Annual Report 2008 Sv

Årsredovisning

Styrelsen och verkställande direktören för

Karolinska Development AB (publ) Org nr 556707-5048

får härmed avge

årsredovisning och koncernredovisning

för räkenskapsåret 1 januari – 31 december 2008

Karolinska Development AB (publ)

Org nr 556707-5048

2

Förvaltningsberättelse ................................................................................................................................................................................... 3 Resultaträkning för koncernen ..................................................................................................................................................................... 15 Balansräkning för koncernen ....................................................................................................................................................................... 16 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för koncernen ........................................................................................................................ 17 Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital .................................................................................................................. 18 Kassaflödesanalys för koncernen ................................................................................................................................................................. 19 Resultaträkning för moderbolaget ............................................................................................................................................................... 20 Balansräkning för moderbolaget .................................................................................................................................................................. 20 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för moderbolaget .................................................................................................................. 21 Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital ............................................................................................................ 22 Kassaflödesanalys för moderbolaget ........................................................................................................................................................... 23 Noter till de finansiella rapporterna ............................................................................................................................................................. 24 Årsredovisningens undertecknande ............................................................................................................................................................. 58


Org nr 556707-5048

3

Förvaltningsberättelse

Verkställande direktörens kommentarer till räkenskapsåret 2008

Vårt mål är att utveckla nya medicinska produkter inom områden med högt medicinskt behov. En viktig beståndsdel i detta är Deal

Flow-avtalet med Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB). KIAB utvärderar årligen mellan 150 och 200 idéer, kanske ett av de rikaste

flödena av medicinska innovationer i världen. Avtalet säkrar inflödet till Karolinska Development av högkvalitativa forskningsprojekt

med kommersialiseringspotential från nordisk akademi till den framtida portföljen. Under året har även ett långsiktigt samarbete

etablerats med Turku Science Park och Lund BioScience, där dessa båda representerar en ökad tillgång till flödet av innovationer.

Den nya strukturen med ett bolag utan tidsbegränsad verksamhet tillåter oss att i samband med en försäljning nu även förhandla om

avtal som innehåller betalningar som utfaller sedan en produkt passerat framtida milstolpar och royalties. Karolinska Development kan

även etablera holdingbolag inom terapeutiska områden för att öka kraften i utvecklingen av portföljbolagen. Det första bolaget finns

inom hudområdet, komplikationer i samband med kirurgiska ingrepp och sårläkning. Karolinska Development har ett så rikt flöde av

idéer att liknande strukturer i framtiden även kan komma att skapas inom andra områden, t ex cancer.

Karolinska Developments portfölj består av trettionio bolag vilka tillsammans skapar konsolideringsmöjligheter och bidrar till att

begränsa riskerna. Portföljbolagen påvisar generellt god utveckling och följer den plan ledningen har uppsatt för dessa. Inriktningen är

för huvuddelen av portföljbolagen läkemedelsutveckling och en mindre del av portföljbolagen har inriktningen medicinteknik.

Av portföljbolagen har Cogmed och Athera tagit en produkt fram till marknad, sju (BioCis, Calabar, DermaGen, Dilafor, Oncopeptides,

Independent Pharmaceutica och InDex Pharmaceuticals) har substanser i fas II studier, och två (Axelar och Umecrine Mood) har

substanser i fas I studier. Den ökande graden av mognad inom portföljbolagen reflekteras på två sätt; större företag har börjat lägga ut

s.k., ’feasibility studies’ hos XSpray och Inhalation Sciences för att utvärdera teknologin och att flera portföljbolag med läkemedel i

klinisk fas har kunnat inleda samtal med större läkemedelsbolag för en utvärdering av projekten. Personalen i portföljbolagen och

Karolinska Development har anledning att känna stolthet över denna utveckling.

Året avslutades med att Karolinska Development lyckades uppnå full teckning i den nyemission på 147 MSEK som avslutades i januari

2009, mitt i ett osedvanligt ansträngt finansiellt klimat. Med detta har Karolinska Development nu kapitaliserats med 1 miljard kronor

sedan starten 2003. Den framgångsrika emissionen visar på ett starkt stöd för Karolinska Developments affärsidé från såväl tidigare som

nya ägare.

Conny Bogentoft

Verkställande direktör


Org nr 556707-5048

4

Allmänt om verksamheten

Karolinska Development AB är ett investmentbolag som finansierar, utvecklar och kommersialiserar nya lovande nordiska innovationer

inom life science-området från tidig sådd till marknad. Bolaget investerar tidigt i banbrytande idéer som kan utvecklas till

patentskyddade produkter. Bolaget har en stor portfölj med hög potential i varje projekt, men också stor risk. Genom en

kostnadseffektiv affärsmodell samt det stora inflödet av projekt minskas den ekonomiska risken. Ett erfaret affärsutvecklingsteam i

kombination med ett nätverk av experter inom tekniska nyckelområden möjliggör en snabb och effektiv utveckling av portföljbolagen.

Verksamheten karaktäriseras av ett omfattande nätverk av forskare och andra ledare med mångårig industriell erfarenhet, ofta i

ledande position inom Life Science vilket gör att portföljbolagen kan ledas mot slutmål via väl definierade tekniska milstolpar. Den

samlade kompetensen och industriella erfarenheten bland bolagets Investment Managers gäller hela utvecklingskedjan för en

forskningsbaserad produkt och för att säkerställa en optimal produktutveckling tillhandahåller Karolinska Development kompetenser

inom läkemedelsutveckling och management. Karolinska Development avser normalt att snabbast möjligt utveckla innovationer inom

läkemedel till genomförd fas II och tekniska medicinprodukter till marknad.

Ägarförhållanden De fem största aktieägarna i Karolinska Development AB per 2008-12-30 framgår av tabellen nedan: Aktieägare Procent av kapital Procent av röster (*)

Karolinska Institutet Holding AB 16,5 41,9 Tredje AP-fonden 11,4 7,5 Östersjöstiftelsen 10,2 6,7 Näsudden Investeringar AB 5,6 3,7 Insamlingsstiftelsen för främjande och utveckling av medicinsk forskning vid Karolinska Institutet

4,3 2,9

* Rösträttsbegränsning enligt bolagsordningen innebär att ingen aktieägare får rösta för mer än 35 % av det totala antalet röster i bolaget.

Händelser av väsentlig betydelse som inträffat under räkenskapsåret

Karolinska Development I AB (KD I) och Karolinska Development II AB (KD II) blev den 31 januari 2008 helägda dotterbolag till och

fusionerades därefter 2008-09-24 med Karolinska Development.

Under året tecknades ett s.k. Deal Flow-avtal med Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB), vilket är ett helägt dotterbolag till

Karolinska Institutet Holding AB (KIHAB). Avtalet innebär att Karolinska Development har en unik förstahandsrätt alla välja bland de

projekt som inkommer till KIAB från forskning vid Karolinska Institutet och andra forskningsinstitut och lärosäten i Norden. Enligt avtalet

skall Karolinska Development betala KIAB dels en kostnadsrelaterad ersättning, dels en ”Success fee”. Success fee skall beräknas på

genererat överskott i koncernen baserat på kassaflödespositiva avyttringar, utöver ett tröskelvärde.

Under 2008 har Karolinska Development (inklusive KD I och KD II) investerat 160,8 MSEK (129,1 MSEK) i 20 (26) portföljbolag.

Portföljbolaget Actar AB har under räkenskapsåret avyttrat samtliga sina aktier i dotterföretagen ClanoTech AB och NovaSAID AB till

Karolinska Development och Actars minoritetsägare.

Värdering av portföljen enligt International Private Equity associations ramverk har per balansdagen bedömts till 1 309 MSEK. Värdet

per 2008-06-30 bedömdes till 1 444 MSEK samt per 2007-12-31 till 1 162 MSEK. Den senast gjorda värderingen har utförts av intern

analyspersonal. De två tidigare har ombesörjts av externa värderingsmän. Såväl den interna analyspersonalen som de externa

värderingsmännen har tillämpat en modell som bygger på den så kallade EVCA – principen. Bolaget bedömer att modellen är baserad på

vedertagna metoder. Det bör dock understrykas att de angivna värdena endast är en bedömning, vilken är behäftad med mycket stor

osäkerhet.

Under 2008 har resultaträkningen påverkats av förändring av portföljbolagens verkliga värde med 220,8 MSEK (447,2 MSEK).

En extra bolagsstämma 2008-11-14 godkände ett av styrelsen tidigare fattat beslut att genom nyemission utge högst 2 454 498 aktier till

emissionskurs sextio kronor per aktie, totalt högst ca. 147,0 MSEK. Emissionen avslutades fulltecknad 2008-12-23. Del av

emissionslikviden kvittades mot krav på återbetalning av lån (KIHAB 5 590 323 SEK samt Innovationsbron AB 1 691 460 SEK). Av

emissionslikviden inbetalades 98,0 MSEK under 2008 och resten efter perioden. Emissionen redovisas som pågående nyemission.

Karolinska Development II:s utestående fordringar avseende aktieägartillskott som per 2008-06-30 uppgick till 205,5 MSEK reglerades

innan fusionen in i Karolinska Development.


Org nr 556707-5048

5

På extra bolagsstämma 2008-11-14 beslutades om ett nytt incitamentsprogram för VD, CFO och Investment Managers, bestående av ett

optionsprogram och ett bonusprogram. Samtidigt emitterades teckningsoptioner till optionsprogrammet. Dessa emitterades till det

helägda dotterföretaget KD Incentive AB, vilket i sin tur efter rapportperioden har överlåtit optionerna till VD, CFO och Investment

Managers till marknadsvärde. Teckningsoptionerna berättigar till aktieteckning under perioden 2012-10-10 – 2012-12-31 av högst totalt

122 730 aktier och till en kurs av 91,10 SEK per aktie.

Styrelsen beslutade 2008-06-11 att införa ett bonusprogram till övrig tillsvidareanställd personal. Bonusprogrammet utgör ett

vinstdelningsprogram som ger en kompensation för kassaflödespositiva transaktioner. En allmän förutsättning för ersättning är att

koncernens rörelseresultat före finansiella poster och före verkligt värdeförändring av andelar i intresseföretag respektive andra

långfristiga värdepappersinnehav för beräkningsåret uppgår till minst 10,0 MSEK. Bonus kan aldrig överstiga en årslön. För 2008 har

bonus beräknats till noll.

Karolinska Development I och Karolinska Development II hade sedan tidigare incitamentsprogram i form av syntetiska optioner, vilka

omfattade VD, CFO och Investment Managers. Dessa incitamentsprogram avvecklades via ett av dessa personer helägt aktiebolag, vilket

absorberades av Karolinska Development AB. Fusionsvederlag i form av 139 783 aktier i Karolinska Development har emitterats

motsvarande ett beräknat värde av de syntetiska optionerna.

Karolinska Development tillämpar för års- och koncernredovisningen International Financial Reporting Standards (IFRS) från och med

den 1 januari 2008. Övergångsdatum till IFRS är den 1 januari 2007. Jämförelsetalen för 2007 är omräknade.

Karolinska Development har under året beslutat att tillämpa den svenska koden för bolagsstyrning.

Väsentliga händelser efter balansdagen

Bolagets emission som stängdes den 23 december 2008 avslutades den 16 januari 2009 genom att kvarvarande likvid uppgående till

49,0 MSEK inbetalades till bolaget.

Efter balansdagen men före avgivandet av denna årsredovisning har Karolinska Development investerat 7,7 MSEK i två nya portföljbolag

(NeoDynamics AB och EvoStem OY). Vidare har Karolinska Developments aktier i SIDEC AB sålts till KIHAB.

Finansiell utveckling

Intäkter

Koncernens intäkter under 2008 uppgick till 18,0 (15,4) MSEK, vilket är en ökning med 17 procent jämfört med motsvarande period

föregående år. Moderbolagets intäkter har ökat avseende tillhandahållna tjänster.

Resultat

För 2008 uppgick koncernens rörelseresultat till 136,5 (367,0) MSEK, vilket är en minskning med 230,5 MSEK jämfört med föregående

år. Resultatutvecklingen har påverkats främst av förändringen av verkligt värde som detta år uppgår till 220,8 MSEK jämfört med 447,2

MSEK föregående år. Detta till följd av att ökade riskpremier och emissioner till externa parter medfört lägre värden enligt

värderingsmodellen. Därtill har omfattningen av utvecklingskostnader ökat till följd av en ökad mognadsgrad i forskningsportföljen.

Resultat efter skatt uppgick till 149,3 (338,4) MSEK.

Finansiell ställning

Soliditeten i koncernen var 99 (96) procent den 31 december och det egna kapitalet 1 651 (1 386) MSEK.

Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 311 (169) MSEK per 31 december och innebär en ökning med 142 MSEK jämfört

med föregående år. Totala tillgångar uppgick den 31 december till 1 664 (1 452) MSEK. Intresseföretag och andra långfristiga

värdepappersinnehav uppgick till 1 281 (917) MSEK per 31 december.

Ökningen av intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav är en följd av periodens investeringar i dessa samt ökat verkligt

värde. Likvida medel har ökat till följd av inbetalda aktieägartillskott samt en nyemission. Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat

har ökat till följd av förändring av verkligt värde i intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav.

Investeringar i portföljbolagen under rapportperioden.

Koncernen har under rapportperioden investerat totalt 160,8 MSEK (129,1 MSEK) i portföljbolagen. De största investeringarna (MSEK)

har skett i NovaSAID AB (24,9), Athera AB (18,5), ClanoTech AB (10,7), OncoReg AB (10,6) PharmaSurgics in Sweden AB (10,5), samt

Avaris AB (9,0).


Org nr 556707-5048

6

Framtida utveckling

Karolinska Development har en av de största portföljerna av life science-bolag i Sverige. Karolinska Development bedömer att under

2009 kommer totalt fem portföljbolag att passera fas ll och ytterligare tre projekt kan ha passerat fas I.

Portföljbolag

Nedan följer en sammanställning av samtliga portföljbolag, innehav i procent samt respektive bolags utvecklingsfas. Tabellen utvisar

olika faser enligt nedan:

Pharmaceuticals

Concept development: Etablering av koncept

Lead discovery: Identifiera substanser som interagerar med det terapeutiska målet och har önskad effekt.

Lead optimization: Optimering av substansens verkan, urval och unika egenskaper.

Pre-clinical development: Den förberedande utvecklingsfas i vilken projektet formuleras och den aktiva substansen karaktäriseras. Stor

vikt läggs vid att säkerställa att produkten är tillräckligt säker och stabil samt att klargöra hur den uppträder i och lämnar kroppen. En

lämplig beredningsform utvecklas.

IND-filing: Investigational New Drug application, prekliniska resultat lämnas i ansökan om tillstånd att få utföra kliniska studier på

människa.

Phase I: Substansen ges till friska, frivilliga människor i låg dos varefter man ökar dosen successivt för att studera substansens säkerhet

och tolerabilitet.

Phase II: Det första tillfälle då substansen ges till patienter med den aktuella sjukdomen. Olika doser prövas för att undersöka

substansens säkerhet och tolerabilitet hos patienter med den aktuella sjukdomen (Fas IIa) samt hur medlet påverkar sjukdomen eller

dess symptom samt för att fastställa den dos som skall användas i de fortsatta studierna (Fas IIb). Antalet patienter i Fas II är relativt

begränsat.

Phase III: Substansen jämförs med placebo och konkurrenter och analyseras för ovanliga biverkningar och demografiska skillnader i

studier på 500-5 000 patienter.

Launch: Läkemedlet lanseras.

MedTech

Concept development: Etablering av koncept

Prototype: Prototyp

Development: Pilotstudie, produktgodkännande, CE märkning

Product: Färdig produkt

Sales: Försäljning


Org nr 556707-5048

7

Portföljinnehaven per balansdagen förtecknas enligt nedan:

Portfolio companiesa a a a a a a a a

1 3 5 7 9 11 13 15 17

Pharmaceutical companies Ownership

Concept

development Lead discovery

Lead

optimization

Preclinical

development IND filing Phase I Phase II Phase III Launch

Actar AB 97,6% a

Aprea AB 46,7% d d d d a

Athera Biotechnologies AB (Annexin A5) 57,0% d d d a

Athera Biotechnologies AB (PC-mAb) 57,0% d d a

Avaris AB 57,7% d d d d a

Axelar AB 44,9% d d d d d a

BioCis Pharma Oy 23,6% d d d d d d a

Bioneris AB 26,8% d d d a

Biosergen AS 43,8% d d a

Calabar International AB 57,9% d d d d d d a

ClanoTech AB 72,9% d d a

Cogmed Systems AB 48,3% d d d d d d d d a

CytoGuide ApS 14,6% d a

DermaGen AB 40,0% d d d d d d a

Dilafor AB (Obstetrics) 48,3% d d d d d d a

Dilafor AB (Malaria) 48,3% d d d d a

Eribis Pharmaceuticals AB 30,0% d d a

IMED AB 48,8% d d d a

Lipopeptide AB 59,4% d d d a

NovaSAID AB 81,6% d d a

Omnio Healer AB 45,5% d d d a

Oncopeptides AB 40,2% d d d d d d a

Pergamum AB 100,0%

PharmaSurgics in Sweden AB 49,9% d d d d a

SoftCure Pharmaceuticals AB 86,2% d d a

Umecrine AB 10,0% d d a

Umecrine Cognition AB 40,0% d d a

Umecrine Mood AB 43,0% d d d d d a

19 21 21 23 23 25 25 27 27

Medtech companies Ownership

Concept

development Prototype Development Product Sales

Athera Biotechnologies AB (Athera CVDefine) 57,0% d d d d d d d d a

HBV Theranostica AB 59,6% d d a

Inhalation Sciences Sweden AB 55,9% d d d d a

Promimic AB 21,0% d d d d d d a

SpectraCure AB 31,6% d d d d a

XSpray Microparticles AB 58,2% d d d d d d a

Financial/Passive investmentsa a a a a a a a a

1 3 5 7 9 11 13 15 17

Pharmaceutical companies Ownership

Concept

development Lead discovery

Lead

optimization

Preclinical

development IND filing Phase I Phase II Phase III Launch

BioArctic Neurosciences AB 3,2% d d d a

Independent Pharmaceutica AB 6,9% d d d d d d a

InDex Pharmaceuticals AB 0,0% d d d d d d a

Jederstrom Pharmaceuticals AB 12,2% d d d a

NephroGenex, Inc. 0,6% d a

NT - NeuroTherapeutics AB 51,2% d a

OncoReg AB 56,1% d d d a

19 21 21 23 23 25 25 27 27

Medtech companies Ownership

Concept

development Prototype Development Product Sales

BioResonator AB 5,0% d d d d d d a

SIDEC Technologies AB 0,3% d d d d d d d d a


Org nr 556707-5048

8

Nedan följer en beskrivning av samtliga portföljbolag inom Karolinska Development AB (publ).

