ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ดวงหทย สมงคละกล

การศกษาคนควาดวยตนเองเปนสวนหนงของการศกษาตามหลกสตรบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชาการเงน

บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย ปการศกษา 2553

ลขสทธของมหาวทยาลยหอการคาไทย

หวขอการศกษาคนควาดวยตนเอง ปจจย ทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคา หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ชอผศกษา นางสาวดวงหทย สมงคละกล

ปรญญา บรหารธรกจมหาบณฑต

สาขาวชา การเงน

อาจารยทปรกษา อาจารยลศรา เตชะเสรมสขกล

ปการศกษา 2553

บทคดยอ

การศกษา เรองนมวตถประสงค เพอศกษาปจจยทางเศรษฐกจ ทมผลตอดชนราคา

หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย แหงประเทศ

ไทย ซงประกอบดวย ดชนความเช อมนผบรโภค (CCI) อตราแลกเปลยนสกลเงนบาทตอ

ดอลลารสหรฐ (EXC) ดชนราคาผบรโภค (CPI) อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ดชน

การลงทนภาคเอกชน (PII) โดยไดท าการศกษาเปนราย เดอน ตงแตวนท 1 มกราคม 2548 ถง

31 ธนวาคม 2552 โดยใชวธก ำลงสองนอยทสด

ผลจากการศกษาพบวา ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวด

ของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย คอ ดชนการ

ลงทนภาคเอกชน (PII) ณ ระดบนยส าคญ 99% และ ดชนราคาผบรโภค (CPI) อตรา

แลกเปลยนสกลเงนบาทตอดอลล ารสหรฐ (EXC) อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ณ

ระดบนยส าคญ 95% สวนดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) ไมมผลตอดชนราคาหลกทรพย

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงานอยางมนยส าคญทางสถต

กตตกรรมประกาศ การศกษาคนควาดวยตนเองเรองนส าเรจลลวงดวยดขอกราบขอบพระคณ อาจารย

ลศรา เตชะเสรมสขกล อาจารยทปรกษาการท ารายงานการศกษาคนควาดวยตนเองทใหโอกาส

ตลอดจนดแล ใหค าแนะน า ชวยเหลอ และชวยแกไขรายงานการศกษาคนควาดวยตนเองเลมน

ขอขอบคณเจาหนาทบณฑตวทยาลย ทไดใหความชวยเหลอตลอดเวลาทศกษาอย

จนถงการพมพรปเลมการศกษาคนควาดวยตนเอง

ขอขอบคณ พๆ เพอนนกศกษาปรญญาทกทาน ทไดใหก าลงใจ และความชวยเหลอ

ตลอดมา

ทายทสดขอกราบขอบพระคณคณพอ คณแม และครอบครวของขาพเจาท เปนก าลงใจ

ตลอดมา ขอขอบพระคณทกทานทมสวนชวยเหลอใหรายงานการศกษาคนควาดวยตนเองเลมน

ส าเรจดวยด

สารบญ บทคดยอ ......................................................................................................... ......... กตตกรรมประกาศ ............................................................................................ ......... สารบญ ............................................................................................................. ........ สารบญตาราง ................................................................................................... ........ บทท 1. บทน า ................................................................ ......................................... ความเปนมาและความส าคญของปญหา ………………………………. วตถประสงคของการศกษา …………………………………………….. สมมตฐาน ……………………………………………………………….. ขอบเขตการศกษา ………………………………………………........... ค านยามศพท …………………………………………………………… ประโยชนทคาดวาจะไดรบ ……………………………………………... 2. แนวคดทฤษฎและงานวจยทเกยวของ ………………………………….. ……. สวนท 1 แนวคดและทฤษฎ ................................................................ สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมของหลกทรพยหมวดของใชใน ครวเรอนและส านกงาน ……………………………………… สวนท 3 งานวจยทเกยวของ ….…………………………………………

หนา

ง จ ฉ ซ

1 1 3 4 4 4 5

6

6

18 42

ช

สารบญ(ตอ) บทท 3. วธการด าเนนการศกษา ......................................................................... ..... ประชากรและกลมตวอยาง ..................................... ..................... ...... เครองมอทใชในการศกษา .............................................................. .... ตวแปรในการศกษา .................................................................... ...... การเกบรวบรวมขอมล ................................................................ ...... การวเคราะหขอมล ..................................................................... ...... การน าเสนอขอมล ....................................................................... ..... 4. ผลการวเคราะหขอมล ........................................................................... ...... 5. สรปผลการศกษา อภปรายผล และขอเสนอแนะ ..................................... ...... สรปผลการศกษา ………………………………………………………… อภปรายผล ………………………………………………………………. ขอเสนอแนะ ……………………………………………………………... บรรณานกรม ....................................................................................................... ..... ภาคผนวก ก. ตารางขอมลทใชในการวเคราะห ……………………………………………... ข. ตารางแสดงผลการวเคราะหขอมล …................................................... ....... ค. การแปลผลขอมล ………………......................................................... ....... ประวตผศกษา ……………………………………………………………………………..

หนา 45 45 45 46 48 49 52

53

59 59 60 63 65

68 71 73

75

สารบญตาราง ตารางท

1. แสดงมลคาการสงออกเฟอรนเจอรและชนสวนจ าแนกรายประเทศ …..…… 2. แสดงมลคาการสงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครวเรอนจ าแนกราย

ประเทศ ……………………………………………………………………….. 3. แหลงทมาของขอมลทใชในการวเคราะห …….................. .......................... 4. วเคราะหขอมลเบองตนของตวแปร …………………………………………. 5. แสดงความสมพนธของตวแปรอสระ ………………………………………… 6. สรปคาสมประสทธของตวแปรอสระทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของ

ใชในครวเรอและสนกงาน ……............................... .................... ………… 7. ผลการทดสอบในรปของสมการถดถอยเชงซอน

(Multiple Linear Regression) ………………………………………………. 8. ผลการทดสอบในรปของสมการถดถอยเชงซอน

(Multiple Linear Regression) แกปญหา Durbin-Watson โดยใส Function AR(1) ............................. .........................................................................

หนา 23

26 49 53 54

59

72

73

สารบญภาพ ภาพท

1. แสดงสวนแบงการตลาดของสนคาอปกรณส านกงาน .................................. 2. แสดงลกษณะของเสนอปทานแสดงความสมพนธระหวางปรมาณหลกทรพย

และราคาหลกทรพยเฉลย ........................................ ................. ................ 3. แสดงลกษณะของเสนอปสงคแสดงความสมพนธระหวางปรมาณหลกทรพย

และราคาหลกทรพยเฉลย .................... ..................................................... 4. แสดงการก าหนดราคาของหลกทรพย ................... ....................... ............. 5. แสดงมลคาการสงออกเฟอรนเจอรและชนสวน ........... .............................. . 6. แสดงมลคาการสงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครว ............................ 7. แสดงมลคาการซอขายหนแบงตามกลมอตสาหกรรม ....................... ..........

หนา 2

14

14 15 20 24 75

บทท 1

บทน า

ความเปนมาและความส าคญของปญหา

ในปจจบนภาวะเศรษฐกจมอทธพลในระดบสงตอผลการประกอบการของธรกจ จาก

การศกษาของ Brown and Ball (Brown and Ball, 1976 หนา 55-77 อางถงใน จรตน สงขแกว,

2542 หนา 454) แสดงใหเหนวาประมาณรอยละ 30-40 ของความผนผวนของก าไรรายปของ

กจการ สามารถอธบายไดดวยอทธพลของสภาวะเศรษฐกจ การเปลยนแปลงสภาวะ

อตสาหกรรมสงผลตอการเปลยนแปลงของก าไรของกจการประมาณรอยละ 10-15 ความผนแปร

ทเหลอราวครงหนงเปนผลจากความผนแปรของปจจยภายในกจการเอง ดงนนแมความสามารถ

ในการหาก าไรของกจการเปนปจจยส าคญทเปนตวก าหนดราคาหลกทรพย แตปจจยทสงผลตอ

ความสามารถในการหาก าไรไดแกภาวะเศรษฐกจ นกลงทนตองทราบวาภาวะเศรษฐกจในชวง

ปจจบนก าลงกาวไปในทศทางใด และมปจจยอะไรบางทจะสงผลกระทบตอภาวการณทก าลง

เปนอย ตลอดจนมการคาดการณแนวโนมทจะเปนไปไดในอนาคต นกลงทนจะตองม

ความสามารถมองใหออกวาอตสาหกรรมใดมแนวโนมทดในสภาพเศรษฐกจ และค านงถงโอกาส

ความเปนไปไดของอตสาหกรรมนนๆ

ของใชในครวเรอน เปนสงทมนษยเราออกแบบและประดษฐข นมาเพอใชสอยและ

อ านวยความสะดวกภายในบาน เพอตอบสนองความตองการดานประโยชนใชสอยในการ

ด ารงชวตภายใตกจกรรมตางๆ โดย (บญศกด สมบญรอด, 2544) ไดกลาวไววา อปกรณตกแตง

บานและเครองใชในบาน หมายถง เครองตกแตงบานพกอาศย มประโยชนใชสอย มความ

สะดวกสบายในการด ารงชวต แตในปจจบนอปกรณตกแตงบานและของใชในบานยงมบทบาท

ยงขนทกขณะ สนองความสขทางกายและใจอนจะมผลตอคณภาพชวต และประสทธภาพในการ

ท างานโดยตรง

ผลตภณฑหลกในอตสาหกรรมอปกรณตกแตงบานและของใชในครวเรอน คอ

เฟอรนเจอร แนวโนมอตสาหกรรมเฟอรนเจอรของไทยมความไดเปรยบในดานวตถดบทมอย

2

ภายในประเทศ ประกอบกบการทคนไทยมความประณตในงานฝมอ รวมถงภาครฐพยายาม

สงเสรมการพฒนาดานออกแบบมากขน ท าใหเฟอรนเจอรของไทย ทผลตจากไม ยางพารา

เหลก หนง ไมเนอแขง หรอแมแตกระทงการท าเฟอรนเจอรจากผกตบชวา ซงไดรบความนยม

ทงตลาดในประเทศและตางประเทศมากขน

ในปน เศรษฐกจโลกก าลงฟนตว โดยเฉพาะในตลาดหลก ของสนคาเฟอรนเจอรไทย

เหนไดจากการสงออกสนคาเฟอรนเจอรของไทยในเดอน มกราคม 2553 ทมมลคาถง 87 ลาน

ดอลลาหสหรฐ สวนภาพรวมการสงออกสนคาเฟอรนเจอรไทยตลอดป 2553 ตงเปาหมายไวท

1,050 ลานดอลลาหสหรฐ ขยายตวเพมขน 5% โดยประเทศทน าเขาเ ฟอรนเจอรไทยสงสด 3

อนดบแรก คอ สหรฐอเมรกา ญปน และ องกฤษ (กรงเทพธรกจ , 2553) อกทงความตองการ

สนคาเฟอรนเจอรในตลาดใหม อยางจน อนเดย รสเซย หรอ แอฟรกาใต ทประชากรมแนวโนม

ก าลงซอสงขน และโครงการกอสรางทอยอาศยและโรงงานอ ตสาหกรรม รวมถงการบรณะ

อาคารสถานทของประเทศดงกลาวกยงมแนวโนมขยายตวมากขน ท าใหสงผลดตอความ

ตองการใชเฟอรนเจอรไมนอย

อปกรณส านกงาน จดเปนสนคาทมบทบาทส าคญตอพฒนาการทางสงคมและเศรษฐกจ

เนองจากเปนเครองมอชนส าคญในการศกษาเรยนร และการท างาน โดยเฉพาะอยางยงใน

ปจจบนทสงคมและเศรษฐกจมการพฒนากาวหนามากยงขน

ภาพท 1 แสดงสวนแบงการตลาดของสนคาอปกรณส านกงาน

ทมา : ส านกงานสงเสรมวสาหกจขนาดกลางและขนาดยอม (สสว.)

50%40%

10%

อปกรณส านกงาน

ออฟฟศ ซพพลาย

ออฟฟศ แมชชน

ออฟฟศ เฟอรนเจอร

3

จากภาพท 1 แสดงสวนแบงสนคาอปกรณส านกงาน โดยแบงสดสวนการตลาดดงน ออฟฟศ

ซพพลาย ไดแก สนคาประเภท ปากกา กระดาษ คดเปนสดสวนตลาด 50% ออฟฟศ แมชชน

ไดแก แฟกซ และเครองถายเอกสาร คดเปนสดสวนตลาด 40% ออฟฟศ เฟอรนเจอร คดเปน

สดสวนตลาด 10%

ตลาดอปกรณส านกงาน ถอวาเปนตลาดคอนขางใหญ โดยเฉพาะตลาดในประเทศ

เนองจากการมงเนนพฒนาสงคมไทยไปสสงคมแหงภมปญญาและการเรยนร ตลอดจนพฒนา

ทางดานการศกษา สนคาอปกรณส านกงานจงยงเปนทตองการของตลาดตอไป นอกจาก

แนวโนมทางดานการพฒนาทางการศกษาของประเทศแลว ปจจบนสนคาอปกรณส านกงาน ยง

เปนสนคาแฟชนดวย โดยเฉพาะในหมผบรโภควยรน โดยจะเหนไดจาก การพฒนารปแบบของ

ผลตภณฑอยตลอดเวลา ทงในรปของตวสนคาและรปลกษณของบรรจภณฑ เพอสนองตอความ

ตองการของผบรโภคทเนนความแปลกใหมและทนสมยมากขน

เนองจากอปกรณทใชส าหร บการศกษาและการประกอบอาชพ จดเปนสนคาประเภท

สนคาจ าเปนททกคนทอยในวยศกษาและท างานตองอปโภค เนองจากการทเปนสนคาสนเปลอง

ใชแลวหมดไป ท าใหทผานมาตลาดของสนคาประเภทเครองใชส านกงานยงสามารถขยายตว

และมแนวโนมเตบโตไดอยางตอเนอง ส าหรบทศทางตลาดอปกรณส านกงาน ป 2553 คาดวาจะ

เตบโตประมาณ 10-15% โดยปจจบนมมลคารวมประมาณ 150,000 ลานบาท เตบโตตอเนอง

เฉลยมากกวา 10% ตอป( ศนยวจยกสกรไทย, 2553)

จากทกลาวมา ตลาดของใชในครวเรอนและอปกรณส านกงานยงสามารถขยายตวและม

แนวโ นมเตบโตไดอยางตอเนอง ดวยเหตนผ ศกษา จงเลอกท าการวเคราะหถงป จจยทาง

เศรษฐกจทมผลตอดชนหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานเพอใชเปนแนวทางประกอบการ

ตดสนใจลงทน และเปนการลดความเสยงทอาจจะเกดขนจากการลงทนได

วตถประสงคของการศกษา

เพอศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

4

สมมตฐานของการศกษา

การศกษานมสมมตฐานวามปจจยดงตอไปน คอ ดชนความเชอมนผบรโภค อตรา

แลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลลารสหรฐ ดชนราคาผบรโภค อตราดอกเบยลกคารายใหญ

ชนด ดชนการลงทนภาคเอกชน อยางนอย 1 ปจจย ทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใช

ในครวเรอนและส านกงาน

ขอบเขตการศกษา

การศกษาครงน ไดท าการศกษาโดยใชดชนราคาหลกทรพยของบรษทในห มวดของใช

ในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบ ยนในตลาดหลกทรพยเปนรายเดอน โดยชวงเวลา ทใชใน

การศกษา เรมจาก เดอน มกราคม 2548 – เดอน ธนวาคม 2552 รวม 60 เดอน

ค านยามศพท

ดชนราคาหลกทรพย หมายถง ดชนราคาหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET index)

เปนดชน เปรยบเทยบมลคาตลาด ในวนปจจบนของหลกทรพยทเปนหนสามญ กบมลคาตลาด

หลกทรพยในวนฐานของหลกทรพย ทเปนหลกทรพยทจดทะเบยนและหลกทรพยรบอนญาตใน

ตลาดหลกทรพยกบมลคาตลาดของหลกทรพยในวนฐาน คอวนท 30 เมษายน 2518 ซงเปน

วนทตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเรมเปดด าเนนการครงแรก

ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน (Household Index)

หมายถง เครองมอทางสถตทแสดงการเคลอนไหวของราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงาน ทท าการซอขายในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไท ย โดยดชนจะแสดงถงการ

เคลอนไหวของระดบราคาซอขายหลกทรพยในแตละวนท าการเปรยบเทยบกบราคาซอขายใน

วนฐาน ซงนกลงทนจะใชดชนราคาหลกทรพยเปนปจจยหนงในการวเคราะหการเปลยนแปลง

ของราคาหลกทรพย ถาดชนมคาสงขนแสดงวาราคาหลกทรพยสวนใหญ ในหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงานสงขนเมอเทยบกบราคาหลกทรพยในหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงานในวนฐานและวนทผานมา ในทางตรงขาม ถาดชนลดลงแสดงวาหลกทรพยสวนใหญ

ในหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานลดลง ผลงทนสามารถใชการเคลอนไหวของดชนราคา

หลกทรพยหมวดตางๆประกอบการตดสนใจลงทนในหลกทรพยหมวดนนๆ

5

ดชนความเชอมนผบรโภค (Consumer Confidence Index) เปนดชนรายเดอนท

จดท าขนมาเพอใชเปนสญญาณเตอนภยทางเศรษฐกจลวงหนา (Early warning indicator) โดย

การวดหรอประเมนความรสกของผบรโภคตอภาวะเศรษฐกจ การจางงาน และรายไดทงใน

ปจจบนและอนาคต เพอใหทราบถงความมนใจของผบรโภคตอระบบเศรษฐกจของประเทศและ

ภาวะคาครองชพของผบรโภค ทจะน าไปเปนขอมลทชวยใหรฐบาลทราบถงปญหาและสามารถ

แกไขไดใกลเคยงความเปนจรงไดมากทสด

อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ (Exchange Rate) หมายถง

จ านวนของเงนตราสกลบาททจะตองถกจายไปหรอเสยไป เพอแลกกบ 1 หนวยของเงนตราสกล

ดอลลาหสหรฐ

ดชนราคาผบรโภค (Consumer Price Index) หมายถง ปจจยทางเศรษฐกจ ซง

สะทอนออกมาในรปของอตราเงนเฟอ โดยอตราเงนเฟอเปนตววดระดบราคาสนคาและบรการ

ภายในประเทศ ซงถาหากอตราเงนเฟอในประเทศเพมสงขน จะมผลกระทบตอการขยายตวทาง

เศรษฐกจของประเทศ รายไดของผบรโภคและก าลงซอของผบรโภค ซงรายไดและก าลงซอนนม

ผลโดยตรงกบการลงทนในตลาดหลกทรพย

อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (Minimum Loan Rate) หมายถง อตราดอกเบย

เงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยกเกบจากลกคารายใหญชนด

ดชนการลงทนภาคเอกชน (Private Investment Index) หมายถง ดชนทช ทศ

ทางการลงทนภาคเอกชน ประกอบดวย 5 องคประกอบ ไดแก พนทรบอนญาตกอสรางในเขต

เทศบาล ปรมาณจ าหนายปนซเมนตในประเทศ มลคาการน าเขาสนคาทน ณ ราคาคงท ปรมาณ

จ าหนายรถยนตเชงพาณชย มลคาการจ าหนายเครองจกรและอปกรณในประเทศ ณ ราคาคงท

ประโยชนทคาดวาจะไดรบ

ทราบถงปจจยตางๆทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน ครวเรอนและ

ส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย รวมทงเปนประโยชนประกอบการตดสนใจลงทนแก

นกลงทนทสนใจลงทนในหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบ ยนใน

ตลาดหลกทรพย

บทท 2

แนวคดทางทฤษฎและงานวจยทเกยวของ

การศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงาน ผศกษาจะศกษาแนวคด ทฤษฎและงานวจยทเกยวของแบงเปน 3 สวน คอ

สวนท 1 แนวคดและทฤษฎ

สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมของหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนแล ะ

ส านกงาน

สวนท 3 งานวจยทเกยวของ

สวนท 1 แนวคดและทฤษฎ

ในการศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ควรมความรพนฐานเพอน ามา

ประกอบการสรางเครองมอ รวมทงสนบสนนผลการศกษา โดยแนวคดและทฤษฎทเกยวของม

ดงน

แนวคดการวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน (Fundamental Analysis) (ทมา :

ตลาดการเงนและการลงทนในหลกทรพย ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย: 2548 หนา 241)

การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน เปนแนวคดทมงวเคราะหปจจยทเปน

ตวก าหนดราคาหลกทรพย อตราผลตอบแทน และความเสยงจากการลงทน ปจจยพนฐานตางๆ

ดงกลาว ไดแก ปจจยภาวะดานเศรษฐกจ ภาวะการเมอง ปจจยดานภาวะอตสาหกรรมท

เกยวของ และป จจยทเกยวกบผลการด าเนนงาน รวมทงฐานะทางการเงนของบรษทผออก

หลกทรพย วตถประสงคของการวเคราะหหลกทรพยตามแนวคดการวเคราะหปจจยพนฐาน คอ

การก าหนดมลคาทแทจรงของหลกทรพย เพอเปรยบเทยบกบราคาตลาดของหลกทรพยและ

ตดสนใจซอขายหลกทรพย ดงน

7

หากพบวาราคาตลาดของหลกทรพยต ากวามลคาทแทจรงทค านวณไดหรอทเรยกวา

ราคาตลาดต ากวาทควรจะเปน (Underprice) นกลงทนควรซอหลกทรพยนน เพราะ ยอม

หมายถงการจะไดรบอตราผลตอบแทนในระดบทสงกวาทผลงทนตองการ

หากพบวาราคาตลาดของหลกทรพยดงกลาวสงกวามลคาทแทจรงทค านวณไดหรอท

เรยกวา ราคาตลาดสงกวาทควรจะเปน (Overprice) กไมควรซอหลกทรพยนน หรอหากถอ

หลกทรพยนนอยกควรขายหลกทรพยนนไป หากผลงทนเกดไปซอหลกทรพยทมราคาตลาดสง

กวาทควรจะเปนยอมท าใหผลงทนจะไดรบอตราผลตอบแทนต ากวาระดบอตราผลตอบแทนทผ

ลงทนตองการ

ตามเหตผลทางทฤษฎทใชสนบสนนการวเคราะหปจจยพนฐานมรากฐานจาก

แนวความคดทวา ราคาตลาดหลกทรพยจะปรบตวเขาหามลคาทแทจรง (Intrinsic Value) ของ

หลกทรพยนน กลาวคอ เมอผลงทนพบวาราคาตลาดต ากวาทควรจะเปน (Underprice) ก

ตดสนใจซอ หาก ผลงทนหลายๆคนเหนเชนน การซอจะเปนการกระตนใหราคาตลาดของ

หลกทรพยปรบตวสงข น จนกระทงราคาตลาดเขาหามลคาทแทจรงซงเปนราคาดลยภาพ ซง

เปนราคาทท าใหผลงทนไดรบอตราผลตอบแทนเทากบอตราผลตอบแทนทตองการ และกลบกน

หากผลงทนพบวาราคา ตลาดสงกวาทควรจะเปน (Overprice) กตดสนใจขาย การขายของผ

ลงทนตางๆ เปนการกระตนใหราคาตลาดของหลกทรพยปรบตวลดลง จนกระทงราคาตลาดเขา

หามลคาทแทจรงซงเปนราคาดลยภาพ อนเปนราคาทท าใหผลงทนไดรบอตราผลตอบแทน

เทากบอตราผลตอบแทนทตองการเชนกน

ขนตอนการวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน

การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐานเรมจากการวเคราะหสภาพเศรษฐกจมายง

