1

1. Цели и задачи дисциплины Цели курса «Диагностика кризисного состояния предприятия»: - приобретение студентами теоретических знаний и практических навыков

в области диагностики предприятия, которые позволят им принимать эффективные управленческие решения, а также заложить потенциал знаний, определяющих профессионализм деятельности экономиста-менеджера;

- подготовка специалиста обладающего широким спектром знаний в области стратегического управления, способного эффективно организовывать оперативную и стратегическую деятельность коммерческой организации в условиях быстро меняющейся внешней среды;

- формирование знания, навыков и умений в разработке и обосновании управленческих решений при выборе и осуществлении диагностики организации;

- развитие у студентов стратегического и креативного мышления, ориентированного на перспективу, поиск оригинальных идей и получение системного эффекта.

Задачи дисциплины: - освоение практических методов, позволяющих быстро и объективно оценивать хозяйственную ситуацию, в которой находится предприятие, ожидаемые темпы роста бизнеса, прогнозировать или своевременно выявлять состояние кризиса; - изучение предпосылок, необходимых для обеспечения прочного положения на рынке и стабильно устойчивых финансов компании при любых экономических, политических и социальных ситуациях в стране; - овладение практическими методами ускоренной и действенной реакции на существенные изменения внешней среды, разработки управленческих и финансовых механизмов, позволяющих выходить из кризисных ситуаций с наименьшими для предприятия потерями.

2. Требования к уровню освоения содержания дисциплины

Студент, изучивший дисциплину «Диагностика кризисного состояния предприятия» должен: - методы анализа экономического положения и перспектив развития предприятия, изучения состояния и прогнозирования внешней среды предприятия, составления и реализация стратегических планов, системы мер по оздоровлению экономики предприятия, а также специальных маркетинговых программ по предотвращению кризисных ситуаций. - особенности финансового и управленческого учета в антикризисном управлении, методы оценки платежеспособности и повышения ликвидности фирмы, а также оптимизации налогообложения и кредиторско-дебиторской задолженности. - практические методы реинжиниринга инноваций, проектирования гибких организационных структур управления предприятием, адаптируемых к различным кризисным ситуациям. - основы менеджмента и практических действий в условиях объявления предприятия несостоятельным (банкротом)

2

3. Объем дисциплины и виды учебной работы

ОФО Виды учебной работы Объем

(кол-во час.)

Аудиторная работа (всего) 60 Лекции 36 Семинарские (практические) занятия 24 Практические занятия Лабораторные занятия Самостоятельная работа 60 Общая трудоемкость 120

ЗФО

Виды учебной работы Объем (кол-во

час.) Аудиторная работа (всего) 11 Лекции 6 Семинарские (практические) занятия 4 Практические занятия КСР 1 Самостоятельная работа 85 Общая трудоемкость 96

4. Семестры и вид отчетности по дисциплине

Семестр Форма итогового контроля (зачет, экзамен, контрольная работа,

курсовая работа, коллоквиумы, рефераты) 9 (офо) Экзамен 6 (зфо) Курсовая работа, экзамен

\

3

5. Содержание дисциплины 5.1. Разделы, темы дисциплины и формы учебной работы

№ п

/п

Разд

елы

, тем

ы

Очная форма обучения

Заочная форма обучения

Количество часов Количество часов

Лек

ции

Сем

инар

ы

КС

Р

СРС

Лек

ции

Сем

инар

ы

КС

Р

СРС

1 Тема 1. Кризисы в управлении предприятием.

4 3 7 1 10

2 Тема 2. Диагностика в системе антикризисного управления.

4 3 7 1 1 10

3 Тема 3. Система диагностики кризисного состояния предприятия.

4 3 7 1 10

4 Тема 4. Методика распознавания кризисного состояния предприятия.

4 3 7 1 1 10

5 Тема 5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия.

4 3 7 9

6 Тема 6. Платежеспособность предприятия.

4 3 7 1 1 9

7 Тема 7. Методы прогнозирования банкротства

4 3 7 1 9

8 Тема 8 Комплексный подход к диагностике кризисного состояния предприятия

4 2 7 1 9

9 9. Государственное регулирование кризисных ситуаций.

4 1 4 1 9

ИТОГО 36 24 60 6 4 1 85 120 96

5.2. Содержание дисциплины

№ п/п Тема и её содержание

(кол-во

час.) 1 Тема 1. Кризисы в управлении предприятием. 14 2 Тема 2. Диагностика в системе антикризисного управления. 14 3 Тема 3. Система диагностики кризисного состояния предприятия. 14 4 Тема 4. Методика распознавания кризисного состояния предприятия. 14 5 Тема 5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия. 14 6 Тема 6. Платежеспособность предприятия. 14 7 Тема 7. Методы прогнозирования банкротства 14 8 Тема 8 Комплексный подход к диагностике кризисного состояния

предприятия 13

9 9. Государственное регулирование кризисных ситуаций. 9

4

6. Задания для самостоятельной работы студентов № п/п

Название раздела, темы

Самостоятельная работа студентов Формы организации

Формы контроля Кол-во

часов в соотв. с тематическим планом

Задания, выносимые на самостоятельную работу

Сроки выполнения

1 Тема 1. Кризисы в управлении предприятием.

14 доклады неделя Индивид. презентация

2 Тема 2. Диагностика в системе антикризисного управления.

14

рефераты неделя индивид. круглый стол

3 Тема 3. Система диагностики кризисного состояния предприятия.

14

доклады неделя индивид. презентация

4 Тема 4. Методика распознавания кризисного состояния предприятия.

14

рефераты неделя коллектив. Деловая игра

5 Тема 5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия.

