Тема. Світова валютна Тема. Світова валютна системасистема

1.1. Структура сучасної світової Структура сучасної світової валютної системи.валютної системи.

2.2. Еволюція світової валютної Еволюція світової валютної системи. системи.

3.3. Європейська валютна система: Європейська валютна система: етапи формування та особливості. етапи формування та особливості.

4.4. Валютна система України.Валютна система України.

Міжнародні валютні відносиниМіжнародні валютні відносини - - сукупність валютно-грошових і сукупність валютно-грошових і

розрахунково-кредитних зв’язків у розрахунково-кредитних зв’язків у світогосподарській сфері, які виникають світогосподарській сфері, які виникають у процесі взаємного обміну результатами у процесі взаємного обміну результатами

діяльності національних господарств. діяльності національних господарств.

Валютна системаВалютна система – – форма організації форма організації міжнародних грошових відносин; міжнародних грошових відносин; сукупність правил та механізмів, що сукупність правил та механізмів, що забезпечують співвідношення між забезпечують співвідношення між валютами.валютами.

Типи валютних системТипи валютних систем

РОЗРІЗНЯЮТЬ:РОЗРІЗНЯЮТЬ: НаціональнуНаціональну валютну систему валютну систему РегіональнуРегіональну валютну систему валютну систему Світову валютну Світову валютну системусистему

Національна валютна Національна валютна системасистема

Національна валютна система Національна валютна система –це –це сукупність валютно-економічних сукупність валютно-економічних відносин, за допомогою яких відносин, за допомогою яких здійснюється міжнародний платіжний здійснюється міжнародний платіжний обіг, утворюються і використовуються обіг, утворюються і використовуються валютні ресурси країни. Це частина валютні ресурси країни. Це частина грошової системи країни та форма грошової системи країни та форма організації її валютних відносин, організації її валютних відносин, закріплених національним закріплених національним законодавством. законодавством.

Основні елементи національної Основні елементи національної валютної системивалютної системи

Національна валютаНаціональна валюта Паритет національної валютиПаритет національної валюти Режим курсу національної валютиРежим курсу національної валюти Система валютного регулюванняСистема валютного регулювання Міжнародна валютна ліквідність країниМіжнародна валютна ліквідність країни Наявність чи відсутність валютних обмеженьНаявність чи відсутність валютних обмежень Міжнародні кредитні засоби, регламентація їх Міжнародні кредитні засоби, регламентація їх

використаннявикористання Регламентація міжнародних розрахунків країниРегламентація міжнародних розрахунків країни Режим національного ринку і ринку золотаРежим національного ринку і ринку золота Національні органи, що обслуговують і регулюють Національні органи, що обслуговують і регулюють

валютні відносини країнивалютні відносини країни

Регіональна та світова Регіональна та світова валютні системивалютні системи

Міжнародна (регіональна) валютна системаМіжнародна (регіональна) валютна система - - це договірно-правова форма організації це договірно-правова форма організації валютних відносин між групою країнвалютних відносин між групою країн..

Світова валютна система Світова валютна система – – це форма це форма організації міжнародних валютних (грошових) організації міжнародних валютних (грошових) відносин, що історично склалася на основі відносин, що історично склалася на основі розвитку світового господарства і закріплена розвитку світового господарства і закріплена міждержавною домовленістю. Це сукупність міждержавною домовленістю. Це сукупність способів, інструментів, міждержавних органів, способів, інструментів, міждержавних органів, за допомогою яких здійснюється взаємний за допомогою яких здійснюється взаємний платіжно–розрахунковий оборот у системі платіжно–розрахунковий оборот у системі світового господарства.світового господарства.

