PF 100 Pluss 31 12 2014 final - LHV · Eesti majandus kasvas kiiremini kui eelnenud aastal. 2014. aasta lõplik kasvunumber jääb ... Kahtlemata mõjutasid Eesti majanduselu Ukraina

Majandusaasta aruanne 2014

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

VABATAHTLIK PENSIONIFOND DANSKE PENSION 100 PLUSS

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Typewritten Text

alepik

Placed Image

2

VabatahtlikPensionifondDanskePension100PlussAASTAARUANNE2014

MajandusaastaaruanneFondinimi:Pensionifondivalitseja:

VabatahtlikPensionifondDanskePension100PlussDanskeCapitalAS

Fondijuht:

MartinHendre

Juriidilineaadress:Telefon:

Narvamnt.1115015TallinnEestiVabariik+3726752295

Faks: +3726752895E-post:Internetikoduleht:

[email protected]

Majandusaastaalgus:Majandusaastalõpp:Audiitor:

01.jaanuar201431.detsember2014KPMGBalticsOÜ

�Lisatuddokumendid:

Sõltumatuvandeaudiitoriaruanne��

3


Sisukord

TegevusaruanneTegevusaruanneTegevusaruanneTegevusaruanne ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 4444

Raamatupidamise aastaaruanneRaamatupidamise aastaaruanneRaamatupidamise aastaaruanneRaamatupidamise aastaaruanne ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 11111111 Finantsseisundi aruanne .............................................................................................................................................. 11 Fondi tulude ja kulude aruanne.................................................................................................................................. 12 Fondi puhasväärtuse muutumise aruanne ........................................................................................................ 13 Rahavoogude aruanne.................................................................................................................................................... 14

Raamatupidamise aastaaruande lisadRaamatupidamise aastaaruande lisadRaamatupidamise aastaaruande lisadRaamatupidamise aastaaruande lisad ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 15151515 Lisa 1 Arvestuspõhimõtted ........................................................................................................................................ 15 Lisa 2 Finantsriskide juhtimine ................................................................................................................................. 22 2.1 Tururisk .............................................................................................................................................................. 22 2.2 Krediidirisk ........................................................................................................................................................ 25 2.3 Likviidsusrisk ................................................................................................................................................... 25 2.4 Operatsioonirisk ............................................................................................................................................ 26 Lisa 3 Raha ja raha ekvivalendid .............................................................................................................................. 26 Lisa 4 Finantsvarad ja -kohustused kategooriate lõikes ............................................................................ 27 Lisa 5 Finantsinvesteeringud ..................................................................................................................................... 27 Lisa 6 Nõuded ja ettemaksed .................................................................................................................................... 30 Lisa 7 Finantskohustused ............................................................................................................................................ 31 Lisa 8 Fondi puhasväärtuse võrdlusaruanne ................................................................................................... 31 Lisa 9 Investeeringute tulu .......................................................................................................................................... 31 Lisa 10 Tegevuskulud ..................................................................................................................................................... 32 Lisa 11 Seotud osapooled ........................................................................................................................................... 32

TehinguTehinguTehinguTehingu---- ja vahendustasude aruanneja vahendustasude aruanneja vahendustasude aruanneja vahendustasude aruanne .................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... 34343434

Investeeringute aruanneInvesteeringute aruanneInvesteeringute aruanneInvesteeringute aruanne ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 36363636

Fondivalitseja juhatuse kinnitus 2014. a. majandusaasta aruandeleFondivalitseja juhatuse kinnitus 2014. a. majandusaasta aruandeleFondivalitseja juhatuse kinnitus 2014. a. majandusaasta aruandeleFondivalitseja juhatuse kinnitus 2014. a. majandusaasta aruandele .................................................................................................................................................................................................... 42424242

Sõltumatu vandeSõltumatu vandeSõltumatu vandeSõltumatu vandeaudiitori aruanneaudiitori aruanneaudiitori aruanneaudiitori aruanne ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 43434343

4


TegevusaruanneDanske Pension 100 Pluss on Eesti täiendava kogumispensioni ehk kolmanda samba vabatahtlikinvesteerimisfond, mille investeerimistegevuse eesmärgiks on inflatsiooni ületav pikaajalinekapitalikasv. Vabatahtlik Pensionifond Danske Pension 100 Pluss on täiendava kogumispensionifond, mida iga pensionikoguja saab kasutada omale sobiva riskitasemega pensionifondiportfelliloomisekskombineeridessedaVabatahtlikuPensionifondigaDanskePensionIntressPluss.Danske pensionifonde juhitakse aktiivse taktikalise juhtimise printsiibil. See tähendab, etpensionifondi tingimustest tulenevat pikaajalist strateegilist varade jaotust peamiste varaklassidevahel (aktsiainvesteeringud, võlainvesteeringud ja nende alamklassid) muudetakse taktikaliseltvastavaltturuolukordadeleja–prognoosidele.Aktsiainvesteeringute poolel jaotuvad investeeringud pikaajalisteks „osta ja hoia“ tüüpiinvesteeringuteks ja lühemaajalise hoidmishorisondiga investeeringuteks. Neist esimesemoodustavadpeamiseltmakromajandusanalüüsipõhjalvalitudglobaalselthajutatudinvesteeringudläbi teiste investeerimisfondide ja börsil kaubeldavate fondide (ETF-id) ning fundamentaalanalüüsialuselvalitudaktsiapositsioonidüksikutesemitentides.Teisekategooriamoodustavadpositsioonid,mida kasutatakse spetsiifilistes turuolukordades tõusude, languste või spetsiifiliste sündmusteootuses ning mille valikukriteeriumid on mitmekesisemad. Instrumentide lõikes kasutatakse teisekategooriapuhulniihajutatudinvesteerimisinstrumentekuikaüksikuteemitentideväärtpabereid.Sarnaseltaktsiainvesteeringutele jaotuvad intressiinvesteeringudpikaajalisteks„osta jahoia“ tüüpiinvesteeringuteks ja lühema investeerimishorisondiga paigutusteks. Neist esimesed hõlmavadpeamiseltriikidejakõrgekrediidikvaliteedigaettevõtetevõlakirju.Nimetatudinstrumentidevalikulonmääravaks emitentide krediidivõime analüüs ja vastavasisulised prognoosid. Lühemainvesteerimishorisondiga investeeringud teostatakse nii läbi teiste investeerimisfondide ja börsilkaubeldavate fondide (ETF-ide) kui ka üksikinstrumentidesse investeerides ning kasutataksepeamiseltfondiriski-tuluprofiilimuutmiseksvastavaltmakromajandusejakrediiditurutsüklitele.Danskepensionifondide investeerimispiirkondonglobaalne,suhteliseülekaalugaEesti,Baltikumi jaSkandinaaviavarades.Danske pensionifonde juhitakse nii varapaigutuste strateegilisel, taktikalisel kui kaüksikinstrumentide analüüsi ja valiku tasanditel Eestist. Danske pensionifondide fondivalitsejaDanske Capital AS-i investeerimismeeskond teeb Danske Capitali Taanivarahaldusorganisatsiooniga koostööd eeskätt spetsiifilist ja ajamahukat tööd nõudvatesvaldkondadesnagumakromajanduslikmodelleeriminejaportfelliriskidemodelleerimine.RinglusesolevateDanskePension100Plussosakutearvoli2014.aastalõpuseisuga2532825.MaailmamajandusjafinantsturudÜldjoontes iseloomustasid 2014. aastat keskpärane majanduskasv, ülimadalal püsinudintressimäärad ja rahanduspoliitilised stiimulid ning üsna suured piirkondlikud erinevusedmajandusaktiivsuses. Hinnanguliselt jäi globaalne majanduskasv vahemikku 3,2–3,5%, seegamõnevõrraootustelealla.Arenenudmajanduspiirkondadekasvtaastusebaühtlaselt:kuiAmeerikaÜhendriikidemajandustegimärkimisväärseid edusamme, siis euroala ja Jaapani majandusaktiivsus stagneerusid vaatamatarahanduspoliitilistele stiimulitele, Hiinas aga kasv aeglustus. Sellised tingimused koos madalainflatsiooniga aheldasid Euroopa ja Jaapani tavatult lõdva rahanduspoliitika külge. Samas lõpetasUSAFöderaalreservkeskpangabilansisuurendamisearvelt läbiviidudkvantitatiivse lõdvendamise(QE)programmid,kuidjäibaasintressimääradetõstmiseosasjätkuvaltäraootavaks.Kafinantsturgeiseloomustasid2014.aastalmärkimisväärsederinevusedpiirkondade,varaklassidening majandussektorite vahel. Risti vastupidi aasta algul levinud üldisele arvamusele osutusidAmeerikaÜhendriikide jaeuroalariigivõlakirjadaasta lõikesüheksparima tootlusegavaraklassiks.Arenenudriikidemadalvõilausapuuduvtarbijahindadeinflatsioon,euroalamajanduslikstagnatsioon

5


ja Ameerika Ühendriikide intressimäärade normaliseerimise edasilükkumine võimaldasidvõlakirjade tulumääradel veelgi langeda, mistõttu võlakirjade hinnad valdavalt tõusid (USAriigivõlakirjadtootsidaastalõikesdollaribaasilligi+6%,eurotsooniriigivõlakirjad+13%).Tähtsamatestaktsiaturgudestolid tugevaimadAmeerikaÜhendriikide jaMandri-Hiinabörsid.USAaktsiaturu käekäiku väljendav S&P 500 indeks tõusis 2014. aastal dollari baasil 11 protsenti.Aktsiate hinnatõusu toetas peamiselt järk-järgult paranev majanduspilt, seda nii üldisemajanduskasvu,tugevnevatööturukuikakinnisvaraturuvõtmes.Shanghaiindekstõusisjüäänibaasil2014. aastal koguni 58%. Hiina turgu toetas riiki investeerimise administratiivsete kvootidelõdvendamine, aga ka asjaolu, et vaatamata Hiinamajanduskasvu aeglustumisele jäi kasvunumberabsoluutarvuna siiski kõrgele tasemele. Kehvema majanduskonjunktuuriga Euroopa aktsiaturgeiseloomustas tagasihoidlik tootlus tugevamatel börsidel (näiteks Saksamaal +3%) ja sügavhinnalangusmitmeEuroopariigiaktsiabörsil(näiteksKreekas–29%,Portugalis–26%).Ettevõtete tasandil iseloomustas 2014. aastat aktsiate varaklassi tervikuna tugevapoolnekasumikasv ja kasumimarginaalide kõrgel püsimine (seda eeskätt USA ettevõtete puhul). Kõigeheitlikum oli aasta toormeturgudel, kus peamiste toormete ja metallide hinnad valdavalt langesid.Toormeturgudevaieldamatultolulisimsündmusolitoornaftahinnaulatuslik, ligikaudu–45%langusaasta teises pooles. Selle laiapõhjalisi geopoliitilisi ja majanduslikke mõjusid nii riikidele kui kaettevõtlussektoritele on raske alahinnata. Valuutaturgudel väärib mainimist dollari ligi +14%tugevnemineeurosuhtes.Sellepõhjusituleksotsidaniieurotsooninõrgastmajandusseisundistkuika USA ja eurotsooni intressipoliitika eeldatavast lahknemisest: kui USA-lt oodataksemajanduskasvu jätkudes baasintressimäärade tõstmist juba 2015. aastal, siis eurotsooni puhul eiolesedalähiaastatelettenäha.Eesti majandus kasvas kiiremini kui eelnenud aastal. 2014. aasta lõplik kasvunumber jääbhinnanguliseltvahemikku1,8–2,2%.Kasvsaiteokspeamiseltsisenõudlusetoel,samaspärssisEestimajandusaktiivsust välisnõudluse (eeskätt euroala) visa taastumine. Kahtlemata mõjutasid Eestimajanduselu Ukraina kriisiga seotud Venemaa sanktsioonid ja majanduslangus, ent otsesednegatiivsed nähud on seni jäänud tagasihoidlikuks. 2014. aasta eripäraks Eestis oli alates aastakeskpaigastmiinusmärgiomandanudtarbijahindadeinflatsioon.Palkadejamajapidamistetarbimisekiirenenud kasv lõi eeldused riigi maksutulu paranemiseks ning Eesti riigirahanduse seis säilistugevana. Kokkuvõttes on meie majanduse üldseisund 2014. aasta jooksul veidi tugevnenud, entEesti2015.aastaväljavaadepüsibeuroalariikidekiratsevamajanduskasvujageopoliitilisteriskidekontekstismõnevõrraebakindlana.InvesteeringudFondi varadolid2014. aasta lõpu seisuga investeeritud70,45%ulatusesaktsiainstrumentidesse,6,43%ulatuseskinnisvarafondidesseja14,74%ulatusesintressiinstrumentidesse.Maksimaalseltvõib aktsiainstrumentide osakaal fondi koguvaradest moodustada kuni 100%. Raha ja selleekvivalendidmoodustasid2014.aastalõpuseisuga8,32%fondikoguvaradest.AktsiainvesteeringudAktsiaturgudeloli2014.aastaeripalgelinejabörsidekäekäikolipiirkonnitisuurestierinev.Ikvartalisiseloomustas globaalseid aktsiaturge ebakindlusUSAmajanduskasvu ja Föderaalreservi edasistemonetaarpoliitiliste sammude osas (kvantitatiivse lõdvendamise programmi lõpetamine,baasintressimääradetõstmiseajastus)ningkvartalilõpusalanudUkrainakonflikt,mistõttuenamikelbörsidel jäihinnatõustagasihoidlikuks. IIkvartalisseevastuläbitienamikelbörsideltõusulaine,millepeamiseks põhjuseks võib lugeda maailmamajanduse ühe kasvumootori USA paranevaidmajandusnäitajaid, aga samuti EuroopaKeskpanga täiendavaid deflatsiooni vastaseid stiimuleid. IIIkvartalosutusaktsiaturgudelnõrgemapoolsekspeamiseltseosesgeopoliitilistepingetetõusuga(niiUkrainaskuikaLähis-Idas) jamärkidegaEuroopa jaHiinamajandusteaeglustumisest. IVkvartaloliaktsiaturgudel hüplik, kuid valdavalt positiivne — peamisteksmõjuteguriteks olid nafta hinna järsklangusjaUSAmajandusnäitajate(sealhulgaseelkõigetööturudünaamika) paranemine. Kokkvõtteslõppes aasta globaalsetel aktsiaturgudel regiooniti erinevalt: USA börsiindeks S&P 500 tõusis+11,4%, Saksamaa DAX indeks +2,7%, Jaapani Nikkei 225 +7,1% ja arenevate turgudekoondindeksMSCIEmergingMarketslanges-2,1%(USAdollaribaasil).ParimaktsiaturgoliMandri-Hiina—Shanghaiüldindeksnäitasaastalõikes+58%tõusu.USAdollartugevneseurovastu+12%

