SCA Årsredovisningen 2011

8/2/2019 SCA rsredovisningen 2011

1/126

SCA rsred visning2011

Vi r k llnad i mnn ko s va


2/126

Innehlln i led g

Detta r SCA.................................................................iVd- rd.............................................................................SCA-a tien...................................................................4Strategi...........................................................................

Frv lt gsberttelsen k cer eVer sa et c stru tur........................................1Frvrv, investeringar c avyttringar.............1vrig ncernin r ati n......................................1o sttning c resultat .........................................1

operativt assa de ................................................1Finansiell stllning.....................................................1Inn vati n.....................................................................1Varu r en..................................................................1

n a rs mrdePers nliga ygienpr du ter.................................2mju papper.................................................................2S gsindustripr du ter..........................................3Frpac ningar.............................................................4

n a sv r ch styr g

B lagsstyrning............................................................4Styrelse c revis rer..............................................5k ncernledning..........................................................5Ris er c ris antering.........................................5hllbar et .....................................................................6

n F s ell r pp rterk ncernens resultatr ning.................................6k ncernens rapp rt ver t talresultat............6k ncernens rndringar i eget apital.......... 7k ncernens perativa assa desanalys.... 7k ncernens assa desanalys.........................7

k ncernens balansr ning...................................7m derb lagets r ningar......................................7N ter ..............................................................................7Frslag till vinstdisp siti n.................................11Revisi nsberttelse................................................11

n SCa-d tFlerrsversi t...........................................................11k entarer till errsversi t.......................11Bes rivning av stnader....................................11Rvar r, energi c transp rter........................11Pr du ti ns apaciteter........................................11Defniti ner c nyc eltal....................................11ordlista 11

SCA publicerar varje r en separatllbar etsred visning s fnns

tillgnglig p engels a c svens a itryc t versi n c p www.sca.c


3/126D e t t a r S

C ASCA r ett globalt hygien- och pappers retag somutvecklar, producerar och marknads r personliga

hygienprodukter, mjukpapper, skogsindustriprodukter samt rpackningslsningar**. SCA har rsljning i fer n 100 lnder under mnga starka varumrken.

SCA skapar vrde genom att in ria kunders ochkonsumenters behov i en anda av innovation, stndige ektivisering och med en uttalad vilja attbidra till en hllbar utveckling. Under 2011

omsatte SCA 106 miljarder SEK och hadecirka 44 000 anstllda.

Mjukpapper, 36 %

Frpackningar, 25 %

Skogsindustriprodukter, 16 %

Totalt koncernen: 105 750 MSEK

Personliga hygienprodukter, 23%

nett mstt g (andel av ncernen)

Mjukpapper, 32 %

Frpackningar, 20 %


Personliga hygienprodukter, 27 %


Exklusive jmfrelsestrande poster.

Rrelseresult t (andel av ncernen)

nett mstt g ch rrelsem rg l 1)

Nettoomsttning Rrelsemarginal

MSEK %

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

201120102009200820070

2

4

6

8

10

12

Exklusive jmfrelsestrande poster

Result t, utdel g ch ss fde per t e

Resultat Utdelning

Rrelsens kassade

SEK

0

4

8

12

16

20

20112010200920082007


4/126

Omsttning, MSEK

Mexiko AustralienNederlndernaSpanienSverigeItalienFrankrikeUSAStorbritannien

Tyskland

0 4 000 8 000 12 000 16 000

k cer e s strst m r der

Nordamerika, 9 %Latinamerika, 6 % Asien, 4 % Australasien, 4 %vriga lnder, 1%

Europa, 76 %

SCas rslj g per reg

Mjukpapper, 37 %

Frpackningar, 15 %



alt koncernen: 8 577 MSEK

per t vt ss fde (andel av ncernen)

Mjukpapper, 39 %

Frpackningar, 30 %



Totalt koncernen: 43 697

Medelt l stlld (andel av ncernen)

Mjukpapper, 35 %

Frpackningar, 19 %




Syssels tt p t l (andel av ncernen)

MSEK

0

2 000

4 000

6 000

8 000

0 000

2 000

20112010200920082007

relse s ss fde

Personliga hygienprodukter A rsomrdet bestr av tre produktseg-ment: inkontinensprodukter, barnbljoroch mensskydd. Produktion sker vid 29

anlggningar i 24 lnder. Frsljning i fern 100 lnder ver hela vrlden.

Mjukpapper*Mjukpapper r konsumenter om attartoalett- och hushlls papper, ansikts-servetter, ns dukar och ser vetter. Inommjukpapper r stor rbrukare AFH-mjukpapper levererar SCA kompletta

hygienlsningar till retag och institutio-ner. Produktion sker vid 45 anlggningari 18 lnder. Frsljning i ett 80-tal lnderver hela vrlden.

Frpackningar**SCA r en ullserviceleverantr av r-packningar som erbjuder bde trans-port- och konsument rpackningar. SCA

har ett innovationscenter och 16 design-center. Produktion sker vid cirka 110anlgg ningar i 20 lnder. Frsljning i36 lnder i Europa.

Skogsindustriprodukter Produktionen bestr av tryckpapper,pappers massa och sgade tr varor ochsker vid 18 anlggningar i tre lnder.Frsljning rmst i Europa, men veni Asien, Norda rika och Nordamerika.

* I n ve ber 2011 ann nserade SCA rvrvet av Ge rgia-Pacifcs eur peis aju pappersver sa et, ed en rlig rsljning p cir a 12 iljarder SEk.

Frvrvet ber nas vara ullt gen rt under andra vartalet 2012.

** I januari 2012 ann nserade SCA rsljningen av rpac ningsver sa eten ex lusive ra tlinerbru en i mun sund c obb la. Frsljningen ber nasvara ullt gen rd under andra vartalet 2012.

Avseende den rans a delen av rpac ningsrrelsen ar DS S it lagt ettr ellt bud att rvrva ver sa eten. Pr cessen inv lverar verlggningar

ed berrda arbetstagarrepresentanter c er att anteras separat.


5/126

ret i korthet

Nyckeltal(inklusive den rpackningsverksamhet som r under rsljning)

2011 2010 2009SEK EUR2) SEK EUR2) SEK EUR2)

Nettoomsttning, MSEK/MEUR4) 105 750 11 719 106 965 11 221 109 358 10 324Rrelseresultat, MSEK/MEUR 3 548 393 8 677 911 8 190 773Rrelseresultat, MSEK/MEUR1) 9 224 1 022 9 608 1 008 9 648 910Rrelsemarginal, % 3 8 7Rrelsemarginal, %1) 9 9 9Resultat re skatt, MSEK/MEUR 2 258 250 7 561 794 6 546 618Resultat re skatt, MSEK/MEUR1) 7 934 879 8 492 891 8 004 755 rets resultat, MSEK/MEUR 607 67 5 592 587 4 830 456 rets resultat, MSEK/MEUR1) 5 920 656 6 281 659 5 906 557Resultat per aktie, SEK 0:78 7:90 6:78Resultat per aktie, SEK1) 8:34 8:89 8:32Rrelsens kassa de per aktie, SEK 9:09 10:53 16:36Utdelning, SEK 4:203) 4:00 3:70Strategiska investeringar inkl rvrv, MSEK/MEUR 2 893 321 2 920 306 3 082 291Eget kapital, MSEK/MEUR 61 291 6 857 67 821 7 538 67 906 6 577 Avkastning p sysselsatt kapital, % 4 8 7 Avkastning p sysselsatt kaptial, %1) 9 9 9 Avkastning p eget kapital, % 1 8 7 Avkastning p eget kapital, %1) 9 9 9Skuldsttningsgrad, ggr 0,60 0,51 0,60Medeltal anstllda 43 697 45 341 49 5311) Exklusive jm relsestrande poster.2) Fr valutakurser se otnot 1) p sidorna 69 och 73.3) Freslagen utdelning.4) Nettoomsttningen r SCAs recyclingverksamhet har omklassifcerats till vrig intkt, med retroaktiv justering r 2010 och 2009.

Nettomsttningen 1) uppgick till 105 750 (106 965) MSEK Resultat fre skatt 2) uppgick till 7 934 (8 492) MSEK Resultat per aktie uppgick till 0:78 (7:90) SEK Freslagen utdelning r 4:20 (4:00) per aktie1) Nettoomsttningen rn SCAs recyclingverksamhet har omklassifcerats till vrig intkt, med retroaktiv justering r 2010.2) Exklusive jm relsestrande poster.

Utmrkelser och erknnanden

SCA utnmndes till ett av vrldensmest etiska retag av Ethisphere-institutet i USA.

SCA ingr i Dow Jones Sustain-ability Index, ett av vrldens mestprestige yllda hllbarhetsindex.

SCA ingr i Carbon Disclosure LeadershipIndex.

Sedan 2001 ingr SCA i det globala hllbarhets-indexet FTSE4Good.

r 2008 blev SCA medlem av FN:sGlobal Compact.

SCA r medlem i World BusinessCouncil or Sustainable Develop-ment (wbcsd).

SCA ingr i Global Challenges Index som intro-ducerades av Hannover-brsen och under-sknings retaget Oekom Research 2007.

I WWF:s miljutvrdering av Europeiska pappersretag 2011 ck SCA hgst pong i bde mjuk-

pappersklassen och klassen r wellpapprvara.

SCA rsredovisning 2011


6/126

Ett starkare SCA

ret prglades av om attande naturkatastro eroch politiska oroligheter, svaga stats nanser i ettfertal lnder samt av ortsatt hga rvarupriseroch valuta rndringar. Genom kad e ektivitetoch innovation har vi skapat tillvxt och ytterligarestrkt vr lngsiktiga konkurrenskra t. Omstt-ningen steg med 4 procent, i lokala valutor, jm-

rt med regende r. Rrelseresultatet, exklu-sive jm relsestrande poster och valutae ekter,var i niv med regende r. kade volymer ikombination med prishjningar och kostnads-besparingar har kompenserat r 3,2 miljarderSEK i kade rvarukostnader. Jag kan konstateraatt vr strategi visat sig ortsatt ramgngsrik ochvi r ett starkare SCA idag n r ett r sedan.

Vsentliga strukturaffrerI november tr ade SCA avtal om rvrv avGeorgia-Paci cs europeiska mjukpappersverk-samhet, med en rlig rsljning p cirka 12 miljarder SEK. Frvrvet passar SCA strategisktmycket vl och bidrar till ett starkare produkter-bjudande samt kad geogra sk nrvaro i Europa. rliga synergier uppskattas till cirka 1,1 miljarderSEK, med ull e ekt tre r e ter att a ren hargenom rts. Nr ull e ekt av synergierna haruppntts berknas resultatet per aktie att kamed 1:70 SEK.

I januari 2012 annonserades rsljningen avSCAs rpackningsverksamhet, exklusive de tvkra tlinerbruken i Sverige, r cirka 15,3 miljarderSEK. Frpackningsverksamheten, exklusive debda kra tlinerbruken, hade 2011 en nettoomstt-ning p cirka 24,4 miljarder SEK och ett rrelse-resultat exklusive omstruktureringskostnader pcirka 1,5 miljarder SEK. Som en ljd av avyttringenkommer vinst per aktie att minska med 0:73 SEK.

Frvrvet av Georgia-Paci cs europeiskamjukpappersverksamhet och rsljningen av

rpackningsverksamheten berknas vara ulltgenom rda under det andra kvartalet 2012. Debda transaktionerna strker SCA och bidrar tillstrre synergier och successivt hgre vinst peraktie samt reducerar skuldsttningsgraden tillcirka 0,5.

SCA r idag vrldens tredje strsta hygienbolaginom sina produktkategorier och rsljningen av

rpackningsverksamheten mjliggr en ortsattkad tillvxt inom hygienverksamheten. I taktmed att hygienprodukter utgr en kad andel avkoncernens rsljning minskar konjunkturkns-ligheten, vilket mjliggr en lngsiktigt stabil ln-samhet, tillvxt och vrdeskapande.

