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2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
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晨會報告(投研部)
國內金融行情
名稱 收盤價 漲跌 成交量
加權指數 9,194.52 -90.10 557.28 億
元 TAISDAQ 131.10 -0.66 187.89 億
元 電子類股 376.40 -5.12 367.41 億
元 金融類股 1,004.86 -9.94 33.61 億
元 近月台指期 9,154.00 -82.00 95,532 口
摩台指 343.22 -4.53
近月摩台期 343.00 -4.20 68,111 口
集中市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
-30.54 -1.44 -5.83 -37.82
店頭市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
-0.87 -1.75 -1.24 -3.86
外資買超張數 Top 5
公司 代號 買超
華亞科 3474 7,396
台郡 6269 5,266
國泰金 2882 3,616
英業達 2356 2,729
遠傳 4904 2,229
外資賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
群創 3481 -6,958
台積電 2330 -6,565
鴻海 2317 -6,467
友達 2409 -5,498
新光金 2888 -4,245
投信買超張數 Top 5
公司 代號 買超
鴻海 2317 764
緯創 3231 713
敦泰 3545 661
寶成 9904 381
國喬 1312 270
投信賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
凌巨 8105 -1,222
中信金 2891 -835
訊芯-KY 6451 -575
漢平 2488 -557
金像電 2368 -350
融資券餘額(融資：億元 / 融券：張數)
融資增減 融資餘額 融券增減 融券餘額
.9 1,337.71 -2,271 429,282
總體經濟
美股：週三(09/28/2016)美股上漲，產油國會議達成限產協議油價
上漲、德銀股價上漲帶動金融類股。台股：週一(09/26/2016)台股
震盪拉回，終場下跌 90 點收 9,194 點。08/2016 工業生產
YoY+7.74%，優於預期；預估今日(09/29/2016)之景氣燈號將維
持綠燈。
產業評析
小米 5s 搭載高通超音波指紋辨識方案，由於小米 5s 屬於高價位高
階機種，與台系指辨供應商市場有區隔，短期應不至於影響台系供
貨，目前日盛對台系指辨廠商維持中立或持有評等。
本週雖 Wafer 及 Cell 報價止跌，然主因為十一長假前提前備貨需
求及廠商已不願再殺價所致，然仍需觀察需求力道是否持續，以及
市場上庫存是否有效去化，短期在市況未明確前，仍不推薦相關個
股。
個股報告摘要
崇友的投資評等維持持有，目標價維持 42 元，潛在漲幅 9.8%，主
要理由如下：(1)3Q16 大型建案認列較少，然 4Q16 大型建案集中
認列，營運將回升；(2)考量 2016 年營運高峰已過、2017 年成長
率下滑，且目前評價並未明顯偏低，維持給予未來四季 PER 13X 評
價。
正文的投資評等由持有調降為中立，主要理由如下：1H16 獲利仍
以業外為主，2H16 本業獲利回溫仍有限，評價由原先的 2016 年
PBR 0.7X 改為 2017 年 PBR 0.7X。
友輝的投資評等為中立，主要理由如下：中大尺寸產品成長性趨
緩，且須面對紅色供應鏈競爭，產業前景缺乏成長性；未見新產品
可提供未來的成長動能，目前 PER9.13X，位於歷史 PER 區間 8X
〜10X 中上緣，評價未偏低。
崑鼎的投資評等為中立，主要理由如下：(1)1H16 營收大幅提高主
受一次性認列影響，2017 年兩座焚化廠不續約將影響 10%營收收
入，全年營收獲利將較今年明顯下滑(2)考量未來配息率可望近
90%，以未來四季 EPS 給予 16X 評價。
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晨會報告(投研部)
國際股市
美股：週三(09/28/2016)美股上漲，產油國會議達成限產協議油價上漲、德銀股價上漲帶動金融類股。台股：週一(09/26/2016)台股震盪拉回，終場下跌
90 點收 9,194 點。08/2016
工業生產 YoY+7.74%，優於預期；預估今日(09/29/2016)之景氣燈號將維持綠燈。
楊文靚 [email protected] 日盛研究評析-美股
週三(09/28/2016)美股上漲，產油國會議達成限產協議油價上漲、德銀股價上漲帶動金
融類股。
美股 收盤價 漲跌 漲跌幅(%)
YTD
道瓊工業 18,339.24 110.94 0.61 5.25
S&P500 2,171.37 11.44 0.53 6.23
NASDAQ 5,318.55 12.84 0.24 6.21
費城半導體 812.47 1.63 0.20 22.46
英國金融時報 6,849.38 41.71 0.61 9.72
法國 CAC 4,432.45 33.77 0.77 -4.41
德國法蘭克福 10,438.34 76.86 0.74 -2.84
S&P500 強勢類股 能源(+4.34%)、原物料(+1.00%)
S&P500 弱勢類股 電信(-1.04%)
其他影響因素：
德國總理梅克爾表示"不對德意志銀行實施援助"，德銀大趺拖累歐美銀行股：美
國司法部於 09/2016 初，宣佈將對德意志銀行就金融危機期間，在銷售抵押貸款
債券時的不當行為處以 140 億美元的巨額罰款。德國總理梅克爾表示"不對德意志
銀行實施援助"，雖然德意志銀行表示，目前該行在增資方面沒有問題，並符合所
有的監管要求。不過高盛預計德銀最終支付的和解費介於 28-81 億美元，並可能
超過上限；摩根大通預估本次罰款的金額只要在 40 億美元之上，就會對德銀的資
本金造成極大壓力。德意志銀行股價大跌約 7.0%，拖累週一(09/26/2016)歐美銀
行股。
美國總統首場辨論：美國總統大選首場辨論主題圍繞：美國方向、成就繁榮和國
家安全這三大主題。希拉蕊認為，經濟增長應由投資基礎設施建設、清潔能源、
科技創新等方式完成。在經濟增長的同時，應注意公平包括提高最低工資、男女
同工同酬、帶薪家庭病假等。並表示川普降稅政策，只會讓大企業獲利，傷害小
企業和中產階級。川普刺激經濟的四大主軸是減稅、貿易保護、產業回遷、大興
基建。促進經濟增長的首要方式是降低稅率，提議將企業所得稅從 35%降低到
15%，認為惟有如此企業才能創造工作機會；應當懲罰將就業機會轉往海外的企
業，以鼓勵企業留在美國。重新協商諸如北美自由貿易協定（NAFTA）和跨太平
洋夥伴關係（TPP）等跨國貿易協定。美股期貨止跌彈升，市場解讀希拉蕊贏得首
場辨論。當地時間 10/05/2016、10/10/2016、10/20/2016，將舉行首場美國副
總統候選人辯論和第二、三場總統候選人辯論。
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晨會報告(投研部)
義大利確定於 12/04/2016 舉行憲政公投：義大利總理倫齊宣佈憲法改革全民公
投時間確定為 12/04/2016。修憲公投的時間確定為 12/04/2016，主要內容為：
(1)將參議院議員數由 315 名減至 100 名，參議員由直選產生改為由中央政府從地
方議會中挑選；(2)剝奪參議院的立法權，將這部分權力分散到基層，限制參議院
解散政府的權力。目前民調顯示支持佔比為 49%、反對佔比為 51%，雙方的差距
不大，公投結果具有高度不確定性。如果公投通過，倫齊政府將可順利推動，銀
行壞帳處理等結構改革，有助維持政治穩定和經濟的改善。如果公投不通過，現
任總理倫齊表態將辭職，需要建立新的政治聯盟，若五星運動黨上台，可能仿效
英國啓動退歐公投，增加義大利退歐的風險，義大利銀行壞帳問題進一步惡化的
