当前中国经济形势与长期发展潜力

中国农业科学院农业经济与发展研究所

刘合光2009.04.10

一、世界经济版图里的中国经济 经济地位 贸易地位 国家地位

经济地位 中国是具有 5000 多年历史的文明古国，曾经

在世界经济版图中占有重要位置。根据麦迪生的估计，公元元年到公元 1500 年间，中国 GDP 在世界上的份额为 1/4 左右， 18 世纪初为 1/5 左右，到 20 世纪出下降到 8.92% ，到 1950 年则进一步降到 4.5% ，经过改革开放， 1998 年恢复到 11.5% 。以上份额是以类似于购买力平价的货币单位估计的。美国的份额从 1500 年的不到 1% ，扩大到 1950 年的 27% 。

以现价美元计算，到 2007 年中国 GDP 占世界的 6.05% 。美国占 25.4% 。

经济地位表 1 20世纪及以前世界主要国家GDP份额（%， 10亿

1990年国际元）

GDP0 1000 1500 1700 1870 1913 1950 1998

法国 - - 4.42 5.70 6.55 5.34 4.13 3.41

德国 - - 3.28 3.61 6.49 8.77 4.97 4.33

英国 - - 1.14 2.88 9.10 8.30 6.52 3.29

前苏联 1.52 2.43 3.43 4.37 7.59 8.59 9.56 3.36

美国 - - 0.32 0.14 8.93 19.13 27.28 21.93

墨西哥 - - 1.29 0.69 0.56 0.96 1.26 1.94

日本 1.17 2.73 3.12 4.14 2.31 2.65 3.02 7.65

中国 26.16 22.73 25.01 22.30 17.23 8.92 4.50 11.48

印度 32.92 28.90 24.48 24.44 12.25 7.55 4.16 5.05

世界 103 117 247 371 1101 2705 5336 33726

资料来源：安格斯 · 麦迪生，《世界经济千年史》（中文版）， 2003 。

经济地位表 2 21世纪世界主要国家GDP份额（%， 10亿现价美

元）

20002005 2006 2007

法国 4.16 4.74 4.62 4.71

德国 5.95 6.19 5.96 6.07

英国 4.51 4.95 4.89 5.02

俄罗斯 0.81 1.70 2.04 2.38

美国 30.56 27.52 27.07 25.41

墨西哥 1.82 1.70 1.73 1.64

日本 14.61 10.10 8.98 8.05

中国 3.75 4.98 5.47 6.04

印度 1.44 1.79 1.88 2.15

世界 31949.18 45053.89 48626.7 54347.04

资料来源：世界银行世界发展指数数据库， 2009 。

中国经济 11978-2008年中国GDP

3645 4546 9016 1866860794

99215

183217

257306307670

050000

100000150000200000250000

300000350000

1978 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2007 2008

中国经济 11978-2008中国人均GDP

381 858 16445046

7856

14053

19474

23168

0

5000

10000

15000

20000

25000

1978 1985 1990 1995 2000 2005 2007 2008

贸易地位2008 年，中国成为仅次于美国和德国的世界第三大贸易国。

export% import % T trade %

EU(27) 5912965 36.67 6268365 38.19 12181330 37.43

Canada 456420 2.83 418336 2.55 874756 2.69

China 1428488 8.86 1133040 6.90 2561528 7.87

France 608684 3.77 707720 4.31 1316404 4.05

Germany 1465215 9.09 1206213 7.35 2671428 8.21

India 179073 1.11 291598 1.78 470671 1.45

Japan 782337 4.85 761984 4.64 1544321 4.75

Mexico 291807 1.81 323151 1.97 614958 1.89

Russia 471763 2.93 291971 1.78 763734 2.35

UK 457983 2.84 631913 3.85 1089896 3.35

USA 1300532 8.06 2165982 13.20 3466514 10.65

World 16127000 100 16415000 100 32542000 100

资料来源： WTO ， 2009 。

国家地位 一国的国家与其经济实力是相对应的，经济实

力是国家实力的基础。在清朝乾隆时代结束以前，中国一直是世界上的强国，文明的中心。随着欧美日帝国主义的入侵，中国经济衰落，国力衰弱，国家地位一落千丈。新中国建立以来，随着中国经济实力的增强，中国国家地位也在相应提高。在改革开放以后，中国越来越深地融入到世界经济体系中，中国成为出口导向型的经济，中国对外贸易依存度比较高。