14

доклады неделя индивид. Эссе

6 Тема 6. Платежеспособность предприятия.

14 рефераты неделя индивид. Презентация

7 Тема 7. Методы прогнозирования банкротства

14 доклады неделя коллектив. Коллоквиум

8 Тема 8 Комплексный подход к диагностике кризисного состояния предприятия

13

рефераты неделя индивид. доклад-презентация

9 9. Государственное регулирование кризисных ситуаций.

9

доклады неделя индивид. Доклад

5

7. Содержание текущего и итогового контроля

7.1. Текущий контроль Формы контроля: контрольные работы, рефераты, доклады. Содержание контрольных мероприятий:

Тематика рефератов, докладов: 1. Понятие и определение предмета антикризисного управления. 2. Кризис как специфическое проявление развития фирмы в хозяйственной системе. 3. Рыночная хозяйственная система как проявление стихийного действия экономических законов. Общее понятие кризиса. 4. Из истории кризисов в экономической жизни общества. 5. Классификация кризисных явлений и ситуаций. 6. Социально-экономические последствия кризисов. 7.Необходимость и сущность антикризисного управления. 8. Кризисы в эпоху регулируемого рыночного хозяйства. 9. Типология современных экономических кризисов. 10. Короткие волны и их характеристика. 11. Средние циклы и их особенности. 12. Длинные волны и их характеристика. 13. Цикличность в развитии фирм. Опасность и вероятность кризисов в тенденциях циклического развития. 14. Возникновение кризиса в организации. Кризис организации: его виды, фазы, последствия. 15. Финансы предприятия и проблемы возникновения кризисных ситуаций. 16. Общие и специфические, внутренние и внешние факторы влияющие на возможность кризисных ситуаций. 17. Рисковые компоненты в развитии организации. 18. Недружественное поглощение. Рейдерство и создание кризисных ситуаций. 19. Роль государства в регулировании экономикой. Основные рычаги регулирования. 20. Косвенные и прямые методы регулирования. 21. Антикризисная стратегия и ее связь с антициклической политикой. 22. Виды государственного регулирования кризисных ситуаций в национальном хозяйстве, отрасли и организации. 23. Кризисы в системе управления и регулирования экономикой. Причины кризисов государственного управления. 24. Реформирование системы управления как непрерывный процесс, способствующий формированию эффективной экономики. 25. Регулирование и дерегулирование. Особенности либерализации в антикризисном управлении. 26. Финансы предприятия и проблемы возникновения кризисных ситуаций. 27. Анализ финансово-хозяйственной деятельности и диагностика устойчивости предприятия.

6

28. Содержание плана финансового оздоровления. 29. Восстановление системы расчетов и денежного обращения с хозяйствующими субъектами, стимулирование денежных расчетов при сделках. 30. Риски в хозяйственной деятельности, методы расчета и обоснования допустимых пределов. 31. Организация системы управления финансами. Структура и содержание финансового плана предприятия. 32. Система бюджетирования предприятия. 33. Стратегическое планирование при антикризисном управлении: этапы системного подхода и функции. 34. Определение генеральной цели и цели предприятия. Выбор стратегий достижения целей и определение ключевых задач, стоящих перед предприятием в условиях кризиса. 35. Понятие и основные функции маркетинга при антикризисном управлении предприятием. 36. Стратегический и оперативный маркетинг. Оценка конкурентоспособности товаров. 37. Сущность банкротства. Законодательство РФ о несостоятельности (банкротстве) предприятий. 38. Критерии несостоятельности (банкротства) предприятий. 39. Наблюдение: этапы и последствия его проведения на неплатежеспособных предприятиях. 40. Финансовое оздоровление как мера по выводу предприятий из состояния неплатежеспособности. 41. Внешнее управление и практические направления его организации. 42. Конкурсное производство: функции и юридические последствия введения 43. План ликвидации, реструктуризации предприятия, перепрофилирования, закрытия, разделений, выделений производств. 44. План организации и реорганизации производственной структуры, слияний и присоединений. 45. Обеспечение устойчивости развития производственных структур и собственности путём их интеграции в корпоративные системы. 46. Объективная необходимость государственного управления несостоятельными предприятиями и создания условий для устойчивой деятельности предприятий. 47. Инвестиционные кредиты как основа стимулирования развития предприятий. 48. Процедуры исполнительного производство и взыскание задолженности по решению суда в решении финансовых проблем предприятий. Эволюция правовой базы управления несостоятельными предприятиями в РФ 49. Риск его природа, классификация рисков в условиях функционирования организации. Методы оценки рисков. 50. Инвестиции и инвестиционные риски. Государственная политика стимулирования инвестиционного развития фирм, организаций для их устойчивого развития. 51. Инновации и инновационные риски. Государственная инновационная политика и ее роль в снижении антикризисного риска организации.

7

52. Антикризисное управление рисками. 53. Анализ и прогнозирование кадрового обеспечения предприятия. 54. Разработка и реализация планов, увольнения, сокращения и переподготовки персонала. 55. Управление мотивацией, профессиональным ростом, отбором кадров. 56. Роль профсоюзов в решении производственных и социальных вопросов, способствующих преодолению предкризисных ситуаций на уровне организации и устойчивому росту предприятия. 57. «Новый курс» Ф.Д. Рузвельта – эффективная программа выхода экономики США из кризиса 30-х годов ХХ века. 58. Программа антикризисного развития экономики Германии в 1948 году и ее характеристика. 59. Комплексный подход к возрождению социально-экономического развития Японии в 1945 -1947гг. Меры по стабилизации экономики Японии (1948-1952 гг.). Развитие методов управления в процессе восстановления японской экономики («Самурайский натиск» 60-е гг.) 60. Антикризисные аспекты государственного управления в странах с развитой рыночной экономикой во второй половине ХХ века. 61. Опыт ведущих фирм развитых стран по преодолению кризисных тенденций.

