Tỷ giá và thị trường hối đoái

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

GVHD: Hồ Trung Bửu

1

THỰC HIỆN: NGUYỄN THỊ LỆ XUÂN (1-6)PHAN THANH TUẤN (7-14)TRẦN NGUYÊN VŨ (15-22)ĐOÀN QUỲNH ÁI (23-28)NGUYỄN THỊ THÙY VÂN (29-39)ĐINH NGỌC VĂN (40-49)

KHÁI NIỆM CƠ BẢN

2

-Tỷ giá : Là giá cả của một đồng tiền được biểu thị thông qua một đồng tiền khác

VD: 1 USD = 22.000 VND trong ví dụ này, giá của USD được biểu thị qua VND và 1 USD có giá là 22.000 VND

-Tùy vào tính chất nghiệp vụ mà tỉ giá được kí hiệu thích hợp:

+ Tỷ giá nói chung:”E” – Exchange. + Tỷ giá giao ngay:”S” – Spot + Tỷ giá kỳ hạn :”F” – Forward + Tỷ giá quyền chọn :”X”- eXercise


3

a. Kiểu niêm yết:


4

a. Kiểu niêm yết:

- Tỷ giá tăng =>Yết tệ tăng => Định tệ giảm

- Đảo chiều yết giá: A/B= 1/(B/A)

- Chênh lệch tỷ giá (spread):

Speard= Ask rate – Bid rate


5

a. Kiểu niêm yết: Tỷ giá chéo (cross rate):

Đảo chiều yết giá:

Cho biết A/B và C/D A/B và C/B B/A và B/C

Tỷ giá chéo A/C = (A/B)*(B/C) A/C= (A/B) / (C/B) A/C= (B/C) / (B/A)

A/B = 1/ (B/A)

HÀNH VI GIAO DỊCH

6

Biến động tỷ giá và rủi ro hối đoái

Rủi ro hối đoái là rủi ro do sự biến

động của tỷ giá hối đoái gây nên tạo ra

bất lợi và cơ hội cho những ai có trạng

thái ngoại tệ mở.

Những rủi ro này có thể phát sinh

trong tất cả các nghiệp vụ có liên quan

đến ngoại ngoại tệ của ngân hàng như: cho vay , huy động vốn bằng ngoại tệ, mua bán ngoại

tệ, đầu tư chứng khoán bằng ngoại tệ…


7

Trạng thái ngoại tệ mở

Trạng thái trường là trạng thái ở vị thế mua ngoại tệ. Trạng thái đoản là

ở vị thế bán ngoại tệ.

Nếu ngân hàng ở trạng thái ngoại tệ trường thì khi ngoại tệ tăng giá

ngân hàng sẽ có lãi, ngược lại ngân hàng sẽ bị lỗ khi ngoại tệ đó xuống

giá. Nếu ngân hàng ở trạng thái đoản về một loại ngoại tệ nào đó, khi

ngoại tệ tăng giá ngân hàng sẽ bị lỗ và ngược lại.


8

Các hành vi giao dịch trên thị trường ngoại hối

Kinh doanh chênh lệch tỷ giá ( FX arbitrage)

Phòng vệ/ bảo hiểm rủi ro tỷ giá (FX Hedge)

Đầu cơ tiền tệ ( FX Speculate )


9

Kinh doanh chênh lệch tỷ giá ( FX arbitrage )

Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá là nghiệp vụ thực hiện việc mua

một đồng tiền ở nơi giá thấp và bán lại ở nơi giá cao hơn (hoặc ngược lại)

tại cùng một thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá hoặc ngược lại.

Về mặt lý thuyết thì kinh doanh chênh lệch tỷ giá mua bán đồng thời

không hề chịu rủi ro tỷ giá và không phải bỏ vốn

Hiệu ứng Arbitrage giúp tái lập trạng thái cân bằng giữa các thị trường.


10

Ví dụ:

Giả sử tại ngân hàng A tại New york và B tại Nhật niêm yết tỷ giá giữa đồng

bảng Anh và đôla Mỹ như sau:

Ngân hàng A: GBP/USD là 1,6123/25

Ngân hàng B: GBP/USD là 1,6126/28

Tỷ giá mua vào của ngân hàng B là 1,6126 lớn hơn tỷ giá bán ra của ngân

hàng A là 1,6125. Cơ hội kinh doanh Arbitrage xuất hiện và được thực hiện

theo các bước như sau:

Mua đồng bảng Anh ở ngân hàng A theo tỷ giá ASK GBP/USD là 1,6125.

Bán đồng bảng Anh ở ngân hàng B theo tỷ giá BID GBP/USD là 1,6126

Lợi nhuận thu được trên 1 GBP từ nghiệp vụ Arbitrage:

1,6126 - 1,6125 = 0,001 USD


11

Đầu cơ tiền tệ:

Rất khó để có thể dự báo một cách chính xác tỷ giá hối đoái của một hay

một số đồng tiền theo các đồng tiền khác trong tương lai, thời điểm một

năm nữa kể từ bây giờ chẳng hạn.

