Credit Risk I - Copy

Managementul

riscului de credit

Conf. univ. dr. Bogdan Moinescu

Dr. Adrian Codirlasu, CFA

I. Reglementarea

prudentiala a riscului de

credit

Definire i elementele componente (1)

Riscul de credit este definit n linii generale ca fiind acel risc de pierderi financiare cauzat de

nendeplinirea total sau parial de ctre contrapartid a obligaiilor care i revin.

Efectul su este msurat prin costul de nlocuire al fluxurilor financiare care s-ar fi produs n cazul n care contrapartida i-ar fi ndeplinit obligaiile.


Riscul de credit se exprima prin:

riscul de intrare n incapacitate de plat a contrapartidei (default risk) i

riscul de majoare a spread-ului (spread risk).


Conform Basel II, se consider c un anumit debitor se afl n stare de nerambursare atunci cnd are loc oricare sau ambele dintre evenimentele urmtoare: instituia de credit consider c, fr a recurge la

msuri precum executarea garaniei, dac aceasta exist, este improbabil ca debitorul s-i plteasc n ntregime obligaiile din credite ctre instituia de credit, societatea-mam sau oricare dintre filialele acesteia

ntrzierea la plat a debitorului a depit 90 de zile pentru orice obligaie semnificativ din credite ctre instituia de credit, societatea-mam sau oricare dintre filialele acesteia

Definire i elementele componente (4) Principalele componente ale riscului de credit sunt

urmatoarele probabilitatea de nerambursare (eng. probability of

default PD) probabilitatea ca o contrapartid s ajung n stare de nerambursare ntr-un orizont de timp de un an.

pierderea n caz de nerambursare (eng. loss given default LGD) raportul ntre pierderea aferent unei expuneri, ca urmare a nerambursrii din partea contrapartidei, i suma expus la risc la momentul nerambursrii.

expunerea n caz de nerambursare (eng. exposure at default EAD) suma rmas de rambursat n cazul elementelor bilaniere i produsul ntre valoarea reprezentnd suma angajat ferm dar neutilizat i un factor de conversie n cazul elementelor extra-bilaniere (pentru liniile de credit se adaug i valoarea utilizat nerambursat).


ISDA (1999):

Faliment

nrutire a rating-ului firmei

Achiziie/fuziune

Restructurarea datoriei

Accelerare a obligaiei

Falimentul unei entiti cu care entitatea de referin este n relaii strnse

Neplata cuponului/dobnzii la scaden

Repudiere a datoriei

Reglementari prudentiale privind

riscul de credit (1)

Reglementari microprudentiale:

Clasificarea creditelor si constituirea provizioanelor

Cerintele de capital (CRD)

Reglementari macroprudentiale:

Limitarea expunerilor mari

Rezerva anticiclica de capital

Reglementari microprudentiale

- provizioane (1)-

Gestionarea a posteriori a riscului de credit -analiza

portofoliului de credite i constituirea de provizioane este o etap fundamentala n gestionarea riscului de credit care urmeaz procesului de acordare a creditelor i vizeaz urmarirea modului in care sunt rambursate creditele, precum si constituirea de

resurse pentru acoperirea pierderilor care apar la

portofoliul de credite.

Nivelul necesar de provizioane:

PROV= PD* LGD*EAD


- provizioane (2)-

Clasificarea creditelor are n vedere trei criterii :

Serviciul datoriei

Performanta financiara

Initierea de proceduri judiciare


- provizioane (3)-

Nr declasari totale = nr. declasari privind

performanta financiara + nr declasari privind

serviciul datoriei

Exemplu:

performanta financiara de categ C (2 declasari)

20 de zile intarziere de plata (categ 2 = 1

declasare)

Rezulta credit clasificat in categoria indoielnic,

respectiv 3 declasari de la categoria standard


- cerinte de capital -

Abordarea standard

Abordarea bazata pe modele interne

de baza (PD)

avansata (PD, LGD, CF)

Cerinte de capital

- abordarea standard (1) -

Categorii de debitori

state, inclusiv bncile centrale;

autoriti locale;

bnci multilaterale de dezvoltare;

institutii;

corporaii

Ponderi de risc Debitor Cerine de capital

AAA

la AA-

A+ la

A-

BBB+ la

BBB-

BB+ la

B- Sub B-

fr rating

State 0% 20% 50% 100% 150% 100%

Banci Opiunea 1 (a) 20% 50% 100% 100% 150% 100%

Opiunea 2 (b), (c) 20%

(20%)

50%

(20%)

50%

(20%)

100%

(50%)

150%

(150%)

50%

(20%)

BB+ la

BB-

Sub

BB-

Corporaii 20% 50% 100% 150% 150% 100%

(a) ponderile sunt bazate pe rating-urile statului unde bncile i au sediul social. (b) ponderile sunt stabilite pe baza rating-ului bncii. (c) n parantez sunt prezentate ponderile pentru creditele pe termen scurt (mai mici de trei luni).

