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中江国际信托股份有限公司

地 址：江⻄西省南昌市北北京⻄西路路 88号 邮 编：330046

电 话：0791--86304953 传 真：0791--86304500

尽 职 调 查 报 告

项⽬目名称：中江国际•⾦金金鹤 403号凯⾥里里市交通建设⼯工程公司贷款

集合资⾦金金信托计划

报送部⻔门：信托资产管理理⼀一部

⼆二○⼀一⼋八年年⼋八⽉月

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标题：中江国际•⾦金金鹤 403号凯⾥里里市交通建设⼯工程公司贷款集

合资⾦金金信托计划尽职调查报告

⼀一、信托项⽬目简介

1、项⽬目名称：中江国际•⾦金金鹤403号凯⾥里里市交通建设⼯工程公司贷款集合资⾦金金信托计划

2、信托规模：⼈人⺠民币3亿元。

3、信托期限：2年年。

4、融资⼈人：凯⾥里里市交通建设⼯工程公司（以下简称“凯⾥里里交建”）【联合资信AA】

5、担保⼈人：贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司（以下简称“凯⾥里里城投”）【联合资信AA】

6、项⽬目总成本： 不不低于XX%/年年

7、收益⽀支付⽅方式及收益率：每6个⽉月⽀支付⼀一次利利息，信托到期⽇日⽀支付本⾦金金及最后⼀一期利利息。

信托计划业绩⽐比较基准年年化收益率A类受益⼈人9.19%/年年，B类受益⼈人9.67%/年年。

8、信托财产到期交付：每半年年⽀支付⼀一次信托收益，信托到期时，⼀一次性归还信托本⾦金金和

最后⼀一期信托收益。

9、信托⽬目的：通过实施信托模式，中江国际以受托⼈人的身份接受委托⼈人的委托，将集合

的信托计划资⾦金金⽤用于向凯⾥里里交建发放信托贷款，融资⼈人凯⾥里里交建还本付息回报投资者。

10、信托资⾦金金⽤用途：⽤用于建设炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目。

11、还款来源：第⼀一还款来源为凯⾥里里交建营业收⼊入，第⼆二还款来源为担保⽅方凯⾥里里城投营业

收⼊入，第三还款来源为抵押⼟土地。

12、⻛风控措施：（1）⽤用于抵押的国有⼟土地经我司指定的有资质的评估机构评估值在6亿元以

上，抵押率低于50%，并且全部办理理《不不动产登记证明》；（2）担保⼈人贵州省凯⾥里里城镇建设投资

有限公司（联合资信AA）提供⽆无限连带保证。

13、信托报酬：不不低于2%/年年，于信托成⽴立后⼀一次性前端收取。

14、项⽬目来源：独⽴立开发。

15、项⽬目尽调情况：2017年年8⽉月29⽇日，郑咏峰分别前往凯⾥里里交建和凯⾥里里城投，与凯⾥里里交建财

务总监陈爱菊和凯⾥里里城投董事⻓长潘胜洪洽谈项⽬目。

16、尽调报告编制依据：由凯⾥里里市交通建设⼯工程公司和凯⾥里里城投财务处获取第⼀一⼿手材料料。

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17、主办部⻔门：信托资产管理理⼀一部。

⼆二、信托计划交易易架构

（⼀一）交易易架构图

合格投资者

中江信托

中江信托·⾦金金鹤 403号

凯⾥里里交建⼟土地

⽤用于建设炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目

抵押

资 ⾦金金投 向

贷款

认购

发⾏行行

凯⾥里里城投

担保

（⼆二）交易易结构简介

中江信托发⾏行行集合资⾦金金信托计划。信托资⾦金金规模不不超过⼈人⺠民币 3亿元，信托期限为 2年年期。

信托资⾦金金⽤用于建设炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目。

本项⽬目交易易对⼿手为凯⾥里里交建。凯⾥里里交建和凯⾥里里城投为本信托项⽬目提供⼟土地抵押，抵押率低

于 50%，并且办理理《不不动产登记证明》。

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第⼆二部分 交易易对⼿手情况分析

⼀一、主体资格情况

主体资格要素如下表：

公司名称 凯⾥里里市交通建设⼯工程公司统⼀一社会信⽤用代码 91522601596361076B法定代表⼈人 ⽯石法远注册资本 7700万⼈人⺠民币实收资本 7700万⼈人⺠民币公司类型 全⺠民所有制注册住所 贵州省黔东南苗族侗族⾃自治州凯⾥里里市⾏行行政中⼼心东楼 6楼经营范围 法律律、法规、国务院决定规定禁⽌止的不不得经营；法律律、法规、

国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）⽂文件经营;法律律、法规、国务院决定规定⽆无需许可（审批）的，市场主体⾃自主选择经营。(⼟土地⼀一、⼆二级开发；城市基础设施建设；承接公路路市政建设⼯工程、负责组织实施公路路的⼤大、中、⼩小修⼯工程、公路路⼯工程施⼯工、承包；沥⻘青、沥⻘青混凝⼟土销售；机械设备租赁、修理理及代购代销；⼯工程项⽬目咨询服务。)

成⽴立⽇日期 2012年年 05⽉月 17⽇日经营期限 2012年年 05⽉月 17⽇日⾄至 2032年年 05⽉月 17⽇日贷款卡号 5226010000122743

⼆二、股权结构及其变更更情况

凯⾥里里市交通建设⼯工程公司系国有全资公司，原⾪隶属于凯⾥里里市交通局。2012年年 5⽉月 30⽇日，凯

⾥里里市⼈人⺠民政府将凯⾥里里市交通建设⼯工程公司国有股权划转给贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司，

公司的出资⼈人由凯⾥里里市交通局变更更为贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司。

2013年年 1⽉月 27⽇日，贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司作出同意凯⾥里里市交通建设⼯工程公司

将注册资本由 1,000万元增加为 3,700万元的批复。2013年年 1⽉月 29⽇日，贵州永盛会计师事务有

限公司出具（2013）永盛验字第 20号验资报告。截⾄至 2013年年 1⽉月 29⽇日，公司收到贵州省凯⾥里里

城镇建设投资有限公司新增出资 2,700万元，公司实收资本为 3,700万元。

2013年年 2⽉月 22⽇日，贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司作出同意凯⾥里里市交通建设⼯工程公司

将注册资本由 3,700万元增加为 6,700万元的批复。2013年年 2⽉月 26⽇日，贵州永盛会计师事务有

限公司出具（2013）永盛验字第 33号验资报告。截⾄至 2013年年 2⽉月 25⽇日，公司收到贵州省凯⾥里里

城镇建设投资有限公司缴纳的新增注册资本 3,000万元。

2013年年 12⽉月 27⽇日，贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司作出同意凯⾥里里市交通建设⼯工程公司

将注册资本由 6,700万元增加为 7,700万元的批复。2013年年 12⽉月 20⽇日，贵州省凯⾥里里城镇建设投

资有限公司召开董事会作出决议，同意凯⾥里里市交通建设⼯工程公司新增注册资本 1,000万元。2014

年年 1⽉月 8⽇日，贵州永盛会计师事务有限公司出具（2014）永盛验字第 19号验资报告。截⾄至 2013

年年 12⽉月 30⽇日，公司收到贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司缴纳的新增注册资本 1,000万元。

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综上，交易易对⼿手唯⼀一股东贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司的控股股东为黔东南州⼈人⺠民政

府，占股⽐比例例 51%，因此交易易对⼿手的实际控制⼈人为黔东南州⼈人⺠民政府。

三、公司治理理

公司实⾏行行经理理负责制。设经理理 1⼈人，副经理理数⼈人。经理理⽯石法远为企业法定代表⼈人，经由贵

州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司任免。

经理理领导企业的经营管理理⼯工作，⾏行行使下列列职权：

1、依照法律律和国务院规定，决定企业的各项计划；

2、决定企业内部机构的设置；

3、提名公司副经理理⼈人选，报请主管部⻔门批准任命；

4、聘任、解聘企业中层领导⼲干部；

5、提出经营⽅方针、⻓长远规划和年年度计划、基本建设⽅方案；

6、职⼯工培训计划，⼯工资调整⽅方案；

7、留留⽤用资⾦金金和租赁经营责任制⽅方案；

8、承包和租赁经营责任制⽅方案；

9、制定、修改和废除重要规章制度；

10、依法奖惩职⼯工；

11、代表或受权专⼈人对外处理理业务；

12、副经理理在经理理的委托下负责⼀一个或⼏几个⽅方⾯面的⼯工作，并对经理理负责。

经理理

副经理理（数名）

⼯工程部财务部办公室 养护部

四、经营情况

凯⾥里里交建是黔东南州重要的国有交通基础设施建设企业，主要负责凯⾥里里市重要的公路路市

政基础设施建设、铺油⼯工程等业务，同时，公司还有部分房屋租赁和⻋车辆运输收⼊入，但占

⽐比较⼩小。⾃自成⽴立以来，凯⾥里里交建在当地政府的⽀支持下，承担了了凯⾥里里市主要交通基础设施项⽬目的

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施⼯工建设，积累了了丰富的建设经验，在黔东南州同类业务领域中具有较强的优势。

