תמונת המצב כיום בשוק איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות

איגרות חוב ממשלתיות: תשואה שנתית לפדיון )נטו(

לא צמודות

צמודות מדד

מח"מ

2.5% 0.9%- 1

3.4% 0.3% 3

4.0% 0.8% 5

4.3% 1.4% 7

לשנה1.5% עד 1.0% של כ-תוספת תשואה מעניקות AAאיגרות חוב קונצרניות בדירוג לשנה4.0% עד 2.0% של כ-תוספת תשואה מעניקות Aאיגרות חוב קונצרניות בדירוג

2.3.11נכון ל-

16

הסיכונים בשוק איגרות החוב הממשלתיות

תשואות אג"ח מהנמוכות ביותר שהיו אי פעם •

העלאת הריבית ע"י בנק ישראל•

עליית התשואות לפדיון באג"ח ממשלת ארה"ב – סיכון גבוה•

17

תיאום ציפיות: תשואות נומינליות נטו בתרחיש המרכזי* חודשים קדימה(12)

3תיק מספר 2תיק מספר 1תיק מספר

3%בהנחת אינפלציה של * ומעלה A( אג"ח קונצרניות בדירוג +1) ומעלה A( אג"ח קונצרניות בדירוג –2)( אג"ח קונצרניות מדורגות ולא מדורגות 3)

18

4.3%5.3%6.3%

2011 ותחזיות ל-2010 - 2007המשק בשנים

2011 2010 2009 2008 2007 מדדים

4.2% - 3.8% 4.5%* 0.7% 4.0% 5.3% צמיחה

3.0% 2.7% 3.9% 3.8% 3.4% אינפלציה

3.5% - 3.25% 2.0% 1.0% 2.5% 4.0% ריבית

)סוף שנה(

* הערכה

19

תחזית שיעורי הצמיחה בעולם

2012 2011 2010 שנה מדינה

2.7% 3.0% 2.8% ארה"ב

1.7% 1.5% 1.8% אירופה )גוש האירו(

1.8% 1.6% 4.3% יפן

9.5% 9.6% 10.3% סין

2.5% 2.5% 3.0% השווקים המפותחים

6.5% 6.5% 7.1% השווקים המתפתחים

4.5% 4.4% 5.0% העולם כולו

2011מקור הנתונים: קרן המטבע הבינלאומית - עדכון ינואר

20

סיכום

האם המשק העולמי הולך להתאוששות איטית, הדרגתית, הויכוח הגדול: •שההתאוששות הנוכחית תסתיים בעוד כמה או מתמשכת ובת קיימא,

תחתית כפולה חודשים ונחווה

זה עסק מסוכן תחזיות קדימה בפרק זמן של תפניות מהירות ודינמיות: • מאוד

של כל הערכה היא גבוהה מאודסטיית התקן היום •

המסר מאוד פשוט דווקא משום שהמצב כל כך מורכב – •

פיזור, ועוד פיזור, ועוד פיזור, אבל – פיזור אפקטיבי •

21

יצירת פיזור אפקטיבי וחכם בתיק השקעות

אפקטיביות הפיזור סוג הפיזור

מאוד מוגבלת בין שוקי מניות שונים בעולם פיזור גיאוגרפי:•

בינונית בין ענפים שונים בדגש על דפנסיביים פיזור סקטוריאלי:•

בינונית צמוד ונומינלי, ממשלתי וקונצרני פיזור אפיקי השקעה:•

גבוהה קרנות גידור, חוזים עתידייםזהב, פיזור אלטרנטיבי:•

גבוהה מאוד )מיטב אסטרטגיות( קרנות שאינן תלויות בשווקים: •

22

פתרונות מיטב להשקעות

ניהול תיק השקעות )בהנחה משמעותית( •

העברת קופת גמל/ קרן השתלמות למיטב )בהנחה משמעותית(•

)בהנחה משמעותית( IRA ניהול קופת גמל אישית•

העברת כספים לפוליסה פיננסית•

23

פוליסות פיננסיותפוליסות פיננסיות

יתרונותאפשרות הפקדה בכל סכום•אפשרות להוראת קבע / כרטיס אשראי•אפשרות לקבלת רנטה חודשית•אפשרות לשנות מדיניות ולעבור ממסלול למסלול בקלות וללא עמלות•נזילות מוחלטת – אפשרות למשיכה בכל עת•אין דמי שמירה•ניתן לפתוח תוכנית ע"ש הנכד/ הנכדה ואפשר ע"ש המפקיד כאשר •

הנכד/הנכדה הוא הנהנהוהיתרון הגדול: אין מס במעבר ממסלול למסלול )בניגוד לקרנות/תיק(•