Creditele retail

Pondere de risc 75%

Condiii pentru ca expunerea s fie considerat ca retail: s fie asupra unei persoane fizice sau IMM; s fie generat de un anumit produs bancar, de exemplu

carduri de credit sau credit de consum;

s nu depeasc mai mult de 0,2 la sut din portofoliul de retail recunoscut ca atare de ctre autoritatea de supraveghere;

s nu depeasc 1 milion de euro pentru orice contrapartid

Credite ipotecare pondere 35% (fa de 50% n Basel I)

Acordul Basel II

Acordul Basel I

Iunie 1988 , Comitetul de Supraveghere

Bancar de la Basel

Capitalul unei bnci trebuie meninut la 8% din expunerea bncilor

Implementat n UE n anul 1993 prin Directiva adecvrii capitalului 93/6/EEC

n Romnia, prin Norma BNR nr. 12/2003, nivelul minim al indicatorului de

solvabilitate 12%

Basel I - deficiene

Ponderi (0%, 10%, 20%, 50% i 100%) acordate simplist

Capitalul nu variaz funcie de calitatea companiei creditate (credit garantat ctre o companie AAA sau credit negarantat

ctre o companie BB => capital necesar 8%) => posibilitate de arbitraj

Basel II 1999 i 2003 publicate proiecte de acord

consultative, iunie 2004 publicat versiunea final

Recunoate progresele nregistrate n managementul riscului de credit

permite utilizarea de modele interne de management al riscului de credit

recunoate garaniile ca instrumente de reducere a riscului

permite utilizarea instrumentelor derivate pentru reducerea riscului de credit

Basel II - Abordri

Abordarea standardizat

Abordarea bazat pe rating-uri generate intern (IRB):

de baz

avansat

Basel II Abordarea standard

Similar cu cea a Basel I

Ponderi mai rafinate (funcie de entitate i rating)

Recunoate utilizarea garaniilor

Permite utilizarea instrumentelor derivate

pe risc de credit pentru reducerea

cerinelor de capital

Capitalul reglementat - determinare

Calculul activelor ponderate funcie de risc (RWA)

Raportul dintre capital i RWA (care s-a meninut la 8 la sut)

%8

k

RWACapital

Capital reglementat abordarea de baz

Diferene fa de Basel I:

Utilizarea rating-urilor externe pentru determinarea

coeficienilor de ponderare a activelor

n cazul creditelor restante, coeficientul de ponderare de 150 la sut, n cazul n care nu au fost constituie provizioane

Recunoaterea garaniilor i a instrumentelor derivate de risc de credit ca mijloace de reducere a riscului de credit

Reducerea ponderilor pentru creditele retail i asimilarea anumitor credite ctre IMM-uri cu cele de retail

Exemplu

Portofoliu 100 companie fr rating, 100 plasamente la BNR, 100 credite ipotecare

Basel I

RWA=100*100%+100*0%+100*50%=150

Capital=150*8%=12

Basel II Abordarea standard

RWA=100*100%+100*50%+100*35%=185

Capital=150*8%=14,8

Basel II Abordarea IRB

Componentele riscului:

probabilitatea de intrare n incapacitate de plat a debitorului (probability of default, PD);

pierderea nregistrat de banc (calculat ca procent din valoarea expunerii) n cazul n care debitorul intr n incapacitate de plat (loss given default, LGD);

expunerea n momentul intrrii n incapacitate de plat a debitorului (exposure at default, EAD);

maturitatea efectiv a instrumentului de credit (effective maturity, M)

Basel II Abordarea IRB

De baz

Permite utilizarea propriului sistem de rating

Estimarea intern a probabilitilor de faliment (PD)

Estimarea pierderilor n cazul producerii falimentului debitorului (LGD) furnizate de

instituia de supraveghere

Avansat

Toate componentele riscului calculate de

banc

LGD Basel II

Calculat ca procent din expunerea n momentul intrrii n incapacitate de plat a debitorului (EAD)

IRB de baz:

45% pentru mprumuturile senior ctre corporaii, guverne i bnci acordate fr garanii eligibile

75% pentru mprumuturile subordonate acordate acelorai entiti

LGD tranzacii colateralizate

LGD* pierderea efectiv n cazul intrrii n incapacitate de plat a debitorului

LGD rata pentru tranzacia necolateralizat

E* expunerea n cazul lurii n considerare a garaniilor

E expunerea n cazul nelurii n considerare a garaniilor

E

ELGDLGD

**

LGD - estimare

Gradul de prioritate al instrumentului de

credit

Industria n care i desfoar activitatea debitorul

Poziia n cadrul ciclului economic

Modele econometrice ce folosesc ca

variabile explicative date referitoare la

instrumentul de credit, sector de activitate,

activitatea economic, compania debitoare (LossCalc dezvoltat de Moodys)

Expunere

Cunoscut cu certitudine credite, obligaiuni

Incert linii de credit

date referitoare la trageri medii de ctre fiecare categorie de rating

abordare conservatoare tragere 100 la sut

Dependent de evoluia pieei (contractele derivate tranzacionate pe piaa OTC)

Expunere Basel II

Clase de active

corporaii

guverne

bnci

retail

valori mobiliare

Expunerea pentru elementele extrabilaniere este calculat ca i valoarea angajat, dar netras, ajustat cu factorul de conversie al creditului (CCF)

Scadena efectiv a expunerii Basel II

Abordarea de baz: maturitatea efectiv de 2,5 ani, cu excepia tranzaciilor de tip repo pentru care este de 6 luni

Abordarea avansat: maturitatea efectiv este definit ca maximul dintre un an i maturitatea efectiv rmas (M), dar nu mai mare de 5 ani

Maturitatea efectiv egal cu timpul maxim rmas (n ani) pentru ca debitorul s achite integral obligaiile contractuale (principal, dobnzi i comisioane), conform contractului de credit

t

t

t

t

CF

CFt

M

STUDIU DE CAZ

- Portofoliul de retail si cel ipotecar -

33 33

Segmentarea activelor

Calcularea RWA

Monitorizarea RWA

1. Segmentarea activelor

Portofoliul de retail

Portofolilul de credite ipotecare

Elemente restante

Alocarea fiecarei expuneri in portofoliul adecvat

Criterii de eligibilitate pentru expunerile din portofoliul de retail:

Tipologia debitorului

(Criteriul privind

destinatarul):

- PF

- IMM

Sursa: Comisia EUropeana

Portofoliul de retail (1)