Ключові умови, необхідні для Ключові умови, необхідні для успішного функціонування світової успішного функціонування світової

валютної системи:валютної системи: Забезпечення відповідної ліквідностіЗабезпечення відповідної ліквідності. . Необхідність Необхідність

існування офіційних резервів у центральних банках країн, існування офіційних резервів у центральних банках країн, які беруть участь у міжнародній торгівлі. Наявність які беруть участь у міжнародній торгівлі. Наявність стимулів для того, щоб комерційні банки, які діють в якості стимулів для того, щоб комерційні банки, які діють в якості дилерів, що торгують іноземною валютою, мали достатні її дилерів, що торгують іноземною валютою, мали достатні її резерви для забезпечення потреб приватного сектору. резерви для забезпечення потреб приватного сектору.

Дія механізму вирівнювання (регулювання)Дія механізму вирівнювання (регулювання). . Країни Країни повинні проводили економічну та фінансову політику, яка б повинні проводили економічну та фінансову політику, яка б сприяла підтриманню збалансованої міжнародної системи сприяла підтриманню збалансованої міжнародної системи платежів; фінансові механізми мають забезпечувати платежів; фінансові механізми мають забезпечувати регулювання платіжного балансу країн, а уряди - сприяти регулювання платіжного балансу країн, а уряди - сприяти збереженню рівноваги на ринках іноземної валюти.збереженню рівноваги на ринках іноземної валюти.

Впевненість у міжнародній грошовій системіВпевненість у міжнародній грошовій системі. . Якщо фірми Якщо фірми та інвестори приватного сектору будуть упевнені в тому, та інвестори приватного сектору будуть упевнені в тому, що уряди проводять політику, яка веде до збалансованої що уряди проводять політику, яка веде до збалансованої міжнародної системи платежів, вони будуть мати до неї міжнародної системи платежів, вони будуть мати до неї довіру. Міжнародні організації, такі як МВФ, намагаються довіру. Міжнародні організації, такі як МВФ, намагаються сприяти проведенню такої політики урядами. У доповнення сприяти проведенню такої політики урядами. У доповнення до цього уряди використовують спільні зусилля для того , до цього уряди використовують спільні зусилля для того , щоб викликати довіру до системи. щоб викликати довіру до системи.

Національна валютна системаНаціональна валютна система Світова та міжнародна валютні системиСвітова та міжнародна валютні системи

Національна валюта Резервні валюти, міжнародні рахункові валютні одиниці

Умови конвертування національної валюти

Умови взаємного конвертування валют

Паритет національної валюти Уніфікований режим валютних паритетів

Режим курсу національної валюти Регламентація режимів валютних курсів

Наявність чи відсутність валютних обмежень, валютний контроль

Міждержавне регулювання валютних обмежень

Національне регулювання міжнародної валютної ліквідності країни

Міждержавне регулювання міжнародної валютної ліквідності

Регламентація використання міжнародних кредитних засобів обігу

Уніфікація правил використання міжнародних кредитних засобів обігу

Регламентація міжнародних розрахунків країни

Уніфікація основних форм міжнародних розрахунків

Режим національного валютного ринку та ринку золота

Режим світових валютних ринків та ринку золота

Національні органи, що обслуговують та регулюють валютні відносини країни

Міжнародні організації, які здійснюють міждержавне валютне регулювання

Основні елементи національної і світової валютних Основні елементи національної і світової валютних системсистем

Волатильність – це ступінь мінливості обмінного

курсу, яка виражається формулою:

n

xxn

ii

1

2)(

де σ – волатильність; хі – валютний курс у момент часу і; - середнє значення валютного курсу за період; n – кількість днів у періоді.

х

Реальний ефективний обмінний курс (РЕОК) визначає ціну національної валюти країни щодо курсів валют її торговельних партнерів, тобто до середньозваженого кошика їх валют.

