HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

2014년 경제 전망

발 표 자 료 2013. 12.

현대경제연구원

김 주 현 원 장

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

주요 목차

Ⅳ. 산업 전망 및 기업 경영

Ⅲ. 2014년 국내 경제 전망

Ⅰ. 국내외 경제 이슈

Ⅱ. 2014년 세계 경제 전망

Global Imbalance 의 개선

- 글로벌 금융위기의 원인이었던 글로벌 불균형 문제는 일부 수정되었으나 아직 진행중인 것으로 보아야 함

0

50

100

150

200

250

07 08 09 10 11 12 13

한국 미국 일본

중국 유로존 0

1

2

3

4

5

6

7

8

07 08 09 10 11 12 13

한국 미국 일본

중국 유로존

4

자본시장과 금융시장의 회복 여부

< 자본시장 회복 여부: 주가지수 추이 >

자료: 한국은행

< 금융시장 회복 여부: 기준금리 추이>

자료: 한국은행

(%) (p, 2007년 1월=100)

주: 한국(KOSPI), 미국(다우존스지수), 일본(니케이225), 중국(상하이B지수), 유로존(FTSE Euro100지수)

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

1. 해외 경제 이슈

2. 국내 경제 이슈

I. 국내외 경제 이슈

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

- 글로벌 거버넌스의 위기

- 황제의 귀환: 선진국 경제권의 부활

- 블랙스완 등장 우려

- 에너지 헤게모니 변화

- 글로벌 생산기지 재편

1. 해외 경제 이슈

1. 글로벌 거버넌스(Global Governance)의 위기

- 미국의 세계경찰지위 약화로 시리아, 리비아, 이집트 등 중동과 북아프리카의 소요사태 지속 - 세계평화지수 악화 : 유럽은 스페인, 그리스 등 정치적 불안정성 증대

중동은 시리아 내전으로 인한 군비 경쟁으로 평화지수가 악화

< 세계평화지수(GPI)의 추이 >

자료 : Institute for Economics and Peace(IEP), 현대경제연구원

주 : 22개의 개별 지표를 고려해서 162개 국가에서 현재 진행중인 국내 및 국제 분쟁, 사회 안전 및 보안 그리고 군사화 등을 측정, 1(평화)~4(비평화)를 의미

5

시리아 내전, 이란

핵개발, 이집트 쿠데타, 이스라엘-팔레스타인 분쟁 등

중동

평화 대체로평화 보통 대체로비평화 비평화

평화정도

북핵 위기,

군비 확산,

영토분쟁

아시아

종교·민족분쟁, 내전 확산

아프리카

< 세계평화지도 >

2.00

1.66 1.68

2.01

2.22

2.05 2.06

1.72

1.96

2.18

2.24

2.33

전세계 북미 유럽 아시아 아프리카 중동

2009년 2013년

- 세계 3대 선진 경제권이 경제 위기국면을 탈피하여 경기회복 본격화

- 세계경제에서 선진국이 차지하는 비중의 감소 속도가 둔화

8

< 선진국 및 개도국 평균 경제성장률(5년간) >

자료: IMF. 주: 1) 비중은 세계GDP 대비 비중을 나타냄. 2) 2014년 세계 GDP 대비 선진 3국 비중 : 미국(22.7%), 일본(6.8%), 유로존(17.2%)

자료: IMF.

2. 황제의 귀환 : 선진국 경제권의 부활

1.2

0.5

-0.4

5.3

3.2

1.2 1.4

5.4

-1

0

1

2

3

4

5

6

미국 일본 유로존 개도국

2009~2013 평균

2014~2018 평균

(%)

< 선진국 및 개도국 GDP 비중변화 >

40.0 37.2 34.9

12.2 11.7 11.2

47.8 51.1 53.9

0

20

40

60

80

100

2010 2014 2018

개도국 기타 선진국 미국·일본·유로존 (%)

(+3.3%p) (+2.8%p)

(-2.8%p) (-2.3%p)

(-0.5%p) (-0.5%p)

0

2

4

6

8

10

2010 2011 2012 2013(E) 2014(E)

말레이시아 러시아

브라질 인도

인도네시아

(%)

- 2014년은 세계 경제가 전반적인 회복세로 접어드는 가운데 몇몇 국가들에서 위기

가 발생하는 블랙스완 현상이 나타날 가능성을 배제할 수 없음

·미국의 출구전략에 따른 신흥국 외환위기, 부실채권 누적에 따른 유럽의 은행위기 등 발생 우려

3. 블랙스완(Black Swan) 등장 우려

< 유로존 주요국 부실채권(NPL) 비중 >

자료 : IMF, Financial Soundness Indicator. 주 : 부실채권 비중은 총부채 중 부실채권 비율.