สภาพอตสาหกรรม ตลอดถงผลการด าเนนงานของบรษท โดยรวบรวมขอมลทางเศรษฐกจ

อตสาหกรรมของบรษทมาวเคราะหแตละสวนเพอน า ไปสการคาดการณผลการด าเนนงานใน

อนาคตของบรษท และท าใหนกลงทนสามารถก าหนดคาตวแปรทใชในการประเมนหามลคาท

แทจรงของหลกทรพย อนประกอบดวยกระแสเงนสดรบจากการลงทนและความเสยงได โดยใน

แตละข นตอนของการวเคาะหมกรอบแนวความคด ดงน

8

การวเคราะหเศรษฐกจแบบพนฐาน (Economic Analysis)

การวเคราะหตวแปรทางเศรษฐกจ เปนการวเคราะหเพอคาดการณแนวโนมภาวะ

เศรษฐกจในอนาคต ทงแนวโนมระยะสนในชวง 1 ปขางหนาและแนวโนมระยะยาวตงแต 2 ป

ถง 5 ปขนไป วาสถานการณใดบางทจะกระทบตอราคาหน และการตดสนใจลงทนของนกลงทน

โดยผวเคราะหจ าเปนตองดทงสภาวะเศรษฐกจภายในประเทศ และสภาวะเศรษฐกจตางประเทศ

เนองจากสถานการณการเงนในปจจบนมการเปดเสรมากขน ดงนน สถานการณเศรษฐกจใน

ประเทศอนกสามารถสงผลกระทบตอตลาดการเงน และการลงทนในประเทศไดเชนเดยวกน

เครองมอทชวยใหนกลงทนทราบวา ณ ขณะปจจบนเศรษฐกจของประเทศ หรอ

เศรษฐกจโลกอยในชวงใด ซงปกตวฏจกรเศรษฐกจจะแบงเปน 4 ชวงไดแก

เศรษฐกจรงเรอง (Peak) เปนจดสงสดของวฏ จกร ระบบเศรษฐกจม

ประสทธภาพสงสด ทงการผลตและการบรโภค

เศรษฐกจหดตว (Contraction) เปนชวงทกจกรรมทางเศรษฐกจเรมลดลง

GDP ต าลง การผลตและการจางงานลดลง รายไดครวเรอนลดลง

เศรษฐกจต าสด (Recession) ชวงเวลานการวางงานสง ความตองการสนคา

โดยรวมลดลง สนคาทผลตขนมาไมสามารถขายได

เศรษฐกจขยายตว (Recovery) เปนชวงทการผลตและการจางงานเรมเพมขน

รายไดและรายจายของครวเรอนสงขน ทศทางการลงทนมแนวโนมดขน

ปจจยทางเศรษฐกจทสงผลตอการลงทนนนมทงดานบวกและดานลบ เชน หาก

เศรษฐกจมการขยายตวไดด ผลประกอบการของบรษทตางๆ กจะดไปดวย ในทางตรงกนขาม

หากเศรษฐกจอยในภาวะชะลอตว ซงหมายถง ความสามารถในการใชจายหรอความเชอมนของ

ผบรโภคจะชะลอตามไปดวย ซงสงผลใหบรษทตางๆ ขายสนคาไดนอยลงผลประกอบการจง

ตกต าลงไปดวย โดยปจจยทางเศรษฐกจทผลงทนควรค านง ไดแก

ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (Gross Domestic Product: GDP) เปน

เครองมอวดสภาวะเศรษฐกจโดยรวมของประเทศ จากการเกบรวบรวมขอมล มลคาของผลผลต

สนคาและบรการทงหมดทผลตขนในประเทศ โดยไมสนวาปจจยการผลตนนจะเปนของประเทศ

9

ใดกตาม ถา GDP ลดลง หมายความวา มลคาของผลผลตสนคาและบรการทงหมดทผลตขนใน

ประเทศปนนลดลง แสดงวาเศรษฐกจในปนนมแนวโนมแยลง

ผลผลตอตสาหกรรม ( Industrial Production) เปนมลคาผลผลตของ

อตสาหกรรมมวลรวม โดยจ าแนกตามกลมอตสาหกรรม ตางๆ โดยปกตผลผลตอตสาหกรรม

มกจะเคลอนไหวไปในทศทางเดยวกนกบวฏจกรเศรษฐกจ กลาวคอถาผลผลตอตสาหกรรม

เพมขนหมายความวามลคาผลตผลทางดานอตสาหกรรมในปนนมากขน ซงแสดงวาเศรษฐกจ

ในปนนจะมแนวโนมขยายตว แตถาผลผลตอตสาหกรรมลดลง แสดงวามลคาผลตผลทางดาน

อตสาหกรรมในปนนนอยลง แสดงวาเศรษฐกจในปนนมแนวโนมหดตว

ดชนราคาผผลต (Producer Price Index: PPI) เปนดชนทแสดงการ

เปลยนแปลงราคาสนคาจากผผลต โดยจ าแนกเปนราคากลมผลตภณฑ และราคาในแตละชวง

ของการผลต ตงแตวตถดบไปจนถงสนคาส าเรจรป ถาดชนราคาผผลตเพมขน แสดงวาราคา

สนคาประเภทวตถดบมการปรบตวเพมขน ซงจะสงผลใหระดบราคาสนคาโดยทวไปทจ าหนาย

แกผบรโภคจะมการปรบตวเพมขนดวย ถาดชนราคาผผลตลดลง แสดงวาราคาสนคาประเภท

วตถดบมการปรบตวลดลง ซงจะสงผลใหระดบราคาสนคาโดยทวไปทจ าหนายแกผบรโภคจะม

การปรบตวลดลงดวย

อตราดอกเบย (Interest Rate) อตราดอกเบยทนกลงทนควรน ามาพจารณา

ควรเปนอตราดอกเบยทเคลอนไหวเปลยนแปลง และสามารถสะทอนสภาพคลองของตลาดเงน

ไดด เชน อตราดอกเบยในตลาดซอคนพนธบตรรฐบาล (Repurchase Rate) ในชวงทอตรา

ดอกเบยมการปรบตวเพมขนจะสงผลใหตนทนในการกยมของกจการสวนใหญเพมขน ซงแสดง

ถงภาระทางการเงนทมากขนในขณะทถาอตราดอกเบยมการปรบตวลดลง จะสงผลใหตน ทนใน

การกยมของบรษทสวนใหญลดลง ท าใหภาระทางการเงนของบรษทต าลง และในชวงนบรษท

สวนใหญจะท าการกยมมากขนเพอน าเงนไปลงทน

อตราเงนเฟอ (Inflation Rate) เปนภาวการณทระดบราคาสนคา และบรการ

โดยทวไปเพมขนอยางตอเนอง โดยการวดอตราเง นเฟอ นกลงทนสามารถหาไดจากอตราการ

เปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภค (Consumer Price Index: CPI) กลาวคอ ชวงทภาวะเงน

เฟอเพมขน เปนชวงทดชนราคาผบรโภคมการปรบตวเพมขน แสดงวาราคาสนคาทผบรโภค

10

ตองจายมการปรบตวสงขน ชวงทภาวะเงนเฟอลดลง เปนชวงทดชนราคาผบรโภคมการปรบตว

ลดลง แสดงวาราคาสนคาทผบรโภคตองจายมการปรบตวลดลง

การวเคราะหอตสาหกรรม (Industry Analysis)

การวเคราะหอตสาหกรรมเนนการวเคราะหวงจรอตสาหกรรม (Industry Life Cycle)

สภาพการแขงข นในอตสาหกรรม ตลอด จนอนาคตของอตสาหกรรมวาจะมแนวโนมอตราการ

เจรญเตบโตอยางไร ซงขนอยกบปจจยหลายอยางดวยกน เชน นโยบายของรฐบาลทจะท าให

การสนบสนนหรอเปนอปสรรค โครงสรางการเปลยนแปลงของระบบภาษของภาครฐ โครงสราง

ของอตสาหกรรมแตละประเภท เปนตน

วงจรการขยายตวของอตสาหกรรม เปนการพจารณาวฏจกรชวตของอตสาหกรรม

หนงๆ โดยแบงออกเปน 4 ชวงคอ

1. ระยะเรมพฒนา (Inititial Development Stage) เปนระยะทอตสาหกรรมเพงเรมกอตง

และมผผลตเพยงไมกราย ซงตองใชระยะเวลาในการปรบปรงและพฒนาผลตภณฑใหมใหลกคา

ยอมรบและเปนทรจก ในชวงนยอดขายของธรกจจะเจรฐเตบโตคอนขางชาและมก าไรคอนขาง

ต า เนองจากเปนชวงทธรกจมคาใชจายเกยวกบการวจยพฒนาหรอการแนะน าสนคา

คอนขางมาก ซงสงผลให โอกาสทนกลงทนจะไดรบผลตอบแทนในรปของเงนปนผลจากการ

ลงทนในบรษทเหลานมไมมากนก

2. ระยะเจรญเตบโต (Growth) ในระยะนสนคาเรมเปนทยอมรบของตลาด ยอดขายและผล

ก าไรเพมขนในอตราสงขน ท าใหเรมมคแขงเขามาในอตสาหกรรมนมากขน แตผลก าไรทบรษท

ไดรบจ านวนมากนนจะตองน าไปลงทนตอเพอใชในการผลตสนคาเพอรองรบการขยายตวของ

ตลาดทมากขน ซงนกลงทนทลงทนในบรษทเหลานจะมโอกาสไดรบผลตอบแทนในรปของเงน

ปนผลมากขน แตจะไดรบใรอตราทนอยอย เนองจากบรษทจะตองส ารองเงนบางสวนเพ อใชใน

การลงทนตอ

3. ระยะขยายตว (Expansion) เปนระยะทอตราการขยายตวของยอดขายและก าไรยง

เปนไปในทางบวก แตเปนอตราทลดลงเมอเทยบกบระยะทสอง เนองจากในระยะนมจ านวนค

แขงขนเขามาแยงชงสวนแบงตลาดทมากขน อตสาหกรรมทอยในระยะนมความสามารถท จะ

จายปนผลใหแกผถอหนไดมากขน

11

4. ระยะอมตวหรอเสอมถอย (Maturity or Decline) ระยะนเปนระยะทความตองการสนคา

เรมถงจดอมตว ท าใหเรมมบรษทตางๆ ออกจากอตสาหกรรมนไป ถาบรษททยงคงอยไมมการ

ปรบปรงผลตภณฑหรอพฒนากลยทธใหมๆ กจะท าใหเขาสระยะเสอมถอยในทสด

การวเคราะหบรษท (Company Analysis)

การวเคราะหบรษทเปนขนสดทายของการวเคราะห เนนการวเคราะหประเภทของ

บรษทและประเภทของหลกทรพย โดยวเคราะหทงเชงคณภาพ (Qualitative Analysis) อน

ไดแก การวเคราะหกลย ทธการบรหารงานของบรษท วเคาะหนโยบายผลตภณฑ สวนแบง

การตลาดของบรษท โครงการขยายโรงงานของบรษท เปนตน และการวเคราะหเชงปรมาณ

(Quantitative Analysis) ไดแก การวเคราะหจากงบแสดงฐานะการเงนของธรกจทงในปจจบน

และอดต เพอน ามาประมาณการก าไรตอหนและราคาหนในอนาคตได

12

การวเคราะหอตสาหกรรม

องคประกอบ ทใชในการวเคราะห ไดแ ก วฎจกรธรกจ วงจรการขยายตวของอตสาหกรรม โครงสรางการแขงขนของอตสาหกรรม ผลกระทบของขอตกลงระหวางประเทศ และการเปลยนแปลงของกฎหมายตางๆ ทเกยวของ

การวเคราะหเศรษฐกจ

องคประกอบ ทใชในการวเคราะห ไดแก ภาวะเศรษฐกจมหาภาคและวฎจกรเศรษฐกจโดยใชตวชวดตางๆ ไดแก ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ ผลผลตอตสาหกรรม ดชนราคาผบรโภค ดชนราคาผผลต อตราการวางงาน อตราดอกเบย และดชนการบรโภคภาคเอกชน นโยบายเศรษฐกจของรฐบาล ไดแก นโยบายการคลง นโยบายการเงน และภาพรวมเศรษฐกจ ตลอดจนความมงคงทางการเมอง และความสงบสขของประเทศ

การวเคราะหบรษท

องคประกอบทใชในการวเคราะห ไดแ ก ประเภทของบรษท ลกษณะของบรษทเชงคณภาพ เชน ขนาดของบรษท อตราการเตบโต นโยบายการบรหาร ผลการด าเนนงานและสถานะของบรษทในเชงปรมาณ เปนตน

ประเมนอตราผลตอบแทนและความเสยง

ประเมนหามลคาทแทจรงของหลกทรพย

ราคาตลาดของหลกทรพย

ตดสนใจซอหรอขายหลกทรพย

การบรหารกลมหลกทรพย

ภาพรวมการวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน

เปรยบเทยบ

เเเทยบบ

13

แนวคดดานผลตอบแทนจากการลงทน (ทมา : สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย,2548)

นกลงทนทวไปมกจะมการคาดการณถงปจจยทมอทธพลตอผลตอบแทน และความเสง

ทจะไดรบเปนเปาหมายหลกอยเสมอ ไมวาจะเปนนกลงทนทองถนหรอนกลงทนชาว

ตางประเทศกตาม ในความเปนจรงผลตอบแทนและความเสยงมกจะผนแปรตามกน

ผลตอบแทนใดสงความเสยงกจะสงดวย (High risk-High return) แตในบางตลาดอาจจะมความ

เสยงต าแตใหผลตอบแทนสง ในขณะทบางตลาดทงความเสยงและผลตอบแทนจะสง ซงเปน

เพราะปจจยภายนอกทเขามากระทบตอการลงทน

อตราผลตอบแทน (Rate of Return) คอ ผลประโยชนทผลงทนไดรบจากการลงทนใน

หลกทรพยนน ซงผลตอบแทนประกอบดวย 2 สวน คอ

ก าไรสวนทน (Capital Gain) หรอก าไรจากการเพมขนของราคาหลกทรพย

ผลตอบแทนจากก าไรสวนทนนจะไดรบมาจากการขายหลกทรพยในราคาทสงกวาตนทนทได

ซอมา แตถาหากการขายหลกทรพยในราคาทต ากวาตนทนทซอมา จะเรยกวาขาดทนสวทน

เงนปนผล (Dividend) เปนเงนทไดรบจากการทผลงทนถอหลกทรพยไวจนครบ

ก าหนดแลวบรษทผออกหนจายให การจายปนผลอาจจะจายใหกบผลงทนในรปของเงนสดหรอ

หนกไดแลวแตกรณ

ส าหรบการลงทนในตางประเทศ จะตองค านงถงผลก าไรขาดทนจากอตราแลกเปลยน

ซงถาหากเงนสกลทองถนแขงคาขน จะท าใหมก าไรจากอตราแลกเปลยน แตถาหากเงนสกล

ทองถนออนคาลง จะท าใหขาดทนจากอตราแลกเปลยน

ทฤษฎอปสงคและทฤษฎอปทาน (ทมา : วนรกษ มงมณนาคน: 2538)

ทฤษฎอปสงคและทฤษฎอปทาน กลาวคอ อปทานเปนความตองการขายสนคาในขณะ

ใดขณะหนงโดยขนอยกบราคาสนคาชนดใดชนดนนในระยะเวลาใดเวลาหนง และก าหนดปจจย

ทจะมากระทบปรมาณขายอนๆคงท ซงลกษณะความสมพนธของอปทานของหลกทรพยก บ

ราคาหลกทรพยนนๆ กจะเปนเชนเดยวกนคอ มลกษณะทอดขนจากซายไปขวา และเมอน า

14

อปทานส าหรบหลกทรพยนนๆในตลาดมารวมเขาดวยกนทงหมด กจะไดเปนอปทานรวม

ส าหรบหลกทรพยนนๆ

ราคาหลกทรพยเฉลย

S

P*

P

S ปรมาณหลกทรพย

0 Q Q*

ภาพท 2 แสดงลกษณะของเสนอปทานแสดงความสมพนธระหวางปรมาณหลกทรพย

และราคาหลกทรพยเฉลย

จากภาพท 2 เสน SS หมายถง เสนอปทานแสดงความสมพนธระหวางปรมาณ

หลกทรพยและราคาหลกทรพยเฉลย ณ ระดบราคา OP จะมผเสนอซอและขายหลกทรพย จน

ท าใหปรมา ณของหลกทรพยอยระดบ OQ แตเมอระดบราคาหลกทรพยเฉลยเพมสงขนเปน

OP* จะท าใหปรมาณของหลกทรพยเปลยนเปน OQ*

ราคาหลกทรพยเฉลย

D

P*

P

D ปรมาณหลกทรพย

0 Q* Q

ภาพท 3 แสดงลกษณะของเสนอปสงคแสดงความสมพนธระหวางปรมาณหลกทรพย

และราคาหลกทรพยเฉลย

15

จากภาพท 3 เสน DD หมายถง เสนอปสงคแสดงความสมพนธระหวางปรมาณ

หลกทรพยและราคาหลกทรพยเฉลย ณ ระดบราคา OP จะมผเสนอซอและขายหลกทรพย จน

ท าใหปรมาณของหลกทรพยอย ณ ระดบ OQ แตเมอระดบราคาหลกทรพยเพมสงขนเปน OP*

จะท าใหปรมาณของหลกทรพยเฉลยเปลยนเปน OQ*

ทฤษฎอปสงคของหลกทรพยนนเหมอนกบทฤษฎอปสงคทวไป กลาวคอ เกดขนจาก

การทบคคลมความตองการในสนคาชนดใดชนดหนงเพราะคดวาสนคาชนดนนมอรรถประโยชน

แกตนแตเมอไดรบสนคาชนดนนแลวอรรถประโยชนกจะลดลงเรอยๆ ในท านองเดยวกนอปสงค

ในหลกทรพยกเกดจากสาเหตทเหมอนกบอปสงคในสนคา ในตลาดหลกทรพยจะท าการซอขาย

โดยวธการและการตดสนใจทแตกตางกน ซงแนวความคดทางทฤษฎอปสงคดงกลาวท าใหได

ลกษณะความสมพนธของราคาหลกทรพยกบป รมาณของหลกทรพยนนเปนไปในทศทางตรง

ขามกนและเมอน าอปสงคหลกทรพยนนๆ ในตลาดรวมกนทงหมดจะไดเปนอปสงคส าหรบ

หลกทรพยนนๆ

ราคาหลกทรพยเฉลย

D S

P**

P*

P

S D

ปรมาณหลกทรพย

0 Q

ภาพท 4 แสดงการก าหนดราคาของหลกทรพย

จากภาพท 4 เสน DD หมายถง เสนอปสงคของหลกทรพย และ เสน SS หมายถง เสน

อปทานของหลกทรพย อปสงคและอปทานของหลกทรพยจะเปนตวก าหนดราคาหลกทรพยโดย

ราคาจะเกดขน ณ จดตดของเสนอปสงคและอปทานของหลกทรพยนนและราคานจะเปนราคาท

16

เหมาะสมทเกดจากการซอขายหลกทรพยกนในระยะเวลาหนง ซง ณ จดนจะแสดงถงปรมาณ

อปสงค (เสนอซอ) เทากบปรมาณอปทาน (เสนอขาย) ดวย

ราคาดลยภาพของหลกทรพยเทากบ OP ปรมาณการซอขาย OQ จะเหนไดวา ณ

ระดบราคาหลกทรพยเทากบ OP* มการเสนอขายมากกวาการเสนอหลกทรพย กอใหเกด

อปทานสวนเกนในหลกทรพยนนและในทางตรงกนขาม ณ ระดบราคาหลกทรพย OP* มการ

เสนอขายนอยกวาการเสนอซอกอใมหเกดการขาดอปทานหรออปสงคสวนเกนในหลกทรพยนน

ดงนน ณ ระดบราคาหลกทรพย OP** และ OP* จะไมเกดสมดลกนระหวางจ านวนซอและ

จ านวนเสนอขายหลกทรพยท าใหระดบราคาหลกทรพยมการปรบตวไปเรอยๆ เพอลดอปทาน

สวนเกนหรอเพมอปทานสวนขาดจนในทสดราคาหลกทรพยกจะถกผลกดนใหกลบเขาสความ

สมดลอกครงหนง คอ OP

การเปลยนแปลงของราคาหลกทรพยจะเกดขนไดตอเมออปสงคหรออปทาน

เปลยนแปลงไป แตการเปลยนแปลงทางดานอปทานของหลกทรพยจะมโอกาสเกดขนไดนอย

เนองจากหลกทรพยเปนแตเพยงสนคาทตองการลงทนโดยมงหวงผลตอบแทนเทานน

หลกท รพยไมไดเปนสนคาทจ าเปนตอชวต การเปลยนแปลงทเกดขนจงเกดจากการ

เปลยนแปลงทางดานอปสงคเปนสวนใหญเทานน ดงนนในการวเคราะหจะวเคราะหเฉพาะ

ปจจยทมผลกระทบตออปสงคของหลกทรพยเทานน

ทฤษฎการเงนเชงพฤตกรรม (Behavioral Finance) (John Nofsinger: 2003 อางถงใน

พรชย รตนนนทชยสข,2548)

