1

hoav

Ngân hàng Nhà nước đang lấy ý kiến đóng

góp vào Dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung

một số điều của Thông tư số 24/2015/TT-

NHNN quy định cho vay bằng ngoại tệ theo

hướng kéo dài thời hạn cho vay ngắn hạn để

đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn hạn ở trong

nước nhằm thực hiện phương án SXKD hàng

hóa xuất khẩu qua cửa khẩu biên giới Việt

Nam mà khách hàng vay có đủ ngoại tệ từ

nguồn thu xuất khẩu để trả nợ vay đến hết

ngày 31/12/2018. Theo các chuyên gia, việc

nới thời hạn cho vay ngắn hạn ngoại tệ để đáp

ứng nhu cầu thanh toán trong nước là cần thiết

bởi việc chấm dứt hoạt động này có thể ảnh

hưởng tiêu cực tới hoạt động của các doanh

nghiệp xuất khẩu, do hiện lãi suất vay ngoại tệ

thấp hơn khá nhiều so với lãi suất vay VND.

Tin nổi bật

Sẽ kéo dài thời hạn cho vay ngoại tệ thanh

toán trong nước đến hết năm 2018

Công bố danh sách 42 ngân hàng đủ điều

kiện bảo lãnh bán nhà.... “trên giấy”

Có nên cho vay đặc biệt với lãi suất 0%?

Năm 2018: Bức tranh vĩ mô sáng hơn dù

vẫn còn thách thức

Fitch dự báo kinh tế Việt Nam sẽ đạt mốc

tăng trưởng cao

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 24/11)

VN - Index 935,57 0,20%

HNX - Index 110,83 0,59%

D.JONES CK Mỹ 23.557,99 0,14%

STOXX CK C.Âu 3.581,23 0,26%

CSI 300 CK TQ 4.104,20 0,04%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 27/11)

SJC Ng.đ/L 36.600 - 0,00%

Quốc tế USD/Oz 1.286,70 0,38%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.431 0,00%

EUR/USD 1.1923 0,67%

Dầu

WTI USD/th 58,91 0,93%

6

Thứ Hai, ngày 27/11/2017

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

2

Sẽ kéo dài thời hạn cho vay

ngoại tệ thanh toán trong nước

đến hết năm 2018

NHNN đang lấy ý kiến đóng góp vào Dự thảo Thông tư Sửa đổi, bổ

sung 1 số điều của TT số 24/2015/TT-NHNN quy định cho vay bằng

ngoại tệ của TCTD, chi nhánh NHNNg (sau đây gọi tắt là TCTD) đối với

khách hàng vay là người cư trú. Theo đó, tại Dự thảo, NHNN đề xuất

kéo dài thời hạn cho vay ngắn hạn để đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn

hạn ở trong nước nhằm thực hiện phương án SXKD hàng hóa XK qua

cửa khẩu biên giới VN mà khách hàng vay có đủ ngoại tệ từ nguồn thu

XK để trả nợ vay đến hết ngày 31/12/2018… Theo TT số 24/2015/TT-

NHNN, TCTD được xem xét, quyết định cho vay bằng ngoại tệ ngắn

hạn để đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn hạn ở trong nước nhằm thực

hiện phương án SXKD hàng hóa XKhẩu qua cửa khẩu biên giới VN mà

khách hàng vay có đủ ngoại tệ từ nguồn thu XK để trả nợ vay; khi được

TCTD giải ngân vốn cho vay, khách hàng vay phải bán số ngoại tệ vay

đó cho TCTD cho vay theo hình thức giao dịch hối đoái giao ngay (spot),

trừ trường hợp nhu cầu vay vốn của khách hàng để thực hiện giao dịch

thanh toán mà pháp luật quy định đồng tiền giao dịch phải bằng ngoại

tệ. Quy định này được thực hiện đến hết ngày 31/3/2016… Tại TT số

31/2016/TT-NHNN, NHNN đã nới thời hạn cho vay ngoại tệ ngắn hạn

để đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn hạn ở trong nước nhằm thực hiện

phương án SXKD hàng hóa XK qua cửa khẩu biên giới VN mà khách

hàng vay có đủ ngoại tệ từ nguồn thu XK để trả nợ vay đến hết

31/12/2017. Nay NHNN đề xuất tiếp tục nới thời hạn cho vay ngắn hạn

ngoại tệ để đáp ứng nhu cầu thanh toán trong nước tới hết 2018. Theo

các chuyên gia, việc nới thời hạn cho vay ngắn hạn ngoại tệ để đáp ứng

nhu cầu thanh toán trong nước là cần thiết bởi việc chấm dứt hoạt động

này có thể ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động của DN XK, do hiện nay

LS vay ngoại tệ thấp hơn khá nhiều sv LS vay VND.