Actar AB

Actar utvecklar idéer från forskare inom akademin till nya läkemedel genom att identifiera molekyler, s.k. lead compounds, och etablera

patentportföljer baserade på screening av utvalda målstrukturer. Två dotterbolag har bildats, NovaSAID AB, med kandidatläkemedel

som har antiinflammatoriska egenskaper, och ClanoTech AB med molekyler för behandling av cancer eller makulär degeneration.

Dotterbolagen har under 2008 förvärvats av Karolinska Development och beskrivs även nedan.

Aprea AB

Baserat på den ursprungliga upptäckten att små molekyler kan påverka även muterat p53, vilket gör att cancerceller dör, utvecklar

Aprea kandidatläkemedel baserade på denna princip. Aprea planerar att påbörja en klinisk undersökning fas I/IIa i början av 2009.

Forskning pågår också för att identifiera molekylstrukturer som är aktiva mot cancer via andra mekanismer som är relaterade till p53.

Athera Biotechnologies AB

Företaget utvecklar nya produkter för behandling och förebyggande av hjärt-/ kärlsjukdomar (CVD). Athera fokuserar på ateroskleros,

och de inflammationsprocesser som leder till CVD. Athera har två biofarmacevtiska produktkandidater som är tillgängliga för

utlicensiering samt en biomarkör (CVDefine® kit) för mätning av anti – PC i mänskligt blod.

Avaris AB

Avaris utvecklar terapier baserade på patenterade kunskaper inom cell- och genterapi. Avaris affärsidé är att utveckla och marknadsföra

banbrytande patenterade gen- och cellterapier för behandling av kroniska infektioner, cancer och genetiska sjukdomar. Två projekt

planeras gå in i klinisk fas I år 2009.

Axelar AB

Företaget utvecklar den första selektiva orala småmolekylära Insulin-like Growth Factor 1 (IGF-1) receptorhämmare som saknar

insulinreceptoraffinitet (AXL1717). Kliniska fas I/II prövningar har framgångsrikt doseskalerat AXL1717 med god tolererbarhet.

Djurstudier med goda resultat har visat total regression (eliminering) av en rad tumörer vilka bland annat inkluderar prostata- och

bröstcancer.

BioArctic Neuroscience AB

BioArctic Neuroscience utvecklar nya behandlingsmetoder och diagnostika för Alzheimers sjukdom och andra neurogenerativa

sjukdomar. Bolaget har inlett ett forskningssamarbete och skrivit ett licensavtal med Eisai i Japan för en gemensam utveckling av

företagets ledande immunoterapeutiska läkemedelskandidat samt tecknat ett exklusivt licensavtal med Swenora Biotech AB för en ny

behandlingsmetod av ryggmärgsskador.

BioCis Pharma OY

Företaget befinner sig i klinisk fas och utvecklar produkter med fokus på inflammation och cancer. Målsättningen är att möta tidigare ej

tillgodosedda medicinska behov inom dermatologi, oftalmologi och urologi. De första produkterna baseras på egen teknologi vilket

introducerar en ny terapeutisk princip, och de påvisar stark antiinflammatorisk och cancerhämmande effekt i relevanta studier.

Bioneris AB

Bioneris affärskoncept är att utveckla och marknadsföra molekylen alfatrinositol (AT) och dess derivat. Dessa har en viktig metabol

funktion i olika cancerformer. De metaboliska effekterna kombinerade med säkerhetsdata och en god patentsituation, gör AT till en

attraktiv läkemedelskandidat. Produkten befinner sig i preklinisk fas.

BioResonator AB

BioResonator utvecklar miniatyriserade sensorer för användning inom medical device området. Teknologin har potential att användas

som ett diagnostiskt verktyg inom t.ex. cancer och ödem. I den första applikationen mäts det intraokulära trycket i ögat för att

diagnosticera eventuellt glaukom på ett icke invasivt sätt. I jämförande studier med befintlig teknologi har man erhållit mycket lovande

resultat.

Biosergen AS

Biosergen utvecklar nya antifungala antibiotika med förbättrade terapeutiska och farmakologiska egenskaper genom genetisk

manipulering av bakterier som producerar antifungala substanser. Tester in vitro och in vivo av lovande molekyler med förbättrade

egenskaper har inletts med målsättning att ha identifierat en läkemedelskandidat i början av 2009.

Calabar International AB

Calabar är ett privat bolag som utvecklar en produkt mot muntorrhet. XALIEVE™ som är en lokal administration av cholinesterase

hämmaren physostigmine har visat sig vara effektiv att öka salivutsöndringen. Till skillnad från andra produkter så minimerar den lokala

användningen av XALIEVE™ risken för biverkningar. Produkten genomgår under 2009 en Fas II upprepad doserings studie och Calabar

söker nu efter en samarbetspartner för en Fas III studie samt lansering av produkten.


Org nr 556707-5048

9

ClanoTech AB

ClanoTech tar fram nya läkemedel mot cancer och AMD. Inriktningen är modulering av VEGF receptorer och andra relevanta

mekanismer. Nya substansklasser har identifierats i bolagets unika discovery process och pågående arbete inriktas på att optimera

efficiency och läkemedelsegenskaper hos dessa leads. ClanoTech har en företagsledning och en styrelse som består av erfarna

läkemedelsutvecklare, industrialister och internationellt erkända forskare. Organisationen är virtuell där många tjänster köps från

välrenommerade CROs.

Cogmed Systems AB

Cogmed tillhandahåller minnesträningsprodukter för personer med koncentrationssvårigheter. Cogmed har utvecklat den första och

enda kliniskt bevisade metoden för att systematiskt förbättra minnets kapacitet hos individer med normal och störd minnesfunktion. I

Sverige säljs Cogmeds produkter via eget distributionsnät, huvudsakligen till skolor, medan produkterna distribueras via

samarbetspartners i resten av världen.

CytoGuide ApS

Företaget är ett Biotech bolag som utvecklar kombinerade läkemedel som skall påverka receptorer i celler involverade i

sjukdomsprocesser. Genom att länka samman registrerade läkemedel med kända farmacevtiska egenskaper med receptorbindande

protein partners, uppnås förbättrat urval och reducerat antal systemiska biverkningar. Bolaget innehar IP rättigheterna för principen

som applicerats på den första produktkandidaten och har dessutom god vetenskaplig erfarenhet och know-how för att kunna utveckla

nyttan med denna teknologi i terapeutiskt syfte. De kombinerade läkemedlen har målsättningen att förbättra behandlingen av

sjukdomar vilka inkluderar autoimmuna sjukdomar, leukemi och smittsjukdomar.

DermaGen AB

DermaGen utvecklar terapier och substanser baserade på nya antimikrobiska peptider (AMP) för behandling och förebyggande av

bakterie- och svampinfektioner, inklusive atopisk dermatit, impetigo och infekterade sår och brännsår. Potentiella framtida indikationer

för företagets substanser inkluderar vaginala, orala och oftalmiska tillämpningar. Ett kandidatläkemedel har valts ut och en klinisk fas IIa

prövning planeras under 2009 på patienter med atopisk dermatit (AD) .

Dilafor AB

Dilafor utvecklar läkemedel baserade på heparin med låg antikoagulerande aktivitet. Dilafors ledande substans för normalisering av

utdragen förlossning befinner sig i klinisk fas ll prövning och kommer att avslutas under 2009. Denna substans är tillgänglig för exklusiv

licensiering. Projekt för att definiera andra indikationer för heparinanaloger med låg antikoagulerande aktivitet pågår, däribland den

som riktas för behandling av svår malaria. Denna befinner sig i en fas l studie. Ytterligare forskning pågår för att definiera andra

indikationer för låg antikoagulerande heparinanaloger.

Eribis Pharmaceuticals AB

Eribis utvecklar en ny kategori läkemedel baserade på en serie nya peptider med uttalade vävnadsskyddande effekter för behandling av

akut hjärtinfarkt, reperfusionsskada samt för prekonditionering i samband med kirurgi. Peptiderna har med lovande resultat

karaktäriserats i prekliniska djurmodeller för ischemi efter ocklusion och analgesi.

EvoStem Oy

Företaget utvecklar, tillverkar och marknadsför behandlingsmetoder baserade på stamcellsteknologi och vävnadsutveckling för

återgenererande medicin. Företaget har demonstrerat att stamcellsterapi för återgenererande medicin är klar för marknadsföring

genom sin produkt TendoStem® vilken marknadsförs i Skandinavien för sen- och ligamentsskador hos hästar. Målsättningen för

företaget är att expandera sina aktiviteter till återgenererande medicin i människa genom användandet av kvalitativa stamceller enligt

GMP och att initiera kliniska prövningar. Företaget har sitt säte i Tampere, Finland. Aktierna förvärvades i januari 2009.

HBV Theranostica AB

HBV Theranostica har utvecklat en immunologisk markör, s.k. theranostikum, för att avgöra vilka patienter med kronisk hepatit B-

infektion som kommer att svara på behandling med interferon-alfa. För tillfället pågår förhandlingar med potentiella köpare av bolaget.

IMED AB

IMED utvecklar humana antikroppar för behandling av sjukdomstillstånd som är associerade till en dåligt reglerad celldöd; apoptos.

Företagets biologiskt aktiva humana antikroppar har demonstrerats kunna blockera respektive inducera apoptos. De första produkterna

som förväntas användas i akuta faser av allvarliga inflammationer, som transplantatrejektion och ischemiska reperfusionsskador, är i

sen utvecklingsfas.

Independent Pharmaceutica AB

IPAB utvecklar en ny behandlingsmetod för patienter med nikotinberoende, baserad på en ny vaccinteknologi. Företagets kommande

produkt, Niccine®, ett vaccin mot rökning och nikotinberoende, genomgår för närvarande en fas II-studie.


Org nr 556707-5048

10

InDex Pharmaceuticals AB

InDex utvecklar så kallade DIMS-läkemedel (DNA-baserade immunomodulära sekvenser) inom ett antal områden, inklusive

inflammation och cancer. Flera patenterade substanser befinner sig på olika utvecklingsstadier. Kappaproct® (DIMS 0150) genomgår för

närvarande i sin tredje kliniska fas II-studie av patienter med ulcerativ kolit.

Inhalation Sciences Sweden AB

Företaget utvecklar läkemedel och läkemedelsrelaterade tjänster samt bedriver forskning och utveckling av läkemedel avsedda för

inhalation till den farmacevtiska industrin. Företaget levererar farmakokinetik och dynamik för inhalation, pulmonell metabolism samt

akut toxikologi för att bereda lösningar för kandidat substansidentifiering och optimering av ledtid och formulering. Dessutom utvecklar

företaget en egen pipeline av läkemedel för inhalation.

Jederstrom Pharmaceuticals AB

Jederstrom utvecklar nya orala formuleringar av kända terapeutiska proteiner, t.ex. insulin. Den patenterade teknologin gör det möjligt

att bilda ett komplex mellan proteinet och hyaluronsyra som då kan tillverkas i nanopartiklar.

Lipopeptide AB

Lipopeptide utvecklar produkter för behandling av svårläkta sår, inklusive kroniska sår på hud och slemhinnor. Företagets första

produkt, den endogena humana peptiden LL37, är i sen preklinisk fas och kliniska prövningar planeras starta 2009.

NeoDynamics AB

Företaget är ett medicinteknikbolag som utvecklat nya behandlingsmetoder mot bröstcancer baserat på radiovågsenergi. Aktierna

förvärvades i februari 2009.

NephroGenex Inc.

NephroGenex utvecklar läkemedel mot vissa definierade njursjukdomar. NephroGenex har skaffat sig rättigheten till Pyrodorin som, i en

klinisk fas II prövning, har visat sig ha en betydande effekt i att reducera utvecklingstakten av diabetisk nefropati. Pyrodorin har erhållit

”Fast Track” av FDA i USA.

NeuroTherapeutics AB

NeuroTherapeutics™ arbetar med cellteknologier för att reglera neurogenes och stamcelldifferentiering för behandling av Parkinsons

sjukdom.

NovaSAID AB

NovaSAID utvecklar substanser för behandling av sjukdomar med inflammation, feber och smärta och som verkar genom att hämma

prostaglandin E 2 (PGE2 ), som är det vanligast förekommande prostaglandinet vid inflammation. Substansutvecklingen är baserad på

upptäckten av enzymet mPGES-1 som medverkar i bildningen av PGE2. Behandling av exempelvis patienter med reumatoid artrit och

artros med dagens terapier har visat sig ge gastrointestinala och kardiovaskulära biverkningar. Hämning av mPGES-1 erbjuder en helt ny

mekanism och selektivitet och ger en betydligt bättre biverkningsprofil än dagens terapier som utgörs av NSAIDs och Cox-2 hämmare.

NovaSAIDs affärsmodell är att licensiera ut projektet eller att ingå samarbetsavtal med ett läkemedelsföretag senast när projektet är i

klinisk Fas II.

OmnioHealer AB

OmnioHealer utvecklar produkter baserade på plasminogen . Experimentella studier har visat att administreringen av plasminogen leder

till en snabbare sårläkning eller möjliggör läkning av kroniska sår. Utveckling av en rekombinant produkt har startat på indikationen

otologi.

Oncopeptides AB

Företaget utvecklar förbättrade versioner av godkända cancerläkemedel och Oncopeptides ledande onkologiprodukt, den alkylerande

substansen J1, aktiveras av enzymer som överuttrycks i tumörceller. J1 har en dubbel verkningsmekanism dels direkt antitumöriell, dels

via en tillväxthämning av blodkärl. I tidiga kliniska prövningar har produkten visat lovande aktivitet.

OncoReg AB

OncoReg utvecklar nya produkter baserade på att en inhibering av enzymet tripeptidylpeptidas ökar tumörernas känslighet för strålning

och annan kemoterapi. Bolagets första kandidatläkemedel befinner sig i preklinisk utveckling och en klinisk prövning planeras att starta

2009.

Pergamum AB

Pergamum är ett strategiskt holdingbolag som investerar i och tillhandahåller tjänster till forsknings- och utvecklingsbolag inom

dermatologi och sårläkning. Kunnande och resurser för kliniska studier i sen utvecklingsfas, regulatoriska processer och affärsutveckling

tillhandahålls av holdingbolaget. Med denna affärsmodell tillåts varje enskilt bolag att fokusera på sitt unika område, duplicering av

kostnader undviks samtidigt som portföljbolagens mångfald garanterar riskspridning.


Org nr 556707-5048

11

PharmaSurgics in Sweden AB

PharmaSurgics utvecklar en behandling baserad på patenterade syntetiska peptider på mänskligt laktoferrin. Peptiderna har starka

antiinflammatoriska och infektionshämmande egenskaper. Potentiella applikationer inkluderar förebyggande av postoperativ

vidhäftning, avancerad sårläkning och smärtkontroll. En kandidatpeptid genomgår för närvarande toxikologiska undersökningar.

Promimic AB

Promimic har specialiserat sig på utveckling och produktion i nanostorlek av den bioaktiva substansen hydroxyapatit. Den patenterade

innovationen möjliggör användning inom en rad medicinska applikationer, speciellt ytmodifiering av implantat.

SIDEC Technologies AB

SIDEC utvecklar och säljer Protein Tomography™ till läkemedelsbranschen. Protein Tomography är en unik metod som kombinerar kryo-

EM, elektrontomografi och avancerade databearbetningsalgoritmer att utföra i proteintomografier in situ eller in vitro. Innehavet har

sålts i början av 2009.

SoftCure Pharmaceuticals AB

SoftCure planerar att modifiera läkemedel med en hög grad av toxicitet till s.k. soft drugs för topisk administration. Avsikten är ett få

god effekt lokalt utan systemiska biverkningar. Bolagets första indikation för kliniska studier är inflammatoriska tarmsjukdomar (IBD),

dvs. ulcerativ kolit och Crohns sjukdom.

SpectraCure AB

Spectracure avser att kommersialisera ett medical device instrument och en mjukvara, IDOSE® för invärtes användning av

Photodynamic Therapy (PDT), med onkologi som första användningsområde.

Umecrine AB

Umecrine utvecklar läkemedel mot negativa mentala och neurologiska symptom och tillstånd som orsakas av naturliga CNS-aktiva köns-

och stresshormoner, de så kallade GABA-steroiderna. Företaget har även GABA-steroider till försäljning till forskningsgrupper och

läkemedelsföretag. Två dotterbolag har bildats.

Umecrine Cognition AB

Umecrine Cognition utvecklar produkter för behandling av mild Alzheimers sjukdom och mild kognitiv svikt.

Umecrine Mood AB

Företaget utvecklar läkemedel inom indikationsområdena Kvinnohälsa och CNS/Psykiatri baserat på en helt ny behandlingsprincip.

