Upload
others
View
3
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ความรเบองตนความรเบองตน เรองเรอง Credit Risk ModelsCredit Risk Modelsสาหรบสาหรบ กงกง 323323 การวเคราะหเครดตการวเคราะหเครดต
ศาสตราจารยศาสตราจารย ดรดร..อญญาอญญา ขนธวทยขนธวทย
คณะพาณชยศาสตรและการบญชคณะพาณชยศาสตรและการบญช
มหาวทยาลยธรรมศาสตรมหาวทยาลยธรรมศาสตร
ความทวไปความทวไป
•• Credit Risk ModelsCredit Risk Models
• ความเสยง (Risks)
• ความเสยงดานเครดต (Credit Risk)
• ตวแบบจาลอง (Models)
ความเสยงความเสยง (1)(1)
• ความเสยงแบบ Classical Approach คอ ดงเดม
ตามความหมายของ Variance หรอ Variation
คอ โอกาส ทเหตการณทเกดขนจรงในอนาคตจะ
แตกตาง ทงท ดกวา หรอ ดอยกวา จากเหตการณทคาดไวแตตน
• ตวอยาง
สง. คาดวา จะไดกาไรจาก FX +20%
แตอาจขาดทนได เชนเปน -10%
หรอ อาจกาไรมาก เชนเปน +35%% กได
จงเสยง เพราะ สง. ไมทราบแนชดวา กาไรจะเปนเทาไร
ความเสยงความเสยง (2)(2)
• ความเสยงแบบ Risk of Loss คอ แบบใหมสาหรบภาคปฏบต
ตามความหมายทเสยงเฉพาะ มโอกาสทจะเกดความเสยหาย
ไมแนใจวาจะไดมาก หรอ มากกวา ไมถอวาเสยง
• ตวอยาง
สง. คาดวา จะมหนสญ 10%
แตอาจสญมากกวาได เชนเปน 18%
สงเกตวา สง อาจมหนสญตาเพยง 8%
แต สง. ไมถอวาเหตการณนเปนความเสยง เพราะเสยหายนอย
ระดบความเสยงตามแนวทางระดบความเสยงตามแนวทาง Risk of LossRisk of Loss(1) ความเสยง (=) โอกาสทจะเกดเหตการณ
(x) ขนาดความเสยหายหากเกดเหตการณขน
เชน โอกาสทจะ Default = 10%
และ ความเสยหาย = เงนตนบวกดอกเบย
(2) ความเสยง = Value at Risk
คอความเสยหายสงสด ณ ระดบความเชอมนสง
Gamma(2,5; 0,6)
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
-0,5 0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
>50,0% 49,0%1,305 4,526
ความเสยงความเสยง 55 ประเภทของประเภทของ สงสง.. ตามตาม ธปทธปท..
1. ความเสยงดานกลยทธ
สง. กาหนดกลยทธ หรอดาเนนกลยทธผดพลาด ไมเหมาะสมกบ
SWOT ทาให สง. เสยหาย เชน การขยายสนเชอชวงเศรษฐกจชะลอ
2. ความเสยงดานเครดต
คสญญาบดพลว หรอ มความนาเชอถอลดลง ทาให สง. เสยหาย
3. ความเสยงดานตลาด
สง. ลงทนใน Trading Assets แลวราคาตลาดปรบตวในทศทางทเปน
ปรปกษ ทาให สง. เสยหาย
ความเสยงความเสยง 55 ประเภทของประเภทของ สงสง.. ตามตาม ธปทธปท..
4. ความเสยงดานสภาพคลอง
สง. มเงนสดไมพอจายตามภาระผกพนตอบคคลภายนอก
เชน ผฝากเงน เจาหน หรอ ผก
5. ความเสยงดานปฏบตการ
ทางานผดพลาด คลาดเคลอนดวย คน ระบบสนบสนน หรอ
กระบวนการทางาน แลว สง. ไดรบความเสยหาย
ความเสยงความเสยง 44 ประเภทของประเภทของ สงสง.. ตามตาม COSO >> SOFCCOSO >> SOFC
1. ความเสยงดานกลยทธ (Strategic Risk)
สง. กาหนดกลยทธ หรอดาเนนกลยทธผดพลาด ไมเหมาะสมกบ SWOT ทาให สง. เสยหาย เชน การขยายสนเชอชวงเศรษฐกจชะลอ
2. ความเสยงดานปฏบตการ (Operating Risk)
ทางานผดพลาด คลาดเคลอนดวย คน ระบบสนบสนน หรอ กระบวนการทางาน แลว สง. ไดรบความเสยหาย
ความเสยงความเสยง 44 ประเภทของประเภทของ สงสง.. ตามตาม COSO >> SOFCCOSO >> SOFC
3. ความเสยงดานการเงน (Financial or Reporting Risk)
ไดแกความเสยงดานตลาด เครดต และสภาพคลอง
4. ความเสยงดานกฎ ระเบยบ ขอบงคบ (Compliance Risk)
การดาเนนงานผดพลาดขนตอนทกาหนดขนภายในโดย สง. เอง หรอ โดยผกากบดแล แลวนาไปสความเสยหาย เชน การขาย FX ใหแกลกคาเพอนาไปลงทนตางประเทศ ตองไดรบอนญาตจาก ธปท. แตพนกงานผขาย ซงเปนพนกงานใหมไมทราบ จงขายให ลกคา กอนท ธปท. จะอนญาต เปนตน
คาถามสาคญคาถามสาคญ (1)(1)
1. ความเสยงทง 5 ประเภทสาคญอยางไร
ก. Strategic Risk สาคญเพราะ ........................................................
ข. Credit Risk สาคญเพราะ .............................................................
ค. Market Risk สาคญเพราะ ............................................................
ง. Liquidity Risk สาคญเพราะ .........................................................
จ. Operational Risk สาคญเพราะ ....................................................
คาถามสาคญคาถามสาคญ (2)(2)
2. เมอเสยงแลว สง. อาจเสยหาย ตอไปจะผลสบเนองในลกษณะใดขน
เมอเกดความเสยหาย
(ก) ตวเงน ไปลดกาไรและลดทน
(ข) ไมใชตวเงน เชนชอเสยง แขงขนดอยลง
กาไรนอย หรอ ขาดทน ทนลดลง
ทนเปน 0.00 หรอตดลบ คอ ขาดทนเกนทน สง. ลม
แต สง. มวตถประสงคทจะทากาไร สรางมลคา และไมลมไมเลก
ความเสยงดานเครดตความเสยงดานเครดต
1. Credit Risk
ความเสยง ทจะเกดความเสยหาย จากทคสญญาบดพลว
2. Default Risk
ความเสยงหรอโอกาสท คสญญาจะบดพลว
แต สงเกตวา เมอคสญญาบดพลว สง. ยอมตองเกดความเสยหาย
ขอสงเกตขอสงเกต ตางกนในรายละเอยด แทบจะเหมอนกนในสาระสาคญจงมกใชทดแทนกนไดอยางสมบรณ
ความเสยงดานเครดตความเสยงดานเครดต ---- คสญญาคสญญา
1.1. Counterparty RiskCounterparty Risk <<<<< การบรรยายเนนทน
ความเสยงทคสญญา (Counterparty) บดพลว สวนมากสญญาทาเปน
คเฉพาะ แมมมลคา แตมกไมมสภาพคลองคอ เปลยนมอยาก
ตวอยาง Counterparty เชน ลกหนเงนก หรอ ธพ. ทขาย Swap ให
แลว Swap เปน In-the-Money
2.2. Issuer RiskIssuer Risk
ความเสยงทผออกตราสารหน (Issuer) บดพลว สวนมากตราสารมก
มสภาพคลอง (Trading Liquidity) เพราะสามารถเปลยนมอไดใน
ตลาดตราสารหน
ตวอยาง Issuer เชน ปตท. ทออกหนกเอกชน
Model Model หรอหรอ ตวแบบจาลองตวแบบจาลอง
รปภาพ กลมสมการคณตศาสตร หรอ คาพรรณนาอยางยอ
ซงสรปความสมพนธอยาง เปนระบบ ของเรองทกาลงพจารณา
และจะนาไปสผลลพธทคาดหวงในเชงพฤตกรรม
เรมตนจาก
1. สมมตฐาน ขอความจรง
2. ความสมพนธและความเปนเหตเปนผลซงกน
3. เงอนไขบงคบ
4. ผลลพธทไดจากความสมพนธ ภายใตเงอนไข
Model Model หรอหรอ ตวแบบจาลองตวแบบจาลอง
ขอควรจาขอควรจา
• Model ทาใหชวตงายขน เพราะ คดเปนระบบ
• การคดและวเคราะหแบบ มม Model Model คอคอ มออาชพมออาชพ
• การคดแบบ ไมมไมม Model Model คอคอ ฟงซานฟงซาน
ตวอยางตวอยาง Model Model ดานเครดตดานเครดต
นาย ก มาขอกเงนจาก ธพ. จานวน 10 ลานบาท
ธพ. จะตดสนใจอยางไร
1. อนมต / ปฏเสธ
2. อนมตเมอ ความเสยงดานเครดต เหมาะสมกบ ราคา
3. การประเมนเครดต ทาอยางไร >> Model เชน 5 Cs
4. การกาหนดราคาทาอยางไร >> Model เชน Risk-Based Pricing
หลกการและเหตผลหลกการและเหตผล
Credit Risk Credit Risk และและ Credit Risk ModelsCredit Risk Models
ความสาคญของ Credit Assets ของ ธพ.