Công bố danh sách 42 ngân

hàng đủ điều kiện bảo lãnh bán

nhà.... “trên giấy”

NHNN vừa công bố danh sách 42 NHTM đủ năng lực thực hiện bảo

lãnh nhà ở hình thành trong tương lai cho khách hàng theo quy định của

TT số 13/2017 (TT13). Trước đó, NHNN đã ban hành TT13 sửa đổi, bổ

sung 1 số điều của TT số 07/2015 ngày 25/6/2015 quy định về bảo lãnh

NH.. Theo TT13, kể từ 15/11/2017, các NHTM phải phát hành cam kết

Tài chính – Ngân hàng

3

bảo lãnh nhà ở hình thành trong tương lai cho từng bên mua trong vòng

10 ngày làm việc kể từ ngày ký hợp đồng mua nhà. Vẫn theo quy định,

NHTM có đủ năng lực thực hiện bảo lãnh nhà ở hình thành trong tương

lai phải đảm bảo 2 điều kiện: (i) Trong Giấy phép thành lập và hoạt

động hoặc tại văn bản sửa đổi, bổ sung Giấy phép thành lập và hoạt

động của NHTM có quy định nội dung hoạt động bảo lãnh NH: (ii)

Không bị cấm thực hiện bảo lãnh nhà ở hình thành trong tương lai trong

giai đoạn bị kiểm soát đặc biệt… Trước đó, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho

rằng, TT 13 đã đưa ra vấn đề cụ thể nhưng chưa đưa ra biện pháp, chế

tài trong trường hợp các chủ đầu tư không thực hiện việc bảo lãnh đó

thì có biện pháp gì hay không? Trên thực tế trong nhiều trường hợp chủ

đầu tư khi XD 1 dự án, họ quảng cáo có NH này đứng ra bảo lãnh. Tuy

nhiên, không ai biết được rằng các hợp đồng mua bán có được bảo lãnh

không? Hay trong nhiều trường hợp chủ đầu tư bỏ qua bước đó, thậm

chí ngay người mua nhà cũng bỏ qua bước đó, khi họ thấy rằng chủ

đầu tư uy tín, đã mua nhà từ trước nên không cần bảo lãnh nữa, thành

ra cũng chưa có gì bảo đảm người mua nhà sẽ nhận được bảo lãnh.

Thông thường bên được bảo lãnh, tức là chủ đầu tư phải chịu phí bảo

lãnh. NH họ không làm không công cho ai, do đó bắt buộc phải trả phí

cho NH. Đây là chuyện công bằng và thường chủ đầu tư là người bán

nhà phải chịu phí đó. Tuy nhiên, có thể họ bắt người mua nhà phải chịu.

Ở trong quy định này không nói rõ ai là người chịu phí đó. Có lẽ NHNN

để mở việc này cho các bên đàm phán với nhau để 1 là chủ đầu tư chịu

phí, 2 là chủ đầu tư cùng khách hàng chia sẻ phí này.

Có nên cho vay đặc biệt với lãi

suất 0%?