< 주요 개도국 GDP 성장률 추이 >

자료 : IMF.

9

4.3

7.6

12.9

10.4

27.9

0

5

10

15

20

25

30

프랑스 스페인 이탈리아 포르투갈 그리스

2011 2012 2013(E)

(%)

< 최근 주요 개도국 환율 절하폭 >

자료 : Fnguide.

주 : 2013년 연초 환율대비 10월 30일 현재 환율의 절하폭임.

-2.6

-4.7

-5.8

-11

-12.8

-16

-12

-8

-4

0

말레이시아 러시아 브라질 인도 인도네시아 (%)

- 비전통에너지 생산확대로 국제 에너지 가격 하향 안정화 - 세계 에너지 패권이 전통에너지에 의존하는 중동에서 비전통부문이 강한 미국으로 이동 예상

10

4. 에너지 헤게모니(Energy Hegemony) 변화

< 주요국 천연가스 추이 >

2.76

9.46

11.03

16.75

0

3

6

9

12

15

18

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12

미국 영국 독일 일본 (달러/MBTU)

자료 : BP, PWC.

< 지역별 오일 가채 매장량 >

자료 : IEA, World Energy Outlook 2012, Nov, 2012. 주 : 가채 매장량은 2011년도 말 기준임.

1,879

611

48 82

538

35

전통오일 비전통오일

(단위: 십억 배럴)

310 524

1,124

277 137 306

남미

아프리카

아시아

중동

유럽/ 유라시아

북미

40

60

80

100

120

140

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035

(달러/배럴)

셰일가스의 영향

기존 유가 전망

수정 유가 전망

자료 : BP, PWC.

< 국제 유가전망 >

국가 제조업 경쟁력 강화 및 선진화 정책

미국 『미국 경쟁력 강화 재승인법』 (2010) 『제조업 재생 계획』 발표 (2012.7)

독일 『Industry 4.0』 프로젝트 추진 (2011.11)

일본 『산업 재흥 플랜』 발표 (2013.6)

한국 『해외진출기업의 국내복귀 지원에 관한 법률』 제정, 공포(2013.8)

< 주요국 제조업 강화 정책 동향 >

- 세계공장으로서의 중국의 중요성 하락(인건비 상승 등)과 선진국의 제조업 혁명으로 글로벌 생산기지가 중국에서 선진국으로 환류

- 미국과 유럽에서 해외로 나가는 직접투자가 감소세 전환

- 주요 각국에서 제조업 경쟁력을 강화하는 정책을 추진중

5. 글로벌 생산기지 재편

11 자료 : UNCTAD.

< 해외직접투자(outbound) 증감률 추이 > (전년대비증감률,%)

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2007 2008 2009 2010 2011 2012

중국 미국 유럽

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

- 중성장 시대

- 적자경제시대의 도래

- 제조업의 한류 시대

- 서비스업 활성화와 명품화 원년

- 공유가치에 대한 사회적 요구 확산

2. 국내 경제 이슈

1. 중성장 시대(the Age of Moderate Growth)

- 국내경제는 저성장을 벗어나 중성장시대로 진입 - 그러나 소비 및 투자 여력 미흡, 복지 확대로 세부담 증가 등으로 고성장 시기로의 회귀는 불투명함

< 국내 경제의 장기 성장 추이와 전망 >

자료 : 한국은행, IMF.

13

< 중성장기 국내 경제의 특징 >

성장 중심축 이동

노동과 투자 등 생산요소 투입 감소로 잠재성장률 급락

소비여력 회복 부진

투자여력 미흡

복지 확대로 성장여력 축소

자산가격 하락, 가계부채, 고령화 등으로 가계의 소비여력이 약화

설비 및 건설 투자 부문에서 기업들의 투자여력 미흡

고령화 사회 진입, 복지예산 확대로 성장 여력 축소

0

2

4

6

8

10

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14 '16 '18

(%)

고성장기 2000~2007년

(약 5%대)

저성장기 2008~2013년

(약 2%대)

중성장기 2014~

(3%대 후반)

14

< 명목GDP 대비 가계∙정부 부채 추이 >

2. 적자경제시대의 도래

자료 : 한국은행.

47

83

74

91

0

50

100

150

2002 2004 2006 2008 2010 2012

정부부채: 연9.8% 증가 (‘02~’12)

가계부채: 연6.7% 증가 (‘02~’12)

(%)

< 재정수지 추이 >

자료 : 한국은행. 기획재정부.

0.7

-4.1

-1.4 -1.8 -1.8

7.2

0.3 2.0

2.7

3.9

-5

0

5

10

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

실질GDP 증가율

관리재정수지/명목GDP

(%)

명목GDP: 연4.9% 증가 (‘02~’12)

- 인구고령화, 성장동력 약화 등으로 만성적인 재정적자 지속 - 불황의 장기화, 부동산가격 하락, 자영업 실패 등으로 가계부채 증가세 지속

< 가계부채 추이 >

자료 : 한국은행, 통계청.

465

964

114%

103%

136%

100

115

130

145

160

200

400

600

800

1,000

2002 2004 2006 2008 2010 2012

가계부채(좌)

원리금/가처분소득(우)

(%) (조원)

- 제조업 비중이 선진국보다 높은 31%로 여전히 제조업 중심의 성장 - 반도체, 디스플레이, 스마트폰, 조선 등 수출시장점유율 1위 지속 - 타산업에 파급되는 취업유발계수는 제조업(5.0)이 서비스(4.8)보다 높음

15

3. 제조업의 한류 시대

자료 : UN.

< 주요국 산업별 부가가치 비중(2011년) >

31%

13% 19% 23% 15%

58%

11%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

한국 미국 일본 독일 유로존

기타

서비스업

제조업

자료 : 한국무역협회.

< 세계 상품 시장의 한국 점유율 >

5

7

9

11

13

15 2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12

세계수출의 한국 비중(좌)

순위(우)

(%) (세계순위)

- 문화/오락, 의료, 교육, 사업서비스 등 고부가 서비스업의 성장이 지속 - 문화/오락, 외국인 관광수입 확대 등 세계시장 개척 가속화

16

4. 서비스업 활성화와 명품화 원년

< 한국 주요 서비스업 수출 증가율 >

자료 : 한국은행. 주 : 관광 산업의 생산은 음식, 숙박, 문화, 오락, 의료 등 다양한 서비스업의 생산으로 배분.

< 한국 주요 서비스업 생산액 >

0

10

20

30

40

50

60

문화/오락 의료/복지 교육 사업

2002 2007 2012

(조 원)

1.8

59.4

12.5

142.3

0

50

100

150

200

문화/오락 외국인관광

2002 2007 2012

10년 간 139.7% 증가

(억 달러)

10년 간 577.8% 증가

자료 : 한국은행. 주 : 외국인관광은 음식, 숙박, 쇼핑, 의료 등 외국인이 한국에 입국하여 지출하는 금액을 의미

17 * 공유가치경영(Creating Shared Value): 마이클 포터(2011)가 처음 주창. 기업의 경제적 가치와 공동체의 사회적 가치를 조화시키는 경영

- 정부와 사회의 공유가치경영(CSV)*에 대한 요구 커짐 - 외부의 변화 요구에 능동적으로 대처할 필요성 높아짐

< 공유가치에 대한 사회적 요구 확산 >

정부

사회·

NGO·

노조

-공정거래법 및 정부의 가이드라인 준수

(내부거래 및 일감몰아주기 관련)

- 자율 규제 강화를 통한 적극적 대응

·자체 감사항목 기준 강화

- 경제 민주화 관련 법 통과

- 동반성장과 상생 강조

- 중소기업 고유업종 지정

- 기업 경영의 투명성 요구

- 상속/증여세 강화 요구

- 환경보호 관련 기준 강화

- 노조 경영간섭 높아짐

- 사회적 책임 강조

기업

< 기업의 변화 방향 >

- 긍정적인 이미지 구축활동 강화

·소비자 신뢰 구축

·종업원과 함께하는 기업

·기업시민으로써의 적극적인 활동

5. 공유가치에 대한 사회적 요구 확산

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

- 세계 주요국 경제 전망

- 국제원자재 가격 추이

- 세계 경제 전망

Ⅱ. 세계 경제 전망

- 실업률이 7%초반으로 하락하고 주택가격은 상승세를 지속 - 소비심리가 다소 하락하나 제조업PMI지수는 상승세 유지

19

< 제조업PMI 및 소비자심리지수 추이 >

자료 : 전미부동산협회(NAR), S&P, 미국 상무부. 자료 : 미국 상무부. 톰슨로이터/미시건대.

< 주택가격 및 실업률 추이 >

1. 미국: 민간 주도 경기회복 가시화

40

70

100

130

160

190

40

45

50

55

60

65

'10.1 7 '11.1 7 '12.1 7 '13.1 10

(제조업PMI, p) (소비자심리지수, p)

제조업PMI (50기준, 좌)

5

6

7

8

9

10

11

130

135

140

145

150

155

160

'10.1 7 '11.1 7 '12.1 7 '13.1 9

실업률(우)

주택가격(좌)

(주택가격, p) (실업률, %)

소비자심리지수 (1985=100, 우)

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14(E)

재정수지

경상수지

- 재정과 경상수지 적자 폭은 대폭 감소하여 관리 가능한 수준으로 접근 - 정부지출 비중이 줄고, 민간소비와 투자가 증가하면서 민간주도의 경기회복 가시화

1. 미국: 민간 주도 경기회복 가시화

20

< 재정 및 경상수지 적자 추이 > < 미국 경제성장률과 부문별 기여도 추이 >

(GDP대비 %)

자료 : IMF. 자료 : 미국 상무부. 주 : 성장률은 전기대비 연율 기준.

-6

-4

-2

0

2

4

6

'08 '09 '10 '11 '12 '13

민간소비

투자

정부지출

순수출

성장률

(%, %p)

2.5% (‘13.2Q)

-8.3% (‘08.4Q)

< 중국의 주요 경제 지표 > < 중국의 對 대륙 및 국가별 수출 증감률 >

자료 : 중국국가통계국. 자료 : 중국해관총서.

- 중국의 對유럽 수출 감소 속에 수출경기는 소폭 회복 기대감 - 중국 경제는 외수 둔화가 지속되는 가운데, 내수의 완만한 회복 시작

21

2. 중국: 내수 주도의 경기회복 기대

5

10

15

20

'11.1 7 '12.1 7 '13.1 9

산업생산 증가율

소매판매 증가율

(%)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

'10.I III '11.I III '12.I III '13.I III

ASEAN EU 일본 미국 한국

(%)

- 고정자산투자는 20%대에서 안정세 유지, 주택가격은 2013년 들어 지속 상승 - 중국 경제성장률은 소비 및 투자를 중심으로 7%대 후반으로 상승

22

2. 중국: 내수 주도의 경기회복 기대

자료 : 중국국가통계국. 주 : 주택가격은 2010년을 100으로 기준.

자료 : 중국국가통계국.

< 중국 경제성장률과 부문별 기여도 추이 > < 고정자산투자 및 주택가격 증가율 추이 >

-6

-3

0

3

6

9

12

15

'09.I III '10.I III '11.I III '12.I III '13.I III

순수출 투자 소비 GDP (%, %p)

0

10

20

30

'11.1 '12.1 '13.1 9

고정자산투자 증가율

주택가격 증가율

(%)

23

- 위기 이후 긴축 재정을 통해 GDP 대비 재정적자는 감소 추세 - 수출 증대에 따른 경상수지 적자 감소 또는 흑자 전환 전망

자료 : IMF.

< 유럽 주요국 GDP 대비 재정적자 추이 >

3. 유로: 경기 저점 탈출

-12

-9

-6

-3

0

3

독일 이탈리아 스페인 그리스 포르투갈

2012 2013 2014(E)

(GDP대비 %)

-4

0

4

8

독일 이탈리아 스페인 그리스 포르투갈

2012 2013 2014(E)

(GDP대비 %)

< 유럽 주요국 GDP 대비 경상수지 추이 >

자료 : IMF.

24

- 소매판매와 산업생산도 최근 반등을 보이고 있지만 회복세는 미약 - 유로존 국가의 GDP가 소폭 상승하며 경기침체에서 탈출

자료 : Eurostat. 주 : 소매판매와 산업생산은 전년동기대비임

< 유로존 소매판매와 산업생산 추이 > < 유로존 경제성장률 추이 >

2011 2012 2013 2014

유로존 1.5 -0.6 -0.4 1.0

독일 3.4 0.9 0.5 1.4

프랑스 2.0 0.0 0.2 1.0

이탈리아 0.4 -2.4 -1.8 0.7

스페인 0.1 -1.4 -1.3 0.2

그리스 -7.1 -6.4 -4.2 0.6

포르투갈 -1.3 -3.2 -1.8 0.8

(GDP대비 %)

3. 유로: 경기 저점 탈출

자료 : IMF.

-6

-3

0

3

6

9

12 소매판매 증감률 산업생산 증감률

(%)

< 일본의 광공업생산과 소비자태도 지수 추이 > < 일본의 수출입 및 무역수지 추이 >

자료 : 일본 재무성. 자료 : 일본 내각부, 경제산업성.

- 광공업 생산은 기준점 이하이나 개선세로 전환, 소비자태도지수는 기준점 아래로 하락세 - 수출은 두자릿수 증가세로 회복. 단, 대규모 무역수지 적자로 J-Curve 효과 지속

4. 일본: 내외수 동반 성장에 따른 경기회복

25

20

30

40

50

60

40

60

80

100

120

'08.1 7 '09.1 7 '10.1 7 '11.1 7 '12.1 7 '13.1 7

(광공업생산지수, p) (소비자태도지수, p)

소비자태도지수 (50기준, 우)

광공업생산지수 (100기준, 좌)

-18,000

-12,000

-6,000

0

6,000

12,000

18,000

-60

-40

-20

0

20

40

60

'08.1 '09.1 '10.1 '11.1 '12.1 '13.1

수출 증감률

수입 증감률

무역수지

(수출입 증감률, %) (무역수지, 억엔)

9

< 일본의 경제성장 기여도 추이 > < 일본의 경기 동행 및 선행지수 추이 >

자료 : 日本 內閣府. 자료 : 日本 內閣府.

- 동행지수뿐 아니라 선행지수도 최근 상승세, 경기 회복세 지속 예상 - 순수출의 플러스 성장기여도가 지속되고, 민간소비 및 설비투자 확대로 경기 회복

4. 일본: 내외수 동반 성장에 따른 경기회복

26

95

100

105

110

115

'10.1 7 '11.1 7 '12.1 7 '13.1 8

선행지수

동행지수

아베내각 출범 ('13.12.26)

(p)

-2

-1

0

1

2

3

'10.Ⅰ Ⅲ '11.Ⅰ Ⅲ '12.Ⅰ Ⅲ '13.Ⅱ

순수출

정부소비

설비투자

민간소비

성장률

(%p, %)

< 해외 주요 기관의 유가 전망 >

자료 : CERA(2013.9.5), EIA(2013.9.10). 27

< 국제 유가 추이 >

자료 : Fnguide.

($/bbl)

5. 국제원자재

- 2014년 국제유가는 세계경기 회복세에도 불구하고, 미국내 원유 생산 증가와 중국의 수요부진 등의 수급여건 개선으로 하락세를 나타낼 전망

기관 및 유종

2013 2014

상반 하반 연간 상반 하반 연간

두 바 이

CERA 105 104 104 99 95 97

W T I

EIA 94 103 99 98 95 97

브 렌 트

EIA 108 109 108 104 101 102 70

80

90

100

110

120

두바이 WTI (달러/배럴)

106

98

- 2014년 미국 등 선진국 경기 회복 및 수요 증가, 중국의 대선진국 수출 증가 등으로 세계 교역의 완만한 회복세 예상

< 세계 교역량 추이와 전망 >

6. 세계 교역량 전망

자료 : IMF.

28

4.9

4.7

5.8

-12

-6

0

6

12

'00 '05 '10 '14

(%)

선진국 수출

개도국 수출

세계 교역

< 세계 교역량 비중 >

자료 : 무역협회. IMF. 주 : 1) 아시아는 중국 포함, 중동 미포함. 2) 2013년 5월까지 실적치 기준, 2014년은 IMF 전망치를 토대로 추정.

0

5

10

15

20

미국∙중남미 중국 아시아 유럽

2012 2013 2014(E) (%)

중동∙아프리카

자료 : IMF. 주 : 7月, 10月은 전망시점.

자료 : IMF. 주 : 1) 7月, 10月은 전망시점. 2) ASEAN-5는 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 태국, 베트남임.

< 선진국 경제성장률 전망 > < 신흥국 경제성장률 전망 >

29

(%) (%)

2012 2013 2014

10月 7月 10月

선진국 1.5 1.2 2.0 2.0

미국 2.8 1.6 2.8 2.6

유로존 -0.6 -0.4 1.0 1.0

일본 2.0 2.0 1.1 1.2

한국 2.0 2.8 3.9 3.7

- 세계경기 완만한 회복세로 2014년 3.6% 기록 예상 - 2014년에는 선진국의 뚜렷한 경기회복세, 신흥국의 완만한 성장세 전망

7. 세계 경제 전망

2012 2013 2014

10月 7月 10月

신흥국 4.9 4.5 5.5 5.1

중국 7.7 7.6 7.7 7.3

인도 3.2 3.8 6.2 5.1

브라질 0.9 2.5 3.2 2.5

ASEAN-5 6.2 5.0 5.7 5.4

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

1. 경기 현황 판단

2. 실물 부문

3. 경기 종합 전망

Ⅲ. 2014년 국내 경제

- 성장률 다소 개선, 동행지수는 기준치 하회,선행지수는 기준치 상회 - 출하와 재고 증감률이 상승하여 회복국면 진입

< 제조업 생산자 재고 및 출하 지수 >

31

< 국내 경기 지수 추이 >

1. 경기 현황 판단

자료 : 통계청. 자료 : 한국은행.

-30

-20

-10

0

10

20

30

-30 -20 -10 0 10 20 30

둔화/하강

회복/상승

재고증가율(%)

출하증가율(%)

'13.3/4

'08.1/4

1.5 2.3

3.3

99

101

96

98

100

102

104

106

0

2

4

6

8

10

'10.1 7 '11.1 7 '12.1 7 '13.9

(전년동기대비 성장률, %) (경기지수, p)

경제성장률

선행지수 동행지수

- 민간소비 회복세가 미약. 다만, 소비자 심리지수 개선 - 교역조건 개선으로 실질구매력 증가 등으로 2%대 후반 증가 예상

< 민간소비 전망 >

32

< 민간소비 및 소비자심리지수 추이 >

2. 실물 부문 - 민간소비

자료 : 한국은행. 주 : 2013년 하반기부터는 현대경제연구원 추정치. 자료 : 한국은행.

2.2 106

80

90

100

110

120

-8

-4

0

4

8

'08.Ⅰ '09.Ⅰ '10.Ⅰ '11.Ⅰ '12.Ⅰ '13.Ⅲ

(%) (p)

민간소비 증감률(좌)

소비자심리지수(우)

5.1

4.4 5.1 5.1

3.6

-0.9

-3.0

3.0

5.4

3.4

3.1

1.7

1.2

2.2

1.6

2.3

2.8 2.6

-4

0

4

8

'06상 '07상 '08상 '09상 '10상 '11상 '12상 '13상 '14상 하

(%)

- 설비투자 감소 및 투자조정압력 둔화세 - 하반기 대내외 경기회복에 대한 기대감으로 설비투자의 완만한 회복 전망

< 설비투자 전망 >

33

< 설비투자 및 설비투자 조정압력 추이 >

2. 실물 부문 - 설비투자

자료 : 한국은행. 주 : 2013년 하반기부터는 현대경제연구원 추정치. 자료 : 한국은행, 통계청.

-11.9

-4.6

1.8

-6

0

6

12

18

-15

0

15

30

45

'10.Ⅰ '11.Ⅰ '12.Ⅰ '13.Ⅲ

(%) (p)

설비투자 조정압력(우)

설비투자 증감률(좌) 7.6

8.7

12.8

6.0

2.4

-4.4

-19.9

0.8

30.9

21.4

9.0

-1.3

2.3

-6.1

-8.2

5.8

9.8

3.9

-20

-10

0

10

20

30

'06상 '07상 '08상 '09상 '10상 '11상 '12상 '13상 '14상 하

(%)

- 2014년에는 지속적인 부동산 시장 정상화 대책들로 민간주택 건설투자가 확대되나, 공공부문 투자 감소로 회복세가 미약할 전망

< 건설투자 전망 >

34

< 건설투자, 건설허가 및 수주 추이 >

2. 실물 부문 - 건설투자

자료 : 한국은행. 주 : 2013년 하반기부터는 현대경제연구원 추정치. 자료 : 한국은행, 통계청, 국토해양부.

-14.6

8.0

-9.4

-60

-30

0

30

60

-10

-5

0

5

10

'10.Ⅰ '11.Ⅰ '12.Ⅰ '13.Ⅲ

(%) (%)

건설투자 증감률(좌)

건축허가면적 증감률(우)

건설수주 증감률(우)

-1.8

2.5 3.0

0.1

-1.4

-4.0

3.2 3.6

-2.0

-5.1

-7.0

-2.6

-1.9

-2.4

5.2

2.5

1.7

3.3

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

'06상 '07상 '08상 '09상 '10상 '11상 '12상 '13상 '14상 하

(%)

- 한국의 수출비중은 중국이 25.8%(홍콩 포함시 30.8%)로 가장 높고, ASEAN(14.9%), 미국(11.2%), 유럽(8.9%), 일본(6.2%) 순임

- 미국 등 주요 국가들의 경기 회복으로 2014년 연간 수출 8.4% 전망

< 수출 및 무역수지 추이와 전망 >

35

< 주요 지역별 수출 비중 >

2. 실물 부문 – 수출과 무역수지

자료 : 무역협회. 주 : 2013년 하반기부터는 현대경제연구원 추정치. 자료 : 무역협회. 주 : 2013년은 1월~9월까지의 수출 실적 기준임.

20.4

7.4

-23.0

-4.5

34.3

23.3

23.6

14.9

0.5

-3.1

0.6

5.6 7.5 9.3

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

'08상 '09상 '10상 '11상 '12상 '13상 '14상하

무역수지 수출 (억달러) (%)

25.8

14.9

11.2

8.9

6.2

0

5

10

15

20

25

30

중국 ASEAN 미국 EU 일본

2011 2012 2013 (%)

- 원/달러는 외국인자금 유입과 경상수지 흑자 지속으로 가치 상승 전망

36

< 원/달러 및 엔/달러 환율 추이 >

자료 : 한국은행.

< 원/달러, 엔/달러 환율 전망 >

3개월후 6개월후 12개월후

NDF 원/달러 1069.5 1074.7 1081.7

원 / 달 러

평균 1,081 1,081 1,082

최고치 1,170 1,160 1,150

최저치 1,042 1,025 1,013

엔 / 달 러

평균 101.6 104.5 108.3

최고치 110.0 111.0 117.0

최저치 95.0 97.0 94.0

주 : 1) 2013년 11월 3일 기준. 2) 원/달러 환율은 씨티은행 등 37개 투자은행 전망치. 3) 엔/달러 환율은 JP모건, 골드만삭스 등 14개 투자은행 전망치.

1,061

98.3

70

80

90

100

110

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

(원/달러 환율) (엔/달러 환율)

원/달러 (좌)

엔/달러(우)

2. 실물 부문 – 원화 환율

- 내외수 회복과 경제 정책 효과 등으로 2014년 3%대 후반 성장 전망 - 다만, 대내외 불안 요인 발행시 2%대 성장 가능성 상존

37

< 2014년 주요 경제 지표 전망 >

3. 경기 종합 전망

구 분 2012 2013(E) 2014(E)

연간 연간 상반 하반 상반 하반

국 민 계 정

경제성장률 (%) 2.0 2.6 1.9 3.3 3.8 3.9 3.6

민간소비 (%) 1.7 2.0 1.6 2.3 2.7 2.8 2.6

건설투자 (%) -2.2 3.7 5.2 2.5 2.5 1.7 3.3

설비투자 (%) -1.9 -1.5 -8.2 5.8 6.7 9.8 3.9

대 외 거 래

경상수지(억 달러) 431 620 298 322 490 215 275

무역수지(억 달러) 283 468 200 268 399 171 228

수 출(억 달러) 5,479 (-1.3)

5,648 (3.1)

2,765 (0.6)

2,883 (5.6)

6,123 (8.4)

2,973 (7.5)

3,150 (9.3)

수 입(억 달러) 5,196 (-0.9)

5,180 (-0.3)

2,566 (-2.9)

2,614 (2.3)

5,724 (10.5)

2,802 (9.2)

2,922 (11.8)

소비자물가 (평균, %) 2.2 1.4 1.4 1.5 2.4 2.2 2.6

-3

0

3

6

9 순수출 정부지출

투자 민간소비

성장률

(%,%p)

국내 경제 전망

- 순수출의 비중이 줄고, 민간소비와 투자의 기여도가 증가 - 국민총소득(GNI)은 2012년 2/4분기 이후 국내총생산(GDP)을 상회

< 국내 경제성장률과 부문별 기여도 추이 > < 국내총생산 및 국민총소득 추이>

0

2

4

6

8

10

'10 '11 '12 '13 III

(%)

국내총생산

국민총소득

자료 : 한국은행. 자료 : 한국은행.