6


ja investorid, kelle baasvaluutaks on euro, teenisid USA dollaris investeeringutelt ka tänuvaluutakursiefektile.Fondiaktsiainvesteeringuteväärtus2014.a.lõikeskasvas.2014.a.jooksuljäiaktsiainvesteeringuteüldosakaal fondis 60-80% vahele, sõltudes taktikalistest otsustest fondi paigutuste kujundamisel.Fondi investeerimisportfellides sisalduvate hajutatud instrumentidega (peam. börsil kaubeldavateaktsiafondidega) tehti aasta jooksul lähtuvalt lühemaajalisest turuprognoosist mitmeid taktikalisimüügi-jaostutehinguid,misaitasidfondilhoidasoovitudriski-tuluprofiilierituruolukordadesjatõstatootlust. Piirkondade lõikes paigutati pensionifondide aktsiainvesteeringud enamjaolt arenenudturgudele (eurotsooni riigid,USA) jaBaltikumi.Võrreldes eelnevaaastaga kasvasHiina ja Jaapaniturgudele tehtud investeeringute osakaal. Venemaa aktsiainvesteeringutest väljuti I kvartalistäielikult.Fundamentaalanalüüsipõhjalvalitudnoteeritudüksikaktsiateosakaalfondisaastajooksulmõnevõrra langes, seda peamiselt seoses fondi mahu üldise kasvuga, ent ka seoses kasumiterealiseerimisega mõnedes aktsiates ja Venemaa aktsiapositsioonidest väljumisega I kvartalis.Kõikidestaktsiainvesteeringutestandsid2014.a. fonditootlusessesuurimapanuseinvesteeringudMandri-Hiina ja USA aktsiaturgudele ja läbi kinnisvarafondide tehtud investeeringud Eestikinnisvarasse.Eestisse on fondi Danske Pension 100+ aktsia- ja kinnisvarariskiga varadest kokku aasta lõpuseisugapaigutatud12,42%(9,55%fondikogumahust).2015. a. ootame pensionifondi aktsiainvesteeringutele positiivset tootlust, kuid prognoosimeturgudele võrdlemisi ebastabiilset perioodi muuhulgas seoses keskpankade intressipoliitikalahknemisegaUSAjaeurotsoonivahel,ebamäärasusegaeurotsooniriikidemajanduskasvuosas,agaka seoses saavutatud kõrgete hinnatasemetega enamikel aktsiaturgudel. Seega oluliseksmärksõnaks Danske pensionifondide aktsiainvesteeringute juhtimisel 2015. a. on taktikalinepaindlikkusniiriskitasemetõstmisekuikaalandamisesosas.Aktsiainvesteeringutekompositsioon(aktsiariskiga varade üldosakaal, geograafiline ja sektoripõhine jaotus jm) pensionifondides onsõltuvalt turusündmustest, olukordadest ja –prognoosidest aasta lõikes muutuv. Üksikaktsiateosakaalufondisonplaanisjätkuvalthoidavahemikus15%-30%,sõltuvaltvõimalustestturgudel.IntressiinvesteeringudMajandusaktiivsusoli2014.aastallangusespeakogumaailmas.Majanduskasvpüsisvaldavaltküllpositiivsel poolel, kuid kasvutempo aeglustus enamikes riikides. Samuti jätkus kogu maailmasinflatsiooni aeglustumine ja 2014. aastal kogesid tarbijahinnaindeksi langust (deflatsiooni) jubamitmedriigid,sealhulgaskaEesti.Laiapõhjaliseglobaalsehinnalanguse tagaoli suuresti toorainetehindade langus. Toiduainete hinnad langesid aastagamaailmaturul ligi 9% võrra. Suurima langusetegid piimatoodete (aastaga -34%) ja toiduõlide (aastaga -18%)hinnad. Teiseksmärkimisväärseksüldisehinnatõusuaeglustumisepõhjuseksonenergiakandjate järskhinnalangus2014.aasta teiselpoolel.Aastatagusegavõrreldesonenergiakandjatehinnadmaailmaturullangenudligi45%.EuroopatarbijajaoksontoornaftahinnalangusjäänudeurovaluutakursinõrgenemisetõttuUSAdollarisuhtes30% piirimaile. Eelkirjeldatu on suuresti põhjuseks, miks nii tarbijahindade tõus kui ka tulevikuinflatsiooniootused olid pea kogu 2014. aasta kestel madalad ning enamuse maailma riikidekeskpangad jätkasid lõdva, majanduskasvu stimuleeriva rahapoliitika lainel. 2014. aastal kärpisEuroopaKeskpankomakesksetintressimäära0,20%võrratasemele0,05%.Erinevalt2013.aastaintressikärbetest, mil rahaturu intressimäärad kuigivõrd ei muutunud, Euribor 2014. aastal siiskilanges. 6-kuu Euribor langes 2013. aasta lõpu 0,39% tasemelt 2014. aasta lõpuks pea 0,17%tasemele. Hoopismärkimisväärsem ja suuremamõjuga oli langus pikaajalistes intressimäärades,10-aastasedeuroswapimäärad langesidaastaalguse2,15%tasemelt2014.aasta lõpuks0,81%tasemele.Justeelkirjeldatutõttukujunes2014.aastaoodatustedukamakseelkõigevõlakirjaturgudejaoks, sest langevad intressimäärad toovad endaga kaasa võlakirjahindade tõusu. Positiivset jastabiilset tootlust pakkusid nii valitsuste kui ka ettevõtete võlakirjad. Rohkem volatiilsust kogesidkõrgema krediidiriskiga (high� yield) peamiselt USA ettevõtete võlakirjad ning aasta lõpus kaarenevateriikidevõlakirjad,kuidmõlemadlõpetasidaastasiiskipositiivsetetootlusnumbritega.2013. aastal asusime pikaajaliste intressimäärade tõusu ootuses Danske pensionifondidevõlakirjainvesteeringud paigutama peamiselt keskpika tähtajaga võlakirjadesse javõlakirjafondidesse. Tarbijahinnatõusu aeglustumise ja tuleviku inflatsiooniootuste langemisetingimustes suurendasime 2014. aasta jooksul fondides järk-järgult taas pikema tähtajagavõlakirjade osakaalu panustades peamiselt meie lähinaabrite riigivõlakirjadele (Läti ja Leedu).

7


Olulisemateks muudatusteks võlakirjaportfellides olid veel varakevadine Venemaa-suunalistevõlakirjademüükjaarenevateriikidevõlakirjapositsioonidesuurendamineviimaseskvartalis.Fondi võlakirjade portfelli (st. portfell, millest on välja arvatud investeeringud läbi teisteinvesteerimisfondide ja börsil kaubeldavate fondide) intressiriski kaalutud keskmine kestus(duratsioon) oli 2014. aasta lõpu seisuga3,7 aastat,mis onmõnevõrramadalam kui aasta varem(4,1). Kõik fondi intressiinstrumentide paigutused olid aasta lõpu seisuga tehtud euros. Fondiinvesteeringute otsepositsioonide kaalutud keskmine krediidireiting oli 2014. aasta lõpu seisugaBBB-(Standard&Poor’sskaalal)1.2015. aastaks ootame fondi intressiinvesteeringute väärtusele kasvu. Kuna nii riigivõlakirjadetulumäärad kui ka ettevõtete võlakirjade krediidimarginaalid on äärmiselt madalal, on võlakirja- jaintressiturud üle keskmise tundlikud nii keskpankade baasintressimäärade, inflatsiooniootuste,valuutakursside kui ka krediidiriskimarginaalide muutustele. Eelnimetatu valguses jätkab fondsektoripõhiselt ja geograafiliselt hajutatud investeerimispoliitika järgimist, kasutadesintressiinvesteeringutekaalutudkeskmistkestust jasobivakrediidiriskigainstrumentidevalikutkuipeamisihoobasidfondiintressiinvesteeringutetururiskijuhtimisel.InvesteerimistulemusedAlates 1. jaanuarist kuni 31. detsembrini 2014 tõusis Danske Pension 100 Pluss osakupuhasväärtus (NAV) 1,51126 eurolt 1,62430 eurole ehk fondi 2014. aasta tootluseks kujunes+7,48%.Võrdluseks,tarbijahinnaindeks(THI)EestisStatistikaametiandmetelsamalperioodillanges0,5%ulatuses.

0,63

0,73

0,83

0,93

1,03

1,13

1,23

1,33

1,43

1,53

1,63

10´01 7´03 4´05 1´07 10´08 7´10 4´12 1´14

OsakupuhasväärtusEUR Fondiosakalatesalgusest,17.10.2001

1,45

1,50

1,55

1,60

1,65

12´13 3´14 6´14 9´14 12´14

Osaku

puhas

väärtusEU

R

Fondiosak2014.aastal

Joonis1.VabatahtlikPensionifondDanskePension100Plussosakupuhasväärtusemuutus.

1 Reitinguagentuuri Standard & Poor’s krediidireitingute skaala on alates kõrgeima krediidikvaliteedigareitingustjärgmine:AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C,D;vahereitinguidigaletasemeletähistataksekasutadesmärke+ja–moodustadeslaiendatudskaalaAAA,AA+,AA,AA-,A+,A,A-jne.ReitingutevahemikkeAAAkuniBBBnimetatakseinvesteerimisjärgujasellestmadalamaidmitte-investeerimisjärgureitinguteks.

8


Fondipikaajalinetootlusalatesfondiloomisest15.10.2001oli2014.aastalõpuseisuga+154,1%,misonmärkimisväärseltkõrgem,kuisamaperioodiTHImuutus(56,7%%).

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

10´01 12´03 2´06 4´08 6´10 8´12 10'14

FonditootlusjainflatsioonEestis(%

)

DanskePension100Plusstootlusalates31.10.2001

InflatsioonEestis(THI)(alates31.10.2001)

Joonis 2. Vabatahtlik Pensionifond Danske Pension 100 Pluss osaku puhasväärtuse muutusvõrreldesinflatsioonigaEestis.Fondi vara puhasväärtus tõusis 2014. aastaga 3,45 miljonilt eurolt osakute eest laekunud raha,portfelli kuuluvate väärtpaberite hinnamuutuse ning intressitulu tulemusena 4,11miljonile euroleehk+19,1%.Fondituru teiste osalistega võrreldes liikusDanskePension100Plussosakupuhasväärtus2014.aastalsuurestisarnaseltkonkurentidega.

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

12´13 4´14 8´14 12´14

3.NordeaPFAktsiad1008,16%

2.SwedbankPFV39,50%

1.SEBAktiivnePF10,80%

4.DanskePension100Pluss 7,47%

Joonis3.VabatahtlikPensionifondDanskePension100Plussosakupuhasväärtuse tootlus2014.aastalvõrreldeskonkurentidega.Allikas:andmed-Pensionikeskus;arvutused-DanskeCapitalAS.

9


Pikaajalise tootluse võrdluses on Danske Pension 100 Pluss jätkuvalt konkurentsivõimeliselpositsioonil.ViimasekümneaastalõikesonDanskePension100Plusspakkunudsarnaseprofiiligatäiendavakogumispensionifondidestparimattootlust.

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

12´04 11´06 11´08 11´10 11´12 11´14

3.SwedbankPFV349,74%

2.SEBAktiivnePF62,44%

1.DanskePension100Pluss86,18%

Joonis 4. Vabatahtlik Pensionifond Danske Pension 100 Pluss osaku puhasväärtuse pikaajalinetootlusvõrreldeskonkurentidega.Allikas:andmed-Pensionikeskus;arvutused-DanskeCapitalAS.Fondiriskiaste,mõõdetunaviimase24kuutootlusteannualiseeritudstandardhälbegaoli4,39%,misonvõrreldeseelnenudaastagamadalam (5,40%).Võrreldes teisteanaloogsete fondideriskisusegapakubDanskePension100Pluss jätkuvalt konkurentsivõimelist tootlust, kuid oluliseltmadalamalriskitasemel.Alljärgnev graafik kajastab täiendava kogumispensioni pensionifondide, mille lubatudaktsiainvesteeringute osakaal on kuni 100%, keskmisi aastaseid tootlusi ja tootluste volatiilsustviimaselkolmelaastal(31.12.2011–31.12.2014).

10


SET100SWT100

NPT100

DPT100

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0%

Keskmineaastanetootlus

Volatiilsus

Kasutatudlühendid:SWT100–SwedbankPensionifondV3DPT100–VabatahtlikPensionifondDanskePension100PlussSET100–SEBAktiivnePensionifondNPT100–NordeaPensionifondAktsiad100ERT100–ERGOPensionifond3P3Joonis5.Täiendavakogumispensionipensionifondide,mille lubatudaktsiainvesteeriguteosakaalonkuni100%,keskmisedaastased tootlused ja tootlustevolatiilsusedviimasel kolmelaastal.Allikas:andmed-Pensionikeskus;arvutused-DanskeCapitalAS.14.aprillil2014.a.MartinHendre fondijuht

alepik

Stamp

11


Raamatupidamiseaastaaruanne

Finantsseisundiaruanne eurodes Lisanr. 31.12.2014 31.12.2013

Fondivarad

Rahajarahaekvivalendid 3,4 342882 133156Finantsvaraõiglasesväärtusesmuutusega

tuludejakuludearuandes 4,5 3774858 3321823Nõudedjaettemaksed 6 2440 3227

Fondivaradkokku 4120180 3458206

Kohustusedjafondivarapuhasväärtuses

Finantskohustusedkokku 7 6112 5056

Osakuomanikelekuuluvfondivarapuhasväärtuses 8 4114068 3453150

(osakuomanikelekuuluvnetovara)

Kohustusedjafondivarapuhasväärtuses 4120180 3458206Lehekülgedel15-33esitatudlisadonraamatupidamiseaastaaruandelahutamatuosa.

