1

ZYRA E RREGULLATORIT PËR ENERGJI

REGULATORNI URED ZA ENERGIJUENERGY REGULATORY OFFICE

REGULATORNI IZVEŠTAJ

Određivanje dozvoljenih prihoda za Gradsku toplanu Termokos d.d. Grejna sezona 2012/2013

Priština, 26. novembar 2012

2

SADRŽAJ

Strana

1. Uvod ....................................................................... ......................... Error! Bookmark not defined. 2. Principi i formulisanje tarifne metodologije Stopa povradaja (SP) .................................................. 3 3. Utvrđivanje dozvoljenih prihoda…................................................................................................ 6 3.1 Procena i utvrđivanje dozvoljenih operativnih troškova .............................................................. 7 3.2 Procena i utvrđivanje godišnje amortizacije ............................................................................... 15 3.3 Utvrđivanje dozvoljenog povradaja na RAB (dozvoljena dobit) .................................................. 15

3.3.1 Utvrđivanje regulatorne osnove sredstava (RAB)……………………………………………………….15 3.3.1.1 Utvrđivanje vrednosti fiksnih sredstava (posle akumulirane amortizacije) ............. 16 3.3.1.2 Utvrđivanje novih ulaganja ...................................................................................... 16 3.3.1.3 Utvrđivanje radnog kapitala ..................................................................................... 16

3.3.2 Izračunavanje dozvoljene stope povradaja na regulitornu osnovu sredstava za sva preduzeda centralnog grejanja na Kosovu…………………………………………………….……………………..17

3.3.2.1 Troškovi duga ........................................................................................................... 19 3.3.2.2 Troškovi kapitala ...................................................................................................... 19

3.3.3 Izračunavanje dozvoljenog povradaja na RAB (dozvoljena dobit) za GT TERMOKOS… 20 3.4 Izračunavanje dozvoljenih prihoda pre koordinacije .................................................................. 21 3.5 Koordinacija dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2011/2012 ................................................. 21 3.6 Konačni obračun dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2012/2013 ......................................... 22

SADRŽAJ (nastavak)

Grafikon 1: Šema izračunavanja dozvoljenih prihoda……………….........................................................4 Grafikon 2: Šematski prikaz glavnih troškova koje je predložio GT Termokos i prihvatio (odobrio) RUE za grejnu sezonu 2012/2013 .......................................................................................................9

Grafikon 3. Cena mazuta na međunarodnoj berzi Mediterranean Cal Swap.................................... 10

Grafikon 4: Šematski prikaz operativnih troškova koje je predložio GT Termokos i odobrio RUE za grejnu sezonu 2012/2013 ..................................................................................................................15

Grafikon 5: Šematski prikaz regulatorne osnove sredstava koju je predložio GT Termokos i odobrio RUE za sezonu 2012/2013…………………………………...............................................................................17

Tabela 1 – Troškovi koje je prikazao GT Termokos d.d. i troškovi koje je odobrio RUE.......................8

Tabela 2 - Konačni RAB GT Termokos i njegove komponente za grejnu sezonu 2012/2013.............17

Tabela 3 - Dozvoljeni povradaj (dozvoljena dobit) na RAB za GT Termokos za grejnu sezonu

2012/2013.........................................................................................................................................21

Tabela 4: Dozvoljeni prihodi pre koordinacije za grejnu sezonu 2012/2013 .....................................21

Tabela 5: Dozvoljeni prihodi za GT Termokos za grejnu sezonu 2012/2013......................................22

3

1. Uvod U skladu sa primarnim zakonodavstvom – članovima 41. i 42. Zakona o energetskom regulatoru, Regulatorni ured za energiju (RUE) je odgovoran za utvrđivanje tarifne metodologije i odobravanje tarifa u regulisanom energetskom sektoru; a tu postoji niz opštih principa, kao što su principi nediskriminacije i opravdanosti kojima energetska preduzeda mogu da povrate sve opravdane troškove, uključujudi i razuman povradaj svojih ulaganja. Sektor centralnog grejanja na Kosovu u prenosu i distribuciji toplotne energije za grejanje klasifikovan je kao prirodni monopol, a trenutno još uvek ne postoji konkurencija za proizvodnju toplotne energije za grejanje. Iz tog razloga, tarife za centralno grejanje moraju biti odobrene od strane RUE. U okviru svojih zakonskih ovlašdenja i obaveza, Regulatorni ured za energiju je doneo Uputstvo o principima obračuna cena i tarifa u sektoru centralnog grejanja na Kosovu. Uputstvo propisuje procedure za podnošenje zahteva i za odobravanje tarifa i metodologiju za izračunavanje tarifa – Stopa povradaja (SP) – koja se zasniva na ukupnim dozvoljenim prihodima, a oni obuhvataju opravdane operativne troškove, amortizaciju i dozvoljeni povradaj na regulatornu osnovu sredstava. Za utvrđivanje dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2012/2013 uzete su u obzir: - Informacije koje je GT Termokos pružio u svom zahtevu za odobravanje tarifa i cena za grejnu

sezonu 2012/2013; - Informacije koje je GT Termokos pružio prilikom regulatornog izveštavanja – troškovi i prihodi,

sredstva/investicije, kao i tehničke informacije i informacije o potrošačima koji su stvarno realizovani u grejnoj sezoni 2011/2012;

Beleške: - Dana 6. septembra 2012. godine, GT Termokos je podneo RUE dopis/zahtev za povedanje

tarifa; - Dana 21. septembra 2012. godine, RUE je dostavio komentare na zahtev GT Termokos, u

kojima su precizirani zahtevi za izmenu, ispravku i dopunu prvobitne prijave; - Dana 28. septembra i 4. oktobra 2012. godine, GT Termokos je dostavio nekoliko izmena,

ispravki i dopuna koje su se zahtevale u komentarima RUE.

2. Principi i formulisanje tarifne metodologije Stopa povradaja (SP)

Metodologija Stope povradaja (SP) je primenjena u svrhu izračunavanja tarifa i cena, uključujudi i utvrđivanje dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2012/2013. Principi Najosnovnija metodologija regulacije za odobravanje tarifa je takozvana regulacija “Stopa povradaja” (ili regulacija “dodatni troškovi”). Osnovni princip ove metodologije je da tarifa za preduzeda koja pružaju javne usluge treba da pokrije troškove, tako da, s jedne strane, potrošači ne treba da pladaju više od troškova nastalih za pružanje usluga, a sa druge strane, preduzede koje pruža javne usluge treba da pokrije sve

4

opravdane troškove uvedane za razumnu stopu povradaja na kapitalne investicije. Ukupna cena usluge utvrđuje se uglavnom radi obuhvatanja svih operativnih troškova preduzeda koja pružaju javne usluge, npr. da pokriju troškove proizvodnje, distribucije i snabdevanja (rad i održavanje, gorivo, zarade, zajednički troškovi, porezi, itd.) uvedane za razuman povradaj na ulaganja namenjenih pružanju javnih usluga. S obzirom da regulacija SP ne podstiče preduzeda da povedaju operativnu efikasnost i da stimulišu uštedu, ved suprotno tome, mogu da podstaknu prevelika ulaganja u osnovna sredstva, a imajudi u vidu i obavezu Regulatora da štiti potrošače, od preduzeda se ne zahteva samo da dokažu prijavljene “opravdane troškove” ved i da pokažu povedanje operativne efikasnosti i efikasnost u nabavci. Takve mere stvaraju bazu za koordinaciju tarifa na početku sezone tarifa, u kojoj regulator nagrađuje ili kažnjava preduzede zbog povedanja ili smanjenja efikasnosti i kontrole troškova.

