Обзор работы паевых фондов (от 10.12.2012)

10 декабря 2012 г.

ОБЗОР РАБОТЫ ПАЕВЫХ ФОНДОВ

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 1

Фонд «Тройка Диалог – Фонд активного управления» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интер-нет» сформирован 27 июля 2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.

Основные показатели рынка

Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR URALS

30 ноября 1 436,55 334,42 30,81 40,08 110,10

7 декабря 1 471,09 335,06 30,97 40,13 106,30

Изменение 2,40% 0,19% 0,52% 0,12% -3,45%

Стоимость пая в течение недели

30 ноября 3 декабря 4 декабря 5 декабря 6 декабря 7 декабря

ТД - Илья Муромец 21 984,01 22 021,17 22 086,12 22 092,54 22 085,79 22 093,91

ТД - Добрыня Никитич 6 204,23 6 218,46 6 214,59 6 334,67 6 328,58 6 288,82

ТД - Дружина 40 271,47 40 443,01 40 506,94 40 927,37 40 955,98 40 851,40

ТД - Фонд денежного рынка 21 012,01 21 026,82 21 027,15 21 031,71 21 035,94 21 042,52

ТД - Федеральный 671,42 675,63 675,12 682,73 684,09 678,00

ТД - Рискованные облигации 2 138,22 2 139,69 2 140,44 2 141,86 2 139,72 2 140,05

ТД - Потенциал 2 636,85 2 630,48 2 628,92 2 659,08 2 658,66 2 654,35

ТД - Электроэнергетика 1 002,36 1 003,85 1 001,93 1 012,60 1 009,41 1 000,50

ТД - Металлургия 705,25 698,44 696,38 710,54 711,92 708,00

ТД - Телекоммуникации 1 923,16 1 912,69 1 925,18 1 937,93 1 943,82 1 954,44

ТД - Потребительский сектор 873,59 869,31 869,50 878,34 879,55 878,01

ТД - Нефтегазовый сектор 1 496,28 1 500,30 1 497,47 1 518,73 1 518,32 1 509,94

ТД - Финансовый сектор 621,93 619,41 618,58 627,75 628,01 624,69

ТД - Фонд активного управления 805,53 805,79 803,04 808,38 810,64 812,41

ТД - БРИК 725,58 719,40 721,38 736,61 736,11 737,10

ТД - Инфраструктура 755,34 752,77 754,19 753,64 753,48 751,35

ТД - Компании рынка драгоценных металлов 734,46 726,38 724,76 729,06 738,07 737,72

ТД - Агросектор 1 041,68 1 034,97 1 038,98 1 051,72 1 049,49 1 047,32

ТД - Глобальный Интернет 1 048,15 1 039,10 1 036,29 1 039,02 1 038,92 1 037,47

Сбербанк - Фонд Акций 802,49 807,85 807,85 820,76 825,82 820,85

Сбербанк - Фонд Облигаций 1 126,04 1 127,45 1 129,12 1 129,76 1 130,37 1 130,15

Сбербанк - Фонд Сбалансированный 944,31 949,55 950,00 957,79 960,03 956,53

Изменение стоимости пая за 5 лет, %

Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года

ТД - Илья Муромец Облигационный доход 60,2 42,0 11,5 5,3 2,9 10,3

ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -32,7 3,3 -6,0 7,0 -4,8 2,7

ТД - Дружина Сбалансированная -14,5 11,9 -0,2 6,6 -1,4 4,5

ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,8 25,9 6,5 3,3 1,6 5,8

ТД - Федеральный Компании с госучастием -33,3 17,0 -9,7 8,2 -0,3 -4,4

ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 51,1 42,3 11,8 5,2 3,1 11,0

ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 10,4 16,2 -8,1 2,0 -8,8 1,2

ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -40,9 -25,5 -27,5 8,8 -2,9 -15,1

ТД - Металлургия Металлургия -50,7 -20,6 -21,8 1,1 -2,2 -16,1

ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 31,7 80,6 -2,5 2,7 -3,8 5,2

ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -11,5 34,5 5,8 6,8 -3,6 18,1

ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 36,0 43,7 0,0 9,6 -5,4 3,6

ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -40,7 -9,6 -8,6 3,1 0,1 -3,0

ТД - Фонд активного управления Активное управление -19,1 -9,6 -5,2 -1,4 -6,1 0,3

ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -5,9 3,6 -0,1 -2,0

ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 2,9 9,3 -1,2 9,5

ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -25,2 2,6 -4,1 -16,7

ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 10,4 8,9 -3,8 15,8

ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 13,2 4,1 -3,1 15,3

Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д -9,8 4,5 -4,5 -3,0

Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 9,0 6,1 3,1 8,3

Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 0,8 5,5 -0,6 4,3

Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д 0,3 6,5 1,3 7,9

Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -29,1 -2,6 2,7 1,4 -1,2 3,4

Доходность фондов на 30 ноября 2012 года


Обзор работы паевых фондов

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 20122

На прошедшей неделе российский фондовый рынок достаточно не-

ожиданно продолжил рост. Основным драйвером для этого стали за-

явления китайских властей о необходимости поддержать внутренний

спрос и способствовать привлечению новых инвестиций. Тем не менее,

снижение цен на нефть ограничило масштабы подъема. Инвесторы бу-

дут осторожничать до тех пор, пока не устранится риск отрицательно-

го влияния «фискального обрыва» в США на экономическое развитие

страны в 2013 году. Ускорение роста в Китае, предотвращение долго-

вого кризиса в Европе и возможный компромисс в переговорах между

Конгрессом США и Белым домом по поводу смягчения последствий «об-

рыва» – вот текущие факторы, которые могут привести к такому горячо

любимому инвесторами рождественскому ралли на биржах.