NHNN đang dự thảo thông tư quy định về cho vay đặc biệt đối với

TCTD được kiểm soát đặc biệt. Theo đó, NHNN cho vay đặc biệt đối với

TCTD được kiểm soát đặc biệt trong 1 số trường hợp với các mục đích

như: (i) Hỗ trợ thanh khoản khi TCTD có nguy cơ, hoặc lâm vào tình

trạng mất khả năng chi trả, (ii) Hỗ trợ phục hồi theo phương án phục hồi

đã được phê duyệt; và (iii) Hỗ trợ phục hồi theo phương án chuyển giao

bắt buộc đã được phê duyệt… Một điểm đáng chú ý trong Dự thảo này

là với các mục đích (ii) và (iii) nêu trên, LS ưu đãi cho khoản vay đặc

biệt từ NHNN có thể đến mức 0% thay vì là LS tái cấp vốn do NHNN

công bố trong từng thời kỳ như với mục đích (i). LS ưu đãi đến mức 0%

này cũng sẽ được áp dụng với các khoản vay đặc biệt từ BHTG VN và

4

NH HTX VN với 1 số đối tượng cụ thể theo phương án phục hồi đã được

phê duyệt… NHNN có nên cho vay đặc biệt với LS thấp hơn LS tái cấp

vốn hoặc thậm chí đến 0% như dự thảo quy định? Câu trả lời là không

nên. Trước hết, NHNN cho vay (tái cấp vốn) các TCTD đã là 1 hành

động mang tính cứu trợ, giúp đỡ. Khi đã phải vay tái cấp vốn từ NHNN

có nghĩa là các TCTD hầu như không còn “bấu víu” được vào đâu để có

đủ thanh khoản cho hoạt động bình thường của mình. Bản thân LS tái

cấp vốn cũng đã là LS ưu đãi vì thấp hơn nhiều sv LS đi vay, huy động

trên thị trường vốn, thị trường LNH hay từ dân chúng. Bởi vậy, khi

NHNN đồng ý cho vay tái cấp vốn có nghĩa là NHNN tự nguyện gánh

lấy (1 phần) rủi ro thay cho TCTD và TCTD thì đương nhiên được hưởng

thêm lợi ích nữa là được rót vốn với LS ưu đãi thấp hơn thị trường. Tuy

nhiên, hậu quả gì sẽ xảy ra nếu, căn cứ theo quy định như trong Luật

các TCTD sửa đổi và dự thảo thông tư, NHNN vẫn cứ quyết định cho

TCTD có vấn đề vay với LS thấp hơn cả LS tái cấp vốn, thậm chí với LS

0%? Như trên đã phân tích, 2 phương án cơ cấu lại được hưởng LS ưu

đãi có thể đến 0% là phương án phục hồi và phương án chuyển giao

bắt buộc. Giả sử sau khi được vay đặc biệt với LS ưu đãi, TCTD thực

hiện cơ cấu lại theo 2 phương án này thành công… Với trường hợp của

phương án phục hồi, TCTD quay trở lại hoạt động bình thường, với cơ

cấu cổ đông có thể giữ nguyên hoặc không thay đổi đáng kể. Điều này

có nghĩa là khoản cho vay đặc biệt với LS ưu đãi của NHNN đã làm lợi

cho TCTD này nói chung và cho các cổ đông hiện hữu của nó nói riêng

mà Nhà nước không thu được lợi ích gì ngoài lợi ích khá mơ hồ, khó

định lượng được là “sự ổn định” của hệ thống NH, tài chính quốc gia.

Tương tự như vậy, với phương án chuyển giao bắt buộc, người hưởng

lợi từ “nguồn lực” Nhà nước là các chủ đầu tư, sở hữu mới của TCTD

mà không phải là Nhà nước… Ngược lại, khi 2 phương án cơ cấu lại

trên đây không thành công thì đương nhiên là NHNN sẽ phải đối mặt

với rủi ro là không thu hồi được khoản cho vay đặc biệt, dù theo dự thảo

thông tư thì khoản cho vay đặc biệt này được ưu tiên giải quyết trước tất

cả các khoản nợ khác. Bởi vậy, để đảm bảo công bằng, theo cơ chế thị

trường, NHNN không nên quy định và thực hiện cho vay đặc biệt với LS

đến mức 0%, dù có thể Luật các TCTD sửa đổi cho phép LS có thể đến

mức 0%. Khi đã cho vay đặc biệt thì tốt nhất là nên thống nhất mức LS

trong mọi trường hợp bằng với LS tái cấp vốn.