Företagets första produkt är en icke-hormonell, selektiv GABA-steroid hämmare, nu i klinisk Fas 1, som designats för att lindra svåra CNS

symptom såsom depression, irritabilitet och ångest, vilka uppkommer i samband med menstruation hos kvinnor med PMDD eller svår

PMS. Mer än 15 % av alla unga och medelålders kvinnor besväras av PMDD/PMS och det finns idag inga bra behandlingsalternativ att

erbjuda.

XSpray Microparticles AB

Företaget äger och utvecklar specialiserade partikelproduktionsprocesser avsedda för läkemedel med snäva specifikationskrav.

Företaget kan framställa förbättrade formuleringar av farmaceutiska preparat och utmanar därigenom de traditionellt använda

malningsmetoderna. Företaget erbjuder utveckling av läkemedelsformulering och partikel produktion primärt till läkemedelsbolag som

utvecklar svårlösliga föreningar eller föreningar för inhalation genom partnerskap och licensiering.


Org nr 556707-5048

12

Information om risker och osäkerhetsfaktorer

Moderbolaget och koncernen

Risker och osäkerhetsfaktorer utgörs i huvudsak av operationella risker inom koncernens investeringsverksamhet och inom

portföljbolagen, samt finansiella risker.

Framtida finansieringsbehov

Framtida investeringar i befintlig portfölj samt i nya portföljbolag kommer att vara kapitalkrävande och det är sannolikt att ett

ytterligare kapitalbehov kommer att uppstå. Om ytterligare kapitalbehov uppstår i Karolinska Development finns ingen garanti för att

kapital kan anskaffas på fördelaktiga villkor eller i tillräcklig mängd.

Nyckelpersoner hos Karolinska Development

Karolinska Development strävar efter en framträdande position i sina portföljbolag, vilket medför betydande ansvar som erfordrar en

högt kvalificerad och motiverad personal. Det är av stor vikt att bolaget lyckas locka till sig och bibehålla nyckelpersonal.

Risker avseende tillgången till nya investeringsmöjligheter

Sverige har en unik ställning vad gäller immateriella rättigheter. Bland annat finns det så kallade lärarundantaget som innebär att

forskarna äger upphovsrätten till sina upptäckter (såtillvida inget annat överenskommits i anställningsavtalet) och således inte

universitetet eller högskolan där de arbetar. Det egna ägandet har uppmuntrat många forskare att försöka kommersialisera sina

upptäckter, och ett stort antal framgångsrika företag baseras på forskning med ursprung i universitets- och högskolemiljö. Ett flertal

universitet och högskolor har också etablerat en organisation eller ett företag som fokuserar på utvärdering, utveckling och finansiering

av uppfinningar som kommer från deras egna forskare för att stödja dem i deras arbete. Karolinska Institutet har exempelvis etablerat

KIHAB som holdingbolag för sådana investeringar och Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB), ett helägt dotterbolag till KIHAB, för

att sköta utvärderingen av de affärsmöjligheter som har sitt ursprung i forskarnas innovationer.

Väsentliga förändringar av det juridiska ramverket, som till exempel förändringar i eller borttagande av lärarundantaget, skulle kunna

påverka Karolinska Developments samarbete med KIAB och andra KI-enheter, och det kan inte garanteras att sådana förändringar inte

kommer att ha en negativ effekt på Karolinska Developments tillgång till investeringsmöjligheter.

Karolinska Developments tillgång till nya investeringsmöjligheter är i hög grad beroende av det affärsflöde som förväntas tillhandahållas

av KIAB enligt Deal Flow-avtalet.

Avtalet innebär att Karolinska Development innehar rätten att välja bland de projekt som inkommer till KIAB från forskning vid

Karolinska Institutet och andra forskningsinstitutet i norden, vilket är en unik tillgång. Deal Flow-avtalet säkerställer bolagets tillgång till

projekt och reglerar KIAB:s kompensation för identifieringen av dessa. Bolaget innehar genom avtalet s.k. right of first refusal till alla

projekt som KIAB utvärderar. Avtalet löper på tio år. Kompensationen till KIAB är reglerad i avtalet, vilken vid bolagets accept av ett

projekt skall uppgå till KIAB:s interna självkostnader för ifrågavarande projekt med ett påslag om 100 procent, och därtill ett påslag om

10 procent på externa kostnader.

Det innebär att bolaget är indirekt beroende av KIAB:s framgång vad avser, bland annat, förmåga att attrahera forskare med nya projekt

och kompetent personal för att kunna utvärdera investeringsmöjligheterna effektivt. KIAB:s framgång med att tilldra sig nya

investeringsmöjligheter är i sin tur beroende av dess ställning bland akademiker och entreprenörer. Styrelsen i Karolinska Development

är av uppfattningen att KIAB:s ställning i akademiska kretsar och i näringslivet för närvarande är stark. En av förutsättningarna för att

KIAB skall exponeras för nya idéer är att KIAB bibehåller sin starka ställning i akademiska kretsar och i näringslivet, att KIAB agerar

professionellt och kan uppvisa en god meritlista på lyckade kommersialiseringar. Även om KIAB är framgångsrikt i dessa avseenden finns

det emellertid inga garantier för att samarbetet mellan KIAB och Karolinska Development kommer att vara framgångsrikt. Skulle

samarbetet inte fungera som förväntat kan detta antas ha en avsevärt negativ inverkan på Karolinska Developments tillgång till

affärsmöjligheter och därmed på bolagets affärsutsikter. Utöver detta kommer även Karolinska Developments samarbete med KIAB vad

avser att finna nya investeringsmöjligheter i hög grad vara beroende även av KIAB:s förmåga att behålla och rekrytera kunnig personal.

Osäkerhet i framtidsbedömningar

Bedömningar och antaganden är just framtida bedömningar av en tänkbar utveckling. Det finns således inga garantier för att den

prognostiserade utvecklingen kommer att infrias.

Portföljbolagens utvecklingsarbete

Majoriteten av portföljbolagen är i en tidig fas i sin utveckling. Trots att portföljbolagen, enligt Karolinska Developments uppfattning,

har visat framstående vetenskapliga egenskaper och i vissa fall genomfört ett omfattande utvecklingsarbete, kvarstår ytterligare

forsknings- och utvecklingsarbete innan bolagens innovationer och teknologier kan kommersialiseras, exempelvis prekliniska och

kliniska studier i olika skeden. Sådant framtida forsknings- och utvecklingsarbete kommer att vara avgörande för att kunna utröna

huruvida portföljbolagen kommer att lyckas som planerat. Portföljbolagens framtida produktutveckling kan misslyckas precis som all

utveckling av läkemedel och andra bioteknikprodukter, exempelvis på grund av att någon eller samtliga av portföljbolagens


Org nr 556707-5048

13

produktkandidater visar sig sakna förutsebar effekt, vara toxiska eller att de på annat sätt inte uppfyller myndighetskrav, eller att

myndighetstillstånd eller licenser ej erhålls.

Uppskattat positivt kassaflöde från försäljning av portföljbolag är beroende av vetenskapliga resultat från portföljbolagen. Sådana

resultat kan vara en kravprofil som påvisas, misslyckas att påvisas eller som påvisas delvis. Varje resultat har direkt inverkan på det

potentiella värdet på ett portföljbolag. Andra faktorer som påverkar ett positivt kassaflöde är konkurrenters framgångar och efterfrågan

från potentiella köpare vid en given tidpunkt.

Lång tid innan produkterna kan lanseras

Den tid det tar innan en produktkandidat har gått igenom hela forsknings- och utvecklingsprocessen, etablerat ett starkt patentskydd,

uppfyllt samtliga myndighetskrav och hittat starka marknadsförings- och distributionspartners, underskattas ofta. Utöver detta går

introduktionen av nya produkter och nya teknologier ofta långsamt. Introduktion av nya produkter och nya teknologier som tidigare inte

är kända och accepterade eller har förutbestämda ersättningsmodeller, tar tid och innebär höga marknadsförings- och

försäljningskostnader.

Konkurrenter

Marknaden för portföljbolagens produktkandidater och nya teknologier är föremål för hård konkurrens och undergår snabb förändring.

Portföljbolagens direkta och indirekta konkurrenter är i många fall stora internationella företag. Dessa aktörer är redan etablerade på

portföljbolagens marknader och kan ha konkurrensmässiga fördelar. De kan reagera snabbt mot ny forskning och utveckling samt nya

marknadsförutsättningar. De kan också, i jämförelse med portföljbolagen, ha bättre finansiella resurser och expertis vad gäller forskning

och utveckling, kliniska studier, att erhålla myndighetstillstånd samt marknadsföring. Det skall emellertid observeras att dessa bolag

även kan fungera som strategiska partners eller kunder till portföljbolagen.

Konkurrenter kan komma att utveckla effektivare, billigare och lämpligare produkter, erhålla patentskydd tidigare eller lyckas

kommersialisera sina produkter tidigare än Karolinska Developments portföljbolag. Dessa konkurrerande produkter kan medföra att

portföljbolagens produktkandidater blir obsoleta eller begränsa portföljbolagens möjligheter att generera vinster från sina

produktkandidater.

Risker avseende portföljbolagens immateriella rättigheter

Portföljbolagens framgång är till viss del beroende av förmågan att skydda metoder och teknologier som de utvecklar med patent och

annan immaterialrätt, så att de kan förhindra att konkurrenter använder sig av deras uppfinningar och skyddad information. Även om

portföljbolagen erhåller patent kan det eventuellt vara så att de inte är giltiga eller möjliga att åberopa gentemot tredje part.

Risker avseende värdering

Investeringar i bolag i tidig fas är till sin natur svåra att värdera eftersom försäljning, kassaflöde och värdet på materiella tillgångar är

mycket begränsat, vilket medför att värderingen i hög grad är beroende av framtida förväntningar. Eftersom aktierna i Karolinska

Development inte är föremål för marknadsnotering påverkar dessa svårigheter säkerheten i värderingen och det kan inte garanteras att

värderingarna kommer att framstå som korrekta i ljuset av framtida prestationer i de olika portföljbolagen.

Finansiell riskhantering

Koncernen är utsatt för finansiella risker enligt nedan. För ytterligare beskrivning se not 17.

Ränterisk

Ränterisk är risken att förändringar i marknadsräntor påverkar kassaflödet eller det verkliga värdet på finansiella tillgångar eller skulder.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisken är risken för att bolagen i koncernen inte kan möta sina kortfristiga betalningsåtaganden. Koncernens policy föreskriver

att likviditetsreserven ska uppgå till en sådan nivå att reserven möter koncernens likviditetsbehov för investeringar i portföljbolag under

kommande 6 månaders tidsperiod.

Valutarisk

Valutarisken utgör risken för att valutakursförändringar påverkar koncernen negativt. Koncernens valutakursexponering utgörs av

transaktionsexponering innebärande exponering i utländsk valuta kopplad till kontrakterade kassaflöden och balansräkningsposter där

växelkursförändringar påverkar resultat och kassaflöden. Koncernens exponering för valutarisk är begränsad.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte fullgör sina förpliktelser enligt avtal och att eventuella säkerheter inte täcker

koncernens fordran. Maximal kreditriskexponering motsvaras av det bokförda värdet på finansiella tillgångar.


Org nr 556707-5048

14

Förslag till disposition beträffande bolagets vinst eller förlust

Till årsstämmans förfogande finns följande vinstmedel (SEK):

Balanserad förlust -612 594 801

Överkursfond 1 519 333 341

Årets resultat -48 604 827

Summa 858 133 713

Styrelsen föreslår följande disposition:

Överkursfond att överföras till ny räkning 863 799 416

Balanserad förlust att överföras till ny räkning -5 665 703

Summa 858 133 713


Org nr 556707-5048

15

Resultaträkning för koncernen

1 januari - 31 december

Belopp i KSEK Not 2008 2007

Intäkter 2 18 022 15 402

Utvecklingskostnader -32 573 -25 999

Övriga externa kostnader 4 -33 335 -27 402

Personalkostnader 3 -35 550 -38 942

Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7,8 -844 -2 798

Resultat av verkligt värde förändring av andelar i intresseföretag 9 193 784 446 307

Resultat av verkligt värde förändring av andra långfristiga innehav 9 26 969 854

Resultat vid försäljning av andra långfristiga värdepappersinnehav 0 -367

Rörelseresultat 136 473 367 055

Finansiella intäkter 13 344 22 082

Finansiella kostnader -482 -740

Finansnetto 5 12 862 21 342

Resultat före skatt 149 335 388 397

Skatt 6 2 -2

Årets resultat 149 337 388 395

Hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare 149 297 400 621

Minoritetsintresse 40 -12 226

149 337 388 395

Not 2008 2007

Resultat per aktie före utspädning, sek 5,53 15,95

Resultat per aktie, vägt genomsnitt, före utspädning, sek 5,82 15,95

Antal aktier före utspädning 13 26 999 486 24 350 205

Antal aktier, vägt genomsnitt, före utspädning 25 674 846 24 350 205


Org nr 556707-5048

16

Balansräkning för koncernen Per den 31 december

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar 7 1 842 60 174

Materiella anläggningstillgångar 8 3 085 2 799

Andelar i intresseföretag 9, 17, 20 1 240 240 878 600

Andra långfristiga värdepappersinnehav 9, 17, 20 40 350 38 400

Långfristiga fordringar aktieägartillskott och övriga fordringar 10 0 279 017

Summa anläggningstillgångar 1 285 517 1 258 990

Omsättningstillgångar

Kundfordringar och andra fordringar 11, 21 6 808 352

Skattefordringar 444 0

Övriga kortfristiga fordringar 17 59 837 8 936

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 12 903 14 784

Likvida medel och kortfristiga placeringar 23 310 668 168 719

Summa omsättningstillgångar 378 660 192 791

Summa tillgångar 1 664 177 1 451 781


Org nr 556707-5048

17

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31

Eget kapital och skulder

Eget kapital 13

Aktiekapital 13 500 12 175

Övrigt tillskjutet kapital 853 767 715 460

Balanserat resultat inklusive årets resultat 782 962 633 665

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 650 229 1 361 300

Minoritetsintresse 731 24 648

Summa eget kapital 1 650 960 1 385 948

Skulder

Långfristiga skulder

Syntetiska optioner 17 0 8 387

Villkorslån 14 0 29 273

Summa långfristiga skulder 0 37 660

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder och andra skulder 17 6 233 13 256

Skatteskulder 1 891 90

Övriga kortfristiga skulder 15, 18,21 1 878 8 406

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 3 215 6 421

Summa kortfristiga skulder 13 217 28 173

Summa skulder 13 217 65 833

Summa eget kapital och skulder 1 664 177 1 451 781

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för koncernen Per den 31 december

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31

Ställda säkerheter 19 Inga Inga

Eventualförpliktelser 19 1 000 118


Org nr 556707-5048

18

Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital

Belopp i KSEK ---Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare---

Not Aktie-

kapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserat

resultat inkl.

årets resultat

Summa Minoritets-

intresse

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2007-01-01 100 683 236 236 599 919 935 9 875 929 810

Årets resultat 400 621 400 621 -12 226 388 395

Summa förmögenhetsförändringar

exkl. transaktioner med bolagets

ägare

100 683 236 637 220 1 320 556 -2 351 1 318 205

Förvärv av minoritetsintresse -101 -3 155 -3 256 26 999 23 743

Fondemission 12 075 -11 675 -400 0 0

Erhållna ovillkorade

aktiägartillskott

44 000 44 000 44 000

Utgående eget kapital 2007-12-31 13 12 175 715 460 633 665 1 361 300 24 648 1 385 948

Belopp i KSEK ---Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare---

Not Aktie-

kapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserat

resultat inkl.