РЕОК = ).(

10

1).(.. )(

риноквнутрцін

w

іринокзовнцінкв

І

ІНi

де Нв.к.- номінальний валютний курс; і від 1 до 10 означає десять головних торговельних партнерів даної країни, частка яких у зовнішньоторговельному обороті перевищує 70%; Wі – частка країни і у зовнішньоторговельному обороті країни, для якої розраховується РЕОК

Частка окремих валют у світових валютних резервах , %

2010 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Долар США

61.5%

62.1%

65.2%

69.3%

70.9%

70.5%

70.7%

66.5%

65.8%

65.9%

66.4%

65.7%

63.9%

62.7%

Євро 26.2%17.9

%18.8

%19.8

%24.2

%25.3

%24.9

%24.3

%25.2

%26.5

%27.0

%

Нім. марка

14.7%

14.5%

13.8%

Брит. фунт 4.0% 2.7% 2.6% 2.7% 2.9% 2.8% 2.7% 2.9% 2.6% 3.3% 3.6% 4.2% 4.7% 4.7%

Єна 3.8% 6.7% 5.8% 6.2% 6.4% 6.3% 5.2% 4.5% 4.1% 3.9% 3.7% 3.2% 2.9% 3.3%

Фр. франк 1.8% 1.4% 1.6%

Швейцарськийфранк

0.1% 0.2% 0.4% 0.3% 0.2% 0.3% 0.3% 0.4% 0.2% 0.2% 0.1% 0.2% 0.2% 0.2%

Інші 4.4%11.7

%10.2

%6.1% 1.6% 1.4% 1.2% 1.4% 1.9% 1.8% 1.9% 1.5% 1.8% 2.2%

Питома вага окремих валют в Питома вага окремих валют в офіційних резервах країн-членів офіційних резервах країн-членів

МВФМВФ(%)(%)РІК

Вид валюти 1997 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

2007 (перше піврічч

я)

Долар США 54,1 66,6 66,9 63,5 63,8 60 63,1 60 63

Євро 15 16,3 16,7 19,3 19,7 19 19 21 23

Єна 5,1 6,2 5,5 5,2 5,8 5,1 3,8 4,2 4,1

Фунт стерлінгів

3,3 3,8 4 4,4 5,4 4,9 5,1 4,7 3,9

Швейцарський франк

0,5 0,5 0,5 0,9 0,4 0,6 0,7 0,7 0,8

Інші валюти 22 6,6 6,4 6,7 4,9 10,4 8,3 9,4 5,2

Динаміка золотовалютних резервівДинаміка золотовалютних резервів світусвітуРІК

Абсолютні та відносні показники

Вид резерву 1985 1990березень2011

У млрд СПЗ

Золото 283,8 254,5 797,8

Резервна позиція в МВФ

38,7 23,7 74,7

СПЗ 18,2 20,4 195,3

Девізи 348,3 593,7 6118.4

Разом 689,0 892,3 7186,5

У %

Золото 41,2 28,5 11,1

Резервна позиція в МВФ

5,6 2,6 1,0

СПЗ 2,6 2,3 2,7

Девізи 50,6 66,6 85,1

Разом 100 100 100

Міжнародні валютні резерви Міжнародні валютні резерви України, млн.дол.СШАУкраїни, млн.дол.США

Вересень 2008р.

Січень 2010р.

листопад 2011 р.

Офіційні резервні активи 37 530,21 25 285,57 38 408,00

*Резерви в іноземній валюті

36 785,32 24 273,32 30848,00

*Резервна позиція в МВФ 0,03 0,03 0,03

*Спеціальні права запозичення

1,91 63,03 18,0

*Золото 742,95 949,19 1 542,00

*Інші резервні активи - - -

Ціна золота на спотовому ринку-в дол . за Ціна золота на спотовому ринку-в дол . за унцію( на 26.01.2012р.) унцію( на 26.01.2012р.) 1723дол.1723дол.//унціюунцію

Ціна платини на спотовому ринку-дол. за унціюЦіна платини на спотовому ринку-дол. за унцію( на 26.01.2012р.) ( на 26.01.2012р.) 1608 дол. за унцію1608 дол. за унцію

Ціна срібла на спотовому ринку (на Ціна срібла на спотовому ринку (на 26.01.2012р).-у дол. за унцію 26.01.2012р).-у дол. за унцію 33,58дол. за 33,58дол. за

унціюунцію

За оцінками українських експертів,інвестиції у золото мають сенс лише тоді, коли є план вкласти у нього значні суми і на довгий термін. Але в будь-якому випадку у дорогоцінних металах експерти радять зберігати до 10% заощаджень. Адже різниця між ціною купівлі та продажу золота досить велика. Тому якщо сьогодні ви придбали золотий зливок, а уже за тиждень вам знадобляться гроші і захочете його продати, то можете втратити до 20%. 

