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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
Carrera de Economía y Finanzas
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA VIACONSUMO S.A.C. EN LIMA 2014-2017
Trabajo de Suficiencia Profesional para optar el Título Profesional
de Licenciado en Economía y Finanzas
PAOLA SOFHIA URETA HUANCAHUIRE
Asesor:
Mg. Sc. Econ. Oliver Castañeda Limas
Lima- Perú
2018
2
“ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA
VIACONSUMO S.A.C. EN LIMA 2014-2017”
Fecha de Sustentación y Aprobación: Viernes 07 de Setiembre del 2018.
Presidente de Jurado
Dr. Larios Meoño, José Fernando
Jurados:
Mg. Mougenot, Benoit
Mg. Salinas Calderon, Lissy
3
Índice General
Índice de Gráficos .............................................................................................................. 5
Índice de Tablas ................................................................................................................ 6
Índice de Ecuaciones ......................................................................................................... 7
Índice de Abreviaturas ....................................................................................................... 8
Introducción ....................................................................................................................... 9
Capítulo 1. Generalidades de la Empresa........................................................................ 10
1.1 Datos generales. .................................................................................................... 10
1.2 Nombre o razón social de la empresa..................................................................... 10
1.3 Ubicación de la empresa (dirección, teléfono y mapa de ubicación). ...................... 10
1.4 Giro de la empresa. ................................................................................................ 11
1.5 Tamaño de la empresa. .......................................................................................... 12
1.6 Breve reseña histórica de la empresa. .................................................................... 12
1.7 Organigrama de la empresa. .................................................................................. 13
1.8 Misión, Visión y Política. ......................................................................................... 15
1.9 Productos y clientes. ............................................................................................... 16
1.10 Premios y certificaciones. ..................................................................................... 17
1.11 Relación de la empresa con la sociedad. .............................................................. 18
Capítulo 2: Información Relacionada al Puesto en la Empresa ........................................ 19
2.1 Funciones que desempeña en su puesto laboral. ................................................... 19
2.2 Responsabilidades que tiene a su cargo. ............................................................... 20
2.3 Objetivos de su puesto laboral, vinculados y/o alineados a los objetivos de la
empresa. ...................................................................................................................... 21
Capítulo 3: Identificación y Aplicación de Conocimientos y/o Habilidades ....................... 22
3.1 Cómo han contribuido sus conocimientos teóricos a los principios, visión,
misión, plan estratégico y operacional, etc. de la empresa donde laboró. .................... 22
3.2 Identificar, cómo han contribuido las teorías de Economía, de Finanzas y de
Negocios internacionales, así como las herramientas (punto de Equilibrio, la
eficiente asignación y distribución de recursos), análisis FODA, elaboración e
interpretación de ratios financieros, identificación de mercados internacionales
para los productos que vende la empresa, análisis de las variables
macroeconómicas, conformación de portafolio de activos de la empresa,
participación en el mercado secundario; a lo largo de los años, solucionando los
problemas cotidianos y/o contingentes, con el fin de cumplir con los objetivos de
la empresa. ................................................................................................................... 23
3.3 Identifique y explique el logro más importante que logró en su empresa,
susténtelo con cifras y/o variables cuantitativas............................................................ 40
4
3.4 Identifique el problema más grave que tuvo que solucionar dentro de las
responsabilidades de su cargo, explique cómo lo solucionó, considere todos los
elementos del contexto que puedan ser relevantes. (Económico, político, social,
histórico, etc.). .............................................................................................................. 41
3.5 El conocimiento empírico que haya acumulado, resultado de la observación
directa de la situación o problema establecido. ............................................................ 42
Capítulo 4: Conclusiones Empíricas de las Situaciones ................................................... 43
Referencias ..................................................................................................................... 44
Anexos ............................................................................................................................ 46
Anexo 1 : ESTADOS FINANCIEROS DE VIACONSUMO S.A.C. ................................. 46
Anexo 2 : TOP 20 DE LAS MARCAS PERUANAS MÁS VALORADAS EN EL
2018. ............................................................................................................................ 47
Anexo 3 : FODA DE DOBLE ENTRADA PARA VIACONSUMO S.A.C. ........................ 48
5
Índice de Gráficos
Gráfico 1: Mapa de la ubicación de la empresa Viaconsumo S.A.C. ................................ 11
Gráfico 2: Estructura organizacional vertical del grupo Synergoz .................................... 13
Gráfico 3: Organigrama de la empresa Viaconsumo S.A.C. ............................................ 14
Gráfico 4: El monopolio con una curva de demanda lineal ............................................... 25
Gráfico 5: Discriminación de precios de cervezas Cristal y Cusqueña ............................. 27
Gráfico 6: Enfoque empresarial del grupo Synergoz ........................................................ 30
6
Índice de Tablas
Tabla 1: Cantidad de trabajadores y/o prestadores de servicio ...............................12
Tabla 2: Detalle de productos y participación en Ingreso ( a Dic. 2016 ) .................16
Tabla 3:Alineación de los objetivos de la empresa a los objetivos del puesto........ 21
Tabla 4: Aplicación de conocimientos .....................................................................22
Tabla 5: Descripción de marcas de cervezas por capacidad y precio .....................27
Tabla 6: Principales indicadores macroeconómicos 2014-2017 ..............................28
Tabla 7: Ratios financieros utilizados en Viaconsumo S.A.C. .................................34
Tabla 8: Ratios financieros aplicados a Viaconsumo S.A.C. ...................................36
Tabla 9: Principales indicadores de la banca ..........................................................37
Tabla 10: Ratio de cartera morosa por tipo de crédito ............................................39
Tabla 11: Fases de la evaluación de Viaconsumo S.A.C. .......................................41
7
Índice de Ecuaciones
Ecuación 1: Elasticidad precio de la demanda ................................................................. 24
Ecuación 2: Discriminación de precios de tercer grado .................................................... 26
Ecuación 3: Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) .......................................... 30
Ecuación 4: Cálculo del valor presente neto (VPN) .......................................................... 31
Ecuación 5: Cálculo de la Tasa Interna de retorno (TIR).................................................. 31
Ecuación 6: Punto de equilibrio ........................................................................................ 32
Ecuación 7: Costo anual uniforme equivalente (CAUE) ................................................... 33
8
Índice de Abreviaturas
Abreviatura Significado
BANBIF Banco Interamericano de Finanzas
BCP Banco de Crédito del Perú
BCRP Banco Central de Reserva del Perú
CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas
y Valores
CAUE Costo Anual Uniforme Equivalente
EBITDA Utilidad Antes de Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y Amortizaciones
FNE Flujo Neto de Efectivo
INTERBANK Banco Internacional del Perú
NIF Normas Internacionales de Información
Financiera
PBI Producto Bruto Interno
PCR Pacific Credit Rating
RMV Remuneración Mínima Vital
ROA Rendimiento sobre activos
ROE Rentabilidad sobre patrimonio neto
SBS Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
SMV Superintendencia de Mercado de Valores
TCP Tipo de Cambio Promedio
TIR Tasa Interna de Retorno
TMAR Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento
VPN Valor Presente Neto
9
Introducción
El presente informe de suficiencia profesional tiene como objetivo exponer las
experiencias y los logros obtenidos en el ámbito profesional aplicado al sector
comercial en la empresa VIACONSUMO S.A.C., la cual está dedicada a brindar
servicios de distribución y comercialización de productos de consumo masivo.
Para el informe, se ha tomado en cuenta el desenvolvimiento del negocio en el
mercado limeño, por lo cual se analizarán los diversos aspectos relevantes y
desarrollados por la empresa en el territorio de la capital. Adicionalmente, es de
gran interés, destacar los aportes brindados en los procesos del área financiera de
la empresa y con ello, realizar una evaluación del desempeño laboral para
comprobar la contribución de los conocimientos teóricos hacia los objetivos de la
empresa.
La importancia del informe radica en que la determinación del valor de la
experiencia laboral como elemento de eficiencia para la organización permite
alinear los objetivos individuales con los de la empresa. Como también, la utilidad
del presente trabajo se reflejará en los resultados finales, que mostrarán los
cambios que se requieren para mejorar el desempeño del área financiera de
VIACONSUMO S.A.C.
