Microsoft Word - BOLSA Informe FINAL.docx

Bolsa de Valores y Mercado de Capitales

i

UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROMMANN - FACUL TAD

DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

INVERSION EN LA BOLSA DE VALORES

BOLSA DE VALORES Y MERCADO DE

CAPITALES

JUSTO CALLATA, María Meliza 08-31789

CUTIPA JIMÉNEZ, Janet Lorena 04-26050

CASTRO FUENTES, Alvaro David 08-31792

QUISPE CRUZ, Renzo 08-31754

COLQUEHUANCA MAMANI, Rogger 08-31832

TACNA-PERÚ


ii

RESUMEN EJECUTIVO

OBJETIVO

Realizar una Simulación y el Análisis Técnico de una Inversión en la

Bolsa de Valores de Lima usando El portal INVERTIA- Juego de

Bolsa.

METODOLOGIA

Crear una cuenta en el Portal Invertia http://economia.terra.com.pe/juego/ para acceder a la Información del mercado de valores y Índice de bolsa de valores e acciones. Hacer uso de las herramientas del portal como los graficos de líneas y barras y los Indicadores Técnicos como Medias Moviles y Oscilador RSI

INVERSION ACTUAL

ACCION % Inversión

BACKUSI1 30%

SAGAC1 40%

SCCO 30%

ANALISIS CARTERA DE INVERSION

Mantener la Inversión en BACKUSI1 debido a que se muestra una

tendencia alcista.


iii

Mantener la Inversión en SAGAC1 unos días más para ver si hay un

Volumen de Transacciones que confirmen la Tendencia Alcista o se

de una Señal de Venta.

Mantener la Inversión en SOUTHERN COM (SCCO) debido a que

se muestra una tendencia alcista.

CONCLUSIONES

• El Análisis Técnico proporciona alternativas para saber si es

recomendable comprar o vender una acción.

• El Análisis Técnico a través del estudio de la evolución histórica de

los precios de cotización de las acciones en el pasado, ayudará al

inversionista a tomar la decisión de inversión o no.


iv

ÍNDICE

ÍNDICE ...................................................................................................... IV

INTRODUCCION .................................................................................... VIII

1. CAPITULO I MARCO TEORICO ..................................................... 1

1.1. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL .............................. 1

1.1.1. Sistema Financiero ................................................... 1

1.1.2. Operaciones del Sistema Financiero ........................ 1

1.1.3. Estructura del Sistema Financiero............................ 2

1.1.4. Sistema de Intermediación Directa........................... 2

1.1.5. Sistema de Intermediación Indirecta ........................ 3

1.2. EL MERCADO DE VALORES Y DE CAPITALES ................ 3

1.2.1. Mercado Primario Y Mercado Secundario ................ 3

1.2.2. Operatividad del Mercado de Valores ...................... 4

1.3. LA BOLSA DE VALORES DE LIMA ..................................... 4

1.3.1. Antecedentes ........................................................... 4

1.3.2. Datos Generales de la Bolsa de Valores de Lima .... 5


v

1.3.3. Funciones y Estructura ............................................. 5

1.3.4. Supervisión .............................................................. 5

1.3.5. Como comprar y vender en la BVL ......................... 6

1.3.6. Costos de Inversión en BVL ..................................... 6

1.3.7. Valores Negocian BVL ............................................. 7

1.3.8. Horario de atención BVL .......................................... 8

1.3.9. Sociedades Agentes de Bolsa ................................. 9

2. CAPITULO II INDICADORES BURSATILES ................................ 11

2.1. INDICE GENERAL (IGBVL) ............................................... 11

2.2. INDICE SELECTIVO (ISBVL) ............................................. 12

2.3. INDICE SELECTIVO 15 (ISP-15) ....................................... 12

2.4. INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION (INCA) ............ 13

2.5. INDICE DEL BUEN GOBIERNO CORPORATICO (IBGC) 13

2.6. INDICADORES ESPECIFICOS.......................................... 13

2.6.1. El INDICE DE LIQUIDEZ ....................................... 14

2.6.2. FRECUENCIA DE NEGOCIACION ........................ 14

2.6.3. INDICE DE LUCRATIVIDAD .................................. 15

2.7. PRECIO / VALOR CONTABLE .......................................... 15

2.8. PER .................................................................................... 16


vi

3. CAPITULO III ANALISIS TECNICO .............................................. 20

3.1. Características del Análisis Técnico ................................... 21

3.2. Tipos de Gráficos ............................................................... 21

3.2.1. Gráfico de líneas .................................................... 21

3.2.2. Gráfico de barras.................................................... 22

3.3. Principios del Análisis Técnico ........................................... 23

3.4. Soportes y Resistencias ..................................................... 24

3.5. Tipos de Tendencia ............................................................ 26

3.6. Canal .................................................................................. 30

3.7. INDICADORES TECNICOS ............................................... 34

3.7.1. Medias Móviles....................................................... 35

3.7.2. OSCILADOR RSI ................................................... 37

4. CAPITULO IV PORTAL INVERTIA Y JUEGO DE BOLSA ............ 38

4.1. INVERTIA ........................................................................... 38

4.2. Crear un Cuenta en INVERTIA........................................... 39

5. CAPITULO V INVERSION EN PORTAL INVERTIA ..................... 46

5.1. EMPRESAS INVERTIDAS ................................................. 46

5.1.1. BACKUS (BACKUSI1) ........................................... 49

5.1.2. SAGA FALABELLA (SAGAC1) .............................. 52


vii

5.1.3. SOUTHERN COM (SCCO) .................................... 55

CONCLUSIONES .................................................................................... 58

BIBLIOGRAFIA ........................................................................................ 59


viii

INTRODUCCION

La Bolsa es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de

compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.),

siendo estas transacciones realizadas por intermediarios especializados

(en nuestro país son las Sociedades Agentes de Bolsa).