Утім, незважаючи на слабо розвинений ринок дорогоцінних металів, за даними Державного комітету статистики, з січня по листопад 2011 року в Україну ввезли 10,5 тонни золота. Найбільшим постачальником золота виявилась Швейцарія — звідти ввезли 4,1 тонни металу. Ще 3,7 тонни ввезли з Нідерландів та 1,3 тонни – з Німеччини. 

Найбільш поширеною міжнародною Найбільш поширеною міжнародною валютою у торгівлі є долар та євро:валютою у торгівлі є долар та євро: понад понад 50% світової торгівлі припадає на долар, 50% світової торгівлі припадає на долар, 28%- на євро, 6% - на фунт стерлінгів, 4% - 28%- на євро, 6% - на фунт стерлінгів, 4% - на японську єну, 6-7% на інші валюти на японську єну, 6-7% на інші валюти промислово розвинутих країн.промислово розвинутих країн.

Основа такого вибору- показники країн у Основа такого вибору- показники країн у світовому виробництві та торгівлі.світовому виробництві та торгівлі.

Так, на частку США припадає близько 20% Так, на частку США припадає близько 20% світового ВВП та 15% світового експорту; світового ВВП та 15% світового експорту; на частку зони євро – відповідно 15% та на частку зони євро – відповідно 15% та 20%; на частку Японії – 8% та 10%.20%; на частку Японії – 8% та 10%.

До того ж долар та євро – основні грошові До того ж долар та євро – основні грошові одиниці, що використовуються приватним одиниці, що використовуються приватним сектором у МЕВ як засіб збереження та сектором у МЕВ як засіб збереження та нагромадження- до 75%.нагромадження- до 75%.

Як правило, долар переважеє у Як правило, долар переважеє у міжнародних приватних інвестиціях та у міжнародних приватних інвестиціях та у кредитно- фінансових операціях світового кредитно- фінансових операціях світового банківського сектора. Євро- на банківського сектора. Євро- на міжнародних ринках похідних валютних міжнародних ринках похідних валютних інструментів та міжнародних ринках інструментів та міжнародних ринках боргових цінних паперів.боргових цінних паперів.

2.2.Еволюція світової валютної Еволюція світової валютної системисистеми

Паризька валютна система

Генуезька валютна система

Бреттон-Вудська валютна система

Ямайська валютна система

Біметалізм Біметалізм

У XVI – XVIII ст. У XVI – XVIII ст. Форми біметалізмуФорми біметалізму:: система паралельної валюти система паралельної валюти –– коли коли

законодавство не встановлює певного законодавство не встановлює певного співвідношення між золотом та сріблом;співвідношення між золотом та сріблом;

система подвійної валюти система подвійної валюти -- коли держава коли держава фіксує певне співвідношення між обома фіксує певне співвідношення між обома металами; карбування золотих та срібних металами; карбування золотих та срібних монет, прийняття їх населенням мають монет, прийняття їх населенням мають здійснюватися за цим співвідношенням.здійснюватися за цим співвідношенням.

Чинники впливу на розвиток Бреттон-Чинники впливу на розвиток Бреттон-Вудської валютної системи Вудської валютної системи

1.Зміна ролі США та долара США у світових 1.Зміна ролі США та долара США у світових фінансах.фінансах.

2.Підвищення ролі міжнародних фінансових ринків.2.Підвищення ролі міжнародних фінансових ринків.

3.Розширення міжнародних банківських операцій.3.Розширення міжнародних банківських операцій.

4.Поява нових умов та можливостей для розвитку 4.Поява нових умов та можливостей для розвитку транснаціональних корпорацій.транснаціональних корпорацій.

5.Виникнення фінансових криз.5.Виникнення фінансових криз.