機率提高，並可能引發退歐的骨牌效應。屆時歐元將急貶、歐元區邊緣國家公債
殖利率飆升。後續觀察憲政民調及各政黨支持度的變化。
彭博報導 OPEC 達成限產協議：彭博援引消息人士稱，OPEC 已經達成協議，將
日產量限制在 3250-3300萬桶區間。OPEC將設立一個委員會，在 11/2016 OPEC
會議之前確定各國之間如何分配減產額度，及持續時間。OPEC 達成限產協定消息
傳出後，油價上漲（WTI 47.14 美元/桶(＋5.53%)、Brent 48.69 美元/桶(＋
5.92%)）。日盛維持在 OPEC 產油國產量已接近上限，限產協議對於供給影響有
限，供需均衡落於 1H17，短期油價仍面臨美國煉油廠歲修具下行壓力。
葉倫於國會演說表示，當前經濟預示緩步升息，但沒有固定時間表：FED 主席葉
倫於眾議院金融服務委員會發表演說，美國將繼續以穩定速度擴大就業，雖然近
期的就業平均增速可能高於長期可持續水準，並且最終將造成經濟過熱，經濟的
當前路徑預示逐步緩慢加息，而加息路徑沒有固定的時間表。此次講話主要集中
於監管。葉倫週三重申聯邦公開市場委員會的大部分決策委員預期今年加息一
次。日盛考量通膨、油企債務處理、大選因素，維持 12/2016 升息的看法。聯邦
利率期貨升息預期(11/2016 升息機率為 17.1%(+2.1 個百分點)、12/2016 升息機
率為 54.3%(+4.4 個百分點))。
展望後市：
週三(09/28/2016)美股上漲，產油國會議達成限產協議油價上漲、德意志銀行將出
售英國保險業務，改善資產負債表排除增資可能性，德銀股價上漲帶動金融類股。
油價上漲升息預期略增，美債殖利率上升(2 年期 0.7559%(+1.38bps)、10 年期
1.5719%(+1.55bps) ， 美 股 恐 慌 指 數 維 持 低 位 (VIX 12.39(-0.71) 、
V2X
19.69(-0.96))，美元持平於 95.431。美股在 FED 維持利率不變下盤堅或創高。市場
升息擔憂舒緩，恐慌指數下滑至低檔，資金持續進駐風險性資產。
本週重要經濟數據公布： 09/29/2016 將公布 2Q16 GDP 終值，消費依然是經濟增
長的主軸，設備投資持續停滯拖累 GDP，核心 PCE 仍略低於 FED 目標。
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晨會報告(投研部)
圖一、美債殖利率及歐美恐慌指數走勢
美2年期公債殖利率美10年期公債殖利率
VIX指數V2X指數
資料來源：Bloomberg
圖二、美元、日圓、歐元走勢
美元走勢 日圓走勢
歐元走勢
PIGGS 10年期公債殖利率走勢
資料來源：Bloomberg
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晨會報告(投研部)
楊文靚 [email protected] 日盛研究評析-台股
週一(09/26/2016)台股震盪拉回，終場下跌 90 點收 9,194 點。08/2016 工業生產
YoY+7.74%，優於預期；預估今日(09/29/2016)之景氣燈號將維持綠燈。
台股 收盤價 淨漲跌 漲跌幅(%) YTD
加權指數 9,194.52 -90.10 -0.97 10.27
電子類 376.40 -5.12 -1.34 14.85
金融保 1,004.86 -9.94 -0.98 1.28
不含金融電子 11,078.48 -37.96 -0.34 6.83
強勢類股 油電燃氣(+0.51%)、食品(+0.26%)
弱勢類股 半導體(-1.94%)、玻陶(-1.72%)、光電(-1.58%)
重要經濟數據：08/2016 工業生產
蘋果助攻，08/2016 工業生產 YoY+7.74%，優於預期：09/27/2016 經濟部公布
08/2016 工業生產數據，受惠中國十一假期備貨需求、各國大廠行動裝置新品推
陳出新，帶動電子零組件供應鏈，挹注半導體、面板、光學元件等主力產業之生
產動能，加以國際油價、鋼價逐漸走穩，有助傳統製造業回溫，及去年基期降低
至 103.97，08/2016 工業生產指數為 112.02，YoY+7.74%，優於預期之+4%，
其中製造業 YoY+8.35%。
預估今日(09/29/2016)將公布景氣對策信號燈維持綠燈：在 08/2016 出口
YoY+1%、外銷訂單 YoY+8.3%，及 08/2016 台股續攻高、M1B 維持寬鬆，有
助燈號維持綠燈。
其他影響因素：
3Q16 央行理監事會議預估將息半碼，若未降則將正式結束降息循環：今日
(09/29/2016) 央行將舉行 3Q16 理監事會議，經濟數據好轉，市場普遍預期央
行維持利率不變，但日盛認為距離歷史低檔 1.25%仍具半碼空間，央行為持續刺
激經濟表現，不排除仍有降息半碼機會。若本次維持利率不變，則宣告降息循環
告終。
展望後市：
股市方面，長假期間美股震盪反彈、蘋果漲勢強勁，加以日本央行維持利率不變但推新
型 QQE、FED 維持利率不變，舒緩市場升息擔憂，上週台股震盪走高，單週上漲 382
點收 9,284 點。
展望後市，日本與美國央行利率決策大致符合預期，激勵台股創高，本週整體經濟數據
偏正面，尚有利台股多方表現，惟短線攻高留意震盪加劇風險。
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晨會報告(投研部)
圖一、外資台指期淨多單減少 1,872 口至 78,059 口
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
-20,000
-10,000
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09
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外資台指期淨部位-口(左軸) 加權指數(右軸)
資料來源：CMoney、日盛投顧彙整製圖
美歐日中臺本週重經濟數據預覽
日期 時間 國家 重要事件 月份 預估 實際 前期 修正
09/26 13:00 日本 景氣動向領先指標 Jul F -- -- 100 --
09/26 22:00 美國 新屋銷售 Aug 600k -- 654k --
09/26 22:00 美國 新屋銷售 (月比) Aug -8.30% -- 12.40% --
09/27 16:00 歐元區 M3貨幣供給(年比) Aug 4.90% -- 4.80% --
09/27 16:00 台灣 工業生產(年比) Aug 4.50% -- -0.31% --
09/27 22:00 美國 消費者信心指數 Sep 98.8 -- 101.1 --
09/28 20:30 美國 耐久財訂單 Aug P -1.50% -- 4.40% --
09/28 20:30 美國 耐久財(運輸除外) Aug P -0.50% -- 1.30% --
09/29 07:50 日本 零售銷售(年比) Aug -1.70% -- -0.20% --
09/29 17:00 歐元區 經濟信心指數 Sep 103.5 -- 103.5 --
09/29 17:00 歐元區 企業景氣指標 Sep 0.05 -- 0.02 --
09/29 17:00 歐元區 消費者信心指數 Sep F -8.2 -- -8.2 --
09/29 20:30 美國 GDP年化(季比) 2Q T 1.30% -- 1.10% --
09/29 20:30 美國 個人消費 2Q T 4.40% -- 4.40% --
09/29 20:30 美國 GDP價格指數 2Q T 2.30% -- 2.30% --
09/29 20:30 美國 個人消費支出核心指數(季比) 2Q T 1.80% -- 1.80% --
09/29 20:30 美國 首次申請失業救濟金人數 24-Sep 260k -- 252k --
09/29 20:30 美國 連續申請失業救濟金人數 17-Sep -- -- 2113k --
09/30 07:30 日本 失業率 Aug 3.00% -- 3.00% --
09/30 07:30 日本 求才求職比率 Aug 1.37 -- 1.37 --
09/30 07:30 日本 全國消費者物價指數 年比 Aug -0.50% -- -0.40% --
