Banky Foiben'i Madagasikara

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aaddrreessssééee àà Son Excellence Monsieur le Président de la République de Madagascar, Monsieur le Premier Ministre, Chef du Gouvernement, Monsieur le Président du Sénat, Monsieur le Président de l’Assemblée Nationale,

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Monsieur Frédéric RASAMOELY

Gouverneur de la Banque Centrale de Madagascar

Président de la Commission de Supervision Bancaire et Financière

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Composition de la Commission de Supervision Bancaire et Financière en 2007 11 Organigramme du Secrétariat Général en 2007 13 Chiffres clés de l’exercice 15 Liste des abréviations 16 PREMIERE PARTIE : EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER 17 1. VUE D’ENSEMBLE 17 2. BANQUES ET ETABLISSEMENTS FINANCIERS 18

2.1. STRUCTURE 19 2.1.1. Entités agréées 19 2.1.2. Réseau bancaire 21 2.1.3. Effectif du personnel 23

2.2. ACTIVITE 24 2.2.1. Opérations au bilan 24

2.2.1.1. Passifs et capitaux propres 27 2.2.1.1.1. Trésorerie au passif et emprunts 27 2.2.1.1.2. Dépôts de la clientèle 29 2.2.1.1.3. Capitaux propres et fonds propres disponibles 33 2.2.1.1.4. Autres comptes financiers au passif 37

2.2.1.2. Actifs 37 2.2.1.2.1. Crédits interbancaires 37 2.2.1.2.2. Crédits à la clientèle 38 2.2.1.2.3. Valeurs immobilisées 46 2.2.1.2.4. Trésorerie 48 2.2.1.2.5. Autres comptes de l’actif 51

2.2.2. Opérations au hors bilan 52 2.3. RESULTATS 54

2.3.1. Aperçu général 54 2.3.2. Produit Net Bancaire 55

2.3.2.1. Produits nets d’intérêts 56 2.3.2.1.1. Marge d’intérêts sur opérations de trésorerie 56 2.3.2.1.2. Marge d’intérêts sur opérations avec la clientèle 58

2.3.2.2. Autres produits et charges bancaires 60 2.3.3. Autres produits nets opérationnels 60 2.3.4. Charge nette du risque, résultat opérationnel 61 2.3.5. Coûts d’exploitation 64 2.3.6. Résultat ordinaire, résultat net 68

2.4. PERSPECTIVES 71

3. INSTITUTIONS FINANCIERES MUTUALISTES 72 3.1. STRUCTURE 72

3.1.1. Entités agréées 72 3.1.2. Réseaux mutualistes 72

3.2. ACTIVITE 73 3.2.1. Opérations avec les adhérents 74

3.2.1.1. Opérations de dépôt 74 3.2.1.2. Opérations de crédit 75

3.2.2. Autres actifs et passifs du bilan 76 3.2.2.1. Fonds propres 76 3.2.2.2. Valeurs immobilisées 77 3.2.2.3. Trésorerie 78

3.3. RESULTATS 80 3.3.1. Résultat opérationnel 81

3.3.1.1. Revenus nets d’intérêts 81 3.3.1.2. Revenus nets d’honoraires et de commissions 82 3.3.1.3. Revenus nets sur autres opérations 82 3.3.1.4. Charge nette sur créances douteuses 83

3.3.2. Résultat avant impôt et subventions 83 3.3.3. Résultat des activités ordinaires et résultat net 85 3.3.4. Rentabilité 86

3.4. PERSPECTIVES 87 DEUXIEME PARTIE : EXERCICE DE LA MISSION DE LA COMMISSION DE SUPERVISION BANCAIRE ET FINANCIERE

89

1. EXERCICE DU POUVOIR ADMINISTRATIF 90 1.1. AGREMENT 90 1.2. LICENCE DE BUREAU DE CHANGE 90

2. EXERCICE DE LA FONCTION DE REGLEMENTATION 91 2.1. TEXTES D’APPLICATION GENERALE 91 2.2. TEXTES APPLICABLES AUX BANQUES ET ETABLISSEMENTS FINANCIERS 92 2.3. TEXTES APPLICABLES AUX INSTITUTIONS DE MICROFINANCE 94

3. CONTROLE DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT 95 3.1. CONTROLE SUR PIECES 95

3.1.1. Qualité de l’information transmise 96 3.1.2. Respect des normes prudentielles 96

3.1.2.1. Banques territoriales et établissements financiers 96 3.1.2.2. Institutions financières mutualistes 100

3.1.3. Notation des banques 102 3.1.4. Centrale des Risques de la Microfinance 102

3.2. CONTROLE SUR PLACE 103 3.2.1. Contrôle général 103 3.2.2. Contrôle thématique 104

4. EXERCICE DU POUVOIR DE SANCTION 105 ANNEXES

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CSBF : Rapport annuel 2007 11

CCoommmmiissssiioonn ddee SSuuppeerrvviissiioonn BBaannccaaiirree eett FFiinnaanncciièèrree CCoommppoossiittiioonn eenn 22000077

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* fonction assurée par Monsieur RAKOTONDRAMANGA Jules Théodore depuis mai 2008


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* avec l’entrée en activité d’AccèsBanque Madagascar en février 2007 et la levée des conditions suspensives à l’agrément de l’établissement financier Business Partners International Madagascar SME Fund en décembre 2007

LLiissttee ddeess aabbrréévviiaattiioonnss

ASD : Autres sommes dues

BCM : Banque Centrale de Madagascar

BDC : Bon de caisse

BEI : Banque Européenne d’Investissement

BTA : Bon du Trésor par adjudication

BTP : Bâtiments et travaux publics

CDL : Créances douteuses, litigieuses et contentieuses

CEM : Caisse d’Epargne de Madagascar

CERS : Compte d’épargne à régime spécial

CSBF : Commission de Supervision Bancaire et Financière

DAV : Dépôt à vue

DAT : Dépôt à terme

DTS : Droits de tirages spéciaux

EC : Etablissement de crédit

EF : Etablissement financier

EPIF : Entreprise privée franche

EPNF : Entreprise privée non franche

FPD : Fonds propres disponibles

IBS : Impôt sur les bénéfices des sociétés

IFM : Institution financière mutualiste

IMF : Institution de microfinance

IRCM : Impôt sur les revenus des capitaux mobiliers

MGA : Ariary

MID : Marché interbancaire de devises

MLT : Moyen et long terme

ONG : Organisme non gouvernemental

OPCA : Organisme public à caractère administratif

PCEC : Plan comptable des établissements de crédit

PIB : Produit intérieur brut

PME : Petites et moyennes entreprises

PNB : Produit net bancaire

RBE : Résultat brut d’exploitation

SAMIFIN : Sampana Malagasy Iadiana amin’ny Famotsiam-bola (service de renseignements financiers)

TVA : Taxe sur la valeur ajoutée


PPRREEMMIIEERREE PPAARRTTIIEE

EEVVOOLLUUTTIIOONN DDUU SSYYSSTTEEMMEE BBAANNCCAAIIRREE EETT FFIINNAANNCCIIEERR

_________________________

1. VUE D’ENSEMBLE

L’expansion de l’activité du système s’est poursuivie en 2007.

En témoigne une augmentation de près de 600 milliards d’ariary soit

de 21,3 p.cent du total des bilans (contre +551,0 milliards soit

+24,4 p.cent en 2006), dont les trois quarts issus de la collecte de

dépôts.

En terme de répartition par catégorie d’établissement, l’essentiel

de l’évolution vient des banques qui forment 95,6 p.cent du bilan

d’ensemble contre 1,5 p.cent pour les établissements financiers et

2,9 p.cent pour les institutions financières mutualistes (IFM).

Les activités de microfinance représentent à fin 2007

3,6 p.cent des actifs du système soit 123,9 milliards d’ariary. Celles-ci

résultent des opérations des IFM ainsi que d’une banque et de trois

établissements financiers qui opèrent dans la distribution de

micro-crédits. Le secteur traditionnel, incluant les établissements de

crédit-bail, reste ainsi dominant.

Principaux agrégats du système bancaire et financier

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Total des bilans 2 257,3 2 808,3 3 407,3 +599,0 +21,3% dont banques et EF 2 208,8 2 736,2 3 309,1 +572,9 +20,9% dont IFM 48,5 72,1 98,2 +26,1 +36,2% Dépôts 1 755,8 2 202,6 2 664,0 +461,4 +20,9% Crédits bruts 1 061,3 1 262,0 1 506,0 +244,0 +19,3% Résultat net 78,4 76,8 97,3 +20,5 +26,7%

Source : bilans

Le secteur bancaire a poursuivi son expansion en 2007.

18 CSBF : Rapport annuel 2007

2. BANQUES ET ETABLISSEMENTS FINANCIERS

Pour les banques et les établissements financiers, l’année 2007

est à l’image de l’exercice précédent. L’extension du réseau s’est

poursuivie tout comme le renforcement de l’effectif du personnel,

notamment les ressources dédiées à la prospection commerciale dans

trois établissements de micro-crédits. Au niveau du bilan, les dépôts

de la clientèle se sont maintenus en hausse légèrement supérieure à

celle de 2006 en terme nominal et demeurent la principale ressource

du secteur. Les crédits à la clientèle ont également continué de

progresser, tirés par les besoins de trésorerie des entreprises privées,

par le financement de quelques investissements et par une demande

toujours soutenue des particuliers en prêts à l’habitat et en crédits

d’équipement. Le rapport crédits sur dépôts a néanmoins de nouveau

fléchi ; il est ramené à 55,1 p.cent contre 56,2 p.cent en 2006 et

59,4 p.cent en 2005. La distribution nette de crédits a ainsi été

inférieure à la croissance des dépôts collectés, ce qui a alimenté la

trésorerie qui reste la première composante des actifs. Ce surcroît de

liquidités a donné lieu à un accroissement des placements en bons du

Trésor et en titres auprès de la Banque Centrale.

Après un léger repli en 2006, les résultats se sont réinscrits en

hausse de plus de 23,1 p.cent. Comme en 2006, ce sont les produits

des placements de la trésorerie qui en ont été principalement à

l’origine. Dans le même temps, le rythme d’accroissement des frais

généraux a pratiquement été réduit de moitié par une compression des

charges externes. Aussi, malgré une charge nette du risque accrue

suite à des crédits restés impayés dans certaines banques, le résultat

net du secteur atteint 92,1 milliards d’ariary après impôts contre

74,8 milliards en 2006. Le rendement moyen des actifs s’est maintenu

à 3,1 p.cent tandis que celui des fonds propres a continué de

s’améliorer légèrement, passant de 41,2 p.cent à 42,7 p.cent.

Les banques et les établissements financiers

représentent 97,1% des actifs du secteur.

Leurs résultats sont de nouveau en hausse.


2.1. STRUCTURE

2.1.1. Entités agréées

Le système bancaire compte huit banques territoriales et huit

établissements financiers agréés en activité à fin 2007 :

− les banques territoriales

� Banque Malgache de l'Océan Indien (BMOI), filiale du groupe

BNP Paribas, qui a démarré ses activités en 1989,

� BNI Madagascar, filiale du groupe Crédit Agricole, née de la

privatisation de la Bankin’ny Indostria en 1991,

� MCB Madagascar, nouvelle dénomination de l'Union

Commercial Bank (UCB) depuis fin 2006, filiale de la

Mauritius Commercial Bank Ltd, opérationnelle depuis

décembre 1992,

� Banque SBM Madagascar, filiale de la State Bank of

Mauritius Ltd, entrée en activité en janvier 1998,

� BFV Société Générale (BFV-SG), filiale du groupe Société

Générale, suite à la privatisation de la Banky Fampandrosoana

ny Varotra (BFV) ou Banque nationale pour le commerce en

décembre 1998,

� BOA Madagascar, filiale d’African Financial Holding – Océan

Indien, née en novembre 1999 de la privatisation de la

Bankin’ny Tantsaha Mpamokatra (BTM) ou Banque nationale

pour le développement rural,

� Banque Industrielle et Commerciale de Madagascar (BICM),

qui a comme actionnaire majoritaire la société chinoise Speed

Richly Investments Ltd. Elle a ouvert ses guichets au public en

janvier 2003,

� et AccèsBanque Madagascar qui a comme premier actionnaire

Access Microfinance Holding AG, société allemande créée par

LFS Financial Systems Gmbh dont l’activité principale

consiste en des investissements dans des banques de

microfinance. Spécialisée dans le financement des particuliers

Le secteur compte 8 banques, dont 7 banques commerciales et une huitième plus spécialisée dans le financement des particuliers et des PME.


et des PME, elle a ouvert son premier guichet en février 2007 ;

− les établissements financiers

� Equipbail Madagascar, autre filiale de l’African Financial

Holding – Océan Indien, spécialisé dans le crédit-bail et

opérationnel depuis mai 2000,

� Fonds de Garantie Malgache S.A (FDGM), agréé en qualité

d’établissement financier en décembre 2002 avec comme

actionnaires l’Etat (49,0 p.cent) et les sept banques sus citées

(51,0 p.cent), entré en activité en mars 2003. Il intervient dans

la garantie de prêts à moyen terme (2 à 5 ans) accordés par les

banques en faveur d’entreprises privées opérant à Madagascar,

� Société d’Investissement pour la Promotion des Entreprises à

Madagascar (SIPEM), qui a obtenu son agrément en

avril 2004 et qui se spécialise dans l’octroi de micro-crédits,

� Intercecam S.A., créé en 2005 afin de servir de relais entre le

réseau CECAM et ses bailleurs de fonds ainsi que le secteur

bancaire, avec pour actionnaires le réseau CECAM, la Société

Auxiliaire pour le Financement de l’Agriculture (SAFA),

société de droit français, et quelques sociétés et associations

malgaches. Il a pour mission d’assurer le refinancement du

réseau à travers les Unités Régionales des Caisses d’Epargne et

de Crédit Agricole Mutuels ou URCECAM. Il a été agréé en

juin 2005, mais la scission avec le réseau n’est effective

que depuis 2006,

� BNI Leasing, filiale de la BNI Madagascar spécialisée dans le

crédit-bail, agréée en juin 2006 et opérant depuis

septembre 2006,

� Première Agence de Microfinance (PAMF), filiale de l’Aga

Khan Agency for Microfinance, agréée en août 2006 et en

activité depuis décembre 2006, autorisée à effectuer l’octroi de

crédit et le crédit-bail et qui distribue des micro-crédits,

� Microcred Madagascar, qui a pour principaux actionnaires

Microcred S.A. (société de droit français détenue notamment

par AXA Bank Belgique, SG-Genefinance du groupe Société

… et 8 établissements financiers intervenant

pour la plupart dans le crédit-bail ou l’octroi de

micro-crédits.


Générale, la Société Financière Internationale) et la BOA

Madagascar. Agréé en octobre 2006 et opérationnel depuis

décembre 2006, il octroie des crédits à des micro-entrepreneurs

et à des PME,

� et Business Partners International Madagascar SME Fund

(BPI Madagascar) qui a comme actionnaire unique Business

Partners International Madagascar Investment Fund LLC,

société de droit mauricien, elle-même contrôlée notamment par

la Société Financière Internationale. BPI Madagascar a obtenu

la levée des conditions suspensives à son agrément en

décembre 2007. Elle se spécialise dans le financement des

PME par des prêts et des prises de participation.

2.1.2. Réseau bancaire

En termes d’implantation, le réseau bancaire s’est étoffé de dix

huit unités en 2007 (contre quinze en 2006), avec :

− l’ouverture de quatorze agences par les établissements déjà

installés,

� six par la BFV-SG dont trois à Antananarivo (Ivandry, Anosy,

Itaosy), une à Antsiranana, une à Toamasina et une à

Fianarantsoa,

� trois par la PAMF (Antananarivo, Majunga, Mampikony),

� deux par la SIPEM (Antsirabe et Toamasina),

� deux par Microcred à Antananarivo (67 Hectares et

Ambohibao),

� une par la MCB Madagascar à Majunga ;

� l’entrée en activité d’AccèsBanque Madagascar et de

BPI Madagascar qui comptent quatre représentations à fin 2007

toutes situées dans la capitale, trois pour AccèsBanque

(Andavamamba, Antaninandro, Andraharo) et une pour

la BPI Madagascar (Andraharo).

Le réseau d’implantation, en continuel accroissement, est formé de 157 guichets permanents.


L’extension du réseau se poursuit, reflétant une concurrence qui

s’intensifie. Notamment, les banques rivalisent avec certains

établissements de microfinance dans la capitale par des implantations

davantage dédiées aux particuliers dans les zones à forte concentration

de population.

Au total, le réseau bancaire comporte 157 représentations

permanentes à fin 2007. Sa densité par rapport à la population totale a

continué de s’améliorer. Un guichet se partage désormais entre

115 000 habitants contre 126 000 en 2006 et 147 000 en 2003, date à

partir de laquelle l’expansion du réseau s’est véritablement accélérée.

124139

157

31/12/05 31/12/06 31/12/07

Réseau des banques et établissements financiers

Représentations permanentes

Source : Etablissements de crédit

La BOA Madagascar dispose du réseau le plus dense avec un

total de 52 agences 1, suivie par la BFV Société Générale (38), la BNI

Madagascar (24), la SIPEM (11), la BMOI (9), la PAMF (7),

la MCB Madagascar (4), AccèsBanque Madagascar (3), Microcred

Madagascar (3), la SBM Madagascar (2), la BICM (2), l’Equipbail

Madagascar (1) et BPI Madagascar (1).

1 la cinquante-troisième dénommée Elite située au sein même de l’agence centrale

d’Antaninarenina n’ayant pas été prise en compte car n’influant pas sur la représentation bancaire globale.


Le siège du FDGM n’est, en revanche, pas considéré comme

agence bancaire, celui-ci n’effectuant pas d’opérations de guichet avec

le public, l’activité de l’établissement consistant uniquement en la

garantie de crédits octroyés par les banques. Il en est de même pour

l’Intercecam S.A. qui assure le refinancement des URCECAM mais

n’effectue pas d’opérations avec le public. La BNI Leasing ne dispose

également pas d’agence propre mais distribue ses produits à travers le

réseau de la BNI Madagascar.

2.1.3. Effectif du personnel

L’effectif du personnel a continué d’augmenter, de 230 agents

en 2007. Un peu moins de la moitié vient d’une banque entrée en

activité au mois de février. Le reste résulte de recrutements opérés

principalement par deux établissements financiers. Le secteur emploie

ainsi 3 207 agents en fin d’année, dont 2 914 dans les huit banques et

293 dans les huit établissements financiers.

Répartition de l’effectif du personnel

31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Cadres supérieurs 594 640 676 +36 +5,6% Agents de maîtrise 859 1 003 1 057 +54 +5,4% Employés 1 084 1 110 1 243 +133 +12,0% Effectif bancaire 2 537 2 753 2 976 +223 +8,1% Personnel de service 223 224 231 +7 +3,1% Total 2 760 2 977 3 207 +230 +7,7%

Source : Etablissements de crédit

L’essentiel de la hausse concerne le personnel affecté à l’activité

bancaire (+223) qui forme 92,8 p.cent de l'ensemble du personnel avec

2 976 agents. Le nombre de cadres supérieurs s’est étoffé de 36 et

celui des agents de maîtrise de 54 suite à des promotions internes et à

la politique de recrutement adoptée par certains établissements,

privilégiant le personnel qualifié. Le nombre d’employés s’est accru

de 133, correspondant principalement à des agents de crédit engagés

par une banque et deux établissements financiers.

L’effectif des agents a également continué de s’accroître (+7,7% en 2007).


Le personnel de service (gardiennage, nettoyage…) ne compte

que 7 unités de plus. Ce type d’emploi fait l’objet, depuis plusieurs

années, d’une externalisation croissante.

Le volume total des capitaux gérés, dépôts et crédits confondus,

atteint 4 065,8 milliards d’ariary à fin 2007 (+20,0 p.cent). Le volume

moyen de capitaux géré par agent bancaire est porté de 1,2 milliard

d’ariary à 1,4 milliard, progression légèrement inférieure à celle de

l’année précédente (+11,0 p.cent contre +12,6 p.cent

en 2006 où le volume de capitaux avait augmenté de 35,0 p.cent).

686

407

1 093

788

443

1 231

881

485

1 366

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

31/12/05 31/12/06 31/12/07

Capitaux gérés par agent bancaire(en millions d'ariary)

Dépôts Crédits Total

Source : Secrétariat Général de la CSBF

2.2. ACTIVITE

2.2.1. Opérations au bilan

Le total des bilans des banques et des établissements financiers

s’établit à 3 309,1 milliards d’ariary à fin 2007. Il a augmenté de

20,9 p.cent soit 572,9 milliards sur l’année, évolution comparable à

celle de l’exercice précédent (+23,9 p.cent soit +527,4 milliards

en 2006).

Le total des bilanstémoigne d’une

augmentation des activités avec une hausse

de 20,9% ...


Ce rythme, plus de deux fois supérieur à celui de la hausse des

prix, témoigne du dynamisme du secteur.

Total des bilans des banques et établissements financiers


Total du bilan 2 208,8 2 736,2 3 309,1 +572,9 +20,9% Indice des prix - moyen Indice des prix - glissement

+18,4% +11,4%

+10,7% +10,8%

+10,3% +8,2%

-0,4 pt -2,6 pts

Total du bilan / PIB 21,7% 23,2% 23,9% +0,7 pt Source : Bilans et Banque Centrale

Au passif, l’essentiel de la progression continue de venir des

dépôts de la clientèle avec +452,4 milliards d’ariary (+20,9 p.cent),

suivis par les capitaux propres (+76,8 milliards).

Passif du bilan d'ensemble du secteur bancaire


PASSIF Trésorerie 5,4 22,1 7,5 -14,6 -66,2% Emprunts hors marché monétaire

23,5 36,2 41,6 +5,4 +14,9%

Dépôts 1 739,5 2 169,2 2 621,6 +452,4 +20,9% Autres comptes financiers dont encaissement

200,1 90,0

221,7 106,6

274,6 130,6

+52,9 +24,0

+23,9% +22,6%

Capitaux propres 240,3 287,0 363,8 +76,8 +26,8% dont bénéfices nets 76,5 74,8 92,1 +17,3 +23,1% Total 2 208,8 2 736,2 3 309,1 +572,9 +20,9%

Source : Bilans

A l’actif, la trésorerie enregistre, comme en 2006, la hausse la

plus forte avec +300,1 milliards d’ariary (+24,5 p.cent) tandis que

celle des crédits nets de provisions se chiffre à 215,8 milliards

(+18,6 p.cent).

Actif du bilan d'ensemble du secteur bancaire


ACTIF Trésorerie 965,1 1 226,5 1 526,6 +300,1 +24,5% Prêts interbancaires 4,8 14,3 26,0 +11,7 +82,0% Crédits nets de provisions 979,7 1 161,1 1 376,9 +215,8 +18,6% Autres comptes financiers dont encaissement

158,7 103,9

213,3 134,2

238,6 145,0

+25,3 +10,8

+11,9% +8,0%

Immobilisations nettes 100,5 121,0 141,0 +20,0 +16,5% Total du bilan 2 208,8 2 736,2 3 309,1 +572,9 +20,9% Source : Bilans

… et une hausse continuelle de la trésorerie du côté de l’actif.

… avec un passif qui reste tiré principalement par les dépôts de la clientèle...


D’une manière générale, la physionomie du bilan d’ensemble

reste inchangée par rapport à fin 2006.

Les dépôts forment une proportion stable autour de 80 p.cent

des ressources depuis plusieurs exercices (79,2 p.cent à fin 2007). Les

capitaux propres restent la deuxième composante du passif avec

11,0 p.cent du total.

