Тема 9. ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА

Тема 9. ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА

1. Содержание пенсионной реформы2. Накопительные принципы системы

пенсионного обеспечения3. Деятельность негосударственных

пенсионных фондов

© Н.И. Берзон

СТРАНА 1995 2000 2010 2020 2030 2050

США Население 100,0 104,8 113,0 119,8 124,7 172,2

Демографическая нагрузка

19,2 19,0 20,4 27,6 36,8 38,4

ЯПОНИЯ Население 100,0 101,3 102,2 100,6 97,6 91,6


20,3 24,3 33,0 43,0 44,5 54,0

ГЕРМАНИЯ Население 100,0 100,0 97,2 94,2 90,6 81,2


22,3 23,8 30,3 35,4 49,2 51,9

ФРАНЦИЯ Население 100,0 102,2 104,9 106,9 107,8 106,1


22,1 23,6 24,6 32,3 39,1 43,5

ДЕМОГРАФИЧЕСКИЕ ТЕНДЕНЦИИ. ПРОГНОЗ (Численность населения в 1995 г. = 100%)


СТРАНА 1995 2000 2010 2020 2030 2050

ИТАЛИЯ Население 100,0 100,1 98,2 95,3 91,9 82,6


23,8 26,5 31,2 37,5 48,3 60,0

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ Население 100,0 101,0 102,2 103,5 103,9 102,0


24,3 24,4 25,8 31,2 38,7 41,2

КАНАДА Население 100,0 105,0 113,2 119,7 123,1 122,7


17,5 18,2 20,4 28,4 39,1 41,8

ШВЕЦИЯ Население 100,0 101,8 103,8 105,7 107,0 107,0


17,4 26,9 29,1 35,6 39,4 38,6

ДЕМОГРАФИЧСЕСКАЯ НАГРУЗКА ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ КАК СООТНОШЕНИЕ ЧИСЛЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ В ВОЗРАСТЕ 65 ЛЕТ И СТАРШЕ К ЧИСЛЕННОСТИНАСЕЛЕНИЯ В ВОЗРАСТЕ 15-64 ЛЕТ (Источник: МВФ)

продолжение


ПРОГНОЗ ДЕМОГРАФИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РОССИИ (на конец года)

Показатели 2006 год

2050 год

Изменение, %

Численность населения, млн. чел. 142 112 -21%

Численность лиц пенсионного возраста, млн. чел. 29 35 +20%

Численность населения в трудоспособном возрасте, млн. чел. 90 57 -37%

Коэффициент демографической нагрузки, % 32% 61% -

Расчеты Экспертной экономической группы


Доля населения в возрасте старше 65 лет

Регион 2010г. 2020г.

Западная Европа 13,2% 20%

Северная Америка 11,8% 16,7%

Россия 13,3% 18,8%


Алан Гринспен о перспективах пенсионной системы США

«Относительная финансово-бюджетная стабильность, наблюдающаяся в данный момент, грозит перерасти в сокрушительный шквал. Это произойдет, когда значительная часть трудоспособного населения страны (поколение беби-бумеров) выйдет на пенсию, превратившись из доноров федеральной системы здравоохранения и пенсионного обеспечения в реципиентов. Если эту проблему не решить, то со временем она вызовет колоссальный рост спроса на экономические ресурсы и повлечет за собой усиление инфляционного давления»


Переход на накопительные принципы в системе обязательного пенсионного обеспечения

Реформа льготных пенсий и формирование профессиональных пенсионных систем

Развитие системы негосударственного пенсионного обеспечения

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ПЕНСИОННОЙ РЕФОРМЫ


СТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

БАЗОВАЯПЕНСИЯ

СТРАХОВАЯПЕНСИЯ

НАКОПИТЕЛЬНАЯПЕНСИЯ

Минимальная пенсия,размер которой

не зависит от заработка

Накапливается на индивидуальном

счете в ПФР

Инвестируетсяпо

усмотрению работника

Государственнаяуправляющая

компания (ВЭБ)

Частнаяуправляющая компания

с 01.01.2004НПФ с 01.01.2005

Т Р У Д О В А ЯП Е Н С И Я

НАКОПЛЕНИЯ В СИСТЕМЕ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

Дата

Сумма пенсионны

х накоплений,

всего, млрд. руб.

в том числе

ВЭБ

Управляющие компании млрд. руб.