7.2. Итоговый контроль

Формы контроля: зачет, экзамен. Содержание контрольного мероприятия:

Вопросы для подготовки к зачету/экзамену: 1. Понятие кризиса. 2. Классификация кризисных явлений. 3. Цели фирмы и необходимость диагностики ее кризисного состояния 4. Содержание, цели и задачи антикризисного управления. 5. Характеристики кризисного состояния предприятия. 6. Жизненный цикл предприятия и процесс возникновения кризиса на предприятии. 7. Информационная основа распознавания кризисов. 8. Содержание задачи распознавания кризисного состояния фирмы. 9. Задачи системы диагностики. 10. Общая схема распознавания кризисного состояния фирмы. 11. Формирование признакового пространства диагностики состояния предприятия. 12. Методы распознавания кризисов. 13. Показатели диагностики кризисного состояния 14. Общая характеристика моделей прогнозирования банкротства 15. Варианты проведения экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. 16. Ликвидность: сущность и содержание.

8

17. Абсолютные показатели ликвидности. 18. Относительные показатели ликвидности. 19. Понятие платежеспособности хозяйствующего субъекта. Классификация причин неплатежеспособности предприятия 20. Показатели платежеспособности 21. Показатели восстановления и утраты платежеспособности. 22. Виды и методы диагностики несостоятельности (банкротства) предприятий 23. Качественный подход прогнозирования банкротства предприятий 24. Факторный анализ - методы коэффициентов 25. Оценка финансовой устойчивости 26. Системы показателей финансового состояния У. Бивера, Аргенти 27. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия 28. Методика выявления причин несостоятельности с помощью показателя Аргенти 29. Стратегическая диагностика 30. Методы преодоления финансового кризиса в организации 31. Необходимость государственного регулирования кризисов. 32. Роль государства в антикризисном управлении 33. Формы государственного регулирования кризисных ситуаций.

9

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ 8. Литературное обеспечение дисциплины

№ п/п Наименование (автор, название) Год

издания

Наличие в библиотеке (кол-во экз.)

Основная литература 1 Актуальные проблемы науки и практики коммерческого права:

сборник научных статей. Вып. 5 / Санкт-Петербургский государственный университет, Юридический факультет; под общ. ред. В.Ф. Попондопуло, О.Ю. Скворцова. - М.: Волтерс Клувер, 2005. - 424

2005

2 Антикризисная организация и управление в условиях неопределенности: Материалы межрегиональной научно-практической конференции. 13 - 14 октября 1999 г.. - Барнаул: Изд-во АГУ, 1999. - 416 с

1999

3 Антикризисное управление: учебник/ ред. Э. М. Коротков. - М.: Инфра-М, 2000. - 431 с. - (Высшее образование)

2000 1

4 Антикризисное управление в регионе, отраслях, хозяйственных комплексах: сборник научных статей/ научн. ред. А. И. Губарь, Л. А. Мочалова; Алтайская академия экономики и права. - Барнаул: Изд-во ААЭП, 2003. - 139 с

2003

5 Внешнее управление на несосотоятельном предприятии/ Юн, Г.Б.Таль, К.Н.Григорьев, В.В.. - М.: Дело, 2003. - 655 с

2003 1

6 Захаров В.Я. Антикризисное управление. Теория и практика: учебное пособие/ В. Я. Захаров, А. О. Блинов, Д. В. Хавин. - М.: Юнити, 2006. - 288 с. - Библиогр.: с. 280 - 284

2006

7 Черникова Ю.Н. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика: производственно-практическое издание/ Ю. Н. Черникова, Б. Г. Юн, В. В. Григорьев; Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. - М.: Дело, 2005. - 616 с.

2005

Дополнительная литература 1 Финансовый менеджмент: учебное пособие : ч. 3 : [разд. 5.

Краткосрочная финансовая политика]/ Мочалова Л.А. [и др.]; Алтайская академия экономики и права. - Барнаул: Изд-во ААЭП, 2006. - 183 с. - Библиогр. в конце глав

2006

2 Федорова, Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства/ Федорова, Г.В.. - М.: Омега-Л, 2003. - 271 с. - (Оптимизация бизнес-процессов)

2003

3 Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент: Учебное пособие/ Родионова Н.В.. - М.: Юнити, 2001. - 223 с

2001

10

9. Обеспеченность дисциплины оборудованием № п/п

Наименование Кол-во Форма использования Ответственный

1 Видеопроектор 1 Демонстрация материалов лекций,

семинарских, практических занятий, учебных и научных видеоматериалов

2 Видеокомплекс (видеомагнитофон, телевизор)

1 Демонстрация материалов лекций, семинарских, практических занятий, учебных и научных видеофильмов

3 Сетевой сервер 1 Организация дистанционной формы обучения, контакт обучающегося с тьютором, доступ к образовательным ресурсам

4 Персональные компьютеры

20 Доступ к образовательным ресурсам во время самостоятельной работы студентов, работа с мультимедийными материалами на практических занятиях