Strategi fr hllbar tillvxtSCAs a rsstrategi ligger ast, med starkt okusp kostnader, kassafde, kapitale ektivitet,innovation och tillvxt.

Omstruktureringsprogram och besparings-tgrder i hela koncernen har minskat kostna-derna. En rbttrad produktivitet och e ektivitet istora delar av verksamheten har bidragit till kadkapitale ektivitet. E ektivare produktion ger i regelocks positiva milje ekter. Ett exempel p dettar att koncernen under de senaste ren genom rtcirka 1 700 smskaliga energie ektiviseringar somresulterat i bde minskade koldioxidutslpp ochrliga besparingar p cirka 700 MSEK.

Vrt okus p att vara e ektiva har bidragit tillmjligheten att ka tillvxttakten och rutomavtalet om rvrv av Georgia-Paci cs europeiskamjukpappersverksamhet har vi under retgenom rt rvrv inom hygienverksamheten iTurkiet och Brasilien, tv strategiskt viktiga till-vxtmarknader. Vra globala varumrken TENA(inkontinensprodukter) och Tork (mjukpapper rstor rbrukare), med en rlig omsttning p ver10 miljarder SEK vardera, har strkt sina mark-nadspositioner under 2011 och vi har lyckatsvxa inom samtliga a rsomrden p bdemogna marknader och tillvxtmarknader.

Fr att mjliggra kad tillvxt initieradesocks en omorganisation inom hygienverksam-heten under ret. Den nya organisationen, some ektuerades den 1 januari 2012, kommer attbidra till kad e ektivitet och marknadsnrvaro.

Beslut har ven attats om att investera ibe ntlig verksamhet, bland annat i mjukpappers-enheterna i Ryssland och Tyskland.

2011 har varit ett hndelserikt r r SCA. I slutet p ret annonserades rvrvet av Georgia-Pacifcseuropeiska mjukpappersverksamhet och i brjan av 2012 annonserades rsljningen av SCAs rpack-

ningsverksamhet. Transaktionerna strker SCA och bidrar till strre synergier i den europeiska rrelsen,minskad konjunkturknslighet, kad tillvxt samt successivt hgre vinst per aktie. Under verksamhetsrethar SCA ocks genom rt viktiga e ektiviseringstgrder, kat lanseringstakten av nya produkter samtlyckats vxa inom samtliga a rsomrden p bde mogna marknader och tillvxtmarknader.


Inledning | Vd-ord


7/126

Insikt och innovation kar konkurrenskra tenInnovation genomsyrar alla verksamheter inomSCA och r ett verktyg r att utveckla och di e-rentiera vra produkter och tjnster, behlla ochstrka marknadspositioner samt bygga starkarevarumrken. Innovation driver tillvxt och ln-samhet genom att ka utbudet till be ntliga kun-der p be ntliga marknader, men ven genom attattrahera nya kunder p nya marknader.

Vr nrhet till kunder och konsumenter i ver100 lnder tillsammans med SCAs lokala innova-tionscenter utgr grunden r koncernens innova-tionsarbete, som bygger p djup kunskap ommnniskors behov idag och i ramtiden. Under2011 kade vi innovationstakten, anskte om 74nya patent och lanserade ett fertal nya produkteroch koncept.

SCA ppnade ocks ett nytt innovations-centrum i Kina, med sy te att ka kunskapen omden kinesiska marknaden och utveckla det regio-nala produkterbjudandet.

Vrldsledande hllbarhetsarbete skapar vrdeHllbarhetsaspekter och produktskerhet r avstor betydelse r kunder och konsumenter ochr drmed ven en viktig drivkra t i vrt innova-tionsarbete. Genom att utveckla nya produkteroch tjnster kan vi mta den kande e ter rganp hllbara och skra produkter.

Hllbarhet r en integrerad del i SCAs verk-samhet och spelar en viktig roll r koncernenstillvxt och vrdeskapande. Fr att ytterligare r-strka och rbttra hllbarhetsarbetet vidareut-vecklade SCA under 2011 sin hllbarhetsstrategimed ett antal nya ambitioner och ml. Medanambitionerna rklarar den lngsiktiga visionen sr mlen konkreta och mtbara och utgr steg pvgen r att n ambitionerna.

Under ret initierades bland annat en utbild-ningskampanj av koncernens samtliga anstlldanr det gller SCAs Upp randekod. Vrt pris-belnade hllbarhetsarbete strker ocks kon-kurrenskra ten och varumrket.

SCAs starka a rsmssiga engagemangi hygien rgor bidrar ven till att hja hygien-

standarden och rebygga ohlsa i vrlden, ocksen viktig aspekt av hllbarhet. SCAs rapportHygiene Matters samlar akta och kunskapinom hygienomrdet en satsning som dessutomr ett viktigt std i koncernens innovationsarbete.

Positionerat r kad tillvxtSCA har hga ambitioner. Vi vill vara bst inom deverksamhetsomrden vi r verksamma. Mlet ratt uthlligt vara nummer ett eller nummer tv pde marknader vi har verksamhet. Med starkaglobala och regionala marknadspositioner ochvarumrken, innovationskra t samt e ektiv pro-duktion r SCA vlpositionerat r att tillvarata till-vxtmjligheter p svl mogna marknader somtillvxtmarknader.

Vi strvar e ter att vxa och rstrka be ntligapositioner, men ven e ter att etablera nya mark-nadsledande positioner. Koncernens tillvxt kom-mer huvudsakligen att ske organiskt, inom bdegamla och nya segment, men ocks genom r-vrv. Fr Personliga hygienprodukter r det rligaorganiska tillvxtmlet 57 procent och r Mjuk-papper 34 procent. Inom Skogsindustriproduk-ter och Frpackningar r mlsttningen att vxai takt med marknaden.

SCAs lngsiktiga ml r att vxa inom hygien-produkter och bredda produktport ljen ochambitionen r att ka antalet globala varumrken.

Tillvxtmjligheterna r SCAs hygienproduk-ter r goda. kad konsumtion och kad be olk-ning i kombination med rbttrad levnadsstan-dard ram r allt den vxande medelklassen itillvxtlnderna kar e ter rgan p hygienpro-dukter. ven vrldens ldrande be olkning sombland annat betyder kad e ter rgan p inkonti-nensprodukter talar till SCAs rdel.

SCA r en av Europas mest lnsamma produ-center av skogsindustriprodukter samt Europasstrsta privata skogsgare. Skogen r en realtill-gng med en stabil och uthllig vrdetillvxt.Frutom sitt vrde ulla bidrag till rvaru integra-tionen erbjuder skogen en potential r energi-produktion, i orm av biobrnsle. Det stora mark-innehavet r ocks vl lmpat r vindkra t. Under

verksamhetsret har SCA och norska Fred.OlsenRenewables bildat ett samgt bolag r att byggatv vindkra tsparker p SCAs marker, motsva-rande en rlig produktion om 2 TWh.

Vi gr skillnad i mnniskors vardagSCAs verksamhet grundades i den svenska sko-gen r mer n 80 r sedan. Detta arv har lrt ossta ansvar r bde mnniskor och milj en rusttning r att vara ett lngsiktigt lnsamt re-tag. Hllbart vrdeskapande och innovation rkrnan i vrt erbjudande dr vra produkter ochtjnster renklar vardagen r miljoner mnniskrunt om i vrlden varje dag, ret om.

2010 adderade vi tillvxt till koncernens stra-tegi och jag kan konstatera att vrt okus p attvara e ektiva har bidragit till mjligheten attocks ka tillvxttakten. Vi mter 2012 som ettstarkare retag och jag r vertygad om att vraengagerade medarbetare tillsammans med entydlig strategi och en kad e ter rgan p vraprodukter kommer att bidra till en ortsatt lnsamtillvxt r SCA och ka vrdet r vra gare,kunder, medarbetare och vriga intressenter.

Jan Johansson, vd och koncernche

Vr inriktning p att vara effektiva har bidragit till mjligheten att ockska tillvxttakten.

Jan Johansson, vd och koncernche


Vd-ord | Inledning


8/126

SCA-aktien

Sista betalkurs 2011 r SCAs B-aktie p NasdaqOMX Stockholm var 102:00 (106:20) SEK. SCAsbrsvrde uppgick till 72 (74) miljarder SEK. Brs-vrdet motsvarar knappt 2 (2) procent av NasdaqOMX Stockholms samlade vrde. Sedan brjanav 2011 har aktiekursen sjunkit med 4 procent.Under motsvarande period sjnk Nasdaq OMXStockholm med 17 procent. Den hgsta slutkur-sen r SCAs B-aktie under ret var 114:90 SEKvilken noterades den 27 januari. Den lgsta note-ringen var 76:45 SEK rn den 19 augusti. Den

reslagna utdelningen r 4:20 SEK per aktie, sevidare under stycket Utdelning.

Handel med SCA-aktierSCA-aktien r noterad och handlas p brsen

Nasdaq OMX Stockholm och som depbevis(ADR niv 1) i USA genom Deutsche Bank.

Frutom de index som r direkt knutna till Stock-holmsbrsen nns SCA med i andra index somFTSE Eurotop 300 och MSCI Eurotop 300. SCA

nns ocks representerat i hllbarhetsindexssom FTSE4Good Index och Dow JonesSustainability Europe index.

LikviditetUnder 2011 omsattes det p Nasdaq OMXStockholm 645 (678) miljoner SCA-aktier, mot-svarande ett vrde av cirka 61 (67) miljarder SEK.Dagsomsttningen r SCA p Nasdaq OMXStockholm uppgick i genomsnitt till 2,6 miljoneraktier motsvarande ett vrde av 242 (267) MSEK.Handeln vid Chi-X, BATS Europe, Burgundy ochTurquoise omsatte under ret cirka 243 miljoner

SCA-aktier, vilket motsvarar cirka 25 procent avden totala omsttningen av aktien.

gande Aktiekapitalet gs till 55 (57) procent av svensk-registrerade gare och 45 (43) procent avutlndska gare. Den strsta andelen av deutlandsregistrerade garna ter nns i Storbritan-nien och USA, med en garandel om 17 respek-tive 15 procent.

UtdelningStyrelsen har reslagit en utdelning till aktie-garna p 4:20 SEK per aktie r verksamhetsret2011. Utdelningen 2011 motsvarar en direkt-avkastning p 4,1 procent per aktie, berknat pSCAs aktiekurs vid utgngen av ret. SCAs utdel-ningspolicy nns beskriven p sidan 10.

Totalavkastning 20092011

SCA B index totalavkastning

Index

Konkurrentindex totalavkastning 1)

50

100

150

200

250

201120102009

1) Vgt index av konkurrenternas totalavkastning. ven ver en em- och tiorsperiod r SCA-aktiens total-avkastning hgre n konkurrenternas. Konkurrenterna r valda r att motsvara SCAs verksamhet. Deutgrs till 40 procent av hygien retag, 30 procent av rpacknings retag och till 30 procent skogs retag.Indexet anvnds vid jm relse med SCA-aktiens utveckling ver en trersperiod r den lngsiktiga delen(LTI) i ledande be attningshavares rrliga e rsttningar.


0

3 000

6 000

9 000

12 000

decnovoktsepaug jul junmajaprmarfeb jan

SCA B Dagsomsttning SCA B

Index Tusenaktier

60

75

90

105

120

MSCI Europe


0

50

100

150

200

250

300

20112010200920082007

SCA B Omsttning per kvartal SCA B

IndexMiljoneraktier

0

25

50

75

100

125

150

MSCI Europe

SCAs tio strsta aktiegareEnligt Euroclears o entliga aktiebok r direkt- och rvaltarregistreradeaktiegare per den 31 december 2011, utgjorde ljande retag, sti telseroch aktie onder de tio strsta registrerade aktiegarna e ter rstetal ( reutspdning):

gare Antal rster Rster (%) Antal aktier Innehav (%) AB Industrivrden 458 700 000 29,13 70 800 000 10,04Handelsbanken* 221 728 580 14,08 34 391 294 4,88Norges Bank InvestmentManagement ** 6,61 5,03Skandia 38 656 885 2,46 4 364 581 0,62 Alecta 32 715 000 2,08 10 413 000 1,48SEB* 32 036 339 1,47 31 871 216 2,27 AMF Frskring och Fonder 17 469 054 1,11 17 469 054 2,48Swedbank Robur onder 14 567 285 0,93 14 402 162 2,04 Andra AP- onden 11 772 631 0,75 7 966 684 1,13 A a Frskring 9 886 344 0,63 9 886 344 1,4**Inklusive onder och sti telser. Klla: Euroclear** Enligt aggningsmeddelande 10 juni 2011.


