TÌNH HÌNH KINH TẾ VIỆT NAM 2011 - 2012 GIẢI PHÁP & CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Địa chỉ: Lầu 8-9, 58 Nguyễn Đình Chiểu, Phường Đakao, Quận 1, TP.HCM

Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666

Email: [email protected] Website: www.phugiasc.vn

TÌNH HÌNH KINH TẾ VIỆT NAM 2011 - 2012

GIẢI PHÁP & CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

NỘI DUNG

2

ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP

NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ NĂM 2011

DỰ BÁO VĨ MÔ 2012

TIÊU CHÍ LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ NĂM 2011

4

MỘT SỐ ĐIỂM NỔI BẬT VỀ VĨ MÔ 2011

Kinh tế thế giới diễn biến phức tạp theo chiều hướng xấu.

Khủng hoảng nợ công chưa có lối thoát và có nguy cơ lan rộng trong khối Eurozone.

THẾ GIỚI

TRONG NƯỚC

Thị trường BĐS trầm lắng, các cty BĐS khó khăn khi van tín dụng BĐS bị siết.

Lạm phát tăng cao, NHNN thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ.

Thanh khoản hệ thống NH căng thẳng, tỷ lệ nợ xấu tăng cao.

Hoạt động M&A sôi nổi và vấn đề tái cấu trúc NH và các doanh nghiệp nhà nước.

Giá vàng biến động mạnh, NHNN chấm dứt huy động và cho vay vốn bằng vàng. Giao dịch ngoại tệ trên thị trường tự do cũng bị kiểm soát chặt chẽ.

5

CÁC DIỄN BIẾN TRONG NĂM 2011

6

Tăng trưởng GDP đạt 5.76% so với cùng kỳ. Khu vực công nghiệp và xây dựng có đóng góp cao nhất, tiếp đến là dịch vụ và nông nghiệp.

Lạm phát tháng 8/2011 đạt mức cao nhất kể từ năm 2008.

Lãi suất: đầu năm các NHTM chạy đua lãi suất đẩy lãi suất huy động và cho vay lên cao. Từ tháng 9 NHNN áp trần lãi suất huy động ở mức 14%/năm, lãi suất cho vay ở mức 17-19%/năm

Diễn biến chỉ số CPI theo năm

Diễn biến lãi suất liên ngân hàngNguồn: GSO

Nguồn: SBV

TÌNH HÌNH VĨ MÔ 2011

7

TÌNH HÌNH VĨ MÔ 2011

Tỷ giá: Được giữ khá ổn định trong các tháng đầu năm nhưng đến Quý III/2011 bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng do một số nguyên nhân chính sau:

• Lãi suất VND bị kéo xuống 14%/năm làm tăng nhu cầu giữ USD.

• Biến động mạnh của thị trường vàng và chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới

• Nhu cầu thanh toán cuối năm của doanh nghiệp và đáo hạn các khoản vay ngoại tệ.

Diễn biến tỷ giá

Tăng trưởng xuất nhập khẩu Nguồn: SBV

Nguồn: GSO

8

Lạm phát

Tái cấu trúc Hệ

thống NH

Tỷ giá

Nợ xấu và rủi ro thanh khoản trong hệ thống NH đang tăng cao buộc NHNN phải đưa ra kế hoạch cải tổ.Các NH nhỏ chịu sức ép phải tăng vốn lên 3,000 tỷ đồng.

NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ CUỐI NĂM

Lạm phát theo năm đã qua đỉnh và đang xu hướng hạ nhiệt, tạo cơ sở cho chủ trương hạ lãi suất của NHNN. Tuy vậy kinh tế vĩ mô trong quý IV/2011 vẫn đối diện nhiều thách thức.

Bị sức ép lớn cuối năm, khả năng sẽ có đợt giảm giá VND vào đầu năm sau.

