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推薦序

★　指數化投資不可或缺的工具書／怪老子 006★ 唯一放心，大膽推薦！／劉鳳和 008

PART 1　美國券商的優勢與使用障礙 011

★　美國券商的吸引力

★　美國券商提供更多的投資選項

★　美國券商收取更低廉的費用

★ 美國投資工具的績效更好

★ 美國券商提供更好的服務

★　使用美國券商的障礙

PART 2　挑選合適的美國券商 025

★　美國主要券商簡介

★　如何挑選美國券商

PART 3　開戶與匯款程序解說 037

★　美國券商開戶步驟詳解

★　如何進行國際匯款

PART 4　美國券商收費架構 075

★　基金

★　股票／ETF

★　選擇權

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★　債券

★　帳戶維持費

★　複委託的收費方式

PART 5　美國券商下單方式 087

★　基金（Firstrade）

★　股票／ETF（Firstrade）

★　選擇權（Firstrade）

★　基金（TD Ameritrade）

★　股票／ETF（TD Ameritrade）

★　選擇權（TD Ameritrade）

PART 6　美股交易規則 121

★　美股買賣單位

★　美股交易時間

★　現金帳戶交易規則

★　融資帳戶——融資規則

★　融資帳戶——放空規則

★　當日沖銷相關規定

PART 7　美國投資標的相關資料查詢 135

★　美股即時報價查詢

★　買賣雙方出價查詢：Level II Quote

★　股票配息記錄查詢

★　美國基金相關資料查詢

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★　美國ETF相關資料查詢

★　美國股票相關資料查詢

★　投資組合管理工具

PART 8　美國券商，你可以這樣用―― 169 範例投資組合

★　狀況一：每月可投資金額台幣 2 萬元

★　狀況二：每月可投資金額台幣 4 萬元

★　狀況三：每月可投資金額台幣 6 萬元

★　狀況四：每月可投資金額台幣 8 萬元

★　簡單原則

★　不要忘記「再平衡」

★　股債之外

PART 9　使用美國券商，你應該知道―― 199 相關知識與附加服務

★　網路交易安全

★　如何從美國券商匯款回台灣

★　如何聯絡美國券商客服人員

★　美國券商投資的稅務負擔

★　配息自動再投入

★　啟用TD Ameritrade 101支ETF免費交易優惠

★　槓桿與反向ETF，可能跟你想像中完全不同

★　美國券商的VISA金融卡

★　現金部位停泊選擇

★　收信地址等聯絡資訊的變更方法

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6 ★ 綠角教你前進美國券商 綠角教你前進美國券商 ★ 7

推薦序

指數化投資不可或缺的工具書

暢銷理財作家　怪老子

我和綠角都是指數化投資的支持者，而且對投資理財的見解幾乎相

同，我們都相信投資學教科書上所述的方法，就是指數化投資以及

買進持有策略，因為這是經過科學驗證且最穩當的投資方式。所以

當我們第一次見面時，就有一見如故的感覺。看到好友出了一本非

常實用的書，真是非常高興，因為這也幫我解決了一些問題。往後

再有學員問及如何開立美國券商這類問題時，直接叫他們買這本書

就好了。

每次教授「基金的投資策略」這門課時，我都會用一招很簡單的方

法，讓學員明瞭為何投資指數是個明確的選擇。只要將所有同類型

的基金，用十年的年化報酬率排序，然後找出第五名那一檔，將圖

表畫出來，就會發現投資績效幾乎跟指數一模一樣。而且不管是

股票型基金或債券型基金，或者其他類型的基金，通通都適用。

這說明了只有前四名有機會打敗指數，至於前四名是運氣好或真的

厲害，就不得而知了。然而只要投資指數型基金或者ETF，沒有基

金經理人好壞問題，不用靠任何運氣就一定會是第五名，也就是前

20%的績效表現。而且這是被動式的投資方式，不需要大牌的基金

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6 ★ 綠角教你前進美國券商 綠角教你前進美國券商 ★ 7