09/30 07:30 日本 全國核心消費者物價指數 不含食品及能源(年比)Aug 0.20% -- 0.30% --
09/30 07:50 日本 工業生產(年比) Aug P 3.40% -- -4.20% --
09/30 13:00 日本 新屋開工戶數(年化) Aug 0.999m -- 1.005m --
09/30 17:00 歐元區 失業率 Aug 10.00% -- 10.10% --
09/30 17:00 歐元區 CPI預估(年比) Sep 0.40% -- -- --
09/30 17:00 歐元區 核心CPI(年比) Sep A 0.90% -- 0.80% --
09/30 20:30 美國 個人所得 Aug 0.20% -- 0.40% --
09/30 20:30 美國 個人支出 Aug 0.10% -- 0.30% --
09/30 21:45 美國 芝加哥採購經理人指數 Sep 52 -- 51.5 --
資料來源：Bloomberg、日盛投顧彙整製表
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產業評析 小米 5s 搭載高通超音波指紋辨識方案，由於小米 5s
屬於高價位高階機種，與台系指辨供應商市場有區隔，短期應不至於影響台系供貨，目前日盛對台系指辨廠商維持中立或持有評等。
王文雯 [email protected] 日盛研究評析
小米近日進行秋季新品發表會，發佈手機 5s、5s Plus 與小米電視 3S 新品，其中小米
5s 與 5sPlus 均配備高通 Snapdragon 821 處理器、USB Type C，而 5s 並搭載高通超
音波指紋辨識方案。
高通超音波指辨方案係於 2015 年推出，相較市面指辨多數採取觸控螢幕方式，藉由掃
描使用者指紋形成 2D 圖像，高通係利用 3D 掃描技術，運用超音波傳感器來掃描指紋，
穿透皮膚表層形成 3D 圖像，優點是超音波可穿透各種材質如玻璃、塑膠與金屬，即使
使用者手指有油汙汗水或異物，均不會影響識別效果。不過小米近期推出手機，經由規
格升級而帶動價位提高，其中 5s 售價 1,999~2,299 人民幣，屬於高價位高階手機，與
台系指紋辨識廠商目前在手機主攻中低價位的市場有區隔，比如神盾 2016 年供應三星
A5 與 C7、義隆電以中國二線品牌為主，而進度較慢的敦泰資源主力在於 IDC，故指紋
辨識僅小量出貨、盛群指辨以光學式方案並供應電子鎖與 e-banking 為主，仍處於開
發階段，日盛認為由於現階段看來目標市場有區隔，應尚不至於影響台系供貨，目前日
盛對義隆電持有評等，其餘維持中立評等，而神盾因 2H16 僅先以三星 A5、C7 機種先
行，4Q16~1Q17 切入中國市場，量能方有機會再逐步擴大，故建議待 4Q16 觀察中國
機種放量程度，再行酌機建議佈局。
指紋辨識 IC 設計族群投資評等
公司名稱 最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)
目前 PER
目前 PBR
投資 評等
目標價 (元)
隱含 漲幅
2016(F) 2017(F) 2016(F) 2017(F)
6202 TT 盛群 3.59 3.81 50.20 13.18 中立 56.00
2458 TT 義隆 1.81 2.36 37.70 15.97 持有 42.00
3545 TT 敦泰 0.50 1.60 39.48 41.08 37.40 23.38 0.91 到價已轉中立
35.50
6462 TT 神盾 -1.06 6.36 18.73 25.12 231.50 36.40 9.22 中立
190.00
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2017 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2017 年底預估 BVPS)
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晨會報告(投研部)
產業評析 本週雖 Wafer 及 Cell
報價止跌，然主因為十一長假前提前備貨需求及廠商已不願再殺價所致，然仍需觀察需求力道是否持續，以及市場上庫存是否有效去化，短期在市況未明確前，
仍不推薦相關個股。
蔡志昇 [email protected] 日盛研究評析
根據 09/28/2016 PVinsights 的報價顯示，Poly 報價為每公斤 12.65 美元，下跌
1.40%；Wafer 報價為每片 0.510 美元，與上週持平；Cell 報價為每瓦 0.188 美元，
與上週持平；Module 報價為每瓦 0.402 美元，下跌 1.95%。
表一、太陽能產業供應鏈產品現貨報價
Date Poly ASP(USD/Kg) Wafer ASP(USD/Pcs) Cell ASP(USD/W) Module
ASP(USD/W)
2015/09/30 14.72 0.823 0.316 0.557
2015/12/30 13.18 0.860 0.337 0.555
2016/03/30 14.44 0.858 0.315 0.535
2016/06/29 16.65 0.790 0.277 0.501
2016/09/14 13.55 0.535 0.193 0.420
2016/09/21 12.83 0.510 0.188 0.410
2016/09/28 12.65 0.510 0.188 0.402
上週變動 -5.31% -4.67% -2.59% -2.38%
本週變動 -1.40% 0.00% 0.00% -1.95%
3Q15變動 -3.79% 2.36% 3.95% 1.64%
4Q15變動 -10.46% 4.50% 6.65% -0.36%
1Q16變動 9.56% -0.23% -6.53% -3.60%
2Q16變動 15.30% -7.93% -12.06% -6.36%
3Q16變動 -24.02% -35.44% -32.13% -19.76%
資料來源：PVinsights、日盛投顧整理
圖一、太陽能產品現貨報價走勢圖
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2010/7/282011/2/22011/7/272012/1/182012/7/112013/1/22013/6/262013/12/182014/6/112014/12/32015/5/272015/11/182016/5/11
Poly(左軸) Wafer(右軸) Cell(右軸) Module(右軸)
資料來源：PVinsights、日盛投顧整理
本周 Poly 報價部份，雖需求略見回溫，庫存水準居高不下，廠商仍持續降價求售，本
-
2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
第 9 頁/共 19 頁
晨會報告(投研部)
週報價續跌，惟跌幅縮小。Wafer 報價部份，cell 客戶訂單提升亦帶動 wafer 訂單回溫，
且先前多數廠商多以降低庫存為目標，且不願再進一步降價，使得本週價格再續跌數月
後首度持平。Cell 報價部份，近期因中國十一長假前提前備貨帶動需求回升，訂單能見
度已由先前低於兩週回升至二~三週，以及廠商在價格已跌破現金成本後不願再降價，
使得本週價格再續跌數月後首度持平。Module 報價部份，為有效降低庫存，廠商持續
朝新興市場如中東地區爭取市占，本周報價續跌，跌幅較上週縮小。
中國國家能源局於 06/03/2016 下發《關於下達 2016 年光伏發電建設實施方案的通
知》，明定 2016 年全國新增光伏電站建設目標為 18.1GW，包括普通光伏電站 12.6GW，
以及光伏領跑技術基地 5.5GW，較 2015 年的 17.8GW 小幅成長，然 2H15 再增補
5.3GW，因此後續是否再推出增補，以及尚未公布的光伏扶貧將為 2016 年安裝量是否
持續提升關鍵。
投資建議上，本週雖 Wafer 及 Cell 報價止跌，然主因為十一長假前提前備貨需求及廠
商已不願再殺價所致，然仍需觀察需求力道是否持續，以及市場上庫存是否有效去化，
短期在市況未明確前，仍不推薦相關個股。
太陽能產業投資評等
公司名稱 最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)