Tuy nhiên, lại có nhiều lý do để những nhà đầu tư hay đầu cơ kỳ vọng về

sự lên giá hay mất giá của một đồng tiền nào đó. Nếu như kỳ vọng này

mạnh đến mức họ quyết định thực hiện kinh doanh tiền tệ thông qua các

nguồn quỹ của mình, có nghĩa là họ đang tham gia đầu cơ tiền tệ.


12

Kỳ vọng của giới đầu cơ

Giới đầu cơ tác động mạnh lên cung cầu các đồng tiền và do đó tác

động lên tỷ giá

Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng tiền tăng giá mua vào đồng tiền đó

và làm nó lên giá

Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng tiền giảm giá bán ra đồng tiền đó và

làm nó giảm giá

Hoạt động của giới đầu cơ vừa có thể làm cho thị trường bất ổn vừa

có thể làm cho thị trường bình ổn.


13

ĐẦU CƠ GÂY BẤT ỔN THỊ TRƯỜNG


14

ĐẦU CƠ GIÚP BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG

L/O/G/O

www.trungtamtinhoc.edu.vn

CÁC GIAO DỊCH NGOẠI HỐI CƠ BẢN

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Giao dịch tiền tệ tương lai (currency futures)

Giao dịch quyền chọn tiền tệ (currency options)

Giao dịch hoán đổi ngoại hối (forex swaps)

Giao dịch ngoại hối kỳ hạn (outright forex forward transactions)

Giao dịch ngoại hối giao ngay (forex spot transactions)

CÁC GIAO DỊCH

NGOẠI HỐI

CƠ BẢN

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn

Sơ đồ các giao dịch ngoại hối

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Giao dịch giao ngay (Forex Spot)

Giao dịch kỳ hạn (Forward)CÁC GIAO DỊCH NGOẠI HỐI CƠ BẢN

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn

Giao dịch ngoại hối giao ngay(Forex Spot Transaction)

Forex Spot là giao dịch

trong đó hai bên thỏa

thuận mua bán ngoại hối

theo tỷ giá được thỏa

thuận ngày hôm nay và

việc giao hàng được

thựchiện trong

vòng 2 ngày làm việc

Đối tượng mua bán

trong một giao dịch

ngoại hối giao ngay là các

khoản tiền gửi ngân hàng ghibằng các đồng

tiền khác nhau

Hai ngày làm việc là thời

gian cần thiết để làm thủ

tục ghi có tài khoản ngân hàng đối tác số tiền thỏa

thuận

Mỗi giao dịch ngoại hối có hai ngày liên quan: Ngày giao dịch và Ngày giá trị

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn

Giao dịch ngoại hối giao ngay(Forex Spot Transaction)

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn

Giao dịch ngoại hối kỳ hạn

Giao dịch ngoại hối kỳ hạn (outright forex forward transastion) là giao dịch mua bán ngoại hối trong đó tỷ giá được

hai bên thỏa thuận ngày hôm nay và việc giao hàng (chuyển đổi tiền tệ) được thực hiện tại mức tỷ giá đó vào một ngày xác

định trong tương lai

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Ngày giao dịch và ngày giá trị

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Giao dịch ngoại hối kỳ hạn sử dụng để bảo hiểm rủi ro tỷ giá:Các khoản phải thanh toán nhập khẩuCác khoản phải thu xuất khẩuCác khoản đầu tư bằng ngoại tệCác khoản đi vay bằng ngoại tệ

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


CÔNG THỨC TÍNH TỶ GIÁ KỲ HẠN Fn là tỷ giá kỳ hạnS(A/B) là tỷ giá giao ngayiA là l.i suất kỳ hạn của đồng định giá (tính %/năm)iB là l.i suất kỳ hạn của đồng yết giá

Ví dụ: S(VND/USD) = 19010ivnd kỳ hạn 6 tháng= 1%/thángiUSD kỳ hạn 6 tháng = 5%/nămTính F6tháng(VND/USD)

Fn (A/B) = S(A/B) x (1 +iA) / (1+iB)

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Tỷ lệ % lên giá (hay giảm giá) là tương đươngvới chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền

Tỷ lệ % lên giá (hay giảm giá) là tương đươngvới chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền

Điểm kỳ hạn số tuyệt đối(p):p =F(A/B)-S(A/B)

Điểm kỳ hạn tương đối:

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn

Giao dịch ngoại hối kỳ hạnTăng trưởng doanh số giao dịch ngoại hối toàn cầu trung bình mỗi ngày

Nguồn: Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2004 – BIS

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Thời gian giao dịch ở các trung tâm ngoại hối:

Thời gian giao dịch ở các trung tâm ngoại hối

ww

w.tru

ng

tam

tinho

c.ed

u.vn


Vai trò của thị trường liên ngân hàng:

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

GVHD: Hồ Trung Bửu

29

THỰC HIỆN: NGUYỄN THỊ THÙY VÂN (1-11) ĐINH NGỌC VĂN (12-20)

Contents

KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI1

ĐẶC TRƯNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI2

THÀNH PHẦN CHỦ ĐẦU TƯ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI3

CHỨC NĂNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI4

30

PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI5

KHÁI NIỆM

31

• Là một thị trường phi tập trung (OTC) quốc tế cho việc trao đổi các loại tiền tệ.