La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la

negociación de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes

(emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos

adecuados para la inversión de manera justa, competitiva, ordenada,

continua y transparente.

El desarrollo de la presente monografía se estructura en 5 capítulos

capítulo I marco teórico, Capitulo II indicadores bursátiles, Capítulo III

análisis técnico, Capítulo IV portal Invertía y juego de bolsa, Capitulo v

inversión en portal invertía

El presente trabajo es una monografía que es trabajo intelectual de

ordenamiento, resumen y análisis de las fuentes de información

consultadas.

Capítulo I Marco Teórico

Facultad de Ciencias Contables y Financieras Página 1

1. CAPITULO I MARCO TEORICO

1.1. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

1.1.1. Sistema Financiero

El sistema financiero está conformado por el conjunto de

Instituciones bancarias, financieras y demás empresas e

instituciones de derecho público o privado, debidamente

autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que

operan en la intermediación financiera (actividad habitual

desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar

fondos del público y colocarlos en forma de créditos e inversiones.

Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del

flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los

ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las

instituciones que cumplen con este papel se llaman “Intermediarios

Financieros” o “Mercados Financieros”.

1.1.2. Operaciones del Sistema Financiero

Operaciones al Contado

• Compra o venta simple • Day Trade • Ventas Descubiertas

Operaciones a Plazo

• Operaciones de Reporte • Operaciones de Pacto • Préstamo Bursátil de Valores • Compra Plazo con Prima



1.1.3. Estructura del Sistema Financiero

1.1.4. Sistema de Intermediación Directa



1.1.5. Sistema de Intermediación Indirecta

1.2. EL MERCADO DE VALORES Y DE CAPITALES

1.2.1. Mercado Primario Y Mercado Secundario



1.2.2. Operatividad del Mercado de Valores

PRINCIPALES ALTERNATIVAS EN EL MERCADO DE VALORES

A) DE FINANCIAMIENTO

• A través de la emisión directa de valores mobiliarios

• A través de la emisión de valores mobiliarios mediante procesos de titulización de activos

• A través de fondos de inversión

B) DE INVERSIÓN

• A través de la negociación de valores mobiliarios en la Bolsa de Valores de Lima

• A través de Fondos Mutuos

• A través de Fondos de Inversión

1.3. LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

1.3.1. Antecedentes

La Bolsa es un mercado donde los inversionistas realizan

operaciones de compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles

comerciales, etc.), siendo estas transacciones realizadas por

intermediarios especializados (en nuestro país son las Sociedades

Agentes de Bolsa).

La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la

negociación de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los

participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y

mecanismos adecuados para la inversión de manera justa,

competitiva, ordenada, continua y transparente.



1.3.2. Datos Generales de la Bolsa de Valores de Li ma

Denominación: Bolsa de Valores de Lima S.A.

Dirección: Pasaje Acuña 106 - Lima 100

Teléfono: (511) 619 3333

1.3.3. Funciones y Estructura

1. Proporcionar a los participantes del mercado los locales,

sistemas y mecanismos que les permitan disponer de

información transparente de las propuestas de compra y venta

de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes

respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones.

2. Fomentar las negociaciones de valores.

3. Inscribir valores para su negociación en Bolsa y registrarlos.

4. Ofrecer información los Agentes de Intermediación y las

operaciones bursátiles.

5. Divulgar información sobre la cotización de los valores, la

marcha económica y los eventos trascendentes de los

emisores.

1.3.4. Supervisión

El Registro de un determinado valor implica para su emisor la

obligación de informar a la CONASEV y, en su caso, a la bolsa



respectiva, de los Hechos de importancia, incluyendo las

negociaciones en curso, sobre sí mismo, el valor y la oferta que de

éste se haga, así como la de divulgar tales hechos en forma veraz,

suficiente y oportuna.

1.3.5. Como comprar y vender en la BVL

Si usted está interesado en invertir (comprar-vender) en Bolsa

debe tomar contacto con una Sociedad Agente de Bolsa (SAB).

Las referidas sociedades son las intermediarias autorizadas para

operar en la Bolsa por cuenta propia y por cuenta de terceros y

están facultadas para asesorar a sus clientes en materia de

inversiones.

1.3.6. Costos de Inversión en BVL

Por cada transacción (compra y venta) el inversionista debe pagar

comisiones por los siguientes conceptos:

• Sociedad Agente de Bolsa (SAB)

• Bolsa de Valores de Lima (BVL)

• Institución de Compensación y Liquidaciones de Valores

(CAVALI)

• Comisión Nacional de Supervisión de Empresas y Valores

(CONASEV)

• Aportes al fondo de garantía y el fondo de liquidez



1.3.7. Valores Negocian BVL

Valores de Renta Variable : Son aquellos cuya rentabilidad,

medida básicamente por los cambios de su precio o cotización en

Bolsa, es variable (cambia) en función a diferentes factores tales

como: la coyuntura internacional y nacional, desempeño y

resultados de la empresa, política de dividendos, expectativas, etc.

Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio

de la empresa.

• Acciones comunes

• Acciones de inversión

• Certificados de suscripción preferente

• Cuotas de participación de fondos de inversión

Valores Representativos de Deuda Son aquellos cuya

rentabilidad se mide básicamente en términos de una tasa de

interés fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisión), o

de una tasa de interés determinada (que puede variar a lo largo del

periodo de emisión, lo que debe ser informado por la empresa

antes de su colocación). Otorgan a su poseedor derechos

crediticios.