Portofoliul de retail (2) Alocarea fiecarei expuneri in portofoliul adecvat


Tranzactiile fac parte dintr-un portofoliu omogen (criteriul privind

granularitatea)

- 2006/48/CE Directive: The exposure shall be one of a significant number of

exposures with similar characteristics such that the risks associated with such

lending are substantially reduced

- Basel II Doc.: The retail portfolio is sufficiently diversified to a degree that

reduces the risks in the portfolio (one way of achieving this may be to set a

numerical limit that no aggregate exposure to one counterpart can exceed 0.2%

of the overall retail portfolio)



Valoarea totala a expunerii, excluzand creditele garantate cu ipoteci

rezidentiale, este mai mica de 1 mil euro

-2006/48/CE Directive: The total amount owed to the credit institution and

parent undertakings and its subsidiaries, including any past due exposure, by

the obligor client or group of connected clients, but excluding claims or

contingent claims secured on residential real estate collateral, shall not, to the

knowledge of the credit institution, exceed EUR 1 million.

- The credit institution shall take reasonable steps to acquire this

knowledge.

-Basel II Doc.: Total exposure is calculated considering also the exposure of the

group of connected clients to the credit institution and parent undertakings and

its subsidiaries (including leasing companies)


! Acordul Basel II include un criteriu de eligibilitate suplimentar:

Tipul produsului (criteriul privind tipul facilitatii de credit)

-revolving credits and lines of credit (including credit cards and overdrafts),

personal term loans and leases (e.g. installment loans, auto loans and leases,

student and educational loans, personal finance) and small business facilities

and commitments

- Securities (such as bonds and equities), whether listed or not, are specifically

excluded from this category

Portofoliul de retail (5) Alocarea facilitatilor de credit in clasa expunerilor de retail este

structurata prin norme interne ale fiecarii institutii

depasirea pragului de 1 mil euro este permisa doar in anumite conditii, in

mod temporar, avand in vedere fluctuatiile:

- cursului de schimb (relevant in cazul creditelor denominate in CHF sau JPY )

- ratei dobanzii, inclusiv penalitatile

institutiile de credit pot fi conservatoare in definirea IMM-urilor, utilizand:

- o cifra de afaceri mairedusa decat cea prevazuta in legislatie.

Portofoliul de retail (6)

Segmentarea trebuie revizuita cel putin o

data pe an.

In cazul in care nu se acorda facilitati

suplimentare, verificarea indeplinirii

criteriilor de eligibilitate trebuie realizata

pentru:

- Creditele nereinnoibile: in raport cu

sumele ramase de rambursat

- Creditele reinnoibile: in raport cu

ultimile limite aprobate

Reclasificarea creditelor retail in

non-retail prezinta persistenta.

- o abordare conservatoare trebuie

aplicata in recalsificarea creditelor

Loan to Mr. X

Outstanding

amount:

CHF 1.25 mil.

~ EUR 1.04 mil

Loan to Mr. X

Outstanding

amount:

CHF 1.2 mil.

~ EUR 0.96 mil

Exposure class:

Non-retail

Exposure class:

Non-retail

EUR:CHF=1.20 EUR:CHF=1.25


Portofoliul de credite ipotecare

Elemente restante

Portofoliul de credite ipotecare (1) Clasa de expuneri

Clasa de expuneri ipotecare:

1. Expuneri garantate cu active imobiliare:

Valoarea proprietatii nu depinde semnificativ de bonitatea

debitorului

- Debitorul nu detine o pondere dominanta pe piata

Riscul debitorului nu depinde de performanta proprietatii

imobiliare adiacente

- e.g. chiria < 15% din venitul debitorului

Valoarea proprietatii depaseste intr-o masura semnificativa

valoarea expunerii

- e.g. LTV

Portofoliul de credite ipotecare (2)

Cerintele privind calitatea ipotecilor cu active imobiliare rezidentiale

Certitudine legala: menita sa permita valorificarea intr-o perioada rezonabila

de timp;

Monitorizare: reevaluarea proprietatii trebuie realizata cel putin o data la trei

ani, cu exceptia perioadelor in care volatilitatea pietei este ridicata, iar

reevalurea trebuie realizata mai frecvent;

Documentatie: inregistrarea adecvata a garantiei ipotecare este obligatorie;

Asigurare: activul imobiliar constituit sub forma de garantie ipotecara trebuie

asigurat.

Portofoliul de credite ipotecare (3)

Cerintele privind calitatea ipotecilor cu active imobiliare

rezidentiale

In situatia in care ipoteca nu indeplineste conditiile de eligibilitate

mentionate anterior, nu poate fi luata in considerare in cursul

procesului de segmentare a expunerilor.

In asemenea circumstante, expunerea va fi considerata negarantata si

alocata corespunzator.


Portofoliul de credite ipotecare

Elemente restante

Elemente restante

Clasa de expuneri

Expuneri restante:

Expuneri care prezinta intarzieri la plata mai mari de 90 de

zile, cu o valoare superioara pragului de semnificatie definit

de reglementarile in vigoare

- problema materialitatii

o valoare absoluta(e.g. EUR 10)

o pondere in suma ramasa de rambursat (e.g. 0.5%)

2. RWA calculation

Sursa: Bogdan Moinescu (2011), Standardised Approach for Credit Risk - Treatment

of the retail and mortgage portfolios, Workshop on the Implementation of Basel II

Standardised Approaches - Practical issues, Skopje, 17-18 October 2011, TAIEX

workshop INT MARKT 41237

Risk Weights

Fundamental steps

Practical examples

Risk Weights (1)

Exposure class and Risk Weight

Different Risk Weights (RW) are applied to each exposure class, therefore, the

importance of correct allocation of each transaction) to exposure class.

