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Presentación a inversionistas Julio 2017
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Esta presentación es para fines meramente informativos y contiene un resumen del prospecto preliminar presentado por Vista Oil & Gas, S.A. de C.V. ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) y a la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (“BMV”) el día [5] de junio de 2017, mismo que puede ser consultado en la página de internet de la BMV, www.bmv.com.mx. Cualquier interesado en el contenido de esta presentación deberá consultar y leer de manera integral el prospecto preliminar referido anteriormente, en especial la sección “Factores de Riesgo”. De presentarse una nueva versión del prospecto preliminar o si el prospecto definitivo es presentado(a) ante la CNBV o la BMV, la información contenida en dicho documento prevalecerá sobre y sustituirá la información contenida en esta presentación, por lo que cualquier inversionista deberá consultar y leer de manera integral dicha versión actualizada del prospecto preliminar o el prospecto definitivo antes de adquirir o vender valores, llevar a cabo cualquier inversión, tomar decisiones de inversión o recomendar inversiones a terceros en relación con los valores descritos en esta presentación. Esta presentación no constituye ni forma parte de una oferta pública de suscripción y pago o una oferta pública de adquisición de valores, mismas que únicamente podrán llevarse a cabo una vez que sean autorizadas conforme al marco legal aplicable. Para efectos de esta presentación, los términos “Vista”, “Vista Oil & Gas”, “Emisora”, “Compañía”, “nosotros” o “nuestra(o)” se refieren a Vista Oil & Gas, S.A.B. de C.V., y “Riverstone” se refiere tanto a “Riverstone Investment Group LLC”, una sociedad de responsabilidad limitada (limited liability company) del estado de Delaware, Estados Unidos de América, como a sus entidades afiliadas y fondos afiliados. Esta presentación ha sido preparada por Vista y no puede ser reproducida o distribuida a cualquier otra persona. Esta presentación puede contener información privada, secreta, confidencial y comercialmente sensible y por lo tanto queda prohibido que tanto la presentación, como la información que la misma contiene sea copiada, revelada o proporcionada total o parcialmente a terceros sin el consentimiento previo y por escrito de Vista. Ni esta presentación ni su contenido constituyen el sustento de un contrato o de un compromiso vinculante de cualquier naturaleza. Los receptores de esta presentación no deberán interpretar el contenido de la misma como asesoría legal, fiscal o recomendación de compra o de inversión, por lo que deberán consultar a sus propios asesores para tal efecto. Este documento contiene estimaciones y análisis subjetivos, así como aseveraciones. Cierta información contenida en la presente deriva, sin embargo, de fuentes preparadas por terceros. Si bien se considera que dicha información es confiable para efectos de la presente, no nos pronunciamos sobre, ni garantizamos o asumimos obligación expresa o implícita alguna con respecto a la suficiencia, precisión o fiabilidad de dicha información, ni de las aseveraciones, estimaciones y proyecciones contenidas en la presente; por otro lado, nada de lo contenido en esta presentación deberá ser considerado como una expectativa, promesa o pronunciamiento respecto de un desempeño pasado, presente o futuro. Ni Vista, Riverstone, sus respectivos directores, funcionarios, empleados, miembros, socios, accionistas, agentes o asesores se pronuncian sobre o garantizan la precisión de dicha información. Esta presentación contiene, y en las pláticas relacionadas con las mismas se podrán mencionar, “estimaciones futuras”. Las estimaciones futuras pueden consistir en información relacionada con resultados de operación potenciales o proyectados, así como una descripción de nuestros planes y estrategias de negocio. Dichas estimaciones futuras se identifican por el uso de palabras tales como “puede”, “podría”, “podrá”, “debe”, “debería”, “deberá”, “esperamos”, “planeamos”, “anticipamos”, “creemos”, “estimamos”, “se proyecta”, “predecimos”, “pretendemos”, “futuro”, “potencial”, “sugerido”, “objetivo”, “pronóstico”, “continuo”, y otras expresiones similares. Las estimaciones a futuro no son hechos históricos, y se basan en las expectativas, creencias, estimaciones, proyecciones actuales así como en varias suposiciones del equipo de administración, mismos que inherentemente por su naturaleza son inciertos y están fuera de nuestro control. Dichas expectativas, creencias, estimaciones y proyecciones se expresan sobre una base de buena fe y en el entendimiento de que el equipo de administración considera que existe un sustento razonable para los mismos. Sin embargo, no podemos asegurar que las expectativas, creencias, estimaciones y proyecciones del equipo de administración se realizarán, por lo que los resultados reales podrían diferir materialmente de lo que se expresa o se indica a manera de estimaciones futuras. Las declaraciones a futuro están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían provocar que el desempeño o resultado reales difieran materialmente de aquellos que se expresan a manera de estimaciones futuras. Las estimaciones futuras se limitan a la fecha en las que se pronuncian. Vista y Riverstone no asumen obligación alguna de actualizar estimaciones futuras para reflejar resultados reales, acontecimientos o circunstancias subsecuentes u otros cambios que afecten la información expresada en estimaciones futuras, salvo que y en la medida en que dicha actualización sea requerida en términos de la regulación aplicable. Cierta información de esta presentación se basa en pronósticos del equipo de administración y refleja las condiciones de mercado prevalecientes así como la visión de las mismas del equipo de administración a la fecha, todo lo cual se encuentra sujeto a cambios. Las estimaciones futuras en esta presentación podrán incluir, por ejemplo, declaraciones hipotéticas sobre: nuestra capacidad de seleccionar un negocio o negocios objetivos adecuados; nuestra capacidad para completar nuestra combinación inicial de negocios; nuestras expectativas en torno al desempeño del negocio o negocios objetivos; nuestro éxito en retener o reclutar, o realizar cambios requeridos en nuestro personal, funcionarios clave o directivos después de llevar a cabo nuestra combinación inicial de negocios; la forma en que nuestros funcionarios y directores destinen su tiempo a otros negocios y que potencialmente puedan surgir conflictos de interés con respecto a nuestro negocio o la aprobación de nuestra Combinación Inicial
de Negocios, como resultado de lo cual, recibirían reembolsos de gastos; nuestra capacidad potencial para obtener financiamiento adicional para completar nuestra combinación inicial de negocios; nuestro grupo de potenciales objetivos para negocios futuros; la capacidad de nuestros funcionarios y directores para generar una serie de potenciales oportunidades para la adquisición de empresas o negocios; la potencial liquidez y la venta de nuestros valores; la falta de un mercado secundario para nuestros valores; el destino de los fondos que no se encuentren en la cuenta de custodia o que se encuentren disponibles como rendimiento devengado del saldo de la cuenta de custodia; nuestro desempeño financiero con posterioridad a esta oferta. Ningún pronunciamiento respecto a tendencias o actividades pasadas deberá considerarse como una declaración de que dichas tendencias o actividades continuarán aconteciendo en el futuro. En consecuencia, no se debe confiar de manera indebida en dichas estimaciones. Ni Vista, Riverstone, y sus respectivas afiliadas, asesores o representantes, serán responsables (por negligencia o por cualquier otro motivo) en caso de pérdida o daños que se presenten con motivo del uso de este documento o su contenido, o que de cualquier otra manera se relacione con el mismo. Cualquier receptor de este documento, al momento de su recepción, reconoce que el contenido de esta presentación es meramente informativo y que no abarca ni pretende abarcar todo lo necesario para evaluar una inversión, y que no se basará en dicha información para comprar o vender valores, llevar a cabo una inversión, tomar una decisión de inversión o recomendar una inversión a un tercero, por lo que dichas personas renuncian a cualquier derecho al que pudieran ser titulares que derive de o se relacione con la información contenida en esta presentación. Muchas declaraciones y casos de estudio contenidos en esta presentación se relacionan a Riverstone o a ciertos de sus fondos afiliados. Una inversión en Vista Oil & Gas, S.A.B. de C.V. no constituye una inversión en Riverstone o cualesquiera de dichos fondos. Los resultados históricos de Riverstone o sus fondos no necesariamente son indicativos del desempeño futuro de Vista Oil & Gas, S.A.B. de C.V. Esta presentación no está dirigida a, o está destinada a distribuirse o usarse por, cualquier persona o entidad que sea ciudadano o residente en cualquier localidad, estado, país u otra jurisdicción donde dicha distribución o uso sean contrarios a la ley o donde se requiera de algún registro o licencia. Ni la CNBV, ni cualquier otra autoridad han aprobado o desaprobado la información contenida en esta presentación, así como su veracidad y suficiencia.