НПФ млрд. руб.

млрд. руб. %

01.01.2003 47,2 45,6 96,6 1,6 -

01.01.2004 95,6 92,4 96,6 3,2 -

01.01.2005 98,5 94,4 95,8 3,0 1,1

01.01.2006 183,9 176,3 95,8 5,6 2,0

01.01.2007 286,4 267,1 93,3 9,4 9,9

01.01.2008 401,8 362,9 90,3 12,2 26,8

01.01.2009 387,8 343,1 88,5 9,1 35,5

01.01.2010 572,6 480,6 83,9 14,8 77,2

01.01.2011 914,8 739,9 80,9 19,5 155,4

01.01.2013 1895,0 1358,0 71,7 26,0 511,0

01.10.2013 2808,5 1795,1 63,9 36,9 976,5

Н.И. Берзон

ДОХОДНОСТЬ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ В ВЭБЕ

Год Доходность, % Инфляция, %

2005 12,18 10,92

2006 5,67 9,00

2007 5,98 11,87

2008 -0,46 13,28

2009* 9,52 8,80

2010* 7,62 8,78

2011* 5,47 6,10

2012* 9,2 6,5

2013* 6,9 6,5

* Портфель расширенный

Н.И. Берзон

РЕЗУЛЬТАТЫ УПРАВЛЕНИЯ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ ГРАЖДАН В СИСТЕМЕ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ в 2013 году

Управляющая компания Доходность, (% годовых)

Альянс 20,5

Солид Менеджмент 12,0

Ингосстрах-Инвестиции 11,0

Атон-Менеджмент 10,8

Средняя доходность 7,1

Мономах -3,2

Тринфико (сбалансированный) -3,3

Тринфико (долгосрочного роста) -12,2

Интерфин Капитал -16,2

Н.И. Берзон

Справочно: Индекс ММВБ за 2013г. = - 2,0%, индекс РТС за 2013г. = -5,5%


II. МУЖЧИНЫ И ЖЕНЩИНЫ 1967 г.р. и моложе

СТРУКТУРА ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ ПО ВОЗРАСТНЫМ КАТЕГОРИЯМ РАБОТАЮЩИХ

I. МУЖЧИНЫ и ЖЕНЩИНЫ до 1967 г.р.

Базовая часть Страховая часть

Базовая часть Страховая часть Накопительная часть


ПРОГНОЗИРУЕМАЯ СТРУКТУРА ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ (%)

Виды пенсий 2010г. 2020г. 2030г. 2040г. 2050г.

Базовая пенсия 43,6 47,2 47,2 40,0 32,9

Страховая пенсия 56,4 52,8 47,2 40,0 34,2

Накопительная пенсия - - 5,6 20,0 32,9

Всего 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0


ОТНОШЕНИЕ СРЕДНЕЙ ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ К СРЕДНЕЙ ЗАРПЛАТЕ, (%)

Годы В целом по стране

2000 32,9

2006 25,8

2007 25,9

2010 25,9

2015 21,9

2020 18,7

2025 16,7

2030 16,8

2035 17,9

2040 19,5

2045 20,8

2050 22,1

Расчеты Экспертной экономической группы

Справочно:

1.Международная организация труда (МОТ) рекомендует индекс замещения поддерживать на уровне не ниже 40%

2. Индекс замещения по странам ОЭСР и Восточной Европы в 2002г. составил 56%

НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ

Н.И. Берзон

Использование активов государства для финансирования пенсионной системы (трансферты из бюджета, средства фонда национального благосостояния, доходы от приватизации)

Избирательный подход к предоставлению пенсий (выплата базовой пенсии только наименее обеспеченным пенсионерам, сохранение пенсий только тем работающим пенсионерам, которые получают низкую зарплату)

Увеличение налогового бремени

Повышение пенсионного возраста:

а) для мужчин 65 лет, для женщин 60 лет;

б) установление одинакового пенсионного возраста для мужчин и женщин (62,5 года)

Развитие системы негосударственного пенсионного обеспечения

СИСТЕМА СТРАХОВЫХ ВЗНОСОВ в 2013-2014гг.

