12. přednáška

Organizovaný kapitálový trh

KAPITÁLOVÝ TRH dle způsobu organizace nabídky a poptávky

- organizovaný kapitálový trh – nabídka a poptávka po obchodovaném aktivu je organizována – je určeno, kdo má přístup na trh, jaká aktiva se obchodují, v jakém čase, jakým způsobem,…

- burza, mimoburzovní trhy- neorganizovaný kapitálový trh – nakupující

a prodávající mají volný přístup na trh, není specifikován čas ani způsob obchodování

- Dříve Středisko cenných papírů (Pozn. CDCP)

BURZA

− druh organizovaného trhu,− místo, kde se ve stanovený čas stanoveným způsobem

střetává nabídka a poptávka po přesně definovaném aktivu,

− organizováno je zejména: místo, způsob obchodování, čas a kdo má přístup na trh,

− burzy vznikly z pravidelných schůzek obchodníků na určitých místech již ve středověku – např. v Benátkách, Miláně, Florencii – obchodní cesty,

− název „burza“ vznikl v Bruggách, kde se obchodníci scházeli v obchodních místnostech rodiny Van der Beurse (14/15. stol.),

„Zlaté pravidlo burzovních obchodů: Kdo má peněz málo nebo peníze těžce vydělává, ať na burzu nechodí; rovněž ne ten, kdo má slabé nervy a kdo při sebemenším poklesu nemůže spát. Bursián si musí zvyknouti nejen lehce vydělávati, ale i lehce ztrácet.“ Paulat, V. Bursa, bursovní obchody a spekulace. Praha: 1929, str. 133

TYPY BURZY

− dle předmětu burzovního obchodu:

− burza zbožová (komoditní) – obchoduje se dle vzorků zboží,

− burza peněžní (součástí je burza cenných papírů),

− burza služeb (obchodují se především prostory lodí a jejich využívání).

Burza cenných papírů

− zvláštním způsobem organizované shromáždění osob, které se koná pravidelně na určitém místě a v určenou dobu a obchoduje se na něm s cennými papíry podle platných pravidel a burzovních předpisů,

− jedna z nejdůležitějších institucí tržní ekonomiky (vliv na tvorbu cen, na investice ...),

− předmětem burzovních obchodů jsou různé druhy cenných papírů – o jejich připuštění na burzu rozhoduje vedení burzy,

Systém obchodování na burze CP

- Prezenční systém- historicky starší,- obchodníci se setkávají na parketu osobně a

sjednávají obchody s burzovním specialistou.

- Elektronická burza- obchody se realizují prostřednictvím

počítačového systému, do kterého jsou vkládány nákupní a prodejní příkazy.

Základní podmínky připuštění cenných papírů na burzu

− nominální výše vlastního kapitálu v min. výši,− minimální doba existence společnosti,− dostatečné rozptýlení akcií mezi investory,− určitá úroveň hospodaření žadatele,− vyhotovení prospektu,− pravidelné zveřejňování výsledků

hospodaření.

Druhy burzovních obchodů

− promptní obchody – k vypořádání obchodu a předání cenných papírů (resp. změna majitele v CDCP) dochází během několika málo dní,

− termínové obchody – se uskutečňují až po dohodnuté lhůtě po uzavření obchodu.

BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA

− K prvnímu organizovanému obchodu se zbožím došlo v Praze v roce 1861,

− v meziválečném období zaznamenala burza bouřlivý rozmach, který byl násilně přerušen druhou světovou válkou,

− Burza cenných papírů Praha, a.s. - založena 1992,− 6. dubna 1993 se na jejím parketu uskutečnila první

seance,− je založena na členském principu, což znamená, že

přístup do burzovního obchodního systému mají pouze licencovaní obchodníci s cennými papíry, kteří jsou členy burzy,

BCPP

− nejvyšším orgánem burzy je valná hromada,− statutárním orgánem burzy, který řídí její činnost a

jedná jejím jménem, je burzovní komora,− na činnost burzovní komory a chod burzy dohlíží

dozorčí rada, − pro jednotlivé okruhy činností burzovní komora

zřizuje burzovní výbory (pro členské otázky, pro kotaci, pro zkrácené kotační řízení, pro burzovní obchody).