5

3,9 tỷ USD kiều hối đã về

Tp.HCM trong 10 tháng đầu năm

Ông Nguyễn Hoàng Minh, PGĐ NHNN CN Tp.HCM, cho biết lượng kiều

hối về Tp.HCM đến đầu tháng 11 đạt 3,9 tỷ USD, 600 triệu USD sv 1

tháng trước. Trong đó, kiều hối chuyển về từ các thị trường truyền thống

như Mỹ, Autralia, Canada…vẫn chiếm chủ yếu. Còn đóng góp từ các thị

trường XK lao động của như TQ, Nhật, Hàn Quốc và các nước

ASSEAN dù có tăng nhưng không nhiều. Hiện nay đã vào những tháng

cao điểm nhất, dự báo trong thời gian còn lại của năm 2017 lượng kiều

hối chuyển về Tp.HCM sẽ vào khoảng 1,3 tỷ USD, nâng tổng lượng

kiều hối chuyển về Tp.HCM năm nay lên mức 5,2 tỷ USD, 6% sv

2016… Kiều hối tăng khá là 1 trong những yếu tố giúp mặt bằng tỷ giá

gần đây khá ổn định. Hiện giá bán USD tại Vietcombank và Eximbank ở

mức 22.760 VND/USD, trong khi giá mua USD tiền mặt ở mức 22.670-

22.680 VND/USD. Sv mức trần cho phép của NHNN, giá bán USD của

các NH đang thấp hơn 344 VND/USD. Do tỷ giá ổn định, người nhận

kiều hối cũng không còn mấy mặn mà với việc giữ ngoại tệ như trước

mà đa phần chuyển sang tiền đồng để gửi tiết kiệm hoặc đưa vào đầu

tư, SXKD… Có tới 72% lượng tiền chuyển về đi vào SXKD, trong khi đó

22% chảy vào BĐS 6% còn lại dành cho tiêu dùng.

6

Năm 2018: Bức tranh vĩ mô sáng

hơn dù vẫn còn thách thức

Dù nhận định là KTVM đang chuyển biến theo hướng tích cực về cuối

năm nay và cả 2018 sắp tới nhưng các nhà KT tại Hội thảo Triển vọng

KT 2018 tại Viện Nghiên cứu phát triển Tp.HCM (HIDS) cũng tin rằng

vẫn còn đó những thách thức, có thể tác động ít nhiều đến cục diện

chung… Theo HIDS với đà tăng trưởng KT (GDP) ngày càng mạnh về

cuối năm, chỉ tiêu tăng trưởng GDP năm nay (6,7%) là hoàn toàn có thể

đạt được… Mặc dù KV nông nghiệp sẽ bị ảnh hưởng mạnh bởi thiên tai

ở miền Trung nhưng dự báo tất cả các yếu tố này chỉ ảnh hưởng tới

GDP 0,1-0,2%. Thị trường bán lẻ hàng hóa và DV đã tăng trưởng ổn

định suốt từ 2012 tới nay và dự kiến cả năm nay cũng sẽ >10% sv

2016. “Lạm phát năm 2018 tới đây cũng sẽ ở mức thấp”. Dù vậy, vẫn

còn đó những vấn đề KT lớn mà VN đang đối mặt. Đó là tăng trưởng

vẫn còn theo chiều rộng, năng lực cạnh tranh yếu, NSLĐ thấp, nợ công

có xu hướng tăng, hạ tầng chưa đồng bộ, nguồn vốn cho đầu tư phát

triển khan hiếm, chất lượng nguồn nhân lực và khả năng thích ứng,

nắm bắt cơ hội từ cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 vẫn là dấu hỏi lớn.

Vì vậy, đã đến lúc cần mô hình mới cho tăng trưởng bền vững. Trong

đó, yếu tố tiên quyết là hiệu quả điều hành KTVM. Tiếp đó là hoàn thiện

hành lang pháp lý cho CPH, định giá DNNN, đầu tư công. Phát triển thị

trường vốn (huy động vốn từ CK) để san sẻ gánh nặng cho thị trường tiền

tệ (vay vốn từ NH). Khuyến khích sáng tạo, đổi mới, khởi nghiệp, chuyển

giao khoa học công nghệ; Cần “Phát triển mạnh KV KT tư nhân, tạo

điều kiện hình thành các tập đoàn KT tư nhân mạnh với công nghệ hiện

đại, trở thành mũi nhọn phát triển KT, có thể làm nòng cốt dẫn dắt

ngành; cần hỗ trợ cho sự phát triển DNVVN trong nước để nâng cao

sức cạnh tranh với DN nước ngoài”. Ngoài ra, cần tạo lập môi trường

cho DN sắp tới là cải cách thủ tục hành chính, giảm cơ bản gánh nặng

chi phí đối với DN, nhất là SMEs. Được xem như "hệ thống mạch máu"

của nền KT, TTTD (gồm cả TPDN) đối với toàn nền KT đến hết tháng 10

ước 13,5% sv cuối 2016. Trong khi đó, ở phía huy động vốn, mức

tăng này lại chậm hơn khi chỉ mới ở mức 12%.