贸易依存度 2000 年，世界总贸易依存度为 25.1% ，

发达国家为 21.8% ，发展中国家为 35.6% 。货物贸易依存度：世界为 20.5% ，发达国家为 17.4% ，发展中国家为 30.1% 。

贸易依存度 把商业贷款银行买来的贷款打包证券化 证券化，住房贷款银行（一级市场） 金融加工流水线，第一次证券化：住房按揭贷款证券

（ MBS ），好的卖传统投资者，差的卖给对冲击基金 把苹果分为好坏，好的卖给超市，差的卖给小贩 第二次证券化，与其他债券打包成综合抵押债券（ CD

O ），上述中间部门债券分级卖出 第三次证券化是对 CDO 多重组合 证券化是金融产品创新过程，也是制造房地产泡沫过程

贸易依存度年份 外贸依存度 出口依存度 进口依存度

1980 12.61 6 6.61

1985 22.99 9 13.99

1990 29.9 16.05 15.69

1995 40.87 21.66 19.22

2000 44.51 23.39 21.13

2005 63.04 33.78 29.26

2006 66.24 36.46 29.78

2007 62.29 34.91 27.38

2008 56.95 31.76 25.19

中美生产消费格局 在世界生产消费格局中，中国表现为超量生产，美国表现为超额消费，双方通过贸易保持平衡。

二、世界经济衰退及其影响 世界经济衰退 对中国的影响

世界经济衰退 美国次贷危机将世界经济拖入大调整、

大动荡时期 美国次贷危机发端于 2006 年下半年 , 在

2007 年 2月引发世人普遍关注 , 2007 年8月则升级成席卷全球金融市场的风暴 , 到 2008 年 9月已演变为全球性的金融危机。

美国金融危机的本质是美国超前消费模式的崩溃。

世界经济衰退 美国实际消费需求的趋势增长率每年高

达 3.5% ，而实际可支配个人收人增长平均仅为 3.2% 。由于消费增长高于收人增长 , 美国的储蓄率一路下降 , 从 1984 年的 10.8% 下降到 2004 年的 1.8% ， 2005 年以来则降低到零以下。 2007 年，美国的储蓄率为 -1.7% ，而家庭部门负债率飞涨至可支配个人收人的 133% 。

世界经济衰退 美国海外战争、减税——美国财政负担——公共

住房建设资金下降——鼓励发展次贷、资产证券化（ 2000 科技泡沫，催热房地产， 2000 ， 6.5% 降低利率 2003-2004.6 ， 1% ）——无收入、无工作、无资产居民按揭购房， 70%私有住房率，住房抵押贷款证券（ MBS motgage-backed security）资产支持证券 ABS （ asset-backed security）、担保债务凭证 CDO （ collateral debt obligation），推销给全球——通货膨胀，利率上升（ 1%-2007.9 5.25% ）——还贷风险加大——衍生品价格暴跌——金融业危机——全球经济危机

世界经济衰退 美国实际消费需求的趋势增长率每年高

达 3.5% ，而实际可支配个人收人增长平均仅为 3.2% 。由于消费增长高于收人增长 , 美国的储蓄率一路下降 , 从 1984 年的 10.8% 下降到 2004 年的 1.8% ， 2005 年以来则降低到零以下。 2007 年，美国的储蓄率为 -1.7% ，而家庭部门负债率飞涨至可支配个人收人的 133% 。

