1011 - 201016 · Año 25 - Edición Nº 1011 – 20 de Octubre de 2016 Coordinador: Jorge Vasconcelos Editorial – Jorge Day Con precios internacionales en baja, subsisten elevados

Año 25 - Edición Nº 1011 – 20 de Octubre de 2016

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial – Jorge Day

Con precios internacionales en baja, subsisten elevados costos en dólares para las economías regionales

En Foco 1 – Marcelo Capello y Vanessa Toselli

Aún con el bono de fin de año, a los salarios medios o bajos les irá peor este año que a los sueldos alcanzados por Ganancias

En Foco 2 – Gerardo García Oro y María Laura Caullo

Aprender 2016 permitirá evaluar aprendizajes y mejorar la métrica de los ONE

En Foco 3 – Valentina Rossetti y Lucio Dipré

Importaciones y nivel de actividad industrial

En Foco 4 – Francisco Alvarez Reyna

La Inversión Extranjera Directa sólo cubre una fracción del déficit de cuenta corriente del Balance de

Pagos

En Foco 5 – Juan Francisco Campodónico

Con un tipo de cambio multilateral estable, se destaca la recuperación de competitividad con Brasil

En Foco 6 – Carolina Beltramino

El dato regional de la semana: Sólo el NOA muestra un incremento interanual de exportaciones en lo que va del año

Selección de Indicadores

Informe de Coyuntura del IERAL – 20 de Octubre de 2016

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Editorial: 4 Con precios internacionales en baja, subsisten elevados costos en dólares para las economías regionales • El poder de compra en el mercado interno de un productor argentino promedio de alimentos de exportación subió

un 20 por ciento respecto de noviembre de 2015, pero se ubica 42 % por debajo del nivel de 2006 • En dólares, el precio promedio de los productos no pampeanos se ubica un 36 % por encima del nivel de 2006,

pero 20 puntos porcentuales por debajo del pico de 2013/14. En cambio, los salarios en dólares subieron 133 % respecto de 2006, mientras que el precio del gasoil y el costo de vida se incrementaron un 120 %

• Por productos, el ajo es el que muestra el mayor poder adquisitivo en el país, superando incluso el nivel del año base (2006). En el otro extremo se tiene el caso del aceite de oliva y de las ciruelas secas, con un fuerte deterioro del poder de compra, prácticamente sin corrección desde noviembre. El aceite de limón sigue al ajo en el podio, mientras que los productos con mejora más marcada desde noviembre son el azúcar y las naranjas

En Foco 1: 9 Aún con el bono de fin de año, a los salarios medios o bajos les irá peor este año que a los sueldos alcanzados por Ganancias • Entre los trabajadores situados en la formalidad hay 8,5 millones de personas cuyas retribuciones no alcanzan a

ser gravadas por el impuesto a las ganancias, pero muchos de ellos tampoco están en condiciones de acceder a la tarifa social. Esta extensa franja podría ser compensada por cambios en el régimen de asignaciones familiares, pero esto no ha sido contemplado hasta el momento

• Si el bono de fin de año de $2000 alcanzara a todos los trabajadores, se daría la siguiente situación para el balance del año: un asalariado casado con dos hijos que cobra $13.000 mensuales (brutos), tendrá una caída en términos reales de 4,3% interanual en su poder adquisitivo; en otro caso, con ingresos de hasta $26.000, la pérdida sería de 5,0%. En cambio, para franjas superiores alcanzadas por impuesto a las ganancias, habría una mejora de entre 4 y 6%, por efecto de la suba del mínimo no imponible

• Esta fuera de discusión el bono de $1000 otorgado por única vez para jubilados y pensionados con haberes cercanos al mínimo, así como para familias que perciben la Asistencia Universal por hijo

En Foco 2: 13 Aprender 2016 permitirá evaluar aprendizajes y mejorar la métrica de los ONE • El operativo realizado la última semana significa un avance respecto de los ONE (Operativo Nacional de

Educación), cuya última realización data de 2013, luego de dos años sin ejecución. Con Aprender se duplica la cantidad de escuelas relevadas (de 16 a 30 mil) y podría evaluarse el desempeño de 1,4 millón de alumnos, versus 380 mil de la última ONE

• Los resultados estarán disponibles en marzo de 2017 y ayudarán a un mejor diagnóstico, aunque obviamente esta es sólo una parte de la problemática educativa. Cabe subrayar que de cada 100 niños que arrancan en la primaria, son 93 los que culminan el ciclo; y que en la secundaria el desgranamiento es alarmante, ya que de cada 100 terminan 4 en las escuelas públicas y 7 en las privadas

• El último relevamiento (2015) efectuado por la OCDE en 72 países, incluyendo la Argentina, se conocerá el próximo 6 de diciembre. Estas pruebas, conocidas como PISA, ubicaron en 2012 a la Argentina en el puesto 59 sobre 65 países, incluso por debajo de países latinoamericanos como Chile (51), Uruguay (55) y Brasil (58). En aquel relevamiento se encontró mayor disparidad en las notas de matemáticas de los establecimientos públicos y privados de la Argentina relativo a lo que ocurría en Chile, por ejemplo

En Foco 3: 20 Importaciones y nivel de actividad industrial • Si bien en lo que va de 2016 ha aumentado la competencia externa para diversos sectores fabriles, aún se

mantiene por debajo del nivel alcanzado en años previos a la introducción de los cepos al cambio y al comercio exterior

• Las importaciones de productos textiles, medidas en volumen, se encuentran un 24 % por debajo del promedio de 2010-11, las de electrónicos y electrodomésticos son inferiores en 22 %, las de autos un 18 % y las de juguetes un 12 %


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• Comparando con 2015, en cambio, las importaciones de estos productos han aumentado entre un 6 % y un 35 %, siempre considerando volúmenes. En calzados, luego de subir un 24 % interanual, el nivel de importaciones de 2016 se ubica un 21 % por encima de 2010-11, una excepción entre todos los sectores analizados

En Foco 4: 23 La Inversión Extranjera Directa sólo cubre una fracción del déficit de cuenta corriente del Balance de Pagos • La IED sumó 463 millones de dólares en el tercer trimestre, cifra que compara con un déficit de cuenta corriente

de 2.790 millones en igual período • El subítem rentas se normaliza en el tercer trimestre, anotando un saldo negativo de 1.438 millones de dólares,

luego de un rojo de 8.600 millones el trimestre anterior, cuando se realizó el pago a los holdouts • Los dólares ingresados a través de endeudamiento sumaron 4573 millones en el tercer trimestre, mientras que la

salida por atesoramiento fue de 4025 millones En Foco 5: 26 Con un tipo de cambio multilateral estable, se destaca la recuperación de competitividad con Brasil • Desde noviembre, el tipo de cambio real con Brasil aumenta 27 puntos, aunque se encuentra 23 puntos por

debajo del promedio de los últimos 19 años • Con el precio del dólar a $15,35 en septiembre, el tipo de cambio real multilateral se ubica 21 puntos porcentuales

por encima del mes previo a la devaluación, mientras que se ubica 31 puntos por debajo del promedio • En septiembre, el peso se depreció 19 puntos frente al yuan y 18 frente al euro, si comparamos con noviembre de

2015, mientras que se depreció 13 puntos contra ambas monedas en los últimos doce meses En Foco 6: 29 El dato regional de la semana: Sólo el NOA muestra un incremento interanual de exportaciones en lo que va del año • Para el período enero-agosto, el total país muestra una caída de 1,8 % en las ventas al exterior, con merma de

entre el 3 y el 4% para la región pampeana, la Patagonia, Cuyo y el NEA. En cambio, para el NOA se estima una suba de 17 % interanual

• En los resultados por regiones influye el heterogéneo comportamiento sectorial. Así, se tienen aumentos (primeros 8 meses del año) de las exportaciones de cereales de 31 % interanual, de 21 % en pescados y mariscos, 12 % en frutas frescas, 11 % en químicos y 10 % en grasas y aceites. En cambio, caen 30 % las ventas de productos lácteos, 27 % el material de transporte terrestre, 19 % pieles y cueros y 18 % metales y maquinarias

• Para el bimestre julio y agosto se notan algunas reacciones positivas, tanto en el plano sectorial como regional. Así, cuatro regiones habrían pasado a terreno positivo en la variación de exportaciones (Patagonia, NOA, Cuyo y NEA), quedando la zona pampeana en terreno negativo

Selección de Indicadores 36

Esta publicación es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL). Dirección Marcelo L. Capello. Dirección Nacional del Derecho de Autor Ley Nº 11723 ‐ Nº 2328, Registro de Propiedad Intelectual Nº 5284721. ISSN Nº 1667‐4790 (correo electrónico). Se autoriza la reproducción total o parcial citando la fuente. Sede Buenos Aires y domicilio legal: Viamonte 610, 5º piso B (C1053ABN) Buenos Aires, Argentina. Tel.: (54‐11) 4393‐0375. Sede Córdoba: Campillo 394 (5001) Córdoba, Argentina. Tel.: (54‐351) 472‐6525/6523. E‐mail: [email protected] [email protected].