En el primer capítulo, se incluirá la información necesaria para la identificación de la
empresa, abarcando temas tales como los aspectos generales de la empresa, su
historia, descripción sobre el giro y el tamaño de negocio y un análisis del
organigrama, así como la misión y visión, los datos de los productos y clientes y por
último, se menciona de qué manera la empresa colabora con la responsabilidad
social. En el segundo capítulo, se investigará más a fondo, las funciones
desempeñadas en el área, las responsabilidades y los objetivos personales
alineados a los objetivos y metas seguidos por la empresa. En el tercer capítulo, se
desarrollará la identificación y aplicación de los conocimientos teóricos y las
habilidades aprendidas gracias a la experiencia laboral desempeñada en la
empresa. A partir de ello, se procederá a la presentación de los resultados
sustentados cuantitativamente, y posteriormente se plantearán las conclusiones y
recomendaciones correspondientes.
10
Capítulo 1. Generalidades de la Empresa
1.1 Datos generales.
La empresa Viaconsumo S.A.C. es una empresa peruana, creada legalmente
en agosto del año 2008. Es una organización dedicada a los servicios de
distribución y venta de productos de consumo masivo, y la comercialización de
sus productos está dirigida tanto para un mercado mayorista como minorista,
en este caso, las bodegas. Actualmente, presenta servicios de distribución a
reconocidas empresas que se unieron como parte de su plan estratégico,
como Kraft Foods Perú, Kimberly – Clark Perú y mercadería de Clorox Perú
S.A. La empresa formó parte del grupo Empresarial Synergoz hasta el año
2017. A partir de diciembre de 2017, producto de un proceso de
reorganización, deja de formar parte del grupo Synergoz y se integra al Grupo
Económico Red de Consumo.
1.2 Nombre o razón social de la empresa.
Razón social:
VIACONSUMO S.A.C.
RUC: 20491990075
Tipo Empresa: Sociedad Anónima Cerrada
1.3 Ubicación de la empresa (dirección, teléfono y mapa de ubicación).
Dirección legal actualizada a Setiembre 2018:
Av. Separadora Industrial Nro. 4003, Ate - Lima - Perú.
Teléfono:
(51-1) 208-5111
11
Gráfico 1: Mapa de la ubicación de la empresa Viaconsumo S.A.C.
Fuente:Googlemaps (2018).
1.4 Giro de la empresa.
El giro principal de Viaconsumo es el de brindar servicios de almacenamiento,
distribución y venta de productos de consumo masivo, adicional a ello, también
se dedica a los servicios de transporte terrestre de los productos de consumo
masivo. Presentando dos tipos de servicios:
Servicios Comerciales: Enfocado en actividades de representación,
comercialización y distribución de productos de consumo masivo; con una
naturaleza multicanal.
Servicios Logísticos: Enfocado principalmente a atender los rubros de
consumo masivo y retail.
12
1.5 Tamaño de la empresa.
Las ventas correspondientes al primer semestre del 2017 fueron de S/. 26.96
MM1. Con respecto al número de empleados, la empresa ha presentado 160
trabajadores y 29 prestadores de servicios al cierre de setiembre del 2017.2
Además, cuenta con una sucursal registrada en la ciudad de Lima, siendo
considerada dentro de la clasificación de las medianas empresas.
Tabla 1 : Cantidad de trabajadores y/o prestadores de servicio
Fuente: Viaconsumo / Elaboración Pacific Credit Rating (2017a).
1.6 Breve reseña histórica de la empresa.
Viaconsumo S.A.C. es una empresa constituida en el año 2008, en la ciudad de
Lima con capital 100% peruano, teniendo como objetivo, dedicarse a la
distribución y venta mayorista de productos de consumo masivo. Es la segunda
empresa del Grupo empresarial Synergoz, el cual está conformado por cuatro
empresas dedicadas a diversos rubros: Electrovía en el rubro de las
telecomunicaciones, Viaconsumo dirigida al área logística, Viatodo en el rubro
de tecnología y Wintii enfocado en retail.
Las operaciones iniciales de la empresa consistían en brindar servicios de
logística al grupo Synergoz. Hoy en día, Viaconsumo es una empresa
consolidada en el ámbito comercial y logística, con presencia multicanal y
1 Pacific Credit Rating (2017a) 2 Se considera Mediana empresa al no superar las 1700 UIT según la clasificación peruana y también aplica para la clasificación por número de empleados (51-200).
PERIODO NRO.
TRABAJADORES NRO.
PENSIONISTAS NRO. PRESTADORES
DE SERVICIOS
2017-09 160 0 29
2017-08 162 0 1
2017-07 171 0 24
2017-06 171 0 25
2017-05 169 0 34
2017-04 172 0 38
2017-03 160 0 41
2017-02 159 0 36
2017-01 163 0 34
13
alcance nacional. Con respecto a la cartera de clientes, cuenta con más de 60
mil clientes, con cobertura directa en la ciudad de Lima y con una red de co-
distribuidores a nivel nacional. (Pacific Credit Rating, 2017a)
Gráfico 2 : Estructura organizacional vertical del Grupo Synergoz
Fuente: Electrovía / Elaboración Pacific Credit Rating (2017b).
A mediados del 2013, los servicios de Viaconsumo se ampliaron no sólo como
operador logistico comercial sino también brindando servicios de distribución a
empresas reconocidas como Kraft Foods Perú, Kimberly-Clark y Clorox Peru
S.A.
1.7 Organigrama de la empresa.
En el Gráfico 3, se puede apreciar que la empresa sigue un organigrama
conexión vertical, que significa que cada área tiene una labor específica que se
le fue asignada por los jefes de área.
Gráfico 3 : Organigrama de la empresa Viaconsumo S.A.C.
Fuente: Elaboración propia con información obtenida de la empresa Viaconsumo S.A.C. (2015).
1.8 Misión, Visión y Política.
Misión
Brindar servicios de comercialización y logística de productos y servicios
masivos, en los distintos formatos de mercado, a través de diferentes canales
de distribución, basándonos en innovación, tecnología, un excelente servicio al
cliente y equipo de profesionales.
Visión
Para el 2021, ser reconocidos como la mayor plataforma comercial y logística
del país enfocada en consumo masivo, retail y logística especializada,
destacando en tecnología, rentabilidad y en la calidad de servicio que
brindemos, basándonos en una permanente innovación y desarrollo de nuestro
personal.
Política
Pasión por la excelencia
Orden y puntualidad
Orientación al servicio
Trabajo en equipo
Orientación a resultados
Respeto
Innovación
Objetivos
Triplicar las ventas en el 2021
Establecer relaciones de colaboración y fidelidad de proveedores, clientes y
colaboradores para lograr un desarrollo eficiente.
Obtener el mejor portafolio de productos por parte de los proveedores para
incrementar la participación de mercado en 5% anual.
Implementar un sistema de información que permita el correcto
funcionamiento de la organización. Lograr que la transparencia en las
16
operaciones mediante el acceso a la información sea considerada un valor
perteneciente a la cultura organizativa.
1.9 Productos y clientes.
Productos
Los productos que Viaconsumo comercializa se adquieren de las mismas
empresas fabricantes. A finales del 2016, la empresa presentó 15 líneas de
productos de marcas prestigiosas.
Tabla 2 : Detalle de productos y participación en ingreso ( A Dic. 2016 )
Fuente: Elaboración propia con información de la empresa Viaconsumo S.A.C.
(2015).
LÍNEA DE PRODUCTOS TIPO DE PRODUCTOS Y/O MARCA COMERCIAL
% INGRESOS
MONDELEZ (KRAFT)
Golosinas (Ritz, Coronita, Oreo, Soda,
entre otros) 76.89%
KIMBERLY CLARK
Aseo personal (Suave, Kleenex,
Huggies, Plenitud, otros) 8.14%
GW YICHANG Productos Florida 3.74%
CLOROX Productos Clorox 2.91%
PRODUCTOS SUNBEB Jugos Caprisun 1.62%
PRODUCTOS UNILEVER Consumo masivo 1.17%
PRODUCTOS LACTEOS Leche Vigor y chocolatada 0.93%
PRODUCTOS KMC Act II 0.58%
PRODUCTOS SELVA Productos Selva 0.06%
PRODUCTOS DISTAL Productos Ballerina 0.04%
PRODUCTOS DEMARIA Útiles de limpieza de Muebles 0.03%
PRODUCTOS ETERNA PERU Aseo hogar e institucional, industrial 0.07%
PRODUCTOS BALDOA Productos Balboa 0.02%
RAYOVAC Baterías 0.01%
PRODUCTOS DISANU Lava vajillas 0.00%
OTROS PRODUCTOS Varios 2.19%
Cabe señalar que el 76.89% del total de ingresos de Viaconsumo son
provenientes de la comercialización de los productos pertenecientes a
Mondelez (Kraft Perú), es decir existe una gran dependencia de la empresa
con su proveedor.
Clientes
Presenta dos tipos de clientes:
Empresas a las que representa con el servicio de distribución y
comercialización de bienes de consumo masivo como Mondelez (Kraft
Perú), Kimberly Clark y Clorox Perú.