A l’actif, le poids de la trésorerie augmente encore légèrement

(+1,3 point) aux dépens des crédits. Celle-ci forme désormais

46,1 p.cent des actifs tandis que la part des encours de crédits nets est

ramenée à 41,6 p.cent contre 42,5 p.cent en 2006.

Structure du bilan du secteur bancaire

(en %) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

ACTIF Trésorerie 43,7% 44,8% 46,1% +1,3 Prêts interbancaires 0,2% 0,5% 0,8% +0,3 Crédits nets de provisions 44,4% 42,5% 41,6% -0,9 Autres comptes financiers 7,2% 7,8% 7,2% -0,6 Immobilisations et titres 4,5% 4,4% 4,3% -0,1 Total du bilan 100,0% 100,0% 100,0% – PASSIF Trésorerie 0,2% 0,8% 0,2% -0,6 Emprunts 1,1% 1,3% 1,3% - Dépôts de la clientèle 78,8% 79,3% 79,2% -0,1 Autres comptes financiers 9,0% 8,1% 8,3% +0,2 Capitaux propres et résultat 7,4% 10,5% 11,0% +0,5 dont résultat 3,5% 2,7% 2,8% +0,1 Total du bilan 100,0% 100,0% 100,0% Source : Secrétariat Général de la CSBF

Le taux de transformation des dépôts en crédits, mesuré par le

rapport entre l’encours brut des crédits à la clientèle et les dépôts de la

clientèle, a continué de s’infléchir bien que de manière moins

prononcée qu’en 2006 (-1,1 point contre -3,2 points).

Les crédits ne représentent plus que 55,1 p.cent des dépôts à

fin 2007 contre 56,2 p.cent un an auparavant et 59,4 p.cent en 2005.

Les crédits accordés ont, en effet, augmenté de 225,9 milliards

Le taux de transformation des dépôts en crédits a

reculé de nouveau, de 56,2% à 55,1%, ce qui a contribué à alimenter

la trésorerie.

Au 31/12/2007

79,2%

11,0%

1,5%

8,3%

Dépôts

Capitaux propres et résultat

Trésorerie/Emprunts

Autres

Les dépôts de la clientèle forment près de 80% des

ressources du secteur.


d’ariary en 2007, mais en deçà des 452,4 milliards de dépôts reçus.

44,2%49,6% 52,6%

59,4% 56,2% 55,1%

31/12/02 31/12/03 31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07

Taux de transformation des dépôts en crédits

Crédits bruts / Dépôts


Le volume de dépôts non redistribués s’est donc élargi pour la

deuxième année consécutive (+226,5 milliards d’ariary après

+244,6 milliards en 2006 contre -55,9 milliards en 2005) et atteint

1 177,4 milliards à la fin de l’exercice sous revue.

Evolution des opérations avec la clientèle

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07

Variation 2006/2007

Dépôts 1 739,5 2 169,2 2 621,6 +452,4 +20,9%

Crédits bruts 1 033,2 1 218,3 1 444,2 +225,9 +18,5%

Solde 706,3 950,9 1 177,4 +226,5 +23,8%


2.2.1.1. Passifs et capitaux propres

2.2.1.1.1. Trésorerie au passif et emprunts

La trésorerie à court terme au passif a baissé par rapport à fin

2006 compte tenu principalement de l’absence de refinancements sur

le marché monétaire en fin d’année. Les autres sommes dues, de


montants relativement moindres et correspondant à des virements

émis en instance de règlement, ont faiblement varié.

Trésorerie à court terme au passif


Refinancements BCM – 5,0 – -5,0 -100,0% Refinancements marché interbancaire

– 12,0 – -12,0 -100,0%

Comptes de correspondants créditeurs

2,8 1,2 3,2 +2,0 +169,4%

Autres sommes dues 2,6 3,9 4,3 +0,4 +8,5% Total 5,4 22,1 7,5 -14,6 -66,2%

Source : Bilans

Les emprunts à moyen et long terme2 se sont accrus

de 5,4 milliards d’ariary en 2007 (+14,9 p.cent) :

− avec une hausse de 7,2 milliards des tirages effectués par trois

établissements financiers auprès des banques locales, en

refinancement de crédits à la clientèle,

− et l’obtention par un établissement financier d’un fonds

d’investissement de ses partenaires financiers,

− face à des remboursements de 0,9 milliard sur les lignes de

refinancement obtenues de la BEI et du Proparco,

− et la baisse des dettes subordonnées dans un établissement

financier, lesquelles ont été effacées par le créancier pour être

restituées sous forme de subvention à un réseau de microfinance

lié à l’établissement.

Emprunts hors marché monétaire


Ressources extérieures BCM 1,1 0,5 0,2 -0,3 -70,1% Emprunts banques étrangères 0,9 3,3 3,9 +0,6 +21,3% Autres refinancements MLT 14,2 15,5 23,2 +7,7 +49,6% Dont BEI 4,9 4,5 4,0 -0,5 -10,4%

Proparco 1,4 1,8 1,4 -0,4 -22,2% Caisse d’Epargne (Fiefe) 0,3 0,2 0,2 - -26,9% banques locales 4,8 6,4 13,6 +7,2 +115,0% autres 2,8 2,6 4,0 +1,4 +52,2%

Emprunts subordonnés 7,3 16,9 14,3 -2,6 -15,5% Total 23,5 36,2 41,6 +5,4 +14,9% dont devises 16,2 18,1 16,0 -2,1 -11,2%

Sources : Bilans et rapports de commissariat aux comptes

2 hors refinancements à court terme sur le marché monétaire (BCM et marché interbancaire)

qui constituent des appoints de liquidités et sont assimilés à des ressources de trésorerie.

Les emprunts ont, en revanche, connu une

relative augmentation.

La baisse de la trésorerie au passif est largement

expliquée par l’absence d’opérations de

refinancement en fin d’année.


2.2.1.1.2. Dépôts de la clientèle

L’encours de dépôts collectés auprès de la clientèle s’élève à

2 621,6 milliards d’ariary à fin décembre 2007. Il a continué de

progresser (+452,4 milliards soit +20,9 p.cent après +429,7 milliards

soit +24,7 p.cent en 2006), grâce notamment au secteur privé.

La concurrence des placements en bons du Trésor par la

clientèle a en outre été moins forte, ceux-ci ayant même diminué de

37 milliards d’ariary, ce qui a conforté d’autant les dépôts. L’encours

de bons détenus par les souscripteurs non bancaires (dont 70 p.cent

d’institutions financières publiques) est ainsi passé de 525 milliards, il

y a un an, à 488 milliards. Le volume global de bons du Trésor n’a, en

effet, augmenté que modérément suite à une restriction des émissions

par le Trésor face à l’abondance des offres à partir du mois d’avril et à

une forte chute des taux à compter de cette période.

1 739,5

1 294,8

444,7

2 169,2

1 618,2

551,0

2 621,6

2 065,6

556,0

31/12/05 31/12/06 31/12/07

Dépôts dans les banques(en milliards d'ariary)

Total Ariary Devises (c/v en ariary)

Source : Bilans

Une banque réalise à elle seule plus de 40 p.cent de l’évolution

de 2007 grâce notamment à la capture des fonds d’un projet et d’une

entreprise publique sous la forme de dépôts à terme.

Les dépôts de la clientèle se sont accrus de 452,4 milliards d’ariary en 2007 (+20,9%) pour s’élever à 2 621,6 milliards.


Dans l’ensemble, ces rentrées de dépôts sont venues

principalement des entreprises privées (+197,3 milliards) puis des

particuliers (+80,4 milliards).

Evolution des dépôts par agent économique

(en milliards d’ariary)

Encours au 31/12/05

Encours au 31/12/06

Encours au 31/12/07

Variation 2006/2007

Particuliers 481,8 542,8 623,2 +80,4 +14,8% EPIF 31,5 36,2 34,1 -2,1 -5,8% EPNF 567,3 775,4 974,8 +199,4 +25,7% OPCA 220,8 229,2 281,8 +52,6 +23,0% Entr. Publiques 89,7 125,8 193,3 +67,5 +53,6% Divers 267,8 377,7 429,9 +52,2 +13,8% Non Résidents 50,4 49,2 50,0 +0,8 +1,7% Bons de caisse 30,1 32,9 34,5 +1,6 +5,0% Total 1 739,5 2 169,2 2 621,6 +452,4 +20,9%

Source : Etats des renseignements divers

Ces deux catégories demeurent les premiers pourvoyeurs de

dépôts avec respectivement 38,5 p.cent et 23,8 p.cent du total.

Répartition des dépôts par agent économique

(en %) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Particuliers 27,7% 25,0% 23,8% Entreprises privées 34,4% 37,4% 38,5% Secteur public 17,9% 16,4% 18,1% Divers 15,4% 17,4% 16,4% Non résidents 2,9% 2,3% 1,9% Bons de caisse 1,7% 1,5% 1,3% Total 100,0% 100,0% 100,0%


La hausse de l’année est expliquée presque entièrement par des

dépôts en ariary. Ceux-ci se sont, en effet, accrus de 447,4 milliards

d’ariary soit 27,6 p.cent (contre +323,4 milliards soit +25,0 p.cent

en 2006). Bien que ces rentrées aient émané principalement

d’entreprises privées non franches (+204,5 milliards) et de particuliers

(+81,8 milliards dont 45,3 milliards sur des comptes d’épargne), les

dépôts ont augmenté pour toutes les catégories de déposants.

Evolution des dépôts en ariary


Encours total 1 294,8 1 618,2 2 065,6 +447,4 +27,6%

Source : Bilans

La quasi-totalité de la hausse vient des dépôts

en ariary.


Les dépôts en devises ont peu évolué. Exprimés en euros, ils ont

augmenté de l’équivalent de 5,7 millions soit de 2,7 p.cent (contre

+34,2 millions d’euros soit +19,7 p.cent en 2006) grâce à quelques

entreprises publiques et à deux ou trois projets. Avec l’effet de change

dû à l’appréciation de l’Ariary, leur contre-valeur a varié d’à peine

5,0 milliards d’ariary (+0,9 p.cent), passant de 551,0 milliards à

556,0 milliards. Pour les entreprises privées, détentrices de la moitié

des dépôts en devises dans les banques, les avoirs sont exactement au

même niveau qu’à fin 2006 soit 110 millions d’euros. Cette préférence

pour les dépôts en monnaie locale s’explique en partie par

l’appréciation de l’Ariary, au premier semestre notamment, qui a

défavorisé la détention de ressources en devises.

Evolution des dépôts en devises

31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Encours en milliards d’ariary 444,7 551,0 556,0 +5,0 +0,9% Equivalent en millions d’euros 173,7 207,9 213,6 +5,7 +2,7%

Source : Bilans

Dans l’ensemble, l’accroissement des dépôts a continué de

porter majoritairement sur les dépôts à vue avec 275,5 milliards

d’ariary (+18,2 p.cent).

Les dépôts à terme et bons de caisse demeurent en hausse

(+130,5 milliards soit +44,6 p.cent) malgré la réduction des

rémunérations servies. L’essentiel de cette variation est expliqué par

une seule banque (+128,0 milliards) qui a enregistré d’importantes

souscriptions au premier semestre.

Les comptes d’épargne à régime spécial ont également

poursuivi leur progression à un rythme à peine inférieur à celui

de 2006 (+48,5 milliards d’ariary soit +17,9 p.cent contre +49,2

milliards soit +22,2 p.cent en 2006). Bien que leur rémunération ait

aussi diminué (5,9 p.cent en moyenne contre 6,6 p.cent en 2006), ils

restent attractifs comparés à des dépôts à vue généralement non


rémunérés, sans compter l’absence de frais de tenue de compte et la

défiscalisation des intérêts. Ce type de compte, sans formule de

chèques, intéresse principalement les particuliers qui en détiennent

78 p.cent du total.

Les autres sommes dues à la clientèle (provisions pour crédits

documentaires et pour chèques de banque principalement) et les

dépôts de garantie n’ont pas enregistré d’évolution majeure.

Répartition par terme des dépôts


Dépôts à vue (DAV) 1 270,5 1 513,0 1 788,5 +275,5 +18,2% Dépôts à terme (DAT) et bons de caisse (BDC)

163,9 292,7 423,2 +130,5 +44,6%

Comptes d’épargne à régime spécial (CERS)

221,5 270,7 319,2 +48,5 +17,9%

Autres sommes dues et dépôts de garantie (ASD)

83,6 92,8 90,7 -2,1 -2,4%

Total 1 739,5 2 169,2 2 621,6 +452,4 +20,9% Source : Bilans

Malgré le bond des dépôts à terme, la composition des dépôts

reste globalement la même, avec toujours une prédominance des

ressources à vue (68,2 p.cent du total).

Répartition des dépôts par terme au 31/12/07

68,2%

16,1%

12,2% 3,5%

DAV DAT & BDC CERS ASD et dépôt de garantie


L’exigibilité des dépôts reste importante :

68,2% des dépôts sont à vue et 80,6% des

dépôts à terme ont une échéance inférieure

à six mois.


L’exigibilité des dépôts à échéance reste néanmoins importante.

Plus de 95 p.cent ont une échéance initiale inférieure à un an, dont

80,6 p.cent à moins de six mois.

Echéancier des comptes à terme

(en milliards d’ariary)

31/12/06 31/12/07

Montant En %

du total Montant En %

du total Dépôts à terme (DAT) 259,8 12,0% 388,7 14,8% 2 mois à 3 mois 188,4 8,7% 204,5 7,8% 3 mois à 6 mois 27,4 1,3% 115,2 4,4% 6 mois à 1 an 31,9 1,5% 54,4 2,1% 1 an à 2,5 ans 11,9 0,5% 14,4 0,6% 2,5 ans et plus 0,2 0,0% 0,2 0,0% Bons de caisse (BDC) 32,9 1,5% 34,5 1,3% Echus 1,7 0,1% 2,8 0,1% Inférieurs à 6 mois 20,4 0,9% 18,7 0,7% 6 mois à 1 an

8,6 0,4% 7,2 0,3% 1 an à 2 ans

2,2 0,1% 5,7 0,2% 2 ans à 3 ans - - - - 3 ans à 4 ans - - - - 4 ans à 5 ans - - - - Supérieurs à 5 ans - - - - DAT et BDC / total dépôts 292,7 13,5% 423,2 16,1% dont < à 6 mois 237,9 81,3% 341,1 80,6% dont > à 6 mois 54,8 18,7% 82,1 19,4%

Source : Etats des renseignements divers

2.2.1.1.3. Capitaux propres et fonds propres

disponibles

Les capitaux propres du secteur bancaire se sont confortés de

manière sensible comparés à fin 2006 (+76,8 milliards d’ariary avant

dividendes). Trois banques et quatre établissements financiers ont

bénéficié d’apports en capital de 24,8 milliards au cours de l’année

(plus 6,7 milliards prélevés sur les réserves), assortis de primes

d’augmentation de capital de 5,9 milliards pour une banque. S’y sont

ajoutés les bénéfices nets de 2007 mis en réserves ou reportés pour un

montant de 36,5 milliards.

Les capitaux propres ont augmenté de 66,6 milliards d’ariary (+27,6%) et se situent à 308,2 milliards.


Cinq banques ont procédé à la distribution de 55,6 milliards de

dividendes à leurs actionnaires, correspondant à 55,8 p.cent de leurs

résultats et à 60,4 p.cent de celui du secteur (contre 60,7 p.cent

en 2006). Ces rémunérations sont supérieures de 10,2 milliards à

celles d’il y a un an pour un résultat en hausse de 17,3 milliards.

Après dividendes, les capitaux propres s’élèvent à

308,2 milliards, en hausse de 66,6 milliards ou de 27,6 p.cent sur leur

niveau de fin 2006.

Capitaux propres


Capital libéré 54,6 77,6 109,5 +31,9 +41,1% Primes de capital et dotations 3,1 3,1 9,0 +5,9 +190,3% Réserves totales 64,3 102,4 117,2 +14,8 +14,4% Report à nouveau 35,0 21,1 25,1 +4,0 +20,0% Provisions pour charges 9,7 10,7 13,3 +2,6 +24,7% provisions pour retraite et assimilés

6,2 6,8 9,5 +2,7 +40,1%

provisions pour autres charges 3,5 3,9 3,8 -0,1 -2,0% Ecart d’évaluation et provisions à constituer

(2,7) (2,7) (2,4) (-0,3) -11,4%

Total 164,0 212,2 271,7 +59,5 +28,0% Résultat net de l’exercice 76,5 74,8 92,1 +17,3 +23,1% Capitaux propres avant dividendes

240,5 287,0 363,8 +76,8 +26,8%

Dividendes distribués (34,2) (45,4) (55,6) (+10,2) +22,5% Capitaux propres après dividendes

206,6 241,6 308,2 +66,6 +27,6%

Sources : Bilans et procès-verbaux d’assemblées générales

Les fonds propres disponibles, assise de tous les ratios

prudentiels et qui à ce titre délimitent le niveau d’activité, se sont

également sensiblement confortés. De ses deux composantes – fonds

propres de base et ressources assimilées aux fonds propres –, seuls les

premiers cités ont néanmoins augmenté.

Les fonds propres de base – capital et primes d’émission,

réserves, report à nouveau, résultats, dotations et autres fonds non

remboursables 3 moins immobilisations incorporelles (non valeurs) –

3 s’agissant principalement d’un fonds de dotation reçu par un établissement

financier

Les fonds propres disponibles sont

renforcés de 65,5 milliards (+30,1%)

et ressortent à 283,1 milliards d’ariary.


ont, en effet, été portés de 215,5 milliards à 281,8 milliards d’ariary

après rémunération des actionnaires. Le renforcement (+66,3 milliards

soit +30,8 p.cent) est deux fois supérieur à celui d’il y a un an

(+33,9 milliards en 2006) malgré des dividendes accrus. En sont

principalement à l’origine, les augmentations de capital évoquées plus

haut et les bénéfices de 2007 non distribués (36,5 milliards). Les fonds

propres de base correspondent à 8,5 p.cent des actifs bruts contre

7,9 p.cent en décembre 2006 et 8,2 p.cent à fin 2005.

Fonds propres de base


Capital libéré 54,6 77,6 109,5 +31,9 +41,1% Primes de capital et dotations 3,1 3,1 9,0 +5,9 +190,3% Réserves totales 64,3 102,4 117,2 +14,8 +14,4% Report à nouveau 35,0 21,1 25,1 +4,0 +20,0% Résultat net de l’exercice 76,5 74,8 92,1 +17,3 +23,1% Sous-total (A) 233,5 279,0 352,9 +73,9 +26,5% Immob. incorporelles (15,0) (15,4) (12,8) (-2,6) -16,9% Provisions à constituer (2,7) (2,7) (2,7) – – Sous-total (B) (17,7) (18,1) (15,5) (-2,6) -16,0% Fonds propres de base avant dividendes (A)-(B) 215,8 260,9 337,4 +76,5 +29,3%

Dividendes distribués (34,2) (45,4) (55,6) (+10,2) +22,5% Fonds propres de base après dividendes 181,6 215,5 281,8 +66,3 +30,8%

Sources : Bilans et procès verbaux d’assemblées générales

Les ressources assimilées à des fonds propres ont, pour leur

part, diminué de 0,7 milliard d’ariary malgré l’obtention par deux

établissements financiers de fonds de leurs actionnaires à titre de

renfort en fonds propres. Ceux-ci ont été compensés par l’effacement

d’emprunts subordonnés dans un établissement financier. Pour ce

dernier, les ressources assimilées sont supérieures au montant des

fonds propres de base.

La partie excédentaire n’est pas prise en compte pour le calcul

des fonds propres disponibles, conformément à la règle qui prévoit

que les fonds assimilés ne peuvent être pris en compte dans les fonds

propres disponibles que dans la limite du montant des fonds propres.

Les fonds propres de base forment 99,5% des FPD avec 281,8 milliards.


Sur un total de 16,4 milliards, seuls 9,8 milliards ont ainsi été

retenus dans les fonds propres disponibles, chiffre en hausse par

rapport à 2006.

Ressources assimilées à des fonds propres


Subventions 0,1 0,2 0,2 - +2,4% Emprunts subordonnés 7,3 16,9 14,3 -2,6 -15,5% Fonds reçus d’actionnaires – – 1,9 +1,9 +100,0% Total 7,6 17,1 16,4 -0,7 -4,4% Montant retenu dans les FPD 7,6 8,0 9,8 +1,8 +22,2%

Source : Bilans

Enfin, sont déduites des fonds propres, les participations

détenues dans des établissements de crédit agréés, lesquelles sont

prises en compte dans les fonds propres de ces derniers. Ces

participations ont augmenté de 2,4 milliards d’ariary en 2007 pour se

chiffrer à 8,3 milliards après :

– la souscription par une banque à l’augmentation du capital d’un

établissement financier de micro-crédits ainsi que d’une société

de crédit-bail, puis à l’augmentation de sa participation au sein

d’une banque en Afrique,

– la contribution par une seconde banque à l’augmentation du

capital d’une banque locale de microfinance.

Au final, les fonds propres disponibles réglementaires se

trouvent raffermis de 65,5 milliards d’ariary (+30,1 p.cent) pour

s’établir à 283,1 milliards. Les fonds propres de base (281,8 milliards)

en forment ainsi 99,5 p.cent.

Fonds propres disponibles


Fonds propres de base (A) 181,6 215,5 281,8 +66,3 +30,8% Fonds assimilés (B) 7,6 17,1 16,4 -0,7 -4,4% dont montant retenu (C) 7,6 8,0 9,8 +1,8 +22,2% Eléments à déduire (D) (3,8) (5,9) (8,4) (+2,5) +43,7% FPD théoriques (A)+(B)-(D) 185,4 226,7 289,7 +63,0 +27,8% FPD réglementaires (A)+(C)-(D) 185,4 217,6 283,1 +65,5 +30,1%



2.2.1.1.4. Autres comptes financiers au

passif

Le total des autres comptes financiers a augmenté de

52,9 milliards d’ariary en 2007 (+23,9 p.cent) dû principalement :

� aux comptes d’encaissement (+24,0 milliards) suite à un volume

accru d’effets en devises remis par la clientèle pour recouvrement

(+12,4 milliards) ou présentés au paiement par les confrères et les

correspondants en fin d’année (+15,6 milliards),

� aux créditeurs divers avec +18,0 milliards, évolution justifiée en

majeure partie par les différents impôts collectés, en particulier

l’IRCM sur les dépôts à échéance de la clientèle et sur les

dividendes. Les provisions pour IBS sont, en revanche, restées au

même niveau depuis 2005 autour de 35 milliards d’ariary, la

progression des résultats en 2007 ayant été compensée par la

baisse du taux de l’IBS de 30 p.cent à 25 p.cent,

� aux intérêts décomptés sur les créances douteuses (agios

réservés), en hausse de 6,2 milliards.

Autres comptes financiers au passif


Opérations sur fonds affectés 2,3 1,2 0,6 -0,6 -47,9% Succursales et agences 2,4 2,6 1,5 -1,1 -40,2% Créditeurs divers 72,7 73,9 91,9 +18,0 +24,3% Régularisation – passif 28,4 31,2 38,3 +7,1 +22,4% dont agios réservés 24,4 23,1 29,3 +6,2 +26,7% Comptes d’encaissement 90,0 106,6 130,6 +24,0 +22,6% Subventions 0,1 0,2 0,2 - +2,4% Impôt différé net -0,7 -1,6 -3,0 -1,4 -88,7% Fonds de garantie 0,3 0,5 0,6 +0,1 +21,2% Autres (charges à payer …) 4,6 7,1 6,9 -0,2 -2,9% Total 200,1 221,7 274,6 +52,9 +23,9%

Source : Bilans

2.2.1.2. Actifs

2.2.1.2.1. Crédits interbancaires

Hormis les appoints de trésorerie à court terme échangés sur le

marché interbancaire, des prêts à moyen terme ont été accordés entre


établissements de crédit. Ceux-ci ont été multipliés par cinq sur les

deux dernières années pour atteindre 26,0 milliards d’ariary en 2007.