五、财务情况分析

（⼀一）财务报表基本情况：

凯⾥里里交建 2015年年、2016年年和 2017年年度财务报表均由苏州苏亚⾦金金诚会计师事务所（特殊普

通合伙）出具标准⽆无保留留意⻅见的审计报告。下表单位为元。

合并资产负债表 单位：元

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 6⽉月 30⽇日

货币资⾦金金 365,189,741.53 2,048,469,692.09 746,211,657.37 196,081,964.69

应收账款 477,791,233.08 618,646,851.80 1,007,256,906.14 551,445,066.74

预付款项 37,273,349.99 1,639,339,295.43 2,036,864,780.95 2,283,911,615.62

其他应收款 808,041,653.79 2,734,771,089.53 3,697,963,947.92 3,648,251,770.74

存货 1,058,119,509.00 2,428,953,715.88 3,446,299,478.27 3,724,979,567.98

流动资产合计 2,896,415,487.39 9,470,180,644.73 10,934,596,770.65 10,404,669,985.77

⻓长期股权投资 - 6,600,125.14 6,416,072.48 36,416,072.48

投资性房地产 35,382,372.00 35,201,110.00 35,201,110.00 35,201,110.00

固定资产 42,698,218.65 37,774,204.22 33,128,046.04 30,361,491.82

在建⼯工程 29,231,907.30 -

⽆无形资产 6,506,590,914.72 6,410,669,989.07 6,314,770,030.15 6,266,809,567.33

⾮非流动资产合计 6,585,671,505.37 6,491,245,428.43 6,418,747,165.97 6,368,788,241.63

资产总计 9,482,086,992.76 15,961,426,073.16 17,353,343,936.62 16,773,458,227.40

短期借款 150,000,000.00 823,950,000.00 500,000,000.00 0.00

应付票据 2,000,000.00 - -

应付账款 248,679,741.03 393,631,252.70 575,886,919.61 584,770,551.56

预收款项 175,717,236.80 397,907,513.37 803,538,668.15 1,153,726,536.25

应付职⼯工薪酬 1,694,655.73 1,512,331.91 1,209,041.66 1,1666,926.64

应交税款 30,656,215.94 21,144,043.06 24,441,676.99 10,450,135.60

其他应付款 365,271,030.32 307,147,398.88 340,286,333.03 438,695,707.36

⼀一年年内到期的⾮非流动

负债

68,600,000.00392,960,000.00 1,438,317,253.80

1,229,510,000.00

流动负债合计 1,042,618,879.82 2,338,252,540.92 3,683,679,893.24 3,418,819,857.41

⻓长期借款 518,000,000.00 4,167,230,000.00 3,873,034,000.00 3,528,714,000.00

⻓长期应付款 2,234,738.59 550,120,000.00 772,138,983.58 738,437,462.12

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递延收益 4,863,517.68 4,283,978.40 3,704,439.12 3,414,669.48

⾮非流动负债合计 525,098,256.27 4,721,633,978.40 4,648,877,422.70 4,314,386,131.60

负债合计 1,567,717,136.09 7,059,886,519.32 8,332,557,315.94 7,733,205,989.01

实收资本 77,000,000.00 77,000,000.00 77,000,000.00 77,000,000.00

资本公积 7,594,926,453.82 8,436,665,784.79 8,436,665,784.79 8,436,665,784.79

未分配利利润 218,200,338.34 349,085,749.97 456,647,409.77 476,113,027.47

所有者权益合计 7,914,369,856.67 8,901,539,553.84 9,020,786,620.68 9,040,252,238.38

负债和股东权益总计 9,482,086,992.76 15,961,426,073.16 17,353,343,936.62 16,773,458,227.40

合并利利润表（单位：元）

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 6⽉月

⼀一、营业收⼊入 512,993，391.09 607,017,822.37 642,642,523.17 106,863,034.80

减：营业成本 348,192,511.63 379,928,456.01 423,548,518.82 82,123,049.28

税⾦金金及附加 19,362,998.15 68,575,286.40 4,205,800.31 3,943,245.98

销售费⽤用

管理理费⽤用 23,225,692.92 99,730,665.04 99,565,549.41 49,207,687.09

财务费⽤用 43,234,551.55 59,857,552.48 74,371,976.74 102,930,087.09

资产减值损失

加：投资收益 - 86,426.50 -184,052.66

其他收益 47,960,462.82

⼆二、营业利利润 78,977,636.84 4,878,882.94 137,280,616.09 -83,380,571.82

加：营业外收⼊入 42,159,426.70 152,788,483.08 345,941.56 107,690,273.53

减：营业外⽀支出 - 87,530.12 5,531,490.00 333,006.41

三：利利润总额 121,137,063.54 157,579,835.90 132,095,067.65 23,976,695.30

减：所得税费⽤用 15,215,835.31 12,149,469.70 12,848,000.81 2,137,260.70

四、净利利润 105,921,228.23 145,430,366.20 119,247,066.84 21,839,434.60

现⾦金金流量量表（单位：元）

项⽬目2015年年

2016年年 2017年年2018年年 6⽉月

⼀一、经营活动产⽣生的现⾦金金流量量：

销售商品、提供劳务收到的现⾦金金

504,058,696.49 1,032,646,344.61 678,986,280.51 805,999,707.50

8

收到其他与经营活动有关的现⾦金金

281,060,023.56 156,166,143.71 290,893,596.34 594,954,052.20

经营活动现⾦金金流⼊入⼩小计

785,118,720.05 1,188,812,488.32 969,879,876.85 1,400,953,759.70

购买商品、接收劳务⽀支付的现⾦金金

207,088,072.48 2,228,972,907.20 1,395,226,590.04 618,181,316.40

⽀支付给职⼯工以及为职⼯工⽀支付的现⾦金金

3,430,638.16 4,394,494.02 5,753,445.74 3,368,734.58

⽀支付的各项税费 8,627,024.76 124,968,793.37 33,078,824.09 243,252.62

⽀支付其他与经营活动有关的现⾦金金

540,298,614.71 2,663,781,891.49 937,857,665.86 182,426,656.91

经营活动现⾦金金流出⼩小计

759,444,350.11 5,022,118,086.08 2,371,916,525.73 804,219,960.51

经营活动产⽣生的现⾦金金流量量净额

25,674,369.94 -3,833,305,597.76 -1,402,036,648.88 596,733,799.19

⼆二、投资活动产⽣生的现⾦金金流量量：

收回投资收到的现⾦金金

150,000,000.00

取得投资收益收到的现⾦金金

86,301.36

处置固定资产、⽆无形资产和其他⻓长期资产收回的现⾦金金净额

收到其他与投资活动有关的现⾦金金

投资活动现⾦金金流⼊入⼩小计

150,086,301.36

购买固定资产、⽆无形资产和其他⻓长期资产⽀支付的现⾦金金

1,085,390.00520,980.00 76,604,125.30

55,340.00

投资⽀支付的现⾦金金151,000,000.00

取得⼦子公司及其他营业单位⽀支付的现⾦金金净额

⽀支付其他与投资活动有关的现⾦金金

投资活动现⾦金金流出⼩小计

152,085,390.00 520,980.00 76,604,125.30 55,340.00

投资活动产⽣生的现⾦金金流量量净额

-152,085,390.00 149,565,321.36 -76,604,125.30 -55,340.00

三、筹资活动产⽣生的现⾦金金流量量：

吸收投资收到的现⾦金金

140,000,000,.00 536,325,186.97 -

取得借款收到的现⾦金金

668,000,000.00 5,522,260,000.00 1,863,834,000.00 444,847,000.00

9

发⾏行行债券收到的现⾦金金

收到其他与筹资活动有关的现⾦金金

筹资活动现⾦金金流⼊入⼩小计

808,000,000.00 6,058,585,186.97 1,863,834,000.00 444,847,000.00

偿还债务所⽀支付的现⾦金金

352,000,000.00 326,834,738.59 1,214,603,762.62 1,487,855,775.26

分配股利利、利利润或偿付利利息⽀支付的现⾦金金

43,206,586.71 364,730,221.42 472,847,497.92 93,873,263.97

⽀支付其他与筹资活动有关的现⾦金金

9,781,065.82

筹资活动现⾦金金流出⼩小计

404,987,652.53 691,564,960.01 1,687,451,260.54 1,581,729,039.23

筹资活动产⽣生的现⾦金金流量量净额

403,012,347.47 5,367,020,226.96 176,382,739.46 -1,136,882,039.23

四、汇率变动对现⾦金金及现⾦金金等价物的影响

五、现⾦金金及现⾦金金等价物净增加额

276,601,327.41 1,683,279,950.56 -1,302,258,034.72 -540,203,580.04

根据报表显示，截⾄至 2017年年底，凯⾥里里交投合并报表的总资产为 173.53亿元，总负债为 83.32

亿元，所有者权益为 90.20亿元，资产负债率为 48%。

（⼆二）利利润情况分析

1、主营业务收⼊入状况

2015-2017年年，交易易对⼿手实现营业收⼊入分别为 5.12亿元、6.07亿元和 6.42亿元。公司主营业

收⼊入包括基础设施建设⼯工程收⼊入。交易易对⼿手基础设施建设⼯工程收⼊入与项⽬目施⼯工完⼯工进程有关，

呈现⼀一定的波动性属正常情况。公司作为黔东南州重要的投融资主体和建设主体，承担了了该区

域内的道路路基础设施建设⼯工作。近年年来，随着该区域的快速发展，公司业务规模稳步增⻓长。

2、利利润状况

2015年年⾄至 2017年年，公司净利利润分别为 10592万元、14543万元和 11924万元。交易易对⼿手的利利

润构成与增⻓长主要和公司从事的基础设施建设业务密切相关。随着交易易对⼿手业务规模的不不断扩

⼤大、管理理⽔水平的不不断提⾼高，交易易对⼿手营业收⼊入将不不断增加，营业利利润也将逐步增加。

（三）现⾦金金流量量分析

1、经营现⾦金金流分析：

2015-2017年年交易易对⼿手经营活动产⽣生的净现⾦金金流分别为 2,567万元、-383，331万元和-140，

203万元。

2、投资现⾦金金流分析：

2015-2017年年，交易易对⼿手投资活动产⽣生的净现⾦金金流分别为-15,209万元、14,957万元和-7,660

万元。

10

3、筹资现⾦金金流分析：

2015-2017年年，交易易对⼿手筹资活动产⽣生的净现⾦金金流分别为 40,301万元、536,702万元和 17,638

万元。

（四）财务指标分析

1、营运能⼒力力分析

2015-2017年年，应收账款周转率、存货周转率均处于较低⽔水平，主要是由于其所处的⾏行行业投

资规模较⼤大、项⽬目运营周期较⻓长、资⾦金金回收期相对较⻓长的⾏行行业特点所致。鉴于交易易对⼿手所从事

的业务具有区域垄断性，黔东南州经济发展速度较快且财政实⼒力力逐步增强，客观上能够保证借

款⼈人的资⾦金金回笼及正常⽣生产运营

2、盈利利能⼒力力分析

公司⽑毛利利主要由基础设施建设⼯工程构成。近三年年的税前利利润率分别为 20%左右，税前利利润

率保持在⾼高位。公司作为当地主要政府国企，得到黔东南州政府的⼤大⼒力力⽀支持。随着当地经济的

进⼀一步发展，公司业务实⼒力力将得到更更⼤大程度的提升，公司经营将加速扩张、⻓长期盈利利前景看好。

3、偿债能⼒力力分析

从⻓长期偿债指标来看，2015-2017年年，公司于年年末的资产负债率分别为 17%、44%和 48%，

表明公司权益资本对债务的保障⼒力力度较强，同时也说明交易易对⼿手财务杠杆较低。

综上所述，交易易对⼿手流动性良好，盈利利能⼒力力和偿债能⼒力力较强，进⼀一步融资空间较⼤大。随着

公司主营业务经营规模不不断扩⼤大，预计未来公司的营业收⼊入将保持快速增⻓长趋势，偿债能⼒力力将

保持稳健态势，维持较强的抗⻛风险能⼒力力，可保障各项债务的按时偿还。

（五）还款能⼒力力分析

融资⼈人所有者权益（或股东权益）从2015年年⾄至2017年年分别为79.1亿元、89.5亿元、90.2亿元，

均可覆盖贷款本⾦金金3亿元及利利息。

（六）财务情况综合评价

近年年来，交易易对⼿手的各项业务保持了了快速、健康的发展势头，资产规模迅速扩⼤大。交易易

对⼿手资产规模雄厚，负债⽔水平较低，具备较为⼴广阔的未来发展空间，主营业务预期收益能⼒力力将

持续增⻓长。

六、交易易对⼿手征信、融资情况

（⼀一）交易易对⼿手征信情况

根据凯⾥里里市交通建设⼯工程公司《企业信⽤用报告》（报告⽇日期：2018年年 5⽉月 16⽇日）显示，凯

⾥里里市交通建设⼯工程公司⽆无关注以下类的融资、⽋欠息等情况。

（⼆二）交易易对⼿手融资情况明细

根据交易易对⼿手提供融资清单，截⾄至 2018年年 3⽉月 31⽇日，交易易对⼿手融资情况明细如下：

单位：万元

11

序号

单位名称

债权⼈人名称 融资⽅方式 贷款起⽇日 贷款⽌止⽇日 年年限 合同⾦金金额

1 交建 农商⾏行行炉碧⽀支⾏行行 银⾏行行贷款 2016.11.25 2019.11.24 3 8,000.00

2 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.5.31 2028.5.30 12 4,119.00

3 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.6.22 2029.5.30 13 20,000.00

4 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行（鑫沅资产管理理有限公司委贷）

银⾏行行贷款 2016.7.7 2028.5.30 12 90,000.00

5 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行（鑫沅资产管理理有限公司委贷）

银⾏行行贷款 2016.7.7 2028.5.30 12 20,000.00

6 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.5.31 2028.5.30 12 3,000.00

7 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.5.31 2026.5.30 10 3,000.00

8 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.5.31 2026.5.30 10 3,000.00

9 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行（鑫沅资产管理理有限公司委贷）

银⾏行行贷款 2016.7.7 2026.5.30 10 7,000.00

10 交建 贵州银⾏行行凯⾥里里迎宾⽀支⾏行行（华创） 银⾏行行贷款2014.12.22 2019.12.22 5

20,000.002015.7.3 2020.7.2 5

11 交建 华能贵诚信托有限公司（委贷） 信托 2015.12.21 2020.12.20 5 10,100.00

12 交建 贵州银⾏行行凯⾥里里迎宾⽀支⾏行行（国信） 银⾏行行贷款 2015.4.28 2018.5.11 3 5,000.00

13 交建 ⼯工商银⾏行行黔东南分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.1.1 2026.1.1 10 78,000.00

14 交建 建设银⾏行行黔东南分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.6.20 2019.6.23 3 35,000.00

15 交建 建设银⾏行行黔东南分⾏行行 银⾏行行贷款 2016.1.22 2018.1.28 2 10,000.00

16 交建 国⺠民信托 信托 2016.1.12 2018.1.11 2 10,000.00

17 交建 国⺠民信托 信托 2016.9.5 2018.9.4 2 20,000.00

18 交建 万向信托 信托 2016.1.1 2018.1.4 2 50,000.00

19 交建 华融租赁有限公司 融资租赁 2016.7.25 2021.7.20 5 30,000.00

20 交建 ⼭山东通达租赁有限公司 融资租赁 2016.10.28 2021.10.28 5 27,000.00

21 交建 ⻄西部信托 信托 2016.11.25 2018.11.24 2 30,000.00

22 交建 渤海海信托 信托 2016.12.14 2019.12.13 3 47,000.00

23 交建

中建投信托

信托

2017.2.23 2019.01.12 2

30,000.00中建投信托 2017.4.7 2019.01.12 2

中建投信托 2017.5.11 2019.01.12 2

24 交建 微银融资租赁有限公司 融资租赁 2017.3.17 2020.3.16 3 30,000.00

25 交建 贵州银⾏行行黔东南分⾏行行 固定资产借款

2017.4.28 2020.4.27 3 26,000.00

26 交建 建设银⾏行行黔东南分⾏行行 流动资⾦金金贷款合同

2017.5.18 2018.5.17 1 30,000.00

12

27 交建 贵州银⾏行行黔东南分⾏行行 流动资⾦金金贷款合同

2017.5.26 2018.5.25 1 20,000.00

28 交建 贵州银⾏行行黔东南分⾏行行 固定资产借款

2017.9.22 2037.9.21 20 1,461.70

29 交建 贵阳银⾏行行凯⾥里里分⾏行行 固定资产借款

2017.9.15 2021.9.14 4 1,461.70

30 交建 上海海国⾦金金租赁有限公司 融资租赁 2017.9.27 2022.9.26 5 20,000.00

31 交建 邦银⾦金金融租赁有限公司 融资租赁 2017.9.29 2022.9.29 5 10,000.00

32 交建 邦银⾦金金融租赁有限公司 融资租赁 2018.1.11 2023.1.11 5 10,000.00

33 交建 邦银⾦金金融租赁有限公司 融资租赁 2018.1.11 2023.1.11 5 10,000.00

34 交建

陕⻄西省国际信托股份有限公司 信托 2017.10.2 2019.10.2 2

45,000.00陕⻄西省国际信托股份有限公司 信托 2017.11.07 2019.11.07 2

陕⻄西省国际信托股份有限公司 信托 2017.11.24 2019.11.24 2

陕⻄西省国际信托股份有限公司 信托 2018.2.13 2020.2.13 2

35 交建 农商⾏行行炉碧⽀支⾏行行 银⾏行行贷款 2017.11.29 2019.11.28 2 2,900.00

36 交建

安徽国元信托有限责任公司 信托 2017.12.18 2019.12.17 2

30,000.00

安徽国元信托有限责任公司 信托 2017.12.18 2019.12.17 2

安徽国元信托有限责任公司 信托 2017.12.26 2017.12.26 2

安徽国元信托有限责任公司 信托 2017.12.26 2017.12.26 2

合 计 764,142.40

（三）未来 5年年融资到期情况分析

单位：万元

类别 ⾦金金融机构 2017 年年 2018年年 2019年年 2020年年 2021年年 2022年年 合计

信托类

国⺠民信托 29,960 29,960

⻄西部信托 30,000 30,000

万向信托 50,000 50,000

中建投信托 17,120 17,120

渤海海信托 47,000 47,000

华能贵诚信托 9,800 9,800

合计 - 109,960 64,120 9,800 - - 183,880

银⾏行行类

凯⾥里里农商⾏行行 4,000 4,000

贵州银⾏行行 25,000 25,000

建设银⾏行行 40,000 40,000

建设银⾏行行 35,000 35,000

13

贵州银⾏行行凯⾥里里迎宾⽀支⾏行行

1,000 1,000

凯⾥里里农商⾏行行 8,000 8,000

贵州银⾏行行 34,900 34,900

微银 30,000 30,000

合计 4,000 65,000 44,000 64,900 - - 177,900

其他类

⼭山东通达租赁有限公司

26,500 26,500

华融租赁有限公司

29,000 29,000

合计 - - - - 55,500 - 55,500

总计 4,000 174,960 108,120 74,700 55,500 - 417,280

说明：根据交易易对⼿手提供融资清单，截⾄至 2017年年 12⽉月 31⽇日，交易易对⼿手 5年年内到期融资⾦金金

额 41.328亿，还款压⼒力力⾃自 2018年年起随时间下降。

七、交易易对⼿手对外担保情况

根据凯⾥里里市交通建设⼯工程公司《企业信⽤用报告》（报告⽇日期：2018年年 5⽉月 16⽇日）显示，交

易易对⼿手⽆无对外担保。

⼋八、诉讼及未决诉讼情况说明

交易易对⼿手年年审报告中未披露露诉讼费⽤用。截⽌止 2018年年 6⽉月 20⽇日，通过法院系统⽹网站查询交

易易对⼿手未查得被执⾏行行记录。截⽌止 2018年年 6⽉月 20⽇日，通过国家企业信⽤用信息公示系统未查得交

易易对⼿手经营异常情况。

九、融资⼈人信⽤用评级情况

联合资信评估有限公司 2017年年 7⽉月 19⽇日出具《信⽤用等级公告》（联合[2017]1579号），内容

为：联合资信评估有限公司通过对凯⾥里里市交通建设⼯工程公司及其拟发⾏行行的 2017年年度第⼀一期中

期票据的信⽤用状况进⾏行行综合分析和评估，确定凯⾥里里市交通建设⼯工程公司主体⻓长期信⽤用等级为

AA，凯⾥里里市交通建设⼯工程 2017年年度第⼀一期中期票据的信⽤用等级为AA。《信⽤用等级公告》具体

内容⻅见下图：

14

第三部分 担保企业情况分析

⼀一、主体资格情况

主体资格要素如下表：

公司名称 贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司统⼀一社会信⽤用代码 91522601551906052T法定代表⼈人 潘兴灵注册资本 100000万⼈人⺠民币实收资本 100000万⼈人⺠民币公司类型 有限责任公司(国有控股)注册住所 贵州省黔东南苗族侗族⾃自治州凯⾥里里市⻛风情⼤大道 1号经营范围 法律律、法规、国务院决定规定禁⽌止的不不得经营；法律律、法规、

国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）⽂文件经营;法律律、法规、国务院决定规定⽆无

15

需许可（审批）的，市场主体⾃自主选择经营。(⼟土地储备、⼟土地整理理、开发、市政公⽤用基础设施及相关配套项⽬目建设、投融资与经营开发；河道治理理、道路路改造、建设项⽬目⼟土地⼀一级开发；城市基础设施改造配套项⽬目的投资、建设和经营；污⽔水处理理、垃圾处理理等市⼈人⺠民政府批准的市政公⽤用基础设施及经营权的转让；⼴广告经营；停⻋车场管理理经营；承接其他建设项⽬目的开发及建设项⽬目投资策划、咨询服务；房地产开发、市政建设监理理、拆迁安置、物业管理理、园林林绿化；矿产资源投资开发及销售；仓储、物流。（以上经营范围涉及许可证及资质证的，凭许可证及资质证从事经营）。)

成⽴立⽇日期 2010年年 03⽉月 25⽇日经营期限 2010年年 03⽉月 25⽇日⾄至⻓长期贷款卡号 522601000070227

⼆二、股权结构及其变更更情况

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司系根据黔东南州⼈人⺠民政府黔东南府函（2010）16号⽂文黔

东南州⼈人⺠民政府关于成⽴立贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司的批复成⽴立，由凯⾥里里市财政局、麻

江县财政局、凯⾥里里经济开发区（⻄西区）管理理委员会财政局、黔东南州财政局出资组建的有限公

司（国有独资）。

2010年年 5⽉月 18⽇日，贵州永盛会计师事务有限公司出具（2010）永盛验字第 83号验资报告。

截⾄至 2010年年 5⽉月 18⽇日，公司收到贵州省凯⾥里里市财政局新增出资 20,000万元，公司实收资本为

20,000万元，占股本 20%。

2012年年 12⽉月 19⽇日，贵州永盛会计师事务有限公司出具（2013）永盛验字第 565号验资报

告。截⾄至 2012年年 12⽉月 19⽇日，公司累积实缴注册资本为 10亿元，其中黔东南州财政局出资⾦金金

额 5.1亿元，占⽐比 51%；凯⾥里里市财政局出资⾦金金额 2.7亿元，占⽐比 27%；凯⾥里里经济开发区财政局出

资⾦金金额 0.1亿元，占⽐比 1%；麻江县财政局出资⾦金金额 0.1亿元，占⽐比 1%。

综上贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司的控股股东为黔东南州⼈人⺠民政府，占股⽐比例例 51%，

因此担保⽅方为黔东南州⼈人⺠民政府。

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司系根据贵州省黔东南州⼈人⺠民政府《关于成⽴立贵州省凯⾥里里

城镇建设投资有限公司的批复》（黔东南府函[2010]16 号），由黔东南州⼈人⺠民政府、凯⾥里里市⼈人⺠民政

府、麻江县⼈人⺠民政府、贵州凯⾥里里经济开发区（⻄西区）管理理委员会共同出资成⽴立的国有控股公司

。

表 8-1 凯⾥里里城投股东及持股情况表

股东名称 出资额（万元） 出资⽐比例例

黔东南州⼈人⺠民政府 51,000.00 51%

凯⾥里里市⼈人⺠民政府 47,000.00 47%

麻江县⼈人⺠民政府 1,000.00 1%

16

贵州凯⾥里里经济开发区（⻄西区）管理理委员会 1,000.00 1%

合计 100,000.00 100%

三、公司治理理和组织结构

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司是具有独⽴立法⼈人资格的国有控股有限责任公司，公司严格