Límite de responsabilidad
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Vista: plataforma de inversión en energía Un vehículo diseñado para aprovechar oportunidades de E&P en Latinoamérica
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Vista – Compañía de adquisición listada con enfoque en Latinoamérica Una estructura de capital adecuada para ejecutar el plan de negocios con acceso a capital permanente
La experiencia operativa de un Director General especializado en exploración y producción (“E&P”) combinado con la
experiencia de inversión de uno de los administradores más grandes de capital privado enfocados en energía a nivel mundial
con el objetivo de aprovechar una ventana de oportunidad distintiva para adquirir y desarrollar activos en el sector de petróleo
y gas en Latinoamérica con mayor flexibilidad y acceso al capital que un vehículo de inversión tradicional
■ Administrador de capital privado enfocado en energía con uno de los portafolios más grandes del mundo
■ Más de US$35,000mm comprometido a más de 130 transacciones
■ Amplia experiencia operativa y de inversión, desarrollada a lo largo de múltiples ciclos de precios de commodities
■ Más de 17 años impulsando empresas de alto crecimiento con equipos gerenciales líderes en el sector
■ Uno de los fondos de energía más activos en México desde la Reforma Energética
■ 6 compañías de portafolio operando en el país ■ CKD de MX$12,500mm en 2015 para invertir
en energía convencional ■ Uno de los fondos de energía con mayor experiencia
global en compañías de adquisición listadas (“SPAC”) ■ 2 emisiones por un total de US$1,500mm
Riverstone
■ Triplicó el valor de capitalización de YPF S.A. (“YPF”), alcanzando los US$15,000mm(1)
■ YPF levantó más de US$8 mil millones en los mercados de capital locales e internacionales, con 30 emisiones por debajo del rendimiento soberano de Argentina
■ Ejecutó más de 20 transacciones de compraventa de empresas y activos en YPF con líderes de la industria como Apache, Chevron, Petronas, y Dow, por un valor total de más de US$4,000mm
■ Lideró la creación de Schlumberger Production Management (“SPM”), un importante segmento de crecimiento para Schlumberger Limited (“SLB”) a nivel global, alcanzando una producción de 235 Mbp/d
■ Trae consigo un equipo de administración experimentado, con historial probado trabajando juntos
Miguel Galuccio
(1) Bloomberg; Alcanzado el 7/30/2014.
Latham: add that we have six
portfolio companies to filings
Used same source as slide
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Started in 2000; confirm that 17 is
OK
Citi confirm statement source
about “most successful” SPAC
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Enfoque de crecimiento
Activos donde el administrador cuenta con conocimiento / experiencia operacional
Portafolio diversificado
Estrategia de adquisición
Estructura flexible, con
preferencia por realizar una
adquisición corporativa o de
otros activos
Propiedad total o parcial con
control (preferencia por rol
de operador)
Empresas / activos objetivo
que:
Son fundamentalmente
sólidos pero con
rendimientos inferiores a su
potencial
Están en un punto de
inflexión y requieren
experiencia de gestión y/o
capital
Puedan aprovechar la
amplia red y el conocimiento
del grupo promotor
Establecer una compañía
pública líder de petróleo y gas
que pueda convertirse en el
socio local de preferencia de la
región
Visión
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75
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723
2,868
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(Mbpe/d) (1)
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Enfoque operativo
Equipo y comunidad
Identificación de especialistas locales líderes en cada cuenca
Efectiva experiencia en la administración de riesgos operativos y gerenciales
Administración de activos
Modelo de operación especifico para cada situación
Administración dinámica del portafolio y ágil toma de decisiones
Tecnología
Asociación con proveedores de servicios para acelerar el acceso a la tecnología de punta
3
Fuente: Reportes de las compañías. (1) Cifras de Pemex al 4Q16 and y otros números al 3Q16. (2) Posición objetivo en el mercado. Solo con fines ilustrativos. (3) Excluye los campos Rubiales y Piriri, que fueron devueltos a Ecopetrol el 30 de Junio del 2016 cuándo se expiraron los contratos.
Creación de un líder latinoamericano de petróleo y gas Una empresa independiente de petróleo y gas de nueva generación
Enfoque amplio en la adquisición inicial para maximizar los retornos ajustados por riesgo y crear una plataforma para el crecimiento futuro
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Apertura del sector de petróleo y gas por parte del Gobierno
Base de recursos material, masiva y subdesarrollada
Necesidad urgente de inversión extranjera y nuevos jugadores
Factores determinantes
Diferenciación del equipo de administración de Vista
Amplia red y credibilidad entre los principales jugadores de la industria para facilitar el acceso a transacciones
Disponibilidad de capital y rápida toma de decisiones para aumentar el interés de los vendedores
Fuerte historial en ejecuciones exitosas de transacciones complejas a lo largo de la región
Profunda experiencia operativa en activos clave y acceso a especialistas locales líderes en cada cuenca para reducir significativamente el riesgo de ejecución
Relaciones estratégicas con proveedores de servicios para aprovechar la presencia de operadores y acelerar la entrada al mercado
Reputación y experiencia para atraer socios internacionales como “socio local de preferencia” en la región
Experiencia de primera mano tratando con una administración compleja de partes interesadas
Reconocimiento de mercado dada la experiencia previa gestionando una compañía pública de alto perfil
Normalización macroeconómica con necesidad de sustituir
importaciones energéticas caras
Desarrollo de Vaca Muerta como una formación de shale de clase
mundial
Operadores actuales buscando asociaciones para atraer capital de
crecimiento y mejores prácticas técnicas
Marco regulatorio estable y un ambiente relativamente amigable
para los inversionistas
Compañías sub-capitalizadas con activos de alta calidad pueden
servir como una plataforma de crecimiento regional
Mercado fragmentado con potencial para ganar escala
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Oportunidad de inversión en Latinoamérica Factores determinantes y de diferenciación
Cambios al marco regulatorio para atraer inversiones
independientes de Petrobras
La Agencia Nacional do Petróleo (“ANP”) está en proceso de lanzar
nuevas rondas de licitación y Petrobras está empujando su
programa de desinversión
Compañías con necesidades de capital para crecer
Méxic
o
Arg
en
tin
a
Co
lom
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B
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Se espera que las estructuras de mercado cambien radicalmente en la siguiente década con una menor dependencia en compañías petroleras nacionales y el surgimiento de nuevos jugadores
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13.0 10.8
2.4 2.3
2.9
2.2
2.2 0.9
15.9
13.0
4.6 3.2
Petróleo Gas natural
(MMMbpe)
4,711 3,550
1,664 1,297
647 1,207
1,910 2,941
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
México Argentina Colombia Brasil
(Mbpe/d)
(1) BP Statistical Review of World Energy / junio 2016.