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Editorial

Con precios internacionales en baja, subsisten elevados

costos en dólares para las economías regionales

• El poder de compra en el mercado interno de un productor argentino promedio de alimentos de exportación subió un 20 por ciento respecto de noviembre de 2015, pero se ubica 42 % por debajo del nivel de 2006

• En dólares, el precio promedio de los productos no pampeanos se ubica un 36 % por encima del nivel de 2006, pero 20 puntos porcentuales por debajo del pico de 2013/14. En cambio, los salarios en dólares subieron 133 % respecto de 2006, mientras que el precio del gasoil y el costo de vida se incrementaron un 120 %

• Por productos, el ajo es el que muestra el mayor poder adquisitivo en el país, superando incluso el nivel del año base (2006). En el otro extremo se tiene el caso del aceite de oliva y de las ciruelas secas, con un fuerte deterioro del poder de compra, prácticamente sin corrección desde noviembre. El aceite de limón sigue al ajo en el podio, mientras que los productos con mejora más marcada desde noviembre son el azúcar y las naranjas

El mundo influye fuertemente sobre las economías regionales, porque es comprador de sus productos. Uno de los canales se da a través de los precios internacionales. Tomando sólo los alimentos en general, su precio promedio ha venido disminuyendo desde mediados de 2014, ante la amenaza de un alza en las tasas de interés en EEUU, y el fortalecimiento del dólar. A inicios del presente año, se revertió transitoriamente aquella tendencia, pero a los meses volvió a disminuir. Es decir, no está ayudando.

Como esos precios están en dólares, también se debe considerar el valor de esa moneda. La devaluación de diciembre pasado encareció el dólar, brindando un alivio a los exportadores, pero la inflación viene recortando ese efecto.

Con el precio y el dólar, se puede obtener un indicador de “capacidad de compra del exportador argentino promedio”, para saber cuánto le rinde el precio de exportación en el país. Tomaremos como referencia el año 2006, un periodo de dólar y precios internacionales medios, y consideraremos que siempre vende la misma cantidad. Es decir, sólo mediremos el “efecto precios”.


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Si en ese año, con lo percibido por las ventas, un exportador argentino podía comprar 100 canastas de bienes en el país, a fin del año pasado (previo a la devaluación) sólo podía adquirir 48 canastas. Actualmente, su poder de compra ha pasado a ser de 58, mejorando un 20% respecto de fin de 2015, aunque lejos de lo visto hace diez años atrás.

48

58

40

50

60

70

80

90

100

110

120

sep.-04 sep.-07 sep.-10 sep.-13 sep.-16

Capacidad de compra del exportador argentino - Alimentos

base 100: año 2006

Basado en FMI, Mecon, D.E. S. Luis, Indec100

Vendiendo la misma cantidad

Veamos los cálculos ahora con productos típicos de distintas regiones. En esta aritmética además agregaremos las retenciones, que fueron eliminadas (o reducidas en caso de soja) a fin del año pasado. Este hecho contribuye a mejorar la situación del exportador.

¿Qué muestran los datos?


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52 53 50

84 8565 61

4058

38 41 39

73 70 68

129

91 8773 71 64 61

41 39

100

020406080

100120140

Trigo Maíz Soja Ajos Aceitelimón

Manzanas Arroz Azúcar Vinovarietalfracc

Naranja CiruelasSecas

AceiteOliva

Precio de exportación: su capacidad de compra en el paísbase 100: año 2006

nov-15 sep-16 Prom 06

Basado en FMI, Minagri, Ad. Brasil, INV, incluyendo retenciones

Pampeanos Interior

Por ejemplo, en maíz, si con la venta de un lote, el exportador argentino podía comprar 100 canastas de bienes en el país en 2006, a fin del año pasado sólo podía adquirir la mitad. Y luego de la devaluación, puede comprar 70 a Septiembre de este año. La mejora de su capacidad de compra ha sido mayor (casi un 40% más) porque incluye la quita de retenciones, pero todavía lejos de lo visto hace diez años atrás.

Cabe resaltar que la mejora no se ha dado por los precios (en la mayoría caen), sino por el dólar más caro y la reducción de impuestos a la exportación y eliminación de trabas.

¿Qué otros puntos se pueden resaltar? Hay casos extremos, como el ajo, con precios altos pagados en Brasil (y justo se compara con precios bajos hace diez años), y otros que les cuesta repuntar como el aceite de oliva. En el caso de la ciruela seca, tuvo tiempos de mejores precios internacionales, especialmente cuando hubo baja cosecha en los principales lugares productores, como California.

En azúcar tendrán el beneficio de un mayor precio internacional, luego de dos años deficitarios en producción en Brasil, cuando en la mayoría de los otros productos están disminuyendo. Todavía no se ha notado ese mayor precio en la actividad local, que ha venido sufriendo algunos paros laborales.

Lo más llamativo es que hay productos que, observando sólo esta capacidad de compra del exportador, parecieran estar en una situación similar a los productos pampeanos, y sin embargo, no es así. Mientras que hay un importante repunte en la región pampeana, con mayor superficie cultivada y compras de maquinarias agrícolas, en el Alto Valle continúan con las penurias de la fruta. Es decir, su principal problema no está en su precio internacional.


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En realidad, el indicador utilizado no presta atención a los distintos costos de producción que enfrenten los distintos bienes regionales. Por ejemplo en manzana, siguen con problemas estructurales, como la dificultad para ingresar sin aranceles a otros países (algo que sí puede hacer Chile, su principal competidor) y altos costos laborales (sabiendo que es una actividad intensiva en trabajo)1, más otros problemas coyunturales, como los que tuvieron el año pasado para ingresar fruta a Brasil, y la mala cosecha de esta temporada.

En vinos la mejora ha sido menor, con menores precios en promedio, y además se han visto afectados por la muy mala cosecha de este año (en Mendoza cayó un 40%), lo cual terminó impactando en mayores costos de la materia prima. Y a eso se agrega la menor cantidad de vino para exportar.

Para resumir esta problemática regional del Interior, el siguiente gráfico presenta la dinámica de un precio promedio de exportación de algunos productos no pampeanos (vinos, azúcar, aceite de limón, manzanas, ajos, y otros), y se compara con algunos de sus costos más relevantes, como el salario de la industria de la alimentación (agroindustria)2, con el gasoil y con el costo de vivir en Argentina (la canasta de bienes y servicios recién mencionada).

Es muy llamativo como a partir de 2007-2008 los precios internacionales de productos no pampeanos se rezagaron con respecto a sus principales costos. Tomando como base el año 2006, mientras que los precios de esos productos han aumentado un 36% en dólares en promedio en una década, los salarios se han más que duplicado, y similar con el gasoil.

1 Los problemas estructurales y coyunturales en Argentina generaron un rezago en inversiones en el sector. Esto se ha notado en los rendimientos agrícolas, que actualmente en nuestro país son la mitad de los observados en Chile. 2 Se tomaron los salarios de esa industria en una provincia de peso que no es de la región pampeana.


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Dinámica de precios y costos (en dólares) - base 100: año 2006basado en M. Trabajo, Ad. Brasil, FMI, S. Energía, Indec, D. E. S. Luis

Pensando en productos regionales no pampeanos (agroindustria, frutas, hortalizas)

308

233

128136

50

100

150

200

250

300

350

sep.-04 sep.-08 sep.-12 sep.-16

Salario Ind Alimentos

Precio product nopampeanos

220

136

50

100

150

200

250

300

sep.-04 sep.-08 sep.-12 sep.-16

GasoilCanasta BienesProd. no pampeanos

Volviendo a generalizar, otra diferencia es que varios productos pampeanos son negocios de grandes volúmenes (eso se puede notar considerando las superficies cultivadas). Un mismo aumento de precios juega más a favor en dichos productos. El volumen pesa menos en otros productos regionales.

Para el futuro, la preocupación es doble. Por un lado, el bajo nivel de los precios internacionales. Por el otro lado, un dólar que no parece vaya a moverse demasiado. En ese contexto, estarían mejor posicionados aquellos productos que son menos intensivos en mano de obra, que es en el rubro que podría presentar mayores incrementos en costos. La región pampeana, más mecanizada, estaría en ventaja con respecto al otro agro.