24

המניות לא לבד:עלייה גם במחירי הנדל"ן למגורים בישראל

הייתה תיקון חד-פעמי, 2007העלייה האחרונה במחירי הדירות שהחלה ב- •

1996-2005 התאמה, לירידה הממושכת

העלייה במחירים בשנה האחרונה הייתה סטייה מהתוואי ה"רגיל", בדומה •

1994-1996 לעלייה שהתרחשה בשנים

שנים של ירידה במחירי הדירות3-4 העשורים האחרונים היו 6 בכל עשור ב-•

ריאלית2% הינה 60 העלייה הממוצעת במחירי הדירות בישראל מאז שנות ה-•

לשנה

התשואה על השקעה בדירות )עליית ערך+שכירות( הייתה תקופה ארוכה •

)לא לאחרונה( נחותה בהשוואה להשקעה באג"ח ממשלת ישראל

25

המניות לא לבד:עלייה גם במחירי הנדל"ן למגורים בישראל

בחישוב כלכלי )בלבד( עדיף לשכור דירה מאשר לקנות דירה •

האם מחירי הדירות בישראל מייצגים בועה? עדיין לא, אבל הם יקרים•

מחירי הדירות לאן? – מחירי הדירות צפויים להתייצב ואז לרדת בין•

בשנתיים-שלוש הקרובות15% ל-10%

הנושא הדמוגרפי ומחירי הדירות: מה ניתן לעשות – משרד האוצר,•

משרד השיכון, ובנק ישראל

26

תכנון פיננסי לפורשיםתכנון פיננסי לפורשים

שנים קדימה שנים קדימה1515 – תכנון פיננסי ל- – תכנון פיננסי ל-6565זוג פנסיונרים בני זוג פנסיונרים בני

הנחות עבודההנחות עבודההזוג מקבל פנסיה וביטוח לאומי ואולי נהנה מהכנסות אחרות )כמו שכ"ד(• מיליון ₪ בנכסים נזילים – תיק השקעות ו/או קופת גמל1לזוג יש סכום של •הזוג מעוניין שנכסים אלה ייצרו לו הכנסה שוטפת שתשלים את הכנסתו הקיימת• תסריט א':• שנה15 מ' ₪( יישמר גם אחרי 1 של הקרן )הריאלי-האמיתי שהערךהזוג מעוניין •

תסריט ב': מ' ₪(1 שנה בערכו המקורי )15 יישאר אחרי שהערך הנומינליהזוג מעוניין •תסריט ג':• שנים15הזוג מוכן שלא יוותר שום סכום אחרי •

27

תכנון פיננסי לפורשיםתכנון פיננסי לפורשים

שנים קדימה שנים קדימה1515 – תכנון פיננסי ל- – תכנון פיננסי ל-6565זוג פנסיונרים בני זוג פנסיונרים בני

הנחות עבודה - המשךהנחות עבודה - המשך

2.5% השנים הקרובות תהיה 15האינפלציה הממוצעת ב-•

בתיק השקעות )אין בקופת גמל(20%שיעור המס על הרווחים יהיה •

הזוג מעוניין שהשקעת הכספים תהיה סולידית מאוד )ללא מניות(•

28

תכנון פיננסי לפורשיםתכנון פיננסי לפורשים

שנים קדימה שנים קדימה1515 – תכנון פיננסי ל- – תכנון פיננסי ל-6565זוג פנסיונרים בני זוג פנסיונרים בני הסכום שיוכל הזוג למשוך מידי חודש תלוי בתשואה שניתן להשיג בעת •

ההשקעה באיגרות החוב )במונחים מקצועיים: התשואה לפדיון(

בתסריט א' )שמירה על הערך הריאלי גם אחרי המשיכות(: הסכום החודשי • 1,750₪למשיכה –

בתסריט ב' )שמירה על הערך הנומינלי(: הסכום החודשי למשיכה – •3,770₪

546,000₪הערך הריאלי של הסכום אחרי המשיכות יהיה

₪ 7,660בתסריט ג' )חיסול הקרן(: הסכום החודשי למשיכה – •

29

נספח גילוי נאות

מר צבי סטפק, כותב המצגת, הינו בעל רישיון מנהל תיקים, מבעלי השליטה במיטב בית השקעות

בע"מ, השולטת בגופים העוסקים בניהול ושיווק השקעות, קרנות נאמנות ומוצרים פנסיונים.

צבי סטפק מכהן כיו"ר דירקטוריון מיטב בית השקעות בע"מ והוא משמש כמנהל השקעות ראשי בקבוצה. מכוח עיסוקיו וכהונתו עשוי להיות צבי סטפק מעורב ברכישת ומכירת ני"ע

ונכסים פיננסיים )לרבות כאלו הנדונים במצגת( עבור לקוחות הקבוצה וגופים המנוהלים על ידה, ועל כן עשוי להיות לו עניין אישי בנושאים נשוא המצגת. במידע המופיע במצגת עלולות

ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים.

כל האמור במצגת אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ/שיווק פנסיוני ו/או תחליף לייעוץ/שיווק כאמור, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

30

תודה על ההקשבה

מוקד מיטב*3366

 מוקד המומחים 03-7778020)ליועצי השקעות(

  מוקד גמל ופנסיה03-7778080

)ללקוחות( 

www.meitav.co.ilאתר מיטב החדש

 מגדל המוזיאון

18096 ת.ד. 4ברקוביץ' 61180תל אביב

03-7778000טלפון 03-7778001פקס