Formulisanje U svrhu izračunavanja dozvoljenih prihoda i konačnog izračunavanja tarifa, metodologija SP je uvrštena u Uputstvo o tarifama centralnog grejanja, u kojem je pružena detaljna formulacija metodologije Stopa povradaja (SP). I pored toga, formulacija de, zbog doslednosti, biti prikazana i u ovom izveštaju. Metodologija SP se šematski može prikazati na slededi na slededi način. Troškovi koje preduzede treba da pokrije sastoje se od operativnih troškova, amortizacije koja predstavlja mogudnost da preduzede zameni svoja sredstva i povradaja na regulatornu osnovu sredstava (RAB), koja zapravo predstavlja dobit za preduzede. Grafikon 1: Šema izračunavanja dozvoljenih prihoda

Nove Početni RAB - Amortizacija + investicije = Konačni RAB + Δ WC1

RAB x WACC = Dozvoljeni (PS) prihod

Operativni Amortizacija Dozvoljeni Dozvoljeni prihodi + + povradaj = prihodi

1Δ WC: Razlika u radnom kapitalu

5

Osnovne formule regulacije: Dozvoljeni prihodi su izračunati prema formuli:

R = OC + Godišnja amortizacija + (SP x konačni RAB) Gde je: R - Ukupni dozvoljeni prihodi OC - Ukupni dozvoljeni operativni troškovi Godišnja amortizacija Amortizacija za relevantnu godinu SP - Dozvoljena stopa povradaja prema Regulatornoj osnovi sredstava

(RAB) RAB - Regulatorna osnova sredstava (RAB) (SP x konačni RAB) Dozvoljeni povradaj ili dozvoljena dobit (numerička vrednost)

Dozvoljeni prihodi predstavljaju godišnje troškove preduzeda, koji sadrže: i) operativne troškove, koji su “opravdani”, ii) amortizaciju, i iii) dozvoljeni povradaj na regulatornu osnovu sredstava. Operativni troškovi se sastoje od fiksnog i varijabilnog dela, prema slededoj formuli:

OC = OCF + OCv

Operativni troškovi predstavljaju ukupne opravdane troškove predviđene za jednu godinu, i tu spadaju: i) troškovi za ogrev i drugi troškovi kao električna energija, hemikalije za tretiranje vode, rezervni delovi, kao i gubici energije; ii) drugi operativni troškovi sistema, popravke i održavanje, i iii) troškovi osoblja i zajednički troškovi. Dozvoljeni operativni troškovi ne obuhvataju: i) subvencije, ii) troškove koje su odbili poreski organi i troškove izdvajanja rezervi ili njihove raspodele, i iii) pladanje zakupnine za sredstva koja nisu evidentirana u računovodstvu, finansijske troškove ili druge neopravdane troškove. Regulatorna osnova sredstava je izračunata prema formuli:

RAB = Knjigovodstvena vrednost sredstava (posle kumulativne amortizacije) + Nove investicije + Radni kapital. Regulatorna osnova sredstava (RAB) predstavlja sredstva preduzeda namenjena za upotrebu i korisna za javne usluge, a koja obuhvataju: i) vrednost sredstava prema računovodstvenim knjigama (posle amortizacije) ili početnu vrednost sredstava prema računovodstvenim knjigama umanjeno za akumuliranu amortizaciju, ii) nove investicije kada su planirane i odobrene od strane regulatora, i iii) radni kapital koji je preduzedu dovoljan da obavlja svoje aktivnosti. RUE de kao stopu povradaja uzeti vrednost WACC (ponderisani prosečni trošak kapitala) za sva preduzeda centralnog grejanja na Kosovu. WACC (%) je vrednost ponderisanog prosečnog troška kapitala i troškova duga, i izračunat je prema formuli: WACC = [(D/V) * kd] + [(E/V) * ke] gde je:

6

D/V- Deo duga od ukupne baze kapitala E/V - Deo kapitala od ukupne baze kapitala V - Ukupna baza kapitala, čine je ukupan kapital i dug kd - Troškovi duga ke - Troškovi kapitala

3. Utvrđivanje dozvoljenih prihoda Radi utvrđivanja dozvoljenih prihoda GT Termokos d.d. za sezonu 2012/2013, u skladu sa prihvadenom metodologijom SP, RUE je preduzeo sledede:

1) Procenu i utvrđivanje dozvoljenih operativnih troškova; 2) Procenu i utvrđivanje amortizacije; 3) Utvrđivanje dozvoljenog povradaja na RAB (dozvoljena dobit za preduzede), koje obuhvata:

a) utvrđivanje RAB-a – procena i odobravanje sredstava preduzeda, provera i odobravanje planiranih investicija i radnog kapitala, i

b) izračunavanje dozvoljene stope povradaja (SP)/ WACC; Prilikom utvrđivanja dozvoljenih prihoda, RUE je uzeo u obzir sledede:

- Informacije koje je GT Termokos pružio u svojoj aplikaciji za tarife za grejnu sezonu 2012/2013 – informaciju o predviđenim prihodima od usluga koje se odnose na grejanje, ukupne predviđene troškove, predviđena sredstva i planirane investicije, predviđenu proizvodnju i snabdevanje toplotnom energijom za grejanje i predviđenu grejnu površinu;

- Informacije koje je GT Termokos pružio prilikom regulatornog izveštavanja – troškovi i prihodi, sredstva/investicije, kao i tehničke informacije i informacije o potrošačima koji su stvarno realizovani u sezoni 2011/2012;

- Informacije koje je RUE obezbedio iz razmatranja cena i utvrđivanja tarifa iz prethodnih godina.