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En Foco 1

Aún con el bono de fin de año, a los salarios medios o

bajos les irá peor este año que a los sueldos alcanzados por Ganancias

• Entre los trabajadores situados en la formalidad hay 8,5 millones de personas

cuyas retribuciones no alcanzan a ser gravadas por el impuesto a las ganancias, pero muchos de ellos tampoco están en condiciones de acceder a la tarifa social. Esta extensa franja podría ser compensada por cambios en el régimen de asignaciones familiares, pero esto no ha sido contemplado hasta el momento

• Si el bono de fin de año de $2000 alcanzara a todos los trabajadores, se daría la siguiente situación para el balance del año: un asalariado casado con dos hijos que cobra $13.000 mensuales (brutos), tendrá una caída en términos reales de 4,3% interanual en su poder adquisitivo; en otro caso, con ingresos de hasta $26.000, la pérdida sería de 5,0%. En cambio, para franjas superiores alcanzadas por impuesto a las ganancias, habría una mejora de entre 4 y 6%, por efecto de la suba del mínimo no imponible

• Esta fuera de discusión el bono de $1000 otorgado por única vez para jubilados y pensionados con haberes cercanos al mínimo, así como para familias que perciben la Asistencia Universal por hijo

Frente a la caída en el poder adquisitivo de los asalariados ocurrida en 2016, como consecuencia de la mayor inflación observada este año, el gobierno nacional anunció la eximición del impuesto a las Ganancias del medio aguinaldo a cobrar en diciembre próximo, el pago de montos fijos de $1000 a jubilados de bajos ingresos y familias que perciben la AUH, y finalmente está ahora alentando a empresas y provincias a que paguen a fin de año un bono de al menos $2.000 por trabajador.

Respecto a las decisiones tomadas, ¿resultaba conveniente aliviar adicionalmente la carga de los trabajadores que pagan impuesto a las Ganancias en 2016 (ya habían recibido un alivio en la carga del impuesto este año), o se debería haber apuntado a mejorar la situación de los trabajadores formales de menores ingresos en 2016, que no han sido beneficiados por los cambios ocurridos en el impuesto a las Ganancias (no son alcanzados), al igual que jubilados que perciben la mínima (en general no se


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benefician por la reparación histórica en materia de jubilaciones) y otros sectores de nulos o bajos ingresos de la población.

A este respecto, se debe aclarar que con una inflación de aproximadamente 40% este año, y subas salariales en torno al 32%, un trabajador casado con dos hijos con salario bruto menor a 26 mil pesos mensuales en 2016, estará sufriendo este año una caída en su poder adquisitivo de entre 5 y 6%, mientras que asalariados con ingresos superiores a 30 mil pesos mensuales, que son alcanzados por el impuesto a las Ganancias, verán subir entre un 2 y 5% su poder adquisitivo este año (el efecto negativo sobre sus salarios de bolsillo generados por la mayor inflación de 2016 habría sido más que compensada por los cambios operados en Ganancias a principios de año). Ahora, con la eximición del medio aguinaldo en diciembre, la mejor situación de los trabajadores que pagan ganancias respecto a los que no pagan, en términos de variación anual de poder adquisitivo de bolsillo, se habrá ampliado.

Entre los trabajadores situados en la formalidad, se presenta una franja de 8,5 millones de personas en relación de dependencia que cuentan con retribuciones que no alcanzan a ser gravadas por el impuesto a las ganancias, segmento que ha resultado fuertemente desfavorecido en la coyuntura del corriente año por la suba de la inflación por arriba del ajuste en los salarios, a la vez que debieron afrontar subas en las tarifas de servicios públicos sin gozar, generalmente, del beneficio de las tarifas sociales, y como se adelantó no fueron beneficiados por los cambios operados en el impuesto a las Ganancias.

Las medidas anunciadas por el gobierno involucran un bono otorgado por única vez y como refuerzo para la Fiestas de $1000 para los jubilados y pensionados que cobren el haber mínimo o valores cercanos al mismo, así como para familias que perciben la AUH; la exención del medio aguinaldo del pago del Impuesto a las Ganancias ya citada (para trabajadores que cobren hasta $55 mil brutos); y se agregó finalmente la posibilidad de que se pague un bono por al menos $2.000 a los trabajadores formales.

¿Cómo queda la situación en materia de variación del poder adquisitivo este año, tras las nuevas medidas anunciadas? Si dicho bono de $2.000 se paga a todos los trabajadores, incluyendo a los alcanzados por el impuesto a las Ganancias, entonces un asalariado casado con dos hijos que cobra aproximadamente $13 mil mensuales (brutos) en 2016, verá caer un 4,3% su salario real de bolsillo respecto a 2015, mientras que si sus ingresos resultan de alrededor de $26 mil mensuales, entonces la baja en su poder adquisitivo sería de 5,0% este año. En cambio, si se trata de un asalariado que es alcanzado por el impuesto a las Ganancias, este año tendrá una mejora en su poder adquisitivo de entre 4 y 6%.


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Si el bono de $2.000 no fuera recibido por trabajadores que pagan impuesto a las Ganancias, la variación en el poder adquisitivo de asalariados de ingresos altos sería aún positiva, de entre 3 y 6% en 2016, mientras que para trabajadores con ingresos de alrededor de $26 mil mensuales, aun cobrando el bono de fin de año sus ingresos reales caerían entre 5 y 6,5%.

En resumen, tras los cambios ocurridos en el impuesto a las ganancias a comienzos y finales de año, y la posibilidad de que se paguen bonos de fin de año a los trabajadores y otros segmentos de la población, en 2016 los asalariados formales de ingresos medios-altos habrán superado a la inflación del período, aunque ocurrirá lo contrario en el caso de trabajadores formales de ingresos medios-bajos. Hubiese sido más razonable apuntar a una mejora en los ingresos más focalizada en los segmentos de la población de menores ingresos, como se analizó en el anterior informe semanal de coyuntura, a través del sistema de asignaciones familiares, priorizando así a las familias de ingresos más bajos y con mayor cantidad de dependientes.


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Variación en salario real de bolsillo en 2016 como consecuencia de la mayor inflación, cambios en impuesto a las Ganancias y bono de fin de año

Soltero

Salario Bruto 2015

Salario Neto 2015

Salario Bruto 2016

Var. Real – Mod. Ganancias

2016

Var. Real ‐ Excluyendo

Medio Aguinaldo

Salario Neto – Excluyendo Medio Aguinaldo ‐ Bono $2000 para todos

Salario Neto – Excluyendo Medio

Aguinaldo ‐ Bono $2000 para los que no tributan

ganancias$ 10.000,00 $ 8.620,69 $ 13.200,00 ‐5,70% ‐5,7% ‐4,3% ‐4,3%$ 20.000,00 $ 17.241,38 $ 26.400,00 ‐8,00% ‐7,1% ‐6,4% ‐6,4%$ 30.000,00 $ 20.702,88 $ 39.600,00 3,00% 4,3% 4,9% 4,3%$ 35.000,00 $ 23.439,68 $ 46.200,00 2,00% 3,1% 3,6% 3,1%$ 40.000,00 $ 26.176,48 $ 52.800,00 1,20% 2,2% 2,7% 2,2%

Casado con 2 hijos

Salario Bruto 2015

Salario Neto 2015

Salario Bruto 2016

Var. Real ‐ Mod Ganancias 2016

Var. Real ‐ Excluyendo $15.000 Medio

Aguinaldo

Salario Neto – Excluyendo Medio Aguinaldo ‐ Bono $2000 para todos

Salario Neto – Excluyendo Medio

Aguinaldo ‐ Bono $2000 para los que no tributan

ganancias$ 10.000,00 $ 8.620,69 $ 13.200,00 ‐5,70% ‐5,7% ‐4,3% ‐4,3%$ 20.000,00 $ 17.241,38 $ 26.400,00 ‐5,70% ‐5,7% ‐5,0% ‐5,0%$ 30.000,00 $ 21.912,48 $ 39.600,00 4,80% 5,9% 6,4% 5,9%$ 35.000,00 $ 24.649,28 $ 46.200,00 3,70% 4,8% 5,3% 4,8%$ 40.000,00 $ 27.386,08 $ 52.800,00 2,80% 3,7% 4,2% 3,7%


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En Foco 2

Aprender 2016 permitirá evaluar aprendizajes y mejorar

la métrica de los ONE

• El operativo realizado la última semana significa un avance respecto de los ONE (Operativo Nacional de Educación), cuya última realización data de 2013, luego de dos años sin ejecución. Con Aprender se duplica la cantidad de escuelas relevadas (de 16 a 30 mil) y podría evaluarse el desempeño de 1,4 millón de alumnos, versus 380 mil de la última ONE

• Los resultados estarán disponibles en marzo de 2017 y ayudarán a un mejor diagnóstico, aunque obviamente esta es sólo una parte de la problemática educativa. Cabe subrayar que de cada 100 niños que arrancan en la primaria, son 93 los que culminan el ciclo; y que en la secundaria el desgranamiento es alarmante, ya que de cada 100 terminan 4 en las escuelas públicas y 7 en las privadas

• El último relevamiento (2015) efectuado por la OCDE en 72 países, incluyendo la Argentina, se conocerá el próximo 6 de diciembre. Estas pruebas, conocidas como PISA, ubicaron en 2012 a la Argentina en el puesto 59 sobre 65 países, incluso por debajo de países latinoamericanos como Chile (51), Uruguay (55) y Brasil (58). En aquel relevamiento se encontró mayor disparidad en las notas de matemáticas de los establecimientos públicos y privados de la Argentina relativo a lo que ocurría en Chile, por ejemplo

La realización del operativo Aprender 2016 constituye un importante salto de calidad en materia de estadísticas educativas en el país, ya que permitirá recabar información desagregada acerca de los importantes desafíos pendientes del sistema educativo y de cada escuela a lo largo de todo el territorio nacional.

