Euroala majandusülevaade

Peeter Luikmel Eesti Pank

Globaalseid kasvuprognoose on taas pisut kärbitud

2

Maailm Arenenud riigid Arenevad riigid Euroala

2014

2015

2016

2017

IMFi prognoosa

/a,

%

01

23

4

Allikas: Rahvusvaheline Valuutafond, jaanuar 2016

Väliskaubandusmahud taastuvad küllaltki aeglaselt: 2015 IV kvartalis kerkisid kaubandusmahud 0,7% a/a

3

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Globaalne kaubavahetus 2005=100

Allikas: CBP Nethelands Buereau for Economic Policy Analysis

Euro vahetuskurss on viimasel ajal pigem tugevnenud

4 Allikas: Bloomberg

Aktsiaturgude jaoks algas aasta õnnetult

5

Toormehinnad on langenud

6 Allikas: Reuters, CRB

Madala inflatsiooni „peasüüdlane“ on odav nafta

7 Allikas: Bloomberg

Inflatsioon on madal peaaegu kõikjal

8 Allikas: Bloomberg, Eurostat

Euroala majandusaktiivsus on taastumas …

9 Allikas: Markit

… eriti positiivne on investeeringute kasv, …

10 Allikas: Euroopa Komisjon, Eurostat

… kuid küsitlusandmed viitavad optimismi vähenemisele.

11 Allikas: Euroopa Komisjon

Jaemüük peegeldab tarbijate optimismi

12 Allikas: Eurostat

Hõive kasvab

13 Allikas: Eurostat

Ettevõtete laenuintressid on langenud

14 Allikas: Euroopa Keskpank

Riskihinnangud probleemsematele piirkondadele on jätkuvalt ebastabiilsed, kuid viimasel ajal pigem langenud

15 Allikas: Bloomberg

Inflatsioon püsib madal

16 Allikas: Eurostat, Euroopa Komisjon

Inflatsioon püsib tagasihoidlik

17 Allikas: Eurostat, Eesti Pank

Hinnakasvu pidurdavad „peamised kahtlusalused“ pole muutunud

18 Allikas: Eurostat, Eesti Pank

Alusinflatsioon seevastu on tasapisi kosumas

19 Allikas: Eurostat, Eesti Pank

• Möödunud istungil otsustas Euroopa Keskpanga Nõukogu:

– suurendada varaostukava kuiseid mahte 60 mld-lt 80 mld-le;

– hõlmata varaostudega ka euroala reaalsektori ettevõtete võlakirjad;

– alustada nelja suunatud refinantseerimisoperatsiooniga (tähtaeg 4 aastat), mille intress võib kujuneda negatiivseks;

– alandada rahapoliitilisi intresse tasemetele (-0,4%, 0% ja 0.25%);

Eurosüsteemi uued rahapoliitilised meetmed

20

Rahapakkumine euroalal kasvab

21 Allikas: Euroopa Keskpank

Euroopa Keskpanga ekspertide märtsiprognoosiga kärbiti käesoleva aasta kasvu ja inflatsiooni oluliselt

22

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2015 2016 2017 2018

Majanduskasv

Majanduskasv(dets. 2015)

Allikas: Euroopa Keskpank

• Ebakindlus tuleviku osas püsib kõrge (inflatsiooni ja kasvuriskid on allapoole).

• Viimased küsitlusandmed näitavad mõningast kindlustunde langust, kuid faktilised andmed lähimineviku kohta annavad pigem alust mõõdukaks optimismiks: a) investeeringute kasv IV kvartalis ületas ootusi; b) mahud tööstuses ja ehituses kasvasid jaanuaris kiirelt; c) madal inflatsioon kombineerituna mõõduka palgakasvuga toetab eratarbimist ilmselt lähiajalgi.

• Eurosüsteemi uued rahapoliitilised meetmed panustavad varasematest meetmetest veelgi otsesemalt reaalsektori finantseerimistingimuste paranemist.

Kokkuvõte

23