Nhu cầu chi tiêu cuối năm và đón Tết sớm sẽ làm giá cả có xu hướng tăng cao trong cuối năm


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2011

10

INDEX

11

MỘT SỐ ĐIỂM NỔI BẬT CỦA TTCK 2011

TTCK VN 2011

Các công ty CK khó khăn dẫn đến làn sóng bán giải chấp cổ phiếu

ào ạt.Hoạt động mua bán CTCK diễn ra sôi nổi

Cho phép mua bán cùng phiên

VN-Index liên tục giảm thấp, thanh

khoản xuống mức thấp

UBCKNN bắt đầu có hành lang pháp lý cho

giao dịch ký quỹ

DVD phá sản, nhiều DN bộc lộ điểm yếu. Một số

bị buộc hủy niêm yết

Giá cổ phiếu giảm sâu, nhiều cổ phiếu có giá

thấp hơn giá trị sổ sách

12

CÁC DIỄN BIẾN TTCK TRONG NĂM 2011

TTCK vẫn chịu nhiều ảnh hưởng từ những bất ổn vĩ mô .

VN-Index giảm 13% so với đầu năm từ 484,66 xuống còn 420,81 (31/10/2011).

HNX-Index rớt mạnh hơn 38%, từ 114,24 điểm (21/12/2010) xuống còn 70,21 điểm (31/10/2011).

Giá trị giao dịch BQ toàn thị trường xuống dưới 1.000 tỷ, chỉ đạt 978,70 tỷ đồng mỗi phiên. Giảm 30% so với bình quân giao dịch trong năm 2010.

Nguyên nhân khiến thị trường lao dốc trong giai đoạn này là việc bán giải chấp cổ phiếu của các cty chứng khoán và việc thắt chặt tiền tệ của NHNN.

Doanh thu phí môi giới các công ty chứng khoán sụt giảm mạnh và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn.

Khối lượng và giá trị giao dịch theo tháng (năm 2011)

Đv: tỷ đồngGTGD BQ 6T/2011

GTGD BQ 9T/2011

GTGD BQ 2010

Toàn thị trường

22,585 22,471 31,725

Giá trị giao dịch bình quân của thị trường

Nguồn: thống kê của PGSC


13

CÁC DIỄN BIẾN TTCK TRONG NĂM 2011

PE và PB của sàn HOSE

Đv: lần PE PB

HOSE 11.20 2.81

HNX 8.80 1.73

HOSE & HNX 10.70 2.63

PE, PB tính đến tháng 9/2011

Nếu không tính BVH, MSN, VIC và VNM thì VN-Index ngày 30/09/2011 chỉ tương đương 252,3 điểm. PE và PB sàn HOSE tương đương ở mức 7,93 và 1,68 lần.

Thị trường lúc này đang ở xấp xỉ mức thấp nhất của tháng 2/2009, là giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu.

Trên 46% số cổ phiếu trên sàn có thị giá dưới 10.000 đồng/cp và 74% thấp hơn giá trị sổ sách.

PE toàn thị trường đến cuối tháng 9 là 10.7 lần, PB là 2.63 lần.

Mặt bằng giá trị thấp tạo hấp lực thu hút dòng tiền đầu cơ trở lại giúp thị trường tăng mạnh cuối tháng 8 và đầu tháng 9.


14

Xu hướng Nhà đầu tư nước ngoài trong quý 2/2011 là thu hẹp mua ròng, càng ngày càng trở nên thận trọng và dè dặt trước những biến động vĩ mô.

Sang quý Q3 xu hướng giao dịch của khối ngoại chuyển hướng từ mua ròng sang bán ròng. Đến tháng 9 cượng độ bán ròng gia tăng mạnh mẽ hơn khi triển vọng kinh tế toàn cầu không thấy điểm sáng. Giá trị bán ròng trong tháng lên đến 996 tỷ đồng. Đây là tháng bán ròng mạnh nhất kể từ tháng 9/2009, khi đó khối ngoại bán ròng tới 2170 tỷ đồng. Các mã bị bán nhiều nhất trong tháng là VIC (451 tỷ), HAG (185 tỷ), FPT (155 tỷ), DPM, TTP, CTG…

Top các cổ phiếu được NĐTNN mua ròng theo tỷ trọng trong quý 2/2011

GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI

Nguồn: thống kê của PGSC Nguồn: VCBS


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


DỰ BÁO TÌNH HÌNH VĨ MÔ VIỆT NAM 2012

16

DỰ BÁO VĨ MÔ THẾ GIỚI 2012

2012 – 2013: thời điểm đáo hạn gói kích cầu. Bong bóng BĐS, nguy cơ đổ vỡ thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán

2012 – 2013: khủng hoảng nợ công chưa có lối thoát, khả năng các nền kinh tế lớn của châu Âu rơi vào suy thoái.