目前 PER
目前 PBR
投資 評等
目標價 (元)
隱含 漲幅
2015 2016(F) 2015 2016(F)
3519 TT 綠能 -3.62 1.14 14.74 15.40 17.10 1.11 中立
3561 TT 昇陽光電 -0.90 0.03 20.68 20.19 15.55 0.77 中立
3576 TT 新日光 -1.43 -2.36 23.02 19.75 15.90 0.81 中立
3691 TT 碩禾 39.65 40.55 106.58 365.50 9.01 持有
5483 TT 中美晶 0.91 1.91 40.01 42.33 32.40 0.77 持有
6244 TT 茂迪 -1.31 3.25 29.38 31.39 30.45 0.97 中立
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
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2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
第 10 頁/共 19 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
4506 TT
崇友
持有 崇友的投資評等維持持有，目標價維持42元，潛在漲幅9.8%，主要理由如下：
(1) 3Q16大型建案認列較少，然4Q16大型建案集中認列，營運將回升；
(2) 考量2016年營運高峰已過、2017年成長率下滑，且目前評價並未明顯偏低，維持給予
未來四季PER 13X評價。
目標價
42
研究員 曾士豪
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
09/29/2016 持有/中立
08/24/2016 持有/中立
06/04/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(09/26/2016) 38.25
股本(百萬元) 1,967
總市值(億元) 75.2
每股淨值(元) 17.76
外資持股比(%) 2.66
投信持股比(%) 1.30
近 20 日均量(張) 351
融資餘額(09/26/2016) 595
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
3Q16大型建案(>1,000萬)認列較少，2H16營運較1H16趨緩：崇友截至08/2016累
計電梯完工認列台數已達約1,600台(含汰舊換新約220台)，07~08/2016完工認列台
數約為200台(含汰舊換新約56台)，合計07~08/2016營收5.94億，達成日盛先前預估
3Q16的63.5%。崇友3Q16因僅有約0.3億「松山線2站增設出口」與其餘加總約0.7億
的大型建案認列，營運為全年最淡季，預估 3Q16營收9.26億 (YoY-31.8%、
QoQ-16.2%)，稅後EPS 0.69元。展望4Q16，多個飯店建案如君悅飯店約0.77億、羅
東永泰與礁溪麒麟及另一案共3飯店約0.7億~0.8億、板橋凱薩飯店0.8~0.9億等，營
運將較3Q16回升，預估4Q16營收回升至10.87億(YoY+45.7%、QoQ+17.4%)，稅後
EPS 0.70元。
新案源優化、切入汰舊換新市場，增加營運動能：近年來營建業電梯需求趨緩，崇友
積極開發新案源，提高高單價、毛利率較高的商辦、百貨、飯店、醫療機構客戶佔比，
合計1H16比重達11.27%，相較2015年的7.55%大幅提升，以在手訂單來看，2017
年比重可望再提升至13%~14%；此外在汰舊換新市場，亦為未來主要成長動能，截
至1H16，使用崇友電梯梯齡在20年以上台數高達10,169台，今年將持續拓展汰舊換
新市場，全年目標300台維持不變。崇友每年電梯安裝認列台數維持在約1,900台附
近，然因4Q15認列遞延，2016年認列台數可望達2,000~2100台之間，加上1H16底
維保台數已達31,531台，穩定增加營收貢獻，此外遞延已久的桃園機場捷運，可望於
4Q16~1Q17通車，通車後將可認列約2~3億元營收，然不確定因素仍大，暫未列入
財務預估。預估2016年營收45億(YoY+10.83%)，稅後EPS 3.40元、2017年營收47.71
億(YoY+6%)，稅後EPS 3.63元。
崇友歷史PER區間為7X~13X，考量2016年營運高峰已過、2017年成長率下滑，且目
前評價約11.8X，並未明顯偏低，維持持有評等，目標價42元(未來四季PER 13X)。
單位:百萬元 2016F 2017F 1Q16 2Q16 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F
營業收入淨額 4,500 4,771 1,381 1,105 926 1,087 1,182 1,123
營業毛利 1,339 1,407 381 336 292 329 350 341
營業利益 801 854 254 210 156 180 219 210
稅後純益 670 715 220 177 135 137 185 182
稅後 EPS (元) 3.41 3.63 1.12 0.90 0.69 0.70 0.94 0.92
毛利率(%) 29.75 29.48 27.57 30.44 31.53 30.29 29.65 30.34
營業利益率(%) 17.79 17.89 18.38 19.02 16.90 16.56 18.52 18.69
稅後純益率(%) 14.88 14.98 15.94 16.04 14.60 12.62 15.65 16.18
營業收入 YoY/QoQ (%) 10.83 6.02 85.05 -20.00 -16.21 17.42 8.69
-4.98
營業利益 YoY/QoQ (%) 38.30 6.65 213.82 -17.22 -25.54 15.05 21.60
-4.13
稅後純益 YoY/QoQ (%) 37.67 6.74 382.49 -19.49 -23.70 1.46 34.80
-1.75
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
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2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
第 11 頁/共 19 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
4906 TT
正文
中立 正文的投資評等由持有調降為中立，主要理由如下：
1H16獲利仍以業外為主，2H16本業獲利回溫仍有限，評價由原先的2016年PBR 0.7X改為
2017年PBR 0.7X。
目標價
20
研究員 蔡志昇
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
09/29/2016 持有/中立
03/30/2016 持有/中立
06/08/2015 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(09/26/2016) 19.50
股本(百萬元) 3,027
總市值(億元) 59
每股淨值(元) 29.25
外資持股比(%) 17.14
投信持股比(%) 0.40
近 20 日均量(張) 1,895
融資餘額(09/26/2016) 11,564
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
3Q16旺季不旺，4Q16有望小幅回升
1H16正文雖營業利益僅約0.8億元，然在業外轉投資收益貢獻約1.7億元，使得整體稅
後獲利已與2015年相當。3Q16在基期墊高以及主力產品線拉貨動能有限，預估營收
37.8億元，QoQ-5.2%，呈現旺季不旺，然在NRE穩定貢獻下(預估約占cloud產品營
收比重約4成)，預估毛利率14.2%，業外因財務投資標的6213 TT 聯茂近期股價已接
近2Q16季底價格，以及新台幣升值恐存在匯損，預估稅後獲利0.4億元，稅後EPS 0.12