6.Зростання міжнародних портфельних інвестицій. 6.Зростання міжнародних портфельних інвестицій.

Криза Бреттон – Вудської валютної Криза Бреттон – Вудської валютної системисистеми

Причини :Причини :Загострення протиріч між інтернаціональним, глобальним Загострення протиріч між інтернаціональним, глобальним

характером міжнародних економічних відносин та характером міжнародних економічних відносин та використанням для потреб їх розвитку національних використанням для потреб їх розвитку національних валют, які схильні до знецінення (переважно долара).валют, які схильні до знецінення (переважно долара).

Нестабільність платіжних балансів.Нестабільність платіжних балансів. Активізація ринку євродолара. Активізація ринку євродолара. Дезорганізуюча роль транснаціональних корпорацій Дезорганізуюча роль транснаціональних корпорацій

(ТНК).(ТНК). Наплив доларів в країни Західної Європи і Японію Наплив доларів в країни Західної Європи і Японію

викликав масовий перехід до плаваючих валютних викликав масовий перехід до плаваючих валютних курсів і тим самим спекулятивну атаку їх валют на курсів і тим самим спекулятивну атаку їх валют на долар. долар.

Франція ввела подвійний валютний ринок Франція ввела подвійний валютний ринок ЗА ЗА прикладприкладОМОМ Бельгії, де він функціонував з 1952 р. Країни Західної Бельгії, де він функціонував з 1952 р. Країни Західної Європи стали відкрито виступати проти привілейованого Європи стали відкрито виступати проти привілейованого стану долара в світовій валютній системі. стану долара в світовій валютній системі. Пошуки виходу Пошуки виходу з валютної кризи завершилися компромісною з валютної кризи завершилися компромісною Вашингтонською угодою групи “десяти” 18 грудня Вашингтонською угодою групи “десяти” 18 грудня 1971р.1971р.

Смітсонівська (Вашингтонська) угода Смітсонівська (Вашингтонська) угода (1971 р.)(1971 р.)

переглянуто паритети провідних валют: долар переглянуто паритети провідних валют: долар девальвовано на 7,89%; підвищено девальвовано на 7,89%; підвищено офіційну офіційну ціну золота на 8,57% (з 35 до 38 долара за ціну золота на 8,57% (з 35 до 38 долара за унціюунцію), здійснено ревальвацію ряду валют;), здійснено ревальвацію ряду валют;

пом’якшився принцип фіксованих паритетів: межі пом’якшився принцип фіксованих паритетів: межі можливих відхилень курсів валют від їх можливих відхилень курсів валют від їх фіксованих паритетів були тимчасово розширені фіксованих паритетів були тимчасово розширені з з + + 1% до 1% до ++ 2,25%; 2,25%;

міжнародна розрахункова грошова одиниця СПЗ, міжнародна розрахункова грошова одиниця СПЗ, яка рішенням сесії МВФ (вересень-жовтень 1969 яка рішенням сесії МВФ (вересень-жовтень 1969 р.) вводилась в дію з 1 січня 1970 р., р.) вводилась в дію з 1 січня 1970 р., розглядалась як можлива основа валютної розглядалась як можлива основа валютної системи нарівні із золотом (зараз – 230 млрд.СПЗ, системи нарівні із золотом (зараз – 230 млрд.СПЗ, або 310 млрд.дол.);або 310 млрд.дол.);

переплетення валютної кризи з енергетичною та переплетення валютної кризи з енергетичною та світовою економічною кризами.світовою економічною кризами.

Спеціальні права запозичення – Спеціальні права запозичення – Special Drawing RightsSpecial Drawing Rights

Спеціальні права запозичення – СПЗ Спеціальні права запозичення – СПЗ (резервна валюта кошикового (резервна валюта кошикового типу) - типу) - цеце безготівкові гроші у вигляді безготівкові гроші у вигляді запису на спеціальних рахунках у МВФ. запису на спеціальних рахунках у МВФ. Складалась до Складалась до 1981 1981 р. із 16 валют, до р. із 16 валют, до 1999 р. – із 5-ти валют – долара США, 1999 р. – із 5-ти валют – долара США, марки ФРН, єни, французького франка, марки ФРН, єни, французького франка, фунту стерлінгів; фунту стерлінгів; зараз прив’язується зараз прив’язується до курсу 4-х валют – євро , долара до курсу 4-х валют – євро , долара США , британського фунта стерлінгів , США , британського фунта стерлінгів , японської єни. японської єни.