Kinh tế Việt Nam

7

Nguồn vốn cung ứng cho nền KT về cuối năm sẽ càng căng thẳng vì

cho vay đang tăng nhanh hơn huy động. Ông Phạm Linh, PTGĐ

VietABank cho rằng: “Với mục tiêu TTTD cả năm là 21%, khả năng

nhiều NH sẽ không thể “đua” kịp tiến độ”. Cùng với xu thế hồi phục của

KT toàn cầu, dự báo đa số NH sẽ có lãi trong 2017. 2018 sẽ là năm đầy

cơ hội nhưng không ít thách thức với ngành NH. Bởi áp lực đáp ứng vốn

cho mùa KD dịp Tết Nguyên đán lẫn sự hồi phục của nền KT toàn cầu

khiến nhu cầu vốn đang tăng lên. Trong khi đó, sự san sẻ của TTCK

vẫn là có giới hạn. NH sẽ vất vả hơn khi xoay sở với các chỉ số an toàn

hoạt động mà NHNN y/c phải tuân thủ, người gửi tiền thì chỉ thích chọn

kỳ hạn ngắn. Các nhà cho vay sẽ phải vận động hết sức để có đủ vốn

cung ứng ra thị trường. Vì vậy, “Mặt bằng LS do đó cũng sẽ nhích lên”.

Riêng với lĩnh vực BĐS, có lẽ hơn ai hết, DN là người cảm nhận được

xu thế này rất rõ. Thế nên, các công ty BĐS lớn trong giai đoạn hiện tại

rất hạn chế vay vốn NH. Thay vào đó, họ chủ yếu tìm kiếm nguồn tài trợ

vốn trung dài hạn từ các đối tác. Tỷ giá VND chịu nhiều sức ép do biến

động tăng giá USD sv các đồng tiền khác trên thế giới và KV.

Xuất siêu đóng góp tích cực vào

tăng trưởng kinh tế

Bộ Công Thương dự báo: Trong bối cảnh XK đang duy trì được tốc độ

tăng trưởng cao sv cùng kỳ 2016, dự báo kim ngạch XK hàng hóa của

VN trong 2017 có thể sẽ đạt mức tăng trưởng cao nhất kể từ 2011 đến

nay, với mức tăng trưởng khoảng 18,9%, đạt 210 tỷ USD. Mức tăng

trưởng trên hoàn toàn khả thi trong bối cảnh hoạt động thương mại toàn

cầu tiếp tục xu hướng cải thiện rõ rệt là yếu tố tác động tích cực đến SX

trong nước cũng như XK hàng hóa của VN. Để giúp tăng trưởng XK,

thời gian tới, Bộ Công Thương sẽ tiếp tục thúc đẩy phát triển thị trường

ngoài nước, khai thác tốt các Hiệp định thương mại tự do và ứng phó

một cách chủ động, có hiệu quả với các xu thế bảo hộ và hàng rào kỹ

thuật ở các thị trường trên thế giới… XK hàng hóa 10th đầu năm ước đạt

173,7 tỷ USD, 20,7% sv cùng kỳ 2016. Trong đó, kim ngạch XK của

KV 100% vốn trong nước ước đạt 48,2 tỷ USD, 17,2%; khối DN FDI

ước đạt 125,5 tỷ USD (tính cả dầu thô XK), 22,1%. Về NK, 10th, tổng

giá trị NK ước đạt 172,5 tỷ USD, 22% sv cùng kỳ năm trước. Trong

đó, khối DN trong nước ước đạt 64,6 tỷ USD, 11,6%, khối DN FDI đạt

107,9 tỷ USD, 29,2%. Như vậy, tính chung 10th qua, VN xuất siêu

khoảng 1,23 tỷ USD. Với mức tăng trưởng lên tới 20,7%, tốc độ tăng

8

trưởng XK hàng hóa sau 10th đã cao hơn nhiều sv mục tiêu tăng trưởng

6-7% trong 2017 và cũng cao hơn 10th/2016. Tính đến thời điểm hiện

tại, kim ngạch XK hàng hóa đã hoàn thành 92,4% mục tiêu XK 188 tỷ

USD trong 2017… XK từ trước tới nay luôn là điểm sáng của các chỉ

tiêu KTVM. Thông thường, tốc độ tăng trưởng XK gấp 2, có năm gấp 3

lần tốc độ tăng trưởng chung. Năm nay, dự kiến tăng trưởng KT đạt

6,7% nhưng XK phải >20%. Từ đầu năm đến nay, XNK đều tăng, đặc

biệt là XK tăng mạnh, có đóng góp tích cực vào tăng trưởng KT để đạt

con số 6,7%... Theo TS.Nguyễn Đình Cung: Trong thời điểm hiện tại,

VN xuất siêu là hiện tượng tích cực, thúc đẩy tăng trưởng, đóng góp ổn

định cho KTVM. Trong XK, đóng góp lớn là hàng điện tử và nông sản.