Item

no. Exposure class Detail RW

1. Retail 75%

2. Mortgage - Residential

Real Estate

The fully secured part

(including the

significant margin)

35%

3. Mortgage - Residential

Real Estate

The unsecured part

(exceeding the

significant margin)

75%

4. Mortgage - Commercial

Real Estate The fully secured part 50%

5. Mortgage - Commercial

Real Estate The unsecured part 100%

Risk Weights (2) Exposure class and Risk Weight

For Past Due Items, provision amount is important, as it indicates that part of the

loss for the respective facility has already been taken covered.

Item

no. Exposure class Detail RW

6. Past Due Items Unsecured & provision

ratio >= 20% 100%

7. Past Due Items Unsecured & provision

ratio < 20% 150%

8. Past Due Items Secured & provision

ratio >= 20% 50%

9. Past Due Items Secured & provision

ratio < 20% 100%

Risk Weights (3) Credit conversion factors

0% for low risk facilities

undrawn credit facilities with an original maturity of up to and including one

year which may be cancelled unconditionally at any time without notice or

that effectively provide for automatic cancellation due to deterioration in a

borrower's creditworthiness

20% for medium/low risk facilities

undrawn credit facilities with an original maturity of up to and including one

year which may not be cancelled unconditionally at any time without notice or

that do not effectively provide for automatic cancellation due to deterioration

in a borrower's creditworthiness

50% for medium risk facilities

undrawn credit facilities with an original maturity of more than one year

100% for full risk facilities

irrevocable standby letters of credit having the character of credit

substitutes, credit derivatives

Risk Weights

Fundamental steps

Practical examples

Fundamental steps (1)

Gross exposure amount:

On-balance Off-balance

Exposure split

Secured amount Unsecured

amount

Provision amount

On-balance Off-balance

Exposure amount net of provision

Fundamental steps (2)

Guarantees (personal guarantees)

Financial collateral

Conversion of net off-balance amount

Application of corresponding RW

Risk Weights

Fundamental steps

Practical examples

Risk Weight Amount calculation (1)

No. Steps Personal Loan Overdraft

facility

Mortgage Loan

1 Gross exposure

amount

On-balance 1000 1000 1000

2 Gross exposure

amount

Off-balance 0 500 0

3

RE Collateral

Value

(SM=33.3%)

-

0 0 500

4 Personal

Guarantee 0 0 0

5 Financial

collateral 0 0 0

6 Secured

amount

- 0 0 375

7 Unsecured

amount

- 1000 1500 625


No

.

Steps Personal Loan Overdraft

facility

Mortgage

Loan

8 Provision amount On-balance 50 70 30

9 Provision amount Off-balance 0 0 0

10 Net exposure On-balance 950 930 970

11 Net exposure Off-balance 0 500 0

12 Conversion of off-balance

facility 0% 0 0 0


facility 20% 0 500 0


facility 50% 0 0 0


facility 100% 0 0 0

16 Application of

corresponding RW 75% 75% 35%/75%

17 RWA 712.5 772.5 582


No. Steps Mortgage Loan

fully guaranteed

by State

Mortgage Loan

partially guaranteed

by State

Car loan

1 Gross exposure

amount

On-balance 1000 1000 1000

2 Gross exposure

amount

Off-balance 0 0 0

3

RE Collateral

Value

(SM=33.3%)

-

0 500 0

4 Personal

Guarantee 1000 500 0

5 Financial

collateral 0 0 200

6 Secured

amount (RE)

- 0 375 0

7 Unsecured

amount

- 1000 625 1000

Risk Weight Amount calculation (4) No

.

Steps Mortgage Loan

fully guaranteed

by State

Mortgage Loan

partially guaranteed

by State

Car Loan





12 Conversion of off-

balance facility 0% 0 0 0







16 Application of

corresponding RW 0%* 0%/35%/75% 75%

17 RWA 0 217.75 570

* for personal guarantees, the RW applicable to the Sovereign guarantor is applied and is

reported accordingly by Outflow to corresponding Non-retail report.


No. Steps Mortgage Loan Mortgage Past Due Personal Loan

Past Due

1 Gross exposure

amount

On-balance 500 1000 1000

2 Gross exposure

amount

Off-balance 500 0 0

3

RE Collateral

Value

(SM=33.3%)

- 2000 (10%

pledged) 500 0

4 Personal

Guarantee 0 0 0

5 Financial

collateral 100 0 0

6 Secured

amount RE

- 150 375 0

7 Unsecured

amount

- 850 625 1000


No

.

Steps Mortgage

Loan

Mortgage Past

Due

Personal Loan

Past Due













16 Application of

corresponding RW 35%/75% 50%/100% 150%

17 RWA 326.7 130 1335

3. RWA monitoring

Sursa: Bogdan Moinescu (2011), Standardised Approach for Credit Risk - Treatment

of the retail and mortgage portfolios, Workshop on the Implementation of Basel II

Standardised Approaches - Practical issues, Skopje, 17-18 October 2011, TAIEX

workshop INT MARKT 41237

65

key risk factors that have an adverse effect on RWA amount

special focus on secured exposure class, since they are subject to more

regulatory requirements

real estate regular monitoring must be ensured, since any collateral

that has not been re-valued during the past year could be subject to

severe depreciation

enhance lending standards (credit risk policies) as to ensure that the

value of the property exceeds the exposures by a substantial margin (e.g

LTV

66

key risk factors that have an adverse effect on RWA amount

special focus on secured exposure class, since they are subject to more

regulatory requirements

real estate property insurance must be valid

o regular processes for identifying expired insurances

o determining the proper solution

C&B analysis for portfolio collateral insurance

inclusion in collection processes (in case of overdue clients)

credit institution pays itself the insurance premium for each new client

special focus on zero CF

review conditions for revolving facilities as to ensure that they are

commitments unconditionally cancellable at any time by the bank without

prior notice

effectively provide for automatic cancellation due to deterioration in a

borrowers creditworthiness

RWA monitoring (2)

Cerinta de capital pentru

riscul de credit in

contextul abordarilor

avansate

Elementele riscului de credit

Probabilitatea de nerambursare

Pierderea in caz de nerambursare

Expunerea in caz de nerambursare

Elemente bilantiere

Elemente extrabilantiere (factorul de

conversie)

Coeficientul de corelatie

Maturitatea

Categorii de expuneri

Administratii publice si banci centrale

Institutii financiare

Societati mari

Retail

Capital reglementat abordarea IRB

Calculul RWA se bazeaz pe patru componente de risc:

Probabilitatea de faliment (PD): probabilitatea

ca debitorul s intre n faliment n urmtorul an

Expunerea n momentul intrrii n faliment al debitorului (EAD)

Pierderea datorat falimentului (LGD): ponderea din expunere care va fi pierdut n cazul falimentului debitorului

Scadent instrumentului de credit (M)

Capital reglementat abordarea IRB Exemplu bazat pe modelul lui Merton

Capitalul minim pe o unitate de expunere

N() reprezint pierderea unui portofoliu omogen cu o probabilitate de 99,9 la sut i LGD de 100 la sut, pierdere calculat pe baza unui model de tip Merton

pierderea neateptat a portofoliului

),(1

)999.0()( 11PDMMFPD

R

NRPDNNLGDK

PDNLGD

Formula reglementata pentru calcularea

cerintei de capital

Relatia dintre cerinta de capital si

probabilitatea de nerambursare,

respectiv LGD

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 10

50

100

150

200

250

Probabilitate de nerambursare (PD)

Ce

rin

ta d

e c

ap

ita

l (K

)

LGD=0.45

EAD=1000 RON

M=2.5

0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.82

4

6

8

10

12

14

16

18

20

LGD

Ce

rin

ta d

e c

ap

ita

l (K

)


probabilitatea de nerambursare pentru

valori diferite ale LGD

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 10

50

100

150

200

250

300

350

400

Probabilitatea de nerambursare (PD)

LDG=0.45

LGD=0.60

LGD=0.75


maturitate

2 4 6 8 10 12 14 16 18 200

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Maruritatea (M)

Ce

rin

ta d

e c

ap

ita

l (K

)


R reprezint coeficientul de corelaie dintre active (credite) pentru portofoliul respectiv, estimat de ctre Comitetul de Supraveghere Bancar de la Basel ca

R este o funcie descresctoare a PD, i ia valori ntre 12 i 24 la sut, debitorii cu o situaie financiar superioar avnd un risc sistemic superior debitorilor de calitate inferioar

50

50

50

50

1

1124,0

1

112,0

e

e

e

eR

PDPD

Relatia dintre probabilitate de

nerambursare si coeficientul de corelatie

0 0.05 0.1 0.15 0.20.08

0.1

0.12

0.14

0.16

0.18

0.2

0.22

0.24

Probabilitatea de nerambursare (PD)

Co

eficie

ntu

l de c

ore

latie (R

)


MF reprezint funcia de maturitate, obinut de ctre Comitetul de Supraveghere Bancar de la Basel prin calibrare i este calculat ca

reprezint funcia de ajustare a maturitii

)(5,11

)()5,2(1),(

PDb

PDbMPDMMF

2)log(05478,011852,0)( PDPDb

KEADRWA 5,12

Reducerea riscului de

credit

Msuri de reducere a riscului de credit

Acordul Basel II recunoate ca msuri de reducere a riscului de credit, i implicit a cerinelor de capital:

Garaniile

Instrumente financiare derivate pe risc de

credit

Utilizarea garaniilor Basel II Abordarea simplificat, similar cu cea a acordului

Basel I, ponderea de risc a creditului este nlocuit cu ponderea de risc a colateralului, care nu poate fi mai

mic de 20 la sut.

Abordarea avansat, care se bazeaz pe ajustarea preului de pia al colateralului prin aplicarea de ponderi (haircuts), care fie sunt furnizate de

supraveghetor (pe baz de criterii cantitative i/sau calitative), fie sunt calculate intern. Valoarea ajustat de pia a colateralului este dedus din valoarea brut a creditului acordat, obinndu-se astfel expunerea ajustat care apoi este nmulit cu ponderea de risc corespunztoare.

Cerine pentru garanii i contracte derivate S fie o crean direct asupra vnztorului de

protecie i s se refere explicit la expunerea (sau grupul de expuneri) specific, astfel nct protecia s fie clar definit i inatacabil

Contractul trebuie s fie irevocabil; contractul nu trebuie s aib nici o clauz care s specifice c vnztorul de protecie poate, unilateral, s renune la asigurarea proteciei de risc de credit sau s majoreze costul asigurrii proteciei n cazul n care calitatea creditului se deterioreaz

Contractul s fie necondiionat

Contractul s nu aib nici o clauz care s i permit vnztorului de protecie s ntrzie plata despgubirii n cazul producerii evenimentului de credit.

Expunerea pentru o tranzacie colateralizat

E* valoarea expunerii dup procedura de diminuare a riscului

E valoarea curent a expunerii;

He haircut-ul aplicat expunerii respective

C valoarea curent a colateralului primit

Hc haircut-ul aplicat colateralului respectiv

Hfx haircut-ul aplicat pentru reducerea riscului valutar datorat faptului exprimrii n valute diferite a expunerii i a colateralului

HfxHcCHeEE 11,0max

Utilizarea derivativelor pe risc

de credit pentru reducerea

riscului de credit

Instrumentele derivate pe risc de

credit O categorie de instrumente financiare a

cror valoare este derivat din valoarea de pia datorat riscului de credit a unei entiti private sau guvernamentale, altele dect contrapartidele implicate n tranzacia cu instrumente derivate pe risc de credit

(Das, 2004)

Instrumentele derivate pe risc de

credit

Caracteristica principal a acestor instrumente este separarea i izolarea riscului de credit ceea ce faciliteaz tranzacionarea riscului de credit n vederea:

Replicrii

Transferului

Hedging-ului

Recunoscute de acordul Basel II

Tranzacionate pe piaa OTC

Riscul de credit

ISDA (1999):

Faliment

nrutire a rating-ului

Achiziie/fuziune

Restructurare a datoriei

Accelerare a obligaiei

Falimentul unei entiti cu care entitatea de referin este n relaii strnse

Neplata cuponului/dobnzii la scaden

Repudiere a datoriei

Utilizatori Bnci/instituii financiare pentru:

Hedging,

Asumare risc de credit,

Diversificare (sintetic) a portofoliului,

Managementul portofoliului de credite.

Investitori instituionali pentru:

Adugare de valoare portofoliului prin intermediul tranzacionrii riscului de credit (fr achiziionarea activului nsui),

Managementul riscului de credit,

Imposibilitatea de participare pe piaa creditului,

Oportuniti de arbitraj.

Evoluie Piaa global a derivativelor pe risc de credit

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2006

mld. USD1997/1998 Survey 1999/2000 Survey

2001/2002 Survey 2003/2004 Survey

Sursa, British Bankers Association, Credit Derivatives Report 2003/2004

Localizare

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2003 2004 2006

Londra Americi Asia/Australia Altele

Sursa, British Bankers Association, Credit Derivatives Report 2003/2004

Clasificate funcie de

Activul (creditul) suport - o singur sau mai multe entiti

Condiiile de exercitare - un eveniment de credit (intrare n incapacitate de plat) sau o majorare a spread-ului

Payoff-ul - fix sau variabil (liniar sau

neliniar)

Instrumente derivate

Swap pe risc de credit (credit default swap, credit swap,

default swap) 50 la sut din tranzacii

Opiuni pe risc de credit (credit default options)

Swaps pe risc de credit pentru entiti multiple (basket default swap)

Swap pe randament total (total return swap)

Opiuni pe spread (credit spread options)

Contracte forward pe spread (credit spread forwards)

Credit linked notes

Credit default swap Contract bilateral n care pli fixe periodice (o

singur plat n cazul unei credit default option) sunt fcute vnztorului de protecie n schimbul plii pe care o va efectua acesta n cazul apariiei unui eveniment de credit specificat n contract

Fluxuri payoff:

Pli periodice (premium leg): puncte de baz din valoarea nominal

Plata n cazul producerii evenimentului de credit (protection leg): valoarea nominal a obligaiunii [100 preul obligaiunii dup producerea evenimentului stipulat n contract]

Credit default swap - structur

Contrapartida A

Cumprtorul de protecie

Contrapartida B

Vnztorul de protecie

Pli periodice

Plat n cazul evenimentului de credit

Activul de referin(obligaiune)

Credit default swap - evoluie

Credit default swap

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

2001S1 2001S2 2002S1 2002S2 2003S1 2003S2 2004S1 2004S2

mld. USD

Sursa, International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Market Surveys, 2001 - 2004

Opiuni pe risc de credit

Opiuni (put) pe risc de credit cu plat predeterminat care pltesc cumprtorului o sum fix, agreat la iniierea contractului, n cazul intrrii n faliment (efectiv sau tehnic) a entitii emitente a activului suport

Opiuni pe rating-ul de credit - pltesc deintorului n cazul n care rating-ul emisiunii sau al entitii emitente scade sub un anumit nivel specificat la ncheierea contractului

Opiuni pe rating-ul de credit

Obligaia poate fi vndut la un pre fix vnztorului opiunii (opiune put),

Plata opiunii poate fi diferena dintre o anumit valoare de referin (valoarea nominal) i valoarea de pia (opiune put),

Opiunea poate plti un numr predeterminat de puncte de baz peste cuponul obligaiunii suport n cazul unei nrutiri a rating-ului de credit a activului suport sau entitii emitente (opiune call).

Basket default swap

3 5 entiti de referin

Valoarea maxim ce poate fi pltit se regsete implicit sau explicit n contract

Tipuri de contracte:

Senior basket default swap

Subordinate basket default swap

N-to-default swap

Senior basket default swap

n contract este specificat o plat maxim pentru fiecare entitate de referin iar vnztorul contractului ncepe s plteasc dup ce un anumit nivel (prag) este atins

Valoarea maxim ce poate fi pltit este suma plilor maxime pentru fiecare entitate minus valoarea prag

Subordinate basket default

swap

n contract este specificat o plat maxim pentru fiecare entitate i este specificat de asemenea plata maxim agregat

Nu exist valoare prag iar plile ncep de la primul eveniment de credit

N-to-default swap

Plata despgubirii este declanat de al N-lea eveniment de credit

Pentru primele N 1 evenimente de credit nu se fac pli compensatorii

Dup aceast plat contractul este terminat

De obicei n contract poate fi specificat i plata maxim care poate fi primit de cumprtorul de protecie

Total return swap

Contract ntre dou pri prin care acestea se angajeaz s schimbe ntre ele randamentul total al unui instrument de

credit (cash flow-ri i modificri ale preului) contra unor pli periodice

Total return swap - structur

Banca A Banca B

Activ suport

Cash flow

Randament total

(dobnd i apreciere)