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Vista pretende ser la entidad adecuada para canalizar inversiones de capital internacional hacia la región
Capacidad para acceder a tecnología de vanguardia a través de alianzas estratégicas con proveedores de servicio
El Equipo de Administración y Riverstone tienen los contactos, la reputación y el liderazgo para atraer talento de clase mundial a la región
El capital, la tecnología y el talento son clave para aprovechar las oportunidades de la industria energética en la región
Los gobiernos están adoptando cada vez más reformas económicas y sectoriales para fortalecer los ingresos fiscales e incentivar la inversión extranjera
Fuerte necesidad de aumentar la producción nacional de petróleo y gas para equilibrar la matriz energética
Cambios positivos en los fundamentos
Petróleo y gas en Latinoamérica – ¿por qué ahora? Ventana de oportunidad atractiva para adquisiciones
La dinámica regional, la experiencia del equipo de Vista y un vehículo público con potencial para realizar adquisiciones soportan la tesis de inversión
Activos valiosos disponibles ya que el ciclo de precios ha obligado a empresas sub-capitalizadas a optimizar su portafolio y vender activos secundarios
Menor competencia por activos en comparación con otras geografías
El precio del gas doméstico está soportado por la alta paridad de importaciones (GNL)
Reservas probadas de petróleo y gas natural(1) Producción de petróleo y gas natural(1)
Recursos significativos disponibles para inversionistas
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Tesis de inversión Fuerte combinación de capacidades y oportunidad de mercado para crear valor para los inversionistas
Ventana de oportunidad atractiva para adquirir activos de clase mundial en una región con abundantes recursos, históricamente sub-capitalizados y ahora con mayor apertura a inversionistas
Conjunto de oportunidades atractivas y ejecutables conocidas por el Equipo de Administración a través de su experiencia operativa en la región
Equipo de Administración altamente experimentado con un fuerte historial de operación y creación de valor habiendo trabajado juntos
Promotor financiero de primer nivel con amplio historial especializado en la industria energética, experiencia importante en compañías de adquisición listadas y presencia significativa en la región
Una compañía de adquisición listada es un vehículo adecuado para crear una compañía pública latinoamericana líder del sector de petróleo y gas
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Miguel Galuccio
Presidente del
Consejo de
Administración y
Director General
25 años de experiencia en el sector energético a lo largo de cinco continentes (petróleo y gas integrado y servicios)
Ex Presidente y Director General de YPF y Presidente de Schlumberger SPM/IPM(1)
Anteriormente fue Director General de Geomercado para México y Centroamérica en Schlumberger
Experiencia previa con YPF International y Maxus Energy en Argentina y el sureste Asiático
Ingeniero en Petróleo del lnstituto Tecnológico de Buenos Aires en Argentina
Pablo
Vera Pinto
Director de
Finanzas
Más de 15 años de experiencia en el desarrollo de negocios internacionales, consultoría y banca de inversión
Anteriormente fue Director de Desarrollo de Negocios en YPF Argentina
Fue miembro de los consejos de administración de la compañía de fertilizantes Profertil (Agrium-YPF), de la compañía generadora de energía Central Dock Sud S.A. (Enel-YPF) y de la compañía distribuidora de gas Metrogas S.A. (YPF, adquirida por British Gas)
Experiencia previa en grupo inversor regional en Sudamérica donde participó de la gestión operativa y financiera de empresas controladas como Gerente de Restructuración, Director de Finanzas y Director General, y en consultoría estratégica en McKinsey & Company en Europa y en banca de inversión en Credit Suisse en Nueva York
MBA INSEAD y Economista de la Unviersidad Torcuato Di Tella de Buenos Aires
Juan
Garoby
Director de
Operaciones
Más de 20 años de experiencia en exploración y producción y servicios petroleros
Anteriormente, Vicepresidente Interino de exploración y producción de YPF, Director del área de Perforación y Terminaciones, Director de No-convencional (operaciones shale y tight) en YPF
Ex Presidente de YPF Servicios Petroleros S.A. (empresa contratista de equipos de perforación de YPF)
Experiencia previa con Baker Hughes Inc. (Brasil, Venezuela, Perú y Ecuador) y Schlumberger Ltd. (Europa y África)
Ingeniero en Petróleo del lnstituto Tecnológico de Buenos Aires en Argentina
Alejandro
Cherñacov
Director de
Relación con
Inversionistas
Más de 10 años de experiencia en la estrategia de exploración y producción en Latinoamérica, administrador de portafolio y relación con inversionistas
Anteriormente fue Director de Finanzas de una compañía de exploración y producción de pequeña capitalización listada en Canadá
Experiencia previa como Gerente de Relación con Inversionistas y encargado del portafolio de proyectos exploración y producción en YPF Argentina
Maestría en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, Certificado Profesional de Administración de Riesgos y Planeación Estratégica de la Universidad de Stanford; Licenciado en Economía de la Universidad de Buenos Aires
Equipo de administración Sólido historial trabajando como equipo
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(1) Schlumberger Production Management y Schlumberger Integrated Project Management, ambos segmentos de negocio de Schlumberger Ltd.
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Contribuyó activamente en el diseño e implementación de las reformas estructurales del mercado energético argentino
incluyendo el desarrollo y la implementación de un esquema de incentivos de precios de gas, precios de soporte para el crudo
doméstico, la enmienda de la Ley Federal de Hidrocarburos y el incremento de la producción y reservas
Estableció las bases para el desarrollo económico de Vaca Muerta :
– Perforación de más de 500 pozos (90% de la actividad de Vaca Muerta)
– Reducción de los costos de perforación horizontal de más de 47% a US$8mm por pozo horizontal
– Alcanzó una producción de 50,000 bpe/d (mayor desarrollo económico de shale fuera de Norteamérica)
Triplicó el precio de la acción en los primeros 24 meses
Aumentó la producción de YPF en más de 100 Mbpe/d para llegar a 580 Mbpe/d
Logró un crecimiento en el EBITDA de 45% para llegar a más de US$5 mil millones
Aumentó la actividad de perforación de 25 a 74 equipos de perforación activos manteniendo índices de seguridad de clase mundial
Logró un crecimiento de reservas de 25% alcanzando más de 1,200 MMbpe
Liderazgo estratégico
con un impacto visible
Fuerte desempeño financiero y operacional
Habilidad para atraer talento
y originar transacciones
Cerró más de 20 transacciones con un valor total de más de US$4 mil millones incluyendo la adquisición de Apache Argentina (US$800mm) y los acuerdos de asociación (JVs) de shale Vaca Muerta con Chevron (US$1,400mm), Petronas (US$550mm), y Dow Chemical (US$180mm)
Levantó más de US$8 mil millones de mercados internacionales y locales con más de 30 emisiones de nuevos bonos entre 2012 y 2016 (con rendimientos menores al comparable soberano de Argentina). Esto representó más del 90% de todas las emisiones internacionales de Argentina durante el periodo
Más de 20 analistas bursátiles de prestigio cubrieron la acción de YPF: el equipo de Relaciones con Inversionistas de YPF fue seleccionado como el número 2 de relación con inversionistas del sector Latinoamericano de petróleo y gas por Institutional Investor
Esfuerzo exitoso en
desarrollo de negocio,
fusiones y adquisiciones y mercados de
capitales
Dirigió una organización compleja e integrada con más de 20,000 trabajadores directos
Promovió el reclutamiento de directivos de la más alta calidad para posiciones clave e implementó iniciativas de administración de talento de talla global
El Sr. Galuccio fue elegido como el Mejor CEO de Argentina en el 2014 según una encuesta realizada por PWC, y CEO del Año de Latinoamérica en el 2014 en los premios BRAVO Latin Trade
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Historial del equipo administrativo en YPF El Sr. Galuccio dirigió una transformación notable en un escenario complejo
Décadas de experiencia en posiciones de liderazgo dentro del sector de petróleo y gas entregando consistentemente resultados notables