Хорошая мировая макроэкономическая статистика также продол-

жает вдохновлять рынки. Число первичных обращений за пособием

по безработице в США продолжает снижаться сильнее прогнозов:

с 395 до 370 тысяч за неделю. ЕЦБ и Банк Англии оставили ключе-

вые процентные ставки без изменений на уровне 0,5% и 0,75% соот-

ветственно. Как и ожидалось, ВВП еврозоны в III квартале 2012 года

снизился на 0,1%. Тем не менее, ЕЦБ ухудшил прогнозы по росту

экономики еврозоны. По итогам 2012 года регулятор прогнозирует

снижение ВВП на 0,4-0,6%, а в следующем году говорит о рецессии

на 0,6% по средним ожиданиям.

Макроэкономическая ситуация в России стабильна. Годовая инфля-

ция на конец ноября составила 6,5%, прирост ИПЦ с начала года до-

стиг 6%. Баррель нефти марки URALS за неделю подешевел на 3,5%,

до $106,3. Согласно данным EPFR Global, на прошлой неделе отмечен

значительный приток средств в фонды развивающихся рынков (про-

исходит уже 13 недель подряд) в сумме $3,3 млрд за неделю. За три

последних месяца приток достиг почти $20 млрд. Однако розничные

фонды, ориентированные на Россию, уже девятую неделю фиксиру-

ют оттоки: чистый объем погашений здесь составил $59 млн (за про-

шлую неделю – $4 млн).

В итоге за неделю долларовый Индекс РТС прибавил 2,4%, остановив-

шись на отметке 1471,09 пункта. Основные сравнительные бенчмар-

ки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран

MSCI EM вырос на 1,7% за неделю, а американский S&P 500 поднялся

на 0,1%. С начала года российский рынок показывает рост на 6,5%,

в то время как сводный индекс развивающихся стран увеличился

на 11,7% за то же время, а S&P 500 – на 12,8%.

Отраслевой рублевый индекс нефтегазового сектора вырос

на 2,7% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали

бумаги НОВАТЭКа (плюс 3,8%), среди аутсайдеров оказались акции

«ТНК-BP Холдинг» (минус 2,7%).

НОВАТЭК объявил о подписании соглашения на поставку компании «Мо-

сэнерго», обслуживающей Москву и Московскую область, 27 млрд м3

газа в 2013-2015 годах, или 9 млрд м3 в год. «Мосэнерго» аффилирова-

но с «Газпромом» и раньше закупало весь газ (а это около 22,5 млрд м3

в год) у материнской компании. НОВАТЭК будет поставлять газ по пол-

ному тарифу, утвержденному ФСТ для Московской области.

«Транснефть» опубликовала результаты за III квартал 2012 года

по МСФО. Выручка составила $5 863 млн, EBITDA – $2 368 млн, чи-

стая прибыль – $1 486 млн. Капвложения были стабильными и ока-

зались на уровне $1,6 млрд, свободные денежные потоки составили

$420 млн. Операционная прибыль снизилась по сравнению с уровнем

II квартала 2012 года из-за роста затрат на персонал и прочих расхо-

дов. Акции компании выросли на 2,7%.

Индекс электроэнергетического сектора потерял за неделю

0,3%. В лидерах отрасли оказались акции «Мосэнерго» (плюс 2,0%),

в аутсайдерах – бумаги ТГК-4 (минус 8,6%).

«Мосэнерго» опубликовало результаты за девять месяцев 2012 года

по МСФО. Скорректированная EBITDA составила $422 млн (на 28% ниже

уровня годичной давности в долларах). Объявленная EBITDA эквива-

лентна 63% собственного прогноза EBITDA компании на весь год в сумме

20,9 млрд руб. по РСБУ. У ТГК результаты III квартала 2012 года обычно сла-

бые, поскольку на этот период приходится львиная доля расходов на ре-

монт и техническое обслуживание. Подразумеваемая рентабельность по

EBITDA снизилась с 14,8% (за девять месяцев 2011 года) до 11,8%. Общая

выручка уменьшилась на 10% в основном за счет снижения выручки в сег-

менте электроэнергии (сокращение на 13% от уровня годичной давности

и на 55% от всей выручки) на фоне сокращения выработки электроэнер-

гии и снижения цен на электроэнергию на свободном рынке в первом

полугодии 2012 года. Постоянные расходы выросли на 10% за счет уве-

личения расходов на ремонт и техническое обслуживание в результате

консолидации расходов, связанных с комплексом теплоснабжения город-

ского округа Химки. Без учета этой статьи расходы «Мосэнерго» на ремонт

и техническое обслуживание выросли бы только на 1%.

Индекс финансового сектора подрос на 0,7% за неделю. Лучше

бенчмарка оказались бумаги Сбербанка (плюс 1,9%), в аутсайде-

рах – акции банка «Санкт-Петербург» (минус 2,3%).

Сбербанк опубликовал результаты за 11 месяцев 2012 года по РСБУ.

В целом базовые показатели рентабельности по-прежнему очень

хорошие, но замедление роста кредитования и снижение маржи

совпадают с довольно осторожным краткосрочным прогнозом ру-

ководства, озвученным в ходе телеконференции после выхода пре-

дыдущих результатов по МСФО. Чистая прибыль за ноябрь соста-

вила 35,7 млрд руб. – это лучший результат за месяц с начала года.

Прибыль за 11 месяцев 2012 года достигла 332 млрд руб., что на 12%

выше уровня годичной давности и соответствует доходности

на средний капитал почти в 27%. Темпы роста кредитования в ноя-

бре снизились до 0,6% (1,3% в розничном сегменте и 0,3% – в кор-

поративном), что соответствует прогнозу руководства Сбербанка.

Похоже, что повышение ставок по розничным вкладам в октябре

способствовало притоку средств: депозиты населения в ноябре

увеличились на 1,9%. В то же время вклады юрлиц продемонстри-

ровали отток в 3,3%. Чистая процентная маржа за последние три

месяца уменьшилась на 9 б. п., до 6,3%.