2012 – 2013: kinh tế tăng trưởng chậm lại. Các doanh nghiệp lớn có nguy cơ phá sản

17

DỰ BÁO VĨ MÔ TRONG NƯỚC 2012

Các cty khó khăn trong Các cty khó khăn trong việc huy động việc huy động vốn trên TTCKvốn trên TTCK

Thanh khoản giảm thấpThanh khoản giảm thấpdo dòng tiền yếudo dòng tiền yếuTỷ lệ nợ xấu caoTỷ lệ nợ xấu cao

Rủi ro thanh khoảnRủi ro thanh khoảnTái cấu trúc hệ thốngTái cấu trúc hệ thống

NHNH

Thị trường đóng băngThị trường đóng băngTín dụng bị hạn chếTín dụng bị hạn chế

Khó huy động vốn trên TTCKKhó huy động vốn trên TTCKHoạt động nhiều cty bất ổnHoạt động nhiều cty bất ổn

Các dự án đình trệCác dự án đình trệ

Khả năng Khả năng sáp nhập 2 sởsáp nhập 2 sở

Thanh lọc hàng hóaThanh lọc hàng hóaTrào lưu hủy niêm yếtTrào lưu hủy niêm yết

Hành lang pháp lý Hành lang pháp lý chặt chẽ hơnchặt chẽ hơn

Thị trường

vốn

Bất Động Sản

Thị trường

tài chính

Nền kinh tế trong nước tiếp tục chịu nhiều ảnh hưởng từ tình hình khó khăn chung của kinh tế thế giới. Kèm theo đó các tác động tiêu cực của năm 2011 có thể còn kéo dài sang 2012. Một số lĩnh vực có thể chịu nhiều ảnh hưởng xấu nhất trong năm sau:


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP

19

MỘT SỐ GIẢI PHÁP

Các vấn đề Doanh nghiệp cần làm

Các điều kiện môi trường kinh doanh biến động liên tục

• Thường xuyên rà soát tình hình hoạt động (định kỳ hàng quý…)

• Trong kế hoạch kinh doanh phải dự trù những giải pháp cho các tình huống khác nhau (tốt/trung bình/xấu), chú trọng việc dự báo thị trường

• Linh hoạt điều chỉnh KHKD ngay khi vĩ mô biến động

Khả năng mở rộng thị trường suy giảm

• Tìm kiếm các thị trường thay thế (vd: TT xuất khẩu sụt giảm => phát triển thị trường trong nước).• Tăng cường mối quan hệ liên ngành để cùng chia sẻ nguồn khách hàng, chia sẻ hệ thống phân phối.• Tìm kiếm đối tác chiến lược nước ngoài trong cùng ngành để mở rộng thị trường ra nước ngoài.

Chi phí đầu vào cao (lãi suất, cp nguyên vật liệu…)

• Rà soát toàn bộ chi phí hoạt động kinh doanh & CP quản lý

• Tiết giảm các khoản mục không cần thiết (PR marketing, CP ngoại giao…)

• Điều chỉnh cơ cấu tổ chức doanh nghiệp, sáp nhập các phòng ban có chức năng tương đồng, cắt giảm nhân sự chỉ giữ lại nhân sự đa kỹ năng.