årets resultat

Summa Minoritets-

intresse

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2008-01-01 12 175 715 460 633 665 1 361 300 24 648 1 385 948

Årets resultat 149 297 149 297 40 149 337



ägare

12 175 715 460 782 962 1 510 597 24 688 1 535 285

Ändring av redovisningsprincip 0 -23 957 -23 957

Teckningsoptioner 891 891 891

Emissionskostnader -20 214 -20 214 -20 214

Nyemission 1 325 157 630 158 955 158 955

Utgående eget kapital 2008-12-31 13 13 500 853 767 782 962 1 650 229 731 1 650 960


Org nr 556707-5048

19

Kassaflödesanalys för koncernen 1 januari – 31 december


23

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 136 473 367 055

Justering för avskrivningar 844 2 798

Justering för förändring av verkligt värde -220 753 -447 160

Betalda räntor -482 -740

Erhållna räntor 10 237 19 756

Betald inkomstskatt 1 996 -1 454

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av

rörelsekapital

-71 685 -59 745

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -2 072 -12 913

Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder -39 948 8 893

Kassaflöde från den löpande verksamheten -113 705 -63 765

Investeringsverksamheten

Förvärv av materiella anläggningstillgångar -3 656 -3 433

Avyttring av immateriella anläggningstillgångar 29 363 84 197

Förvärv av aktier i intresseföretag -160 838 -129 065

Kassaflöde från investeringsverksamheten -135 131 -48 301

Finansieringsverksamheten

Nyemission 92 569 0

Erhållna aktieägartillskott 278 943 122 034

Minskning av villkorslån 19 273 0

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 390 785 122 034

Årets kassaflöde 141 949 9 968

Likvida medel vid årets början 168 719 158 751

Likvida medel vid årets slut 310 668 168 719


Org nr 556707-5048

20

Resultaträkning för moderbolaget

1 januari - 31 december


Nettoomsättning 2 2 229 86

Övriga rörelseintäkter 834 0

Intäkter 3 063 86

Utvecklingskostnader -5 062 0

Övriga externa kostnader 4 -22 425 - 4 552

Personalkostnader 3 -18 179 -1 652

Avskrivningar av materiella och immateriella tillgångar 8 -102 -33

Nedskrivningar av aktier i intresseföretag -18 781 -400

Rörelseresultat -61 486 -6 551

Ränteintäkter från koncernföretag 5 0 449

Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 5 13 297 216

Räntekostnader och liknande resultatposter 5 -416 -300

Årets resultat -48 605 -6 186

Balansräkning för moderbolaget Per den 31 december

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31

Tillgångar

Tecknat ej inbetalt kapital 49 000 2 591


Materiella anläggningstillgångar 8 244 134

Finansiella anläggningstillgångar 22, 25 533 902 12 483

Summa anläggningstillgångar 534 146 12 617


Kundfordringar 11, 21 611 6

Fordringar på koncernföretag 21 891 0

Övriga fordringar 10 285 3 018

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 12 394 13 126

Likvida medel och kortfristiga placeringar 307 037 36 154

Summa omsättningstillgångar 319 218 52 304

Summa tillgångar 902 364 67 512


Org nr 556707-5048

21

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31


Eget kapital 13

Bundet eget kapital

Aktiekapital (26 182 816 aktier à 0,5 sek) 13 092 500

Pågående nyemission (816 670 aktier) 408 22

Fritt eget kapital

Balanserat resultat -612 595 49 125

Överkursfond 1 519 334 2 569


Summa eget kapital 871 634 46 030

Skulder


Långfristiga räntebärande skulder 14 0 10 000

Summa långfristiga skulder 0 10 000


Leverantörsskulder 4 785 5 456

Skulder till koncernföretag 21 21 552 4 819

Övriga kortfristiga skulder 18, 21 1 651 131

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 2 742 1 076

Summa kortfristiga skulder 30 730 11 482

Summa skulder 30 730 21 482

Summa eget kapital och skulder 902 364 67 512

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser för moderbolaget Per den 31 december

Belopp i KSEK Not 2008-12-31 2007-12-31

Ställda säkerheter 19 Inga Inga

Eventualförpliktelser 19 1 000 Inga


Org nr 556707-5048

22

Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital Belopp i KSEK ---Bundet eget kapital--- ---Fritt eget kapital--- Totalt eget kapital

Aktiekapital Pågående

nyemission

Överkursfond Balanserat

resultat

Årets

resultat

Ingående eget kapital 2007-01-01 100 0 0 6 000 -475 5 625

Resultatdisposition -475 475 0



redovisade direkt mot eget kapital,


ägare 100 5 525 -6 186 -561

Fondemission 400 -400 0

Erhållna ovillkorade

akteägartillskott

44 000 44 000

Pågående nyemission 22 2 569 2 591

Utgående eget kapital 2007-12-31 500 22 2 569 49 125 -6 186 46 030

Belopp i KSEK ---Bundet eget kapital--- --------------Fritt eget kapital------------- Totalt eget kapital

Aktiekapital Pågående

nyemission

Överkursfond Balanserat

resultat

Årets

resultat

Ingående eget kapital 2008-01-01 500 22 2 569 49 125 -6 186 46 030

Pågående nyemission återförs -22 -2 569 -2 591

Resultatdisposition -6 186 6 186 0



redovisade direkt mot eget kapital,


ägare 500 0 0 42 939 -48 605 -5 166

Teckningsoptioner 891 891

Fusion -655 534 -655 534

Pågående nyemission 408 48 592 49 000

Emissionskostnader -20 224 -20 224

Nyemission Not 13 12 592 1 490 075 1 502 667

Utgående eget kapital 2008-12-31 13 092 408 1 519 334 -612 595 -48 605 871 634


Org nr 556707-5048

23

Kassaflödesanalys för moderbolaget 1 januari – 31 december


23

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat -61 486 -6 551

Justering för av- och nedskrivningar 18 883 433

Justering för andra poster som inte ingår i kassaflödet 0 0

Betalda räntor -416 -300

Erhållna räntor 13 297 666

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av

rörelsekapital

-29 722 -5 752

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 1 723 -10 478

Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 46 223 11 335

Kassaflöde från den löpande verksamheten 18 224 -4 895

Investeringsverksamheten

Förvärv av materiella anläggningstillgångar 2 -168

Förvärv av aktier i intresseföretag och andra värdepapper -68 754 -12 883

Förvärv av övriga värdepapper 0 0

Avyttring av övriga finansiella tillgångar 0 0

Kassaflöde från investeringsverksamheten -68 752 -13 051

Finansieringsverksamheten

Nyemission 78 046 0

Erhållna aktieägartillskott 0 44 000

Upptagna lån 6 700

Amortering av lån -9 972 0

Fusionens påverkan på likvida medel 253 337 0

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 321 411 50 700

Årets kassaflöde 270 883 32 754

Likvida medel vid årets början 36 154 3 400

Likvida medel vid årets slut 307 037 36 154


Org nr 556707-5048

24

Noter till de finansiella rapporterna

Not 1 Redovisningsprinciper

Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International

Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC)

såsom de har antagits av EU för tillämpning inom EU. Vidare har rekommendationen RFR1.1 ”Kompletterande redovisningsregler för

koncerner” samt uttalande UFR 1-8 från Rådet för finansiell rapportering tillämpats.

Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets

redovisningsprinciper”. Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell

rapporterings rekommendation RFR 2.1 ”Redovisning för juridiska personer”. De avvikelser som förekommer mellan moderbolagets och

koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i moderbolaget till följd av ÅRL och Tryggandelagen

samt i vissa fall av skatteskäl.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 16 april 2009. Koncernens resultat- och

balansräkning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 10 juni 2009.

Förutsättningar vid upprättande av moderbolagets och koncernens finansiella rapporter

Karolinska Developments finansiella rapporter har tidigare upprättats enligt Årsredovisningslagen samt allmänna råd och

rekommendationer från Bokföringsnämnden och FAR SRS. Från och med 1 januari 2008 upprättar Karolinska Development sin

koncernredovisning enligt International Financial Reporting Standards (IFRS). En beskrivning av övergången till IFRS och dess effekter på

Karolinska Developments finansiella ställning, resultat och kassaflöde presenteras på sidan 53 i denna årsrapport under rubriken

”Implementering av IFRS 2008”.

Övergången till IFRS har medfört förändringar i Karolinska Developments tillämpade redovisningsprinciper. Jämförelsetalen för 2007 är

omräknade i enlighet med IFRS.

Den nuvarande koncernen bildades den 31 januari 2008 och har redovisats som ett rörelseförvärv mellan företag under gemensamt

bestämmande inflytande. Resultaträkningen omfattar hela räkenskapsåret vilket innebär koncernens verksamhet från första dagen i

räkenskapsåret.

IFRS 3 Rörelseförvärv saknar vägledning för denna typ av transaktion och enligt IFRS skall i de fall vägledning saknas för hur en viss

transaktion skall redovisas, ett företag tillämpa IAS 8. I enlighet med detta har företagsledningen gjort bedömningen att redovisning

enligt en metod som är likvärdig med poolingmetoden leder till relevant och tillförlitlig information.

Den metod företagsledningen tillämpat har bland annat inneburit att:

Tillgångar och skulder redovisas till dess bokförda värden. Några justeringar för att återspegla verkliga värden har inte gjorts.

Ingen ”ny” goodwill uppstod.

Koncernens resultaträkning omfattar hela räkenskapsåret vilket innebär koncernens verksamhet från första dagen i

räkenskapsåret.

Jämförelsesiffror presenteras som om koncernen alltid hade funnits, då verksamheten drivits vidare med i huvudsak samma

ägarbild.

I linje med detta omfattar resultaträkningen hela räkenskapsåret från den 1 januari 2008. Vidare presenteras även jämförelsesiffror

2007 för den nuvarande koncernen.

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det

innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste

tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar och skulder, som

värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av innehav i intresseföretag och

andra värdepappersinnehav klassificerade som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen eller som

finansiella tillgångar som kan säljas.

Anläggningstillgångar och avyttringsgrupper som innehas för försäljning redovisas till det lägsta av det tidigare redovisade värdet och

det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader.


Org nr 556707-5048

25

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör

antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och

kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande

förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antaganden används sedan för att bedöma de redovisade

värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor. Verkliga utfallet kan avvika från dessa

uppskattningar och bedömningar.

Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om

ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell

period och framtida perioder.

De nedan angivna redovisningsprinciperna för koncernen har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens

finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan. Koncernens redovisningsprinciper har tillämpats konsekvent på rapportering och

konsolidering av moderbolag, dotterföretag och intresseföretag.

Ändrade redovisningsprinciper

De standarder och ändring av standarder som fastställts av IASB och ska tillämpas för 2008 har ej medfört några effekter på

rapporteringen för 2008.

IFRIC 12, om koncessioner för samhällsservice. Tolkningen är inte tillämplig på koncernen då sådana transaktioner inte förekommer.

IFRIC 14, ger en vägledning avseende den begräsning som finns i IAS 19 på vad som kan godkännas som övervärde på en tillgång.

IFRIC 16 Säkring av nettoinvestering i utländsk valuta (ikraftträdande 1 oktober 2008). Tolkningen behandlar bland annat att det är risken för förändringar mellan den funktionella valutan i moderbolaget respektive i dotterbolagen som kan säkras samt var i koncernen säkringsinstrumentet för nettoinvesteringen i utländsk valuta kan redovisas. Tolkningen medför inga konsekvenser för koncernen.

Nya IFRS och tolkningar som ännu inte börjat tillämpas

Ett antal nya standarder, ändringar i standarder samt tolkningsuttalanden träder ikraft först fr.o.m. räkenskapsåret 2009 och har inte

tillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter.

IFRS 1 Första gången IFRS tillämpas och IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter har ändrats så att juridiska personer vid övergången till IFRS kan välja att värdera investeringar i dotterbolag, joint venture och intresseföretag till anskaffningsvärde eller verkligt värde (ikraftträdande 1 januari 2009). Koncernen tillämpar redan IFRS och därför har ändringen ingen effekt.

Ändrad IFRS 2 Share-based payment: Vesting conditions and cancellations klargör bl. a vilka villkor som utgör ”vesting conditions”, att alla andra villkor utgör ”non-vesting conditions” och hur ”non-vesting conditions” ska redovisas. Ändringen, som ännu inte antagits av EU, ska tillämpas på räkenskapsår som inleds den 1 januari 2009 eller senare. Tidigare tillämpning är tillåten. Ändringen bedöms inte ha någon effekt på koncernen.

Omarbetad IFRS 3 Rörelseförvärv och ändrad IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter medför ändringar avseende koncernredovisning och redovisning av förvärv. De omarbetade standarderna, som ännu inte är antagna av EU, ska tillämpas på räkenskapsår som påbörjas den 1 juli 2009 eller senare. Tidigare tillämpning är tillåten. Koncernen kommer att tillämpa den vid ikraftträdandet.

IFRS 8, Segmentsredovisning, skall presenteras med samma förutsättningar som den interna rapporteringen. För närvarande skiljer den interna rapporteringen sig inte från den externa, ändringen bedöms därmed få liten påverkan på koncernen.

Omarbetad IAS 1 Utformning av finansiella rapporter medför att presentationen av de finansiella rapporterna förändras i några avseenden samt att nya, icke-obligatoriska, benämningar för rapporterna föreslås. Ändringen påverkar inte bestämningen av de belopp som rapporteras. Den ändrade IAS 1, som ännu inte antagits av EU, ska tillämpas på räkenskapsår som inleds den 1 januari 2009 eller senare. Tidigare tillämpning är tillåten.

IAS 23, Lånekostnader, bolaget skall kapitaliseras lånekostnader som kan hänföras direkt till ett förvärv och skall tas upp som en del av en tillgång. Möjligheten att kostnadsföra sådana lånekostnader kommer att tas bort.

IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter har ändrats (ikraftträdande 1 juli 2009). Ändringen innebär att resultat hänförligt till minoritetsaktieägare alltid ska redovisas även om det innebär att minoritetsandelen är negativ, att transaktioner med minoritetsaktieägare alltid ska redovisas i eget kapital, samt att i de fall ett moderföretag mister det bestämmande inflytandet ska den eventuella kvarvarande andelen omvärderas till verkligt värde. Ändringen kommer vid ikraftträdandet att påverka koncernens redovisning av sådana transaktioner.

IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering och IAS 1 Utformning av finansiella rapporter har ändrats vad gäller klassificering av vissa finansiella instrument som ger innehavaren rätt att erhålla en proportionell andel av utgivande företags nettotillgångar i samband med likvidation, vilka enligt tidigare regler klassificerades som skuld (ikraftträdande 1 januari 2009). För närvarande har koncernen inga sådana finansiella instrument utgivna och därför bedöms ändringen inte ha någon effekt.

IAS 39 Finansiella Instrument: Redovisning och värdering har ändrats avseende kvalificerade säkringsföremål (ikraftträdande 1 juli 2009). Ändringen klargör tillämpning av principerna för säkringsredovisning i IAS 39 då det föreligger en ensidig risk (uppgång eller nedgång) i den säkrade posten samt klargör vilka möjligheter som finns att säkra identifierbara komponenter i säkrad post. Koncernen kommer att tillämpa standarden vid ikraftträdandet.


Org nr 556707-5048

26

IFRIC 13, Lojalitetsprogram för kunder, skall tydliggöra om lojalitetsprogrammet använder marknadsvärde. Koncernen har inga lojalitetsprogram och ändringen bedöms därför inte ha någon effekt.

IFRIC 15 Avtal om konstruktion av fastighet (ikraftträdande 1 januari 2009). Tolkningen behandlar tidpunkt för intäktsredovisning i avtal om konstruktion av fastighet. Denna tolkning är inte tillämplig för koncernen då denna typ av avtal inte förekommer.

IFRIC 17 Utdelning av andra tillgångar än likvida medel till ägare (ikraftträdande 1 juli 2009). För närvarande är tolkningen inte tillämplig på koncernen då sådana transaktioner inte förekommer.

IFRIC 18 Överföring av tillgångar från kunder (ikraftträdande 1 juli 2009). Tolkningen ger vägledning om redovisning av tillgångar överförda från kunder

Under det årliga förbättringsprojektet har International Accounting Standards Board (IASB) identifierat ett 25-tal ändringar i IFRS/IAS

standarder som innebär förändring i presentation, identifiering och värdering samt ett tio-tal förbättringsprojekt som inte förväntas ha

någon materiell effekt på redovisningen. Av de förbättringar som gjorts, är följande av störst betydelse för koncernen;

IFRS 5 Försäljning av dotterföretag – plan att sälja det bestämmande inflytandet i ett dotterföretag. Klargörande hur redovisning skall ske vid planerad försäljning vilken leder till att kontroll förloras.

IAS 16 Materiella anläggningstillgångar har förtydligats avseende återvinningsvärde.

IAS 28/IAS32/IFRS7 Förtydligande vilka upplysningar som krävs när investeringar i intresseföretag redovisas till verkligtvärde genom resultaträkningen.

IAS 36 Nedskrivningar. Tilläggsupplysningar har ändrats avseende de antaganden som använts för att fastställa återvinningsvärdet.

IAS 41Diskonteringsränta. Förändring av kraven på diskonteringsränta som används för att beräkna verkligt värde.

Ändrad bedömning

Redovisningen av portföljbolagen har inneburit att innehaven i portföljbolag som bedömts vara dotterföretag har konsoliderats enligt

IAS 27 och resterande innehav har redovisats till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen enligt IAS 39 (se undantag IAS

28 p1). Detta har sedan legat till grund vid upprättande av finansiella rapporter fram till och med delårsbokslutet för perioden januari-

juni 2008.

Karolinska Development innehar ett relativt stort antal portföljbolag med innehav som varierar mellan 40-60 %. Andelen har sedan 1

januari 2007 när IFRS började tillämpas fluktuerat genom tilläggsinvesteringar, eller om ytterligare finansiärer förvärvat aktier, vilket lett

till att Karolinska Developments innehav reducerats. Vid tilläggsinvesteringar som inneburit att ett innehav gått från att understiga 50 %

till att överstiga 50 % har det redovisningsmässigt inneburit att Karolinska Development gjort ett rörelseförvärv enligt IFRS 3, och att

innehavet gått från att redovisas till verkligt värde till att konsolideras som ett dotterbolag. Syftet med innehavet har dock aldrig ändrats

och de redovisningsmässiga effekterna har inte återspeglat innebörden i transaktionen och också varit svåra att förklara. Med

utgångspunkt från en redovisningsmässig bedömning enligt IAS 27 och innebörden i de med bolagen ingångna aktieägaravtalen är

Karolinska Developments ändrade bedömning att även om röstandelen (tillfälligt) överstiger 50 % har Karolinska Development inte

redovisningsmässigt eget bestämmande inflytande. Innehaven i dessa portföljbolag ska därför även vid en röstandel överstigande 50 %

fortsätta att redovisas som ett intresseföretag till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Enligt Karolinska

Developments uppfattning innebär ovanstående en ändrad bedömning vilken ska redovisas i perioden som börjar 1 juli 2008.

Enligt IAS 8, Redovisningsprinciper, ändringar i uppskattningar och bedömningar samt fel, är användandet av rimliga uppskattningar och

bedömningar ett viktigt inslag i arbetet med att upprätta finansiella rapporter. En uppskattning/bedömning kan behöva revideras om

ändringar sker i fråga om de omständigheter som uppskattningen/bedömningen baserades på, eller som en följd av ny information eller

ökad erfarenhet. Till sin karaktär berör en revidering av en uppskattning/bedömning inte tidigare perioder och är inte rättelse av ett fel.

När det är svårt att skilja ett byte av redovisningsprincip från en ändrad uppskattning och bedömning, betraktas bytet eller ändringen

som en ändrad uppskattning och bedömning. Enligt IAS 8 ska effekten av en ändring i uppskattningar och bedömningar redovisas

framåtriktat genom att ändringen görs i den period då ändringen sker om ändringen endast påverkar perioden i fråga, eller den period

då ändringen sker och för framtida perioder om ändringen påverkar både den period då ändringen sker och framtida perioder.

Klassificering m.m.

Anläggningstillgångar och långfristiga skulder i moderbolaget och koncernen består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas

återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder i

moderbolaget och koncernen består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat

från balansdagen.