НОМОС-БАНК опубликовал результаты за III квартал 2012 года и де-

вять месяцев 2012 года по МСФО. Прибыль за квартал составила

НА РЫНКЕ АКЦИЙ




Долговые рынки оставались на прошлой неделе малоактивными

на фоне отсутствия подвижек в переговорах между демократами

и республиканцами по поводу «фискального обрыва» в США. ЕЦБ

сохранил ключевую ставку на уровне 0,75%, отметив, что риски

дальнейшего снижения экономической активности в следующем

году остаются высокими. Это, вероятно, может создать предпосылки

для снижения базовой ставки на 25 б. п. в I-II кварталах 2013 года.

Доходность 10-летних US treasuries сохранилась на уровне 162 б. п. До-

ходность индикативного выпуска «Россия-2030» также зафиксирова-

лась на уровне прошлой недели в размере 2,75%. CDS на риск России

незначительно расширился на 2 б. п., до 135 б. п. Индекс российских

корпоративных еврооблигаций JP Morgan поднялся на 0,21%.

На аукционе Минфина инвесторы предъявили неожиданно слабый

спрос на 15-летние «ОФЗ-ПД 26207», выкупив лишь 9 млрд руб. из пред-

ложенных 25 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене соста-

вила 6,99%, что выше верхней границы изначально объявленного диа-

пазона в размере 6,95%. Негативные настроения от аукциона отчасти

перекинулись на вторичный рынок, где произошла некоторая коррек-

ция в ценах госбумаг. Однако уже к пятнице спрос на ОФЗ восстановил-

ся. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил на прошлой не-

деле 0,55%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,19%.

Рубль укрепился на семь копеек к доллару США (до 30,81 руб.)

и на 11 копеек к бивалютной корзине (до 34,90 руб.). Кривая расчет-

ных валютных форвардных контрактов не изменилась на всех сроках.

Ликвидность банковской системы снизилась за прошлую неделю

на 160,5 млрд руб. и составила 723 млрд руб., индикативная став-

ка предоставления рублевых кредитов на московском денежном

рынке на срок до начала следующего рабочего дня сократилась

на 44 б. п., до 6,05%.

Спрос инвесторов на еврооблигации качественных российских за-

емщиков остается высоким, что подтверждает состоявшееся на про-

шлой неделе размещение 10-летних еврооблигаций НОВАТЭКа

в размере $1 млрд и купоном 4,42%.

На прошлой неделе также состоялись закрытия книг заявок на об-

лигации «ММК, 18» (оферта – 3 года, ставка купона – 8,70%),

«Санкт-Петербург, 25039» (дюрация – 3,82 года, доходность –

8,10%), «НЛМК, 08» (оферта – 3 года, купон – 8,40%) и «Вологод-

ская область, 34003» (дюрация – 2,6 года, купон – 9,75%). На те-

кущей неделе запланировано закрытие книги на облигации «ССМО

ЛенСпецСМУ, 02» (срок обращения – 3,1 года, ориентир по купо-

ну – 12,50-13,00%).

2,3 млрд руб., а за девять месяцев достигла 9,3 млрд руб. (за выче-

том доли меньшинства), что на 61% выше уровня годичной давности

и подразумевает доход на средний капитал в размере 18,6%. Если

не считать убытков по курсовым разницам, то результаты соот-

ветствуют ожиданиям. Темпы роста оставались довольно хороши-

ми, большей частью за счет увеличения розничного кредитования

(на 15% от уровня II квартала 2012 года и на 41% с начала года) и кре-

дитования малого и среднего бизнеса (на 11% от уровня II квартала

и на 33% с начала года). При этом банк показал рост корпоративных

депозитов на 18% от уровня II квартала благодаря вкладам инвести-

ционных и управляющих компаний, поступлению средств регио-

нального бюджета и от риэлтерских компаний. Динамика маржи была

слабее, чем ожидалось: чистая процентная маржа упала чуть более

чем на 15 б. п., до 4,5%. Доля просроченной задолженности не из-

менилась и составила 2,2%, стоимость риска с начала года выросла

до 0,7%. Рост расходов составил 19% от уровня годичной давности,

соотношение расходов и доходов – 48%. Коэффициент достаточно-

сти капитала первого уровня упал до 11,1% на фоне сильного роста

активов, взвешенных по риску. Руководство подтвердило основные

направления своих прогнозов на 2012 год, в том числе доход на сред-

ний капитал около 20%, соотношение расходов и доходов на уровне

45% и рост кредитов выше рынка. Акции банка подорожали на 0,3%.

Индекс сектора телекоммуникаций за неделю прибавил 1,8%.

Лучшие результаты показали акции «Ростелекома» (плюс 4,2%),

а аутсайдером выступили бумаги Mail.ru, потерявшие 4,6%.

Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 1,4% за не-

делю, в лидерах отрасли оказались бумаги «Норильского никеля»

(плюс 9,8 %), в аутсайдерах – акции «Мечела» (минус 2,6%).

Компания «Полиметалл» объявила о выплатах специального диви-

денда за 2012 год в размере $0,50 на акцию. Расчеты запланированы

на 21 января 2013 года. Суммарный объем выплат составит $190 млн,

полученная доходность – 3%. Дата закрытия реестра – 14 декабря

2012 года. Согласно недавно утвержденной дивидендной политике

«Полиметалла», минимальный коэффициент выплат был повышен

с 20% до 30% от чистой прибыли. Кроме того, она предусматрива-

ет возможность выплаты специального дивиденда в конце каждого

года. Акции компании выросли на 0,3%.

Индекс потребительского сектора вырос на 1,1% за неделю. Ре-

зультаты лучше рынка показали акции «Дикси» (плюс 4,7%), хуже ин-

декса оказались бумаги Группы «Разгуляй» (минус 3,1%).