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Experiencia de Miguel Galuccio en Schlumberger Líder de negocios de alto crecimiento y transformacional
Más de 12 años en varias posiciones de liderazgo, incluyendo la presidencia de IPM y SPM, al igual que Director General de Geomercado para México y Centro América
Bajo su liderazgo, la compañía logró conceptualizar e implementar varias iniciativas estratégicas con impactos duraderos
– Lideró la creación de SPM, que actualmente es una parte importante del plan de crecimiento de SLB, con una producción de 235 Mbpe/d a nivel mundial
– Encabezó el negocio de Schlumberger en México, reposicionando la relación de la compañía con Pemex
Llevó a IPM a convertirse en un estándar de excelencia operacional en el sector de servicio petroleros
– Ejecutó varios proyectos complejos en cinco continentes y bajo condiciones extremadamente complejas (por ejemplo, el re-ingreso a Iraq, operaciones en Rusia y en Argelia)
Desarrolló nuevos modelos de negocio integrando servicios con rendimientos y riesgos similares a exploración y producción bajo SPM
– Proyectos de Burgos, Chicontepec, Alianza y Mesozoico con PEMEX, perforación de más de 2,000 pozos en 8 años
– Proyecto Casabe con Ecopetrol; triplicó la producción en 5 años
– Contrato de Shushufindi con Petroamazonas (Ecuador): operado por SPM, en asociación con la empresa de exploración y producción Tecpetrol (Grupo Techint) y la firma de capital privado KKR; duplicaron la producción en 4 años
– Proyecto de shale gas de Barnett (Texas) y el proyecto de shale oil de Bakken (North Dakota)
– Otros proyectos en China, Rumania y Malasia
Líder de pensamiento estratégico
Ejecución enfocada y orientada a resultados
Administró organizaciones globales de rápido crecimiento con más de 6,300 empleados en 55 proyectos en seis regiones
– Creó soluciones creativas con impacto financiero significativo motivando equipos y fomentando una actitud proactiva en más de 1,500 ingenieros y geólogos
Desarrolló una amplia red global en la industria del petróleo y gas – Relaciones sólidas con Directores Generales de empresas globales, independientes y compañías
nacionales de petróleo
Capacidad de captar talento
y generar contactos
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Promotor: Riverstone Holdings Uno de los fondos de capital privado más grande enfocado en energía
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2000: Fundada por David Leuschen y Pierre Lapeyre para asociarse con equipos de gestión de la industria energética para invertir en oportunidades de inversión dinámicas y de creciente y para generar retornos atractivos ajustados al riesgo
Hoy: Uno de los fondos de capital privado más grandes del mundo enfocados exclusivamente a la industria energética, con más de US$35,700 millones levantados desde su creación en nueve fondos privados (Global Energy y Power Funds I-VI, Renewable Energy Funds I-II, Riverstone Credit Partners I) y otros vehículos relacionados
− Fuerte trayectoria enfocada en energía a través de toda la cadena de valor energético y estructura de capital
− US$35,000mm comprometidos en más de 130 transacciones en más de 11 países(1)
− La escala en toda la cadena de valor proporciona acceso a un flujo de información sustancial y una visión crítica de la dinámica del sector energético, lo que resulta en ventajas competitivas sostenibles
Amplio y experimentado equipo de expertos en energía
− Más de 100 profesionales, incluyendo 47 inversionistas profesionales, operando desde oficinas en Nueva York, Houston, Londres y Ciudad de México
− El equipo de inversión acumula más de 600 años de experiencia colectiva en la industria energética con una combinación sinergística de experiencia operativa y en inversiones desarrollada a lo largo de numerosos ciclos de commodities
Exploración y producción de petróleo y gas natural
Uno de los mayores inversionistas de capital privado en E&P, con presencia significativa en América del Norte, Canadá y el Golfo de México
Presencia activa en todas las mayores cuencas de EE.UU. incluyendo las “Big Five” regiones terrestres de shale o tight oil / gas: la Northeast (Marcellus, Utica), Southeast (Haynesville, Bossier, Fayetteville), Mid-Con (Mississippian, Woodford, Antrim), Texas (Eagle Ford, Barnett, Permian), y la Rockies / Great Plains (Bakken, Niobrara)
Presencia en México a través de tres compañías de portafolio con bloques ya adjudicados, desde la histórica reforma energética
Infraestructura para el almacenamiento y transporte de hidrocarburos
Responsables por el desarrollo y operación de una red de de aproximadamente 100,000 millas de sistemas de ductos de hidrocarburos y activos representando 275 MMbbl de capacidad de almacenamiento
Impulsó la creación de seis MLPs e hizo público a uno de los primeros Administradores de MLPs a través de un IPO (Magellan); uno de los mayores LBOs en el sector de Midstream a la fecha (Kinder Morgan)
Manufactura de equipo y prestación de mantenimiento y servicio para la industria energética global
21 plataformas de servicio y manufactura con más de 20,000 personas otorgando servicios a una base de clientes global
Enfocada en mitigar los efectos de los ciclos: desarrollar compañías con servicios de manufactura únicos cuyo mercado objetivo está más alineado a producción que a exploración
61 Inversiones US$18,200mm
23 Inversiones US$6,300mm
21 Inversiones US$4,100mm
Inversiones(2) Sector Descripción
Nota: Información a marzo 2017, a menos que se indique algo distinto. Nuestro desempeño pasado no asegura resultados futuros. (1) Incluye Global Energy and Power Funds, Renewable Energy Funds I y II, coinversiones y REL. Excluye inversiones de la nueva plataforma de crédito dada la naturaleza dinámica del portafolio de crédito. (2) Indica el número de inversiones y el capital total comprometido.
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
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Presente desde el inicio de la Reforma Energética Riverstone ha estado involucrado en las oportunidades emergentes de energía del país
11
g
Sierra Oil & Gas se ha posicionado como uno de los jugadores locales más activos desde la reforma energética, habiéndose adjudicado 5 bloques marítimos hasta la fecha y convirtiéndose en la tercera compañía privada de exploración y producción más grande del país en términos de superficie neta con 560 mil acres
Talos Energy se asoció con Sierra Oil & Gas y Premier Oil como operador en el consorcio ganador que obtuvo dos bloques de exploración de aguas someras en la Ronda 1.1, siendo estas las primeras concesiones otorgadas desde 1938 en México. Uno de estos bloques ya ha dado lugar a un gran descubrimiento llamado Zama, anunciado por los miembros del consorcio en Julio 2017
Fieldwood Energy se asoció con PetroBal (dirigida por el ex Director General de PEMEX Exploración y Producción) y recibió un bloque de desarrollo de aguas someras durante la Ronda 1.2
Sierra Oil & Gas participó en dos consorcios ganadores adicionales para dos bloques de exploración y producción marítimos durante la ronda 1.4 en sociedad con Petronas, Murphy Oil Corp. y Ophir Energy
Levantó uno de los primeros fondos de capital privado en México enfocado en energía convencional por MX$12,500mm con fondos de las Afores
Compañía del portafolio Sector
Cap
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do
Avant Energy es una empresa de recién creación enfocada al desarrollo, construcción y operación de infraestructura para los sectores de petróleo, gas natural, productos refinados y electricidad del país
Sierra está desarrollando conjuntamente con TransCanada (operador) y Grupo TMM un proyecto integrado de importación de productos refinados, una terminal marítima, un centro de distribución y un gasoducto por US$800mm
TrailStone es una empresa con presencia global de commodities y logística activa en los sectores de líquidos, generación de electricidad, transporte de gas, minería y agricultura, y cuya actividad en México a la fecha ha estado enfocada en la region del norte del país
Pattern Energy formó una asociación con Cemex Energía, uno de los desarrolladores de energía renovable más importantes en México, para desarrollar y construir un portafolio de al menos 1GW de proyectos renovables en cinco años
En
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M
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rod
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Descripción de las principales actividades
Riverstone CKD ‘15