Libor + spread

+ depreciere

Opiuni pe spread-ul de credit Opiuni put pe spread-ul de credit (credit spread

put) - permit cumprtorului acestor opiuni s vnd instrumentele de credit la o anumit valoare vnztorului opiunilor n cazul n care spread-ul de credit al acestora se majoreaz

Opiunile call pe spread-ul de credit (credit spread call) i confer cumprtorului cupoane suplimentare. Valoarea lor este determinat de diferena dintre spread-ul existent pe pia i spread-ul de referin, iar payoff-ul este o funcie cresctoare a spread-ului de credit

Credit spread put - payoff

SSRYBYdacaPX

VNOV tttt

t

)(,100

]0),max[(

OVt payoff-ul opiunii

VN valoarea nominal a instrumentului de credit (obligaiune)

Pt preul instrumentului de credit la momentul t

Xt preul de exerciiu la momentul t, care este preul obligaiunii la yield-ul (RYt + SS)

RYt yield-ul de referin la momentul t, de obicei LIBOR sau yield-ul la titluri de stat

BYt yield-ul obligaiunii de referin la momentul t

SS spread-ul de exercitare a oiunii

Credit spread call - payoff

OVt payoff-ul opiunii

NP noionalul principalului

RYt yield-ul de referin la momentul t, de obicei LIBOR sau yield-ul la titluri de stat

BYt yield-ul obligaiunii de referin la momentul t

SS spread-ul de exercitare a opiunii

RF modificarea procentual a preului ca datorat unei modificri de 100 pb a spread-ului factor de ajustare pentru senzitivitatea fa de rata dobnzii

}0],)max{[( RFNPSSRYBYOV ttt

Credit forward

Posibilitatea existenei unui payoff negativ

RFNPSSRYBYFV ttt )(

Credit linked note

Combinaie ntre un instrument cu venit fix i un instrument derivat pe risc de credit

Permit investitorilor replicarea expunerii fa de un anumit instrument cu venit fix fr a ntreprinde o investiie direct n acel instrument

Permit investitorilor adugarea de valoare portofoliului din evoluia preului obligaiunii, a spread-ului de credit al acesteia sau a riscului de intrare n incapacitate de plat al emitentului

Credit linked note

Provider

Credit linked

note

Obligaiune AAA

+

Derivativ pe

risc de credit

Investitor

Obligaiune AAA

X pb Par

LIBOR+

X+Y pbPlat n caz de eveniment

de credit Plat n cez de eveniment

de credit

Par

LIB

OR

+Y

pb

Reglementari

macroprudentiale

Reglementari macroprudentiale

- rezerva anticiclica de capital (1) -

Aspecte conceptuale

urmrete prevenirea acumulrii de vulnerabiliti sistemice asociate creditrii excesive prin reducerea apetitului de creditare al bncilor datorita introducerii unor cerine de capital suplimentare (rezerva anticiclica)

mecanismul propus de Comisia European structureaz pe dou faze:

una de acumulare a rezervelor n perioadele de cretere economic i

una de eliberare a acestora n perioadele de criz.


- rezerva anticiclica de capital (2) -

Aspecte conceptuale

Dintre indicatorii macroprudeniali testai pentru constituirea rezervelor anticiclice la nivelul rilor reprezentate n cadrul Comitetului de la Basel pentru Supraveghere Bancar, gap-ul raportului dintre creditele neguvernamentale i PIB s-a remarcat prin utilitate

Rezerva de capital anticiclic este de 0,25% din RWA

pentru fiecare punct procentual al gapului de credit

superior nivelului de 2 la suta.

Nivelul limita prevazut de CRD IV este de 2,5 la suta,

cu posibilitatea majorarii in anumite conditii

Credit-to-GDP GAP Credit-to-GDP gap < 2 pp (BCBS, 2010a; Drehmann et al., 2011 )

Pros: reasonable predictive power for build-up phase, according to selected empirical findings based on banking crisis events

116

The Best Performance of

Indicator Variables for the Build-

Up

The Best Performance of Indicator

Variables for the Release

Source: Petr Jakubik & Bogdan Moinescu, 2012, Assessing optimal credit growth for an emerging banking system.

Paper given at the 10th INFINITI Conference on International Finance, Trinity College and Journal of Banking and

Finance, Dublin, Ireland, June 11-12

Potential caveats of Credit-to-GDP GAP (1)

the impact of the choice of the smoothing parameter on the

size of the credit-to-GDP gap and the resulting buffer is far

from trivial

results are highly sensitive to the choice of different lambdas in the

application of a Hodrick-Prescott filter to compute the trend of the

credit-to-GDP time series

it does not fully take into account of countries different stages of financial development

higher credit-to-GDP gaps may have been not necessarily a sign of

impending credit crisis (see for instance BG, CZ, RO) but rather a

consequence of catching up with more developed countries (i.e. a

move towards a new long-run equilibrium credit-to-GDP level)

it does not take into account economic fundamentals with

impact on the steady-state of aggregate credit growth

117




Potential caveats of Credit-to-GDP GAP (2)

Credit-to-GDP GAP would have provided a strong signal of the building up of financial imbalances in a number of countries where a systemic banking crisis did not occur (for instance BG, CZ) FALSE ALARM