Bududi da je poznato da su predviđeni podaci od suštinskog značaja za utvrđivanje dozvoljenih prihoda, oni moraju biti pouzdani i realni. U principu, u predviđanju/planiranju poslovanja moramo imati realan pristup koji je praden detaljnom procenom brojnih faktora koji utiču na poslovanje, npr. tržišna procena i predviđanje proširenja baze potrošača, procena proizvodnje/mogudnosti snabdevanja i finansijske mogudnosti preduzeda. Naravno, pravilno predviđanje/planiranje mora biti zasnovano na podacima koje je preduzede ostvarilo u prošlosti tokom određenog perioda. Ovde treba istadi da je aplikacija GT Termokos za tarife u određenoj meri detaljna i kompletna. Ipak, u nekim podacima i informacijama koje je aplikacija sadržavala, uočene su netačnosti, nepoklapanja i nedoslednosti. To se desilo uprkos intervenciji RUE na redovnim sastancima i u pisanim komentarima, gde se insistiralo na tačnim i doslednim podacima i informacijama. Međutim, za neke od glavnih stavki, pružene informacije i podaci su bili nerealni i nisu bili zasnovani na odgovarajudoj dokumentaciji, što je izazvalo dodatne poteškode u proceni aplikacije. Jedna takva činjenica, koja najviše upada u oči jeste povedanje nabavne cene mazuta. To je glavna komponenta troškova na kojoj je GT Termokos zasnivao aplikaciju i zahtev za povedanje tarifa, ali za to nije izvršio tačno predviđanje zasnovano na relevantnim dokazima.

7

Zapravo, što se tiče predviđenih podataka (kao što je utvrđeno u članu 7.2 tačka “d” Uputstva za tarife centralnog grejanja), GT Termokos je dostavio RUE preglede/tabele koje obuhvataju predviđene prihode i troškove, tehničke podatke i podatke o potrošačima, sredstva za rad i predviđene investicije za jednogodišnji period koji u potpunosti pokriva grejnu sezonu – 15. oktobar 2012 – 15. oktobar 2013. GT Termokos je kao potkrepljujudu dokumentaciju podneo: izjave predviđenih regulatornih pregleda, dodatna objašnjenja o predviđanjima, tabelarni prikaz fakturisanja i isplata za snabdevanje mazutom u sezoni 2011/2012, analizu gubitaka u sezoni i ugovor o snabdevanju mazutom. Bez obzira na napred navedeno, RUE je uložio napore i angažovao raspoloživu ekspertizu u cilju što realnije procene predviđenih podataka koje je podneo Termokos. Izvršena je sveobuhvatna analiza i procena podnesenih podataka, što je bilo pradeno poređenjem podataka iz prethodnih sezona radi pravilnog utvrđivanja (predviđanja) dozvoljenih prihoda za narednu sezonu 2012/2013.

3.1 Procena i utvrđivanje dozvoljenih operativnih troškova Planiranja operativnih troškova koje je dostavio GT Termokos za period 15. oktobar 2012 – 15. oktobar 2013, koja pokrivaju celu grejnu sezonu 2012/2013, strukturirana su kao varijabilni i fiksni troškovi, i ta podela je uglavnom u skladu sa naprednim računovodstvenim principima i kosovskim računovodstvenim standardima. U ovom odeljku de tabelarno biti prikazani predviđeni troškovi, kako ih je prikazao GT Termokos i dozvoljeni operativni troškovi koje je odobrio RUE (tabela 1.). U nastavku tabele pruženo je analitičko objašnjenje za svaku stavku operativnih troškova. Tabela 1 – Troškovi koje je prikazao GT Termokos d.d. i troškovi koje je odobrio RUE

Troškovi GT Termokos d.d. Predloženo od Odobreno od

8

GT Termokos RUE

Variable costs: Varijabilni troškovi

1 Heavy fuel oil Mazut 6,504,400 6,903,000

2 Light fuel oil Nafta (Dizel) 0 0

3 Chemicals Hemikalije 35,000 35,000

4 Water Voda 65,000 55,000

5 Electricity Električna energija 365,000 225,000

6 Staff costs (dir. Labor) Troškovi osoblja (direktan rad) 415,493 415,493

7 Total variable costs Ukupni varijab. troškovi 7,384,893 7,633,493

Fixed costs Fiksni troškovi

8 Materials, services Materijali, usluge 25,000 25,000 9 Repairs and Maintenace Popravke i održavanje 120,000 60,000

10 Administration costs Administrativni troškovi 35,000 32,000

11 Staff costs Troškovi osoblja 439,575 439,575

12 Sales& other admin. exp Troš. prodaje i drugi adm. troškovi 205,000 96,000

13 Total fix costs Ukupni fiksni troškovi 824,575 652,575

14 Total Operational costs Ukupni operativni troškovi 8,209,468 8,286,068

15 Fixed costs Fiksni troškovi 824,575 652,575

16 Variable costs Varijabilni troškovi 7,384,893 7,633,493

17 Subsidy for fuel Subvencija za mazut 1,000,000 3,120,000

18 Allowed operational costs (OC) Doz. oper. troškovi 7,209,468 5,166,068

19 Fixed part of OC (OCf) Fiksni deo 724,133 406,857

20 Variable part of OC (OCv) Varijabilni deo 6,485,335 4,759,211

Tehnički podaci i podaci o potrošačima (potkrepljujudi podaci povezani sa troškovima)

Grafikon 2: Šematski prikaz glavnih troškova koje je predložio GT Termokos i prihvatio (odobrio) RUE za grejnu sezonu 2012/2013

Heating space m2 Grejna površina Residential Domaćinstva 691,293 691,293

Heating space m2 Grejna površina Com.&inst. Kom. Instit. 491,792 491,792

Tot. heat. Sp. m2 Ukupna grej. pov. 1,183,085 1,183,085

Product. of heat MWh Proizv. topl. energ. 99,440 118,989

Sales of heat MWh Prod. topl. energ. 80,540 104,710

Cons. of mazut ton Potr. mazuta 10,000 11,700

Price of mazut Euro/t Cena mazuta 650.44 590

Av. cost per ton Euro/t Pros. troš/tona 650.44 589 ≈590

Cost of mazut Euro Trošk. mazuta 6,504,400 6,903,000

9

824,575 652,575

6,504,4006,903,000

7,384,8937,633,493

8,209,468 8,286,068

1,000,000

3,120,000

7,209,468

5,166,068

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

9,000,000

GT Termokos Pred. Odobreno od RUE

Fiksni

Mazut

Variabilni

Operativni

Subvenc.

Oper. bez subv.