Segmentsrapportering

Ett segment är en redovisningsmässigt identifierbar del av koncernen som antingen tillhandahåller produkter eller tjänster

(rörelsegrenar), eller varor eller tjänster inom en viss ekonomisk omgivning (geografiskt område), som är utsatta för risker och

möjligheter som skiljer sig från andra segment.


Org nr 556707-5048

27

Karolinska Development är ett investmentbolag där portföljbolagens verksamhet och riskprofil varierar, men risker och möjligheter är

dock av samma karaktär oberoende av portföljbolagens verksamhet. Koncernen har därför en rörelsegren.

Konsolideringsprinciper

Koncernredovisningen omfattar moderföretaget Karolinska Development AB (publ) och de företag över vilka moderföretaget har

bestämmande inflytande (dotterföretag). Bestämmande inflytande innebär en rätt att utforma strategierna för en ekonomisk

verksamhet i syfte att erhålla ekonomiska fördelar och uppfylls i normalfallet då moderföretaget direkt eller indirekt innehar aktier som

representerar mer än 50 % av rösterna.

Dotterföretag

Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande av moderbolaget, Karolinska Development AB. Bestämmande

inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska

fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, skall aktieägaravtal samt potentiella röstberättigande aktier som

utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras beaktas.

Resultatet för Karolinska Development I AB och Karolinska Development II AB har presenterats som om koncernen alltid funnits.

Resultat för övriga dotterföretag som förvärvats eller avyttrats under året ingår i koncernens resultaträkning fr.o.m. respektive t o m det

datum då transaktionen ägde rum. I de fall dotterföretagens tillämpade redovisningsprinciper avviker från koncernens, justeras

dotterföretagens redovisning för att denna ska följa samma principer som tillämpas av övriga koncernföretag.

Anskaffningsvärdet för dotterföretagsaktierna respektive rörelsen utgörs av de verkliga värdena per överlåtelsedagen för tillgångar,

uppkomna eller övertagna skulder och emitterade eget kapital-instrument som lämnats som vederlag i utbyte mot de förvärvade

nettotillgångarna samt transaktionskostnader som är direkt hänförbara till förvärvet.

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterföretag betraktas som en transaktion

varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder och eventualförpliktelser. Det

koncernmässiga anskaffningsvärdet fastställs genom en förvärvsanalys i anslutning till rörelseförvärvet. I analysen fastställs dels

anskaffningsvärdet för andelarna eller rörelsen, dels det verkliga värdet av förvärvade identifierbara tillgångar samt övertagna skulder

och eventualförpliktelser. Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för dotterföretagsaktierna och det verkliga värdet av förvärvade

tillgångar, övertagna skulder och eventualförpliktelser utgör koncernmässig goodwill.

Intresseföretag

Ett intresseföretag är ett företag över vilket koncernen utövar ett betydande inflytande, genom möjligheten att delta i de beslut som rör

verksamhetens ekonomiska och operationella strategier. Detta förhållande råder normalt i de fall moderföretaget direkt eller indirekt

innehar aktier som representerar 20-50 procent av rösterna, eller genom avtal erhåller ett betydande inflytande.

Anskaffningsvärdet för andelar i intresseföretag utgörs av de verkliga värdena per överlåtelsedagen för andelen i intresseföretaget.

Karolinska Development är ett investmentbolag och enligt IAS 28 ska ett sådant företags innehav i intresseföretag redovisas till verkligt

värde med värdeförändringen över resultaträkningen i enlighet med IAS 39 Finansiella instrument. Dessa innehav värderas till verkligt

värde där förändringarna i verkligt värde redovisas i resultaträkningen för den period i vilken förändringarna uppkom. Karolinska

Developments ändrade bedömning enligt punkten ovan är att innehaven även i portföljbolag vid en röstandel överstigande 50 % ska

redovisas som ett intresseföretag till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen.

Joint ventures

Enligt IAS 31 Andelar i joint ventures är ett joint venture ett avtalsbaserat förhållande där två eller flera parter gemensamt bedriver en

ekonomisk verksamhet och har ett gemensamt bestämmande inflytande över verksamheten. Med gemensamt bestämmande inflytande

avses att två eller flera parter i ett avtal reglerat att gemensamt utöva det bestämmande inflytandet över en ekonomisk verksamhet.

Det existerar endast när det krävs att parterna som delar det bestämmande inflytandet måste ge sitt samtycke i fråga om finansiella och

operativa beslut kopplade till verksamheten.

Anskaffningsvärdet för andelar i joint ventures utgörs av de verkliga värdena per överlåtelsedagen för andelarna i joint ventures.

Karolinska Developments innehav i joint ventures redovisas till verkligt värde med värdeförändringar redovisade över resultaträkningen

enligt IAS 31 p. 1, innehav i joint ventures som kan klassificeras som aktier i riskkapitalrörelse, och redovisas i enlighet med IAS 39. Vilket

likställer redovisningen av Karolinska Developments joint ventures med redovisningen av andelar i intresseföretag.

Transaktioner som ska elimineras vid konsolidering

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från

koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen.


Org nr 556707-5048

28

Orealiserade vinster som uppkommer från transaktioner med intresseföretag och gemensamt kontrollerade företag elimineras i den

utsträckning som motsvarar koncernens ägarandel i företaget. Orealiserade förluster elimineras på samma sätt som orealiserade

vinster, men endast i den utsträckning det inte finns någon indikation på nedskrivningsbehov.

Minoritetsintresse

Minoritetsintressen är den del av resultatet och av nettotillgångarna i ett delägt företag som tillkommer andra ägare. Minoritetens

andel av resultatet ingår i koncernresultaträkningens resultat efter skatt. Andelen av nettotillgångarna ingår i eget kapital i

koncernbalansräkningen men särredovisas skiljt från eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare.

Väsentliga antaganden och bedömningar

Koncernredovisningen baseras på olika antaganden och bedömningar som gjorts av styrelsen. Dessa antaganden påverkar de

redovisade värdena för tillgångar och skulder, intäkter och kostnader samt ansvarsförbindelser. Gjorda bedömningar kan komma att

avvika från framtida utfall. De antaganden och bedömningar som styrelsen bedömer som mest väsentliga är följande.

Värdering av portföljbolag

Den principiella värderingsmetodiken baseras på International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEVCVG), vilket

innebär att de flesta bolagen värderas med hjälp av en diskonterat kassaflödesmodell (DCF). Några bolag, där en transaktion med tredje

part har skett de senaste tolv månaderna, värderas i linje med priset vid den aktuella nyemissionen. De förändringar som har gjorts när

det gäller värderingsmodellen redovisas under avsnittet Värderingsmetod.

Värderingsmetod

En utvärdering av respektive portföljbolag har gjorts, vilken baseras på intervjuer med bolagens vd:ar och investment managers på

Karolinska Development. Marknads- och konkurrensanalys har gjorts baserat på offentligt material, intervjuer med forskare och läkare,

m.m. Portföljvärderingen är en så kallad ”sum-of-the-parts” (SOTP) av riskjusterade nettonuvärden (rNPV) från DCF-värderingen.

Diskonterat kassaflöde

DCF-värderingen används för majoriteten av bolagen.

Estimerade intäkter består generellt av engångsbetalningar och royaltybetalningar.

Kostnaderna uppskattas för respektive utvecklingsfas.

Kostnader och intäkter sannolikhetsjusteras baserat på utvecklingsfas.

En WACC på 12,3% har använts.

Pris på närliggande investering

Enligt EVCA-riktlinjer används pris på närliggande investering som grund för värdering av bolag som inom den senaste tolv

månadersperioden avslutat investering med tredje part.

Väsentliga händelser som har inträffat efter tidpunkten för värdering enligt punkten ovan har beaktats i värderingen.

Generella värderingsprinciper

Marknadsanalys

Uppskattningar görs gällande total population, målpopulation, prevalens och behandlingsbara patienter i USA och EU. Som

försiktighetsprincip är övriga marknader exkluderade i värderingen.

Licensavtal/Exit

En uppskattning gällande produktlanseringsår och tidpunkt för exit görs.

Utlicensieringar antas oftast göras efter Fas II.

För medicinteknikbolag antas oftast exit ske efter lansering.

Peakförsäljning och royaltynivåer

Uppskattningar görs av marknadspenetration, marknadsandel och total årlig behandlingskostnad för respektive marknad.

En försäljningskurva genereras baserad på estimerad peakförsäljning, tiden till peak samt försäljningsnedgång efter

patentutgång.

De uppskattade royaltynivåerna beror på tidpunkt för utlicensiering, produkttyp och marknadspotential.

All försäljning justeras ned med den uppskattade sannolikheten att nå marknaden.


Org nr 556707-5048

29

Värdet på avtal och värdefördelning

Det uppskattade avtalsvärdet (inklusive royalty) baserar sig på en uppskattning av försäljningspotential och köparens

utvecklingskostnader, tillverknings- och försäljningskostnader för det specifika projektet.

Avtalsvärdet baserar sig på en värdefördelningsprincip där säljarens del av det totala värdet ökar med mognaden i projektet.

I modellen får portföljbolaget cirka 40 % av totala rNPV efter Fas II.

Betalningarna sannolikhetsjusteras baserat på vilken utvecklingsfas projektet befinner sig i vid avtalstidpunkten.

Kostnader

En uppskattning av kostnaden för respektive utvecklingsfas görs.

För läkemedelsprojekt sannolikhetsjusteras kostnaden beroende på utvecklingsfas.

För medicinteknikbolag görs ingen sannolikhetsjustering av utvecklingskostnaderna.

Sannolikhetsjustering

En uppskattning av sannolikheten att nå respektive utvecklingsfas görs.

Vedertagen statistik används som referens.

Viktiga förändringar gällande värderingsmodellen

De uppskattade försäljningskurvorna baserar sig nu på historiska läkemedelsförsäljningar och patentutgångar definierar tidpunkten för

försäljningsnedgång. Tidigare antogs läkemedelsförsäljningen nå peakförsäljning efter tre år följt av en konstant försäljning i sju år.

Denna förändring påverkar värderingen negativt. Den negativa påverkan kompenseras av att det nu görs ett estimat av avtalsvärdet,

vilket inte gjordes tidigare.

Utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Monetära

tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen.

Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas

till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas

till verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt värde,

valutakursförändringen redovisas sedan på samma sätt som övrig värdeförändring avseende tillgången eller skulden.

Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer där de i koncernen ingående bolagen bedriver sin verksamhet. De bolag

som ingår i koncernen är moderbolag, dotterföretag och intresseföretag. Moderbolagets funktionella valuta, tillika rapporteringsvaluta,

är svenska kronor. Koncernens rapporteringsvaluta är svenska kronor.

Utländska verksamheters finansiella rapporter

Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas till

svenska kronor till den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska

kronor till en genomsnittskurs som utgör en approximation av kurserna vid respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som

uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas direkt mot eget kapital som en omräkningsreserv.

Nettoinvestering i en utlandsverksamhet

Omräkningsdifferenser som uppstår i samband med omräkning av en utländsk nettoinvestering och vidhängande effekter av säkringar

av nettoinvesteringarna redovisas direkt i omräkningsreserven i eget kapital. Vid avyttring av en utlandsverksamhet realiseras de till

verksamheten hänförliga ackumulerade omräkningsdifferenserna efter avdrag för eventuell valutasäkring i koncernens resultaträkning.

Intäkter Intäkter redovisas till det verkliga värdet av den ersättning som erhållits eller kommer att erhållas, med avdrag för mervärdeskatt,

uppskattade kundreturer, rabatter och liknande avdrag.

Försäljning av varor

Inkomster från varuförsäljning redovisas som intäkt när följande villkor är uppfyllda; de väsentliga risker och förmåner som är

förknippade med varornas ägande har överförts till köparen, företaget behåller inte något engagemang i den löpande förvaltningen och

utövar inte heller någon reell kontroll över de varor som sålts, inkomsten kan beräknas på ett tillförlitligt sätt, det är sannolikt att de

ekonomiska fördelar som bolaget ska få av transaktionen kommer att tillfalla bolaget, och de utgifter som uppkommit eller som

förväntas uppkomma till följd av transaktionen kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.


Org nr 556707-5048

30

Försäljning av tjänster

Intäkter för utförda tjänster redovisas för den period under vilken tjänsten utförts.

Försäljning av andelar i portföljbolag

Vid försäljning av andelar i portföljbolag redovisas intäkt när följande villkor är uppfyllda; de väsentliga risker och förmåner som är

förknippade med aktiernas ägande har överförts till köparen, företaget behåller inte något engagemang i den löpande förvaltningen och

utövar inte heller någon reell kontroll över bolaget som sålts, inkomsten kan beräknas på ett tillförlitligt sätt, det är sannolikt att de

ekonomiska fördelar som bolaget ska få av transaktionen kommer att tillfalla bolaget, och de utgifter som uppkommit eller som

förväntas uppkomma till följd av transaktionen kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Rörelsekostnader och finansiella intäkter och kostnader

Operationella leasar

Kostnad avseende operationella leasingavtal redovisas i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar och räntebärande värdepapper, räntekostnader

på lån, utdelningsintäkter, valutakursdifferenser, samt orealiserade och realiserade vinster på finansiella placeringar.

Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder redovisad fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden.

Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och utbetalningar under den förväntade

räntebindningstiden blir lika med det redovisade värdet av fordran eller skulden.

Ränteintäkter inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan

det ursprungliga värdet av fordran och det belopp som erhålls vid förfall.

Emissionskostnader och liknande direkta transaktionskostnader för att uppta lån periodiseras över lånets löptid.

Utdelningsintäkt redovisas när aktieägarens rätt att erhålla betalning fastställts.

Koncernen och moderbolaget aktiverar inte ränta i tillgångars anskaffningsvärden.

Utgifter för forskning och utveckling

Koncernens forsknings- och utvecklingsaktiviteter delas upp i en forskningsfas och en utvecklingsfas. Utgifter under forskningsfasen

kostnadsförs när de uppkommer.

Utgifter kopplade till utvecklingsfasen redovisas som en immateriell tillgång från och med tidpunkten då utgifterna sannolikt kommer

att leda till framtida ekonomiska fördelar, vilket innebär att det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella tillgången, företaget

har för avsikt och förutsättningar att färdigställa den och använda eller sälja den, det finns adekvata resurser för att fullfölja utveckling

och försäljning samt att kvarstående utgifter kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Prövning av nedskrivningsbehov sker årligen för utvecklingsprojekt som ännu ej tagits i bruk. Avskrivning av balanserade utgifter för

utvecklingsarbeten påbörjas från och med den tidpunkt när tillgången tas i bruk och sker linjärt över den bedömda nyttjandeperioden.

Om kriterierna för att redovisa utgifter för utvecklingsarbete som en tillgång inte uppfylls, kostnadsförs utgifterna när de uppkommer.

Finansiella instrument

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan aktier och andelar, lånefordringar, kundfordringar,

kortfristiga placeringar samt likvida medel. På skuldsidan återfinns låneskulder och leverantörsskulder.

Finansiella instrument som inte är derivat redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg

för transaktionskostnader för alla finansiella instrument förutom avseende de som tillhör kategorin finansiell tillgång som redovisas till

verkligt värde via resultaträkningen vilka redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Redovisning sker därefter

beroende av hur de har klassificerats enligt nedan.

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor.

Kundfordringar tas upp i balansräkningen när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet

föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över

dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs

eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.

Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller

avyttra tillgången förutom i de fall bolaget förvärvar eller avyttrar noterade värdepapper då likviddags redovisning tillämpas .


Org nr 556707-5048

31

Verkligt värde på noterade finansiella tillgångar motsvaras av tillgångens noterade köpkurs på balansdagen.

IAS 39 klassificerar finansiella instrument i kategorier. Klassificeringen beror på avsikten med förvärvet av det finansiella instrumentet.

Företagsledningen bestämmer klassificering vid ursprunglig anskaffningstidpunkt.

Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen i kategorier utifrån i vilket syfte instrumentet förvärvades.

Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället.

Kategorierna är följande:

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Denna kategori består av två undergrupper: Finansiella tillgångar som bestämts tillhöra denna kategori och Innehav för

handelsändamål. Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i

resultaträkningen.

Finansiella tillgångar som bestämts tillhöra denna kategori.

Till denna grupp hör likvida medel, kortfristiga placeringar samt aktier och andelar i intresseföretag och andra värdepapper. Karolinska

Development har valt att i enlighet med IAS 28 p. 1 redovisa andelar i intresseföretag där Karolinska Development har ett betydande

inflytande enligt IAS 39 till verkligt värde via resultaträkningen.

Innehav för handelsändamål Karolinska Development innehar andelar i räntebärande fonder och räntebärande instrument, dessa har klassificerats som finansiella tillgångar för handelsändamål.

Lånefordringar och kundfordringar

”Lånefordringar och kundfordringar” är finansiella tillgångar som inte är derivat, som har fastställda eller fastställbara betalningar och

som inte är noterade på en aktiv marknad. Tillgångar i denna kategori värderas till upplupet anskaffningsvärde. Upplupet

anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades vid anskaffningstidpunkten. Kundfordringar resovisas till det

belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra kundfordringar. Den förväntade löptiden är kort, varför värdet redovisas till

nominellt belopp utan diskontering. Likvida medel samt de övriga kortfristiga fordringarna har bedömts tillhöra denna kategori.

Finansiella tillgångar som kan säljas

I kategorin finansiella tillgångar som kan säljas ingår finansiella tillgångar som inte klassificerats i någon annan kategori eller finansiella

tillgångar som företaget initialt valt att klassificera i denna kategori. Karolinska Development har inga finansiella tillgångar som placerats

i denna kategori.

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Denna kategori består av finansiella skulder som innehas för handel samt derivat som inte används för säkringsredovisning. Skulder i

kategorin värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen.