Inledning | SCA-aktien


9/126

gar rdelning per land, kapital

Storbritannien, 17%USA, 15 %Luxemburg, 3 %Frankrike, 1 %vriga, 9 %

Sverige, 55%

garkategorier, kapital

Privatpersoner, 20 %

Klla: Euroclear

Institutioner, 80%

AktiegarstrukturInnehav Antal aktiegare Antal aktier Innehav (%) Rster (%)1500 48 309 8 871 627 1,26 1,275011 000 13 629 10 450 356 1,48 1,391 0015 000 15 394 33 822 392 4,80 4,685 00110 000 2 087 14 931 097 2,12 1,9910 00115 000 558 6 983 624 0,99 0,9415 00120 000 295 5 290 540 0,75 0,5620 001 1 241 624 760 458 88,60 89,17Summa 81 513 705 110 094 100,00 100,00Klla: Euroclear

Andel utlndskt gande2011 2010 2009 2008 2007

% 45 43 42 41 43

Aktie rdelning31 december 2011 Serie A Serie B Summa aktierRegistrerat antal aktier 96 590 430 608 519 664 705 110 0

varav aktier i eget rvar 2 767 605 2 767 6

Emissioner m.m. 19932011 Aktiekapitalet och antalet aktier har rn och med 1993 genom nyemissioner, konverteringar och split kat enligt nedan:

Antal aktierkning av aktie-

kapital, MSEKInbetalt belopp,

MSEK Serie A Serie B Summa

1993 Konvertering av rlagsbevis och nyteckningar genom optionsbevis 1 4 030 286 40,3 119,1Nyemission 1:10, emissionskurs 80 SEK 17 633 412 176,3 1 410,7 62 145 880 131 821 657 193 96

1994 Konvertering av rlagsbevis 16 285 0,2 62 145 880 131 837 942 193 981995 Konvertering av rlagsbevis 3 416 113 34,2 62 145 880 135 254 055 197 391999 Nyemission 1:6, emissionskurs 140 SEK 32 899 989 329,0 4 579,0 62 133 909 168 166 015 230 292000 Konvertering av rlagsbevis 101 631 1,0 15,0 61 626 133 168 775 422 230 402001 Nyemission, riktad 1 800 000 18,0 18,0 45 787 127 186 414 428 232 2012002 Nyteckning genom optionsbevis IIB 513 0 0,1 41 701 362 190 500 706 232 2022003 Konvertering av rlagsbevis och nyteckning genom optionsbevis IIB 2 825 475 28,3 722,9 40 437 203 194 590 340 232004 Konvertering av rlagsbevis 9 155 0,1 1,1 40 427 857 194 608 841 235 032007 Split 3:1 470 073 396 112 905 207 592 204 887 705 110 0

Data per aktieSamtliga resultatmtt inkluderar jm relsestrande poster om inte annat anges.

Belopp i SEK per aktie dr annat ej anges 2011 2010 2009 2008 2007Resultat per aktie e ter ull skatt:E ter utspdningse ekter 0:78 7:90 6:78 7:94 10:16E ter utspdningse ekter, exkl jm relsestrande poster 8:34 8:89 8:32 7:94 9:80Fre utspdningse ekter 0:78 7:90 6:78 7:94 10:17Brskurs r B-aktien:Genomsnittskurs under ret 95:80 100:20 83:18 84:76 119:00 rets slutkurs, 31 december 102:00 106:20 95:45 66:75 114:50Rrelsens kassa de1) 9:09 10:53 16:36 5:42 6:42Utdelning 4:202) 4:00 3:70 3:50 4:40Utdelningstillvxt,%3) 4 4 5 6 9Direktavkastning, % 4,1 3,8 3,9 5,2 3,8P/E-tal4) N/A 13 14 12 11P/E-tal, exkl jm relsestrande poster4) 12 12 11 8 12Price/EBIT5) 31 13 13 11 12Price/EBIT, exkl jm relsestrande poster5) 12 11 11 11 12Betavrde6) 0,83 0,82 0,78 0,84 0,73 Andel utdelad vinst ( re utspdning), % N/A 51 55 44 41Eget kapital, e ter utspdningse ekter 87 96 96 95 91Eget kapital, re utspdningse ekter 87 96 96 94 90Inregistrerade aktier 31 december (milj. st) 705,1 705,1 705,1 705,1 705,1varav aktier i eget rvar (milj. st) 2,8 2,8 2,8 2,8 3,21) Se defnitioner av nyckeltal sidan 118.2) Enligt styrelsens rslag.3) Rullande tiorsvrden.4) Aktiekursen vid rets slut dividerat med resultat per aktie e ter ull

skatt och utspdningse ekter.

5) Brsvrde plus nettolneskulder plus innehav utan bestmmandein ytande dividerat med rrelseresultat. (EBIT = earnings be ore interestand taxes).

6) Aktiens kurs rndring jm rt med brsen som helhet (mts prullande 48-mnader).

AktiesymbolerNasdaq OMX Stockholm SCA A, SCA

New York (ADR niv 1) SVC


SCA-aktien |Inledning


10/126

Strategi fr hllbar tillvxt

Att vara e ektiv och innovativ r att skapa hllbar tillvxt r en vl unge-rande strategi r lngsiktig konkurrenskra t. Dessa prioriteringar utgrgrunden i SCA-modellen, som r vgledande r koncernens strategiskaarbete. SCAs nrhet till kunderna och konsumenterna, knnedom om lokalaoch regionala marknads rhllanden i kombination med globala er aren-heter, starka varumrken, e ektiv produktion och innovationskra t r viktigakonkurrens aktorer. Detta gller ven hllbarhetsarbetet, som utgr enintegrerad del i verksamheten och i koncernens strategi r tillvxt ochvrdeskapande.

Strategi fr hllbar tillvxt

Drivkrafter

Omvrlden rndras i en allt snabbaretakt. Ngra av dessa rndringar harha t stor betydelse r SCAs utveck-ling. Genom att analysera omvrld ochtrender tar SCA tillvara p drivkra ter

som ger mjlighet att skapa en lng-siktig hllbar tillvxt.

En vxande och ldrande be olkningNr SCA grundades 1929, uppgick vrldensbe olkning till cirka 2 miljarder. Enligt FN:s berk-ningar r be olkningen p vg mot 9 miljarder r2050 och den blir ocks allt ldre. Under dekommande tio ren kommer personer ver 65 ratt ka med 33 procent. Sammantaget bidrardetta till en kande e ter rgan p SCAs hygien-produkter.

kat vlstndDet globala vlstndet kar vilket strker kp-kra ten hos kunder och konsumenter, srskilt pSCAs tillvxtmarknader som Asien, Latinamerikaoch steuropa. Den vxande medelklassen vill hatillgng till produkter och tjnster, val rihet ochvlbe nnande. Ngot som ppnar drren r nyaa rsmodeller r SCA.

Hlsa och hygienEn vxande och ldrande be olkning, kat vl-stnd och en strre kunskap om hygienensbetydelse r en hgre levnadsstandard kare ter rgan p hygienprodukter.

Snabb teknisk utvecklingDen snabba tekniska utvecklingen skapar nyamjligheter r SCA att utveckla innovativa,e ektiva och hllbara lsningar r processer,produkter, produktion etc.

Hllbar konsumtionJordens begrnsade resurser, politiska priorite-ringar och mer kunniga och medvetna kunder ochkonsumenter kar e ter rgan p hllbara pro-dukter och tjnster. En rndring i attityd ochbeteende driver innovation av produkter, tjnsteroch a rsmodeller r att mta kade krav phllbar konsumtion.

Pris och prestandaKonsumenter, kunder och pro essionella inkparee ter rgar i kande om attning hgre kvalitet ochmer vrde r pengarna. En trend som drivere ter rgan i de segment dr SCA r starkt.

SCA r ett globalt hygien- och pappers retag somutvecklar och producerar personliga hygienprodukter,mjukpapper, skogsindustriprodukter samt rpacknings-lsningar*. Koncernens omsttning uppgr till cirka106 miljarder SEK, varav hygienverksamheten utgr cirka60 procent. SCA har rsljning i ver 100 lnder undermnga starka varumrken, bland andra TENA och Tork,som bda r globalt ledande varumrken.

**I januari 2012 annonserade SCA rsljning av rpackningsverksamheten, exklusive kra tlinerbruken iMunksund och Obbola. Frsljningen bedms vara ullt genom rd under andra kvartalet 2012.

Befolkning, miljoner

6 000

6 500

7 000

7 500

202020152010

0,9%/r

0,7%/r

Be olkningstillvxtBefolkning, miljoner

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

6040592039019

2010

2020

ldrande be olkningReal BNP per capita (USD)

7 000

7 500

8 000

8 500

9 000

202020152010

1,8%/r

1,3%/r

kat vlstnd


Inledning | Strategi


11/126

Styrkor

Med starka globala och regionalamarknadspositioner och ledande varu-mrken, innovationskra t, e ektiv pro-duktion och med ett vrldsledandehllbarhetsarbete r SCA vl positio-

nerat att tillvarata de tillvxtmjlig hetersom fnns p svl mogna marknadersom p tillvxtmarknader.

Global nrvaro och ledande positionerSCA r ett globalt retag med starka ledandepositioner i Vsteuropa och Nordamerika samt ptillvxtmarknader som Latinamerika, steuropaoch Ryssland samt Sydostasien. SCAs nrhet tillkunder och konsumenter i ver 100 lnder bidrartill en kad knnedom om lokala och regionalamarknads rhllanden vilket mjliggr att SCAkan dra nytta av til lvxtmjligheter. Globala er a-renheter mjliggr ocks skal rdelar. Gemen-samma unktioner r innovations- och varu-mrkesarbete samt produktion inom hygienverk-samheten genererar kostnadssynergier och ette ektivt resursutnyttjande.

Insikt om kunder och konsumenterSCAs nrvaro p mnga lokala och regionalamarknader tillsammans med SCAs regionala ochlokala innovationscenter i vrlden, utgr basen iinnovationsarbetet, som bygger p om attandeinsikter om kunders och konsumenters behovidag och i ramtiden.

Vrldsledande hllbarhetsarbeteHllbarhetsarbetet utgr en integrerad del i verk-samheten och i koncernens strategi r tillvxtoch vrdeskapande. Hllbarhetsaspekter ochproduktskerhet r viktiga drivkra ter i utveck-lingen av nya produkter och tjnster. En stark pro

lering och positionering inom hllbarhet r svkoncernens produktvarumrken som varumrketSCA bidrar till kad konkurrenskra t och tillvxtSCAs prisbelnade hllbarhetsarbete bidrarocks till bttre resursutnyttjande, minskad miljpverkan, lgre kostnader och risker.

Starka varumrkenSCA har om attande kunskap och en lng er a-renhet av att bygga ledande lokala, regionala ochglobala varumrken. Koncernen har en port ljmed starka produktvarumrken, dr TENA ochTork r exempel p globalt ledande varumrkeninom hygienverksamheten, med en respektiveomsttning p mer n 1 miljard EUR. SCA rgaranten r koncernens alla produktvarumrkenoch borgar r att strka och utveckla vrdet prespektive varumrke.