Группа компаний «Дикси» опубликовала результаты за III квартал

2012 года по МСФО. Выручка выросла на 23%, до 35,9 млрд руб., что со-

ответствует операционным результатам. На этом фоне увеличение

EBITDA составило 16% (на 6 п. п. выше консенсус-прогноза), поскольку

высокая валовая рентабельность была нивелирована резким скачком об-

щих, коммерческих и административных расходов в связи с ребрендин-

гом бывших магазинов «Виктория». Валовая рентабельность составила

29,3% – это рекорд для компании, который не соответствует типичной

сезонной динамике (третий квартал года обычно самый слабый). Об-

щие, коммерческие и административные расходы от уровня II квартала

2012 года выросли на 90 б. п., до 26,6% выручки (это абсолютный макси-

мум для группы) на фоне ребрендинга магазинов «Квартал» и последо-

вавшего за этим роста расходов на персонал, подписания новых аренд-

ных соглашений и списания оборудования. Это дало EBITDA в размере

2 млрд руб. и рентабельность по EBITDA в размере 5,6%. Чистая прибыль

составила 280 млн руб., почти вдвое превысив консенсус-прогноз.

НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ




В ноябре ИПЦ вырос на 0,3% с уровня октября. Формально недельная

инфляция составила 0,1% за период. Тем не менее, корзина товаров

и услуг, используемая для расчета недельного ИПЦ, отличается от кор-

зины, по которой рассчитывается месячный показатель. Соответствен-

но, недельная инфляция является важным индикатором динамики цен,

но следует учитывать, что возможно отклонение от месячного показа-

теля. В целом годовая инфляция на конец ноября составила 6,5%, с на-

чала года – 6%. Поскольку недельный показатель остается на уровне

0,1%, рост ИПЦ в декабре по сравнению с ноябрем, вероятно, не превы-

сит 0,5%. В этом случае годовая инфляция составит около 6,5%.

В МАКРОЭКОНОМИКЕ




Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 7 декабря 2012 года.Все данные указаны в рублях.

Структура фонда

Вес, %Финансы обл. 26,4

Государственные облигации 21,2

Потребительский сектор 10,5

Телекоммуникации 8,8

Металлургия 8,1

Денежные средства 7,1

Транспорт 4,0

Электроэнергетика 5,2

Машиностроение 3,7

Субфедеральные облигации 2,7

Нефть и газ 1,7

Депозиты 0,6


Вес, %Нефть и газ 36,3

Финансы 17,3




Химическая промышленность 5,1


Недвижимость 4,1




ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного доходаи роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с воз-можностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучше-ния кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного анализа также c небольшими весами вклю-чаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кре-дитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толерантных к высокому уровню риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преи-мущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных ак-циях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

10 Крупных позиций

Вес, %ОФЗ 26207 21,2

МСП Банк, 02 4,4

РЕСО-Гарантия, 01 4,3

Трансаэро, 01 4,0

Вымпелком (02,04) 3,9

ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,6

Ситроникс, БО-2 3,5

Мираторг финанс, БО-01 3,1

Ренессанс Капитал, БО-03 2,9

Детский Мир-Центр, 1 2,7


Вес, %Газпром 9,4

Сбербанк АДР 5,9

Лукойл 4,8

Лукойл АДР 4,7

Сбербанк 4,3

Э.ОН Россия 4,1

Сбербанк прив. 3,8

Роснефть ГДР 3,5

Новатэк ГДР 3,4

Новатэк 3,2

Динамика за период

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds5 лет 60,2% 55,0%

3 года 42,0% 30,4%

1 год 11,5% 8,9%

6 месяцев 5,3% 4,8%

3 месяца 2,9% 2,1%

1 месяц 1,8% 0,7%

с начала года 10,3% 8,2%


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС5 лет -32,7% -17,7%

3 года 3,3% 12,4%

1 год -6,0% -7,6%

6 месяцев 7,0% 10,7%

3 месяца -4,8% -0,6%

1 месяц -3,0% -1,3%


Показатель риска

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 2,2% 1,2%

Коэффициент Шарпа 5,23 7,52

Альфа 3,4%

Бета 0,91

Р-квадрат 0,25


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТССтандартное отклонение 20,1% 23,2%

Коэффициент Шарпа -0,30 -0,33

Альфа -0,3%

Бета 0,75


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка

акций России

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый агент-

ствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Облигации 35,7


Финансы 13,0












Вес, %Потребительский сектор 17,8









Медиа и ИТ 3,2

Финансы 2,9


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДРУЖИНА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТЕНЦИАЛ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получе-ния купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преиму-щественно российских эмитентов для обеспечения баланса между прием-лемым уровнем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложе-нию средств.

Ин вестицион ная стра те гияАктивы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второ-го эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вследствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок в целом. В основном это предприятия, занятые в производстве по-требительских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характеризующиеся высоким потенциалом повышения ликвидности.


Вес, %Лукойл 7,4

Газпром 6,8

МСП Банк, 02 4,9


Банк ВТБ 3,9

Сбербанк АДР 3,9

Кузбассэнерго-Финанс, 02 3,3

Краснодарский край, 34004 3,2

ОФЗ 26207 2,7

Мечел, БО-04 2,7


Вес, %АФК Система 6,7

Эталон 6,5

Нижнекамскнефтехим прив. 6,0

Мостотрест 5,2

М.Видео 5,0

Фармстандарт 4,9


Алроса 4,6

Polymetal International plc 4,5

Группа ЛСР 4,4


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds5 лет -14,5% 18,7%

3 года 11,9% 21,4%

1 год -0,2% 0,7%

6 месяцев 6,6% 7,7%

3 месяца -1,4% 0,8%

1 месяц -1,0% -0,3%



ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 10,4% -22,0%

3 года 16,2% 18,2%

1 год -8,1% -13,7%

6 месяцев 2,0% 0,7%

3 месяца -8,8% -1,6%

1 месяц -4,9% -0,4%

с начала года 1,2% -6,2%


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-CbondsСтандартное отклонение 11,8% 16,1%