L’évolution de l’exercice (+11,7 milliards d’ariary) est

expliquée par une banque (+9,8 milliards) qui a procédé à de

nouveaux déblocages en faveur de deux établissements financiers et

au reclassement d’engagements sur des institutions mutualistes

auparavant logés en crédits à la clientèle. Les refinancements accordés

à un réseau de microfinance par un établissement financier ont dans le

même temps augmenté de 1,9 milliard.

Crédits interbancaires


Crédits interbancaires 4,8 14,3 26,0 +11,7 +82,0%

Source : Bilans

2.2.1.2.2. Crédits à la clientèle

L’encours total de crédits à la clientèle est de 1 444,2 milliards

d’ariary à fin 2007. Il a enregistré une hausse de 225,9 milliards sur

l’année (+18,5 p.cent), évolution supérieure de 40 milliards

(+22,0 p.cent) à celle de l’exercice précédent (+185,1 milliards

en 2006).

Evolution des encours bruts de crédits


Crédits bruts 1 033,2 1 218,3 1 444,2 +225,9 +18,5% Source : Bilans

Les octrois nets de crédits sont évalués à 228 milliards d’ariary

sur l’année, montant proche de l’évolution nominale dans la mesure

où le volume des créances apurées par le secteur et les décomptes

d’agios réservés4 se sont pratiquement neutralisés (respectivement

10,5 milliards et 8,0 milliards). La distribution nette s’est accélérée

4 les apurements de créances minorent mécaniquement les encours tandis que les décomptes

d’agios réservés les gonflent mécaniquement.

Les prêts et refinancements

interbancaires ont été multipliés par cinq en

deux ans (+21,2 milliards

d’ariary).

Les crédits à la clientèle totalisent

1 444,2 milliards d’ariary à fin 2007. Ils

ont progressé de 225,9 milliards sur l’année (+18,5%).


par rapport à 2006 (196 milliards) sous l’impulsion de financement

d’investissements immobiliers et d’équipements des entreprises ainsi

que d’une demande toujours vive de prêts à l’habitat et à la

consommation émanant des particuliers.

Encours bruts de crédits

A la différence des années précédentes, la hausse des encours a

été tirée par les crédits à moyen terme, d’une durée initiale comprise

entre deux et cinq ans. Ceux-ci se sont, en effet, de nouveau accélérés

en 2007 avec +116,0 milliards d’ariary soit +34,3 p.cent (contre

+55,3 milliards soit 19,6 p.cent en 2006). Il s’agit principalement de

financements d’équipements d’entreprises privées ainsi que de prêts à

la consommation et à l’habitat aux particuliers.

Les crédits à court terme restent néanmoins en hausse de

75,8 milliards d’ariary (+9,3 p.cent), due en majeure partie à des

escomptes de créances locales et sur l’étranger en faveur de diverses

entreprises.

Les prêts à long terme, d’une durée initiale supérieure à cinq

ans, ont également enregistré une progression notable (+34,1 milliards

d’ariary soit +50,4 p.cent) suite à l’octroi d’un crédit d’équipement de

19,0 milliards à une société privée d’énergie et à des prêts immobiliers

en faveur de quelques établissements hôteliers.

Evolution des encours bruts de crédits par terme


Court terme 697,1 812,9 888,7 +75,8 +9,3% Moyen terme 282,4 337,7 453,7 +116,0 +34,3% Long terme 53,7 67,7 101,8 +34,1 +50,4% Total crédits bruts 1 033,2 1 218,3 1 444,2 +225,9 +18,5%

Source : Etats des concours à l’économie

Malgré une part croissante de crédits à moyen et long terme, la

physionomie générale des portefeuilles reste néanmoins relativement

Ce sont les crédits à moyen terme qui ont enregistré la plus forte hausse (+116,0 milliards d’ariary).


inchangée, avec des crédits à court terme qui en forment une large

majorité.

Répartition des encours de crédits bruts par terme

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Court terme 67,5% 66,7% 61,5% Moyen terme 27,3% 27,7% 31,4% Long terme 5,2% 5,6% 7,1% Total crédits bruts 100,0% 100,0% 100,0%


Les crédits en ariary représentent près de 80 p.cent de la hausse

de 2007 avec 179,9 milliards d’ariary (+15,2 p.cent). Les prêts

nouveaux ont notamment consisté en des crédits d’investissement, des

escomptes d’effets locaux et des avances sur marchandises, concours

accordés essentiellement en monnaie locale.

Néanmoins, les crédits en devises se sont réinscrits en nette

augmentation. Après une relative atonie depuis 2004 dans un contexte

de relative stabilité de la parité de l’ariary, ils ont, en effet, plus que

doublé en 2007 avec +46,0 milliards d’ariary soit l’équivalent de

18,0 millions d’euros. Quelques entreprises franches ainsi qu’une

société de téléphonie mobile ont contracté des découverts d’un peu

moins de 6 millions d’euros, dont 4 millions pour cette dernière. S’y

sont ajoutés des financements de stocks de vanille d’un peu plus de

5 millions d’euros et des avances de 3 millions d’euros sur recettes

d’exportations de produits locaux, textiles et halieutiques. Ce regain

d’attrait pour les financements en devises peut être relié en partie à

l’appréciation de l’Ariary dont les exportateurs ont cherché à se

prémunir.

Evolution des crédits bruts en ariary et en devises


Crédits bruts 1 033,2 1 218,3 1 444,2 +225,9 +18,5% Ariary 991,6 1 181,9 1 361,8 +179,9 +15,2% Devises 41,6 36,4 82,4 +46,0 +126,4% équivalent en millions d’euros 16,3 13,7 31,7 +18,0 +130,5% Source : Bilans

Près de 80% de l’évolution de l’année

concerne les crédits en ariary.


Créances douteuses

La tendance amorcée sur les exercices précédents s’est

accentuée en 2007, à savoir un volume croissant de déclassements qui

a été occulté jusqu’en 2006 par les apurements.

L’encours de créances douteuses (s’entend les créances

immobilisées, douteuses, litigieuses et contentieuses) a, en effet,

continué d’augmenter en 2007 et à un rythme plus rapide qu’en 2006

(+27,5 milliards d’ariary contre +6,2 milliards).

24,5

98,3

23,1

104,5

29,3

132,0

31/12/05 31/12/06 31/12/07

Encours bruts de créances compromises(en milliards d'ariary)

Agios réservés (AR) Encours bruts (y compris AR)

Source : Bilans

Les apurements de créances jugées irrécouvrables

(10,5 milliards d’ariary après 44,1 milliards sur les trois années

précédentes) ont, pour l’exercice, été largement compensés par les

décomptes d’agios réservés (8,0 milliards) et surtout par de nouveaux

déclassements nets de l’ordre de 30 milliards dans les banques dont

20 milliards d’impayés sur deux sociétés.

En conséquence, la proportion moyenne de créances douteuses

dans les portefeuilles s’est accrue après une baisse ininterrompue

depuis 2002. Elles forment 9,1 p.cent des encours de crédits à fin

La proportion de créances douteuses a légèrement augmenté, à 9,1% du total des crédits.


2007 contre 8,6 p.cent en 2006.

Part des créances compromises dans les crédits bruts

8,9%

12,5%15,9%

7,3% 6,8% 7,3%

16,7%

11,5%

19,5%

9,5%8,6% 9,1%

31/12/02 31/12/03 31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07

Hors agios réservés Y compris agios réservés


Dans le même temps, le taux moyen de provisionnement de ces

créances compromises a continué de baisser (65,5 p.cent contre

70,3 p.cent et 72,5 p.cent respectivement les deux exercices

précédents), les provisions ayant augmenté de 10,1 milliards d’ariary

seulement (67,3 milliards contre 57,2 milliards à fin 2006).

L’évolution pour 2007 s’explique en partie par le montant moindre de

provisions constituées sur une signature nouvellement déclassée

auprès de plusieurs banques et dont les engagements étaient en cours

de restructuration.

72,5% 70,3% 65,5%

31/12/05 31/12/06 31/12/07

Provisions et taux de couverturedes créances douteuses*

Taux de provisionnement Provisions (en milliards d'ariary)

53,6 57,267,3

* taux de couverture = provisions / encours nets d’agios réservés Source : Secrétariat Général de la CSBF


L’analyse des créances douteuses par catégorie de débiteurs

indique que 81,7 p.cent d’entre elles concernent des entreprises

privées non franches. Les impayés sur des particuliers n’en

représentent que 7,7 p.cent bien que ceux-ci bénéficient de 16,6 p.cent

du total des crédits.

Crédits sains

L’encours de crédits sains a progressé de 198,4 milliards

d’ariary en 2007 soit de 17,8 p.cent pour se situer à 1 312,2 milliards à

la fin de l’année.

Evolution des crédits sains


Crédits bruts 1 033,2 1 218,3 1 444,2 +225,9 +18,5% créances douteuses 98,3 104,5 132,0 +27,5 +26,3% crédits sains 934,9 1 113,8 1 312,2 +198,4 +17,8%

Source : Bilans

Par rapport à l’exercice 2006, les crédits d’investissement ont

enregistré la hausse la plus forte avec 144,4 milliards d’ariary face à

57,4 milliards de crédits de fonctionnement (contre respectivement

54,0 milliards et 118,6 milliards en 2006).

Les nouveaux crédits d’investissement comprennent deux tiers

de crédits d’équipement et un tiers de prêts immobiliers, dont une part

significative au profit de particuliers.

� Les crédits d’équipement ont progressé de 98,7 milliards d’ariary

(+71,4 p.cent), dont 30 milliards accordés par une banque à des

particuliers et aux ménages, assimilables ainsi à des crédits à la

consommation. Le reste a été octroyé à diverses entreprises,

notamment une société privée d’énergie (19 milliards), un

distributeur pétrolier (10 milliards), une société de services

(10 milliards) et une entreprise de télécommunication

(6 milliards).

Les encours sains totalisent 1 312,2 milliards d’ariary à fin 2007.

Ils ont progressé de 198,4 milliards sur l’année (+17,8%), dont 144,4 milliards de crédits d’investissement.


Bien qu’encore marginaux, les encours des deux établissements

de crédit-bail ont été multipliés par 2,5 en 2007 pour atteindre

10,0 milliards d’ariary. Ils concernent principalement des PME et

des professionnels opérant pour un certain nombre dans les

secteurs du transport et du BTP.

� Les crédits immobiliers (+45,7 milliards d’ariary) ont entre autres

été consentis à des particuliers dans une banque (18 milliards), à

deux promoteurs immobiliers (7 milliards au total), à un

distributeur pétrolier (4 milliards), à deux sociétés commerciales

(6 milliards) et à un établissement hôtelier (3 milliards).

Les crédits de fonctionnement accordés (+57,4 milliards

d’ariary) ont été dominés par des opérations d’escomptes

comprenant :

− des escomptes de créances locales et de ventes à crédit

(35,2 milliards d’ariary) en faveur d’un concessionnaire

d’automobiles (10 milliards), d’une société de transit (9 milliards)

et de diverses sociétés commerciales et de BTP,

− des mobilisations de recettes d’exportation de produits textiles,

halieutiques et agricoles (8,1 milliards).

Evolution des crédits sains par nature


Crédits de fonctionnement 677,8 796,4 853,8 +57,4 +7,2% Créances commerciales dont 95,8 109,1 144,0 +34,9 +32,0% Mobilisations créances locales (F1) 70,6 81,3 106,3 +25,0 +30,8% Mob. créances administratives (F3) 7,8 8,2 7,9 -0,3 -4,0% Mob. ventes à crédit (F7) 17,4 19,6 29,8 +10,2 +52,1% Crédits à l’exportation (F2) 26,9 19,4 27,5 +8,1 +41,9% Crédits de trésorerie dont 555,1 667,9 682,3 +14,4 +2,2% Avances sur marchandises (F4) 69,8 80,3 88,9 +8,6 +10,7% Avances sur produits (F5) 71,2 107,0 119,9 +12,9 +12,1% Découverts (F6) 335,3 382,8 385,1 +2,3 +0,6% Faisance valoir (F8) 3,3 4,4 2,4 -2,0 -45,0% Préfinancements de collecte (F9) 22,4 28,2 17,7 -10,5 -37,1% A moyen et long terme 53,2 65,1 68,2 +3,1 +5,8% Crédits d’investissement 255,0 309,0 453,4 +144,4 +46,7% Crédits d’équipement 138,3 167,0 265,7 +98,7 +71,4% dont crédit-bail 5,1 4,1 10,0 +5,9 +142,3% Crédits immobiliers 116,7 142,0 187,7 +45,7 +39,1% Valeurs non imputées (VNI) 2,1 8,4 5,0 -3,4 -40,5% Total crédits sains 934,9 1 113,8 1 312,2 +198,4 +17,8% Source : Etats des concours à l’économie


Les crédits de trésorerie (+14,4 milliards d’ariary) sont

expliqués en partie par des avances sur marchandises, en hausse de

8,6 milliards après l’octroi par deux établissements financiers et par

une banque de prêts de 10 milliards à des particuliers et à des affaires

individuelles. Les découverts sont restés quasiment au même niveau

qu’à fin 2006 : les tirages opérés, dont les plus importants concernent

un opérateur de téléphonie mobile (+21 milliards), une société de

services (+10 milliards) et une autre de transit (+7 milliards), ont été

atténués par des rentrées reçues entre autres d’une entreprise de

travaux publics (-22 milliards) et d’une société rizicole

(-12 milliards) ; les compagnies pétrolières, dont les engagements

avaient gonflé en cours d’année, ont procédé à des remboursements

substantiels en fin d’exercice. Les crédits de campagne de produits

locaux (avances sur produits et préfinancements de collecte) ont dans

l’ensemble peu progressé par rapport à décembre 2006.

Au final, la répartition par nature montre une hausse de la

proportion de crédits d’investissement qui forment à présent

34,5 p.cent des encours (contre 27,7 p.cent à fin 2006). Néanmoins,

les crédits de fonctionnement restent largement prédominants, formant

65,1 p.cent des encours productifs, dont la moitié en découverts.

Répartition des encours de crédits sains par nature


Crédits de fonctionnement 72,5% 71,5% 65,1% -6,4 Crédits d’investissement 27,3% 27,7% 34,5% +6,8 Valeurs non imputées 0,2% 0,8% 0,4% -0,4 Total 100,0% 100,0% 100,0%


La répartition des encours productifs par type de bénéficiaires

montre que plus de 90 p.cent de la hausse de 2007 a bénéficié à des

entreprises privées non franches (+114,6 milliards d’ariary) et à des

particuliers (+66,4 milliards). La part de ces derniers continue de

s’accroître et atteint 17,5 p.cent à fin 2007 (contre à peine 5 p.cent

en 2001) grâce à l’expansion des prêts à l’habitat et à

Les 74,1% des crédits bénéficient à des entreprises privées non franches.


l’équipement dans deux banques depuis 2003. Bien qu’en légère

baisse, les entreprises privées non franches concentrent près des trois

quarts des encours.

Répartition des encours de crédits sains par bénéficiaire

(en milliards d’ariary) 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Montant % Montant % Montant % Particuliers 163,2 14,7% 229,6 17,5% +66,4 +40,6% EPIF 43,4 3,9% 56,7 4,3% +13,3 +30,5% EPNF 857,8 77,0% 972,4 74,1% +114,6 +13,4% OPCA 0,2 0,0% 0,2 0,0% - +0,6% Entreprises publiques 20,0 1,8% 21,7 1,7% +1,7 +8,9% Divers 4,6 0,4% 5,4 0,4% +0,8 +18,6% Non résidents * 24,6 2,2% 26,2 2,0% +1,6 +6,5% Total crédits sains 1 113,8 100,0% 1 312,2 100,0% +198,4 +17,8% * mobilisations de créances sur l’étranger, lesquelles concernent des entreprises privées Source : Etats des concours à l’économie

Les encours productifs sur le secteur privé s’élèvent à

1 055,3 milliards d’ariary à fin 2007. Ils représentent 7,6 p.cent du

PIB courant de l’année, proportion qui a baissé par rapport à l’année

précédente (7,9 p.cent en 2006), ce qui signifie que les financements

alloués n’ont pas suivi la progression de la production globale.

Encours de crédits sains au secteur privé


Entreprises privées franches 35,8 43,4 56,7 Entreprises privées non franches 716,2 857,8 972,4 Non résidents * 36,1 24,6 26,2 Total crédits sains au secteur privé 788,1 925,8 1 055,3 Produit Intérieur brut (PIB courant) 10 092 11 815 13 857 Crédits sains au secteur privé / PIB 7,7% 7,9% 7,6% * mobilisations de créances sur l’étranger, lesquelles concernent des entreprises privées. Sources : Etats des concours à l’économie, BCM

2.2.1.2.3. Valeurs immobilisées

Les valeurs immobilisées nettes se sont accrues de

20,0 milliards d’ariary en 2007 pour s’élever à 141,0 milliards.

La valeur brute des immobilisations a augmenté de

30,8 milliards d’ariary suite à des investissements estimés à

36 milliards (contre 20 milliards en 2006) dont 86 p.cent réalisés par

Les crédits productifs au secteur privé

représentent 7,6% du PIB à fin 2007.


trois banques. Ces investissements concernent pour l’essentiel :

− des travaux d’aménagement pour près de 23 milliards d’ariary

(après 20 milliards en 2005), expliqués par la poursuite de

l’extension et de la rénovation du siège d’une banque, par des

réhabilitations d’agences et par l’ouverture de nouvelles

représentations,

− des acquisitions d’outils informatiques (logiciels et matériels)

pour 6 milliards d’ariary (après 9 milliards en 2006),

− des achats de matériels et mobiliers de bureau pour un peu plus de

4 milliards d’ariary.

Les amortissements cumulés ont augmenté de 13,4 milliards

d’ariary après des dotations de 17,1 milliards pour l’année. La

différence (3,7 milliards) correspond aux amortissements

d’immobilisations cédées ou mises au rebut.

Les participations ont augmenté de 2,6 milliards d’ariary sur

l’année pour totaliser 9,7 milliards. Celles prises dans des

établissements de crédit se sont élevées à 2,4 milliards et ont réduit

d’autant les fonds propres disponibles. Une banque est en outre entrée

au capital d’une société à vocation financière.

Valeurs immobilisées


Immobilisations incorporelles Montant brut Amortissements

14,9 22,1 (7,2)

15,4 25,9

(10,5)

12,8 24,2

(11,4)

-2,6 -1,7

(+0,9) Immobilisations corporelles

Montant brut Amortissements

72,8 136,5 (63,7)

80,5 154,1 (73,6)

90,9 177,1 (86,2)

+10,4 +23,0

(+12,6) Immobilisations en cours 7,8 18,0 27,6 +9,6 Total immobilisations

Montant brut Amortissements et provisions

95,5 166,5 (71,0)

113,9 198,1 (84,2)

131,3 228,9 (97,6)

+17,4 +30,8

(+13,4) Participations

Montant brut Provisions

5,0 5,0

-

7,1 7,1

-

9,7 9,7

-

+2,6 +2,6

- Total général

Montant brut Amortissements et provisions

100,5 171,5 (71,0)

121,0 205,2 (84,2)

141,0 238,6 (97,6)

+20,0 +33,4

(+13,4) Source : Bilans

Des investissements de l’ordre de 36 milliards d’ariary ont été effectués après 30 milliards en 2006, essentiellement en aménagements et en informatique


Au total, les valeurs immobilisées nettes représentent 4,4 p.cent

des actifs et 50,0 p.cent des fonds propres de base.

2.2.1.2.4. Trésorerie

A fin décembre 2007, les emplois de trésorerie s’élèvent à

1 526,6 milliards d’ariary. Ils se sont élargis de 300,1 milliards sur un

an (+24,5 p.cent), expliquant 52,4 p.cent de l’évolution du bilan, en

raison principalement d’une progression des crédits inférieure de

226,5 milliards à celle des dépôts.

Après déduction de 7,5 milliards d’ariary de ressources de

trésorerie5, la trésorerie nette ressort à 1 519,1 milliards d’ariary.

Trésorerie nette


Emplois 965,1 1 226,5 1 526,6 +300,1 +24,5% Ressources (5,4) (22,1) (7,5) +14,6 -66,2% Trésorerie nette 959,7 1 204,4 1 519,1 +314,7 +26,1% Dépôts 1 739,5 2 169,2 2 621,6 +452,4 +20,9% Crédits sains 934,9 1 113,8 1 312,2 +198,4 +17,8% Trésorerie/ Dépôts 55,2% 55,5% 57,9% +2,4 pts Trésorerie/Crédits sains 102,6% 108,1% 115,8% +7,6 pts


Une proportion accrue des dépôts a ainsi été conservée sous

forme de trésorerie (57,9 p.cent contre 55,5 p.cent à fin 2006), laquelle

équivaut désormais à 115,8 p.cent des encours de crédits sains.

Seule la trésorerie en ariary est toutefois concernée.

L’élargissement amorcé l’exercice précédent (+114,7 milliards

d’ariary en 2006 après une contraction continue de 2002 à 2005 liée à

l’expansion des crédits) s’est même amplifié en 2007

(+346,4 milliards). La trésorerie en ariary atteint 984,0 milliards en fin

d’année. Elle représente 64,8 p.cent de la trésorerie totale contre

52,9 p.cent à fin 2006, la trésorerie en devises ayant diminué de

31,7 milliards en 2007.

5 comptes de correspondants créditeurs et virements émis en instance de règlement.

Les emplois de trésorerie atteignent

1 526,6 milliards d’ariary en fin d’année

(+300,1 milliards).

La trésorerie représente à présent 57,9% des

dépôts et 115,8% des crédits sains.

La forte hausse de 2007 concerne toutefois

uniquement la trésorerie en ariary.


La trésorerie nette en ariary a été alimentée principalement par

l’accroissement plus fort des dépôts comparé aux crédits en ariary

(respectivement +447,4 milliards et +179,9 milliards).

Cette évolution a donné lieu à un bond de 259,7 milliards

d’ariary des avoirs à la Banque Centrale, dont 138,8 milliards en

compte courant et 120,9 milliards en placements de titres de créances

négociables souscrits par les banques à compter du mois de mai en

remplacement des appels d’offres négatifs de 55 milliards à fin 2006.

Dans le même temps, les placements en bons du Trésor ont augmenté

de 58,7 milliards (après +62,1 milliards en 2006). Le secteur bancaire

détient désormais 40,3 p.cent de l’encours total des bons du Trésor

contre 33,2 p.cent à fin 2006.

Malgré l’augmentation de 179,6 milliards d’ariary des

placements en BTA et à la BCM et le relèvement de 308,9 milliards à

377,4 milliards du niveau des réserves obligatoires (+68,5 milliards)

parallèlement aux dépôts, les excédents des banques sur les réserves

obligatoires se sont élargis de 24,0 milliards. Ils se sont élevés à

31,6 milliards au 14 décembre correspondant à 8,4 p.cent des réserves

requises. Toutes les banques ont satisfait aux réserves obligatoires,

l’une ayant toutefois eu régulièrement recours au marché interbancaire

ainsi qu’au refinancement de la BCM.