Analitičko objašnjenje Analitičko objašnjenje izneseno u daljem tekstu za svaku grupu troškova i ključne pozicije određenih grupa troškova, pruža detaljno objašnjenje i obrazloženje za utvrđivanje dozvoljenih troškova. Varijabilni troškovi:

Pozicija br.1 – mazut: Troškovi mazuta koje je predložio Termokos u iznosu od 6.504.400 € zasnovani su na

predviđenoj količini potrošnje od 10.000 tona i predviđenoj nabavnoj ceni od 650,44 €/toni; ova cena nabavke koju je predložio GT Termokos zasniva se na računima o snabdevanju mazutom u sezoni 2011/2012 sa prosečnom cenom od 609,78 €/toni uvedano za pretpostavljeno povedanje od oko 40 €/toni. Treba istadi da GT Termokos nije pružio nijedan dokaz ili izvor informacije (kao na primer, kretanje cene mazuta na međunarodnim berzama itd.), kojim bi opravdao ovu predloženu cenu. RUE je u komentarima o aplikaciji za tarife zatražio dodatne informacije o predviđanjima GT Termokos o nabavnoj ceni mazuta u ovoj sezoni, međutim, dostavljen je tabelarni prikaz u kojem su prikazane fakturisane vrednosti zajedno sa isporučenim količinama sa jediničnom cenom po toni i nedavno zaključeni ugovor sa snabdevačem u kome je određena premijska cena od 98,99 €/toni.

U vezi sa predviđanjem nabavne cene mazuta, RUE svoja predviđanja zasniva na ceni na berzi i premiji koja proizilazi iz tendera; u nastavku su iznesene procene RUE o svakoj sastavnoj komponenti troškova mazuta:

- Cena na berzi za gorivo – mazut RUE kontinuirano prati kretanja cene mazuta (lož ulja za grejanje) na međunarodnim berzama. Prema berzi Mediterranean Cal Swap, tržišne cene mazuta (“3.5% European Fuel Oil”), tokom perioda avgust – oktobar 2012 kretale su se od 472-512 €/toni; prosečna cena

10

izračunata prema ovoj berzi za napred navedeni period iznosi 489,95 €/toni. Dakle, zabeležen je blagi porast u odnosu na isti period prošle godine, kada je prosečna cena mazuta prema ovoj berzi iznosila 461,39 €/toni. U narednom grafikonu prikazano je kretanje cena za period avgust – oktobar 2012 prema ugovorima kojima se trgovalo na berzi “Mediterranean Cal Swap – European 3.5 % Fuel Oil”. Grafikon 3. Cena mazuta na međunarodnoj berzi Mediterranean Cal Swap

Izvor : www.ProfitQutes.com

- Premijska cena i prosečni troškovi

Ugovor o snabdevanju mazutom koji je dostavio GT Termokos, precizira premijsku cenu u iznosu od 98,99 €/toni. Takođe, i iz prethodnih ugovora o snabdevanju mazutom, RUE je upoznat sa time da se konačna cena snabdevanja mazutom formira od dve komponente: cene na berzi i premijske cene, koja je namenjena za pokrivanje troškova transporta i drugih troškova snabdevača. Shodno tome, RUE prihvata premijsku cenu od 98,99 €/toni koja proizilazi iz tendera i dokazana je ugovorom o snabdevanju. U vezi sa premijskom cenom, RUE želi da naglasi da je ova cena mnogo veda od cene u prethodnom ugovoru. Ipak, RUE prihvata kao opravdanu činjenicu da snabdevači mazutom ugovorne odnose sa GT Termokos smatraju odnosima sa veoma velikim rizikom zbog trenutnih finansijskih

11

teškoda koje utiču na solventnost GT Termokos. Iz tog razloga, RUE prihvata premijsku cenu, naglašavajudi da de ubudude, pod uslovom da se finansijska situacija GT Termokos poboljša, zahtevati dodatna objašnjenja o okolnostima koje su uslovile podnošenje ponuda i izbor visoke premijske cene.

- Utrošak mazuta

Na osnovu: Grejne površine (1,183,085 m2) i shodno tome potražnje potrošača za grejanjem

148,263 MWh; Ograničene sposobnosti GT Termokos da zadovolji ovu potražnju zbog snabdevanja sa

restrikcijama i neadekvatnog kvaliteta grejanja (za ovu sezonu je procenjen na oko 70%); Efikasnosti proizvodnje u toplani 90% i distributivnih gubitaka od 12%; Kalorične vrednosti mazuta od 11,3 MWh/tonu, i Podataka iz prethodnih sezona,

RUE računa da je količina mazuta od 11.700 tona do određene mere dovoljna za sezonu 2012/2013.

U rezimeu onoga što je napred navedeno o svakoj sastavnoj komponenti troškova mazuta,

procenili smo da:

- Ako zaokružimo na 490 €/toni prosečnu cenu na međunarodnim berzama za mazut sa 3,5% sumpora i tom iznosu dodamo premijsku cenu od 99 €/toni, tada se za prosečnu nabavnu cenu mazuta za sezonu 2012/2013 predviđa da de iznositi 589 €/ton, koja je približna sa iznosom od 590 €/toni. Zasnovano na tome, RUE je odlučio da odobri nabavnu cenu mazuta u iznosu od 590 €/toni.

- Na osnovu prosečne nabavne (kupovne) cene mazuta od 590 €/toni i količine potrošnje od 11.700 tona, RUE odobrava troškove goriva (mazuta) u ukupnom iznosu od 6.903.000 €.

Napomena: Naime, iz razloga što su rezerve mazuta iz prošle sezone bile zanemarljivo male, planirani prosečni jedinični troškovi mazuta za sezonu 2012/2013 procenjuje se da de biti jednaki sa planiranom nabavnom cenom, odnosno 590 €/toni.

Subvencija za gorivo: GT Termokos je prikazao vrednost subvencije od 1.000.000 € koja je iz budžeta Kosova za 2012. godinu izdvojena za mazut. Međutim, nije prikazao iznos koji je planiran u budžetu za 2013. godinu za deo sezone 2012/2013 (tačnije odgovarajudi iznos za period 15. oktobar – 31. decembar 2012. godine). Na naš zahtev za prikazivanje i subvencije koja je planirana za drugi deo sezone 2012/2013, nije pružena nikakva konkretna brojka sa obrazloženjem da još uvek nije usvojen budžet za 2013. godinu.

S tim u vezi, RUE je napravio procene na osnovu podataka obezbeđenih iz različitih izvora: - Prema budžetskom cirkularnom pismu 2012/2013, planirano je da subvencija izdvojena za

sektor centralnog grejanja za 2013. godinu iznosi 3.500.000 € (isto kao za 2012. godinu). Taj

12

iznos dele dva preduzeda centralnog grejanja – GT Termokos i GT Đakovica – u srazmeri

82% i 18%. Dakle, prema ovoj srazmeri, vrednost koja pripada GT Termokos iznosi

2.870.000 €.

- U izveštaju o troškovima i ostvarenim prihodima u sezoni 2011/2012, GT Termokos je

pružio informaciju da je tokom 2012. godine iz kosovskog budžeta dodeljeno 3.000.000 €,

od kojih je iskorišdeno 2.000.000 €, a iznos od 1 milion evra, GT Termokos nije utrošio.