Склад СПЗСклад СПЗ

Ціна 1 SDR в різних валютах (в дужках вага валюти в кошику SDR, %)

Період  USD  DEM  JPY  GBP  FRF

1981–1985 0.540 (42%) 0.460 (19%) 34.0 (13%) 0.0710 (13%) 0.740 (13%)

1986–1990 0.452 (42%) 0.527 (19%) 33.4 (15%) 0.0893 (12%) 1.020 (12%)

1991–1995 0.572 (40%) 0.453 (21%) 31.8 (17%) 0.0812 (11%) 0.800 (11%)

1996–1998 0.582 (39%) 0.446 (21%) 27.2 (18%) 0.1050 (11%) 0.813 (11%)

Період  USD  EUR  JPY  GBP

1999–2000 0.5820 (39%) 0.3519 (32%) 27.2 (18%) 0.1050 (11%)

2001–2005 0.5770 (45%) 0.4260 (29%) 21.0 (15%) 0.0984 (11%)

2006–2010 0.6320 (44%) 0.4100 (34%) 18.4 (11%) 0.0903 (11%)На 20.01.2012р.

2010-2014 0.6600 (41,9%) 0.4230 (37,4%) 12.1 (9,4%) 0.1110 (11,3%)SDR1 =

1.53US$

Структурні принципи ЄВССтруктурні принципи ЄВС ЄВС базувалась на ЕКЮ, потім – на євро (12 країн).ЄВС базувалась на ЕКЮ, потім – на євро (12 країн). На відміну від Ямайської ВС, яка юридично закріпила На відміну від Ямайської ВС, яка юридично закріпила

демонетизацію золота, демонетизацію золота, ЄВСЄВС використовувала його в використовувала його в якості реальних резервних активівякості реальних резервних активів. Створений спільний . Створений спільний золотий фонд за рахунок об’єднання 20% офіційних золотий фонд за рахунок об’єднання 20% офіційних золотих резервів країн ЄВС в ЄФВС (Європейський фонд золотих резервів країн ЄВС в ЄФВС (Європейський фонд валютного співробітництва), який згодом перетворено валютного співробітництва), який згодом перетворено на Європейський Центральний Банк.на Європейський Центральний Банк.

Режим валютних курсів заснований на спільному Режим валютних курсів заснований на спільному плаванні валют у плаванні валют у формі “європейської валютної змії” формі “європейської валютної змії” у у встановлених межах взаємних коливань (встановлених межах взаємних коливань (++2,25% від 2,25% від центрального курсу, для деяких країн (Італії) центрального курсу, для деяких країн (Італії) ++6% до 6% до кінця 1989р. З серпня 1993р.у результаті загострення кінця 1989р. З серпня 1993р.у результаті загострення валютних проблем ЄС межі коливання розширилися до валютних проблем ЄС межі коливання розширилися до ++15%).15%).

В ЄВС здійснюється міждержавне регіональне валютне В ЄВС здійснюється міждержавне регіональне валютне регулювання шляхом надання центральним банкам регулювання шляхом надання центральним банкам кредитів для покриття кредитів для покриття дефіцитудефіциту платіжних балансів і платіжних балансів і розрахунків, пов’язаних із валютною інтервенцією.розрахунків, пов’язаних із валютною інтервенцією.

План Делора, 1989 р.План Делора, 1989 р. Створення загального (інтегрованого) ринку.Створення загального (інтегрованого) ринку. Структурне вирівнювання відсталих зон та Структурне вирівнювання відсталих зон та

регіонів.регіонів. Координація економічної, бюджетної, Координація економічної, бюджетної,

податкової політики.податкової політики. Створення наднаціонального Європейського Створення наднаціонального Європейського

валютного інституту у складі керуючих валютного інституту у складі керуючих центральними банками і членів директорату центральними банками і членів директорату для координації грошової та валютної політики.для координації грошової та валютної політики.

