Slide Thuyết Trình TTQT

NHM 2

LA CHN NG TIN THANH TON TRONG CC HP NG THNG MI QUC T

RI RO T GI V CC BIN PHP PHNG NGA

LA CHN NG TIN TRONG TTQTPHN 1 Cc yu t nh hng

Thc trng

RI RO T GI TRONG TTQTPHN 2 nh ngha ri ro t gi

nh hng ca ri ro t gi ti hot ng kinh doanh ca doanh nghip

PHNG NGA RI RO T GIPHN 3 Nguyn tc phng nga ri ro t gi

Cc bin php phng nga

PHN 1. LA CHN NG TIN TRONG TTQT

1 Cc yu t nh hng

2 Thc trng

CC YU T NH HNG

Cc yu t nh hngTng quan ccbn v kinh t v

chnh tr

Tp qun v thngl quc t

USD: du la, thuc l; GBP: cao su, kim loi mu

Vai tr v uy tn cang tin trongTTQT

ng tin mnh, tin t do chuyn i

THC TRNG VIC LA CHN NG TIN TTQT

70%

28%

2%

USD

GBP

Ngoi t khc

THC TRNG VIC LA CHN NG TIN TTQT

PHN 2. RI RO T GI TRONG TTQT

1 nh ngha ri ro t gi

2

nh hng ca ri ro t gi ti hotng kinh doanh ca doanh nghip

NH NGHA RI RO T GI

Ri ro t gi l ri ro pht sinh do s bin ng cat gi lm nh hng n gi tr k vng trong tnglai

Ri ro t gi trong hot ng xut nhp khu l loiri ro thng xuyn gp phi v ng lo ngi nhti vi cc doanh nghip c hot ng XNK mnh

NH HNG CA RI RO T GI TI HOT NG KINH DOANH CA DOANH NGHIP

Gi tr doanh nghip

Kh nng chu ng ti chnh

Tc ng bt n n hot ng DN Tc ng ti s t ch ti chnh ca DN

Nng lc cnh tranh

Tn tht giao dch Tn tht kinh t Tn tht chuyn i

PHN 3. PHNG NGA RI RO T GI

1 Nguyn tc phng nga ri ro t gi

2 Bin php phng nga

NGUYN TC PHNG NGA RI RO T GI

NHN DNG RI RO T GI

PHN TCH RI RO T GI

O LNG RI RO T GI

KIM SOT, PHNG NGA RI RO T GI

LA CHN NG TIN THANH TON QUC T

- la chn nhng ng tin mnh, t bin ng, tin t do chuyn i: USD, GBP, JPY, CAD,

Chuyn xy ra nm 2008. Cng ty X l mt doanh nghip hot ng trong lnh vc nng lng, c vn iu l

trn 3000 t ng, hot ng sn xut kinh doanh nhiu nm lin c nh gi l n nh, tng trng tt. Mc

tng gi ca c phiu ny khng vo hng phi m nh cc blue-chip khc, nhng b li, c phiu ny c

nhn nhn nh mt la chn tt cho u t di hn vi yu cu tng trng n nh v an ton l chnh.Kt qu

sn xut kinh doanh ca Cng ty X cng b n ht qu 3.2008 vn rt tt; mc lu k li nhun trong 9 thng

t sn xut kinh doanh t gn 800 t ng, tng trng tt so vi mc cng k nm trc. Tuy nhin, trong bo

co ti chnh qu 4.2008, Cng ty ny t ngt cng b khon l hn 1000 t ng khin nh u t chong

vng. Khon l ny xut pht t chi ph ti chnh tng t bin, c th l t gi JPY/VN t ngt

tng cao trong khi doanh nghip ny li ang c khon n gn 40 t Yn. HOSE pht cng vn nghim khc

cnh co do cho rng Cng ty khng cng b thng tin y v d bo chi ph ti chnh vo thi im qu

3.2008, khin nh u t khng nh gi ng tnh hnh;

S DNG TH TRNG TIN T

bo v cho nhng khon phi tr/thu bng ngoi t, DN c th vay hoccho vay trn th trng tin t trong nc v quc t.

S DNG TH TRNG TIN T

TNH HUNG

Ngy 1/3/2013, Cng ty c phn th gii s Trn Anh nhp khu mt l hngt M tr gi $1.000.000, v phi thanh ton bng ng USD, nhng thi hnthanh ton l sau 3 thng.