Bonos

• Corporativos



• Subordinados

• De arrendamiento financiero

• Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro)

• Hipotecarios

• De titulización

También se pueden negociar valores en el Mercado de

Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM):

• Pagarés

• Letras de cambio

• Facturas

1.3.8. Horario de atención BVL

a) Horario Regular

9.00 a.m. Pre-Apertura

9.30 a.m. Negociación

1.30 p.m. Cierre

2.00 p.m. Fin

Se aplica a valores que se negocian exclusivamente en el

mercado local.



b) Horario extendido

9.00 a.m. Pre -Apertura

9.30 a.m. Negociación

4.00 p.m. Cierre

4.10 p.m. Fin

Se aplica a valores que se negocian simultáneamente en el

exterior. Este horario varía con el cambio de hora en el

mercado de origen.

1.3.9. Sociedades Agentes de Bolsa

Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la única intermediaria del

mercado bursátil autorizada y supervisada por la Comisión

Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los

inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisión, que es

determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.

Las SABS también pueden prestar otros servicios, como

resguardar los valores (Custodia), administrar cartera (diversos

tipos de valores), así como brindar asesoría, mostrando a los

inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de

valores y posibilitando así la elección de la mejor opción de

inversión.



Para elegir una Sociedad Agente de Bolsa debe informarse

previamente acerca de su situación financiera, experiencia,

representantes autorizados, comisiones, servicios adicionales que

brindan y calidad de servicio.

Actualmente existen 22 Sociedades Agente de Bolsa.

• ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

• CELFIN CAPITAL S.A. Sociedad Agente de Bolsa

• CENTURA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• COMPASS GROUP Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• CONTINENTAL BOLSA S.A.B. S.A.

• CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• GRUPO PRIVADO DE INVERSIONES - VALORES S.A. SAB

• INTERCAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

• JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• KALLPA SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB

• PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• SEMINARIO y Cia. Sociedad Agente de Bolsa S.A.

• SOLFIN Sociedad Agente de Bolsa S.A.C

• STANFORD GROUP PERÚ S.A. Sociedad Agente de Bolsa

• Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S.A.

Capítulo II Indicadores Bursátiles


2. CAPITULO II INDICADORES BURSATILES

La bolsa de valores de lima tiene una serie de índices, en los cuales se

refleja, diariamente (en algunos casos, en tiempo real), cómo se van

moviendo las cotizaciones de los instrumentos que se negocian en ella.

Cada uno de ellos está compuesto por una determinada cartera de

acciones, que se actualiza cada seis meses, en enero y julio. Cada acción

tiene un determinado peso o ponderación. Así, cuanto más pesa una

acción, más influye una variación de su cotización en la variación del

índice.

2.1. INDICE GENERAL (IGBVL)

El más conocido y representativo del mercado es, sin duda, el Índice

General (IGBVL), el cual muestra el comportamiento de las 37 acciones

más importantes, calificadas así por su elevado número de operaciones,

monto y frecuencia de negociación.

Como se puede ver, entre las acciones más negociadas destacan las

mineras, que gozan de gran popularidad entre los inversionistas, razón

por la cual se suele decir que la bolsa limeña es básicamente minera, al

depender en gran medida de lo que acontece en dicho sector. Pero

también hay varias industriales, bancarias, agrarias y pesqueras.

La acción que ocupa el primer lugar en el índice es la de Volcán (una de

las principales productoras de zinc y plomo del país), cuyo peso

sobrepasa el 10% del peso total de la cartera.

Este índice permite conocer la evolución del mercado tanto en el corto

como en el largo plazo. Por ejemplo, el 31 de diciembre del 2008 su nivel

fue de 7,048.67 puntos. Dado que el día anterior (30 de diciembre) había



sido de 7,018.47 puntos, significa que su variación diaria fue de [(7048.67/

7018.47)-1] * 100 = 0.43%. De igual manera, teniendo en cuenta que su

nivel del último día de negociaciones del 2007 (28 de diciembre) fue de

17,524.79 puntos, ello implica que en el último año decreció [(7048.67/

17524.79)-1]*100 = 59.78%. Una caída realmente dramática.

El índice toma como base o punto de inicio el año 1991, para el cual se

considera un nivel de 100.00 puntos (obviamente, antes hubo otro índice,

con otra base). Como podemos ver, desde entonces hasta el 31 de

diciembre del 2008 ha tenido una rentabilidad de nada menos que

[(7048.67/ 100.00)-1]*100 = 6,948.67%. Es decir, ha crecido casi 70 veces

en estos 17 años.

2.2. INDICE SELECTIVO (ISBVL)

Otro índice muy importante es el Selectivo, que, haciendo honor a su

nombre, hace una selección de las 15 principales acciones del mercado,

también conocidas como “blue chips”. Éstas son las preferidas por los

grandes inversionistas institucionales, como los fondos de inversión del

exterior, y las AFP, fondos mutuos, bancos y compañías de seguros.

2.3. INDICE SELECTIVO 15 (ISP-15)

Otro indicador sumamente relevante es el Selectivo Perú-15 (ISP-15), que

mide el desempeño accionario de las empresas más importantes, pero

exclusivamente peruanas. Debido a tal característica, este índice tiene

una mayor correlación con el desempeño de la economía peruana que los

anteriores, algo a tener muy en cuenta en coyunturas como la actual, en



que existe turbulencia internacional, en contraste con una buena

performance de nuestras empresas. Su cartera de acciones es la

siguiente:

2.4. INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION (INCA)

Otro es el Índice Nacional de Capitalización (INCA), el cual considera

únicamente las 20 acciones más líquidas de empresas nacionales. Se le

conoce como índice de capitalización debido a que la ponderación de las

acciones que lo conforman se lleva a cabo según la capitalización bursátil

de su free-float (parte del capital social que no se halla en manos de

accionistas permanentes, sino que suele estar flotante, negociándose

siempre en bolsa).