- Pored toga, prema nepotvrđenim informacijama, u prošloj sezoni, GT Termokos je dobio

subvenciju i od opštine Priština u iznosu od 500.000 €. Može se očekivati da de i ove sezone

GT Termokos dobiti od opštine manji novčani iznos kao subvenciju za gorivo (može se

proceniti iznos od najmanje 250.000 €).

Na osnovu ovih podataka, RUE ocenjuje realnim iznos od 3.120.000 € za planirane subvencije za gorivo za sezonu 2012/2013; dakle, ovaj iznos se ne prihvata kao stvarni troškovi preduzeda, a shodno tome se i operativni troškovi umanjuju za ovaj iznos.

Stavka br.2 – Za poziciju nafta (dizel), GT Termokos nije predvideo nikakve troškove.

Stavka br. 3 – Hemikalije o GT Termokos je predložio troškove za hemikalije za tretiranje vode u iznosu od 35.000 €; o Za prethodne sezone dozvoljeni (planirani) troškovi za hemikalije iznosili su 35.000 €, s tim

što je u prošloj sezoni realizacija ovih troškova bila znatno manja – 18.057 €, što je uglavnom posledica nedovoljnog snabdevanja toplotnom energijom za grejanje. Imajudi u vidu ovu činjenicu, distributivne gubitke – curenje vode, planirano povedanje grejne površine i činjenicu da se planiranje za utvrđivanje dozvoljenih prihoda/tarifa zasniva na pružanju nedovoljnog snabdevanja, RUE procenjuje da su ovi troškovi u predloženom iznosu prihvatljivi. Iz tog razloga, odobravaju se troškovi hemikalija u iznosu od 35.000 €.

Stavka br.4 – Voda o Termokos je predložio troškove vode u iznosu od 65.000 €. o Uzimajudi u obzir trenutnu potrošnju vode od 56.352 m3 koja je prijavljena za prošlu sezonu

2011/2012 i cenu vode (zapreminska tarifa 0,87 €/m3 i fiksna tarifa 3 € za 2012. godinu2), dobijamo troškove vode od oko 49.000 €. Međutim, uzimajudi u obzir mogude povedanje potrošnje vode koje može da bude prouzrokovano nekim kvarom ili nepredviđenim curenjem vode, RUE prihvata opravdano povedanje i shodno tome odobrava troškove vode u iznosu od 55.000 €.

Stavka br. 5 – Troškovi električne energije o GT Termokos je predložio iznos od 365.000 € za troškove električne energije, a taj iznos je

više od dva puta vedi od iznosa realizovanog u kalendarskoj 2011. godini (158.319 €), odnosno dvostruko vedi od iznosa koji je realizovan u sezoni 2011/2012 (178.625 €).

o RUE je svestan da je manja potrošnja električne energije bila posledica brojnih i dugotrajnih prekida proizvodnje toplotne energije za grejanje. Iz podataka kojima raspolaže RUE, zaključeno je da oko 2 meseca nije bilo snabdevanja grejanjem u toku sezone koja je trajala šest meseci, što predstavlja 1/3 perioda/sezone. Iz tog razloga je na osnovu gore navedenih

2 Tarife za vodu za 2012. godinu - Regulatorna kancelarija za vodu i otpad

13

podataka o troškovima električne energije u 2011. godini, odnosno sezonu 2011/2012 obračunat prosek troškova energije u iznosu od 168.472 € koji je zatim uvedan za 1/3 ovog iznosa (4/3 * 168.472 € = 224.573 €). Dakle, RUE ovaj iznos zaokružuje na iznos od 225.000 €, koji je odobren za troškove električne energije.

Stavka br. 6 – Troškovi osoblja (“direktan rad”) o GT Termokos je prikazao troškove osoblja – (direktan rad) u iznosu od 415.493 €, gde su

obuhvadeni troškovi za radnike koji su neposredno angažovani u proizvodnji i distribuciji, i to su troškovi koji su približno jednaki sa iznosom odobrenim za ovu stavku u prethodnim sezonama. Shodno tome, RUE prihvata troškove koje je predložio GT Termokos i odobrava troškove osoblja („direktan rad“) u iznosu od 415.493 €.

Iz napred navedenog, proizilazi da su varijabilni troškovi koje je prihvatio RUE, utvrđeni u iznosu od 7.633.493 €. Fiksni troškovi

Stavka br.8 – Materijali i usluge; o Za ovu stavku, GT Termokos je predložio iznos od 25.000 €. Iako je ovaj iznos vedi od iznosa

ovih troškova realizovanih u prošloj sezoni, RUE ocenjuje da je predlog GT Termokos realan i opravdan i odlučuje da prihvati troškove materijala i usluga u iznosu 25.000 €.

Stavka br. 9 – Popravke i održavanje; o GT Termokos je za troškove održavanja i popravke planirao iznos od 120.000 €. Ovo je iznos

oko tri puta vedi od iznosa koji je stvarno realizovan u prošloj sezoni - 41.422 €. o RUE ne prihvata iznos koji je predložio GT Termokos zbog toga što se taj veliki iznos smatra

nerealnim i neopravdanim. Međutim, imajudi u vidu važnost održavanja i popravki za pružanje kvalitetnog snabdevanja, RUE je odlučio da prihvati iznos koji je vedi od realizacije u prošloj sezoni i utvrđuje iznos od 60.000 € za troškove popravki i održavanja.

Stavka br. 10 – Troškovi administracije; o GT Termokos je predložio troškove administracije u iznosu od 35.000 €. Iznos koji je

realizovan u sezoni 2011/2012 za šestomesečni period bio je 15.062 €. o Shodno tome, na osnovu napred prikazanih podataka, RUE procenjuje da iznos planiran za

troškove administracije nije realan i odlučuje da odobri troškove administracije u iznosu od 32.000 €, koji iznos se obračunava za celu godinu (12 meseci) sa malim povedanjem.

Stavka br. 11 – Troškovi osoblja (različiti od ”direktnog rada”) o GT Termokos je predložio iznos od 439.575 € za troškove osoblja angažovanog u

administraciji, prodaji i drugim službama. Planiranje za ovu stavku pradeno je detaljnim podacima o trenutnom broju radnika, osnovnim zaradama i drugim sastavnim komponentama troškova osoblja.

o RUE je odlučio da prihvati predložene troškove, sa primedbom, posebno zbog povedanja broja radnika u administraciji i drugim službama preduzeda. Takođe, RUE ističe da to povedanje mora da bude opravdano povedanjem aktivnosti u cilju povedanja kvaliteta usluge, povedanja naplate i sprečavanja novlašdenog korišdenja toplotne energije. Dakle, RUE odobrava troškove osoblja (različite od „direktnog rada“) u iznosu od 439.575 €.