Att hllbart utveckla, producera och marknads ra alltmer hg rdladeprodukter och tjnster inom Personliga hygienprodukter, Mjukpapper,

Skogsindustriprodukter och Frpackningar*. SCAs produkter renklarvardagen r hundratals miljoner mnniskor dagligen runt om i vrldenoch genererar starka kassa den, vilket mjliggr en god utdelningstillvxtoch kat vrde i SCA-aktien.

Affrsid


Strategi | Inledning


12/126

Strategiska prioriteringar

Att vara e ektiv, innovativ och skapa hllbar tillvxt r en vlungerande strategi r lngsiktig konkurrenskra t.

E ektivitet

SCA verkar p en starkt konkurrensutsatt mark-nad och kontinuerligt arbete med kostnads-e ektivitet r avgrande r konkurrenskra ten. Att minska kostnaderna och ka kapitale ektivi-teten leder till rbttrat kassa de och vrde-

skapande.Frbttrad kapitale ektivitet, lgre kostnaderoch strkt kassa de stadkoms genomomstrukturerings- och e ektiviserings- samtbesparingstgrder och optimering av sysselsattkapital i samtliga delar av koncernen. E ektivareproduktion ger i regel ocks positiva milje ekteroch lgre kostnader. Ett exempel p detta r attkoncernen under de senaste ren genom rtcirka 1 700 smskaliga energie ektiviseringarsom resulterat i bde minskade koldioxidutslppoch rliga besparingar p cirka 700 MSEK. SCAtillvaratar synergier mellan verksamheterna och

rbttrar produktiviteten, rdlingskedjan samt

avvecklar icke konkurrenskra tiga enheter.Globala unktioner inom hygienverksamhetenavseende bland annat innovations- och varu-mrkesarbetet samt produktion genererar kost-nadssynergier och mjliggr en e ektiv resurs-allokering.

Exempel p aktiviteter och resultat under 2011 Effektiviseringsprogram inom hygien- och

rpackningsverksamheten Omorganisation inom hygienverksamheten Frbttrad produktivitet och effektivitet har

bidragit till kad kapitale ektivitet

Innovation

SCAs nrvaro i ver 100 lnder tillsammans medlokala innovationscenter runt om i vrlden utgrbasen i innovationsarbetet, som bygger p om-

attande insikter om kunders och konsumentersbehov idag och i ramtiden. Innovation r ett

medel r att utveckla och di erentiera SCAs pro-dukter och tjnster, behlla och strka marknads-positioner, bygga starkare varumrken, driva till-vxt och lnsamhet genom att ka utbudet till be-fntliga kunder p befntliga marknader samt att-rahera nya kunder p nya marknader. Hllbar-hetsaspekter och produktskerhet r aktorer avstor betydelse r kunder och konsumenter ochdrmed ven i utvecklingen av nya produkter ochtjnster. Innovationsarbetet r ett viktigt medel ratt utveckla hllbarhetsarbetet och bidrar till attbttre mta den kande e ter rgan p hllbaraoch skra produkter. Srskilt okus lggs ocksp att hitta nya och mer kostnadse ektiva och

hllbara produktionslsningar och processer. Nyainnovationer mjliggr bttre resursutnyttjandeoch minskad miljpverkan.

Inom hygienverksamheten r den strategiskainriktningen att ka innovationstakten, dra nytta avglobala skal rdelar samt skerstlla att alla seg-ment har en konkurrenskra tig och balanseradport lj av innovationer. Srskilt okus lggs p attut orska mjligheterna att bredda produktport ljen.

Inom Skogsindustriprodukter och Frpack-ningar r den strategiska inriktningen att ka vr-det r kunden och fnna nya alternativa anvnd-ningsomrden r befntliga produkter och tjnster.

Exempel p aktiviteter och resultat under 2011 Nytt innovationscenter i Kina kad innovations- och lanseringstakt Nya produktlanseringar ssom TENA Belt,

Fresh Fruit+ och Tork tvlbehllare Anskan om 74 patent

Tillvxt

SCA har starka ledande positioner i Vsteuropa,Nordamerika, Latinamerika, steuropa och Ryss-land samt Sydostasien. Med starka globala ochregionala marknadspositioner och varumrken,innovationskra t, e ektiv produktion och med ett

vrldsledande hllbarhetsarbete r SCA vl posi-tionerat r att tillvarata de tillvxtmjligheter somfnns p svl mogna marknader som p tillvxt-marknader. SCAs konkurrenskra t gynnas ocksav koncernens breda produktport lj, med starkavarumrken och rvaruintegration.

P de marknader dr SCA har verksamhet rambitionen att vara ledande. Alla verksamheterp mogna marknader, som Vsteuropa och Nord-amerika, ska ortstta att strka positionerna.Utver att rsvara och strka stllningen pmogna marknader r inriktningen att vidareut-veckla positionerna p tillvxtmarknader, i rstahand i regioner dr SCA redan har verksamhet.

Tillvxt kommer huvudsakligen att ske orga-niskt, inom bde gamla och nya segment, menocks genom rvrv. P befntliga marknader rambitionen att ortstta vxa bland annat genomatt bredda erbjudandet av produktkategorier, pro-duktsortiment och tjnster. En strategisk priorite-ring r ocks att ka antalet globala varumrken.

Exempel p aktiviteter och resultat under 2011 Avtal om frvrv av Georgia-Paci cs

europeiska mjukpappersverksamhet Frvrv av Pro Descart i Brasilien samt

San Saglik och Komili i Turkiet kad lanseringstakt av nya produkter

Strkta marknadspositioner fr Tork och TENA

Omorganisation av hygienverksamheten kad frsljning p tillvxtmarknader Investeringar i utkad kapacitet fr Mjuk-

papper Etablering av frsljningskontor i Kina fr

Skogsindustriprodukter Expansion inom inkontinensprodukter i Kina

SCA-modellen




13/126

46 % 59 %*

2000 2011

Hygienverksamheten

Frpackningar** och Skogsindustriprodukter

kad andel Hygienverksamhet


%

0

2

4

6

8

10

12

20112010200920082007

Avkastning p sysselsatt kapital

Ml

SCAs vergripande ml r att lngsiktigt skapa kat vrde r aktiegare och leverera en bttre total avkastning.

Finansiella ml Avkastning p sysselsatt kapitalKoncernens vergripande lnsamhetsml r attavkastning p sysselsatt kapital ska uppg till13 procent ver en konjunkturcykel.

TillvxtFr Personliga hygienprodukter har SCA ett rligtorganiskt tillvxtml p 57 procent och inomMjukpapper r mlet 34 procent.

Inom Skogsindustriprodukter och Frpack-ningar r mlsttningen att vxa i takt med mark-naden.

Kapitalstruktur Lngsiktig skuldsttningsgrad uppgende till0,70.

HllbarhetsmlUnder 2011 utvecklade SCA ett antal nya hllbar-hetsml. Miljmlen behandlar klimat och energi,vattenanvndning, fberinkp samt biologiskmng ald. Mlen relaterade till mnniskorbehandlar hlsa och skerhet, hygienlsningar,hllbar innovation samt e terlevnad av SCAsUpp randekod. Mer in ormation fnns p sidorna6467.

SCAs marknadspositioner 2011

Europa

Nord-

amer ika Global tInkontinensprodukter 1 3 1Barnbljor 3 4Mensskydd 3 5Mjukpapper r konsumenter 1 3Mjukpapper r stor rbrukare 1 3 2Frpackningar 2

Tryckpapper 4Sgade trvaror 2SCA r Europas strsta privata skogsgare.

HllbarhetHllbarhetsarbetet utgr en integrerad del i verk-samheten och i koncernens strategi r tillvxtoch vrdeskapande.

Under 2011 erhll SCA era av vrldens mestprestige yllda utmrkelser inom hllbarhet. SCAingr i Dow Jones Sustainability Index och FTSE4Good Index och har ven blivit utnmnt till ett avvrldens mest etiska retag av Ethisphere. Lsmer om koncernens hllbarhetsarbete p sidan 64.

Ett ortsatt aktivt hllbarhetsarbete tillsam-mans med en stark proflering och positioneringinom hllbarhet r svl koncernens produkt-varumrken som varumrket SCA bidrar till kadkonkurrenskra t och tillvxt.

HygienverksamhetenSCA r idag vrldens tredje strsta hygienbolaginom sina produktkategorier och rsljningen av

rpackningsverksamheten mjliggr en ortsattkad tillvxt inom hygienverksamheten. Frslj-ningen av hygienprodukter uppgr till 64 miljarderSEK och svarar r cirka 60* procent av koncer-nens totala frsljning. Tillvxtmjligheterna r

ortsatt goda r hygienprodukter och drivs ihuvudsak av den globala be olkningskningen,en ldrande be olkning, kad marknadspenetra-tion samt kad disponibel inkomst. P mognamarknader kar dessutom kundernas och konsu-

menternas intresse r och krav p bde bekvm-lighet och hllbarhets rgor. Hgre levnadsstan-dard och kad konsumtion av hygienprodukter r

starkt korrelerade.SCA prioriterar tillvxt inom hygienprodukter.I takt med att hygienprodukter utgr en kadandel av koncernens rsljning minskar konjunk-turknsligheten vilket mjliggr en lngsiktigstabil lnsamhet, tillvxt och vrdeskapande.

Skogsindustriprodukter och Frpackningar**SCA r en av Europas mest lnsamma producen-ter av skogsindustriprodukter och Europas nststrsta rpacknings retag. Fortsatt arbete mede ektivitet och innovation r viktiga initiativ liksomatt ka andelen rdlade produkter. Arbetet med

att utveckla vrdekedjan och gra den mer e ek-tiv och hllbar samt att fnna nya produktomrdeni nra samarbete med kunderna r ocks priorite-

rat r att strka konkurrenskra ten. Fr Skogs-industriprodukter r inriktningen rmst att kaandelen kundanpassade produkter inom svltryckpapper som sgade trvaror. Frutom sittvrde ulla bidrag till rvaruintegrationen erbjudeskogen en potential r energiproduktion, bdei orm av biobrnslen och vindkra t.

Inom Frpackningar satsar SCA lngsiktigtp att utveckla de ledande positionerna inomavancerade rpackningar i segment med hgfrdlingsgrad. Dessa segment har en stabilaretillvxttakt och erbjuder SCA ramtida expan-sionsmjligheter med god tillvxt.

**E ter ullt genom rande av rvrvet av Georgia-Pacifcs europeiska mjukpappersverksamhet samt avyttring av rpackningsverksam heten

kommer hygienverksamheten att svara r cirka 80 procent av koncernens totala omsttning.** I januari 2012 annonserade SCA rsljning av rpackningsverksamheten, exklusive kra tlinerbruken i Munksund och Obbola.

Frsljningen bedms vara ullt genom rd under andra kvartalet 2012.


Strategi | Inledning


14/126

Utdelning per aktie

Avkastningskrav p lpande verksamhetSCA mter och utvrderar lnsamheten i denlpande verksamheten genom upp ljning avavkastning p sysselsatt kapital (ROCE). Mlet ravkastning p det sysselsatta kapitalet i koncer-nen har satts till 13 procent ver en konjuktur-cykel och varierar mellan a rsomrdena uti rnderas skilda rutsttningar.

Avkastningskrav p investeringarSCAs avkastningskrav p expansionsinveste-ringar ska mta det avkastningskrav som satts rrespektive a rsomrde. Avkastningskravetbestms av kapitalmarknadens bedmda avkast-ningskrav p en investering i SCA-aktier och avaktuella niver p den lnga rntan. Avkastnings-

kravet, den vgda kapitalkostnaden, baseras pSCAs kapitalstruktur uti rn en skuldsttnings-grad om 0,70.

UtdelningspolicySCA strvar e ter att ha en lngsiktigt stabil ochstigande utdelning. ver en konjunkturcykelanvnds normalt cirka en tredjedel av rrelsenskassafde (e ter rntekostnader och skatter) tillutdelning. Om rrelsens kassafde lngsiktigtverstiger vad bolaget kan placera i lnsammaexpansionsinvesteringar ska verskottet anvn-das till amortering av skulder eller ter ras tillaktiegarna genom hgre utdelning eller terkp

av egna aktier. Styrelsen har beslutat att reslen utdelning r verksamhetsret 2011 om 4:20SEK, en kning med 5 procent jm rt med 2010.Under den senaste tiorsperioden har utdel-ningen drmed kat i genomsnitt med 3,7 pro-cent per r.