La información recolectada servirá además como línea de base para que, en el caso de que este operativo continúe realizándose en forma anual como se prevé, pueda evaluarse la dinámica de la gestión educativa que se lleve adelante de aquí en más.

Más allá de la resistencia gremial a este relevamiento, probablemente más ligada a razones políticas que a cuestionamientos técnicos, y la ocurrencia de filtraciones de preguntas de los exámenes remitidos por el Ministerio de Educación a las escuelas


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(hecho que en el agregado no afectaría la representatividad de los resultados), Aprender 2016 representa un relevamiento mucho más potente y completo respecto al Operativo Nacional de Educación (ONE) preexistente, cuya última realización fue en el año 2013, luego de que en los años 2011 y 2012 no se llevara adelante la prueba.

En esta comparación, se destaca que mientras el ONE sólo relevaba con carácter censal a los alumnos inscriptos en el 5º o 6º año de la educación secundaria según el modelo educativo de la jurisdicción (12º año de educación) y el resto de los relevamientos se desarrollaban a nivel de muestra, en el operativo Aprender 2016 toma con carácter censal tanto a los alumnos del último año de escolaridad como también a todos aquellos que se encuentren matriculados en el sexto (y último) año de la primaria.

Esto implica un relevamiento que duplica la cantidad de escuelas relevadas respecto al ONE realizado durante 2013 (30 mil en lugar de 16 mil), y permitiría evaluar el desempeño de casi 1,4 millones de alumnos, una escala casi cuatro veces superior a los 380 mil estudiantes evaluados en el ONE.

De esta manera, será posible contar con inédita información educativa a nivel de municipios y para cada establecimiento educativo (cabe aclarar que este último será únicamente informado a la escuela), como también la posibilidad de extraer conclusiones acerca del grado de aprendizaje demostrado por alumnos que asisten a escuelas ubicadas en entornos rurales.

Esta información, además de novedosa, permite sentar un precedente de línea de base que posibilita trazar un diagnóstico inicial de la situación educativa y los aprendizajes, para luego dar seguimiento, monitoreo y evaluación a los resultados de las medidas de gestión educativa que puedan sucederse en el tiempo.


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Análisis comparativo de relevamiento Aprender 2016 y

Operativo Nacional Educativo (ONE) de 2013

Parámetro de comparación

Aprender 2016Operativo Nacional de

Educación (ONE)

Relevamiento muestral 3º Año de Primaria y 2º o 3º Año de Secundaria

3º Año de Primaria, 6º Año de Primaria y 2º o 3º Año de

Secundaria

Relevamiento censal 6º Año de Primaria y 5º o 6º Año de Secundaria

5º o 6º Año de Secundaria

Datos a nivel de municipio Si No

Datos de entornos rurales Si No

Datos a nivel escuela Si, sólo difundidos a cada establecimiento educativo

No

Cantidad de escuelas 30 mil 16 mil

Tipo de preguntasCerradas (opción múltiple) dado el inconveniente en ONE de

preguntas abiertas

Cerradas yAbiertas con inconveniente de

no respuesta

Cantidad de alumnos participantes

1,4 millones 380 mil

Asignaturas Evaluadas Lengua, Matemática, Ciencias Sociales y Naturales

Lengua, Matemática, Ciencias Sociales y Naturales

Preguntas de autopercepción de aprendizaje y enseñanza

Relevamiento sobre alumnos y docentes

No

% de respuestas esperadas

Entre 85% y 90% 65%

Demora en publicación de resultados

5 meses (Estimado para Marzo de 2017)

1 año y medio en promedio

Previsión de nuevos relevamientos

PeriodicidadanualRelevamiento anual

discontinuado en 2010 y último operativo en 2013

Fuente: IERAL de Fundación mediterránea sobre la base de Ministerio de Educación y Deportes de la Nación.


16

Asimismo, el nuevo relevamiento incluye consultas de autopercepción del aprendizaje derivadas a los alumnos y relativas a la forma en que se desarrollan los procesos de enseñanza, dirigidas a los docentes.

Por su parte, ante la manifiesta no respuesta de preguntas abiertas exhibida en el ONE, se decidió delimitar el examen únicamente a preguntas cerradas de opción múltiple, esperando un grado de respuestas situado entre un 85% y 90%, significativamente superior al de las anteriores pruebas de desempeño educativo.

También se destaca la celeridad con que los resultados del relevamiento estarán disponibles al público, bajo el anuncio de que en Marzo de 2017 los mismos serán difundidos (5 meses), mientras que los operativos ONE a lo largo de los últimos años tuvieron una demora en la publicación de sus resultados cercana al año y medio.

Las pruebas de rendimiento y el trasfondo de la problemática educativa

A la espera del próximo 6 de Diciembre en el que serán difundidos los resultados de las pruebas de evaluación educativa que realizó la OCDE durante 2015 entre 72 países, incluyendo a la Argentina, los resultados de su última medición (realizada en 2012) encontraron a Argentina en la posición Nº 59 entre 65 países relevados, por debajo de otros ejemplos latinoamericanos como Chile (51º - el mejor posicionado de la región), Uruguay (55º) y Brasil (58º).

Posición general en Ranking PISA 2012 – Países seleccionados de América Latina

51º 53º 55º 56º 58º 59º

‐5

5

15

25

35

45

55

65

Chile México Uruguay Costa Rica Brasil Argentina

Posic

ión en

Ran

king

PISA 2012

Sobre 65 paises

Fuente: IERAL de Fundación mediterránea sobre la base de PISA-2012 OECD.

Por su parte, las pruebas PISA evalúan a los estudiantes en dimensiones de Comprensión de Textos, Ciencias y Matemáticas. Esta última, fue la disciplina en la cual los estudiantes de Argentina obtuvieron un peor rendimiento, el cual además dejó en evidencia una de las más altas disparidades de notas entre establecimientos


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educativos del ámbito privado (con mejor rendimiento) respecto a sus pares de escuelas públicas.

En la comparación de los estudiantes de Argentina respecto a sus pares de Chile, se observa que no sólo el puntaje obtenido en Matemáticas (tanto entre establecimientos públicos como privados) resulta inferior, sino que además la diferencia de puntajes entre las escuelas privadas y públicas es mayor en Argentina, lo cual deja en evidencia las significativas cuentas pendientes de la enseñanza estatal.

Puntaje promedio en Matemáticas según ámbito educativo

370 423328

388

050

100150200250300350400450

Público Privado Público Privado

Chile Argentina

18,3%14,3%

Fuente: IERAL de Fundación mediterránea sobre la base de PISA-2012 OECD.

En igual sentido, en la comparación de 45 países en que se evaluó la diferencia de puntuación obtenida en las pruebas de matemática por los estudiantes provenientes de un similar contexto socio-económico entre el ámbito privado y público, Argentina se encuentra en el 4º peor lugar.

Esto implica que entre dos estudiantes provenientes de un hogar con similares condiciones de vida se genera una significativa brecha en el aprendizaje de uno u otro, según éstos sean matriculados en una escuela pública o privada, transformándose en un hecho que podría condicionar el éxito de cada uno de ellos en su transición hacia el mercado de trabajo.

Por otra parte, es de esperar que los magros resultados en materia de calidad evidenciados en las pruebas de desempeño no constituyan el único foco de preocupación respecto a la realidad del sistema educativo. Por ejemplo, a este inconveniente se suma la presencia de múltiples deficiencias que condicionan la


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trayectoria formativa de los jóvenes, desde su niñez y a lo largo de toda su adolescencia.

Así, analizando qué proporción de los niños que comienzan sus estudios en el nivel inicial (Jardín de 5 años de edad) acaban finalizando la educación media al día (en la edad teórica correspondiente al año de cursado), pueden notarse que de cada 100 niños matriculados en el nivel inicial, 93 logran culminar el nivel primario.

Posteriormente, es en la educación de nivel secundario donde se encuentran los mayores inconvenientes. Hacia el tercer año de la secundaria (periodo en que finaliza el ciclo básico en la mayoría de las provincias argentinas), quedarían cursando al día 77 de los 100 niños inscriptos en el nivel inicial en el caso de los establecimientos de gestión estatal y casi 90 en el entorno privado.