เปนการศกษาผลทางจตวทยาของมนษย (Behavioral Biases) มาอธบายผลทมตอการ

ตดสนใจของนกลงทนทางการเงนในแตละชวงเวลาและผลกระทบตอเนองทมตอราคา

หลกทรพยและตลาดทนท าใหราคาหลกทรพยและตลาดทนเบยงเบนไปจากราคาทสมเหตสมผล

(Rationality) พรอมทงอธบายสาเหตดานจตวทยาทท าใหตลาดทนไรประสทธภาพ เชน

พฤตกรรมตอบสนองมากเกนไปหรอนอยเกนไป (Over-react and Under-react) พฤตกรรมแห

ตามกน (Herding effect) และพฤตกรรมการซอขายทไมอางอ งปจจยพนฐาน (Noise trading)

เปนตน ดงนนการศกษา Behavioral Finance จะท าใหนกลงทนเขาใจถงพฤตกรรมการลงทนท

ไมสมเหตสมผล ซงจะชวยปรบปรงและพฒนาวธการลงทนของนกลงทนใหดยงข นไดพฤตกรรม

ตางๆ สรปไดดงน

17

Herd instinct คอ พฤตกรรมทชอบเลยนแบบผอน เหตผลคอนกลงทนกลววาผอ นจะร

มากกวาหรอมขาวสารมากกวา ผลทตามมาคอ ถกกระตนใหท าในสงท คนอนก าลงท า คอ นก

ลงทนซอแตหนทคนอนก าลงซออย และรสกเสยใจนอยกวาหากขาดทนจากการลงทน ในหนท

คนสวนใหญมอย เมอเทยบกบการขาดทนจากหนทไมเปนทรจกหรอไมเปนทนยม

Familiarity คอ พฤตกรรมทนกลงทนเลอกลงทนในสงทตนมความคนเคยโดยใช

ความตนเคยเปนทางลดในการตดสนใจลงทน เชน ลงทนในหนของบรษททเปนทรจกโดยทวไป

ลงทนในบรษททตนท างานอย ลงทนในบรษททตนเองซอสนคาและบรการ หรอกระทงลงทนใน

บรษททคนรจกบอกวาด เปนตน การลงทนในสงทนกลงทนคนเคยยอมดกวาลงทนในสงท ไม

รจก แตการใชความคนเคยเปนเหตผลหลกในการตดสนใจ อาจท าใหนกลงทนขาดความ

รอบคอบในการตดสนใจลงทน ขา ดการตดตามการเปลยนแปลงของสงทลงทนและประเมน

ความเสยงจากการลงทนนต าเกนไป

House money คอ พฤตกรรมทนกลงทนน าก าไรทไดจากการลงทนครงกอนมาลงทน

ตอในสนทรพย ทมความเสยงสงมากขน เพราะถอวาผลก าไรทไดมาจากการลงทนกอนหนา

ไมใชเงนทนขอ งตนแตเปนเงนทไดเปลา (Free money) พฤตกรรมดงกลาวท าใหนกลงทน

ยอมรบความเสยงมากขนโดยรตว ซงแทจรงแลวก าไรทไดมาไมใชของฟรแตไดมาเพราะแบกรบ

ความเสยงจากการลงทนครงกอน

Try to break even คอ เมอเกดผลขาดทนจากการลงทน นกลงทนอาจตอ งกการได

เงนทนกลบมาโดยเรว จงพยายามลงทนเสยงมากขนเพอคาดหวงผลก าไรทมาชดเชยผลขาดทน

ทเกดขนโดยเรวทสด ซงอาจอยในลกษณะการลงทนในสนทรพยทมความเสยงสงขนหรอเพม

เงนทนลงไปในการลงทนเดมทมอย (ซอถวเฉลยตนทน ) หากภาวะการลง ทนยงเปนไปทศทาง

เดมการเพมความเสยงรงแตจะเกดผลขาดทนมากขน นกลงทนควรตดสนใจลงทนโดยยดการ

คาดการณโดยใชเหตผลากกวาอารมณ เพราะนกลงทนไมอาจก าหนดความเปนไปของตลาดได

ท าไดเพยงปรบการลงทนใหเหมาะสมกบภาวะตลาด

18

สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมของหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน

ภาวะเศรษฐกจไทยป 2548-2552 (ทมา : ธนาคารแหงประเทศไทย )

เศรษฐกจไทยในป 2548 ชะลอตวลงจากป 2547 โดยในปน เศรษฐกจไทยตองเผชญกบ

ปจจยลบหลายประการ ทงจากปญหาภยแลง เหตการณภยธรรมชาต สนาม สถานการณความ

ไมสงบในภาคใต การระบาดของโรคไขหวดนกในสตวปกรอบใหม รวมถงราคาน ามนใน

ตลาดโลกทปรบตวสงขน และบางสวนจากการสงออกทปรบตวดข นในชวงครงหลงของป

ส าหรบการบรโภคภาคเอกชนในป 2548 ขยายตวรอยละ 4.0 ชะลอตวลงจากป2547 โดยเฉพาะ

การบรโภคสนคาในกลมสนคาคงทน เนองจากผบรโภคระมดระวงการใชจายมากขน

ดานการคาระหวางประเทศ การสงออกในป 2548 ขยายตวรอยละ 15.0 ชะลอลงจาก

รอยละ 21.6ในปกอน ขณะทการน าเขาขยายตวในอตราทสงใกลเคยงกบปกอนโดยอยทรอ ยละ

26.0 เปนผลจากการน าเขาทขยายตวสงขนมากในชวงครงปเน องจากเปนผลกระทบตอเนอง

จากเหตการณสนามทสงผลกระทบตอรายรบจากการทองเทยว

เศรษฐกจไทยในป 2549 ปรบตวดข นเลกนอยจากป 2548 ในปน เศรษฐกจไทยไดแรง

ขบเคลอนจากการสงออกซงขยายต วสง แมวาอปสงคในประเทศซงเปนแรงขบเคลอนทส าคญ

เมอปกอนจะชะลอตวลงอยางตอเนองโดยเปนผลมาจากปจจยลบหลายประการ ไดแก ราคา

น ามนโลก สถานการณความไมสงบในภาคใต ภาวะน าทวมรนแรงยาวนาน และความไมแนนอน

ทางการเมอง

ดานอปโภคบรโภคภาคเอกชนในป 2549 ขยายตวรอยละ 3.1 ชะลอลงจากรอยละ 4.3

ในปกอน เนองจากผบรโภคระมดระวงการใชจายมากขนในภาวะทราคาน ามนอตราเงนเฟอ และ

อตราดอกเบยยงคงทรงตวอยในระดบสงทงน ความมนใจของภาคเอกชนยงไดรบผลกระทบจาก

ภาวะอทกภยและปญหาความไมแนนอนทางการเมองดวยเชนกน

ดานการคาระหวางประเทศ การสงออกในป 2549 ขยายตวรอยละ 17.4 เรงขนจาก

รอยละ 15.0 ในปกอน ขณะทการน าเขาขยายตวในอตราทชะลอลงโดยอยทรอยละ 7.0 ตามการ

ชะลอตวของอปสงคในประเทศ สงผลใหดลการคากลบมาเกนดล สวนดลบรการ รายไดและเงน

โอนเกนดล เนองจากรายรบจากการทองเทยวกลบมาขยายตวด คาเงนบาทเฉลยทงป 2549 อย

19

ท 37.93 บาทตอดอลลารสหรฐ แขงคาขนเมอเทยบกบคาเฉลยในปกอนท 40.29 บาท และเมอ

พจารณาดชนคาเงนบาททแทจรง ซงสะทอนความสามารถในการแขงขนดานราคาของการ

สงออกกอยในทศทางแขงคาขน และแขงคาขนอยางรวดเรวในชวงปลายป โดยมปจจย

ภายในประเทศสนบสนนทส าคญไดแก ดลบญชเดนสะพดทเกนดลอยในระดบสงและเงนทนไหล

เขาจ านวนมากเพอการลงทนทางตรงและการลงทนในตลาดหลกทรพยและตลาดพนธบตร

เศรษฐกจไทยในป 2550 โดยรวมยงคงขยายตวดทรอยละ 4.8 โดยมแรงขบเคลอน

ส าคญมาจากภาคการสงออก ซงสอดคลองกบผลผลตอตสาหกรรมทเรงตวขน โดยเฉพาะหมวด

ทผลตเพอการสงออก ขณะทอปสงคในประเทศชะลอลงเมอเทยบกบป 2549 ทงการบรโภคและ

การลงทนส าหรบอปสงครวมภาคเอกชน

การอปโภคบรโภคภาคเอกชนในป 2550 ขยายตวรอยละ 1.4 ชะลอลงจากรอยละ 3.2

ในป 2549 ตามความเชอมนของผบรโภค ส ำหรบคำเงนบำทตอดอลลำร สหรฐเฉลยทงปอยท

34.56 บาทตอดอลลารสหรฐ แขงคาขนเมอเทยบกบคาเฉลย 37.93 บาทตอดอลลาร สหรฐในป

2549 จากการออนคาของเงนดอลลารสหรฐและการเกนดลบญชเดนสะพดอยางตอเนอง

ภาวะเศรษฐกจไทยป 2551 เศรษฐกจไทยในป 2551 ขยายตวรอยละ 2.6 ชะลอลงจาก

รอยละ 4.9 ในปกอน จากการสงออกสทธทลดลงเปนส าคญ โดยมปจจยลบทงการ ชะลอตวของ

เศรษฐกจโลกและความไมสงบทาง การเมองภายในประเทศ ซงสงผลกระทบตอ การสงออก

การผลตภาคอตสาหกรรมและ การทองเทยว

ดชนการอปโภคบรโภคภาคเอกชนขยายตวรอยละ 3.5 โดยการสงออกขยายตว รอยละ

16.8 และการน าเขาขยายตวรอยละ 26.4 ทงน การสงออกและการน าเขาขยายตวดตอเนอง

ส าหรบคาเงนบาทตอดอลลารสหรฐ เฉลยทงปอยท 33.38 บาทตอดอลลารสหรฐ แขงคาขนจาก

ปกอนรอยละ 3.5 โดยในชวง ครงแรกของปคาเงนบาทแขงคาขนจากการ เกนด ลบญช

เดนสะพดเปนส าคญ โดย ณ สนป 2551 คาเงนบาทอยทระดบ 34.93 บาทตอดอลลารสหรฐ

เศรษฐกจไทยในป 2552 หดตวรอยละ 2.3 จากปกอน นบเปนครงแรกในรอบ 10 ป

เนองจากวกฤตการเงนโลก สงผลกระทบอยางรนแรงตอเศรษฐกจของประเทศหลก ท าใหการ

สงออกของไทยลดลงมาก สงผลกระทบตอเนองตอการผลตอตสาหกรรม ความเชอมนของ

ภาคเอกชน ตลอดจนการบรโภคและการลงทนในประเทศ เศรษฐกจไทยหดตวมากทสดใน

20

ไตรมาสแรกและเรมฟนตวในชวงครงหลงของป 2552 ตามการฟนตวของเศรษฐกจโลกประกอบ

กบการด าเนนนโยบายการเงนการคลงทผอนคลาย สงผลใหความเชอมนของผผลตและผบรโภค

ปรบตวดข นเปนล าดบ อยางไรกดการลงทนภาคเอกชน แมจะเรมฟนตวแตยงคงอยในระดบต า

การบรโภคภาคเอกชน ป 2552 หดตวรอยละ 1.1 ตามการหดตว ของภาวะเศรษฐกจ

ไทย และความเชอมนของผ บรโภคทปรบลดลง โดยการสงออกในป 2552 มมลคา 150.9

พนลานดอลลารสหรฐหดตวรอยละ 13.9 จากปกอน การน าเขามมลคา 131.5 พนลานดอลลาร

สหรฐ หดตวรอยละ 24.9 จากปกอน ส าหรบคาเงนบาทตอดอลลารสหรฐเฉลยออนคาลงมาอยท

ระดบ 34.32 บาทตอดอลลารสหรฐจากคาเฉลยท 33.38 บาทตอดอลลารสหรฐในป 2551

ภาวะหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน ป 2551 – ดอนกรกฎาคม 2553

เฟอรนเจอรและชนสวน (ทมา : ส านกสงเสรมการสงออก กรมสงเสรมการสงออก)

ภาพท 5 แสดงมลคาการสงออกเฟอรนเจอรและชนสวน

จากภาพท 5 แสดงใหเหนวา ในป 2551 การสงออกเฟอรนเจอรและชนสวน มมลคา

1,244.39 ลานดอลลารสหรฐ ลดลงรอยละ 3.82 เมอเทยบกบชวงเวลาเดยวกนของป 2550 คด

เปนสดสวนรอยละ 93.49 ของเปาหมายการสงออกสนคาเฟอรนเจอรป 2551 และคดเปน

สดสวนรอยละ 0.7 ของมลคาการสงออกรวมของประเทศไทย

การสงออกเฟอรนเจอรไทยตองประสบปญหาจากหลายปจจยทมความไมแนนอนและ

เปนผลกระทบตอการสงออก เชน ราคาและปรมาณวตถดบ คาสาธารณปโภค การชะลอตวทาง

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

2550 2551 2552 2553

มลคา ลาน($)

มลคา

21

เศรษฐกจของประเทศทเปนตลาดสงออกหลกและการแขงขนอยางรนแรงในตลา ดตางประเทศ

โดยเฉพาะอยางยงผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจโลกในชวงปลายป 2551 สงผลใหมลคาการ

สงออกเฟอรนเจอรไทยในตลาดหลก เชน ญปน สหรฐอเมรกา และสหราชอาณาจกรตกต าลง

มาก ผประกอบการไทยอาศยความไดเปรยบทมท งดานวตถดบทหลากหลาย คณภาพฝมอ

แรงงาน คณภาพสนคาทด รวมทงกลยทธการเจาะตลาดเฉพาะ Niche Market การรบงาน

ลกษณะ Contract Project การสงเสรมภาพลกษณแกเฟอรนเจอรไมของไทยในดานการรกษา

สงแวดลอม การพฒนาตร าสนคาไทยใหเปนทร จกในตลาดโลกแทนการรบจางผลต การสราง

ความแตกตางใหกบสนคาและเพมคณภาพในดานความปราณต รปแบบทโดดเดน สอดคลอง

กบไลฟสไตลของตลาดตางประเทศ รวมถงการใหบร การทด และสงมอบสนคาตรงตามเวลา

และใชประโยชนจากการเปดการคาเสร (FTA) ทไทยมกบตางประเทศ เชน ออสเตรเลย อนเดย

และอาเซยน ตลาดหลก คอ ญ ปน สหรฐอเมรกา สหราชอาณาจกร ออสเตรเลย มาเลเซย คด

เปนสดสวนรวมรอยละ 61.11 สวนตลาดทมอตราการขยายตวสง คอ สหรฐอาหรบเอมเรตส

รอยละ 48.38 เวยดนาม รอยละ 38.81 ออสเตรเลย รอยละ 33.19 มาเลเซย รอยละ 24.45

ในป 2552 การสงออกเฟอรนเจอรและช นสวน มมลคา 1,002.04 ลานดอลลารสหรฐ

อตราการขยายตวลดลงรอยละ 19.48 เทยบกบชวงเวลาเดยวกนป 2552 คดเปนสดสวนรอยละ

87.51 ของเปาหมายการสงออกเฟอรนเจอรป 2552 และคดเปนสดสวนรอยละ 0.7 ของมลคา

การสงออกรวมของประเทศไทย

ในป 2552 ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกจโลกทตกต าและวกฤตการณทางการเมองใน

ประเทศไทย ท าใหมลคาการสงออกสนคาเฟอรนเจอรไทยในชวงเดอนมกราคม ถง เดอน

ธนวาคม 2552 ในตลาดตางประเทศ 20 อนดบแรกเกอบทงหมดมอตราการขยายตวทลดลงเมอ

เทยบกบการสงออกในชวงเวล าเดยวกนป 2551 มเพยงประเทศจนทมอตราการขยายตวท

เพมขนแตเปนมลคาการสงออกทไมมากนก อยางไรกด ผประกอบการไทยยงมความคาดหวงท

จะสรางยอดขายในตลาดตางประเทศ โดยการหาตลาดใหมทยงก าลงซอและมความตองการ

สนคา เชน จน อนเดย สหรฐอาหรบเอมเรตส รสเซย ผประกอบการไทยอาศยความไดเปรยบท

มท งดานวตถดบทหลากหลาย คณภาพฝมอแรงงาน คณภาพสนคาทด รวมทงกลยทธการเจาะ

ตลาดเฉพาะ Niche Market การรบงานลกษณะ Contract Project การสงเสรมภาพลกษณแก

เฟอรนเจอรไมของไทยในดานการรกษ าสงแวดลอม การพฒนาตร าสนคาไทยใหเปนทร จกใน

ตลาดโลกแทนการรบจางผลต การสรางความแตกตางใหกบสนคาและเพมคณภาพในดานความ

22

ปราณต รปแบบทโดดเดน สอดคลองกบไลฟสไตลของตลาดตางประเทศ รวมถงการใหบรการท

ด และสงมอบสนคาตรงตามเวลา และใชประโยชน จากการเปดการคาเสร (FTA) ทไทยมกบ

ตางประเทศ เชน ออสเตรเลย อนเดย และอาเซยน ตลาดหลก คอ สหรฐอเมรกา ญปน สหราช

อาณาจกร ออสเตรเลย เยอรมน คดเปนสดสวนรวมรอยละ 63.25 สวนตลาดทยงมอตราการ

ขยายตว คอ จน รอยละ 173.16

ในป 2553 ในเดอนมกราคม ถง เดอนกรกฎาคม ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรม การ

สงออกเฟอรนเจอรและชนสวน การสงออกเฟอรนเจอรและชนสวน มมลคา 655.39 ลาน

ดอลลารสหรฐ อตราการขยายตวเพมขนรอยละ 23.07 เทยบกบชวงเวลาเดยวกนในป 2552 คด

เปนสดสวนรอยละ 58.41 ของเปาหมายการสงออกเฟอรนเจอรป 2553 และคดเปนสดสวนรอย

ละ 0.6 ของมลคาการสงออกรวมของประเทศ

ในตนป 2553 การฟนตวของภาวะเศรษฐกจโลก ท าใหมลคาการสงออกสนคา

เฟอรนเจอรและชนสวนของไทยขยายตวมากขนอยางตอเนองทกเดอนนบแตตนป ในเดอน

มกราคม ถง เดอน กรกฎาคม 2553 การสงออกเฟอรนเจอรของไทยไปตลาดตางประเทศ 20

อนดบแรก เกอบทงหมด มอตราการขยายตวทเพมขนเมอเทยบกบการสงออกในชวงเวลา

เดยวกนในป 2552 ยกเวนประเทศญปนและอตาล ทมอตราการขยายตวทลดลงรอยละ 0.19

และ 1.54 ตามล าดบ การขยายตลาดในตางประเทศ มตลาดใหมทมก าลงซอและมความตองการ

สนคา เชน จน อนเดย รสซย และสหรฐเอมเรตส ผประกอบการไทยอาศยความไดเปรยบทมท ง

ดานวตถดบทหลากหลาย คณภาพฝมอแรงงาน คณภาพสนคาทด รวมทงกลยทธการเจาะตลาด

เฉพาะ Niche Market การรบงานลกษณะ Contract Project การสงเสรมภาพลกษณแก

เฟอรนเจอรไมของไทยในดานการรกษาสงแวดลอม การพฒนาตร าสนคาไทยใหเปนทร จกใน

ตลาดโลกแทนการรบจางผลต การสรางความแตกตางใหกบสนคาและเพมคณภาพในดานความ

ปราณต รปแบบทโดดเดน สอดคลองกบไลฟสไตลของตลาดตางประเทศ รวมถงการใหบรการท

ด และสงมอบสนคาตรงตามเวลา และใชประโยชนจากการเปดการคาเสร (FTA) ทไทยมกบ

ตางประเทศ เชน ออสเตรเลย อนเดย และอาเซยน

23

ตารางท 1 แสดงมลคาการสงออกเฟอรนเจอรและชนสวนจ าแนกรายประเทศ

ประเทศ

มลคา : ลาน USD อตราขยายตว : รอยละ

2551 2552 2553

(ม.ค.-ก.ค.)

2551 2552 2553

(ม.ค.-ก.ค.)

1.สหรฐอเมรกา

2.ญปน

3.สหราชอาณาจกร

4.ออสเตรเลย

5.อนโดนเซย

6.มาเลเซย

7.เนเธอรแลนด

8.อนเดย

9.เยอรมน

10.อตาล

245.25

252.79

139.56

88.99

28.00

33.90

31.16

24.53

24.38

31.47

219.30

217.63

115.44

57.10

17.17

21.73

23.18

18.72

24.22

23.51

153.59

120.35

62.65

39.33

49.76

15.92

15.80

15.66

13.51

12.64

-25.37

-10.87

-9.85

33.19

-0.77

24.45

23.85

26.44

7.06

2.28

-10.58

-13.91

-17.29

-35.83

-38.69

-35.90

-25.61

-23.68

-0.68

-25.29

31.66

-0.19

2.38

38.11

107.44

40.02

24.99

98.74

3.43

-1.54

รวม 10 ประเทศ

อนๆ

มลคารวม

900.01

344.37

1244.39

737.79

264.04

1002.01

469.22

186.16

655.39

-8.85

12.41

-3.82

-18.00

-23.33

-19.48

19.02

34.62

23.07

ทมา : ส านกสงเสรมการสงออก กรมสงเสรมการสงออก

จากตารางท 1 แสดงใหเหนวา ตลาดหลก คอ สหรฐอเมรกา ญปน สหราชอาณาจกร

ออสเตรเลย มาเลเซย คดเปนสดสวนรวมรอยละ 59.79 สวนตลาดทมการขยายตวด (ม.ค.-ก.ค.