Trésorerie nette en ariary


Encaisse 40,2 51,2 74,1 +22,9 +44,5% Avoirs à la BCM 295,4 342,6 602,3 +259,7 +75,8% dont compte courant 295,4 287,6 426,4 +138,8 +48,3% placements - 55,0 175,9 +120,9 +219,8% Bons du Trésor (BTA) 188,3 250,4 309,1 +58,7 +23,5% Banques locales 0,1 13,6 4,4 -9,2 -67,6% CCP 0,7 0,6 0,5 -0,1 -9,8% Trésorerie brute 524,7 658,4 990,4 +332,0 +50,4% Refin. marché monétaire - (17,0) - (-17,0) -100,0% Autres sommes dues (1,8) (3,8) (6,4) +2,6 +68,4% Tresorerie nette 522,9 637,6 984,0 +346,4 +54,3% Excédents / (Insuffisances) sur réserves obligatoires

9,4 7,6 31,6 +24,0 +314,0%

Sources : Bilans et BCM

Le secteur a ainsi augmenté ses placements en bons du Trésor et en titres auprès de la BCM.


Pour sa part, la trésorerie en devises s’élève à 535,1 milliards

d’ariary à fin 2007 soit la contre-valeur de 205,6 millions d’euros6,

dont 196,4 millions d’euros détenus en comptes auprès de

correspondants étrangers. Après s’être confortée de l’équivalent de

42,3 millions d’euros en 2006 parallèlement aux dépôts, elle a

diminué de 8,3 millions sur l’année, avec une baisse sensible des

placements à terme auprès des correspondants en fin d’année.

Trésorerie nette en devises

(en millions d’euros) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Encaisse 11,2 9,2 9,6 +0,4 +4,3% Comptes de correspondants 160,5 204,8 196,4 -8,4 -4,1% dont placements au jour le jour et à terme 94,8 140,1 117,3 -22,8 -16,3% Total emplois de trésorerie 171,7 214,0 206,0 -8,0 -3,7% Comptes correspondants créditeurs (0,7) (0,1) (0,2) (+0,1) +209,8% ASD (règlements en instance) (0,3) - (0,2) (+0,2) +694,9% Total ressources de trésorerie (1,0) (0,1) (0,4) (+0,3) +374,3% Trésorerie nette en devises 170,7 213,9 205,6 -8,3 -3,9% c/v en milliards d’ariary 436,8 566,8 535,1 -31,7 -5,6%

Source : Bilans

La contraction de la trésorerie en devises a résulté du fait que

l’augmentation des dépôts a été inférieure à celle des crédits

(respectivement +5,7 millions et +18,0 millions d’euros).

Situation résumée des emplois et ressources en devises

(en millions d’euros) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Actifs 206,6 247,4 269,7 +22,3 Encaisse 11,2 9,2 9,6 +0,4 Avoirs chez les correspondants 160,5 204,8 196,4 -8,4 Crédits à la clientèle 16,3 13,7 31,7 +18,0 Autres actifs 18,6 19,7 32,0 +12,3 dont comptes d’encaissement 16,9 18,4 29,8 +11,4 Passifs (199,0) (234,7) (251,5) +16,8 Correspondants créditeurs 0,7 0,1 0,2 +0,1 Emprunts 6,6 6,8 6,7 -0,1 Dépôts de la clientèle 173,7 207,9 213,6 +5,7 Autres passifs 18,0 19,9 31,0 +11,1 dont comptes d’encaissement 16,8 18,3 30,2 +11,9 Dettes sans risques de change 0,7 0,9 - -0,9 Devises à recevoir sur le MID Devises à livrer sur le MID

5,5 (5,4)

7,4 (6,1)

12,4 (15,4)

+5,0 +9,3

Devises à livrer à terme (5,9) (10,4) (6,4) -4,0 Avoirs propres (position nette) 2,5 4,5 8,9 +4,4 Contre-valeur en milliards d’ariary 6,4 11,9 23,0 +11,1

Sources : Bilans et hors bilans

6 1 euro vaut 2 603,34 ariary au 31/12/2007 contre 2 650,13 ariary au 30/12/2006 et

2 559,29 ariary au 30/12/2005

La trésorerie en devises a reculé.


Les avoirs nets détenus pour compte propre par le secteur

(position de change) s’élèvent à la contre-valeur de 23,0 milliards

d’ariary toutes devises confondues au 31 décembre 2007. Ils sont

libellés pour l’essentiel en euro (13,8 milliards soit 5,3 millions EUR),

en dollar (2,8 milliards soit 1,6 million USD) et en shilling kenyan

(3,3 milliards soit 118 750 000 KES). Les positions longues totalisent

23,1 milliards d’ariary face à 0,1 milliard d’ariary de positions courtes

(expliquées par deux banques sur le Yen). Les avoirs nets ont

quasiment doublé par rapport à fin 2006 du fait essentiellement de la

prise de positions longues en euros au dernier trimestre (+7,9 milliards

au total dont 5,0 milliards pour une banque).

Position de change


Positions longues (A) 7,6 12,0 23,1 +11,1 Positions courtes (B) (1,2) (0,1) (0,1) - Position de change nette (A-B) 6,4 11,9 23,0 +11,1 position nette en EUR 0,4 5,9 13,8 +7,9 position nette en USD 1,7 2,9 2,8 -0,1 position nette en KES 2,2 0,7 3,3 +2,6 position nette autres devises 2,1 2,4 3,1 +0,7

Source : Etats de contrôle des positions de change

2.2.1.2.5. Autres comptes de l’actif

L’évolution la plus significative concerne les produits à recevoir

qui ont gonflé de 17,3 milliards d’ariary, dont 12,2 milliards d’intérêts

courus sur placements en bons du Trésor.

Autres comptes financiers


Produits à recevoir 11,8 19,8 37,1 +17,3 +87,4% Opérations sur fonds affectés 4,3 2,3 2,1 -0,2 -9,1% Succursales et agences 5,0 1,8 0,9 -0,9 -49,1% Débiteurs divers 22,8 38,5 35,1 -3,4 -8,8% Régularisation – actif 10,4 15,6 16,9 +1,3 +8,4% Valeurs à l’encaissement 103,9 134,2 145,0 +10,8 +8,0% Divers 0,5 1,1 1,5 +0,4 +36,4% Total 158,7 213,3 238,6 +25,3 +11,9%

Source : Bilans

Les avoirs propres en devises du secteur s’élèvent à 23,0 milliards d’ariary à fin 2007.


Le reste vient pour l’essentiel des comptes d’encaissement,

principale composante des comptes divers à l’actif, qui sont en hausse

de 10,8 milliards d’ariary (+8,0 p.cent). Les comptes d’encaissement

en devises sont majorés de 28,8 milliards d’ariary parallèlement aux

comptes du passif, expliqués par des effets reçus pour recouvrement

ou pour paiement. Les comptes en ariary ont, en revanche, baissé de

18,0 milliards après l’encaissement de chèques remis par la clientèle.

2.2.2. Opérations au hors bilan

Le hors bilan du secteur bancaire présente un total de

1 668,6 milliards d’ariary à fin 2007. Sa progression est deux fois

supérieure à celle de 2006 (+451,8 milliards soit +37,1 p.cent contre

+210,9 milliards l’année précédente).

Hors bilan


Engagements donnés 375,3 416,3 704,0 +287,7 +69,1% . en faveur d’établissements de crédit 9,6 11,8 5,4 -6,4 -54,6% . en faveur de la clientèle 365,7 404,5 698,6 +294,1 +72,7% - opérations documentaires 232,8 210,5 307,5 +97,0 +41,7% - avals et cautions 124,4 184,6 367,4 +182,8 +99,1% - autres 8,5 9,4 23,7 +14,3 +152,1% Engagements reçus d’étab. de crédit 257,9 333,1 367,9 +34,8 +10,4% Opérations en devises 88,2 129,7 177,8 +48,1 +37,1% Ariary achetés à recevoir 14,1 16,7 40,3 +23,6 +141,3% Devises achetées à recevoir sur le MID 14,0 19,5 32,3 +12,8 +65,7% Ariary vendus à livrer 13,7 19,9 32,4 +12,5 +62,6% Devises vendues à livrer sur le MID 13,9 16,2 40,0 +23,8 +146,9% Ariary à recevoir contre devises à livrer 15,6 27,4 16,1 -11,3 -41,4% Devises à livrer à terme (comptant différé) 15,2 27,5 16,7 -10,8 -39,3% Créances devises sans risque de change - - - - - Dettes en devises sans risque de change 1,7 2,4 - -2,4 -100,0% Garanties reçues de l’Etat 35,1 17,7 47,2 +29,5 +165,9% Opérations sur titres (titres détenus) 249,4 319,9 371,7 +51,8 +16,2% . titres détenus pour compte propre 204,9 271,8 343,3 +71,5 +26,3% . titres détenus pour la clientèle 44,5 48,1 28,4 -19,7 -40,9% Total 1 005,9 1 216,8 1 668,6 +451,8 +37,1%

Source : hors-bilans

Les engagements donnés en faveur de la clientèle, qui forment

la première composante du hors bilan (41,9 p.cent du total),

expliquent l’essentiel de cette hausse avec +294,1 milliards d’ariary.

− Les avals et cautions ont doublé sur l’année (+182,8 milliards

Les engagements par signature

(+287,7 milliards d’ariary) se chiffrent à

704,0 milliards,…


d’ariary). Cette augmentation provient essentiellement de

cautions de marché d’un peu plus de 100 milliards octroyées à

une entreprise de BTP dans le cadre d’un projet minier et de

réfections d’infrastructures ainsi que de 68,0 milliards d’avals et

cautions en faveur de deux distributeurs pétroliers. Pour ces

derniers, il s’agit de cautions de marché, d’avals de traites pour le

paiement différé de taxes d’importation et de fournisseurs ainsi

que de cautions sur importation.

− Les crédits documentaires se sont réinscrits en hausse de

97,0 milliards d’ariary soit l’équivalent de 38,7 millions d’euros

(contre -22,3 milliards en 2006). Les ouvertures de crédits se sont,

en effet, accélérées au second semestre pour des importations de

matières premières par une unité industrielle (45 milliards), de

véhicules par un concessionnaire (12 milliards) et de

marchandises diverses par une société commerciale (8 milliards),

outre des équipements par une entreprise publique en début

d’année (15 milliards).

Opérations documentaires


Acceptations à payer 63,8 61,7 94,5 +32,8 +53,1% Ouvertures de crédits documentaires 169,0 148,8 213,0 +64,2 +43,1% Total opérations documentaires 232,8 210,5 307,5 +97,0 +41,7% Equivalent en millions d’euros 90,9 79,4 118,1 +38,7 +48,7%

Source : hors-bilans

Pour leur part, les engagements reçus sont majorés de

34,8 milliards d’ariary (+10,4 p.cent). Il s’agit de contre-garanties

émises par des établissements bancaires étrangers, notamment les

maisons mères des banques locales. Les banques y ont davantage

recours pour accompagner leurs grands risques, ces garanties étant

déductibles des risques lors du calcul des ratios prudentiels, en

particulier celui de division des risques.

Les soldes des opérations en devises au comptant ont augmenté

en raison d’un volume plus important de transactions opérées toute en

… dont 367,4 milliards d’avals et cautions (+182,8 milliards)…

… et 307,5 milliards de crédits documentaires (+97,0 milliards).


fin d’année et restant sous délai d’usance. En revanche, les achats de

devises à livrer à terme ou opérations de « comptant différé » ont

décru de 10,8 milliards d’ariary suite à des utilisations en début

d’année pour le règlement d’importations d’une société privée. Ces

opérations ont continué de diminuer jusqu’en fin d’année, celles-ci

présentant un intérêt moindre dans un contexte de relative stabilité de

l’Ariary.

Les garanties reçues de l’Etat couvrent des crédits

documentaires pour importation de riz (41,3 milliards d’ariary) et de

kits scolaires (5,9 milliards). Elles ont augmenté de 29,5 milliards

en 2007 parallèlement au volume des engagements des banques.

La rubrique « opérations sur titres » enregistre la valeur

nominale des bons du Trésor détenus par le secteur pour compte

propre et pour compte de la clientèle. Elle est en hausse de

51,8 milliards d’ariary avec la remontée des placements en BTA par le

secteur bancaire.

2.3. RESULTATS

2.3.1. Aperçu général

Après un léger tassement en 2006, le résultat net du secteur a

enregistré une progression de 23,1 p.cent en 2007. Les produits

d’intérêts restent le principal moteur de la progression des résultats, en

particulier ceux issus du placement de la trésorerie, appuyés par les

commissions. La charge nette sur les créances douteuses a augmenté

suite au provisionnement d’impayés mais a été compensée par le

ralentissement des frais généraux. Au final, le résultat net d’ensemble

a atteint un nouveau record de 92,1 milliards d’ariary

(+17,3 milliards), donnant lieu à la distribution de 55,6 milliards de

dividendes aux actionnaires.

Le résultat net du secteur est de nouveau

en nette hausse.


2.3.2. Produit Net Bancaire (PNB) Le PNB s’est conforté de 43,7 milliards d’ariary soit 17,5 p.cent,

rythme en hausse par rapport à 2006 (+29,0 milliards soit

+13,1 p.cent). Cette accélération provient des produits de la trésorerie

ainsi que des commissions. La contribution du PNB au Produit

Intérieur Brut (PIB) se maintient ainsi à 2,1 p.cent.

Evolution du Produit Net Bancaire

(en milliards d’ariary) 2005 2006 2007 Variation 2006/2007

Revenus nets d’intérêts 143,0 170,7 202,9 +32,2 +18,8% sur opérations de trésorerie * 45,1 61,2 82,4 +21,2 +34,6% sur opérations avec la clientèle 97,9 109,5 120,5 +11,0 +10,0% Revenus nets de commissions ** 61,5 66,5 78,7 +12,2 +18,3% Revenus nets de portefeuille 2,2 1,2 -0,1 -1,3 -103,4% Résultat net de change 13,9 11,2 11,8 +0,6 +6,1% Produit Net Bancaire 220,6 249,6 293,3 +43,7 +17,5%

PNB / PIB courant 2,2% 2,1% 2,1% * y compris les intérêts sur bons du Trésor ** y compris les commissions sur opérations de change Source : Comptes de résultat

Les produits nets d’intérêts, qui expliquent près des trois quarts

de l’évolution du PNB, en forment logiquement une proportion accrue

(69,2 p.cent contre 68,4 p.cent en 2006), la part des autres produits

bancaires (commissions et profits de change) étant ramenée de

31,6 p.cent à 30,8 p.cent.

Structure du Produit Net Bancaire

(en %) 2005 2006 2007 Variation 2006/2007

Revenus nets d’intérêts 64,8% 68,4% 69,2% +0,8 Marge sur opér. de trésorerie 20,4% 24,5% 28,1% +3,6 Marge sur opér. de la clientèle 44,4% 43,9% 41,1% -2,8 Autres revenus nets 35,2% 31,6% 30,8% -0,8 Commissions nettes 27,9% 26,6% 26,8% +0,2 Produits nets de portefeuilles 1,0% 0,5% - -0,5 Profits nets de change 6,3% 4,5% 4,0% -0,5 PNB 100,0% 100,0% 100,0% Source : Secrétariat Général de la CSBF

L’analyse des revenus nets d’intérêts montre cependant que la

tendance observée jusqu’en 2003 puis de nouveau en 2006 s’est

accentuée sur l’exercice , à savoir un poids croissant des produits de la

Le PNB a augmenté de 43,7 milliards d’ariary (+17,5%) grâce, en premier lieu, aux revenus du placement de la trésorerie.


trésorerie aux dépens des revenus des opérations avec la clientèle

(dépôts, crédits). Les premiers représentent 28,1 p.cent du PNB de

l’année contre 24,5 p.cent en 2006 tandis que la part de

l’intermédiation financière est ramenée de 43,9 p .cent à 41,1 p.cent.

Ces évolutions sont le reflet de la redistribution à l’actif entre la

trésorerie et les crédits à la clientèle.

2.3.2.1. Produits nets d’intérêts

Les produits nets d’intérêts se sont accrus de 32,2 milliards

d’ariary (+18,8 p.cent), expliquant ainsi 73,5 p.cent de la progression

du PNB.

Evolution des produits nets d’intérêts


Marge sur op. de trésorerie 45,1 61,2 82,4 +21,2 +34,6% Marge sur op. de la clientèle 97,9 109,5 120,5 +11,0 +10,0% Produits nets d’intérêts 143,0 170,7 202,9 +32,2 +18,8% Source : Comptes de résultat

2.3.2.1.1. Marge d’intérêts sur opérations de trésorerie

Les produits nets de trésorerie sont en hausse de 21,2 milliards

d’ariary (+34,6 p.cent).

Produits et charges de trésorerie


Produits (A) 48,8 65,9 88,1 +22,2 +33,6% sur BTA 35,6 44,8 48,9 +4,1 +9,2% sur corresp. étrangers et marché monétaire

13,2 21,1 39,2 +18,1 +85,2%

Charges (B) (3,7) (4,7) (5,7) (+1,0) +20,8% sur refinancements BCM et interbancaire

1,1 2,0 1,3 -0,7 -36,3%

sur emprunts et lignes de refinancements à MLT

2,6 2,7 4,4 +1,7 +63,5%

Marge sur opérations de trésorerie (A)-(B)

45,1 61,2 82,4 +21,2 +34,6%

Source : Comptes de résultat

Les produits de la trésorerie expliquent la moitié de la hausse du

PNB.


Les intérêts perçus des BTA sont supérieurs de 4,1 milliards

d’ariary à ceux de 2006 (+9,2 p.cent) grâce à un volume moyen de

placements en hausse, les souscriptions opérées avant le second

trimestre ayant par ailleurs été épargnées par l’effondrement des taux.

Toutes maturités confondues, le rendement moyen des BTA est

ramené de 21,20 p.cent en 2006 à 13,28 p.cent.

Rendement moyen des bons du Trésor par adjudication

(en %) 2005 2006 2007 BTA à 4 semaines 18,71% 20,96% 13,22% BTA à 12 semaines 18,55% 21,14% 12,06% BTA à 24 semaines 19,00% 21,32% 12,44% BTA à 52 semaines 19,45% 22,64% 15,31% Rendement moyen 18,84% 21,20% 13,28%

Source : Banque Centrale

Les créances interbancaires, en devises auprès des

correspondants et en ariary entre établissements de la place, ont

généré 6,8 milliards d’ariary de produits supplémentaires. Le volume

moyen de placements à terme auprès des correspondants étrangers

s’est, en effet, accru de l’équivalent de 29 millions d’euros par rapport

à 2006 (+25 p.cent) tandis que les refinancements locaux sont passés

de 14,3 milliards à 26,0 milliards.

Les revenus des placements auprès de la Banque Centrale

(13,3 milliards d’ariary en 2007) ont augmenté de 11,3 milliards grâce

aux réponses aux appels d’offres puis aux titres de créances

négociables souscrits à compter du mois de mai.

Les charges de trésorerie se sont, pour leur part, accrues de

1,0 milliard d’ariary en liaison notamment avec l’augmentation des

refinancements à moyen terme entre établissements de la place.


2.3.2.1.2. Marge d'intérêts sur les opérations avec la clientèle

La marge sur opérations avec la clientèle s’est confortée de

11,0 milliards d’ariary (+10,0 p.cent) pour atteindre 120,5 milliards.

Marge d'intérêts sur opérations avec la clientèle


Intérêts perçus sur crédits 127,5 155,9 182,6 +26,7 +17,1% Intérêts payés sur dépôts (29,6) (46,4) (62,1) +15,7 +33,8% Marge nette 97,9 109,5 120,5 +11,0 +10,0% Source : Secrétariat Général de la CSBF

Les produits d’intérêts perçus sur les crédits à la clientèle se sont

renforcés de 26,7 milliards d’ariary (+17,1 p.cent) grâce à des encours

moyens supérieurs de 150,8 milliards à ceux de 2006 (+14,7 p.cent) et

totalisent 182,6 milliards d’ariary en 2007.

A cette augmentation de volume, s’est ajouté un relèvement de

0,3 point du rendement moyen des portefeuilles, passé de 15,2 p.cent

en 2006 à 15,5 p.cent. La détente de quatre points du taux directeur de

la Banque Centrale en août 2006, de 16 p.cent à 12 p.cent, ne s’est

donc pas ressentie sur les taux moyens appliqués. Les conditions des

nouveaux établissements distribuant des micro-crédits sont par ailleurs

supérieures à celles des banques commerciales, ce qui a pesé

légèrement sur le taux moyen.

Rendement des crédits productifs


Intérêts perçus 127,5 155,9 182,6 +26,7 +17,1% Encours moyen crédits sains 829,2 1 025,5 1 176,3 +150,8 +14,7% Taux de rendement moyen 15,4% 15,2% 15,5% +0,3 pt


Le total des intérêts payés sur les dépôts est passé de

46,4 milliards d’ariary en 2006 à 62,1 milliards, soit +15,7 milliards

(+33,8 p.cent).

Les revenus de l’intermédiation

financière ont augmenté de 10,0% mais voient

leur contribution au PNB diminuer.

Le taux moyen des crédits n’a pas baissé.


Le coût moyen des dépôts a, en effet, continué d’augmenter,

2,6 p.cent pour 2007 contre 2,4 p.cent en 2006 et 1,8 p.cent il y a deux

ans. Ce renchérissement est expliqué par la proportion accrue de

dépôts à terme (malgré la réduction des taux servis de 10,3 p.cent en

moyenne en 2006 à 9,2 p.cent), qui a alourdi de 11,5 milliards d’ariary

les charges y afférentes.

Coût des dépôts


Intérêts payés 29,6 46,4 62,1 +15,7 +33,8% dont DAT et BDC 10,6 21,3 32,8 +11,5 +53,9% comptes d’épargne 12,8 16,2 17,3 +1,1 +7,1% Encours moyens 1 653,8 1 914,6 2 352,5 +437,9 +22,9% Coût moyen 1,8% 2,4% 2,6% +0,2 pt


Après s’être contractée de 0,8 point en 2006 suite au

renchérissement des dépôts, la marge d’intermédiation – mesurée par

le différentiel entre le rendement moyen des crédits et le coût moyen

des dépôts – s’est redressée de 0,1 point en 2007 à 12,9 p.cent. La

remontée du rendement des crédits a compensé la hausse du coût

des dépôts.

15,4%

1,8%

13,6%15,2%

2,4%

12,8%

15,5%

2,6%

12,9%

2005 2006 2007

Marge d'intermédiation (en %)

Taux de rendement moyen des créditsCoût moyen des dépôtsMarge d'intermédiation


La marge d’intermédiation s’est même accrue de 0,1 point, à 12,9%.


2.3.2.2. Autres produits et charges bancaires

Les autres produits bancaires nets – commissions, revenus de

portefeuille d’investissement, plus values sur cessions de bons du

Trésor, profits de change – ont augmenté de 11,5 milliards d’ariary

en 2007 (+14,7 p.cent).