En los años del ciclo orientado (4º, 5º y 6º de la secundaria) los problemas se agravan significativamente y con mayor fuerza entre las escuelas públicas, a tal punto que sólo 4 de cada 10 niños inscriptos inicialmente en establecimientos públicos estarían en condiciones de culminar su educación obligatoria, un guarismo que entre las escuelas privadas (incluido el fenómeno de traspaso observado hacia ésta) resulta del 71%.

Finalmente, tan sólo uno de cada tres acabaría accediendo a la educación de nivel superior, ciclo en que se presentan otro tipo de dificultades materializadas en altas tasas de estudiantes crónicos y con múltiples dificultades socio-laborales para progresar en este entorno educativo.

Evolución de la matrícula escolar por nivel y año educativo en establecimientos de gestión pública y privada – Total nacional

Índice: Alumnos matriculados en nivel inicial (con 5 años de edad) = 100

100,0

93,2

77,1 66,6

50,6 41,3

91,6 89,9 84,9 76,2 71,0

48,6

35,9

0

20

40

60

80

100

120

6º año 3º año 4º año 5º año 6º año

Nivel Inicial Primaria Secundaria Acceden a Estudios Superiores

Gestión Estatal Gestión Privada

Total general

Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea sobre la base de de Anuarios de Estadísticas Educativas (Min.

de Educación de la Nación) y EPH‐INDEC.


19

En suma, las múltiples deficiencias observadas en el sistema educativo actual van más allá de los resultados que obtengan los alumnos en las pruebas de desempeño. No obstante, para atacar cada una de las aristas de la problemática combinando estrategias focalizadas e integrales se requiere de un adecuado diagnóstico inicial y el posterior seguimiento y evaluación constante de los resultados obtenidos.


20

En Foco 3

Importaciones y nivel de actividad industrial

• Si bien en lo que va de 2016 ha aumentado la competencia externa para diversos sectores fabriles, aún se mantiene por debajo del nivel alcanzado en años previos a la introducción de los cepos al cambio y al comercio exterior

• Las importaciones de productos textiles, medidas en volumen, se encuentran un 24 % por debajo del promedio de 2010-11, las de electrónicos y electrodomésticos son inferiores en 22 %, las de autos un 18 % y las de juguetes un 12 %

• Comparando con 2015, en cambio, las importaciones de estos productos han aumentado entre un 6 % y un 35 %, siempre considerando volúmenes. En calzados, luego de subir un 24 % interanual, el nivel de importaciones de 2016 se ubica un 21 % por encima de 2010-11, una excepción entre todos los sectores analizados

La inevitable corrección de desequilibrios macroeconómicos llevada a cabo por la actual administración (eliminación del cepo cambiario, devaluación, inicio del proceso de corrección de tarifas a servicios energéticos, entre otros) tuvo consecuencias negativas sobre el salario real de la economía, el empleo y el consumo privado, concentradas fundamentalmente en la primera parte del año.

A la caída en el consumo local se sumó la debilidad del mercado externo (profundización de la crisis brasileña, más problemas puntuales en algunos mercados), lo que derivó en un escenario complejo para muchas ramas industriales, las que se vieron obligadas a reducir su nivel de actividad y el de todo el sector en general (entre un 3% y 4% en lo que va del año, según fuentes públicas o privadas).

En paralelo se eliminó el sistema de Declaraciones Juradas Anticipadas de Importación (DJAI), desactivándose un mecanismo arbitrario que se utilizó para manejar importaciones en los últimos años. La normalización del comercio exterior efectuada en un contexto recesivo en materia de consumo interno ha dado lugar a diversas interpretaciones sobre las causas de la contracción de la industria. Un repaso de diversos indicadores sobre la magnitud de ambos factores puede contribuir al debate.


21

Evolución de la actividad industrial ‐ Variación interanual ‐

Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a datos de INDEC, FIEL y Orlando Ferreres y Asociados.

Diversos relevamientos reflejan el estado de situación del consumo interno. La Cámara Argentina de la Mediana Empresa (CAME), que sigue la evolución de las ventas minoristas, registra un ajuste de casi el 7% en los primeros nueve meses del año. En la desagregación por sectores revela, como es de esperar, una mayor contracción en bienes de consumo durables o más prescindibles (caso de electrodomésticos, artículos electrónicos o juguetes) que en bienes básicos (alimentos y bebidas). Los números del INDEC referidos a ventas de electrodomésticos, ventas en supermercados o ventas en shoppings también son negativos y reflejan el desplazamiento de la demanda interna. La única excepción está dada por las ventas de automóviles que se ubican un 13% arriba en lo que va del año.

Por su parte, el flujo de bienes importados (volúmenes) creció un 3% interanual en los primeros 8 meses. Focalizando en los rubros cuyo mercado estuvo más intervenido en los últimos años, caso de textiles finales, electrodomésticos y productos electrónicos, juguetes, se observa que las importaciones subieron entre 6% y 35% respecto del año anterior (volúmenes). También ingresaron más productos que el año pasado en el sector de alimentos y bebidas y el automotriz, entre otros.


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Evolución de las importaciones según rubro ‐ Variación interanualde toneladas ‐

Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a datos de INDEC.

Ahora bien, si se compara con los volúmenes que ingresaban antes de las intervenciones, en todos estos rubros “sensibles” las importaciones actuales resultan inferiores. En el caso de los productos textiles las importaciones 2016 se encuentran un 24% por debajo del promedio 2010-11, en juguetes un 12% abajo, en alimentos y bebidas un 1,5% abajo, en electrodomésticos y productos electrónicos un 22% abajo y en autos un 18%.

Las estadísticas indican que, si bien en lo que va de 2016 la competencia externa para algunos sectores ha aumentado respecto a 2015, aún se mantiene por debajo de los niveles previos a la introducción de los cepos. Una excepción a esta regla es el sector de calzados. Este es el único rubro que registra mayores importaciones respecto al año anterior (+24%) y respecto al promedio 2010-11 (+21%).


23

En Foco 4

La Inversión Extranjera Directa sólo cubre una fracción del déficit de cuenta corriente del Balance de Pagos

• La IED sumó 463 millones de dólares en el tercer trimestre, cifra que compara con

un déficit de cuenta corriente de 2.790 millones en igual período

• El subítem rentas se normaliza en el tercer trimestre, anotando un saldo negativo de 1.438 millones de dólares, luego de un rojo de 8.600 millones el trimestre anterior, cuando se realizó el pago a los holdouts

• Los dólares ingresados a través de endeudamiento sumaron 4573 millones en el tercer trimestre, mientras que la salida por atesoramiento fue de 4025 millones

Con los datos de septiembre, se cierra el tercer trimestre del Balance Cambiario emitido por el BCRA. La cuenta corriente engloba un déficit de 2.791 millones de dólares en los últimos tres meses, mientras que la cuenta capital y financiera aportó 2.229 millones en igual período, por lo que el déficit de cuenta corriente completó su financiamiento con una caída de las reservas internacionales en 563 millones de dólares.

Analizando el déficit de la Cuenta Corriente, vemos que en el tercer trimestre se logró una normalización del subítem rentas, el cual fue ampliamente deficitario debido al pago de los holdouts en el trimestre anterior (-8.604 millones de dólares), y se estabiliza con saldo negativo de 1.438 millones en los últimos tres meses. Esto se dio junto con un rojo de la cuenta de servicios (incluyendo turismo) de US$ 2.322 millones, que había sido de US$ 2.550 millones en el trimestre anterior. La cuenta de mercancías por su parte, no ayudó a revertir esta situación, como estacionalmente sucede, las exportaciones son menores en el tercer trimestre, por lo que el superávit pasó de US$ 2.464 en el segundo trimestre a 872 millones en el tercero.


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Millones de dólares 2016 II 2016 III Diferencia

Balance por Mercancías 2.464 872 (1.592)

Balance por Servicios (2.551) (2.322) 229

Rentas (8.604) (1.438) 7.166

Cuenta Corriente Cambiaria (8.595) (2.791) 5.804

Cuenta Corriente Cambiaria, principales apartados

Fuente: IERAL - Fundación Mediterránea en base a BCRA

En cuanto a la Cuenta Capital, se observa que la Inversión Extranjera Directa, compensa apenas una fracción del déficit de Cuenta Corriente, con un nivel de 463 millones de dólares en el tercer trimestre (314 millones menos que el segundo). A su vez, el subítem de formación de activos externos del sector privado no financiero anotó un flujo negativo de US$ 4.027 millones, casi el doble del trimestre anterior. La principal fuente de financiamiento fue el endeudamiento externo del sector público por un total de 4.573 millones de dólares, guarismo similar a los 4.860 millones del segundo trimestre.

