OOO Sector Report - contents.kocw.netcontents.kocw.net/KOCW/document/2015/hufs/sonsoohyun/08.pdf · CVP분석 (Cost-Volume-Profit Analysis) 은 생산량에 따라 원가, 이익의

1 한국외국어대학교 산업경영공학과

Industrial & Management Engineering

[7장] 손익분기점

한국외국어대학교 (산업경영공학과)

마스터 문자열 유형 편집

둘째

셋째



[ 목 차 ]

1. 원가-조업도-이익 (CVP) 분석

2. 공헌이익과 손익분기점

3. 레버리지


둘째

셋째



광주상점이 판매하고 있는 시계의 판매가 및 원가는 다음과 같다. -판매가격: 25천원/개 -변동원가: 10천원/개 -고정원가: 15,000천원

손익분기점 분석의 예제

CVP분석 (Cost-Volume-Profit Analysis)은 생산량에 따라 원가,

이익의 변동을 관찰하는 분석으로 손익분기점 분석이라고도 함.

손익분기점 (BEP : Break-Even Point)

매출수익과 매출원가를 일치시켜 주는 점

(매출과 매출원가가 같아지는 판매량]

즉, 생산초기의 손실에서 이익으로 전환되는 시점

일반적으로 손익분기점이 낮아진다면 이익은 더 높아지고 영업위험은

더 낮아짐.

BEP는 공학관리자들에게 이익계획 수립에 대한 통찰력을 제공해 줌.

1. CVP 분석


둘째

셋째



손익분기점 그래프 접근법

1. CVP 분석


둘째

셋째



1. 총수익 (총매출액,S) = 고정원가(FC) + 변동원가(VC)

2. 단위당 판매가격 (UP) x 판매량 = 고정원가 + 단위당 변동원가 x 판매량

3. [단위당 판매가격 - 단위당 변동원가 (UVC)] × 판매량 (Q) = 고정원가 (FC)

고정원가 (FC)

4. 손익분기점 판매량 (Q) =

단위당 판매가격 (UP) – 단위당 변동원가 (UVC)

= 고정원가 (FC) / 단위당 공헌이익 (UCM)

손익분기점 매출액 = 고정원가 / 공헌이익률

손익분기점의 유도 (공식)

수익과 비용이 같아지는 BEP 판매량을 Q라고 할 경우

1. CVP 분석


둘째

셋째



1. CVP 분석


둘째

셋째



1. CVP 분석


둘째

셋째



[1] 목표이익조업도 결정

손익분기점을 결정하는 것 이외에 CVP분석은 특정한 이익수준 또는

목표이익을 얻기 위해 필요한 매출액을 결정한다.

목표이익수준 판매량 = (고정원가 + 목표이익) / 단위당 공헌이익

1. CVP 분석


둘째

셋째



[2] 안전한계매출액

안전한계매출액은 실제매출액과 손익분점매출액의 차이로 정의된다.

미래 예상매출액이 손익분기점 위쪽으로 멀리 떨어져 있을수록

손실이 날 가능성이 적기 때문에 안전하다

1. CVP 분석

안전한계매출액 = 실제매출액 - 손익분기점매출액

예상매출액 - 손익분기점매출액

안전한계율 =

예상매출액


둘째

셋째



[3] 현금손익분기점

한 회계기간 동안의 모든 현금지출을 상쇄시킬 수 있는 매출액 수준을

나타내는 공식

고정원가 – 비현금지출원가 (감가상각등)

현금손익분기점 =

단위당 판매원가 – 단위당 변동원가

1. CVP 분석


둘째

셋째



[4] 법인세의 영향

목표이익이 세후이익 기준으로 주어진다면,

세후목표이익

목표이익 판매량 = 고정원가 + (1 – 세율)

단위당 판매가 – 단위당 변동원가

1. CVP 분석


둘째

셋째



CVP분석의 용도

- 매출액이 얼마가 되어야 흑자로 돌아설 것인가?

- 바람직한 이익을 얻기 위해서 조업도 수준은 얼마가 되어야 하는가?

- 주어진 조업도 수준에서는 얼마의 이익이 기대되는가?

- 판매가격/변동원가/고정원가와 산출량의 변화는 이익에 어떤 영향을 미치는가?

- 판매제품의 배합변화는 BEP, 목표이익조업도와 이익에 어떤 영향을 미치는가?

CVP 분석의 기본가정 (단일상품에 대한 단기분석에 주로 사용)

- 단위당 판매가격은 관련 활동범위 내에서는 일정하다.

- 모든 원가들은 고정원가와 변동원가로 구분된다.

- 고정원가는 항상 일정하다. 단위당 변동원가도 일정하다.

- 단일제품만을 생산하거나 매출배합은 일정하다.

- 기초재고와 기말재고는 일치한다.

- 변동원가에 영향을 주는 것은 단지 조업도 뿐이다.

1. CVP 분석


둘째

셋째



1. CVP 분석


둘째

셋째



[1] 공헌이익의 개념

공헌이익 (CM : Contribution Margin) : 매출액이 제품/서비스의 변동원가

(VC : Variable Cost)를 초과하는 부분이다.

또한, 고정원가 (FC)를 보상하고, 이익에 공헌할 수 있는 금액이기도 하다.

단위당 공헌이익 (UCM, Unit CM) :

단위당 판매가격 (UP)이 단위 당 변동원가 (UVC)를 초과하는 부분이다.