元。展望4Q16，在Telecom產品回溫，預估營收38.7億元，QoQ+2.4%，毛利率
14.2%，稅後獲利0.7億元，稅後EPS 0.22元。
2016年持續營運調整，營運動能有限
2016年正文除持續耕耘主力產品線LTE外(仍以CPE產品為主，Small Cell出貨仍有
限，然自3Q16起有望逐步出貨)，DSL產品亦因G.Fast規格帶動下，為另一成長動能，
而Intel 主導的教育市場AP產品亦將持續發展，惟目前仍處於開發初期，預估2016年
實際貢獻尚有限，雲端產品亦為公司冀與厚望之產品線，公司更積極切入LoRa規格，
惟該產品線不易快速發酵，營運貢獻仍有待觀察，展望2017年，主要成長動能來自
Small Cell、DSL與IP STB，Small Cell 2017年除原先出貨的大中華區外，亦新增北美
地區，DSL則冀望G.Fast 帶的換機潮，惟效應至2H17顯現，IP STB在基期偏低下，有
望回升。
日盛預估正文2016年營收147.1億元，YoY-16.1%，稅後獲利3.1億元，EPS 1.02元，
2017年營收161.5億元，YoY+9.8%，稅後獲利3億元，EPS 0.99元。
單位:百萬元 2016F 2017F 1Q16 2Q16 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F
營業收入淨額 14,707 16,147 3,084 3,981 3,775 3,867 3,681 3,993
營業毛利 2,120 2,296 469 567 535 549 516 565
營業利益 211 309 10 73 62 67 45 70
稅後純益 310 300 46 162 36 66 48 69
稅後 EPS (元) 1.02 0.99 0.15 0.53 0.12 0.22 0.16 0.23
毛利率(%) 14.41 14.22 15.19 14.25 14.16 14.20 14.02 14.15
營業利益率(%) 1.44 1.91 0.31 1.83 1.65 1.72 1.22 1.75
稅後純益率(%) 2.11 1.86 1.51 4.06 0.95 1.70 1.29 1.72
營業收入 YoY/QoQ (%) -16.10 9.79 -20.60 29.08 -5.18 2.44 -4.80
8.46
營業利益 YoY/QoQ (%) 89.52 46.28 -69.29 665.03 -14.45 6.78 -32.47
55.57
稅後純益 YoY/QoQ (%) 50.02 -3.27 247.90 -77.78 83.30 -27.86
44.64
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
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2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
第 12 頁/共 19 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
4933 TT
友輝
中立 友輝的投資評等為中立，主要理由如下：
中大尺寸產品成長性趨緩，且須面對紅色供應鏈競爭，產業前景缺乏成長性；未見新產品
可提供未來的成長動能，目前PER9.13X，位於歷史PER區間8X〜10X中上緣，評價未偏低。
目標價
23.4
研究員 傅泀翰
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
09/29/2016 持有/中立
12/24/2014 持有/中立
04/21/2014 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(09/26/2016) 22.45
股本(百萬元) 773
總市值(億元) 17.4
每股淨值(元) 40.83
外資持股比(%) 1.03
投信持股比(%) 0.00
近 20 日均量(張) 83
融資餘額(09/26/2016) 1,824
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
中大尺寸貢獻主要營收：友輝為光學膜廠，產品主要為增亮膜與複合膜(整合擴散膜與
聚光片功能的產品，可幫客戶節省光學膜使用的成本與減薄)，產品應用於TV、MNT，
NB，平板與手機等背光模組中，2015 年營收比重:大尺寸佔 63%(主要為TV)，中尺寸
佔 30%(MNT、NB、平板等)，小尺寸佔 7%(主要為手機)；1H16 營收比重:大尺寸佔
65%，中尺寸佔 19%，小尺寸佔 16%。
產品結構調整與成本改善，帶動毛利率提升 1H16 營收YoY-20.8%，但受惠高毛利率
的小尺寸產品比重提升，原物料成本下降與COSTDOWN等因素，毛利率提升至
16%，營業利益YoY+61%，稅後EPS0.82 元，展望 2H16 預估 09/2016 出貨仍較
08/2016 增加，10〜11/2016 可望維持在高檔，毛利率維持在 16%~18%的水準，
4Q16 毛利率可望優於 3Q16。
2H16 產能利用率維持高檔：大尺寸與小尺寸的光學膜厚度不同無法混切，目前平均
產能約 500 萬平方米/月，2Q16 稼動率 82%左右，3Q16 稼動率已提升至 93%左右，
4Q16 稼動率維持在高檔的位置，友輝產品涵蓋大中小尺寸可提供客戶全面性的服
務，此為比同業相對有優勢的地方，最大尺寸可出貨到 80 吋。
新應用領域有待觀察：量子點技術興起，友輝亦持續關注量子點的發展，未來倘若要
跨入此領域可能會是以微鎘的材料(鎘為有毒物質，目前量子點材料分成有鎘跟無
鎘)，亦不排除以專利授權的方式取得技術，但目前仍未實際跨入此應用領域，另外車
用領域出貨貢獻亦不大，以未來四季稅後EPS2.46 元評估，給予PER9.5X，目標價 23.4
元，投資評等中立。
單位:百萬元 2016F 2017F 1Q16 2Q16 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F
營業收入淨額 3,376 3,320 795 801 888 893 797 807
營業毛利 558 560 122 134 150 152 126 138
營業利益 230 220 47 52 64 67 41 53
稅後純益 172 186 18 44 54 55 36 45
稅後 EPS (元) 2.23 2.41 0.24 0.58 0.70 0.71 0.46 0.58
毛利率(%) 16.52 16.87 15.37 16.73 16.85 17.01 15.84 17.06
營業利益率(%) 6.81 6.64 5.89 6.53 7.25 7.46 5.14 6.56
稅後純益率(%) 5.10 5.62 2.29 5.56 6.14 6.17 4.49 5.55
營業收入 YoY/QoQ (%) -16.09 -1.66 -20.63 0.69 10.86 0.59 -10.76
1.29
營業利益 YoY/QoQ (%) 42.93 -4.21 -37.33 11.63 23.10 3.50 -38.56
29.46
稅純益 YoY/QoQ (%) -0.30 8.28 -75.42 144.74 22.38 1.15 -35.09
25.23
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
-
2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
第 13 頁/共 19 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
6803 TT
崑鼎
中立 崑鼎的投資評等為中立，主要理由如下：
(3) 1H16營收大幅提高主受一次性認列影響，2017年兩座焚化廠不續約將影響10%營收收
入，全年營收獲利將較今年明顯下滑
(4) 考量未來配息率可望近90%，以未來四季EPS給予16X評價。
目標價
180
研究員 林子楹
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