Empresas de Consumo Masivo y Retail, empresas mayoristas que
atienden zonas específicas, así como negocios minoristas,como por
ejemplo, personas dueñas de bodegas. A diciembre del 2016, gracias a
sus 10 principales clientes se acumuló un total de S/ 2.91 MM en ventas, lo
cual representó el 5.72% de las ventas netas totales. Según el indicador de
participación en las ventas netas, el cliente con mayor participación obtuvo
una contribución del 1.25% del total, en el caso del segundo comprador
con mayor importancia representó el 0.98% del total de los ingresos,
mientras que el tercer mayor comprador realizó una participación del
0.47% de los ingresos por ventas. (Pacific Credit Rating, 2017a, p. 275).
Esta estructura refleja la diversificación de la cartera de clientes que
mantiene la empresa Viaconsumo. Cabe señalar que a partir del 2016 ya
no realizan ventas a provincia, por lo que sus clientes se ubican en la
ciudad de Lima.
1.10 Premios y certificaciones.
Actualmente, la empresa no cuenta con premios reconocidos. Sin embargo, en
julio del 2016, Viaconsumo se convirtió en la primera empresa de consumo
masivo que ha logrado ingresar a la Bolsa de Valores de Lima. De esta forma,
el grupo al que pertenece, Synergoz, se consolida como el único grupo
económico en el Perú en tener dos empresas de su propiedad en la BVL.
Adicional a ello, Viaconsumo se encuentra en proceso de certificaciones ISO
9001.
18
1.11 Relación de la empresa con la sociedad.
Con respecto a las prácticas de Responsabilidad Social Empresarial,
Viaconsumo cuenta con un nivel de desempeño medio. La empresa cuenta
con una Asociación sin fines de lucro denominada “Yo hago Patria Perú” ,
iniciativa que nace en el año 2004, con el propósito de organizar diversos
programas sociales enfocados en la niñez y la población vulnerable del pais.
La empresa incentiva a los trabajadores a usar eficientemente los recursos
energéticos, el consumo de agua y fomentar el reciclaje a través de
concursos internos, como la obtención de premios en el área más empeñosa.
Si bien la empresa aún no cuenta con programas formales al respecto, se
encuentra realizando un nuevo proyecto vinculado al cuidado del medio
ambiente.
19
Capítulo 2: Información Relacionada al Puesto en la Empresa
El vínculo laboral con la empresa Viaconsumo S.A.C. consistió en el desempeño
del puesto de Asistente de Finanzas, el cual presenta funciones relacionadas a
Finanzas, Tesorería y Créditos y Cobranzas. Las funciones desempeñadas se
realizaron en el área de Administración y Finanzas.
En base a una organización funcional de la empresa, las áreas de Créditos y
Cobranzas, Finanzas y Tesorería se encuentran debajo del área administrativa. En
adición a ello, se debe mencionar que estas áreas están consideradas entre las
más importantes de la empresa, ya que la estabilidad financiera de la empresa
depende del área de Administración en gran medida.
2.1 Funciones que desempeña en su puesto laboral.
Funciones Generales:
Ejecutar procesos requeridos en el área a fin de cumplir los resultados
esperados.
Relación con personal interno como Directores, Asistentes, Analistas, entre
otros.
Relación con personal externo como proveedores, clientes, visitantes,
publico autorizado.
Elaborar reportes periódicos de las actividades realizadas
Funciones Específicas:
Analizar la demanda de nuevos mercados para la apertura de una nueva
línea de productos.
Recopilar y analizar información y datos acerca de clientes, competidores y
el mercado para nuevos proyectos.
Realizar análisis previos para anticipar posibles desviaciones y problemas a
largo plazo.
Realizar un análisis constante de las variables macroeconómicas más
importantes para informar sobre los riesgos de mercado.
20
Implementar herramientas para mejorar la gestión empresarial.
Elaborar indicadores financieros: EBITDA, de Cobertura, de Solvencia, de
Rentabilidad y de Liquidez y elaborar análisis financieros.
Elaborar series, cuadros, gráficos y proyecciones de tipo financiero.
Realizar el seguimiento de los procesos por pagar. Hacer seguimiento a las
obligaciones financieras que presenta la empresa con las instituciones
bancarias.
Emisión de reportes semanales y mensuales de las cobranzas efectuadas.
Coordinar el pago de proveedores y elaborar comprobantes de pago.
Procesar diariamente la información de los estados de cuenta y movimientos
bancarios efectuados en las cuentas corrientes de la empresa.
Uso del programa SISCOM para la programación de la Cobranza de la
cartera de clientes.
Recabar los comprobantes de detracciones, descargar y entregar a
contabilidad.
Registrar los recibos y los desembolsos de dinero para pago de facturas a
proveedores a través de SAP (pagos efectuados).
2.2 Responsabilidades que tiene a su cargo.
Responsabilidad de mantener un control correcto de la documentación que
respalda las operaciones financieras dentro del área y supervisado por el
Jefe de Administración y Finanzas.
Responsabilidad de proteger datos confidenciales de las cuentas bancarias
a nombre de la empresa como de las operaciones financieras frente al
personal que no pertenezca al área de Administración y Finanzas como
también de terceras personas.
Búsqueda de irregularidades de manera anticipada en el área de
Administración y Finanzas antes de que repercutan en otros áreas
vinculadas.
Contribución continua a los analistas para la elaboración de los informes
financieros que se presentan ante el Jefe del área.
Manejo de situaciones de conflictos con los proveedores que presentan
retrasos en los pagos, a través del buen manejo de las relaciones
interpersonales se buscó solucionar los conflictos.
2.3 Objetivos de su puesto laboral, vinculados y/o alineados a los objetivos de la empresa.
Tabla 3 : Alineación de los objetivos de la empresa a los objetivos del puesto.
Fuente: Elaboración propia con información de la empresa Viaconsumo S.A.C. (2015).
OBJETIVOS DEL PUESTO LABORAL OBJETIVOS DE LA EMPRESA VINCULAR LOS OBJETIVOS DE LA EMPRESA A
LOS OBJETIVOS DEL PUESTO LABORAL
Identificar nuevas líneas de productos atractivas
y no comercializadas por la empresa y su
viabilidad económica a través de estudios de
mercados
Triplicar las ventas en el 2021.
Mejorar la rentabilidad económica y financiera a través
de la reducción de gastos generales e introducción de
nuevos productos con mayor demanda para lograr el
incremento de los márgenes de venta.
Incrementar la eficiencia en el correcto y
oportuno pago de las obligaciones con los
proveedores y en la cobranza para reducir los
niveles de clientes morosos.
Establecer relaciones de colaboración y
fidelidad de proveedores, clientes y
colaboradores para lograr un desarrollo
eficiente.
Implementar un nuevo modelo de gestión que permita
integrar los procesos de forma eficiente tanto para
proveedores como para clientes, y de esta forma,
incrementar el nivel de satisfacción y fidelidad de los
mismos.
Identificar la posición competitiva de las líneas de
productos comercializadas por la empresa.
Obtener el mejor portafolio de productos
por parte de los proveedores para
incrementar la participación de mercado en
5% anual.
Implementar un nuevo portafolio de productos que
presente mayor rentabilidad y con ello lograr el
incremento de la posición en el mercado, a través de
estudios realizados por el área de Finanzas y Marketing
correspondientemente.
Incrementar la eficiencia en los procesos de
control del sistema de información financiera
aplicando las normas y procedimientos
definidos, elaborando documentación necesaria
para la rendición de cuentas al superior.
Implementar un sistema de información que
permita el correcto funcionamiento de la
organización y la transparencia en las
operaciones mediante el acceso a la
información.
Preparación del área de Administración y Finanzas
para la auditoría anual con el menor nivel de
irregularidades, de esta forma implementar un correcto
acceso de información como parte de la cultura
organizativa.
Capítulo 3: Identificación y Aplicación de Conocimientos y/o Habilidades
3.1 Cómo han contribuido sus conocimientos teóricos a los principios, visión,
misión, plan estratégico y operacional, etc. de la empresa donde laboró.
Tabla 4 : Aplicación de conocimientos
# MATERIA CURSOS FUNCIÓN DEL PUESTO RELACIONADA
1 Economía
Microeconomía,
Microeconomía
intermedia
Analizar la demanda de mercados con nuevas líneas
de productos para la apertura de nueva empresa
piloto.
2 Economía
Macroeconomía,
Macroeconomía
y negocios
Realizar un análisis constante de las variables
macroeconómicas más importantes para informar
sobre los riesgos de mercado.