공헌이익(CM) = 매출액(S) - 변동원가(VC)

단위당 공헌이익 (UCM) = 단위당 판매가격 (UP) - 단위당 변동원가 (UVC)

공헌이익률 (CM Ratio) : 공헌이익을 매출액으로 나눈 것

공헌이익(CM) 매출액(S) - 변동원가(VC) 변동원가(VC)

공헌이익률 = = = 1 -

매출액(S] 매출액(S) 매출액(S)



둘째

셋째





둘째

셋째



[2] 공헌이익과 손익분기점 고정원가(FC)

손익분기점 판매량(Q) =

단위당 판매가격(UP) – 단위당 변동원가(UVC)

고정원가(FC)

=

단위당 공헌이익(UCM)

손익분기점 판매량(Q) × 단위당 공헌이익(Ucm) = 고정원가(FC)

- 즉, 공헌이익과 고정원가가 일치되는 점이 손익분기점임.

[3] 공헌이익과 의사결정

고정원가가 고정되어 있는 단기적 의사결정에서는 ‘공헌이익>0’ 인지를 판단함.

즉, 공헌이익 (CM) = 매출액 (S) – 변동원가 (VC) > 0, 매출액 (S) > 변동원가 (VC)

이를 개별단위로 적용할 수도 있음.

- 단위당 판매가 (p) > 단위당 변동비 (v)



둘째

셋째





둘째

셋째




- 위 (예제 7-7)의 3)에서 현재와 같이 가격이 하락한 상태에서 몇 개를 판매하면 손익에서

이익으로 전환될 것인가?

판매량이 133.33개 이상 증가하면 이익으로 돌아선다.


둘째

셋째



[4] CVP분석의 활용



둘째

셋째





둘째

셋째





둘째

셋째





둘째

셋째





둘째

셋째



레버리지의 의의

- 레버리지 (Leverage)는 고정원가의 비율로서 기업의 위험수준을 나타낸다.

- 매출이 증가하는 경우에 고정원가는 일정하기 때문에 이익은 급속히

증가하게 된다.

- 반대로 매출이 감소하는 경우 고정원가가 일정하기 때문에 이익은 급속히

하락한다.

- 고정원가 부담이 높으면 레버리지가 높아지고, 이에 따라 이익의 증감폭이

커진다.

- 레버리지는 제조 및 판매 고정원가에서 발생하는 영업 레버리지와

고정원가인 이자에서 발생하는 재무 레버리지 가있다.

① 영업레버리지 : 제조 및 영업원가에서 고정영업원가로 인해 나타나는 현상

② 재무레버리지 : 재무적 위험의 측정치로 고정재무비용인 이자 등으로 인해

나타나는 현상

3. 레버리지


둘째

셋째



[1] 영업 레버리지 (Operating Leverage)

영업위험의 측정치인 영업 레버리지

손익계산서상의 고정영업원가로 인해 나타나는 현상

영업 레버리지는 영업위험의 측정치로서 고정영업원가에서 발생하며,

매출액의 변화에 대한 영업이익의 변화율로 측정된다.

매출액수준(X)에서의 영업레버리지 = EBIT 변화율 / 매출액 변화율

FCXCP

XCP

XX

FCXCPXCP

XX

EBITEBIT

)(

)(

/

])/[()(

/

/

[주] EBIT (Earning Before Interest and Tax: 이자와 법인세차감전 이익)

EBITDA (Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization:

이자, 법인세 및 감가상각 차감전 이익)

3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지


둘째

셋째



[2] 재무 레버리지 (Financial Leverage)

재무위험의 측정치로서 주주 수익률을 증가시키기 위해 낮은 비용의

타인자본(부채)을 조달하여 사용하는 경우 나타나는 현상이다.

측정하는 방법은 EBIT 변화에 의해 주당순이익 (EPS : Earnings Per

Share)이 얼마나 영향을 받는지를 살펴보는 것이다.

우리나라 기업들은 재무레버리지를 제대로 관리하지 못하여 1997년

외환위기에 많은 어려움을 겪었다.

EPS 변화율 (P - V)X – FC

매출액 수준(X)에서의 재무레버리지 = =

EBIT 변화율 (P - V)X – FC- IC

3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지

레버리지 : 기업의 손익이 경기변동에 얼마나 민감한가의 정도를 나타냄.

- 매출액이 증가하면 호경기에 순이익은 빠르게 증가 (고정비용인 이자는 일정)

- 반면 불경기에는 손실이 발생하였음에도 불구하고 일정액의 이자를 지급

하여야 하기 때문에 순이익은 급격히 감소

이를 레버리지 효과 (Leverage Effect) or 지렛대 효과라고 함.


둘째

셋째



3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지

[3] 결합레버리지 (DCL, Degree of Combined Leverage, 총위험의 측정치)


둘째

셋째



차입금의 세후 이자비용이 9%[=12%×(1-0.25)]가 될 것이므로,

세후 투자이익률이 9% 이상이면 투자하는 것이 유리하다.

본사업의 세후이익률이 10%이므로 차입이자비용인 9%보다 높다.

따라서 주주들은 레버리지 효과를 통한 이익을 누릴 수 있게 된다.

[4] OPM (Other People's Money) 규칙

차입한 자금을 통해 창출되는 수익이 차입이자비용보다 클 경우에만

빌려 쓴다는 원칙

Solution

어떤 기업의 자산에 대한 세후 투자이익률이 10%이며, 세율은 25%

이다. 이 기업은 자사의 투자를 위해 12%의 이자비용으로 자금을

차입할 수 있다.

3. 레버리지


둘째

셋째



3. 레버리지

Documents

OOO Sector Report - contents.kocw.netcontents.kocw.net/KOCW/document/2015/hufs/sonsoohyun/08.pdf · CVP분석 (Cost-Volume-Profit Analysis) 은 생산량에 따라 원가, 이익의