Riesgos Macroeconómicos

1

Riesgos Macroeconómicos

Sergio ClavijoDirector de ANIFOctubre 20 de 2006

2

• Crecimiento económico

• Sector Externo

• Mercados Financieros

• Situación Fiscal

3

3,2

3,8

3,5

2,1

4,3

4,1

9,9

4,8

9,5

5,2

-2,0

-0,5

1,0

1,8

2,4

6,7

8,9

10,3

17,3

5,7

-5 0 5 10 15 20

Minería

Est. Financieros

Agropecuario

Electricidad, gas y agua

Servicios Sociales

Industria

Comercio

Transporte

Construcción

PIB2005 2006

Fuente: Dane

Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)Primer Semestre 2006 (%)

4

10,9

24,6

5,2

4,6

22,7

5,2

3,9

20,9

2,2

5,3

29,7

5,7

0 5 10 15 20 25 30

Exportaciones

Importaciones

Gobierno

Consumo de los hogares

Formación Bruta de Capital

PIB 2005 2006

Fuente: Dane

DEMANDA INTERNA

SECTOR EXTERNO

Crecimiento anual del PIB por demandaPrimer Semestre 2006 (%)

5

3,1

2,4

3,2

3,6

4,0

3,9

5,0

9,4

12,1

5,2

0,8

1,5

2,7

3,0

4,2

6,5

7,5

8,9

12,0

5,5

0 2 4 6 8 10 12 14

Agropecuario

Minería


Est. Financieros

Serv. Sociales

Industria

Transporte

Comercio

Construcción

PIB2006

2005

Proyección de crecimiento del PIB de 2006 por sectores (%)

Fuente: DANE y cálculos Anif

6

0,8

2,7

1,5

4,2

6,5

3,0

7,5

8,9

12,0

5,5

1,0

2,5

3,0

3,8

4,8

4,9

6,2

7,5

7,5

4,5

0 2 4 6 8 10 12 14

Agropecuario


Minería

Serv. Sociales

Industria

Est. Financieros

Transporte

Comercio

Construcción

PIB

2007

2006

Proyección de crecimiento del PIB de 2007 por sectores (%)

Fuente: DANE y cálculos Anif

7


• Sector Externo



8

2200

2250

2300

2350

2400

2450

2500

2550

2600

2650

sep-

04

oct-

04

nov-

04

dic-

04

ene

-05

feb-

05

mar

-05

abr-

05

may

-05

jun-

05

jul-0

5

ago

-05

sep-

05

oct-

05

nov-

05

dic-

05

ene

-06

feb-

06

mar

-06

abr-

06

may

-06

jun-

06

jul-0

6

ago

-06

sep-

06

oct-

06

Promedio 2004:$2628

Promedio 2005: $2321

Fuente: Banco de la República

$2345

2004 2005 2006

Promedio 2006:

$2395

Evolución de la TRM y promedios anuales

9

Devaluación / apreciación(tasa anual y promedio)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Sep

-03

Oct

-03

Nov

-03

Dic

-03

Ene

-04

Feb

-04

Mar

-04

Abr

-04

May

-04

Jun-

04Ju

l-04

Ago

-04

Sep

-04

Oct

-04

Nov

-04

Dic

-04

Ene

-05

Feb

-05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05Ju

l-05

Ago

-05

Sep

-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

Ene

-06

Feb

-06

Mar

-06

Abr

-06

May

-06

Jun-

06Ju

l-06

Ago

-06

Sep

-06

Oct

-06

Promedio

Anual

- 0.2%


2003 20062004 2005

-12%

2.5%+ 3%

10

80

90

100

110

120

130

140

150

Dic

-98

Mar

-99

Jun-

99S

ep-9

9D

ic-9

9M

ar-0

0Ju

n-00

Sep

-00

Dic

-00

Mar

-01

Jun-

01S

ep-0

1D

ic-0

1M

ar-0

2Ju

n-02

Sep

-02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03S

ep-0

3D

ic-0

3M

ar-0

4Ju

n-04

Sep

-04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05S

ep-0

5D

ic-0

5M

ar-0

6Ju

n-06

Índice de tasa de cambio real (comercio global, a septiembre)

199

4=10

0


IPP:124.9

IPC:111.2

Sep

-06

11

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0I-

04

II-0

4

III-0

4

IV-0

4

I-0

5

II-0

5

III-0

5

IV-0

5

I-0

6

II-0

6

III-0

6

IV-0

6

Cuenta Corriente y Balanza Comercial

(% del PIB)

Balanza Comercial

2004

1.4 %

2005

1.3%

2004

-1.0 %2005

- 1.6 %

2005 2006

Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

Cuenta Corriente

2004

2006

0.8%

2006

- 1.5 %

12

Acciones1.043

Valoriz. Acciones

429

Renta Fija623

0200400600800

100012001400160018002000220024002600

En

e-05

Fe

b-0

5

Mar

-05

Ab

r-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ag

o-05

Se

p-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

En

e-06

Fe

b-0

6

Mar

-06

Ab

r-06

May

-06

Jun-

06

Jul-0

6

Ag

o-06

Portafolio de fondos de inversión extranjera (a agosto de 2006)

Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif

US$ millones

Total:US$ 2.095 mill.