Єдина валютна політика, введення фіксованих Єдина валютна політика, введення фіксованих валютних курсів і колективної валюти ЕКЮ. валютних курсів і колективної валюти ЕКЮ.

На основі плану Делора була На основі плану Делора була розроблена та розроблена та підписана 12 країнами ЄС в Маастрихті підписана 12 країнами ЄС в Маастрихті (Нідерланди) у лютому 1992 р. Угода про (Нідерланди) у лютому 1992 р. Угода про Європейський Союз, яка передбачала поетапне Європейський Союз, яка передбачала поетапне формування валютно-економічного союзу.формування валютно-економічного союзу.

Перший етапПерший етап1 липня 1990 р. – 31 грудня 1993 р.1 липня 1990 р. – 31 грудня 1993 р. - етап - етап

становлення економічного і валютного союзу становлення економічного і валютного союзу ЄС (ЄВС – англ. EMU - Economic and Monetary ЄС (ЄВС – англ. EMU - Economic and Monetary Union). Підготовка до введення євро.Union). Підготовка до введення євро.

Відміна всіх обмежень на вільний рух капіталу Відміна всіх обмежень на вільний рух капіталу всередині ЄС, а також між ЄС та третіми всередині ЄС, а також між ЄС та третіми країнами.країнами.

Забезпечення параметрів економічного Забезпечення параметрів економічного розвитку всередині ЄС; прийняття країнами розвитку всередині ЄС; прийняття країнами програм, де визначались певні цілі та програм, де визначались певні цілі та показники антиінфляційної і бюджетної показники антиінфляційної і бюджетної політики, стабільність курсів валют у політики, стабільність курсів валют у відносинах між країнами ЄС.відносинах між країнами ЄС.

Другий етапДругий етап1січня 1994 р. - 31 грудня 1998 р. 1січня 1994 р. - 31 грудня 1998 р. Створення Європейського валютного інституту, який визначав Створення Європейського валютного інституту, який визначав

правові, організаційні і матеріально-технічні передумови, необхідні правові, організаційні і матеріально-технічні передумови, необхідні Європейському Центральному банку для виконання своїх функцій, Європейському Центральному банку для виконання своїх функцій, починаючи з третього етапу введення євро.починаючи з третього етапу введення євро.

Заборона підтримки діяльності державного сектора шляхом Заборона підтримки діяльності державного сектора шляхом кредитування центральними банками його підприємств, придбання кредитування центральними банками його підприємств, придбання центральними банками боргів держави.центральними банками боргів держави.

Відміна привілейованого доступу підприємств державного сектора Відміна привілейованого доступу підприємств державного сектора до коштів фінансових інститутів.до коштів фінансових інститутів.

Заборона брати на себе зобов’язання державного сектора однією із Заборона брати на себе зобов’язання державного сектора однією із країн-членів іншою країною-членом чи ЄС у цілому; 100% країн-членів іншою країною-членом чи ЄС у цілому; 100% держзакупівель країни здійснюється на її ринку.держзакупівель країни здійснюється на її ринку.

Показник бюджетного дефіциту не повинен перевищувати 3% ВВП Показник бюджетного дефіциту не повинен перевищувати 3% ВВП при нормальних умовах розвитку , а величина державного боргу - при нормальних умовах розвитку , а величина державного боргу - 60% ВВП.60% ВВП.

Прийняття в деяких країнах-членах національного законодавства про Прийняття в деяких країнах-членах національного законодавства про надання їхнім центральним банкам статутної незалежності від їх надання їхнім центральним банкам статутної незалежності від їх урядів з тим, щоб прирівняти їхній правовий статус з аналогічним урядів з тим, щоб прирівняти їхній правовий статус з аналогічним статусом ЄЦБ.статусом ЄЦБ.