1. เปน Core Assets / Core Business ของ ธพ.
มจานวนสงมาก Assets ของ ธพ. ป 2550.xls เทากบ 61.03%
2. ประเทศไทยเปน Bank-Based Economy
ตางจาก Capital-Market-Based Economy
Loans จงมความสาคญตอการพฒนาระบบเศรษฐกจของประเทศ
ความสาคญของความสาคญของ Credit Risk ModelsCredit Risk Models
1. Regulatory Reasons เปน Compliance
1.1 เปนเงอนไขสากล ด BIS Principles.pdf
ความสาคญของความสาคญของ Credit Risk ModelsCredit Risk Models
1. Regulatory Reasons เปน Compliance
1.2 เปนเงอนไข ธปท. ด คมอตรวจสอบความเสยงดานเครดต.pdf
ความสาคญของความสาคญของ Credit Risk ModelsCredit Risk Models
2. Economic Reasons เปนเรองการแขงขน
2.1 เปนสวนหนงของการบรหารความเสยง ซงถอเปนการทา
บรรษทภบาล
2.2 เปนการประกนวามเงนทนพอทจะรองรบผลขาดทน
อนอาจเกดขนไดในอนาคต และประกนการดารงอย
2.2 ใหขอมลประกอบการตดสนใจอนมตหรอปฏเสธคาขอสนเชอ
2.3 ใหขอมลเสรมการกาหนดอตราดอกเบย
2.4 ใหขอมลการวางแผนและบรหารจดการ Credit Asset Portfolio
ขอสงเกตเบองตนของขอสงเกตเบองตนของ Credit Risk ModelsCredit Risk Models
ก. เปน Model ทสนใจเฉพาะคาขอ (Deal) หรอตวผก (Counterparty)
หรอกลมผลตภณฑ (Facility) >>>> Counterparty or Obligor LevelCounterparty or Obligor Level
2.2 ใหขอมลประกอบการตดสนใจอนมตหรอปฏเสธคาขอสนเชอ
2.3 ใหขอมลเสรมการกาหนดอตราดอกเบย (บางสวนตองใชขอมล
จาก ข. ดวย)
ข. เปน Model ในภาพรวมซงพจารณา Loans เปนกลม Credit Asset
Portfolio หรอ Portfolio LevelPortfolio Level
2.4 ใหขอมลการวางแผนและบรหารจดการ Credit Portfolio
การขยายผลการขยายผล 11 โดยโดย ArvanitisArvanitis and Gregory (2001)and Gregory (2001)
Credit RiskCredit Risk ของของ Credit PortfolioCredit Portfolio
Recovery RateRecovery Rate
Joint Credit MigratCredit Migration Pb
Joint Default PbDefault Pb
Aggregate ExposAggregate ExposExposure
PortfolioCounterpartyDeal
Netting and Collateral
การขยายผลการขยายผล 22 โดยโดย J.P. MorganJ.P. Morgan
The Four Building BlocksThe Four Building Blocks
Credit Risk Model Credit Risk Model ระดบระดบ Obligor LevelObligor Level
•• แบงเปนระดบแบงเปนระดบ
(1) Deal LevelDeal Level คอ การวเคราะหระดบคาขอ ทละรายการ(2) CounterpartyCounterparty LevelLevel คอ การวเคราะหในภาพรวม
ของผก (Counterparty) เพราะผกแตละรายอาจใช
ผลตภณฑ ทหลากหลาย เชน การม Term Loans
การเปด OD การซออาวล ฯลฯ
Credit Risk Model Credit Risk Model ระดบระดบ Obligor LevelObligor Level
•• การใชงานการใชงาน
(1) เพอตดสนใจวาควร อนมต ปฏเสธ หรอ ยนหลกฐานเพม
(2) เพอใชระบระดบหนสงสยจะสญ ถาอนมต
(3) เพอใชเปน Inputs สวนหนง สาหรบ Portfolio Model
(3.1) การกาหนดอตราดอกเบย
(3.2) การบรหาร Portfolio
(3.3) การจดสรร Economic Capital
คานยามเบองตน
• Exposure หรอ Exposure at Default (EAD) ขนาดความเสยหายของ
สง. เมอลกหนเกดบดพลว
• Netting สญญาการหกหนกนโดยอตโนมตระหวาง สง. กบลกหน
กรณคสญญาฝายหนงบดพลว
• Collateral คอหลกประกน
• Recovery Rate คอ อตราสวนของทรพยทเรยกคนได ตอ Exposure
เมอลกหนบดพลว
คานยามเบองตน
• Default Probability คอความนาจะเปนทลกหนจะบดพลวในอก 1
Period ขางหนา สวนมากกาหนดเปน 1 ป
• Credit Migration Probability คอความนาจะเปนทระดบ Credit ของ
ลกหนจะเปลยนแปลงไป ในอก 1 Period ขางหนา สวนมากกาหนด
เปน 1 ป
ตวอยางตวอยาง Default ProbabilitiesDefault Probabilities
21.94CCC
5.30B
1.00BB
0.30BBB
0.10A
0.03AA
0.01AAA
ความนาจะเปน (%)อนดบเครดต
ตวอยางตวอยาง Credit Migration ProbabilitiesCredit Migration Probabilities
หมายเหต ใหนกศกษาตงขอสงเกตเกยวกบความนาจะเปนทพบ
ตวอยางตวอยาง Credit Migration ProbabilitiesCredit Migration Probabilities
ของประเทศไทยจากของประเทศไทยจาก TRISTRIS
หมายเหต ใหนกศกษาตงขอสงเกตเกยวกบความนาจะเปนทพบ
การพฒนาการพฒนา Credit Risk Models Credit Risk Models ระดบระดบ ObligorObligor
(ก) ผกจะไดรบอนมตสนเชอ เมอ
(1) เปนผมคณภาพเครดตด
(2) และดกวาระดบ (ขนตา) ทกาหนดไวเปนนโยบาย
ตองการ Credit Analysis ซงนาไปส Credit Rating Model / Credit
Scoring Model
(ข) เมออนมตสนเชอแลว Loan นนจะมพฤตกรรมอยางไร
และจะกระทบกบ Portfolio อยางไร (ในเบองตน)
ตองการ Simple, Straight Forward Model เทานน
Model Model สาหรบการระบคณภาพเครดตสาหรบการระบคณภาพเครดต
หลกการ การวเคราะหพยายามทาใหเปนรปธรรมและเปนเชงปรมาณ
1. การทาใหเปนรปธรรมและเปนเชงปรมาณ คอ ระบเปน Default Probability (PD)
2. PD ตา แปลวา เครดตด
3. สง. “มองไมเหนระดบเครดต” (จะเหนเฉพาะเมอเกด Default แลว)
จงตองไปวเคราะห ตวแปรอนทชถงความเสยงดานเครดต
4. Model เพอการวเคราะหความเสยงดานเครดต เชอมโยงระดบความเสยง กบ ตวแปรทชวดและมองเหน
ตวอยางตวอยาง Model Model ทเชอมโยงตวแปรทเชอมโยงตวแปร กบระดบความเสยงกบระดบความเสยง
ตวแบบ The 5 Cs
(1) Character
(2) Capacity
(3) Cash / Capital
(4) Collateral
(5) Conditions
PDอนดบ
Reject / Refer
Approve C
Approve B
Approve A
> 15%
10 – 15
2 – 10
1 %
หมายเหตหมายเหต นคอ Internal Credit Rating
และการ Infer ไปสระดบของ PD
ตวแบบตวแบบ Simple Model Simple Model เพอวเคราะหเพอวเคราะห ObligorObligor
สมมตสมมตเปน Term Loan อาย 1 ป
ม EAD = 100 บาท
ม Recovery Rate (RR) = 20%
การทา Credit Analysis พบวา Approved A ม PD = 1%
หมายเหตหมายเหต
1. EAD พจารณารวมกบ Collateral แลว
โดยท Net EAD = EAD – { Collateral – Hair Cut }
2. Hair Cut หมายถงสวนลดมลคาของ Collateral เพอปองกน สง. หากบงคบ
หลกประกนแลว หลกประกนมมลคาลดลงกวาทประเมน
ตวแบบตวแบบ Simple Model Simple Model เพอวเคราะหเพอวเคราะห ObligorObligor
ตวแบบตวแบบ Simple Model Simple Model เพอวเคราะหเพอวเคราะห ObligorObligor