Коэффициент Шарпа -0,03 0,03

Альфа -0,6%

Бета 0,53



ТД – Потенциал Индекс РТС-2Стандартное отклонение 17,8% 22,0%


Альфа -1,5%

Бета 0,48


Индекс РТС-2 — индекс акций «второго эшелона» России

Индекс РТС/IFX-Cbonds — 50% РТС/50% IFX-Cbonds


акций России. Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчиты-

ваемый агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Генерирующие компании 49,2

Сетевые компании 48,4


Сбытовые компании 0,2


Вес, %Черная металлургия 38,7

Драгоценные металлы 22,5

Удобрения 13,3

Цветная металлургия 12,9


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – МЕТАЛЛУРГИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данно-го сектора в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, находящейся в процессе реформирования.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сетевых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает ди-версифицированным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-тора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Э.ОН Россия 15,4

ФСК ЕЭС 14,3

МРСК Центра 9,5

МРСК Центра и Приволжья 9,1

МРСК Волги 8,6

ТГК-1 7,7

РусГидро 6,6

Холдинг МРСК 6,6

Мосэнерго 5,8

Энел ОГК-5 3,9


Вес, %Polyus Gold International Ltd 10,5

Норильский никель 9,5

ММК ГДР 9,4

Акрон 6,5

ФосАгро ГДР 6,1

Highland Gold Mining Ltd 5,4

Корпорация Евразийские Природные Ресурсы 5,3

ТМК 4,8

Мечел прив. АДС 4,5

Алроса 4,0


ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

Электроэнергетики5 лет -40,9% -60,6%

3 года -25,5% -28,9%

1 год -27,5% -30,2%

6 месяцев 8,8% 7,2%

3 месяца -2,9% -1,0%

1 месяц -3,6% -1,2%

с начала года -15,1% -17,6%


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычи5 лет -50,7% -34,2%

3 года -20,6% -10,3%

1 год -21,8% -20,8%

6 месяцев 1,1% 5,7%

3 месяца -2,2% 1,9%

1 месяц -3,0% 0,9%



ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 29,0% 31,7%


Альфа -5,4%

Бета 0,73


Индекс РТС Электроэнергетики — индекс акций компаний энергетической отрасли


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычиСтандартное отклонение 21,2% 26,6%


Альфа -7,2%

Бета 0,70


Индекс РТС Металлов и добычи — индекс акций компаний металлургической и горнодобываю-

щей отраслей






Вес, %Мобильная связь 49,1

Интернет 17,4

ИТ 17,2

Медиа 11,0

Фиксированная связь 4,7



Вес, %Розничная торговля 37,6

Фармацевтика 29,7




Потребительские товары 4,8


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний потребительского секто-ра.Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре-стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %МТС 15,2

АФК Система 13,1

СТС медиа 11,0

IBS group 9,5

Яндекс 9,1

Mail.ru 8,3

Армада 7,8

Мегафон 7,0

Вымпелком 5,4

Ростелеком прив. 4,7


Вес, %Магнит 14,5

Фармстандарт 13,9

М.Видео 12,8

Глобалтранс 9,0

Протек 8,4

Северсталь-авто 8,3

Дикси Групп 7,0

Верофарм 6,4

Русагро 4,8

Аэрофлот 3,4


ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникации5 лет 31,7% -22,7%

3 года 80,6% 28,7%

1 год -2,5% -11,1%

6 месяцев 2,7% 4,0%

3 месяца -3,8% -5,2%

1 месяц -3,3% -1,6%

с начала года 5,2% -2,5%


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговли5 лет -11,5% 22,4%

3 года 34,5% 58,6%

1 год 5,8% 8,9%

6 месяцев 6,8% 12,7%

3 месяца -3,6% -3,6%

1 месяц -2,7% 1,2%



ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникацииСтандартное отклонение 16,3% 18,6%


Альфа 4,5%

Бета 0,64


Индекс ММВБ телекоммуникации — индекс акций телекоммуникационных компаний


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговлиСтандартное отклонение 18,6% 24,1%


Альфа 0,8%

Бета 0,55


Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли — индекс акций компаний по-

требительского сектора






Вес, %Банки – первый эшелон 45,1

Банки – второй эшелон 38,2

ETF 12,3



Вес, %Интегрированные нефтяные компании 50,0

Газовые компании 27,5

Нефтеперерабатывающие компании 8,2

Нефтепроводные компании 4,1


Нефтесервисные компании 3,7


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преиму-щественно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Банк Возрождение 13,4

Банк ВТБ ГДР 11,5


Банк Санкт-Петербург 9,5

Банк Уралсиб 8,8

China Construction Bank 8,2

ICBC 7,5

Bank Of Georgia Holdings Plc 6,6

iShares STOXX Europe 600 Banks (ETF) 6,3

Ishares EURO STOXX Banks DE (ETF) 6,0

*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд



Газпром 14,1

Роснефть 9,4

ТНК-BP Холдинг прив. 8,8

Новатэк 7,9

Нижнекамскнефтехим прив. 7,5

Газпром нефть 7,1

Сургутнефтегаз 5,5

Новатэк ГДР 5,5

Башнефть прив. 4,9


ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов5 лет -40,7% -57,8%

3 года -9,6% -23,4%

1 год -8,6% -16,3%

6 месяцев 3,1% 2,0%

3 месяца 0,1% -8,1%

1 месяц -2,3% -5,0%



ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и Газа5 лет 36,0% -9,1%

3 года 43,7% 18,0%

1 год 0,0% -0,6%

6 месяцев 9,6% 17,9%

3 месяца -5,4% 3,2%

1 месяц -2,4% 0,3%



ТД – Финансовый сектор Индекс РТС ФинансовСтандартное отклонение 17,2% 25,1%


Альфа 0,4%

Бета 0,56


Индекс РТС Финансов — индекс акций компаний финансово-банковской отрасли


ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и ГазаСтандартное отклонение 17,2% 24,3%