按照《公司法》等相关法律律法规的要求，建⽴立了了较为完善的公司治理理 结构和治理理制度，具体情况如

下：

1、公司设⽴立股东会，股东会由全体股东组成，股东会⾏行行使下列列职权：（1）决定公司的经营⽅方针

和投资计划；（2）选举和更更换⾮非由职⼯工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；

（3）审议批准董事会的报告；（4）审议批准监事会或者监事的报告；（5）审议批准公司的年年度财

务预算⽅方案、决算⽅方案；（6）审议批准公司 的利利润分配⽅方案和弥补亏损⽅方案；（7）对公司增加或者

减少注册资本作出决议；（9）对发⾏行行公司债券作出决议；（10）对公司合并分⽴立、变更更公司形式、解

散和清算等事项作出决议；（11）修改公司 章程；（12）公司章程规定的其他职权。对前款所列列事项

股东以书⾯面 形式⼀一致表示同意的，可以不不召开股东会会议，直接作出决定，并由 全体股东在决定

⽂文件上签名、盖章。

2、公司依法设⽴立董事会，董事每届任期三年年。董事会成员由 5 ⼈人组成。董事会⾏行行使下列列职权

：（1）召集临时股东会议，向股东报 告公司⼯工作；（2）执⾏行行临时股东会议决议；（3）制订公司的经

营计 划和投资⽅方案；（4）制订公司的年年度财务预算⽅方案、决算⽅方案；（5） 制订公司的利利润分配⽅方

案和弥补亏损⽅方案；（6）制订公司增加或者 减少注册资本的⽅方案；（7）制订公司合并、分⽴立、变更更

公司形式、解散的⽅方案；（8）决定公司内部管理理机构的设置；（9）聘任或者解 聘公司总经理理，根

据总经理理提名，聘任或者解聘公司副经理理、财务负 责⼈人；（10）制订公司的基本管理理制度。

3、公司设⽴立监事会，监事会成员为 3 ⼈人，其中职⼯工代表的⽐比例例 不不得低于三分之⼀一。监事会

负责对董事会成员以及其他⾼高级管理理⼈人员 进⾏行行监督，防⽌止其滥⽤用职权，侵犯股东、公司及公司员

⼯工的合法权益。监事会⾏行行使下列列职权：（1）检查公司的财务；（2）对董事、经理理及 其他⾼高级管理理

⼈人员执⾏行行公司职务时违反法律律、法规或公司章程的⾏行行为 进⾏行行监督；（3）当董事、经理理及其他⾼高级管

理理⼈人员的⾏行行为损害公司 的利利益时，要求予以纠正；（4）法律律法规规定的其他职权。

4、公司设总经理理，由董事会聘任或解聘，总经理理对董事会负责。总经理理⾏行行使下列列职权：（1）

主持公司的⽣生产经营管理理⼯工作，施董事会决议；（2）组织实施公司年年度经营计划和投资⽅方案；（3）拟

订公司内部管理理机构设置⽅方案；（4）拟订公司的基本管理理制度；（5）制定公司的具体规章；（6）提

请聘任或者解聘公司副总经理理、财务负责⼈人；（7）聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的

⼈人员；（8）公司章程和董事会授予的其他职权。

四、经营情况

凯⾥里里城投⾃自成⽴立以来，主要从事城市基础设施建设、⼟土地整理理开发、⾃自来⽔水供应与污⽔水处

理理、⽂文化旅游产业开发等业务。按照重要性原则，凯⾥里里城投所属⾏行行业为城市基础设施建设、⽔水

17

供应与处理理等⾏行行业。

在黔东南州委州政府和凯⾥里里市委市政府的⼤大⼒力力⽀支持下，凯⾥里里城投经营规模和经营实⼒力力不不断

壮⼤大。凯⾥里里城投在城市基础设施 建设和⼟土地开发与整理理等⾏行行业都处于不不可替代的地位，凯⾥里里

城投承担了了黔东南州凯⾥里里市⼤大量量的基础设施建设⼯工程项⽬目，凯⾥里里市⼈人⺠民政府授予凯⾥里里城投⼟土地

开发与整理理职权，并将宗地出让净收益的⼀一定⽐比例例和⼟土地开发成本返还。随着黔东南州城镇化

的进⼀一步发展，凯⾥里里城投的各项业务具有⼴广阔的发展前景。

五、企业重要性和股东⽀支持

凯⾥里里城投作为凯⾥里里市重要的国有企业，为当地创造许多就业岗位和税收，获得当地政府在

⾼高度表扬和⽀支持。

六、关联企业情况

公司名称 注册资本（万元）

持股⽐比例例（%）

主营业务

贵州省凯⾥里里黔城房地产开发有限公司

2,000.00 100% 房地产开发、⼟土地开发等

贵州省凯⾥里里财富投资开发有限公司

100.00 100% 基础设施投资、⼟土地开发等

凯⾥里里市建设⼯工程总公司 3,000.00 100% 建筑⼯工程、园林林绿化等

凯⾥里里市交通建设⼯工程公司 7,700.00 100% 交通⼯工程、项⽬目咨询等

凯⾥里里市⽂文化旅游产业投资发展有限公司

3,000.00 100% 旅游投资开发、演艺等

七、财务情况分析

（⼀一）财务报表基本情况：

凯⾥里里城投 2015年年、2016年年和 2017年年度财务报表均由苏州苏亚⾦金金诚会计师事务所（特殊普

通合伙）出具标准⽆无保留留意⻅见的审计报告。下表单位为元。

合并资产负债表 单位：元

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 6⽉月 30⽇日

货币资⾦金金 2,875,973.391.75 5,762,988,363.57 2,369,574,402.47 1,270,834,855.26

应收账款 453,528,720.03 714,743,388.26 973,512,613.06 618,022,749.56

预付款项 70,212,198.36 427,274,699.50 887,082,911.43 1,267,950,196.36

其他应收款 2,385,971,719.46 1,771,476,123.31 3,846,756,452.00 4,393,355,460.81

存货 6,000,312,580.36 8,880,584,478.96 20,732,944,946.51 22,035,507,068.36

流动资产合计 12,033,002,414.62 17,662,582,762.97 28,809,871,325.47 29,585,670,330.35

⻓长期股权投资 6,600,125.14 6,416,072.48 6,416,072.48

投资性房地产 2,259,383,242.58 2,420,475,234.55 2,280,458,374.08 2,280,458,374.08

18

固定资产 407,459,386.29 320,050,393.69 303,764,894.41 292,243,452.65

在建⼯工程 8,070,357,261.27 9,499,564,346.87 192,102,352.24 202,988,919.32

⽆无形资产 7,137,149,993.71 7,246,090,785.39 7,338,676,667.59 7,281,463,557.68

⾮非流动资产合计 17,876,350,032.11 19,494,358,771.01 10,125,609,890.38 10,067,761,905.79

资产总计 29,909,352,446.73 37,156,941,533.98 38,935,481,215.85 39,653,432,236.14

短期借款 232,000,000.00 1,133,950,000.00 500,000,000.00 35,000,000.00

应付票据 2,000,000.00

应付账款 280,254,707.35 564,360,078.69 727,789,623.95 526,638,185.21

预收款项 296,603,078.67 517,213,042.85 836,703,612.25 1,466,479,118.01

应付职⼯工薪酬 1,971,240.47 1,644,902.34 1,264,623.98 1,878,449.85

应交税款 2,750,638.03 15,484,122.92 36,781,284.01 12,921,968.44

其他应付款 3,766,454,373.66 1,679,368,936.78 2,368,180,081.81 4,294,480,539.13

⼀一年年内到期的⾮非流动

负债

1,539,714,300.002,147,274,300.00 2,321,317.253.80

1,689,510,000.00

流动负债合计 6,195,664.005.36 6,141,882,717.27 6,926,452,561.29 8,134,464,342.15

⻓长期借款 3,497,343,959.89 6,473,944,200.00 6,473,034,000.00 5,933,514,000.00

⻓长期应付款 2,234,738.59 1,236,987,000.00 1,111,050,983.58 1,057,349,462.12

递延收益 4,863,517.68 4,283,978.40 3,704,439.12 3,414,669.48

⾮非流动负债合计 6,724,303,916.53 11,410,744,307.76 12,207,458,160.02 19,797,187,332.73

负债合计 12,919,967,921.89 17,552,627,025.03 19,133,910,721.31 19,797,187,332.73

实收资本 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00

资本公积 15,030,730,082.34 17,308,766,582.43 17,376,598,264.45 17,376,598,264.45

未分配利利润 876,004,282.59 1,188,406,274.29 1,302,122,304.51 1,356,986,377.38

归属于⺟母公司所有者

权益合计

16,988,580,711.2719,602,930,804.03 19,800,065,302.65

19,854,929,375.52

负债和股东权益总计 29,909,352,446.73 37,156,941,533.98 38,935,481,215.85 39,653,432,236.14

合并利利润表（单位：元）

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 6⽉月

⼀一、营业收⼊入 965,427,073.48 1,783,026,689.22 735,186,064.22 183,797,615.13

减：营业成本 741,653,872.06 1,043,209,269.63 605,407,946.87 149,148,247.30

税⾦金金及附加 37,920,586.34 321,770,309.40 38,410,164.54 18,668,810.84

19

销售费⽤用 1,031,921.39 52,031.60 6,563.00 1,045.00

管理理费⽤用 85,325,751.60 139,618,970.72 134,965,975.39 69,392,262.79

财务费⽤用 42,630,770.87 52,031.60 69,120,596.64 62,920,977.29

资产减值损失 1,049,169.11 2,472,497.36 16,173,922.25

加：投资收益 - 86,426.50 -184,052.66

其他收益 276,513,990.86 67,960,462.82

⼆二、营业利利润 46,393,971.62 239,668,010.03 158,501,773.76 -48,373,265.27

加：营业外收⼊入 150,689,576.94 183,438,721.07 736,923.91 107,807,372.80

减：营业外⽀支出 12,054,411.02 1,512,274.13 13,528,090.67 806,193,.09

三：利利润总额 185,029,137.54 421,594,456.97 145,710,607.00 58,627,914.44

减：所得税费⽤用 21,841,552.47 88,884,998.89 16,672,503.43 3,953,505.57

四、净利利润 163,187,585.07 332,709,458.08 129,038,103.57 54,674,408.87

合并现⾦金金流量量表（单位：元）

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 6⽉月

⼀一、经营活动产⽣生

的现⾦金金流量量：

销售商品、提供劳

务收到的现⾦金金

951,260,957.70 2,211,579,658.55 858,570,178.37 1,086,024,949.59

收到其他与经营活

动有关的现⾦金金

1,262,858,869.17 1,080,001,964.80 1,494,598,954.40 2,640,322,348.55

经营活动现⾦金金流⼊入

⼩小计

2,214,119,826.17 3,291,581,623.35 2,353,169,132.77 3,726,347,298.14

购买商品、接收劳

务⽀支付的现⾦金金

588,957,337.061,618,041,250.80 2,511,863,733.72

1,755,270,608.14

⽀支付给职⼯工以及为

职⼯工⽀支付的现⾦金金

48,676,259.81 24,811,034.15 15,202,087.32 5,091,336.53

⽀支付的各项税费 167,133,183.09 547,619,035.51 119,071,636.07 18,947,860.40

⽀支付其他与经营活

动有关的现⾦金金

574,949,669.892,989,298,798.41 2,187,158,885.37

1,070,000,807.65

经营活动现⾦金金流出

⼩小计

1,379,716,449.855,179,770,118.87 4,833,296,342.48

2,849,310,612.72

经营活动产⽣生的现 834,403,377.02 -1,888,188.495.52 -2,480,127,209.71 877,036,685.42

20

⾦金金流量量净额

⼆二、投资活动产⽣生

的现⾦金金流量量：

收回投资收到的现⾦金金 150,000,000.00

取得投资收益收到

的现⾦金金86,301.36

处置固定资产、⽆无

形资产和其他⻓长期资

产收回的现⾦金金净额

4,800.00

收到其他与投资活

动有关的现⾦金金

投资活动现⾦金金流⼊入

⼩小计150,091,101.36

购买固定资产、⽆无

形资产和其他⻓长期资

产⽀支付的现⾦金金

1,633,163,799.72

1,556,227,449.56 471,664,282.02

1,823,437,749.36

投资⽀支付的现⾦金金 151,054,000.00

取得⼦子公司及其他

营业单位⽀支付的现⾦金金

净额

⽀支付其他与投资活

动有关的现⾦金金

10,108,773.6393,931,053.25

投资活动现⾦金金流出

⼩小计

1,794,326,573.351,650,158,502.81 471,664,282.02

1,823,437,749.36

投资活动产⽣生的现

⾦金金流量量净额

-1,794,326,573.35-1,500,067,401.45 -471,664,282.02

-1,823,437,749.36

三、筹资活动产⽣生

的现⾦金金流量量：

吸收投资收到的现

⾦金金

144,200,000.00537,325,186.97 67,776,840.00

取得借款收到的现

⾦金金

2,602,200,000.007,842,127,000.00 3,774,979,000.00

819,847,000.00

发⾏行行债券收到的现 1,388,800,000.00 1,100,000,000.00 1,500,000,000.00

21

⾦金金

收到其他与筹资活

动有关的现⾦金金

129,693,014.44

筹资活动现⾦金金流⼊入

⼩小计

4,264,893,014.449,479,452,186.97 5,342,755,840.00

819,847,000.00

偿还债务所⽀支付的

现⾦金金

1,659,364,300.002,434,479,038.59 4,816,232,262.62

2,466,055,775.26

分配股利利、利利润或

偿付利利息⽀支付的现⾦金金

525,869,634.05760,902,279.59 929,046,046.75

320,047,050.39

⽀支付其他与筹资活

动有关的现⾦金金

62,657,805.828,800,000.00 39,100,000.00

筹资活动现⾦金金流出

⼩小计

2,247,891,739.87 3,204,181,318.18 5,784,378,309.37 2,786,102,825.65

筹资活动产⽣生的现

⾦金金流量量净额

2,017,001,274.57 6,275,270,868.79 -441,622,469.37 -1,966,255,825.65

四、汇率变动对现

⾦金金及现⾦金金等价物的影

响

五、现⾦金金及现⾦金金等

价物净增加额

1,818,895,313.51 2,875,973,391.75 5,762,988,363.57 -1,098,739,547.21

截⾄至 2017年年末，凯⾥里里城投公司资产总额 389.35亿元，负债总额 191.33亿元，所有者权益

198.00亿元。

（⼆二）2015-2017年年利利润情况分析

1、主营业务收⼊入状况

2015-2017年年，凯⾥里里城投实现营业收⼊入分别为 9.65亿元、17.83亿元和 7.35亿元。公司主营

业收⼊入包括新增⼟土地转让。近年年来，随着该区域的快速发展，公司业务规模稳步增⻓长。

2、利利润状况

2015年年⾄至 2017年年，公司净利利润分别为 1.63亿元、3.32亿元和 1.29亿元。凯⾥里里城投的利利润构

成与增⻓长主要和公司从事的基础设施建设业务密切相关，⼟土地转让带来⼤大量量收⼊入及⼦子公司的净

利利润增幅。随着业务规模的不不断扩⼤大、管理理⽔水平的不不断提⾼高，营业收⼊入将不不断增加，营业利利润

也将逐步增加。

（三）现⾦金金流量量分析

1、经营现⾦金金流分析：

22

2015-2017年年交易易对⼿手经营活动产⽣生的净现⾦金金流分别为 8.34元、-18.88亿元和-24.80亿元。

2、投资现⾦金金流分析：

2015-2017年年，交易易对⼿手投资活动产⽣生的净现⾦金金流分别为-17.9亿元，-15.00亿元和-47.16亿

元。

3、筹资现⾦金金流分析：

2015-2017年年，交易易对⼿手筹资活动产⽣生的净现⾦金金流分别为 20.17亿元、62.75亿元和-4.41亿元。

4、净现⾦金金流分析：

2015年年⾄至 2017年年，公司净现⾦金金流分别为 10.57亿元、28.87亿元和-33.93亿元。⼀一⽅方⾯面，随

着公司评级的进⼀一步稳固，筹资能⼒力力将维持稳定；另⼀一⽅方⾯面，随着投资项⽬目的成熟和经营能⼒力力

的进⼀一步提升，公司规模将继续扩⼤大，进⼀一步带动收⼊入增加，预计未来 2-3年年，公司现⾦金金流情

况将进⼀一步得到改善。

（四）财务指标分析

1、营运能⼒力力分析

2015-2017年年，应收账款周转率、存货周转率均处于较低⽔水平，主要是由于其所处的⾏行行业投

资规模较⼤大、项⽬目运营周期较⻓长、资⾦金金回收期相对较⻓长的⾏行行业特点所致。鉴于交易易对⼿手所从事

的业务具有区域垄断性，黔东南州经济发展速度较快且财政实⼒力力逐步增强，客观上能够保证借

款⼈人的资⾦金金回笼及正常⽣生产运营

2、盈利利能⼒力力分析

公司⽑毛利利主要由⼯工程项⽬目回购收⼊入、代建管理理业务收⼊入、⽔水费收⼊入、安装维修费收⼊入、⼯工

程施⼯工收⼊入、租赁收⼊入、⻋车辆运输收⼊入、⼟土地转让收⼊入。近三年年的税前利利润率分别为 33%、19%

和 24%，税前利利润率保持在⾼高位。公司作为当地主要政府国企，得到黔东南州政府的⼤大⼒力力⽀支持。

随着当地经济的进⼀一步发展，公司业务实⼒力力将得到更更⼤大程度的提升，公司经营将加速扩张、⻓长

期盈利利前景看好。

3、偿债能⼒力力分析

从⻓长期偿债指标来看，2015-2017年年，公司于年年末的资产负债率分别为 43%、47%和 49%，

处于较低⽔水平，表明公司权益资本对债务的保障⼒力力度较强，同时也说明交易易对⼿手财务杠杆较低。

综上所述，交易易对⼿手流动性良好，盈利利能⼒力力和偿债能⼒力力较强，进⼀一步融资空间较⼤大。随着

公司主营业务经营规模不不断扩⼤大，预计未来公司的营业收⼊入将保持快速增⻓长趋势，偿债能⼒力力将

保持稳健态势，维持较强的抗⻛风险能⼒力力，可保障各项债务的按时偿还。

（五）还款能⼒力力分析

保证⼈人所有者权益（或股东权益）从2015年年⾄至2017年年分别为169.88亿元、196.04亿元和198.00

亿元，均可覆盖贷款本⾦金金3亿元及利利息。

23

⼋八、交易易对⼿手征信、融资及对外担保情况

（⼀一）担保⽅方征信情况

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司《企业信⽤用报告》（报告⽇日期：2018年年 5⽉月 11⽇日）显示，

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司⽆无关注以下类的融资、⽋欠息等情况。

（⼆二）担保⽅方融资情况

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司《企业信⽤用报告》（报告⽇日期：2018年年 5⽉月 11⽇日）显示，

贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司借款余额为 94000万元。

（三）对外担保情况

截⾄至到 2017年年 12⽉月 31⽇日，担保情况（数据来源于凯⾥里里城投 2017年年《审计报告》）。

24

九、诉讼及未决诉讼情况说明

交易易对⼿手年年审报告中未披露露诉讼费⽤用。截⽌止 2018年年 6⽉月 20⽇日，通过法院系统⽹网站查询交

易易对⼿手未查得被执⾏行行记录。截⾄至 2018年年 6⽉月 20⽇日，通过国家企业信⽤用信息公示系统未查得交

易易对⼿手经营异常情况。

⼗十、担保⼈人信⽤用评级情况

联合资信评估有限公司 2018年年 6⽉月 25⽇日出具《跟踪评级公告》（联合[2018]1290号），内容

为：联合资信评估有限公司通过跟踪评级，确定维持贵州省凯⾥里里城镇建设投资有限公司主体⻓长

期信⽤用等级为AA，，维持“15黔投 01/15凯⾥里里城投债”和“16黔凯专/16凯⾥里里城投专项债”的信⽤用等

级为AA,评级展望为稳定。《跟踪评级公告》具体内容⻅见下图：

25

第四部分 黔东南州及凯⾥里里市概况

⼀一、当地区域基本情况

黔东南州，即黔东南苗族侗族⾃自治州，位于贵州省东南部，截⾄至 2015年年底，下辖 17个县

市（区），州府为凯⾥里里市，⻄西距省府贵阳 160余公⾥里里。黔东南州东邻湖南省怀化市，南接⼴广⻄西壮

族⾃自治区柳柳州、河池市，⻄西连黔南布依族苗族⾃自治州，北北抵遵义、铜仁两地区，⾯面积 30337.1

平⽅方公⾥里里。截⾄至 2015年年底，黔东南州全州年年末常住⼈人⼝口 348.54万⼈人，有苗、侗、汉、布依、⽔水、

瑶、壮、⼟土家等 33个⺠民族。

凯⾥里里市是贵州省东部地区的政治、经济、⽂文化、信息中⼼心。湘黔铁路路、株六复线铁路路、凯

麻⾼高速公路路、凯⽟玉⾼高速公路路和 320 国道等贯穿全境。

26

⼆二、区域经济、资源禀赋和政府财⼒力力

根据《黔东南苗族侗族⾃自治州 2017年年国⺠民经济和社会发展统计公报》，2017年年黔东南州全

州全年年实现⽣生产总值 972.18亿元，⽐比上年年增⻓长 5.2%。分产业看，第⼀一产业增加值 195.87亿元，

同⽐比增⻓长 6.4%；第⼆二产业增加值 224.11亿元，同⽐比下降 0.8 %；第三产业增加值 552.20亿元，

同⽐比增⻓长 8.1%。第⼀一、⼆二、三次产业增加值占全州⽣生产总值的⽐比重为 20.1%、23.1%和 56.8%。

第⼀一、⼆二、三次产业对经济增⻓长的贡献率分别为 22.2%、-4.2%和 82.0%。全州⼈人均地区⽣生产总

值 27654元，⽐比上年年增⻓长 4.7%。

全州固定资产投资（不不含农户）699.54亿元，⽐比上年年增⻓长 0.3%。其中，第⼀一产业投资 15.79

亿元，下降 18.1%；第⼆二产业投资 85.99亿元，下降 34.0%；第三产业投资 597.76亿元，增⻓长 9.0%。

基础设施投资 371.63亿元，增⻓长 31.1%，占固定资产投资（不不含农户）的⽐比重为 53.1%。

总体看，黔东南州经济相对落后，经济实⼒力力不不强，但近年年来经济保持较快增⻓长。

三、区域总体经济⽔水平

近三年年当地GDP及财政收⽀支情况如下表所示：

项⽬目 2015年年 2016年年 2017年年

经济概况

GDP（亿元） 811.55 939.05 972.18⼈人均 GDP 23311 26858 27654GDP增⻓长率 13.1% 13.3% 5.2%三产⽐比例例 20.1:28.7:51.2 19.6:27.8:52.6 20.1：23.1：56.8

财政总收⼊入

财政总收⼊入(亿元) 138.96 148.87 130.29地⽅方财政收⼊入(亿元) 103.96 110.68 86.55财政总收⼊入增⻓长率 11.9% 3.5% -12.85%

可⽀支配财⼒力力

可⽀支配财⼒力力(亿元) 361.50 383.41 403.59⼀一般预算可⽤用财⼒力力 (亿元) 103.96 110.68 86.55

基⾦金金预算收⼊入(亿元) 30.89 未公布 未公布其中：⼟土地出让⾦金金(亿元) 30.89 未公布 未公布上级补助和上年年结余(亿元) 238.31/4.78 256.67/-1.05 298.68/-0.49

可⽀支配财⼒力力增⻓长率 14.42% 6.06% 5.26%

财政⽀支出

财政⽀支出(亿元) 357.40 384.23 409.39

⼀一般预算⽀支出(亿元) 353.68 376.82 401.17

基⾦金金及预算外⽀支出 (亿元) 3.72 7.41 2.22

说明：数据来源为黔东南州财政局统计数据。近三年年来，黔东南州政府财⼒力力整体向好，其

构成以⼀一般预算收⼊入和转移⽀支付收⼊入为主。

27

第五部分 炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目介绍

⼀一、项⽬目基本情况

1、项⽬目名称：炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目

2、项⽬目性质：新建

3、建设地点：该项⽬目位于凯⾥里里市⻄西北北⾯面炉碧经济开发区内，规划范围涉及炉⼭山镇区、炉⼭山

国营农场、五⾥里里桥村、海海星桥村、牌坊村、⼤大⼟土村、⽢甘坝村、把岩鸡村等。

4、建设内容和规模：炉碧经济开发区标准⼚厂房及其附属配套道路路项⽬目建设内容：⼭山地旅

游装备制造产业园⽚片区、渝凯⾼高新技术产业园⽚片区、保税仓⼆二期标准⼚厂房 30万㎡⼯工程及其附

属⼯工程。附属⼯工程含凯⾥里里⼭山地旅游装备制造产业园 2号路路南段（⻓长约 0.44公⾥里里，道路路红线宽 12

⽶米，设计⻋车速 30㎞/h，采⽤用沥⻘青混凝⼟土路路⾯面）、炉⼭山⼯工业园区 8号路路东段（⻓长约 0.75公⾥里里，道

路路红线宽 20⽶米，设计⻋车速 30㎞/h，采⽤用沥⻘青混凝⼟土路路⾯面）、碧波⼯工业园区 13号路路，总⻓长度 1.12

公⾥里里（其中含 7号路路段，⻓长约 0.73公⾥里里，道路路红线宽 32⽶米，设计⻋车速 30㎞/H，采⽤用沥⻘青混凝

⼟土路路⾯面；13号路路段 0.39公⾥里里，道路路红线宽 9⽶米，设计⻋车速 30㎞/h，采⽤用沥⻘青混凝⼟土路路⾯面）。总

建⾯面积为 346827.19平⽅方⽶米。

5、投资规模及资⾦金金来源：该项⽬目总投资 89000万元，资⾦金金来源为单位⾃自筹。

6、建设期限：2年年

7、项⽬目合法合规性批件：

（1）⽴立项批复：《凯⾥里里市发展和改⾰革局关于对炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项

⽬目⽴立项的批复》（凯发改建设[2018]8号）；

（2）可研批复：《凯⾥里里市发展和改⾰革局关于对炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项

⽬目可⾏行行性研究报告的批复》（凯发改建设[2018]21号）；

（3）环评批复：《关于对炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目环境影响报告表的

批复》（凯环表[2018]35号）；

（4）⽤用地预审：《凯⾥里里市国⼟土资源和规划管理理局关于对炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配

套道路路项⽬目⽤用地预审意⻅见的函》；

（5）《建设项⽬目选址意⻅见书》（选字第 520000201808915号）；

（6）《建设⽤用地规划许可证》（地字第 520000201813545号）；

（7）《建设⼯工程规划许可证》（建字第 520000201813460号）；

（8）《建筑⼯工程施⼯工许可证》（编号：522601201710213620）；

8、项⽬目投资计划与融资⽅方案：

按照炉碧经济开发区标准⼚厂房及附属配套道路路项⽬目的政府审批⽂文件，本项⽬目总投资为

89000万元，资⾦金金来源为单位融资⾃自筹。凯⾥里里市交通建设⼯工程公司已经实际⽀支付建设款 26700

万元，占总投资的 30%。

28

9、项⽬目经济效益分析（数据来源于《可⾏行行性研究报告》）

（⼀一）参数及基础数据的确定

（1）基准收益率的确定

根据本项⽬目资⾦金金占⽤用成本，再加上⼀一定的⻛风险系数，设定本项⽬目的基准收益率为 8%。

（2）计算期的确定

财务评价期限考虑企业实际经营情况，参照类似项⽬目的计算期限，确定项⽬目计算期为 8年年。

（3）有关负荷计算

本项⽬目共建标准⼚厂房建筑⾯面积 30万平⽅方⽶米，本项⽬目初步确定该项⽬目的建设周期为 2年年。

整个项⽬目前期准备⼯工作拟耗时 3个⽉月，项⽬目建设实施分施⼯工准备和建设实施两个阶段，计划耗

时共 19个⽉月。计划于 2020年年 2⽉月完⼯工，确保 2020年年上半年年企业可以⼊入驻，⽬目前已经与企业达

成合作意向，项⽬目建成后第⼀一年年负荷（即出租率）为即可达到 100%。

（4）有关税费的计取

项⽬目运营期需要交纳的税主要为营业税、城市维护建设费和教育附加费，以上各项税费的

计取分别按照销售收⼊入的 4%、7%、3%计取。

（⼆二）运营期收⼊入估算

项⽬目主要收⼊入来源是⼚厂房出租租⾦金金收⼊入。项⽬目建成投⼊入运营后，除⻔门卫室、变电房等附属

服务设施外的全部房屋均予出租。预计出租情况如下：

本项⽬目⼚厂房出租⾯面积为 30万平⽅方⽶米，出租⾸首年年平均价格为 50元/平⽅方⽶米/⽉月；前⼋八年年租⾦金金

按年年 6%的出租价格递增，到第九年年达到价格稳定。计算期内，前⼋八年年的销售收⼊入可达约 153212

万元，具体详⻅见运营期销售收⼊入税⾦金金测算表。

序号

年年/项⽬目 ⾯面积/平⽅方⽶米

年年租⾦金金/元 营业税 城市维护费 教育附加费 税费合计 总销售收⼊入

1 第⼀一年年 300,000 180,000,000 7,200,000 12,600,000 5,400,000 25,200,000 154,800,000

2 第⼆二年年 300,000 190,800,000 7,632,000 13,356,000 5,724,000 26,712,000 164,088,000

3 第三年年 300,000 202,248,000 8,089,920 14,157,360 6,067,440 28,314,720 173,933,280

4 第四年年 300,000 214,382,880 8,575,315 15,006,802 6,431,486 30,013,603 184,369,277

5 第五年年 300,000 227,245,853 9,089,834 15,907,210 6,817,376 31,814,419 195,431,433

6 第六年年 300,000 240,880,604 9,635,224 16,861,642 7,226,418 33,723,285 207,157,319

7 第七年年 300,000 255,333,440 10,213,338 17,873,341 7,660,003 35,746,682 219,586,759

8 第⼋八年年 300,000 270,653,447 10,826,138 18,945,741 8,119,603 37,891,483 232,761,964

29

9 总计 300,000 1,781,544,224 71,261,769 124,708,096 53,446,327 249,416,191 1,532,128,032