投资银行的金融创新 把商业贷款银行买来的贷款打包证券化 证券化，住房贷款银行（一级市场） 金融加工流水线，第一次证券化：住房按揭贷款证券（ M

BS ），好的卖传统投资者，差的卖给对冲击基金 把苹果分为好坏，好的卖给超市，差的卖给小贩 第二次证券化，与其他债券打包成综合抵押债券（ CD

O ），上述中间部门债券分级卖出 第三次证券化是对 CDO 多重组合 证券化是金融产品创新过程，也是制造房地产泡沫过程

金融加工流水线辅助工序 信用评级，就是对次贷证券产品美化与包装，把它变

成金苹果 信用评级的利益相关性 发行债券者成为信用评级推手 金融保险，信用增级；就是对未能达到 AAA级水准的

证券商品作信用增级，保证债券不出现违约，如果出现，由金融保险公司来支付本金与利息

信用违约交换（ CDS ）是指对融资债权的信用做保证的衍生品交易。就是由担保买方向担保卖方支付保费，从而换取债权的偿还保证

次贷危机示意图

次贷危机爆发步骤第一块：引发放贷机构收回房产·第二块：所有非政府债券资信下降·第三块：通过杠杆放大百倍对冲基金·第四块：日元瑞郎等套利交易砍仓·第五块：美及其它国家消费者信心受挫·第六块：套息交易恐慌性结利·第七块：股市一度出现恐慌性抛售

次贷危机爆发步骤 第一：引发放贷机构收回房产 第二：所有非政府债券资信下降 第三：通过杠杆放大百倍对冲基金 第四：日元瑞郎等套利交易砍仓 第五：美及其它国家消费者信心受挫 第六：套息交易恐慌性结利 第七：股市出现恐慌性抛售

世界经济形势 2009 年全球经济增长率可能不会超过 1% ，明显低于 2008 年约 2.5% 的增长速度，更大大低于过去 4 年中 3.5%%至 4%之间的增速。报告还预测，发达国家经济明年将出现 0.5%的负增长，其中美国和欧元区的经济将分别出现 1% 和 0.7% 的负增长，日本经济也将出现0.3% 的负增长。

UN， World Economic Situation and Prospects 2009 ， 2008

对世界及中国经济不利影响 中国外汇资产处于极高的风险中 外国经济衰退影响到中国外向性企业 对中国金融市场冲击特别是股市 对中国经济信心

对世界及中国经济的有利影响 全球通胀下降有利于我国资源产品价格

改革。近几年，我国经济增长对能源、原材料和初级产品的依赖迅速提高，成本 。

并购机会，走出去战略

三、中国经济的当前形势 居民消费价格指数反弹。经济增长出现回暖迹象。 2月份城镇固定资产投资同比增长 26.5% 。中国经济已经出现复苏迹象。例如汽车销售上升，房地产业回暖，用电量等经济指标逐渐开始恢复，预计中国经济在今年第二季度、第三季度将明显上行。

一季度经济增长速度预测值在 6.5% 以下（ 4.16 日公布数据）西南证券预测为 6% ，中金公司预测 6%-6.4% 。

中国经济形势PPI

7. 18. 7 8. 3 8. 5 7. 7 7. 1 6. 3

4. 9 4. 6 42. 4

1. 2 1

-4. 5-6

-10

-5

0

5

10

中国经济形势CPI

- 4- 2024681012

中国经济形势GDP增速

10. 411. 5

10. 6 10. 4 11. 111. 9 11. 5 11. 2 10. 6 10. 1

9

6. 8 6. 4

0

24

6

8

1012

14

股市回暖 2007 年 10月 16 日， 6124 ， 2008.10.28 1664.9 ，

2009.4.10. 2413 股市出现回暖迹象，近看股市到了山顶，远看还是在山脚。

中登公司的数据显示， 2008 年新开 A股、 B股、基金账户数共合计达 1664万户，虽然这个数值低于 2007 年 6040万户，但却远高于 2006 年的 537.63万户和 2005 年的 124万户。其中仅 2009 年 2月份的月开户 152.2万户的数值就已经超过 2005年全年的开户数，这个数值创下自 2008 年 5月以来 10个月内的开户数新高。