“Khi điều kiện SX nông nghiệp không thuận lợi, việc XK được hàng

nông sản với kim ngạch như hiện nay là điều đáng mừng. Thị trường

XK nông sản vốn rất khắc nghiệt mà sản phẩm của VN vẫn XK được,

chứng tỏ VN có những tiến bộ nổi trội trong tổ chức SX thực phẩm

sạch, an toàn, đáp ứng chuẩn mực của thị trường khắt khe. Chúng ta

phải xem đó như thành quả và cần được nâng lên”.

Fitch dự báo kinh tế Việt Nam sẽ

đạt mốc tăng trưởng cao

Ngày 24/11, Fitch công bố báo cáo nhấn mạnh triển vọng KT của các

nước thành viên ASEAN sẽ tươi sáng hơn trong những năm tới, nhờ sự

hội nhập KV ngày càng lớn, việc kết nối hạ tầng giao thông ngày càng

tốt và công cuộc cải cách tiếp tục được thực hiện. Báo cáo nêu rõ bên

cạnh AEC của ASEAN, Hiệp định Đối tác KT Toàn diện KV (RCEP)

cùng Sáng kiến KT Vành đai và Con đường của TQ được xem là 2 yếu

tố then chốt sẽ góp phần nâng cao tính gắn kết trong KV, cũng như

thúc đẩy tăng trưởng trong những năm tới. Trong số các quốc gia

ASEAN, Myanmar và VN sẽ đạt mốc tăng trưởng cao. Theo đó,

Myanmar có thể đạt tốc độ tăng trưởng KT trung bình 7,2%/năm trong

10 năm tới nhờ tăng đầu tư khi môi trường KD được cải thiện và tình

hình chính trị ổn định. Trong khi đó, VN sẽ ghi dấu ấn tăng trưởng KT

nhờ môi trường chính trị ổn định, công cuộc cải cách được đẩy mạnh,

môi trường KD ngày càng thuận lợi và lĩnh vực SX được hưởng lợi từ

việc các công ty đa quốc gia đặt tại VN do chi phí SX thấp.

Thị trường bán lẻ và mục tiêu

gần 44 triệu tỷ đồng năm 2035

Bộ Công Thương đang xin ý kiến về "Chiến lược phát triển thương mại

trong nước giai đoạn đến năm 2025, tầm nhìn đến năm 2035" với tổng

mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu DV tiêu dùng 2025 đạt hơn 11 triệu

9

tỷ đồng và gần 44 triệu tỷ đồng cho 2035. Theo Chiến lược, mục tiêu cụ

thể từ nay đến 2025, GDP lĩnh vực thương mại trong nước (theo giá so

sánh 2010) đến 2020 đạt >419.000 tỷ đồng, 2025 đạt >700.000 tỷ đồng;

đóng góp khoảng 15,5% vào GDP đến 2025. Tốc độ tăng BQ/năm

(chưa loại trừ yếu tố giá) của tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu DV

tiêu dùng giai đoạn từ nay đến 2020 khoảng 13%/năm, 2021-2025 đạt

14%/năm. Đến 2020, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu DV tiêu

dùng đạt khoảng 5,8 triệu tỷ đồng, 2025 đạt khoản >11 triệu tỷ đồng.