Millones de dólares 2016 II 2016 III Diferencia

Inversión directa de no residentes 777,4 463,0 (314,5)

Financiamiento externo 4.859,3 4.572,7 (286,5)

Atesoramiento (2.349,2) (4.026,8) (1.677,6)

Variación de Reservas 1.073,5 (562,9) (1.636,4)

Cuenta Capital y Financiera + Variación de Reservas 10.742 1.666 (9.076)

Cuenta Capital y Financiera + Variación de Reservas

Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA

Por consiguiente, las Reservas Internacionales cayeron 563 millones de dólares en el tercer trimestre, mientras que en los tres meses anteriores estas habían aumentado en US$ 1.073 millones.


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Balance CambiarioMillones de dólares 2016 II 2016 III DiferenciaCuenta Corriente cambiaria (8.595) (2.791) 5.804

Cuenta Financiera cambiaria 9.669 2.229 (7.440)

C. Corriente + C. Financiera 1.073 (563) (1.636)

Variación de Reservas 1.073 (563) (1.636) Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA


26

En Foco 5

Con un tipo de cambio multilateral estable, se destaca la recuperación de competitividad con Brasil

• Desde noviembre, el tipo de cambio real con Brasil aumenta 27 puntos, aunque se

encuentra 23 puntos por debajo del promedio de los últimos 19 años

• Con el precio del dólar a $15,35 en septiembre, el tipo de cambio real multilateral se ubica 21 puntos porcentuales por encima del mes previo a la devaluación, mientras que se ubica 31 puntos por debajo del promedio

• En septiembre, el peso se depreció 19 puntos frente al yuan y 18 frente al euro, si comparamos con noviembre de 2015, mientras que se depreció 13 puntos contra ambas monedas en los últimos doce meses

Con el tipo de cambio nominal promedio de septiembre de $15,35 por dólar, el tipo de cambio real se hizo más competitivo contra noviembre de 2015 (+21 puntos porcentuales para el multilateral y +16 puntos contra el bilateral con el dólar). Aun así, el peso sigue apreciado un 31% contra el promedio de los últimos 19 años.

El TCN en octubre parece promediar en $15,44 por dólar, 0,6% por encima de septiembre, por lo que se espera que el TCRM sufra una leve caída, quedando un 19% más competitivo respecto a noviembre de 2015, mes previo a la devaluación.

Si bien el precio relativo de bienes y servicios transables parece mostrarnos una apreciación real del peso desde marzo de este año hasta el presente, en los últimos 12 meses la moneda local muestra una depreciación del 20% contra la canasta de monedas (de 0,89 a 1,09 siendo base 1997=1) y del 16% contra el dólar (de 1,07 a 1,23 siendo base 1997=1).


27


Argentina: Tipo de Cambio Real Multilateral (1997 = 1)

‐1,0

‐0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Diferencia

ITCRB USA 97=1

ITCRM 97=1

0,8

0,9

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

12/201

5

01/201

6

02/201

6

03/201

6

04/201

6

05/201

6

06/201

6

07/201

6

08/201

6

09/201

6

10/201

6

ITCRB USA 97=1

ITCRM 97=1

Si observamos el tipo de cambio real bilateral con Brasil podemos ver que, respecto a noviembre del año pasado aumenta 27 puntos, aunque se encuentra 23 puntos por debajo del promedio de los últimos 19 años, ya que el índice actual de 0,9 (base 1997=1) compara con una media de 1,13. Sin embargo, en la comparación interanual pasó de 0,6 a 0,9 (+47,5%), una variación potenciada por la apreciación del real contra el dólar en ese período.

El segundo gráfico muestra los cuatro tipos de cambio bilaterales: vemos que el peso se deprecio 19 puntos frente al yuan y 18 frente al euro, si comparamos con noviembre de 2015. En línea con esto, si nos concentramos en el mes de septiembre de 2016, el peso argentino se depreció 16% contra el dólar y 13% contra el euro y el yuan chino en los últimos doce meses.

Tipo de Cambio Real Bilateral de Brasil (1997 = 1)


0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

ITCRB Bra 97=1

Argentina: Tipo de Cambio Real Bilateral (1997 = 1)


0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

ITCRB CHINA 97=1

ITCRB USA 97=1

ITCRB EURO 97=1

ITCRB Bra 97=1


28


Argentina: Tipo de Cambio Real Multilateral (1997 = 1)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

ITCRM 97=1

Promedio 97=11,0

1,1

1,1

1,2

1,2

1,3

1,3

01‐01‐16

16‐01‐16

31‐01‐16

15‐02‐16

01‐03‐16

16‐03‐16

31‐03‐16

15‐04‐16

30‐04‐16

15‐05‐16

30‐05‐16

14‐06‐16

29‐06‐16

14‐07‐16

29‐07‐16

13‐08‐16

28‐08‐16

12‐09‐16

27‐09‐16

12‐10‐16

ITCRM 97=1


29

En Foco 6

El dato regional de la semana: Sólo el NOA muestra un incremento interanual de

exportaciones en lo que va del año

• Para el período enero-agosto, el total país muestra una caída de 1,8 % en las ventas al exterior, con merma de entre el 3 y el 4% para la región pampeana, la Patagonia, Cuyo y el NEA. En cambio, para el NOA se estima una suba de 17 % interanual

• En los resultados por regiones influye el heterogéneo comportamiento sectorial.

Así, se tienen aumentos (primeros 8 meses del año) de las exportaciones de cereales de 31 % interanual, de 21 % en pescados y mariscos, 12 % en frutas frescas, 11 % en químicos y 10 % en grasas y aceites. En cambio, caen 30 % las ventas de productos lácteos, 27 % el material de transporte terrestre, 19 % pieles y cueros y 18 % metales y maquinarias

• Para el bimestre julio y agosto se notan algunas reacciones positivas, tanto en

el plano sectorial como regional. Así, cuatro regiones habrían pasado a terreno positivo en la variación de exportaciones (Patagonia, NOA, Cuyo y NEA), quedando la zona pampeana en terreno negativo

En el período de enero a agosto de 2016, las exportaciones a nivel nacional registraron una contracción del 1,8% interanual.

El dinamismo que se había observado durante los primeros tres meses del año (+2,9%) - traccionado por las ventas externas de productos primarios (PP) y manufacturas de origen agropecuario (MOA) - encontró su freno en el segundo trimestre del año (-6,5% interanual). El buen desempeño exportador fue condicionado por el temporal de abril y el menor precio promedio de los granos - que impactaron directamente en las exportaciones de PP y MOA - sumado a que la tendencia contractiva en las exportaciones de manufacturas industriales (MOI) sufrió la recesión de Brasil, sin que el tipo de cambio real que no resultó competitivo.

En los primeros dos meses del tercer trimestre del año, el valor FOB de las exportaciones se muestra sin diferencias significativas respecto igual período del año


30

anterior. Por otro lado, en el mes de agosto, se observa una mejora del 12% interanual en las ventas externas. Esta mejora se estima en USD 617 millones, y se explica por la evolución positiva de las exportaciones de productos primarios, que crecieron un 50% interanual.

A partir del análisis de la evolución de las ventas externas por rubro, es posible inferir qué regiones han visto una mejora en su desempeño exportador en el bimestre julio/agosto, y qué regiones se han visto perjudicadas durante el bimestre en cuestión.

A continuación se muestra la evolución de las ventas de los principales rubros exportados a nivel nacional. Dichos rubros representan en forma conjunta el 90% de las exportaciones Argentinas.

Evolución interanual de las ventas externas por rubro y participación en las exportaciones del año 2015. Primer semestre, bimestre Julio‐ Agosto y período

Enero‐ Agosto del año 2016.

Var % interanual Rubros

% expo 2015 1° Semestre

Bimestre Julio/Agosto

Enero/ Agosto

Residuos y desperdicios de la industria alimenticia 19% 7% ‐14% 0% Material de transporte terrestre 11% ‐27% ‐28% ‐27% Cereales 9% 24% 56% 31% Semillas y frutos oleaginosos 8% ‐16% ‐1% ‐12% Grasas y aceites 8% 22% ‐17% 10% Productos químicos y conexos 7% 7% 21% 11% Piedras, metales preciosos, monedas 4% ‐19% ‐10% ‐17% Carnes y sus preparados 3% ‐5% 5% ‐2% Metales comunes y sus manufacturas 2% ‐28% 23% ‐18% Máquinas y aparatos, material eléctrico 2% ‐22% ‐5% ‐18% Carburantes 2% ‐41% ‐22% ‐37% Materias plásticas y sus manufacturas 2% ‐18% 28% ‐8% Pescados y mariscos sin elaborar 2% 17% 29% 21% Preparados de legumbres, hortalizas y frutas 2% 10% 0% 6% Pieles y cueros 2% ‐19% ‐17% ‐19% Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagre 2% ‐5% 8% ‐2% Frutas frescas 1% 2% 36% 12% Productos lácteos 2% ‐34% ‐17% ‐30% Productos de molinería 2% ‐14% ‐11% ‐13%


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Var % interanual Rubros

% expo 2015 1° Semestre

Bimestre Julio/Agosto

Enero/ Agosto

Petróleo crudo 1% ‐18% 47% ‐14% Fuente: Elaboración propia en base a INDEC

Desempeño exportador por regiones

De acuerdo a los datos publicados por INDEC, en el primer semestre del año la región NOROESTE es la única que ha mostrado un crecimiento en los valores exportados respecto a igual período del año anterior.