14

Stavka br. 12 – Troškovi prodaje i drugi administrativni troškovi o GT Termokos je predložio ove troškove u iznosu od 205.000 €, što predstavlja iznos koji je

više od 2 puta povedan u odnosu na odobreni iznos u prethodnim sezonama (96.000€). U vezi sa ovim troškovima, GT Termokos se oslanjao na grejnu sezonu 2011/2012 kada su ovi troškovi iznosili 284.274 €, odnosno 173.578 €. Iz analize finansijskog pregleda prihoda za 2011. godinu, odnosno regulatornog izveštaja prihoda i troškova za sezonu 2011/2012, primedeno je da ova stavka sadrži jednu podstavku: troškovi od vradanja faktura za odobrene popuste u veoma velikom iznosu od 236.401 € odnosno 128.625 €. Prikazivanje ovih troškova kao podstavke „troškova prodaje i drugih administrativnih troškova“, sa računovodstvenog aspekta može biti opravdano radi uravnoteženja smanjenja prihoda od prodaje toplotne energije, jer je zaista bilo popusta zbog prekida u snabdevanju i lošeg kvaliteta snabdevanja. Međutim, ovi troškovi se ne mogu prihvatiti u celini u planiranju za utvrđivanje dozvoljenih prihoda, odnosno tarifa, zbog toga što je planiranje troškova goriva i drugih troškova izvršeno pod pretpostavkom dovoljnog i kvalitetnog snabdevanja toplotnom energijom za grejanje. Dakle, kada se ne uzme u obzir ova podstavka proizilazi da je iznos troškova prodaje i drugih administrativnih troškova znatno manji.

Na osnovu napred navedenog, RUE ocenjuje da je ovaj predlog za povedanje troškova neosnovan i neopravdan, i odlučuje da ne odobri iznos ovih troškova, kao što je odobreno prošle godine. Dakle, RUE odobrava troškove prodaje i druge administrativne troškove u iznosu od 96.000 €.

Sa napred navedenog proizilazi da su fiksni troškovi koje je prihvatio RUE utvrđeni u iznosu od 652.575€. - Dozvoljeni operativni troškovi Dozvoljeni operativni troškovi se sastoje od zbira fiksnih i varijabilnih troškova, a ne obuhvataju vrednost subvencija. Subvencionisana vrednost nije prihvadena kao realan trošak preduzeda, i kao takva ne može se uvrstiti u dozvoljene operativne troškove. Dozvoljeni operativni troškovi izračunati su prema dole navedenoj formuli:

OC = Varijabilni troškovi + Fiksni troškovi – Subvencije Po formuli su izračunati: Dozvoljeni operativni troškovi u iznosu od 5.166.068 € Ovaj iznos predstavlja ukupne operativne troškove koje je odobrio RUE. U nastavku je prikazana podela ukupnih dozvoljenih operativnih troškova: Fiksni deo dozvoljenih operativnih troškova (OCf) iznosi 406.857 € ; i Varijabilni deo dozvoljenih operativnih troškova (OCv) iznosi 4.759.211 €.

15

Grafikon 4: Šematski prikaz operativnih troškova koje je predložio GT Termokos i odobrenih od strane RUE za grejnu sezonu 2012/2013

7,209,468

5,166,068

1,000,000

3,120,000

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

9,000,000

GT Termokos pred. Odobreno RUE

Subvencije

Dozv. oper. trošk.

3.2 Procena i utvrđivanje godišnje amortizacije GT Termokos je u zahtevu za tarife prikazao predviđenu godišnju amortizaciju od 630.000€ za period 15. oktobar 2012 – 15. oktobar 2013. godine. Ta vrednost je potkrepljena podnošenjem popisa postojedih sredstava na dan 31.12.2011. godine, u kojem je, između ostalog, prikazan detaljan obračun amortizacije za svako sredstvo i ukupna amortizacija sredstava od 612.585 €, kao i preostala vrednost sredstava posle amortizacije (6.350.152 €). Trenutne vrednosti amortizacije i sredstava približno odgovaraju predviđenim vrednostima, kada se uzmu u obzir povedanja za planirane investicije. Takođe, predložena vrednost približno odgovara iznosima koji su odobreni u prethodnim sezonama. Sa napred navedenog, RUE ocenjuje realnim predviđanja za amortizaciju i shodno tome odobrava godišnju amortizaciju u iznosu od 630.000 €.

3.3 Utvrđivanje dozvoljenih povradaja na RAB (dozvoljena dobit) Kao što je ranije pomenuto, obračun/utvrđivanje dozvoljenog povradaja na RAB obuhvata: utvrđivanje (određivanje) regulatorne osnove sredstava (RAB), i izračunavanje dozvoljene stope povradaja (SP), određene na vrednosti WACC-a. Ova dva važna elementa bide detaljno izračunata u nastavku.

3.3.1 Utvrđivanje regulatorne osnove sredstava (RAB)

Utvrđivanje konačnog RAB je glavni faktor za izračunavanje dozvoljene dobiti preduzeda. Konačni RAB sastoji se od knjigovodstvene vrednosti trajnih sredstava, planiranih novih investicija i radnog kapitala.

16

3.3.1.1 Utvrđivanje vrednosti trajnih sredstava (posle akumulirane amortizacije)

Na početku, treba istadi da je GT Termokos prikazao veoma realnu vrednost trajnih sredstava od 6.735.826 €, koja je potkrepljena popisom postojedih sredstava na kraju 2011. godine. Popis trajnih sredstava sadrži detaljne podatke o preostaloj vrednosti svakog sredstva posle amortizacije. Prema tom popisu, ukupna vrednost trajnih sredstava posle amortizacije iznosi 6.350.151 €, i ta vrednost priblžno odgovara predviđenoj vrednosti uzimajudi u obzir povedanja za tekudu 2012. godinu, odnosno predviđanja investicija za sezonu 2012/2013. Shodno tome, RUE je odlučio da prihvati planirani iznos trajnih sredstava, kako je predložio GT Termokos, u iznosu od 6.735.826 €.

3.3.1.2 Utvrđivanje novih investicija

GT TERMOKOS je prvobitno u izveštaju investicionih troškova prikazao vrednost investicija u proizvodnji i distribuciji sa nekoliko grešaka, a nije precizirao investicione projekte i način finanansiranja. Ova činjenica je dostavljena k’znanju u našim komentarima, nakon čega su dostavljeni podaci i informacije o planiranim investicijama u kojima su precizirani investicioni projekti i način njihovog finansiranja. Na osnovu pruženih podataka i informacija, zaključeno je da vrednost investicija za koje se planira da budu realizovane finansiranjem iz sopstvenih sredstava iznosi 306.788 €. RUE je procenio da je ova vrednost veoma visoka s obzirom da trenutna finansijska situacija ne dozvoljava bilo kakvu ozbiljnu investiciju iz sopstvenih sredstava. Shodno tome, RUE je odlučio da prihvati istu vrednost koja je odobrena za prošlu sezonu – u iznosu od 150.000 €, kao nove investicije koje treba da budu uključene u regulatornu osnovu sredstava (RAB) za grejnu sezonu 2012/2013.