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Socio de Riverstone basado en la oficina de Nueva York y responsable del desarrollo de negocios dentro de la firma
Previo a unirse a Riverstone en 2011, el señor Ryan trabajaba para Gleacher & Company y Gleacher Partners en Londres y Nueva York, más recientemente como Managing
Director y Co-Head de Banca de Inversión
Actualmente se desempeña como miembro del comité de inversión de Riverstone Credit Partners y como Consejero en Riverstone Energy Limited, HES International y Trailstone
El señor Ryan se graduó en la Facultad de Derecho de la Universidad de Dublin, Trinity College
12
Consejo de Administración compuesto por profesionales de calidad mundial Sólido gobierno corporativo, mayoría de Consejeros Independientes
Check updated farm out
Schedule, blocks and dates
Kenneth Ryan
Consejero por parte de
Riverstone
Susan L. Segal
Consejero independiente
Anthony Lim
Consejero independiente
Mark Bly
Consejero independiente
La señora Segal fue elegida Presidente y Directora General de Americas Society / Council of the Americas en 2003, después de haber trabajado en el sector privado en
Latinoamérica y otros mercados emergentes durante más de 30 años
Antes de la designación en su puesto actual, fue socia de Chase Capital Partners / JPMorgan Partners con foco en private equity en Latinoamérica y pionera en inversiones de
venture capital en la región
La señora Segal es miembro del Consejo de Americas Society / Council of the Americas, la Fundación Tinker, Scotiabank y Mercado Libre y Presidente del Consejo de
Scotiabank USA
Se graduó en la Universidad Sarah Lawrence College y recibió un MBA en la Universidad de Columbia, en los Estados Unidos
El señor Lim es un Asesor a GIC Private Limited, donde previamente ocupó el cargo de Director y Presidente para América y antes de su asignación a los Estados Unidos en
2009, fue Presidente de GIC Londres por once años
Antes de unirse a GIC, fue Director General en Bankers Trust Company y ocupó varios puestos de alto nivel
Actualmente sirve como un miembro del Consejo de Asesoría Global de Teach for All, una organización dedicada a educación global. El señor Lim es un Miembro Fundador del
Consejo de Asesoría Global del Centro Woodrow Wilson
Adicionalmente, servía en el Consejo de Asesoría Experta y el Comité de Supervisión de Administración de Activos de Clientes Externos de la Tesorería del Banco Mundial y fue
miembro del Consejo de Estándares de Fondos de Cobertura (hedge funds) de 2007 a 2016
Se graduó de la Universidad Nacional de Singapur y completó el Programa de Alta Dirección en Harvard Business School
El señor Bly tiene más de 30 años de experiencia en la industria de petróleo y gas y ha ocupado varias posiciones ejecutivas en BP. Su último rol dentro de la compañía fue el de
Vicepresidente Ejecutivo de Seguridad y Riesgo Operacional
Formó parte del Equipo Ejecutivo de E&P de BP, a cargo de monitorear un portafolio internacional con unidades en Angola, Trinidad, Egipto, Algeria y el Golfo de México
El señor Bly lidero la investigación interna del incidente de Deep Water Horizon en 2010, y ha sido el autor del “Bly Report” que definió el entendimiento de este evento por parte
de la industria y represento la fundación del nuevo programa de organización y prácticas de perforación global dentro de BP
El señor Bly recibió su master en Ingeniería Estructural en la Universidad de California, Berkeley, y una carrera en Ingeniería Civil en la universidad de California, Davis
Miguel Galuccio
Presidente del Consejo
Favor de referirse a la página 7 para la información biográfica del Sr. Galuccio
Mauricio Doehner Cobián
Consejero independiente
Vicepresidente Ejecutivo de Asuntos Corporativos y Administración de Riesgos Empresariales de CEMEX desde Mayo 2014
El señor Doehner ingresó a CEMEX en 1996 y ha ocupado diversos cargos ejecutivos en áreas como Planeación Estratégica y Administración de Riesgos Empresariales para
Europa, Asia, Medio Oriente, Sudamérica y México
Además, trabajo en la Presidencia de la República de México encabezando relaciones con el público mexicano, incluyendo temas diversos como reformas gubernamentales y el
presupuesto nacional
Es Licenciado en Economía, egresado del Tecnológico de Monterrey, con Maestría en Administración de Empresas del IESE / IPADE, y tiene un Certificado Profesional en
Inteligencia Competitiva por la FULD Academy of Competitive Intelligence en Boston, Massachusetts
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
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Cuenca
geológica
Producción
acumulada 1P 3P
Recursos
prospectivos
Sureste 46.3 8.9 18.1 14.5
Tampico Misantla 7.2 0.9 6.7 37.3
Burgos 2.3 0.2 0.6 14.0
Veracruz 0.8 0.2 0.2 2.0
Sabinas 0.1 – 0.1 14.3
Otras (3) – – – 3.0
Aguas
profundas– 0.1 0.5 27.8
Total México 56.8 10.2 26.1 112.8
Total Pemex 56.8 9.6 22.2 25.9
Resto de las
oportunidades– 0.6 3.9 86.9
Reservas
Fuente: Pemex Reservas de Hidrocarburos de México a enero 1, 2015, Pemex Newest Opportunities, Pemex Presentación de Inversionistas febrero 1, 2017 y Plan Quinquenal de Licitaciones para la Exploración y Extracción de Hidrocarburos 2015-2019, 2017. (1) Secretaría de Energía (“SENER”), EIA y Comisión Nacional de Hidrocarburos (“CNH”). (2) Reporte Anual Chevron 2016. (3) Incluye Plataforma de Yucatán y Cinturón Plegado de Chiapas.
Exploración
13
Oportunidades de E&P en diferentes cuencas(1)
(MMMbpe) Reservas probadas en estas cuencas son similares a las reservas probadas globales de Chevron(2)
Recursos relevantes en México abiertos a inversionistas Cambios regulatorios están abriendo el sector de petróleo y gas a la inversión privada
Pemex con necesidad de inversión, acceso a tecnología y conocimiento técnico
Base de recursos sustancialmente sub-invertida debido a los pocos jugadores del sector
Reservas materiales no explotadas con potencial significativo(1)
La histórica reforma constitucional promulgada en 2013, abrió el sector a inversión privada por primera vez en 78 años
La reforma busca maximizar el crecimiento de la producción de petróleo y gas y los ingresos fiscales para reforzar el presupuesto gubernamental
Adicionalmente, la reforma busca transformar a Pemex en una empresa estatal más productiva y eficiente
La reforma energética es una prioridad del gobierno(1) Producción y desarrollo
Formación de shale Eagle Ford
Check updated farm out
Schedule, blocks and dates
Farm-out Trión BHP Billiton / PEMEX: 60% / 40% Reservas 3P: 485 MMbpe
Diciembre 2016
Farm-out Ayín-Batsil Reservas 3P: 297MMbpe
Octubre 2017
Ronda 2.1 Asignación de 10 de 15
bloques de aguas someras ofrecidos
Junio 2017
Ronda Cero Asignaciones directas
de Pemex
2014
Ronda Uno 39 bloques adjudicados Comienzo de la migración de contratos 2 bloques con 22 contratos
2015
Farm-outs Ogarrio y Cárdenas-Mora Reservas 3P: 148MMbpe
Octubre 2017
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R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
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0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Terrestre actualesMEX
Desempeño agresivo Mejor de su clase Desempeño agresivo+ EOR
Mejor de su clase +EOR avanzados
Optimización de producción Recuperación secundaria Recuperación terciaria
Volúmenes de petróleo recuperables a través de recuperación secundaria y terciaria
Ciclo de vida típico de un campo petrolífero
14
La experiencia del equipo directivo en la reactivación de campos petrolíferos es aplicable a México
10 años 5 años Tiempo
Producción diaria
Meseta Cima
Declive
El ciclo de vida típico está compuesto por tres fases: crecimiento de la producción, estabilización y declive
La optimización de la fase de declive requiere un entendimiento profundo de los diferentes mecanismos de recuperación involucrados
A. Optimización de producción
B. Recuperación secundaria
C. Enhanced Oil Recovery o recuperación terciaria (EOR)
Existe un potencial significativo para un aumento de las reservas mediante la mejora de los factores de recuperación
Un aumento de 1% en el factor de recuperación representaría un volumen de ~1.6 MMMbbl (equivalente a más de 2 años de la producción total de petróleo en México)
Facto
res d
e r
ecupera
ció
n
(1) Cálculos basados en información de la Comisión Nacional de Hidrocarburos (Volumen original, reservas y producción acumulada de hidrocarburos al 1ro. de enero de 2016). (2) Asociación Regional de Empresas del Sector Petróleo, Gas y Biocombustibles en Latinoamérica y el Caribe, http://media.arpel2011.clk.com.uy/conf2015/ppt/35.pdf.