12


Fondituludejakuludearuanne eurodes Lisanr. 2014 2013

Fonditulud

Intressitulu 9 12196 22762Dividenditulu 9 60438 47474Netokasum/kahjumõiglasesväärtuses

läbituludejakuludearuandekajastatud 9 265341 278021

finantsvaradestja-kohustustest

Fondituludkokku 337975 348257

Fonditegevuskuludkokku 10 -65339 -56111

Fonditulem 272636 292146Lehekülgedel15-33esitatudlisadonraamatupidamiseaastaaruandelahutamatuosa.

13


Fondipuhasväärtusemuutumisearuanne eurodes Lisanr. 2014 2013

Fondivarapuhasväärtusaruandeperioodialguses 3453150 2908887

Laekumisedväljastatudosakuteeest

610429 416902

Väljaminekudtagasivõetudosakuteeest

-222147 -164785Fonditulem

272636 292146

Fondivarapuhasväärtusaruandeperioodilõpus 8 4114068 3453150

Fondipuhasväärtusüheosakukohtaaruandeperioodilõpuseisuga 8 1.62430 1.51126

Ringlusesolevateosakutearvaruandeperioodilõpuseisuga 8 2532825 2284943Lehekülgedel15-33esitatudlisadonraamatupidamiseaastaaruandelahutamatuosa.

14


Rahavoogudearuanne eurodes Lisanr. 2014 2013

Rahavoodfondiäritegevusest

Laekunudintressid

12348 25544Laekunuddividendid

61691 48458

Netotulemvaluutakursimuutustest

38694 15452

Müüdudinvesteeringuteltlaekunudraha

1671981 1626483Ostetudinvesteeringutelttasutudraha

-1903338 -2040389

Muudfinantstulud

3144 4131Makstudtegevuskulud

-63942 -54676

Rahavoodfondiäritegevusest -179422 -374996

Rahavoodfondifinantseerimistegevusest

Fondiosakuteeestlaekunudraha

610429 416902Fondiosakuteeesttasutudraha

-222147 -164785

Rahavoodfondifinantseerimistegevusest 388282 252117

Rahavoodkokku 208860 -122879

Rahajarahaekvivalendid

perioodialguses

133156 257646rahajarahaekvivalendimuutus

208860 -122879

valuutakursimõjuvälisvaluutale

867 -1611

perioodilõpus 3 342883 133156Lehekülgedel15-33esitatudlisadonraamatupidamiseaastaaruandelahutamatuosa.

15


Raamatupidamiseaastaaruandelisad_________________________________________________________________________________Lisa1Arvestuspõhimõtted1ÜldineinformatsioonVabatahtlikPensionifondDanskePension100Pluss (edaspidiFond)on täiendavakogumispensionivõimaldamiseks loodud lepinguline investeerimisfond, mis moodustati 24. aprillil 2001.a. FondivalitsejaonDanskeCapitalAS(edaspidiFondivalitseja),juriidiliseaadressigaNarvamnt.11,15015Tallinn.Fondi tegevuse eesmärgiks on fondi osakuomanikele võimaluse pakkumine raha säästmiseks jainvesteerimiseks osakuomaniku tulevaseks pensionipõlveks. Fondi investeerimistegevuseeesmärgiksonriskihajutamisepõhimõttelosakuomanikevaraväärtusepikaajalinetasakaalustatudelukallidustületavkasv.Fondivalitseja investeeribFondivarakuni100%aktsiatessevõimuudessesamaväärsetesse investeerimisriski kandvatesse finantsinstrumentidesse hajutatult üle kogumaailma, arvestades seejuures kõiki õigusakte ning tingimustega kehtestatudinvesteerimispiiranguid. Lühiajalise stabiilsuse ja likviidsuse tagamiseks võib Fondivalitsejainvesteeridaosavaradestvõlainstrumentidessejakrediidiasutustehoiustesse.2AruandekoostamisealusedFondi raamatupidamisarvestust ja aruandlust korraldatakse lähtudes raamatupidamise seadusest,investeerimisfondide seadusest, kogumispensionide seadusest, nende alusel välja antudseadusandlikest dokumentidest, Euroopa Komisjoni poolt vastu võetud rahvusvahelistestfinantsaruandlusestandarditestjaIFRStõlgendustestjafonditingimustest.2.1VastavusekinnitusFondi 2014. aasta raamatupidamise aastaaruanne on koostatud kooskõlas rahvusvahelistefinantsaruandluse standarditega (IFRS), mis on vastu võetud Euroopa Liidu poolt (IFRS EL), ninginvesteerimisfondideseadusejarahandusministrivastavatemäärustega.Fondimajandusaastaalgas1.jaanuaril2014jalõppes31.detsembril2014.RaamatupidamiseaastaaruanneallkirjastatiFondivalitsejajuhatusepoolt14.aprillil2015.2.2HindamisalusedFinantsaruannete koostamisel on lähtutud soetusmaksumuse printsiibist, välja arvatud õiglasesväärtusesmuutusegaläbituludejakuludearuandekajastatavadfinantsinstrumendid.2.3ArvestusvaluutajaesitusvaluutaFondiarvestus-jaesitusvaluutaoneuro.Raamatupidamiseaastaaruanneonkoostatudtäpsusega1euro.2.4HinnangutejaotsustekasutamineFondi juhtimine, s.h. investeerimisotsuste tegemine põhineb seadusega kooskõlas olevatel FonditingimustelningFondivalitsejasisemistelkordadel.Fondiraamatupidamiseaastaaruandekoostamiselonlähtutudeelnimetatudprotsessikäigustehtudotsustestjahinnangutest.Hinnangudjanendegaseotudeeldusedtuginevadajalooliselekogemuseleningmitmetelemuudele faktidele,mis on eeldatavasti asjakohased ning lähtuvad asjaoludest, miskujundavadpõhimõttedvaradejakohustusteväärtustehindamiseks,miseituleneotseseltmuudestallikatest.Tegelikudtulemusedvõivadollahinnangutesterinevad.

16


Hinnangud ja nende aluseks olevad eeldused vaadatakse perioodiliselt üle. Raamatupidamislikehinnanguteülevaatamisest tulenevmõju kajastataksemuutmise perioodil ja tulevastel perioodidel,midamuutusmõjutab.Käesoleva raamatupidamisaruande koostamisel kasutatud peamised arvestuspõhimõtted, mislähtuvad seadusega kooskõlas olevast Fondivalitseja sisekorrast - Investeerimisfondide varapuhasväärtuse määramise kord - , on esitatatud allpool. Nimetatud põhimõtteid on rakendatudlähtudes järjepidevuse ja võrreldavuse printsiibist, hindamiste muutuste sisu ja nende mõju onselgitatudvastavateslisades.Kuifinantsaruannetekirjeteesitustvõiklassifitseerimisemeetoditonmuudetud,siisonvastavaltümberklassifitseeritudkaeelmiseperioodivõrreldavadnäitajad.Juhatus on hinnanud fondi tegevuse jätkuvust ning kinnitab, et fond on järgneva 12 kuu jooksuljätkuvalttegutsev.3Olulisemadarvestuspõhimõtted3.1Finantsvaradeja–kohustustearvestus.�Finantsvaradeks loetakse raha, väärtpabereid, hoiuseid, viitlaekumisi, muid nõudeid jatuletisinstrumente.FinantskohustusteksloetaksetekkepõhiseidkohustusiFondivalitsejaleningmuidkohustusi.Finantsvarad ja – kohustused võetakse algselt arvele nende soetusmaksumuses,milleks on antudfinantsvara või –kohustuse eest makstud või saadud tasu õiglane väärtus. Tavapärastelturutingimustel toimuvaid finantsvarade oste ja müüke kajastatakse või nende kajastaminelõpetatakse, kasutades tehingupäevapõhist arvestust ehk kasutatakse päeva, mil Fond sõlmisinstrumentikäsitleva lepingu.Erandiksvõivadolla fondiosakutemärkimise ja lunastamisetehingud,mis toimuvad summa, mitte hinnapõhisel märkimisskeemil ning koguse, mitte hinnapõhisellunastamisskeemil. Selliste tehingute kajastamine toimub väärtuspäeva põhiselt vastavaltfondiosakuteostujarealiseerimishinnainfokättesaadavakssaamiseväärtuspäeval.Väärtpaberite soetamise ja müümisega tekkinud, kuid maksmata komisjoni- ja tehingutasudkajastatakse tehingupäeval ning kajastatakse Fondi tulude ja kulude aruandes real “Fonditegevuskuludkokku”.3.2 Välisvaluutas toimunud tehingud ning välisvaluutas fikseeritud finantsvarad ja-kohustusedAruandekuupäevalvälisvaluutasfikseeritudrahalisedvaradjakohustusedhinnatakseümbersamalkuupäeval Fondi depositooriumis Danske Bank A/S Eesti filiaal kehtivate valuutakurssidega.Välisvaluutasfikseeritudmitterahalisedvaradjakohustused,midakajastatakseõiglasesväärtuses,hinnatakse arvestusvaluutasse ümber kasutades nende õiglaste väärtuste määramise kuupäevalkehtinud valuutakursse. Valuutatehingutest ja valuutapositsioonide ümberhindlusest saadudkasumid ja kahjumid kajastatakse tulude ja kulude aruandes real „netokasum/kahjum õiglasesväärtusesläbituludejakuludearuandekajastatudfinantsvaradestja–kohustustest“.3.3SaldeerimineFinantsvarad jakohustused tasaarveldatakse jasaadudnetosummadkajastatakse finantsseisundiaruandes ainult siis, kui Fondil on tasaarvelduseks seaduslik õigus ning ta kavatseb varad jakohustusedtasaarvestadanetosummasvõirealiseeridavaraningtäitakohustusüheaegselt.3.4FinantsvaradFinantsvaradena kajastatakse raha, hoiuseid, väärtpabereid, viitlaekumisi, muid nõudeid jatuletisinstrumente. Väärtpaberite all mõistetakse väärtpaberituru seaduse §-s 2 nimetatudfinantsinstrumente.3.4.1FinantsvaradeklassifitseerimineFinantsvaradliigitatakseolenevaltvarasoetamiseeesmärgistühtejärgmistestkategooriatest:

17


• õiglasesväärtusesfinantsvaradmuutusegaläbituludejakuludearuande;• lunastustähtajanihoitavadinvesteeringud;• laenudjanõuded;• müügivalmisfinantsvarad.

Esmasel kajastamisel hinnatakse, millisesse kategooriasse finatsvara kuulub. Fond on liigitanudfinantsvarajärgmistessekategooriatesse:

• õiglasesväärtusesfinantsvaradmuutusegaläbituludejakuludearuande;

• laenudjanõuded.Õiglases väärtuses muutusega läbi Fondi tulude ja kulude aruande kajastatavad finantsvarad onkauplemiseesmärgil hoitavad finantsvarad ja algsel arvelevõtmisel õiglases väärtuses muutusegaläbi Fondi tulude ja kulude aruande kajastatavateks finantsvaradeks liigitatud finantsvarad.Finantsvarad loetakse õiglases väärtuses muutusega läbi Fondi tulude ja kulude aruandekajastatavateks kui Fond haldab taolisi investeeringuid ning teeb nende õiglasele väärtuseletuginedes ostu- ja müügiotsuseid vastavalt Fondi dokumenteeritud riskide haldamise jainvesteerimise strateegiale. Algsel kajastamisel investeeringule omistatavad tehingukuludkajastatakse perioodi kuluna. Õiglases väärtuses muutustega läbi Fondi tulude ja kulude aruandekajastatavaid finantsvarasid mõõdetakse õiglases väärtuses ning nende muutused kajastataksearuandeperioodiFondituludejakuludearuandesrealnetona„kasum/kahjumõiglasesväärtusesläbituludejakuludearuandekajastatudfinantsvaradestja–kohustusest“.Õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande kajastatavad finantsvarad onväärtpaberituruseaduse§-s2nimetatudfinantsinstrumendid:

1)aktsiavõimuusamaväärnekaubeldavõigus;2)võlakiri,vahetusväärtpabervõimuuemiteeritudjakaubeldavvõlakohustus,miseiolerahaturuinstrument;3)märkimisõigusvõimuukaubeldavõigus,misannabõiguseomandadapunktis1või2nimetatudväärtpabereid;4)investeerimisfondiosak;5)rahaturuinstrument;6)tuletisväärtpabervõituletisleping;7)kaubeldavväärtpaberihoidmistunnistus.

Laenud ja nõuded on fikseeritud või kindlaksmääratavate maksetega tuletisinstrumentideksmitteolevad finantsvarad, mis ei ole noteeritud aktiivsel turul. Laenud ja nõuded võetaksefinantsseisundiaruandesarveleõiglasesväärtuses.Laenudejanõuetenakajastatakserahajarahaekvivalente,võlgnevusivahendajatelejamuidnõudeid.3.4.2FinantsvaradeedasinemõõtmineningFondipuhasväärtusemääramine�Pärast esialgset kajastamist hindab Fond finantsvarasid vastavalt Fondivalitseja juhatuse pooltkinnitatud Investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise korrale õiglases väärtusesmuutusega läbi Fondi tulude ja kulude aruande. Finantsvarade realiseeritud tulusid ja kulusidkajastatakse õiglases väärtuses muutusega läbi Fondi tulude ja kulude aruande. FinantsvaradeõiglaseväärtusemuutustesttulenevaidrealiseerimatatulusidjakulusidkajastatakseFondituludejakuludearuandesnendetekkimiseperioodil.Vasatavalt IFRS 13-le kasutab Fond õiglases väärtuses mõõdetavate varade hierarhias järgmisihindamistehnikaid:

1. tase- finantsinstrumendid, mille õiglane väärtus määratakse aktiivsel turulnoteeritud hindade alusel. Siia kategooriasse kuuluvad aktsiad, avatudinvesteerimisfondideosakudjaaktsiadningvõlakirjad,millehindamiselkasutataksenoteeritud hinda või börsil noteerimata avatud investeerimisfondi puhulpuhasväärtust.

2. tase- finantsinstrumendid, mille õiglase väärtuse määramisel kasutataksehindamistehnikat,millesisendiksonturuinformatsioon(sarnastetehingutekursidjaintressikõverad)

18


3. tase- finantsinstrumendid, mille õiglase väärtuse määramisel kasutatakse muidhindamismeetodeid (näiteks diskonteeritud rahavoogude meetod) hinnangulistesisenditega.

Õiglases väärtuses mõõdetavate varade hierarhiast tulenevalt kasutatavast hindamistehnikastannabülevaatelisa5.�FondivarapuhasväärtusmääratakseFondivalitsejaInvesteerimisfondidepuhasväärtusemääramisekorra alusel, mis vastab väärtpaberituru seaduse, investeerimisfondide seaduse ja vastavaterahandusministrimäärustesinvesteerimisfondidepuhasväärtusemääramisekohtasätestatule.Fondi varapuhasväärtusemääramiseksarvutatakseFondi vara väärtus,millest arvutataksemahaõigusaktides sätestatud nõuded Fondi vastu. Fondiosaku puhasväärtus leitakse hindamispäevaseisugaFondivarapuhasväärtusejagamiselarvestusehetkeksemiteeritudosakutearvuga.Fondipuhasväärtusemääramisekorraüldprintsiibidonjärgnevad:1) Raha ja raha ekvivalentide väärtus määratakse nende bilansilise väärtuse alusel. Raha ja rahaekvivalentidena on Fondi finantsseisundi aruandes seisuga 31.12.2014 kajastatud nõudmisenihoiustesaldodpangakontodel jaüleöödeposiitidesaldod.Hoiustelt kogunenud intressarvestataksetekkepõhiselt ning kajastatakse finantsseisundi aruandes nõuete ja ettemaksete real.Aruandeperioodil arvestatud hoiuste intressitulu kajastatakse Fondi tulude ja kulude aruande real“Intressitulu”.2) Välisvaluutadeks on arvatud kõik teised valuutad peale euro. Välisvaluutas fikseeritud varad jakohustused hinnatakse ümber bilansipäeva kursi alusel eurodesse, võttes aluseks depositooriumiDanskeBankA/SEestifiliaalvaluutakursid.VälisvaluutatehingutestsaadudkasumidjakahjumidonFondituludejakuludearuandeskajastatudperioodituluja-kuluna.3) Dividenditulu finantsvaradelt võetakse arvele õiglases väärtuses esimesel päeval, mil aktsiakauplebilmadividendita(Ex-dividendsdate),arvestadesväljakuulutatuddividendimäära,Fondipooltomatavateaktsiatearvuaktsionäridenimekirjafikseerimisepäevalningrakendatavatmaksumäära.Dividendinõue eemaldatakse aktivatest vastava rahasumma laekumisel fondi. Dividenditulukajastatakse tulude ja kulude aruande real “Dividenditulu” hetkel, kui määratakse aktsionäri õigusdividendidele.4)ReguleeritudturulkaubeldavavõlaväärtpaberiõiglaseväärtusemääramiseltavaolukorraslähtubFondivalitsejaprotseduurist,misonsätestatudInvesteerimisfondidevarapuhasväärtusemääramisekorras,lähtudesühestalljärgnevastmeetodist:

1) fondivalitsejapooltarvutatudkeskmisesthinnast;2) reguleeritudturusulgemishinnastvõi3) turuvälisestostunoteeringust.

5) Muude reguleeritud turul kaubeldavate väärtpaberite õiglase väärtuse määramisel lähtubFondivalitseja hindamispäeva reguleeritud turu sulgemishinnast. Selle puudumisel määrataksevõlaväärtpaberi väärtus hindamispäevale eelneva tööpäeva reguleeritud turu sulgemishinna aluselvõiajaliseltviimaseteadaolevareguleeritudturusulgemishinnaalusel.

6) Reguleeritud turul mittekaubeldava väärtpaberi väärtuse määramise aluseks on tema õiglaneväärtus, milleks on eelkõige väärtpaberituru kutselise osalise ostunoteering, millega nimetatudturuosaline on nõus vastava väärtpaberga tehingut sooritama. Fondivalitseja kinnitab turuosalistenimekirja,kellenoteeringuidonlubatudkasutada.

7)Fondivarassekuuluvate investeerimisfondideosakute õiglaseksväärtuseksonajaliseltviimaneteadaolev tagasivõtmishind või kui tagasivõtmishind ei ole kättesaadav, siis nimetatud osakupuhasväärtus.Laenudejanõueteedasinekajastaminetoimubkorrigeeritudsoetusmaksumuses.

19


3.4.3FinantsvaradeväärtuselangusKui finantsvara õiglast väärtust ei ole võimalik määrata, lähtub Fondivalitseja objektiivsetesttõenditestfinantsvaravõifinantsvaradegrupivõimalikuväärtusekohta.Asjaoludeks,misviitavadvõimalikulefinantsvaraväärtuselangusele,võivadollavõlgnikuvõivõlgnikegrupiolulisedfinantsraskused,kohustustemittetäitminevõimaksejõuetusintressivõipõhimakseteosas, pankrotistumise tõenäosus või finantsiline ümberorganiseerimine ning kättesaadavatestandmetest järeldatav tulevaste rahavoogude oluline vähenemine, nagumuutused võlgnevustes võimajandusliketingimustemuutused,misonseostatavadkohustusterikkumisega.Finantsvara väärtuse langust arvutatakse peamiselt selle vara õiglase väärtuse kaudu. Kõik varaväärtuselangemisesttekkinudkahjumidkajastuvadFondituludejakuludearuandes.Kuikahjumfinantsvaraväärtuselangusestvähenebjasedavähenemistsaabobjektiivseltseostadasündmusega,mistoimubpärastväärtuselangusekajastamist,siistühistatakseeelnevaltkajastatudfinantsvaraväärtuselangusesttulenevkahjum.3.4.4FinatsvarakajastamiselõpetamineFondlõpetabfinantsvarakajastamise,kuilepingulisedõigused,mistagavadvarastsaadavarahavoo,onlõppenudvõikuiFondonõigusedfinantsvarastsaadavalerahavooleandnudületehinguga,millegaläksid üle finantsvara omandiõigusega seotud olulised riskid ja hüved. Fond kajastab üleantudfinantsvaragaseosestekkinudvõisäilinudõigusederaldivaravõikohustusena.3.5FinantskohustusedFinantskohustusedliigitatakseolemusestlähtuvaltühtejärgmisessekategooriasse:

• õiglases väärtuses muutustega läbi Fondi tulude ja kulude aruande kajastatavadfinantskohustused;

• korrigeeritudsoetusmaksumuseskajastatavadfinatskohustused.Esmasel kajastamisel hinnatakse, millisesse kategooriasse finantskohustus kuulub. Fond onliigitanud finantskohustused kategooriasse korrigeeritud soetusmaksumuses kajastatavadfinantskohustused.Fondi finantskohustustena kajastatakse võlgnevust Fondivalitseja ees Fondi valitsemise eest,depositooriumiledepooteenuseosutamisejatehingutasudeeest,võlgnevusivahendajateeesjamuidkohustusi.Muudekohustustenanäidatakseostetudväärtpaberitemaksumust,milleväärtuspäeveioleveelsaabunud.VõlgnevusFondivalitsejaleonvalitsemistasuFondivalitsemiseeest.Valitsemistasumääron1.55%aastas(0.004247%päevas)arvestatunaigapäevaseltFondiaktivateturuväärtusest.Fond maksab depositooriumile depootasu 0.000493% päevas (0.18% aastas) arvestatunaigapäevaselt Fondi aktivate turuväärtusestmahuni kuni 3195582.43 eurot, 0.000411% päevas(0.15% aastas) mahult 3195582.43 eurot kuni 6391164.85 eurot ja 0.000274% päevas(0.10%aastas)mahult,misületab6391164.85eurot.3.5.1Finantskohustusteedasinemõõtmine�PärastesialgsetkajastamisthindabFondfinantskohustusikorrigeeritudsoetusmaksumuses.3.5.2FinantskohustustekajastamiselõpetamineFondlõpetabfinantskohustusekajastamise,kuiseeonrahuldatud,lõppenudvõiaegunud.

20


3.6ArveldusedosakuomanikegapealeFondipuhasväärtusemääramist3.6.1Osakuväljalaskehindja–tasuOsak lastakse välja väljalaskehinnaga. Osaku väljalaskehind on investeeritava rahasummaregistripidaja kontole jõudmise päeva osaku puhasväärtus, millele võib olla lisatud osakuväljalasketasu. Osaku väljalasketasu kuulub Fondivalitsejale tasumisele osaku omandanudosakuomaniku arvelt. Osaku väljalasketasu piirmäär on 1,5% osaku puhasväärtusest. AndmedkehtivaosakuväljalasketasumäärakohtaonavalikustatudFondiprospektis.3.6.2Osakutagasivõtmishindja–tasuOsak võetakse tagasi üksnes tagasivõtmishinnaga. Osaku tagasivõtmishind on osakutelunastamisavalduse Fondivalitsejale laekumise päeva osaku puhasväärtus, millest võib olla mahaarvestatud osaku tagasivõtmistasu. Osaku tagasivõtmistasu kuulub Fondivalitsejale tasumiseleosaku tagastanud osakuomaniku arvelt. Osaku tagasivõtmistasu piirmäär on 1% osakupuhasväärtusest. Andmed kehtiva osaku tagasivõtmistasu määra kohta on avalikustatud Fondiprospektis.3.6.3OsakutevahetamineOsakuomanikulonõigusvahetadaosakudüksnesteisevabatahtlikupensionifondiosakutevastu.Osakute vahetamine toimub kogumispensionide seaduses, investeerimisfondide seaduses jatingimustes ettenähtud korras. Osakuomanikul on õigus vahetada osakud teise vabatahtlikupensionifondi osakute vastu kui ühe või mõlema vahetamisega seotud pensionifondi osakutetagasivõtminevõiväljalaskmineeioleõigusaktidealuselkeelatud.3.7TulumaksKehtiva tulumaksuseaduse kohaselt ei ole Fond maksukohuslane. Tulumaksuga maksustataksekohustuslikust pensionifondist osakuomanikule, osakuomaniku pärijale, samuti kogumispensionideseaduses sätestatud pensionilepingu alusel kindlustusvõtjale, kindlustatud isikule ja soodustatudisikuletehtavadväljamaksed.Kohustusliku pensionifondi osakute vahetamine teise kohustusliku pensionifondi osakute võielukindlustusseltside pakutava eluaegse annuiteetpensioni vastu, samuti osakute kandmine pärijapensionikontole,ontulumaksuvaba,kunaneilpuhkudeleitehtaosakuomanikuleväljamakseid.3.8Seotudosapooled

SeotudosapooltekskäesolevaaruandemõistesloetakseFondivalitsejatningteisiFondivalitsejapooltvalitsetavaid investeerimis- ja pensionifonde ning Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppikuuluvaid ettevõtteid, Fondivalitseja nõukogu ja juhatuse liikmeid. Vastavalt Fondi tingimustelemaksab Fond igakuiselt valitsemistasu Fondivalitsejale ning teenustasusid depositooriumile.Fondivalitseja on Fondi nimel teinud aruandeperioodil tehinguid Fondivalitsejaga samassekonsolideerimisgruppikuuluvaüksuseDanskeBankA/SEestifiliaaliga.3.9IntressituluIntressitulu on kajastatud Fondi tulude ja kulude aruandes kõikide instrumentide osas, midakajastatakse korrigeeritud soetusmaksumuses, kasutades sisemise intressimäära meetodit võiõiglasesväärtusesmuutusegaläbiFondituludejakuludearuandekajastatavatevõlakirjadeosas.Sisemise intressimäära meetod on finantsvara või –kohustuse korrigeeritud soetusmaksumusearvestamise ja intressitulu või intressikulu vastavale perioodile jagamise meetod. Sisemineintressimäär onmäär,misdiskonteerib täpselteeldatava tulevase rahavoo läbi finantsinstrumendieeldatavaelueafinantsvaravõi–kohustusebilansiliseväärtuseni.

3.10Uuedfinantsaruandlusestandardid

Fondonkasutuselevõtnudjärgmiseduuedstandardidjastandarditemuudatused(shneisttulenevadmuudatusedmuudesstandardites),midaesmakordseltrakendatakse1.jaanuarist2014.

21


Järgmised standardid ja standardite muudatused, mille rakendamine muutus kohustuslikuks 1.jaanuaril2014eimõjutanudFondiraamatupidamiseaastaaruannet:·StandardIFRS12–„Muudesmajandusüksustesolevateosalusteavalikustamine“·StandardIFRS10–„Konsolideeritudfinantsaruanded”·StandardiIAS27(2011)muudatused–„Konsolideerimatafinantsaruanded”·StandardiIAS28(2011)muudatused–„Investeeringudsidusettevõtetessejaühisettevõtetesse”·StandardiIAS32muudatused–„Finantsvaradejafinantskohustustetasaarvestamine”·StandardiIAS27muudatused–„Investeerimisettevõtted”·StandardiIAS36muudatused–„Mittefinantsvarakaetavaväärtuseavalikustamine”· Standardi IAS39muudatused – „Tuletisinstrumentideuuendamine ja riskimaandamisarvestusejätkamine”3.10.1Standardid,muudatused ja olemasolevate standardite tõlgendused,mismuutuvadkohustuslikuks alates 01.01.2015 või hilisematel perioodidel võimis veel ei kehti jamisFondivalitsejajuhtkonnahinnanguleiomaolulistmõjuFondifinantsaruandlusele.�

StandardiIAS19muudatused„Kindlaksmääratudhüvitistegaplaanid:töötajatesissemaksedˮ. Muudatused puudutavad selliseid kindlaksmääratud hüvitistega plaane, mis hõlmavad teatudtingimustelevastavaid töötajatevõikolmandateosapooltesissemakseid.Nendeks tingimustekson,et sissemaksed on sätestatud plaani ametlikes tingimustes; sissemaksed on seotud tööalaseteenistusega;jasissemaksedeisõltuteenistusesoldudaastatearvust.Kuieelloetletudkriteeriumidon täidetud,võibettevõtekajastadasissemakseid tööalase teenistusekuluvähendamisenaperioodil,milasjaomasttööalastteenustosutatakse(agaeipeasedategema).Standardi muudatus ei mõjuta Fondi finantsaruandeid, kuna Fondil ei ole kindlaksmääratudhüvitistegaplaane,mishõlmavadtöötajatevõikolmandateosapooltesissemakseid.

StandardIFRIC21„Lõivudˮ. Käesoleva tõlgenduse kohaldamisel tähendab lõiv avaliku sektori poolt kehtestatud maksusid,tasusid, riigilõivusid jmt, välja arvatud trahvid võimuudsarnased karistusedningmaksud ja tasud,miskuuluvadmuudestandarditereguleerimisalasse(ntettevõttetulumaks).Tõlgendusannabjuhised,kuidastuvastadakohustavsündmus,millesttulenebvalitsusekehtestatudlõivumaksmisekohustus,ningmillallõivumaksmisekohustuskajastada.KäesolevtõlgenduseimõjutaFondifinantsaruandeid,kunaFondileioleriigilõivudeegaavalikusektoripooltkehtestatudmaksudetasumisekohustust. IFRS-de iga-aastaste edasiarendustega kehtestatakseüksteistmuudatust üheksas standardis ningneist tulenevad muudatused teistes standardites ja tõlgendustes. Enamik neist muudatustestrakenduvadaruandeperioodidele,misalgavad1.veebruaril2015võihiljem, lubatudonkavarasemrakendamine.Veel nelja standardi nelimuudatust rakenduvad aruandeperioodidele,mis algavad 1.jaanuaril2015võihiljem,lubatudonkavarasemrakendamine.Fondivalitseja juhtkonna hinnangul ei mõjuta eeldatavasti ükski neist muudatustest oluliselt Fondifinantsaruandeid.

3.11RahavoogudearuanneRahavoogude aruanne kajastab Fondi aruandeperioodi raha ja raha ekvivalentide laekumisi ningväljamakseid. Rahavoogude aruanne on esitatud otsemeetodil rühmitatuna aruandeperioodilaekumisi ja väljamakseid vastavalt nende eesmärgile äritegevuse, investeerimistegevuse jafinantseerimistegevuserahavoogudeks.3.12BilansipäevajärgsedsündmusedAruandes kajastuvad olulised varade ja kohustuste hindamist mõjutavad asjaolud, mis ilmnesidbilansipäevajaFondivalitsejajuhatusepooltFondiaastaaruandekoostamispäevavahemikul,kuidonseotudaruandeperioodilvõieelnevatelperioodideltoimunudtehingutega.Bilansipäevajärgsed sündmused,mida ei ole varade ja kohustuste hindamisel arvesse võetud, kuidmis oluliselt mõjutavad järgmise majandusaasta tulemust, on raamatupidamise aastaaruandesavalikustatud.

22


Lisa2FinantsriskidejuhtimineOmaigapäevasestegevusespuutubFondkokku järgnevateriskidega,mille juhtimineonolulineninglahutamatuosaFonditegevuses:

• Tururisk• Krediidirisk• Likviidsusrisk• Operatsioonirisk

Võimeidentifitseerida,mõõtaningkontrollidaerinevaidriskeonlahutamatuosaFondiigapäevasestjuhtimistegevusest.Järgnevaltonkirjeldatud,milviisilonFondavatudneileriskidele,protsesseningpoliitikaidnenderiskidejuhtimiselningFondikapitalihaldamisel.RiskijuhtimiseraamistikVastavalt Fondi investeeringute juhtimise strateegiale investeerib Fond varad erinevatesseväärtpaberitesse Väärtpaberituru seadusemõistes, muuhulgas ka tuletisinstrumentidesse. Fondipikaajalise tootluse tõstmise eesmärgil investeerib Fond vara aktsiatesse ja/või aktsiariskikandvatesse instrumentidesseningnimetatud instrumentideosakaal võibmuutudavahemikus0%kuni 100% Fondi aktivate turuväärtusest. Lühiajalise stabiilsuse ja likviidsuse tagamiseksinvesteeritakse osa Fondi varadest võlakirjadesse ning muudesse kaubeldavatessevõlakohustustesse(s.h.rahaturuinstrumentidesse)jakrediidiasutustehoiustesse.Lisaksnimetatuleinvesteeritakse Fondi vara kaubeldavatesse väärtpaberitesse, mis annavad aktsiate ja võlakirjadesuhtes õigusi neid omandada (näiteks märkimisõigused), investeerimisfondide osakutesse,valuutadesse,kinnisasjadesse,tuletisinstrumentidesse.Fondiuuteinvesteeringuteomandamiseningnendesulgemiseüleotsustabfondijuht,kelleleonantudõigused juhtida Fondi investeeringute jaotust Fondi investeerimiseesmärkide täitmisesaavutamiseks. Fondi investeeringute jaotuse vastavust Fondi investeerimiseesmärkidele jälgivadlisaksfondijuhileFondivalitsejariskijuhtningjuhatusigapäevaselt.KuiFondiinvesteeringudkalduvadkõrvale Fondi investeerimisstrateegiast on fondijuht kohustatud Fondi investeeringud selleinvesteerimisstrateegiagauuestikooskõllaviima.Fondiriske juhitakseFondivalitsejariskijuhtimisekorrasning investeerimisriskide juhtimisekorrassätestatudpõhimõtetekohaselt.NimetatudkordadeeesmärgiksonFondiinvesteeringutekuiterviku,samuti Fondi arvel kavatsetavate või teostatudüksikinvesteeringutega seotud riskide tuvastamine,hindamine, mõõtmine, analüüs, juhtimine, monitooring, järelkontroll ja kõige eelnevaga seotudotsustusprotsessid. Eelnimetatudkordi ja riskijuhtimisesüsteemevaadatakseFondivalitsejapooltüle regulaarselt, peegeldamaks muutusi nii turutingimustes, Fondi tegevuses, kui ka üleüldiseskeskkonnas.Investeerimisriskide juhtimise tegevuseeelduson, etFondivalitseja tegutsebheasusus,hoolsalt jaettevaatavalt ning võtab vastu investeerimisotsuseid lähtuvalt Fondivalitseja hoolsus- jalojaalsuskohustusest Fondi osakuomanike ees, tegutsedes alati nende parimates huvides.Fondivalitseja seab Fondi osakuomanike huvid kõrgemale enda huvidest, ennetades ja maandadessellekohaseidhuvidekonfliktevõinendevältimatusekorralavalikustabkonfliktiallikajaiseloomu.Fondiriskidejuhtimiselonsisenditeksmuuhulgaskainvesteerimisfondideseaduse§51lg6ja§248lg 1, Finantsinspektsiooni juhend „Nõuded fondi vara investeerimisega seotud riskide juhtimisele“(jõustunud 15.02.2010) ning Committee of European Securities Regulators (CESR) juhend „Risk�Management�Principles�for�UCITS“fondivalitsejariskidejuhtimiselesätestatudnõuetest.Fondi peamisteks riskide liikideks on tururisk (sh valuutarisk, intressirisk ja muu hinnarisk),krediidirisk,likviidsusriskjaoperatsioonirisk.Lisa2.1TururiskTururisk on risk saada kahju läbi turuhindade muutumise nagu intressimäärad, aktsiahinnad,valuutakursid või toorainehinnad. Fondi investeerimisportfellis olevate finantsinstrumentideturuhindademuutusekorralkajastuvadneedmuutusedFondikoguväärtusemuutuses.Tururiskide juhtimiseeesmärgikson juhtidaavatusttururiskilevastavusesFonditingimusteganinghoida tururiskid vastuvõetavates piirides, samas oodatavat tulu optimeerides. Vastavuses Fondi

23


investeerimispoliitikaga ning investeerimisriskide juhtimise poliitikaga jälgitakse positsioone Fondiinvesteerimisportfellisfondijuhiningriskijuhipooltigapäevaselt.2.1.1ValuutariskValuutariskonrisk,etFondsaabvälisvaluutastehtudinvesteeringuteltettearvamatutkahjuvõituluvaluutakurssidemuutumisestFondiarvestusvaluutasuhtes.Fondonavatudvaluutariskile,kunaselleinvesteerimisportfellisvõidaksehoidavarasiderinevatesvälisvaluutadesningantudvälisvaluutadeja Fondi arvestusvaluuta vaheline vahetuskurss võib liikuda Fondi investeeringutele ebasoodsassuunas.FondiavatustvaluutariskilearvutatakseprotsentuaalseosakaalunaFondiportfellipuhasväärtusestarvestusvaluuta suhtes eri valuutade lõikes.Valuutariski juhtimise eesmärgil on Fondi tingimustessätestatudavatud valuutariski ja lubatudvaluutadepiirangud.Fondijuhtning riskijuht jälgivadneistpiirangutestkinnipidamistigapäevaselt.JärgnevastabelisontoodudFondiarvestusvaluutasuhtesvaluutariskigainvesteeringuteosakaaludFondi osakute koguväärtuse suhtes Fondi portfellis. Seejuures valuuta avatud netopositsiooniarvutamiseleiarvestatateiseinvesteerimisfondiaktsiatessevõiosakutessetehtudinvesteeringutepuhulsellefondipoolttehtudinvesteeringutesttulenevaidvälisvaluutapositsioone:Valuuta 31.12.2014 31.12.2013

USD 12.23% 8.13%

GBP 6.33% 4.26%

CZK 0.60% 0.67%

PLN 0.37% 0.55%

LTL 0.01% 0.00%

Koguvaluutarisk 19.54% 13.60%ValuutariskiulatustjamõjuFondiinvesteeringuteleonvõimalikanalüüsidasensitiivsusanalüüsiabil.Järgnevas tabelis on toodud sensitiivsusanalüüsi tulemused valuutariski mõjust investeeringuteportfelli koguväärtusesse stsenaariumide korral, kui Fondi arvestusvaluuta kurss investeeringutevälisvaluuta kurssidesse muutub vahemikus -15% (Fondi arvestusvaluuta nõrgenemine teistevaluutadesuhtes)kuni+15%(Fondiarvestusvaluutatugevnemineteistevaluutadesuhtes):Stsenaarium 31.12.2014 31.12.2013

-15.00% 2.93% 2.04%

-10.00% 1.95% 1.36%

-5.00% 0.98% 0.68%

5.00% -0.98% -0.68%

10.00% -1.95% -1.36%

15.00% -2.93% -2.04%Detailsemat informatsioonierinevatevaluutadeesindatusekohtaFondi investeerimisportfellisvõibleidalisadest5.1”Aktsiadjafondiosakud”ning5.2”Võlakirjad”.2.1.2IntressiriskIntressirisk on risk, et turuolukorra muutudes (intressimäära tõustes või langedes) võivadinvesteeringutelt teenitavad intressitulud muutuda, või võivad muutuda investeeringuteturuväärtused.Seejuuresintressiinstrumendid,millelunastustähtaegasubkaugeltulevikus,pakuvadüldiselt kõrgemat tootlust ning samas omavad ka kõrgemat intressiriski kui instrumendidlunastustähtaegadega lähitulevikus. Intressiriski juhtimise eesmärgil valitakse Fondiinvesteerimisportfelli intressiinstrumente, mille tootluse ning lunastustähtaegadest tulenevaintressiriskisuurusonvõimalikultoptimaalsesvahekorras.Seisuga 31. detsember 2014.a. Fondi investeerimisportfelli koosseisu kuulunud intressiriskikandvad finantsinstrumendid on loetletud lisa "Investeeringute aruanne 31.12.2014" alajaotuses"Võlakirjad".

24


Fondi intressiriski jälgitakse fondijuhi poolt igapäevaselt ning Fondivalitseja riskijuhi ning juhatusepooltigakuiselt.Fondi võlakirjade portfelli (st. portfell, millest on välja arvatud investeeringud läbi teisteinvesteerimisfondide ja börsil kaubeldavate fondide) intressiriski kaalutud keskmine kestus(duratsioon) oli 2014. aasta lõpu seisuga 3.7 aastat. Järgnevas tabelis on toodud Fondiinvesteerimisportfelli kuuluvate võlakirjade lunastustähtajani jäänud aeg kuudes suhtes Fondiosakutekoguväärtusesse:Aegvõlakirjatähtajani(kuud) 31.12.2014 31.12.2013

2kuni5aastat 7.28% 16.14%

Üle5aasta 0.00% 1.24%Kogu intressirisk (k.a. teised investeerimisfondid,börsilkaubeldavadfondidningtähtajalisedhoiused) 14.76% 23.44%Järgnevas tabelis on toodud analüüs intressikõvera paralleelsest muutusest 25-200 baaspunkti(0.25-2 protsendi) ulatuses Fondi osakute koguväärtusesse läbi Fondi võlakirjaportfelli väärtusemuutuse: Võlakirjadeportfellikoguväärtusesõltuvusintressikõveramuutusest

25 50 100 200

üles -0.37% -0.73% -1.44% -2.82%

alla 0.37% 0.75% 1.51% 3.10%

Informatsiooni Fondi investeerimisportfelli koosseisu 31. detsembril 2014.a. kuulunudintressiriskigainvesteeringutejaotusekohtaemitendipäritoluriikideninglunastustähtaegadelõikesvõibleidalisast5.2”Võlakirjad”.2.1.3MuuhinnariskHinnariskonohtsaadakahjuFondi investeerimisportfellikuuluvate finantsinstrumentide turuhinnaebasoodsa muutuse tõttu. Hinnariski omavad praktiliselt kõik erinevad finantsinstrumendid ningpeamiseks hinnariski maandamise viisiks on investeeringute hajutamine erinevatefinantsinstrumentide tüüpide, turupiirkondade, majandusharude jms. vahel eeldusel, et hajutatudinvesteerimisportfellis liiguvaderinevateüksikinvesteeringuteväärtusedajasningsuunaserinevaltning tulemuseks on suhteliselt stabiilne Fondi investeerimisportfelli koguväärtus eeldusel, etkorrelatsioonantuderinevateinvesteeringutevahelonväike.FondierinevateinvesteeringuteturuhindadeväärtusijälgibfondijuhtigapäevaseltningFondivalitsejariskijuhtningjuhatusigakuiselt.Fondi hinnariski suurust ning selle realiseerumise tõenäosust vastavalt investeerimisportfellisolevate finantsinstrumentide volatiilsusele ning nende omavahelisele korrelatsioonile arvutataksening juhitakse VaR (Value� at� Risk) meetodi abil vastavalt Danske Bank A/S konsolideerimisgrupipooltväljatöötatudmudelitele.Järgnevas tabelison toodudVaR (ValueatRiske. finantskaotuse tõenäosuse)arvutuste tulemusedprotsendinaFondiosakutekoguväärtusestningmiljoniteseurodesseisuga31.detsember,2014.a.(VaR – 95% tõenäosusega ei ületa aastane Fondi koguväärtuse langus VaR numbri taset; ES –expected�shortfall,negatiivseturustsenaariumirealiseerudeseiületaFondikoguväärtusekeskmineaastanelangus95%tõenäosusegaESnumbritaset,Vol–volatiilsus): VaR ES Vol VaR ES Vol

% mEUR

Finantskaotusetõenäosus 21.11% 26.76% 12.92% 0.9 1.1 0.5

Investeeringute aruandeson toodud 31. detsembri2014. a. seisuga Fondi investeeringud erinevattüüpifinantsinstrumentidesseningnendeosakaaludFondiosakutekoguväärtusest.

25


Lisa2.2KrediidiriskKrediidirisk on oht, et väärtpaberi emitent ei täida oma kohustusi (intressimakse, investeeringupõhiosa tagastamine) ning tehing põhjustab Fondile kahjumi. Risk seondub peamiselt fondiinvesteerimisportfellis olevate võlaväärtpaberitega, kuid samuti sularahaga ning sellelesamaväärsetepositsioonidega.Krediidiriski realiseerumise tõenäosust vähendatakse peamiselt kõrge reitinguga emitentideväärtpaberite soetamisega ning probleemse reitinguga vastaspoolte väärtpaberite vältimisegavastavaltfonditingimustestoodudkriteeriumitele.FondikrediidiriskijälgitakseigapäevaseltfondijuhiningFondivalitsejariskijuhipooltningigakuiseltFondivalitsejajuhatusepoolt.Juhul,kuikrediidiriskeiolekooskõlasFonditingimustega,tulebfondijuhilseeviivitamatulttingimustegakooskõllaviia.Fondi võlakirjade portfelli (st. portfell, millest on välja arvatud investeeringud läbi teisteinvesteerimisfondide ja börsil kaubeldavate fondide) kaalutud keskmine krediidireiting oli 2014.aastalõpuseisugaBBB-(Standard&Poor’sskaalal).Järgnevas tabelis on esitatud Fondi krediidiriskiga otseinvesteeringute (võlakirjad, hoiused,tähtajalisedhoiused) jaotus erineva reitingugaemitentide vahel suhtesFondi investeerimisportfellikoguväärtusesse. Investeeringute korral, mille reitingud erinevate reitinguagentuuride korral onerinevad,onarvessevõetuderinevatestreitingutestmadalaim.Reiting 31.12.2014 31.12.2013A+kuniA- 0.00% 3.10%BBB+kuniBBB- 6.17% 13.04%NR(notrated) 1.09% 1.24%

Krediidiriskigaotseinvesteeringudkokku 7.26% 17.39% Seisuga 31.12.2014moodustasid Fondi depositooriumi arvelduskontol hoitavad vahendid 8.32%Fondivaradest.DepoopangaDanskeBankA/SEestifiliaalikrediidireiting31.12.2014seisugaoliA.2014 aastal ei olnud Fondi investeeringute hulgas selliseid investeeringuid, millel puudubrepresentatiivneturuhindjamiskrediidiriskirealiseerimisetõttuvajasidallahindamist.Lisa2.3LikviidsusriskLikviidsusriskonrisk,etFondeisuudavajalikkekohustusi,kulusid ja investeeringuidkattarahavoopuudujäägi tõttu. Likviidsusriski juhtimiseks jälgitakse Fondi likviidsusvajadust igapäevaseltfondijuhtide poolt. Fondi likviidsusportfelli ehk likviidsete vahendite kogumit mõjutab eelkõigeinstrumenditasand, mistõttu likviidsusriski juhitakse eeskätt emitentide ja instrumentideselektsiooni käigus. S.t., et investeeringute tegemisel eelistatakse alati kõrge likviidsusegafinantsinstrumente, mida on võimalik piisavalt kiiresti realiseerida Fondi likviidsusvajadustetäitmiseks.Fondi hinnanguline likviidsete ning vähelikviidsete vahendite jaotus Fondi osakute koguväärtusesuhtesontoodudjärgnevastabelis.Seejuures„vähelikviidseteks“varadeksonhinnatudsubjektiivseltsellised varad,millede tegelik realiseerimine börsil, elektroonilistes kauplemissüsteemides või läbimõne muu kanali, võib keskmisi päevaseid käibenumbreid jmt vajada tehingu jaotamist paljudeksosatehinguteksningrealiseerimistpikemaajajooksul.SellisedvaradonnäiteksosadTallinnabörsilkaubeldavadaktsiadjms.varad.Investeeringutelikviidsus 31.12.2014 31.12.2013

Likviidne 84.41% 77.76%

Vähelikviidne 15.59% 22.24%Finantsinvesteeringutejaotusinvesteeringulõpetamisekiiruselõikesonesitatudjärgnevastabelis:Investeeringulõpetamisekiirus 31.12.2014 31.12.2013

Kuni3päeva 93.56% 93.48%

Üle3päeva 6.44% 6.52%

26


Fondi likviidsusvajadust vastavalt rahavoogudele seoses Fondi osakute märkimise ninglunastamisega jälgitakse igapäevaselt fondijuhi ning Fondi raamatupidamist teostatavate isikutepooltFondiraamatupidamissüsteeminingFondivalitsejariskijuhtimisesüsteemiabil.Järgnevas tabelis on välja toodud Fondi kohustused suhtes Fondi investeeringute portfellikoguväärtusesse:Kohustus 31.12.2014 31.12.2013

Võlgnevusfondivalitsejale(30päeva) 0.13% 0.13%

Võlgnevusdepositooriumile(3päeva) 0.02% 0.02%

Finantskohustusedkokku 0.15% 0.15%

Lisa2.4OperatsiooniriskOperatsiooniriskid on seotud Fondivalitseja siseprotseduuride, süsteemide, personali javälisteguritega. Fondi operatsiooniriske tuvastatakse ning hinnatakse nende realiseerumisetõenäosust, nende realiseerumise mõju ning nende juhtumise efektiivsust regulaarselt üks kordaastastoimuvaoperatsiooniriskienesehindamiseabil.Riskideenesehindamise tulemusena töötataksevajadusekorral välja täiendavad riskemaandavadmeetmed. Seejuures määratakse kindlaks nende meetmete rakendamise tähtajad ning nendemeetmeterakendamiseeestvastutajad.Investeerimisfondide valdkonda mõjutavad lisaks muudatused seadusandluses ning järelvalvegaseotudregulatsioonidemuudatused.Igamuudatusonseotudniivõimalustekuikaohtudega.Seetõttujälgib Fondivalitseja neid valdkondi pidevalt. Samuti osaleb Fondivalitseja riskide vältimiseks EestiFondihaldurite Liidu töös ning hoiab end ennetavalt kursis seadusandluse- ning regulatiivseskeskkonnastoimuvaga.Lisa3RahajarahaekvivalendidRahajarahaekvivalentidesaldokoosnebnõudmisenihoiustestkrediidiasutuses.

eurodes Lisanr. 31.12.2014 31.12.2013

Nõudmisenihoiused 11 342882 133156

Kokku 342882 133156Arveldusarvedteenivadintresseüleöödeposiitidejääkidest.Üleöödeposiitideintressimääradjäid2014majandusaastalvahemikku0.00-0.01%(2013majandusaastalvahemikus0.00-0.15%).Rahajarahaekvivalendidvaluutadelõikes.

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

EUR 159321 126748

USD 176557 6408

GBP 6779 0

LTL 225 0

Kokku 342882 133156

27


Lisa4Finantsvaradja-kohustusedkategooriatelõikes

Õiglases Laenudja Muud Bilansiline

eurodes Lisanr. väärtuses nõuded kohustused väärtus

31.12.2014

Rahajarahaekvivalendid 3 0 342882 0 342882

Finantsvaraõiglasesväärtusesmuutusega

tuludejakuludearuandes 5 3774858 0 0 3774858

Nõudedjaettemaksed 6 0 2440 0 2440

3774858 345322 0 4120180

Finantskohustusedkorrigeeritud

soetusmaksumuses 7 0 0 6112 6112

0 0 6112 6112

31.12.2013

Rahajarahaekvivalendid 3 0 133156 0 133156

Finantsvaraõiglasesväärtusesmuutusega tuludejakuludearuandes 5 3321823 0 0 3321823

Nõudedjaettemaksed 6 0 3227 0 3227

3321823 136383 0 3458206

Finantskohustusedkorrigeeritud soetusmaksumuses 7 0 0 5056 5056

0 0 5056 5056

Lisa5Finantsinvesteeringud

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

Finantsvaradõiglasesväärtusesmuutustega läbituludejakuludearuande

Aktsiad 620001 609685

Aktsiafondid,kinnisvarafondid,ETF 2547583 1902565

Võlakirjafondid,ETF 307967 209113Võlakirjadjamuudfikseeritudtulumääragaväärtpaberid 299307 600460

Finantsvaradkokku 3774858 3321823Õiglases väärtuses mõõdetavate varade hierarhiast tulenevalt kasutatavast hindamistehnikastannabülevaatejärgnevtabel:

28


eurodes 1.tase 2.tase 3.tase 31.12.2014

Finantsvaradõiglasesväärtusesmuutustega

läbituludejakuludearuande

Aktsiad 620001 0 0 620001

Aktsiafondid 2282704 0 264879 2547583

Võlakirjafondid 307967 0 0 307967

Võlakirjadjamuudfikseeritud

tulumääragaväärtpaberid 299307 0 0 299307

Kokku 3509979 0 264879 3774858

eurodes 1.tase 2.tase 3.tase 31.12.2013

Finantsvaradõiglasesväärtusesmuutustega

läbituludejakuludearuande

Aktsiad 609685 0 0 609685

Aktsiafondid 1677263 225302 0 1902565

Võlakirjafondid 209113 0 0 209113

Võlakirjadjamuudfikseeritud

tulumääragaväärtpaberid 600460 0 0 600460

Kokku 3096521 225302 0 3321823Hierarhiaskasutatudtasemed:

1. tase-börsilvõimuulaktiivselturulnoteeritudhind2. tase- hindamistehnika, mille sisendiks on turu informatsioon (sarnaste tehingute kursid ja

intressikõverad)3. tase- muud hindamismeetodid (näiteks diskonteeritud rahavoogude meetod) hinnanguliste

sisenditega

3. taseme finantsvarade alg - ja lõppväärtuse muutused 2014. aastal

3.tasemefinantsvaraõiglasesväärtusesseisuga31.12.2013 0

Liikumine2.tasemelt3.tasemele 225302

Müügid -6159

Netokasum/kahjumõiglasesväärtusesläbituludejakuludearuande 45736

3.tasemefinantsvaraõiglasesväärtusesseisuga31.12.2014 264879

3.tasemele on kategoriseeritud Fondis olev kinnine turul aktiivseltmittekaubeldav kinnisvarafondEftenKinnisvarafond,milleümberhindamiselonkasutatudantudfondifondivalitsejaEftenCapitalASpooltviimastavalikustatudNAViseisuga30.11.2014(vaatakainvesteeringutearuannelk.37).Antud väärtpaberi NAV seisuga 31.12.2014 sai Fondi juhile teatavaks ja kaasati Fondi osakupuhasväärtuse arvutusse alates 13.01.2015. Sellest tulenevalt erineb raamatupidamiseaastaaruandes avalikustatud Eften Kinnivarafondi osaku puhasväärtus 02.01.2015 avalikustatudfondiosakupuhasväärtusestjärgnevalt:

Väärtpaber Kogus Turuväärtus Hind31.12.2014 Hind13.01.2015 MõjufondiNAV-le

EftenKinnisvarafond 115451 264879 2.2943 2.3377 5011

29


5.1Aktsiadjafondiosakud

31.12.2014 31.12.2013

eurodes ÕiglaneväärtusÕiglaneväärtus

Aktsiad 620001 609685

Aktsiafondid,kinnisvarafond,ETF 2547583 1902565

Võlakirjafondid,ETF 307967 209113

Kokku 3475551 2721363Aktsiad ja fondiosakud on liigitatud õiglases väärtuses muutuseda tulude ja kulude aruandesfinantsvaradeks. Aktsiadjafondiosakud*jagunevademitendipäritoluriikidelõikesjärgmiselt:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

Austria 244 384

Kanada 35385 40562

TšehhiVabariik 24659 23091

Saksamaa 838232 497911

Eesti 393532 357211

Soome 561385 667765

Prantsusmaa 40922 41868

AmeerikaÜhendriigid 322173 243448

Iirimaa 1013241 677124

Leedu 20010 19894

Luxembourg 210613 71358

Poola 15155 18874

VeneFöderatsioon 0 61873

Kokku 3475551 2721363*Fondiosakutepuhulloetakseemitendipäritoluriigiksriiki,kusfondonregistreeritudAktsiadjafondiosakudjagunevadvaluutadelõikesjärgmiselt:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

EUR 2855803 2258245

USD 326423 274199

GBP 253511 146954

PLN 15155 18874

CZK 24659 23091

Kokku 3475551 2721363

30


5.2Võlakirjad

31.12.2014 31.12.2013

eurodes Õiglaneväärtus Õiglaneväärtus

Fikseeritudtulumääragavõlakirjad

Valitsusevõlakirjad 0 105423

Muudvõlakirjad 299307 495037

Kokku 299307 600460Võlakirjadeõiglaneväärtussisaldabkogunenudintresse31.12.2014seisuga2615eurot.Võlakirjadjagunevadvaluutadelõikesjärgmiselt:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

EUR 299307 600460

Kokku 299307 600460Võlakirjadjagunevadlunastustähtaegadelõikesõiglaseväärtusealuseljärgmiselt:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

Kakskunikolmaastat 142695 0

Kolmkunineliaastat 111721 184576

Nelikuniviisaastat 44891 373162

Üleviieaasta 0 42722

Kokku 299307 600460Võlakirjadjagunevademitendipäritoluriikidelõikesjärgmiselt:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

Eesti 111721 217401

Soome 44891 42722

Leedu 0 105423

Läti 142695 136167

VeneFöderatsioon 0 98747

Kokku 299307 600460Lisa6Nõudedjaettemaksed31.12.2014 seisuga olid Fondil nõuetena kajastatud laekumata dividendid summas 1 735 eurot(31.12.2013:2121eurot).Muudenõuetena31.12.2014seisugasummas705eurot(31.12.2013:1106eurot)onkajastatudFondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluvatelt fondivalitsejatelt saadaolevad

31


vahendustasu summad, mis on arvestatud Fondi poolt tehtud investeeringutelt nimetatudfondivalitsejatepooltvalitsetavatessefondidesse.Lisa7Finantskohustused31.12.2014 seisuga summas 5 499 eurot (31.12.2013: 4 536 eurot) on finantskohustusenakajastatud võlgnevus Fondivalitsejale, mis on Fondivalitsejale arvestatud valitsemistasu summaFondivalitsemiseeest.Valitsemistasumakstakseväljahiljemaltaruandekuulejärgnevakuuviiendalpangapäeval.Võlgnevusdepositooriumileon31.12.2014seisugadepositooriumilearvestatuddepootasusumma613 eurot (31.12.2013: 520 eurot) fondile depooteenuste osutamise eest.Depootasumakstakseväljahiljemaltaruandekuulejärgnevakuuviiendalpangapäeval.Lisa8FondipuhasväärtusevõrdlusaruanneTegevusealgus:juuni2001a.

Fondi Osaku Osakutearvaruande-

eurodes puhasväärtus puhasväärtus perioodilõpuseisuga

31.12.2014 4114068 1.62430 2532825

31.12.2013 3453149 1.51126 2284943

31.12.2012 2908887 1.37737 2111913

31.12.2011 2508368 1.22613 2045762

31.12.2010 2620401 1.35774 1929968

31.12.2009 2123903 1.13060 1878964

31.12.2008 1865554 0.97082 1921081

31.12.2007 2383207 1.21943 1954685

31.12.2006 2262834 1.11654 2026357

31.12.2005 1756028 1.00533 1746598

31.12.2004 1127952 0.87239 1292941

31.12.2003 810446 0.77780 1041614

31.12.2002 517337 0.72604 712627

31.12.2001 295729 0.66596 443964Lisa9Investeeringutetulu

eurodes 2014 2013

Intressitulu Pangahoiustelt 798 516

Võlakirjadelt 11398 22246

Intressitulukokku 12196 22762

Dividenditulu 60438 47474

Netorealiseerunudtulu Aktsiateltjafondiosakutelt 70891 152113

Võlakirjadelt 3782 21227

32


Netorealiseerunudtulukokku 74673 173340

Netorealiseerumatatulu Aktsiateltjafondiosakutelt 97982 137519

Võlakirjadelt 6139 -24857

Netorealiseerumatatulukokku 104121 112662

Tuluvaluutakursimuutusest 83805 -11998

Muudfinantstulud 2742 4017

Netokasum/kahjumõiglasesväärtuses läbituludejakuludearuandekajastatud finantsvaradestja-kohustustest 265341 278021

Investeeringutetulukokku 337975 348257Lisa10Tegevuskulud

eurodes 2014 2013

Valitsemistasud -58084 -49164

Depootasu -6578 -5690

Tehingutasud -677 -1257

Fonditegevuskuludkokku -65339 -56111

Lisa11Seotudosapooled SeotudosapooltekskäesolevaaruandemõistesloetakseFondivalitsejatningteisiFondivalitsejapooltvalitsetavaid investeerimis- ja pensionifonde ning Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppikuuluvaidettevõtjaid.Fondmaksab igakuiselt valitsemistasuFondivalitsejale.2014. aastalmoodustasid tasud kokku58084eurot(2013.aastal49164).Võlgnevusbilansipäevaseisugaon5499eurot(31.12.2013:4536eurot).Fondmaksab igakuiseltdepootasudepositooriumile.2014.aastalmoodustasid tasudkokku6578eurot(2013.aastal5690eurot).Võlgnevusbilansipäevaseisugaon613eurot(31.12.2013:520eurot).2014.aastalmakstudtehingutasuddepositooriumilekokkusummas313eurot(2013.aastal522eurot).Tehinguid teiste Fondivalitseja poolt valitsetavate fondidega Fond2014. aastal ei teinud (2013:0eurot).Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluvate ettevõtjatega tehtud tehingute maht jamakstudteenustasudonesitatudüksikasjalikultalljärgnevalt:

33


eurodes 31.12.2014

Vahendaja Tehingutearv Tehingutemaht

Väärtpaberibörsilkaubeldavadväärtpaberid

DanskeBankA/SEestiFiliaal 2 214418

Väärtpaberibörsilmittekaubeldavadväärtpaberidjamuuvara


Konsolideerimisgruppikuuluvatelevahendajatelemakstudkokku 8 523817

eurodes 31.12.2013

Vahendaja Tehingutearv Tehingutemaht



DanskeBankFinland 1 18111

Väärtpaberibörsilmittekaubeldavadväärtpaberidjamuuvara


Konsolideerimisgruppikuuluvatelevahendajatelemakstudkokku 16 9565352014.aastalkonsolideerimisgruppikuuluvateleettevõteteletehtudtehinguteeestvahendustasusideimakstud(2013.aastal0eurot).Fond teenis intressitulu konsolideerimisgruppi kuuluvate ettevõtete nõudmiseni ja tähtajalistehoiustepaigutustepealtjärgmiselt:

eurodes 2014 2013

Intressituludseotudosapooltelt 798 516

DanskeBankA/SEestifiliaal 798 516Saldodseotudosapooltega:

eurodes 31.12.2014 31.12.2013

Nõudmisenihoiused 342882 133156

DanskeBankA/SEestifiliaal 342882 133156

Nõuekonsolideerimisgrupiettevõttevastu 705 1106

DanskeBankA/SEestifiliaal 705 1106

34


Tehingu-javahendustasudearuanneTehingutasude aruandes on kajastatud Fondi investeeringute soetamisel ja võõrandamisel tehinguvahendajatele makstavaid komisjonitasusid. Tehingud, mille puhul alusvaluuta on esitlusvaluutasterinev,onkonverteeritudümberbilansipäevakursiga.

eurodes 31.12.2014

Makstud Kaalutud

Tehingute Tehingute vahendustasude keskmine

Vahendaja arv maht summa tasu


SEBPank 3 88885 38 0.04%

DanskeBankA/SEestiFiliaal 2 214418 0 0.00%

CommerzbankAG 30 2271550 0 0.00%

BarclayBankPLCLondon 6 173287 121 0.07%

DeutscheBank 7 511543 205 0.04%

Väärtpaberibörsilkaubeldavadväärtpaberidkokku 48 3259683 364 0.01%

shsamassekonsolideerimisgruppikuuluvatele

vahendajatelemakstudtehingutasud:


Konsolideerimisgruppikuuluvatele

vahendajatelemakstudkokku 2 214418 0 0.00%

Väärtpaberibörsilmittekaubeldavad

väärtpaberidjamuuvara


EfTENKinnisvarafondAS 1 6159 0 0.00%Väärtpaberibörsilmittekaubeldavadväärtpaberidkokku 7 315558 0 0.00%






Kokku 55 3575241 364 0.01%

35


eurodes 31.12.2013

Makstud Kaalutud

Tehingute Tehingute vahendustasude keskmine

Vahendaja arv maht summa tasu



ABDNBBankas 1 77420 0 0.00%

GoldmanSachsInternational 2 134774 0 0.00%

DanskeBankFinland 1 18111 0 0.00%

SEBPank 15 588478 209 0.04%

CommerzbankAG 22 1100805 0 0.00%

BarclayBankPLCLondon 17 693952 527 0.08%

Väärtpaberibörsilkaubeldavadväärtpaberidkokku 62 2831644 736 0.03%




DanskeBankFinland 1 18111 0 0.00%



Väärtpaberibörsilmittekaubeldavad

väärtpaberidjamuuvara


EfTENKinnisvarafondAS 1 66499 0 0.00%Väärtpaberibörsilmittekaubeldavadväärtpaberidkokku 12 786819 0 0.00%






Kokku 74 3618463 736 0.02%

36


Investeeringutearuanne31.12.2014seisugaeurodes

Nimetus/ ISIN-kood Riik(1) Reiting(2) Nominaal Valuuta Lunastus- Intressi- Kogus Soetus- Soetus- Õiglane Õiglane Osakaal väljaandja tähtaeg määr (tk) maksu- maksu- väärtus väärtus fondi

(%) mus mus ühikule kokku puhas- kokku ühikule(3) 31.12.2014 väärtusest(%)

Võlakirjad Alta Real Estate Partners (4,5) EE4300100146 Läti NR/NR 1 000 EUR 90 90 000 1 000.00 0.00 0 0.00

Eesti Energia XS0763379343 Eesti BBB+/Baa2 1 000 EUR 2.10.2018 4.25 100 99 163 991.63 1 117.21 111 721 2.72

Latvenergo LV0000801090 Läti NR/Baa3 1 000 EUR 15.12.2017 2.80 136 137 491 1 010.96 1 049.23 142 695 3.47

Ramirent OYJ (9) FI4000051040 Soome NR/NR 1 000 EUR 21.03.2019 4.38 41 41 250 1 006.09 1 094.90 44 891 1.09

Kokku 367 904 299 307 7.28

Aktsiad

Apple Inc US0378331005 USA EUR 333 17 231 51.74 93.50 31 135 0.76

Ekspress Grupp AS EE3100016965 Eesti 0.6 EUR EUR 13 900 15 568 1.12 1.14 15 846 0.38

Encana Corp. CA2925051047 Kanada USD 3 100 45 794 14.77 11.41 35 385 0.86

Fiskars OYj FI0009000400 Soome EUR 475 7 827 16.48 17.99 8 545 0.21

General Electric Co US3696041033 USA USD 2 386 41 761 17.50 20.80 49 620 1.21

Kesko OYJ (B-share) FI0009000202 Soome EUR 1 990 42 604 21.41 30.18 60 058 1.46

Linas Agro Group AB LT0000128092 Leedu EUR 29 000 16 675 0.58 0.69 20 010 0.49

Metro AG DE0007257503 Saksamaa EUR 2 567 70 449 27.44 25.31 64 971 1.58

Neste Oil Oyj FI0009013296 Soome EUR 2 700 25 706 9.52 20.06 54 162 1.32

Newmont Mining Corp US6516391066 USA USD 2 633 59 004 22.41 15.55 40 954 0.99

Nokian Renkaat OYJ FI0009005318 Soome EUR 998 28 503 28.56 20.29 20 249 0.49

Orange SA FR0000133308 Prantsusmaa EUR 2 892 28 367 9.81 14.15 40 922 0.99

Pegas Nonwovens SA LU0275164910 Tsehhi CZK 1 070 31 471 29.41 23.05 24 659 0.60

Pelion SA PLMEDCS00015 Poola PLN 760 10 221 13.45 19.94 15 155 0.37

PI Power International Ltd. AT0000A05W59 Austria EUR 3 050 30 500 10.00 0.08 244 0.01

Stora Enso OYj FI0009005961 Soome EUR 3 400 16 011 4.71 7.44 25 279 0.61

Tallink Grupp LA EE3100004466 Eesti 0.6 EUR EUR 39 500 47 934 1.21 0.68 26 663 0.65

Tallinna Kaubamaja EE0000001105 Eesti 0.6 EUR EUR 3 981 22 095 5.55 5.10 20 303 0.49

Tallinna Vesi AS EE3100026436 Eesti 0.6 EUR EUR 5 026 39 492 7.86 13.10 65 841 1.60

Kokku 597 213 620 001 15.07

37


Nimetus/ ISIN-kood Riik(1) Fondivalitseja Valuuta Kogus Soetus- Soetus- Turu- Õiglane Osakaal

väljaandja (tk) maksu- maksu- väärtus väärtus fondi

mus mus ühikule kokku puhas-

kokku ühikule(3) 31.12.2014 väärtusest(%)

Võlakirjafondid ja ETFid

DI Euro High Yield Fund (7) FI0008810163 Soome Danske Invest EUR 53 512 75 983 1.42 1.68 89 643 2.18

DI High Yield Fund (7) FI0008808951 Soome Danske Invest EUR 73 536 117 000 1.59 1.60 117 658 2.86

iShares BC Emerging Market Local Govt DE000A1JB4Q0 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 1 000 72 460 72.46 60.09 60 090 1.46

iShares J.P. Morgan EM Bond EUR Hedged ETF DE000A1W0PN8 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 400 41 824 104.56 101.44 40 576 0.98

Kokku 307 267 307 967 7.48

Kinnisvarafondid

EfTEN Kinnisvarafond EE3100097411 Eesti Eften Capital AS 0.6 EUR 115 451 190 833 1.65 2.29 264 879 6.44

Kokku 190 833 264 879 6.44

Aktsiafondid ja ETFid

DI China Fund (7) FI0008808514 Soome Danske Invest EUR 47 917 103 274 2.16 2.59 123 905 3.01

DI Japanese Equity Fund (7) FI0008802905 Soome Danske Invest EUR 511 541 45 875 0.09 0.12 61 886 1.50

db X-trackers CSI300 Index ETF LU0779800910 Luksmburg DB Platinum Advisors EUR 24 354 124 143 5.10 8.65 210 613 5.12

iShares DAX ETF DE0005933931 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 2 316 192 297 83.03 87.35 202 303 4.92

iShares DJ Emerging Markets Dividends ETF DE000A1JXDN6 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 8 620 165 334 19.18 19.07 164 383 4.00

iShares Euro STOXX 600 DE DE0002635307 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 6 927 193 862 27.99 34.25 237 250 5.77

iShares FTSE 100 ETF IE0005042456 Iirimaa Black Rock Asset Management GBP 30 328 251 110 8.28 8.36 253 511 6.16

iShares MSCI Italy US4642868552 USA Black Rock Fund Advisors USD 13 663 143 702 10.52 11.19 152 922 3.72

iShares MSCI Japan EUR Hedged DE000A1H53P0 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 4 896 190 985 39.01 41.12 201 324 4.89

iShares MSCI World IE00B0M62Q58 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 8 328 220 010 26.42 30.10 250 673 6.09

iShares SP 500 UCITS ETF IE0031442068 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 12 100 196 590 16.25 17.11 207 067 5.03

iShares STOXX Europe 600 Utilities DE000A0Q4R02 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 5 313 142 534 26.83 31.87 169 325 4.12

Market Vectors Gold Miners ETF US57060U1007 USA Market Vectors ETF Trust USD 3 143 70 071 22.29 15.13 47 542 1.16

Kokku 2 039 788 2 282 704 55.49

Muud varad Reiting Riik(1) Hoiuse liik Valuuta Õiglane Osakaal

väärtus fondi

kokku puhas-

31.12.2014 väärtusest(%) Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) A ( S&P) Eesti Nõidmiseni hoius EUR 159 321 3.87

Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) A ( S&P) Eesti Nõidmiseni hoius USD 176 557 4.29

Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) A ( S&P) Eesti Nõidmiseni hoius GBP 6 779 0.16

Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) A ( S&P) Eesti Nõidmiseni hoius LTL 225 0.01

38


Mitmesugused nõuded Eesti EUR 2 440 0.06

Kokku 345 322 8.39

KOHUSTUSED

Fondi finantskohustused Eesti EUR -6 112 -0.15

Kokku -6 112 -0.15

Fondi puhasväärtus 31.12.2014 4 114 068 100

(1) Päritolu riik(väärtpaberi emitent, fondi või krediidiasutuse registreerimise riik, kinnisvara asukoht), või rahvusvaheline organisatsioon (SUP)

(2) Emitendi reiting formaadis "Moody´´s reiting/S&P´s reiting", "NR tähistab reitingu puudumist

(3) Võlakirjade soetusmaksumus sisaldab kogunenud intresse soetushetke seisuga ning turuväärtus kogunenud intresse ümberhindluse hetke seisuga.

Soetuse ning ümberhindluse vahelisel perioodil laekunud intressid võlakirjade ridadel ei kajastu.

(4) Reguleeritud turul mittekaubeldav paber

(5) Väärtpaber, mille hinda ei ole võimalik kindlaks määrata täpselt ja usaldusväärselt turuhinna alusel või hinna alusel , mille määramisel kasutatakse väärtpaberi emitendist sõltumatut hindamissüsteemi ja mis on turu jaoks alati kättesaadav.

Selliseid väärtpabereid hindab Danske Capital AS vastavalt oma kodulehel www.danskecapital.ee avaldatud dokumendile "Investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise kord". Investeering antud väärtpaberisse ei oma fondi varadele

tervikuna olulist mõju.

(6) Investeering Fondivalitseja valitsetavatesse teistesse fondidesse.

(7) Investeering Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluvatesse teistesse fondidesse.

(8) Investeering Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluva äriühingu välja lastud väärtpaberitesse.

(9) Investeering, mille pakkumise, emiteerimise või müümise garanteerija või korraldaja vastavalt "Väärtpaberituru seaduse" § 43 lõike 1 punktides 6 ja 7 sätestatule on Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluv äriühing või äriühing,

kus seda Fondi valitseva Fondivalitseja tegevisikud või oluist osalust omavad aktsionärid omavad otseselt või kaudselt olulist osalust.

Investeeringutearuanne31.12.2013seisugaeurodes

Nimetus/ ISIN-kood Riik(1) Reiting(2) Nominaal Valuuta Lunastus- Intressi- Kogus Soetus- Soetus- Õiglane Õiglane Osakaal väljaandja tähtaeg määr (tk) maksu- maksu- väärtus väärtus fondi

(%) mus mus ühikule kokku puhas- kokku ühikule(3) 31.12.2013 väärtusest(%)

Võlakirjad Alta Real Estate Partners (4,5) EE4300100146 Läti NR/NR 1 000 EUR 90 90 000 1 000.00 0.00 0 0.00

Eesti Energia XS0763379343 Eesti BBB+/Baa1 1 000 EUR 2.10.2018 4.25 100 99 163 991.63 1 102.98 110 298 3.19

Elering XS0645947457 Eesti NR/A3 1 000 EUR 12.07.2018 4.62 95 110 130 1 159.26 1 127.40 107 103 3.10

Gazprom Neft XS0922296883 Venemaa BBB-/Baa2 1 000 EUR 26.04.2018 2.93 50 48 505 970.10 1 006.76 50 338 1.46

Gazprom OAO XS0805582011 Venemaa BBB/Baa1 1 000 EUR 15.03.2017 3.76 45 46 526 1 033.90 1 075.76 48 409 1.40

39


Latvenergo LV0000801090 Läti NR/Baa3 1 000 EUR 15.12.2017 2.80 136 137 491 1 010.96 1 001.23 136 167 3.94

Leedu Vabariik XS0327304001 Leedu BBB/Baa1 1 000 EUR 7.02.2018 4.85 92 100 009 1 087.05 1 145.90 105 423 3.05

Ramirent OYJ (9) FI4000051040 Soome NR/NR 1 000 EUR 21.03.2019 4.38 41 41 250 1 006.09 1 042.00 42 722 1.24

Kokku 673 073 600 460 17.39

Aktsiad

Apple Inc US0378331005 USA EUR 177 64 111 362.21 405.00 71 685 2.08

Ekspress Grupp AS EE3100016965 Eesti 0.6 EUR 13 900 15 568 1.12 1.14 15 846 0.46

Encana Corp. CA2925051047 Kanada USD 3 100 40 337 13.01 13.08 40 562 1.17

Fiskars OYj FI0009000400 Soome EUR 475 7 827 16.48 19.55 9 286 0.27

General Electric Co US3696041033 USA 0.06 USD 854 9 243 10.82 20.32 17 353 0.50

Globaltrans Investments US37949E2046 Venemaa 0.1 USD 1 050 10 085 9.61 11.53 12 102 0.35

Kesko OYJ FI0009000202 Soome 2 EUR 1 990 42 604 21.41 26.80 53 332 1.54

Linas Agro Group AB LT0000128092 Leedu 1 EUR 29 000 16 675 0.58 0.69 19 894 0.58

Lukoil ADR US6778621044 Venemaa 0.025 USD 440 9 029 20.52 45.27 19 919 0.58

Metro AG DE0007257503 Saksamaa EUR 963 23 064 23.95 35.20 33 898 0.98

Mobile Telesystems-SP ADR US6074091090 Venemaa 0.1 USD 1 200 10 198 8.50 15.68 18 816 0.54

Neste Oil Oyj FI0009013296 Soome EUR 2 700 25 706 9.52 14.37 38 799 1.12

Nokian Renkaat OYJ FI0009005318 Soome EUR 633 18 287 28.89 34.87 22 073 0.64

Norilsk Nickel ADR US46626D1081 Venemaa 1 USD 916 3 064 3.34 12.05 11 036 0.32

Orange SA FR0000133308 Prantsusmaa 4 EUR 4 652 48 893 10.51 9.00 41 868 1.21

PI Power International Ltd. AT0000A05W59 Austria EUR 3 050 30 500 10.00 0.13 384 0.01

Pegas Nonwovens SA LU0275164910 Tsehhi 1.24 CZK 1 070 31 859 29.78 21.58 23 091 0.67

Pelion SA PLMEDCS00015 Poola 2 PLN 760 10 556 13.89 24.83 18 874 0.55

Stora Enso OYj FI0009005961 Soome 1.7 EUR 3 400 16 011 4.71 7.30 24 803 0.72

Tallink Grupp LA EE3100004466 Eesti 0.6 EUR 39 500 47 934 1.21 0.89 35 155 1.02

Tallinna Kaubamaja EE0000001105 Eesti 0.6 EUR 3 981 22 095 5.55 5.30 21 099 0.61

Tallinna Vesi AS EE3100026436 Eesti 0.6 EUR 5 026 39 492 7.86 11.90 59 810 1.73

Kokku 543 138 609 685 17.66

Nimetus/ ISIN-kood Riik(1) Fondivalitseja Valuuta Kogus Soetus- Soetus- Turu- Õiglane Osakaal

väljaandja (tk) maksu- maksu- väärtus väärtus fondi

mus mus ühikule kokku puhas-

kokku ühikule(3) 31.12.2013 väärtusest(%)

Võlakirjafondid ja ETFid

DI Euro High Yield Fund (7) FI0008810163 Soome Danske Invest EUR 53 512 75 983 1.42 1.59 84 827 2.46

DI High Yield Fund (7) FI0008808951 Soome Danske Invest EUR 40 080 62 000 1.55 1.62 64 907 1.88

iShares BC Emerging Market Local Govt DE000A1JB4Q0 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 1 000 72 460 72.46 59.38 59 380 1.72

Kokku 210 443 209 114 6.06

40


Kinnisvarafondid

EfTEN Kinnisvarafond EE3100097411 Eesti Eften Capital AS 0.6 EUR 118 424 195 500 1.65 1.90 225 302 6.52

Kokku 195 500 225 302 6.52

Aktsiafondid ja ETFid

DB x-trackers CSI300 China Index LU0779800910 Luksemburg DB Platinum Advisors EUR 13 207 78 159 5.92 5.40 71 357 2.07

DI China Fund (7) FI0008808514 Soome Danske Invest EUR 30 214 67 074 2.22 2.16 65 397 1.89

DI Eastern Europe Conv Fund (7) FI0008811252 Soome Danske Invest EUR 60 376 51 566 0.85 0.85 51 302 1.49

DI Europe High Dividend Fund (7) FI0008804158 Soome Danske Invest EUR 566 26 525 46.90 48.63 27 503 0.80

DI Japanese Equity Fund (7) FI0008802905 Soome Danske Invest EUR 511 541 45 875 0.09 0.11 56 771 1.64

DI Russia Fund (7) FI0008807102 Soome Danske Invest EUR 64 600 160 247 2.48 2.61 168 766 4.89

iShares DAX ETF DE0005933931 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 1 016 67 778 66.71 85.75 87 122 2.52

iShares Euro STOXX 600 DE DE0002635307 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 6 927 193 862 27.99 32.91 227 968 6.60

iShares FTSE 100 ETF IE0005042456 Iirimaa Black Rock Asset Management GBP 18 371 137 005 7.46 8.00 146 954 4.26

iShares MSCI Emerging Markets DE000A0HGZT7 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 1 800 51 948 28.86 28.28 50 904 1.47

iShares MSCI Italy US4642868552 USA Black Rock Fund Advisors USD 13 663 126 579 9.26 11.30 154 410 4.47

iShares MSCI Japan EUR Hedged DE000A1H53P0 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 1 996 73 782 36.97 38.78 77 405 2.24

iShares MSCI World DE000A0HGZR1 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 6 648 164 107 24.69 25.50 169 524 4.91

iShares SP 500 DE0002643889 Iirimaa Black Rock Asset Management EUR 12 976 145 774 11.23 13.33 172 957 5.01

iShares STOXX Europe 600 Utilities DE000A0Q4R02 Saksamaa Black Rock Asset Management EUR 5 313 142 534 26.83 28.03 148 923 4.31

Kokku 1 532 816 1 677 263 48.57

Muud varad Reiting Riik(1) Hoiuse liik Valuuta Õiglane Osakaal

väärtus fondi

kokku puhas-

31.12.2013 väärtusest(%)

Muud varad

Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) Eesti USD 6 408 0.19

Pangaarved (Danske Bank A/S Eesti filiaal) Eesti EUR 126 748 3.67

Mitmesugused nõuded Eesti EUR 3 227 0.09

Kokku 136 383 3.95

KOHUSTUSED

Fondi finantskohustused Eesti EUR -5 056 -0.15

Kokku -5 056 -0.15

Fondi puhasväärtus 31.12.2013 3 453 150 100

(1) Päritolu riik(väärtpaberi emitent, fondi või krediidiasutuse registreerimise riik, kinnisvara asukoht), või rahvusvaheline organisatsioon (SUP)

(2) Emitendi reiting formaadis "Moody´´s reiting/S&P´s reiting", "NR tähistab reitingu puudumist

41


(3) Võlakirjade soetusmaksumus sisaldab kogunenud intresse soetushetke seisuga ning turuväärtus kogunenud intresse ümberhindluse hetke seisuga.

Soetuse ning ümberhindluse vahelisel perioodil laekunud intressid võlakirjade ridadel ei kajastu.

(4) Reguleeritud turul mittekaubeldav paber

(5) Väärtpaber, mille hinda ei ole võimalik kindlaks määrata täpselt ja usaldusväärselt turuhinna alusel või hinna alusel , mille määramisel kasutatakse väärtpaberi emitendist sõltumatut hindamissüsteemi ja mis on turu jaoks alati kättesaadav.

Selliseid väärtpabereid hindab Danske Capital AS vastavalt oma kodulehel www.danskecapital.ee avaldatud dokumendile "Investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise kord". Investeering antud väärtpaberisse ei oma fondi varadele

tervikuna olulist mõju.

(6) Investeering Fondivalitseja valitsetavatesse teistesse fondidesse.

(7) Investeering Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluvatesse teistesse fondidesse.

(8) Investeering Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluva äriühingu välja lastud väärtpaberitesse.

(9) Investeering, mille pakkumise, emiteerimise või müümise garanteerija või korraldaja vastavalt "Väärtpaberituru seaduse" § 43 lõike 1 punktides 6 ja 7 sätestatule on Fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluv äriühing või äriühing,

kus seda Fondi valitseva Fondivalitseja tegevisikud või oluist osalust omavad aktsionärid omavad otseselt või kaudselt olulist osalust.

42


Fondivalitseja juhatuse kinnitus 2014. a. majandusaastaaruandeleFondivalitsejaDanskeCapitalAS juhatusonkoostanudVabatahtlikuPensionifondiDanskePension100 Pluss 2014. a majandusaasta aruande, mis koosneb tegevusaruandest, raamatupidamiseaastaaruandest ning selle lisadest, tehingu- ja vahendustasude aruandest ja investeeringutearuandest.Vabatahtliku Pensionifondi Danske Pension 100 Pluss 2014.a. majandusaasta aruanne onkoostatud lähtudes raamatupidamise seadusest, kogumispensionide seadusest jainvesteerimisfondideseadusest,midatäiendavadrahandusministrimäärused.Fondivalitsejajuhatus:SiljaSaarDanskeCapitalASJuhatuseliigeMärtenKressDanskeCapitalASJuhatuseliigeMartinHendreDanskeCapitalASJuhatuseliigeTallinnas,14.aprillil2015.aastal

alepik

Stamp

alepik

Stamp

alepik

Stamp

43


Sõltumatuvandeaudiitoriaruanne

Documents

PF 100 Pluss 31 12 2014 final - LHV · Eesti majandus kasvas kiiremini kui eelnenud aastal. 2014. aasta lõplik kasvunumber jääb ... Kahtlemata mõjutasid Eesti majanduselu Ukraina