Аудитория № 4 6 Комплект наглядных

пособий В

зависимости от кол-ва студентов

На лекциях, семинарских, практических занятиях

7 Комплект раздаточных материалов

В зависимости

от кол-ва студентов

На практических занятиях

11

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

10. Методические рекомендации для преподавателей Лекционный курс анализа должен строиться таким образом, чтобы, приступая к изучению нового раздела, студенты знали, какие вопросы ранее изученного материала будут использованы при изучении нового. Каждая лекция должна носить проблемный характер. Студенты должны привлекаться к постановке проблемы, к поиску путей ее решения, обоснованию каждого утверждения. Используемые методы должны ориентировать будущего специалиста на их усвоение и применение в будущей профессиональной деятельности. В начале каждой лекции необходимо уяснить цель, которую лектор ставит перед собой и перед студентами. Необходимо ориентировать студентов на сравнение того, что он слышит на лекции с тем, что им было изучено ранее, укладывать новую информацию в собственную, уже имеющуюся у него систему знаний. По ходу лекции целесообразно вводить примеры, особенно из жизни близких регионов, проводить сравнительный анализ, что привлечет внимание слушателей, даст им почву для размышлений, а затем и анализа. Важная роль должна быть отведена на лекции дискуссии. С этой целью в процессе подготовки к лекции целесообразно продумать систему вопросов, на которые должны ответить студенты, с полным обоснованием своих утверждений. В конце лекции вместе со студентами целесообразно подвести ее итоги и убедиться, что поставленная цель достигнута. Каждое практическое занятие целесообразно начинать с повторения теоретического материала, который будет использован на нем. Для этого очень важно четко сформулировать цель занятия и основные знания, умения и навыки, которые студент должен приобрести в течение занятия. Успех занятия во многом зависит от системы подобранных вопросов, каждый из которых будет взаимосвязан с общими проблемами, но и позволяет достичь глубины знаний по конкретной проблеме.

11. Методические рекомендации для студентов

Осваивая курс региональной экономики студент должен научиться работать на лекциях, на практических занятиях и организовывать самостоятельную внеаудиторную деятельность. В начале лекции необходимо уяснить цель, которую лектор ставит перед студентами. Важно внимательно слушать лектора, отмечать наиболее существенную информацию и кратко записывать ее в тетрадь. Сравнивать то, что услышано на лекции с прочитанным и усвоенным ранее, укладывать новую информацию в собственную, уже имеющуюся, систему знаний.

12

По ходу лекции важно подчеркивать новые термины, устанавливать их взаимосвязь с понятиями, научиться использовать новые понятия в процессе доказательства теорем и решения задач. Если на лекции студент не получил ответа на возникшие у него вопросы, необходимо в конце лекции задать их лектору. Дома необходимо прочитать записанную лекцию, подчеркнуть наиболее важные моменты, составить словарь новых терминов, составить план доказательства каждой теоремы и перечислить все используемые при ее доказательстве утверждения. Зная тему практического занятия, необходимо готовиться к нему заблаговременно. Для этого необходимо изучить лекционный материал, соответствующий теме занятия и рекомендованный преподавателем материал из учебной литературы. А также решить всевопросы, которые были предложены для самостоятельного выполнения на предыдущей лекции или практическом занятии. В процессе подготовки к занятиям необходимо воспользоваться материалами учебно-методического комплекса дисциплины. Важнейшей особенностью обучения в высшей школе является высокий уровень самостоятельности студентов в ходе образовательного процесса. Эффективность самостоятельной работы зависит от таких факторов как: - уровень мотивации студентов к овладению конкретными знаниями и умениями; - наличие навыка самостоятельной работы, сформированного на предыдущих этапах обучения; - наличие четких ориентиров самостоятельной работы. Приступая к самостоятельной работе, необходимо получить следующую информацию: - цель изучения конкретного учебного материала; - место изучаемого материала в системе знаний, необходимых для формирования специалиста; - перечень знаний и умений, которыми должен овладеть студент; - порядок изучения учебного материала; - источники информации; - наличие контрольных заданий; - форма и способ фиксации результатов выполнения учебных заданий; - сроки выполнения самостоятельной работы. Эта информация представлена в учебно-методическом комплексе дисциплины. При выполнении самостоятельной работы рекомендуется: - записывать ключевые слова и основные термины, - составлять словарь основных понятий, - составлять таблицы, схемы, графики и т.д. - писать краткие рефераты по изучаемой теме. Результатом самостоятельной работы должна быть систематизация и структурирование учебного материала по изучаемой теме, включение его в уже имеющуюся у студента систему знаний.

13

После изучения учебного материала необходимо проверить усвоение учебного материала с помощью предлагаемых контрольных вопросов и тестовых заданий. Для того, чтобы учащийся имел прочные знания на определенном уровне (уровень узнавания, уровень воспроизведения и т.д.), рекомендуют проводить обучение на более высоком уровне. Приобретение новых знаний требует от учащегося определенных усилий и активной работы на каждом этапе формирования знаний. Знания, приобретенные учащимся в ходе активной самостоятельной работы, являются более глубокими и прочными. Важнейшим условием для успешного формирования прочных знаний является их упорядочивание, приведение их в единую систему. Это осуществляется в ходе выполнения учащимся следующих видов работ по самостоятельному структурированию учебного материала: - запись ключевых терминов, - составление словаря терминов, - составление таблиц, - составление схем, - составление классификаций, - выявление причинно-следственных связей, - составление коротких рефератов, учебных текстов, - составление опорных схем и конспектов, - составление плана рассказа. Информация, организованная в систему, где учебные элементы связаны друг с другом различного рода связями (функциональными, логическими и др.), лучше запоминается. При структурировании учебного материала по математическому анализу на помощь учащемуся приходит содержание самой учебной дисциплины. Поэтому учащемуся остается только найти элементы (компоненты) этих систем и выявить существующие между ними связи и отношения, после чего визуализировать все это в виде схемы, рисунка, таблицы и т.д. Обучаемый фактически творит, сам создает новую информацию, что существенно облегчает запоминание этой информации.