2 травня 1998р. 2 травня 1998р. Європейський Союз назвав країни-члени, які Європейський Союз назвав країни-члени, які допускалися до переходу на євро з початку третьої стадії - Австрія, допускалися до переходу на євро з початку третьої стадії - Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія, ФранціяНідерланди, Португалія, Фінляндія, Франція..

Третій етап - 1999-2002 рр.Третій етап - 1999-2002 рр.

З З 1 січня 1999 р. 1 січня 1999 р. фіксуються валютні курси євро фіксуються валютні курси євро до національних валют країн-учасниць єврозони, до національних валют країн-учасниць єврозони, євро стає їхньою загальною валютою.євро стає їхньою загальною валютою.

Євро замінює ЕКЮ у співвідношенні 1:1.Євро замінює ЕКЮ у співвідношенні 1:1. Розпочала свою діяльність Європейська система Розпочала свою діяльність Європейська система

центральних банків (ЄСЦБ) - включає ЄЦБ та центральних банків (ЄСЦБ) - включає ЄЦБ та центральні банки країн-учасниць зони євро.центральні банки країн-учасниць зони євро.

З З 1 січня 2000 р1 січня 2000 р. . до зони євро приєдналася Греція.до зони євро приєдналася Греція. З З 1 січня 1999 р. 1 січня 1999 р. відбулася тверда фіксація курсів відбулася тверда фіксація курсів

валют країн зони євро для перерахунків.валют країн зони євро для перерахунків. З З 1 січня 2002 р.1 січня 2002 р. випущено в обіг банкноти і випущено в обіг банкноти і

монети євро, паралельний обіг з національними монети євро, паралельний обіг з національними валютами країн-членів, обмін останніх на євро.валютами країн-членів, обмін останніх на євро.

З З 1 липня 2002 р1 липня 2002 р. . виключено з обігу національні виключено з обігу національні валюти і валюти і здійснено повний перехід країн-учасниць здійснено повний перехід країн-учасниць на євро.на євро.

Основні інструменти політики Основні інструменти політики ЄЦБЄЦБ

1.1. Таргетування (встановлення цільових Таргетування (встановлення цільових орієнтирів основних грошових орієнтирів основних грошових агрегатів з метою контролю над агрегатів з метою контролю над інфляцією).інфляцією).

2.2. Встановлення меж коливань основних Встановлення меж коливань основних процентних ставок, у тому числі з процентних ставок, у тому числі з метою їхнього зближення по всій зоні метою їхнього зближення по всій зоні євро.євро.

3.3. Операції на відкритому ринку.Операції на відкритому ринку.4.4. Встановлення мінімальних резервних Встановлення мінімальних резервних

вимог для банків.вимог для банків.

Члени ЄВСЧлени ЄВСУвели євро: Австрія, Бельгія, Німеччина, Увели євро: Австрія, Бельгія, Німеччина,

Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія, Франція, Нідерланди, Португалія, Фінляндія, Франція, Греція, Словенія (з 1.01.2007 р.), Мальта, Кіпр Греція, Словенія (з 1.01.2007 р.), Мальта, Кіпр (з 1.01.2008 р.), Словаччина (з 1.01.2009 р.)(з 1.01.2008 р.), Словаччина (з 1.01.2009 р.), , Естонія (з 1.01.2011 р.)Естонія (з 1.01.2011 р.)..

Країни, які не є членами ЄВС, але на основі Країни, які не є членами ЄВС, але на основі спеціальних угод про адаптацію або спеціальних угод про адаптацію або самостійних угод про адаптацію ввели євро:самостійних угод про адаптацію ввели євро:

Андорра, Витикан, Монако, Сан-Марино, Андорра, Витикан, Монако, Сан-Марино, Чорногорія,Косово.Чорногорія,Косово.

Динаміка курсу гривні у 2009 – 2011 рр. Динаміка курсу гривні у 2009 – 2011 рр. (звіт НБУ)(звіт НБУ)

Валютна структура операцій з Валютна структура операцій з іноземними валютамиіноземними валютами