2.5. INDICE DEL BUEN GOBIERNO CORPORATICO (IBGC)

El último es el Índice del Buen Gobierno Corporativo (IBGC). Al igual que

el anterior, es un índice de capitalización, pero centrado en torno a las

acciones de empresas que se caracterizan por llevar a cabo buenas

prácticas de gobierno corporativo, y que por lo tanto suelen ser más

valoradas por los inversionistas. La ponderación bursátil de las acciones

que lo conforman se hace en base a la capitalización bursátil del free-float

de éstas, ajustado por el índice del buen gobierno corporativo obtenido.

2.6. INDICADORES ESPECIFICOS

Aparte de los índices globales de la bolsa, existen algunos indicadores

que nos informan acerca del desempeño específico de las acciones. A

continuación veremos algunos de ellos:



2.6.1. El INDICE DE LIQUIDEZ

El Índice de Liquidez, tal como sugiere su nombre, evalúa la capacidad de

una acción de convertirse en dinero en el corto plazo, es decir, su

capacidad de ser vendida rápidamente.

Se basa en la frecuencia de negociación (Fn), el monto negociado (Mn) y

el número de operaciones realizadas (Nop), según la fórmula siguiente:

Indicador de Liquidez = Fn Mn x Nop x 100

2.6.2. FRECUENCIA DE NEGOCIACION

La Frecuencia de Negociación, expresa el porcentaje de veces en que la

acción logra establecer cotización (lo que ocurre sólo a partir de un

determinado monto negociado) en un determinado lapso de tiempo. Es

publicada diariamente en el boletín de la BVL.

El Monto Negociado se refiere a la proporción del monto negociado por la

acción respecto del total del período.

El Número de Operaciones se refiere a la proporción del número de

operaciones realizadas con la acción respecto al total del período. Este

indicador es importante, por cuanto no es conveniente invertir en acciones

de escasa liquidez, dado que, en caso de urgencia o riesgo, pueden

resultar difíciles de vender. Un inversionista institucional, que requiere

comprar gran cantidad de acciones, difícilmente se interesaría en una de

este tipo, por sus bajos montos negociados.



2.6.3. INDICE DE LUCRATIVIDAD

El Índice de Lucratividad (IL), por su parte, muestra, de una manera rápida

y sencilla, cómo ha evolucionado la acción desde el comienzo del año.

Para tal efecto, toma como base (Base = 100.0) el 31 de diciembre del

año anterior.

Por ejemplo, si al día 31 de diciembre el IL de una acción determinada fue

de 120.0, significa que su rendimiento a lo largo del año fue de

[(120.0/100.0)-1]*100 = 20%.

Si el IL de otra acción fue de 215.0 el día 30 de noviembre, habiendo sido

de 144.8 el 31 de octubre, significa que en el lapso de ese mes varió

[(215.0/144.8)-1]*100 = 48.5%.

Al 6 de febrero, el IL de las acciones comunes de la empresa Alicorp fue

de 111.9, lo que revela que, hasta dicha fecha, los referidos títulos

acumulan una ganancia de 11.9%.

El mencionado indicador no sólo considera la ganancia obtenida por la

acción al variar su cotización, sino también la obtenida a partir de los

dividendos en efectivo o las acciones liberadas entregadas en el período.

2.7. PRECIO / VALOR CONTABLE

Existen otros indicadores que, tanto en base a la información empresarial

como bursátil, buscan determinar si una acción está sobrevaluada o

subvaluada. Uno de ellos es el denominado Precio/ Valor Contable, que

compara la cotización bursátil de la acción con su valor en libros o valor

contable.

Si el ratio es mayor que 1, significa que la acción está sobrevaluada, es

decir, cara. Si es menor que 1, significa que está subvaluada, o barata.



Precio/Valor Contable = Cotización en Bolsa

Utilidad Esperada por Acción

En términos generales, cuanto más bajo es el ratio, más barata se halla la

acción, y por lo tanto más conveniente es su compra. Se deduce lo

contrario cuando el ratio es alto.

Supóngase que una empresa tiene un patrimonio de S/. 5 millones, y un

millón de acciones en circulación. Siendo así, su valor contable sería de:

S/. 5 millones/ 1 millón de acciones = S/. 5 por acción. Y si su cotización

en bolsa fuera de S/. 6, la relación Precio/Valor Contable sería de 6/ 5 =

1.20.

¿Significaría ello que la acción está sobrevalorada? No necesariamente.

El dato tiene que ser tomado con cautela, sólo como una referencia, y de

ser posible compararse con el de otras empresas del mismo sector y de

características parecidas.

Una de las principales objeciones que se hace a este indicador es que se

deriva de un método de valorización de la empresa (el método del Valor

Contable) basado en datos contables, históricos y estáticos, sin tener en

cuenta las perspectivas y el potencial de ésta. Por ello, debe ser tomado

con cautela, debiendo ser complementado con el análisis de otros

indicadores.

2.8. PER

Otro indicador, considerado más importante y preciso que el anterior, es el

denominado PER (Price/Earnings Ratio o Ratio Precio-Utilidad).



Éste compara el precio de la acción en bolsa con la utilidad esperada por

acción. Es decir, compara la inversión efectuada con el retorno generado

por ésta, de acuerdo a la siguiente relación:

PER = Cotización en Bolsa

––––––––––––––––––––––––

Unidad Esperada por Acción

O también:

PER = P

––––

U / A

Donde P es el precio o cotización actual de la acción, U es la utilidad neta

de la empresa, y A es el número total de acciones en circulación.

Este indicador expresa el número de años que tardaría recuperar lo

invertido en la acción con las utilidades que ésta obtiene cada año.