Distribution of LossDistribution of Loss
พฤตกรรม Credit Risk ของ Loan
( ) ( ) ( ) 80.0099.0800.01L~E =×+×=
( ) { } { } 36.6380.0099.080.0800.01L~ 22 =−×+−×=Variance
( ) 96.736.63L~ ==StdDev
การใชผลลพธการใชผลลพธ• Maximum Loss = Loss given Default = 80 บาท
• Minimum Loss under Solvency = 0.00 บาท
• Expected Loss = 0.80 บาท ใชเพอ
(1) การตงสารอง
(2) การกาหนดราคา เปนรายการบวกเพม
• การวเคราะห Loan เพมเตมเกยวกบ
ความสมพนธกบ Loans อน จะเกดเปน
Credit Risk Portfolio Model
หมายเหตหมายเหต Variance ในหนากอนไมมความหมายในเชงการวเคราะห
ความเสยงของ Loan น หรอ Loan Portfolio
ความรเบองตนเกยวกบความรเบองตนเกยวกบ Credit Risk Portfolio ModelCredit Risk Portfolio Model
เปนการวเคราะหความเสยง คอ ความเสยหายสงสดในชวง 1 Period
เชน 1 ป จากการถอครอง Portfolio ของ Credit Assets เชน Loan
Portfolio เปน Credit Value at Risk (CVaR)
ขอความจรงขอความจรง
(1) PortfolioPortfolio = Loan 1 + Loan 2 + ... + Loan N
(2) Expected LossExpected Loss ของ Portfolio =
E {Loss 1 } + .... + E {Loss N}
จงวเคราะหไดจาก Simple Obligor Model
(3) Defaults Defaults เปนเปน Random EventsRandom Events อาจเกด หรอไมกได ขนกบ PDsPDs
(4) Default Default มม CorrelationCorrelation เชน
(3.1) เศรษฐกจซบเซา มกม Default จานวนมาก
(3.2) Sector เดยวกน มกม Default จานวนมากพรอมกน
Defaults Defaults ความเสยหายของความเสยหายของ Portfolio Portfolio และและ RiskRisk
(1) เมอ Default (i) สง. เสยหายเทากบ LGD(i)
(2) Total Loss = Expected Loss + Unexpected Loss
= Def (1) x LGD(1) + .... + Def (N) x LGD (N)
โดยท Def (i) = 1 ถาผก i บดพลว
Def (i) = 0 ถาผก i ไม บดพลว
(3) สง. ไมทราบวา ใครจะบดพลวบาง
ซงการบดพลว มไดหลาย Combinations ขนกบ
(3.1) จานวน N (3.2) PDs (3.3) Default Correlation
ตวอยางตวอยาง Portfolio of 2 Loans Portfolio of 2 Loans
มไดมได 44 Events Events คอคอ (S,S) (S,D) (D,S) (S,S) (S,D) (D,S) และและ (D,D)(D,D)
ในกรณทมในกรณทม N N จานวนมากจานวนมาก จะไดจะได Smooth DistributionSmooth Distribution
นคอนคอ Expected LossExpected Loss
สาหรบนกศกษาภาคการเงนสาหรบนกศกษาภาคการเงน
• การศกษาเรอง Credit Risk Models
ในเชงลกจะอยในวชา FN 415 Financial Risk Analysis and
Management
• ใหนกศกษา
(1) เตรยมความพรอม โดยเฉพาะพนฐานดานคณตศาสตรและสถต
(2) ความรพนฐานดานการเงน โดยเฉพาะวชา FN 312 Investment
ตวอยางเอกสารการบรรยายตวอยางเอกสารการบรรยาย Credit Risk Portfolio ModelsCredit Risk Portfolio Models
คาถามคาถาม คาตอบและการอภปรายคาตอบและการอภปราย
ศาสตราจารยศาสตราจารย ดรดร..อญญาอญญา ขนธวทยขนธวทย ศาสตราจารย ระดบ 11
ผเชยวชาญพเศษในสาขาวชาการเงนและการธนาคาร
คณะพาณชยศาสตรและการบญช มหาวทยาลยธรรมศาสตร