• Là thị trường ở đó các chủ thể tham gia mua bán các đồng tiền của các quốc gia khác nhau

• Đối tượng mua bán chủ yếu là các khoản tền gửi ngân hàng được ghi bằng các đồng tiền khác nhau

ĐẶC TRƯNG

.

32

Mang tính toàn cầu do nó bao gồm nhiều thành phần tham gia tại nhiều không

gian địa lý khác nhau.

Có tính thanh khoản cao. Số lượng lớn người tham gia vào thị trường khiến

giá trị giao dịch lớn và cho phép bất cứ loại ngoại tệ nào cũng có thể được mua

hay bán theo giá thị trường vào bất cứ thời điểm nào.

Dễ dàng tiếp cận. Thị trường Ngoại hối cũng như thông tin về nó, như tin tức

hay các chỉ số tài chính, có thể được tiếp cận một cách dễ dàng. Bạn có thể

mở, đóng hoặc thay đổi trạng thái giao dịch của mình bất cứ lúc nào trong

ngày.

ĐẶC TRƯNG

.

33

Luôn được đảm bảo chất lượng hoạt động. Mỗi giao dịch được thực hiện

nhanh chóng theo giá thị trường nhờ vào tính thanh khoản cao và sự trợ giúp

của hệ thống máy tính. Nó cho phép tránh được tình trạng trượt giá và các hạn

chế khác trong hoạt động giao dịch hoán đổi tiền tệ.

Hoạt động 24 giờ mỗi ngày. Giao dịch được thực hiện 24 giờ một ngày, từ Thứ

Hai đến thứ Sáu, trừ các ngày cuối tuần và một vài ngày nghỉ khác.

Đồng tiền mạnh: USD, GBP (đồng bảng Anh), EUR (Euro), JPY (Yên Nhật),

CHF (đồng Franc Thụy Sĩ), CAD (đồng Canada), AUD (đồng đôla Úc).

THÀNH PHẦN NHÀ ĐẦU TƯ

.

34

1. Thị trường Liên ngân hàng

1.1 Các Ngân hàng Trung ương

• Các ngân hàng trung ương quốc gia (như Quỹ Dự trữ Liên Bang Mỹ và

BCE) đóng vai trò quan trọng trong thị trường Ngoại hối.

• Là cơ quan tiền tệ chủ lực, vai trò của họ gồm có việc đạt được sự ổn

định về giá và tăng trưởng kinh tế.

• Điều tiết toàn bộ lượng cung tiền tệ trong nền kinh tế bằng cách quy định

lãi suất và các yêu cầu dự trữ.

• Quản lý các quỹ dự trữ ngoại tệ của quốc gia mà họ có thể sử dụng để

gây ảnh hưởng lên các điều kiện của thị trường và tỉ giá hối đoái.


.

35


1.2 Các ngân hàng thương mại

• Các ngân hàng thương mại (như Ngân hàng Deutsche và Barclays) tạo

khả năng thanh toán cho thị trường Ngoại hối nhờ khối lượng giao dịch

mà họ xử lý mỗi ngày.

• Một số các giao dịch này đại diện cho sự hoán đổi ngoại tệ theo nhu cầu

của khách hàng trong khi một số khác được thực hiện bởi bộ phận giao

dịch kinh doanh của ngân hàng vì mục đích đầu cơ.


.

36


1.3 Các tổ chức tài chính

• Các tổ chức tài chính như các nhà quản lý tiền tệ, các quỹ đầu tư, quỹ

lương hưu và các công ty môi giới kinh doanh ngoại tệ

• Tìm kiếm cơ hội đầu tư tốt nhất cho khách hàng của mình

• Ví dụ, một nhà quản lý của ngành kinh doanh vốn quốc tế sẽ phải tham

gia kinh doanh tiền tệ để mua và bán cổ phiếu nước ngoài.


.

37

2. Thị trường Bán lẻ

2.1 Quỹ tín thác

• Các quỹ đầu tư tư nhân đầu cơ nhiều loại tài sản khác nhau và sử dụng

đòn bẩy tài chính.