Альфа 0,3%

Бета 0,57


Индекс РТС Нефти и газа — индекс акций компаний нефтегазовой отрасли







Финансы 27,5







Вес, %Денежные средства 26,8





Финансы 4,6





ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть контрольный или близкий к контрольному пакет. Объектами инвести-рования являются акции преимущественно российских компаний, работаю-щих в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электро-энергетическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на кратко- и среднесрочном инвестицион-ном горизонте путем инвестирования в акции, а также производные инстру-менты преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста и/ или высокую волатильность.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью, зна-чительным потенциалом роста и/ или высокой волатильностью. Портфель скон-центрирован на ликвидных акциях и «голубых фишках». Выбор ценных бумаг в портфель фонда осуществляется на основе оценки их текущей стоимости относи-тельно потенциала роста в кратко- и среднесрочной перспективе.


Вес, %Газпром 13,0

Роснефть 12,9

Газпром нефть 9,5


Банк ВТБ 7,2

ФСК ЕЭС 6,8

Холдинг МРСК 6,3

Банк ВТБ ГДР 6,0

Аэрофлот 6,0




Газпром 9,3

Магнит 5,4

Мостотрест 5,0




М.Видео 3,6

Пятерочка ГДР 3,5

Polymetal International plc 2,9


ТД – Федеральный Индекс РТС5 лет -33,3% -17,7%

3 года 17,0% 12,4%

1 год -9,7% -7,6%

6 месяцев 8,2% 10,7%

3 месяца -0,3% -0,6%

1 месяц -1,7% -1,3%

с начала года -4,4% 0,8%


ТД – Фонд активного управления Индекс РТС5 лет -19,1% -17,7%

3 года -9,6% 12,4%

1 год -5,2% -7,6%

6 месяцев -1,4% 10,7%

3 месяца -6,1% -0,6%

1 месяц -4,3% -1,3%



ТД – Федеральный Индекс РТССтандартное отклонение 20,0% 23,2%


Альфа -4,5%

Бета 0,69


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка акций

России


ТД – Фонд активного управления Индекс РТССтандартное отклонение 13,2% 23,2%


Альфа -2,1%

Бета 0,42









Вес, %Депозиты 42,3


Финансы 26,1



Вес, %Финансы 27,3






Cубфедеральные облигации 5,3





ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч-ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а так-же за счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупней-ших российских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высокой ликвидности инвестиции при низком риске и умерен-ной доходности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в коммерческих банках, а также российские рублевые государственные об-лигации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные об-лигации, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии осно-вывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимо-сти и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации рос-сийских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инве-сторов, ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто-рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возмож-ных изменений в рыночной конъюнктуре.


Вес, %ОФЗ 26200 20,6

Промсвязьбанк, БО-04 6,9

ОФЗ 25065 6,5

Московский Кредитный банк, БО-02 5,5

РЕСО-Гарантия, 02 5,5

Глобэксбанк, БО-07 5,4

Банк ДельтаКредит, 03 2,8

Росбанк, 03 1,2


Вес, %Кузбассэнерго-Финанс, 02 7,1

Промтрактор-Финанс, 3 6,7

Мираторг финанс, БО-01 5,5

ТКС Банк, 04 5,4

Свердловская область, 34002 5,3

УОМЗ, 04 5,1

Ренессанс Капитал, БО-03 4,9

Комос Групп, БО-01 4,8

РСГ-Финанс, 02 4,4

Русал Братск, 7 4,2

Динамика за периодТД – Фонд

денежного рынкаMosPrime

Rate 1 мес. Индекс

IFX-Cbonds5 лет 41,8% - 55,0%

3 года 25,9% - 30,4%

1 год 6,5% 6,6% -

6 месяцев 3,3% 3,4% -

3 месяца 1,6% 1,7% -

1 месяц 0,5% 0,6% -

с начала года 5,8% 6,0% -


ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds5 лет 51,1% 55,0%

3 года 42,3% 30,4%

1 год 11,8% 8,9%

6 месяцев 5,2% 4,8%

3 месяца 3,1% 2,1%

1 месяц 1,5% 0,7%



ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.Стандартное отклонение 0,4% 0,0%



ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 1,8% 1,2%


Альфа 5,9%

Бета 0,65


Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»

MosPrime Rate — индикативная ставка для депозитов на московском денежном рынке

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Россия 28,9

Китай 31,2

Бразилия 17,7

Индия 11,3



Вес, %Недвижимость 28,9








ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – БРИК»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИНФРАСТРУКТУРА»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).Таким образом инвесторы получают возможность участвовать в росте экономик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по страновому и от-раслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индика-тивная структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспектив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менеджеры руководствуются спецификой каждой из стран.

Цель ин ве с ти ро ва нияСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной вола-тильности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов рос-сийского фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливани-ям в российскую инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на средне- и долгосрочном инвестиционном горизонте.

Ин вестицион ная стра те гияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание инфраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электро-энергии, транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высокотехнологичных производств.