53) คอ อนโดนเซย รอยละ 107.44 แอฟรกาใต รอยละ 99.38 อนเดย รอยละ 98.74 เกาหลใต

รอยละ92.54 สหรฐอาหรบเอมเรตส รอยละ 77.34

24

เครองใชบนโตะอาหารและในครว (ทมา : ส านกสงเสรมการสงออก กรมสงเสรมการสงออก)

ภาพท 6 แสดงมลคาการสงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครว

จากภาพท 6 แสดงใหเหนวา ในป 2551 การสงออกเครองใชบนโตะอาหารมมลคา

728.28 ลานดอลลารสหรฐ เพมขนรอยละ 6.99 คดเปนสดสวนรอยละ 65.68 ของเปาหมายการ

สงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครว การสงออกในป 2551 อตราการขยายตวการสงออก

สนคาเครองใชบนโตะอาหารและในครวป 2551 เกนเปาหมายทต งไว คอ รอยละ 5 ตลาดหลก

สวนใหญในขณะน คอตลาดในสหภาพยโรป เชน ฝรงเศส เยอรมน เนเธอรแลนด และตลาดใน

ตะวนออกกลาง มการประชาสมพนธสนคาเนน Design Quality และ Commitment ภาคเอกชน

เสนอใหเนน Country Image ชวงเวลาการจดงาน BIG&BIH ยงควรองกบงาน Canton Fair

ประเทศจน แตอยางไรกตามงาน BIG&BIH จะตองมจดขายของตนเอง ซงจะเหนไดวาผเขารวม

งานแมจะมจ านวนไมมากเทากบของประเทศจน แตเปนบรษทผผลต /ผสงออกตวจรงเกอบรอย

ละ 100 ดงนนงานลกษณะ Boutique Fair สถานการณการเมองของประเทศไทยทยงไมม

เสถยรภาพในขณะน ท าใหนกธรกจตางประเทศเกดความไมมนใจทจะสงซอสนคาจากประเทศ

ไทยหากลกคาชะลอการสงซอจะมปญหาเรองตนทนการเกบสนคา เนองจากสนคาเครองใชบน

โตะอาหารและในครวเรอนเปนสนคาท ใชพนท จงเปนผลใหตนทนสงขน ตลาดหลก คอ

สหรฐอเมรกา สหราชอาณาจกร ญปน ฝรงเศส รวมกนคดเปนสดสวนรอยละ 50.76 สวนตลาด

ใหมทมอตราการขยายตวสง คอ สงคโปร รอยละ 78.99 จน รอยละ 72.77 มาเลเซย รอยละ

55.96 กมพชา รอยละ 52.21 อนเดย รอยละ 51.35

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2550 2551 2552 2553

มลคา ลาน ($)

มลคา

25

อปสรรคปญหา

การแขงขนในตลาดเพมความรนแรงมากขน โดยเฉพาะการแขงขนในดานราคาและรปแบบ อตราภาษน าเขาวตถดบบางประเภทสง เชน แผนสแตนเลส สวนประกอบและผลตภณฑสแตนเลส แร Ingot ทน ามาหลอมเปนอลมเนยมขาว ส สารเคลอบ เปนตน

ขาดแคลนบคลากรทมความรดานเทคโนโลยระดบสงและดานการออกแบบผลตภณฑใหมๆ

คาจางแรงงานและคาสาธารณปโภคสง

อตราแลกเปลยนเงนบาททแขงคาขน

ตนทนจากการขอใบรบรองสนคาในระดบสากลสง

ในป 2552 การสงออกเครองใชบนโตะอาหารมมลคา 605.51 ลานดอลลารสหรฐ ลดลง

รอยละ 16.86 คดเปนสดสวนรอยละ 83.14 ของเปาหมายการสงออกเครองใชบนโตะอาหารและ

ในครว

การสงออกในป 2552 อตราการขยายตวการสงออกสนคาเครองใชบนโตะอาหารและใน

ครวป 2552 ต ากวาเปาหมายทต งไว เนองจากไดรบผลกระทบจากภาวะวกฤตเศร ษฐกจโลก

โดยเฉพาะสหรฐอเมรกา

ในป 2553 เดอนมกราคม ถง เดอนกรกฎาคม ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมการ

สงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครว มมลคา 391.93 ลานดอลลารสหรฐ เพมขนรอยละ

15.49 คดเปนสดสวนรอยละ 58.93 ของเปาหมายการสงออกเครองใชบนโตะอาหา รและในครว

เปาหมายการสงออกป 2553 คาดวาจะมมลคา 665 ลานดอลลารสหรฐ

แนวโนมการสงออกในป 2553 คาดวาการสงออกสนคาเครองใชบนโตะอาหารและใน

ครวมอตราการขยายตวรอยละ 10 เมอทยบกบป 2552 เนองมาจาก สภาวะเศรษฐกจโลกฟนตว

ประกอบกบลกคาหนมาส งซอสนคาเพมมากขน และผประกอบการไทยมความไดเปรยบดาน

รปแบบสนคาทโดดเดนมดไซนและสงมอบสนคาตรงตามเวลา และการใชประโยชนจากการเปด

เสรทางการคา (FTA) ทไทยมกบตางประเทศ เชน ออสเตรเลย อนเดย อาเซยน

26

ตารางท 2 แสดงมลคาการสงออกเครองใชบนโตะอาหารและในครวจ าแนกรายประเทศ

ประเทศ

มลคา : ลาน USD อตราขยายตว : รอยละ

2551 2552 2553

(ม.ค.-ก.ค.)

2551 2552 2553

(ม.ค.-ก.ค.)

1.สหรฐอเมรกา

2.สหราชอาณาจกร

3.ญปน

4.เยอรมน

5.เวยดนาม

6.สหรฐอาหรบเอมเรตส

7.ออสเตรเลย

8.ฝรงเศส

9.เนเธอรแลนด

10.จน

269.20

48.10

39.70

23.75

15.31

22.95

20.18

25.59

17.54

10.35

204.45

39.65

34.26

25.54

17.30

16.15

19.26

17.05

18.42

14.90

139.48

25.21

23.16

16.29

12.40

11.88

11.59

11.18

9.47

8.34

4.17

-3.57

-10.96

14.92

-1.52

44.42

4.01

-0.06

26.31

38.96

-24.05

-16.95

-13.70

7.55

13.00

-29.62

4.53

-33.37

5.01

43.97

27.12

12.64

8.60

10.28

23.68

38.34

11.91

19.43

-21.79

13.09

รวม 10 ประเทศ

อนๆ

มลคารวม

492.65

235.63

728.28

407.27

198.23

605.51

269.00

122.93

391.93

4.52

10.41

6.36

-17.33

-15.57

-16.86

19.02

8.44

15.49

ทมา : ส านกสงเสรมการสงออก กรมสงเสรมการสงออก

จากตารางท 2 แสดงใหเหนวา ตลาดหลก คอ สหรฐอเมรกา สหราชอาณาจกร ญปน

รวมกนคดเปนสดสวนรอยละ 47.93 สวนตลาดใหมทมอตราการขยายตวสง คอ สงคโปร รอยละ

63.04 เดนมารก รอยละ 60.23 ไตหวน รอยละ 56.89

27

เครองเขยนและเครองใชส านกงาน (ทมา : ส านกสงเสรมการสงออก กรมสงเสรมการ

สงออก)

มลคาการสงออกในป 2551 มมลคา 75.56 ลานดอลลารสหรฐ เมอเปรยบเทยบกบ

มลคาการสงออกในชวงเดยวกนของป 2550 มอตราสวนขยายตวเพมขนรอยละ 7.36 ของมลคา

การสงออกสนคาในกลมเครองเขยนและเครองใชส านกงาน การสงออกโดยรวมในป 51 มมลคา

การสงออกเพมขนจากป 50 เนองจากประเทศคแขงประสบ ปญหาสงผลใหลกคาหนกลบมา

สงซอสนคาจากผประกอบการไทยเพมมากขน ตลาดหลกทมอตราการขยายตวลดลง ไดแก

สหรฐอเมรกา เกาหลใต เยอรมน ซงมอตราการขยายตวลดลงรอยละ 23.90, 5.23, 2.82

ตามล าดบ สวนตลาดใหมทมอตราการขยายตวสง ไดแก ชล ออสเตรเลย เวยดนาม ซงมอตรา

การ ขยายตวรอยละ 82.24, 49.79, 35.79 ตามล าดบ

มลคาการสงออก ในป 2552 มมลคา 84.32 ลานดอลลารสหรฐ เมอเปรยบเทยบกบ

มลคาการสงออกในชวงเดยวกนของป 2551 มอตราการขยายตวลดลงรอยละ 4.56 อตราการ

ขยายตวของสนคาเครองเขยนและเครองใชส านกงานไทย ลดลง เนองจากผลก ระทบจาก

สถานการณเศรษฐกจตกต า ของตลาด โลก และการชะลอการสงซอ ตลาดหลกทมอตราการ

ขยายตวลดลง ไดแก ญปน สหรฐอเมรกา ซงมอตราการขยายตวลดลงรอยละ 24.82, 17.26

สวนตลาดใหมทม อตราการขยายตวสง ไดแก ฟลปปนส ฮองกง อนโดนเซย ซงมอตรา การ

ขยายตวรอยละ 184.32, 148.80, 91.37 ตามล าดบ

ในป 2553 เดอนมกราคม ถง เดอนกรกฎาคม ภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมการ

สงออกเครองเขยนและเครองใชส านกงาน มมลคาการสงออก มมลคา 60.05 ลานดอลลารสหรฐ

เมอเปรยบเทยบกบมลคาการสงออกในชวงเดยวกนของป 2552 มอตราการขยายตวเพมขน

รอยละ 25.80

สถานการณอตราการขยายตวของสนคาเครองเขยนและเครองใชส านกงานไทย เรมม

อตราการขยายตวทดข น เนองจากเศรษฐกจของตลาดโลกเรมฟนตว ภาวะการสงออกเครอง

เขยนและเครองใชส านกงาน ตลาดหลก คอ สหรฐอเมรกา ญปน และเยอรมน สวนตลาดใหมทม

อตราการขยายตวสง ไดแก จน ฟลปปนส ชล ซงมอตราการขยายตวรอยละ 446.40, 389.94,

347.84 ตามล าดบ

28

ขอมลพนฐานบรษท (ทมา : ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย)

บรษทในหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทท าการจดทะเบยนซอขายหลกทรพย

ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย จ านวน 9 บรษทดงน

1. CEI บรษท คอมพาสส อสต อนดสตร (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

2. DTCI บรษท ด.ท.ซ.อนดสตรส จ ากด (มหาชน)

3. FANCY บรษท แฟนซวด อนดสตรส จ ากด (มหาชน)

4. IFEC บรษท อนเตอร ฟารอสท วศวการ จ ากด (มหาชน)

5. KYE บรษท กนยงอเลคทรค จ ากด (มหาชน)

6. MODERN บรษท โมเดอรนฟอรมกรป จ ากด (มหาชน)

7. OGC บรษท โอเชยนกลาส กด (มหาชน)

8. SIAM บรษท สยามสตลอนเตอรเนชนแนล จ ากด (มหาชน)

9. SITHAI บรษท ศรไทยซปเปอรแวร จ ากด (มหาชน)

บรษท คอมพาสสอสต อนดสตร (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

บรษท คอมพาสส อสต อนดสตร (ประเทศไทย ) จ ากด (มหาชน ) ไดจดทะเบยนจดต ง

เปนบรษทจ ากดภายใตประมวลกฎหมายแพงและพาณชย และด าเนนการในลกษณะบรษท

จ ากด ในเดอนสงหาคม 2530 ดวยทนจดทะเบยนเรมตน 45 ลานบาท พรอมทงด าเนนการสราง

โรงงานแหงแรกทนคมอตสาหกรรมบางปและไดรบการสงเสรมการลงทนจากคณะกรรมการ

สงเสรมการลงทนเมอวนท 16 ตลาคม 2530 บรษทฯ ไดด าเนนธรกจเพมทนจดทะเบยนมาโดย

ตลอด จนกระทงปจจบน บรษทฯ มทนจดทะเบยน 188.3 ลานบาท ไดจดทะเบยนแปรสภาพ

เปนบรษทมหาชนจ ากด เมอวนท 31 พฤษภาคม 2536 และไดน าหนสามญของบรษทจด

ทะเบยนเปนหลกทรพยในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

บรษท คอมพาสส อสต อนดสตร (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) (CEI) ในอดตเคยเปน

ผผลตพดลมโคมไฟตดเพดานสงออกทงในและตางประเทศ ในปจจบนไดน าเขาชนสวนพดลม

29

เพอประกอบและจ าหนายในประเทศไทย พดลมของบรษทฯ เนนความสวยงามเพอสามารถใช

เปนเครองประดบและตกแตงทพกอาศย ตลอดจนอาคา รส านกงาน ส าหรบการจ าหนายใน

ประเทศบรษทฯ สงออกผานตวแทนชอ บรษท คลมเนท แอร จ ากด โดยใชเครองหมายการคา

Sunlight ในป 2540 บรษทไดรวมทนกบบรษท ฮนเตอร แฟน จ ากด ผผลตพดลมรายใหญใน

ประเทศสหรฐอเมรกา ผลจากการทไดมการรวมทนท าใหบรษท มยอดขายทเพมขน เมอวนท

23 สงหาคม 2545 บรษท ฮนเตอร แฟน จ ากด สนสดการเปนบรษททมความเกยวของกนก

ตาม แตบรษท ฮนเตอร แฟน จ ากดยงคงเปนบรษทคคาตามปกตธรกจ และไดมการท าสญญา

ซอขายผลตภณฑพดลมโคมไฟตดเพดานฉบบใหมเปนระยะเ วลา 3 ป (สญญาสนสดเดอน

ตลาคม 2548) ปจจบน บรษท ฮนเตอร แฟน จ ากด ไดยกเลกค าสงซอตงแตเดอนมนาคม 2548

ในเดอนมกราคม 2547 บรษทฯ ไดเขาลงทนในบรษท AIR BREEZE CO., LTD. ในประเทศ

สาธารณประชาชนจน โดยผานบรษท VANGUARD CORPORATION ตงอยทหมเกาะเคยแมน

โดยถอหนรอยละ 100 มลคาเงนลงทน 3,000,000 เหรยญสหรฐอเมรกา สาเหตทเขาไปลงทนใน

ประเทศสาธารณประชาชนจน เพราะบรษทฯ ตองการสรางฐานการผลตสนคาระดบตลาดลาง

เนองจากสนคาระดบนจะมการแขงขนทางดานราคากนอยางรนแรง ซงในประเทศสาธารณ

ประชาชนจน มอตราคาแรงทต ากวาในประเทศไทย ผลประกอบการของบรษท AIR BREEZE

ยงมผลประกอบการไมดนกเนองจากบรษทยอยดงกลาวยงหาลกคาไดไมมากพอ แตในอนาคต

บรษทเชอวาผลประกอบของบรษทยอยจะมแนวโนมดยงข น

ชองทางการขายกมพวก Home Pro, Home Work, ลกคาขายสงในภมภาคตาง ๆ และ

ลกคากลมตกแตงบานทวไป เพอสามารถเจาะตลาดในทกระดบ รวมทงตลาดในกลมโครงการ

หมบานจดสรร โรงแรมและรสอรท การสงเสรมการขาย ในปจจบน บรษทในระยะเวลาทผานมา

บรษทฯ ไดท าการอดฉดชวยเหลอบ รษทตวแทนใหสามารถสรางตลาดและขยายฐานลกคา

เพมขนไปอก โดยมการลงโฆษณาในหนงสอประเภทแตงบาน เชน นตยสาร Decoration Guide

และ การเขารวมงานแสดงสนคาทเกยวกบบาน และรวมกบหางสรรพสนคา เพอเปดตวสนคาให

เปนทรจกแกผบรโภคโดยตรง การใชพดลมนใหแรงลมธรรมชาต ท าใหการถายเทอากาศในหอง

แอรดข น ความเยนกระจายไดทวถง และชวยประหยดไฟฟาดวย ซงเปนกจกรรมสงเสรมการ

ขายทบรษทตวแทนท าตอเนองมาโดยตลอด เพอรกษาสวนแบงตลาดไวมากเปนอนดบหนง

โครงการในอนาคต ณ ขณะน บรษทฯ ยงคงหาธรกจใหมเพอการลงทนทได

ผลตอบแทนสงและความเสยงต าในการด าเนนธรกจในอนาคต เพอใหไดผลตอบแทนสงทสด ซง

30

ในเดอนสงหาคม 2552 บรษทฯไดเขาลงทนในบรษท แหลงน าสยาม จ ากด ในสดสวนรอยละ10

โดยซอเงนลงทนดงกลาวจากผถอหนเดมในราคา 49.95 บาท จ านวน 450,000 หน โดยมราคา

ตามบญชหนละ 100 บาท บรษทฯ จายช าระเงนคาหนแลวจ านวน 33.75 ลานบาท คงเหลอ

16.20 ลานบาท ก าหนดจายช าระภายในเดอนกนยายน 2552 และใบหนทงจ านวนดงกลาวได

โอนมายงบรษทแลวในเดอนสงหาคม 2552

บรษท ด.ท.ซ.อนดสตรส จ ากด (มหาชน)

บรษท ด.ท.ซ.อนดสตรส จ ากด (มหาชน) กอตงข นในกรงเทพมหานครในป พ .ศ 2503

โดย Por Anavil (ไทย) และ Julian Deeley (British) ดวยทนจดทะเบยน 100 ลานบาท บรษท

เรมพฒนาอยางรวดเรว โดยป พ.ศ 2536 ไดจดทะเบยนเปน บรษท มหาชน ในตลาดหลกทรพย

แหงประเทศไทย

บรษท ด.ท.ซ.อนดสตรส จ ากด (มหาชน) ใหบรการลกคาทวโลก ทงบรษทเครองเขยน

Office Supply รานคาปลกทวไปและมศกยภาพในการผลตสนคาระดบพรเมยม อกทงบรษทฯ

มงมนใหบรการดานตนทนทต าเนนสนคาทมค ณภาพสง โดยออกแบบใหเหมาะสมกบความ

ตองการของผบรโภคทตองการความคมคาในราคาเมอเปรยบเทยบกบคแขงขน ทกผลตภณฑ

ใหมของบรษทจะส ารวจตลาดโดยการวจยตลาดอยางละเอยดและเปนการผลตแบบ “To a

price”

บมจ.ด.ท.ซ.อนดสตรส เปนบรษทจดทะเบยนท ด าเนนธรกจประเภทโรงงานอตสาหกรรมท า

การผลตสนคาประเภทเครองเขยน ไดแก ปากกาลกลน ปากกาเคม ดนสอด า ดนสอส แทน

ประทบตรา ถาดใสเครองเขยน ยางลบ แฟมเอกสาร เปนตน เรมตนกอการมาตงแตป พ .ศ.

2506 ในระยะเรมแรกไดเปนผน าเขาสนคาห ลก คอ ผลตภณฑปากกาลกลน BIC ซงผลตใน

ประเทศฝรงเศสมาจดจ าหนาย

ตอมาในป พ.ศ. 2514 ไดท าการกอตง บรษทด.ท.ซ.อนดสตรส จ ากด เพอท าการผลต

ปากกาลกลนขนเองเพอจ าหนายใหแกผบรโภคโดยบรษทไดใ ชความพยายามในการ คดคน

สรางสรรคผลผล ตทมคณภาพมาตรฐาน จนไดรบความนยมความเชอถอจากผบรโภคจ านวน

มาก และการพฒนารปแบบผลตภณฑปากกาลกลน รปแบบใหมๆ มาผลต ใหมคณภาพดได

โดยรเรมท าตวดามปากกา ท าไสปากกาและหวปากกาจากการคดท าแมพมพขนผลตเองจนครบ

31

วงจรซงเปนการ ผลตในประเทศไ ทยไดแตผเดยว ไดสรางสมทรพยสนทางปญญาขนมาดวย

คณธรรมและไดรกษาระดบมาตรฐานของผลตภณฑสน คาใหมคณภาพด มระยะเวลาใชงานได

นาน สวยงาม คมคา อกทงบรษท ยง ไดสรางสมชอเสยงและความนยมในสนคา ซงใช

เครองหมายการคา LANCER, CANDY, CLASSMATE เปนตนเชน LANCER SPIRAL 825,

LANCER CLIC 878, CANDY COMPACT 383 มชอเสยงแพรหลายทงภายในประเทศ และใน

ตางประเทศ บรษทไดพทกษและสงวนสท ธในลขสทธและสทธบตรทบรษท และบรวารได

สรางสรรคขน ซงไดจดทะเบยนไวกบทางราชการทงภายในและในตา งประเทศ โดยถอเปน

หลกการทส าคญตลอดมา ในป 2550 บมจ.ด.ท.ซ.อนดสตรส ประกอบธรกจทงในสวนของการ

ผลตสนคาจ าหนายในประเทศและเปนผสงออกไปจ าหนายตางประเทศ

บรษท แฟนซวด อนดสตรส จ ากด (มหาชน)

เปนบรษทรวมทนระหวางนกธรกจไทยและไตหวนดวยทนจดทะเบยน 20 ลานบาทเมอ

ป 2516 บรษทแฟนซวดอนดสตรส จ ากด (มหาชน ) ไดกอก าเนดเพอด าเนนธรกจผผลตและ

จ าหนายเฟอรนเจอรไมโอคแดง ไมประด ไมสก รวมถงเครองใชประเภทตางๆ ในครวเรอน โดย

มส านกงานและโรงงานอยเลขท 257 หม 1 ถนนสขสวสด ต าบลปากคลองบางปลากด อ าเภอ

พระสมทรเจดย จงหวดสมทรปราการ โทรศพท 02-8157060 โทรสาร 02-8157069 ตอมาป

2528 – 2529 บรษทฯ จงเรมผลตและจ าหนายเฟอรนเจอรไมยางพารา ตอมาป 2537 บรษทฯ

ไดน าหนเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ภายหลงการเพมทนจดทะเบยน

เมอป 2545 และเปลยนแปลงมลคาหนเมอป 2546 ท าใหปจจบนบรษทมทนจดทะเบยน 470

ลานบาท ช าระเตมมลคา 470 ลานบาท โดยมลคาหนทตราไวหนละ 1 บาท

บรษทฯ ประกอบธรกจโรงงานผลตและจ าหนา ยเฟอรนเจอรไมยางพาราประเภทถอด

ประกอบได (Knock Down Furniture) และประเภททจ าหนายใหกบโรงงานเพอน าไปผลตตอ

(Original Equipment Manufacturer : OEM) เพอสงออกไปจ าหนายยงตางประเทศ ไดแก

สหรฐอเมรกา แคนาดา องกฤษ เยอรมน ญปน เปนตน นอกจากนย งไดผานการรบรอง

มาตรฐานระบบการท างาน ISO 9001 จากบรษท Bureau Veritas Certification (Thailand)