KV KT trong nước chiếm khoảng 80% mức bán lẻ hàng hóa, KV FDI

chiếm khoảng 20% đến 2020 và 70% đến 2025. Tỷ trọng mức bán lẻ

hàng hóa theo loại hình thương mại hiện đại đến 2020 đạt 30% #1,7

triệu tỷ đồng; đến 2025 đạt khoảng 35%, #3,8 triệu tỷ đồng và đến 2035

đạt khoảng 50%, #22 triệu tỷ đồng. Ngoài ra, sẽ phát triển đa dạng các

loại hình và phương thức KD thương mại hiện đại khác, như sàn giao

dịch hàng hóa, trung tâm đấu giá, nhượng quyền thương mại; đồng thời

phát triển thương mại điện tử phấn đấu đạt >60% số DNVVN tham gia

thương mại điện tử. Đối với giai đoạn sau 2025, GDP lĩnh vực thương

mại trong nước đến 2035 khoảng gần 2,3 triệu tỷ đồng; đóng góp của

thương mại trong nước vào GDP của cả nền KT chiếm khoảng 15,5-

16% vào 2030. Tốc độ tăng BQ/năm của tổng mức bán lẻ hàng hóa và

doanh thu DV tiêu dùng đạt BQ 14,5%/năm đến 2035. Đến 2025 đạt

khoảng hơn 11 triệu tỷ đồng và 2035 đạt khoảng gần 44 triệu tỷ đồng.

10

Thế giới - Société Générale: Lợi

nhuận từ các cổ phiếu lớn trong

năm 2018 có thể giảm

LN DN cao, lạm phát thấp, KT thế giới tăng trưởng đồng đều và các

NHTW hướng đến CSTT thắt chặt đã và đang nâng đỡ giá cổ phiếu

trong 2017. Tuy nhiên, diễn biến thị trường trong 2018 có thể sẽ không

giống như 2017, các nhà phân tích của Société Générale ngày 23/11

cho biết… CK Mỹ tăng mạnh trong năm qua. Chỉ số S&P 500 >15%

trong 2017 nhờ LN DN tăng vọt, kỳ vọng vào đợt cải cách thuế ở Mỹ và

tình hình KT toàn cầu liên tục được cải thiện. CSTT, mối lợi lớn cho giá

cổ phiếu kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, vẫn đang được nới lỏng sv

các chuẩn mực trong quá khứ. Tuy nhiên, S&P 500 hiện đang “đi vào

vùng đắt đỏ”. “Chúng tôi kỳ vọng sự định giá liên tục và LS trái phiếu

tăng sẽ giúp hạ nhiệt TTCK trong 2018 và viễn cảnh KT Mỹ tăng trưởng

chậm lại vào 2020 sẽ khiến LN giảm sâu hơn trong 2019”.. Tại châu Âu,

triển vọng KT không ngừng được cải thiện tiếp tục là động lực nâng đỡ

giá cổ phiếu. Giá cổ phiếu châu Âu đã >7% kể từ đầu năm đến nay.

Tuy nhiên, tăng trưởng KT châu Âu trong những tháng tới có thể giúp

EUR mạnh lên và điều này sẽ kìm hãm LN của NĐT trong năm tới.

Kinh tế nhà nước: Liều vắc-xin nào

cho 'cơn dịch zombie'?

Sự kiện chính trị quan trọng của ĐCS TQ diễn ra giữa bối cảnh tình

hình KT TQ nói riêng và KT thế giới nói chung đang có nhiều thay đổi,

tác động không nhỏ tới đường hướng và chính sách của nền KT này.

Sau nhiều năm phát triển “nóng”, KT TQ đã tạo ra những công ty nhà

nước khổng lồ, với khối nợ lớn cùng những mối quan hệ phức tạp, khiến

việc hoạt động thiếu hiệu quả và thậm chí có nguy cơ đẩy lùi tốc độ

tăng trưởng KT chung. Chính vì thế, cải tổ DNNN đang trở thành 1 trong

những bài toán nan giải nhất với chính quyền TQ. Trong đó, điểm mấu

chốt chính là các “DN zombie” (DN xác sống), sinh ra từ nỗ lực đầy tham

vọng của TQ nhằm đạt tỷ lệ tăng trưởng thiếu thực tế giữa lúc KT toàn

cầu suy thoái vào cuối năm 2008… Một chuyên gia KT ước tính rằng

10% các công ty niêm yết ở TQ đủ tiêu chuẩn để bị coi là 1 DN zombie

và sống vật vờ nhờ những đợt bơm máu liên tục từ phía chính phủ cũng

như NH. “Cơn dịch zombie” không chỉ là nỗi ám ảnh của Nhật hay TQ.

Tại 34 quốc gia tham dự diễn đàn OECD, sự gia tăng của số lượng DN

Kinh tế Quốc tế

11

zombie trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008 có liên quan tới lỗ hổng

2% trong đầu tư và 0,7% về tỷ lệ việc làm. Điều này buộc các chính phủ

phải tính đường cải cách lĩnh vực công đang cồng kềnh của chính mình.