• Họ tạo và thực hiện các giao dịch sau khi đã có phân tích về mặt kinh tế

vĩ mô và xem xét những trở ngại ảnh hưởng lên một quốc gia và đơn vị

tiền tệ của quốc gia đó.


.

38


2.2 Các tập đoàn

• Họ đại diện cho các công ty liên quan đến các hoạt động nhập/xuất khẩu

với đối tác nước ngoài.

• Ngành kinh doanh chính của họ đòi hỏi họ phải mua và bán ngoại tệ để

đổi lấy hàng hóa, điều này khiến họ phải chịu rủi ro tiền tệ. Thông qua thị

trường Ngoại hối, họ chuyển đổi tiền tệ và bảo vệ chính họ khỏi những

biến động trong tương lai.


.

39


2.3 Các cá nhân

• Những nhà kinh doanh cá nhân hoặc nhà đầu tư kinh doanh Ngoại hối

bằng vốn của riêng họ để có được lợi nhuận từ việc đầu cơ vào tỉ giá hối

đoái trong tương lai.

• Chủ yếu hoạt động thông qua các platform Ngoại hối nào cho tỉ lệ chênh

lệch ít, thực hiện nhanh chóng và các tài khoản ký quỹ có đòn bẩy tài

chính cao.

CHỨC NĂNG

.

40

• Tạo điều kiện để kết nối các nhu cầu giao dịch ngoại tệ trong nền kinh tế.

• Làm cho các giao dịch mua bán trao đổi ngoại hối đi vào nề nếp, ổn định, góp

phần ổn định thị trường tài chính.

• Giúp NHTW nắm bắt được thông tin về thị trường để tham mưu cho chính

phủ trong việc thực hiện chính sách quản lý ngoại hối.

• Tạo điều kiện để hội nhập với thị trường tài chính quốc tế.

PHÂN LOẠI

.

41

Hệ thống hối đoái Anh Mỹ

Hệ thống hối đoái Châu Âu

Theo quá trình hình thành và phát triển

PHÂN LOẠI

.

42

• Hệ thống hối đoái Anh Mỹ: Là nơi thị trường hối đoái chỉ có tính chất biểu

tượng, chỉ giao dịch ngoại hối thường xuyên giữa một số ngân hàng và môi

giới và giao dịch chủ yếu qua điện thoại, telex…

• Hệ thống hối đoái Châu Âu: là hệ thống hối đoái mà thị trường hối đoái có

địa điêm xác định, hàng ngày những người giao dịch hối đoái đến giao dịch

và kí hợp đồng.

PHÂN LOẠI

.

43

Phân loại theo tính chất hoạt động của thị trường

Thị trường hối đoái giao ngay

Thị trường tiền gởi

PHÂN LOẠI

.

44

• Thị trường hối đoái giao ngay: Là nơi thực hiện các giao dịch mua bán

ngoại tệ theo tỷ giá tại thời điểm giao dịch.

• Thị trường tiền gởi: Là nơi tiến hành giao dịch vay và cho vay ngoại tệ với

những thời hạn và lãi suất đã được xác định

PHÂN LOẠI

.

45

Phân loại theo nghiệp vụ kinh doanh

Thị trường giao ngay

Thị trường có kì hạn

Thị trường lựa chọn

PHÂN LOẠI

.

46

• Thị trường giao ngay: Việc mua bán ngoại tệ được thực hiện ngay tại một

thời điểm nhất định, theo giá cả trên thị trường.

• Thị trường có kì hạn: giải quyết những hợp đồng được kí hôm nay, thỏa

thuận giao hàng một ngày cụ thể trong tương lai với mức giá thỏa thuận

ngày hôm nay.

• Thị trường lựa chọn: Là thị trường kết hợp giữa thị trường giao ngay và thị

trường có kì hạn thông qua hợp đồng kí kết dưới dạng lựa chọn. Thị trường

này không mua bán ngoại tệ, các tài sản tài chính mà mua bán quyền chọn

mua, chọn bán của các hàng hóa nêu trên với giả cả xác định tại 1 thời điểm

hay kết thúc 1 kì hạn

PHÂN LOẠI

.

47

Phân loại theo phạm vi hoạt động của thị trường

PHÂN LOẠI

.

48

• Thi trường tiền tệ quốc tế: là thị trường lớn có uy tín trên thế giới quy mô

hoạt động lớn, khối lượng giao dịch nghiệp vụ ngày càng nhiều như London,

Paris, Tokyo…

• Thị trường tiền tệ khu vực ( địa phương) : là thị trường chỉ thực hiện một

số nghiệp vụ nhất định dối với một số loại tiền tệ nhất định

• VD: Thị trường Ả rập xê út chuyển đối đồng Dinar

LOGO

LOGO

www.trungtamtinhoc.edu.vn

" Every bean has its black... "

Economy & Finance

Tỷ giá và thị trường hối đoái