3 Economía
Evaluación
económica de
proyectos
Recopilar y analizar datos acerca de clientes,
competidores y el mercado para el nuevo proyecto
de empresa piloto. Realizar análisis previos para
anticipar posibles desviaciones y problemas a largo
plazo.
4 Finanzas Gestión de
empresas
Presentar una visión completa de la gestión
empresarial dentro de un marco operacional. De esta
forma, implementar herramientas para mejorar la
gestión empresarial.
5 Finanzas Gestión
Financiera I y II
Elaborar cálculos de los indicadores o ratios
financieros: EBITDA, de Solvencia, Rentabilidad y
Liquidez para la presentación de resultados.
Elaborar series, cuadros, gráficos y proyecciones de
tipo financiero.
6 Finanzas Banca de
negocios
Realizar el seguimiento de los procesos por pagar.
Hacer seguimiento a las obligaciones financieras que
presenta la empresa con las instituciones bancarias.
Procesar diariamente la información de los estados
de cuenta y movimientos bancarios efectuados en
las cuentas corrientes de la empresa.
23
Continuación
7 Finanzas Finanzas
corporativas I y II
Realizar análisis financieros de las empresas
relacionadas. Realizar análisis de mercado y del
sector. Realizar la proyección de EEFF y flujos de
caja. Búsqueda, análisis y preparación de información
sectorial.
8 Contabilidad Contabilidad
Avanzada
Uso del programa SISCOM para la programación de la
Cobranza de la cartera de clientes. Recabar
comprobantes de detracciones, descargar y entregar a
contabilidad.
Registrar los recibos y los desembolsos de dinero para
pago de facturas a proveedores a través de SAP.
Fuente: Elaboración propia. (2018).
3.2 Identificar, cómo han contribuido las teorías de Economía, de Finanzas y
de Negocios internacionales, así como las herramientas (punto de Equilibrio,
la eficiente asignación y distribución de recursos), análisis FODA, elaboración
e interpretación de ratios financieros, identificación de mercados
internacionales para los productos que vende la empresa, análisis de las
variables macroeconómicas, conformación de portafolio de activos de la
empresa, participación en el mercado secundario; a lo largo de los años,
solucionando los problemas cotidianos y/o contingentes, con el fin de cumplir
con los objetivos de la empresa.
Los conocimientos teóricos que se presentan se encuentran relacionados a la tabla
4 y serán desarrollados en detalle, a continuación.
3.2.1. Análisis microeconómico de nueva línea de productos
La empresa Viaconsumo está enfocado en productos de consumo masivo. Sin
embargo, existen líneas de producto atractivas que aún no comercializan.
Como se sabe, entre los objetivos de la empresa se encuentra el obtener el
mejor portafolio de productos que permita incrementar su participación de
mercados y vinculado a ello, incrementar las ventas. Entonces, se llevo a cabo
una investigación de la demanda de estos nuevos productos y el perfil de
nuevos proveedores prestigiosos que aseguren el crecimiento de las ventas.
24
La empresa presentó un comportamiento de mercado acorde al tipo de contrato
con diferentes marcas, pudiendo ser un distribuidor exclusivo, semi-exclusivo o
abierto. En el caso de las bebidas, una línea de producto que no representa
competencia directa para las bebidas que ya se comercializan con los
proveedores existentes como Jugos Caprisun, Tampico, Gatorade, Té Lipton,
entre otros es la comercialización de cervezas. Es decir, la venta de cervezas
es una línea de producto atractiva para generar mayores ingresos a las ventas
a través de la diversificación del portafolio de productos.
Para el correspondiente estudio de los nuevos proveedores con los que
comercializar, se eligió a Backus3, con sus siguientes marcas, Cristal, Pilsen
Callao y Cusqueña. Debido a que son consideradas marcas posicionadas e
influyentes en el país. (Ver anexo 2). De acuerdo al nivel de posicionamiento y
concentración de mercado por parte de Backus, podemos decir que estamos
ante un monopolio. Según Varian (2011), ante un contexto monopolistico, la
elección del precio y de la cantidad por parte del monopolista depende de la
demanda de los consumidores. Con ello, el autor se refiere a la importancia
que presenta la elasticidad de la demanda en una empresa monopolista. La
elasticidad de la demanda desde el punto de vista económica se refiere al
cambio en el comportamiento de la cantidad demandada ante un cambio en el
precio.
Elasticidad precio de la demanda
Para una definición más explicativo, citamos a Burneo y Larios (2017), quienes
señalan que la función de la elasticidad precio de la demanda mide el cambio
porcentual en al cantidad demandada de un bien cuando hay un cambio
porcentual en el precio.
Ecuación 1 : Elasticidad precio de la demanda
ℯ𝑄,𝑃 = 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑄
𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑃=
𝜕𝑄
𝜕𝑃∗
𝑃
𝑄
3 Según el anuario Perú; The top 10000 Companies 2017, Backus es la empresa líder del mercado cervecero peruano, y después de llevado a cabo la fusión con AB Inbev, incrementó su concentración en 99% del mercado cervecero local.
25
En ese caso, la interpretación de la elasticidad nos dice que la curva de la
demanda será considerada inelástica cuando el valor de ℯ𝑄,𝑃 en valor absoluto
sea menor a 1, es decir es una curva muy vertical y que no es sensible ante
movimientos en el precio. A diferencia de una valor de ℯ𝑄,𝑃 en valor absoluto
mayor a 1, lo cual indica una curva de demanda elástica, es decir una curva
aplanada, que demuestra que ante cambios en los precios, la cantidad
demandada si reacciona y varía significativamente. A continuación, se explicará
la relación de la elasticidad de la demanda con la discriminación de los precios
por parte del monopolista. En el gráfico 4, se observa el monopolio ante un
supuesto de demanda lineal. Podemos observar, que el nivel de producción
óptima y* existe cuando el ingreso marginal es igual al coste marginal, y es en
ese nivel en el que Backus cobra el máximo precio para obtener beneficios
globales.
Siguiendo las afirmaciones de Varian (2011), el autor considera ineficiente el
comportamiento del monopolista, ya que no presentaría incentivos para
producir una mayor cantidad, ello le obligaría a reducir los precios. Para este
caso, plantea la discriminación de precios4 como una forma de aumentar sus
beneficios sustituyendo a la política de precio único.
Gráfico 4 : El monopolio con una curva de demanda lineal
Fuente: Varian (2011)
4 Varian (2011) define la discriminación de precios como la venta de diferentes unidades a precios diferentes
26
Pigou (1946) realizó una clasificación de tres tipos de discriminación de
precios5. Las siguientes ecuaciones describen la discriminación de tercer grado
con dos segmentos con diferentes curvas de demanda. En la ecuación 2, se
observa que la maximización de los beneficios se obtiene cuando el costo
marginal es igual a los ingresos marginales de cada curva.
Ecuación 2 : Discriminación de precios de tercer grado
𝜋(𝑄1, 𝑄2) = 𝐼𝑇1 (𝑄1) + 𝐼𝑇2 (𝑄2) − 𝐶𝑇(𝑄1 + 𝑄2)
𝜕𝜋
𝜕𝑄1= 𝐼𝑀𝑔1(𝑄1) − 𝐶𝑀𝑔(𝑄) = 0
𝐶𝑀𝑔 = 𝐼𝑀𝑔(𝑄1)
𝐼𝑀𝑔1 = 𝑃1(1 +1
𝜀1) e 𝐼𝑀𝑔2 = 𝑃2(1 +
1
𝜀2)
𝑃1
𝑃2=
(1 +1𝜀2
)
(1 +1𝜀1
)
Es decir, el monopolio fija el precio más alto al consumidor con una curva de
demanda que presenta menor elasticidad. De esta forma, el planteamiento de
Varian(2011) con respecto al aumento de beneficios al sustituir el precio único
por la discriminación de precios cobra sentido, ya que de esta forma, se extrae
todo el excedente del consumidor.
Con respecto a Backus, dicha empresa presenta entre sus estrategias la
discriminación de los precios. En la siguiente tabla, se puede apreciar 3 tipos
de cerveza con diferente público objetivo. Es decir, Backus presenta precios
más económicos en el producto con una curva de demanda con mayor
elasticidad. En el caso de Cusqueña, podemos ver que al tener menor
capacidad y mayor precio, es el producto más costoso, es decir ante
incrementos de sus precios, la cantidad demandada no varía en gran cantidad
como si pasaría en el caso de Cristal. Ello se debe a que es una cerveza
premium en comparación a las otras dos.