09/29/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(09/26/2016) 179.50
股本(百萬元) 663
總市值(億元) 119
每股淨值(元) 71.48
外資持股比(%) 2.96
投信持股比(%) 0.53
近 20 日均量(張) 94
融資餘額(09/26/2016) 997
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
公司簡介：崑鼎為中鼎集團環境資源事業部，是台灣最大的焚化爐營運公司，至目前
為止，持有信鼎 (93%)、倫鼎( (98%)、暉鼎資源 (100%)、裕鼎 (75%)、元鼎(100%)、
瑞鼎(30%)、祥鼎(100%)等六家轉投資公司。以1H16營收結構來看，售電收入占44%，
廢棄物處理收入占25%，特許服務12%，清運收入2%，其他則占比17%。
1Q16售電收入一次性收入大幅跳升，2Q16回歸常態：1Q16合併營收大幅跳升，16.14
億元，QoQ+58%，YoY+67%，歸因於旗下瑞鼎期除合約關於售電收入認定尚有不
明確之處，因此崑鼎以較為保守的方式認列，年初爭議已除之後，一次性回沖5.8億元
營收，然崑鼎僅持有瑞鼎約30%股權，因此約影響獲利1億餘元；2Q16合併營收11.25
億元，QoQ-30%，YoY+10.6%，以扣除一次性影響計算，季增約為8.8%，2Q16~3Q16
仍為主要旺季，售電收入與廢棄物處理費等為主要動能，夏季售電收入仍在高檔，此
外，今年在處理聚酯類產品已無如去年的跌價困擾，價格有所回升，對於旺季仍有所
挹注，預估3Q16合併營收11.64億元，QoQ+3.4%，YoY+8%，稅後純益1.99億元，
QoQ+1.8%，YoY-5.4%，EPS2.99元。
新店廠與樹林廠未續約，影響2017年營收動能：新店廠於11/2016到期，樹林廠
07/2017到期，因此影響今年營收有限，然自2017年將會陸續影響營收動能，預期新
店廠與樹林廠影響合併營收約10%，然自2017年開始預期在太陽能發電廠將會有所挹
注，將可彌補部分新店廠與樹林廠的營收下滑，預期2Q17~3Q17仍為主要旺季，2017
年預估合併營收44.47億元，YoY-11.3%，稅後獲利7.03億元，YoY-16%，EPS10.6
元。
單位:百萬元 2016F 2017F 1Q16 2Q16 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F
營業收入淨額 5,014 4,447 1,614 1,125 1,164 1,111 1,061 1,119
營業毛利 1,777 1,155 876 313 320 268 301 308
營業利益 1,613 997 836 278 275 223 258 275
稅後純益 837 703 286 195 199 157 185 198
稅後 EPS (元) 12.62 10.60 4.32 2.94 2.99 2.37 2.79 2.98
毛利率(%) 35.44 25.98 54.28 27.83 27.51 24.11 28.34 27.54
營業利益率(%) 32.17 22.41 51.82 24.74 23.63 20.11 24.34 24.54
稅後純益率(%) 16.69 15.81 17.73 17.33 17.06 14.13 17.45 17.66
營業收入 YoY/QoQ (%) 22.94 -11.31 58.25 -30.27 3.40 -4.50 -4.50
5.40
營業利益 YoY/QoQ (%) 80.42 -38.22 373.03 -66.71 -1.24 -18.73 15.59
6.27
稅後純益 YoY/QoQ (%) 17.79 -15.98 114.40 -31.83 1.78 -20.90 17.93
6.69
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
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2016 年 9 月 29 日
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晨會報告(投研部)
近期推薦個股
推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
潛在 報酬
推薦理由
2016/09/26 1305 TT 華夏 24.0 20.1 19.4% (1) PVC 需求強勁，4Q16
價格仍有上漲空間； (2) 獲利表
現佳，評價給予 2016 BVPS 15 元以及 PBR 1.6X。
2016/09/22 5543 TT 崇佑-KY 37.5 30.3 23.8%
(1)因 2Q16 遞延訂單認列與年底結算旺季，2H16 營運將優
於 1H16；(2)設立印度子公司，增添 2017年營運動能，預
估崇佑-KY 2016/2017 年稅後 EPS 分別為 2.7元/3.51 元，
獲利維持成長。
2016/09/21 1707 TT 葡萄王 288.0 259.0 11.2%
(1) 上海葡萄王訂單爆棚，葡眾產品熱銷，上修 2016年稅
後 EPS 至 10.08 元； (2) 雲南白藥首批鋪貨，葡眾年底衝
聘活動，4Q16業績超越巔峰。
2016/09/21 3078 TT 僑威 36.0 32.8 9.9%
(1)電競 PC 規模每年呈 20%幅度成長，而僑威幾乎為各大品
牌的主要供應商，將隨產業而穩步成長；(2)中高瓦數比重攀
升、自動化製程改善與自製比率提高，驅使 2016年~2017
年毛利率穩健攀升，故日盛先前對僑威買進到價後，目前再
將評等調整至買進。
2016/09/19 9904 TT 寶成 51.0 44.2 15.4%
(1) 生產基地調整告一段落，2016年製鞋毛利率已改善； (2)
通路折扣率下降，1H16 通路營益率提升至 7.1%，未來仍將
持續控管成本。
2016/09/12 4163 TT 鐿鈦 206.0 166.0 24.1%
(1) 4Q16 高毛利率二代微波刀訂單可望追加，彌補 RF 遞延
及新產品牙材挹注下滑；(2) 長期受惠國際醫材客戶釋出更
多 ODM 訂單，以及自有品牌成長。
2016/09/09 2726 TT 雅茗-KY 81.0 70.1 15.5%
採購成本降低，3Q16獲利可望創新高，展店效益可望持續
至明年，2016 年獲利年增率可望達 60%，以除權後與假設
CB 全數稀釋後未來四季 EPS 3.85 元，給予 PER 21X，建議
買進。
2016/09/09 4533 TT 協易機 18.0 14.8 21.6%
(1) 1H16 毛利率提升至 31%以上，較過往介於 23%~27%，
有 4~7ppts 的成長；(2) 公司產品、訂單、毛利率皆往正面
前進，目前 PER 約 11X 亦處工具機同業 10~15X 偏低位置，
給予 2016年 PER 均值 13X 評價。
2016/09/08 1314 TT 中石化 9.2 7.5 23.0% (1) 3Q16
隨報價上揚，本業獲利可望接近損平；(2) 2017 年
CPL 隨稼動率提升，虧損將可收窄。
2016/09/06 3105 TT 穩懋 95.0 83.9 13.2% (1) 下修 3Q16展望，旺季營收QoQ出現
0%~5%下滑； (2)
減資 30%有助於 roe 提高，股價已反映展望下修。
2016/09/06 5009 TT 榮剛 20.5 17.6 16.8%
(1) 07/2016 鎳價走勢震盪，雖客戶維持觀望，然訂單仍緩
步向上； (2) 2016 年季度獲利維持向上走勢，考量訂單逐
步回溫，PBR 上修至 1.1X。
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2016 年 9 月 29 日
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推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
潛在 報酬
推薦理由
2016/09/06 1256 TT 鮮活果汁
-KY 187.0 156.0 19.9%
(1) 08/2016 營收創歷史新高，上調 3Q16 營收與獲利預估；