T gi giao ngay USD/VND l S0 = 21.200

Li sut tin gi VND: 6,5%/nm; li sut cho vay 8%/nm

Li sut tin gi USD: 0,25%/nm

Gi s li sut khng thay i trong 3 thng ti.

S DNG TH TRNG TIN T

S DNG TH TRNG TIN T

Ti thi im 3 thng sau, nu:

21.610.493.450/S3 < 1,000,000

S3 > 21.610

-> t gi USD/VND giao ngay ti thi im 3 thng sau ln hn 21.610, thTrn Anh trnh c ri ro t gi tng.

S DNG TH TRNG TIN T

S DNG TH TRNG TIN TU IM NHC IM

m bo chc chn c s ngoi t phi trcho nh nhp khu khi n hn thanh ton.

DN phi chu chi ph c hi cho khon tin i vay

mang li li ch cao hn khi nh nhp khu phitr tng t. Nu hai bn tha thun vi nhau str tng phn trong vng 3 thng, thi gian v stin chu ri ro v t gi s gim xung.

Nu nh khng d on c tng i v sbin ng ca t gi USD/VND, cng ty Vit Nam rt c th phi chu thit hi ln nu nh USD btng mt gi.

Khch hng v ngn hng c th d tnh trcc chi ph kinh doanh hoc thu nhp, m boc kh nng thanh ton ca mnh.

Thng th thi gian o hn c tha thun vk hp ng trc, do vy nu nh 2 bn muabn c thay i v thi gian giao hng v thanhton, phng php ny s gy bt li cho nhnhp khu.

S DNG CC CNG C PHI SINH

CNG

C PHI SINH

FORWARD

FUTURE

SWAP

OPTION

HP NG K HN (FORWARD)

nh ngha:

Hp ng k hn l hp ng mua hay bn mt s lng nht nh n v tisn c s mt thi im xc nh trong tng lai theo mt mc gi xcnh ngay ti thi im tha thun hp ng.

Theo Quy ch hot ng giao dch hi oi km theo Quyt nh s17/1998/Q-NHNN7 ngy 10 thng 1 nm 1998, Giao dch hi oi k hn lgiao dch trong 2 bn cam kt s mua, bn vi nhau 1 s lng ngoi ttheo mt mc gi xc nh v vic thanh ton s c thc hin trong tnglai.


c im:

- Hp ng khng c chun ha, 2 bn t do tha thun trc tip v ccni dng hp ng

- Thc hin ch yu trn th trng phi tp trung

- Hp ng ch c thc hin khi o hn (H k th hy ngang)

- K hn hp ng thng l bi s ca 30 ngy

- Khng chuyn nhng c, khi n hn th yu cu cc bn tham giaphi chp nhn v thanh ton

- T gi k hn l c nh v c xc nh ngay ti thi im k hp ng


CNG THC XC NH T GI K HN

F = S + S.(RT RC).T/(1+RC.T)

F: t gi k hn

S: t gi giao ngay lc k hp ng k hn

RC: li sut ng tin nh gi

RT: li sut ng tin yt gi

T: k hn hp ng


V D MINH HA:

Tip tc tnh hung vi cng ty Trn Anh.

trnh ri ro, Cng ty c phn th gii s Trn Anh s ti ngn hng k hpng mua k hn 1.000.000 USD, thi hn 3 thng.

T gi k hn c xc nh:

F = S0 + S0*(RT RC)*T = 21.200 + 21.200*(6,5-0,25)*3/1200 = 21.531

Vo ngy o hn hp ng, d t gi USD/VND l bao nhiu th Cng ty cphn th gii s Trn Anh cng c mua USD vi gi 21.531 ng.


U IM

Hp ng k hn c giao dch trn th trng OTC, c mng li ton cu, cc thnh vin giao dch vi nhau bng in thoi,Telex,Internet,...lin tc 24h trong mt ngy, 365 ngy trong mt nm.

Tt c cc ng tin u c th mua bn c trn th trng ngoi hi k hn.

Thi hn ti a ca hp ng k hn l khng hn ch, c nhng hp ng c k hn 20 nm.

Ngy o hn c th l bt c ngy lm vic no nu c tha thun gia ngi mua v ngi bn.