Cuanto más baja la cifra obtenida, más rápido se puede recuperar lo

invertido. Ello implica que el precio de la acción resulta bajo en

comparación con su potencial de generación de utilidades, por lo que se

puede esperar un rápido incremento de su precio. Contrariamente, un

PER alto indica que la recuperación del capital será lenta, dado que la

generación de utilidades no será tan rápida como se desearía.

Supóngase que un inversionista compra una acción cuyo precio es de S/.

2.00, siendo que la empresa emisora genera una utilidad promedio de S/.

1 millón, y tiene en circulación 2 millones de acciones.

En este caso, la utilidad por acción sería de S/. 0.50. Por lo tanto, el PER

será de:



PER = 2 2

–––––––––––––––––– = ––– = 4

1'000,000/2'000,000 0.5

Eso significa que el inversionista podría esperar recuperar su capital en 4

años, gracias a los dividendos obtenibles.

El método del PER es muy popular en la bolsa de valores, debido, entre

otras cosas, a su sencillez, lo que le permite ser aplicado a todas las

acciones, repartan o no repartan dividendos. Esto es así debido a que no

se basa en los dividendos, sino en la utilidad neta.

De esa forma, permite una rápida comparación entre acciones, pues es

mucho más fácil estimar el PER que los dividendos futuros.

Sin embargo, al igual que otros indicadores, no es suficiente, por sí solo,

para determinar si una acción es cara o barata. La información que brinda

es sólo referencial, y está sujeta a verificación, tanto con otros métodos

como con otros elementos de análisis. Además, tiene el inconveniente de

que se basa en datos pasados acerca de la utilidad, los que no

necesariamente se repetirán en el futuro.

– La Capitalización Bursátil es otro importante indicador, obtenible de la

forma siguiente:

Capitalización Bursátil = Número de acciones en circulación x Última

Cotización

Este índice nos muestra el valor que el mercado le asigna a una

determinada empresa. En tal sentido, constituye una importante

referencia, pues una buena valorización muy probablemente se deba a un

adecuado desempeño y buenas perspectivas. Además, permite hacer



comparaciones con otras empresas de su mismo tamaño y

características.

Capítulo III Análisis Técnico


3. CAPITULO III ANALISIS TECNICO

Considera que el mercado proporciona la mejor información posible

sobre el Comportamiento de la acción. Analiza como se ha

comportando ésta en el pasado y trata de proyectar su evolución

futura.

Se basa en el estudio de la evolución temporal de las cotizaciones de

las acciones y de los mercados a partir de su representación gráfica.

Es un método basado en datos históricos. Su objetivo es evidenciar

signos que muestren que la tendencia está cambiando.

El análisis técnico se basa en tres premisas:

• La cotización evoluciona siguiendo unos determinados

movimientos o pautas.

• El mercado facilita la información necesaria para poder predecir

los posibles cambios de tendencia.

• Lo que ocurrió en el pasado volverá a repetirse en el futuro

El análisis técnico trata de anticipar los cambios de tendencia:

Si la acción está subiendo busca determinar en que momento está

subida va a terminar y va a comenzar la caída, y lo mismo cuando la

acción está cayendo.

El análisis técnico utiliza charts (gráficos de la evolución de la

cotización) y diversos indicadores estadísticos que analizan las

tendencias de los valores.

El chartismo es una técnica muy conocida y de fuerte arraigo, ya que

goza de un buen prestigio entre la mayoría de inversores en bolsa,

sobre todo en el corto plazo. Pero existen otras facetas menos

conocidas del análisis técnico, como pueden ser las Ondas deElliot o



los indicadores y osciladores técnicos (RSI, Macd, etc.). El análisis

técnico tiene su origen a principios de este siglo, ya que se

investigaban nuevas técnicas de análisis y predicción en bolsa, que

mejorasen la información obtenida por el análisis fundamental.

3.1. Características del Análisis Técnico

La principal fuente de información del Análisis Técnico corresponde

con el histórico de las cotizaciones del valor o del mercado objeto de

estudio.

La herramienta de análisis es el gráfico o chart. El gráfico de las

cotizaciones se suele complementar con los datos del volumen de

negociación.

3.2. Tipos de Gráficos

Dentro del análisis técnico existen distintos métodos de estudiar los

movimientos de) mercado. Uno de los más conocidos es el que se

basa en el estudio gráfico de del precio y del volumen.

Existen distintos tipos de gráficos para el estudio de la actuación

pasada del activo. Los más conocidos son:

3.2.1. Gráfico de líneas

Este tipo de gráfico se utiliza cuando sólo se dispone de un dato de

mercado, y tan sólo disponemos del dato de "cierre" de mercado,

esto es, el último precio cruzado en el mercado cada día antes de

cerrar la sesión.



3.2.2. Gráfico de barras

En este caso necesitaré como mínimo dos datos adicionales, el

"alto de mercado" y el "bajo de mercado" y habrá un cuarto dato

opcional "la apertura". Estos datos nos informan de cuál ha sido el

precio más alto cruzado durante la sesión, cuál ha sido el precio

más bajo cruzado durante la sesión y cuál fue el primer precio

cruzado en la sesión respectivamente.



3.3. Principios del Análisis Técnico

Dentro del Análisis Técnico existen diversas tendencias o teorías

— Análisis charlista.

— Teoría de la medias móviles

— Los indicadores técnicos



— Teoría de las ondas de Elliot

Todos los sistemas o métodos de análisis del análisis técnico se

basan en los tres Principios fundamentales de Dow:

— Todo lo que puede afectar a la cotización de una acción está

descontado por el mercado.

— Las cotizaciones se mueven por tendencias

— La historia siempre se repite

El análisis chartista

Se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibuja la

curva de cotizaciones en un gráfico.

Obvia cualquier valor intrínseco que puede tener una acción,

resultados de la compañía, noticias sobre la misma, mercados, etc.