5 La discriminación de primer grado consiste en la fijación de precio diferente para cada consumidor. La discriminación de segundo grado, la fijación de precio depende de la cantidad comprada por el consumidor. Y, por último, la discriminación de tercer grado depende de la segmentación de mercado.
27
Tabla 5 : Descripción de marcas de cervezas por capacidad y precio
Fuente: Elaboración propia con información de Kantar MillwardBrown (2017).
Para la explicación de la discriminación de precios de las cervezas, se ha
tomado los valores de las marcas en millones de doláres para hacer la
estimación del nivel de producción por cada marca de cerveza. La tabla 5 nos
muestra que Cristal es la marca con mayor valor, 1440 millones de dólares en
el último año. A comparación de la cerveza Cusqueña, que al ser un producto
premium, tiene un precio mayor y no presenta tantas ventas como las otras dos
marcas.
Gráfico 5 : Discriminación de precios de cervezas Cristal y Cusqueña
Fuente: Elaboración propia con información del mercado y de Kantar MillwardBrown (2017).
NOMBRE CAPACIDAD PRECIO VALOR DE MARCA (US$)
Cusqueña 620 ml 5 622
Pilsen Callao 630 ml 4.7 1075
Cristal 650 ml 4.5 1440
28
A través del gráfico 5, podemos observar que la demanda de la cerveza Cristal
es muy elástica a diferencia de la cerveza Cusqueña que presenta una
demanda inelástica. La demanda de la cerveza con mayor precio y menor
producción no presenta una respuesta significativa ante movimientos en el
precio. Con la información obtenida, se aportó en el análisis de nuevos
productos para diversificar el portafolio de Viaconsumo, y al mismo tiempo
generar ventas con productos atractivos, como en este caso, hemos observado
el mercado de cervezas. La empresa ya se encuentra evaluando el ingreso
como distribuidor oficial de Backus, ello sumaría una empresa prestigiosa a su
cartera de proveedores.
3.2.2. Análisis de las variables macroeconómicas
Tabla 6: Principales Indicadores Macroeconómicos 2014-2017
Principales Indicadores Macroeconómicos 2014-2017
2014 2015 2016 2017
PBI (var. % real) 2.40% 3.30% 4% 2.50%
PBI comercio (var. % real) 4.40% 3.90% 1.80% 1.00%
Remuneración Mínima Vital (S/) 750 750 850 850
Inflación (var. % IPC) 3.20% 4.40% 3.20% 1.40%
Tipo de cambio promedio (US$) 2.84 3.18 3.38 3.26
Fuente: BCRP (2017b)
Los análisis y actualizaciones de las variables macroeconómicas más
importantes se utilizaron para que la empresa pueda medir los riesgos del
mercado. La tabla 6 resume los indicadores más solicitados de forma anual, en
la cual se puede observar los principales datos obtenido a través del Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP). Del 2014 al 2016, el crecimiento del
Producto Bruto Interno (PBI) mejoró de 2.40% a 4%. A diferencia de ello, en el
29
año 2017, se registró un menor crecimiento de 2.50%. Dicha información se
explica con los efectos que dejo el Fenómino del Niño que desaceleraron el
crecimiento del consumo privado.
Con respecto a la actividad comercio, el PBI sectorial creció en 4.40% en el
2014, Sin embargo, en el trascurso de los siguientes tres años, se presentó una
desaceleración, la cual se redujó ampliamente en el 2017 con un crecimiento
del 1.00%, explicado también por el impacto del Fenómeno del niño y el poco
crecimiento del consumo privado. Otra variable significativa para la empresa
es la Remuneración Mínima Vital (RMV), debido a que cuentan con un sistema
de reclutamiento masivo de personal como también el manejo de más de 170
trabajadores en promedio, siendo la mayoria personal con salario mínimo. Los
incrementos del RMV de 100 soles en el 2016 han presentado un impacto
negativo para la empresa, debido a que utilizan el sueldo mínimo como un
parámetro.
Adicional a ello, la inflación creció en 4.40% en el 2015, sufriendo una
desaceleración en los siguientos años. En el 2017, presentó un crecimiento
inferior de 1.40%, dentro del rango meta de 3% que estipula el BCRP. Es decir,
se presentan datos de inflación estables y que no perjudican a la empresa. Por
último, con respecto al Tipo de Cambio Promedio, es una variable relevante
para Viaconsumo, ya que en años anteriores, presentaban mayores créditos en
moneda extranjera. Sin embargo, para no verse perjudicados por el riesgo
cambiario, a partir del 2015, la empresa optó por financiamientos en moneda
nacional.
3.2.3. Evaluación económica y financiera de empresa piloto
Dentro del Plan estratégico 2015-2017, se encuentra la incorporación de
nuevas empresas al grupo empresarial. El grupo Synergoz, al que pertenece la
empresa Viaconsumo S.A.C. presentó un nuevo proyecto que consistía en la
realización de una nueva empresa piloto. Para el caso, la teoría de evaluación
economica de proyectos fue fundamental para la realización de análisis previos
de los costos y beneficios de la inversion en el nuevo rubro y de esta forma,
evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo.El enfoque
empresarial se puede apreciar en el Gráfico 6.
30
Gráfico 6: Enfoque empresarial del grupo Synergoz
Fuente: Synergoz (2018).
Los nuevos rubros empresariales atractivos para el grupo Synergoz fueron los
de Finanzas y Salud, siendo sectores proyectados a mediano plazo con nuevas
empresas respectivamente. El procedimiento típico del grupo es la formación
de una empresa piloto solventada con los ingresos de las empresas existentes
hasta la consolidación de la nueva empresa.
Con respecto a las nuevas inversiones proyectadas por la empresa, Baca
(2003) menciona la importancia de una tasa de referencia denominada la tasa
mínima aceptable de rendimiento(TMAR) a través de la cual la empresa
inversionista realiza una comparación y utiliza como base para las
evaluaciones económicas respectivas.
El autor define el TMAR como:
Ecuación 3: Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR)
𝑇𝑀𝐴𝑅 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 + 𝑝𝑟𝑒𝑚𝑖𝑜 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
Donde el premio al riesgo se refiere al crecimiento del dinero y es establecido
por los inversionistas, a diferencia de la tasa de inflación, cuyo valor se
encontrará dado a través de pronosticos que proyecten la inflación futura
aproximada. Dentro de los métodos que Baca (2003) menciona con respecto al
cálculo del premio al riesgo, el método más conveniente para Viaconsumo es la
realización de estudios de mercados de los productos que se desea
comercializar. Si bien es un buen indicador para medir lo mínimo que la
empresa esta dispuesta a presentar como beneficio, queda claro que una
desventaja del TMAR es que se encuentra condicionada a la inflación del
contexto económico.
31
Un segundo indicador tomado en cuenta para la evaluación de nuevas
proyectos y basado en la teoria recomendada por Baca (2001) es el Valor
Presente Neto (VPN). Texto en el cual afirma que el cálculo del VPN es crucial
para la aceptación del proyecto.El autor nos dice que la suma de los flujos
descontados en el presente menos la inversión inicial es igual a realizar una
comparación entre las ganancias esperadas y los desembolsos proyectados a
realizar. En la ecuación 4, podemos ver un ejemplo de cálculo de VPN para un
periodo estimado de 5 años.
Ecuación 4 : Cálculo del Valor Presente Neto (VPN)
𝑉𝑃𝑁 = −𝑃 + 𝐹𝑁𝐸1
(1 + 𝑖)1+
𝐹𝑁𝐸2
(1 + 𝑖)2+
𝐹𝑁𝐸3
(1 + 𝑖)3+
𝐹𝑁𝐸4
(1 + 𝑖)4+
𝐹𝑁𝐸5 + 𝑉𝑆
(1 + 𝑖)5
Donde el FNE se refiere al flujo neto de efectivo del año n, P es la inversión
inicial en el año cero y por ultimo, i es la tasa de referencia TMAR.
Cabe señalar, que si bien la teoria es fundamental para el desarrollo de la
evaluación de proyectos, presenta el supuesto de reinversión total para cada
siguiente periodo. Sin embargo, la empresa en estudio no destina la totalidad
de sus ingresos a una nueva reinversión.
Adicional a ello, se presenta otro método de análisis, la tasa interna de retorno
(TIR), Baca (2001) señala que es un indicador clave en proyectos de inversión
empresariales. Ambos métodos son eficientes para el cálculo de la rentabilidad
y saber si la inversión es viable o no de acuerdo a los resultados que arroje. Es
decir, el riesgo de invertir en un nuevo proyecto se encuentra directamente
relacionado con la rentabilidad, es decir mientras se tome un mayor riesgo en
la inversión, los beneficios seran mayores.