KapitalstrukturSCAs skuldsttningsgrad mtt som nettolne-skuld relaterat till redovisat eget kapital var 0,60per den 31 december 2011. Detta var lgre nSCAs lngsiktiga mlsttning som r 0,70. Mlet

r skuldsttningsgraden om 0,70 har valts medtanke p SCAs a rsrisk och sammansttningenav produktport ljen samt det betydande skogs-innehavet. Periodvis kan dock skuldsttningsgra-den avvika rn mlet. Under den senaste tiors-perioden har skuldsttningsgraden varierat mel-lan 0,44 och 0,70. SCA har kreditbetyg r lngupplning om Baa1/BBB+ och r kort upplningP2/A2 rn Moodys respektive Standard & Poorssamt kort kreditbetyg K1 i Sverige rn Standard& Poors. Fr mer detaljerad in ormation om SCAs

nansiella riskhantering, se sidorna 6263.IncitamentsprogramSCAs incitamentsprogram r ut ormade r attbidra till att skapa vrde r aktiegarna.Programmet r ledande be attningshavarebestr av tv komponenter: dels upp yllandet avkassafdes-, tillvxtoch resultatml som styrel-sen beslutar rligen, dels en koppling till SCA-aktiens utveckling jm rd med ett index sombestr av SCAs strsta globala konkurrenter. Frytterligare in ormation om programmets ut orm-ning se not 6 (Personal- och styrelsekostnader)p sidan 88.

Nyckeltal

2011 2010 2009RrelseresultatMarginal (%)1) 2) 8,7 9,0 8,8Rrelsens kassafdeUt all (Mdr SEK) 6,4 7,4 11,5 Avkastningsmtt Avkastning sysselsatt kapital (%)1) 9,0 9,1 8,6 Avkastning eget kapital (%)1) 9,0 9,4 8,8Finansiella mttSkuldsttningsgrad (ggr) 0,6 0,5 0,6Dito marknadsvrde justerat (ggr) 0,5 0,5 0,6Skuldbetalnings rmga (%) 36 35 311) Exklusive jm relsestrande poster.2) Nettoomsttningen r SCAs recyclingsverksamhet har omklassifcerats till vrig intkt, med retroaktiv justering r 2010 och 2009.

Avkastning och kapitalstruktur

Strategiska investeringar, rvrv och avyttringar

Personliga hygienprodukter Avyttringar

Mjukpapper

Frpackningar

Skogsindustriprodukter

MSEK

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

201120102009200820073 000

2 000

1 000

SEK

0

1

2

3

4

5

-11-10-09-08-07-06-05-04-03-02

G e n o m s n i t t l i g k u

m u l a t i v t i l l v x t : 3

, 7 %

Net to lnesku ld Sku ldbe ta ln ings f rmga

MSEK %

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

201120102009200820070

10

20

30

40

50

Nettolneskuld och skuldbetalnings rmga




15/126

n KoncernenVerksamhet och struktur........................................12Frvrv, investeringar och avyttringar............. 13vrig koncernin ormation......................................14Omsttning och resultat.........................................15Operativt kassa de................................................16Finansiell stllning.....................................................17Innovation......................................................................18Varumrken...................................................................19

n A rsomrdenPersonliga hygienprodukter.................................20Mjukpapper..................................................................28Skogsindustriprodukter..........................................36Frpackningar.............................................................42

n Ansvar och styrningBolagsstyrning............................................................48Styrelse och revisorer..............................................54Koncernledning..........................................................56Risker och riskhantering.........................................58Hllbarhet......................................................................64

n Finansiella rapporter

Innehll............................................................................68Koncernens resultatrkning.................................69Koncernens rapport ver totalresultat............ 69Koncernens rndringar i eget kapital.......... 70Koncernens operativa kassa desanalys.... 70Koncernens kassa desanalys.........................71Samband mellan koncernens kassa des-analys och operativ kassa desanalys.......... 72Koncernens balansrkning...................................73Moderbolagets rkningar......................................74Noter ................................................................................76 rsredovisningen aststlls.................................111Frslag till vinstdisposition.................................112Revisionsberttelse................................................113

Frvaltningsberttels

SCA rsredovisning 2011Frvaltningsberttelse


16/126

Verksamhet och struktur

Europa r SCAs huvudmarknad, men koncernenhar ven starka positioner i Nordamerika, Latin-amerika och Stillahavsasien. Expansion skergenom organisk tillvxt och rvrv, rmst inomPersonliga hygienprodukter och Mjukpapper.SCA ger cirka 2,6 miljoner hektar skogsmark,vilket skerstller cirka hl ten av koncernens vir-kes rsrjning och mjliggr en e ektiv rvaruin-tegration med god kontroll ver kostnadsutveck-lingen. Som ett naturligt komplement till skogs-

verksamheten bedriver SCA en om attande sg-verksrrelse.

OrganisationSCA bestr av yra a rsomrden Personligahygienprodukter, Mjukpapper, Frpackningar ochSkogsindustriprodukter. Sedan rski tet r a rs-omrdena organisatoriskt uppdelade i tta a rs-enheter. SCAs europeiska hygienverksamhet rorganiserad i tre a rsenheter: SCA AFH Pro es-sional Hygiene Europe som okuserar p mjuk-papper r stor rbrukare. SCA Consumer GoodsEurope, som okuserar p konsumentprodukter,och SCA Incontinence Care Europe r tillverk-

ning och rsljning av inkontinensprodukter. IEuropa fnns ocks SCA Forest Products som till-verkar tryckpapper, massa, virke och sgade tr-

varor. A rsenheterna SCA Asia Pacifc och SCA Americas om attar mjukpapper och personligahygienprodukter. En ny a rsenhet, SCA MEIA,har upprttats r Middle East, India, A rica, ratt skerstlla okus p tillvxtmarknader. A rs-enheten SCA Packaging, som tillverkar och sljer

rpackningslsningar, r under avyttring.Drutver fnns tre globala enheter: en r

kategoristyrning inom hygienomrdet (varumr-ken och innovation), benmnd Global Hygiene

Category (GHC), en enhet ansvarar r inkp, pro-duktionsplanering, teknologi och investeringarinom hygienverksamheten, benmnd GlobalHygiene Supply (GHS) medan en srskild enhetbygger upp och ansvarar r gemensammasupport unktioner, benmnd Global BusinessServices (GBS).

Hndelser under retUnder ret avyttrades den grekiska och ryska r-packningsrrelsen.

SCA beslutade att etablera ett samgt bolagr sin befntliga hygienverksamhet i Australasien

med det australiensiska retaget Pacifc Equity

Partners (PEP).

I Brasilen rvrvades Pro Descart, den nststrsta aktren inom inkontinensprodukter. I Tur-kiet rvrvades 95 procent av San Saglik, dennst strsta aktren inom inkontinensprodukteroch 50 procent av Komili, den jrde strsta pro-ducenten av barnbljor och mensskydd.

SCA har tr at avtal om rvrv av Georgia-Pacifcs europeiska mjukpappersverksamhet. A ren passar SCA strategiskt mycket vl ochkommer att strka produkterbjudandet liksomden geografska nrvaron i Europa. Transaktionenr reml r sedvanlig prvning av berrda myn-digheter och berknas vara ullt genom rd underdet andra kvartalet 2012.

Under ret togs beslut att investera i en upp-gradering av pappersmaskinen samt renovering

av sodapannan vid kra tlinerbruket i Munksund iSverige.SCA och norska Fred.Olsen Renewables bil-

dade under ret ett samgt bolag r att byggatv vindkra tsparker p SCAs marker i Vsternorr-land.

Den nya mesaugnen vid strands massa-abrik invigdes.

Fr att stdja den lngsiktiga strategin ochstrka konkurrenskra ten initierade SCA en omor-ganisation av den globala hygienverksamheten.Organisationen gller rn och med januari 2012.

SCA r ett globalt hygien- och pappers retag som utvecklar, producerar ochmarknads r personliga hygienprodukter, mjukpapper, tryckpapper, sgade

trvaror samt rpackningar*. SCA erbjuder produkter som renklar mn-niskors vardag.

Organisation Vd och koncernche

Koncernstaber

SCA Americas

SCAMEIA

SCA AFH Pro essionalHygiene Europe

SCAConsumer Goods

EuropeSCA

Forest ProductsSCA

Asia PacifcSCA

PackagingSCA

Incontinence CareEurope

Global Hygiene Supply (GHS)

Global Hygiene Category (GHC) Globalt geografskt ansvar inom hela Hygienverksamheten

Globalt geografskt ansvar inom hela Hygienverksamheten

Vice vdVice vd och CFO

Global BusinessServices (GBS)

* I januari 2012 annonserade SCA rsljning av rpackningsverksamheten, exklusive kra tlinerbruken i Munksund och Obbola.Frsljningen berknas vara ullt genom rd under andra kvartalet 2012.


Koncernen | Verksamhet och struktur

Frvaltningsberttelse


17/126

Frvrv, investeringar och avyttringar Strategiskt mjukpappers rvrv i EuropaSCA har tr at avtal om att rvrva Georgia-Pacifcs europeiska mjukpappersverksamhet,med en rlig rsljning 2010 p 11,9 miljarderSEK (1,25 miljarder EUR). Det erbjudna priset r12 miljarder SEK (1,32 miljarder EUR). A renpassar SCA strategiskt mycket vl och kommeratt strka produkterbjudandet liksom den geo-grafska nrvaron i Europa. De rliga synergiernauppskattas till 125 miljoner EUR med ull e ekt trer e ter att a ren har genom rts. Transaktionenr reml r sedvanlig prvning av berrda myn-digheter och berknas vara ullt genom rd underdet andra kvartalet 2012.

Etablering av verksamhet i Brasilien

och TurkietUnder 2011 etablerade SCA verksamhet p tvstrategiskt viktiga marknader. I Brasilien rvrva-des Pro Descart, den nst strsta aktren inominkontinensskydd. I Turkiet rvrvades 95 pro-cent av San Saglik, den nst strsta aktren inominkontinensskydd och 50 procent av Komili, den

jrde strsta producenten av barnbljor ochmensskydd. Totalt rvrvspris r verksamhe-terna i Brasilien och Turkiet uppgr till 764 MSEK.

Utkad kapacitet inom mjukpapperUnder ret togs beslut om att investera i utkadkapacitet inom mjukpapper i Ryssland, Tyskland

och USA. Vid anlggningen i Sovetsk, Rysslandinvesteras cirka 1,2 miljarder SEK och i Kostheim,Tyskland investeras cirka 1,1 miljarder SEK i tvnya mjukpappersmaskiner, bda med en rska-pacitet p 60 000 ton vardera. I USA kommer enmjukpappersmaskin att uppgraderas till en kost-nad av 460 MSEK.

Uppgradering av pappersmaskinoch sodapannaUnder jrde kvartalet beslt SCA om en investe-ring p totalt 540 MSEK r uppgradering av pap-persmaskinen samt renovering av sodapannan vid

kra tlinerbruket i Munksund, Sverige. Investe-ringen sy tar rmst till att ka produktionen av r-dlade produkter, som kra tliner med vitt ytskikt.

Utbyggnad av vindkra tSCA och norska Fred.Olsen Renewables bildadeunder ret ett samgt bolag r att bygga en vind-kra tspark p SCAs marker i Vsternorrland, Sve-rige. Omrdet har en potentiell vindkra tsproduk-tion om cirka 2 TWh per r. I samarbetsprojektetmed norska Statkra t pbrjades under retbyggnation av de rsta vindkra tsparkerna.