Evolution des autres produits et charges bancaires


Revenus nets de commissions * 61,5 66,5 78,7 +12,2 +18,3% Commissions perçues 66,3 72,8 83,0 +10,2 +14,0% dont sur opérations en devises 15,4 15,0 17,5 +2,5 +16,2% Commissions payées (4,8) (6,3) (4,3) (-2,0) -31,0% Revenus nets de portefeuille 2,2 1,2 -0,1 -1,3 -103,4% Résultat net de change 13,9 11,2 11,8 +0,6 +6,1% Autres produits bancaires nets 77,6 78,9 90,4 +11,5 +14,7%

* y compris les commissions sur opérations de change Source : Comptes de résultat

Les revenus nets de commissions en sont à l’origine avec

+12,2 milliards d’ariary (+18,3 p.cent), grâce notamment à

l’expansion du nombre de comptes et des opérations de la clientèle,

aussi bien les opérations domestiques que le commerce international.

Les opérations liées à la monétique, incluant les cartes bancaires et les

transactions sur les guichets automatiques de banque, continuent

également de se développer.

Les profits nets de change se sont légèrement redressés

(+0,6 milliard d’ariary) dus à la progression des opérations à

l’international, les banques prélevant une légère marge sur les

opérations portées sur le MID. Les revenus nets de portefeuille ont, en

revanche, fortement diminué du fait de moins-values enregistrées par

certaines banques suite à la baisse des taux des BTA.

2.3.3. Autres produits nets opérationnels

Les autres produits nets opérationnels ont baissé de 2,4 milliards

d’ariary (-41,7 p.cent). Cette diminution est expliquée par

Les commissions voient également leur part dans

le PNB augmenter.


l’enregistrement, par deux banques, de pertes opérationnelles

occasionnées par des apurements de comptes et de suspens.

Autres produits nets opérationnels


Produits de louage de services 0,7 0,8 1,1 +0,3 +36,5% Revenus des immobilisations 0,2 0,2 0,2 – -8,4% Plus/moins values sur immob. 0,3 0,3 – -0,3 -110,0% Autres produits opérationnels * 3,7 4,7 4,6 -0,1 -2,1% Autres charges opérationnelles - (0,2) (2,5) (+2,3) +1 150% Total 4,9 5,8 3,4 -2,4 -41,7%

* principalement des récupérations et des refacturations de frais sur la clientèle Source : Comptes de résultat

2.3.4. Charge nette du risque, résultat opérationnel La charge nette du risque a continué d’augmenter en 2007

(+4,1 milliards d’ariary après +6,8 milliards en 2006) en raison de

charges accrues pour la couverture du risque de crédit.

Charge nette du risque


Charge sur créances douteuses (8,2) (13,0) (17,4) (+4,4) +34,3% Charge sur autres comptes financiers 0,2 (1,8) (1,5) (-0,3) -14,4% Charge nette du risque (8,0) (14,8) (18,9) (+4,1) +28,4%


La charge nette sur les créances douteuses, qui en forme

l’essentiel, a en effet augmenté de 4,4 milliards d’ariary (+34,3 p.cent)

du fait de la couverture de créances nouvellement déclassées.

Charge nette sur créances douteuses


Dotations aux provisions (12,9) (16,4) (25,7) (+9,3) +56,1% Créances provisionnées apurées (10,5) (14,8) (10,3) (-4,5) -30,4% Créances non provisionnées apurées (0,5) (1,1) (0,2) (-0,9) -80,4% Charge sur créances douteuses (23,9) (32,3) (36,2) (+3,9) +12,0% Reprises de provisions 14,5 19,1 18,3 -0,8 -4,0% dont utilisées 10,5 14,8 10,3 -4,5 -30,4% dont devenues disponibles 4,0 4,3 8,0 +3,7 +84,7% Récupérations sur créances amorties 1,2 0,2 0,5 +0,3 +200,0% Produits sur créances douteuses 15,7 19,3 18,8 -0,5 -2,3% Charge nette sur créances douteuses (8,2) (13,0) (17,4) (+4,4) +34,3% Source : Comptes de résultat

La charge nette du risque s’est toutefois accrue, …

… notamment celle sur les créances douteuses.


Les dotations aux provisions ont atteint 25,7 milliards d’ariary

(+9,3 milliards), se rapportant principalement à des entreprises.

L’essentiel a été constitué par quatre banques, à titre de premières

dotations, après une série de déclassements en créances douteuses

opérées en fin d’année pour la plupart.

Les apurements de créances se sont poursuivis mais ont

néanmoins diminué (10,5 milliards d’ariary contre 15,9 milliards

en 2006). Près de 85 p.cent ont été effectués par deux banques sur des

impayés anciens entièrement provisionnés, certains gonflés par les

agios, sur lesquels les possibilités de récupération sont pratiquement

nulles. L’incidence de ces opérations sur les résultats est restée

mineure, le montant de créances non provisionnées sorties des bilans

se limitant à 0,2 milliard.

Les établissements ont, dans le même temps, procédé à la

reprise de 8,0 milliards d’ariary de provisions devenues disponibles

suite à des recouvrements, à des ajustements de garantie et au

reclassement de certains engagements en créances saines.

Malgré les dotations nettes opérées (17,7 milliards d’ariary)7,

le montant des provisions n’a de ce fait augmenté que de

10,1 milliards au final, face à +27,5 milliards de créances douteuses.

Le taux de provisionnement des créances compromises a ainsi

diminué, passant de 70,3 p.cent à 65,5 p.cent.

La charge nette sur le risque de crédit continue néanmoins

d’absorber une part croissante des produits, soit 5,9 p.cent du PNB

pour l’exercice sous revue.

Effort de couverture du risque de crédit

2005 2006 2007 Charge nette sur crédits / PNB 3,7% 5,2% 5,9%


7 dotations de 25,7 milliards moins reprises de provisions disponibles de 8,0 milliards.

La charge nette sur créances douteuses a

absorbé 5,9% du PNB.


La charge nette sur autres comptes financiers (trésorerie,

comptes d’ordre, portefeuille-titres, immobilisations) est en baisse.

L’essentiel des dotations concerne d’ailleurs le reclassement de

provisions pour vols et détournements dans une banque

comptabilisées initialement en provisions pour créances douteuses.

Dotations nettes sur autres comptes financiers


Provisions sur portefeuille-titres . Dotations . Reprises

0,7 -

0,7

– - -

– - -

– - -

– - -

Provisions sur autres comptes financiers . Dotations . Reprises

(0,5)

(0,5) -

(1,8)

(2,3) 0,5

(1,5)

(1,8) 0,3

(-0,3)

(-0,5) -0,2

-14,4%

-23,1% -52,6%

Charge nette sur autres comptes financiers

0,2 (1,8) (1,5) (-0,3) -14,4%


La charge globale du risque – sur crédits et sur autres comptes

financiers – (18,9 milliards d’ariary) a absorbé au total 6,5 p.cent du

PNB (contre 5,9 p.cent en 2006).

Effort de provisionnement des risques

19,0

1,73,2 2,5

8,3

3,9

8,2

-0,2

13,0

1,8

17,4

1,5

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Charge nette sur créances douteuses (en milliards d'ariary)

Charge nette sur autres comptes financiers (en milliards d'ariary)


6,5%

3,6%

21,5%

4,5%6,7% 5,9%

Charge nette du risque en % du PNB


Le résultat opérationnel dégagé par l’activité bancaire ressort

néanmoins renforcé de 37,2 milliards d’ariary (+15,4 p.cent) pour se

chiffrer à 277,8 milliards. La hausse des produits d’exploitation

(+41,3 milliards) a largement couvert celle de la charge du risque.

Résultat opérationnel


Produit Net Bancaire 220,6 249,6 293,3 +43,7 +17,5% Autres produits nets opérationnels 4,9 5,8 3,4 -2,4 -41,7% Charge nette du risque (8,0) (14,8) (18,9) (+4,1) +28,4% Résultat opérationnel 217,5 240,6 277,8 +37,2 +15,4%


2.3.5. Coûts d'exploitation

Les charges de structure – frais généraux et charges

d’amortissement – sont majorées de 17,9 milliards d’ariary soit

13,8 p.cent, rythme qui s’est toutefois nettement ralenti

(+24,2 milliards soit +22,7 p.cent en 2006).

Charges de structure


Frais généraux 93,5 115,2 130,9 +15,7 +13,7% Dotations aux amortissements 12,4 14,9 17,1 +2,2 +14,9% Total charges de structure 105,9 130,1 148,0 +17,9 +13,8% Source : Comptes de résultat

Les frais généraux expliquent l’essentiel de cet accroissement

des charges de structure avec 15,7 milliards d’ariary soit 13,7 p.cent,

évolution qui s’est rapprochée de la hausse des prix (10,3 p.cent en

moyenne en 2007) après une forte accélération en 2006.

Frais généraux


Impôts et taxes 2,8 6,6 7,7 +1,1 +17,2% Charges de personnel 34,0 40,5 47,4 +6,9 +17,0% Charges externes 56,7 68,1 75,8 +7,7 +11,4% Total frais généraux 93,5 115,2 130,9 +15,7 +13,7% Inflation moyenne annuelle * +18,4% +10,7% +10,3% -0,4 * mesurée par l’indice des prix à la consommation Sources : Comptes de résultat, BCM

Les charges de fonctionnement ont

continué de s’accroître, à un rythme toutefois

nettement inférieur à celui de 2006.

Le résultat des opérations bancaires progresse de 15,4%.


Les impôts et taxes supportés par le secteur se sont élevés à

7,7 milliards d’ariary pour l’année. Ils sont supérieurs de 1,1 milliard

aux charges de 2006 (+17,2 p.cent) et comprennent principalement la

TVA non récupérable.

Les charges de personnel, d’un total de 47,4 milliards d’ariary,

ont progressé de 6,9 milliards soit de 17,0 p.cent en 2007, évolution

comparable à celle des années précédentes. L’augmentation de

5,7 milliards des rémunérations fait suite à l’entrée en activité d’une

nouvelle banque, au renforcement des effectifs de deux établissements

financiers et à des revalorisations opérées par certains établissements.

Les charges sociales sont également en hausse (+1,2 milliard),

incluant notamment la formation professionnelle.

Les charges de personnel forment une proportion stable autour

de 36,2 p.cent des frais généraux et de 16,2 p.cent du PNB.

Le coût moyen annuel par agent ressort à 14,8 millions d’ariary

pour l’année (contre 13,6 millions en 2006), soit une majoration de

8,6 p.cent.

Charges de personnel


Rémunérations 25,3 30,7 36,4 +5,7 +18,6% Contributions organismes sociaux 3,7 4,4 4,5 +0,1 +1,9% Autres charges sociales 3,1 3,5 4,7 +1,2 +33,7% Autres charges du personnel 2,0 1,9 1,8 -0,1 -4,1% Total charges de personnel 34,0 40,5 47,4 +6,9 +17,0% Effectif total 2 760 2 977 3 207 +230 +7,7% Coût moyen par agent (en millions d’ariary)

12,3

13,6

14,8 +1,2 +8,6%

Indice des prix (moyenne) * +18,5% +10,7% +10,3% -0,4 Frais de personnel / frais généraux 36,4% 35,2% 36,2% +1,0 Frais de personnel / PNB 15,4% 16,2% 16,2% -

* mesurée par l’indice des prix à la consommation Sources : Comptes de résultat, BCM, Secrétariat Général de la CSBF

La productivité a également continué de progresser. Le PNB

rapporté au nombre d’agents affectés à l’activité bancaire s’est

amélioré de 8,7 p.cent. En 2007, chaque agent a ainsi rapporté un PNB

Les charges de personnel ont augmenté parallèlement aux effectifs.


de 98,6 millions d’ariary pour un coût de 14,8 millions.

Productivité par agent

2005 2006 2007 Variation 2006/2007

PNB (en milliards d’ariary) 220,6 249,6 293,3 +43,7 +17,5% Effectif bancaire 2 537 2 753 2 976 +223 +8,1% PNB / agent bancaire (en millions d’ariary) 85,7 90,7 98,6 +7,9 +8,7%


Les charges externes, qui forment 57,9 p.cent des frais

généraux, sont à l’origine de leur ralentissement. Ces charges se sont

alourdies de 7,7 milliards d’ariary soit de 11,4 p.cent pour une

inflation moyenne de 10,3 p.cent, contre une hausse deux fois

supérieure à celle des prix sur l’exercice précédent (+20,1 p.cent

en 2006 avec une inflation de 10,7 p.cent). Les frais d’assistance

technique, principal poste qui avait gonflé en 2006, se sont maintenus

au même niveau.

La hausse de 2007 est venue pour l’essentiel des charges

locatives avec l’ouverture de nouvelles agences et le déménagement

provisoire de certaines agences en rénovation, du coût de maintenance

et d’évolution des outils informatiques, d’honoraires de gestion

versées par un établissement financier, de campagnes publicitaires et

de la mise en place de liaisons en temps réel avec les agences.

Charges externes


Sous-traitance 1,9 2,9 3,7 +0,8 +26,8% Locations 3,9 5,3 6,3 +1,0 +21,0% Entretiens & réparations 5,7 5,3 6,3 +1,0 +18,8% Assurances 1,5 1,8 1,5 -0,3 -18,6% Etudes, recherche, doc. 0,2 0,2 0,1 -0,1 -38,2% Personnel extérieur 0,4 0,6 0,7 +0,1 +19,8% Honoraires et commissions 13,3 17,4 18,7 +1,3 +7,5% dont assistance technique 11,4 14,9 14,9 – – Pub, relations publiques 2,1 2,2 3,6 +1,4 +58,7% Transports et déplacements 3,9 4,6 4,0 -0,6 -12,1% Missions et réceptions 3,1 3,8 3,4 -0,4 -12,5% Postes et télécommunications 8,7 9,8 11,1 1,3 +13,1% Eau, électricité, gaz 1,5 2,7 3,0 0,3 +14,3% Fournitures administratives 5,5 5,8 6,6 0,8 +13,6% Autres charges externes 5,0 5,7 6,8 1,1 +19,4% Total charges externes 56,7 68,1 75,8 +7,7 +11,4% Inflation moyenne de l’année +18,4% +10,7% +10,3%

Sources : Comptes de résultat, BCM

Le ralentissement des frais généraux est venu

des charges externes.


Les charges d’amortissement totalisent 17,1 milliards d’ariary

en 2007. Ils ont continué d’augmenter (+2,2 milliards soit

+14,9 p.cent), conséquence des investissements en informatique ainsi

que des travaux de rénovation d’agences opérés depuis plusieurs

exercices.

Dotations aux amortissements


Dotations aux amortissements 12,4 14,9 17,1 +2,2 +14,9% Source : Comptes de résultat

Compte tenu de la progression plus rapide des produits, le

coefficient d'exploitation, mesurant la part du PNB absorbée par les

frais généraux et les charges d’amortissement, a reculé de 1,6 point,

passant de 52,1 p.cent à 50,5 p.cent.

48,0%

52,1%50,5%

2005 2006 2007

Coefficient d'exploitation du secteur


Une forte disparité subsiste néanmoins au sein du secteur. En

excluant les établissements entrés récemment en activité dont

l’exploitation reste déficitaire, ce ratio varie de 37,4 p.cent à

52,4 p.cent pour les banques et de 19,2 p.cent à 61,9 p.cent pour les

établissements financiers.

Les charges de structure ont finalement absorbé 50,5% du PNB contre 52,1% en 2006.


Aux frais généraux et dotations aux amortissements, s’ajoutent

2,7 milliards d’ariary de dotations nettes aux provisions pour

charges8.

Provisions pour charges


Provisions pour charges Dotations Reprises

(0,2) (1,7)

1,5

(1,3) (2,7)

1,4

(2,7) (4,2)

1,5

+1,4 +1,5 +0,1

+113,7% +58,2%

+7,2% Source : Comptes de résultat

Des dotations de 4,2 milliards d’ariary ont été constituées, dont

1,5 milliard au titre des départs à la retraite et 2,7 milliards pour

diverses charges. Celles-ci ont été atténuées par des utilisations de

1,5 milliard d’ariary.

Au total, les charges générales d’exploitation – frais généraux,

amortissements et provisions pour charges – ont consommé

54,2 p.cent du résultat opérationnel (contre 54,5 p.cent en 2006).

2.3.6. Résultat ordinaire, résultat net

Le résultat ordinaire avant impôt sur les bénéfices ressort à

127,2 milliards d’ariary, en progrès de 17,8 milliards comparé à 2006

(+16,3 p.cent).

Résultat ordinaire avant impôt


Résultat opérationnel 217,5 240,6 277,8 +37,2 +15,4% Frais généraux (93,5) (115,2) (130,9) +15,7 +13,7% Dotations aux amortissements (12,4) (14,9) (17,1) +2,2 +14,9% Dotations nettes aux provisions pour charges

(0,2) (1,3) (2,7) (+1,4) +113,7%

Résultat d’exploitation hors subventions

111,4 109,3 127,1 +17,8 +16,3%

Quote-part subventions d’équipement et subventions d’équilibre

– 0,1 0,1 – +64,0%

Résultat ordinaire avant impôt 111,4 109,4 127,2 +17,8 +16,3% Source : Comptes de résultat

8 provisions pour départs en retraite et obligations similaires, autres provisions pour charges,

passifs non courants.

Le résultat avant impôt est conforté de 16,3%.


Malgré l’amélioration des résultats, la charge d’impôt est restée

pratiquement au même niveau (35,1 milliards d’ariary contre

34,6 milliards en 2006), le taux de l’impôt ayant été ramené de

30 p.cent à 25 p.cent.

Après impôt, le résultat net de l’exercice ressort à 92,1 milliards

d’ariary, nouveau record, après un accroissement de 17,3 milliards

(+23,1 p.cent). Les performances sont toutefois fortement contrastées.

Le bénéfice net atteint près de 30 milliards d’ariary pour une banque

et est largement supérieur à 20 milliards pour deux autres, tandis que

six établissements ont dégagé un résultat déficitaire pour des

raisons diverses.

Résultat net


Revenus nets d’intérêts dont 143,0 170,7 202,9 +32,2 +18,8% sur opérations de trésorerie 45,1 61,2 82,4 +21,2 +34,6% sur opérations avec la clientèle 97,9 109,5 120,5 +11,0 +10,0% Revenus nets de commissions 61,5 66,5 78,7 +12,2 +18,3% Revenus nets de portefeuille 2,2 1,2 -0,1 -1,3 -103,4% Résultat net de change 13,9 11,2 11,8 +0,6 +6,1% Produit Net Bancaire 220,6 249,6 293,3 +43,7 +17,5% Autres produits nets opérationnels 4,9 5,8 3,4 -2,4 -41,7% Charge nette du risque (8,0) (14,8) (18,9) (+4,1) +28,4% Résultat opérationnel 217,5 240,6 277,8 +37,2 +15,4% Frais généraux (93,5) (115,2) (130,9) +15,7 +13,7% Dotations aux amortissements (12,4) (14,9) (17,1) +2,2 +14,9% Dotations nettes aux prov. pour charges (0,2) (1,3) (2,7) (+1,4) +113,7% Quote-part subventions d’équipement et subventions d’équilibre

– 0,1 0,1 – +64,0%

Résultat ordinaire avant impôts 111,4 109,4 127,2 +17,8 +16,3% Impôts sur les bénéfices (34,9) (34,6) (35,1) (+0,5) +1,3% Résultat ordinaire après impôts 76,5 74,8 92,1 +17,3 +23,1% Résultat extraordinaire – – – - - Résultat net de l’exercice 76,5 74,8 92,1 +17,3 +23,1%


En résumé, les résultats sont de nouveau en hausse sensible

grâce aux revenus des placements à la BCM, des avoirs en devises

auprès des correspondants étrangers et des crédits à la clientèle,

auxquels s’est ajoutée une meilleure maîtrise des frais généraux.

Le résultat net de l’exercice ressort à 92,1 milliards d’ariary. Il est en progrès de 23,1%.


Le rendement moyen des actifs – résultat net rapporté au total

moyen des actifs pendant l'année – est ainsi resté au même niveau

qu’en 2006 soit 3,1 p.cent, le résultat ayant progressé de 23,1 p.cent et

le montant moyen des actifs de 22,4 p.cent (+544 milliards d’ariary).

Rendement moyen du total des actifs

3,1%3,7%

3,0% 3,1%

2004 2005 2006 2007


Le rendement des capitaux investis – résultat net de l’année

rapporté aux fonds propres de base9 du début d’année – s’est redressé

légèrement (42,7 p.cent contre 41,2 p.cent en 2006), avec un résultat

net de 92,1 milliards d’ariary pour des fonds propres de base de

215,5 milliards en début d’exercice.

Rendement des fonds propres

41,2%

61,3%49,5%

42,7%

2004 2005 2006 2007


Le secteur a procédé à la distribution de 55,6 milliards d’ariary

de dividendes, correspondant à 60,4 p.cent du résultat d’ensemble.

9 capital, réserves, report à nouveau, bénéfices moins pertes et non valeurs.

… et celui des fonds propres s’améliore

légèrement, à 42,7%.

Le rendement des actifs se maintient à 3,1%,…


Ces rémunérations concernent toutefois cinq banques seulement,

représentant en moyenne 55,7 p.cent de leurs résultats (contre

58,0 p.cent en 2006).

34,245,4

55,6

42,329,4 36,5

2005 2006 2007

Résultats reportés et dividendes distribués(en milliards d'ariary)

Résultats de l'exercice reportés Résultats de l'exercice distribués

Source : Procès verbaux d’assemblées générales

2.4. PERSPECTIVES Les premiers mois de 2008 ont été marqués par la poursuite de

l’appréciation de l’Ariary par rapport aux principales devises

étrangères et par un léger repli du taux moyen des crédits.

Dans ce contexte, le total des bilans est resté en hausse, à un

rythme toutefois nettement inférieur à celui enregistré sur les premiers

mois de 2007 en raison d’une progression moindre des dépôts de la

clientèle. La période est surtout marquée par une forte expansion du

crédit, à la différence de 2007 où le crédit avait reculé au profit de la

trésorerie. Après les réalisations record de 2007, les résultats

continuent de s’améliorer, tirés par les commissions et par les revenus

des crédits.

* *

*

Les dividendes distribués aux actionnaires ont totalisé 55,6 milliards d’ariary.

Les résultats de l’année 2008 devraient certainement s’améliorer.


3. INSTITUTIONS FINANCIERES MUTUALISTES

3.1. STRUCTURE

3.1.1. Entités agréées

Aucune nouvelle entité n’a été agréée en qualité d’institution de

microfinance au cours de l’exercice sous revue.

A fin 2007, neuf institutions financières mutualistes sont

inscrites sur la liste des établissements de crédit agréés par la CSBF :

- l’Action pour le Développement et le Financement des micro-

entreprises (ADéFi) agréée en 1999,

- la Caisse d’Epargne et de Crédit Agricole Mutuel (CECAM) et le

réseau d’Associations d’Epargne et de Crédit Autogérées (AECA)

agréés en 2000,

- les réseaux Tahiry Ifamonjena Amin’ny Vola (TIAVO) et

Ombona Tahiry Ifampisamborana Vola (OTIV) d’Antananarivo

agréés en 2001,

- le réseau OTIV de la DIANA agréé en 2005,

- et les trois réseaux OTIV de la Zone Alaotra Mangoro, de la

SAVA et de Toamasina Zone « Littoral » agréés en 2006.

3.1.2. Réseaux mutualistes

Le secteur des Institutions Financières Mutualistes (IFM), s’il

est fait référence à l’évolution du nombre des membres10, affiche un

réel dynamisme. En effet, malgré la réduction du nombre de caisses et

la stabilité du nombre d’institutions, contrairement à l’année

précédente (trois IFM agréées), l’augmentation du nombre des

sociétaires a atteint 58 592 personnes (+19,9 p.cent).