Н.И. Берзон

Страховые взносы на 2013 год составляли 30% с заработков до 588 000 руб. С заработков более 588 000 руб. ставка = 10%

Страховые взносы на 2014 год составляют 30% с заработков до 624 000 руб. С заработков более 624 000 руб. ставка = 10%

Из общей суммы страховых взносов платежи распределяются:

– Пенсионный фонд – 22%, из них: 6% - на накопительные персонифицированные лицевые счета 10% - на персонифицированные лицевые страховые счета 6% - на солидарный компонент финансовой системы пенсионного

обеспечения

– Фонд социального страхования – 2,9%

– Фонд обязательного медицинского страхования – 5,1%

В 2013 году предоставлена возможность выбора тарифа страхового взноса на накопительную часть трудовой пенсии: либо оставить 6%, как сегодня, либо снизить его до 2%, тем самым увеличив тариф на формирование страховой части пенсии с 10% до 14%.


Законодательно установленный и фактический возраст выхода на пенсию

По закону Факт

Мексикамужчиныженщины

6565

72,269,5

СШАмужчиныженщины

65,865,8

65,564,8

Великобританиямужчиныженщины

6560

64,362,1

Германиямужчиныженщины

6565

61,860,5

Австриямужчиныженщины

6560

58,957,5

Россиямужчиныженщины

6055

5452

Данные ОЭСР


СЕРЕБРЯНАЯ ЭКОНОМИКА

Старение населения – это проблема или новый ресурс экономического роста?

Увеличение продолжительности жизни – это:• увеличение длительности трудовой деятельности (по расчетам Oxford

Economics за счет людей старшего возраста в США в 2020г. будет на 5 млн. больше рабочих мест, что даст прирост ВВП на 2,2%, в Германии – 5 млн. рабочих мест, прирост ВВП – на 2,1%, в Великобритании – 1,3 млн. рабочих мест, прирост ВВП – на 2,5%)

• увеличение числа финансово независимых граждан

• рост внутреннего спроса со стороны старшего поколения

• перестройка экономики под нужды пожилых людей (медицина, сфера досуга, социальные услуги, финансовые услуги, товары для пожилых)

Требования к работодателям:• адаптация рабочих мест под нужды пожилых людей

• переобучение и повышение квалификации


СЕРЕБРЯНАЯ ЭКОНОМИКА: кардинальное изменение пенсионной системы

Приватизация пенсионной системы

Отмена пенсионного возраста (каждый сам определяет время прекращения трудовой деятельности)

Государство выплачивает пенсии только инвалидам и бедным


Замена льготных пенсий на профессиональные пенсионные системы (ППС)

Формирование ППС на накопительных принципах за счет дополнительных отчислений

Распространяется на сотрудников, занятых на рабочих местах с особыми условиями труда

Размер дополнительных отчислений составляет 7% и 3% от начисленного заработка

Предприятие формирует ППС с Пенсионным фондом России или с негосударственным пенсионным фондом

РЕФОРМА ЛЬГОТНЫХ ПЕНСИЙ


1 – взносы вкладчиков; 2 – вознаграждение управляющей компании; 3 – отчисления на содержание фонда; 4 – начисление инвестиционного дохода; 5 – пенсионные выплаты

СХЕМА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ФОНДА

УЧАСТНИКИФОНДА

ВКЛАДЧИКИ НПФПЕНСИОННЫЕ

СЧЕТААКТИВЫ

УПРАВЛЯЮЩАЯКОМПАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙРЫНОК

ИНВЕСТИЦИОННЫЙДОХОД

1

3

4 2

5 5 5

ГодПенсионные резервы

на начало годамлрд. руб.

Пенсионные выплаты,млрд. руб.

2000 г.2005 г.2006 г.2007 г.2008 г.2009 г.2010 г.2011 г.2012 г.2013 г.2014 г.

10,5169,8277,4411,7472,9462,9564,4643,3700,3758,1800,9

0,67,6

10,613,617,522,226,622,924,330,5

ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЙ ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕРВОВ И ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ РОССИЙСКИХ НПФ

У пенсионеров с учетом выплат из НПФ коэффициент замещения составляет около 40% (исследование журнала «Консультант»)

Н.И. Берзон

ДИНАМИКА ЧИСЛА УЧАСТНИКОВ НПФ И ЛИЦ, ПОЛУЧАЮЩИХ ПЕНСИИ (на начало года)

ГодЧисло

участников, тыс. чел.