Ny mesaugn och ombyggdtidningspappersmaskinUnder slutet av ret invigdes den nya mesaugnen

vid strands massa abrik, Sverige. Den kommeratt minska de ossila koldioxidutslppen med 80procent samtidigt som kostnaderna minskar medcirka 50 MSEK p rsbasis. Under ret attadesbeslut om att investera 350 MSEK i ombyggna-tion av en tidningspappersmaskin i Ortviken iSundsvall, Sverige r att mjliggra produktionav hgre papperskvaliteter.

Investering i sgade trvarorI Bollsta, Sverige kades produktionskapacitetenav sgade trvaror genom en investering p cirka300 MSEK i tv nya biobrnslepannor, kad tork-kapacitet och uppgradering av sglinjen. Investe-

ringen med r energi rsrjning rn eget bio-brnsle istllet r olja.

Avyttring av SCAs grekiska och ryskarpackningsverksamhet

Under ret avyttrades den grekiska rpacknings-rrelsen med en rlig omsttning p cirka 500MSEK. Avyttringen har skett till ett turkiskt retagdr SCA har 49-procentig intresseandel. venden ryska rpackningsverksamheten i Kubanoch S:t Petersburg med en total rsomsttningom cirka 430 MSEK har avyttrats.

JV i Australasien r SCAs be ntligahygienverksamhetSCA beslutade i november att etablera ett samgtbolag r sin befntliga hygienverksamhet i Aus-tralasien, med en omsttning p 4 400 MSEK2010. Samarbetet i Australasien mjliggr en mee ektiv fnansiering och kar utvecklingstakten verksamheten. SCA och det australiensiska re-taget Pacifc Equity Partners (PEP) innehar 50procent vardera i bolaget. Transaktionen med ratt verksamheten kommer att dekonsolideras ochredovisas som ett samriskbolag, enligt kapitalan-delsmetoden. I samband med refnansieringen avverksamheten och avyttringen av 50 procent avaktierna erhll SCA i brjan av 2012 cirka 3 200MSEK. I samband med transaktionen gjordes en

netto rlust med 654 MSEK som belastade resultatet under det jrde kvartalet 2011.

Avyttring av SCAs rpackningsverksamhetDen 17 januari 2012 tr ades avtal med DS Smom en avyttring av SCAs rpackningsverksam-het, exklusive de tv kra tlinerbruken i Sverige. Avseende den ranska delen av rpacknings-rrelsen har DS Smith lagt ett ormellt bud att

rvrva verksamheten. Processen involverarverlggningar med berrda arbetstagarrepre-sentanter och kommer att hanteras separat.Kpeskillingen uppgr till 1,7 miljarder EUR pskuld ri bas. Verksamheten hade 2011 en netto-

omsttning p cirka 24,4 miljarder SEK (2,5 miljarder EUR) och cirka 12 000 anstllda. I sambanmed transaktionen har en nedskrivning skett avtillgngar med 3 946 MSEK under jrde kvartalTransaktionen rutstter ett godknnande avberrda myndigheter.


Frvrv, investeringar och avyttringar |Koncernen



18/126

vrig koncernin ormationModerbolagKoncernens moderbolag, Svenska Cellulosa Aktiebolaget SCA (publ), ger merparten av denskogsmark och vrig ast egendom som hr tillden skogliga verksamheten och upplter avverk-ningsrtter till rotstende skog till dotterbolagetSCA Skog AB. Moderbolaget r i vrigt ett hol-dingbolag med huvudsaklig uppgi t att ga och

rvalta aktier i ett antal a rsgrupps retag samtutva koncernvergripande ledning och adminis-tration. Rrelsens intkter under 2011 uppgick till174 (185) MSEK och resultatet re bokslutsdis-positioner och skatter till 2 128 (2 890) MSEK.Moderbolaget har, netto under ret, investeratoch avyttrat 114 (0) MSEK i aktier och andelar ibolag utan r SCA. Investeringar i astigheter och

anlggningar uppgick under ret till 118 (133)MSEK. Likvida medel vid rets slut uppgick till0 (0) MSEK.

Forskning och utvecklingKostnaderna r orskning och utveckling upp-gick under ret till 832 (713) MSEK, vilket motsva-rar 0,8 procent av koncernens omsttning. Forsk-ning och utveckling bedrivs bde centralt ochlokalt i de olika a rsenheterna. Den centralaverksamheten bedrivs i orm av orskning ochutveckling inom omrdena material och teknologi,medan de lokala enheterna arbetar med produkt-utveckling, o ta i direkt samarbete med kunder.

Innehav av egna aktierSCA genom rde under 2001 en riktad kontant-emission av sammanlagt 1 800 000 aktier. Aktierna rvrvades dre ter av SCA r attanvndas r verltelse till ledande be attnings-havare och nyckelpersoner som om attades avpersonaloptionsprogram. Programmet avsluta-des under 2009.

E ter aktiesplit 2007 och verltelse avaktier under de avslutade programmen kvarstr2 767 605 aktier i eget innehav.

Aktie rdelning

Under ret har 4 817 848 aktier av serie A om-vandlats till aktier av serie B. Vid rets utgnguppgick andelen A-aktier till 13,7 procent. Antaletaktier i eget rvar uppgr till 2 767 605.

UtdelningStyrelsen reslr en hjning av utdelningen med5,0 procent till 4:20 (4:00) SEK per aktie. Sam-manlagt berknas utdelningen komma att uppgtill cirka 2 950 (2 809) MSEK. Utdelningstillvxtenunder den senaste tiorsperioden uppgr drmedtill 4 procent. Styrelsen bedmer att den re-slagna utdelningen ger utrymme r koncernenatt ullgra sina rpliktelser och genom ra nsk-vrda investeringar. Avstmningsdag r rtt tillutdelning resls till den 3 april 2012.

Miljpverkan i SverigeSCA bedriver 16 tillstndspliktiga och sex anml-ningspliktiga verksamheter i Sverige. Den till-stndspliktiga och anmlningspliktiga produktio-

nen i dessa verksamheter motsvarar 17 (14) pro-cent av koncernens nettoomsttning.Sex tillstnd avser tillverkning av massa och

papper. Dessa verksamheter pverkar miljngenom utslpp till lu t och vatten, ast av all ochbuller. Nio tillstnd avser tillverkning av sgadeoch vidare rdlade trvaror samt biobrnslen.Dessa verksamheter pverkar miljn genomutslpp till lu t och vatten samt buller. Ett tillstndavser tillverkning av brnslepellets. Verksamhetenpverkar miljn genom utslpp till lu t och vattensamt buller.

Den anmlningspliktiga verksamheten avsertillverkning av wellpapp rpackningar (tre anlgg-

ningar), cellplast rpackningar (tv anlggningar)och skylt rpackningar (en anlggning).Tillverkningen av wellpapp rpackningar,

cellplast rpackningar och skylt rpackningarpverkar den yttre miljn genom utslpp till lu toch vatten samt genom ast av all.

Riktlinjer r ersttning till ledandebe attningshavare Styrelsen har beslutat att resl rsstmman 2012

ljande o rndrade riktlinjer r bestmmande avln och annan ersttning till ledande be attnings-havare att glla r tiden rn rsstmman.

Ersttning till koncernche en och andra

ledande be attningshavare ska utgras av ast ln,eventuell rrlig ersttning, vriga rmner samtpension. Med andra ledande be attningshavareavses vice verkstllande direktr, a rsenhetsche

och motsvarande samt central stabsche . Densammanlagda ersttningen ska vara marknads-mssig och konkurrenskra tig p den arbetsmark-nad be attningshavaren verkar. Fast ln och rrligersttning ska vara relaterad till be attningshava-rens ansvar och be ogenhet. Fr koncernche en,liksom r andra ledande be attningshavare, skaden rrliga ersttningen vara maximerad och rela-terad till den asta lnen. Den rrliga ersttningenska baseras p ut allet i rhllande till uppsattaml och, s lngt mjligt, vara kopplad till denvrdeutveckling r SCA-aktien som kommeraktiegarna till del. Program r rrlig ersttningbr ut ormas s att styrelsen, om exceptionellaekonomiska rhllanden rder, har mjlighet attbegrnsa, eller underlta, utbetalning av rrlig

ersttning om en sdan tgrd bedms som rim-lig och renlig med bolagets ansvar gentemotaktiegare, anstllda och vriga intressenter.

Vid uppsgning br i normal allet glla enuppsgningstid om tv r, om uppsgningeninitieras av bolaget, och ett r, om uppsgningeninitieras av be attningshavaren. Avgngsvederlagbr inte rekomma.

Pensions rmner ska vara antingen rmns-eller avgi tsbestmda, eller en kombination drav,och ge be attningshavaren rtt att erhlla pension

rn lgst 60 rs lder. Fr intjnande av pen-sions rmnerna rutsttes att anstllnings r-hllandet besttt under lng tid, r nrvarande

20 r. Vid avgng re pensionsldern ska be att-ningshavaren erhlla ribrev p pension rn 60rs lder. Rrlig ersttning ska inte vara pensions-grundande. Frgor om ersttning till bolagsled-ningen ska behandlas av ett ersttningsutskottoch, nr det gller verkstllande direktren,beslutas av styrelsen.

Styrelsens rslag verensstmmer med de avrsstmma 2011 beslutade riktlinjerna. Uppgi terom bolagets tillmpning av dessa riktlinjer samtuppgi t om bolagets kostnad terfnns i rsredo-visningen not 6 sidan 88.


Koncernen | vrig koncernin ormation



19/126

Rrelseresultat och rrelsemarginal

Rrelseresultat Rrelsemarginal

MSEK %

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

201120102009200820070

2

4

6

8

10


Resultat per aktie e ter utspdningse ekterSEK

0

2

4

6

8

10

20112010200920082007


Nettoomsttning, andel av koncernen

Mjukpapper, 36 %

Frpackningar, 25 %



Resultat i sammandrag (inklusive den rpackningsverksamhet som r under rsljning)MSEK 2011 2010 2009Nettoomsttning1) 105 750 106 965 109 358Bruttoresultat 23 639 24 618 26 113Rrelseresultat2) 9 224 9 608 9 648Finansiella poster 1 290 1 116 1 644Resultat re skatt 2) 7 934 8 492 8 004Skatter 2) 2 014 2 211 2 098 rets resultat 2) 5 920 6 281 5 9061) Nettoomsttningen r SCAs recyclingsverksamhet har omklassi cerats till vrig intkt, med retroaktiv justering r 2010 och 2009.2) Exklusive jm relsestrande poster r 2011 om 5 676 MSEK re skatt och 5 313 MSEK e ter skatt, 2010 om 931 MSEK re skatt och

689 MSEK e ter skatt samt r 2009 om 1 458 MSEK re skatt och 1 076 MSEK e ter skatt.

Omsttning och resultat

Rrelseresultatet, exklusive jm relsestrande poster och valutae ekter, vari niv med regende r. Genom rda priskningar och kostnadsbesparingar

i kombination med kade volymer kompenserade r kade rvaru-, energi-och distributionskostnader.

NettoomsttningSCAs nettoomsttning minskade ngot och upp-gick till 105 750 MSEK (106 965) MSEK. Omstt-ningen steg med 4 procent i lokal valuta jm rtmed regende r. Valutakurs rndringar mins-kade koncernens nettoomsttning med 5 pro-cent. Omsttningen inom Personliga hygienpro-dukter och Mjukpapper minskade med 1 respek-tive 2 procent, ram rallt p grund av valutakurs-e ekter medan kade priser och volymer bidrog

till en omsttningskning. Omsttningskningenp tillvxtmarknaderna, exklusive valutae ekter,uppgick till 13 procent r Personliga hygienpro-dukter och till 10 procent r Mjukpapper. Fr-packningsverksamheten* minskade sin omstt-ning med 1 procent, ram rallt p grund av nega-tiva valutae ekter och avyttrade verksamheter,medan kade priser och volymer bidrog till enomsttningskning. Skogsindustriproduktersnettoomsttning var i niv med regende r.