Si se considera el período de enero a agosto, la situación se sostiene: la región NOA es la única que muestra guarismos positivos en la evolución de las ventas externas. Sin embargo, en el bimestre Julio- Agosto se registra un crecimiento interanual en las regiones de Cuyo, NEA y Patagónica.


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Participación y evolución interanual de las exportaciones a nivel regional. Primer semestre, bimestre Julio‐ Agosto y período Enero‐ Agosto del año 20161.

Fuente: Estimaciones propias en base a INDEC

Región Pampeana

La región Pampeana registró en el bimestre Julio- Agosto una profundización en las caídas de las exportaciones. Consecuente en los 8 primeros meses del año la región mostraría una contracción en los valores exportados cercana al 2,5%.

La región Pampeana fue en 2015 el origen del 95% de las ventas externas del rubro Residuos y desperdicios de la industria alimenticia. En efecto, dicho rubro explica el 24% del valor FOB exportado en 2015. La caía del 14% registrada en el rubro, significa para la región pampeana una contracción en las ventas externas cercana a 310 millones de USD.

Otro rubro con gran incidencia en la región son las exportaciones de material de transporte terrestre, que en 2015 representaron el 14% de las ventas externas de la región. La caída del 28% registrada en el bimestre Julio – Agosto trajo aparejado una caída en valores FOB aproximada de 323 millones de USD.

1 Nota: no suma 100% porque no se están considerando las exportaciones con origen extranjero ni las de la plataforma continental


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El rubro de grasas y aceites (10% de las exportaciones de la región en 2015), ha mostrado una caída del 17% interanual en el bimestre Julio – Agosto, lo cual trajo aparejado que en el período considerado ingresaran aproximadamente 160 millones de USD menos en concepto de ventas externas del rubro grasas y aceites.

Las exportaciones de productos lácteos, continúan mostrando una evolución crítica (-17%). Dichas exportaciones significaron el 2% de las ventas regionales en 2015 y generaron en el bimestre julio-agosto 20 millones de USD menos en relación a igual período del año anterior.

Las ventas externas de cereales, por otro lado, mostraron un crecimiento del 56% en valores FOB en el bimestre Julio – Agosto. El rubro cereales significó el 10% de las exportaciones de la región pampeana en 2015, y dicho crecimiento representaría un aumento estimado de 410 millones de USD en los ingresos para a región. Otros rubros con impacto significativo a nivel regional son las ventas externas de productos químicos y conexos (+20% interanual), exportaciones de carnes (+5%), metales comunes y sus manufacturas (+20%), materias plásticas y sus manufacturas (+28%), azúcar y artículos de confitería (+50%).

Región NOA

La región Noroeste continúa mostrando una evolución positiva en las ventas externas, que cobra un mayor dinamismo en el bimestre Julio – Agosto. El crecimiento en los valores exportados se explica fundamentalmente por 6 rubros, que en forma conjunta representaron el 60% de las ventas externas con origen en la región.

El aumento de las ventas externas de Mineral de Cobre y Concentrados (+34%), permitió al NOA generar en el bimestre Julio – Agosto 72 millones de USD más que en comparación con igual bimestre de 2015. La región NOA fue en 2015 el origen del 86% de las ventas externas nacionales de Mineral de cobre y concentrados.

El crecimiento de las exportaciones de hortalizas y legumbres sin elaborar (9% de las exportaciones regionales en 2015), significó para la región un estimado de 44 millones de USD más que lo percibido en igual bimestre del año anterior.

Por otro lado, se estima que el crecimiento de las ventas externas de cereales (17% de las exportaciones regionales), representaron para la región un incremento de 38 millones de USD en relación al bimestre julio-agosto del año anterior. Las frutas frescas (+36% interanual) y el tabaco sin elaborar (+22%), mostraron un crecimiento de 31 millones de USD en las ventas externas regionales, respecto del año anterior.


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Finalmente el crecimiento registrado en el rubro productos químicos y conexos (11% de las exportaciones regionales), aportaron a la región 13 millones de USD más que en igual bimestre de 2015.

Región NEA

Si bien en los 8 primeros meses del año la región Noreste continúa mostrando una evolución negativa de las ventas externas, en el bimestre julio – agosto, la región se benefició con el crecimiento de las exportaciones de cereales, frutas frescas y tabaco sin elaborar.

El rubro cereales representó en 2015 el 17% de las ventas externas regionales. El incremento en los valores FOB exportados beneficiaría a la región con un incremento de 15 millones de USD más respecto igual bimestre de 2015.

Las frutas frescas, por otro lado, significaron el 6% de las exportaciones regionales en 2015. De mantenerse constante la participación del NEA en las exportaciones del rubro, esto significaría un aumento de los ingresos por ventas externas de 4 millones de USD.

Finalmente el rubro tabaco, habría permitido a la región incrementar su desempeño exportador en 3 millones de USD en el bimestre julio – agosto respecto igual período de 2015.

Región Cuyo

La región de Cuyo ha evidenciado el peor desempeño regional en materia de ventas externas. En el primer semestre del año, las exportaciones de la región mostraron un retroceso cercano al 13% interanual, y si bien pareciera que la región ha mostrado una mejor evolución en los dos primeros meses del tercer trimestre, las exportaciones acumuladas durante el período enero - agosto continúan mostrando un retroceso significativo en relación a igual período del año anterior.

Los rubros que han traccionado el mejor desempeño de las ventas externas en el bimestre julio-agosto han sido los cereales; las bebidas, líquidos alcohólicos y vinagre; las hortalizas y legumbres sin elaborar, frutas frescas y los productos químicos y conexos. Considerados en forma conjunta dichos rubros representaron el 38% de las exportaciones regionales en 2015 y aportaron 50 millones de USD más a la región en relación a igual período de 2015. De esta manera se logró compensar la caída del 10%


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(estimada en 17 millones de USD a nivel regional), registrada en el rubro de piedras, metales preciosos, y monedas.

Región Patagónica

La región Patagónica ha mostrado un crecimiento en las ventas externas en el bimestre julio-agosto. Sin embargo esta mejora no llega a compensar la caída registrada en el primer semestre del año.

Los rubros que contribuyeron a una evolución positiva de las exportaciones en el mencionado bimestre fueron: 1) las ventas de mariscos y pescados sin elaborar; 2) las ventas externas de frutas frescas 3) ventas de metales comunes y sus 4) mineral de cobre y sus concentrados y 5) petróleo crudo. Considerados en forma conjunta, las exportaciones de los 5 rubros citados podrían aportar a las exportaciones de la región un crecimiento de 123 millones de USD en relación a igual bimestre de 2015.


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Selección de Indicadores

NIVEL DE ACTIVIDAD Fecha DatoPIB en $ 2004 ($ mm) 2016 II 762.231,5PIB en US$ ($ mm) 2016 II 566.554,4EMAE jun-16 155,7IGA-OJF (1993=100) ago-16 169,9EMI (2012=100) ago-16 94,6IPI-OJF (1993=100) sep-16 168,7Servicios Públicos oct-15 267,2Patentes sep-16 71.021,0Recaudación IVA ($ mm) sep-16 53.856,7ISAC ago-16 187,3Importación Bienes de Capital (volumen) ago-16 -IBIF en $ 2004 ($ mm) 2016 II 140.374,9

2016 IIIBIF como % del PIB 18,4%* La variación con respecto al último período toma datos desestacionalizados

** La variación acumulada toma la variación desde enero hasta el último dato contra igual periodo del año anterior

MERCADO DE TRABAJO Fecha DatoPEA (en miles de personas) 2015 III 12.049PEA (% de la población total) 2015 III 44,8% 0,30 pp 0,10 pp -0,53 ppDesempleo (% de la PEA) 2015 III 5,9% -0,70 pp -1,60 pp -0,21 ppEmpleo Total (% de la población total) 2015 III 42,2% 0,70 pp 0,90 pp -0,39 ppInformalidad Laboral (% del empleo) 2015 III 33,1% 0,00 pp -0,50 pp -0,47 ppRecaudación de la Seguridad Social sep-16 45.233Costo Laboral Unitario (En US$, base 1997=100)

Argentina 2016 II 97,2Brasil 2015 IV 98,7México 2016 II 116,2Estados Unidos 2016 II 98,6

SECTOR FISCAL Fecha DatoRecaudación Tributaria ($ mm) sep-16 168.317,3Coparticipación y Trans. Aut. a Provincias ($ mm) ago-16 47.346,8Gasto ($ mm) ago-16 164.523,1

ago-16Resultado Fiscal Financiero ($ mm) -1.275,4Pago de Intereses ($ mm) 46.501,2Rentas de la Propiedad