− vypořádání obchodů uzavřených na burze zabezpečovala dceřiná společnost burzy UNIVYC, a.s.→ dnes Centrální depozitář cenných papírů, a.s.

Struktura BCPP

Zdroj: Burza cenných papírů Praha [online]. Praha [cit. 05-09-2011]. Dostupný z: <http://www.bcpp.cz/dokument.aspx?k=Profil-Burzy-Struktura>.

Burzovní trhy BCPP

Zdroj: Burza cenných papírů Praha [online]. Praha [cit. 05-09-2011]. Dostupný z: <http://www.bcpp.cz/Cenne-Papiry/Trhy-Cennych-Papiru/>.

Indexy BCPP

INDEX PX - Ukazatel vývoje kurzů nejkvalitnějších a nejvíce

obchodovaných emisí akcií (blue chips).- Index PX je oficiálním indexem Burzy cenných papírů

Praha, a.s. - První výpočet indexu PX se uskutečnil 20. 3. 2006,

kdy se stal nástupcem indexů PX 50 a PX-D. - Výchozím dnem výpočtu indexu se stal 5. duben

1994, k němuž byla sestavena báze obsahující 50 emisí a nastavena výchozí hodnota indexu 1 000,0 bodů. Od prosince 2001 byl počet bazických emisí variabilní.

- Index je kalkulován v době obchodování, tj. od 9.11 do 16.28 hodin, v intervalu 15 vteřin.

Báze indexu PX (květen 2011)

Název ISINVáha[%]

ČEZ CZ0005112300 22,55

KOMERČNÍ BANKA CZ0008019106 19,69

ERSTE GROUP BANK

AT0000652011 17,09

TELEFÓNICA O2 C.R. CZ0009093209 16,97

NWR NL0006282204 9,68

UNIPETROL CZ0009091500 4,32

CETV BMG200452024 2,79

VIG AT0000908504 2,70

PHILIP MORRIS ČR CS0008418869 2,25

FORTUNA NL0009604859 0,77

PEGAS NONWOVENS

LU0275164910 0,52

ORCO LU0122624777 0,40

AAA NL0006033375 0,22

ECM LU0259919230 0,04

KITD US4824702009 0,02

Celkem   100,00

Vývoj indexu PX (PX 50)

Zdroj: Burza cenných papírů Praha [online]. Praha [cit. 03-01-2012]. Dostupný z: <http://www.bcpp.cz/Statistika/Burzovni-Indexy/Detail.aspx?bi=1>.

Indexy BCPP

INDEX PX-GLOB

- Ukazatel vývoje kurzů všech akcií obchodovaných na burze.

Vývoj indexu PX-GLOB

Zdroj: Burza cenných papírů Praha [online]. Praha [cit. 03-01-2012]. Dostupný z: <http://www.bcpp.cz/Statistika/Burzovni-Indexy/Detail.aspx?bi=3>.

BCPP

Obchodní parket burzy NYBOT (New York Board of Trade), na kterém právě probíhá obchodování kakaa.

RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů a.s. (http://www.rmsystem.cz/)

- akciová společnost založená v roce 1993,- od 1.12.2008 burzovní trh,- trh je plně elektronický.

Obchody lze realizovat:- na obchodním místě (cca 60),- prostřednictvím internetu,- telefonicky,- přímý účastník.

Obchodování na úvěr – princip finanční páky

Půjčování cenných papírů

SHORT SALE- Jedná se o formu úvěru, - půjčovaným aktivem jsou cenné papíry,- půjčku cenných papírů většinou

zprostředkovává obchodník s cennými papíry.

Obhospodařování portfolia

Trading Aktivní investování Růstová strategie Výnosová strategie Indexová strategie

Podstupované riziko

Očekávaný výnos

Býčí trh

Zdroj: finančník [online]. Praha [cit. 05-09-2011]. Dostupný z: <http://www.financnik.cz/komodity/manual/komodity-byci-medvedi.html>.

Trh medvědí

Zdroj: Financnik.cz [online]. Praha [cit. 05-09-2011]. Dostupný z: <http://www.financnik.cz/komodity/manual/komodity-byci-medvedi.html>.