14

УЧЕБНЫЕ МАТЕРИАЛЫ

12. Учебные материалы печатные и электронные Учебные материалы (на бумажных и электронных носителях) – материалы теоретического, практического или иного характера, используемые в образовательном процессе в рамках данной дисциплины. В состав дидактических материалов могут входить:

1. Курс лекции

12.1. Курс лекции

Тема 1. Кризисы в управлении предприятием. 1. Понятие кризиса. 2. Классификация кризисных явлений. 3. Цели фирмы и необходимость диагностики ее кризисного состояния

1. Понятие кризиса.

Существование социально-экономических систем представляет собой циклический процесс, для которого характерна закономерность наступления и разрешения кризисов. Социально-экономическая система, под которой мы можем понимать гражданское общество, хозяйствующий субъект (предприятие), интегрированную структуру бизнеса, имеет две основные тенденции в существовании: функционирование и развитие. Функционирование — это поддержание жизнедеятельности, сохранение функций, определяющих целостность системы и ее сущностные характеристики. Развитие — это приобретение нового качества, необходимого для прогрессивных перемен, приспособления к новым условиям среды, которое характеризует изменения в предметах, средствах труда и в самом человеке. Применение новых синтетических материалов, развитие микроэлектроники, робототехники, информационной и биотехнологии, использование электронной техники в комплексе со станками и роботами, все это является источником значительного роста производительности труда и качества изготавливаемых материальных благ. Однако, с другой стороны обновление технологической основы общественного воспроизводства является одной из причин, провоцирующих цикличность, а следовательно, и кризисные явления в функционировании системы. Экономика никогда не находится в состоянии покоя. Процветание не редко сменяется крахом, показатели национального дохода, уровня занятости, темпов роста производства, а также цены и прибыли понижаются. В конце концов, достигается нижняя точка, и опять начинается оживление. На более высоком витке раскручивающейся спирали истории, более прогрессивном по сравнению с предыдущим этапом, кризисы протекают с разной степенью остроты и их возможными проявлениями.

15

Кризис — это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде. Кризис может пониматься и как этап в развитии социально-экономической системы, необходимый для устранения напряжений и неравновесий в ней. Может возникнуть ситуация, при которой механизмы, связанные с существующей системой регуляции, оказываются не в состоянии изменить неблагоприятные конъюнктурные процессы, когда обостряются противоречия, развивающихся в недрах важных институциональных форм, определяющих режим накопления материальных благ. В ходе кризиса оказываются нежизнеспособными самые важные закономерности, на которых базируются организация производства, перспективы прибыльного использования капитала, распределение стоимости и структура общественного спроса.

Кризисы можно определить по факторам их проявления — наиболее значимым показателям, параметрам функционирования системы, свидетельствующим о наличии разбалансированности, острых противоречиях в ней. В отличие от фактора симптом кризиса — это первоначальный признак надвигающейся проблемы, показатель наиболее уязвимых сторон в функционировании системы.

2. Классификация кризисных явлений.

Типология кризисов включает отдельные группы экономических, социальных, организационных, психологических, демографических, экологических, распределяемых таким образом, по структуре отношений в социально-экономической системе, по проблематике ее развития. Причем разные типы кризисов можно представить как цепочку, в которой разрыв одного звена, т. е. появление фактора одного из типов кризиса тянет за собой возникновение факторов других типов.

Экономические кризисы отражают острые противоречия в экономике страны или экономическом состоянии отдельной организации. Это кризисы перепроизводства, падения продаж, противоречий во взаимоотношениях экономических агентов рынка, кризисы неплатежей, потери конкурентных преимуществ и разорения предприятий.

Основными факторами экономического кризиса являются сокращение общего объема промышленного производства, производственных мощностей, рост уровня инфляции, гиперинфляция, снижение ВВП, внешнеторгового оборота, падение курсов ценных бумаг, развал в сельском хозяйстве, снижение инновационной активности предприятий, рост числа банкротств компаний.

Политические кризисы характеризуются острыми противоречиями в политическом устройстве общества, затрагивающими интересы различных социальных групп, правящих элит, оппозиционных партий. Факторами политических кризисов являются: резкое снижение легитимности власти, ее обесценивание в глазах граждан, отсутствие у власти способности управления происходящими в обществе процессами, смена правящей

16

верхушки, отставка правительства, "министерская чехарда", резкое обострение социальных конфликтов, приобретающих ярко выраженный политический характер. Острый политический кризис может протекать как: конституционно-правовой, связанный с прекращением действия или ограничением основного закона страны; кризис партийной системы, вызванный расколом в партиях, ведущих общественных силах; правительственный кризис, связанный с ограничением или невозможностью государственно-административного воздействия; внешнеполитический кризис, вызванный нарастанием внешних угроз, войн, падения международного авторитета страны.

Социальные кризисы возникают при обострении противоречий и столкновении интересов различных социальных групп и часто являются продолжением экономических кризисов, потому что последние сопровождаются такими негативными социальными проявлениями, как падение уровня занятости, рост цен на потребительские товары, снижение уровня жизни граждан, сокращение государственных ассигнований на образование и здравоохранение. Основными факторами социальных кризисов являются: значительное снижение качества жизни граждан, безработица, нищета, рост числа серьезных заболеваний, ухудшение криминогенной обстановки, утечка умов, коррумпированность общества, полное разрушение системы ценностей, в том числе и духовных. Разновидностью социального кризиса является демографический кризис, негативными проявлениями которого является превышение показателей смертности над показателями рождаемости, негативные миграционные процессы, вызывающие отток квалифицированных специалистов, нехватку производительных кадров в экономике, неблагоприятные изменения в половозрастной структуре населения.