10 ou adhéren ts ou soci é t a i r es

Le secteur des IFM comprend 9 institutions agréées, dont 8 réseaux

et 1 IFM individuelle

Le nombre des adhérents a augmenté de 58 592

soit +19,9% pour atteindre

352 765 personnes.


La baisse du nombre de caisses affiliées dotées de la

personnalité juridique résulte en grande partie d’une restructuration au

niveau d’un réseau par le jeu de fusion/rattachement de caisses plutôt

que de réelles fermetures d’entités.

Au niveau des guichets rattachés, la hausse de 28 unités est une

variation compensée. En effet, si la plupart des réseaux ont procédé à

des ouvertures de points de services au cours de l’exercice dans le

cadre de l’extension de leurs zones d’intervention, une institution a

diminué le nombre de ses guichets de 15 unités.

Evolution du sociétariat

31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

Nombre de membres 178 126 294 173 352 765 +58 592 +19,9%

Nombre de caisses IFM 44 94 66 -28 -29,8%

Nombre de guichets rattachés 345 421 449 +28 +6,7% Source : Déclarations périodiques

3.2. ACTIVITES

Dans la mesure où le nombre d’entités n’a pas changé au cours

de l’année 2007, les augmentations des rubriques bilantielles

enregistrées correspondent à des progressions réelles du secteur, non

imputables comme lors des années précédentes à l’entrée de nouvelles

entités.

Bilan synthétique des institutions financières mutualistes

(en milliards d'ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Variation 2006/2007

ACTIF Comptes de trésorerie et opérations avec les banques 15,1 20,2 27,2 +7,0 +35,1% Comptes d'opérations avec la clientèle 26,4 41,5 59,3 +17,8 +42,7%

Comptes d'ordre et divers 2,9 5,3 5,8 +0,5 +9,2% Valeurs immobilisées 4,1 5,1 5,9 +0,8 +15,6% Total du bilan 48,5 72,1 98,2 +26,1 +36,2%

Source : Bilans

La restructuration d’un réseau réduit le nombre de caisses IFM de 28 unités …

… devenues des guichets rattachés, portant le nombre de ces derniers à 449.

La progression des rubriques bilantielles est du seul fait des IFM agréées dont le nombre n’a pas changé.



PASSIF ET CAPITAUX PROPRES Trésorerie et opérations avec les établissements de crédit 4,5 13,6 19,6 +6,0 +44,8% Comptes de la clientèle 16,3 33,4 42,4 +9,0 +26,8% Comptes d'ordre et divers 2,3 3,6 4,1 +0,5 +15,0% Autres passifs 14,8 5,7 7,5 +1,8 +30,4% Capitaux Propres 10,6 15,8 24,6 +8,8 +55,5% dont résultat de l'exercice 1,9 2,0 5,2 +3,2 +155,3% Total du bilan 48,5 72,1 98,2 +26,1 +36,2%

Source : Bilans

3.2.1. Opérations avec les adhérents

3.2.1.1. Opérations de dépôt

Les dépôts des membres ont progressé de 26,8 p.cent pour

atteindre 42,4 milliards d’ariary contre 33,4 milliards à fin 2006, soit

pratiquement au même rythme que celui de l’année précédente

(+26,9 p.cent). D’une manière générale, toutes les institutions ont vu

leurs dépôts progresser mais à des allures différentes. Cette évolution

est imputable d’une part, à l’expansion des activités du secteur liée à

la hausse du nombre de membres, et d’autre part, à l’augmentation

sensible de l’encours moyen de dépôt par adhérent.

Les dépôts à vue, qui représentent 70,0 p.cent de l’ensemble des

dépôts, ont principalement contribué à cette évolution avec une

augmentation de 6,2 milliards d’ariary soit +26,3 p.cent.

Les dépôts bloqués en garantie de crédit, participant pour

16,7 p.cent dans les dépôts, se sont accrus de manière plus prononcée

comparativement à l’exercice précédent (+36,9 p.cent contre

+26,9 p.cent).

La répartition de ces différents types de dépôts n’a pratiquement

pas changé par rapport à celle de l’exercice précédent, soit 70,0 p.cent

pour les dépôts à vue, 12,7 p.cent pour les dépôts à terme et

Les dépôts des membres se chiffrent

à 42,4 milliards, soit +26,8%.

Les dépôts comptent 70,0% de

dépôts à vue,…

… et 16,7% de dépôts à terme.

La répartition est inchangée depuis 2006.


16,7 p.cent pour les dépôts bloqués, répartition qui traduit une relative

volatilité des ressources clientèle des IFM.

Evolution des dépôts


Dépôts à vue 7,9 23,5 29,7 +6,2 +26,3%

Dépôts à terme 4,0 4,6 5,4 +0,8 +17,8%

Dépôts bloqués 4,1 5,2 7,1 +1,9 +36,9%

Autres 0,3 0,1 0,2 +0,1 +29,0%

Total dépôts 16,3 33,4 42,4 +9,0 +26,8% Source : Bilans

3.2.1.2. Opérations de crédit

L’encours brut de crédits aux membres s’est accru de

17,3 milliards d’ariary en valeur nominale pour atteindre

59,7 milliards à fin 2007, soit +40,6 p.cent.

Comme pour les dépôts, la hausse intéresse toutes les IFM.

Toutefois, la disparité de la progression entre ces entités est très

prononcée allant de 1,0 p.cent à 82,7 p.cent.

L’encours de crédits sains aux adhérents s’est accru de

17,0 milliards par rapport à l’année précédente (+43,4 p cent). Cette

évolution a surtout bénéficié aux membres du secteur urbain qui ont

tiré profit d’une rotation plus vive du crédit.

Par ailleurs, la tendance observée les années précédentes

afférente à l’amélioration de la qualité du portefeuille s’est encore

confirmée pour l’année sous revue. En effet, le taux moyen d’impayés

se situe à 6,0 p.cent contre 10,0 p.cent et 7,9 p.cent respectivement à

fin 2005 et à fin 2006. De plus, cette amélioration est plus

significative s’il est fait référence à la baisse importante du ratio de

perte sur créances, rapport entre montant des crédits virés en perte et

montant moyen des encours de crédit, qui est de 1,0 p.cent en 2007

contre 3,4 p.cent en 2006.

L’encours brut de crédits atteint 59,7 milliards avec une hausse de 40,6%.

L’encours de crédits sains a connu une hausse de 43,4%, ...

… et le taux moyen d’impayés est ramené de 7,9% en 2006 à 6,0% en 2007


Si dans l’ensemble, le taux moyen d’impayés est contenu pour

quelques IFM, trois institutions ont vu leur situation se détériorer.

Cette remarque reste toutefois à relativiser car les critères de

déclassement et de provisionnement varient d’une IMF à une autre.

La couverture des créances douteuses par les provisions se situe

à un taux de 69,7 p.cent.

Evolution des crédits


Crédits sains 24,5 39,1 56,1 +17,0 +43,4%

Créances douteuses brutes 2,7 3,3 3,6 +0,3 +7,6% Total encours bruts de crédit 27,2 42,4 59,7 +17,3 +40,6%

Créances douteuses brutes/Crédits bruts 10,0% 7,9% 6,0% -1,8

Provisions pour créances douteuses 1,6 2,3 2,5 +0,3 +11,2%

Taux de couverture des créances douteuses par les provisions

59,3% 67,5% 69,7% 2,3

Source : Bilans

3.2.2. Autres ressources et emplois du bilan

3.2.2.1. Fonds propres

Les fonds propres de base, noyau des fonds propres disponibles,

se sont améliorés de 57,5 p.cent pour atteindre 24,3 milliards à fin

2007.

Cette amélioration résulte, d’une part, de l’augmentation du

capital social et des rubriques assimilées intéressant essentiellement

trois réseaux et, d’autre part, des résultats performants du secteur, en

hausse de 155,3 p.cent pour se situer à 5,2 milliards au

31 décembre 2007.

Les créances douteuses sont couvertes à hauteur

de 69,7% par des provisions.

Les fonds propres de base ont connu une

hausse de 57,5% pour atteindre

24,3 milliards


Les fonds assimilés aux fonds propres ont relativement peu

évolué comparés à la situation à fin 2006. En effet, ils se chiffrent à

4,7 milliards d’ariary en fin d’année contre 4,3 milliards un an

auparavant (+10,1 p.cent).

Au total, les fonds propres disponibles affichent une

progression de 49,1 p.cent pour atteindre 28,5 milliards à la fin de

l’exercice, tirée essentiellement par la hausse des fonds propres de

base.

Evolution des fonds propres disponibles


Fonds propres (A) 12,7 19,7 27,9 +8,2 +41,6% capital, dotations 9,3 11,9 16,3 4,5 37,5% réserves 1,1 3,9 4,7 0,8 22,0% report à nouveau 0,4 0,9 0,8 -0,1 -11,6% bénéfices à affecter 1,9 3,1 6,1 3,0 96,9%

Non valeurs (B) 2,1 4,3 3,6 - 0,7 -15,4% report à nouveau débiteur 2,1 3,2 3,3 +0,1 +4,2% pertes en instance d'affectation 0,0 0,7 0,0 -0,7 -97,0% Immobilisation incorp. 0,0 0,4 0,3 -0,1 -18,6%

Fonds propres de base (C=A-B) 10,6 15,4 24,3 +8,9 +57,5% Fonds assimilés 14,7 4,7 5,2 +0,4 + 9,3%

emprunts subordonnés 10,4 - - - - subventions, dons 2,6 2,9 3,0 +0,1 +2,0% fonds de garantie mutualisée 1,7 1,8 2,2 +0,4 +21,7%

Fonds assimilés retenus dans le calcul des FPD (D)

4,3 4,3 4,7 +0,4 +10,1%

Participations dans d'autres établissements de crédit (E) 0,5 0,6 0,5 -0,1 -12,8% Fonds propres disponibles (F=C+D-E)

14,4 19,1 28,5 +9,4 +49,1%

Source : Bilans

3.2.2.2. Valeurs immobilisées

Au 31 décembre 2007, les valeurs immobilisées nettes ont

enregistré une hausse relativement modérée (15,6 p.cent contre

24,4 p.cent un an auparavant).

Les nouveaux investissements s’élèvent à 2,2 milliards d’ariary,

en progression de 30,2 p.cent par rapport à ceux de 2006, réalisations

Les fonds assimilés ont relativement peu évolué (+10,1%).

Les fonds propres disponibles (FPD) ont crû de 49,1% pour se situer à 28,5 milliards.

Les investissements se sont élevés à 2,2 milliards (+30,2 %).


imputables notamment à deux réseaux.

Evolution des valeurs immobilisées


Participations 0,6 0,6 0,6 -0,0 -1,5% Immobilisations incorporelles 0,0 0,4 0,3 -0,1 -18,6% Immobilisations corporelles 3,5 4,1 5,0 +0,9 +21,1% Total valeurs immobilisées 4,1 5,1 5,9 +0,8 +15,6%

Source : Bilans

3.2.2.3. Trésorerie

La trésorerie nette s’est améliorée comparée à la même période

de l’année précédente (+15,0 p. cent contre -37,7 p.cent en 2006) pour

atteindre 7,6 milliards.

Evolution de la trésorerie nette


Trésorerie active 15,1 20,2 27,2 +7,1 +35,1%

Trésorerie passive 4,5 13,6 19,6 +6,1 +44,8%

Trésorerie nette 10,6 6,6 7,6 +1,0 +15,0% Source : Bilans

L’analyse par terme de cette trésorerie nette montre une

structure de liquidité emprunteuse à vue et prêteuse à terme.

Evolution de la trésorerie par terme


Trésorerie nette à vue 6,9 -1,2 -2,0 -0,8 -70,3% Trésorerie nette à terme 3,7 7,7 9,6 +1,8 +23,2% Trésorerie nette 10,6 6,6 7,6 +1,0 +15,0%

Source : Bilans

Tiré de l’expansion de la collecte de dépôts, le niveau de la

trésorerie active des IFM s’est accru de manière sensible (35,1 p.cent)

pour atteindre 27,2 milliards. Cette hausse s’est traduite par

l’augmentation des comptes à terme d’un seul réseau.

La trésorerie nette a crû de 15,0% pour atteindre

7,6 milliards...

… avec une position emprunteuse à vue et

prêteuse à terme.


Evolution de la trésorerie active


Caisse 1,2 2,2 3,1 +0,9 +44,7%

Trésorerie hors encaisse 13,9 18,0 24,1 +6,1 +33,9%

EC, compte ordinaire 7,1 10,3 10,8 +0,5 +4,5%

EC, compte à terme 0,1 0,6 4,6 +4,0 +617,5%

Placements BTA 6,7 7,1 6,1 -1,0 -13,0%

Autres institutions financières – – 2,6 +2,6 +100,0%

Total 15,1 20,2 27,2 +7,1 +35,1% Source : Bilans

La trésorerie passive a connu une hausse de 44,8 p.cent, pour se

situer à un peu moins de 20 milliards. Les ressources à terme restent

marginales (près de 6 p.cent) comparées au total des engagements des

banques en faveur des IFM.

Deux réseaux, structurellement en situation emprunteuse, ont

recours aux ressources bancaires pour financer leurs activités.

Evolution de la trésorerie passive


Emprunt à terme 3,0 0,0 1,3 +1,3

Autres 1,5 13,6 18,4 +4,8 +35,5%

Total 4,5 13,6 19,6 +6,0 +44,8% Source : Bilans

En conclusion, le relèvement de la trésorerie active a été quelque

peu atténué par le bond enregistré au niveau des emprunts auprès du

secteur bancaire, se traduisant par une détérioration de certains

réseaux. En somme, les réseaux, exceptés ceux cités précédemment

qui se refinancent systématiquement auprès des banques,

affichent une situation de trésorerie nette prêteuse en fin d’exercice.

La structure des ressources a évolué vers une expansion des

ressources clientèle contre une relative stabilité des fonds propres et


assimilés11. Ces derniers ont été renforcés par le report des excédents

d’exploitation antérieurs et les nouveaux apports en capital

(+4,4 milliards d’ariary au cours de l’exercice 2007).

Bien que la contribution des ressources bancaires dans le

financement des activités des institutions financières mutualistes se

soit accrue continuellement depuis 2005, le financement bancaire reste

encore limité comparé aux autres ressources (un peu moins de

20 p.cent)

7,8

3,6

11,9

11,6

1,2

16,8

16,3

4,5

25,4

33,4

13,6

21,5

42,4

19,6

32,0

0%

20%

40%

60%

80%

100%

31/12/03 31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07

EVOLUTION DE LA STRUCTURE DES RESSOURCES FINANCIERES (en % total du Passif)

Clientèle (dépôts, etc) Etablissements de crédit Fonds propres et assimilés


3.3. RESULTATS

Après une quasi stabilité des deux exercices, le résultat net a

connu un essor remarquable en 2007. Le résultat opérationnel s’est

nettement accru sous l’impulsion notamment des revenus nets

d’intérêts. En dépit d’un alourdissement des coûts d’exploitation –

charges administratives générales et des dotations aux provisions et

aux amortissements – l’autosuffisance opérationnelle s’est appréciée

conduisant à une amélioration continue au fil des années de la

rentabilité aussi bien des fonds propres que des actifs.

11 capitaux propres, fonds de garantie et emprunts subordonnés

Le financement bancaire, à moins de 20%, reste limité par

rapport aux autres ressources.

Un essor du résultat net ainsi qu’une

amélioration de la rentabilité des fonds

propres et des actifs sont constatés.


3.3.1. Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel, tiré essentiellement par les revenus nets

d’intérêts affiche une croissance de 33,1 p.cent pour se chiffrer à

18,1 milliards à fin 2007 contre 13,6 milliards un an auparavant.

Compte de résultat synthétique


Produits d'intérêts 9,6 14,0 18,5 +4,5 +32,3% Charges d'intérêts 1,1 1,8 2,5 +0,7 +36,7%

Revenus nets d'intérêts 8,5 12,2 16,0 +3,8 +31,6%

Produits d'honoraires et de commissions

0,3 0,8 1,1 +0,3 +49,6%

Charges d'honoraires et de commissions

0,0 0,1 0,0 -0,1 -60,5%

Revenus nets d'honoraires et de commissions

0,3 0,7 1,1 +0,4 +65,3%

Revenus nets du portefeuille de transaction

0,0 0,1 0,1 -0,0 -22,1%

Revenus nets sur autres opérations

0,3 1,2 1,0 -0,2 -19,1%

Charges nettes sur CDL -0,6 -0,6 -0,1 +0,5 -79,8%

Résultat opérationnel 8,5 13,6 18,1 +4,5 +33,1%


3.3.1.1. Revenus nets d’intérêts

L’évolution des revenus nets d’intérêts (+31,6 p.cent) est tirée

par l’expansion des opérations de crédit, en dépit de la hausse

perceptible des charges d’intérêts suite notamment aux recours aux

ressources externes.

Les intérêts servis sur les dépôts sont en légère contraction en

raison d’une progression moins soutenue des dépôts à terme. Ils

représentent moins du tiers des charges d’intérêts payées par les IFM

en 2007 alors que cette proportion était de 63,3 p.cent et de

41,7 p.cent respectivement en 2005 et 2006. Ce repli, malgré

l’accroissement continu du volume global des dépôts, traduit le recul

Le résultat opérationnel a augmenté de 33,1% pour atteindre 18,1 milliards,…

… hausse imputable essentiellement aux revenus nets d’intérêts qui ont crû de 31,6% grâce aux opérations de crédit …


du taux moyen de rémunération. Toutefois, la hausse du volume des

ressources externes notamment bancaires a beaucoup pesé sur les

charges d’intérêts.

Les produits d’intérêts sur les crédits progressent à un rythme

légèrement plus soutenu (+51,1 p.cent) que les crédits octroyés

(+40,6 p.cent). Cette situation transcrit une amélioration de la qualité

du portefeuille, puisque le montant des intérêts comptabilisés en agios

réservés, en cas de créances déclassées en douteuses, diminue au

profit des intérêts comptabilisés en produits.

3.3.1.2. Revenus nets d’honoraires et de

commissions

Les produits d’honoraires et de commissions, généralement

perçus à l’octroi de nouveaux crédits, ont évolué à un rythme constant

tandis que les charges d’honoraires et de commissions, marginales,

ont décru.

Les revenus nets d’honoraires et de commissions n’ont

progressé que légèrement par rapport à 2006 (1,1 milliard d’ariary

contre 0,8 milliard en 2006).

3.3.1.3. Revenus nets sur autres opérations

Cette rubrique, affiche un léger repli de 0,2 milliard en raison :

− d’une baisse de 9,6 p.cent des « autres produits opérationnels »

dont les principaux éléments constitutifs, les quotes-parts de

subventions d’équipement virés au compte de résultat, ont

diminué de 10,9 p.cent,

− et d’une hausse de 36,8 p.cent des « autres charges

opérationnelles » tirées par les moins-values sur réalisation

d’immobilisations (+310,6 p.cent) et les intérêts sur emprunts

subordonnés (+291,9 p.cent) du fait de deux réseaux.

… dont les produits d’intérêts ont évolué de

40,6%.


3.3.1.4. Charges nettes sur créances douteuses

Les charges nettes sur créances douteuses ont reculé d’une

manière significative (-79,8 p.cent) pour se chiffrer à 0,1 milliard à

fin 2007.

Cette baisse s’explique notamment par :

- l’accroissement sensible du volume de crédits déjà radiés de la

comptabilité mais finalement recouvrés en cours d’exercice

(0,5 milliard pour 2007 contre un volume négligeable pour 2006),

conjugué à la reprise de 1,1 milliard de provisions,

- la stabilité des charges par rapport à 2006, en dépit d’un

relèvement de 39,7 p.cent des pertes de valeur qui ont évolué de

0,9 milliard en 2006 à 1,3 milliard à fin 2007.

Charges nettes sur créances douteuses


Charges sur CDL 1,2 1,7 1,7 -0,0 -0,6% Pertes sur prêts et avances 0,0 0,8 0,4 -0,4 -44,3% Dotations - pertes de valeur 1,1 0,9 1,3 +0,4 +39,7% Produits sur CDL 0,6 1,1 1,6 +0,5 +44,0% Récupération créances apurées 0,1 0,0 0,5 +0,5 Reprises de provisions 0,5 1,1 1,1 +0,0 +1,1% Charges nettes 0,6 0,6 0,1 -0,5 -79,8%


3.3.2. Résultat avant impôt et subventions

Le résultat avant impôt et subventions a plus que triplé pour

atteindre 3,2 milliards à fin 2007.

Résultat avant impôt et subventions


Résultat opérationnel - A 8,5 13,6 18,1 +4,5 +33,1%

- Charges adm. Générales - B (7,2) (11,4) (13,6) +2,2 +19,2%

- Dotation aux amort. et provisions - C (0,9) (1,5) (1,9) +0,4 +28,7% + Autres produits d'exploitation 0,4 0,3 0,6 +0,3 +87,9% Résultat avant impôt et subventions 0,8 1,0 3,2 +2,2 +213,8% Autosuffisance opérationnelle A/(B+C) 104,9% 105,4% 116,8% +11,4


Les charges nettes sur créances douteuses ont baissé de 79,8%.

Le résultat avant impôt et subventions a plus que triplé …


Les charges administratives générales ont augmenté de

2,2 milliards d’ariary, soit +19,2p.cent, hausse imputable

principalement :

- aux frais de personnel, de 5,8 milliards d’ariary (soit

+43,8 p.cent), composant 42,5 p.cent du montant total pour

l’exercice, et plus particulièrement aux rémunérations du

personnel. Ces dernières ont crû de 1,6 milliard (+51,0 p.cent),

passant de 3,1 milliards à 4,6 milliards pour 2007. Cette hausse

s’explique notamment par le relèvement des salaires au niveau

des IFM en général,

- et, dans une moindre mesure, aux services extérieurs qui, bien que

ne représentant que 9,0 p.cent du total avec 1,2 milliards d’ariary,

ont connu une expansion de + 22,4 p.cent. Les locations et les

primes d’assurances ont enregistré les évolutions les plus

significatives avec respectivement +62,0 p.cent et +51,0 p.cent.

Les dotations aux amortissements, entraînées par l’expansion

des investissements réalisés (+30,2 p.cent), affichent un accroissement

dans le même ordre de grandeur (+ 28,7 p.cent), soit + 0,4 milliard.

Les autres produits d’exploitation sont constitués uniquement

de reprises de provisions utilisées ou devenues sans objet au cours de

l’exercice.

Le ratio d’autosuffisance opérationnelle mesure la capacité des

IFM à financer leurs charges et à dégager de la marge bénéficiaire, à

renouveler leurs investissements et à se recapitaliser à partir de leur

activité principale d’intermédiation financière.

En dépit d’un alourdissement des charges administratives

générales et des dotations aux provisions et aux amortissements, le

ratio d’autosuffisance opérationnelle a progressé de 11,4 points pour

atteindre 116,8 p.cent.

… malgré une hausse de 43,8% des charges de

personnel alourdissant les charges

administratives générales.

Le ratio d’autosuffisance opérationnelle a

néanmoins progressé de 11,4 points.


Avant impôt et subvention, toutes les IFM, à l’exception de

deux réseaux, terminent l’exercice avec un résultat positif.

3.3.3. Résultat des activités ordinaires et résultat net

Le résultat net consolidé du secteur a connu un essor

remarquable, passant de 2,0 milliards d’ariary en 2006 à 5,2 milliards

pour 2007, clôturant ainsi l’exercice avec une bonification de

+ 156,1 p.cent.

Les subventions contribuent encore pour un peu moins de la

moitié du résultat net (à fin 2007) contre 60,0 p.cent et 56,0 p.cent

respectivement en 2006 et 2005.