Ltd. และไดรบการสงเสรมการลงทนจากส านกงานคณะกรรมการสงเสรมการลงทน (BOI) ใน

สวนของโรงงานสาขาทจงหวดสราษฎรธานจะผลตเฉพาะเฟอรนเจอรชดใชในหองนอน เช น

เตยงนอน ตเสอผา ตเอนกประสงคในหองนอน โตะขางเตยงนอน และไมพน เปนตน

32

บรษทยอย แฟนซวดอนเตอรเนชนแนล จ ากด ซงเปนบรษทยอยทบรษทฯ ไดถอหนอย

รอยละ 99.99 ตงอยทอ าเภอพนพน จงหวดสราษฎรธาน ดวยทนจดทะเบยน 80 ลานบาท ช าระ

เตมมลคาโดยบรษทยอยประกอบธรกจโรงงานแปรรปไมยางพารา ผลตไมประสานพรอม

ชนสวนเฟอรนเจอรจากไมยางพาราสงขายใหกบบรษท ปจจบนมก าลงการผลตเตมโครงการ

ดวยโตะเลอยไมแปรรปจ านวน 160 ตว ตดตงทสราษฎรธานและทสาขาจงหวดพงงา นอกจากน

ยงมเตาอบไมแปรรปจ านวน 148 เตา เฉพาะทโรงงานจงหวดสราษฎรธาน โดยในเชงธรกจ

นอกจากจะขายผลผลตใหกบบรษทโดยตรงแลวปจจบนบรษทยอยบางครงจะสงไมยางพารา

แปรรปอบแหงขายใหลกคาของประเทศเพอนบาน เชน จน ฮองกง เวยดนาม และ ไตหวนได

อกทางหนงดวย

บรษท อนเตอร ฟารอสท วศวการ จ ากด (มหาชน)

บรษทฯ เรมจดทะเบยน กอตงข นเมอ ป 2520 ภายใตชอ “ บรษท อนเตอร ฟารอสท

วศวกจ จ ากด ” และดวยทนจดทะเบยน 0.5 ลานบาท เปนหนสามญ 5,000 หน มลคาตราไว

หนละ 100 บาท และตอมาป 2523 บรษทฯ ไดเปลยนชอบรษท เปน “ บรษท อนเตอร ฟาร

อสท วศวการ จ ากด ” และเพมทนจดทะเบยนเปน 1 ลานบาท หลงจากนนบรษทฯ ไดมการ

ขยายและเตบโตขนเปนล าดบ ดงน

ป 2533 เพมทนจดทะเบยนเปน 120 ลานบาทตาม

ป 2537 ไดเขาจดทะเบยนแปรสภาพจากบรษทจ ากดเปนบรษทมหาชน และเปดการซอ

ขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพย ในขณะเดยวกนบรษทฯ ยงไดรบการแตงตงจาก บรษท เอน

อ ซ (ประเทศไทย) แตงตงเปนตวแทนจ าหนายระบบตสาขาโทรศพท ยหอ NEC

ป 254 9 บรษทไดเปลยนกลมและหม วดธรกจ เปนกลมสนคาอปโภคบรโภค

(Consumer Products) หมวดของใชครวเรอนและส านกงาน (Home & Office Products)

ในปเดยวกน บรษทฯ ไดเขารวมโครงการประเมนคณภาพการจดประชมผถอหนประจ าป

(Annual General Meeting) และบรษทฯ ไดเขารวมโครงการดงกลาว ทผานมาบรษทฯ มความ

มงมนทจะพยายามปรบปรงมาเรอยๆ จนถง ในป 2551 บรษทฯ ไดรบผลในระดบคะแนน

“ดเยยม”

33

ป 2551 วนท 9 เมษายน 2551 บรษทฯ มทนจดทะเบยน 407,792,810 บาท เปนหน

สามญ 407,792,810 หน มลคาหนทตราไวหนละ 1 บาทและชวงปลายป 2551 บรษทไดรบ

เครองหมาย ISO 9001:2000 (Quality Management System) ตอมาป 2552 ไดท าการ

อพเกรด ISO 9001:2000 เปน ISO 9001:2008 (Quality Management System)

ป 2552 บรษทไดรบเครองหมาย ISO 14001:2004 (Environment Management

System) และในปเดยวกนบรษทฯ ไดเขารวมโครงการประเมนคณภาพจดประชมผถอหน

ประจ าป (Annual General Meeting) ซงนบวาเปนปท 4 ของโครงการดงกลาว ส าหรบป 2552

สมาคมสงเสรมผลงทนไทย เปนผท าการประเมน โดยแจงผลการประเมนตอบ รษทฯ วา ไดรบ

คะแนนอยในระดบ “ดเยยม ” และตามทตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ส านกงาน

คณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยและสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษท

ไทย ไดรวมกนประเมนบรษทจดทะเบยนในเรองการก ากบดแลกจการ ประจ าป 2552 นน

บรษทฯ ไดรบผลการประเมนในเรองดงกลาวอยในระดบ “ดมาก” เชนเดยวกนกบปกอน

ปจจบนบรษทฯ ไดด าเนนงานมาเกอบ 30 ปและยงคงมงมนทจะใหมการน าเสนอสนคา

และบรการโดยยดหลก“การใหบรการหลงการขายทมงตอบสนองความพงพอใจสงสดแกลกคา”

บรษท ฯ ด าเนนธรกจเปนผจดจ าหนาย (Distributor) และใ หเชาเครองใชส านกงาน

อเลคทรอนกส นนคอ เครองถายเอกสาร ยหอ โคนกา และบรษทยงเปนตวแทนจ าหนาย

(Dealer) ของเครองพมพส าเนาอตโนมต ยหอ Risograph และตชมสายโทรศพท (PABX) ยหอ

NEC โดยโครงสรางรายไดหลกมาจากการขายเครองถายเอกสารวสดสนเปลอง,อะไหลและการ

ใหเชาเครองถายเอกสาร นอกจากนบรษทฯ ยงมรายไดจากการซอมบ ารงเครองเกา โดยบรษท

มงเนนถงคณภาพของผลตภณฑเปนหลกส าคญ โดยไดพฒนากระบวนการขนตอนและการ

ใหบรการและตรวจสอบคณภาพ (Total Quality Management) อยางตอเน องเพอใหมนใจวา

ผลตภณฑทกชนทจะสงถงมอลกคามความพรอมสมบรณทงประสทธภาพและคณภาพ

บรษท กนยงอเลคทรค จ ากด (มหาชน)

บรษทฯ เปนผผลตสนคาเครองใชไฟฟาภายในบาน ไดแก ตเยน พดลม พ ดลมระบาย

อากาศและเครองป มน า บรษทฯ ไดรบความรวมมอและชวยเหลอในดานเทคโนโลยการพฒนา

ออกแบบและการผลตจากบรษท มตซบช อเลคทรก คอรปอเรชน ประเทศญปน โดยเนนการ

34

ผลตผลตภณฑทมคณภาพ ความปลอดภย และใชเทคโนโลยททนสมย เพอใหสนคาสามารถ

ตอบสนองไดตรงกบความตองการของลกคา และแขงขนกบคแขงขนในตลาดได

ผลตภณฑตเยน เปนผลตภณฑหลกในการผลตและจ าหนายของบรษทฯ บรษทฯไดน า

แนวความคดส าหรบ การพฒนาผลตภณฑตเยนทต อบสนองตอทกๆ ไลฟสไตล ดงน Unique

Design การออกรปลกษณภาพนอกทโดดเดน สวยงาม สรางความแต กตางอยางชดเจน สวย

สงา โดดเดนพรอมสสนสวยงาม เสมอนเฟอรนเจอรชนงามเขากบการตกแตงภายในบานได

อยางลงตว Easy to Use ความสะดวกสบายในการใชงาน การออกแบบทลงตวภายในตเยน

ส าหรบความสะดวกในการใชตเยนในขนาดตางๆ ไมวาจะเปนตเยน 1 ประต 2 ประต 3 ประต

หรอตเยนรนใหม Smart Freezer Healthy Technology เทคโนโลยการถนอมอาหารเพอ

สขภาพทด การออกแบบสรางพนทแหงความสะอาดดวยเทคโนโลย ปจจบนบรษทฯ ไดมการ

ผลตตเยนในประเภทตางๆ เชน ตเยน 1 ประต 2 ประต 3 ประต และตแชแขง เปนต น ซงม

สายการผลตของขนาดของตเยนในแตละประเภททตรงกบความตองการของตลาดทงในประเทศ

และตางประเทศ นอกจากนนยงไดมการพฒนารนใหมๆ เชน ตเยน 2 และ 3 ประต ทมชองแช

แขงดานลาง (Smart Freezer) ทมความแตกตางของทางเลอกของความตองการใชของผซอ

ผลตภณฑพดลมและพดลมระบายอากาศ บรษทฯ ไดมการผลต พดลม เปนผลตภณฑ

แรกของบรษทฯ ตงแตเรมกอตงบรษทฯ เมอป พ .ศ.2507 และในป พ .ศ.2509 บรษทฯ กไดม

การเรมการผลตพดลมระบายอากาศ บรษทฯ ไดเนนการพฒนาและออกแบบผลตภณฑ เพอให

มระบบการกระจายลมเหมาะกบการใชงาน มมอเตอรไฟฟาทมความทนทานและปลอดภยมการ

ออกแบบใหมรปลกษณสสนเหมาะกบยคสมย รวมถงการพฒนาผลตภณฑใหเปนตามมาตรฐาน

ความปลอดภย และขอก าหนดดานประหยดพลงงานและการใชช นสวนและวตถดบทค านงตอ

ผลกระทบของสงแวดลอมตามขอก าหนด RoHS บรษทฯ ไดมการพฒนา พดลมในแบบตางๆ

เพอทใหเหมาะกบการใชงาน ปจจบนไดมการผลตในแบบตางๆ เชน พดลมแบบตงโตะ แบบตง

พน แบบตงพนกงตงโตะ แบบตดผนง แบบโคจร และแบบตดตงเพดาน ซงแตละแบบจะมรนทม

ขนาดใบพดตามความเหมาะสม รวมถงการพฒนามอเตอรพดลมแบบปดทมประสทธภาพสง

ปองกนสงแปลกปลอม มความทนทานตอการใชงาน พดลมระบายอากาศ บรษทฯ ไดมการผลต

ในหลายแบบ เพอทใหเหมาะสมกบการใชงานและการตดตงกบสถานท อาคาร บ านเรอน หรอ

หองตางๆ เชน พดลมระบายอากาศแบบตดผนง แบบตดกระจก แบบฝงฝาไมตองใชทอ ระบาย

อากาศ และแบบตอทอฝงฝา ซงการพฒนาพดลมระบายอากาศจะค านงถงการระบายอากาศทม

35

แรงดนสง ความสะดวกในการตดตงใชงาน มการออกแบบใบพดพเศษโดยยดหลก

Aerodynamics ทควบคมการเคลอนไหว การปรวนแปรและการหมนวนของอากาศใหเกดนอย

ทสด ชวยลดเสยงรบกวน นอกจากนนการพฒนาพดลมระบายอาก าศใหเปนไปตามมาตรฐาน

ความปลอดภ ย ขอก าหนดในดานการประหยดพลงงาน และการใชวสด วตถดบทค านงถง

ผลกระทบตอสงแวดลอม

เครองป มน า บรษทฯ ไดมการผลตเครองป มน า ทมแรงดนสบน าและสงน าส ง ซงไดน า

การออกแบบและการพฒนาเทคโนโลยของเครองป มน าจากประเทศญปนมาผลตและผลต

ผลตภณฑใหเปนไปตามมาตรฐานความปลอดภย และใชชนสวนและวตถดบทค านงตอ

ผลกระทบของสงแวดลอมตามขอก าหนด RoHS บรษทฯ ไดมการผลตเครองป มน าในแบบ

ตางๆ ใหเหมาะกบการใชงานของผใช เชน เครองป มน าแบบสบน าจากบอน า หรอถงพกน า

แบบท างานอตโนมตตามจงหวะการเปด- ปดกอกน า และบรษทฯ ไดมการพฒนา เครองป มน า

แบบท างานอตโนมตแรงดนคงท (Constant Pressure Pump) และลาสดบรษทฯ ไดมการ

พฒนาการผลตรนใหม คอ เครองป มน าแบบอนเวอรเตอร ทมระบบการควบคมการท างานซง

ประหยดพลงงาน (ควบคมการใชพลงงานสมพนธกบปรมาณการใช)นอกจากเครองป มน ามแบบ

ตางๆ ใหเลอกแลว แตละแบบบรษทฯ ยงไดมการผลตแยกรนตามขนาดและก าลงเครอง เพอให

เลอกใชตามความเหมาะสมกบการใชงาน

บรษท โมเดอรนฟอรมกรป จ ากด (มหาชน)

บรษท โ มเดอรนฟอรมกรป จ ากด (มหาชน ) เปนผผลตและจ าหนายเฟอรนเจอร

ส านกงาน เฟอรนเจอรบาน เฟอรนเจอร ครว เฟอรนเจอรนอกอาคาร เฟอรนเจอรหองน า และ

น าเขาวสดอปกรณทใชในการประกอบเฟอรนเจอร และตกแตงบาน โดยมการเตบโตและพฒนา

อยางตอเนองมากวา 30 ป

โดยเรมตนในฐานะผน าเขาวสดอปกรณเฟอรนเจอร และตกแตงภายใน (Furniture

Fittings) ภายใตบร ษท โฮมเดคคอเรตฟโปรดกส จ ากด ในป 2521 จากประสบการณในการ

ด าเนนธรกจของโฮมเดคคอเรตฟโปรดกส Modernform Home Decorative น าไปสการท าธรกจ

เฟอรนเจอรภายในประเทศ โดยกอตงบรษท โมเดอรนฟอรมเฟอรนเจอร จ ากด ขนเพอผลตและ

จดจ าหนายเฟอรนเจอรส า นกงาน Modernform Workplace ในป 2523 และมการพฒนาธรกจ

36

อยางตอเนองและขยายตวอยางรวดเรวไปสตลาดเฟอรนเจอรบาน Modernform Exclusive

Living และเฟอรนเจอรครว Modernform Kitchen ในเวลาตอมา

กลมโมเดอรนฟอรมไดขยายตว อยางรวดเรวจนมธรกจ 9 บรษท ตอมาในป 2533 ได

รวมธรกจทงหมดเขาดวยกนภายใต บรษท โมเดอรนฟอรมกรป จ ากด และเพมทนจดทะเบยน

จาก 8 ลานบาท เปน 255 ลานบาท โดยมคณะกรรมการบรษทและคณะกรรมการบรหารชด

เดยว และมโชวรมตาง ๆ ของบรษทเองในการจดจ าหนายสนคาทกแบรนด และ เขาเปนบรษท

จดทะเบยนรบอนญาตลาดหล กทรพยแหงประเทศไทยในป 2535 โดยเพมทนจดทะเบยนอก

เปน 600 ลานบาท และ 892 ลานบาทในปจจบน มเปาหมายใหเปนบรษททผลตและจ าหนาย

เฟอรนเจอรครบวงจรส าหรบลกคาระดบกลางและสง พรอมชฐานะผสรางสรรคนวตกรรมแห ง

เฟอรนเจอรเปนแนวรกเพ อตอบสนองความตองการทหลากหลาย โดยเพมผลตภณฑทงการ

น าเขาเฟอรนเจอรจากตางประเทศ Casabella by Modernform ส าหรบผนยมสนคาดไซนและ

คณภาพระดบสง และการพฒนาผลตภณฑของตนเองอยางตอเนอง โดยออกสนคาใหมๆ ทง

SOHO by Modernform (Smart Office Home Office) Life by Modernform เฟอรนเจอรบานท

โดดเดนดวยดไซน Xteria by Modernform เฟอรนเจอรนอกอาคาร bathique by Modernform

ผลตภณฑหองน าระดบพรเมยม และ readydor by Modernform ระบบประตส าเรจรป เปนตน

นอกจากน บ รษทยงมงเนนในการเปนผน าเขาวสดอปกรณส าหรบการตกแตงภายใน

และส าหรบเฟอรนเจอร โดยการจดหาวสดอปกรณใหมๆ และเครองมอ ชาง stanley ททนสมย

และเนนประโยชนใชสอย รวมทงวสดปพนไมวาจะเปนพรมแผน Interface หนสงเคราะห

Verona Stone และผลตภณฑภายในหองน า เปนตน

ปจจบนนอกเหนอจากการจดจ าหนายผานโชวรมในพนทศนยการคาหร อหาง

สรรพสนคาตางๆ แล ว โมเดอรนฟอรมยงเพมชองทางการตลาดโดยการสรางโชวรมทเปน

Shopping Gallery ของตนเองทถนนศรนครนทร โฮมเวรคพทยา โฮมเวรคภเกต และครสตล

ดไซนเซนเตอร และการขยายระบบ Contract Sales ทเปนการท าสญญาโดยตรงกบกลม

ผประกอบการเจาของธรกจ เจาของโครงการอสงหารมทรพยตางๆ ในอตราสวน 30:70

นอกจากน ยงมงเนนสรางแบรนด Modernform ใหเปนมากกวาเฟอรนเจอร เพอเสรม

ธรกจใหมความเขมแขงยงข นดวยวธการหลากหลาย ทงเนนหาธรกจใหม สนคาใหมๆ ไอเดย

ใหมๆ เพอสราง ความแตกตาง เพมมลคาในสนคา และการรวมมอกบพนธมตรทงในประเทศ

37

และตางประเทศทงเปนตวแทนจ าหนายสนคา หรอจ าหนายภายใตลขสทธ หร อรวมมอกนผลต

สรางแบรนดใหม อาทเชน ไดจดตงบรษท โมเดอรนฟอรมเฮลทแอนดแคร จ ากด ขนในป 2548

เพอผลต น าเขา และจ าหนายเฟอรนเจอรและสนคาเพอสขภาพ รวมลงทนใน บรษท เอกซทเรย

จ ากด ในป 2550 เพอผลตและจ าหนายเฟอรนเจอรนอกอาคาร Xteria by Modernform และ

ออกแบบงานสถาปตยกรรมและภมทศน เปนพนธมตรกบสขภณฑ Cotto ภายใตแบรนด Cotto

Modernform เพอพฒนาและออกแบบเฟอรนเจอรหองน า และในป 2552 บรษทไดเปนตวแทน

จ าหนายผลตภณฑ Stanley ซงเปนผน าดานเครองมอชางจากสหรฐอเมรกา เพมผลตภณฑ

ใหม Bathique by Modernform หองน ามดไซนระดบพรเมยม มรปแบบหลากหลาย และลาสด

ไดออกผลตภณฑใหม readydor by Modernform ระบบประตส าเรจรปหลายรปแบบ จากความ

ล าหนาของนวตกรรม เปนตน รวมทงการเปดโชวรมท CDC (Crystal Design Centre) ทมพนท

กวา 2,000 ตร.ม. ตกแตงใหเปน Concept Store ซงเปนโชวรมเพอเชงกลยทธ (Strategic

Location) ในการสรางแบรนดโมเดอรนฟอรมจบกลม เปาหมาย Designer พรอมกบการสราง

ยอดขายเพมเตม

บรษท โอเชยนกลาส จ ากด (มหาชน)

บรษท โอเชยนกลาส จ ากด (มหาชน ) ( “บรษท ”) กอตงข นเมอ พ .ศ. 2522 ดวยทน

จดทะเบยน 100,000,000 บาท ปจจบนมทนจดทะเบยน 500,000,000 บาท เปนทนช าระแลว

213,307 ,150 บาท บรษทด าเนนธรกจหลกในการผลตภาชนะเครองแกวส าหรบใชบนโตะ

อาหารออกจ าหนายในประเทศและ สงออกต างประเทศ โดยไดรบการสงเสรมการลงทนจาก

คณะกรรมการสงเสรมการลงทน (BOI) ในป 2523 โรงงานผลตเครองแกวมพนท 82-2-11.5 ไร

ตงอยทนคมอตสาหกรรมบางป จงหวดสมทรปราการ เมอแรกเรมมก าลงผลตประมาณ 33 ลาน

ชนตอป บรษทมพฒนาการทส าคญเกยวกบการขยายธรกจและการบรหารงาน ดงน

38

ป 2530 ไดรบเครองหมายมาตรฐานผลตภณฑอตสาหกรรม จากส านกงานมาตรฐาน

ผลตภณฑอตสาหกรรม เลขท 603-2529 และไดรบรางวลโรงงานดเดนในนคมอตสาหกรรมบาง

ป จากการนคมอตสาหกรรมแหงประเทศไทย

ป 2536 แปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากด และเขาเปนหลกทรพยจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย ในปเดยวกนบรษทไดรวมทนกบบรษท ซาซากกลาส จ ากด จดตง

บรษท โอเชยน ซาซากกลาส จ ากดเพอผลตแกวกานส าหรบเครองด มประเภทไวน ดวยทนจด

ทะเบยน 250 ลานบาท โดยบรษทมสดสวนการถอหนรอยละ 90

ป 2540 ซอหนเพมทนของบรษท โอเชยน ซาซากกลาส จ ากด จ านวน 10 ลานหน ท า

ใหบรษทมสดสวนการถอหนในบรษทยอยรอยละ 92.86

ป 2541 บรษทและบรษทยอย เปลยนเชอเพลงจากกาซแอลพจ และน ามนเตา มาเปน

กาซธรรมชาต และประสบความส าเรจในการพฒนาเทคนคการพมพแบบ "สส" ซงสามารถพมพ

รปเสมอนจรงลงบนแกว

ป 2544 ไดรบการรบรองคณภาพมาตรฐาน ISO 9001

ป 2545 ไดรบรองมาตรฐาน มอก.18001

ป 2547 เพอ เพมประสทธภาพในการบรหารจดการ และลดตนทนในการด าเนนงาน

บรษทไดรบโอนกจการทงหมดของ บรษท โอเชยน ซาซากกลาส จ ากด โดยรบซอหนของ

บรษท โอเชยน ซาซากกลาส จ ากด จ านวน 2.50 ลานหน จากบรษท โตโย ซาซากกลาส จ ากด

และไดออกหนสามญของบรษท จ านวน 630,715 หนเพอขายใหกบ บรษท โตโย ซาซากกลาส

จ ากด

ป 2548 ด าเนนการขยายก าลงการผลต เปน 150 ลานชนตอป และสนคารน "Time

Series" ไดรบรางวล G-Mark Award จากประเทศญปน

ป 2549 เรมด าเนนการขยายก าลงการผลตเปน 166 ลานชนตอป โดยอนมตการล งทน

เพมเตาหลอมหนงเตาพรอมสายการผลตสองชด เพอผลตเครองแกวครสตลปลอดสารตะกว

(Crystalline) จ าหนายทงในประเทศและสงออก ในปเดยวกน บรษทจดตงบรษทยอยคอ Ocean

Glass Trading (Shanghai) Co., Ltd. ขน ณ นครเซยงไฮ สาธารณรฐประชาชนจน ดวยท นจด

39

ทะเบยน 150,000 เหรยญสหรฐ โดยบรษทถอเงนลงทนรอยละ 100 ทงนเพอเปนชองทางการ

ขยายธรกจและด าเนนกจกรรมทางการตลาดในประเทศจน

ป 2550 เรมด าเนนการกอสรางโรงงานผลตเครองแกวครสตลลน (Crystalline) ซงเปน

เครองแกวครสตลปลอดสารตะกว

ป 2551 ด าเนนการกอสรางโรงงานผลตเครองแกวครสตลลนและตดตงเครองจกรชด

แรกแลวเสรจในไตรมาสทสาม และเรมด าเนนการผลตในไตรมาสทส

ป 2552 เปดตวตราสนคาใหมชอ Lucaris ส าหรบเครองแกวครสตลลน วางตลาดใน

ระดบพรเมยมในไตรมาสทส

บรษทก าหนดวสยทศนไววา “โอเชยนกลาสจะเปนหนงในผน าตลาดโลกดวยนวตกรรม

ความเปนเลศขององคกรและการบรหารจดการ พรอมทงมงสรางความพงพอใจใหกบลกคา โดย

บรษทเจรญเตบโตและมผลก าไรตอเนอง” และก าหนดเปาหมายในการด าเนนธรกจในระยะยาว

โดยใหความส าคญกบผลตอบแทนทางดานการเงน พรอมไปกบเสรมความแขงแกรงของตรา

สนคาในตลาดหลก และมงสการเปนองคกรทมการบรหารอยางมคณภาพทวทงองคกร

บรษท สยามสตลอนเตอรเนชนแนล จ ากด (มหาชน)