ResultatRrelseresultatet, exklusive omstrukturerings-kostnader om 5 676 (931) MSEK, var lgre n

regende r och uppgick till 9 224 (9 608)MSEK. Personliga hygienprodukter minskade sittresultat med 9 procent och Mjukpapper kademed 4 procent. Frpackningsverksamheten*kade sitt resultat med 21 procent och Skogsin-dustriprodukter minskade med 18 procent. Hgrepriser och volymer samt kostnadsbesparingar

kompenserade r kade rvaru-, energi- ochdistributionskostnader. Det lgre resultatet r enljd av den svenska kronans rstrkning.

Finansiella poster uppgick till 1 290 (1 116)MSEK. kningen rklaras av hgre rntesatsersom delvis kompenserades av en lgre genom-snittlig nettolneskuld. Resultatet re skatt,exklusive omstruktureringskostnader rsmra-des med 558 MSEK och uppgick till 7 934 (8 492)MSEK. Den genomsnittliga skattesatsen r rets

lpande resultat, exklusive jm relsestrandeposter, uppgick till 25 procent. rets resultat,exklusive omstruktureringskostnader e ter skattom 5 313 (689) MSEK uppgick till 5 920 (6 281)MSEK. Resultat per aktie, exklusive omstruktureringskostnader minskade till 8:34 (8:89) SEK ochinklusive till 0:78 (7:90) SEK.

NyckeltalKoncernens bruttomarginal, exklusive omstruktureringskostnader, uppgick till 22,4 procent jm med 23,0 procent regende r och rrelsemar-ginalen uppgick till 8,7 procent jm rt med 9,0procent regende r. Avkastningen p syssel-satt kapital, exklusive omstruktureringskostnadervar o rndrad och uppgick till 9 procent och

avkastningen p eget kapital uppgick till 9 pro-cent, ven den o rndrad mot regende r.Rntetckningsgraden minskade till 2,8 jm rtmed 7,8 regende r.

* I januari 2012 annonserade SCA rsljning av rpackningsverksamheten, exklusive kra tlinerbruken i Munksund och Obbola.Frsljningen berknas vara ullt genom rd under andra kvartalet 2012.


Omsttning och resultat |Koncernen



20/126

Operativt kassafde, andel av koncernen

Mjukpapper, 37 %

Frpackningar, 15%



Operativt kassafde per a rsomrde

Personliga hygienprodukter Frpackningar

Mjukpapper

MSEK

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

20112010200920082007

Skogsindustriprodukter

Koncernens kassafde

Avyttringar Kassade fre utdelning

Rrelsens kassade

Strategiska investeringar i anlggningar

Fretagsfrvrv

MSEK

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

201120102009200820076 000

4 000

2 000

Investeringar i anlggningar

S tr at eg is ka in vest eri ngar P lan en lig a a vs kr iv ni nga r

Lpande nettoinvesteringar

MSEK

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

20112010200920082007

Operativ kassafdesanalys i sammandrag (inklusive den rpackningsverksamhet som r under rsljning)MSEK 2011 2010 2009Kassamssigt rrelseverskott 14 465 15 097 15 733Frndring av rrelsekapital 1 245 1 042 3 307Lpande investeringar, netto 3 747 3 647 4 037Strukturkostnader m.m. 896 653 870

Operativt kassafde 8 577 9 755 14 133Finansiella poster 1 290 1 116 1 644Skattebetalning m.m. 904 1 240 999Rrelsens kassafde 6 383 7 399 11 490Strategiska investeringar netto 2 601 1 623 3 007Kassafde re utdelning 3 782 5 776 8 483

Operativt kassafde

En god kontroll av det operativa kassafdet r en brande del i SCAs strategir lngsiktig konkurrenskra t. Rrelsens kassafde uppgick till 6 383 (7 399)

MSEK. Minskningen rklaras huvudsakligen av ett lgre kassamssigt rrelse-verskott samt hgre rrelsekapitalbindning som en ljd av hgre kund ord-ringar.

Det kassamssiga rrelseverskottet minskademed 4 procent till 14 465 (15 097) MSEK. Rrelse-kapitalet kade rmst till ljd av hgre kund ord-ringar och hgre lagervrden beroende p hgrervarupriser. Rrelsekapitalet som andel av netto-omsttningen uppgick till 9 (8) procent. Lpandeinvesteringar, vilka under ret kade med 100MSEK och uppgick till 3 747 (3 647) MSEK, mot-svarade 4 procent av nettoomsttningen. Det

operativa kassa det minskade och uppgick till8 577 (9 755) MSEK.

Finansiella poster kade med 174 MSEK ochuppgick till 1 290 (1 116) MSEK. kningen varen e ekt av hgre rntesatser som delvis kom-penserades av en genomsnittligt lgre nettolne-skuld. Skatteutbetalningarna uppgick till 961(1 255) MSEK. Rrelsens kassa de uppgick till6 383 (7 399) MSEK.

Strategiska investeringar r att strka denorganiska tillvxten uppgick till 1 910 (2 427)

MSEK. rets utlgg r strategiska investeringaravsg rmst Mjukpapper i Tyskland, Ryssland

och Mexiko, Personliga hygienprodukter i Malay-sia samt Frpackningar i Tyskland.

Nettolneskulden kade under ret med 2 242MSEK och uppgick vid rets slut till 36 648MSEK. Nettokassa det minskade nettolne-skulden med 884 MSEK. Marknadsvrderingar avpensionstillgngar och pensionstaganden, till-sammans med marknadsvrdering av fnansiellainstrument, kade nettolneskulden med 3 505MSEK. Valutakurs rndringar, till ljd avsvenska kronans rstrkning, minskade netto-lneskulden med 379 MSEK.

Skuldsttningsgraden kade till 0,60 (0,51)och skuldbetalnings rmgan rbttrades till36 (35) procent.


Koncernen | Operativt kassa de



21/126

Sysselsatt kapital, andel av koncernen

Mjukpapper, 35 %

Frpackningar, 19 %

Skogsindustriprodukter, 34%

Personliga hygienprodukter, 12%

Avkastning p sysselsatt kapital och eget kapitalSkuldsttningsgrad och skuldbetalnings rmga

Skuldsttningsgrad Skuldbetalningsfrmga

ggr %

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

2011201020092008200720

30

40

50

60

70

Avkastning p sysselsatt kapital Avkastning p eget kapital


%

0

2

4

6

8

10

12

20112010200920082007

Balansrkning koncernenMSEK 2011 2010 2009Immateriella tillgngar 12 062 20 958 22 551Materiella anlggningstillgngar 42 599 56 167 61 404Biologiska tillgngar 26 729 26 069 25 397

vriga anlggningstillgngar 4 121 5 715 4 455Summa anlggningstillgngar 85 511 108 909 113 807Omsttningstillgngar 31 892 34 069 36 052 Tillgngar i avyttringsgrupp som innehas r rsljning 21 601 Summa tillgngar 139 004 142 978 149 859

Eget kapital 61 291 67 821 67 906Lng ristiga skulder 41 219 38 158 44 356Kort ristiga skulder 28 893 36 999 37 597Skulder i avyttringsgrupp som innehas r rsljning 7 601 Summa eget kapital och skulder 139 004 142 978 149 859

Rrelsekapital 9 183 8 899 8 126Sysselsatt kapital 97 939 102 227 108 336Nettolneskuld 36 648 34 406 40 430

Koncernens sysselsatta kapital per valuta, MSEK2011 % 2010 % 2009 %

EUR 28 868 30 31 381 31 35 139 32SEK 35 646 36 35 141 34 35 745 33USD 7 564 8 7 639 8 8 339 8GBP 6 167 6 7 322 7 8 182 8vriga 19 694 20 20 744 20 20 931 19Summa 97 939 100 102 227 100 108 336 100

Finansiell stllningTillgngar och sysselsatt kapitalKoncernens totala tillgngar minskade med 3procent jm rt med regende r och uppgicktill 139 004 (142 978) MSEK. Anlggningstill-gngar minskade med 23 398 MSEK jm rt med

regende r till 85 511 MSEK, varav materiellaanlggningstillgngar minskade med 13 568MSEK till 42 599 MSEK och immateriella anlgg-ningstillgngar minskade med 8 896 MSEK till12 062 MSEK. Materiella anlggningstillgngarminskade, rmst till ljd av omklassifcering tilltillgngar i avyttringsgrupp som innehas r r-sljning med 10 968 MSEK. Lpande och strate-giska investeringar i materiella anlggningstill-gngar uppgick till 5 820 MSEK och rets avskriv-ningar till 5 624 MSEK. Immateriella anlggnings-

tillgngar minskade, rmst till ljd av nedskriv-ningar och omklassifcering till tillgngar i avytt-ringsgrupp med 8 896 MSEK.

Omsttningstillgngar minskade med 2 177MSEK till 31 892 (34 069) MSEK, rmst till ljd avomklassifcering till tillgngar i avyttringsgruppsom innehas r rsljning. Rrelsekapitalet upp-gick till 9 183 (8 899) MSEK. Det sysselsatta kapi-talet var 4 procent lgre och uppgick till 97 939(102 227) MSEK. Frdelningen av det sysselsattakapitalet per valuta ramgr av tabellen till hger.

Vrdet i svenska kronor av koncernens utlnd-ska nettotillgngar uppgick vid rets slut till 72 984(76 596) MSEK. Minskningen beror i huvudsak p

nedskrivningen av tillgngar inom Frpackningarsamt hygienverksamheten i Australasien.

Eget kapitalKoncernens egna kapital uppgick vid rets utgngtill 61 291 (67 821) MSEK. Periodens nettoresultatkade eget kapital med 607 (5 592) MSEK medanutdelning till aktiegare minskade eget kapitalmed 2 898 (2 657) MSEK. Eget kapital minskadeav omvrderingar av nettopensionsskulden tillmarknadsvrde, med 2 607 MSEK e ter skatt.Omvrderingen av fnansiella instrument till mark-

nadsvrde minskade eget kapital med 696 MSEKe ter skatt. Valutakurs rndringar, inklusive e ek-terna rn skringar av nettoinvesteringar i utlan-det, minskade eget kapital med 936 MSEK.

FinansieringKoncernens rntebrande bruttolneskuld upp-gick vid rets slut till 37 128 (36 506) MSEK. Lp-tiden var vid samma tidpunkt 2,9 r.

Nettolneskulden uppgick vid rets slut till36 648 (34 406) MSEK. Nettokassa det pver-kade med 884 MSEK. Vidare kade nettolneskul-den till ljd av marknadsvrdering av pensionstill-gngar och pensionstaganden tillsammans med

marknadsvrdering av fnansiella instrument med3 505 MSEK. Valutakurs rndringar till ljd avsvenska kronans rstrkning, minskade nettol-neskulden med 379 MSEK.

NyckeltalSkuldsttningsgraden uppgick till 0,60 (0,51)gnger och synlig soliditet uppgick till 52 (47) procent. Avkastningen p sysselsatt kapital (ROCE)och eget kapital (ROE), exklusive omstrukture-ringskostnader, uppgick till 9 (9) respektive 9 (9)procent. Kapitalomsttningshastigheten uppgicktill 1,04 (1,02) gnger. Rrelsekapitalet uppgick vrets slut till 9 (8) procent av nettoomsttningen.


Finansiell stllning |Koncernen



22/126

Innovation r lnsam tillvxt

Innovation r ett medel r att utveckla och di erentiera SCAs produkter ochtjnster, behlla och strka marknadspositioner, bygga starkare varumrken

och driva tillvxt.SCAs nrvaro i ver 100 lnder tillsammans medregionala och lokala innovationscenter runt om ivrlden utgr basen i innovationsarbetet. Medutgngspunkt i kundernas behov arbetar SCAmed en innovationsprocess som skerstller attkoncernen stndigt utvecklar nya produkter ochtjnster, strker marknadspositionerna och drivertillvxt. Det fnns ett antal interaktiva drivkra tersom der behovet av ortlpande innovationsar-bete. Generellt sett arbetar SCA med innovationer

r att: Tillgodose ndrade krav frn och behov hos

kunder och konsumenter. Skapa en lngsiktig, vinstgivande differentie -

ring i rhllande till konkurrenterna. Skapa vrde genom att kombinera kat kund-

och konsumentvrde med snkta kostnader itillverkning.

