主動式基金專家 安聯投信

安聯投信 生技觀測指標

2016/4/6

2

大綱

1 結論

5 技術面

2 新藥通過

6 資金面

3 企業併購

7 市場回顧與前瞻

4 本益比

8 附件

3

Blue 0/55/129

Gray 236/237/237

White 255/255/255

High Light 228/0/43

76/115/16

7

135/24/15

7

242/169/0

104/91/19

9

227/82/5

0/122/83

0/156/166

101/141/2

7

127/155/1

92 194/207/2

25 229/235/2

42

171/83/18

6 207/163/2

16 231/209/2

35

246/195/7

6 250/221/1

53 252/238/2

04

149/140/2

16 195/189/2

33 225/222/2

44

235/134/8

0 244/186/1

56 249/220/2

05

76/162/13

4 153/202/1

86 204/228/2

21

76/186/19

3 153/215/2

19 204/235/2

37

147/175/9

5 193/209/1

64 224/232/2

09

副色 / RGB

主色 / RGB

指標上揚 產業初見曙光

結論

指標 基本面 技術面 資金面

面向 新藥通過

企業併購

本益比 中短期 資金流入

晴雨指標

本期評級 (前期評級)

中性 (負向)

正向 (正向)

正向 (正向)

正向 (負向)

中性 (負向)

評語

近2周通過5件新藥 通過件數超過均值

併購案件頻傳

併購趨勢延續 指數反彈 獲利上修 投資價值高

指數震盪向上

底部隱然成形

資金終結持續性淨流出

資料來源：安聯投信整理；各項指標說明詳見第12頁

本期總分8分 上期總分4分

4

AllianzGI Taiwan

資料來源：FDA，安聯投信整理，資料期間：1990~2016/4/5

新藥通過

23

30

26 25

22

28

54

40

31

37

28 28

23

27

36

21 22

19

25 26

21

30

39

26

44 45

6

平均

1SD

"-1SD"

5

8 10

新藥通過件數

(NME)

15/12/31- 16/4/5

近2周通過5件新藥 通過件數超過均值

5

資料來源：安聯投信整理,Bloomberg,截至2016/4/6

企業併購

開價

US$8055M 折溢價

23.22%

2016/3/28

併購案件頻傳 併購趨勢延續

6

資料來源：安聯投信整理,Bloomberg,資料截至2016/4/5

指數反彈，獲利上修，大型生技股預估本益比升至約11.94倍，仍低於長期均值負一個標準差，大型生技股深具投資價值。

本益比

大型生技股預估本益比區間

倍數

指數反彈 獲利上修 投資價值高

11.94

7

指數震盪向上 底部隱然成形

資料來源：Bloomberg，截至2016/4/5；MACD:指數平滑移動平均線

NBI指數4月5日收2,820點，指數近期在2,500點震盪打底，反彈突破月、季線，MACD偏正向，短期仍具反彈動能，但長期技術指標有待突破。

生技指數日線走勢

技術面

8

資金終結持續性淨流出

生技/健康護理產業基金資金持續淨流出。

資金面

資料來源：EPFR,安聯投信整理，資料日期：2016/3/30。

生技/健康護理產業基金資金流入狀況(佔資產%)

9

併購訊息傳出 激勵市場信心

重要性 事件回顧 安聯投信評析

★★★ 生技知名癌症藥物商Medivation傳出可能

被製藥大廠併購，公司表示目前並無意將公司出售。

生技產業經過大幅修正後，部分具研發實力廠商價值浮現，增加大藥廠併購興趣，預期產業趨勢將延續。

★ 生技大廠Gilead因C型肝炎新藥專利侵權，

被法院判決須對默克藥廠賠償2億美元。 Gilead短期不確定性因素降低，有利股價表

現。

資料來源：安聯投信整理,2016/4/6

市場回顧與前瞻

市場回顧

重要性 事件前瞻 安聯投信評析

★★ Medivation併購案件後續發展。 產業併購趨勢延續，有利未來指數表現。

市場前瞻

10

安聯全球生技趨勢基金簡介(台幣/美元)

資料來源： 安聯投信, 截至2016/2/29

產業配置 (%)

國家配置 (%) 基金績效 (%)

定時定額績效 (%)

基金淨值走勢(台幣)

資料來源：Lipper，截至2012/12~2016/3/31

31.48

1年 2年 3年

-17.26 -11.21 0.35

基金 3月 6月 1年 2年 3年

本基金 -23.09 -16.23 -20.12 11.04 49.98

同類型基

金平均 -20.95 -14.09 -20.98 8.09 45.75

資料來源：Lipper ,安聯投信整理；資料日期：截至2016/3/31，假設每月月底為扣款日，「投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證」；計價幣別：原幣計價；分類：Lipper Global生物科技股票

11

安聯全球生物科技基金簡介

資料來源： 安聯投信, 截至2016/2/29

產業配置 (%)

國家配置 (%)

基金績效 (%)

定時定額績效 (%)

資料來源：Lipper ,安聯投信整理；資料日期：截至2016/3/31，假設每月月底為扣款日，「投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證」；計價幣別：原幣計價；分類：Lipper Global生物科技股票

資料來源：Lipper，截至2012/12~2016/3/31

基金 3月 6月 1年 2年 3年

本基金 -26.15 -14.37 -24.00 6.17 38.39

同類型基

金平均 -20.95 -14.09 -20.98 8.09 45.75

1年 2年 3年

-21.58 -11.96 0.49

128.41

基金淨值走勢

12

產業晴雨表

評級標記 基本面 技術面 資金面

評級 標記 新藥通過1 企業併購2 本益比3 中短期 資金流入

正向

當期通過件數高於平均1倍標準差

近1個月有1件溢價併購出價但交易未完成

或 併購案件高於平

均1倍標準差

歷史平均以下

指數>月線 且 MACD低檔交叉向

上

連續2周以上 流入 或

單周流入超過 資產1.5%

中立

當期通過件數介於±1倍標準差

近1個月出現1件折價併購

或 併購案件介於歷

史同期平均±1倍標準差

歷史平均至1倍標準差

指數>月線但MACD交叉向下

或 指數

13

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示本基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益﹔基金經理公司除善盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前，應詳閱本基金公開說明書。基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢(公開說明書備索)。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。基金投資之風險包括政治、社會或經濟變動之風險、市場風險、利率風險、債券交易風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債、可轉換公司債、次順位公司債及買賣斷債券之風險、匯率變動之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足級定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。本文所載資料，包括任何意見、估計或預測，均來自或本諸我們相信可靠的來源，但不保證準確或全面。提供上述資料，毋須負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而作出或改變決策，本身需承擔一切風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。所列示之個別公司名稱僅供輔助說明用途，非就個別有價證券之投資分析建議或顧問目的。

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