經理人，所以管理費也非常低廉。

雖然ETF是個非常不錯的投資標的，然而指數化投資在台灣最欠缺

的就是實際的投資管道，因為國外的指數型基金及ETF，只有透過

美國券商才買得到。否則就得選擇國內券商的複委託，支付不少冤

枉的手續費。然而如何選擇美國券商、如何開立帳戶、如何交易美

股以及安全性等問題，對台灣投資者來說通通都是關卡。我知道綠

角一直在美國券商這一領域鑽研甚深，所以關於國外股票及基金的

買賣，上課時我也都請學員直接參考綠角的網站。

非常高興看到綠角將美國券商的相關知識寫成一本書，內容除了介

紹如何挑選美國券商之外，還包括開戶的步驟詳解，舉凡美國券商

之事可說是一應俱全，實在是一本不可或缺的工具書。

Praise

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8 ★ 綠角教你前進美國券商 綠角教你前進美國券商 ★ 9

推薦序

唯一放心，大膽推薦！

平民保險王　劉鳳和

真誠的推薦綠角新書。

我是一個打字很慢的人，也不擅於寫一些文謅謅的詞句，再加上軍

人當久了，養成說一就是一的個性，所以我以人格擔保，以下所寫

的都是我劉鳳和發自內心的話：

1. 綠角是我所認識的財經名人中，唯一沒有財團背景支持的

人。

2. 綠角研究的所有財經專業知識，絕對是站在廣大投資者的

立場著想。

3. 綠角是我遇過最用功，也最用心研讀國內外財經類書籍的

年輕朋友。

4. 綠角待人誠懇、謙虛的個性，完全感覺不出他有「第一名

財經部落客」榮耀的驕恣。

5. 本人過去從不推介我的保戶閱覽財經類書籍，但綠角是我

唯一放心且敢大膽推薦的作者。

6. 綠角書中介紹美國券商指數化投資工具，是想了解基金的

朋友們最好的入門工具書。因為書中寫的非常白話、淺顯

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8 ★ 綠角教你前進美國券商 綠角教你前進美國券商 ★ 9

易懂，每段也都有針對金融專有名詞的解釋，讓投資新手

更容易入門，老手也能獲得更專業、更精確的投資訊息。

7. 綠角書中的公正性、客觀性是值得大家信賴的。

8. 綠角是鄰家大男孩的代表：陽光、博學、憨厚。

9. 我和綠角的相識完全是以文會友，中間無任何利益往來，

因為我也是被財團拒絕的人。

10. 最後，我對他的人及將出版的新書，只有以下評語：「佩

服、佩服，還是佩服！好書、好書，很棒的書！」

Praise

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1美國券商的優勢與使用障礙

PART

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美國券商的吸引力

在台灣，要投資台股，可以透過本地券商；要投資外國股債市，我們

有許多境內基金與投信基金可以選用。為什麼我們還要開立美國券商

的帳戶呢？

開立美國券商戶頭，將大幅擴增可以投資的標的以及可使用的投資工

具。而這些標的與工具，倘若運用得宜，將讓我們有更好的投資經驗

與更好的投資成果。

美國券商提供更多的投資選項

股票

在股市方面，直接開立美國券商戶頭，將讓投資人有機會直接投資所

有在美國掛牌交易的股票。只要你在一家美國券商開戶，所有美國股

票都是你可以投資的範圍。

不論是各產業的龍頭企業，譬如蘋果電腦（美股代號AAPL）、微軟（美股代號MSFT）、可口可樂（美股代號KO）等，只要你有美國券商帳戶，你都可以直接成為這些公司的股東。或者你想要參與臉書

（美股代號FB）的新潮流？美國券商也讓你可以直接買進這些新興公司的股票。

想學巴菲特的選股神技？不如直接聘請股神代操。透過美國券商，

你可以直接買進巴菲特的控股公司波克夏的股票（美股代號BRK.A或BRK.B，A股價格較高，B股價格較低），讓你直接享有巴菲特親自操作的成果。

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美國股市不只有美國企業，許多國際知名公司也選擇在美國發行美股

存託憑證（American depositary receipt，簡寫為ADR）。譬如全球最大的鐵礦砂供應商巴西淡水河谷公司（Vale SA），就有ADR（美股代號VALE）；譬如全球最大的能源業者之一英國石油公司（British Petroleum），也在美國發行ADR（美股代號BP）。透過美國券商，這些國際大型公司也全都成為你的投資選項了。

基金

假如你是個基金投資人，美國也有許多基金可以選擇。不論是投資美

國本地市場或美國以外的市場，不論是投資股市、債市、REIT或原物料，不論你想做指數化投資或主動投資，美國市場都有合宜的工具。

透過美國券商戶頭，就有機會從美國多樣化的基金中挑選。1

ETF

ETF是Exchange-traded Funds的縮寫，原意是在交易所買賣的基金。它像共同基金一樣，是一種廣泛持有各種證券的分散型投資工具。但

與共同基金不同的是，ETF像股票一樣在證券交易所買賣。開市的每一分鐘，只要有買賣雙方同意的價格，ETF就可以成交轉手，不像開放型基金每天只有一個買賣價格（就是當天收盤後計算的基金每股淨