Generera tillvxt i frsljning och vinst samtka antalet kunder och konsumenter.

Hllbarhetsaspekter och produktskerhet r avstor betydelse r kunder och konsumenter ochr drmed ven en viktig drivkra t i SCAs innova-tionsarbete. Genom att utveckla nya produkteroch tjnster mts den kande e ter rgan p hll-bara och skra produkter.

SCAs innovationsarbete bidrar till ett di eren-tierat produkterbjudande och ett kat mervrde

r SCAs kunder och konsumenter. Fokus liggerram rallt p att rfna befntliga och utveckla

nya produkter och varumrken samt ka utbudettill befntliga kunder p befntliga marknader samtattrahera nya kunder p nya marknader. Drige-nom skapas ocks vrde r SCAs aktiegare ochvriga intressenter.

SCAs innovationsprocessSCAs innovationsprocess r djupt rankrad ikoncernens strategi och a rsmodell. Den utgrett stttande ramverk r idgenerering och inno-vation baserat p omvrldstrender, insikter kringkund- och konsumentbehov samt teknikutveck-

ling. De innovationsrelaterade processerna rf-nas och e ektiviseras stndigt.

Innovationsarbetet vilar p de tre grundste-narna kund- och konsumentinsikt, ny teknologioch a rsmodell.

SCAs patentverksamhet Antal patentanskningar r en direkt ljd av inno-vationsarbetet och under 2011 anskte SCA om74 patent. Patentverksamheten bedrivs i en cen-tral supportorganisation med globalt okus. SCAspatentavdelning sysselstter ett 30-tal personersom tillsammans med a rsorganisationen driveroch skapar immaterialrttsligt vrde som direktkopplas till SCAs tillvxt och lnsamhet. Patent-arbetet bedrivs genom branschbevakning och

skerstllande av rtt skydd r SCAs produktls-ningar och innovationer r att skapa och under-hlla en vrde ull patentport lj.

Antal patentanskningar per a rsomrde2011

Personliga hygienprodukter 35Mjukpapper 32Frpackningar 3Skogsindustriprodukter 4

Globala varumrken inomhygienverksamheten:

Inom inkontinensprodukter r SCA vrldsledandemed det globala varumrket TENA.

TENA sljs i ver 100 lnder och omstterver 1 miljard EUR.

Den globala marknadsandelen uppgr till25 procent. I Europa och Nordamerika rmarknadsandelen 41 respektive 20 procent.

Inom mjukpapper r stor rbrukare r SCAvrldens nst strsta leverantr med det globalavarumrket Tork.

Tork sljs i 80 lnder och omstter ver1 miljard EUR.

I Europa r SCA marknadsledare med20 procents andel. ven i Nordamerika uppgrSCAs marknadsandel till 20 procent.

Exempel p regionala varumrkeninom hygienverksamheten:

SCAs starkaste marknad inom barnbljor r Norden dr varu-mrket Libero har 60 procents marknadsandel. Inom byxbljori Sverige och Norge har Libero ver 80 procents marknads-andel. Libero vxer snabbt i Ryssland och delar av steuropa.


Koncernen | Innovation



23/126

Vrdeskapande varumrkesarbete

SCAs varumrkesarbete syftar till att bygga tydliga och starka varumrkenbaserat p hg kund- och konsumentinsikt. I detta arbete har innovationer

en viktig roll.

SCAs strategi r att bygga ett starkt koncern-gemensamt varumrke dr SCA r garanten rkoncernens alla produktvarumrken och borgar

r att produkter, rvaror, processer och helaverksamheten utvecklas p ett hllbart ochansvars ullt stt.

Strategin r vidare att bygga en varumrkes-

port lj med ledande produktvarumrken; globalt,regionalt och lokalt. Ambitionen r att ka antalet

globala varumrken. Genom kategoriexpansionunder ledande varumrken kapitaliserar SCA pden starka varumrkesport ljen.

Lyhrdhet och insikter kring kunders och kon-sumenters behov driver bde innovations- ocha rsverksamheten och r avgrande r attutveckla SCAs varumrken. I det arbetet spelar

medarbetarnas kompetens och engagemang enhuvudroll. Inom hygienverksamheten, dr huvud-

Varumrket SCA sammanfattas av c/o life:Fr att vra produkter gr livet lttare fr dig och miljoner andra mnniskor runtom i vrlden.Fr att vra rvaror och vrt stt att arbeta ingr som en naturlig del i den globala livscykeln.Och fr att vi bryr oss.

delen av koncernens produktvarumrken nns,arbetar SCA aktivt med en varumrkesutbildningi egen regi under namnet SCA Brand Academy.

VarumrkesmodellFr att skerstlla stndig utveckling av SCAsvarumrken bedrivs arbetet enligt en gemensammetod och modell. Arbetssttet tydliggr positio-nering av respektive varumrke, med sy te attutveckla, aktivera och lja upp samlade aktivite-ter rn innovation och produktutveckling tillkonsumenten i butik. Varumrkesmodellen mjliggr ocks en konsekvent upp ljning av satta mlsamt genererar kostnadssynergier och mjliggren e ektiv resursallokering. Varumrkesport ljenutvrderas i den rliga strategiprocessen.

Libresse r SCAs ledandevarumrke r mensskyddoch har en marknads-ledande position i Nordenmed 32 procents marknads-andel och med stark tillvxt iRyssland.

Varumrket har ockslanserats ramgngsrikt iMalaysia.

Tempo r SCAs varumrkeinom mjukpapper r konsu-menter med starka mark-nadspositioner i Europa.Tempo erbjuder produkter

r personlig hygien, blandannat toalettpapper, ansikts-servetter och nsdukar.

Inom nsdukar r Tempomarknadsledande i HongKong med nrmare 70 pro-cents marknadsandel.

Tempo vxer ocksi Mellanstern och Asien.

SCAs barnbljor sljs iSydostasien under varumr-ket Drypers, som r mark-nadsledare i Malaysia, mednrmare 40 procents mark-nadsandel, och i Singapore,med nrmare 20 procentsmarknadsandel. Drypers harven ramskjutna positioneri Thailand och Filippinerna.

Saba r SCAs varumrke rmensskydd i Mexiko ochCentralamerika.

Saba har en stark posi-tion i Mexiko med cirka 35procents marknadsandeloch ramskjutna positionerp fera marknader i Central-amerika.

Plenty r SCAs ledandevarumrke inom mjukpap-per r konsumenter r produkter inom hem och hus-hll i Europa. Plenty harstarka marknadspositioner iEngland, Holland, sterrikeoch Schweiz.


Varumrken |Koncernen



24/126

d ku s p b y er t un i K a

I Kina har medellivslngden kat med nstan tio r under desenaste fyrtio ren. Det innebr att det tabubelagda problemetmed vuxeninkontinens blir allt mer ptagligt. Fr att de ldre i Kinaska f ett vrdigare liv r det viktigt att bryta tystnaden kringinkontinens. Svaret r mer kunskap och frstelse.

Genom ett omfattande utbildningsprogram fr sjukskterskorbidrar SCA till att bryta tabun och skapa kunskap kring inkontinensoch TENAs inkontinensprodukter. I brjan av 2012 hade SCA

utbildat ver 6 000 sjukskterskor p nrmare 1 100 sjukhus.


25/126

Omsttningen inom a rsomrdet Personligahygienprodukter uppgick under 2011 till cirka25 miljarder SEK.

SCAs personliga hygienprodukter sljs underegna varumrken samt under detaljhandelnsegna mrkesvaror. Det enskilt strsta produkt-varumrket i port ljen r TENA, ett globalt varu-mrke r inkontinensprodukter, med en rligomsttning p ver 1 miljard EUR.

MarknadDen globala marknaden r personliga hygien-produkter omstter drygt 300 miljarder SEK ochvxer med cirka 4 procent rligen. Av totalmark-naden svarar Europa r 27 procent, Nordamerika

r 20 procent och Asien r 25 procent. P demogna marknaderna har barnbljor och mens-skydd ntt en hg marknadspenetration, medaninkontinensprodukter, vars e ter rgan drivs av enldrande be olkning, ort arande har en relativt lg

marknadspenetration.

P tillvxtmarknaderna kar anvndningen avsamtliga produktkategorier i takt med att dendisponibla inkomsten och medvetenheten omhygienens betydelse kar.

Innovation och produktutvecklingUnder 2011 har SCA ortsatt att utveckla nyaprodukter i en allt snabbare takt, fyttat rampositionerna p svl mogna marknader somtillvxtmarknader och strkt svl det globalavarumrket TENA som de regionala och lokalavarumrkena.

Innovation r en grundlggande del i strateginoch en rutsttning r att driva rsljning, kamarknadsandelar, strka varumrken och byggakundlojalitet. Innovationsarbetet baseras pkund- och konsumentinsikt och SCA satsarbetydande resurser p att rdjupa insikterna omkonsumenters och kunders behov. Dessa insikterutgr grunden i SCAs innovationsarbete och

produktutveckling.

Personligahygienprodukter

Nettoomsttning, 23 %24 775 MSEK

Sysselsatt kapital, 12%11 052 MSEK

Rrelseresultat, 27 %

2 645 MSEKMedeltal anstllda, 21 %

9 352 anstllda

Andel av koncernen SCAs marknadspositioner

EuropaNord-

amer ika Global t

Inkontinensprodukter 1 (41%) 3 (20%) 1 (25%)Barnbljor 3 (11%) 4 (5%)Mensskydd 3 (8%) 5 (6%)

Data bygger p marknadsdata och SCAs uppskattning.

Personliga hygienprodukter global marknad

steuropa, 7 %Nordamerika, 20 %Latinamerika, 14%

Asien, 25%vriga, 14%

Vsteuropa, 20 %

Personliga hygienprodukter global marknad per produktsegment

Barnbljor, 51 %

Mensskydd, 29 %

Inkontinensprodukter, 20 %

SCA r en av vrldens strsta aktrer inom personliga hygienprodukter och erbjuder inkontinenspro-dukter, barnbljor och mensskydd. Produkterna sljs via detaljhandeln, apotek och vrdinstitutioner i fern 100 lnder under ledande globala, regionala och lokala varumrken. Innovationer r en grund-lggande del i strategin och en rutsttning r att strka SCAs position p den globala marknaden.

SCA rsredovisning 2011Frvaltningsberttelse

Personliga hygienprodukter | Affrsomrden


26/126

Nettoomsttning Marginal

MSEK %

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

201120102009200820070

3

6

9

12

15

18

Nettoomsttning och rrelsemarginalMSEK

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

20112010200920082007

Operativt kassafde

Rrelseresultat ROCE

MSEK %

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

201120102009200820070

5

10

15

20

25

30

35

Rrelseresultat och ROCE

Hllbarhetsaspekter och produkts kerhet rprioriterade aktorer bland SCAs kunder och kon-sumenter och sledes ven tv centrala driv-kra ter i SCAs innovationsarbete. E ter rgan pdenna typ av produkter och tj nster har under det

senaste ret kat.

TillvxtUnder ret har SCA kat rs ljningen av person-liga hygienprodukter p sv l mogna marknadersom p til lv xtmarknader. Oms ttningen ra rsomrdet kade, exklusive valutae ekter,med 5 procent. P tillv xtmarknaderna kadeoms ttningen, exklusive valutakurs r ndringar,med 13 procent.

Tillv xt r ett prioriterat omrde i SCAs stra-tegi och sker huvudsakligen organiskt inomgamla och nya segment men ocks genom r-v rv. SCAs ml r a rsomrdet r en rlig orga-nisk tillv xt p 57 procent. Under ret har SCAgenom rt ett antal rv rv p strategiskt viktigatillv xtmarknader.

Det brasilianska hygien r

Documents

SCA Årsredovisningen 2011