金融资源配置与金融战略

臧日宏

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21 世纪社会需要懂技术的金融人才，更需要懂金融的技术人才。

—— 一位诺贝尔经济学奖获得者的话

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为什么学习金融？

一、什么是金融？

资金融通 核心是：收益与风险的平衡

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金融投资有风险

9 月 19 日，沪指再度不留情面的在盘中创下了自 2010 年 7

月 19 日以来的 14 个月新低—— 2437.17 点。 2011 年的股市，机构赔钱，大户赔钱，散户也赔钱。

2012 年 8 月 22 日沪指跌至 2107 点。 2012 年 8 月 24 日沪指跌至 2092.10 点。 2012 年 8 月 27 日沪指跌至 2055.71 点。 2012 年 8 月 29 日沪指跌至 2053.23 点。 2012 年 9 月 04 日沪指跌至 2043.65 点。 截至 2012 年 12 月 31 日，沪深 A 股共有上市公司股票 2472

只，有 1236 只股票出现下跌。 2013 年 6 月 28 日 1979.51 点。

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金融资源

金融机构 资金 金融市场

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二、金融体系

中央银行 银行金融机构

商业银行 专业银行

非银行金融机构 信用社 证券公司 期货公司 财务公司 保险公司 典当行 融资租赁公司

三、拓展自己的舞台—— 资本市场的种类

债权市场•借贷市场•债券市场•典当市场•租赁市场•贴现市场

股权市场

• 国内股票市场• 国外股票市场• 风险投资市场• 战略投资市场• 兼并收购市场

综合市场• 公募市场• 私募市场• 期货市场• 期权市场• 基金市场• 信托市场

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四、企业融资的基本思路

明确资金来源 确定融资模式 选择融资方式

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1 、钱在哪里——融资渠道

亲戚朋友 企业 银行 政府 资本市场

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2 、融资模式—走什么道路寻找资金

直接融资与间接融资

债权融资与股权融资

私募融资和公募融资

内源融资与外源融资

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3 、融资方式 银行信贷 贸易性融资 民间融资 债券融资 担保融资 典当融资 租赁融资

政府资金 项目融资 发行股票 增资发行 投资基金 风险基金 企业并购

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4 、融资模式与方式的战略选择

先内（源）后外（源） 先私（募）后公（募） 先间（接）后直（接） 先债（权）后股（权） 先易后难

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五、货币制度及其演变 银本位制度

以银作为币材 自由铸造 自由流通 技术发展致使银变得便宜

金银复本位制 平行本位制：金银地位平等 复本位制：规定金银的官方兑换比例 跛行本位制：规定银不能自由铸造。

金本位制： 金币本位制 金块本位制 金汇兑本位制

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警惕——国际金融制度的不完善，是造成世界经济重新洗牌的罪魁祸首

１９４４年以前

基本上是金属货币制度下的

固定汇率制

１９４４－１９７３年

布雷顿森林体系美元双挂钩制度

国际金汇兑本位制下的固定汇率制

１９７３年至今

牙买加体系纸币制度下

的浮动汇率制

六、金融风险及其本质

1982 年由墨西哥引发的国际债务危机 1991-1992 年欧洲货币危机 1997 年 7 月 2 日 爆发泰国金融危机—多米

诺骨牌效应 1997 年 9-11 月爆发韩国金融危机。 1998 年 1 月爆发印尼金融危机。 1999 年 8 月 31 日，纽约股市下挫 500 多点。

20 世纪 90 年代的俄罗斯金融危机—金字塔效应

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（一）金融危机发生的条件

资本市场的开放 金融工具的创新 金融监管的放松 泡沫经济的存在 大量热钱的撤出

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（二）金融危机的本质 金融大鳄—索罗斯

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1969 年100 万美元

1997 年120 亿美元

1000万元

1 美元 =10元

200万美元

1000万元 100万美元

1 美元 =5 元

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贷款人（原始受益人）

SPV

投资者

出售

贷款 现金

现金 证券

借款人贷款收入

承销机构

评级机构

信用增强机构

受托机构

贷款机构

住房销售贷款

贷款管理机构

（三）美国次级债危机

七、中央银行的货币供给

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法定存款准备率基础货币货币供给量＝ ＝

中央银行资产负债表与货币供给

资 产 负债和所有者权益

再贴现 100 流通中的现金 50

再贷款 200 法定存款准备金 100

公开市场业务 100 超额储备 250

黄金占款 200 国外负债 300

外汇占款 300 财政存款 200

固定资产 400 所有者权益 400

合计 1300 合计 130020

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