值）。

透過美國券商可以買進的基金種類，視該券商與基金公司合作引進的數量而定。但美國當地基金，原則上僅許可賣給美國投資人。國際投資人透過美國券商買進美國當地基金，有可能會遇到無法投資的狀況。ETF交易視同股票，對國際投資人沒有設限。所以假如投資朋友需要透過美國券商買進廣泛分散的投資工具，ETF會是比共同基金更好的選擇。

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美國券商的優勢與使用障礙 Part 1

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目前美國有1,300支以上的ETF。對全球各地市場、各種資產類別，幾乎都有對應的ETF可以投入。

ETF傳統上多為指數化投資工具，追蹤某一特定指數。但現在已經有主動投資的ETF出現了。這類ETF不追蹤指數，完全由經理人決定該投資哪些證券。譬如債券天王葛洛斯（Bill Gross）的總回報債券基金，在2012年2月就發行了ETF版本，名為PIMCO Total Return ETF（美股代號BOND）。這就是一支知名的主動型ETF。

債券

透過美國券商，你甚至可以直接買進債券。不論是美國公債、美國州

郡政府發行的市政債、投資級美國公司債甚至是高收益美國公司債，

透過美國券商，你都可以直接進行買賣。

除了股票、債券、基金、ETF，你有興趣的話，美國市場還有封閉型基金（Closed-end Funds，簡寫為CEF）可以投資。更多樣化的選擇，就是開立美國券商戶頭的第一個理由。

美國券商收取更低廉的費用

此一優勢對基金投資人特別明顯。美國的基金分成有佣基金（Load Funds）與免佣基金（No-load Funds）兩大類。免佣基金就是在投資該類基金時，完全不必再繳交任何佣金。有佣基金則必須繳交成交金

額的某一百分比作為佣金。

免佣基金早已是美國當地基金投資人的首選。近十年來，美國基金投

資人投資免佣基金的金額，都遠勝於有佣基金。

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在台灣的基金，不論是境外基金或本地投信所發行的基金，絕大多數

都是有佣基金。我們在買進基金時，繳付股票型基金3%、債券型基金1.5%的手續費，其實就是購買基金時付出的佣金。

這種以成交金額百分比計收的費用，正確名稱是「佣金」，不是手續

費。手續費的定義是，不論成交金額大小，均收取一筆固定金額的

費用。投資100萬的基金，比之投資10萬元的基金，只需要多寫一個零，但基金銷售機構卻可以收取十倍的費用。難道多填一個零，就是

十倍的工作嗎？基金代銷機構收取的「手續費」，實為抽佣。

基金業者很清楚明白這兩大類基金的存在。但基金業者在台灣，不約

而同的選擇發行有佣基金，這對台灣投資人是很不公平的做法。

但只要你開立美國券商帳戶，就可以離開這個環境，有機會選擇美國

當地的免佣基金。倘若你擔心美國基金不販售給國際投資人，那也可

選用美國當地的ETF作為投資工具。

在美國，ETF的收費方式與股票相同。大多數美國券商是收取一筆固定金額的手續費。譬如每次股票交易就收取7美元。買進或賣出都要收取，不管成交金額是大或小，都收取一樣的費用。

譬如買進價值1,000美元的ETF，那麼7美元的費用率就是0.7%，遠低於在國內購買基金（股票型基金3%、債券型基金1.5%）的佣金費率。2此外，這費用就是照規定來收取，你無須向理專或任何人爭取折

有些在國內販售的基金，特別是透過投信，投資人自行買進的基金，會有些0手續費專案。表面看來相當划算，但這類基金的內扣費用往往相當高昂，有些案例甚至有高達2%的經理費。也就是說，投資這類基金雖然表面看來是省下了手續費，但往往在經理費方面付出更高的成本。

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Part 1美國券商的優勢與使用障礙

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扣，費用就是這麼低廉。

倘若投資金額更大，譬如投資1萬美元的ETF，那麼7美元的費用率就是0.07%。更具經濟效率。

除了手續費這個外加費用的優勢之外，美國的投資工具也有更低的內

扣費用。

在台灣販售的基金，一般股票型基金經理費是1.5%，債券型基金是0.75%。這是一種內扣的費用，只要你持有該基金，股票型就是每年被扣取1.5%，債券型就是每年被扣0.75%。3