Th trng ngoi hi k hn khng hn ch v t cch ca cc thnh vin tham gia

DN d tnh trc c chi ph hoc doanh thu


NHC IM

Ri ro v cao khi khng c mt t chc no ng ra m bo vic thc hin hp ng.

Tnh thanh khon ca hp ng thp khi cc iu khon ca hp ng l do hai bn t tha thun vi nhau nn s gp kh khn trong vic chuyn nhng li hp ng cho bn th ba.

Giao dch k hn l giao dch bt buc nn khi n ngy o hn d bt li hai bn vn phi thc hin hp ng.

Khng p ng c nhu cu trong hin ti.

Gi c bin ng tng ngy theo cung cu th trng, khng c gii hn, tr khi c s can thip ca NHTW.

S bt li nu thi gian thanh ton b thay i

S chu thit hi nu ngoi t b mt gi

HP NG TNG LAI (FUTURE)

NH NGHA

Hp ng tng lai l mt hp ng c tiu chun ho, c giao dchtrn th trng giao dch hp ng tng lai, mua hay bn mt s loihng ho nht nh, mt mc gi nht nh, vo mt ngy xc nh trongtng lai.

Hp ng ngoi hi tng lai l hp ng theo 2 bn cam kt s muahoc bn vi nhau mt lng ngoi t theo mt mc t gi xc nh v victhanh ton s c thc hin vo mt thi im n nh trong tng lai.


C IM

c chun ha v ngoi t giao dch, tr gi hp ng, k hn thanh ton,

c giao dch trn th trng tp trung

2 bn tha thun v mua bn gin tip thng qua mi gii

T gi bin i hng ngy

2 bn tham gia hp ng c thanh ton b tr hng ngy thng qua phngthanh ton b tr

Yu cu k qu khi tham gia, v phi duy tr qu trn mt mc gii hn nhtnh

C th kt thc hp ng bng vic o hp ng


Tiu chun ha th trng Chicago

Ngun: Chicago Mercantile Exchange


TRNG HP P DNG

Khi DN c 1 khon phi thu trong tng lai, v phng nga ri ro mtgi ngoi t, DN k bn mt hp ng tng lai.

Khi DN c 1 khon phi tr trong tng lai, v phng nga ri ro tnggi ngoi t, DN k mua 1 hp ng tng lai.


TNH HUNG P DNG

Ngy 1/6/2014, mt cng ty M nhp mt l hng t Chu u gi tr 125.000 EUR v tr tin hng sau 3 thng. T gi hin ti EUR/USD = 1,2085

phng nga ri ro tng t gi, cng ty ny k mua 1 hp ng tng laitr gi 125.000 EUR, ngy o hn vo 1/9/2014 vi gi thc hin l F = 1,2090


U IM

Sn sng cung cp nhng hp ng c gi tr nh;

Ri ro khng thc hin giao dch gn nh khng c;

D tnh trc c chi ph v doanh thu.


NHC IM

Thng ph hp vi nhng khon phi thu hoc phi tr l bi s ca gi trhp ng quy nh cho mi ng tin

Gii hn ngoi t c giao dch;

Gii hn s ngy giao dch trong nm.

HP NG HON I SWAP

NH NGHA

Theo quyt nh s 17/1998Q-NHNN7 ngy 10 thng 1 nm 1998, Giaodch hon i l giao dch hi oi bao gm ng thi c hai giao dch: giaodch mua v giao dch bn cng lc mt lng ng tin ny vi ng tinkhc, trong k hn thanh ton ca hai giao dch khc nhau v t gi cahai giao dch c xc nh ti thi im k hp ng.

HP NG HON I SWAP

C IM

L kt hp ca 1 H giao ngay v 1 H k hn

T gi hon i bao gm 2 loi t gi l t gi giao ngay do ngn hng nimyt v t gi k hn c tnh da trn t gi giao ngay.

Thi hn giao dch c th t 3 n 6 thng.

HP NG HON I SWAP

XC NH T GI K HN

T gi bn k hn:

Fb= Sb + Sb*(Lcv(VND) Ltg(ngoi t))*T

T gi mua k hn:

Fm= Sm + Sm*(Ltg(VND) Lcv(Ngoi t))*T

HP NG HON I SWAP

TRNG HP P DNG

Cc hp ng hon i thng c dng phng nga cc loi ri roti chnh (nh ri ro v li sut thay i, ri ro v t gi, ri ro v gi cphiu), hng cc u i dnh cho cc cng ty trong nc, hoc nhm mc ch u c (nu doanh nghip c th d on chnh xc ct gi hay mc li sut trong tng lai).