(1)
(2) (2) (2)
A
B
C A
B
C
Oportunidades en campos petrolíferos en México Importante potencial para incrementar los factores de recuperación
Refe
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Elemento crítico en la estrategia de crecimiento de Pemex para atraer inversión y experiencia; posiciona a Vista como un fuerte socio potencial
Farm-outs: oportunidades para asociarse con Pemex(1)
15
Tierra Blanca, San Andres
Amatitlán
Miahuapan
Pitepec
Humapa
Soledad
Cuervito, Fronterizo
Pirineo
Monclova
Carrizo
Migración de contratos de servicio a E&P(3)
2d
o b
loq
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de
mig
rac
ión
Futuras rondas de licitación de la CNH(4)
69 bloques terrestres y de aguas someras, con más de 12,276 MMbpe en recursos prospectivos
55 bloques terrestres, con más de 7,620 MMbpe en recursos prospectivos
R
on
das 3
y 4
15 bloques de aguas someras a través de contratos de producción compartida con más de 1,587 MMbpe de recursos prospectivos tanto de gas natural como de crudo liviano y pesado(5)
12 bloques terrestres a través de contratos de licitación con más de 640 MMbpe de recursos prospectivos de gas natural y crudo(6)
14 bloques terrestres a través de contratos de licitación con más de 250 MMbpe de recursos prospectivos tanto de crudo liviano como de gas natural(7)
Ro
nd
a 2
(1) Presentación PEMEX “Investor Day New York presentation”. (2) Agosto 2015. (3) Presentación Pemex “Mexico: Newest Opportunities & Opening the Gulf of Mexico”. (4) Plan Quinquenal de Licitaciones para la Exploración y Extracción de Hidrocarburos 2015-2019. (5) SENER convocatoria julio 2016. (6) SENER convocatoria agosto 2016. (7) SENER convocatoria noviembre 2016. (8) CNH y SENER.
2.1
2.2
2.3
3
4
México presenta múltiples oportunidades ejecutables Diferentes posibilidades para aprovechar la reciente apertura del sector
1 2
1e
r b
loq
ue
de
mig
rac
ión
Misión
Santuario, Magallanes and Arenque
Panuco
Ebano and Miquetla
Altamira
Olmos
Nejo
Diferentes perfiles de riesgo-retorno y mayores requerimientos de capital deberían generar oportunidades de adquisiciones
Potencial crecimiento significativo de las rondas de licitación futuras
3
Proyecto Área km2
Producción de gas
(MMpc/d)
Ayatsil-Tekel-Utsil 142 0 403 8.3 5 750 855 1 Aguas
profundas Petróleo Pesado
461 557 600 1.9 71 691 728 100 Samaria, Ogarrio, Cárdenas-Mora,
Rodador
Maduro terrestre
Reservas 2015 MMbpe
Producción acumulada
MMbpe 1P 2P 3P
Inversión USD
$mmm
Producción de petróleo
(Mbbl/d)
Bolontikú-Sinán Ek-Balam
Aguas someras
217 631 338 4.5 75 770 842 100
89 0 0 6.1 0 Kunah - Piklis 296 410 0 Aguas
profundas Gas
131 0 0 19.3 0 0 1,007 0 Maximino
Trión-Exploratus
Aguas profundas
Petróleo
1,096 0 46 NA 0 Ayin-Batsil(8) 123 297 0 Aguas
someras
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
1,115
802
665 573
China Argentina USA Canada
75
58
32 27
Rusia USA China Argentina
Formación shale de Vaca Muerta en Argentina Oportunidad de inversión comparable en escala y calidad a las cuencas de shale en EU
16
(1) Wood Mackenzie. (2) Wood Mackenzie. (3) Recursos técnicamente recuperables, EIA reporte de “shale”.
Formación de Vaca Muerta(1) Características de Vaca Muerta(2)
Potencial global de Argentina en shale(3)
(MMMbbl) (Tpc)
(Kboe/d)
#4 en petróleo de shale #2 en gas de shale
Cambios a la Ley de Hidrocarburos en el 2014 establecen condiciones fiscales competitivas específicas al shale (un plazo de 35 años de concesión con regalías fijas de 12%)
Vaca Muerta Eagle Ford
4.5 5.5 2.55
41 172 30 - 450
0,96 0,48 0,82
~13,390,000 ~8,617,000 ~9,724,000
Contenido orgánico total promedio (%)
Espesor neto promedio (metros)
Gradiente de presión promedio (psi/pie)
Área bruta* (‘000s de acres)
Producción 2016 (Mbpe/d) 1,624 1,130 52
* Área bruta puede incluir superficie no prospectiva
Wolfcamp (Permian)
Wet Gas
Neuquén
Gas Seco
Gas Húmedo
Petróleo Liviano
Petróleo
Neuquén
Argentina
Mendoza
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
13.7
8.2
2015 2016
(En millones de USD)
4 16
59
160
185
148
119
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Vertical Horizontal
Costo de pozos horizontales en Loma Campana(3)
Cambio a perforación horizontal fue clave para el éxito(1)
Evolución de actividad en Vaca Muerta Las inversiones de los últimos 4 años han disminuido el riesgo de desarrollo
17
(1) Ministerio de Energía de Argentina. (2) Ministerio de Energía de Argentina, concesiones productoras de shale y petróleo (Loma Campana, El Orejano, La Amarga Chica). (3) YPF reporte anual 2016. (4) Wood Mackenzie.
Más de 700 pozos perforados a la fecha
Vaca Muerta alcanzando la productividad de las principales cuencas estadounidenses(4)
Vaca Muerta Wolfcamp
Sólo sub-formaciones con 5-25% de contenido de gas
Eagle Ford
Vaca Muerta ventana de petróleo EUR (bpe / pies de lateral)
(EUR (bpe / pies de longitud lateral))
94 110
125
145
104 85 84 78
47
VM
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tan
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Ca
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orm
(Número de pozos)
Producción bruta de petróleo y gas shale(2)
0.2 4.0
40.9
48.4
61.8 65.8
Dic' 12 Dic' 13 Dic' 14 Dic' 15 Dic' 16 May' 17
(Kbpe/d)
Aprox. -40%
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
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R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
$27,779
$16,581
$25,075 $26,288
$3,477 $3,277 $1,650
$6,633
2014 2015 2016 2017
Permian Vaca Muerta
Petróleo Gas Condensado
15
5 6 3 4 3 4 2 3 1 – –
11
5 2 3 2 2 1 3 1
2 1 1
No operadas Operadas
60
80
100
120
140
160
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Producción Importación
Costo de adquisición en Vaca Muerta vs. EE.UU.(2) Costos de desarrollo competitivos(1)
Vaca Muerta se encuentra en un punto de inflexión Tiempo de invertir
18
(1) Wood Mackenzie. (2) Reportes de la compañía y comunicados de prensa. Permian ajustado por valor de producción a $35,000 / bpe/d. Vaca Muerta en 2017 incluye 2 transacciones anunciadas y no cerradas, Shell y Schlumberger con YPF (YPF
comunicados de prensa). (3) Ministerio de Energía de Argentina, Enargas y Enarsa. (4) Nota: Wood Mackenzie, propietarios privados selectos de acres en Vaca Muerta, no incluye GyP de Neuquén. Información a marzo 31 de 2017. Refleja las concesiones y permisos de exploración que incluyen la superficie
cubierta por la formación Vaca Muerta, puede incluir la superficie que es comercialmente inviable.
Producción doméstica de gas natural insuficiente(3) Concesiones operadas y no operadas en Vaca Muerta(4)
Se están implementando eficiencias adicionales con el apoyo del gobierno y sindicatos
Aún es posible entrar a precios atractivos
La paridad de importación de GNL apoya los altos precios del gas doméstico (actualmente en 5.0 - 7.5 US$ / MMBTU) Importantes áreas de concesión proporcionan materialidad
para las oportunidades
(En USD)
Importante potencial adicional aún alcanzable mediante pozos horizontales más largos y con más fracturas, siguiendo la tecnología y las prácticas operativas de EE.UU.