(2) 隨獲利逐步提升，評價空間可望上調，以未來四季給予
過往一年均值偏高 PER17X。
2016/09/06 5274 TT 信驊 435.0 399.0 9.0%
日盛 05/2016 推薦信驊至 08/23/2016 到價後，目前考量信
驊 2H16 營運動能優於預期，加以收購 Emulex 有助於信驊
市佔率拓展，故再將評等調整為買進。
2016/08/31 6415 TT 矽力-KY 550.0 466.0 18.0%
公司拓展中國市場有成，過往每年營收均呈YoY+40%~50%
高速成長，遠優於公司目標值的 YoY+20%~30%，隨公司
積極布局手機、網通，又藉由併購而持續拓展版圖，將有助
於未來營運開展。
2016/08/30 1736 TT 喬山 62.0 51.4 20.6%
(1) 扣除併購案，1H16 國際市場成長約 1.8%，獲利已大幅
改善，2H16 進入營運高峰； (2) 併購初期磨合階段，淨利
率低於預期，日盛下修 2016 年稅後 EPS 由 3.94 元至 3.15
元。於美國景氣低檔併購，仍有利於未來 3~5 年通路效益展
現。
2016/08/30 2377 TT 微星 88.0 80.5 9.3%
微星專注於發展高階電競產品，日盛認為在整體電競市場仍
具發展潛力，且未來在 VR 相關應用持續發展下，對整體營
運呈現正向幫助。
2016/08/25 4552 TT 力達-KY 154.0 118.0 30.5%
(1) 展望 2H16，調漲售價與新產品推出，營運逐季向上；(2)
目前 PER 僅 12X，僅與工具機整機廠相當，考量 2017年獲
利仍有雙位數成長的表現，給予未來 4季 PER 14X 評價。
2016/08/24 6504 TT 南六 168.0 148.0 13.5%
(1) 2Q16 獲利低於預期，新產能將遞延至 1Q17量產；(2)
2H16 產品漲價效益將逐步反應，評價基礎改採近四季獲
利，仍屬偏低。
2016/08/17 2636 TT 台驊 24.0 21.6 11.1%
(1) 2H16 步入傳統海空貨運旺季，B2C 電商業務可望於
4Q16 損平；(2) 評價給予未來四季 EPS 以及 PER 13X，PER
由 13.5X 調整為 13X 係因獲利下修。
2016/08/17 8406 TT 金可-KY 381.0 315.0 21.0%
(1) 2Q16 獲利略低於預期，下修 2016 年稅後 EPS 由 18.75
元至 18.16 元；(2) 假設人民幣兌台幣未進一步走貶，2H16
獲利動能可望回升。
2016/08/15 2603 TT 長榮 15.5 12.9 20.2%
(1) 2Q16 毛利率為-3.88%，季增 5.46 個百分點，已大幅改
善； (2) 航商於旺季仍控管運力，運價已處在上升軌道，PBR
上修至 1X。
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晨會報告(投研部)
國際股市 收盤價 漲跌點 漲跌幅 國際匯市 收盤價 漲跌點 漲跌幅
MSCI AC World Index 418.87 1.30 0.31% 美元指數 95.43 0.00 0.00%
MSCI Emerging
Market Index
912.19 1.06 0.12% 歐元 1.12 0.00 0.07%
美洲股市 英鎊 1.31 -0.01 -0.95%
道瓊工業指數 18,339.24 110.94 0.61% 日圓 100.92 0.30 0.30%
S&P 500指數 2,171.37 11.44 0.53% JP Morgan 亞幣指數 107.41 -0.08
-0.07%
NASDAQ 指數 5,318.55 12.84 0.24% 新台幣 31.38 -0.05 -0.17%
費城半導體指數 812.47 1.63 0.20% 韓圜 1,093.25 -14.65 -1.32%
羅素 2000 指數 1,255.67 9.29 0.75% 新加坡幣 1.36 0.00 -0.23%
墨西哥 BOLSA 指數 48,046.56 314.72 0.66% 馬來西亞幣 4.12 -0.02 -0.44%
巴西聖保羅指數 59,355.77 973.28 1.67% 印尼盾 12,944.00 -113.50 -0.87%
阿根廷 Merval 指數 16,755.17 406.67 2.49% 泰銖 34.56 -0.10 -0.27%
歐非股市 港幣 7.75 0.00 -0.02%
英國金融時報指數 6,849.38 41.71 0.61% 人民幣 6.67 0.00 0.05%
法國 CAC 指數 4,432.45 33.77 0.77% 指標利率 收盤價 漲跌點
德國法蘭克福指數 10,438.34 76.86 0.74% 台灣隔夜拆款利率 0.19% 0.00
俄羅斯 RTS 美元指數 975.31 2.13 0.22% 美國 10 年公債殖利率 1.57% 0.02
道瓊歐洲 600 指數 342.57 2.38 0.70% 美國 30 年公債殖利率 2.29% 0.01
南非 40 指數 45,440.23 -544.84 -1.18% 日本 10 年公債殖利率 -0.09% -0.02
亞太股市 香港 10 年公債殖利率 2.47% -0.01
日經指數 16,465.40 -218.53 -1.31% 歐元 1 年期拆款利率 -0.07% 0.00
日本東證 Topix 指數 1,330.77 -18.45 -1.37% 大宗物資 收盤價 漲跌點 漲跌幅
韓國 KOSPI指數 2,053.06 -9.76 -0.47% CRB 指數 185.90 2.80 1.53%
馬來西亞 KLCI 指數 1,664.72 -6.27 -0.38% 西德州油價 47.05 2.38 5.33%
新加坡海峽時報指數 2,858.01 -2.22 -0.08% 原油期貨 47.05 2.38 5.33%
泰國 SET 指數 1,479.58 -9.81 -0.66% 銅(LME) 4,801.00 32.25 0.68%
菲律賓綜合股價指數 7,586.96 29.62 0.39% 鉛(LME) 1,999.75 35.25 1.79%
印尼雅加達指數 5,425.34 5.73 0.11% 鎳(LME) 10,651.00 66.00 0.62%
印度孟買股價指數 28,223.70 -70.58 -0.25% 鋁合金(LME) 1,563.00 0.25
0.02%
紐西蘭 NZSX 指數 1,365.70 5.13 0.38% 鋁(LME) 1,653.00 15.25 0.93%
澳洲 AS30 指數 5,500.20 6.50 0.12% 黃金現貨 1,322.54 -4.78 -0.36%
台灣加權股價指數 9,194.52 -90.10 -0.97% 黃金期貨 1,319.40 -6.50 -0.49%
香港恒生指數 23,619.65 47.75 0.20% 波羅的海乾貨指數 912.00 -18.00 -1.94%
香港中資企業指數(紅
籌)
3,933.01 8.88 0.23% 黃豆期貨(CME) 945.40 -7.00 -0.73%
香港國企股指數(H 股) 9,719.84 -26.72 -0.27% 小麥期貨(CME) 403.20 -0.80
-0.20%
深滬 300 指數 3,230.89 -9.86 -0.30% 玉米期貨(CME) 329.20 -2.40
-0.72%
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晨會報告(投研部)
記憶體 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
DDR2 1Gb
667MHz-spot
金融
DDR2 1Gb
800MHz-spot
1.04 -0.01 -0.95% JP Morgan Chase 66.71 0.35 0.53%
DDR3
1Gb1333MHz-spot
0.91 -0.01 -1.09% Bank of America 15.38 0.09 0.59%
64Gb 8Gx8 Flash-spot 2.99 0.03 0.88% Citigroup Inc. 46.87 0.50
1.08%