Centra toda su atención en la cotización, y en menor medida en el

volumen de negociación.

3.4. Soportes y Resistencias

Se podría decir que el análisis gráfico o chartismo descansa en dos

conceptos básicos : los soportes y las resistencias, por un lado, y las

líneas de tendencia, de otro lado.



Soporte: es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la

demanda supera a la fuerza de la oferta, lo que produce una

detención del movimiento bajista y posteriormente un repunte al alza

de los precios.

Resistencia: es la zona por encima del mercado donde la fuerza de

la oferta supera a la fuerza de la demanda, lo que produce una

detención del movimiento alcista y posteriormente una caída de los

precios.

Vamos a ver el aspecto gráfico que muestran estos niveles de

soporte y resistencia:



3.5. Tipos de Tendencia

Vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de

tendencia:

Tendencia alcista : cuando el precio vaya realizando máximos

relativos (o crestas) cada vez más altos, y a su vez los mínimos

relativos (o valles) también sean cada vez más altos que los

anteriores. Gráficamente:

Tendencia bajista : cuando el precio vaya realizando máximos

relativos (o crestas) cada vez más bajos, y a su vez los mínimos

relativos (o valles) también sean cada vez más bajos que los

anteriores. Gráficamente:



Tendencia Lateral o Indeterminada : cuando no encontramos una

secuencia clara entre los máximos y los mínimos.

CÓMO SE TRAZAN LAS LÍNEAS DE TENDENCIA Y CÓMO SE

UTILIZAN

En el caso de un mercado alcista, la línea de tendencia se traza

uniendo los mínimos relativos o los valles. Como poco,

necesitaremos 2 mínimos para trazar una línea y un tercer apoyo en

ésta para confirmar la validez de la misma. En el caso de un

mercado bajista, la línea de tendencia unirá los máximos relativos o

crestas y al igual que antes serán necesarios 2 puntos para dibujarla

y un tercero para confirmarla.



Vamos a establecer algunas normas para operar en base a las

líneas de tendencia:

■ siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado.

Es decir, en un mercado alcista, el orden operativo será comprar,

para luego vender lo que hemos comprado.

■ mientras la línea de tendencia no sea perforada por el precio no

daremos por concluida la tendencia del mercado. En el caso de una

perforación intradiaria, es decir, en algún momento durante la sesión



de 'trading' el precio cae por debajo de la línea, pero posteriormente

el cierre de sesión es por encima de esa línea, no daremos por

buena la rotura y esperaremos a una señal de inversión más fiable.

Cuando se produzca un cierre por debajo de la línea de tendencia

alcista daremos por rota la misma, salvo que utilicemos filtros de

algún tipo, como por ejemplo, filtros de porcentaje, con los que

exigiremos que además de cerrar por debajo lo haga en un

determinado porcentaje. Otro ejemplo son los filtros de tiempo, en

cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en las próximas dos

o tres sesiones. Estos filtros son muy subjetivos y su utilización

depende de cada analista. Pero sí es importante advertir que los

filtros retardan las señales de inversión de tendencia y si se abusa

de ellos obtendremos señales de mercado demasiado tardías.

■ en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que

hace el precio sobre la línea alcista. En nuestro ejemplo son los

puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el

precio caiga por debajo de la línea, es decir, cuando se rompa. Al

lector le asaltara la duda de qué ocurre en el hipotético punto 5

donde habríamos comprado esperando un rebote en lugar de una

rotura. En este caso cuando se confirma la rotura cerramos la

posición comprada y asumimos la pérdida. Es muy probable que si

la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos



ganado bastante más dinero aprovechando los rebotes anteriores de

lo que habremos perdido en la última operación.

■ en un mercado bajista la operativa es justo la simétrica a la

descrita en el punto anterior. Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4

para vender.

■ al igual que ocurría con los soportes y resistencias . se cumple

la premisa de que una línea de tendencia alcista, que es un soporte,

una vez se rompe se convierte en resistencia... y viceversa, cuantas

más veces se haya apoyado el precio en la línea de tendencia, más

fuerte resultará ésta.

■ las líneas de tendencia serán más fuertes cuanto más tiempo

hayan estado funcionando, es decir, una línea de tendencia será

más importante si se ha mantenido valida desde hace 3 años que

una si lo ha hecho sólo durante los últimos tres meses.

■ al movimiento de vuelta a la línea de tendencia rota y posterior

rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le

denomina "pullback".

3.6. Canal

El canal son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte

y otra como resistencia. Los canales pueden ser:



Canal Alcista

Canal Bajista

Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente

amplitud es comprar cuando el valor está cerca de la base y vender

cuando está cerca del techo.



En un canal alcista, cuando la acción no toca su techo puede ser

indicio de un futuro cambio de tendencia

Lo mismo ocurre en un canal bajista, cuando la cotización no llega a

tocar la base.



Un principio que se cumple a menudo es que cuando una cotización

sale de un canal por cualquiera de sus límites, dicha cotización

avanza en la dirección de la ruptura en una cuantía igual a la

anchura del canal que acaba de perforar.



3.7. INDICADORES TECNICOS

Los indicadores técnicos son formulas matemáticas con

representación gráfica que intentan relacionar los movimientos del

activo a lo largo de toda su historia con sus posibles movimientos en

el futuro, con el objetivo de averiguar o adelantarse a la tendencia en

la cual se encuentra.

Los indicadores técnicos se pueden clasificar en dos grupos:

Indicadores de continuación de tendencia , cuyas principales

características son:

• Provocan un número bajo de señales de compra o venta.

• Son recomendables en mercados con una tendencia clara.

• Pierden los comienzos y los finales de las tendencias.