Andra finansiella skulder

I denna kategori ingår lån samt övriga finansiella skulder, till exempel leverantörsskulder. Lån värderas till upplupet anskaffningsvärde.

Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp. På leverantörsskulder är den

förväntade löptiden är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering.

Övriga skulder

De syntetiska optionerna har placerats i denna kategori.

Materiella anläggningstillgångar

Ägda tillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningen om det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer

att komma bolaget till del och anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Inventarier tas upp till anskaffningsvärdet efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

Anskaffningsvärdet inbegriper inköpspriset, kostnader som direkt kan hänföras till förvärvet och utgifter för att iordningställa tillgången

fram till dess att den är färdig att sättas i bruk. Påföljande kostnader inkluderas endast i inventarier, verktyg och installationer eller

redovisas som en separat tillgång, när det är sannolikt att framtida ekonomiska förmåner som kan hänföras till posten kommer

koncernen till godo och att anskaffningsvärdet för densamma kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla övriga kostnader för reparationer

och underhåll samt tillkommande utgifter redovisas i resultaträkningen för den period då de uppkommer.

Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga

framtida ekonomiska fördelar väntas från användning eller utrangering/avyttring av tillgången. Vinst eller förlust som uppkommer vid


Org nr 556707-5048

32

avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för

direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/kostnad.

Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperioder behandlas som separata komponenter av materiella

anläggningstillgångar.

Leasade tillgångar

Avseende leasade tillgångar tillämpas IAS 17. Leasing klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansiell eller operationell

leasing. Finansiell leasing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknippade med ägandet i allt väsentligt är

överförda till leasetagaren, om så ej är fallet är det fråga om operationell leasing.

Operationell leasing innebär att leasingavgiften kostnadsförs över löptiden med utgångspunkt från nyttjandet, vilket kan skilja sig åt från

vad som de facto erlagts som leasingavgift under året.

Tillgångar som innehas för försäljning

Anläggningstillgångar (eller avyttringsgrupper) klassificeras som innehas för försäljning om deras bokförda värde återvinns

huvudsakligen genom försäljningstransaktioner och inte genom stadigvarande bruk. Anläggningstillgångar som innehas till försäljning

redovisas till det lägre av bokfört värde och verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader, förutom avseende uppskjutna

skattefordringar och finansiella tillgångar som värderas i enlighet med respektive standard.

Tillkommande utgifter

Tillkommande kostnader inkluderas endast i inventarier, verktyg och installationer eller redovisas som en separat tillgång, när det är

sannolikt att framtida ekonomiska förmåner som kan hänföras till posten kommer koncernen till godo och att anskaffningsvärdet för

densamma kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla övriga kostnader för reparationer och underhåll samt tillkommande utgifter

redovisas i resultaträkningen för den period då de uppkommer.

Avgörande för bedömningen när en tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet är om utgiften avser utbyten av identifierade

komponenter, eller delar därav, varvid sådana utgifter aktiveras. Även i de fall ny komponent tillskapats läggs utgiften till

anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och

kostnadsföres i samband med utbytet. Reparationer kostnadsföres löpande.

Lånekostnader

Lånekostnader belastar resultatet för den period till vilken de hänför sig till.

Avskrivningsprinciper

Avskrivningar på inventarier kostnadsförs så att tillgångens värde minskat med beräknat restvärde vid nyttjandeperiodens slut, skrivs av

linjärt över dess beräknade nyttjandeperiod. Koncernen tillämpar komponentavskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda

nyttjandeperiod ligger till grund för avskrivningen.

Beräknade nyttjandeperioder;

Maskiner och andra tekniska anläggningar 3 - 15 år

Inventarier 5 – 10 år

Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen.

Immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar som förvärvas av koncernen redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar (se

nedan) och nedskrivningar (se redovisningsprinciper).

Nedlagda kostnader för internt genererad goodwill och internt genererade varumärken redovisas i resultaträkningen när kostnaden

uppkommer.

Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som en tillgång i balansräkningen endast då de ökar de framtida

ekonomiska fördelarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer.

Avskrivning

Avskrivningar redovisas i resultaträkningen linjärt över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder, såvida inte sådana

nyttjandeperioder är obestämda. Avskrivningsbara immateriella tillgångar skrivs av från det datum då de är tillgängliga för användning.

De beräknade nyttjandeperioderna är:


Org nr 556707-5048

33

Patent, licenser och övriga rättigheter 5 - 10 år

Övriga immateriella tillgångar 2 - 10 år

Varulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade

försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma en

försäljning.

Anskaffningsvärdet för varulager beräknas genom tillämpning av först in, först ut-metoden (FIFU) och inkluderar utgifter som

uppkommit vid förvärvet av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För tillverkade varor och

pågående arbete, inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på en normal kapacitet.

Nedskrivningar

De redovisade värdena för koncernens tillgångar – med undantag för tillgångar för försäljning och avyttringsgrupper redovisade enligt

IFRS 5, varulager och uppskjutna skattefordringar prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på

nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns beräknas tillgångens återvinningsvärde. Undantagna tillgångar enligt ovan prövas

enligt respektive standard.

Nedskrivningsprövning för materiella och immateriella tillgångar samt andelar i dotterföretag och intresseföretag

För goodwill och andra immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för

användning beräknas återvinningsvärdet årligen.

Om det inte går att fastställa väsentligen oberoende kassaflöden till en enskild tillgång ska vid prövning av nedskrivningsbehov

tillgångarna grupperas till den lägsta nivå där det går att identifiera väsentligen oberoende kassaflöden (en så kallad kassagenererande

enhet). En nedskrivning redovisas när en tillgångs eller kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En

nedskrivning belastar resultaträkningen.

Nedskrivning av tillgångar hänförliga till en kassagenererande enhet (grupp av enheter) fördelas i första hand till goodwill. Därefter görs

en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enheten (gruppen av enheter).

När en minskning av det verkliga värdet på finansiella tillgångar som kan säljas tidigare har redovisats direkt mot eget kapital och det

finns objektiva belägg på att det finns ett nedskrivningsbehov ska den ackumulerade förlusten som finns bokförd i eget kapital överföras

till resultaträkningen. Den värdeminskning som redovisas i resultaträkningen är skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det aktuella

verkliga värdet, med avdrag för eventuellt tidigare kostnadsförda nedskrivningar.

Beräkning av återvinningsvärdet

Återvinningsvärdet på tillgångar tillhörande kategorierna lånefordringar och kundfordringar vilka redovisas till upplupet

anskaffningsvärde beräknas som nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med den effektiva ränta som gällde då tillgången

redovisades första gången. Tillgångar med en kort löptid diskonteras inte.

Återvinningsvärdet på övriga tillgångar är det högsta av verkligt värde minus försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid beräkning

av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är

förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som inte genererar kassaflöden som är väsentligen oberoende av andra

tillgångar så beräknas återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet till vilken tillgången hör.

Återföring av nedskrivningar

Nedskrivningar av lånefordringar och kundfordringar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde återförs om en senare ökning av

återvinningsvärdet objektivt kan hänföras till en händelse som inträffat efter det att nedskrivningen gjordes.

Nedskrivningar på goodwill återförs inte.

Nedskrivningsprövning för finansiella tillgångar

Vid varje rapporttillfälle utvärderar företaget om det finns objektiva indikationer på att en finansiell tillgång eller grupp av finansiella

tillgångar är i behov av nedskrivning. För eget kapitalinstrument som klassificeras som tillgångar som kan säljas, förutsätts en väsentlig

och utdragen nedgång i det verkliga värdet under instrumentets anskaffningsvärde innan en nedskrivning verkställs. Om

nedskrivningsbehov föreligger för en tillgång i kategorin tillgångar som kan säljas, omföres tidigare eventuell ackumulerade

värdeminskning redovisad direkt mot eget kapital till resultaträkningen. Nedskrivningar av eget kapitalinstrument som redovisats i

resultaträkningen får inte senare återföras via resultaträkningen.

Nedskrivningar på andra tillgångar återförs om det både finns indikationer på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det

har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet.


Org nr 556707-5048

34

En nedskrivning återförs endast till den utsträckning tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde

som tillgången skulle ha haft om någon nedskrivning inte hade gjorts, med beaktande av de avskrivningar som då skulle ha gjorts.

Aktiekapital

Utdelningar

Utdelningar redovisas som skuld efter det att bolagsstämman godkänt utdelningen.

Ersättningar till anställda

Avgiftsbestämda planer

Förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen när de uppstår.

Förmånsbestämda planer

Koncernen har inga förmånsbestämda pensionsplaner.

Avsättningar

En avsättning redovisas i balansräkningen när koncernen har en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad

händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig

uppskattning av beloppet kan göras.

Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet

till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som

är förknippade med skulden.

Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande

transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital.

Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i

praktiken beslutade per balansdagen, hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten skatt beräknas på skillnaden mellan redovisade och skattemässiga värden på företagets tillgångar och skulder. Uppskjuten

skatt redovisas enligt den s.k. balansräkningsmetoden. Uppskjutna skatteskulder redovisas i princip för alla skattepliktiga temporära

skillnader medan uppskjutna skattefordringar redovisas i den utsträckning det är sannolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida

skattepliktiga överskott.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är

sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt

att de kan utnyttjas. Det redovisade värdet på uppskjutna skattefordringar prövas vid varje bokslutstillfälle och reduceras till den del det

inte längre är sannolikt att tillräckliga skattepliktiga överskott kommer att finnas tillgängliga för att utnyttjas helt eller delvis mot den

uppskjutna skattefordran.

Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder kvittas då de hänför sig till inkomstskatt som debiteras av samma myndighet och då

koncernen har för avsikt att reglera skatten med ett nettobelopp.

Eventualförpliktelser (ansvarsförbindelser)

En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas

endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på

grund av det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings

rekommendation RFR 2.1 ”Redovisning för juridiska personer”. Även uttalanden från Rådet för finansiell rapportering, UFR 1-8,

tillämpas. Tillämpning av RFR 2.1 innebär att moderbolag ska tillämpa alla av EU godkända IFRS så långt detta är möjligt inom ramen för

Årsredovisningslagen och Tryggandelagen samt beakta sambandet mellan rapportering och beskattning. Skillnaderna mellan

moderföretagets och koncernens redovisningsprinciper beskrivs nedan:

De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

moderbolagets finansiella rapporter.

Dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde i moderföretagets finansiella rapporter. Utdelning redovisas som intäkter till den

del de avser vinster genererade tiden efter förvärvet. Utdelningar som överskrider dessa vinster ses som en återbetalning av

investeringen och minskar således redovisat värde på andelar i dotterföretag.


Org nr 556707-5048

35

Intresseföretag

Andelar i intresseföretag redovisas till anskaffningsvärde i moderföretagets finansiella rapporter. Utdelning redovisas som intäkter till

den del de avser vinster genererade efter förvärvet. Utdelningar som överskrider dessa vinster ses som en återbetalning av

investeringen och minskar således redovisat värde på andelar i intresseföretag.

Koncernbidrag och aktieägartillskott

Aktieägartillskott och koncernbidrag redovisas i enlighet med uttalande UFR 2 ”Koncernbidrag och aktieägartillskott” från Rådet för

finansiell rapportering. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och redovisas mot aktier och andelar hos givaren, i

den mån nedskrivning ej erfordras.

Koncernbidrag redovisas enligt dess ekonomiska innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnas i syfte att minimera koncernens

totala skatt redovisas direkt mot balanserade vinstmedel efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt.

Pensioner

Moderföretagets pensionsåtaganden har beräknats och redovisats baserat på Tryggandelagen. Tillämpning av Tryggandelagen är en

förutsättning för skattemässig avdragsrätt.

Not 2 Intäkternas fördelning

Intäkter per väsentligt intäktsslag

Belopp i KSEK Koncern Moderbolaget

2008 2007 2008 2007

Nettoomsättning 12 318 855 2 229 86

Erhållna bidrag 2 330 12 371 0 0

Övriga intäkter 3 374 2 176 834 0

Totalt intäkter 18 022 15 402 3 063 86

Not 3 Anställda och personalkostnader

Medelantalet anställda

Heltidsekvivalent 2008 Varav män 2007 Varav män

Moderbolaget 11 84 % 0 0%

Dotterföretag 10 60 % 35 60 %

Koncernen totalt 21 73 % 35 60 %

Kostnader för ersättningar till anställda


Koncernen

Löner och ersättningar 16 851 21 800

Sociala avgifter 6 168 7 484

Pensionskostnader 19 2 734 2 850

25 753 32 134


Org nr 556707-5048

36

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader

Belopp i KSEK 2008 2007

Löner och

ersättningar

Sociala

kostnader (1)

Löner och

ersättningar

Sociala

kostnader (1)

Moderbolaget 14 022 4 431 1 302 406

(varav pensionskostnad) 2 095 500 195 47

(1)

Av moderbolagets pensionskostnader avser 478 (0) gruppen styrelse och VD. Företagets utestående pensionsförpliktelser till dessa

uppgår till 300 (0).

Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelseledamöter m.fl. och övriga anställda


Styrelse och VD Övriga

anställda

Styrelse och

VD

Övriga

anställda

Moderbolaget 2 297 9 630 333 774

Koncernen totalt 3 343 13 508 7 046 14 754

Avgångsvederlag Verkställande direktören har 12 månaders uppsägningstid vid uppsägning från företagets sida och 6 månaders vid egen uppsägning. Verkställande direktören har ingen rätt att uppbära avgångsvederlag.

Avgiftsbestämda pensionsplaner

Koncernen har avgiftsbestämda pensionsplaner för arbetare som helt bekostas av företagen. Betalning till dessa planer sker löpande

enligt reglerna i respektive plan.

Not 4 Arvode och kostnadsersättning till revisorer

Belopp i KSEK Koncernen Moderbolaget

2008 2007 2008 2007

Deloitte

Revisionsuppdrag 1 469 761 1 446 120

Andra uppdrag 754 46 754 23

Ernst & Young

Revisionsuppdrag 0 80 0 0

Övriga uppdrag 0 0 0 0

Övriga revisorer

Revisionsuppdrag 0 62 0 0

Övriga uppdrag 0 1 0 0

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning,

övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av

iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.


Org nr 556707-5048

37

Not 5 Finansnetto

Koncernen 2008 2007

Belopp i KSEK

Ränteintäkter på banktillgodohavanden 10 237 19 307

Ränteintäkter från närstående bolag 0 449

Resultat kortfristiga placeringar 1 774 2 326

Utdelning från intresseföretag och andra värdepappersinnehav 1 333 0

Finansiella intäkter 13 344 22 082

Räntekostnader -481 -740

Övriga finansiella kostnader -1 0


Finansnetto 12 862 21 342

Varav ränteintäkter från finansiella tillgångar som inte värderats till verkligt

värde

12 011 22 082

Varav räntekostnader på finansiella skulder som inte värderats till verkligt

värde

-482 -740

Moderbolaget 2008 2007

Belopp i KSEK

Utdelning från intresseföretag och andra värdepappersinnehav 1 333 0

Resultat från kortfristiga placeringar 1 767 0

Ränteintäkter från närstående bolag 0 449

Ränteintäkter, övriga 10 197 216

Finansiella intäkter 13 297 665

Räntekostnader, övriga -416 -300


Finansnetto 12 881 365

Not 6 Skatter

Redovisad i resultaträkningen

Koncernen


Aktuell skattekostnad

Periodens skattekostnad 2 -2

2 -2

Totalt redovisad skattekostnad i koncernen 2 -2


Org nr 556707-5048

38

Avstämning av effektiv skatt

Koncernen


Resultat före skatt % 149 335 % 388 397

Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 28 % -41 814 28 % -108 751

Ej avdragsgilla kostnader 0 % -116 0 % 0

Ej skattepliktiga intäkter 41 % 61 811 32 % 125 205

Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av

uppskjuten skatt

13 % -19 881 4 % -16 454

Övrigt 0 % 2 0 % -2

Redovisad effektiv skatt 0 % 2 0 % -2

Redovisad i balansräkningen

Uppskjutna skattefordringar och -skulder

Koncernen har inte redovisat uppskjutna skattefordringar eller -skulder.

Ej redovisade uppskjutna skattefordringar

Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i

resultat- och balansräkningarna:

Moderbolaget


Skattemässiga underskott 6 243 472

De skattemässiga underskottsavdragen är en följd av att intäkterna i moderbolaget är begränsade. Uppskjuten skattefordran har inte

redovisats för denna post, då det inte är sannolikt att Karolinska Development AB kommer att kunna utnyttja det för avräkning mot

framtida beskattningsbara vinster trots att det inte finns någon tidsbegränsning för skattemässiga underskottsavdrag.

Dotterföretag


Skattemässiga underskott 3 406 23 583


Org nr 556707-5048

39

Not 7 Immateriella anläggningstillgångar

Koncernen

Patent, licencer och liknande rättigheter


Ackumulerade anskaffningsvärden

Vid årets början 2 840 2379

Förvärv under året 0 461

Ändrad bedömning (*) -2 840 0

Avyttringar och utrangeringar 0 0

Utgående balans 0 2 840

Ackumulerade av- och nedskrivningar

Vid årets början -188 -101

Årets avskrivningar -9 -87

Ändrad bedömning (*) 197 0


Utgående balans 0 -188

Redovisade värden 0 2 652

Goodwill



Vid årets början 37 037 37 037




Utgående balans 0 37 037


Vid årets början 0 0

Årets avskrivningar 0 0

Ändrad bedömning (*) 0 0


Utgående balans 0 0

Redovisade värden 0 37 037


Org nr 556707-5048

40

Övriga immateriella anläggningstillgångar




Förvärv under året 0 22 368



Utgående balans 1 842 22 368


Vid årets början -1 883 0

Årets avskrivningar 0 -1 883

Ändrad bedömning (*) 1 883 0


Utgående balans 0 -1 883

Redovisade värden 1 842 20 485

(*) Den ändrade redovisningsmässiga bedömningen av innehaven i portföljbolagen, då Karolinska Developments ändrade bedömning är

att även om röstandelen (tillfälligt) överstiger 50 % har Karolinska Development redovisningsmässigt inte eget bestämmande inflytande.