HP NG HON I SWAP

V D MINH HA

Cng ty A va thu ngoi t 90.000 USD t mt hp ng xut khu. Hin ticng ty cn VND chi tr tin mua nguyn liu v lng cho cng nhn. Ngoi ra, 3 thng na cng ty phi thanh ton mt khon 80.000 USD chohp ng nhp khu.

Gi s vo ngy hiu lc c t gi v li sut nh sau:

USD/VND: 21.100 21.200

Li sut USD: 2 3%/nm

Li sut VND: 7 8%/nm

HP NG HON I SWAP

tha mn nhu cu VND hin ti v USD trong tng lai, thi im hin ti, cng ty A c th thathun 1 hp ng hon i 80.000 USD v thi hn l 3 thng.

Vo ngy hiu lc:

Ngn hng mua giao ngay 80.000 USD ca cng ty A theo t gi mua USD/VND=21.100

Cng ty A nhn c: 80.000 * 21.100 = 1.688.000.000 VND

Ngn hng xc nh t gi bn k hn:

F = S + S*(RT RC)*T = 21.200 + 21.200*(0,08 0,02)*3/12 = 21.518

Vo ngy o hn (3 thng sau)

Ngn hng giao li cho cng ty A 80.000 USD v thu li

80.000*21.518 = 1.721.440.000 VND

HP NG HON I SWAP

U IM

Gip cc doanh nghip tha mn c nhu cu v dng tin ca mnh mkhng phi lo s s v s bin ng t gi hay ni cch khc l mt cng cbo him trc cc loi ri ro ti chnh trn th trng.

Khng chi ph ng trc: hai bn cng c li nn khng phi b trc ra btc chi ph g khi k kt hp ng.

HP NG HON I SWAP

NHC IM

Cc bn bt buc phi thc hin hp ng khi o hn bt chp t gi trn thtrng lc l cao hn hay thp hn mc quy nh trong hp ng.

Khng thch hp vi nhu cu kinh doanh hay u c kim li thng qua binng t gi nu nh doanh nghip khng th d on chnh xc mc li suthay t gi ng tin trong tng lai.

Ri ro v i tc k hp ng.

HP NG QUYN CHN (OPTION)

NH NGHA

Hp ng quyn chn ngoi t cho php ngi mua hp ng c quyn(khng phi ngha v) mua hoc bn 1 ng tin nht nh ti mt t gi cnh tha thun trc (gi l t gi quyn chn) trong tng lai.


H quyn chn gm:

- Quyn chn bn: cho php ngi mua Option c quyn quyt nh thc hin bn ngoi t hay khng bn ngoi t theo t gi n nh trc trong hp ng

- Quyn chn mua:cho php ngi mua Option c quyn quyt nh thc hin mua ngoi t hay khng mua ngoi t theo t gi n nh trc trong hp ng.


GI TRONG HP NG QUYN CHN

Mi H quyn chn c 3 yu t gi khc nhau

- T gi thc hin (strike price): T gi ti ngoi t c mua hay bn

- Ph quyn chn (premium): l s tin m ngi mua quyn chn phi trcho ngi bn c c quyn chn

- T gi giao ngay (spot price)


Profit = (spot price strike price) - premium

HP NG QUYN CHN (OPTION)Profit = (strike price spot price) - premium


V D MINH HA

Ngy 1/3/2013, Cng ty c phn th gii s Trn Anh nhp khu mt l hngt M tr gi $1.000.000, v phi thanh ton bng ng USD, nhng thi hnthanh ton l sau 3 thng.

trnh ri ro USD tng gi, Trn Anh thc hin mua quyn chn mua vi gitr 1.000.000 USD, mc ph quyn chn l 50 VND trn mi USD giao dch, tgi thc hin l 21.200.

=> Ph quyn chn P=50.000.000 VND


Nu: spot price > strike price premium: k thc hin quyn chn

Ngc li: thc hin quyn chn

Documents

Slide Thuyết Trình TTQT