Презентация Пузыри на рынках и другие риски мировой экономики

1

Евгений Коган

Уникальная ситуация на рынке

2

Огромная масса ликвидности на рынке

Низкие кредитные ставки Очередные QE в США и ЕС

Фондовые индексы на максимумах

Доходности облигаций на минимумах

Все меньше очевидных идей

Рынки перегреты: HIGH RISK AREA

Фондовые индексы на максимумах: S&P 500

3

Фондовые индексы на максимумах: DAX (Германия)

4

Фондовые индексы на максимумах: FTSE 100 (Великобритания)

5

Фондовые индексы на максимумах: РТС все еще один из самых дешевых

6

Доходности облигаций на минимумах

7

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

8

Ключевые глобальные риски сегодня

США vs Китай Возможный срыв торговой

сделки

Высокие долги: США, Китай, глобальный

долг, Россия

Мировая экономика: замедление роста

основных локомотивов

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

9

США vs Китай Возможный срыв торговой сделки

Хронология событий: фаза войны

Август 2017

США поднимают вопрос о

нарушении прав Китаем на

интеллектуальную собственность

Февраль 2018

США вводят тарифы на импорт стали и алюминия

Апрель 2018

США объявили о пошлинах в 25% на

1300 ввозимых товаров из Китая

Апрель 2018

Китай вводит пошлины на с/х

продукцию из США

Апрель 2018

США объявили о подготовке

пошлин на товары из Китая на сумму

$50 млрд

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

10

США vs Китай Возможный срыв торговой сделки

Хронология событий: фаза сближения

Декабрь 2018

На саммите G20 в Аргентине лидеры

двух стран договорились о

перемирии

Январь-февраль 2019

Проходят двусторонние

переговоры, где заложена основа

для решения основных вопросов

Май 2019

Очередной раунд переговоров в

Вашингтоне

Май-июнь 2019

США давят на Китай: введение 25%-х пошлин на

китайский импорт на сумму $200

млрд

Август-декабрь 2019

Продолжаются переговоры по

первой фазе торговой сделки

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

11

США vs остальной мир Возобновление торговых войн возможно?

США могут ввести пошлины по ставке до 100% на французские товары объемом до $2,4 млрд

США повышают пошлины на сталь и алюминий из Аргентины и

Бразилии

Ответ

Цифровой налог

?

Ответ

США принимают билль по мотивам протестов в Гонконге

Китай закрывает Гонконг для судов и самолетов США

Ответ

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

12

Высокие долги: Глобальный долг, США, Китай

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

13

Высокие долги: Глобальный долг, США, Китай

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

14

Высокие долги: Изменение Debt/GDP за последние 5 лет

Каковы основные глобальные риски в текущей ситуации?

15

Мировая экономика: замедление роста основных локомотивов

Welcome to HIGH RISK AREA

16

Пузырь на рынке акций Пузырь на рынке

облигаций

Поиск новых точек роста Рост аппетита к риску

Откуда ликвидность на рынке?

17

Меры по стимулированию экономики

США • Снижение ставок. • Скупка активов на $300-

400 млрд.

Европа • Отрицательные ставки. • Скупка активов на $20

млрд евро/месяц.

Япония • Отрицательные ставки. • Скупка активов на $20

млрд евро/месяц.

Китай • Эмиссия юаня. • Снижение нормы резервов для банковской

системы даст эффект около $126 млрд.

Есть ли эффект от такой монетарной политики?

18

Пока лишь наблюдается снижение основных макроэкономических показателей. Прогнозы также не слишком благоприятные. Поэтому пока можно сделать предварительный вывод о том, что количественные смягчения и отрицательные ставки не стали драйвером перезапуска европейской экономики.

Спасибо за внимание

19