Los principales indicadores de continuación de tendencia son:

� Media Móvil

� Bandas de Bollinger

� MACD

Osciladores , cuyas principales características son:

• Son indicadores adelantados

• Provocan un mayor numero de operaciones

• Funcionan bien en mercados sin tendencia

Los principales osciladores:



� Momento

� índice de fuerza relativa (RSI)

� Estocástico

3.7.1. Medias Móviles

Las medias móviles son gráficas formadas por los valores medios de una cotización durante un periodo determinado.

Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria de la cotización.

Hay una diferencia fundamental entre los gráficos que hemos visto y las medias móviles:

Los gráficos permiten anticipar un futuro cambio de tendencia.

Las medias móviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la detectan una vez que se ha producido

¿Cómo se calculan?

Se suman las cotizaciones de todos los días del periodo considerado y se divide esta suma por el número de días de dicho periodo.



Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los últimos 10 dias y la suma se divide por 10.

Cada día se realiza este cálculo y de esta manera se va obteniendo un valor diario para esta media móvil.

Las medias móviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de periodo:

• Medias móviles a corto plazo: se calculan para periodos que van entre 5 y 20 días.

• Medias móviles a medio plazo: se calculan para periodos que van entre 20 y 70 días.

• Medias móviles a largo plazo: se calculan para periodos que van entre 70 y 200 días.

Mientras más largo sea el periodo más fiable es la información que facilita la media móvil sobre la tendencia de la cotización, pero más tarda en reflejar los cambios de tendencia, pudiendo suceder que cuando recoja dicho cambio ya sea tarde para tomar decisiones.

Las medias móviles avisan de cambios de tendencia, que pueden interpretarse como señales de compra o de venta:

Cuando la cotización corta una media móvil es un aviso de cambio de tendencia:

• Si la cotización va por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta).

• Si la cotización va por debajo de la media y la corta hacia arriba es indicio del inicio de una tendencia alcista(señal de compra).



3.7.2. OSCILADOR RSI

Los osciladores son unos ratios que se calculan a partir de la evolución de las cotizaciones y que nos indican si la acción está sobrevalorada (y habría que pensar en vender) o infravalorada (y sería el momento de comprar).

Uno de los osciladores más utilizados es el RSI (Relative Strenght Index).

En su cálculo se suelen utilizan datos de 15 sesiones, aunque se podrían utilizar datos de más sesiones.

Este oscilador se calcula de la siguiente manera:

RSI= 100- 100

1 + AU

AD

Donde:

AU: Incremento medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con subida. AD: Descenso medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con pérdidas.

El oscilador RSI puede tomar valores entre 0 y 100.

• Si el valor de RSI supera 70 la acción está sobrevaiorada (señal de venta).

• Si su valor es inferior a 30 la acción está infravalorada (señal de venta).

Capítulo IV Portal Invertia y Juego de Bolsa


4. CAPITULO IV PORTAL INVERTIA Y JUEGO DE BOLSA

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Capitulo V Inversión en Portal Invertia


5. CAPITULO V INVERSION EN PORTAL INVERTIA

5.1. EMPRESAS INVERTIDAS

BACKUSI1

SCCO

SAGAC1

Tus posiciones en el juego

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes

568 557 510 509 ---

Tus valores actuales

Acción %Invertido Día Ant. Último %DIF. Valor

BACKUSI1 30% 5.70 5.700 0.00% 29,800.50

SCCO 30% 46.20 46.400 0.43% 29,929.54

SAGAC1 30% 14.05 14.050 0.00% 29,800.50

WIESEC1 10% 0.10 0.095 0.00% 9,933.50

Tus resultados

Valor Inicial Valor Actual Diferencia

99,335.00 99,464.04 129.04

Tus valores para la próxima sesión

Acción %Invertido Último %Dif.

BACKUSI1 30% 5.700 0.00%

SAGAC1 40% 14.050 0.00%

SCCO 30% 46.400 0.43%



Lunes, 13 de Diciembre

Ticker Último %Dif %Invertido

BACKUSI1 5.600 -1.75 30

SAGAC1 14.000 0.00 30

SCCO 47.520 1.97 30

WIESEC1 0.095 0.00 10

Total: 100,066.0

Martes, 14 de Diciembre


BACKUSI1 5.700 0.00 30

SAGAC1 14.050 0.36 30

SCCO 47.000 -1.09 30

WIESEC1 0.095 0.00 10

Total: 99,844.8

Miércoles, 15 de Diciembre


BACKUSI1 5.700 0.00 30

SAGAC1 14.050 0.00 30

SCCO 46.200 -1.70 30

WIESEC1 0.095 0.00 10

Total: 99,335.2

Jueves, 16 de Diciembre




Jueves, 16 de Diciembre


BACKUSI1 5.700 0.00 30

SAGAC1 14.050 0.00 30

SCCO 46.400 0.43 30

WIESEC1 0.095 0.00 10

Total: 99,464.0



5.1.1. BACKUS (BACKUSI1)

DATOS HISTORICOS de los últimos 20 dias

Fecha Último Apertura Máximo Mínimo Volumen

15/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 1,291

14/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 500

13/12/2010 5.600 5.600 5.600 5.600 500

10/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 10,588

09/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 0

08/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 0

07/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 0

06/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 0

03/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 1,000

02/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 2,600

01/12/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 5,500

30/11/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 3,100

29/11/2010 5.700 5.700 5.700 5.700 5,190

26/11/2010 5.500 5.500 5.500 5.500 1,738

25/11/2010 5.600 5.600 5.600 5.600 0

24/11/2010 5.600 5.600 5.600 5.600 27,106

23/11/2010 5.110 5.110 5.110 5.110 0

22/11/2010 5.110 5.110 5.110 5.110 0

19/11/2010 5.110 5.110 5.110 5.110 300

18/11/2010 5.400 5.600 5.600 5.400 21,993



En el análisis del último mes para BACKUS (BACKUSI1)

ANALISIS

Ubicando las zonas de sobrecompra y sobreventa entre 30 y 70 observamos que el índice de fuerza relativa(RSI) se encuentra ente los limites, lo que nos indica que no existe tendencia ni a la sobrecompra ni a la sobreventa (no existes señal de venta).



