Renta Variable y Renta Fija

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administración financiera clase de rentas

Text of Renta Variable y Renta Fija

  • Renta Variable Y Renta FijaSesin Introductoria Conceptos PreviosMg. CPCC Jorge L. Canales Maturrano

    2015

  • Las finanzas buscan responder las siguientes preguntas:

    Cmo financiarme y en dnde invertir para aumentar la riqueza o valor? La riqueza ser personal en el caso de las finanzas personales y patrimonial en el caso de las finanzas empresariales.Finanzas

  • El objetivo de las finanzas

  • Decisiones FinancierasInversinFinanciacinDividendosMaximizar el Valor o Riqueza

  • Maximizar el Valor o RiquezaConvendra precisar la definicin:

    Maximizar el valor o riqueza en el tiempo, sujeto a una adecuada gestin de riesgos.

  • Maximizar el Valor o RiquezaCuando se hace mencin al valor o riqueza se hace referencia al capital en su sentido amplio, es decir, a la estructura de capital: el valor conjunto de los recursos propios y la deuda.

    El Balance General brinda un esquema ordenado.

  • ndice

    Introduccin a los Mercados y Negocios

    Riesgo versus Rentabilidad

    Regulacin Financiera

  • El Mercado FinancieroIntroduccin

    jorgeluiscanalesmaturrano@gmail.com

  • Mercado FinancieroAs, los Mercados Financieros son lugares o medios donde transan los oferentes y demandantes de recursos o activos financieros.

    El precio de un activo financiero se determina en funcin de:

    -rentabilidad-riesgo-liquidez

    Los Mercados Financieros cumplen, entre otros, la funcin de proveer de liquidez a los activos.

  • El Mercado Financiero-Mercado Monetario

    -Mercado de Capitales

    -Mercado de Derivados Financieros

  • Mercado FinancieroEl Mercado Financiero est conformado por el Mercado Monetario (Money Market), el Mercado de Capitales y el Mercado de Derivados. Se relacionan entre ellos.

    Tomar la decisin financieras en el mercado implica:

    -Rentabilidad Financiera.

    -Asumir y/o transferir riesgos.

  • Mercado Financiero-M Monetarios:Instrumentos de corto plazo, bajo riesgo y lquidos (cash equivalent) como CDs BCRP, prstamos interbancarios, Treasury Bills, Papeles Comerciales, Operaciones Overnight, Repos, Pactos, etc. (Mesas de Cambios). Bsicamente deuda.

    -M Capitales:Instrumentos de largo plazo como bonos corporativos, deuda soberana (por monedas), Notas y bonos estructurados, Treasury Notes y T bonds, Valores con respaldo de hipotecas o crditos, acciones (comunes y preferentes), CPFM, CDs, etc.

  • Definicin: Mercado de CapitalesEs el conjunto de instrumentos e instituciones financieras que facilitan medios de financiacin a largo plazo canalizando la oferta y la demanda de capitales financieros.

    Es el mercado que opera los instrumentos de plazo mayor a un ao, de condiciones variables en cuanto a su liquidez y usualmente tambin de un mayor contenido de riesgo.

    Se trata del conjunto de los Mercados Financieros de acciones, obligaciones y otros ttulos de renta variable o fija de medio y largo plazo.

  • Participantes del Mercado de CapitalesPrincipalmente lo conforman:

    Las Bolsas de Valores,Fondos Privados de Pensiones,Bancos,Compaas de Seguros de Vida,FFMMInversionistas Institucionales

  • Mercado de CapitalesEl acceso al mercado de capitales ofrece una serie de oportunidades:

    - Desarrollar una Poltica de Inversiones: bsqueda de rentabilidad, reserva de liquidez, calce de brechas, proteccin patrimonial, etc.

    - Posicionamiento de la empresa emisora.- Fuente alternativa de fondeo (liquidez y diversificacin) del financiamiento de inversiones o ejecucin de proyectos.- Refinanciamiento de deudas y/o abaratamiento del costo financiero.

  • Mercado de CapitalesFuente de oferta y demanda de recursos ms importante en el largo plazo.Se opera a travs de instrumentos hechos a la medida en trminos de plazo, tasas, monto y/o monedas.

    Permite la Gestin del Riesgo.

    Habr que tener en cuenta los costos financieros y los no financieros, elementos que junto con la clasificacin, determinaran el acceso favorable.

  • Mercado de CapitalesMercado de Valores: es el segmento del mercado de capitales, fundamentalmente informtico y organizado, al que concurren oferentes y demandantes de valores mobiliarios inscritos en el registros del mercado de valores, disponibles y negociables, en donde estos son transados desde su emisin hasta su extincin.

    Valores Mobiliarios: Son ttulos emitidos en forma masiva para ser libremente negociados en el mercado de valores. Confieren a sus titulares derechos crediticios con rendimiento de renta fija o variable.CAVALI: Sociedad Annima Especial que tiene por objeto el registro, compensacin, liquidacin y transferencia de valores. CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones.

  • Mercado Financiero-Mercados de Derivados:Se transan contratos, hechos a la medida, a una fecha futura (forwards, swaps, opciones, etc) en el OTC (over the counter / mercados no organizados) sobre variables subyacentes (financieras y no financieras).