3.3.1.3 Utvrđivanje radnog kapitala

S obzirom da GT Termokos nije prikazao planiranje obrtnih sredstava i kratkoročnih obaveza, RUE je odlučio da uzme vrednost radnog kapitala koji je bio utvrđen za prethodne sezone, u iznosu od 682.648 €. Ovaj iznos de se uzeti kao cilj za radni kapital za grejnu sezonu 2012/2013, za potrebe obračuna regulatorne osnove sredstava (RAB).

Regulatorna osnova sredstava (RAB) izračunava se na slededi način: RAB = Knjigovod. vrednost sredstava (posle amortizacije) + Nove investicije + Radni kapital I proizilazi kao u tabeli 2, u iznosu od 7.568.474 €. U tabeli 2 u nastavku, rezimirane su komponente konačne RAB i odgovarajude vrednosti.

Tabela 2: Konačni RAB GT TERMOKOS i njegove komponente za grejnu sezonu 2012/2013

u €

Regulatorna osnova sredstava - GT TERMOKOS za grejnu sezonu 2012/2013

Predloženo od GT TERMOKOS

Odobreno od RUE

3.3.1.1 Knjigovodstvena vrednost trajnih sredstava (posle akumulirane amortizacije)

6.735.826 6.735.826

17

3.3.1.2 Nove investicije

306.788

150.000

3.3.1.3 Radni kapital

682.648

682.648

Regulatorna osnova sredstava (RAB) 7.725.262 7.568.474

Grafikon 5: Šematski prikaz regulatorne osnove sredstava koja je predložio GT Termokos i usvojio RUE za sezonu 2012/2013

6,735,826 6,735,826

306,788 150,000682,648 682,648

7,725,262 7,568,474

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

9,000,000

Predloženo od GT Termokos Odobreno od RUE

Knjigovodstvena vrednost trajnih sredstava (posle akumulirane amortizacije)Nove investicije Radni kapital Regulatorna osnova sredstava

3.3.2 Izračunavanje dozvoljene stope povradaja na regulatornu osnovu sredstava za sva preduzeda centralnog grejanja na Kosovu Cilj razumne stope povradaja (SP) na regulatornu osnovu sredstava (RAB) je da osigura preduzedima centralnog grejanja dobit koja im omogudava da nastave sa ulaganjima u sredstva, kako bi mogla da ih zamene i prošire. Razumnom SP smatra se stopa „ponderisanog prosečnog troška kapitala“ (WACC), koja se izračunava na komponentama baze kapitala, uzimajudi u obzir ponderisanja iznosa ovih komponenti kapitala. Drugim rečima, WACC predstavlja zbir ponderisanog prosečnog troška kapitala i troškova duga. Za troškove kapitala, RUE prati međunarodno priznatu metodologiju pod nazivom „Model vrednovanja cene ulaganja sredstava“ (CAPM). CAPM izražava očekivani trošak kapitala kao

18

bezrizičnu stopu (rf) uvedanu za premiju rizika kapitala (ERP). ERP možemo definisati kao razliku između rizika tržišta kapitala – tj. očekivani povradaj sa dobro razvijenog tržišta – i bezrizičnu stopu povradaja, što je izraženo dole prikazanom formulom:

ERP = (rm - rf) Stopa ERP zavisi od rizika investiranja na tržištu određene zemlje. Vrednost WACC-a pre oporezivanja može se izračunati prema slededoj formuli:

WACCpre-tax = [(D/V)*kd] + [(E/V)*ke] gde je:

D/V Odnos duga prema ukupnoj bazi kapitala (u procentima)

E/V Odnos kapitala prema ukupnoj bazi kapitala (u procentima)

V Ukupna baza kapitala, što je zbir kapitala i duga

kd Troškovi duga

ke Troškovi kapitala

Troškovi duga (kd) su ugovorna obaveza i predstavljaju stopu koju de preduzede pladati na uzete pozajmice u bududnosti i izražava se formulom:

kd = rf + drp

gde je:

rf Bezrizična stopa

drp Premija rizika duga

Troškovi kapitala (ke) izračunavaju se na slededi način:

ke = rf + βe *( rm - rf) gde je:

rf Bezrizična stopa i izvodi se iz procena o povradaju na vladine obveznice

βe “Beta”: mera rizika za dotičnu kompaniju

(rm - rf) Premija rizika tržišta kapitala minus bezrizična stopa povradaja

“Premija rizika” je određena „betom“ i očekivanom tržišnom premijom, koju investitori zahtevaju od tržišta kao celine. Faktor „beta“ meri nepredvidljivost povradaja jednog preduzeda u odnosu na tržište robe (akcija) kao celine. U nastavku demo proceniti / izračunati troškove duga i troškove kapitala za preduzeda centralnog grejanja na Kosovu, kako bismo došli do WACC pre oporezivanja.

19

3.3.2.1 Troškovi duga

Za ovu grejnu sezonu i naredne sezone, RUE je utvrdio da odnos D/V bude 60/100 (60% dug i 40% kapital). Ovaj odnos 60% treba da se koristi za procenu / izračunavanje komercijalnog WACC-a pre oporezivanja za preduzeda centralnog grejanja na Kosovu za grejnu sezonu 2012/2013, kao i za naredne sezone, ako ne budu primedene značajne promene. Povradaj na dug prikazuje se prema slededoj formuli:

kd = rf + drp

Gde je:

rf Bezrizična stopa

drp Premija rizika duga

Što se tiče bezrizične stope duga (df), pretpostavljamo da bi u slučaju da Vlada Kosova emituje obveznice, u početku imala nižu kamatnu stopu od kamatne stope ulaganja. Pretpostavljamo da bi se rangirala ispod Ukrajine i Turske, koje imaju kreditni rejting BB-. Dakle, čini se razumnim da za Kosovo uzmemo realnu bezrizičnu stopu duga 4,5%, što je između proseka Ukrajine, Turske i Argentine. U nekim primerima regulatornih organa EU i Australije, premija rizika duga (drp) procenjuje se u rasponu od 0,84 i 1,75%. Imajudi u vidu visok rizik zbog nepladanja zajedno sa lošim ekonomskim učinkom preduzeda centralnog grejanja na Kosovu, procenjujemo višu drp za Kosovo i utvrđujemo je na 2,5%. Troškovi duga se zatim izračunavaju na slededi način:

kd = 4,5% + 2,5 % = 7 %

3.3.2.2 Troškovi kapitala Troškovi kapitala prikazuju se slededom formulom:

ke = rf + βe *( rm - rf) gde je:

