PENÍZE,INFLACE,MĚNOVÁ POLITIKA

•peníze + jejich funkce v tržní ekonomice•vývoj peněz•bankovní soustava + role CB• měnová politika

PENÍZE

Definice peněz

Funkce peněz:1. Prostředek směny2. Účetní jednotka (měřítko hodnoty)3. Uchovatel hodnoty

Formy dnešních peněz:

1. Mince2. Bankovky3. Bankovní (depozitní) peníze

Peněžní agregáty

Peněžní zásoba (M)…..množství peněz v ekonomice k určitému okamžiku!

M1, M2, M3, L

Likvidita = schopnost a rychlost přeměnit aktiva na hotové peníze!

Agregáty + jejich komponenty

M1: - oběživo (mince + papírové peníze) - cestovní šeky - peníze na šekových či jiných

snadno dostupných likvidních účtech u bank

= tzv.transakční peníze (na nákup zboží a služeb)

M2

- M1- Úsporová + termínovaná depozita (účty)- Certifikáty- Obligace- Podíly na vzájemných fondech- Depozitní účty

= M1 + krátkodobá termínovaná depozita

M3

- M2- Termínovaná depozita- Termínovaná eurodolarová depozita

= méně likvidní aktiva

Peněžní obrat (oběh), peněžní zásobaPeněžní obrat = součet plateb za určité období

v ekonomice

Peněžní zásoba = množství peněz v oběhu

Peněžní obrat se uskutečňuje jako pohyb peněžní masy, tj. jako peněžní oběh!

- hotovostní oběh- bezhotovostní oběh (převažuje!)

Bankovní soustava

= centrální banka (cedulová, emisní, banka státu,…) + ostatní banky (obchodní, garanční, hypoteční, konsolidační, rozvojové,…spořitelny, úvěrová družstva,..)…..dvoustupňová bankovní soustava!

ČNB…česká národní banka

3 druhy operací obchodních bank: aktivní pasivní zprostředkovatelské

Zisk = rozdíl mezi přijímanými úroky z poskytnutých úvěrů a vyplácenými úroky z vkladů klientů…tzv. bankovní rozpětí

ČNB

Určuje měnovou politiku státu Pečuje o stabilitu měny Emituje bankovky + mince, vydává CP Řídí peněžní oběh (pen.zásobu) Vyhlašuje kurs čs.měny vůči zahraničí Vykonává bankovní dohled Banka vlády Správa devizových rezerv Reprezentace v zahraničí (MMF, SB)

Měnová politika

= souhrn opatření a zásad CB, jejichž záměrem je ovlivnit peněžní zásobu nebo úrokovou míru, s cílem stabilizovat ekonomiku!

- udržet stabilní cenovou hladinu- vyhýbat se nadměrné cyklické

nezaměstnanosti

Měnová politika

zaměřena na: kontrolu množství peněz v ekonomice regulaci úrokové míry

Nástroje CB:- přímé- nepřímé

Expanzivní měnová politika

PAS

AD2

AD1

100

110

800 950 Reálný HDP

Účinek expanzivní měnové politiky na reálný HDP a cenovou hladinu

Přímé nástroje CB

Pravidla likvidity Limity úvěrů bank Limity úroků Povinné vklady

= adresné, administrativní, méně časté!

Nepřímé nástroje CB

1. Diskontní sazba + diskontní (refinanční) půjčky

2. Povinné minimální rezervy (PMR)

3. Operace na volném trhu

4. Kursové intervence

Diskontní sazba1. CB

diskontní sazby

OB

Omezení poptávky po úvěrech CB

OB

nabídky úvěrů

OB

úrokové sazby

klienti

poptávky po úvěrech

ekonomika

nabídky peněz

Míra inflace Tempo ek.růstu zaměstnanost Plat.bilance

Příliv kapitálu

Povinné minimální rezervy (PMR)1. CB

míry PMR

OB

úvěrové kapacity

OB

nabídky úvěrů

ekonomika

nabídky peněz

Míra inflace Tempo ek.růstu zaměstnanost Plat.bilance

žádný vliv

Operace na volném trhu1. CB

prodej státních CP

OB

úvěrové kapacity

OB

nabídky úvěrů

ekonomika

nabídky peněz

Míra inflace Tempo ek.růstu zaměstnanost Plat.bilance

příliv kapitálu

Inflace Inflace Deflace Desinflace Akcelerovaná inflace Stagflace Slumpflace

P…cenová hladina =

vážený průměr cen všech statků a služeb vyrobených v ekonomice, kde vahami jsou podíly jednotlivých statků nebo služeb na celkovém produktu!

Inflace = růst cenové hladiny, tj. růst CPI nebo deflátoru HDP!

Měření cenové hladiny a míry inflaceCPI…index spotřebitelských cen

CPI = P = pt qt-1 + pt qt-1 + …….+ pt qt-1

pt-1 qt-1 + pt-1 qt-1 + …….+ pt-1 qt-1

x100

1 1 2 2 n n

1 1 2 2 n n

…porovnává náklady na koš vybraných komodit v běžném a v základním období!

Implicitní cenový deflátor HDP

deflátor = P = pt qt + pt qt + …….+ pt qt

pt-1 qt + pt-1 qt + …….+ pt-1 qt

x100

1 1 2 2 n

1 1 2 2

…poměr nominálního důchodu běžného období k reálnému důchodu běžného období

n

n n

Základní rozdíly mezi deflátorem HDP a CPI:

Deflátor HDP …...cenový index všech statků a služeb

CPI….....cenový index vybraných statků a

služeb

Míra inflace π

= %-ní vyjádření růstu cenové hladiny!

π = CPI v obd. (t) - CPI v obd. (t – 1)

CPI v obd. (t – 1)

X 100

Typy inflace Mírná Pádivá Hyperinflace

Příčiny vzniku inflace

1. Inflace tažená poptávkou

AD

AD´

AS

P

P´

Q Q´

Poptávková inflace

Reálný HDP

Cenová hladina

2. Inflace tlačená náklady (nabídková – nákladová inflace)Cenová

hladina

Reálný HDP

AD

AS

AS´

Q´ Q

P

P´

Anticipovaná X neanticipovaná inflace Jestliže se očekávání ohledně inflace

ukáže jako správná, znamená to, že skutečná míra inflace a míra očekávané inflace se rovnají, pak je taková inflace anticipovaná (předvídaná)

Důsledky inflace

- pokles reálného důchodu- tlumí ekonomickou aktivitu- přerozděluje bohatství od věřitelů k

dlužníkům- prohlubuje ekonomickou nerovnováhu- způsobuje vznik dodatečných nákladů- vyvolává tlaky na změnu měnového kurzu- zvyšuje nejistotu v zahraničním obchodě

(proti přílivu kapitálu, dlouhod.investicím)

Protiinflační opatření restriktivní fiskální politika (omezení

stát.výdajů) restriktivní monetární politika (snížení tempa

růstu peněžní zásoby)

…..u poptávkové inflace!

. nástroje důchodové politiky (zmrazení mezd, dohody s odbory, mzdová regulace)

…..u nabídkové inflace!