Tesoro Nacional ($ mm) * 1.231,8ANSES ($ mm) * 239,8

ago-16Adelantos Transitorios BCRA * 0,0

2016 IIRecaudación Tributaria (% PIB) ** 24,1%Gasto (% PIB) ** 22,0%* Los datos hacen referencia al flujo mensual

** El ratio toma el PIB publicado por las estadísticas oficiales

36.400,0 0,0 30.900,02016 I 2015 IV 2015 III

25,7% 25,3% 26,8%22,2% 24,9% 24,4%

359.707,8 4.288,9 66.658,0

2.281,4 9.827,4 45.897,01.619,3 2.504,6 30.739,0

ene-ago 16 ago-15 ene-ago 15

8,0% 34,5% 31,4%-2,4% 38,3% 29,2%

Acum 16 ago-15 Acum 15-162.081,4 -11.302,1 -119.474,3

1,8% -8,4% -9,2%1,6% 4,1% 3,7%

var% var% a/a Acumulado1,5% 30,0% 30,1%

1,1% 1,3% 2,1%

2,16% 32,7% 35,6%

2,1% -16,3% -21,1%18,5% -30,1% -30,1%

13,4% -4,9% -4,2%2016 I 2015 IV 2015 III

18,4% 20,1% 21,0%

var var a/a Acumulado

9,9% 4,5% 6,9%5,9% 38,4% 36,6%

18,2% -3,7% -12,8%- 21,7% 7,6%

0,2% -2,4% -1,8%2,2% -5,7% -4,2%

-0,4% -4,7% -2,5%-0,1% 1,5% 2,5%

var% * var% a/a Acumulado **13,1% -3,4% -1,7%23,0% -12,8% -16,0%-0,3% -4,3% 1,3%


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PRECIOS Fecha DatoInflación (CABA, julio 2011-junio 2012 =100) sep-16 360,7Inflación (San Luis, 2003=100) ago-16 1273,8Salarios (abril 2012=100)* oct-15 247,0TCR Bilateral (1997=1) sep-16 1,2TCR Multilateral (1997=1) sep-16 1,1

19-oct-16TCN Oficial ($/US$) 15,44TCN Brecha 1,1%TCN Real (R$/US$) 3,17TCN Euro (US$/€) 1,10* Se toman las variaciones reales

SECTOR FINANCIERO Fecha DatoBase Monetaria ($ mm) 14-oct-16 707.528,0Depósitos ($ mm) 14-oct-16 1.662.826,8

Sector Público No Financiero 14-oct-16 428.101,7Sector Privado No Financiero 14-oct-16 1.227.962,6

Créditos ($ mm) 14-oct-16 1.026.612,2Sector Público No Financiero 14-oct-16 48.787,6Sector Privado No Financiero 14-oct-16 957.617,9

Fecha DatoReservas Internacionales BCRA (US$ mm) 14-oct-16 35.545,0Ratio de cobertura de las reservas 14-oct-16 76,0%Tasa de interés Badlar PF 18-oct-16 22,1%Otras tasas de interés **

Préstamos Personales (más de 180 días plazo) 29-sep-16 42,0%Documentos a sola firma (hasta 89 días) 29-sep-16 32,8%

Riesgo PaísEMBI+ Países emergentes 18-oct-16 356EMBI+ Argentina 18-oct-16 461EMBI+ Brasil 18-oct-16 314

Tasa LIBOR 18-oct-16 0,53%Tasa Efectiva Bonos del Tesoro EEUU 18-oct-16 0,41%Tasa Objetivo Bonos del Tesoro EEUU 18-oct-16 0,00%SELIC (Brasil) 18-oct-16 14,15%

Fecha DatoÍndice Merval 18-oct-16 17.847,6Índice Bovespa 18-oct-16 63.782,0* La variación se hace contra el dato registrado una semana antes

** Para el cálculo del último dato se toma un promedio ponderado de los últimos 5 días hábiles.

*** La variación toma los últimos 20 días hábiles contra el mismo período inmediatamente anterior

**** La variación interanual toma los últimos 20 días hábiles contra el mismo período del año anterior

SECTOR EXTERNO Fecha DatoExportaciones (US$ mm) ago-16 5.752,0

Primarios ago-16 1.912,0MOA ago-16 2.139,0MOI ago-16 1.586,0Combustibles ago-16 114,0

Exportaciones (volumen) ago-16 -Importaciones (US$ mm) ago-16 5.047,0

Bienes Intermedios ago-16 1.308,0Bienes de Consumo ago-16 698,0Bienes de Capital ago-16 1.037,0Combustibles ago-16 527,0

Importaciones (volumen) ago-16 -Términos de Intercambio (2004=100) 2016 II 132,2Índice Commodities s/combustibles FMI (2005=100) jun-16 134,7Índice Commodities Banco Mundial (2010=100)

Alimentos jun-16 98,9Energía jun-16 59,5Petróleo (US$/barril) jun-16 48,8

5,1% -22,1% -30,8%4,4% -18,4% -26,0%

3,0% 9,4% 3,6%2,3% -2,5% -9,1%

4,1% 8,9% -3,5%

16,5% 11,7% 8,2%13,6% 14,0% -1,6%

-33,2% -30,3% -26,0%- 6,7% 6,2%

23,9% 8,6% -28,4%- 12,0% 6,0%

7,6% -7,2% -7,7%6,9% -16,6% -14,2%

16,0% 12,1% -1,8%24,2% 50,6% 10,4%6,3% -2,2% -4,6%

20,4% 0,8% -16,7%

var% *** var% a/a **** Acumulado6,39% 45,93% 29,19%3,30% 21,03% 2,98%

var% var% a/a Acumulado

0,53% 0,42% 0,19%0,40% 0,20% 0,12%0,00% 0,38% 0,12%

14,15% 14,15% 14,15%

32,6% 39,2% 29,4%

349 410 405447 438 556318 523 413

41,9% 41,6% 36,7%

30.853,5 25.563,0 27.916,968,5% 53,3% 48,7%24,8% 27,3% 21,0%

2,2% 27,6% 32,0%-2,7% -6,7% 28,5%2,5% 29,4% 32,1%

sep-16 31-dic-15 oct-15

3,7% 26,3% 27,4%2,6% 31,6% 34,1%3,1% 21,5% 21,3%2,4% 35,3% 39,2%

1,3% 67,6% 6,8%3,21 3,90 3,961,12 1,12 1,09

var% * var% a/a Acumulado

1,1% 14,5% 17,8%0,2% 22,5% 13,5%

ago-16 sep-15 31-dic-1515,32 9,40 13,41

var% var% a/a Acumulado99,2% 43,1% 40,6%0,6% 41,0% 39,7%1,2% 2,6% 1,1%


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ECONOMÍA INTERNACIONAL Fecha DatoPIB (en US$ miles de millones)

Estados Unidos 2016 II 18.436,5Brasil 2016 II 1.745,2Unión Europea 2016 I 15.888,4China 2016 II 11.019,7

Volumen Comercio Mundial (2005=100) jul-16 112,2Producción Industrial Mundial (2005=100) jul-16 116,3* Se toma la variación real desestacionalizada

** La variación interanual toma el PIB constante

DATOS REGIONALES Fecha Dato var% a/a Patentes

CABA y Buenos Aires sep-16 33.904,0Región Pampeana sep-16 15.353,0NOA sep-16 5.203,0NEA sep-16 5.778,0Cuyo sep-16 4.743,0Región Patagónica sep-16 6.040,0

Consumo de Cemento (miles de tn)

CABA y Buenos Aires 2016 II 1.003,1Región Pampeana 2016 II 578,0NOA 2016 II 219,2NEA 2016 II 252,7Cuyo 2016 II 240,6Región Patagónica 2016 II 194,5

-26,4% -20,2%

-4,9% -18,3% -12,8%

-9,1% -18,7% -14,3%

7,3% -13,1% -13,2%-2,4%

15,7% -9,7% -6,3%

0,3% -21,3% -14,7%7,8% -18,6% -13,8%

-10,4% 8,1% -1,3%40,2% 1,6% 21,9%28,2% -1,9% 11,4%29,4% 8,8% 9,9%

-5,8% 6,8% -0,6%

-1,2% -1,0% 0,2%-0,3% 1,1% 1,3%

var% Acumulado

0,3% 1,2% 1,7%-0,6% -3,8% -4,6%0,6% 1,9% 1,9%1,8% 1,8% 3,0%

var% * var% a/a ** Acumulado

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1011 - 201016 · Año 25 - Edición Nº 1011 – 20 de Octubre de 2016 Coordinador: Jorge Vasconcelos Editorial – Jorge Day Con precios internacionales en baja, subsisten elevados