Innehaven i dessa portföljbolag ska därför även vid en röstandel överstigande 50 % fortsätta att redovisas som ett intresseföretag till

verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Enligt Karolinska Developments uppfattning innebär ovanstående en ändrad

bedömning vilken ska redovisas i perioden som börjar 1 juli 2008. Detta får till följd att flertalet bolag som tidigare redovisats som

dotterbolag och vars tillgångar ingick i koncernens redovisade värden per 2007-12-31 inte längre gör det. Förändringen jämfört med

tidigare år hänförligt till den ändrade bedömningen redovisas på denna rad.


Org nr 556707-5048

41

Not 8 Materiella anläggningstillgångar

Koncernen

Inventarier




Förvärv under året 2 601 2 426

Förvärvat genom företagsförvärv 784 261

Ändrad bedömning -2 927 0

Avyttringar och utrangeringar 0 -15



Vid årets början -1 865 -894


Ändrad bedömning 861 0

Avyttringar och utrangeringar -224 -143

Utgående balans -2 037 -1 865

Redovisade värden 3 085 2 799

Moderbolaget

Inventarier



Vid årets början 168 0



Utgående balans 492 168


Vid årets början -34 0



Utgående balans -248 -34

Redovisade värden 244 134


Org nr 556707-5048

42

Koncernen

Finansiell leasing

Koncernen innehar inga finansiella leasingavtal.

Not 9 Andelar i intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav

Koncernen

Andelar i intresseföretag


Ackumulerade verkliga värden



Ändrad bedömning bokat i årets resultat 31 501 0

Förändring av verkligt värde i årets resultat 162 283 446 307

Utgående balans 1 240 240 878 600

Karolinska Development innehar ett relativt stort antal portföljbolag med innehav som varierar mellan 40-60 %. Andelen har sedan 1

januari 2007 när IFRS började tillämpas fluktuerat genom tilläggsinvesteringar, eller om ytterligare finansiärer förvärvat aktier, vilket lett

till att Karolinska Developments innehav reducerats. Vid tilläggsinvesteringar som inneburit att ett innehav gått från att understiga 50 %

till att överstiga 50 % har det redovisningsmässigt inneburit att Karolinska Development gjort ett rörelseförvärv enligt IFRS 3, och att

innehavet gått från att redovisas till verkligt värde till att konsolideras som ett dotterbolag. Syftet med innehavet har dock aldrig ändrats

och de redovisningsmässiga effekterna har inte återspeglat innebörden i transaktionen och också varit svåra att förklara. Med

utgångspunkt från en redovisningsmässig bedömning enligt IAS 27 och innebörden i de med bolagen ingångna aktieägaravtalen är

Karolinska Developments ändrade bedömning att även om röstandelen (tillfälligt) överstiger 50 % har Karolinska Development inte eget

bestämmande inflytande. Innehaven i dessa portföljbolag ska därför även vid en röstandel överstigande 50 % fortsätta att redovisas

som ett intresseföretag till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Enligt Karolinska Developments uppfattning

innebär ovanstående en ändrad bedömning vilken ska redovisas i perioden som börjar 1 juli 2008.

Namn Ägd andel


Aprea AB 46,71 % 49,32 %

Athera Biotechnologies AB 57,01 % 55,49 %

Avaris AB 57,66 % 54,82 %

Axelar AB 44,89 % 42,80%

BioCis Pharma Oy 23,59 % 12,90 %

Bioneris AB 26,84 % 26,70 %

Biosergen AS 43,81 % 45,83 %

Calabar International AB 57,95 % 53,94 %

Carbgraft AB (i likvidation) 63,26 % 63,26 %

ClanoTech AB 72,93 % -

CogMed Systems AB 48,26 % 48,26 %

DermaGen AB 40,00 % 49,20 %

Dilafor AB 48,32 % 48,30 %

Eribis Pharmaceuticals AB 30,00 % 30,00 %

HBV Theranostica AB 59,55 % 55,60 %

IMED AB 48,84 % 47,00 %


Org nr 556707-5048

43

Inhalation Sciences Sweden AB 55,94 % 48,50 %

Inhalox Technology AB - 39,15 %

Limone AB 75,00 % -

Lipopeptide AB 59,39 % 62,00 %

NeuroTheraputics AB 51,19 % 50,50 %

NovaSAID AB 81,56 % -

OmnioHealer AB 45,54 % 46,47 %

Oncopeptides AB 40,18 % 40,17 %

OncoReg AB 56,13 % 30,00 %

PharmaSurgics in Sweden AB 49,91 % 47,36 %

Promimic AB 20,97 % 20,97 %

SoftCure Pharmaceuticals AB 86,16 % 83,40 %

SpectraCure AB 31,61 % 30,50 %

Umecrine Cognition AB 40,00 % 40,00 %

Umecrine Mood AB 43,00 % 40,00 %

XSpray Microparticles AB 58,22 % 67,70%

Andra långfristiga värdepappersinnehav


Ackumulerade verkliga värden



Omföringar till intresseföretag -30 473 8 792

Förändring av verkligt värde i årets resultat 26 969 854


Namn Ägd andel


BioArctic NeuroScience AB 3,17 % 3,17 %

Bioresonator AB 5,00 % 5,00 %

CytoGuide ApS 14,58 % -

Independent Pharmaceutica AB 6,87 % 4,50 %

InDex Pharmaceuticals AB 0,01% 0,70 %

Jederstrom Pharma AB 12,18 % 13,10 %

NephroGenex Inc. 0,58 % 2,20 %

SIDEC AB 0,30 % 0,50 %

Umecrine AB 10,01 % 10,40 %


Org nr 556707-5048

44

Not 10 Långfristiga fordringar och övriga fordringar

Koncernen


Långfristiga fordringar som är anläggningstillgångar

Fordringar på aktieägare inklusive upplupen ränta 0 278 943

Övriga långfristiga fordringar 0 74

0 279 017

Not 11 Kundfordringar

Förfallostruktur


2008 2007 2008 2007

Ej förfallna kundfordringar 4 146 346 609 0

Förfallna fordringar som ej anses vara osäkra

1 - 30 dagar 2 662 6 2 6

31 – 90 dagar 0 0 0 0

91 – 180 dagar 0 0 0 0

> 180 dagar 0 0 0 0

6 808 352 611 6

Kundfordringar redovisas efter hänsyn tagen till under året uppkomna kundförluster som uppgick till 0 (0) KSEK både i moderbolaget

och i koncernen.

Not 12 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter


2008 2007 2008 2007

Förutbetalda hyreskostnader 301 1 055 118 0

Upplupna ränteintäkter 142 386 142 0

Försäkringspremier 10 117 0 0

Tillgångar av kostnadsnatur 0 13 126 0 13 126

Övrigt 450 100 134 0

903 14 784 394 13 126


Org nr 556707-5048

45

Not 13 Eget kapital

Aktiekapitalets utveckling

Koncernen

År Transaktion

Ökning av

antalet

aktier

Ökning av

aktie-

kapitalet

Aktiekapital Antal A

aktier

Antal B

aktier

Tecknings-

kurs

Kvot-

värde

Mars 2006 Bolagets

grundande 100 000 100 000 100 000 100 000 1,0

Juni 2007 Fondemission 400 000 400 000 500 000 500 000 1,0

Oktober

2007

Uppdelning

500 000 0 500 000 1 000 000 0,5

Januari

2008

Apport-

emission 23 350 205 11 675 102 12 175 102 1 366 453 22 983 752 60 0,5

Maj 2008 Nyemission 55 000 27 500 12 202 602 1 366 453 23 038 752 60 0,5

Augusti

2008

Nyemission

139 783 69 892 12 272 494 1 366 453 23 178 535 60 0,5

December

2008

Nyemission

1 637 828 818 914 13 091 408 1 503 098 24 679 718 60 0,5

Summa per 2008-12-31 26 182 816 1 503 098 24 679 718

Januari

2009

Nyemission

816 670 408 335 13 499 743 1 503 098 25 496 388 60 0,5

Totalt efter fullt registrerad

nyemission 26 999 486 1 503 098 25 496 388

Antalet aktier uppgår efter nyemissionen registrerad i januari till 26 999 486, varav 1 503 098 aktier av serie A och 25 496 388 aktier

serie B. Aktier av serie A medför rätt till tio röster per aktier och aktier av serie B medför rätt till en röst per aktie. Per balansdagen var

816 670 aktier tecknade men ej fullt inbetalda, efter balansdagen är samtliga aktier emitterade och fullt inbetalda.

Övrigt tillskjutet kapital

Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna.

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat

I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag. Tidigare

avsättningar till reservfond ingår i denna eget kapitalpost.

Moderbolaget

Moderbolagets aktiekapital har ökats med 11 675 102,50 SEK genom utgivande av egna aktier i samband med förvärv av Karolinska

Development I AB och Karolinska Development II AB. I samband därmed ökades överkursfonden med 1 389 351 318 SEK. Totalt ökades

därmed kapitalet med 1 401 026 420 SEK vilket belopp motsvarar värdet på dessa övertagna bolag. Vidare har moderbolagets

aktiekapital ökats med 27 500 SEK genom att Innovationsbron konverterat lån till aktier, samt att överkursfonden i samband därmed

ökades med 3 272 500 SEK. Emissionskostnader i samband med förvärven ovan uppgående till 15 190 355 SEK samt pågående

nyemission 2007 uppgående till 2 569 695 SEK har reducerat överkursfonden.

Fritt eget kapital

Överkursfond

Här redovisas den del av priset per aktie vid nyemissioner som överstiger det nominella värdet.

Balanserat resultat

Utgörs dels av föregående års fria egna kapital efter en eventuell reservfondsavsättning och efter att en eventuell vinstutdelning

lämnats samt av aktieägartillskott från ägarna. Utgör tillsammans med årets resultat, överkursfond, eventuell fond för verkligt värde

(säkringsreserv) samt aktieägartillskott summa fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till

aktieägarna.


Org nr 556707-5048

46

Not 14 Räntebärande skulder

Samtliga räntebärande skulder har konverterats, återbetalats eller utgått ur koncernen per 2008-12-31.

För mer information om företagets exponering för ränterisk och risk för valutakursförändringar hänvisas till redovisningsprinciper.

Koncernen



Konvertibla lån 0 13 519

Övriga villkorslån 0 15 754

0 29 273


Villkorslån kortfristig del 0 80

0 80

Moderbolaget



Övriga villkorslån 0 10 000

0 10 000

Not 15 Övriga skulder

Koncernen


Övriga kortfristiga skulder

Avräkningskonto närstående bolag 0 4 819

Momsskulder 1 588 1 364

Andra skatter och avgifter 0 1 012

Övrigt 290 1 211

1 878 8 406

Not 16 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter


2008 2007 2008 2007

Löner och ersättningar till anställda 1 410 4 362 1 269 158

Styrelsearvoden 600 0 600 0

Revisions- och konsultarvoden 796 890 796 614

Övrigt 409 1 169 77 304

3 215 6 421 2 742 1 076


Org nr 556707-5048

47

Not 17 Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per kategori

Koncernen

2008

Belopp i KSEK Finansiella tillgångar värderade till

verkligt värde via resultaträkningen

Lånefordringar

och kund-

fordringar

Andra

finansiella

skulder

Övriga skulder Summa

redovisat värde

Finansiella

tillgångar som

bedömts

tillhöra denna

kategori

Innehav för

handelsändamål

Aktier och andelar 1 280 590 1 280 590

Lånefordringar

långfristiga 0 0

Kundfordringar 6 808 6 808

Fordran

emissionslikvid 49 000 49 000

Lånefordringar

kortfristiga 10 837 10 837

Kortfristiga

placeringar 300 998 300 998

Likvida medel 9 670 9 670

Summa 1 280 590 300 998 76 315 1 657 903

Syntetiska optioner 0 0

Villkorslån 0 0


Summa 6 233 6 233


Org nr 556707-5048

48

2007

Belopp i KSEK Finansiella tillgångar värderade till

verkligt värde via resultaträkningen

Lånefordringar

och kund-

fordringar

Andra

finansiella

skulder

Övriga skulder Summa

redovisat värde

Finansiella

tillgångar som

bedömts

tillhöra denna

kategori

Innehav för

handelsändamål

Aktier och andelar 917 000 917 000

Lånefordringar

långfristiga 279 017 279 017

Kundfordringar 352 352

Fordran

emissionslikvid 0 0

Lånefordringar

kortfristiga 8 936 8 936

Kortfristiga

placeringar 18 496 18 496

Likvida medel 150 223 150 223

Summa 917 000 18 496 438 528 1 374 024

Syntetiska optioner 8 387 8 387

Villkorslån 29 273 29 273


Summa 42 529 8 387 50 916

Finansiella risker

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets

resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansierings- och kreditrisker. Ansvaret för koncernens

finansiella transaktioner och risker hanteras både av moderbolagets finansavdelning samt lokalt i dotterföretagen. Den övergripande

målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på

koncernens resultat genom marknadsfluktuationer.

Valutarisk

Valutarisken utgör risken för att valutakursförändringar påverkar koncernen negativt. Koncernens valutakursexponering utgörs av

transaktionsexponering innebärande exponering i utländsk valuta kopplad till kontrakterade kassaflöden och balansräkningsposter där

växelkursförändringar påverkar resultat och kassaflöden. Koncernens exponering för valutarisk är begränsad.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte fullgör sina förpliktelser enligt avtal och att eventuella säkerheter inte täcker

koncernens fordran. Maximal kreditriskexponering motsvaras av det bokförda värdet på finansiella tillgångar.

Per balansdagen var de långa fordringarna 0 (279) KSEK, och företagets externa lån uppgick vid årsskiftet till 0 (37) KSEK.

Ränterisk

Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument variera på grund av förändringar i marknadsräntor. Ränterisk kan dels bestå av

förändring i verkligt värde, prisrisk, dels förändringar i kassaflöde. Överskottslikviditeten i koncernen investeras i räntefonder eller

räntebärande instrument, se även noten nedan.


Org nr 556707-5048

49

Likviditetsrisker

Likviditetsrisken är risken för att koncernen inte kan möta sina kortfristiga betalningsåtaganden. Koncernens riktlinjer föreskriver att

likviditetsreserven ska uppgå till en sådan nivå att reserven möter koncernens likviditetsbehov för investeringar i portföljbolag under

kommande 6 månaders tidsperiod. Koncernens placeringsriktlinjer innebär att överskottslikviditeten förvaltas av en extern förvaltare,

portföljen ska ha en genomsnittlig löptid på inte längre än 1,5 år, och ska investeras i räntefonder eller räntebärande instrument.

Känslighetsanalys, vid förändring av WACC antagandet vid värdering av portföljbolagen

Belopp i KSEK +2 % WACC 12,3 % -2 %

Andelar i intresseföretag 1 037 010 1 240 240 1 509 600

Andra långfristiga innehav 33 170 40 350 49 800

1 070 180 1 280 590 1 559 400

Not 18 Operationell leasing

Leasingavtal där företaget är leasetagare

Koncernen hyr lokaler enligt operationella leasingavtal, dessa har alla en uppsägningstid på 9 månader.

2008


Inom ett år 301 118

Mellan ett år och fem år 0 0

301 118

Not 19 Eventualförpliktelser


2008 2007 2008 2007

Ställda säkerheter intresseföretag 1 000 0 1 000 0

Äganderättsförbehåll patent 0 118 0 0

Summa 1 000 118 1 000 0

Not 20 Investeringsåtaganden

Investeringsåtaganden som ännu inte finns upptagna i de finansiella rapporterna uppgår till följande belopp:


2008 2007 2008 2007

Finansiella anläggningstillgångar 2 748 0 2 748 0

Övriga 0 0 0 0

Summa 2 748 0 2 748 0

Not 21 Närstående

Närståenderelationer

Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag, samt med de bolag som ingår i Karolinska Institutet Holding

koncernen.

Bolaget har ingått ett s.k. deal-flow avtal med KIAB vilket är ett helägt dotterbolag till KIHAB, Karolinska Developments största

aktieägare, vilket beskrivits i årsredovisningen för 2007. Avtalet säkerställer Karolinska Developments rättigheter till forskningsprojekt

vilka har utvärderats av KIAB och innebär att Karolinska Developments har ersatt KIAB för utvecklingskostnader under rapportperioden.


Org nr 556707-5048

50

Vidare har Karolinska Development utfört tjänster till såväl KIAB som till portföljbolagen avseende tekniska utredningar och

administration. KIHAB har under rapportperioden utfört administrativa- och redovisningstjänster åt Karolinska Development.

Prissättningen avseende dessa utförda tjänster har varit marknadsmässiga.

Karolinska Developments totala intäkter från KIAB och portföljbolagen har under rapportperioden uppgått till 2 229 KSEK ( 0 KSEK).

Under motsvarande period har KIAB debiterat Karolinska Development 9 500 KSEK (2 203 KSEK), och KIHAB har debiterat KD 914 KSEK

(484 KSEK). Under perioden har Karolinska Development haft hyreskostnader uppgående till 456 KSEK (256 KSEK) till Karolinska

Institutet Science Park AB.

Vidare har Karolinska Development efter balansdagens slut avyttrat innehavet av aktier i SIDEC AB till KIHAB.