32Gb 4Gx8 Flash-spot 2.29 0.00 0.13% Morgan Stanley 31.77 0.42
1.34%
16Gb 2Gx8 Flash-spot 1.56 -0.01 -0.64% 瑞穗控股 171.30 -6.90
-3.87%
ADR/GDR (市場) 收盤價 漲跌幅 折溢價
(%)
住友三井 3,408.00 -145.00 -4.08%
聯電 ( US ) 1.85 0.00% 0.09% 野村證券 441.60 -16.90 -3.69%
台積電 ( US ) 30.33 -0.23% 4.01% Woori 金融控股(韓) 13.57 0.14 1.04%
日月光 ( US ) 5.92 -0.17% -0.66% Shinhan 金融控股(韓) 40,350.00 -200.00
-0.49%
矽品 ( US ) 7.45 0.54% -2.29% 韓國外換銀行(韓)
友達 ( US ) 3.70 0.82% 0.09% 匯豐控股(HK) 58.15 0.05 0.09%
宏碁 ( LI ) 2.27 0.00% -3.42% 恒生銀行(HK) 139.90 0.90 0.65%
鴻海 ( LI ) 5.05 2.02% 0.42% 中國人壽(HK) 20.80 0.00 0.00%
華碩 ( LI ) 中國財險(HK) 13.24 -0.14 -1.05%
紅籌指標股 收盤價 漲跌點 漲跌幅 中國平安保險(HK) 40.90 -0.45 -1.09%
中國移動 95.95 0.85 0.89% 浦發銀行(CH) 16.48 0.00 0.00%
中國海洋石油 9.27 -0.03 -0.32% 招商銀行(CH) 17.89 -0.18 -1.00%
中國聯通 9.54 0.10 1.06% 中國工商銀行(HK) 4.97 0.00 0.00%
中銀香港 26.20 -0.25 -0.95% CPU、繪圖晶片
中國海外發展 27.10 0.10 0.37% Intel 37.44 0.26 0.70%
華潤置地 22.85 -0.05 -0.22% AMD 6.59 0.05 0.76%
華潤電力 13.76 -0.08 -0.58% NVIDIA 66.78 0.24 0.36%
招商局國際 20.80 0.00 0.00% 記憶體
聯想集團 5.18 -0.01 -0.19% Micron
Technology,Inc.
17.44 -0.56 -3.11%
中國太平保險 15.68 -0.04 -0.25% Samsung Electronics 1,567,000.00
-2,000.00 -0.13%
遠洋地產 3.65 -0.08 -2.14% Hynix 41,200.00 50.00 0.12%
駿威汽車 Elpida
中國光大控股 16.46 0.12 0.73% Toshiba 344.90 16.10 4.90%
中遠太平洋 7.90 -0.19 -2.35% Sandisk 76.18 0.00 0.00%
中國重汽 4.15 -0.02 -0.48% PC 系統
華潤水泥控股 3.01 -0.06 -1.95% IBM 158.29 1.52 0.97%
中國建築國際 10.42 -0.04 -0.38% EMC 29.05 0.00 0.00%
王朝酒業 1.44 0.00 0.00% Hewlett-Packard
Company
15.49 0.15 0.98%
申銀萬國 4.09 0.00 0.00% 聯想集團 5.18 -0.01 -0.19%
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晨會報告(投研部)
指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
PCB、IC 載板、被動元件 手機、網通
Shinko 560.00 -13.00 -2.27% Qualcomm 63.45 0.14 0.22%
Ibiden 1,345.00 3.00 0.22% TI 69.74 0.29 0.42%
MURATA 13,160.00 45.00 0.34% Nokia 5.74 0.03 0.53%
TDK 6,800.00 10.00 0.15% BlackBerry 8.33 0.45 5.71%
太陽誘電 986.00 -14.00 -1.40% AAC 79.55 1.00 1.27%
分離式元件 BYD 6.33 0.03 0.48%
Fairchild 19.86 0.00 0.00% Alcatel-Lucent 3.47 0.00 0.00%
Vishay 14.10 0.02 0.14% Marvell 13.17 0.08 0.61%
IR 39.98 0.00 0.00% Broadcom 54.67 0.00 0.00%
Diode Inc. 20.92 0.15 0.72% Cisco 31.50 0.02 0.06%
On Semiconductor Juniper Neworks 23.93 -0.11 -0.46%
Rohm 5,040.00 -60.00 -1.18% Sprint Nextel 6.78 0.05 0.74%
CEM 太陽能
Flextronics 13.60 -0.09 -0.66% SunEdison 0.05 0.00 -0.78%
FOXCONN 2.60 0.02 0.78% Solar World 3.23 -0.06 -1.68%
企業軟體 Q-Cells
Microsoft Corp. 58.03 0.08 0.14% 無錫尚德 0.04 0.00 0.00%
消費性電子、LED、GPS 農化
Apple 113.95 0.86 0.76% POTASH 16.32 0.26 1.62%
Sony 3,368.00 -10.00 -0.30% MONSANTO 102.56 0.31 0.30%
Cree 25.52 0.16 0.63% AGRIUM 91.27 0.50 0.55%
Toyoda Gosei 2,368.00 -70.00 -2.87% MOSAIC 24.46 0.47 1.96%
Garmin 48.98 -0.03 -0.06% 塑化、鋼鐵、礦業
ToMToM 8.40 0.40 4.96% BP 34.84 1.23 3.66%
面板相關 中國石油化工 5.46 -0.02 -0.36%
Samsung SDI 97,800.00 -500.00 -0.51% 中國石油股份 4.98 -0.02
-0.40%
Samsung Electronics 1,567,000.00 -2,000.00 -0.13% BHP
LG Display 28,500.00 -450.00 -1.55% Rio Tinto 50.00 -0.01
-0.02%
Sharp 132.00 2.00 1.54% CVRD 15.80 0.55 3.61%
Nitto Denko 6,487.00 -111.00 -1.68% 寶鋼 4.90 -0.08 -1.61%
Sumitomo 440.00 -21.00 -4.56% 浦項鋼鐵 229,500.00 -1,000.00
-0.43%
Toppan 909.00 -20.00 -2.15% 新日鐵 2,017.50 -31.50 -1.54%
Corning 23.63 0.30 1.29% 紫金礦業 2.49 -0.03 -1.19%
Asahi 664.00 3.00 0.45% 中國神華能源 15.22 0.00 0.00%
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2016 年 9 月 29 日
日盛證券投資顧問
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晨會報告(投研部)
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投資評等說明 評等 定義
強力買進 六個月內潛在報酬率 40%以上
買進 六個月內潛在報酬率 15%以上~未達 40%
持有 六個月內潛在報酬率 7%以上~未達 15%
中立 六個月內潛在報酬率未達 7%
近期股價將呈持平走勢
無法由基本面給予合理評等
買進轉中立 建議降低持股