    Tambin se transan en mercados organizados o subastas, como por ejemplo: el Mercado o Bolsa de Opciones de Chicago, Mercados electrnicos de Futuros sobre Bonos de varios gobiernos europeos, mercado de opciones sobre acciones del IBEX 35 en Espaa o Chicago, etc.

  • El Mercado Financiero-Mercado Primario

    -Mercado Secundario

  • Mercado de Capitales

    Mercado Primario

    Las empresas se financian

    Mercado Secundario

    Brinda liquidezMercado Financiero

  • El Mercado FinancieroMercado Primario: es el mercado que se utiliza cuando las empresas y el gobierno venden (colocan o se financian con) valores por primera vez. Las empresas participan en dos tipos de ventas del mercado primario que incluyen tanto instrumentos de capital como de deuda: las ofertas pblicas y las colocaciones privadas.

  • Mercado PrimarioMercado de ValoresBanca ComercialMecanismo de Financiamiento DirectoMecanismo de Financiamiento IndirectoMercado Primario: principalmente financiamiento

  • Entes Superavitarios(Ofertantes)SABsBVLCAVALIAhorristas/ Inversionistas

    Tienen dinero y desean comprar acciones/ bonos

    Entes Deficitarios(Demandantes)EmpresasNecesitan dinero y emitenacciones/ bonosInstitucionesFinancierasLos Mercados de ValoresLos Mercados Primarios

  • Los Mercados de ValoresLos Mercados PrimariosSUBASTABVLAcciones, Bonos, etcFinanciamientoEmpresaInversionistas

  • El Mercado FinancieroMercado Secundario: despus que los instrumentos de deuda y de capital se colocan por primera vez, se negocian en los mercados secundarios. Existen dos tipos de mercados secundarios: los mercados de subastas (mecanismo centralizado de negociacin o bolsa) y los mercados de operadores (mecanismo no centralizado, contratos privados).

    En las bolsas de subastas generalmente se negocian las acciones mientras que la mayora de instrumentos de deuda se negocian en los mercados de operadores.

  • ndice

    Introduccin a los Mercados y Negocios

    Riesgo versus Rentabilidad

    Regulacin Financiera

  • Las Polticas de Negocios:LA BSQUEDA DE LA RENTABILIDAD

    El proceso de inversin (negocios) tiene como fin la bsqueda de rentabilidad y, por tanto, la toma de riesgos.

    Dicho proceso va a implicar la manera en que un inversionista debe tomar decisiones sobre en qu invertir (qu negocio hacer, qu riesgo tomar) en el mercado de valores negociables o activos, qu tan significativas deben ser estas inversiones y cundo hacerlas.

  • PROCESO DE INVERSIN (Negocios)

    Este proceso para la toma de decisiones financieras de inversin es un procedimiento secuencial y dinmico:

    1. Establecer la Poltica de Inversin:-Objetivos y Perfil del Portafolio.-Calidad, liquidez, valores de mercado, custodia, lmites, etc.-Estrategias (activa o pasiva).2. Analizar los Valores.3. Construir un Portafolio (Asset Allocation)4. Revisar el Portafolio.5. Evaluar el Desempeo del Portafolio

  • PROCESO DE INVERSIN (Negocios)

    Objetivos de la Poltica de Negocios:

    1. Bsqueda de Rentabilidad, dado riesgos y/o lmites (apreciacin de capital).

    2. Reserva de Liquidez, mantenimiento de valor (preservacin de capital y/o ingreso corriente).

    3. Calce de Brechas (ingreso corriente y/o retorno absoluto), Proteccin Patrimonial.

    4. Oportunidades distintas al giro principal (retorno absoluto).

    5. Estrategias de rentabilidad y cobertura.

  • RIESGOS EN LA EMPRESA

    Riesgo es la posibilidad de sufrir una desvalorizacin, donde sta se entiende como la prdida inesperada (no el costo esperado) en el valor actual de los portafolios, fondos, carteras, posiciones o inversiones (valor econmico).

  • RIESGOSEl riesgo se asocia a la volatilidad de los flujos financieros no esperados.

    riesgo = incertidumbre = volatilidadEn general, hay tres tipos de riesgos: -Operativos-Financieros-Estratgicos y otros riesgos

  • RIESGOS

    Los riesgos financieros estn relacionados con posibles prdidas en los mercados financieros (sus subyacentes).

    En los mercados financieros, el riesgo se mide estadsticamente a travs de la desviacin estndar.

  • RIESGOS

    As como las variables financieras estn correlacionadas, los riesgos financieros tambin estn correlacionados.

    Asumir una correlacin nula es un supuesto que no necesariamente se observa en la realidad.

  • RIESGO IMPLICA LA EXISTENCIA DE INCERTIDUMBRE RESPECTO AL COMPORTAMIENTO FUTURO DE UNA DETERMINADA VARIABLE CONCEPTO DE RIESGOExposicin a la variacin de una determinada variableIncertidumbre ante evolucin futura de determinada variablePERDIDAS POTENCIALESRIESGOMERCADOCRDITOLIQUIDEZOPERATIVOTipos de CambioTasas de IntersPrecio (Renta Variable)Liquidacin