Участники, получающие пенсии

тыс. чел. Доля, %

2001 3 319 279 8,4

2005 5 531 501 9,1

2010 6757 1299 19,2

2011 6609 1358 20,5

2012 6596 1471 22,3

2013 6781 1537 22,7

2014 6667 1526 22,9

Число участников НПФ составляет 11,5% от занятого в экономике населения

Н.И. Берзон

N/N Ф О Н Д

РЕЗЕРВЫ на 30.09.2013

(млрд. руб.) Доля на рынке, %

1.2.3.4.5.6.7.8.9.

10.

ГазфондБлагосостояниеТранснефтьЭлектороэнергетикиНПФ НефтегарантНПФ Телеком – СоюзЛукойл – ГарантХанты-Мансийский НПФНаследие (Норильский Никель)Национальный НПФ

309,1203,248,434,723,019,018,515,513,810,5

38,625,46,04,32,92,42,31,91,71,3

Всего по НПФ 800,9 100,0

ПЕНСИОННЫЕ РЕЗЕРВЫ КРУПНЕЙШИХ НПФ на 30.09.2013

Н.И. Берзон

Соотношение суммы пенсионных резервов с размером ВВП,%

Страна 2005 2006 2007 2008 2009

Австралия 80% 90% 110% 93% 82%Канада 58% 63% 62% 51% 63%Дания 34% 32% 32% 48% 43%Финляндия 69% 71% 71% 61% 77%Германия 4% 4% 5% 5% 5%Нидерланды 122% 126% 138% 113% 130%Норвегия 7% 7% 7% 6% 7%Португалия 13% 14% 14% 12% 13%Испания 7% 8% 8% 7% 8%Швейцария 117% 120% 119% 101% н/дВеликобритания 79% 83% 79% 64% н/дСША 75% 79% 79% 58% 68%Россия 1,59% 1,52% 1,43%* 1,11%* 1,45%*


ОТНОШЕНИЕ РАБОТОДАТЕЛЕЙ К НПФ

Категория предприятий Доля, %

1. Заключили договоры с НПФ 38

2. Планируют заключить договоры с НПФ 6

3. Не предполагают заключать договоры с НПФ, так как они не надежны 30

4. Не осведомлены о НПФ и для чего они создаются 26


Государственные ценные бумаги

Ценные бумаги субъектов РФ

Корпоративные облигации

Акции ОАО

Ипотечные ценные бумаги

Ценные бумаги иностранных эмитентов (с 01.01.2010 г.)

Депозиты

Иностранная валюта

НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НАКОПЛЕНИЙ НПФ


ТРЕБОВАНИЯ К СТРУКТУРЕ ИНВЕСТИЦИЙ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ

Классы активов

Первоначальные ограничения

Изменения после кризиса 2008г.

Постановление Правительства РФ 30.06.2003 №379, Федеральный закон №111-ФЗ от 24.07.2002 (начальные редакции)

Постановление Правительства РФ 30.06.2003 №379 в ред. от 17.07.2009, Федеральный закон №111-ФЗ от 24.07.2002 в ред. от 27.12.2009

Государственные облигации 20% 80%

Облигации субъектов РФ 40% 40%

Муниципальные облигации 40% 40%

Корпоративные облигации 80%* 80%

Акции 65%* 65%

Ипотечные ценные бумаги 40% 40%

Ценные бумаги иностранных эмитентов 20% 20%

Депозиты в банках 20% 80%


СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕРВОВ НПФ НА 01.07.2008

Направления инвестирования Доля, %

Акции 35,5

Корпоративные облигации 22,8

Инвестиционные паи ПИФов 19,3

Банковские депозиты 10,3

Денежные средства на банковских счетах

2,2

Федеральные ценные бумаги 2,1

Ценные бумаги субъектов РФ 0,6

Недвижимость 0,1

Ипотечные ценные бумаги 0,1

Прочие направления размещения 7,0


СТРАНА

МАКСИМАЛЬНАЯ ДОЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ, %

Государ-ственны

е ЦБ

Корпора-тивные

облигации

Банков-ские

депозиты

Банков-ские

облигации

АкцииПаи

ПИФ

Ипотеч-ные

ценные бумаги

Иностран-ные

ценные бумаги

Хеджиру-ющие инстру-менты

АРГЕНТИНА

КОЛУМБИЯ

МЕКСИКА

ПЕРУ

УРУГВАЙ

ЧИЛИ

65

50

100

30

85

50

40

20

35

35

25

45

28

-

-

30

30

50

-

50

10

25

25

-

35

30

-

20

25

37

14

5

-

10

-

5

28

30

-

-

30

50

10

10

-

5

-

12

2

-

-

10

-

9

ОГРАНИЧЕНИЯ ПО СТРУКТУРЕ ИНВЕСТИЦИЙ НПФ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ


1. Требования к гарантированной доходности инвестиций:¨ В финансовые инструменты с установленной доходностью должно

инвестироваться не менее 50% пенсионных резервов.