Les IFM sont dispensées du paiement de l’impôt sur les

bénéfices et du minimum de perception pendant les cinq premiers

exercices à compter de la date de leur constitution. Elles bénéficient

en plus d’une réduction de 50 p.cent jusqu’à la dixième année.

Toutefois, deux réseaux, en activité depuis plus de cinq ans sont

devenus assujettis à l’IBS. L’évolution de l’impôt sur les bénéfices

suit ainsi la tendance imprimée par les résultats nets sur lesquels ils

sont assis et est imputable aux deux réseaux déjà assujettis.

Résultat net des activités ordinaires


Résultat avant impôt et subv. 0,8 1,0 3,2 +2,2 +213,8% + Subv. d'exploitation reçues 1,1 1,1 2,5 +1,4 +124,6% - Impôt sur les bénéfices (0,0) (0,1) (0,5) +0,4 +342,2% Résultat net des activités ordinaires 1,9 2,0 5,2 +3,2 +156,1%


Après impôt et subvention, toutes les IFM agréées, sauf une,

affichent des bénéfices à la fin de l’année, augurant une bonne

perspective vers la pérennité.

Le résultat net du secteur a crû de 156,1% pour se chiffrer à 5,2 milliards …

…avec un niveau de subventions à 60,0%.

Seules deux IFM ayant exercé depuis plus de 5 ans sont assujetties à l’impôt sur les bénéfices.


3.3.4. Rentabilité

Il est observé depuis les cinq dernières années une constante

progression du résultat consolidé du secteur. Une amélioration

continue de la rentabilité aussi bien des fonds propres (+9,9 p.cent en

2007 contre - 7,5 p.cent en 2003) que des actifs (+3,1 p.cent en 2007

contre - 3,9 p.cent cinq ans auparavant) est donc relevée au fil des

années.

EVOLUTION DE LA RENTABILITE

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

2003 2004 2005 2006 2007

Résultats

(

Mds

MGA

)

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

Résultat avant subventionRetour sur Fonds PropresRetour sur Investissements

L’analyse des activités et des résultats des IFM met en exergue

des indicateurs globalement positifs, montrant notamment une bonne

expansion des activités, une meilleure rentabilité et des fonds propres

disponibles renforcés. Malgré ce dynamisme, il est constaté que des

faiblesses subsistent, essentiellement au niveau des résultats nets qui

restent tributaires des subventions d’exploitation pour certains

réseaux, et du non respect de certaines normes prudentielles au niveau

des caisses de base. Par ailleurs, des efforts restent encore à déployer

en vue de l’amélioration de la gouvernance d’entreprise, notamment

au niveau des réseaux.

Les indicateurs, globalement positifs,

montrent une meilleure rentabilité des fonds

propres disponibles ….


3.4. PERSPECTIVES

Suite à la publication des textes réglementaires précisant les

modalités d’application de la loi 2005-016 du 29 septembre 2005

relative à l’activité et au contrôle des institutions de microfinance,

particulièrement ceux relatifs à l’agrément et à la licence, le paysage

de la microfinance va connaître une réelle mutation. En effet, toutes

les entités exerçant les activités de microfinance12 en situation

irrégulière sont tenues de demander un agrément ou une licence. Les

IMF déjà agréées devront obtenir une classification dans l’un des trois

niveaux prévus par la loi sur la microfinance. Par ailleurs, des

institutions ayant reçu l’agrément en qualité de banque ou

d’établissement financier opérant dans la microfinance pourraient

également solliciter une classification en IMF.

La nouvelle structure du secteur mettra alors en concurrence des

IFM de tailles, de nature, de structures capitalistiques et d’objectifs

différents.

Concernant le cadre réglementaire, si auparavant les normes

prudentielles et de gestion applicables étaient identiques pour tous les

établissements de crédit, y compris les institutions mutualistes, la loi

sur la microfinance prévoit la possibilité d’élaborer des normes

spécifiques prenant en compte les particularités du secteur.

Une instruction relative à la transparence financière et une

instruction sur les principales normes prudentielles, à savoir la

solvabilité, la division des risques et les crédits aux dirigeants, sont en

projet.

* *

*

12 celles notamment agréées auparavant en tant qu’établissement de crédit autre

qu’Institutions Financières Mutualistes, ou ayant opéré sans avoir été agréées

Le nombre des IMF supervisées vont augmenter suite à la mise en application de la loi sur la microfinance.

Cette mise en application implique l’adaptation de la réglementation et des instruments de supervision aux spécificités des activités de microfinance.



DDEEUUXXIIEEMMEE PPAARRTTIIEE EEXXEERRCCIICCEE DDEE LLAA MMIISSSSIIOONN DDEE LLAA CCOOMMMMIISSSSIIOONN

DDEE SSUUPPEERRVVIISSIIOONN BBAANNCCAAIIRREE EETT FFIINNAANNCCIIEERREE _________________________

En vertu des dispositions de l’article 35 de la loi 95-030 du

22 février 1996 relative à l’activité et au contrôle des établissements

de crédit, la Commission de Supervision Bancaire et Financière

(CSBF) a pour mission de veiller au bon fonctionnement des

établissements de crédit, de vérifier le respect par ceux-ci des

dispositions qui leur sont applicables et de sanctionner les

manquements constatés.

Dotée de pouvoirs nécessaires au bon exercice de sa mission,

elle est ainsi :

− une autorité administrative (octroi d’agrément, de licence et

d’autorisation préalable prescrit par la loi),

− une autorité de réglementation (définition des normes

prudentielles et de gestion, des règles comptables et de bonne

conduite),

− une autorité de supervision (contrôle sur pièces et sur place),

− une autorité disciplinaire (pouvoir de sanction allant de

l'avertissement au retrait d'agrément).

Le nouveau Gouverneur de la Banque Centrale, Président de la

Commission, a pris ses fonctions en début d’année.

La Commission a tenu quatre réunions au cours de l’année à

l’issue desquelles vingt-quatre (24) décisions ont été prises :

− douze (12) relatives à l’exercice du pouvoir administratif dont

quatre (4) en matière d’agrément et huit (8) de licence de bureau

de change,

− huit (8) concernant l’exercice du pouvoir de réglementation,

− quatre (4) se rapportant à l’exercice du pouvoir disciplinaire.

La Commission a tenu quatre réunions en 2007, à l’issue desquelles 24 décisions ont été prises.


La CSBF est pourvue d’un organe exécutif qui est le Secrétariat

Général. Ce dernier est chargé de veiller à l’exécution des décisions de

la Commission.

1. EXERCICE DU POUVOIR ADMINISTRATIF

1.1. AGREMENT

La Commission a accordé l’agrément en qualité d’établissement

financier à la société Transfer Express. Celle-ci est spécialisée dans le

transfert d’argent avec l’étranger et accessoirement dans l’achat et la

vente de devises en numéraires.

Elle a également levé les conditions suspensives à l’agrément

pour deux établissements agréés en 2006 :

− AccèsBanque Madagascar, banque territoriale, qui a alors ouvert

son premier guichet au mois de février 2007,

− Business Partners International Madagascar SME Fund,

établissement financier.

En revanche, une demande en qualité d’institution financière

mutualiste a été refusée faute de présentation d’un dossier conforme

aux exigences légales et réglementaires.

1.2. LICENCE DE BUREAU DE CHANGE

La licence de bureau de change a été octroyée à Nosy Change et

à Central Change.

Une demande a été classée sans suite faute de diligence du

promoteur dans la communication des informations requises.

Deux licences de bureaux de change ont été accordées,

deux autres déclarées caduques et trois

retirées.

Un agrément a été accordé et une

demande refusée.


Les licences accordées à Trans-Ex Money et à SK-Change ont

été déclarées caduques pour non réalisation des conditions suspensives

y afférentes.

Trois licences ont été retirées, concernant :

− Mada Foreign Exchange s.a.r.l, en cessation d’activité depuis

janvier 2006,

− Tropic Change, en raison de la décision collective des associés

d’arrêter les activités depuis mars 2006,

− et Conseil-Finance-Formation (COFIFOR), en l’absence

d’opérations depuis septembre 2005.

2. EXERCICE DE LA FONCTION DE REGLEMENTATION

Pour compléter le cadre légal et réglementaire régissant les

activités bancaires, la CSBF a adopté sept instructions et une décision.

2.1. TEXTES D’APPLICATION GENERALE

Par décret n° 2007-013 du 9 janvier 2007, le capital minimum

des établissements de crédit et la valeur nominale des titres de

participation ont été révisés comme suit.

La valeur minimale des parts sociales est fixée à 50 000 ariary

pour les banques, les institutions financières spécialisées et les

établissements financiers. Pour les IMF, celle-ci a été portée à

5 000 ariary dans les sociétés coopératives et à 20 000 ariary dans les

sociétés à responsabilité limitée et les sociétés anonymes.

Le capital social minimum est fixé de la manière suivante :

− 3 milliards d’ariary pour les banques et les institutions financières

spécialisées,

− 1 milliard d’ariary pour les établissements financiers,

Huit textes ont été adoptés, dont trois en matière de réglementation prudentielle et cinq en application de la nouvelle loi sur la microfinance.


− entre 15.000.000 ariary et 100.000.000 ariary pour les IMF 2 et

entre 300.000.000 ariary et 1.000.000.000 ariary pour les IMF 3

suivant leur caractère mutualiste ou non mutualiste et selon la

collecte ou non de dépôts,

− aucun minimum exigé pour les IMF 1.

En matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et le

financement du terrorisme, la loi n° 2001-020 du 19 août 2004 sur le

blanchiment, le dépistage, la confiscation et la coopération

internationale en matière de produits de crime en avait posé le cadre

légal préventif et répressif. Le décret portant création du Service de

renseignements financiers (SAMIFIN), prévu par cette loi pour

recevoir, analyser et traiter les déclarations d’opérations suspectes

(DOS), a été publié en juin 2007. La Commission a, pour sa part,

édicté en date du 3 août 2007 l’instruction n° 006/2007-CSBF

applicable aux établissements de crédit et aux bureaux de change.

Cette instruction précise les mesures préventives et l’organisation à

mettre en place pour la lutte contre le blanchiment de capitaux et le

financement du terrorisme, lesquelles font l’objet d’un compte rendu à

la CSBF. Elle a institué l’obligation de vigilance à l’égard notamment

des clients et des transactions inhabituels, la déclaration des opérations

suspectes au SAMIFIN et les sanctions applicables en cas de

manquement aux dispositions en matière de lutte contre le

blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.

2.2. TEXTES APPLICABLES AUX BANQUES ET ETABLISSEMENTS FINANCIERS

Au niveau de la réglementation prudentielle, les normes de

division des risques et de position de change ont été rendues plus

souples dans un contexte de croissance de l’économie, de

ralentissement de l’inflation et de stabilité de l’ariary.

− Par décision n° 001/2007-CSBF/P du 29 janvier 2007, le ratio de

division des risques a été porté d’un maximum de 25 p.cent à


35 p.cent des fonds propres disponibles à compter du

1er février 2007. Cette mesure devrait permettre aux

établissements d’accompagner davantage leurs grandes relations.

− Par l’instruction n° 001/2007-CSBF en date du 11 mai 2007, le

ratio maximal de position de change a été porté de 10 p.cent à

20 p.cent des fonds propres disponibles à partir du 1er juin 2007.

Avec la stabilisation de la parité de l’ariary par rapport aux

principales devises étrangères, la norme a ainsi été ramenée à son

niveau d’avant 2004. A cette époque, face à la fluctuation

importante de la monnaie nationale, la norme avait été resserrée

afin de circonscrire l’exposition des établissements de crédit au

risque de change.

Par ailleurs, la nouvelle règle de solvabilité instaurée par

l’instruction n° 001/06-CSBF du 13 octobre 2006 est appliquée par les

banques et les établissements financiers depuis le mois de juillet 2007.

Elle a élargi l’assiette des risques à l’ensemble des actifs

conformément à la pratique internationale. Elle y a ainsi intégré les

risques sur les établissements de crédit résidents, les comptes d’ordre

(débiteurs divers, comptes de régularisation à l’actif, soldes débiteurs

des comptes de liaison et d’encaissement), les immobilisations

nettes ainsi que les risques nés sur les émetteurs des contre-garanties

bancaires reçues par les établissements en couverture de leurs

engagements. Les nouvelles pondérations des risques sur les

emprunteurs souverains et des risques interbancaires ont été élaborées

sur la base de l’approche standard de Bâle II. La pondération des

encours de crédit-bail a été alignée sur celle des autres formes de

crédits soit 100 p.cent contre 75 p.cent auparavant. Pour les

engagements par signature, la notion de facteur de conversion en

crédits, autre précepte de Bâle II, a également été introduite.


2.3. TEXTES APPLICABLES AUX INSTITUTIONS DE MICROFINANCE

En matière de microfinance, la loi n° 2005-016 du

29 septembre 2005 relative à l’activité et au contrôle des institutions

de microfinance avait apporté une définition des activités de

microfinance, introduit les institutions de microfinance (IMF) comme

nouvelle catégorie d’établissement de crédit et instauré une

classification à trois niveaux de ces institutions (IMF 1, IMF 2 et

IMF 3) suivant leur taille, leur activité et leur degré

d’institutionnalisation, avec une supervision modulée en conséquence.

Les principaux textes réglementaires nécessaires à sa mise en

application effective ont été publiés au cours de l’année.

Suivant le décret n° 2007-012 du 9 janvier 2007, les IMF

peuvent prendre différentes formes juridiques.

Les institutions mutualistes sont constituées :

− en société coopérative pour les institutions de base quel que soit

leur niveau,

− en société coopérative ou en société anonyme pour les structures

de regroupement (union et fédération) des réseaux.

Pour les institutions non mutualistes :

− les IMF 1 sont instituées en association ou sous la forme

d’organisation non gouvernementale,

− les IMF 2 ne collectant pas de dépôts du public peuvent prendre la

forme de société à responsabilité limitée ou de société anonyme,

− doivent se constituer en société anonyme, les IMF 2 collectant des

dépôts du public ainsi que les IMF 3.

En application de la loi n° 2005-016 sur la microfinance, la

CSBF a adopté cinq instructions.

− Les instructions n° 002/2007-CSBF du 11 mai 2007 relative à la

licence des IMF 1 et n° 003/2007-CSBF du 11 mai 2007 relative


à l’agrément des IMF 2 et IMF 3 précisent les procédures de

présentation des demandes d’agrément ou de licence ainsi que le

contenu du dossier selon que l’agrément soit « individuel » ou

« collectif ».

− L’instruction n° 004/2007-CSBF du 11 mai 2007 relative à la

classification en IMF définit les procédures de demande de

classification dans l’un des trois niveaux pour les institutions déjà

agréées par la CSBF au titre de la loi n° 96- 020 du

4 septembre 1996 et souhaitant exercer dans le cadre de la loi

n° 2005-016 du 29 septembre 2005.

− L’instruction n° 005/2007-CSBF du 11 mai 2007 délimite le

niveau des opérations autorisées aux IMF, selon leur

classification et leur caractère mutualiste ou non.

− L’instruction n° 007/2007-CSBF du 7 décembre 2007 fixe les

structures minimales de fonctionnement et de contrôle des IMF

pour favoriser la mise en place d’une bonne gouvernance en leur

sein.

Elles seront complétées par des instructions sur les normes

prudentielles et sur la transparence financière.

3. CONTROLE DES ETABLISSEMENTS DE

CREDIT

Pour vérifier le bon fonctionnement des établissements de crédit

et le respect par ceux-ci des dispositions qui leur sont applicables, le

Secrétariat Général de la CSBF assure au nom de la Commission un

contrôle sur pièces et sur place des établissements de crédit (article 44

de la loi bancaire).

3.1. CONTROLE SUR PIECES

Le contrôle sur pièces s’applique à tous les établissements de

crédit agréés en activité et se base sur l’analyse des états déclaratifs


communiqués par ces derniers.

3.1.1. Qualité de l’information transmise

L’exercice du contrôle sur pièces a montré que :

− pour les banques territoriales et les établissements financiers,

les déclarations sont transmises mensuellement ; leur qualité est

dans l’ensemble satisfaisante en dépit de corrections ponctuelles

et reflète bien la situation du secteur,

− pour les institutions financières mutualistes, les contrôles

nécessaires ont pu être effectués régulièrement.

Néanmoins, des délais supplémentaires sont souvent requis pour

la production des déclarations périodiques en raison des

contraintes de regroupement des comptes des caisses affiliées.

3.1.2. Respect des normes prudentielles

Les établissements de crédit doivent respecter un certain nombre

de normes de gestion et de règles prudentielles afin notamment de

garantir leur liquidité, leur solvabilité et l’équilibre de leur situation

financière.

3.1.2.1. Banques territoriales et établissements

financiers

Le respect des règles prudentielles et l’évolution de l’activité du

secteur font l’objet de compte rendu mensuel au Président de la

CSBF. Ils sont également publiés au Bulletin trimestriel de la Banque

Centrale. L’évolution de l’activité est diffusée à la profession.

En 2007, des entorses au regard des règles de position de change

et de division des risques ainsi qu’un dépassement en matière de

crédits aux administrateurs ont été constatés.

La qualité de l’information transmise

à la CSBF est globalement

satisfaisante.

Des entorses aux règles de division des risques,

de position de change et de crédits aux

administrateurs ont été enregistrées.


Règle de représentativité du capital minimum légal

Tous les établissements sont tenus de disposer de fonds propres

disponibles (FPD) d’un montant au moins égal à celui du capital

minimum légal qui leur sont impartis (1,2 milliard d’ariary pour les

banques, 400 millions d’ariary pour les établissements financiers).

Aucune anomalie n’a été enregistrée sur ce point en 2007. Le

rapport minimum constaté à fin décembre 2007 est de 1,96 pour un

établissement financier dont les fonds propres disponibles se chiffrent

à 786 millions d’ariary.

Les fonds propres disponibles du secteur retenus pour le calcul

des ratios prudentiels s’élèvent au total à 241,0 milliards d’ariary à

fin 2007. Ils sont supérieurs de 51,4 milliards à leur niveau de

décembre 2006, expliqués par :

− la prise en compte des résultats de 2006 non distribués aux

actionnaires (29,4 milliards),

− l’entrée en activité d’une huitième banque au mois de février,

− des augmentations de capital d’un total de 21 milliards opérées

par six établissements,

− les résultats déficitaires de près de 4 milliards en 2007 pour trois

nouveaux établissements.

Règle de solvabilité

Cette règle impose un rapport minimum de 8 p.cent entre les

fonds propres disponibles et les risques sur les actifs et les

engagements de hors bilan.

Malgré quelques tâtonnements et difficultés sur les deux

premiers mois d’application de la nouvelle règle (erreurs, mauvaise

interprétation…), aucune entorse à la norme n’a été observée. Au plan

d’ensemble, le passage à la nouvelle règle n’a pas eu d’incidence

majeure sur les ratios. L’élargissement de l’assiette des risques a été

compensé par la baisse de la pondération appliquée aux avoirs auprès

Les fonds propres disponibles (FPD) excèdent largement les montants minima requis.


des correspondants étrangers. Ceux-ci ont, en effet, été retenus à

20 p.cent pour la plupart en tant que placements d’une durée inférieure

à trois mois auprès d’établissements bancaires de premier rang (contre

100 p.cent forfaitairement selon l’ancienne règle).

Le ratio moyen du secteur s’est même amélioré par rapport à

décembre 2006 malgré l’augmentation importante des engagements

sur la clientèle, grâce au renforcement des fonds propres. A fin

décembre 2007, le ratio moyen du secteur est de 14,1 p.cent (contre

12,8 p.cent à fin 2006) avec des fonds propres disponibles de

241,0 milliards face à des risques pondérés de 1 704,2 milliards. Le

ratio le moins élevé est de 10,2 p.cent pour une banque.

��


Fonds propres disponibles 146,6 189,6 241,0 Risques pondérés 1 220,5 1 481,3 1 704,2 Ratio de solvabilité moyen du secteur (en %) 12,0% 12,8% 14,1%


Norme de position de change

Les établissements sont tenus de respecter de façon permanente

un rapport maximum de 20 p.cent entre le montant cumulé de leurs

positions de change dans les différentes devises étrangères et

le montant de leurs FPD.

Trois établissements ont dérogé à cette norme en 2007 :

− une banque et un établissement financier agréés à fin 2006 sont

ressortis en dépassement sur leurs premiers mois d’ activité suite à

des virements de fonds reçus de leurs actionnaires ; leur situation

a été régularisée, après un rappel à l’ ordre pour l’ établissement

financier ;

− une autre banque a été à deux reprises en légère entorse en cours

de mois, anomalies qui ont toutefois été rapidement normalisées.

��

Le ratio de solvabilité moyen est de 14,1% à

fin 2007 pour une norme minimum de 8%.


A fin décembre 2007, aucun établissement n’ est plus en

dépassement. Le ratio maximum en fin d’ année est de 16,4 p.cent pour

une banque. Le ratio moyen est de 10,5 p.cent pour les banques et de

9,8 p.cent pour le secteur (en tenant compte des établissements

financiers qui ne détiennent pas de position de change sauf un).

��

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 Positions longues (A) 7,6 12,0 23,5 Positions courtes (B) 1,2 0,1 0,1 Positions de change cumulées (A)+(B) 8,8 12,1 23,6 Fonds propres disponibles 146,6 189,6 241,0 Ratio moyen du secteur (A+B)/FPD 6,0% 6,4% 9,8%


Règle de division des risques

Les établissements de crédit sont tenus de respecter en

permanence un rapport maximum, dit rapport de division des risques,

entre le montant des risques encourus du fait de leurs opérations avec

un même bénéficiaire et le montant de leurs FPD.

La situation d’ ensemble à l’ égard de cette règle a continué de

s’ améliorer, d’ autant que la norme maximale a été assouplie à compter

du mois de février 2007 pour être portée de 25 p.cent à 35 p.cent

des FPD. Néanmoins, quatre établissements n’ ont pas respecté la règle

au cours de l’ année contre cinq en 2006.

− Une banque avait présenté cinq dépassements sur la norme en fin

d’ année 2006, dont trois ont fait suite au déclassement des

engagements concernés en créances douteuses et donc à

l’ application de pondérations plus sévères. Quatre d’ entre eux ont

été rapidement régularisés. Pour le dernier, une injonction a été

donnée à la banque afin de normaliser sa situation. Celle-ci a alors

opéré une augmentation de capital pour renforcer ses fonds

propres et a pu ramener son ratio sur cette société dans la norme.

− Un établissement financier est ressorti en infraction à deux

reprises, une première fois en janvier après l’ application de la

nouvelle loi sur le crédit-bail qui a supprimé la déductibilité de la

Le ratio moyen de position de change est de 9,8% en fin d’ année pour une norme maximale de 20%.


TVA, ce qui l’ a obligé à incorporer la TVA dans un crédit

accordé (régularisé en février), puis au mois de mai suite à la

baisse de ses FPD après la prise en compte de son résultat de

2006 qui s’ était soldé par une perte (régularisé en juin).

− Deux autres banques ont été une fois chacune en dépassement sur

une société, situation régularisée dès le mois suivant.

− A fin décembre, une banque est ressortie en dépassement sur un

groupe. Cette infraction a fait suite à l’ application des

recommandations d’ une mission d’ inspection de la CSBF, à

savoir la globalisation de ses engagements sur deux sociétés

identifiées comme apparentées à une même personne ainsi que

leur déclassement en créances douteuses pour cause d’ impayés.

Un délai ferme a été accordé à la banque qui a alors régularisé sa

situation en février 2008.