Ecuación 5 : Cálculo de la TIR
𝑃 = 𝐴[(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖(1 + 𝑖)𝑛] +
𝑉𝑆
(1 + 𝑖)𝑠
32
Dentro de los supuestos de la TIR, se toma la reinversión total de todas las
ganancias anuales, lo que es una desventaja ya que se aleja de la realidad. Por
otro lado, los metodos de VPN y TIR sirven para la comparación entre dos o
más proyectos, siendo el más popular el VPN.
Adicional a ello, otro concepto enriquecedor para saber por anticipado si esta
nueva empresa piloto del grupo Synergoz o si la nueva línea de bebidas
alcoholicas realmente se proyecta a obtener utilidad es el punto de equilibrio. El
punto de equilibrio no es más que el volumen de operaciones que cubre
exactamente la suma de los costos variables y de estructura correspondientes
a un cierto periodo de tiempo (Bottaro,Rodriguez y Yardin,2005,p.37)
Ecuación 6 : Punto de equilibrio
𝑄𝑒 → 𝑈𝑇 = 0
0 = (𝑃 − 𝐶𝑉𝑢)𝑄𝑒 − 𝐶𝐹
(𝑃 − 𝐶𝑉𝑢)𝑄𝑒 = 𝐶𝐹
𝑄𝑒 = 𝐶𝐹
(𝑃 − 𝐶𝑉𝑢)
En el caso de Sullivan, Wicks, y Luxhoj (2004) definen el punto de equilibrio
económico como aquel en el cual el ingreso total es exactamente igual al costo
total. Para las líneas de producto existentes, el punto de equilibrio no es tan útil
debido a que la empresa busca obtener ingresos, es decir encontrarse por
encima del punto de equilibrio. Sin embargo, los autores consideran que dicho
punto presenta un nivel de sensibilidad con respecto al precio de venta.
Viaconsumo al proyectarse en una nueva línea de productos, en este caso, la
comercialización y distribución de cervezas, pretende a un plazo inmediato,
alcanzar el punto de equilibrio como mínimo. Para que de esa forma, la
empresa establezca los niveles de ventas necesarios para cubrir los costos
totales.
33
Ecuación 7: Costo anual uniforme equivalente (CAUE)
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 𝑉𝑃𝑁 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 ∗ 𝑖
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Por último, Baca (2003) realiza un estudio sobre un concepto aplicado en las
inversiones denominado Costo anual uniforme equivalente (CAUE). Indicador
que resuelve las evaluaciones de inversión de proyectos cuando la única
información con la que se cuenta son los datos de los costos que se requieren.
El CAUE consiste en la conversión de todos los valores de los ingresos y
egresos en una serie uniforme de pago.
3.2.4. Para presentar una visión completa de la gestión empresarial dentro de
un marco operacional se requirió implementar herramientas para mejorar
la gestión empresarial como hacer uso del análisis foda.
Los conocimientos adquiridos en el curso de Gestión de Empresas jugaron un
papel importante en la visión completa de la gestión dentro de un marco
operacional. El análisis de foda cruzado es muestra de ello, siendo muy útil
siempre y cuando se realize una correcta identificación de las fortalezas,
debilidades,oportunidades y amenazas. Además, es un aporte en el
planteamiento de los objetivos generales y específicos.
Houben, Lenie y Vanhoof (1999) afirman que el buen desempeño de una
empresa es el resultado de la interacción acertada de la administración con su
entorno interno y externo. Por ello, se realizó un análisis de las fortalezas y
debilidades, como también de las oportunidades y amenazas de la empresa
Viaconsumo, el cual se sintetiza en el foda cruzado correspondiente (Ver Foda
de la empresa en Anexo 3).
Dentro de las fortalezas más resaltantes, se presentó una cartera diversificada
de productos con los que se comercializa, ademas, la diversificación geográfica
en la ciudad de Lima. En el caso de las fortalezas por desarrollar, se encontró
la falta de expansión a nivel regional y el alto nivel de apalancamiento que no
permite la presencia de liquidez inmediata para afrontar los costos de
financiamiento a tiempo. Dicho análisis interno junto al externo han permitido la
elaboración de diversas estrategias para aprovechar las fortalezas y las
oportunidades y de esa forma, mejorar y corregir las debilidades y amenazas
existentes en el entorno.
34
3.2.5. La elaboración de ratios financieros resulta de gran utilidad para analizar
los estados financieros e identificar los elementos que favorecen y
desfavorecen a la situación de la empresa. Tanaka (2001) nos da una
clasificación detallada de los ratios y las fórmulas correspondientes. El autor
realiza una explicación sobre la interpretación de cada tipo de ratio y señala
también la clasificación convencional que realiza el CONASEV6. En la tabla 7,
podemos observar los indicadores utilizados por la empresa para el análisis de
la situación económica financiera de la empresa.
Tabla 7: Ratios financieros utilizados en Viaconsumo S.A.C.
INDICADORES FINANCIEROS FÓRMULAS
EBITDA Y COBERTURA(veces)
Cobertura de Intereses: Ratio indicador de
cuántas veces los flujos de caja generados
por una empresa son superiores a las
cargas financieras que debe pagar.
Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda:
Estimación de la capacidad de
endeudamiento que presenta la empresa.
SOLVENCIA(veces)
Deuda sobre Pasivo: Indicador que indica
el peso de la deuda sobre el pasivo total
de la empresa.
Endeudamiento patrimonial: Indicador que
muestra la financiación ajena con la que
cuenta la empresa.
Ratio Pasivo-Patrimonio: Muestra la
proporción de los activos que ha sido que
ha sido financiada con deuda.
RENTABILIDAD
ROA: Es indicador financiero encargado de
medir la capacidad que tienen los activos
de una empresa para generar rentabilidad.
6 Los ratios se clasifican en 5 tipos: Índices de Liquidez, Índices de Gestión, Índices de Solvencia e Índices de Rentabilidad.
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝑆𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
35
Continuación
ROE: Es un indicador financiero que muestra el
beneficio que obtiene la empresa por cada UM
invertido.
Margen Bruto: Indicador que mide el
desempeño de la empresa después de
descontar los costos del proceso de producción.
Margen Operativo: Indicador que permite
determinar el margen operativo luego de deducir
todos los costos y gastos de las ventas.
Margen EBITDA: Indicador que determina la
utilidad obtenida por una empresa, sin tener en
cuenta los gastos financieros, los impuestos y
gastos contables.
LIQUIDEZ
Liquidez General (veces): Indicador que muestra
que proporción de deudas de CP son cubiertas
por los activos.
Prueba Ácida (veces): Indicador que permite
determinar la capacidad de la empresa para
cancelar sus obligaciones corrientes sin contar
con la venta de sus existencias.
Capital de Trabajo (S/ MM): Recursos
necesarios para mantener la operación de la
empresa.
Fuente: Tanaka (2001).
La empresa se encuentra supervisada por la SMV (Superintendencia de
Mercado de Valores), es decir el desarrollo de los estados financieros como
también el desarrollo de los ratios financieros aplicados se encuentran
regulados por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF 1). A
continuación, podemos apreciar en la tabla 8, los ratios financieros desde el
año 2014 hasta el 2017. De esta forma, la interpretación de los ratios
financieros obtenidos en los análisis de los EE.FF. ha permitido evaluar la
posición patrimonial y financiera de Viaconsumo.
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
(𝐴𝑐𝑡. 𝐶𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜)
𝑃𝑎𝑠. 𝐶𝑡𝑒
𝐴𝑐𝑡. 𝐶𝑡𝑒. −𝑃𝑎𝑠. 𝐶𝑡𝑒.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
36
Tabla 8 : Ratios financieros aplicados a Viaconsumo S.A.C.
Dic-14 Dic-15 Dic-16 Jun-16 Jun-17
EBITDA Y COBERTURA(veces)
Cobertura de Intereses 1.4 1.74 1.47 2.14 1.46
Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda
0.54 0.77 0.55 1.12 0.72
SOLVENCIA(veces)
Deuda sobre Pasivo 0.46 0.48 0.57 0.53 0.62
Endeudamiento patrimonial
1.53 1.24 1.44 1.28 1.52
Ratio Pasivo-Patrimonio 3.3 2.55 2.54 2.39 2.47
RENTABILIDAD
ROA 1.20% 1.22% 1.64% 1.62% 1.67%
ROE 5.16% 4.34% 5.80% 5.50% 5.78%
Margen Bruto 18.29% 20.42% 21.10% 19.87% 22.48%
Margen Operativo 2.27% 4.37% 2.71% 4.44% 4.74%
Margen Neto 0.67% 0.77% 1.07% 2.13% 2.13%
Margen EBITDA 2.65% 4.99% 3.46% 5.23% 5.47%
LIQUIDEZ
Liquidez General (veces) 0.81 0.75 0.81 0.81 0.81
Prueba Ácida(veces) 0.47 0.39 0.41 0.42 0.47
Capital de Trabajo (S/ MM) -1.21 -3.40 -2.79 -2.42 -3.13
Fuente: Elaboración propia con información de la empresa Viaconsumo S.A.C.