Вес, %iShares MSCI China Index (ETF) 11,9

SPDR S&P China (ETF) 11,6

Lyxor ETF MSCI India (ETF) 6,6

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 5,9

Лукойл 4,8

Газпром 4,4


Petroleo Brasileiro SA ADR 3,7

Новатэк 3,6

PowerShares India Portfolio (ETF) 3,4



Вес, %Мостотрест 10,9

ТМК 10,3

Группа ЛСР 9,5

Северсталь-авто 9,3

Эталон 8,6

Трансконтейнер ГДР 7,5

Globalports 7,4

Интер РАО ЕЭС 7,2


Транснефть прив. 6,8


ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC1 год -5,9% 2,5%

6 месяцев 3,6% 5,9%

3 месяца -0,1% 3,4%

1 месяц -2,5% -1,0%

с начала года -2,0% 2,7%


ТД – Инфраструктура Индекс РТС 1 год 2,9% -7,6%

6 месяцев 9,3% 10,7%

3 месяца -1,2% -0,6%

1 месяц -4,8% -1,3%



ТД – БРИК Индекс MSCI BRICСтандартное отклонение 16,3% 15,0%

Коэффициент Шарпа -0,37 0,16

Альфа -8,4%

Бета 0,98



ТД – Инфраструктура Индекс РТС Стандартное отклонение 17,7% 23,2%

Коэффициент Шарпа 0,16 -0,33

Альфа 7,4%

Бета 0,61




Индекс MSCI BRIC отражает динамику отобранных акций стран БРИК (Бразилии, России,

Индии и Китая)






Вес, %Норильский никель 16,9

Алроса 16,1

Powershares Global Gold (ETF) 10,9

BMO Junior Gold Index (ETF) 10,6

iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 10,5

Polyus Gold International Ltd 9,6

Barrick Gold 5,5

Goldcorp Inc 4,1

Newmont Mining 3,5

Kinross Gold 3,4



Вес, %Powershares Nasdaq Internet (ETF) 12,3

АФК Система 10,7

Google 7,6

E-bay 7,3

Priceline.com 7,1

МТС 6,7

Армада 5,2

Mail.ru 5,2

Yahoo 4,4

Яндекс 4,3



Вес, %Драгоценные металлы 46,3

ETF 32,0

Цветная металлургия 19,9



Вес, %Интернет 52,5

Мобильная связь 17,4


ETF 12,3

Розничная торговля 2,7

Фиксированная связь 1,7

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – КОМПАНИИ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНТЕРНЕТ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, серебро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компа-ний, принадлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секто-ре добычи драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осущест-вляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобальной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд так-же может инвестировать в компании, занимающиеся разработкой техно-логий в области интернета, например предоставление доступа в интернет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким об-разом инвесторы получают возможность участвовать в росте глобального интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и быстро-растущих сегментов мировой экономики.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных ин-тернет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компании, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сег-ментах и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай.

Динамика за периодТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold Miners1 год -25,2% -24,1%

6 месяцев 2,6% 7,3%

3 месяца -4,1% -3,0%

1 месяц -7,2% -10,8%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

Internet1 год 13,2% 14,8%

6 месяцев 4,1% 1,8%

3 месяца -3,1% -3,2%

1 месяц 1,1% -0,3%


Показатель рискаТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold MinersСтандартное отклонение 19,4% 30,6%


Альфа -12,2%

Бета 0,54



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

InternetСтандартное отклонение 13,8% 14,9%


Альфа 3,0%

Бета 0,68


Индекс Market Vectors Junior Gold Miners – отражает динамику золотодобывающих компаний

Индекс NASDAQ Internet отражает динамику ценных бумаг наиболее ликвидных интернет-

компаний, котирующихся на американской бирже






Вес, %Денежные средства 35,2

Розничная торговля 29,8

Удобрения 13,4

Потребительские товары 13,0

Сельское хозяйство 8,6



Финансы 20,2








ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – АГРОСЕКТОР»

ОПИФ АКЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД АКЦИЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний аг-ропромышленного сектора России, СНГ и других стран.

Ин вестицион ная стра те гияAктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования являются акции компаний, а также ETF.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода путем инвестирования преимуществен-но в акции первого эшелона – «голубые фишки» российского фондового рынка – на инвестиционном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих высокий доход и готовых к рискам, характерным для вло-жений в акции крупных российских компаний.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель наиболее крупных и ликвидных российских акций – «голубых фишек» российского фондового рынка. Не менее 85% портфеля составляют акции компаний с ка-питализацией более $10 млрд. Выбор ценных бумаг происходит на базе тща-тельного фундаментального анализа эмитентов. Акцент делается на компани-ях, акции которых обладают наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе. При управлении также используются более краткосрочные инвестиционные идеи, основанные на ожидаемых корпоративных событиях, таких как выкуп акций и выплата дивидендов.


Вес, %Дикси Групп 9,6

Магнит 9,0

Акрон 8,7

Русагро 8,2

Пятерочка ГДР 6,1

O'KEY 5,0

Bunge Ltd 4,9

ФосАгро ГДР 4,7

Syngenta AG 4,5

Monsanto Co 4,0



Новатэк 9,1


Газпром 8,3




Банк ВТБ 5,3

МТС 5,1

Уралкалий 3,3

Динамика за периодТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index1 год 10,4% 4,1%

6 месяцев 8,9% 5,7%

3 месяца -3,8% 1,3%

1 месяц -0,5% 0,2%



Сбербанк – Фонд Акций Индекс ММВБ1 год -9,8% -6,2%

6 месяцев 4,5% 7,7%

3 месяца -4,5% -1,2%

1 месяц -2,5% -1,4%

С начала года -3,0% 0,3%

Показатель рискаТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index Стандартное отклонение 13,5% 17,2%


Альфа 8,5%

Бета 0,46


Индекс РТС/ S&P GSCI Agriculture — 50% РТС / 50% S&P GSCI Agriculture



Индекс S&P GSCI Agriculture Index — товарно-сырьевой индекс Standard & Poor's, отражает