El análisis de las medias móviles corta (7días) y larga(50días) nos muestra que las cotizaciones del BACKUSI1 en el último Semestre ha mostrado una tendencia alcista entre los meses de Julio y Diciembre.

CONCLUSION

Mantener la Inversión en BACKUSI1 debido a que se muestra una tendencia alcista.



5.1.2. SAGA FALABELLA (SAGAC1)


Fecha Último Apertura Máximo Mínimo Volumen

15/12/2010 14.050 14.050 14.050 14.050 0

14/12/2010 14.050 14.050 14.050 14.050 800

13/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 500

10/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 700

09/12/2010 14.100 14.100 14.100 14.100 500

08/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 0

07/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 0

06/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 0

03/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 0

02/12/2010 14.000 14.000 14.000 14.000 1,635

01/12/2010 13.510 13.510 13.510 13.510 1,216

30/11/2010 13.510 13.510 13.510 13.510 600

29/11/2010 13.500 13.500 13.500 13.500 785

26/11/2010 13.500 13.100 13.500 13.100 4,137

25/11/2010 13.100 13.100 13.100 13.100 0

24/11/2010 13.100 13.100 13.100 13.100 0

23/11/2010 13.100 13.100 13.100 13.100 0

22/11/2010 13.100 13.100 13.100 13.100 0

19/11/2010 13.100 13.100 13.100 13.100 922

18/11/2010 13.200 13.200 13.200 13.200 0



En el análisis del último mes para SAGA FALABELLA (SAGAC1)

ANALISIS

Ubicando las zonas de sobrecompra cerca a 70 del índice de fuerza relativa (RSI), lo que nos indica que debemos esperar unos días más por una señal de venta.



El análisis de las medias móviles corta (7días) y larga (50días) nos muestra que las cotizaciones de SAGAC1 en el último Semestre ha mostrado una tendencia alcista entre los meses de Julio y Diciembre.

CONCLUSION

Mantener la Inversión en SAGAC1 unos días más para ver si hay un Volumen de Transacciones que confirmen la Tendencia Alcista o se de una Señal de Venta.



5.1.3. SOUTHERN COM (SCCO)


15/12/2010 46.200 47.150 47.150 46.200 2,478

14/12/2010 47.000 47.000 47.050 46.900 2,023

13/12/2010 47.520 46.700 50.000 46.700 3,388

10/12/2010 46.600 45.500 46.600 45.210 6,254

09/12/2010 45.800 45.800 46.300 45.800 2,083

08/12/2010 46.700 46.700 46.700 46.700 0

07/12/2010 46.700 46.500 47.000 45.500 7,193

06/12/2010 45.000 44.200 45.010 44.200 2,987

03/12/2010 44.100 44.100 44.100 44.100 988

02/12/2010 43.900 44.250 44.250 43.900 5,086

01/12/2010 43.200 42.500 43.200 42.500 31,369

30/11/2010 41.800 42.000 42.500 41.800 136,964

29/11/2010 42.300 42.000 42.370 41.600 3,626

26/11/2010 43.000 43.000 43.000 43.000 379

25/11/2010 44.000 44.000 44.000 44.000 0

24/11/2010 44.000 42.900 44.000 42.700 900

23/11/2010 42.000 43.300 43.300 42.000 3,724

22/11/2010 43.800 44.400 44.400 43.350 3,730

19/11/2010 44.400 44.300 44.800 44.300 762

18/11/2010 44.500 44.500 44.600 44.500 2,895



En el análisis del último mes para SOUTHERN COM (SCCO)

ANALISIS

Ubicando las zonas de sobrecompra y sobreventa entre 30 y 70 observamos que el índice de fuerza relativa(RSI) se encuentra ente los limites, lo que nos indica que no existe tendencia ni a la sobrecompra ni a la sobreventa (no existes señal de venta).



El análisis de las medias móviles corta (7días) y larga (50días) nos muestra que las cotizaciones del SOUTHERN COM (SCCO) en el último Semestre ha mostrado una tendencia alcista entre los meses de Setiembre y Diciembre.

CONCLUSION

Mantener la Inversión en SOUTHERN COM (SCCO) debido a que se muestra una tendencia alcista.

Conclusiones


CONCLUSIONES

• El Análisis Técnico proporciona alternativas para saber si es

recomendable comprar o vender una acción.

• El Análisis Técnico a través del estudio de la evolución histórica de

los precios de cotización de las acciones en el pasado, ayudará al

inversionista a tomar la decisión de inversión o no.

Bibliografía


BIBLIOGRAFIA

LIBROS

LLAMAZARES, José Antonio: Análisis técnico; edic. Pirámide – Madrid

VICTOR ECHEGARAY MUNENAKA, ”Técnicas Cuantitativas de Análisis

de Valores”, UNED, Facultad de ciencias Empresariales, 2008.

VICTOR ECHEGARA Y MUNENAKA, ”Material de la Cátedra de Bolsa de

Valores y Mercado de Capitales”, UNJBG, Facultad de ciencias Contables

y Financieras, 2010.

REVISTAS

CABALLERO BUSTAMANTE, “Indicadores Bursátiles en la Bolsa de Valores de Lima”, Editora Caballero Bustamante, LIMA, 2da quincena Agosto 1998, página B1.

PAGINAS DE INTERNET

http://www.bvl.com.pe/ http://economia.terra.com.pe/juego/

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