(Precio promedio ajustado en USD / acre neta)
$36.1/bpe $3.1/mpc
$39.0/bpe
Total
26
10 8
6 6 5 5 5 4 3
1 1
(MMm3/d) (Número de concesiones)
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
75
45 41
26 22 21 21
18 14 13
8 8 4 3 1 1
19
El mercado y las oportunidades de Colombia Perspectivas atractivas para participantes con capital disponible
Adquisición de o asociación con un operador existente(2)
1
Procesos de licitación de Ecopetrol(4)
Adquisición de activos de operadores establecidos
En 2016, Ecopetrol inició el proceso de licitación pública para adjudicar 17 activos productores de hidrocarburos
El tamaño total de la oportunidad es de aproximadamente 1,594 MMbpe de petróleo original
− En Noviembre de 2016, 6 proyectos fueron adjudicados que representan 640 MMbpe: Iberoamericana (3 proyectos), Gran Tierra (2 proyectos) y Parex Resources (1 proyecto)
11 activos en producción con aproximadamente 954 Mmboe no han sido adjudicados
Operadores optimizan activamente sus portafolios para enfocarse en activos y proyectos en producción
Serie de activos pueden estar disponibles para su compra a medida que los operadores ejecutan sus estrategias de salida
Las formaciones no convencionales de petróleo y gas están subdesarrolladas, presentando oportunidades para nuevos participantes
2
3
Puntos destacados
Sector atractivo para inversionistas con términos fiscales favorables
Marco legal favorable con historial de respeto a los contratos
Las reformas del sector energético iniciadas en 2003 han convertido al país en un destino de inversión atractivo para los jugadores privados
El déficit de suministro de gas puede aumentar la actividad rentable de gas El aumento de la demanda está fomentando la inversión en la
explotación de gas Los precios del gas fueron desregulados en 2014, apoyando la
actividad de desarrollo
La actividad y la producción cayeron sustancialmente con la caída del precio del petróleo
El país ha sufrido un recorte de inversión de cerca del 60% desde 2015(1)
Gran cantidad de descubrimientos de menor tamaño entre 2006 y 2015(2)
Varias oportunidades de inversión disponibles
Posibles objetivos entre las empresas estables que han estado en operación durante varios años
Grandes compañías de petróleo y gas están buscando reorganizar su portafolio vendiendo subsidiarias o activos estratégicos
Ecopetrol está licitando ciertos activos de producción
Compañías con activos maduros que necesitan la experiencia necesaria en técnicas de recuperación para crear valor operativo
Las empresas colombianas que no tienen capital y/o un equipo de administración con experiencia son los principales objetivos y pueden servir como plataforma para el crecimiento regional
Compañías publicas
Compañías privadas(3)
(1) Asociación Colombiana de Petróleo (“ACP”). (2) Wood Mackenzie. (3) Estructura accionaria: Equion es propiedad de Ecopetrol (51.0%) y Repsol (49.0%), Mansarovar es propiedad de Sinopec (50.0%) y ONGC (50.0%), Hocol es propiedad de Ecopetrol (100%), CEPSA es
propiedad de IPIC (100%), Perenco es propiedad de la familia Perrodo, Petrosantander es propiedad de Metalmark Capital, Pluspetrol es propiedad de las familias Poli y Rey y Nexen es propiedad de CNOOC (100%).
(4) Ecopetrol.
Producción promedio neta de 2015 (Mbpe/d)
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
Reservas 3P no explotadas(2)
24.5
4.9
Petróleo Gas
20
El mercado y las oportunidades de Brasil Recursos significativos en un sector abierto a la inversión privada
Adquisición de o asociación con un operador existente(3)
1
Plan de desinversión de Petrobras
Rondas de licitación de la ANP 2
3
43
38
19 19 16
13
4 3 3 1 1 – – –
Como parte de su Plan de Negocios 2017-2021, Petrobras ofrece una variedad de áreas a raíz de su plan de desinversión de US$19,500mm para el periodo de 2017-18(4)
El programa upstream incluye campos terrestres maduros, campos de aguas someras, proyectos de desarrollo greenfield y activos productivos no estratégicos
Se esperan tres rondas en 2017:
− Oportunidades de campos marginales
− Oportunidades pre-sal
− Oportunidades de exploración
(1) Gobierno de Brasil (http://www.brasil.gov.br/infraestrutura/2017/01/programa-de-incentivo-a-exploracao-e-producao-de-petroleo-e-gas-em-terra-e-lancado-nesta-sexta-27). (2) Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (“ANP”). (3) Wood Mackenzie. (4) El plan de negocios de Brasil “Strategic Plan and Business and Management Plan 2017-2021”.
Producción promedio neta de 2015 (Mbpe/d) El gobierno está implementando medidas para mejorar el atractivo del sector de petróleo y gas de Brasil
Cambio reciente a la ley pre-sal, dónde Petrobras ya no está obligado a tener una participación mínima de 30% y a ser el operador
El nuevo ajuste de contenido local es un cambio estructural positivo que mejora significativamente la competitividad del sector de petróleo y gas de Brasil
Implementación de una nueva fórmula de precios de combustibles vinculada a cambios en los precios internacionales y la apreciación / depreciación del Real
Petrobras ya está negociando los farm-outs directamente con compañías petroleras independientes
El nuevo programa "REATE" redujo las regalías para los desarrollos terrestres para incentivar la producción terrestre con el objetivo de alcanzar 500 Mbpe/d para 2030 (duplicando la producción terrestre actual)(1)
El plan de desinversión de Petrobras es clave para movilizar la industria Se espera que el plan de desinversión facilite el acceso a los campos
de producción
Puntos destacados
(MMMbpe)
* * * * * * *
* Denota compañías publicas
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
El SPAC es la estructura adecuada para ejecutar el plan de negocios de Vista
Entidad objetivo se fusiona con la compañía listada de adquisición creando una compañía / activo operativo público
Ventajas para los compradores Ventajas para los vendedores
Oportunidad de participar en la visión a largo plazo de Vista a través de una posición accionaria en la entidad combinada
Ejecución acelerada de IPO con menor disrupción operativa
Acceso a los mercados públicos para moneda de adquisición y capital de crecimiento
Beneficio reputacional a través de una asociación con un promotor/equipo de administración de alto nivel
Flexibilidad de diseño de estructura post-transacción
Protección a la baja a través de derechos de reembolso con los fondos mantenidos en la cuenta de custodia
Liquidez del mercado público con características similares a una inversión de capital privado
Liquidación requerida de la cuenta de custodia si no se completa la adquisición en el periodo de tiempo acordado
Alineación con los objetivos del equipo de administración a través de una estructura de inversión basada en acciones ordinarias
Sin comisión de administración asociada con la inversión
21
Fuerte equipo de administración y promotor con historial exitoso, red de originación propia, tesis de inversión creíble y experiencia
operativa
Candidato de IPO, buscando un proceso de IPO acelerado y potencial de crecimiento a través de una asociación con la compañía de
adquisición listada
Compañía de adquisición pública (compañía con efectivo en una cuenta de custodia)
Negocio / activo operativo público o privado
Habilidad de entregar liquidez inmediata a los vendedores, ofreciendo a su vez la oportunidad de participar en un vehículo a largo plazo a través de un instrumento potencialmente líquido
El efectivo en la cuenta de custodia otorga la habilidad de actuar rápidamente e invertir de manera oportunista, aún en mercados de capitales domésticos menos desarrollados
La flexibilidad estructural inherente es muy adecuada para construir una plataforma para adquisiciones futuras
Solución atractiva para los vendedores e inversionistas que incrementa el interés al proveer una estrategia de salida natural
Ventajas para la ejecución del plan de negocios de Vista
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
SRAQ/CDEV evolución del precio por acción desde el IPO
Resumen de la transacción
(50%)
(25%)
0%
25%
50%
75%
100%
125%
150%
Jan-16
Feb-16
Mar-16
Apr-16
May-16
Jun-16
Jul-16
Aug-16
Sep-16
Oct-16
Nov-16
Dec-16
Jan-17
Feb-17
Mar-17
Apr-17
May-17
Jun-17
Puntos destacados de la transacción
Silver Run / Centennial – primer SPAC de Riverstone Uno de los SPACs con mejor desempeño en la historia de EE.UU.(1)
Una de las primeras empresas listadas dedicada a la adquisición de compañías de energía combinando a un Director General enfocado en la operación con uno de los fondos de capital privado más importantes de la industria
Equipo de administración experimentado con un fuerte historial de creación de valor dirigido por Mark Papa, que anteriormente fue Director General de EOG de 1999 – 2013
Promotor de primer nivel con un historial líder en el sector energético
Se lanzó en un momento adecuado para aprovechar la situación en los mercados energéticos
Amplia capacidad de originación de negocios con alcance global a través de Riverstone
Capacidad para actuar rápidamente
Anuncio del IPO de Silver Run por US$450mm en Enero 27
de 2016 1
Aumento exitoso del monto a US$500mm 3
4 5 meses después, Silver Run anunció la adquisición de Centennial por un monto de US$1.7 mil millones
Lanzamiento del IPO en Febrero de 2016 a pesar de que el
precio del petróleo se encontraba por debajo de US$27 por
barril
2
5 Actualmente Centennial tiene un valor de capital de aproximadamente US$3.6 mil millones
22
Fuente: FactSet, Bloomberg. Información al 6/30/2017. (1) Basado en la evolución del precio de la acción; Incluye SPACs mayores a US$200m. (2) Incluye dos inversiones privadas que no diluyeron (en términos económicos) a los inversionistas existentes; 226.4 millones de acciones al día 6/30/2017.