Самым непосредственным образом социальные и демографические кризисы связаны с психологическими кризисами , которые наиболее ярко проявляются в периоды больших перемен в обществе, в условиях нестабильности и падения уровня жизни людей. Факторы психологического кризиса: это появление неврозов, приобретающих массовый характер, рост неудовлетворенности граждан своим социальным положением, эмоциональная опустошенность у людей, усталость от перемен, обострение чувств неуверенности, страха, массовый рост числа сердечно-сосудистых и других заболеваний вследствие усиливающейся стрессовой нагрузки, ухудшение социально-психологического климата в обществе (в коллективе предприятия). В бизнесе психологический кризис проявляется как отсутствие у предпринимателей желания инвестировать в бизнес, производство, неверие в улучшение ситуации, стремление вывести капиталы из страны.

В организационном устройстве социально-экономической системы могут обостряться отношения, связанные со структурным построением, разделением и интеграцией деятельности, распределением функций, регламентацией деятельности подразделений, административных единиц, регионов, филиалов, дочерних фирм, представительств. Возникают

17

организационные кризисы . Их основными факторами являются: застойность и бюрократизация структур, участившиеся конфликты между подразделениями, менеджерами разных уровней управления, неразбериха, безответственность, хаос и потеря контроля над рядом структурных единиц. А также отток ресурсов и серьезные проблемы в финансово-хозяйственной деятельности организации вследствие намеренных или ошибочных действий некоторых администраторов, разбалансированность общей системы управления, снижение уровня координирования и интеграции деятельности разных служб.

Экологические кризисы вызваны природными, стихийными явлениями, такими как: землетрясения, ураганы, пожары, климатические изменения, наводнения, а также часто они являются результатами жизнедеятельности человека.

Кризисы могут протекать явно и легко обнаруживаться, а могут быть малозаметными и идти в скрытой форме. Наиболее опасны кризисы, затрагивающие систему в целом. В такой ситуации образуется вереница сложных проблем, решение которых зависит от своевременности их выявления и профессионализма в управлении организацией, муниципальным образованием, государством.

Причины кризиса могут быть: объективными — связанными с циклическим развитием системы, потребностями модернизации, реструктуризации, воздействием внешних факторов, и субъективными отражающими ошибки менеджеров в управлении, недостатки в организации производства, несовершенство инновационной и инвестиционной политики.

Последствия кризиса представляют собой возможные состояния системы, ситуации и проблемы, для которых характерны: резкие изменения или последовательная трансформация, обновление организации или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Последствия кризиса определяются его характером, типом, уровнем проявления негативных циклических факторов, выбором методик антикризисного управления, которое может сгладить негативные тенденции, способствовать преодолению неблагоприятных факторов, а может, напротив, спровоцировать новый кризис.

3. Цели фирмы и необходимость диагностики ее кризисного состояния

Организация считается добившейся успеха, если она добилась своих целей. Какую же цель преследует задача распознавания кризисных состояний или, проще говоря, зачем нужно вовремя определить наличие некого порога, за которым фирма перестает быть процветающей?

Очевидно, решение этой задачи не является достаточным условием для реализации основной общей цели – миссии.

Миссия – есть та причина, по которой фирма функционирует на рынке, и чтобы успешно на нем функционировать, необходимо разработать множество целей и стратегий, и адаптироваться к самым различным факторам окружающего мира. На самом деле, главная цель, выживание

18

фирмы, но многие менеджеры почему-то игнорируют ее, считая само собой разумеющимся фактом.

Между тем, в малом бизнесе, где высока степень конкуренции, многие фирмы просто не имеют возможности ставить перед собой более высокие задачи без риска разорения. В остальных случаях, конечно, миссия фирмы заключается чаще в росте прибыльности, завоевании рынка, вследствие чего задача не разориться становится слишком ограниченной. Но эта цель, если даже миссия фирмы усложняется, значения своего ничуть не теряет, поскольку является необходимым условием процветания фирмы.

Вывод о наличии кризиса делается исследователем на основе созданной им модели для принятия решения, но окончательное решение принимает менеджер, использующий эту модель. Руководство должно знать, насколько сильна тенденция спада, т. е. возможность потери фирмой ее конкурентных преимуществ, а главное, когда совокупность неблагоприятных явлений ослабит фирму настолько, что ее состояние станет кризисным. Источники информации, которыми, как правило, мы можем оперировать: бизнес-план фирмы, стратегический план фирмы, финансовая отчетность, балансовый отчет. При этом предполагается, что существует доступ к финансовым показателям и показателям стратегического учета фирм-конкурентов.

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии - понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе - предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них.

Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям

19

окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными).

Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

20

Тема 2. Диагностика в системе антикризисного управления. 1. Содержание, цели и задачи антикризисного управления. 2. Характеристики кризисного состояния предприятия. 3. Жизненный цикл предприятия и процесс возникновения кризиса на

предприятии. 4. Информационная основа распознавания кризисов.

1. Содержание, цели и задачи антикризисного управления.

Антикризисное управление (антикризисный менеджмент) стало одним из самых "популярных" терминов в деловой жизни России. В одних случаях под ним понимают управление фирмой в условиях общего кризиса экономики, в других - управление фирмой, в предверии банкротства, третьи же связывают понятие антикризисное управление с деятельностью антикризисных управляющих в рамках судебных процедур банкротства. Некоторые авторы считают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовое положение функционирующего на рынке предприятия становится уже печальным, а перспектива банкротства - реальной.