2. Требования к диверсификации инвестиций:¨ В один объект – не более 20% пенсионных резервов¨ В ценные бумаги, не имеющие признанных котировок - не более 20%

пенсионных резервов¨ В ценные бумаги учредителей и вкладчиков - не более 30% пенсионных

резервов

НОРМАТИВЫ, РЕГУЛИРУЮЩИЕ РИСКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕРВОВ

Средняя доходность от инвестирования пенсионных резервов российских НПФ

Годы Доходность годовых, %

2004 8

2005 25

2006 22

2007 7

2008 -26

2009 37

2010 15

2011 -2

2012 7

2013 (9 мес.) 8

РАСХОДЫ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ФОНДА НА ОПЛАТУ УСЛУГ

Вознаграждение управляющей компании:

не более 10% инвестиционного дохода

не более 1% стоимости чистых активов

Вознаграждение депозитария:

не более 0,1% стоимости чистых активов

Отчисления на содержание исполнительной дирекции НПФ:

не более 15-20% инвестиционного дохода

Н.И. Берзон

НЕГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ПЕНСИОННЫЙ ФОНД

СХЕМА С ФИКСИРОВАННЫМИ

ВЗНОСАМИ

СХЕМА С ФИКСИРОВАННЫМИ

ВЫПЛАТАМИ

СХЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

Н.И. Берзон

СХЕМЫ ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ

Схемы

пенсионных

выплат

(по выбору участника)

Пенсионные выплаты в течение ряда лет

(от 2 до 15 лет)

Пожизненныепенсионные выплаты

Н.И. Берзон

Пример расчета взносов работодателя и гарантированных выплат

Исходные данные:Возраст работника: 35 летПенсионный возраст: 60 летСредняя продолжительность пенсионных выплат: 15 летГарантированный годовой размер пенсии: 20 000 долл.Доходность пенсионного фонда: 7%

Расчет: Приведенная стоимость 15-годичной ренты в 20 000 долл.

Сумма годового взноса компании в течении 25 лет

.182160108,92000020000 15%,7 доллKPVренты

.2880249,63/182160/182160 25%,7 доллКВзнос

1

2

Текущая оценка аннуитета (приведенная стоимость будущих денежных потоков) за период при неизменной процентной ставке

ГодыГодовая процентная ставка

1% 2% … 5% 6% 7% … 14% 15% …1 0,99 0,98 0,95 0,94 0,94 0,88 0,87

2 1,97 1,94 1,86 1,83 1,81 1,65 1,63

3 2,94 2,84 2,72 2,67 2,62 2,32 2,28

4 3,90 3,81 3,55 3,47 3,39 2,91 2,86

5 4,85 4,71 4,33 4,12 4,1 3,43 3,35

…

10 9,47 8,98 7,77 7,36 7,02 5,22 5,02

15 13,87 12,85 10,4 9,71 9,108 6,14 5,85

20 18,05 16,35 12,5 11,5 10,6 6,62 6,26

Будущая оценка аннуитета (будущая стоимость равновеликих платежей) за период при неизменной процентной ставке

ГодыГодовая процентная ставка

1% 2% … 5% 6% 7% … 14% 15% …1 1,00 1,00 1 1 1 1 1 2 2,01 2,02 2,05 2,06 2,07 2,14 2,15 3 3,03 3,06 3,15 3,18 3,22 3,44 3,47 4 4,06 4,12 4,31 4,38 4,44 4,92 4,99 5 5,10 5,20 5,53 5,64 5,75 6,61 6,74 … 10 10,46 10,95 12,6 13,2 13,8 19,3 20,3 15 16,10 17,29 21,6 23,3 25,1 43,8 47,6 20 22,02 24,30 33,1 36,8 41 91 102

25 28 32,03 47,7 54,9 63,249 182 213

График изменения пенсионного счета

2 880

182 160

Взносы

Выплаты

5 10 15 20 25 30 35 40

долл.

t, лет

Documents

Тема 9. ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА