TISAK

Metode planiranja novčanog tijeka

HUKR, Novi Vinodolski 2009

Željko Kuvara

Uvod

• Planiranje novčanog tijeka je usko povezano s upravljanjem likvidnošću• Godinama na vrhu prioriteta rizničara• gtnews Cash management survey 2007: primarni cilj 55% rizničara• Iako na vrhu prioriteta, uvijek ostaje na “to do” listi jer iskrsnu drugi prioriteti• Uspješno upravljanje novčanim tijekom zahtjeva redovito planiranje• Planiranje je rijetko jedinstven proces i često se vodi u raznim dijelovima kompanije i s različitim ciljem, formatima, izvještajima, pouzdanošću, pretpostavkama i metodama

Operativni Taktički Strateški

Riznica Kontroling Strategija

Cash position,

Novčani tijek

P&L, Bilanca X godišnji plan

Tko?

Što?

Rok? Dnevno/tjedno <1Y +1Y

Plan

Izazovi u planiranju

• Neadekvatna količina informacija za planiranje• Nedostatak jedinstvenog izvora konzistentnih, pouzdanih podataka, različiti sistemi • Volatilnost predviđanja u vremenu (normalno vs. krizno razdoblje)• Višestruki izvori informacija za planiranje s različitim nivoima predanosti procesu planiranja • Pad kvalitete podataka• Nedostatak povjerenja u proces planiranja

0 10 20 30 40 50 60 70

Nedostatna integracijasistema

Slaba komunikacija

Netočni plan prodaje

Nepračenje obveza

Pogreške faktura

Pogrešna politika naplate

Izvor: HSBC, EuroFinance, Treasury Today – TMI Issue 141

Što planiramo?

T T+1 T+2 T+3

Početno stanje 100 70 155 250

Priljevi 25 245 195 60

Odljevi 55 160 100 155

Završno stanje 70 155 250 155

Razina detalja

T T+1 T+2 T+3

Priljevi 25 245 195 60

Odljevi 55 160 100 155

Troškovi 25 100 45 55

Roba 30 60 55 100

Završno stanje 70 155 250 155

Razina detalja

T T+1 T+2 T+3

Priljevi 25 245 195 60

Odljevi 55 160 100 155

Troškovi 25 100 45 55

Roba 30 60 55 100

Završno stanje 70 155 250 155

• Razina detalja je određena sposobnošću planiranja/predviđanja• Agregiranje pojedinačnih vrsta novčanih tijekova – bottom up• Razdvajanje ukupnih podataka na predvidive i upravljive vrste novčanih tijekova – top down• Pravilo: Ako možete planirati – odvojite• Da li je predviđanje realistično? Provedite reality check i mijenjajte širinu i dubinu informacija

Izvor podataka

• Izvori podataka su distribuirani u cijeloj kompaniji po različitim odjelima od optimističnih (prodaja) do pesimističnih (financije)• Naglasiti razliku sigurnih i procijenjenih podataka• Za neke vrste novčanih tokova izvor je informatički sustav tvrtke, dok druge se mora “predviđati” kvantitativnim metodama

Odljevi

Priljevi

Zahtjevnica Narudžbenica Faktura Plaćanje

Ponuda Prodajni nalog Faktura Naplata

Pouzdanost podataka

Traženje uzorka i uzrokaT

1

T19

T37

T55

T73

T91

T10

9

T12

7

T14

5

T16

3

T18

1

T19

9

T21

7

T23

5

T25

3

T27

1

T28

9

T30

7

T32

5

T34

3

T36

1

T37

9

T39

7

T41

5

T43

3

T45

1

T46

9

T48

7

T50

5

T52

3

T54

1

T55

9

T57

7

T59

5

T61

3

T63

1

T64

9

T66

7

T68

5

T70

3

T72

1

T73

9

T75

7

T1

T19

T37

T55

T73

T91

T10

9

T12

7

T14

5

T16

3

T18

1

T19

9

T21

7

T23

5

T25

3

T27

1

T28

9

T30

7

T32

5

T34

3

T36

1

T37

9

T39

7

T41

5

T43

3

T45

1

T46

9

T48

7

T50

5

T52

3

T54

1

T55

9

T57

7

T59

5

T61

3

T63

1

T64

9

T66

7

T68

5

T70

3

T72

1

T73

9

T75

7

Obiteljsko stablo metoda

Predviđanje

Formalne metode

Neformalne metode

Kvalitativne

Kvantitativne

Životni ciklus

Ankete

Delphi

Povijesna analogija

Mišljenje eksperta

Paneli potrošača

Autoprojekcija

Kauzalne Input-output

Ekonometrijske

Box-Jenkins

Multiplikativne

Eksponencijalne

Pomični prosjek

Prosjek

Izabrane metode

Prosjek i pomični prosjekLinearni trendX-11 varijante (filtriranje)