Исходя из этого они полностью игнорируют диагностику угрозы банкротства на ранних стадиях ее возникновения и акцентируют внимание только на "лечение" кризиса. Другие же, считают подобный подход неприемлемым. Так, например, в своей книге "Справочник кризисного управляющего" профессор Уткин Э.А. писал : "Подобный подход - это все равно что "ставить телегу впереди лошади". Главное в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный стабильный характер. Речь о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер."

Некоторые же авторы, напротив, обращают внимание только на меры по диагностике кризиса и механизмах банкротства и абсолютно забывают про методы антикризисного управления.

Верным является системный подход к антикризисному управлению, когда антикризисное управление рассматривается как комплекс мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению. Исходя из этого, наиболее верным определением является определение антикризисного управления, данное профессором А.Г. Грязновой в книге "Антикризисный менеджмент":

"Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы".

21

Рассмотрим на каких принципах базируется система антикризисного управления. К числу основных принципов относятся: Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия. Учитывая, что возникновение кризиса на предприятии несет угрозу самому существованию предприятия и связано с ощутимыми потерями капитала его собственников, возможность возникновения кризиса должна диагностироваться на самых ранних стадиях с целью своевременного использования возможностей ее нейтрализации. Срочность реагирования на кризисные явления. Каждое появившееся кризисное явление не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом, но и порождает новые сопутствующие ему явления. Поэтому чем раньше будут применены антикризисные механизмы, тем большими возможностями к восстановлению будет располагать предприятие. Адекватность реагирования предприятия на степень реальной угрозы его финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства в подавляющей своей части связана с финансовыми затратами или потерями. При этом уровень этих затрат и потерь должен быть адекватен уровню угрозы банкротства предприятия. В противном случае или не будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов недостаточно), или предприятие будет нести неоправданно высокие расходы (если действие механизма избыточно).

Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния. В борьбе с угрозой банкротства предприятие должно рассчитывать исключительно на внутренние финансовые возможности.

Вышеперечисленные принципы являются основой организации антикризисного управления предприятием.

Финансовый менеджмент является основным элементом антикризисного управления. Ведь финансовый менеджмент представляет сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса. Огромна роль финансового менеджмента и в диагностике кризисных ситуаций, т.к. одной из задач финансового менеджмента является анализ финансового состояния предприятия. Анализируя финансовое состояние предприятия возможно установит зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства.

Итак, можно сделать следующие выводы, что антикризисное управление - это целый комплекс взаимосвязанных мероприятий от ранней диагностики кризиса до мер по его преодолению. Антикризисное управление базируется на некоторых принципах, которые и отличают антикризисное

22

управление от обычного. Большую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент.

2. Характеристики кризисного состояния предприятия.

Экономический кризис – одна из фаз воспроизводственного цикла, включающего последовательно кризис, депрессию, оживление и подъем.

Экономические кризисы отражают острые противоречия в экономике страны или экономическом состоянии отдельного предприятия, фирмы.

Экономический кризис проявляется в перепроизводстве товарного капитала (рост нереализованной продукции), перенакоплении производственного капитала (увеличение недогрузки производственных мощностей, рост безработицы), перенакоплении денежного капитала (увеличение количества денег, не вложенных в производство). Общим результатом экономического кризиса первоначально является рост издержек производства, падение цен и прибыли, снижение заработной платы, понижение жизненного уровня широких слоев населения.

Классический цикл общественного воспроизводства состоит из четырех фаз. Первая фаза – кризис (спад). Происходит сокращение объема производства и деловой активности, затоваривание, падение цен, резко увеличивается количество банкротств, растет безработица.

Вторая – депрессия (стагнация). Она представляет собой фазу продолжительностью от 6 месяцев до трех лет адаптации хозяйствующего субъекта к новым условиям, фазу движения системы к новому равновесию.

Третья – оживление, восстановление. Растут инвестиции, цены, объемы выпуска продукции, процентные ставки, снижается безработица.

Четвертая – подъем (бум). Это фаза, характеризующаяся активизацией инновационной деятельности, возникновением новых товаров и компаний, резким ростом инвестиций, курсов ценных бумаг, процентных ставок, цен и зарплаты.

С учетом многообразия причин (возбудителей) возникновения циклов

развития учеными-экономистами предлагаются следующие разновидности циклов:

Циклы Кондратьева, длинноволновые циклы, длительностью 40–60 лет: их основная предпосылка – научно-технический прогресс и инновационная деятельность.

Циклы Кузнеца: их продолжительность ограничивается примерно 20 годами, а определяющими факторами являются изменения в отраслевой структуре и структуре воспроизводства.

Циклы Джаглера периодичностью 7-11 лет, являющиеся итогом взаимодействия многообразных денежно-кредитных факторов.

Циклы Китчина продолжительностью 3–5 лет порождаются динамикой запасов товарно- материальных ценностей на предприятиях. Частные хозяйственные циклы, охватывающие период от одного до 12 лет и существующие в связи с колебаниями инвестиционной активности.

23

Итак, во-первых, 5 – это многомерное явление, которое носит общемировой характер. Во-вторых, цикличность в целом может также рассматриваться как своеобразная форма обеспечения поступательного развития экономики в условиях рыночных отношений. В-третьих, развитие социально- экономической системы происходит не по кругу, а по спирали. В-четвертых, необходимо углублять объективные знания о циклах, их причинах и находить эффективные средства для сглаживания их последствий.

Циклы бывают регулярные, или периодические, повторяются с определенной закономерностью, и нерегулярные. Регулярные кризисы перепроизводства дают начало новому циклу. К нерегулярным экономическим кризисам относятся промежуточные, частичные, отраслевые и структурные.