注：1、营业税 4%、城市维护建设费 7%、教育附加费 3%，计取。

2、出租⾸首年年平均价格为 50元/平⽅方⽶米/⽉月；前⼋八年年租⾦金金按年年 6%的出租价格递增。

（三）项⽬目总成本估算

（1）⼯工资福利利费

⼈人均⼯工资保险及福利利按 26000元/⼈人/年年计算，项⽬目需要聘任 36个⼈人，⼯工资保险福利利总费⽤用

为 93.6万元/年年。

（2）维修费

园区内基建配套等设备设施维修费⽤用按 80万元/年年计算。

（3）折旧费

建筑物折旧按平均年年限法计算，年年限为 40年年，残值率为 5%；设备折旧按平均年年限法残值

率计算，年年限为 10年年，残值率为 5%；⼟土地取得费按业主使⽤用时间 8年年摊销，余额为零；

（4）⽔水电及其他燃料料、动⼒力力购置费

因本项⽬目采⽤用租赁的形式经营，因此在进⾏行行经济效益分析时，不不考虑⼊入驻企业的⽔水电及其

燃料料、动⼒力力购置费等，只计物业管理理⼈人员的⽔水电及其燃料料、动⼒力力购置费等。根据⽬目前园区⽔水电

费价格及物业管理理⼈人员的⽤用量量，⽔水电及其燃料料、动⼒力力购置费等按 20万元/年年计算。

（5）本项⽬目其他管理理费⽤用按销售收⼊入的 1%计算。

经测算，本项⽬目计算期内（扣除财务费⽤用和其他费⽤用外）总成本费⽤用为 20200万元。具体

详⻅见项⽬目总成本估算表。

（四）利利润

1、利利润总额

利利润总额=销售收⼊入-总成本费⽤用-销售税⾦金金

根据计算，本项⽬目运营期 8年年内利利润总额 127620万元

2、所得税

本项⽬目所得税按 2008年年 1⽉月 1⽇日开始执⾏行行的《中华⼈人⺠民共和国所得税法》税率 25%计征，

根据计算得出本项⽬目运营期 8年年内所得税总额 31905万元。

3、净利利润（税后利利润）

税后利利润=利利润总额-所得税

项⽬目运营期间税后利利润为 95715万元。

（五）财务评价

财务评价是根据国家现⾏行行财税制度，分析测算项⽬目的实际收⼊入和⽀支出，考察期获利利能⼒力力、

还贷能⼒力力等财务状况，以判断项⽬目财务上的可⾏行行性。

通过计算可得：

所得税后

30

财务内部收益率：FIRR=12.32 %

财务净现值：FNPV=8275.79万元（I=10%）

静态投资回收期：PT=5.2年年

综上所述，项⽬目各项财务指标正常，项⽬目在财务上是可⾏行行的。

⼆二、项⽬目建设情况

1、建设⼯工期

根据本建设项⽬目的建设规模、建设条件以及⼯工程的复杂程度，本项⽬目初步确定该项⽬目的建

设周期为 2年年。

2、项⽬目实施进度安排

在项⽬目资⾦金金到位及时的前提下，该项⽬目实施进度分项⽬目前期准备、项⽬目建设、项⽬目竣⼯工验

收等三个阶段进⾏行行安排，三个阶段的⼯工作内容和进度安排情况如下：

1、项⽬目前期准备⼯工作

项⽬目前期准备⼯工作主要包括：项⽬目可⾏行行性研究报告编制及审批、项⽬目环评报告编制及审批、

⼯工程地质勘察、初步设计、施⼯工图设计以及办理理其他相关⼿手续，整个项⽬目前期准备⼯工作拟耗时

3个⽉月。

2、项⽬目建设实施阶段

项⽬目建设实施分施⼯工准备和建设实施两个阶段，计划耗时共 19个⽉月。

（1）施⼯工准备

施⼯工准备包括开⼯工前准备和开⼯工审批，拟耗时 1个⽉月。

（2）建设实施

建设实施主要分⼟土建施⼯工和设备采购及安装两个部分，根据该项⽬目拟建规模、结构类型以

及建设条件初步测算，计划耗时 18个⽉月。

3、竣⼯工验收阶段

竣⼯工验收拟耗时 2个⽉月。

三、项⽬目实施进度表

序号 项⽬目名称2018年年（季度） 2019年年（季度）

2020年年

（季度）

2 3 4 1 2 3 4 1

1 前期申报审批⼯工作

2 ⼯工程地质勘察

3 初步设计及审批

4 施⼯工图设计

5 施⼯工准备

31

6 建设设施

7 竣⼯工验收

第六部分 抵押物分析

⼀一、抵质押物分析

（⼀一）抵押（⼟土地）

本项⽬目拟贷款 3亿元，⼟土地预评估价值为 80038.31万元，抵押率为 37.5%。

预估结果明细表

⼟土地所有权证号 ⼟土地使⽤用权⼈人 ⼟土地坐落⼟土地

⽤用途

使⽤用权类

型终⽌止⽇日期

使⽤用权⾯面积

（㎡）

预估单价（元/㎡）

预估总值

（万元）

黔（2016）凯⾥里里市不不动产权第 0000K802号

贵州省凯⾥里里城镇

建设投资有限公

司

炉⼭山⼯工业园区

其亚公司宗地

东南侧

商住 出让 2086/8/31 488956.333 1050 51340.41

黔（2017）凯⾥里里市不不动产权第 0000K830号

凯⾥里里市交通建设

⼯工程公司

炉⼭山⼯工业园区

其亚公司宗地

⻄西南侧

商住 出让 2086/9/20 230800.40 1254 28942.37

合计 719756.73 80282.78

（⼆二）抵质押物价值分析

抵押⼟土地经过江⻄西新源洪城房地产⼟土地评估有限公司预评估，评估结果根据地块区域经

济、交通等情况实⾏行行评估。

第七部分 主要⻛风险与对策

⼀一、宏观经济⻛风险与对策

（⼀一）经济周期⻛风险与对策

⻛风险：经济周期处于下⾏行行周期，⾏行行业、企业运⾏行行发⽣生系统性⻛风险引起信托融资⽆无法按时偿

还的⻛风险。

对策：随着黔东南州及凯⾥里里市经济的快速发展，交易易对⼿手所在区域对城市基础设施建设的

需求⽇日益增⻓长，交易易对⼿手的业务规模和盈利利⽔水平也将进⼀一步提升，因此交易易对⼿手抵御经济周期

⻛风险的能⼒力力也将逐步增强。同时，交易易对⼿手将依托其综合经济实⼒力力，提⾼高管理理⽔水平和运营效率，

最⼤大限度地降低经济周期对交易易对⼿手所在⾏行行业造成的不不利利影响。

（⼆二）宏观政策⻛风险与对策

⻛风险：由于国家、⾏行行业等宏观经济、政治等⽅方⾯面的宏观政策发⽣生变化可能引起的交易易对⼿手

或拟融资项⽬目发⽣生不不利利于正常情况的⻛风险。

32

对策：交易易对⼿手系地⽅方政府国企，主要建设范围为基础设施建设，属于⺠民⽣生⺠民计⼯工程。我

国当前仍处于社会主义初级阶段，正在全⾯面建成⼩小康社会，在中⻓长时期内需要建设⼤大量量的⺠民⽣生

⼯工程、基础设施建设等，宏观政策预计在较⻓长时间内有利利于本项⽬目融资的交易易对⼿手，不不构成对

本信托融资不不利利的因素。

⼆二、市场⻛风险与对策

（⼀一）⼟土地市场⻛风险与对策

⻛风险：由于国家宏观经济、⼟土地开发等⽅方⾯面的政策发⽣生变化可能引起的交易易对⼿手或拟融资

项⽬目发⽣生不不利利于正常情况的⻛风险。

对策：交易易对⼿手系地⽅方政府国企，主要建设范围为基础设施建设，⼟土地市场波动不不会直接

对本项⽬目交易易对⼿手产⽣生不不利利影响。

（⼆二）房地产市场⻛风险与对策

⻛风险：由于国家宏观经济、房地产开发等⽅方⾯面的政策发⽣生变化可能引起的交易易对⼿手或拟融

资项⽬目发⽣生不不利利于正常情况的⻛风险。

对策：交易易对⼿手系地⽅方政府国企，主要建设范围为基础设施建设，房地产市场波动不不会直

接对本项⽬目交易易对⼿手产⽣生不不利利影响。

三、与交易易对⼿手业务相关的⻛风险与对策

（⼀一）信⽤用⻛风险与对策

⻛风险：凯⾥里里交建的偿债能⼒力力将直接影响本项⽬目的收益。若因凯⾥里里交建或凯⾥里里城投偿债能⼒力力

发⽣生不不利利变化，将可能影响到期收受益的实现。

管理理措施：将加强项⽬目事务管理理，包括项⽬目财产管理理、对投资者收益分配、信息披露露等具

体⼯工作，以督促本项⽬目的顺利利进展。同时，将落实债权的法律律效⼒力力，定期收集、整理理、分析融

资⽅方的财务数据和运营状况，对其履履约能⼒力力进⾏行行持续监控，防范项⽬目当事⽅方的履履约⻛风险，加强

项⽬目过程管理理。如出现到期偿付⻛风险，及时与融资⽅方等协商，最⼤大限度地保障项⽬目按时⾜足额兑

付。

（⼆二）经营⻛风险与对策

⻛风险：凯⾥里里交建的经营管理理能⼒力力将影响本项⽬目的收益，影响信托预期收益的实现。

对策：根据交易易对⼿手的章程，借款⼈人的管理理团队系遵循政府规章制度及公司法的要求，合

法合规。交易易对⼿手按照制度规定合法经营，得到政府的认可，具备较强的经营能⼒力力和较⾼高的经

营管理理稳定性。我司将持续关注交易易对⼿手的经营发展，保持与交易易对⼿手、特别是⾼高级管理理⼈人员

的沟通，及时有效防范化解相关⻛风险。

（三）财务⻛风险与对策

⻛风险：交易易对⼿手的财务状况发⽣生恶化、现⾦金金流不不⾜足导致融资本息可能⽆无法偿还导致违约的

33

⻛风险。

对策：根据近三年年的交易易对⼿手财务分析，交易易对⼿手财务的资产负债⽔水平合理理，财务状况合

理理，未来发⽣生财务恶化的⻛风险较低。我司针对项⽬目融资，交易易结构合理理、项⽬目预期现⾦金金流全覆

盖。我司将加强项⽬目的贷后管理理，跟踪项⽬目的进度、资⾦金金回笼情况，有效降低财务⻛风险。

⼋八、后期管理理⽅方案

我部严格遵守公司的⻛风险控制制度和内部机构管理理制度。通过建⽴立完善的内控制度、业务

流程，控制道德⻛风险。以诚实、信⽤用、谨慎、有效管理理的原则，管理理和运⽤用信托资产，并及时

将相关状况受益⼈人及委托⼈人进⾏行行披露露。并要求融资⽅方案按季度报送财务报表，并对企业重⼤大事

项予以关注。

九、部⻔门意⻅见

1、本信托属于我司成熟的操作模式，融资⼈人及担保⼈人具有较雄厚的资⾦金金实⼒力力，⻛风险防范

能⼒力力较强。

2、抵押物价值充⾜足，项⽬目⻛风险可控。

因此，经我部部务会审议，⼀一致同意设⽴立“中江国际•⾦金金鹤403号凯⾥里里市交通建设⼯工程公司贷

款集合资⾦金金信托计划”，并报请公司“两会”审批。

申明：涉及本信托的我部相关⼈人员，本着对公司忠诚的精神，认真履履⾏行行⾃自⼰己的职责，与融

资⽅方⽆无任何不不妥当关系，所提供材料料真实准确。本部⻔门相关⼈人员对上述调查内容和分析信息，

不不存在已经知晓但未告知的内容，不不存在刻意隐瞒⻛风险或者未按公司制度履履⾏行行调查职责的⾏行行

为，也不不存在虚假编制或刻意篡改的信息。本部⻔门相关⼈人员作为中江国际的员⼯工愿为本部⻔门形

成的业务⻛风险承担⽆无限责任。

信托资产管理理⼀一部

郑咏峰、李李佃云、涂丽君

2018年年8⽉月22⽇日