四、中国经济近期发展对策分析 “防止经济增长由偏快转为过热、防止

价格由结构性上涨变为明显通货膨胀”，转变为第 3季度的“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务”，再到第 4季度的“把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务”。

国九条 1. 落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。 2. 加强和改进信贷服务，满足资金合理需求。 3. 加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。 4. 发挥保险的保障和融资功能，促进经济社会稳定运行。 5.创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权

投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。 6. 改进外汇管理，大力推动贸易投资便利化。 7. 加快金融服务现代化，全面提高金融服务水平。 8. 加大财税政策支持力度，发挥财政资金的杠杆作用，增强金

融业化解不良资产和促进经济增长的能力。 9. 深化金融改革，完善金融监管体系，强化风险监测和管理，切实维护金融安全稳定。

4 万亿经济刺激方案份额%

7 9. 25

4518. 75

4

25保障性安居工程农村民生建设基础设施工程医教文卫生态环保产业结构创新灾后重建

2009政策 宽松的货币政策：放松银根，增加货币供给；下调利率，降低企业融资成本；增加信贷渠道，为中小企业提供资金支持。

积极的财政政策：加大基础设施与民生工程建设支持力度，保持全社会投资平稳增长；加强出口退税，促进产品出口；适度减轻企业与个人税收负担，增加企业与个人收入；增加社会保障与文化教育支出，刺激扩大内需。

2009政策 优化的产业政策：压缩过剩产能，完善产业体系；大力发展高技术产业、新兴产业与服务业，加快产业升级。

灵活的储备政策：加大能源与矿产等战略物资储备；调整金融储备结构，增加黄金储备。

五、中国经济长期发展潜力与趋势 （一）经济发展动力（二）发展潜力

发展动力 改革之初：体制改革－消费需求释放（ 1978-8

0 ） 八十年代：消费品投资扩张（ 1981-85 ）——

对基础产业的需求扩张 九十年代：投资品拉动投资（ 1990-93 ）——

投资、消费平稳增长（ 1995-2000 ） 2000 年以来：投资和外贸出口共同拉动（ 200

1-2007 ）

发展动力 改革之初：体制改革－消费需求释放（ 1978-8

0 ） 八十年代：消费品投资扩张（ 1981-85 ）——

对基础产业的需求扩张 九十年代：投资品拉动投资（ 1990-93 ）——

投资、消费平稳增长（ 1995-2000 ） 2000 年以来：投资和外贸出口共同拉动（ 200

1-2007 ）

发展潜力 1. 国内消费市场还有巨大拓展空间 2.城市化水平有待提高 3.劳动力优势还没有完全发挥 4.技术创新空间

消费市场 国内消费市场拓展空间巨大。我国是 13亿人口的发展中国家，与发达国家比较，居民生活水平比较低，改善生存状态的要求比较普遍。

农村市场

城市化水平

城市化水平

10. 6

19. 718 17. 417. 919. 3923. 7126. 41

29. 0436. 22

4345. 7

0

10

20

30

40

50

劳动力优势 2500万 9.1647亿， 15-60 ， 69% 7-8亿经济活动人口 产业区域转移

技术创新空间

-10,000-5,000

05,000

10,000

15,00020,00025,000

30,00035,000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mil

lio

n U

SD

SOEs Joint Venture EnterprieseForeign Investment Enterprises Collective-Owend EnterprisesPrivate Enterprises

六、促进中国经济长期发展的对策 实施民富工程（增加国民收入，建立和完善社会保障体系）

公共服务覆盖城乡 加快城市化进程 促进技术创新，实现产业升级和转型