13

815,5

687,3

604,5578,5

541,3 528,3 526,5 519,5

400450500550600650700750800850

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Fuente: Ecopetrol, Proyección PF 2005 y PF 2006

Producción total de crudo en Colombia(miles de bpd)

14

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

Ene

-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep

-04

Nov

-04

Ene

-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep

-05

Nov

-05

Ene

-06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep

-06

Fuente: Nymex, Ecopetrol y cálculos Anif

cesta colombiana

Evolución del precio del petróleo(US$ por barril)

WTI

Jul. 60.8

Sep.64.4

2004 2005 2006

WTI: 57

Cesta Col. : 47

WTI: 66

Cesta Col. : 55

15

14

17

14

10

28

21

33

25

40

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006* Hasta el 6 de septiembre de 2006Fuente: Ecopetrol, Ministerio de Minas y Energía, ANH

Evolución de la actividad exploratoria(número de pozos explorados)

Pozosprogramados

Contratos Firmados

16

Inversión Extranjera Directa Neta (US$ miles de millones)

18,2

7,6

3,01,8

1,1 1,4 1,2

17,8

7,25,8 4,7

2,9 2,51,5

16,615,1

02468

101214161820

Méx

ico

Bra

sil

Ch

ile

Co

lom

bia

Arg

enti

na

Ven

ezu

ela

Per

ú

Ecu

ado

r

2004

2005

Fuente: CEPAL y Banco de la República

17

8,1

3,14,0

2,01,2

2,5

1,0

3,0

6,2

4,74,1

3,22,6

2,3 2,1 1,9

0123456789

Ch

ile

Co

lom

bia

Ec

uad

or

Pe

rú

Arg

en

tin

a

Méx

ico

Ve

nez

ue

la

Bra

sil

Inversión Extranjera Directa Neta (% del PIB)

2004

2005

Fuente: CEPAL y Banco de la República

18


• Sector Externo



19

3,03,54,04,55,05,56,06,57,07,5

Dic

-03

Feb

-04

Abr

-04

Jun-

04

Ago

-04

Oct

-04

Dic

-04

Feb

-05

Abr

-05

Jun-

05

Ago

-05

Oct

-05

Dic

-05

Feb

-06

Abr

-06

Jun-

06

Ago

-06

Oct

-06

Dic

-06

4.0

3.7

Inflación total

Inflación sin alimentos

Comportamiento de la inflación : (a septiembre de 2006)

3.94

Fuente: Banco de la República, DANE

4.58

5.04.6

4.3

20

5

7

9

11

13

15

17

19

211

13

25

37

49 9

21

33

45 5

17

29

41 1

13

25

37

Fuente: Banco de la República2003 2004 2005 2006

Crecimiento Anual de M3 (%) a 22 de septiembre de 2006

16.3

21

5

6

7

8

9

10

11

12

En

e-02

Mar

-02

May

-02

Jul-0

2S

ep-

02N

ov-0

2E

ne-

03M

ar-0

3M

ay-0

3Ju

l-03

Se

p-03

Nov

-03

En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4S

ep-

04N

ov-0

4E

ne-

05M

ar-0

5M

ay-0

5Ju

l-05

Se

p-05

Nov

-05

En

e-06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6S

ep-

06

Tasas nominales: DTF y Repos a 1 día(a septiembre de 2006)

DTF

Repos


6.0

6.5

6.4

7.0

22

-35-30-25-20-15-10

-505

10152025303540455055

En

e-03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Se

p-03

Nov

-03

En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Se

p-04

Nov

-04

En

e-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Se

p-05

Nov

-05

En

e-06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6A

go-

06

10.4%

28.6%

48.4%Microcrédito

24.2%

Evolución de la cartera bruta (variación % anual a agosto de 2006)

Consumo

Comercial

Hipotecaria

Total

con titularización

Fuente: Superintendencia Financiera

- 3.4%

36.3%

23

Profundización Financiera(1970-2006)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

-II

M1: 10%

M2: 35%

M3: 38%

% del PIB

Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

24

Evolución de la cartera bruta total del sistema financiero (Cartera / PIB, %)

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif

II-2006:26.1%

25


• Sector Externo



26

Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB)

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

2002 2003 2004 2005 2006 (py)

Fuente: Confis- Ministerio de Hacienda

-5.5

-4.8

-6.4

-1.3

-2.0

0.0

Consolidado

Gobierno Central

No financiero

(-)

- 5.0

-1.5

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