(2015).
3.2.6. Los conocimientos obtenidos sobre Banca de Negocios fue una base
para demostrar el manejo de conceptos bancarios útiles y de esa forma,
realizar el seguimiento a las obligaciones financieras que presenta la empresa
con las instituciones bancarias. Como también, procesar diariamente la
información de los estados de cuenta y movimientos bancarios efectuados en
las cuentas corrientes de la empresa.
37
Conocer y analizar la situación de las entidades financieras vinculadas a
Viaconsumo y el contexto macroeconómico es una ventaja que permitió tomar
decisiones de mantener el financiamiento con las entidades bancarias o decidir
por otras que presenten más beneficios y minimizen los costos. Cabe señalar,
que la estructura de endeudamiento que presenta la empresa Viaconsumo
hace que se presenten niveles bajos de liquidez. Por lo cual, es muy
importante, el manejo de información de las entidades financieras con las que
haya adquirido deudas financieras. Los financiamientos de corto y largo plazo
se realizan con BCP,BANBIF e INTERBANK.
En la tabla 9, podemos apreciar información detallada sobre los indicadores
más utilizados por la Banca. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(SBS) nos muestra una clasificación de los 5 tipos de ratios financieros más
importante, que describen el comportamiento y los resultados de los tres
bancos con los que opera la empresa.
Tabla 9 : Principales indicadores de la Banca
Indicadores Financieros por Empresa Bancaria (En porcentaje)
Al 31 de Diciembre de 2017
B. De Crédito
del Perú
B.
Interamericano
de Finanzas
Interbank
SOLVENCIA
Ratio de Capital Global: Patrimonio
efectivo/activos ponderados por riesgos
totales. 15.48 13.34 15.88
Pasivo Total / Capital Social y Reservas: Nivel
de apalancamiento financiero ( N° de veces) 9.68 15.16 10.88
CALIDAD DE ACTIVOS
Créditos Atrasados (criterio SBS)* / Créditos
Directos: Porcentaje de los créditos directos
que se encuentra en situación de vencido o en
cobranza judicial. 2.97 3.14 2.85
Provisiones / Créditos Atrasados: Es el
porcentaje de la cartera atrasada que está
cubierta por las provisiones para créditos. 139.59 150.79 167.20
38
Continuación
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Ingresos Financieros / Ingresos Totales:
Contribución de los ingresos financieros a los
ingresos totales de cada mes. 78.73 83.35 78.74
Ingresos Financieros Anualizados / Activo
Productivo Promedio: Rendimiento de la
empresa por el total de activo productivo
promedio. 8.00 7.12 9.65
RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio
Promedio: Rentabilidad anualizada con
relación al patrimonio contable promedio de
los últimos 12 meses. 21.32 9.79 20.62
Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio:
Rentabilidad anualizada con relación al activo
total promedio de los últimos 12 meses. 2.42 0.72 2.15
LIQUIDEZ
Ratio de Liquidez MN: Promedio mensual del
ratio diario de los activos líquidos en MN entre
pasivos de corto plazo en MN. 39.93 22.01 31.75
Ratio de Liquidez ME: Promedio mensual del
ratio diario de los activos líquidos en ME entre
pasivos de corto plazo en ME. 41.92 42.52 63.27
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (2017a).
Adicional a ello, otro concepto fundamental para el manejo de información de
las instituciones que financian a Viaconsumo es la cartera morosa por tipo de
crédito. En la tabla 10, se puede apreciar que el ratio de morosidad de los
créditos se incrementó por parte de las medianas empresas, encontrándose
Viaconsumo en dicha clasificación. La información que es relevante para
anticipar que las entidades puedan subir las tasas de interés para el sector
señalado.
39
Tabla 10 : Ratio de cartera morosa por tipo de crédito
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (2017b).
Morosidad según tipo y modalidad de crédito por Empresa Bancaria (En porcentaje)
Al 31 de Diciembre de 2017
Concepto
B.
de
Cré
dito
de
l
Pe
rú
B.
Inte
ram
erica
no
de
Fin
anza
s*
Inte
rban
k
Créditos corporativos: Créditos otorgados a personas jurídicas
con ventas anuales mayores a S/. 200 millones en los dos
últimos años. 0.11 0.00 0.02
Créditos a grandes empresas: Créditos otorgados a personas
jurídicas con ventas anuales mayores a S/. 20 millones pero no
mayores a S/. 200 millones en los dos últimos años. 0.54 1.92 1.63
Créditos a medianas empresas: Créditos otorgados a
personas jurídicas que tienen un endeudamiento total superior a
S/. 300 mil en los últimos seis meses. 6.81 7.87 3.49
Créditos pequeñas empresas: Créditos destinados a
actividades de producción, comercialización o prestación de
servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo
endeudamiento sea superior a S/. 20 mil pero no mayor a S/.
300 mil. 12.16 20.59 7.07
Créditos a microempresas: Créditos destinados a financiar
actividades de producción, comercialización o prestación de
servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo
endeudamiento es no mayor a S/. 20 mil en los últimos seis
meses. 3.06 13.29 4.88
Créditos de consumo: Créditos para personas naturales, con la
finalidad de atender servicios no relacionados con la actividad
empresarial. 3.72 2.13 3.81
Créditos hipotecarios para vivienda: Créditos otorgados a
personas naturales para la adquisición, construcción, refacción,
remodelación, ampliación, mejoramiento y subdivisión de
vivienda propia. 3.18 1.22 3.75
Total Créditos Directos 2.97 3.14 2.85
40
3.2.7. Finanzas Corporativas
Puente y Andrade (2016) realizaron una investigación con respecto a los
efectos de la diversificación del portafolio de productos sobre los resultados
empresariales para ello se utilizó conceptos teóricos de diversificación y
rentabilidad. Dentro del hallazgo, se concluyó que el nivel de rentabilidad
empresarial se encuentra directamente relacionado con la diversificación en la
cartera de la línea de productos.
Ello se llevo a cabo junto con indicadores de rentabilidad, liquidez y solvencia y
se encontró que al agregar la nueva línea de productos los ratios mostraron
una gran mejora. Los conceptos relacionados a la rentabilidad dentro de las
empresas son de gran importancia para la búsqueda de los objetivos. En el
caso de Viaconsumo, a partir del año 2015, se buscó adicionar nuevas líneas
de productos con marcas atractivas para el consumidor y que cuenten con
demanda insatisfecha.
3.2.8. Por último, los conceptos de Contabilidad Financiera fueron de gran
aporte para las funciones correspondientes como el manejo de conceptos de
Administración Tributaria: detracciones, retenciones y percepciones de IGV.
Como los conceptos de las normas contables en las operaciones de compra y
venta, registro de operaciones en moneda extranjera, de servicios pagados por
adelantado , de provisiones, entre otros.
Horngren, Sundem, Elliott (2000) realizaron un estudio sobre contabilidad
financiera que basicamente resume las funciones operativas que abarca la
metodología. Desde el estudio de la normativa especializada, los principios de
contabilidad generalmente aceptados (PCGA) hasta la importancia que toma el
control interno para el manejo organizacional y con ello, poder promover la
eficacia operativa, es decir lograr resultados óptimos al minimo costo.
3.3 Identifique y explique el logro más importante que logró en su empresa,
susténtelo con cifras y/o variables cuantitativas.
El logro más importante en la empresa Viaconsumo S.A.C. fue el haber
colaborado y haber sido parte del plan para mejorar el portafolio de la línea de
productos y de esta forma, generar indicadores con mayores beneficios para la
41
empresa. Como también, evaluar el riesgo financiero existente y el
planteamiento de soluciones pertinentes.
Tabla 11: Fases de la Evaluación de Viaconsumo S.A.C.
Situación Inicial Medidas Implementadas Resultados
Viaconsumo presenta una
larga relación contractual
con su proveedor
Mondeléz (Kraft), además
tiene el mayor porcentaje
de participación de ventas
en los ingresos de
Viaconsumo. Si bien, es el
proveedor de mayor
prestigio. La concentración
en las marcas Kraft no
están permitiendo evaluar
si la cartera de productos
comercializados es la de
mayor beneficio para la
empresa.