Ekonometrijske (Regresija)

Distribucija naplateDistribucija + radni dani

Autoprojekcija = Koji je uzorak? (analiza vremenske serije)

Kauzalna metoda = Koji je uzrok? (iz uzroka, računamo vrstu NT)

Uzorak + Uzrok (replikacija uzorka na poznati uzrok)

Pomični prosjek MA(x)

Prosjek za x opažanja se sa svakim novim opažanjem pomiče za to opažanje, a iz izračuna izbacuje najstarije opažanje

Zaglađujemo krivulju, ali se javljaju velika odstupanja ako postoji bilo kakva sezonalnost

Kraći period = manje zaglađivanje

MA(2)

T1 T7 T13 T19 T25 T31 T37 T43 T49 T55 T61 T67 T73 T79 T85 T91 T97 T103 T109 T115 T121

Usporedba prosjeka, pomičnog prosjeka i linearnog trendaT1

T11

T21

T31

T41

T51

T61

T71

T81

T91

T10

1

T11

1

T12

1

T13

1

T14

1

T15

1

T16

1

T17

1

T18

1

T19

1

T20

1

Serija Serija 2 Prosjek MA7 Linear (Serija)

X-11 varijanta

•U osnovi metoda za desezoniranje•Traži se osnovni trend i oscilacije oko njega (filtriramo trend)•Kad ustanovimo odstupanja od trenda napravimo prosjek tih odstupanja za nekoliko sezona.

1 2 3

1 2 3Prosjek

FORECAST

Regresija

• Metoda kojoj je cilj dobiti formulu preko koje se iz inputa može izračunati vrijednost novčanog tijeka• Primjer: Koliko ćemo sladoleda prodati ako je očekivana temperatura sljedećeg mjeseca 35ºC; Prihod ako znamo da je u RH ušlo 150.000 turista• Problem predviđanja selimo na predviđanje inputa

y = 362,11x + 3E+06

R2 = 0,5568

0

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

0 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000

Broj ulaska turista

Pri

ho

d

Distribucija naplate

• Kombiniramo uzrok (iznos fakturiranog) i uzorak (naplate)• Fakturiran iznos X u mjesecu/tjednu T0. Naplata Y% u T0, Z% u T+1, Q%u T+2... • Preduvjet je postojanje izvora podataka o fakturiranju i naplati ( u CRM-u/ERP-u/ kontroligu/ prodaji)• Metoda je dobra za vrste priljeva koje su vezane uz fakturiranje (ne za cash – maloprodaja)

Naplata po razdobljima

Fakturirano Naplaćeno od P1 Naplaćeno od P2 Naplaćeno od P3 Predviđanje naplate P4 forecast priljevaperiod1 100 55period2 150 23 82,5period3 200 10 34,5 110period4 250 5 15 46 137,5 203,5period5 3 7,5 20 57,5 88period6 2 4,5 10 25 41,5period7 1 3 6 12,5 22,5period8 1 1,5 4 7,5 14period9 1,5 2 5 8,5period10 2 2,5 4,5period11 2,5 2,5period12

55,00%

23,00%

10,00%5,00% 3,00% 2,00% 1,00% 1,00%

T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7

Distribucija + radni dani

• Rješenje problema kalendarskog dana• Ne pada svaki mjesec i svaku godinu isti radni dan u isti dan u tjednu + pomični blagdani• Rješenje bi bilo da se prilagodi iznos na dvije razine:

1. Radni dan (% naplate po radnim danima u mjesecu)2. Dan u tjednu (% naplate po danima u tjednu)

• Iznos naplate za pojedini dan u mjesecu je dan formulom:

• Dali se može koristit i za mjesečno planiranje? Isti princip samo druga razdoblja

Mjesečni planirani priljevi xDan u tjednu

17%*x Radni dan

*1 / 6 dana = 17%

Put do izvrsnog planiranja

11Uspostaviti proces planiranja

22Vjeruj planu

33Automatiziraj

44Stalno poboljšanje i feed back

•Bez planiranja

•Redovito planiranje•Nepotpun plan

•Redovito planiranje•Potpun plan•Ručna rutina i razni formati

•Redovito planiranje•Potpun plan•Automatiziran proces i standardiziran format•Usporedba s ostvarenjem

Best practice

TISAK

Hvala na pažnji