當台灣的基金還在用1.5%計算內扣費用時，美國的ETF已經有千分之幾與萬分之幾的費用率。

譬如投資全美國股票市場的Vanguard Total Stock Market ETF（美股代號VTI），內扣費用是0.06%；投資歐洲股票市場的Vanguard MSCI Europe ETF（美股代號VGK），內扣總開銷是0.14%。

一樣是投資歐洲股市，倘若你選擇在台灣販售的境外基金，在1.5%的經理費下，每1萬美元的投資，一年就要花150美元在經理費上。4假

4

這個內扣費用雖然以每年幾%表示，但實際運作上是每天扣取，並非每年到某一特定日期才一併扣取。所以只要你持有基金一天，就會被扣取一天的內扣費用。

經理費只是總開銷的一個成份。加入其它基金運作費用後，譬如法律顧問費、會計師簽證費、基金年報印製費用等零零總總的開銷，才是基金的內扣總開銷。當一支基金光經理費就要1.5%時，再加上其它費用，很容易就形成超過2%或甚至3%、4%的總開銷。

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如你選用美國的ETF，譬如剛才提到的Vanguard MSCI Europe ETF，在0.14%的總開銷下，每1萬美元的投資，一年只要花14美元在內扣費用上。14美元比150美元，省下136美元，近台幣4,000元。並且，花1.5%的經理費買進的基金，績效還不保證會贏過只收取便宜內扣費用的美國ETF呢。

使用美國當地的ETF來進行投資，比起在台灣投資基金，往往可以省下大筆的費用。

美國投資工具的績效更好

譬如我們以投入美國股票市場的基金為例。根據基金專業分析機構台

灣晨星的資料，美國大型均衡股的境外基金，過去十年總報酬前五名

分別是：5

在美國，有一支Vanguard全美國股市ETF（Vanguard Total Stock Market ETF，美股代號VTI），這是投資全美市場，以大型股為主的指數化投資工具。其資產總值250億美金以上，平均每天成交190萬股，是美國排名第十大的ETF。同期間的十年年化報酬率為7.94% 。6

Part 1美國券商的優勢與使用障礙

基金 十年年化報酬

富達基金—美國基金 7.08%

瀚亞投資—M&G美國基金 6.98%

鋒裕基金—美國研究基金（A2） 6.45%

MFS全盛美國價值基金（A1） 6.02%

富蘭克林高成長基金（A股） 5.97%

計算至2012年12月31日的年化報酬。

資料來源：Vanguard網站，以ETF市價計算報酬率。

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就算是境外基金排名第一的富達美國基金，績效也落後VTI這支許多美國當地投資人使用的ETF。這支ETF內扣總開銷只有0.06%。在台灣販售的同類別美國股市境外基金，動輒向投資人收取1.5%以上的經理費，卻沒有一支可以交出更好的績效，實在是相當諷刺。

有一些表現亮麗的地區與產業，在美國也很容易找到對應的ETF，讓投資朋友可以用很低廉的成本投入該市場。

上表列出的，是在2012年表現突出的單一國家市場或單一產業。譬如土耳其、菲律賓與埃及市場，有四成到六成不等的漲幅；美國以外的

房地產市場與中國房地產市場，也有相當大的漲幅。在台灣很難找到

如此專精與狹小區塊的投資工具，但在美國，我們可以輕易尋得許多

對應的基金或ETF 。8

標的名稱 美股代號 投入市場 2012單年報酬7

iShares MSCI Turkey ETF TUR 土耳其股市 65.63%

iShares MSCI Philippines

ETFEPHE 菲律賓股市 47.93%

Market Vectors Egypt ETF EGPT 埃及股市 44.69%

Vanguard Global ex-US

Real Estate ETFVNQI

美國以外

全球房地產43.04%

Guggenheim China Real

EstateTAO 中國房地產 58.82%

資料來源：美國晨星網站，以ETF市價計算報酬率。

作者本身不太建議試圖猜測未來哪個國家或產業會有最佳表現然後大舉押注的投資方式。全球分散投資，是比較穩健的投資方法。但若你是個想事先預料哪一市場或資產類別將有最佳表現，然後集中投資的投資人，美國當地多樣化的投資工具，將讓你用起來得心應手。

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