ERP = (rm - rf) Poslednje odluke regulatornih organa procenjuju premiju rizika u kapitalu u rasponu od 3,5% do 7%, sa prosekom od 5,0%. Mi predlažemo da se za Kosovo uzme ERP jednaka sa 5%. Prosečna beta sredstava za mreže električne energije u EU i za integrisana preduzeda iznosi 0,42 u odnosu na 0,54 – 0,63 za preduzeda koja imaju samo proizvodnju i snabdevanje u EU i SAD. Iz

20

razloga što je industrija centralnog grejanja na Kosovu mala, čini se razumnim da pretpostavimo da de povedanje potražnje – koje je glavni faktor za povedanje prihoda – biti nepredvidljivije od rasta BDP-a – koji je glavni faktor za porast tržišta robe i akcija – nego u velikim i razvijenim zemljama. Priključak samo jednog velikog potrošača na centralno grejanje znači povedanje potražnje za centralnim grajanjem u odnosu na raniju potražnju, dok uticaj na BDP može da bude mnogo manji. Da bismo uzeli u obzir nepredvidljiviju prirodu prihoda preduzeda centralnog grejanja u odnosu na BDP, procenjujemo da de troškovi kapitala biti viši od proseka koji su utvrdili regulatori u EU, i smatramo da je opravdana “βe “ za preduzeda centralnog grejanja na Kosovu slededa:

βe = 1

Troškovi kapitala posle oporezivanja su slededi:

ke post tax = 4,5% + (1 * 5 %) = 9,50% Troškovi kapitala pre oporezivanja nalaze se množenjem najvišeg rezultata troškova kapitala posle oporezivanja u odnosu koji uzima u obzir porez (“tax wedge”), kao što sledi:

Tax wedge = 1/(1-t) gde je:

t Stopa poreza na dobit preduzeda Porez na dobit (t) na Kosovu iznosi 10%, a odnos koji uzima u obzir porez (“tax wedge”) je:

1/(1-0.10)= 1.11 Troškovi kapitala pre oporezivanja su slededi:

ke pre-tax = 9,5% * 1,11 = 10,56 %

Kao rezultat gornjih obračuna, izračunava se WACC pre oporezivanja – zaokruženo na dve decimale – kao što sledi:

WACCpre-tax= [7% * 0,6 ] + [10,56% * 0,4 ] = 8,42%

3.3.3 Izračunavanje dozvoljenog povradaja na RAB (dozvoljena dobit) za GT Termokos Na osnovu izračunatog WACCpre-tax od 8,42%, kao u odeljku 3.3.2, možemo da izračunamo dozvoljeni povradaj ili dozvoljenu dobit za GT Termokos, koji je prema slededoj formuli:

(SP x konačni RAB)

21

jednak sa 7.568.474€ * 8,42% = 637.266 €.

Tabela 3: Dozvoljeni povradaj (dozvoljena dobit) na RAB za GT Termokos za grejnu sezonu 2012/2013

u €

Dozvoljeni povradaj (dozvoljena dobit) na RAB za GT TERMOKOS

Predloženo od GT TERMOKOS

Odobreno od RUE

Završni RAB Regulatorna osnova sredstava

7.725.262 7.568.474

SP

Stopa povradaja na vrednost WACC 8,42 %

8,42 %

Dozvoljeni povradaj ili dozvoljena dobit

650.467 637.266

3.4 Izračunavanje dozvoljenih prihoda pre koordinacije Ukupni dozvoljeni prihodi pre koordinacije izračunati su prema formuli:

RbRec = OC + Godišnja amortizacija + Dozvoljeni povradaj na RAB, i jednaki su sa 6.908.334 €, kao što je detaljno prikazano u tabeli 4. Tabela 4: Dozvoljeni prihodi pre koordinacije za grejnu sezonu 2012/2013 u €

Dozvoljeni prihodi pre koordinacije GT TERMOKOS za sezonu 2012/2013

Predloženo od GT TERMOKOS

Odobreno od RUE

OC

Dozvoljeni operativni troškovi

7.209.468

5.166.068

Amortizacija 630.000 630.000

Dozvoljeni povradaj na RAB 650.467 637.266

RbRec Dozvoljeni prihodi pre koordinacije

8.489.935 6.433.334

3.5 Koordinacija dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2011 /2012 Koordinacija za grejnu sezonu 2011/2012, koja predstavlja razliku između dozvoljenih prihoda i planiranih prihoda za sezonu 2011/2012, nije određena zbog okolnosti koje su karakterisale ovu sezonu.

22

Zapravo, grejna sezona 2011/2012 bila je pradena brojnim problemima – nedovoljnim snabdevanjem, čestim višednevnim prekidima snabdevanja grejanjem, pa do potpunog prestanka snabdevanja pre završetka sezone. Glavni razlog je nedostatak finansijskih sredstava za obezbeđivanje goriva na vreme i u odgovarudoj količini. Sledstveno, skoro sve glavne komponente dozvoljenih troškova / prihoda nisu ni približno realizovane u planiranom obimu. Kao ilustraciju, pominjemo neke od njih: kvantitativna potrošnja goriva realizovana je u obimu od 38,85%, odnosno troškovi goriva u obimu 62,23%, neto proizvodnja toplotne energije za grejanje je realizovana u obimu od 37%, dok je snabdevanje toplotnom energijom za grejanje realizovano u obimu od 34,59%. Ovi pokazatelji su uticali na značajnu nerealizaciju planiranih/dozvoljenih troškova, a ujedno i na nerealizaciju fakturisanja kako je planirano. Iz tih razloga, RUE nije utvrdio vrednost koordinacije za sezonu 2011/2012, koja bi se u normalnim okolnostima odrazila na utvrđivanje dozvoljenih prihoda za ovu sezonu (2012/2013).

3.6 Konačni obračun dozvoljenih prihoda za grejnu sezonu 2012/2013

Na osnovu 3.5, konačni iznos dozvoljenih prihoda ne obuhvata koordinaciju grejne sezone 2011/2012. Dakle, na kraju, dozvoljeni prihodi za sezonu 2012/2013 ostaju kao u odeljku 3.4 – 6.433.334 €, kako je predstavljeno u tabeli 5.

Tabela 5: Dozvoljeni prihodi GT TERMOKOS za grejnu sezonu 2012/2013 u €

Dozvoljeni prihodi – GT TERMOKOS Grejna sezona 2012/2013

Odobreno od RUE

RbRec Dozvoljeni prihodi pre koordinacije

6.433.334

Koordinacija – grejna sezona 2009/2010 -

R Dozvoljeni prihodi

6.433.334

U skladu sa srazmerom fiksnih i varijabilnih operativnih troškova pre subvencionisanja – koji iznose: procenat fiksnog dela 7,88% i procenat varijabilnog dela 92,12%, podela dozvoljenih prihoda na fiksni i varijabilni deo za grejnu sezonu 2012/2013 je slededa:

Fiksni deo dozvoljenih prihoda (RF) 506.662 €; i

Varijabilni deo dozvoljenih prihoda (Rv) 5.926.672 €.