118

BG CZ HU LT LV PL RO 2000 13.0 -3.1 2.1 0.7 0.3 -0.1 -0.8

2001 12.3 -3.8 1.4 0.8 1.8 -1.1 0.8

2002 12.5 -4.4 -3.4 2.0 2.7 -1.7 2.2

2003 14.1 0.7 1.2 4.3 3.5 -1.7 3.3

2004 15.9 5.1 5.1 7.5 5.1 -1.6 3.5

2005 17.5 9.0 6.9 9.6 9.5 -2.4 3.9

2006 12.5 12.4 6.6 14.0 14.4 -0.2 6.5

2007 19.2 15.0 5.5 15.8 10.7 3.7 8.9

2008 22.7 16.8 8.2 13.0 -0.3 7.6 15.5

2009 15.7 15.9 14.0 10.3 -1.0 9.2 9.3

Note: Green:2P

STUDIU DE CAZ

Nivelul optim al creditarii

CRD IV recunoaste limitele tehnice ale indicatorului

deviatiei creditului si recomanda evitarea aplicarii

mecanice a acestuia

Sunt necesare informatii complementare, mai ales

pentru identificarea momentului optim de eliberare a

rezervei anticiclice

Masuri ale creditarii excesive pe baza de benchmark justificat

de fundamente economice

Alti indicatori de avertizare timpurie

119

State of the art methods

Value inferred by fundamentals

Level suggested by economic fundamentals -

identification based on a country panel estimation (Kiss

et al., 2006; Egert et al., 2006; Gersl and Seidler, 2011)

Pros: the trend value is suggested by fundamentals identified

for advanced countries draws on convergence process

Potential caveat: using advanced economies as benchmarks

bears the risk of structural differences, including those linked

to the debtors repayment behaviour; one could argue that even advanced economies didnt experience sound levels of credit growth in the period leading to major financial turmoil

need for domestic reference

120




State of the art methods Optimal credit growth

We observed that: Both high credit growth and sluggish or negative net flow of

lending are detrimental to banking stability over years

Values from both tails of credit growth P.D.F are associated with high credit risk levels, considering a lag of several quarters

121




Conceptual model (1) Problem setting

Possible new approach: perhaps we should look at how

credit growth interacts with credit risk through time, when

we try to derive the optimal credit growth

Pros: allows for integrating both strong positive and negative

deviations from the optimal credit growth in a single measure of

risk for banking stability steaming from lending dynamics

Definition:

we consider the optimal credit growth to be a non-

accelerating credit risk, which implies a steady state for

provisions flow

122




Conceptual model (2) Assumptions

Basic idea:

Modelling the provision charge ratio by quadratic

function of credit growth deviation from its optimal level

This approach draws on findings of Altunbas et al. (2010)

pointed to a U-shaped relationship between the deviation of lending

growth from the mean value and bank risk, while investigating the

short-term impact of monetary policy changes on bank books quality, based on information from an unbalanced panel of more

than 1,100 listed banks, licensed in 16 countries

The larger the squared deviation of credit growth from its

sound level is, the higher credit risk is

The assumption here is that both the credit boom and

deleveraging are equally detrimental in terms of credit risk

costs

123




Conceptual model (3) Functional form

The harmful effect of credit

growth deviation from a

sustainable level on provision

charge is considered

symmetrical and expressed by

quadratic function within the

proposed framework

The dynamic of provision charge

ratio (PCR) is assumed as a

function of the squared deviation

of credit growth from its optimal

level (OCG), along with other

banking (B) and macroeconomic

(M) variables.

124

-0.2 -0.15 -0.1 -0.05 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.250

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

x-axis: credit growthy-axis: change in provisions' flow

OCG

MBOCGCPSfPCR t ,,))(( 24




Identification strategy

Reverse engineering

We know that credit growth is a major determinant for the

quality of the banking book

+ We have strong indications that the functional link is U-

shaped

OCG is the parameter that optimises the fitting

performance for the PCR equation

125

MBCGCPSfOCG it ,,))((maxarg 24* Source: Petr Jakubik & Bogdan Moinescu, 2012, Assessing optimal credit growth for an emerging banking system.



Empirical results on Romanian data

126

Models for credit to private sector dynamics Models for provision charge ratio dynamics

Empirical results on Romanian data

127

0.00

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

-10%-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20%

M1M2M3

Adju

sted

R2

The econometric performance - sensitivity of provision charge ratio to

credit growth thresholds for all considered models (M1, M2, M3)





- limitarea expunerilor mari (1) -

O instituie de credit nu poate nregistra o expunere fa de un singur debitor, a crei valoare depete 25% din fondurile proprii.

n cazul n care acest un singur debitor are n componena sa cel puin un membru al grupului instituiei de credit raportoare, iar membrul respectiv este societatea-mam, filial a societii-mam sau filial a instituiei de credit raportoare, procentul prevzut la pct. 1 va fi redus la 20%.

Valoarea cumulat a expunerilor mari ale unei instituii de credit (care depesc 10% din fondurile proprii ale bncii) nu poate depi 800% din fondurile ei proprii.

UN SINGUR DEBITOR - orice persoan sau grup de persoane fizice i/sau juridice fa de care instituia de credit are o expunere i: care constituie, dac nu se dovedete altfel, un singur

risc, deoarece una dintre ele deine, direct sau indirect, controlul asupra celeilalte ori celorlalte; sau

ntre care nu exist o relaie de control n sensul exprimat la prima liniu, dar care trebuie s fie considerate ca reprezentnd un singur risc, deoarece ntre ele exist asemenea legturi nct, dac una dintre ele s-ar confrunta cu probleme financiare, exist o probabilitate considerabil ca cealalt sau toate celelalte s se confrunte cu dificulti de rambursare.





Studiul de caz

Societatea comercial ALFA, care deine controlul asupra societii BETA a beneficiat de un credit ipotecar n sum de 200.000 u.m garantat integral cu ipoteci in favoarea bancii. Societatea BETA formuleaz o cerere de creditare bncii sale, aceeai cu cea a societii mam, n sum de 200.000 u.m. Fondurile proprii ale bncii sunt de 800.000 u.m. Stabilii suma maxim ce poate fi angajat n creditarea societii BETA daca debitul societatii ALFA .

Documents

Credit Risk I - Copy