• Tích cực tìm kiếm các nguồn tài chính thay thế có chi phí thấp (cổ đông chiến lược, trái phiếu, sử dụng giải pháp thuê tài chính thay vì đầu tư tài sản)

MỘT SỐ GIẢI PHÁP

20

21

DỊCH VỤ TÀI CHÍNH GIÀNH CHO DOANH NGHIỆP

Niêm yết

IPO

Quy mô vừa

Mới thành

lập

Xây dựng kế hoạch kinh doanh, cơ cấu tổ chức

Tư vấn tài chính, chiến lược phát triển

Tư vấn cổ phần hóa, tư vấn IPO, tìm kiếm đối tác phát hành, tư vấn roadshow, PR & marketing

Tư vấn niêm yết, tư vấn ĐHCĐ, tư vấn roadshow, PR, tư vấn phát hành thêm, tư vấn phát hành trái phiếu, tư vấn M&A, tái cấu trúc doanh nghiệp, tìm kiếm đối tác chiến lược…

Các khoản vay có tài sản thế chấp

Trái phiếu thuần

Trái phiếu chuyển đổi/có quyền

Các loại Cổ phiếu ưu đãi

Vốn chủ sở hữu

Các công cụ tài chính trung gian

CÔNG CỤ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN

22

Ưu điểm:

• Huy động được thêm vốn kinh doanh

• Đa dạng hoá các nguồn vốn đầu tư

• Tăng uy tín của doanh nghiệp khi có sự tham gia kiểm soát của tổ chức tài chính uy tín

• Cơ cấu hoá đòn bẩy tài chính để cải thiện ROE

Khuyết điểm:

• Trái phiếu kèm quyền chuyển đổi có thể làm pha loãng quyền kiểm soát

• Bên cho vay thường đòi hỏi các điều khoản giới hạn đòn bẩy tài chính và điều khoản thu hồi vốn nếu có sự thay đổi quan trọng trong ban điều hành hoặc có sự sáp nhập và mua bán doanh nghiệp

• Giá vốn cao hơn vay ngân hàng

TẠI SAO SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN ?

23

Xác định mục tiêu về giá trị gia tăng mà doanh nghiệp cần Ví dụ: tìm hiểu sâu hơn về thị trường và các công ty dẫn đầu trong thị trường đó

Tiếp cận đối tác tiềm năngBàn thảo về chiến lược kinh doanh, về cơ cấu hoạt động sản xuất, và về các cơ hội hợp tác đầu tư

Xây dựng quan hệ với đối tác chiến lượcTrao đổi thông tin thị trường, quan hệ, kinh nghiệm và kiến thức để tạo ra giá trị gia tăng cho lẫn nhau

Chọn công cụ tài chínhCổ phiếu, hay các công cụ tài chính trung gian

CÁCH TÌM ĐỐI TÁC CHIẾN LƯỢC HIỆU QUẢ

24


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

26

ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC

27

TIÊU CHÍ LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ

Danh mục

Kết quả KD tốtTỷ lệ nợ thấpTiền mặt cao

Ngành kinh doanh ít bị biến động và ảnh hưởng của khủng hoảng

Các DN có danh mục tài sản tốt. Ít bị lệ thuộc nợ vay

Các ngành được ưu đãi, khuyến khích từ chính

sách

Công ty có tốc độ tăng trưởng

bền vững

28

LIÊN HỆ

Ông Nguyễn Quang Trung CEODĐ: 0918 033 845 Email: [email protected]

Bà Trần Dương Ngọc ThảoDeputy CEODĐ: 0126 639 6666 Email: [email protected]

Ông Phạm Ngọc AnDeputy Manager, Investment BankingDĐ: 0937 899 998 Email: [email protected]

Ông Đào Ngọc Phương NamDeputy Manager, Investment BankingDĐ: 0902 969 171 Email: [email protected]

Bà Hoàng Thị Nguyên HằngManager, Broker DepartmentDĐ: 0903 801 585 Email: [email protected]


Điện thoại: (84.8) 62 836 888 Fax: (84.8) 62 838 666


XIN CHÂN THÀNH CẢM ƠN

Documents

TÌNH HÌNH KINH TẾ VIỆT NAM 2011 - 2012 GIẢI PHÁP & CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