บรษท สยามสตลอนเตอรเนชนแนล จ ากด (มหาชน ) กอตงข นในป พ .ศ.2496 โดย

กลมคณานนทกล และกลมครจตร ประกอบกจการผลต และจ าหนายเฟอรนเจอรภายใต

เครองหมายการคา “LUCKY” “KINGDOM” “OKAMURA” “CHITOSE” และ “PILOT” และ

อาคารส าเรจรปอเนกประสงค “LUCKY” Hi-Tech Building System”

พ.ศ. 2534 ไดเขาถอหนในบรษท สยามโอคามระสตล จ ากด และบรษท สยามชโตเซะ

จ ากด ซงเปนบรษทผลตเฟอรนเจอรเพอการสงออกเปนหลก โดยบรษทฯถอหนรอยละ 40 ของ

ทน จดทะเบยน ซงมผลใหบรษทฯสามารถขยายตลาดเฟอรนเ จอรทงในประเทศและ

ตางประเทศไดอยางครบวงจร

พ.ศ. 2535 บรษทฯไดรบอนมตใหเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย

40

พ.ศ. 2539 ไดรวมทนกบ OKAMURA CORPORATION ประเทศญปน จดตงบรษทชอ

บรษท สยามโอคามระอนเตอรเนชนแนล จ ากด เพอด าเนนธรกจการจดจ าหนายเฟอรนเจอร

ใหแกลกคาโครงการเปนหลก โดยบรษทฯ ถอหนในสดสวนรอยละ 51 ของทน จดทะเบยน

บรษทฯ เปนผผลตและจ าหนายเฟอรนเจอรเหลกภายใตเครองหมายการคา “LUCKY”

“KINGDOM” “OKAMURA” “CHITOSE” และ “PILOT” และเฟอรนเจอรไม ทงแบบลอยตว และ

แบบbuilt-in ภายใตเครองหมายการคา “KINGDOM” รวมทงยงมบรการรบตกแตงภายใน เพอ

ใชในสถาน ทตางๆ รวมทงในอาคารส านกงานและบานพกอาศย รวมทงผลตอาคารส าเรจรป

อเนกประสงค “Lucky” Hi-Tech Building System ส าหรบบรษทยอย คอ บรษท สยาม โอคาม

ระอนเตอรเนชนแนล จ ากด และบรษท ศรเจรญอนเตอรเนชนแนล จ ากด ด าเนนธรกจท

เกยวเนองกบการจ าหนายเฟอรนเจอร “LUCKY” “KINGDOM” “OKAMURA” และ “CHITOSE”

“PILOT” ซงจะชวยสนบสนนการประกอบธรกจของบรษทฯ

บรษท ศรไทยซปเปอรแวร จ ากด (มหาชน)

บรษท ศรไทยซปเปอรแวร จ ากด (มหาชน ) “บรษทฯ” ด าเนนธรกจครงแรกภายใตชอ

“หจก .อตสาหกรรมศรไทยพลาสตก ” โดยมนายสมตร เลศสมตรกล เปนผกอตงเมอวนท 1

สงหาคม พ.ศ. 2506 ท าธรกจผลตและจ าหนายของใชพลาสตกในครวเรอน

ในป พ.ศ. 2515 ไดเปลยนชอกจการเปน “หจก.อตสาหกรรมศรไทยซปเปอรแวร ” และ

ปรบทมบรหารโดยน ามออาชพ คอ นายสนน องอบลกล เขามาเปนผจดการโรงงาน และไดเพม

ประเภทธรกจอกประเภทหนงคอ ผลตเครองใชเมลามนบนโตะอาหาร

ในป พ.ศ. 2522 ไดเปลยนกจการจากหางหนสวนจ ากดเปนบรษทจ ากด ในชอ “บรษท

ศรไทยซปเปอรแวร จ ากด” กจการไดขยายตวเตบโตขนตามล าดบ

บรษทฯไดเขาเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในวนท 2

ตลาคม พ .ศ. 2534 โดยเพมทนจดทะเบยนจาก 170 ลานบาท เปน 200 ลานบาท และได

เปลยนเปนบรษทมหาชนจ ากด เมอวนท 13 ธนวาคม พ.ศ. 2536

41

บรษทฯเพมทนจดทะเบยนเปน 470 ลานบาท เมอวนท 14 มกราคม พ .ศ. 2537 และ

เพมทนจดทะเบยนอกครงเปน 500 ลานบาท เมอวนท 19 มนาคม พ.ศ. 2539 โดยมหนทเรยก

ช าระมลคาครบแลวจ านวน 400 ลานบาท

ในเดอนกรกฎาคม ป พ .ศ. 2540 จากผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจในภาคพนเอเชย

แปซฟค บรษทฯจงไดปรบโครงสรางหน โดยเมอวนท 28 เมษายน พ.ศ. 2543 บรษทฯไดแปลง

หนสวนหนงเปนทนตามแผนฟนฟกจการ เปนเหตใหทนช าระแลวของบรษทฯเพมขนจาก 400

ลานบาท เปน 2,857 ลานบาท หนทไดรบผลกระทบจากแผนฟนฟกจการอกจ านวนหนงถก

แปลงสภาพเปนหนกมประกนอตราดอกเบยลอยตว (FRN) จ านวน 84.2 ลานเหรยญดอลลาร

สหรฐ ฯ ซงบรษทฯทยอยผอนช าระตามก าหนดและช าระคนกอนก าหนด และเนองจากการ

ด าเนนการตามแผนฟนฟไดส าเรจลลวงไปเปนทเรยบรอยแลว บรษทฯจงไดขอออกจากแผน

ฟนฟ ศาลแพงกรงเทพใตไดมค าสงใหยก เลกการฟนฟกจการของบรษทฯเมอวนท 15

กรกฎาคม พ .ศ. 2545 ตามพระราชบญญตลมละลาย พ .ศ. 2483 มาตรา 90/70 ซงมผลให

อ านาจการบรหารงานกลบคนสผบรหารของบรษทฯ

บรษทฯไดมการปรบโครงสรางใหมทางธรกจ ซงโครงสรางใหมจะประกอบดวยสาย

ธรกจพลาสตกโด ยมกลมสนคาหลก ไดแก ผลตภณฑเพองานอตสาหกรรมและผลตภณฑ

เครองใชในครวเรอน สายธรกจซอมาขายไป และสายงานสนบสนน โดยเรมมผลตงแตวนท 1

ตลาคม พ.ศ. 2549 จากแผนงาน Re-engineering และแผนงานกจกรรมและธรกจใหมทบรษทฯ

ก าหนดขนในปลายป พ .ศ. 2550 ดวยวตถประสงคหลกทตองการผลกดนใหบรษทฯสามารถ

เตบโตไดอยางมนคงและยงยน และมงสความเปนบรษทระดบสากล ท าใหบรษทฯมการ

ปรบเปลยนวธการบรหารงานในหลายๆ ดาน เพอชวยในการลดคาใชจายในการผลต และสงผล

ใหผลตภณฑเพองานอตสาหกรรมของบรษทฯมศกยภาพในการแขงขนและมก าไรเพมมากขน

นอกจากน การเนนการลงทนในเครองจกรและอปกรณการผลตททนสมย ตลอดจนแมพมพ

ใหมๆ อยเสมอ กเปนการสรางความแตกตางและมลคาเพมใหแกสนคาของบรษทฯ

ภาพรวมการประกอบธรกจของกลมบรษทสวนใหญจะอยภายใตโครงสรางเดยวกนกบ

โครงสรางธรกจหลกของบรษทฯ ไดแก สายธรกจพลาสตกซงประกอบดวยผลตภณฑเพองาน

อตสาหกรรมและผลตภณฑเครองใชในครวเรอน และสายธรกจซอมาขายไป เนองจากกลม

บรษทไดวางกลย ทธใหการท าธรกจมลกษณะครบวงจร ลดการพงพาธรกจนอกกลม เพอ

42

เสรมสรางศกยภาพในการแขงขนของกลมบรษทใหมากขน ส าหรบกลมบรษทยอยทท าธรกจ

แมพมพซงถอวาเปนหวใจส าคญของสายธรกจพลาสตก และกลมบรษทในเครออนๆ ทท าธรกจ

นอกเหนอจากธรกจหลกทงสองของบรษทฯ จะถกจดอยในกลมสายธรกจอน

บรษทฯไดประกาศวสยทศน ภารกจหลกและทศทางธรกจระหวางป พ.ศ. 2553 – 2555

เพอใหผบรหารในระดบตางๆ ตลอดจนพนกงานทกระดบในองคกรไดรบทราบ มความเขาใจ

รวมกน และประสานงานกน เพอรวมกนช วยผลกดนใหบรษทฯสามารถบรรลในเปาหมายท

มงหวงและกาวไปในทศ ทางธรกจทก าหนดไวอยางมนคง นอกจากน บรษทฯยงไดเผยแพร

วสยทศน ภารกจ และทศทางธรกจดงกลาวตอสาธารณชน คคา และผมสวนไดเสยทกกลมของ

บรษทฯไดรบทราบ เพอเพมความเชอม นในทศทางและอนาคตของบรษทฯ และด าเนนธรกจ

รวมกนกบบรษทฯไดอยางมนใจ

สวนท 3 งานวจยทเกยวของ

ทศพร ศรสมโพธ (2553) ไดศกษาถง “ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอราคาหลก ทรพย

กลมสนคาปลก” โดยการศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอราคาหลกทรพยกลมคาปลก โดย

ปจจยทางเศรษฐกจทน ามาศกษา คอ ผลตภณฑมวลประชาชาต (GDP) อตราเงนเฟอ (INF)

อตราแลกเปลยน (EX) ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) ซงใชขอมลทตยภมทเปนรายเดอน

ตงแตป เดอน พฤษภาคม 2548 ถง เดอนธนวาคม 2552 จ านวน 56 เดอน โดยวธการสรา ง

สมการเสนตรงเชงถดถอย ดวยวธก าลงสองนอยทสด

จากการศกษาพบวา ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ

(GDP) มความสมพนธในทศทางเดยวกนกบราคาหลกทรพย สวนอตราแล กเปลยน (EX) ม

ความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบราคาหลกทรพย โดยทดสอบ ณ ระดบนยส าคญ 0.05

นภสสร จนทบญ (2550) ศกษาเรอง “การวเคราะหอตราสวนทางการเงนเพอศกษา

แนวโนมการลงทนในธรกจกลมสนคาอปโภคบรโภคทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย” โดยศกษาแนวโนมประสทธภาพในการด าเนนงาน ไดแก ดานสภาพคลอง ดาน

ความสามารถในการท าก าไร และจดล าดบธรกจทมประสทธภาพในการด าเนนงานทดและมแนว

โนวทนาลงทน โดยใชขอมลยอนหลง 3 ป ตงแตป 2547-2549

43

จากการศกษาพบวา ดานสภาพคลองกลมบรษทท มแนวโนมประสทธภาพในการ

ด าเนนงานทใชได คอ กลมบรษทขนาดกลางและขนาดใหญ ดานความสาม ารถในการท าก าไร

กลมบรษททมแนวโนมประสทธภาพในการด าเนนงานทใชได คอ กลมบรษทขนาดกลาง และ

ดานผลการเปรยบเทยบขอมลอตราสวนทางการเงนเพอจดล าดบธรกจในกลมสนคาอปโภค

บรโภค ทมประสทธภาพในการด าเนนงานดทสดและมแนวโนมทนาจะลงทน พบวา กลมบรษท

ขนาดเลก ไดแก บรษทแจกเจยอตสาหกรรม (ไทย ) จ ากด (มหาชน ) บรษท ซ .พ.แอล .กรพ

จ ากด (มหาชน ) บรษท อนเตอรฟารอสท วศวกร จ ากด (มหาชน ) บรษท ซนวดอนดสทรส

จ ากด (มหาชน ) กลมบรษทขนาดกลาง ไดแก บรษท โมเดอรนฟอรมกรป จ ากด (มหาชน )

บรษท ยเนยนฟทแวร จ ากด (มหาชน ) บรษท ไทยวาโก จ ากด (มหาชน ) กลมบรษทขนาด

ใหญ ไดแก บรษท แฟนซวด อนดสตรส จ ากด (มหาชน ) บรษท ไทยออพตคอล กรป จ ากด

(มหาชน) บรษท ศรไทยซปเปอรแวร จ ากด (มหาชน) บรษท สหยเนยน จ ากด (มหาชน)

พพฒน พงพอใจ (2546) ศกษาเรอง “ปจจยทมอทธพลตอดชนราคาหลกทรพยแหง

ประเทศไทย ” โดยศกษาถงปจจยทมอทธพลตอดชนราคา โดยไดศกษาปจจย 8 ตว คอ ดชน

การลงทนภาคเอกชน อตราดอกเบยเงนกเงน อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ อตราราคา

ก าไรสทธตอหน ดชนราคาหลกทรพยเดอนทผานมา ดชนฮ งเสง ดชนดาวนโจน ดชนนเกอ โดย

ใชสมการถดถอยเชงซอนท าการทดสอบความสมพนธ และท าการประมาณผลโดยใชวธก าลง

สองนอยทสดกบปจจยตางๆ

จากผลการศกษาพบวา ปจจยทมอทธพลตอดชนราคาหลกทรพยแหงประเทศไทย

อยางมระดบนยส าคญทระดบความเชอม นรอยละ 95 คอ ดชนการลงทนภาคเอกชน อตรา

แลกเปลยนเงนตราตางประเทศ อตราราคาก าไรสทธตอหน ดชนราคาหลกทรพยเดอนทผานมา

ดชนฮ งเสง ดชนดาวนโจน ดชนนเกอ

กนกกาญจน ทวอภรด เจรญ (2541) ไดท าการศกษาปจจยทมอทธพลตอราคาหน

หมวดอสงหารมทรพย โดยใชขอมลรายเดอน ตงแต เดอนมกราค ม 2536 ถง เดอนธนวาคม

2539 รวม 48 ตวอยาง ปจจยทน ามาศกษา ไดแก ดชนการลงทนภาคเอกชน ปรมาณสนเชอ

ของสถาบนการเงน อตราดอกเบยเงนก อตราเงนเฟอ ก าไรสทธ อตราดอกเบยระหวางธนาคาร

และดชนดาวโจนส

44

จากการ ศกษาพบวา ปจจยทมอทธพลตอ ราคาห นหมวดอสงหารมทรพยอยางม

นยส าคญ ทระดบความ เชอมนรอยละ 91 ในทางบวกกบดชนราคาหนหมวดอสงหารมทรพย

ไดแก ดชนการลงทนภาคเอกชน ดชนดาวโจนสและอตราเงนเฟอ ในขณะทอตราดอกเบยเงนก

และอตราดอกเบยระหวางธนาคารมความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบดชนราคาหนกลม

อสงหารมทพย

ชาครต วงษไทย (2540) ไดศกษาวจยทมผลกระทบตออปสงคการสงออกเฟอรนเจอร

ไทยไปตลาดญปน รวมทงการคาดคะเนหรอประมาณการสงออ กในระยะสน เพอประโยชนตอ

การสงเสรมใหกบผประกอบการและเพอใชเปนขอมลในการตดสนใจและแนวทางในการวางแผน

จากการศกษา พบวา ปจจยทมผลกระทบตอการสงออก ไดแก รายไดเฉลยตอหวขอ

ของประเทศญปน ราคาเปรยบเทยบ และอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเ ทศ โดยมคาความ

ยดหยนของปจจยดงกลาวเทากบ 8.6627 – 1.4285 และ 1.2033 ตามล าดบ ส าหรบการ

คาดคะเนอปสงคการสงออก มปรมาณการสงออกเพมขนจาก 97,209,597 ตน ในป 2539 เปน

355,117,756 ตน ในป 2543

สวมล ชตจรนาท (2540) ไดท าการศกษาเรอง ”ปจจยทมผลตอดชนราคา หลกทรพย

ไทย ” มวตถประสงคเพ อศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพย

โดยรวม นอกจากนยงไดศกษาความยดหยนของดชนราคาหลกทรพยตอปจจยตางๆ ทาง

เศรษฐกจดวย โดยใชขอมลทตยภมรายเดอนและท าการวเคราะหขอมลในเช งปรมาณ ดวยการ

สรางสมการถดถอยเชงซอน และใชวธก าลงสองนอยทสด เพอหาความสมพนธระหวางดชน

ราคากบปจจยทางเศรษฐกจ

ผลการศกษาปรากฏวา ดชนราคาผบรโภค อตราดอกเบย ดชนฮ งเสง อตราสวนราคา

ตอก าไรสทธตอหน และดชนราคาหลกทรพยในเดอนท ผานมา เปนปจจยส าคญทมผลตอการ

เปลยนแปลงของดชนราคาหลกทรพยโดยรวมอยางมนยส าคญทระดบความเชอมน 95

บทท 3

วธการด าเนนการศกษา

การศกษาปจจยทางเศรษฐกจ ทมผลตอดชน ราคาหลกทรพย หมวดของใชในครวเรอน

ส านกงาน เพอทราบถง ความสมพนธของดชน ราคาหลกทรพย หมวดของใชในครวเรอน และ

ส านกงาน กบปจจย 5 ปจจยดงน 1. ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) 2. อตราแลกเปลยน

เงนตราสกลบาทตอดอลลารสหรฐ (EXC) 3. ดชนราคาผบรโภค (CPI) 4. อตราดอกเบยลกคา

รายใหญชนด (MLR) และ 5. ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) โดยการประมวลขอมลทางสถต

และน าคาสถตของตวแปรผานรปแบบจ าลองสมการถดถอยพหคณ และน ามาทดสอบสมมตฐาน

รวมถงวเคราะหขอมลสถต เพอแปรผลขอมลการศกษา ซงผวจยไดก าหนดแนวทางในการวจย

ดงมรายละเอยดในเรองของ ประชากรกลมตวอยาง ตวแปรทใชในการวจย เครองมอทใชในการ

วจย การเกบรวบรวมขอมล การวเคราะหขอมล และการน าเสนอขอมล ดงตอไปน

ประชากรและกลมตวอยาง

การศกษาในครงน ใชขอมลจากแหลงขอมลทตยภม (Secondary Data) ซงเปนขอมล

เชงปรมาณ โดยประชากรทใชในการศกษา ไดแก ดชนความเชอมนผบรโภค อตราแลกเปลยน

เงนตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ ดชนราคาผบรโภค อตราดอกเบย ลกคารายใหญชนด และ

ดชนการลงทนภาคเอกชน ทงนชวงเวลาทใชในการศกษา ตงแตเดอนมกราคม 2548 ถง เดอน

ธนวาคม 2552 รวม 60 เดอน โดยหลกทรพยทอยใน หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

(HHOLD) ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

เครองมอทใชในการศกษา

แบบจ าลองทใชในการศกษาคนควา จะสรางความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจทม

ผลตอดชนราคาหลกทรพย หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน ดวยวธการสรา งสมการ

ถดถอยเชงซอน (Multiple Regressions) ดวยวธก าลงสองนอย ทสด (Ordinary Lest Squares:

OLS) โดยมแบบจ าลองดงน

46

แบบจ าลองทใชในการศกษา

Y = a + b1 CCI + b2 EXC + b3 CPI + b4 MLR + b5 PII

โดยท

Y หมายถง ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

a หมายถง คาคงท

b หมายถง คาสมประสทธของตวแปรอสระ

CCI หมายถง ดชนความเชอมนผบรโภค (หนวย: จด)

EXC หมายถง อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลลารสหรฐ

CPI หมายถง ดชนราคาผบรโภค (หนวย: จด)

MLR หมายถง อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (หนวย: รอยละ)

PII หมายถง ดชนการลงทนภาคเอกชน (หนวย: จด)

ตวแปรในการศกษา

ส าหรบตวแปรทใชในการศกษาครงน มดงน

ตวแปรตาม (Y) คอ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

ตวแปรอสระ ทน ามาใชในการวจยโดยเกบขอมลตงแต เดอนมกราคม 2548 ถง เดอน

ธนวาคม 2552 ประกอบดวย

ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) เปนการวดหรอประเมนความรสกของผบรโภคตอ

ภาวะเศรษฐกจ การจางงานและรายไดทงในปจจบนและอนาคต เพอใหทราบถงความมนใจของ

ผบรโภคตอระบบเศรษฐกจของประเทศและภาวะคาครองชพของผบรโภค ถาหากคาดชนความ

เชอมนผบรโภคสงขนนนแสดงถงผบรโภคม ความมนใจในระบบเศรษฐกจ สงผลใหผบรโภค

ออกมาซอสนคาและบรการมากขน ท าใหภาคธรกจมก าไรจากการขายสนคาและบรการทมาก

47

ขน รวมถงอตสาหกรรมของใชในครวเรอนและส านกงานดวย เมอบรษทฯมก าไรสงขนสงผลให

ราคาหลกทรพยสงขนดวย ดงนน ดชนความเ ชอมนผบรโภค จงมความสมพนธไปในทศทาง

เดยวกนกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

อตราการเปลยนแปลงของอตราแลกเปลยนเงนตราสกลบา ท ตอดอลลารสหรฐ

(EXC) เปนตวแปรทสะทอนภาวะเศรษฐกจไดอกตวหนง โดยหากอตราแลกเปลยนเพมขน

(คาเงนบาทลดลง) จะเปนผลดตอภาคธรกจสงออกสนคาและบรการไปยงตางประเทศ เนองจาก

มราคาเปรยบเทยบถกลง เมอผสงออกมรายไดเพมขนจากคาเงน บาททออนตวลงดงกลาวและ

เพมเงนเขาสประเทศมากขน เปนการอดฉดเงนเขา สระบบเศรษฐกจอกทางหนง ซงยอมเปน

ผลดกบภาคธรกจตางๆในประเทศโดยสบเนองมาจากการทมเงนอดฉดเขามาในระบบเศรษฐกจ

ท าใหเศรษฐกจเกดการขยายตวและมผลตออภาคการลงทนตางๆรวมถงอตสาหกรรมของใชใน

ครวเรอนและส านกงานดวย ดงนน อตราการเปลยนแปลงของอตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาท

ตอดอลลารสหรฐจงมความสมพนธในทศทางเดยวกบราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงาน

ดชนราคาผบรโภค (CPI) ดชนผบรโภคเปนดชนทอธบายถงระดบราคาของสนคา

บรโภคและบรการ ในระยะเวลาตางๆ เมอเทยบกบระยะเวล าใดเวลาหนง ดชนชนดนใชเปน

เครองวดอ านาจซอของเงนตราของประชาชน หรอของผบรโภค ถาหากดชนผบรโภคมคาสงขน

หมายถง ภาวะทราคาสนคาและบรการสงขน ซงจะสงผลใหตนทนการผลตสนคาปรบตวสงขน

อนจะท าใหก าไรของกจการลด ลง ราคาหลกทรพยลด ต าลง และจะท าใหอตราผลตอบแทนท

แทจรงของของผลงทนลดลง ดงนน ดชนราคาผบรโภคจงมความสมพนธเปนไปในทศทาง

ตรงกนขามกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) คอ ตนทนทางการเงนของบรษท ถาอตรา

ดอกเบยเงนกยมสงขน ท าใหตนทนทางการเงนของบรษทสงขน ก าไรทไดรบจะนอยลง สงผล

ใหราคาหลกทรพยปรบตวลดลง ดงนนอตราดอกเบยเงนกรายใหญชนด จงมความสมพนธใน

ทศทางตรงขามกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) คอ สงทสะทอนใหเหนถงอตราการเจรญเตบโตทาง

เศรษฐกจของประเทศ หรออาจกลาวไดวาอตราการลงทนจะเปนไปตามความสามารถของระบบ

เศรษฐกจ คอ เมอใดกตามทเศรษฐกจของประเทศเจรญเตบโตมการขยายตวอยางตอเนอง การ

ลงทนกตองขยายตวตามไมวาจะเปนภาคธรกจและอตสาหกรรม จนถงการลงทนในหลกทรพย

48

ยอมเพมขนดวย เพราะธรกจตางๆยอมสามารถท าก าไรจากการด าเนนงานไดมากขน อตราการ

ขยายตวทางเศรษฐกจกจะเพมขน ซงคาดชนการลงทนภาคเอกชนจะเปนตวบงบอก คอ ห ากม

ทศทางเพมขนแสดงใหเหนวาสภาวะเศรษฐกจของประเทศยงเอออ านวยตอการลงทนและ

ผบรโภคมรายไดทจะสามารถบรโภคเพมขน จงเกดการขยายตวในภาคการผลตหรอเพมการ

ลงทนนนเอง ซงรวมถงการลงทนโดยผานตลาดหลกทรพยท าใหดชนราคาหลกทรพยปรบตว

สงขนและหากคาดชนการลงทนภาคเอกชนมการเคลอนไหวในทศทางทปรบลดลง แสดงใหเหน

ปรมาณการลงทนชะลอตวลง ซงรวมถงการลงทนโดยผานตลาดหลกทรพยดวยท าใหดชนราคา

หลกทรพยปรบตวลดลง จงมความสมพนธในทศทางเดยวกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของใช

ในครวเรอนและส านกงาน

ตวแปรทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

ล าดบ ตวแปร สญลกษณ ทศทางความสมพนธ

1 ดชนความเชอมนผบรโภค CCI +

2 อตราแลกเปลยนระหวางเงนบาทกบ

เงนดอลลารสหรฐ EXC +

3 ดชนราคาผบรโภค CPI -

4 อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด MLR -

5 ดชนการลงทนภาคเอกชน PII +

การเกบรวบรวมขอมล

ส าหรบขอมลทใชจะเปนขอมลอนกรมแบบทตยภม (Secondary Time Series Data)

โดยรวบรวมขอมลยอนหลงแบบรายเดอน โดยชวงเวลาทใชในการศกษา เรมจากเดอนมกราคม

2548 ถง เดอนธนวาคม 2552 รวม 60 เดอน โดยแหลงทมาของขอมลแสดงไวในตารางดงน

49

ตารางท 3 แหลงทมาของขอมลทใชในการวเคราะห

ขอมล หนวยงาน Web Address

ดชนความเชอมนผบรโภค

อตราแลกเปลยนระหวางเงนบาทกบเงนดอลลารสหรฐ

อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด

ดชนการลงทนภาคเอกชน

ธนาคารแหงประเทศไทย www.bot.or.th

ดชนราคาผบรโภค ส านกดชนเศรษฐกจ

การคา

www.price.moc.go.th

ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใช

ในครวเรอนและส านกงาน

setsmart www.setsmart.com

ขอมลอนๆ ทเกยวของ Settrade stockwave และ kasikornresearch

www.settrade.com

www.stockwave.in.th

www.kasikornresearch.com

ทมา : ผศกษาคนควาดวยตวเอง

การวเคราะหขอมล

การวเคราะหเชงปรมาณ (Quantitative Analysis) โดยศกษาและวเคราะหจากผลการ

ค านวณในรปของสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Linear Regression)

ขนตอนในการวเคราะห

ขนท 1 รวบรวมขอมลดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน (Y)

ขนท 2 พจารณาความสมพนธวาตวแปรอสระใดบางทมความสมพนธ กบตวแปรตาม

ในทนคอ 5 ตว โดยตวแปรอสระ X’s ตองไม มความสมพนธกนระหวางตวแปร กรณตวแปร

อสระ X’s มความสมพนธกนจะเรยกวาเกดปญหา Multicollinearity ซงตรวจสอบโดยใชวธ

Correlation Matrix หากคาสมประสทธความสมพนธคใดมคามากกวา 0.81 จะถอวาเกดปญหา

50

Multicollinearity ซงหมายความวาผลทไดแมวาจะยงคง Unbiased แตกไมมประสทธภาพ ถาม

ปญหา Multicollinearity ใหใช VIF และ Tolerance ในการพจารณาเลอกตวแปรเขาสมการ

ขนท 3 การสรางสมการแสดงความสมพนธของตวแปรอสระกบตวแปรตาม ดงสมการ

Y = C + b1X1 + b2X2 + b3X3 + … + bnXn + e

ขนท 4 ใชสถตทดสอบ F เพอตรวจสอบความสมพนธระหวาง Y กบ X1…, Xn โดยม

สมมตฐาน ดงน

สมมตฐานในการทดลอง

Ho: ไมมตวแปรอสระใด ๆ ทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงาน

H1: มตวแปรอสระ อยางนอย 1 ตวแปรมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงาน อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมนท 95%

ขนท 5 ท าการตรวจสอบความสมพนธระหวางตวแปรตามกบตวแปรอสระครงละ 1 ตว

จ านวน k ครง โดยใช สถตทดสอบ t

สมมตฐานในการทดลอง

Ho: ตวแปรตามไมขนกบตวแปรอสระตวท i: i = 1, 2, 3, …, k

H1: ตวแปรตามขนกบตวแปรอสระตวท i

ขนท 6 หาระดบความสมพนธของตวแปรอสระแตละตวโดยใช R2 (R Square) โดย

ถา R2 มคาใกล 1 แสดงวาตวแปรอสระชดนนมความสมพนธกบตวแปรตามมาก

ถา R2 มคาใกล 0 แสดงวาตวแปรอสระชดนนมความสมพนธกบตวแปรตามนอยหรอไม

มความสมพนธเลย

ขนท 7 ตรวจสอบเงอนไขของการวเคราะหความถดถอยเชงพห ซงจะประกอบดวย

เงอนไขดงน

51

คาความคลาดเคลอนท i และ j ตองเปนอสระกน Et และ Et ตองเปนอสระกน i , j = 1,

2 … n, i j เปนการตรวจสอบวาเกดปญหา Autocorrelation หรอไม เครองมอทใชในการ

ทดสอบ คอ คา Durbin-Watson ซงม

สมมตฐาน คอ Ho: r = 0 ไมเกดปญหา Autocorrelation

ตวสถตใชทดสอบ Durbin – d โดยท

หรอ d 2 (1 -) d =

=

ฉะนน d จงมคาอยระหวาง 0 – 4

r = -1 perfect negative correlation d = 4

r = 0 no autocorrelation d = 2

r = +1 perfect positive correlation d = 0

Durbin-Watson ไดสรางการแจกแจงของคาสถต d ใหอยระหวาง DL กบ DU ซง

สามารถทจะหาคา d ไดจากการเปดตาราง Durbin-Watson และสามารถสรปผล ดงน

52

ถา สมมตฐานหลก (Null hypothesis) การตดสนใจ ผล

0 < d < DL No positive autocorrelation Reject Auto +

DL < d < DU No positive autocorrelation ไมสามารถสรปได -

4-DL< d < 4 No negative autocorrelation Reject Auto -

ถา สมมตฐานหลก (Null hypothesis) การตดสนใจ ผล

4-DU < d < 4-DL No negative autocorrelation ไมสามารถสรปได -

DU < d < 4-DL No positive or negative auto Accept No auto

การน าเสนอขอมล

การศกษาครงน จะเสนอขอมลการศกษาและการวเคราะหขอมลสถต โดยจะน าเสนอ

ขอมลในรปแบบของสมการ ตารางและการบรรยาย

53

บทท 4

ผลการวเคราะหขอมล

ในบทนจะกลาวถง ผลการวเคราะหปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพย

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย จาก

การใชสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Linear Regression) โดยเกบขอมลรายเดอน ตงแต

วนท 1 มกราคม 2548 ถง 31 ธนวาคม 2552 เพอหาความสมพนธระหวาง ดชนราคา

หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน และส านกงาน กบปจจยตางๆ ไดแก ดชนความเชอมน

ผบรโภค(CCI) อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ (EXC) ดชนราคาผบรโภค

(CPI) อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII)

ผลการวเคราะหทน าเสนอจะหาสมการทเหมาะสมทสด โดย ทดสอบปญหา

Multicollinearity ดวยการท า Correlation matrix หลงจากนนหาความนาเชอถอ ทางสถตของ

สมการถดถอยเชงซอน โดยพจารณาคาตางๆ เชน คานยส าคญทางสถต โดยใชโปรแกรม

ส าเรจรปและทดสอบปญหา Autocorrelation ดวยคา Durbin-Watson (D.W.) จากนนตรวจสอบ

สมมตฐานทศทางความสมพนธของตวแปรอสระและตวแปรตาม

ตารางท 4 วเคราะหขอมลเบองตนของตวแปร

Mean Median

Maximum Minimum Std. Dev.

HHOLD 14.47750 15.18500 18.33000 9.290000 2.417261

CCI 18.19000 16.65000 51.50000 7.800000 8.710109

CPI 100.8087 101.4000 109.5000 90.10000 5.076797

EXC 35.47750 34.83000 41.63000 29.70000 3.354314

MLR 6.973833 7.130000 8.000000 5.750000 0.695260

PII 168.9042 169.6100 183.5100 149.8500 8.342648

54

จากตารางท 4 ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเร อนและส านกงาน มคาเฉลย

14.4775 จด มธยฐาน 15.185 จด คาสงสด 18.33 จด คาต าสด 9.29 จด และสวนเบยงเบน

มาตรฐาน 2.417261 จด

สวนตวแปรอสระ ไดแก ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) มคาเฉลย 18.19 จด มธย

ฐาน 16.65 จด คาสงสด 51.5 จด คาต าสด 7.8 จด และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 8.710109 จด

ดชนราคาผบรโภค (CPI) มคาเฉลย 100.8087 จด มธยฐาน 101.4 จด คาสงสด 109.5 จด

คาต าสด 90.1 จด และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 5.076797 จด อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาท

ตอดอลล ารสหรฐ (EXC) มคาเฉลย 35.4775 จด มธยฐาน 34.83 จด คาสงสด 41.63 จด

คาต าสด 29.7 จด และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 3.354314 จด อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด

(MLR) มคาเฉลยรอยละ 6.973833 มธยฐานรอยละ 7.13 คาสงสดรอยละ 8.00 คาต าสดรอยละ

5.75 และสวนเบยงเบนมาตรฐานรอยละ 0.69526 ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) มคาเฉลย

168.9042 จด มธยฐาน 169.61 จด คาสงสด 183.51 จด คาต าสด 149.85 จด และสวน

เบยงเบนมาตรฐาน 8.342648 จด

การทดสอบปญหา Multicollinearity โดยการใช Correlation Matrix

ตารางท 5 แสดงความสมพนธของตวแปรอสระ

CCI CPI EXC MLR PII

CCI 1.000000 -0.211911 0.413050 -0.301260 -0.292231

CPI -0.211911 1.000000 -0.078175 0.537068 0.094473

EXC 0.413050 -0.078175 1.000000 -0.302836 -0.008618

MLR -0.301260 0.537068 -0.302836 1.000000 -0.440263

PII -0.292231 0.094473 -0.008618 -0.440263 1.000000

จากตารางท 5 การทดสอบ Correlation Matrix แสดงใหเหนไดวาตวแปรตามและตว

แปรอสระไมมความสมพนธกนเองเกนกวา 0.8 ดงนนตวแปรตามและตวแปรอสระทใชใน

การศกษาครงนไมเกดปญหา Multicollinearity

55

การสรางสมการแสดงความสมพนธของตวแปรอสระกบตวแปรตาม โดยการน าตวแปร

ทง 5 ตวแปร ทผานการทดสอบปญหา Multicollinearity มาสรางเปนสมการไดดงน

HHOLD = 23.40199 + 0.029400CCI – 0.117969CPI – 0.287691EXC – 1.380091MLR + 0.131815PII

(1.113154) (-2.465402)* (-4.760061)** (-3.101786)** (4.230544)**

หมายเหต คาในวงเลบ หมายถง คา t-Statistic

* หมายถง ระดบนยส าคญ 0.05

** หมายถง ระดบนยส าคญ 0.01

โดยมคา F-Statistic = 25.79815 (sig. = 0.00000)

R-Squared = 0.704903

Adjusted R-Squared = 0.677579

Durbin-Watson = 0.986061

N = 60

จากขอมลสรปไดวาการใชสถตทดสอบ F-Stat ในการตรวจสอบความนาเชอถอของทง

สมการ ผลการค านวณจะไดคา F = 25.79815 และไดคานยส าคญทางสถต = 0.000000 ซงคา

นยส าคญทางสถตทระดบ 95% จงสงผลใหปฏเสธสมมตฐาน H0 : ไมมตวแปรอสระใดๆ ทมผล

ตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน แตจะยอมรบสมมตฐานรอง H1 :

มตวแปรอสระอยางนอย 1 ตวแปรมผลตอดชนรา คาหลกทรพยหมว ดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมน 95% หลงจากนนใช t-Stat ในการทดสอบ

ความสมพนธของตวแปรตามกบตวแปรอสระทละค โดยตวแปรตาม คอ ดชนราคาหลกทรพย

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน และตวแปรอสระไดแกปจจยตางๆ

จากการทดสอบปญหา Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จาก

การเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา N = 60 และคา K = 6 จะไดคา DL = 1.372 DU = 1.808

ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.808 – 2.192

56

โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 0.986061 จะพบวา คา Durbin-Watson อย

ในชวง 0 < d < d1 ดงนนจงเกดปญหา Autocorrelation

แกไขปญหา Autocorrelation โดยการเพม Autoregressive ล าดบท 1 หรอทเรยกวา

ar(1) เขาไปในสมการทจะใชในการท า Multiple Regressions โดยผลลพททไดน ามาเขยนเปน

สมการไดดงน

HHOLD = 24.30426 + 0.001350CCI – 0.119841CPI – 0.237737EXC – 1.316636MLR + 0.1171865PII

(0.035856) (-2.455843)* (-2.332338)* (-2.200711)* (3.292749)**

หมายเหต คาในวงเลบ หมายถง คา t-Statistic

* หมายถง ระดบนยส าคญ 0.05

** หมายถง ระดบนยส าคญ 0.01

โดยมคา F-Statistic = 30.57543 (sig. = 0.00000)

R-Squared = 0.779149

Adjusted R-Squared = 0.753666

Durbin-Watson = 1.996311

N = 59

จากขอมลสรปไดวาการใชสถตทดสอบ F-Stat ในการตรวจสอบความนาเชอถอของทง

สมการ ผลการค านวณจะไดคา F = 30.57543 และไดคานยส าคญทางสถต = 0.000000 ซงคา

นยส าคญทางสถตทระดบ 95% จงสงผลใหปฏเสธสมมตฐาน H0 : ไมมตวแปรอสระใดๆ ทมผล

ตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน แตจะยอมรบสมมตฐานรอง H1 :

มตวแปรอสระอยางนอย 1 ตวแปรมผลตอดชนรา คาหลกทรพยหมว ดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมน 95% หลงจากนนใช t-Stat ในการทดสอบ

ความสมพนธของตวแปรตามกบตวแปรอสระทละค โดยตวแปรตาม คอ ดชนราคาหลกทรพย

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน และตวแปรอสระไดแกปจจยตางๆ

57

จากการทดสอบปญหา Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จาก

การเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา N = 60 และคา K = 6 จะไดคา DL = 1.372 DU = 1.808

ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.808 - 2.192

โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 1.996311 อยในชวงทไมเกดปญหา

Autocorrelation

จากขอมลตาง ๆ ทค านวณมาได สามารถสรปไดวา ตวแปรตาง ๆ ทอยในสมการ

สามารถอธบายถงปจจยทสงผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน ไดรอยละ 77.91 โดยมตวแปรทผานระดบนยส าคญ 0.01 ม 1 ตวแปร คอ ดชน การ

ลงทนภาคเอกชน (PII) ซงตวแปรมความสมพนธกบ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงาน ในทศทางเดยวกน และตวแปรทผานระดบนยส าคญ 0.05 ม 3 ตวแปร

คอ ดชนราคาผบรโภค (CPI) ซงตวแปรมความสมพนธกบ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านก งาน ในทศทาง ตรงกนขาม อตราแลกเปลยนเงน ตราสกลบาทตอดอลล าร

สหรฐ (EXC) ซงตวแปรมความสมพนธกบ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน ในทศทาง เดยวกน อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ซงตวแปรม

ความสมพนธกบ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน ในทศทางตรงกน

ขาม สวนตวแปรทไมมนยส าคญทงหมด 1 ตวแปร ไดแก ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) โดย

สามารถอธบายคาสมประสทธของตวแปรไดดงน

ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) มคาสมประสทธ เทากบ 0.1172 สามารถอธบายไดวา

หากดชนการลงทนภาคเอกชนเปลยนแปลงไป 1 จด จะท าใหดชนราคาหลกทรพยหมวดของใช

ในครวเรอนและส านกงาน เปลยนแปลงไป 0.1172 จด ในทศทางเดยวกน และดชนราคา

ผบรโภค (CPI) มคาสมประสทธ เทากบ -0.1198 สามารถอธบายไดวา หากดชน ราคาผบรโภค

เปลยนแปลงไป 1 จด จะท าใหดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

เปลยนแปลงไป 0.1198 จด ในทศทางตรงกนขาม อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ม

คาสมประสทธ เทากบ -1.3167 สามารถอธบายไดวา หาก อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด

เปลยนแปลงไปรอยละ 1 จะท าใหดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

เปลยนแปลงไป รอยละ 1.3167 ในทศทาง ตรงกนขาม ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว สวน

อตราแลกเปลยน เงนตราสกล บาทตอดอลล ารสหรฐ (EXC) มคาสมประสทธ เทากบ -0.2378

สามารถอธบายไดวา หาก อตราแลกเปลยนเงน ตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ เปลยนแปลงไป

58

1 จด จะท าใหดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน เปลยนแปลงไป

0.2378 ในทศทางตรงกนขาม ซงไมเปนไปตามสมมตฐาน

บทท 5

สรปผลการศกษา อภปรายผล และขอเสนอแนะ

จากการศกษ าปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ส าหรบชวงเวลาตงแต

1 มกราคม 2548 ถง 31 ธนวาม 2552 ทงหมดเปนจ านวน 60 ชดขอมล โดยการใชวธก าหนด

รปแบบสมการถดถอยเชงเสน (Multi Regression) และแปรผลการวจยโดยการพสจนสมมตฐาน

ทไดก าหนดตามหลกทางสถต เพอน าผลการศกษาไปประยกตใชอยางเกดประโยชนจากผลการ

วเคราะหสามารถสรปผลไดดงน

สรปผลการศกษา

ตารางท 6 สรปคาสมประสทธของตวแปรอสระทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของ

ใชในครวเรอนและส านกงาน

ตวแปร คาสมประสทธ สมมตฐาน

CCI 0.035856 -

CPI -2.455843* √

EXC -2.332338* X

MLR -2.200711* √ PII 3.292749** √

หมายเหต * หมายถง ตวแปรทมระดบนยส าคญท 95% ** หมายถง ตวแปรทมระดบนยส าคญ ท 99% √ หมายถง ทศทางความสมพนธเปนไปตามสมมตฐาน × หมายถง ทศทางความสมพนธไมเปนไปตามสมมตฐาน - หมายถง ตวแปรทไมมนยส าคญทางสถต

60

โดยมคา : F-Statistic =30.57543 (Sig = 0.00000)

Durbin- Watson = 1.996311

แบบจ าลองของสมการนจงไมเกดปญหา Autocorrelation ท าใหสามารถอธบายความสมพนธ

ระหวางตวแปรอสระและตวแปรตามได

จากการศกษาสรปไดวา ตวแปรอสระทใชในการศกษา ไดแก ดชนความเชอมน

ผบรโภค (CCI) อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ (Exchange Rate) ดชน

ราคาผบรโภค (CPI) อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII)

อยางนอย 1 ปจจยทมผลตอ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจด

ทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ซงสามารถอธบายสมการได 77.91% สวนทเหลอ

22.09% เปนอทธพลจากปจจยอน โดยมตวแปรอสระ คอ ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) ม