динамику мировых цен на агрокультуры






Вес, %Финансы 34,5








Вес, %Облигации 41,3


Финансы 12,9







ОПИФ ОБЛИГАЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

ОПИФ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД СБАЛАНСИРОВАННЫЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на стабильный прирост капитала за счет инвестиций в обли-гации наиболее кредитоспособных российских эмитентов на инвестицион-ном горизонте от полугода. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих не-большой, но стабильный доход и не готовых к рискам, которые характерны для вложений в акции.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ОФЗ, корпоративные и муниципальные облигации с международным кредитным рейтингом инвестиционного уровня (S&P/ Moody’s/ Fitch соответственно «ВВВ-»/ «Ваа3»/ «ВВВ-» и выше) и обли-гации, обеспеченные государственной гарантией РФ. Дюрация портфеля фонда выбирается исходя из прогноза кривой процентных ставок.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода за счет инвестирования в сбалансиро-ванный портфель акций и облигаций российских эмитентов на инвестици-онном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, желающих получить бо-лее высокий доход, чем при вложении в облигации, но при этом не готовых в полном объеме принимать риски рынка акций.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций и обли-гаций российских эмитентов. Выбор компаний основывается на их тщательном фундаментальном анализе и оценке кредитных качеств. Также используются краткосрочные тактические инвестиционные идеи. Базовое соотношение ак-ций и облигаций в фонде составляет 50:50 и может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры.


Вес, %ОФЗ 46021 11,4

ОФЗ 26207 9,3

Россельхозбанк (12, 13, 14) 8,4

Газпромбанк, 06 7,2

ОФЗ 46018 6,7

МСП-Банк, 01 5,9

АИЖК, 16 5,6

Роснефть, 04 4,8

ВЕБ-лизинг, 05 4,1

Росбанк, БО-04 4,0


Вес, %Сбербанк 7,3

Лукойл 7,0

Газпром 6,2

Сургутнефтегаз 4,1

Банк ВТБ 3,8


ВЕБ-лизинг, 05 (обл.) 2,6

УРСА Банк, 8 (обл.) 2,6

TransContainer, 02 (обл.) 2,5

МТС 2,5


Сбербанк – Фонд ОблигацийИндекс гос.обл.

ММВБ-сов. доход1 год 9,0% 14,1%

6 месяцев 6,1% 10,6%

3 месяца 3,1% 5,5%

1 месяц 1,1% 2,5%

С начала года 8,3% 13,1%

Динамика за периодСбербанк – Фонд

Сбалансированный Индекс ММВБ/

Индекс ММВБ корп обл1 год 0,8% 0,8%

6 месяцев 5,5% 6,0%

3 месяца -0,6% 0,5%

1 месяц -0,8% -0,3%


Индекс ММВБ/Индекс ММВБ корп обл – 50% Индекс ММВБ/50% Индекс ММВБ корп обл





Вес, %Недвижимое имущество 76,5

Ден. ср-ва и деб. задолженность 23,4

по состоянию на 31 октября 2012 года

ИПИФ ТОВАРНОГО РЫНКА «СБЕРБАНК – ФОНД ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ЗАКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД НЕДВИЖИМОСТИ «КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода от инвестирования в корзину драгоценных металлов (золото, серебро, платина, палладий). Рассчитан на инвесторов, счи-тающих драгоценные металлы наиболее подходящим инструментом для сохра-нения и приумножения капитала и готовых к рискам, характерным для вложения в драгметаллы.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в диверсифицированную корзину драго-ценных металлов (золото, серебро, платина, палладий) через обезличен-ные металлические счета (ОМС). Пропорции вложений определяются исхо-дя из оценки доли металла в мировом потреблении и биржевом обороте, а также с учетом их относительной инвестиционной привлекательности.

Цель ин ве с ти ро ва нияЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижи-мость для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их ры-ночной стоимости. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных инвестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обраща-ются на ММВБ.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммер-ческой недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Ис-точниками роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям, процентный доход по депозитным вкладам.

Динамика за периодСбербанк –

Фонд драгоценных металлов Индекс*1 год 0,3% 0,6%

6 месяцев 6,5% 9,1%

3 месяца 1,3% -0,4%

1 месяц 1,2% 0,6%

С начала года 7,9% 10,6%

*40% золото + 30% серебро + 25% платина + 5% палладий

Источник: Bloomberg, для пересчета цен драгоценных металлов используется курс ЦБ РФ

на соответствующие даты


Вес, %Золото (ОМС) 39,9

Серебро (ОМС) 30,6

Платина (ОМС) 24,3

Палладий (ОМС) 5,0


Динамика за период – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Структура фонда – по состоянию на 7 декабря 2012 года.Все данные указаны в рублях.




ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

«СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ»

125009 Москва,

Романов переулок, дом 4

Москва (495) 5000 100

Бесплатный номер по России (800) 100 3 111

www.sberbank-am.ru

Закрытое акционерное общество «Сбербанк Управление Активами» зарегистриро-

вано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР Рос-

сии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, па-

евыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами

№21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессионального участника рын-

ка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности

по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев

может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определя-

ют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инве-

стиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно

ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с пра-

вилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными докумен-

тами можно по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами доверитель-

ного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрена скидка с расчетной

стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание скидки уменьшит доходность

инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-верительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962. ОПИФ смешанных

инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 21 марта 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рын-

ка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управления фон-

дом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года за номером 0082-59794722. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Потенциал» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы 2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диалог –

Рискованные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» –

правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила

доверительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа 2004 года за

№ 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федеральный» – правила доверительно-

го управления фондом зарегистрированы ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор» – правила доверительного управ-

ления фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диа-

лог – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистриро-

ваны ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Фонд

активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка

Диалог – БРИК» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог –

Инфраструктура» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ком-

пании рынка драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистрированы ФСФР России 28 июня

2011 года за номером 2161-94175705. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд Акций» – правила до-

верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 года

за номером 1992-94172581. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк – Фонд Сбалансиро-

ванный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1990-94172345. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд Об-

лигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1991-94172500. ИПИФ товарного рынка «Сбербанк – Фонд

драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР России 14 июля 2011 года за номером 2168-94176260.

Documents

Обзор работы паевых фондов (от 10.12.2012)