Norme de crédits aux dirigeants

Les engagements cumulés en faveur des personnes siégeant au

Conseil d'Administration, des dirigeants et des commissaires aux

comptes ne peuvent excéder au total 10 % des fonds propres

disponibles.

Une banque a enregistré un dépassement au mois d’ août avec un

ratio de 15,3 p.cent. La situation a été régularisée dès le mois suivant.

A fin décembre 2007, aucune anomalie n’ est ainsi observée.

Seule une banque détient de tels engagements avec

un ratio de 3,9 p.cent, correspondant à ses engagements sur l’ un de ses

actionnaires et marginalement sur l’ un de ses commissaires aux

comptes.

3.1.2.2. Institutions financières mutualistes

D’ une manière générale, les IFM ont respecté les normes

prudentielles imposées par la réglementation.

Une seule banque détient des engagements en

faveur d’ un administrateur et d’ un

commissaire aux comptes à fin décembre.


Les FPD ont crû de 9,4 milliards d’ ariary (+ 49,1 p.cent) pour se

situer à 28,5 milliards à fin 2007. Malgré le fait qu’ une institution

affiche des FPD négatifs, elle a aussi contribué à cette hausse avec les

autres IFM. Il est toutefois à noter que si cette amélioration est

observée au niveau consolidé, certaines caisses affiliées présentent

encore des FPD négatifs.

Concernant le ratio de solvabilité, le minimum réglementaire de

8 p.cent est largement dépassé au niveau consolidé. La moyenne du

secteur de 53,1 p.cent est toutefois une pondération entre institutions

dont certaines ne collectent pas d’ épargne et ne constituent pas un

risque d’ insolvabilité vis-à-vis des déposants.

De même, la norme relative à la division des risques est

respectée par toutes les IFM, les crédits octroyés étant relativement

modestes. Aucun des risques en cours en fin d’ exercice ne dépasse la

limite autorisée de 35 p.cent par rapport aux fonds propres consolidés

de chaque réseau.

Pour ce qui est de la limite des engagements des établissements

de crédit en faveur de leurs actionnaires ou associés, administrateurs

et dirigeants, de leur personnel et de leurs commissaires aux comptes,

fixée à un maximum de 10 p.cent des fonds propres disponibles, les

engagements étant généralement modestes, ce ratio est ainsi largement

respecté.

Enfin, la restriction à 15 p.cent des FPD des prises de

participation des établissements de crédit est dans l’ ensemble

satisfaite, les IFM ne prenant pratiquement pas de participation en

dehors de celle existant entre caisses affiliées et organe central des

réseaux mutualistes.

Pour les IFM, le respect des normes prudentielles est à nuancer.

Huit institutions sur neuf respectent les normes au niveau consolidé …

… mais, parmi les huit, des irrégularités sont relevées pour deux réseaux et ce, au niveau de certains affiliés.


3.1.3. Notation des banques

La notation des banques se poursuit à chaque fin de trimestre.

Elle se base sur l’ évaluation de leur situation sur cinq facteurs de

risques (ratios prudentiels, rentabilité, qualité des crédits, de la gestion

et de l'actionnariat) eux-mêmes subdivisés en trente deux indicateurs.

L’ exercice, appliqué pour l’ instant aux seules banques, poursuit

un double objectif :

− identifier toute dégradation matérialisée par une détérioration de

la note (détection précoce) et demander une mesure préventive à

l’ établissement concerné (action correctrice rapide),

− établir pour chaque établissement un profil de risque qui va

permettre aux superviseurs de mettre l’ accent sur les points

sensibles.

Les notations ne sont pas restituées aux banques mais restent un

usage interne. Elles font l’ objet d’ un compte rendu à la Commission.

3.1.4. Centrale des risques de la microfinance (CRM)

Cette centrale des risques a pour principal objectif de fournir

aux IMF un outil leur permettant de connaître le niveau d’ engagement

des emprunteurs et d’ éviter ainsi le surendettement de ces derniers.

Elle sera exploitée conjointement avec la centrale des risques des

banques et des établissements financiers, afin de donner une situation

d’ endettement plus complète des emprunteurs.

Le projet de mise en place de la CRM, entamé en 2006, s’ est

poursuivi par la définition des spécifications pour les matériels et

équipements, ainsi que l’ établissement des termes de référence pour le

développement du logiciel. Ces documents ont servi au lancement des

appels d’ offres nécessaires à l’ acquisition des matériels et à la

sélection du consultant qui sera en charge du développement.


La CRM est prévue être fonctionnelle à fin 2008 et opérationnelle à

fin 2009 après une période d’ essai de six mois, sous réserve toutefois

de l’ adoption des textes légaux nécessaires à la définition du cadre

règlementaire la régissant.

3.2. CONTROLE SUR PLACE

Huit missions de contrôle sur place ont été réalisées en 2007

dont trois missions à caractère général et cinq missions thématiques :

− le contrôle général de deux institutions financières mutualistes

puis d’ un bureau de change,

− la vérification de la position de change et l’ analyse des opérations

réalisées sur le Marché Interbancaire de Devises (MID) pour deux

banques,

− l’ examen du portefeuille de crédit d’ une troisième banque,

− le contrôle du suivi des recommandations par l’ une des

institutions financières mutualistes sus citées,

− le contrôle d’ une troisième institution financière mutualiste

portant sur l’ organisation du réseau.

3.2.1. Contrôle général

Les missions de contrôle général menées auprès de deux

institutions financières mutualistes ont observé une insuffisance de

leurs actions de recouvrement de créances et une déficience de leurs

systèmes de contrôle interne. Au total, une mise à niveau de

l’ organisation et des procédures s’ impose pour ces réseaux en vue de

conforter la gestion de leurs activités. Cette réorientation a été

recommandée avec une restructuration de la fonction comptable, une

intensification de la fonction contrôle et une meilleure coordination

entre les différentes unités.

Huit missions de contrôle sur place ont été effectuées en 2007, à savoir, − trois contrôles

généraux, − cinq missions

thématiques.

Deux IFM et un bureau de change ont fait l’ objet d’ un contrôle général.


Le contrôle opéré au sein du bureau de change a observé une

défaillance généralisée de son fonctionnement. La gestion quotidienne

a été confiée à une personne étrangère à l’ établissement. L’ absence

d’ un système de contrôle interne adéquat et des écarts importants entre

les existants et les montants déclarés à la CSBF ont été relevés. La

fermeture temporaire du bureau a été prononcée jusqu’ à la

régularisation de sa situation (désignation d’ un nouveau gérant, tenue

d’ une comptabilité, mesures de contrôle … ).

3.2.2. Contrôle thématique

Les deux premières missions, menées sur la position de change

dans deux banques, n’ ont rencontré aucune infraction sur la norme.

Les deux établissements disposent de procédures et d’ outils adéquats

pour le suivi quotidien de la position de change et du ratio

réglementaire. Leur position de change reste généralement largement

inférieure à la limite autorisée. Par ailleurs, ces banques ont contribué

aux importantes ventes de devises opérées par le secteur sur le MID au

premier semestre de 2007, période examinée par les deux missions.

Ces cessions ont été initiées par leur clientèle pour l’ essentiel,

notamment par une institution financière effectuant des transferts de

fonds de l’ étranger, par des projets et autres organismes internationaux

et non gouvernementaux, par des entreprises de BTP et par des

exportateurs de produits textiles et halieutiques.

L’ analyse des dossiers de crédit d’ une troisième banque a

montré une dégradation sensible de son portefeuille. Le taux de

créances douteuses s’ établit à un niveau élevé, lacune qui provient

d’ une défaillance des actions de recouvrement que la banque s’ est

toutefois efforcée d’ améliorer depuis septembre 2007. La mission a

constaté également une forte concentration des engagements sur la

clientèle. Un dépassement sur la norme de division des risques est

apparu sur un groupe en fin d’ année, lequel a été régularisé en

février 2008.

Les missions thématiques ont porté

sur la position de change (2), le

portefeuille (1), le suivi des recommandations

de la CSBF (1) et l’ organisation (1).


La vérification du suivi des recommandations par l’ une des

institutions financières mutualistes ayant fait l’ objet d’ un contrôle

général en début d’ année a noté une réalisation de la majeure partie

des préconisations de la mission. Le réseau a mené des actions

intensives de recouvrement bien que l’ objectif fixé ne soit pas encore

atteint. Par ailleurs, la sécurisation des comptoirs et des guichets a été

améliorée.

Enfin, l’ audit organisationnel effectué auprès d’ une autre

institution financière mutualiste a constaté une absence de pouvoir

décisionnel au sein de l’ institution. Cette compétence revient en

pratique à un établissement financier dont le réseau est actionnaire et

qui est chargé du refinancement de ses différents affiliés. Les

responsabilités des dirigeants de l’ institution seraient à rétablir à

l’ issue d’ une révision des relations de travail entre les deux entités.

4. EXERCICE DU POUVOIR DE SANCTION

La Commission a renouvelé le mandat de l’ Administrateur

Provisoire placé à la tête d’ une banque à fin 2006. Elle lui a demandé

de convoquer une Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires

pour soutenir financièrement la banque. Après la réalisation effective

de la recapitalisation, le Conseil d’ Administration et les dirigeants ont

été rétablis dans leurs fonctions et un quitus a été délivré à

l’ Administrateur Provisoire pour sa gestion.

La Commission a par ailleurs prononcé un avertissement à

l’ encontre d’ un bureau de change en raison de la non réalisation des

conditions suspensives à sa décision de licence et de l’ ouverture de

guichets non autorisés. Un délai d’ un mois lui a été octroyé pour

rétablir sa situation. La fermeture définitive des guichets non autorisés

a été prononcée faute de régularisation.

La Commission a levé la mise sous administration provisoire d’ une banque.

Elle a donné un avertissement à un bureau de change et décidé la fermeture temporaire d’ un autre.


Enfin, la Commission a décidé la fermeture temporaire d’ un

bureau de change compte tenu d’ anomalies relevées lors d’ une

mission d’ inspection sur place.

* *

*


AANNNNEEXXEESS

1. Liste des établissements de crédit agréés

2. Liste des bureaux de change ayant obtenu une licence

3. Bilan d’ ensemble des banques et établissements financiers

4. Résultat d’ ensemble des banques et établissements financiers

5. Bilan d’ ensemble des IFM

6. Résultat d’ ensemble des IFM

Annexe 1

LISTE DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT AGREES A FIN DECEMBRE 2007

1. Catégorie de banques territoriales

Agrément Date Numéro d'inscription

Date d'inscription

Raison Sociale

Arrêté n° 6832/88 20/12/1988 004/Ba/1989 23/03/1989 Banque Malgache de l'Océan Indien Arrêté n° 922/91 19/02/1991 005/Ba/1991 19/12/1991 BNI Madagascar Arrêté n°3694/91 20/06/1991 006/Ba/1992 28/12/1992 The Mauritius Commercial Bank

Madagascar SA Arrêté n° 0476/95 10/02/1995 007/Ba/1998 28/01/1998 Banque SBM Madagascar

002/98-CSBF 18/11/1998 008/Ba/1998 31/12/1998 BFV Société Générale 002/99-CSBF 17/11/1999 009/Ba/1999 18/11/1999 Bank Of Africa Madagascar 002/00-CSBF 23/06/2000 010/Ba/2002 16/12/2002 Banque Industrielle et Commerciale de

Madagascar (BICM) * 020/2006-CSBF 12/12/2006 011/Ba/2007 01/02/2007 Accèsbanque Madagascar * Ex-Compagnie Malgache de Banque (CMB) et Banque Internationale Chine Madagascar

Arrêté la présente liste de banques territoriales au nombre de huit (8) établissements agréés.

2. Catégorie de banques extra-territoriales Néant.

3. Catégorie d'établissements financiers

Agrément Dates Numéro d'inscription

Date d'inscription

Raison Sociale

001/99-CSBF 11/06/1999 002/Ef/2000 04/05/2000 Equipbail-Madagascar 001/02-CSBF 12/12/2002 003/Ef/2003 07/03/2003 Fonds de Garantie Malgache S.A. 004/04-CSBF 26/04/2004 004/EF/2004 26/04/2004 Société d’Investissement pour la Promotion

des Entreprises à Madagascar (SIPEM) 002/2005-CSBF 01/06/2005 005/Ef/2005 02/12/2005 Intercecam S.A 005/2006-CSBF 29/06/2006 006/Ef/2005 28/08/2006 BNI Leasing 011/2006-CSBF 28/08/2006 007/Ef/2006 04/12/2006 Première Agence de Microfinance (PAMF) 015/2006-CSBF 13/10/2006 008/Ef/2006 04/12/2006 Microcred Madagascar 001/2006-CSBF 11/04/2006 009/Ef/2007 07/12/2007 Business Partners International Madagascar

Sme Fund 013/2007-CSBF 07/12/2007 010/Ef/2008 18/06/2008 Transfer Express

Arrêté la présente liste d'établissements financiers au nombre de neuf (9) établissements agréés. 4. Catégorie d'institutions financières mutualistes

Décisions Dates Raisons Sociales 002/99-CSBF 13/08/1999 Action pour le Développement et le Financement des micro-

entreprises (ADEFI) 001/00-CSBF 24/05/2000 Caisse d’Epargne et de Crédit Mutuel Agricole (CECAM) 003/00-CSBF 03/10/2000 Réseau Associations d’Epargne et de Crédit Autogérées (AECA) 001/01-CSBF 02/02/2001 Réseau Tahiry Ifamonjena Amin’ny Vola (TIAVO) 011/01-CSBF 10/08/2001 Réseau OTIV Antananarivo

012/2005-CSBF 07/12/2005 Réseau OTIV de la DIANA 002/2006-CSBF 11/04/2006 Réseau OTIV Zone Alaotra Mangoro 003/2006-CSBF 11/04/2006 Réseau OTIV de la SAVA 006/2006-CSBF 29/06/2006 Réseau OTIV de la province de Toamasina Zone « Littorale »

Arrêté la présente liste d'institutions financières mutualistes au nombre de neuf (09) établissements agréés. 5. Catégorie d'institutions financières spécialisées

Néant.

Annexe 2 ��

LISTE DES BUREAUX DE CHANGE AYANT OBTENU UNE LICENCE JUSQU'A FIN DECEMBRE 2007

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Annexe 3

Bilan d’ensemble des banques et établissements financiers (en milliards d'ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07

ACTIFS TRESORERIE 965,1 1 226,5 1 526,6 Encaisse 68,9 75,5 99,0 Opérations avec la BCM 295,4 342,6 602,3 Opérations avec le Trésor (bons du Trésor) 188,3 250,4 309,1 Opérations avec les établissements de crédit 411,9 557,5 515,7 Opérations avec CCP (comptes chèques postaux) 0,7 0,6 0,5

PRETS INTERBANCAIRES 4,8 14,3 26,0

CREDITS A LA CLIENTELE NETS 979,7 1 161,1 1 376,9 Créances brutes sur la clientèle 1 033,3 1 218,3 1 444,2

Créances saines 934,9 1 113,8 1 312,2 Créances douteuses 98,3 104,5 132,0

Provisions pour créances douteuses -53,6 -57,2 -67,3

AUTRES ACTIFS 158,6 213,3 238,6 dont comptes d'attente à régulariser 10,5 15,6 16,9 dont comptes d'encaissement 103,9 134,2 145,0

VALEURS IMMOBILISEES 100,5 121,0 141,0 Participations 5,0 7,1 9,7 Immobilisations nettes 95,5 113,9 131,3 Total des actifs 2 208,8 2 736,2 3 309,1

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES TRESORERIE 5,4 22,1 7,5 Refinancements sur le marché monétaire - 17,0 - Opérations avec les établissements de crédit 5,4 5,1 7,5

EMPRUNTS A MOYEN ET LONG TERMES * 23,5 36,2 41,6

DEPOTS DE LA CLIENTELE 1 739,5 2 169,2 2 621,6

AUTRES PASSIFS 199,8 221,5 274,6 dont créditeurs divers 72,7 73,9 91,9 dont agios réservés 24,4 23,1 29,3 dont comptes d'encaissement 90,0 106,6 130,6

CAPITAUX PROPRES 164,0 212,3 271,7 Capital souscrit 55,2 78,1 115,9 Réserves consolidées et écarts d'évaluation 61,6 99,7 114,8 Bénéfices antérieurs non distribués 35,0 21,1 25,1 Provisions pour charges 9,7 10,7 13,3 Dotations et subventions d'équipement reçues 2,6 2,7 2,6

RESULTAT NET DE L'EXERCICE 76,5 74,8 92,1 Total des passifs et capitaux propres 2 208,8 2 736,2 3 309,1 * y compris les emprunts subordonnés

Annexe 4

Résultat d’ensemble des banques et établissements financiers (en milliards d’ariary) 2005 2006 2007

Produits d'intérêts 176,3 221,8 270,7 dont produits des placements en bons du Trésor 35,6 44,8 48,9 dont produits interbancaires et sur marché monétaire 13,2 21,1 39,2 dont intérêts des crédits à la clientèle 127,5 155,9 182,6

Charges d'intérêts -33,3 -51,1 -67,8 dont opérations de trésorerie et marché monétaire -1,1 -2,0 -1,3 dont emprunts et lignes de refinancement -2,6 -2,7 -4,4 dont dépôts de la clientèle -29,6 -46,4 -62,1

Revenus nets d'intérêts 143,0 170,7 202,9 Revenus nets d’honoraires et de commissions 46,1 51,5 61,2 Revenus nets de portefeuille de transaction 2,1 1,1 -0,2 Revenus nets de portefeuille d'investissement 0,0 0,1 0,1 Revenus nets des opérations en devises 29,3 26,2 29,3

dont profits/(pertes) nets de change 13,9 11,2 11,8 dont commissions nettes perçues 15,4 15,0 17,5

PRODUIT NET BANCAIRE 220,6 249,6 293,3 Autres produits nets opérationnels 4,9 5,8 3,4 Charge nette sur créances douteuses -8,2 -13,0 -17,4 Dotations nettes - pertes de valeur sur autres comptes financiers 0,2 -1,8 -1,5 RESULTAT OPERATIONNEL 217,5 240,6 277,8 Frais généraux -93,6 -115,2 -130,9 Dotations aux amortissements -12,4 -14,9 -17,1 Dotations nettes aux provisions pour charges -0,2 -1,3 -2,7 Subventions reçues (d'exploitation et quote-part équipement) 0,0 0,1 0,1 RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS 111,4 109,4 127,2 Impôts sur les bénéfices -34,9 -34,6 -35,1 RESULTAT ORDINAIRE 76,5 74,8 92,1 Résultat extraordinaire - - - RESULTAT NET 76,5 74,8 92,1

Coefficient d'exploitation (Frais généraux+amortissements) / PNB 48,0% 52,1% 50,5% (Frais généraux + amortissements) / résultat opérationnel 48,7% 54,0% 53,3% Produits nets d'intérêts / PNB 64,8% 68,4% 69,2% Charge nette du risque / PNB 3,6% 5,9% 6,5% Charge nette sur créances douteuses / PNB 3,7% 5,2% 5,9%

Annexe 5

Bilan d’ensemble des institutions financières mutualistes

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 ACTIFS Trésorerie et opérations avec les établissements de crédit 15,1 20,2 27,2 Opérations avec la BCM 1,2 2,2 3,1 Opérations avec le Trésor (bons du Trésor) 6,7 7,1 6,1 Opérations avec les établissements de crédit 7,2 10,9 15,4 Opérations avec les autres institutions financières - - 2,6 Réseau (refinancement interne) - - - Créances douteuses sur comptes de trésorerie - - - Comptes d'opérations avec la clientèle 26,4 41,5 59,3 Crédits sains 24,5 39,1 56,1 Créances douteuses brutes 2,7 3,3 3,6 Provisions pour créances douteuses -1,6 -2,3 -2,5 Créances douteuses nettes 1,1 1,0 1,1 Intérêts à recevoir 0,8 1,3 2,1 Comptes d’ordre et divers 2,9 5,3 5,8 Comptes de liaison 0,1 0,2 0,2 Débiteurs divers 1,5 3,0 3,6 Comptes de régularisation 0,2 2,1 2,0 Comptes d'encaissement 1,1 - - Créances douteuses sur autres comptes financiers - 0,1 - Valeurs immobilisées 4,1 5,2 5,9 Titres d'investissement 0,6 0,6 0,6 Immobilisations incorporelles - 0,4 0,3 Immobilisations corporelles 3,5 4,2 5,0 Impôts différés

TOTAL ACTIFS 48,5 72,1 98,2

Annexe 5 (suite)

Bilan d’ensemble des institutions financières mutualistes

(en milliards d’ariary) 31/12/05 31/12/06 31/12/07 PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES Trésorerie et opérations avec les établissements de crédit 4,5 13,6 19,6 Trésor - - Compte ordinaire - établissements de crédit 1,6 13,1 17,8 Emprunt et intérêts courus - établissements de crédit 2,9 0,2 1,6 Réseau (refinancement interne) - - - Autres institutions financières - 0,2 0,2 Comptes de la clientèle 16,3 33,4 42,4 Dépôts à vue 7,9 23,5 29,7 Dépôts à terme 4,0 4,6 5,4 Dépôts bloqués 4,1 5,2 7,1 Intérêts courus à payer 0,1 0,1 0,1 Autres sommes dues 0,2 - 0,1 Comptes d’ordre et divers 2,3 3,6 4,1 Comptes de liaison - 0,1 0,1 Créditeurs divers 0,7 2,1 2,4 Produits réservés sur créances douteuses 0,3 0,3 0,2 Autres comptes de régularisation 1,3 1,1 1,4 Autres passifs 14,8 5,7 7,5 Subventions d'équipement et d'investissement 2,6 2,9 2,9 Emprunts subordonnés 10,4 0,4 1,1 Fonds de garantie* 1,6 2,1 2,9 Fonds de développement 0,1 - - Provisions pour charges, pour impôts - 0,3 0,6 Capitaux propres 10,6 15,8 24,6 Capital et dotations 9,3 11,9 16,5 Réserves 1,1 3,9 4,5 Report à nouveau (net) (1,6) 2,0 -1,6 Résultat de l'exercice 1,9 2,0 5,2

TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 48,5 72,1 98,2

Annexe 6

Résultat d’ensemble des institutions financières mutualistes

(en milliards d’ariary) �

2005 2006 2007

Produits d'intérêts 9,6 14,0 18,5 Charges d'intérêts -1,1 -1,8 -2,5 Revenus nets d'intérêts 8,5 12,1 16,0

Produits d'honoraires et commissions 0,3 0,8 1,1 Charges d'honoraires et commissions - -0,1 - Revenus nets d'honoraires et de commissions 0,3 0,7 1,1 Revenus nets du portefeuille de transaction - 0,1 0,1 Profits nets du portefeuille d'investissement - - - Revenus nets sur autres opérations 0,3 1,3 1,0 Charges nettes sur créances douteuses -0,6 -0,6 -0,1 RESULTAT OPERATIONNEL 8,5 13,6 18,1 Charges administratives générales (7,2) (11,4) (13,6) Autres charges d'exploitation (0,9) (1,5) (1,9) Autres produits d'exploitation 1,5 1,4 3,1

dont subventions d'exploitation 1,1 1,1 2,5 RESULTAT AVANT IMPOTS 1,9 2,1 5,7 Impôts sur les bénéfices - (0,1) (0,5) RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 1,9 2,0 5,2 Charges extraordinaires - - - Produits extraordinaires - - - RESULTAT NET DE L'EXERCICE 1,9 2,0 5,2

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