En el año 2015, se procedió a la
realización de los estudios de
demanda de productos
atractivos solicitado por la
Gerencia Comercial y con ello
analizar líneas de productos no
comercializadas aun por la
empresa y que presenten
ganancias proyectadas. Gracias
a los análisis económicos del
área de finanzas como también
a los análisis de
posicionamiento por parte de
Marketing, se apuesta por la
comercialización de los
productos Unilever con el
ingreso de sus marcas Lipton,
Knoss, Dove, lux, Pond´s y Cif.
El nivel de participación de ventas
sobre ingresos de los productos
Kraft decreció de 76.9% al cierre
del 2016 a 69.7% en el 2017.
Sin embargo, las ventas del
primer semestre del 2017 se
incrementaron en 12.5% con
respecto al primer semestre del
2016 y ello se explicó en gran
medida gracias a la introducción y
comercialización de los Productos
Unilever. Al cierre del primer
semestre del 2017, el nivel de
participación de Unilever fue de
6.2% sobre las ventas totales, es
decir, se presentó un mayor nivel
de ventas. Y con ello, la utilidad
bruta sufrió un incremento
equivalente a 27.2%.
Fuente: Elaboración propia con información obtenida por Viaconsumo S.A.C.
(2015).
3.4 Identifique el problema más grave que tuvo que solucionar dentro de las
responsabilidades de su cargo, explique cómo lo solucionó, considere
todos los elementos del contexto que puedan ser relevantes. (Económico,
político, social, histórico, etc.).
A finales del 2015, la empresa Viaconsumo fue víctima de robos sistemáticos
por un monto aproximado a 200,000 soles por parte de un empleado que tenía
el cargo de Analista de remuneraciones en el área de Recursos Humanos. Si
bien los robos fueron descubiertos en el 2015, se estima que fueron llevados a
cabo en pequeñas cantidades a lo largo de 3 años consecutivos. El área de
42
Administración y Finanzas se percató de estas transferencias realizadas hacia
una misma cuenta y es de esta forma, que se resolvió investigar. Dentro de las
responsabilidades como Asistente del área, se solicitó un informe detallado de
los montos robados y el porcentaje que representaba sobre el nivel de ventas.
Una de las desventajas para que la empresa haya tardado tanto tiempo en
percatarse de los hechos fue el no contar con un área de auditoría interna. A
partir de dicho periodo, los nuevos requerimientos de gerencia eran la
elaboración de informes económico-financieros, los cuales eran realizados por
el Jefe de área. Para ello, fue necesario contribuir con homogenización de los
estados financieros de años anteriores, cálculos de los ratios financieros como
también gráficos de tendencias y análisis de comportamientos por variable
solicitada. Y con toda dicha información, se procedía a realizar los informes
solicitados. Hoy en día, la empresa aún no cuenta con una auditoría interna.
Sin embargo, si cuenta con auditorías externas anualmente, a través de las
cuales, se examinan todos los sistemas de información financiera y demás
funciones que han evitado nuevas pérdidas por fraudes.
3.5 El conocimiento empírico que haya acumulado, resultado de la
observación directa de la situación o problema establecido.
Entre los conocimientos que se adquirieron como Asistente de Finanzas se
encontraron:
Conocimiento del funcionamiento del Departamento de Administración y
Finanzas.
Conocimiento del proceso real de evaluación y análisis de la gestión
económica y financiera de la empresa Viaconsumo S.A.C.
Planteamiento de objetivos del puesto laboral para el mejoramiento de los
procesos del área.
Preparación y coordinación para la presentación ante las auditorías externas
anuales, las cuales garantizan el correcto manejo de los recursos sin
fraudes o robos por parte de los empleados, debido a que el manejo del
personal es muy complejo.
En los análisis de mercado, cálculos sobre las funciones de demandas
estimadas hacia un producto, la cual puede estar en funcion de múltiples
variables directas, como de factores externos.
43
Capítulo 4: Conclusiones Empíricas de las Situaciones
Los conocimientos obtenidos al ser Bachiller de Economía y Finanzas, han
permitido un mejor proceso de aprendizaje al interpretar, analizar y tomar
decisiones empresariales en los procesos del área. Las funciones realizadas en
el puesto laboral han permitido brindar operatividad a los conocimientos teóricos
obtenidos, ya que el análisis económico empresarial no se limita a elementos
económicos que brinda la teoría, sino se complementa con las características
propias de la empresa y los factores externos de su entorno.
A través de las funciones realizadas en el área de Administración y Finanzas y el
desempeño en conjunto del área se buscó la ampliación de los servicios como
operador logistico comercial, con ello, Viaconsumo S.A.C. ha permitido mejorar
sus márgenes netos y lo más importante, es que dicho incremento ha
presentado una tendencia creciente a mediano plazo, lo que permite señalar que
es una empresa en vias de crecimiento. Adicional a ello, dentro de las funciones
del puesto, se realizaron estudios de mercado que permitieron determinar que
existen líneas de productos no desarrolladas y con mayor demanda. Por lo tanto,
se proyectó comercializar nuevas líneas de productos ajenos a sus proveedores
principales pero respetando los contratos establecidos.
La empresa presentó ratios de liquidez ajustados que se explicaron por la
estructura de financiamientos que presentan, cabe indicar que entre las razones
está que su modelo de negocio requiere préstamos a corto plazo, es decir
pagarés. De esta forma, la tendencia del comportamiento de los ratios de
liquidez no presentan variaciones a mediano plazo. Si bien, un alto
apalancamiento no es recomendable para el nivel de rentabilidad, dentro de los
objetivos del puesto se implementó un modelo de minimización de costos que
permitió generar mayores márgenes para el negocio.
44
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46
Anexos
Anexo 1 : ESTADOS FINANCIEROS DE VIACONSUMO S.A.C.
Fuente: Viaconsumo / Elaboración: Pacific Credit Rating (2017a)
47
Anexo 2 : TOP 20 DE LAS MARCAS PERUANAS MÁS VALORADAS EN EL 2018.
Fuente: Kantar MillwardBrown (2017)
48
Anexo 3 : FODA DE DOBLE ENTRADA PARA VIACONSUMO S.A.C.
Fuente: Elaboración propia con información de la empresa Viaconsumo S.A.C. (2017).
FORTALEZAS
1. Amplia cartera de productos
de buena calidad.
2. Diversificación geográfica en
las zonas de Lima.
3. Precios competitivos.
4. Personal gerencial altamente
capacitado.
5. Crecimiento del 4% al cierre
del 2017.
DEBILIDADES
1. Área de investigación de
Mercado no desarrollada.
2. Falta de actividades de
responsabilidad social.
3. No presente una página
Web
4. Falta de expansión en
provincias.
5. Alto nivel de
apalancamiento
OPORTUNIDADES
1. Bajo nivel en la calidad
de productos nacionales.
2. Sector comercio registró
crecimiento en un 1.24%
3. Recuperación de
indicadores de consumo
privado
4. Incremento del poder
adquisitivo peruano en
3.2%.
5. Proveedores
prestigiosos.
Estrategia Ofensiva (FO)
F3-O1: Penetración de
mercado: Precios competitivos
para incrementar la demanda.
F4-O2: Diferenciación de
Producto: Implementación de
Innovaciones en la distribución
de productos.
F2-O5: Desarrollo de mercado:
Mayor expansión en las
diferentes áreas geográficas,
instalación de almacenes en
nuevas ciudades.
Estrategia Adaptativa (DO)
D2-O4: Reestructuración
interna: Exclusividad de venta
de productos socialmente
responsables.
D3-O3: Marketing Online:
Implementación y promoción
virtual de los productos para
mayoristas y minoristas.
D4-O5: Alianzas estratégicas:
Crear alianzas estratégicas
para implementar la
distribución en provincias.
Amenazas
1. Alza del tipo de cambio
internacional.
2. Existencia de clientes
morosos.
3. Poder de negociación de
proveedores.
4. Compras directas por
parte de mayoristas.
5. Competencia directa con
Distribuidores Codex por los
productos Kraft.
Estrategia Reactiva (FA)
F5-A5: Crecimiento por
integración horizontal: Las
ventas y utilidades pueden
incrementarse adquiriendo una
firma de la competencia.
F1-F3-A4: Estrategia Genérica -
Enfoque mejor valor.
F2-F4-A1: Estrategia Genérica -
Diferenciación: Promoción de
productos al por mayor de alta
calidad y económicos.
Estrategia Defensiva (DA)
D1-A4: Desarrollo de
mercado: implementación de
una nueva línea de
productos.
D1-A3: Estrategia de
diversificación conglomerada:
ampliando el portafolio de
productos para otro sector de
consumo masivo.