Sammanställning över närståendetransaktioner i balansräkningen

Koncernen

Belopp i KSEK År Skuld till

närstående per 31

december

Fordran på

närstående per 31

december

Närstående relation

Karolinska Institutet Holding koncernen 2008 1 429 237

Intresseföretag 2008 297 328

1 726 565

Moderbolaget

Belopp i KSEK År Skuld till

närstående per 31

december

Fordran på

närstående per 31

december

Närstående relation

Karolinska Institutet Holding koncernen 2008 1 429 237

Dotterbolag 2008 21 558 906

Intresseföretag 2008 297 328

23 284 1 471

Moderbolagets eventualförpliktelser som avser dotterföretag framgår av not 19. Ersättning till ledande befattningshavare framgår av

not 3.

Not 22 Koncernföretag

Moderbolaget




Förvärv genom fusion 471 446 0

Förvärv genom nyemissioner 45 881 7 740

Förvärv genom köp 22 873 5 143

Nedskrivningar -18 781 -400



Org nr 556707-5048

51

Moderbolagets direkta innehav av andelar i dotterbolag per2008-12-31

Namn

Belopp i KSEK Organisations-

nummer

Säte Aktivitet Ägd andel Andel av

rösterna

Actar AB 556593-9856 Solna Bioteknisk forskning och

utveckling

97,61 % 97,61 %

KD Incentive AB 556745-7675 Solna Hantering av incentive-

program

100,00 % 100,00 %

Pergamum AB 556759-9203 Solna Utveckling, registrering

av läkemedel inom

sårområdet

100,00 % 100,00 %

Specifikation av moderbolagets direkta innehav av andelar i intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav

Namn Ägd andel Bokfört värde

Belopp i KSEK Organisationsnummer 2008 2007 2008 2007

Actar AB 556593-9856 97,61 % - 28 210 0

Aprea AB 556631-2285 46,71 % 0,3 % 27 870 587

Athera Biotechnologies AB 556620-6859 57,01 % - 28 318 0

Avaris AB 556614-2112 57,66 % 3,0 % 29 851 574

Axelar AB 556623-6708 44,89 % - 7 567 0

BioArctic NeuroScience AB 556601-2679 3,17 % - 600 0

BioCis Pharma Oy FI 1833721-8 23,59 % 12,90 % 9 357 3 740

Bioneris AB 556625-7902 26,84 % - 5 983 0

Bioresonator AB 556582-8661 5,00 % - 1 000 0

Biosergen AS NO 687 622 075 43,81 % - 11 205 0

Calabar International AB 556621-0604 57,95 % - 13 211 0

Carbgraft AB (i likvidation) 556683-9337 63,26 % - 0 0

ClanoTech AB 556706-6658 72,93 % - 10 695 0

Cogmed Systems AB 556609-7936 48,26 % 48,26 % 41 920 639

CytoGuide ApS DK 30921984 14,58 % - 2 364 0

DermaGen AB 556655-4431 40,00 % - 15 309 0

Dilafor AB 556642-1045 48,32 % - 44 451 0

Eribis Pharmaceuticals AB 556701-3221 30,00 % - 6 530 0

HBV Theranostica AB 556664-7268 59,55 % - 1 340 0

IMED AB 556612-9242 48,84 % - 28 307 0

Independent Pharmaceutica AB 556542-9007 6,87 % - 7 053 0

InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 0,01 % - 0 0

Inhalation Sciences AB 556665-6038 55,94 % - 8 667 0

Inhalox Technology AB 556665-1013 - - 0 0

Jederstrom Pharmaceuticals AB 556605-5777 12,18 % - 4 626 0

KD Incentive AB 556745-7675 100,00 % - 100 0

Limone AB 556759-9211 75,00 % - 75 0

Lipopeptide AB 556639-6809 59,39 % - 24 551 0

NephroGenex Inc. USA 0,58 % - 709 0

NeuroTherapeutics AB 556642-1029 51,19 % 4,7 % 4 288 873

NovaSAID AB 556669-2181 81,56 % - 24 904 0

OmnioHealer AB 556707-5006 45,54 % - 18 009 0

Oncopeptides AB 556596-6438 40,18 % - 11 331 0

OncoReg AB 556703-0563 56,13 % - 16 600 0


Org nr 556707-5048

52

Pergamum AB 556759-9203 100,00 % - 100 0

PharmaSurgics in Sweden AB 556664-7839 49,91 % - 20 500 0

Promimic AB 556657-7754 20,97 % 20,97 % 4 000 4 000

SIDEC AB 556586-5754 0,30 % - 0 0

SoftCure Pharmaceuticals AB 556683-9345 86,16 % 25,0 % 8 570 2 070

SpectraCure AB 556642-1011 31,61 % - 21 880 0

Umecrine AB 556582-0684 10,01 % - 6 398 0

Umecrine Cognition AB 556698-3655 40,00 % - 7 000 0

Umecrine Mood AB 556698-0750 43,00 % - 17 800 0

XSpray Microparticles AB 556649-3671 58,22 % - 12 653 0

533 902 12 483

Not 23 Kassaflödesanalys

Likvida medel – koncernen


Följande delkomponenter ingår i likvida medel

Kassa och bank 9 670 150 223

Kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel 300 998 18 496

Summa enligt balansräkningen 310 668 168 719

Checkräkningskrediter som är omedelbart uppsägningsbara 0 0

Summa enligt kassaflödesanalysen 310 668 168 719

Likvida medel – moderbolaget


Följande delkomponenter ingår i likvida medel

Kassa och bank 6 039 36 154

Kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel 300 998 0

Summa enligt balansräkningen 307 037 36 154

Checkräkningskrediter som är omedelbart uppsägningsbara 0 0

Summa enligt kassaflödesanalysen 307 037 36 154

Kortfristiga placeringar har klassificerats som likvida medel enligt följande utgångspunkter:

De har en obetydlig risk för värdefluktuationer

De kan lätt omvandlas till kassamedel

De har en löptid om högst tre månader från anskaffningstidpunkten


Org nr 556707-5048

53

Not 24 Uppgifter om moderbolaget

Karolinska Development AB (publ) är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Solna. Koncernredovisningen för år 2008 består av

moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnd koncernen.

Not 25 Förvärv av dotterföretag

Under 2008 förvärvades ett bolag som redovisas som dotterföretag. Bolagets firma är Pergamum AB, Karolinska Development äger

samtliga aktier.

Belopp i KSEK Dessa tillgångar och skulder är inkluderade i förvärvet:

Pergamum AB

Bokfört värde Verkligt värde i koncernen

Förvärvad andel

Immateriella tillgångar Inventarier Rörelsetillgångar Likvida medel och kortfristiga placeringar 100 100 100

Långfristiga skulder Rörelseskulder

Förvärvade nettotillgångar 100 100 100

Totalt förvärvspris

100

Övervärde 0

Not 26 Fusion

Följande bolag har absorberats av moderbolaget:

Karolinska Development I AB 556642-1268 2008-09-23

Karolinska Development II AB 556663-0322 2008-09-23

KD Ett och Två Syntet AB 556734-9856 2008-08-31

Vid redovisning av absorbtionerna av dotterföretagen Karolinska Development I och Karolinska Development II har Karolinska

Development valt att överföra tillgångar och skulder till sina bokförda värden i de överlåtande företagen. Detta är ett avsteg från

Bokföringsnämndens vägledning om fusion av helägda dotterföretag, enligt vilken koncernvärdemetoden ska tillämpas. Anledningen är

att Karolinska Developments förvärv av Karolinska Development I och Karolinska Development II bedömdes vara en transaktion mellan

parter under gemensamt bestämmande inflytande och tillgångar och skulder redovisades därför i koncernredovisningen till redovisade

värden i dotterföretagen.

Not 27 Implementering av IFRS 2008

Allmänt

Karolinska Development AB (publ)s tidpunkt för övergång till IFRS är den 1 januari 2007, eftersom IFRS kräver omräkning av

jämförelseår. Den finansiella informationen för koncernen 2007 enligt svenska redovisningsprinciper har omräknats för att stämma med

IFRS. Nedan presenteras en fullständig redogörelse och redovisning av övergången från Karolinska Development AB (publ)s tidigare

redovisningsprinciper till IFRS.

Med tidigare redovisningsprinciper avses de redovisningsprinciper som använts vid upprättande av senast avgivna årsredovisningar i

Karolinska Development AB (publ), Karolinska Development I AB och Karolinska Development II AB (koncern) med justering för

genomförd transaktion, där Karolinska Development AB (publ) blir moderföretag till Karolinska Development I AB och Karolinska

Development II AB, i enlighet med de principer gällande rörelseförvärv mellan parter med gemensamt bestämmande inflytande.

De områden och IFRS rekommendationer som Karolinska Development AB (publ) bedömer få störst effekt på eget kapital, balansräkning

och redovisat resultat vid övergången till IFRS är:


Org nr 556707-5048

54

IFRS 3 Rörelseförvärv

IFRS 3 innebär att avskrivningar på goodwill kommer att upphöra från och med den 1 januari 2007 och goodwillavskrivningar som

redovisats som kostnad 2007 enligt tidigare redovisningsprinciper kommer att återläggas avseende jämförelsetal för 2007. Goodwill

kommer från den 1 januari 2007 att vara föremål för årliga nedskrivningsprövningar oavsett om det finns någon indikation på att

goodwillvärdet behöver skrivas ned eller ej. IFRS 3 innebär också att redovisning av rörelseförvärv från och med den 1 januari 2007

kommer att vara föremål för en mer noggrann fördelning av köpeskillingen på identifierbara tillgångar, skulder och ansvarsförbindelser.

Framför allt kräver de nya reglerna en mer detaljerad allokering av köpeskillingen på immateriella tillgångar jämfört med tidigare

redovisningsprinciper.

I de omräknade resultat- och balansräkningarna nedan har planenliga avskrivningar av goodwill återförts och redovisats direkt mot

ingående eget kapital. Som en konsekvens av de ändrade redovisningsprinciperna har således det redovisade värdet på goodwill ökat

under IFRS jämfört med tidigare tillämpade redovisningsprinciper.

IAS 28 Intresseföretag

Karolinska Development AB (publ) är ett investmentbolag och enligt IAS 28 ska ett sådant företags innehav i intresseföretag redovisas

till verkligt värde med värdeförändringen över resultaträkningen i enlighet med IAS 39 Finansiella instrument. I de omräknade resultat-

och balansräkningarna nedan har verkligt värde på innehaven i intresseföretagen redovisats mot eget kapital. Det har inneburit att det

redovisade värdet på innehaven i intresseföretag har ökat jämfört med tidigare tillämpade principer

IAS 39 Finansiella instrument

Enligt IAS 39 redovisar Karolinska Development AB (publ) innehav i portföljbolag, där innehavet understiger 20 %, till verkligt värde med

värdeförändringen över resultaträkningen. I de omräknade resultat- och balansräkningarna nedan har verkligt värde på dessa innehav

redovisats mot eget kapital. Det har inneburit att det redovisade värdet på dessa innehav har ökat jämfört med tidigare tillämpade

principer.

Tillämpning av övergångsregler (IFRS 1)

Övergången till IFRS redovisas i enlighet med IFRS 1 ”Första gången IFRS tillämpas”. Huvudregeln i IFRS 1 kräver att ett bolag tillämpar

samtliga IFRS standards vid fastställandet av öppningsbalansen enligt IFRS. Vissa undantag från tillämpningen är dock tillåtna. Karolinska

Development AB (publ) har valt att tillämpa följande.

Goodwill (IFRS 3)

Reglerna i IFRS 3 ”Rörelseförvärv” tillämpas framåtriktat på förvärv och samgåenden som genomförts från och med övergångsdatum

den 1 januari 2007.

Förändring i redovisningsprinciper och effekter vid övergång till IFRS

I följande tabeller presenteras och kvantifieras de av ledningen bedömt väsentliga effekterna vid övergången till IFRS. Uppgifterna

nedan har upprättats enligt IFRS standards som gäller den 31 december 2008.

Den nuvarande koncernen bildades den 31 januari 2008 och har redovisats som ett rörelseförvärv mellan företag under gemensamt

bestämmande inflytande. De följande resultat- och balansräkningar har baserats på att presentera effekten av övergången till IFRS som

om koncernen alltid hade funnits.


Org nr 556707-5048

55

Koncernens resultaträkning

Avstämning mellan tidigare redovisningsprinciper och IFRS 2007

Belopp i KSEK

Not Tidigare redovisnings-principer jan-dec 2007

Effekter av övergång till IFRS jan-dec 2007

Enligt IFRS jan-dec 2007

Intäkter

13 226 13 226

Övriga intäkter

2 176 2 176

Utvecklingskostnader

-25 999 -25 999

Personalkostnader

-38 942 -38 942

Nedskrivningar

0 0

Avskrivningar av inventarier

-2 798 -2 798

Avskrivningar av goodwill

-1 883 1 883 - Resultat av verkligt värde justering av aktier i intresseföretag

0 446 307 446 307

Resultat av verkligt värde justering av andra värdepappersinnehav

0 854 854

Resultat från kapitalandelar i intresseföretag

-32 572 32 572 -

Resultat vid försäljning av andra värdepapper

-367 -367

Övriga kostnader

-27 402 -27 402

Rörelseresultat

-114 561 481 616 367 055

Ränteintäkter

19 730 19 730

Räntekostnader

-740 -740

Resultat kortfristiga placeringar

2 352 2 352

Resultat före skatt

-93 219 481 616 388 397

Skatt

-2 -2

Periodens resultat

-93 221 481 616 388 395

Hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare

-80 995 481 616 400 621

Minoritetsintresse

-12 226 -12 226

-93 221 481 616 388 395


Org nr 556707-5048

56

Koncernens balansräkning

Avstämning mellan tidigare redovisningsprinciper och IFRS 2007-01-01, 2007-06-30, 2007-12-31

Belopp i KSEK 2007-01-01 2007-06-30 2007-12-31 N

ot

Tidigare redovis-

nings principer

Effekter av

över-gång till

IFRS

Enligt IFRS

Tidigare redovis-

nings principer

Effekter av

över-gång till

IFRS

Enligt IFRS

Tidigare redovis-

nings principer

Effekter av

över-gång till

IFRS

Enligt IFRS

Tillgångar


Immateriella tillgångar

Patent, licenser och liknande rättigheter 1 209 1 209 1 180 1 180 2 652 2 652

Goodwill A 37 037 - 37 037 55 909 -18 872 37 037 57 522 -20 485 37 037

Övriga immateriella tillgångar 18 872 18 872 20 485 20 485 Materiella anläggningstillgångar

Inventarier 1 238 1 238 1 168 1 168 2 799 2 799 Förskott avseende materiella anläggningstillgångar 927 927 1 316 1 316 Finansiella anläggningstillgångar

Aktier i intresseföretag B 194 872 203 628 398 500 134 807 426 493 561 300 195 694 682 906 878 600 Andra långfristiga värdepappersinnehav B 17 688 3 712 21 400 20 604 14 296 34 900 33 834 4 566 38 400

Fordran aktieägartillskott 357 050 357 050 364 546 364 546 278 943 278 943

Övriga långfristiga fordringar 74 74

Summa anläggningstillgångar 610 021 207 340 817 361 579 530 440 789 1 020 319 571 518 687 472 1 258 990


Kundfordringar 837 837 1 865 1 865 352 352

Övriga fordringar 9 201 9 201 12 557 12 557 8 936 8 936 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 141 2 141 2 162 2 162 14 784 14 784 Likvida medel och kortfristiga placeringar 158 750 158 751 119 947 119 947 168 719 168 719

Summa omsättningstillgångar 170 930 170 930 136 531 - 136 531 192 791 192 791

Summa tillgångar 780 951 207 340 988 291 716 061 440 789 1 156 850 764 309 687 472 1 451 781


Org nr 556707-5048

57


Aktiekapital 100 100 500 500 12 175 12 175

Övrigt tillskjutet kapital 683 236 683 236 683 236 683 236 715 460 715 460 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 29 259 207 340 236 599 2 839 440 789 443 628 -53 807 687 472 633 665

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 712 595 207 340 919 935 686 575 440 789 1 127 364 673 828 687 472 1 361 300

Minoritetsintresse 9 875 9 875 3 357 3 357 24 648 24 648

Summa eget kapital 722 470 207 340 929 810 689 932 440 789 1 130 721 698 476 687 472 1 385 948

Skulder


Syntetiska optioner 4 488 4 488 4 488 4 488 8 387 8 387

Villkorslån 6 620 6 620 8 592 8 592 29 273 29 273

Summa långfristiga skulder 11 108 11 108 13 080 13 080 37 660 37 660


Leverantörsskulder 3 205 3 205 4 211 4 211 13 256 13 256

Skatteskulder 1 631 1 631 1 156 1 156 90 90

Övriga kortfristiga skulder 2 069 2 069 1 619 1 619 8 406 8 406 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 40 468 40 468 6 063 6 063 6 421 6 421

Summa kortfristiga skulder 47 373 47 373 13 049 13 049 28 173 28 173

Summa skulder 58 481 58 481 26 129 26 129 65 833 65 833

Summa eget kapital och skulder 780 951 207 340 988 291 716 061 440 789 1 156 850 764 309 687 472 1 451 781

Kommentarer:

A) Goodwill (IFRS 3)

Goodwill ska enligt IFRS inte skrivas av utan istället årligen prövas för eventuellt nedskrivningsbehov. Prövning av nedskrivningsbehov

ska dock ske oftare om det finns indikationer på att en värdeminskning skett under året. Avskrivningar om 1,658 tkr som redovisas

under 2007 har återförts.

B) Innehav i intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav

Innehav i intresseföretag och övriga långfristiga värdepappersinnehav värderas till verkligt värde enligt ’Fair value option’ i IAS 39. Dessa

innehav värderas till verkligt värde där förändringarna i verkligt värde redovisas i resultaträkningen för den period i vilken

förändringarna uppkom.

C) Beskrivning av väsentliga effekter på kassaflödet 2007

Inga väsentliga skillnader föreligger mellan kassaflödesanalysen som upprättas enligt tidigare redovisningsprinciper och

kassaflödesanalysen enligt IFRS.

Documents

Annual Report 2008 Sv