De Silver Run a market cap actual de Centennial(2)
Centennial ~US$3.6 mil
millones
SPAC de
US $500mm
Silver Run anuncia adquisición de Centennial
(Julio 22)
Silver Run cierra adquisición de Centennial
(Oct 11)
Centennial anuncia adquisición de
Silverback (Nov 28)
Centennial cierra adquisición de Silverback
(Dic 29)
Silver Run publica IPO de US$450mm (Enero 27)
Silver Run completa IPO de US$500 million
(Febrero 23)
+58% desde IPO
R:0 G:105 B:62
R:0 G:175 B:232
R:127 G:127 B:127
R:54 G:46 B:210
R:255 G:209 B:65
R:215 G:213 B:246
R:185 G:205 B:165
R:254 G:157 B:62
R:192 G:192 B:192
23
Tesis de inversión Creando valor para inversionistas mediante la combinación de capacidades y oportunidad de mercado
Ventana de oportunidad atractiva para adquirir activos de clase mundial en una región con abundantes recursos, históricamente sub-capitalizados y ahora con mayor apertura a inversionistas
Conjunto de oportunidades atractivas y ejecutables conocidas por el Equipo de Administración a través de su experiencia operativa en la región
Equipo de Administración altamente experimentado con un fuerte historial de operación y creación de valor habiendo trabajado juntos
Promotor financiero de primer nivel con historial amplio y especializado en la industria energética, experiencia importante en compañías listadas de adquisición y presencia significativa en la región
Una compañía de adquisición listada es un vehículo adecuado para crear una compañía pública latinoamericana líder del sector de petróleo y gas
1
2
3
4
5
Apéndice
R:0 G:0 B:0
R:255 G:255 B:255
R:147 G:149 B:152
R:0 G:32 B:91
R:0 G:79 B:113
R:0 G:47 B:108
R:0 G:75 B:135
R:64 G:64 B:64
El SPAC levanta capital vendiendo unidades (1 acción común + 1 título opcional) a inversionistas locales e internacionales
El capital levantado es mantenido en una Cuenta de Custodia denominada en US$ y podrá ser invertido en obligaciones del tesoro de los EE.UU.
El SPAC tiene 24 meses para completar una Combinación Inicial de Negocios (al menos que los inversionistas del SPAC decidan extender el periodo), en caso de no ocurrir, el SPAC se liquidará y devolverá a cada accionista su monto pro-rata en la Cuenta de Custodia, neto de ciertos gastos
Tras el anuncio de una combinación de negocios, los accionistas tendrán tiempo para evaluar la transacción. Después de la evaluación, los inversionistas pueden vender sus acciones en el mercado abierto, comprar más acciones en el mercado abierto o canjear sus acciones al cierre de la Combinación de Negocios por su monto pro rata en la Cuenta de Custodia
Inversionistas
Unidad (1 acción común + 1 título opcional) Títulos
opcionales
Acciones del Promotor(1) (20% de las acciones en circulación)
US$ o el equivalente en
Ps$
Efectivo para fondear los gastos de la
oferta y el capital de trabajo
Promotor y Equipo de Administración del SPAC
SPAC
Cuenta de Custodia Fondos en US$
Cuenta Operativa Capital de trabajo
Diagrama ilustrativo de un SPAC
25
Nota: (1) Incluye acciones del Promotor, Equipo de Administración y miembros independientes del Consejo de Administración
R:0 G:0 B:0
R:255 G:255 B:255
R:147 G:149 B:152
R:0 G:32 B:91
R:0 G:79 B:113
R:0 G:47 B:108
R:0 G:75 B:135
R:64 G:64 B:64
Oferta pública inicial
Anuncio de la adquisición
Presentación a inversionistas
Proceso Típico de voto de accionistas
No se aprueba la adquisición Se aprueba la adquisición
Liquidación de la Cuenta de Custodia Adquisición completada
Un SPAC o Special Purpose Acquisition Company es un vehículo listado públicamente, en donde un Promotor levanta capital a través de una oferta pública inicial, para adquirir un negocio operativo privado o activo, o, en ciertas instancias, una empresa pública que busca des-apalancarse, a través de una fusión inversa
Una vez que el capital es levantado a través de la oferta pública inicial, el equipo promotor tiene 24 meses para identificar un objetivo de adquisición que deberá ser aprobada por una mayoría simple de los accionistas del SPAC (a menos que los accionistas del SPAC elijan extender el periodo), en ese momento el SPAC se fusiona con la empresa objetivo a través de una fusión inversa o en el caso de una adquisición de un activo este se absorbe por el SPAC y la empresa objetivo se convierte (en caso de que no sea pública) en una empresa operativa pública
100% de los recursos brutos de la oferta son mantenidos en una Cuenta de Custodia hasta que se complete la adquisición
El efectivo en la Cuenta de Custodia se mantiene invertido en valores gubernamentales de corto plazo como US Treasuries
El Equipo de Administración anuncia la propuesta de adquisición
El SPAC y el vendedor preparan los materiales para la aprobación de los accionistas y reguladores
El Equipo de Administración y el vendedor se reúnen con los inversionistas para discutir la inversión
La transacción se presenta a accionistas actuales, inversionistas nuevos y especialistas en el sector
La transacción propuesta es rechazada asumiendo una mayoría simple de accionistas vota en contra
Una mayoría simple de accionistas aprueba la operación
Se liquida la Cuenta de Custodia y se les reembolsan pro rata todos los fondos a los accionistas públicos
El Promotor no tiene derecho a recibir recursos de la liquidación de los fondos mantenidos en la Cuenta de Custodia
El negocio o activo objetivo se convierte en una empresa pública operativa
Ningún accionista está obligado a mantener su inversión ante la Combinación Inicial de Negocios, tienen el derecho de obtener, a cambio de sus acciones, una porción proporcional del efectivo depositado en la Cuenta de Custodia, si así lo eligiera
El SPAC puede buscar otro objetivo, dentro del periodo permitido, de lo contrario se enfrenta a liquidación
1
2
3
4
5 5
6 6
Proceso de combinación de negocio de un SPAC
26