HYUNDAI RESEARCH INSTITUTE

Ⅳ. 산업 전망 및 기업 경영

1. 산업 전망

2. 경기 대응 과제

2014년 산업 경기의 7대 특징

40

향후 세계 경제의 회복으로 수출 주도의 경제 성장이 예상

이에 따라 수출시장 비중이 높은 제조업이 서비스업보다 빠른 경기 회복을 보일 전망

① 수출 제조업 주도의 산업 경기 회복

FTA에 따른 관세인하, 외국기업의 마케팅 강화 등으로 자동차, IT, 가전 등 소비재 수입 증가

향후 원화가치가 절상될 경우 수입제품의 가격경쟁력마저 상승하여 소비재수입 급증이 전망

④ 내수 소비재 시장의 수입 제품 비중 급증

유화, 철강 등 기초소재산업은 금융위기 이전 중국 수요에 의존(China Effect)하여 고성장

그러나 위기 이후 중국의 대규모 생산설비 확충으로 공급과잉 문제(China Risk)가 지속

③ 기초소재 산업의 차이나리스크(China Risk) 지속

IMF에 따르면 2014년 세계 경제 성장의 동인은 상당 부분 선진국 수요에서 나올 것으로 예측

수출산업 내에서도 IT, 자동차 등 선진국 시장으로의 수출 비중이 높은 산업의 상대적 호조 전망

② 선진국 시장 비중이 높은 수출 산업의 호조

2014년 산업 경기의 7대 특징

41

2012년 이후 최근까지 공공서비스업 생산 증가율이 민간서비스업을 크게 상회

향후 경기회복세 강화 및 사회복지수요 확충을 위한 관련 공공서비스 재정지출 확대 전망

⑤ 공공서비스업의 호조 지속

최근 건설업(건설기성)과 조선업(신규수주)의 일부 경기지표에 개선 조짐이 나타남

단, 건설수주 급감, 조선수주단가 침체가 지속중이어서 양 산업의 회복가능성은 미약할 전망

⑥ 수주산업의 구조적 불황 국면 지속 가능성

현재 IT 산업과 비IT 산업의 경기 격차 (2013년 3분기 생산증감률, IT 8%, 비IT -2%)

향후 세계 IT시장 확대, 정부의 창조경제 구축을 위한 IT투자 확대 등 우호적 여건 조성 전망

⑦ 창조경제의 핵심인 IT산업 재도약 계기 마련

주요 산업 경기 전망

42

- (회복) 철강산업, 건설업, 해운업, 기계산업, - (호황) IT산업, 자동차산업 - (후퇴) 유화산업 - (불황) 조선업

2013년 주요 산업경기 국면

경기저점

건설 조선

해운

I T

유화 기계

철강

자동차

호황 후퇴

침체 회복

2014년 주요 산업경기 국면 전망

호황 후퇴

침체 회복

경기저점

건설 조선 해운

I T 유화

기계

철강

자동차

기본전망 ·저성장 기조 탈피

·내수 완만한 회복세

·선진국 경기 회복 본격화

·개도국 경제 미약한 회복

·원화 강세 기조

·저금리 하 금융시장 위축

교란요인 ·가계부채 경착륙 우려

·부동산 경기 회복 부진

·외환시장 급변동

·기업금융시장의 경색

경기

대응

과제

- 안정적 수익 기조하에 글로벌 경기 확장에 대비

- 신시장(중동, 아프리카 등) 확장 및 신사업(미래성장동력산업) 확보

- 기업금융시장 급변 대비 재무구조 안정성과 유동성 확보

- 외환시장 급변 및 자본시장 경색에 대응

국내 경기 세계 경기 외환 및 금융

·중국/일본 경착륙 우려

·유럽/신흥국 금융위기 가능성

경기 대응 과제

43

- 세계 경기, 국내 경기, 외환 및 금융 시장 교란 요인에 대한 적극적 대처 필요