TQ hiện đang chú trọng việc cải cách DNNN, mà trong đó lĩnh vực tư

đóng vai trò quan trọng. Trong khi đó, những gì đang diễn ra ở châu Á

có thể trở thành bài học đối với Mỹ. Trong nỗ lực nhằm khôi phục SX

trong nước, Tổng thống D.Trump phải cẩn thận để những quyết sách

của chính phủ không làm thay đổi quyết định thị trường. Việc áp đặt

thuế cao để chống lại hàng hóa SX ở nước ngoài và giữ công ăn việc

làm ở lại nước Mỹ có thể tạo ra những DN zombie - hoặc cái gì tương tự

như thế - chỉ có thể tồn tại dưới sự bao bọc của chính phủ…

Nga mua vàng nhiều nhất thế giới,

BRICS dựng đế chế vàng?

RT dẫn lời Phó Chủ tịch thứ 1 của NHTW Nga Sergey Shvetsov cho

biết, các nước BRICS đang thảo luận về khả năng thiết lập 1 hệ thống

thương mại vàng riêng biệt của mình: "Hệ thống thương mại vàng

truyền thống có trụ sở tại London và 1 phần ở các thành phố ở Thụy Sĩ

đang trở nên ít quan trọng hơn khi các trung tâm thương mại mới xuất

hiện, trước hết là ở Ấn Độ, TQ và Nam Phi. Chúng tôi đang thảo luận về

khả năng thiết lập một hệ thống thương mại vàng trong cả khối BRICS

và ở cấp độ các mối quan hệ song phương"… NHTW Nga đã ký 1 bản

ghi nhớ về phát triển thương mại song phương với TQ. NH Nga dự tính

sẽ thành lập một hệ thống thương mại với TQ vào 2018… Theo Hội

đồng Vàng Thế giới, Nga là nước mua vàng lớn cũng là nhà SX vàng

lớn thứ 3 thế giới. Vị trí ấn tượng này là kết quả của việc NHTW Nga

mua vàng từ các mỏ nội địa. Nga đã tăng hơn gấp đôi tốc độ mua vàng

trong thập kỷ qua, thêm hơn 1.250 tấn vào kho dự trữ vàng. Trong

Q.II/2017, số vàng ở Nga chiếm 38% trong số vàng được mua bởi các

NHTW trên toàn thế giới… Sức tăng trưởng mạnh mẽ của Nga và TQ

trên thị trường vàng thế giới được cho là sẽ giúp thúc đẩy BRICS có

được lợi thế cạnh tranh và lấn áp các thị trường khác trên thế giới.

12

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/se-keo-dai-thoi-han-cho-vay-ngoai-te-thanh-toan-trong-nuoc-den-het-nam-2018-

20171126084542525.chn

http://cafef.vn/cong-bo-danh-sach-42-ngan-hang-du-dieu-kien-bao-lanh-ban-nha-tren-giay-

20171125185629572.chn

http://cafef.vn/co-nen-cho-vay-dac-biet-voi-lai-suat-0-20171125185311369.chn

http://vietnambiz.vn/39-ti-usd-kieu-hoi-da-ve-tphcm-trong-10-thang-dau-nam-2017-38494.html

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/nam-2018-buc-tranh-vi-mo-sang-hon-du-van-con-thach-thuc-

20171126173805724.chn

http://cafef.vn/xuat-sieu-dong-gop-tich-cuc-vao-tang-truong-kinh-te-20171125153701337.chn

http://cafef.vn/fitch-du-bao-kinh-te-viet-nam-se-dat-moc-tang-truong-cao-20171124215808207.chn

http://cafef.vn/thi-truong-ban-le-va-muc-tieu-gan-44-trieu-ty-dong-nam-2035-

20171125203157962.chn

Tin Quốc tế http://vietnambiz.vn/societe-generale-loi-nhuan-tu-cac-co-phieu-lon-trong-nam-2018-co-the-giam-

38365.html

http://vietnambiz.vn/kinh-te-nha-nuoc-lieu-vac-xin-nao-cho-con-dich-zombie-38454.html

http://vietnambiz.vn/nga-mua-vang-nhieu-nhat-the-gioi-brics-dung-de-che-vang-38507.html

13

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu Doanh nghiệp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN Việt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO