TDR Annual Report 2001

Tobacco Factory Rovinj

Godiπnji izvjeπtajAnnual Report 2001

Koncern Tvorn ica duhana Rov in jTobbaco Factory Rovin j Group

Tvornica duhana Rovinj d.d.Tvornica duhana Zagreb d.d.Ronhill d.o.o. Kanfanar

Istragrafika d.d. RovinjViræinija d.d. ViroviticaRovita d.o.o. KutjevoDuhanprodukt d.d. PitomaËa

Dugraf d.o.o. RovinjDuhan d.d. RijekaJadran-trgovina d.o.o. RovinjRovita d.o.o. SarajevoRovita d.o.o. TuzlaRovita d.o.o. LjubljanaRovita d.o.o. VaduzRovita d.o.o. Beograd

Adria Resorts d.o.o. RovinjJadran-turist d.d. Rovinj

Anita d.d. Vrsar

Sadræa jContents

Poslovanje i misijaCore Business and Mission

Pismo predsjednika Uprave dioniËarimaLetter to the Shareholders

Rezultati poslovanjaBusiness Results

IzvjeπÊe revizoraAuditor’s Report

2

4

8

36

Konsolidirani financijski izvjeπtaji31. prosinca 2001.26 Consolidated Financial Statementsas at 31 December 2001

GODI©NJI IZVJE©TAJ | ANNUAL REPORT 2001

Poslovan je i mis i jaCore Business and Mission

3

Established in 1872, as a modest tobaccoprocessing plant to supply the officers of theAustro-Hungarian army with cigars, TobaccoFactory Rovinj has developed into a prominent

cigarette manufacturer. Great success hasbeen achieved in the nineties of the 20th

century, as it has become the leading Croatiancigarette manufacturer and one of the main

representatives of our economic community.Today, its business operations have been

vertically integrated: from production ofretail-type package and tobacco to cigarette

production and retail. In 2001 the companydiversified its activities into the sector of hotel

hospitality services.

The business mission of Tobacco FactoryRovinj is to satisfy consumer needs. Goals we

strive after are:

■ maintaining the leading and stable positionon the Croatian cigarette market

■ strengthening the export endeavours to-wards European and other markets.

By the strategy of innovation and differentialsupply TFR has achieved the set goals. Its

comparative advantages are:■ the latest technology

■ highly experienced management■ dynamic policy of new product developmentalong with constant adjustments to consumerdemands for cigarettes with reduced tar and

nicotine contents■ modern forms of promotional

communication.

Majority owners of Tobacco Factory Rovinj aresmall shareholders. Tobacco Factory Zagreb,

Istragrafika d.d. Rovinj, Duhan d.d. Rijeka,Jadran-turist d.d. Rovinj, Anita d.d. Vrsar, andleaf tobacco production and processing com-

panies in Slavonia and Podravina are eitherwholly owned by TFR or affiliated

companies of it.

GODI©NJI IZVJE©TAJ | ANNUAL REPORT

Utemeljena davne 1872. godine kao pogon za opskrbu Ëasnika austro-

ugarske vojske cigarama, Tvornica duhana Rovinj razvila se s vremenom

u uglednoga proizvoaËa cigareta. Izrazit poslovni uspon doæivjela je

devedesetih godina 20. stoljeÊa kad je postala vodeÊi hrvatski proizvoaË

cigareta i jedna od glavnih predstavnica naπe gospodarske zajednice.

Danas je njezino poslovanje okomito integrirano: od proizvodnje

komercijalne ambalaæe i duhana do proizvodnje cigareta i maloprodaje.

Godine 2001. tvrtka je diverzificirala svoje poslovanje u sektor hotelijerstva

i turizma.

Poslovna je zadaÊa Tvornice duhana Rovinj zadovoljiti potrebe potroπaËa,

a ciljevi koje pritom æeli postiÊi jesu:

■ odræati vodeÊu i πto stabilniju poziciju proizvoaËa cigareta na

hrvatskome træiπtu

■ jaËati izvoznu orijentaciju k europskim i drugim træiπtima.

Poslovna strategija kojom tvrtka ostvaruje postavljene ciljeve strategija

je inovacija i diferencirane ponude. Njezine usporedne prednosti su

sljedeÊe:

■ suvremena tehnologija

■ visokostruËan management

■ dinamiËna politika razvoja novih proizvoda, uz stalnu prilagodbu

zahtjevima potroπaËa za cigaretama smanjene koliËine tara i nikotina

■ moderni oblici promotivne komunikacije.

Preteæiti vlasnici Tvornice duhana Rovinj mali su dioniËari, a Druπtvo u

stopostotnom ili preteæitom vlasniπtvu ima Tvornicu duhana Zagreb d.d.,

Istragrafiku d.d. Rovinj, Duhan d.d. Rijeka, Jadran-turist d.d. Rovinj, Anitu

d.d. Vrsar, te tvrtke za primarnu proizvodnju i obradu duhana u Slavoniji i

Podravini.

Poπtovani dioniËari!

4

Ante VlahoviÊ, M. Sc.

predsjednik Uprave Tvornice duhana RovinjPresident of the Management Board

of Tobacco Factory Rovinj

Dear shareholders,

Our 2001 business results are very good.Tobacco Factory Rovinj has achieved its bestresults ever. All affiliated companies operated

with positive results.

Last year’s general economic conditions didnot change radically, although, objectively

viewed, they are becoming more difficult andcomplex every year. In consistence with

adopted obligations and agreements with theWorld Trade Organisation (WTO) and European

Union (EU), and complying with bilateralcooperation - with several countries, effectsof the Croatian market protection policy are

reducing every year. Global competition isgetting stronger, especially on our main and

target export markets. Cost of labour andincrease in direct production expenses havemaintained the upward trend. However, the

results presented in this report show that wemanaged to offset the mentioned and other

negative effects. This is driven from the growthin productivity and internal rationalization of

costs, as well as from increased sales. Pricesof our products have not increased for a

number of years, which is, in all likelihood, aunique case on our market.


Poslovni rezultati za 2001. g. vrlo su dobri. U svojoj dosadaπnjoj povijesti

Tvornica duhana Rovinj ostvarila je najbolje rezultate, a sva pridruæena

druπtva poslovala su s dobitkom.

OpÊi gospodarski uvjeti poslovanja u protekloj godini nisu se korjenito

mijenjali, iako su, objektivno gledajuÊi, svake godine sve teæi i sve sloæeniji.

Sukladno preuzetim obvezama i sporazumima sa Svjetskom trgovinskom

organizacijom (WTO) i Europskom unijom (EU) te bilateralnoj suradnji -

s viπe zemalja, hrvatsko je træiπte svake godine sve manje zaπtiÊeno.

Globalna je konkurencija snaæna i sve prisutnija, osobito na naπim glavnim

i ciljnim izvoznim træiπtima. Nastavlja se i stalan rast troπkova rada, kao

i rast cijena drugih Ëimbenika proizvodnje. UnatoË tomu, predoËeni

rezultati u ovom izvjeπÊu pokazuju da smo navedene i druge negativne

utjecaje uspjeli viπe nego amortizirati, prvenstveno rastom proizvodnosti

i unutarnjom racionalizacijom troπkova te poveÊanjem prodaje. Cijene

naπih proizvoda pritom nisu rasle veÊ godinama, πto je na domaÊem

træiπtu, vjerojatno, jedinstven sluËaj.

U 2001. godini prodali smo gotovo 15 milijardi cigareta. U odnosu na

prethodnu izvjeπtajnu godinu, izvoz je veÊi za 20,5 posto i Ëini viπe od


In 2001 we sold almost 15 billion cigarettes.Compared to the previous year’s results, exportincreased by 20,5%. Its contribution to totalsales exceeds 55%. Despite negative trendson the local market, sales of TFR Groupincreased by 6,7% and of TFR alone by almost10% relative to the last year, which is quitesignificant. Growth in productivity is noticeableas well - for instance, in the last five-yearperiod, productivity raised by no less than66%. The 2001 average monthly wage in theCompany is considerably higher than theaverage monthly wage in the Republic ofCroatia.

During 2001 we proceeded with the processof intensive investments. We invested morethan 530 million kunas, 450 million kunas ofwhich in shares of hospitality industrycompanies, and 80 million kunas in equipment.This confirms our longtime principle ofreinvesting most of our earnings, to ensurethe future of our business system in anuncertain social environment and globalisedmarket. It is obvious that in the period beforeus, entrepreneurial opportunities will becomeincreasingly rare due to economic situation ingeneral and the forthcoming acceleratedglobalisation in the region.

At the same time, TFR’s core business mustconfront the obstacles which prevent itssystematic appearance and operations on themarket, depriving us of our basic economicright to communicate objective andcomprehensive information to consumers,which is especially obvious in recent times.

55 posto ukupne prodaje. UnatoË negativnim trendovima na domaÊem

træiπtu, poveÊanje prodaje TDR grupe od 6,7 posto i TDR-a za gotovo

10 posto u odnosu na proπlu godinu vrlo je znaËajno. Zamjetan je i rast

proizvodnosti koja je, primjerice, u proteklih pet godina poveÊana za

Ëak 66 posto. ProsjeËna isplaÊena plaÊa u Druπtvu u 2001. godini

osjetno je veÊa od prosjeËne plaÊe u Republici Hrvatskoj.

Tijekom 2001. nastavili smo proces naglaπenog investiranja. Uloæili smo

viπe od 530 milijuna kuna, od Ëega 450 milijuna kuna u vlasniËke udjele

u turistiËkim tvrtkama, a 80 milijuna kuna u opremu. Time potvrujemo

viπegodiπnje pravilo da gotovo svu ostvarenu dobit ulaæemo, Ëime, u

neizvjesnoj socijalnoj okolini i globaliziranom træiπtu, osiguravamo

buduÊnost naπem poslovnom sustavu. Jer oËito je pred nama razdoblje

kada Êe, zbog opÊega gospodarskog stanja i predstojeÊe ubrzane

globalizacije u regiji, poduzetniËke prilike biti sve rjee, a moguÊnosti

smanjene.

Istodobno, TDR-ovu glavnom poslovanju sve se naglaπenije sprjeËava

sustavan træiπni i poslovni nastup te nam se uskraÊuju osnovna

gospodarska prava objektivnog i sveobuhvatnog obavjeπtavanja

potroπaËa, Ëemu smo svjedoci - osobito u posljednje vrijeme.

6

Plinio Cuccurin

potpredsjednik Uprave Tvornice duhana RovinjVice-President of the Management Board


Tomislav Budin, D. Sc.

Ëlan Uprave Tvornice duhana RovinjMember of the Management Board


Branko Zec

Ëlan Uprave Tvornice duhana RovinjMember of the Management Board


Within our core business, competition isbecoming more and more intensive. Over time,our competitors are getting better and morepowerful. The situation requires that, in theyear of our best results, we should radicallychange the existing business system structureand our previous approaches and methods ofrationalization.

The mentioned circumstances require fromthe Board and the shareholders to makedecisions on and give answers to decisive andkey issues. In doing so, we can ensure furthersustainable business development andincrease in equity, optimising growing internaleconomic power of the TFR’s system.

Ante VlahoviÊ, M. Sc.President of the Management Boardof Tobacco Factory Rovinj


U naπim glavnim djelatnostima takmaca je sve viπe. Oni su sve bolji i

moÊniji, πto zahtijeva da, u godini najboljih rezultata, korjenito promijenimo

postojeÊu strukturu naπeg poslovnog sustava, kao i dosadaπnje pristupe

i metode racionalizacije.

Navedene okolnosti pred Upravu i dioniËare postavljaju zahtjeve za

odlukama i odgovorima na odluËna i najvaænija pitanja kako bismo i

ubuduÊe osigurali odræiv poslovni razvoj i rast dioniËkog kapitala, pritom

na optimalan naËin koristeÊi naraslu unutarnju gospodarsku snagu TDR-

ova sustava.

Mr. Ante VlahoviÊ,

predsjednik Uprave

TDR-a

Rezul ta t i pos lovan jaBusiness Resul ts

9

Pregled poslovanja TDR grupe

Stavke koje utjeËu na usporedivost podataka

Niæe navedeni dogaaji utjeËu na usporedivost podataka iskazanih u

raËunima dobiti i gubitka za razdoblja 1999., 2000. i 2001. godine. U

daljnjem tekstu kvantificiran je njihov uËinak na konsolidirane podatke,

kako slijedi:

Review of TFR’s Operations

The given indicators represent consolidatedfigures at the TFR Group’s level. The followingincludes results of the new member-companiesacquired during 2001 which are presented andexplained separately, as well as their effects

on operations of the whole Group.

Items affecting comparability of figures:The events indicated below affect

comparability of figures disclosed in incomestatements for the years 1999, 2000 and 2001.

The impact of these events on consolidatedfigures is quantified as follows:


Konsolidirani rezultati poslovanja | Consolidated business results

1.029.312630.12748.793

1.708.232

1.708.2321.229.505

478.72726.425

(163.097)(6.541)

335.514

Poslovni prihodi | Operating revenuesProdaja u zemlji | Domestic salesProdaja u inozemstvu | Foreign salesOstali poslovni prihodi | Other operating revenues

Ukupni poslovni prihodi | Total operating revenues

Ukupno poslovni prihodi | Total operating revenuesUkupno poslovni rashodi | Total operating expenses

Dobit iz poslovanja | Operating profit

Financijski rezultat | Net financial income (expense)Porez na dobit | Income tax expenseManjinski udio | Minority interest

Neto dobit | Net profit

2000.u 000 kn | in HRK 000’s

Navedeni pokazatelji predstavljaju konsolidirane podatke na razini TDR

grupe. U nastavku su odvojeno iskazani i objaπnjeni podaci za nove

Ëlanice, steËene u 2001. godini, kao i njihov utjecaj na poslovanje cijele

Grupe.

1.191.742949.233100.040

2.241.015

2.241.0151.613.179

627.83612.456

(115.386)(16.837)

508.069

2001.

1.133.066297.32590.463

1.520.854

1.520.8541.210.304

310.550(45.680)(96.005)

289

169.154

1999.

10

Acquisition of Jadran-turist d.d.:In late March of 2001 the Company acquired77,94% of the shares in Jadran-turist d.d., ahotel company which is a sole owner of Jadran-trgovina d.o.o., a retail and wholesale company.The value of non-current, mostly tangible,assets acquired through this transaction is615,135 thousand kunas, of current assets38,914 thousand kunas and the acquired 1,553thousand kunas relate to cash and cash assets.On the other hand, the acquisition includedthe assumption of 239,117 thousand kunas ofexisting liabilities. The balance sheet of theacquired company was consolidated as at 31December 2001, and business results are in-cluded in consolidated statements of earningsas of 30 March 2001. All related acquisitioncosts are shown in business results for theperiod ended 31 December 2001.

Acquisition of Anita d.d.:In late June of 2001, the Company acquired -through its wholly-owned subsidiary AdriaResorts d.o.o. - 80,65% of the shares in thehotel company Anita d.d. The value of acquirednon-current, mostly tangible, assets is 368,576thousand kunas, and the underlying value ofcash assets amounts to 9,068 thousand kunas.Debt of 50,500 thousand kunas accountedthrough this transaction was consolidated,like the rest of assets and liabilities, as at 31December 2001. Business results of Anita d.d.have been included in consolidated operatingresults of the Company as of 30 June 2001. Allthe related transaction costs are included inbusiness report for the period ended 31December 2001.


Preuzimanje Jadran-turista d.d.

Krajem oæujka 2001. godine Druπtvo je preuzelo 77,94 posto dionica

Jadran-turista d.d., hotelijerskog poduzeÊa koje u svom cjelovitom

vlasniπtvu posjeduje i Jadran-trgovinu d.o.o., poduzeÊe za trgovinu na

malo i veleprodaju. Transakcijom je preuzeto 615.135 tisuÊa kuna

dugotrajne imovine, veÊinom materijalne, 38.914 tisuÊa kratkotrajne

imovine te 1.553 tisuÊe kuna novca i novËanih sredstava. S druge

strane, kupnjom su preuzete i ukupne obveze u visini od 239.117 tisuÊa

kuna. Bilanca preuzetog Druπtva konsolidirana je na dan 31. prosinca

2001., a rezultati poslovanja ukljuËeni su u ukupne poslovne prihode

Druπtva od 30. oæujka 2001. Svi vezani troπkovi preuzimanja iskazani

su u rezultatima poslovanja za razdoblje koje zavrπava 31. prosinca

2001.

Preuzimanje Anite d.d.

Krajem lipnja 2001. godine Druπtvo je putem podruænice u cjelovitom

vlasniπtvu, Adria Resorts d.o.o., preuzelo 80,65 posto dionica hotelijerskog

poduzeÊa Anita d.d. Transakcijom je preuzeto 368.576 tisuÊa kuna

dugotrajne imovine, veÊinom materijalne, te 9.068 tisuÊa kuna novËanih

sredstava. U transakciji je preuzeto i 50.500 tisuÊa kuna pozajmica,

koje su konsolidirane, kao i ostatak imovine i obveza, s 31. prosinca

2001. Rezultati poslovanja Anite d.d. ukljuËeni su u konsolidirane rezultate

poslovanja Druπtva od 30. lipnja 2001., a svi vezani troπkovi transakcije

ukljuËeni su u rezultate poslovanja razdoblja koje zavrπava 31. prosinca

2001.

Ukupni promet / poslovni prihodSales / operating revenues 1999.

2000.

2001.

2.000

3.000

4.000

5.000


Change of tax policy:Pursuant to Croatian tax policy which allows

tax deductible complete write-off of assetsacquired during the financial period, these

Group’s assets were fully depreciated.Depreciation amounting to 80,371 thousand

kunas relates to the value of all the assetsacquired during the tax and financial period

ended 31 December 2001.

Change of income tax expense rate:Income tax expense rate was reduced from

35%, for the years 1999 and 2000, to 20%.Protective interest on capital, which had beencalculated for the previous periods, is cancelledand a number of changes had been introduced

in tax base calculations.

PrihodiRevenues

PrometSales

u mil. knin millions of HRK

1.521 1.708 2.241

3.855 4.093 5.357

Promjena porezne politike

Sukladno promjeni porezne politike u Republici Hrvatskoj, koja dopuπta

jednokratan otpis cjelokupnih sredstava nabavljenih u tekuÊoj godini,

Grupa je, koristeÊi pozitivnu odluku, izvrπila amortizaciju te imovine.

Troπak amortizacije u visini 80.371 tisuÊa kuna odnosi se na ispravak

vrijednosti cjelokupne imovine nabavljene tijekom poreznog i financijskog

razdoblja koje zavrπava 31. prosinca 2001.

Promjena stope poreza na dobit

Stopa poreza na dobit promijenjena je s 35 posto, za razdoblja 1999.

i 2000. godinu, na 20 posto. Zaπtitna kamata na kapital, koja se

obraËunavala u tom razdoblju, ukinuta je, a doπlo je do veÊeg broja

promjena u samom obraËunu porezne osnovice.

12

Ostvareni rezultati u 2001. u odnosu na 2000. godinu

RESULTS FOR 2001 COMPARED WITH 2000

Operating revenues for 2001 increased by532,783 thousand kunas (31,19%) in

comparison with the year 2000, primarily dueto the two acquisitions, as their contribution

to the total revenues amountsto 17,1% (382,838).

Operating profit increased to 627,836 thousandkunas (31,14%) due to increased sales on the

foreign markets, and from additionalcontributions of the hospitality companies.

Currency movements (appreciation of kunaagainst EUR) had a negative effect in the

tobacco segment. Debt based exchange gainsfrom new acquisitions fully offset that

unfavourable impact at the consolidation level.Based on currency structure of realisation

(inflows) and of liabilities, exchange exposureis balanced in such a way that the exchange

risk at the Group’s level would stay low.

Interest expenses at the Group’s level amount-ing to 31,429 thousand kunas mainly relate tothe acquisitions. The expenses are increased

by 27,078 kunas in comparison with theprevious period.

Effective income tax expense, as explained, isreduced from 32,3 % to 18%, which leads toreduction in tax expense by 47,711 thousand

kunas (29,2%). It should be noted that theacquisitions included the assumption of hugetax losses carried forward, that can be utilised

in the next five-year period.

The Group’s net profit increased from 335,514thousand kunas generated in 2000, to 508,069thousand kunas (51,43%), while EPS increased

from 2.115,37 kunas to 3,127.87.


Poslovni prihodi u 2001. godini porasli su za 532.783 tisuÊe kuna (31,19%) u

odnosu na 2000. godinu. Rast je dobrim dijelom posljedica preuzimanja dvaju

hotelskih poduzeÊa, udio kojih u ukupnim prihodima iznosi 17,1 posto (382.838).

Dobit iz poslovanja poveÊana je na 627.836 tisuÊa kuna (31,14%). Rast dobiti

ostvaren je prvenstveno zbog poveÊane prodaje na inozemnim træiπtima, kao i

dodatnim doprinosom turistiËkih druπtava.

Promjene teËaja (aprecijacija kune u odnosu na EUR) negativno su djelovale u

duhanskom dijelu poslovanja, ali pozitivni prijepisi teËajnih razlika iz novosteËenih

podruænica, na osnovi obveza, u cijelosti su neutralizirali negativne promjene na

razini konsolidacije. S obzirom na strukturu realizacije (priljeva) i obveza, valutna je

izloæenost uravnoteæena tako da valutni rizik na razini Grupe nije izraæen.

Troπak kamata u visini od 31.429 tisuÊa kuna na razini Grupe odnosi se najveÊim

dijelom na preuzete podruænice. PoveÊan je za 27.078 tisuÊa kuna u odnosu na

prethodno razdoblje.

Efektivni troπak poreza na dobit, kako je i objaπnjeno, smanjen je s 32,3 posto

na 18 posto, πto dovodi do smanjenja troπka poreza za 47.711 tisuÊa kuna (29,2%),

uz napomenu da je s novim ulaganjima preuzet i veliki porezni gubitak iz prethodnih

razdoblja, koji se moæe iskoristiti u sljedeÊem petogodiπnjem razdoblju.

Neto dobit Grupe, od ostvarenih 335.514 u 2000. godini, narasla je na 508.069

tisuÊa kuna (51,43%), a dobit po dionici na 3.127,87 kuna, za razliku od 2.115,37

koliko je iznosila prethodne godine.

17

Duhanski dio

Poslovanje po dijelovima GrupeOperations by the Group’s Divisions

TOBACCO DIVISION

This division comprises leaf tobaccoproduction and processing companies,

cigarette companies and associated tradingand printing companies.

Business environment:On the Croatian and on other markets, tobaccoindustry is exposed to essential fiscal policy

impacts and imposed restrictions andlimitations in communication with markets and

consumers.


u 000 kn | in HRK 000’s




Dobit iz poslovanja | Operating profitFinancijski rezultat | Net financial income (expense)Porez na dobit | Income tax expenseManjinski udio | Minority interest


1.029.312630.12748.793

1.708.232

1.708.2321.229.505

478.72726.425

(163.097)(6.541)

335.514

Rezultati poslovanja | Business results

2000.

Ovaj dio poslovanja obuhvaÊa djelatnost primarne proizvodnje i prerade

duhana, cigaretnu industriju te pridruæena druπtva trgovaËke i grafiËke

djelatnosti.

Poslovno okruæenje

Duhanska industrija, kako na hrvatskom tako i ostalim træiπtima, izloæena

je bitnim utjecajima fiskalne politike dræava te znatnim restrikcijama i

ograniËenjima u komunikaciji s træiπtem i potroπaËima.

1.133.066297.32590.463

1.520.854

1.520.8541.210.304

310.550(45.680)(96.005)

289

169.154

1999.

1.017.038750.26590.874

1.858.177

1.858.1771.273.573

584.60414.421

(114.951)(8.009)

476.065

2001.

18

1999. 2000. 2001.

Prodaja po træiπtima | Sales by markets

(u milijunima cigareta | in millions of cigarettes)


Domestic sales: During 2001 net domesticsales were reduced by 1,2% which is primarily

due to declined volume of cigarettes fromlower-price segment (3,6%). The leading brandRonhill (40,95% of sales) had maintained the

same level of sales throughout 2001.

Foreign sales: In 2001 net foreign salesincreased to 750,265 thousand kunas or by

19,06% compared to the previous period. Suchincrease was generated by 20,5% growth in

exports realised during the last financial period.Sales on foreign markets show an increase ofover 50%, while export earnings increased by

more than 40%.

Other revenues: Other revenues showed agrowth of 42.081 thousand kunas. The major

part of such revenues was realised due torelease of provisions and current assets

disposal.


DomaÊe træiπteDomestic market

Strana træiπtaForeign markets

12.666 13.777 14.695

9.292 7.601 7.331

3.374 6.175 7.363

Prodaja na domaÊem træiπtu: tijekom 2001. godine poslovni prihodi

od prodaje u zemlji smanjeni su za 1,2 posto. Prvenstveni je uzrok tomu

smanjena prodaja (3,6%) cigareta niæeg cjenovnog razreda. VodeÊi

brand Ronhill (40,95% prodaje) tijekom 2001. godine ostao je na istoj

prodajnoj razini.

Izvoz: tijekom 2001. godine prihodi od prodaje u inozemstvu poveÊani

su na 750.265 tisuÊa kuna, ili za 19,06 posto viπe u odnosu na prethodno

razdoblje. To poveÊanje generirano je rastom prodaje u izvozu u proteklom

izvjeπtajnom razdoblju za 20,5 posto. Udio realizacije na vanjskim

træiπtima veÊi je od 50 posto, dok je udio izvozne realizacije u prihodima

poveÊan na viπe od 40 posto.

Ostali prihodi: ostali prihodi ostvarili su rast od 42.081 tisuÊa kuna.

Glavnina ovih prihoda ostvarena je ukidanjem rezervacija i prodajom

kratkotrajne imovine.


19

Turizam

TOURISM

Business environment:During 2001 the Group made significantinvestments in hospitality industry and becamea majority owner of Jadran-turist d.d. Rovinjand Anita d.d. Vrsar. In the years to follow,within our tourism division, we are looking intodetermination of a long-term strategy of growthand development, improvement of the productsand management, development andmaintenance of brand recognition as todestination on the international markets, meetmarket requirements to earn longtime loyalty.These endeavours will require large capitalinvestments in hotel accommodationcapacities, infrastructure, technology, humanresources and product improvement.


Rezultati poslovanja | Business results




Dobit iz poslovanja | Operating profitFinancijski rezultat | Net financial income (expense)Porez na dobit | Income tax expense


155.929201.15350.977

408.059

408.059365.68842.371

(18.621)247

23.503

2000.u 000 kn | in HRK 000’s

Poslovno okruæenje

Tijekom 2001. godine Grupa je uloæila znaËajna sredstva u turistiËku

djelatnost, i to za preuzimanje veÊinskog vlasniπtva u Jadran-turistu d.d.

Rovinj i vrsarskoj Aniti d.d. U narednim godinama, u okviru turistiËke

djelatnosti, oËekuje nas odabir dugoroËne strategije rasta i razvoja,

unapreenje ponude i upravljanja, razvoj i odræavanje branda koji Êe

poveÊati prepoznatljivost destinacije na svjetskom træiπtu, ispunjavanje

zahtjeva træiπta s ciljem izgradnje dugogodiπnje lojalnosti, πto u konaËnici

rezultira zahtjevom za velikim ulaganjima u smjeπtajne kapacitete,

infrastrukturu, tehnologiju, ljudske resurse i unapreenje proizvoda.

149.780157.79431.777

339.351

339.351339.093

258(28.406)

-

28.418

1999.

167.232256.40622.890

446.528

446.528417.94028.588(7.506)

435

20.647

2001.

20

These amounts show operating results for thetourism division throughout 2001, but do notdifferentiate between results generated beforeand after the acquisition. The amounts thathad been consolidated into operating resultsof the Group, are shown under Review of TFR’soperations - Results for 2001 in compared with2000. Data for the years 2000 and 1999 are notincluded in the Group’s consolidated accounts.


Domestic sales increased to 167,232 thousandkunas (7,24%) during 2001, and represent37,42% of total revenues in the tourism division.Domestic sales results include sales ofmerchandise realised by a subsidiary Jadran-trgovina d.o.o. to the amount of 113,178thousand kunas for 2001 and 93,395 thousandkunas for 2000 respectively.

Foreign sales increased to 256,406 thousandkunas (27,46%) in 2001, and now represent57,43 % of total revenues for the tourismdivision. This is a significant growth ifcompared to the year 2000 when, for example,the rate of foreign customers was below 50%.


Ovi iznosi, koji se odnose na poslovanje turistiËkog dijela za cijelu 2001.

godinu, ne razluËuju ukupne rezultate na dio koji je ostvaren prije i

nakon kupnje. Podaci, konsolidirani u rezultate poslovanja Grupe,

iskazani su u poglavlju Pregled poslovanja TDR grupe - ostvareni rezultati

u 2001. u odnosu na 2000. godinu. Podaci za 2000. i 1999. godinu

nisu predmetom konsolidacije.


Prihodi od prodaje na domaÊem træiπtu poveÊani su na 167.232 tisuÊe

kuna (7,24%) tijekom 2001. godine, te predstavljaju 37,42 posto ukupnih

prihoda turistiËkog dijela. U tim prihodima sadræani su i prihodi od

prodaje trgovaËke robe povezanog druπtva Jadran-trgovina d.o.o. u

iznosu od 113.178 tisuÊa kuna tijekom 2001., odnosno 93.395 tisuÊa

kuna tijekom 2000. godine.

Prihodi od prodaje na inozemnom træiπtu porasli su na 256.406 tisuÊa

kuna (27,46%) tijekom 2001. godine, te sada Ëine 57,43 posto ukupnih

prihoda turistiËke aktivnosti. To je znaËajan rast u odnosu na 2000.

kada je, primjerice, udio stranih kupaca bio manji od 50 posto.

21

In the year 2001, 2.933,994 overnights wererecorded which presents a 10% increase,

compared with the previous year’s 2.668,686overnights. The occupancy rate in campsites

relative to total occupancies was 65%, inapartment complexes 19% and 16% in hotels.For the sake of comparison, the previous year’s

rates in the same categorieswere 56, 19 and 25.

As regards operating revenues from thehospitality activities (exclusive of

merchandizing activity), 66,14% is derived fromaccommodation (in 2000 - 62.65%), 25.89%

from food and drinks, compared to the previousyear’s 26,21%, due to a higher occupancy rateand positive price-shifts in higher categories

of accommodation.

Items affecting comparability:The hospitality companies realised

exceptionally high operating costs which arenot in correlation with the previous periods.

This is due to the revenue extraordinary itemsfor 2000, when the revenue of 29,566 thousandkunas derived from the sales of tangible assetsand government subsidies. Furthermore, asset

management policy harmonisation led toprovisioning amounting to 15,655 thousand

kunas which burdened business results of thehospitality companies.

Income tax expense had not occurred in anyof the companies within tourism division, due

to tax losses carried forward, and it isreasonable to expect no tax payments in thenext five-year period. Tax expense relates to

the trading subsidiary.


Ukupno je ostvareno 2.933.994 noÊenja, πto predstavlja poveÊanje od

10 posto u odnosu na 2000., kada je ostvareno 2.668.686 noÊenja.

Od svih noÊenja, 65 posto ostvareno je u kampovima, 19 posto u

apartmanskim naseljima te 16 posto u hotelima, za razliku od proπle

godine kada su u istim kategorijama smjeπtaja omjeri bili 56, 19 i 25

posto.

U prihodima od turistiËkih aktivnosti (ne uzimajuÊi u obzir trgovaËku

djelatnost) 66,14 posto odnosi se na prihode smjeπtaja (2000. g. =

62,65%), 25,89 posto na hranu i piÊe u odnosu na 26,21 posto u 2000.

godini, πto je rezultat ne samo poveÊanog broja noÊenja veÊ i pozitivnog

cjenovnog pomaka prema viπim kategorijama smjeπtaja.

Stavke koje utjeËu na usporedivost podataka

TuristiËka druπtva ostvarila su neobiËno velike troπkove poslovanja, koji

nisu u korelaciji s prethodnim razdobljima. Razlog tome su izvanredne

stavke prihoda iz 2000. godine, kada je 29.566 tisuÊa kuna prihoda

ostvareno od prodaje materijalne imovine i dræavnih subvencija. Nadalje,

u 2001. godini, zbog usklaenja politike rukovoenja imovinom, 15.655

tisuÊa kuna izvanrednih rashoda rezerviranja teretilo je rezultat poslovanja

turistiËkih poduzeÊa.

Porez na dobit ne plaÊa niti jedno od turistiËkih poduzeÊa, zbog prenijetih

poreznih gubitaka iz prethodnih razdoblja, te valja oËekivati da neÊe

plaÊati porez niti u sljedeÊem petogodiπnjem razdoblju. Troπak poreza

odnosi se na podruænicu koja se bavi trgovinom.

23 GODI©NJI IZVJE©TAJ | ANNUAL REPORT

Financijski pokazatelji GrupeFinancial Indicators for the Group

Cash flow provided by operating activities:During 2001 financial resources from operatingactivities amounted to 659,845 thousand kunas,compared to 511,355 thousand kunas recordedin the previous business year. Such increaseis fully derived from higher operating revenues,based on higher sales and cash flows fromoperations of the new subsidiaries, whosecash flows were consolidated as at the dateof acquisition.

Cash flow used in investing activities:The 2001 investment amounted to 547,977thousand kunas as against 52,575 thousandkunas invested in 2000. The largest part, valuedat 447,809 thousand kunas, was used foracquiring majority interests in Jadran-turistd.d. and Anita d.d.The 2001 capital investments amounted to157,452 thousand kunas, compared to 41,682thousand kunas for 2000. Such investmentswere aimed at improving hospitality products,renewing production capacities withincigarette, printing and leaf tobacco processingindustries, as well as logistics.

Cash flow used in financing activities:The amount of 134,852 thousand kunas wasused for the Group’s financing activities -whereas for the same purpose in 2000, thesum of 427.841 thousand kunas was used. Thelargest part relates to reductions in non-currentdebts of acquired hospitality companies.

NovËani tok iz poslovnih aktivnosti

Tijekom 2001. godine novËana sredstva iz poslovanja iznosila su 659.845

tisuÊa kuna, u usporedbi s 511.355 tisuÊa kuna iz prethodne izvjeπtajne

godine. PoveÊanje je u potpunosti izazvano veÊim prihodima iz redovnog

poslovanja, po osnovi veÊe realizacije proizvoda te novËanih tokova iz

poslovanja novih podruænica, Ëiji su novËani tokovi konsolidirani danom

preuzimanja.

NovËani tok iz ulagaËkih aktivnosti

Tijekom 2001. godine uloæeno je 547.977 tisuÊa kuna, za razliku od

2000. godine kada su ulaganja iznosila samo 52.575 tisuÊa kuna.

NajveÊi dio, u vrijednosti od 447.809 tisuÊa kuna, u 2001. godini koriπten

je za stjecanje veÊinskih udjela u Jadran-turistu d.d. i Aniti d.d.

Ulaganja u materijalnu imovinu tijekom 2001. iznosila su 157.452 tisuÊe

kuna, u usporedbi s 41.682 tisuÊe kuna u 2000. godini. Ova ulaganja

izvrπena su u svrhu unapreenja ponude u turizmu, obnavljanje

proizvodnih kapaciteta cigaretne, grafiËke i industrije prerade duhana

te komercijalno-distributivne mreæe.

NovËani tok iz financijskih aktivnosti

Godine 2001. je 134.852 tisuÊe kuna koriπteno u financijskim aktivnostima

Grupe - za usporedbu 2000. godine u tu je svrhu koriπteno 427.841

tisuÊa kuna. NajveÊi dio odnosi se na smanjenja dugoroËnih dugovanja,

preteæito preuzetih turistiËkih poduzeÊa.

Ukupna imovina / kapitalTotal assets / equity 1999.

2000.

2001.

24GODI©NJI IZVJE©TAJ | ANNUAL REPORT

1.000

600

1.400

1.800

2.200

2.600

3.000

Debt and liquidity:Total liabilities of the Group increased by 11%,

in the first place due to consolidation of thehospitality companies’ liabilities. Despite high

outflows, based on the acquisitions andassumption of their existing debt, all liquidity

indicators remain at appropriate level.

Equity and returns:In 2001 the Group’s equity increased to

1.849,013 thousand kunas (51,1%) relative to1.223,359 thousand kunas in the year before.

The Group’s ROE was 41,53% compared tothe last period’s 37,78%, whereas ROA came

to 21,1% relative to 19,4% in the previousperiod.

KapitalEquity

ImovinaAssets

u mil. knin millions of HRK 1.480 1.974 2.839

907 1.223 1.849

Pozajmljena sredstva i likvidnost

Ukupne obveze Grupe poveÊane su za 11 posto, prvenstveno zbog

konsolidiranja obveza turistiËkih druπtava. Usprkos visokim odljevima,

po osnovi preuzimanja te preuzimanja zaduæenja u novim kupnjama,

svi pokazatelji likvidnosti Grupe ostaju na primjerenim vrijednostima.

Kapital i prinosi

Tijekom 2001. godine Grupa je poveÊala vrijednost kapitala na 1.849.013

tisuÊa kuna (51,1%) u odnosu na 1.223.359 tisuÊa kuna prethodne

izvjeπtajne godine. Rezultatima poslovanja Grupa je ostvarila Ëisti povrat

na kapital (ROE) u iznosu od 41,53 posto, u odnosu na 37,78 posto

proteklog razdoblja, te povrat na cjelokupnu imovinu (ROA) od 21,1

posto u odnosu na 19,4 posto u prethodnom razdoblju.

Umjesto zakljuËka


EPS increased to 3,127.87 kunas in comparisonwith 2,115,37 in 2000. The dividend of 26,240thousand kunas, paid out throughout 2001 (in2000 = 18,620), is reflected in increaseddividend per share from 120 to 160 kunas in2001, according to the decision delivered atthe General Meeting. It is expected that theproposed payment of dividend throughout 2002to the amount of 200 kunas per share will beapproved at the General Meeting.

ON LIEU OF CONCLUSION

The Group started a very important investmentdiversification into new business segments,primarily in view of creating new bases forfurther growth and development of theCompany.

Future returns will surely be subject tocontinued successful creation of andimprovement in our trade and service marks,new market penetration, technical andtechnological improvements and furtherrationalisation in operations of theGroup as a whole.

Neto dobit po dionici porasla je na 3.127,87 kuna, u odnosu na 2.115,37

u 2000. godini. Dividenda, isplaÊena tijekom 2001. godine u iznosu od

26.240 tisuÊa kuna (u 2000. = 18.620), odraæava porast u isplati

dividende po dionici, koja je u 2001. godini odlukom Skupπtine porasla

sa 120 na 160 kuna. OËekuje se da Êe Glavna skupπtina dioniËara

usvojiti prijedlog isplate dividende tijekom 2002. godine u iznosu od

200 kuna po dionici.

Grupa je zapoËela znaËajnu diverzifikaciju kapitala u nove poslovne

djelatnosti, prvenstveno s ciljem stvaranja polaznih osnova daljnjeg rasta

i razvoja Druπtva.

BuduÊi prinosi svakako Êe ovisiti o nastavku uspjeπnog kreiranja i

unapreenja naπih robnih i usluænih brandova, osvajanju novih træiπta,

tehniËko-tehnoloπkih unapreenja i daljnje racionalizacije poslovanja

Grupe u cjelini.

Konsolidirani financijski izvjeπtaji 31. prosinca 2001Consolidated Financial Statements as at 31 December 2001

.

1999. 2000.

IMOVINA | ASSETS

KONSOLIDIRANA BILANCA STANJA | CONSOLIDATED BALANCE SHEET

27

Dugotrajna imovinaNon-current assets

Nematerijalna imovinaIntangible assets

Materijalna imovinaTangible assets

UlaganjaInvestments

PotraæivanjaNon-current receivables

Ukupna dugotrajna imovinaTotal non-current assets

TekuÊa imovinaCurrent assets

Novac i novËani ekvivalentiCash and cash equivalents

Potraæivanja od kupacaTrade debtors

ZaliheInventories

Ostala tekuÊa imovinaOther current assets

Ukupna tekuÊa imovinaTotal current assets

Ukupna imovinaTotal assets

I.

1.

2.

3.

4.

II.

1.

2.

3.

4.

14.450

1.427.369

94.739

181.216

1.717.774

39.957

158.302

447.930

474.770

1.120.959

2.838.733

2001.

6.278

599.603

10.248

20.351

636.480

32.002

168.886

431.548

211.379

843.815

1.480.295

5.608

504.689

17.867

385.774

913.938

62.941

157.392

475.412

364.262

1.060.007

1.973.945


u 000 kn in HRK 000’sna dan 31.12. As at Dec. 31

1999. 2000.

28

KAPITAL I OBVEZE | EQUITY AND LIABILITIES

KONSOLIDIRANA BILANCA STANJA | CONSOLIDATED BALANCE SHEET

2001.Kapital i rezerveCapital and reserves

Temeljni kapitalShare capital

RezerveReserves

Dobit razdobljaProfit for the year

Negativni goodwillNegative goodwill

Ukupni kapital i rezerveTotal capital and reserves

Manjinski udjeliMinority interest

DugoroËna rezerviranjaNon-current provisions

DugoroËni dugNon-current debt

TekuÊe obvezeCurrent liabilities

Ukupni kapital i obvezeTotal equity and liabilities

I.

1.

2.

3.

4.

II.

III.

IV.

V.

164.000

455.194

169.154

119.062

907.410

129.906

52.404

16.388

374.187

1.480.295

164.000

604.441

335.514

119.404

1.223.359

134.070

57.567

9.567

549.382

1.973.945

164.000

913.368

508.069

263.576

1.849.013

305.718

67.774

147.402

468.826

2.838.733


u 000 kn in HRK 000’sna dan 31.12. As of Dec. 31

KONSOLIDIRANI RA»UN DOBITI I GUBITKA | CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

1999. 2000.


2001.

Prihodi od prodaje u zemljiNet domestic sales

Prihodi od prodaje u inozemstvuNet foreign sales

Ostali prihodi poslovanjaOther operating revenues

Ukupni poslovni prihodiTotal operating revenues

Troπkovi materijala i uslugaCost of material and services

Troπkovi osobljaEmployee and related costs

AmortizacijaDepreciation

Ostali poslovni rashodiOther operating expenses

Dobit iz poslovnih aktivnostiOperating profit

Rezultat od financijskih aktivnostiNet financial income (expense)

Dobit prije oporezivanjaProfit before taxation

Porez na dobitIncome tax expense

Neto dobit za godinuNet profit for the year

Manjinski udjeliMinority interest

Neto dobitNet profit

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

1.133.066

297.325

90.463

1.520.854

640.252

192.412

125.131

252.509

310.550

(45.680)

264.870

96.005

168.865

289

169.154

1.029.312

630.127

48.793

1.708.232

805.490

178.631

115.884

129.500

478.727

26.425

505.152

163.097

342.055

(6.541)

335.514

1.191.742

949.233

100.040

2.241.015

981.514

270.919

207.163

153.583

627.836

12.456

640.292

115.386

524.906

(16.837)

508.069

za godinu koja zavrπava 31. prosinca for the year ended 31 dec u 000 kn in HRK 000’s

30

2000.1999.

RA»UN DOBITI I GUBITKA - TVORNICA DUHANA ROVINJ | INCOME STATEMENT - TVORNICA DUHANA ROVINJ


2001.

Prihodi od prodaje u zemljiNet domestic sales

Prihodi od prodaje u inozemstvuNet foreign sales

Ostali prihodi poslovanjaOther operating revenues

Ukupni poslovni prihodiTotal operating revenues

Troπkovi materijala i uslugaCost of material and services

Troπkovi osobljaEmployee and related costs

AmortizacijaDepreciation

Ostali poslovni rashodiOther operating expenses

Dobit iz poslovanjaOperating profit

Rezultat pridruæenih druπtavaNet income from investment in subsidiaries

Rezultat od financijskih aktivnostiNet financial income (expense)

Dobit prije oporezivanjaProfit before taxation

Porez na dobitIncome tax expense


1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

737.827

238.950

54.438

1.031.215

538.998

78.046

47.791

141.133

225.247

68.981

(36.316)

257.912

72.595

185.317

739.145

489.737

61.554

1.290.436

692.763

60.827

34.684

99.655

402.507

59.326

22.858

484.691

146.682

338.009

752.026

666.591

81.512

1.500.129

794.568

74.875

95.468

105.351

429.867

160.965

11.700

602.532

88.543

513.989


31

KONSOLIDIRANI NOV»ANI TOK | CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT

1999. 2000.


2001.

NovËani tok iz poslovnih aktivnostiCash flow from operating activities

NovËani tok iz financijskih aktivnostiCash flow from financing activities

NovËani tok iz ulagaËkih aktivnostiCash flow from investing activities

Neto (+/-)Net (+/-)

1.

2.

3.

446.765

(400.337)

(86.362)

(39.934)

511.355

(427.841)

(52.575)

30.939

659.845

(134.852)

(547.977)

(22.984)


ZNA»AJNIJI POKAZATELJI | KEY INDICATORS

1999. 2000.


2001.

ProsjeËni broj zaposlenihEmployees

Bruto realizacijaGross sales

PlaÊeni porezi na prometExcise duty and VAT paid

Ukupni poslovni prihodiTotal operating revenue

Prihodi od prodajeNet sales

Dobit iz poslovanjaOperating profit

EBITDAEBITDA

Cash earningsCash earnings


1.407

3.855.55819,8%

2.705.2708,4%

1.520.85421,3%

1.430.39118,3%

310.55032,8%

435.68125,7%

336.79823,5%

169.1547,8%

1.838

4.093.0586,2%

2.694.639 (0,4%)

1.708.23212,3%

1.659.43916,0%

478.72754,2%

594.61136,5%

439.67946,6%

335.51498,3%

2.946

5.356.82630,9%

2.898.2727,6%

2.241.01531,2%

2.140.97529,0%

627.83631,1%

834.99940,4%

724.48646,8%

508.06951,4%

u 000 kn in HRK 000’s% - stopa promjene % - percentage change

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI | PROFITABILITY INDICATORS

1999. 2000.

33

2001.

Prinos na ukupna sredstvaROA

Prinos na vlastiti kapitalROE

Bruto profitna maræaEBIT margin

Cash-earnings maræaCash-earnings margin

Neto profitna maræaNet profit margin

EkonomiËnostCost-effectiveness

Neto profit po dioniciEPS

IsplaÊena dividenda po dioniciDPS

11,25%

24,36%

20,42%

23,55%

11,12%

126

1.099

120

19,43%

36,97%

28,02%

29,75%

19,64%

139

2.115

140

21,11%

41,53%

28,02%

33,84%

22,67%

139

3.128

160


u kn in HRK

34

POKAZATELJI LIKVIDNOSTI | LIQUIDITY INDICATORS

1999. 2000.


2001.

Koeficijent likvidnostiCurrent ratio

Koeficijent ubrzane likvidnostiQuick ratio

Stupanj financijskog pokriÊaLevel of financial coverage

Koeficijent zaduæenostiDebt ratio

2,26

1,10

65,20

29,93

1,93

1,06

70,82

31,23

2,39

1,44

83,22

24,10

Izvjeπtaj nezavisnog revizora dioniËarimaIndependent Auditor’s Report to the Shareholders

35

2.

1.

4.

3.


1.We have audited the accompanying consolidatedbalance sheet of the Tvornica duhana Rovinj,d.d. Rovinj (the "Parent Company") and itssubsidiaries (together the "Group") as of 31December 2001, and the related consolidatedstatements of income, changes in equity andcash flows for the year then ended. Thesefinancial statements are the responsibility of theGroup's management. Our responsibility is toexpress an opinion on these statements basedon our audit.

2.We conducted our audit in accordance withInternational Standards on Auditing. Thosestandards require that we plan and perform theaudit to obtain reasonable assurance aboutwhether the financial statements are free ofmaterial misstatement. An audit includes exam-ining, on a test basis, evidence supporting theamounts and disclosures in the financial state-ments. An audit also includes assessing theaccounting principles used and significant esti-mates made by management, as well as evalu-ating the overall financial statement presentation.We believe that our audit provides a reasonablebasis for our opinion.

3.In 2001, the depreciation rates for certain ma-chinery and equipment were changed in accor-dance with the corresponding changes in theapplicable tax regulations of the Republic ofCroatia, which are not in conformity with therequirements of International Accounting Stan-dards regarding the estimation of useful life oftangible and intangible assets. As a result, thedepreciation charge in the income statement for2001 is overstated by HRK'000 80,371 and thenet profit for the year was reduced by the sameamount, whereas the book values of tangiblefixed assets in the balance sheet were under-stated by the same amount

4.In our opinion, except for the effects of the matterreferred to in the preceding paragraph, theconsolidated financial statements audited by uspresent fairly, in all material respects, the financialposition of the Group as at 31 December 2001and the results of its operations, changes inequity and cash flows for the year then endedin accordance with International AccountingStandards.

PricewaterhouseCoopers d.o.o.Zagreb, 18 April 2002

Obavili smo reviziju konsolidirane bilance Tvornice duhana Rovinj d.d.,

Rovinj (u daljnjem tekstu “Matica”) i podruænica (u daljnjem tekstu

“Grupa”) na dan 31. prosinca 2001. godine, konsolidiranog raËuna

dobiti i gubitka, konsolidiranog izvjeπtaja o promjenama u glavnici, te

konsolidiranog izvjeπtaja o novËanom toku za godinu koja je tada

zavrπila. Odgovornost za ove financijske izvjeπtaje snosi Uprava Druπtva.

Naπa je odgovornost izraziti miπljenje o tim financijskim izvjeπtajima na

temelju naπe revizije.

Reviziju smo obavili sukladno Meunarodnim revizijskim standardima.

Ovi standardi zahtijevaju planiranje i provoenje revizije kako bi se s

razumnom mjerom sigurnosti utvrdilo da su financijski izvjeπtaji bez

materijalno znaËajnih greπaka. Revizija ukljuËuje i ispitivanja, temeljem

provjere podataka, koje potkrepljuju iznose i biljeπke uz financijske

izvjeπtaje. Revizija jednako tako ukljuËuje i ocjenu primijenjenih

raËunovodstvenih politika i znaËajnih procjena koje je definirala Uprava,

kao i vrednovanja sveukupnog prikaza financijskih izvjeπtaja. Uvjereni

smo da obavljena revizija daje razumnu osnovu za izraæavanje naπeg

miπljenja.

U 2001. godini, sukladno promjeni poreznih propisa u Republici Hrvatskoj

koji nisu u suglasnosti sa zahtjevima Meunarodnih raËunovodstvenih

standarda glede procjene korisnog vijeka upotrebe dugotrajne materijalne

i nematerijalne imovine, poveÊane su stope amortizacije pojedinih

strojeva i opreme. Rezultat ove promjene iznosi 80.371 tisuÊa kuna viπe

obraËunatog troπka amortizacije u raËunu dobiti i gubitka za 2001.

godinu za koji iznos je umanjena neto dobit tekuÊe godine, dok su u

bilanci za isti iznos podcijenjene iskazane knjigovodstvene vrijednosti

dugotrajne materijalne imovine.

Prema naπem miπljenju, konsolidirani financijski izvjeπtaji koji su bili

predmetom naπe revizije, osim uËinaka opisanih u odlomku 3. ovog

miπljenja, prikazuju u svim znaËajnim aspketima, realno i objektivno

financijski poloæaj Grupe na dan 31. prosinca 2001. godine, rezultate

poslovanja, promjene glavnice i novËane tokove za godinu koja je tada

zavrπila, sukladno Meunarodnim raËunovodstvenim standardima.

PricewaterhouseCoopers d.o.o.

Zagreb, 18. travnja 2002.


Nakladnik | Publisher

Tvornica duhana RovinjObala Vladimira Nazora 1

HR-52210 Rovinj

tel: +385 (52) 811 099fax: +385 (52) 813 587

e-mail: [email protected]

Tekst | Text | Branko Zec, Tomislav PeroviÊ

Prijevod | English translation | Gordana MekiniÊ Jaklin

Urednik | Editor | Predrag D. GrubiÊ

Oblikovanje | Design | NEOMEDIA Technologies :: creative communicationswww.neomedia.hr

Art Director: Sonja Stahor

Fotografije | Photographs | Damir FabijaniÊ, ciklus “MORE”

Tisak | Printer | Stega-©tritof

GODI©NJI IZVJE©TAJ | ANNUAL REPORT 2001

Documents

TDR Annual Report 2001