อทธพลตอ ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทยอยางมนยส าคญท 99% และอตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอ

ดอลลารสหรฐ (Exchange Rate) ดชนราคาผบรโภค (CPI) อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด

(MLR) มอทธพลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยนใน

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย อยางมนยส าคญท 95% สวนดชนความเชอมนผบรโภค

(CCI) ไมมอทธพลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานทจดทะเบยน

ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยอยางมนยส าคญ

อภปรายผล

ตวแปรอสระทมอทธพลตอตวแปรตามอยางมนยส าคญทางสถตและมความสมพนธ

เปนไปตามสมตฐานทตงไว

ดชนราคาผบรโภค (CPI) มความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบ หมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงาน ซงเปนไปตามสมมตฐานและเปนไปตามทฤษฎแนวคดการวเคราะห

หลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน ทกลาวไววา ถาหากดชนผบรโภคมคาสงขน หมายถง ภาวะท

ราคาสนคาและบรการสงขน ซงจะสงผลใหตนทนการผลตสนคาปรบตวสงขน อนจะท าใหก าไร

ของกจการลดง ราคาหลกทรพยลดต าลง และ สงผลใหอตราผลตอบแทน ทนกลงทนคาดหวง

สงขน ท าใหนกลงทนสนใจลงทนในตลาดหลกทรพยลดลงเนองจากอ านาจซอในมอของ

ประชาชนมนอยลงซงจะกระทบตอการลงทนของนกลงทน ผลการศกษาไดสอดคลองกบ

61

งานวจยของ สวมล ชตจรนาถ (2540) ทกลาววาดชนราคาผบรโภคกบ ดชนราคาหลกทรพย

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน มความสมพนธในทศทางตรงกนขาม เนองจากตนทน

ของสนคาและบรการสงขน ตนทนการผลต เชน วตถดบ คาจาง คาแรง มการปรบราคาสงขน

ท าใหผผลตตองปรบราคาใหสงขนดวย โดยผบรโภคทวไปจะมพฤตกรรมการตอบสนองการซอ

สนคาลดลง ผผลตกลดการผลตลดลงตามความตองการของผบรโภค ท าใหบรษทมผล

ประกอบการต าลง

ดชนการลงทนภาคเอกชน (PII) มความสมพนธในทศทางเดยวกนกบหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงาน ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไวและตรงตามกบทฤษฎแนวคดการ

วเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐานทบอกถง สภาวะแวดลอมการลงทน การวเคราะห

เศรษฐกจ การเมอง ซงสภาวะตางๆเหลานจะสะทอนอย ในดชนการลงทนภาคเอกชน โดยถา

เศรษฐกจซบเซาสงผลตอการชะลอตวของนกลงทนในหน ท าใหราคาหนในตลาดสวนใหญม

ราคาลดต าลง ราคาหลกทรพยหมวด ของใชในครวเรอนและส านกงาน มการเปลยนแปลงตาม

การลงทนของภาคเอกชน ซงผลการศกษาไดสอดคลองกบงานวจยของ พพฒน พงพอใจ(2546)

ทกลาวดชนการลงทนภาคเอกชนเปนดชนทสะทอนภาวะการลงทนของภาคเอกชน เมอคาของ

ดชนการลงทนภาคเอกชนมคาสงขนยอมแสดงวามการลงทนของภาคเอกชนในปรมาณทมาก

ขน สงผลใหภาวะเศรษฐกจมแนวโนมทดข นท าใหนกลงทนมความเชอมนในการลงทนในตลาด

หลกทรพยมากขน

อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด (MLR) มความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบ

หมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว ตรงตามงานวจยของ

กนกกาญจน ทวอภรดเจรญ (2541 ) และตรงตามทฤษฎแนวค ดวเคราะหหลกทรพยโดยใช

ปจจยพนฐาน ในสวนของการวเคราะหเศรษฐกจพนฐาน ทกลาววา ในชวงทอตราดอกเบยมการ

ปรบตวเพมขนจะสงผลใหตนทนในการกยมของกจการสวนใหญเพมขน ซงแสดงถงภาระทาง

การเงนทมากขน ก าไรทไดรบจะลดลง ในขณะทถาอตราดอกเบยมการปรบตวลดลง จะสงผลให

ตนทนในการกยมของบรษทสวนใหญลดลง ท าใหภาระทางการเงนของบรษทต าลง ก าไรของ

บรษทกจะมากขนและนกลงทนสวนใหญจะสนใจลงทนในบรษททมผลประกอบการด เมอ

อปสงคของหลกทรพยสงขน กจะท าใหราคาหลกทรพยสงขนดวย เปนไปตามทฤษฎอปสงคและ

62

ทฤษฎอปทาน ดงนนอตราดอกเบยเงนกรายใหญชนด จงมความสมพนธในทศทางตรงขามกบ

ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

ตวแปรอสระทมอทธพลตอตวแปรตามอยางมนยส าคญทางสถตแตมความสมพนธไม

เปนไปตามสมตฐานทตงไว

อตราแลกเปลยนเงนตราสกลบาทตอดอลล ารสหรฐ (Exchange Rate) โดยอตรา

แลกเปลยนเงนสกลบาทตอดอลลารสหรฐ จะมความสมพนธกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของ

ใชในครวเรอนและส านกงานในทศทางเดยวกน เพราะธรกจในหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงานสวนใหญจะเปนธรกจสงออกสนคา (ดงแสดงมลคาการสงออกในบทท 2) ดงนนจงม

รายรบทเปนเงนสกลตางประเทศ ถาอตราแลกเปลยนเงนตราระหวางบาทตอดอลลารสหรฐมคา

เพมขน คอ ดอลลารสหรฐแขงคาเมอเทยบกบเงนบาท จะท าใหธรกจมก าไรจากการเปลยนเงน

สกลดอลลารสหรฐมาเปนเงนบาท แตผลการศกษาครงน ขดแยงกบสมมตฐาน มสาเหตมาจาก

ในชวงทท าการศกษานน เกดวกฤตเศรษฐกจทางการเงน Sub Prime การซอขายหลกทรพยม

ความผนผวนสง และตามทฤษฎการเงนเชงพฤตกรรม (Behavioral Finance) กลาวถงเรอง

พฤตกรรมการลงทน Herd instinct จะอธบายวาพฤตกรรมของนกลงทนสวนหนงชอบเลยนแบบ

ผอนในการซอขายหรอการซอแบบแหตามกน จงท าใหราคาไมสอดคลองกบความเปนจรง

เนองจากผล งทน ณ เวลานนอยในภาวะทตนตระหนกตอขาวสารตางๆ ทเขามาในชวงวกฤต

เศรษฐกจ จงรสกปลอดภยกวาเมอซอหนแบบเดยวกบผอ น อกทงหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงานไมไดเปนทสนใจของนกลงทนมากนกซงดไดจากปรมาณการซอขาย (ดง

ภาพท 7) เมออปสงคของหลกทรพยลดลง กสงผลใหราคาหลกทรพยลดลงดวย จงสรปไดวา

อตราแลกเปลยนเงนสกลบาทตอดอลล ารสหรฐมความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบ

หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน ซงตรงกบงานวจยของ วรากร ประเสรฐ สม

(2552)

ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) ไมสามารถอธบายความสมพนธตอดชนราคา

หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน อยางมนยส าคญ เนองจากวา ในชวงเวลาท

ท าการศกษานน (พ.ศ. 2549 – 2552) ไดมปญหาขดแยงทางการเมองภายในประเทศ รวมถง

ปญหาวกฤตเศรษฐกจของสหรฐอเมรกา และผลงทนสวนใหญในตลาดหลกทรพยเปนนกลงทน

รายยอย การซอขายหลกทรพยมความผนผวนสง สอดคลองตามทฤษฎการเงนเชงพฤตกรรม

63

(Behavioral Finance) กลาวถงเรองพฤตกรรมตางๆ เชน Herd instinct ซงอธบายวาพฤตกรรม

ของนกลงทนสวนหนงชอบเลยนแบบผอนในการซอขายหรอการซอแบบแหตามกน จงท าให

ราคาไมสอดคลองกบความเปนจรงเนองจากผลงทน ณ เวลานนอยในภาวะทตนตระหนกตอ

ขาวสารตางๆ ทเขามาในชวงวกฤตเศรษฐกจจงร สกปลอดภยกวาเมอซอหนแบบเดยวกบผอ น

และหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานไมไดเปนทสนใจของนกลงทน สงผลให

ดชนความเชอมนผบรโภค (CCI) ไมมนยส าคญเพยงพอตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงาน

ขอเสนอแนะส าหรบการศกษาครงน

เนองจากการศกษาในครงน ไดเลอกใชระยะเวลาในการศกษา ตงแตป 2548 ถง ป

2552 ซงในขณะนนเศรษฐกจโลกและเศรษฐกจของประเทศไทยตางตกอยภายใตผลกระทบของ

วกฤต Sub Prime ซงกอใหเกดปญหาทางการเงน โดยปญหาเรมมาจ ากประเทศสหรฐอเมรกา

และขยายวงกว างไปยงประเทศอนๆ ทวโลก สงผลใหดชนราคาตลาดหลกทรพยแหงประเทศ

ไทยลดลงต าสดในรอบ 5 ป ในวนท 27 ตลาคม 2551 โดยปดทระดบ 387.43 จด ซงเปน

สญญาณทชดเจนของความรนแรงของปญหา Sub Prime ดงนนการศกษาในชวงทภาว ะ

เศรษฐกจโลกมความผนผวนเชนน ท าใหผลการศกษาอาจจะคลาดเคลอนไปจากความเปนจรง

ขอเสนอแนะส าหรบการศกษาครงตอไป

การศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงานทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในครงนนน ผท าการศกษาจะขอ

เสนอขอเสนอแนะ ดงน

1. การศกษาครงน ไดน าเฉพาะปจจยทางเศรษฐกจ ปจจยทางจตวทยา และปจจยดาน

ภาวะอต สาหกรรม มาท าการวเคราะหความสมพนธกบดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชใน

ครวเรอนและส านกงานเทานน ซงในสภาพของความเปนจรงยงมปจจยอนๆ เชน ปจจยทาง

การเมอง ปจจยตางประเทศ ทสงผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอน

และส านกงานมารวมพจารณาดวย

2. การศกษาครงนเปนการวเคราะหโดยใหความส าคญกบตวแปรอสระและตวแปรทเปน

ขอมลเชงปรมาณเพยงอยางเดยว ดงนนจงควรน าขอมลเชงคณภาพและปจจยอนๆ มาท าการ

64

วเคราะหดวย ซงอาจจะสงผลตอดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน

เพอลดความคาดเคลอนใหนอยลง

3. การศกษาครงนใชขอมลเปนรายเดอน ซงอาจท าใหเหนผลกระทบทเกดขนตอดชนราคา

หลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงานไมชดเจนมากนก แนวทางการศกษาครง

ตอไป จงควรใชขอมลรายวน หรอรายสปดาห มาหาความสมพนธระหวา งปจจยตางๆ กบดชน

ราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและส านกงาน เพอจะไดผลการศกษาทมความถกตอง

มากขน

บรรณนานกรม

ภาษาไทย

กนกกาญจน ทวอภรดเจรญ. 2541. “ปจจยทมผลตอราคาหนหมวดอสงหารมทรพย .” การคนควาแบบอสระเศรษฐศาสตรมหาบณฑต มหาวทยาลยเชยงใหม.

กรมสงเสรมการสงออก. 2551. “ส านกสงเสรมการสงออกขอมลสนคา.” [ออนไลน]. เขาถงไดจาก : http://www.depthai.go.th/TabID/256/Default.aspx?aOfficeID=309. สบคน เมอวนท 31 สงหาคม 2553.

กรงเทพธรกจ. ธรกจ. 2553. “กลมอตสาหกรรมเฟอรนเจอรไทยโต .” [ออนไลน ]. เขาถงไดจาก : http://www.bangkokbiznew.com/home/detail/business. สบคน เมอวน ท 4 กนยายน 2553.

จรตน สงขแกว . 2542. “การลงทน .” กรงเทพมหานคร : คณะพาณชยศาสตรและการบญชมหาวทยาลยธรรมศาสตร.

ชวลต วงศประเสรฐสข . 2551. “การศกษาปจจยทางเศรษฐกจมหภาคทมผลกระทบตอ ดชนราคาตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมวดพฒนาอสงหารมทรพย ”ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยหอการคาไทย.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย . 2548. “ตลาดการเงนและการลงทนในหลกทรพย .” กรงเทพ.

ทศพร ศรสมโพธ . 2553. “ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอราคาหลกทรพยกลมคาปลก .” ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยหอการคาไทย.

นภสสร จนทบญ . 2550. “การวเคราะหอตราสวนทางการเงนเพอศกษาแนวโนมการลงทนในธรกจกลมสนคาอปโภคบรโภคทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย.” มหาวทยาลยเทคโนโลยราชมงคลธญบร.

บญศกด สมบญรอด. 2544. “การหมบเกาอ.” กรงเทพมหานคร : แผนกวชา เทคโนโลยเครองเรอนและการออกแบบ มหาวทยาลยเทคโนโลยราชมงคล กรงเทพฯ.

66

บรรณานกรม (ตอ)

พรชย รตนนนทชยสข. 2548. “จตวทยาการลงทน .” กรงเทพมหานคร : ส านกพมพวสตอมเวรค.

พพฒน พงพอใจ . 2546. “ปจจยทมอทธพลตอดชนราคาหลกทรพยแหงประเทศไทย .” สารนพนธปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยหอการคาไทย.

เพชร ขมทรพย. 2540. “หลกการลงทน.” กรงเทพ : ส านกพมพมหาวทยาลยธรรมศาสตร.

วรากร ประเสรฐสม. 2552. “ปจจยทมอทธพลตออตราผลต อบแทนของหลกทรพยหมวดขนสงและโลจสตกสในตลากหลกทรพยแหงประเทศไทย .” ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยหอการคาไทย.

วาทรอยตรชาครต วงษไทย . 2540. “การคาดคะเนและปจจยทมผลกระทบตออปสงคการสงออกเฟอรนเจอรของไทยไปตลาดญป น .” กรงเทพ มหาวทยาลยรามค าแหง.

ศนยวจยกสกรไทย. 2553. “ตลาดเครองเขยนป 53.” [ออนไลน]. เขาถงไดจาก : http://www.kasikornresearch.com/TH/K-Econ%20Analysis/Pages/ Search. aspx?cid=1. สบคนเมอวนท 31 สงหาคม 2553.

สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2548. “ทฤษฎตลาดทน.” พมพครงท 1. กรงเทพมหานคร: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย.

สวมล ชตจรนาท . 2540. “ปจจยทางเศรษฐกจทมผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพย .” วทยานพนธปรญญามหาบณฑต มหาวทยาลยเกษตรศาสตร.

ส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย . 2553. “แบบรายงาน 56-1” [ออนไลน]. เขาถงไดจาก : http://www.sec.or.th/corp_fin/cgi-bin/find56.php.

ส านกงานสง วสาหกจขนาดกลางและขนาดยอม (สสว.). 2552. บทวเคราะหอตสาหกรรม . "อปกรณเครองเขยนและส านกงาน .” [ออนไลน ]. เขาถงไดจาก : http://cms.sme.go.th/cms/c/portal/layout?p_l_id=25.725. สบคนเมอวนท 3 กนยายน 2553.

ภาคผนวก

ภาคผนวก ก

ตารางขอมลทใชในการวเคราะห

DATE HHOLD CCI EXC CPI MLR PII

ม.ค.-48 16.1 45.6 38.54 90.1 5.75 160.08

ก.พ.-48 17.03 51.5 38.23 90.6 5.75 160.76

ม.ค.-48 17.87 41 39.11 92.1 5.75 169.9

เม.ย.-48 16.56 24.5 39.43 92.6 5.75 171.72

พ.ค.-48 15.99 27.9 40.62 94.4 5.75 168.75

ม.ย.-48 15.21 23.7 41.31 95 5.75 171.14

ก.ค.-48 15.2 13.2 41.63 96 6.25 169.11

ส.ค.-48 14.92 22.6 41.43 95.3 6.25 166.31

ก.ย.-48 14.59 13.8 41.02 102.5 6.5 177.4

ต.ค.-48 14.17 19.7 40.76 103.2 6.5 179.81

พ.ย.-48 14.92 24.8 41.22 105.6 6.5 179.07

ธ.ค.-48 15.54 29.4 41.02 107.9 6.75 177.78

ม.ค.-49 14.04 26.3 38.92 109.5 7 177.88

ก.พ.-49 12.74 25.8 39.06 106.4 7 177.06

ม.ค.-49 12.25 17.6 38.87 105.1 7.5 177.28

เม.ย.-49 9.29 14.7 37.52 103.8 7.75 173.44

พ.ค.-49 9.38 12.3 38.1 102.1 7.75 168.75

ม.ย.-49 9.84 12.8 38.1 102.1 7.75 160.12

ก.ค.-49 9.89 13.5 37.85 103.1 7.75 154.66

ส.ค.-49 9.55 15.2 37.57 103.6 8 151.17

ก.ย.-49 9.53 18 37.55 104.6 8 150.31

69

ตารางขอมลทใชในการวเคราะห (ตอ)

ต.ค.-49 9.83 27.8 36.68 104.3 8 149.85

พ.ย.-49 9.97 29.8 35.88 104.7 8 150.63

ธ.ค.-49 10.25 26.9 35.42 104.7 8 152.4

ม.ค.-50 10.18 24 34.65 105.1 8 154.26

ก.พ.-50 13.49 23.7 33.85 105.5 8 159.21

ม.ค.-50 16.3 17.8 32.25 105.8 7.75 162.07

เม.ย.-50 14.97 17.7 32.75 105.7 7.5 165.88

พ.ค.-50 16.19 17.9 32.8 106.29 7.25 169.61

ม.ย.-50 15.9 16.7 31.6 106.88 7.25 173.33

ก.ค.-50 15.61 13.3 29.7 107.13 7.13 178.58

ส.ค.-50 15.59 14.7 32.32 98.5 7.13 175.31

ก.ย.-50 15.46 15.2 31.8 100.3 7.13 169.45

ต.ค.-50 14.99 16.6 31.6 95.6 7.13 168.51

พ.ย.-50 16.19 13.5 30.62 97.9 7.13 169.13

ธ.ค.-50 14.66 18.3 29.9 95.7 7.13 169.61

ม.ค.-51 15.78 16.7 31 98.3 7.13 172.63

ก.พ.-51 15.07 18 30.9 100.3 7.13 171.61

ม.ค.-51 11.89 17.9 31.36 105.3 7.13 157.18

เม.ย.-51 15.98 12.2 31.64 98.7 7.13 169.88

พ.ค.-51 14.87 9.4 32.48 101.2 7.13 173.99

ม.ย.-51 14.76 8.6 33.38 95.2 7.5 166.24

ก.ค.-51 17.22 7.8 33.49 98.5 7.5 168.96

ส.ค.-51 14.75 9.9 34.19 101.7 7.5 175.35

ก.ย.-51 16.25 11.5 33.8 98.4 7.5 175.12

70

ตารางขอมลทใชในการวเคราะห (ตอ)

ต.ค.-51 15.17 11.7 35.03 100.3 7.5 169.33

พ.ย.-51 16.82 10.1 35.44 107.87 7.5 181.1

ธ.ค.-51 16.26 10.2 34.71 98.6 7 167.82

ม.ค.-52 15.43 13.1 34.95 101.6 6.75 173.52

ก.พ.-52 14.47 13 36.14 95.4 6.75 167.95

ม.ค.-52 16.42 10.1 35.46 98.3 6.5 169.48

เม.ย.-52 16.34 10.6 35.25 92.9 6.5 171.32

พ.ค.-52 15.84 11.5 34.29 98.4 6.25 173.57

ม.ย.-52 14.14 10.8 34.04 100.3 6.25 169.83

ก.ค.-52 15.21 10.1 34 109.1 6.25 178.14

ส.ค.-52 17.43 10.2 34.01 108.15 6.25 183.51

ก.ย.-52 18.33 14.8 33.41 91.4 6.25 169.09

ต.ค.-52 15.23 18 33.44 96.6 6.25 172.15

พ.ย.-52 15.81 16.7 33.22 98.5 6.25 166.64

ธ.ค.-52 14.99 20.7 33.34 103.8 6.25 179.51

ก าหนดให HHOLD ดชนราคาหลกทรพยหมวดของใชในครวเรอนและ

ส านกงาน

CCI ดชนความเชอมนผบรโภค

EXC อตราแลกเปลยนเงนสกลบาทตอดอลลารสหรฐ

CPI ดชนราคาผบรโภค

MLR อตราดอกเบยลกคารายใหญชนด

PII ดชนการลงทนภาคเอกชน

ภาคผนวก ข

ตารางแสดงผลการวเคราะหขอมล

ตารางท 7 ผลการทดสอบในรปของสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Linear Regression)

72

ตารางท 8 ผลการทดสอบในรปของสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Linear Regression)

แกปญหา Durbin-Watson โดยใส Function AR(1)

73

ภาคผนวก ค

การแปลผลขอมล

74

ภาพท 7 แสดงขอมลการซอขายหนแบงตามกลมอตสาหกรรม (ทมา: ตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย )

5%

0%

16%

18%

23%

11%

9%

18%

ขอมลการซอขาย

ARGO

CONSUMP (HHOLD)

FINCIAL

INDUS

PROPCON

RESOURC

SERVICE

TECH

ประวตผศกษา

นางสาวดวงหทย สมงคละกล เกดวนท 28 มถนายน พ.ศ. 2525 จงหวดพระนครศร

อยธยา ส าเรจการศกษาระดบปรญญาตรบญชบ ณฑต จากคณะบญช สาขาวชาการบญชเพอ

การจดการ มหาวทยาลยหอการคาไทย ในป พ .ศ.2547 และเขาศกษาตอในหลกสตร

บรหารธรกจมหาบณฑต คณะบรหารธรกจ สาขาวชาการเงน มหาวทยาลยหอการคาไทย ในป

พ.ศ. 2552 ปจจบนท างานกบบรษท ออมรอน อเลคทรอนคส คอมโพเนนท จ ากด ด าเนนธรกจ

การน าเขา สงออก เพอคาสงผลตภณฑของบรษทในเครอ (ชนสวนอเลคทรอนคส ) ประกอบ

กจการโรงงานผลตชนสวนอเลคทรอนคสและอปกรณอเลคทรอนคส สงกดฝายบญช ต าแหนง

เจาหนาทบญชและการเงน