Частичный кризис отличается от промежуточного тем, что он охватывает не всю экономику, а какую-либо сферу общественного воспроизводства. Отраслевой кризис охватывает одну из отраслей народного хозяйства. Структурный кризис является нарушением закона пропорционального развития системы.

Кризисная ситуация – переломный момент в функционировании любой системы, в процессе которого она подвергается воздействию извне и изнутри, что требует качественно нового реагирования со стороны этой системы. Возможность кризиса определяется рискованным развитием, что проявляется в вероятности возникновения кризиса, опасности кризисных ситуаций.

В экономическом механизме кризис для предприятия может иметь локальное проявление, например, задержка поставок комплектующих деталей, срывы планового графика выпуска продукции, отключение электроснабжения и так далее. Гораздо более опасна для предприятия его общая кризисная ситуация, последствия которой могут быть трудно предсказуемы. Основной особенностью кризисной ситуации является то, что она содержит в себе опасность, угрозу разрушения производственной системы.

3. Жизненный цикл предприятия и процесс возникновения кризиса на

предприятии. Согласно органическому подходу к управлению функционирование

организации по шкале времени может быть представлено в терминах жизненного цикла , означающего как процессуальность развития, так и его стадийность.

Как правило, специалисты, несмотря на продолжающиеся дискуссии, сходятся в том, что полный жизненный цикл организации обязательно включает такие стадии, как формирование организации, ее интенсивный рост или ''размножение'', стабилизацию и кризис (спад). Причем последняя стадия вовсе не обязательно должна завершаться ''смертью'' или ликвидацией

24

организации. Вполне возможным считается и вариант ее ''возрождения'' или ''преображения''.

В соответствии с концепцией процессуальности и стадийности развития организации ни одна фирма (предприятие) не может слишком долго оставаться в одном и том же состоянии, а всегда проходит несколько этапов своего развития, каждый из которых сменяется следующим, но зачастую непросто, а с переживанием трудностей, противоречий. Можно выделить несколько уровней рассмотрения подобной этапности. Периоды, проживаемые фирмой в рамках однотипных ценностных установок и фиксирующие, в первую очередь, специфику управленческих задач в определенный период функционирования организации, мы будем называть — стадиями ; периоды, в которых организация принципиально изменяет внутренние ценности и ориентации, — циклами развития .

Первая стадия развития организации — ее формирование . На этой стадии для организации важно найти тот товар, который может быть предложен потребителю. Если организации удается найти свое место на рынке, раскрутить свой товар, то она может перейти в следующую стадию — интенсивный рост . На второй стадии развития организация растет, увеличивается объем продаваемого товара, увеличивается число персонала, количество филиалов, подразделений, направлений деятельности. Если организации удается удержаться на волне, стабилизировать источники дохода, закрепиться на рынке уже в качестве полноправного агента, то она может перейти к третьей стадии — стабилизации . На этой стадии для организации важно максимально стабилизировать свою деятельность. Для этого она старается снизить себестоимость продукции за счет сокращения издержек и максимального нормирования собственной деятельности. Обычно в связи с изменчивостью рынка, потребителя цикл жизни товара, предлагаемого организацией, ограничен, что сказывается и на стадийности развития организации. После стадии стабилизации организация закономерно может перейти в следующую стадию — кризис , который характеризуется, как правило, снижением эффективности деятельности ниже границ рентабельности, потерей места на рынке и, возможно, гибелью организации.

Организация может сохраниться и перейти вновь к следующему циклу развития только в том случае, если она сможет найти новый, привлекательный для потребителя товар, занять новое место на рынке. Если это удалось, то она уже в превращенном виде может вновь пережить стадии формирования, интенсивного роста и стабилизации, которые неизбежно будут сменены новым кризисом. В развитии организации кризисы неизбежны. По данным консультантов по управлению, даже самые консервативные компании, характеризующиеся устойчивым положением на рынке, переживают кризисы не реже чем раз в 50—60 лет. Для изменчивых же российских условий этап развития может продолжаться год-полтора, а зачастую и несколько месяцев.

Анализ историй успешных компаний позволяет выделить следующие основные особенности целевой ориентации организации на различных

25

стадиях ее развития. 1. Стадия формирования — в условиях рыночных отношений определение цели через уточнение представлений о клиенте, его специфических потребностях и соотнесение с представлениями о задачах деятельности организации.

2. Стадия закрепления на рынке с ориентацией на поиск и производство других (помимо зарекомендовавших себя с лучшей стороны) товаров и услуг, расширение круга потребителей, поставщиков и партнеров, а также закрепление собственного неповторимого имиджа. А поскольку достижение поставленной цели часто сопряжено с экспансией со стороны организации, то необходимо быть готовым к противодействию со стороны конкурентов. Следовательно, важной особенностью организации на этом этапе является готовность к борьбе.

3. Стадия стабилизации представляется, на первый взгляд, той самой заветной мечтой, к которой организация и стремилась с самого начала. Однако основная цель, преследуемая на этой стадии, — закрепление на достигнутом — потребует от организации не меньших, если не больших усилий, чем цели предыдущих стадий. Это связано с тем, что проблемы, которые необходимо решать на этой стадии, носят преимущественно внутренний характер, т. е. связаны с самой организацией. Если для первой стадии была характерна определенная ''пассионарность отцов-основателей'', означающая известную долю вдохновения и сверхнормативного творчества, которыми и определялся успех предприятия, а для второй — азарт борьбы, то для третьей стадии такое требование, как следование внутренним нормам (причем без всякого творчества), становится определяющим. Успешность организации на этой стадии зависит от ее ''аутентичности'' существующим во внешней среде образцам. Иногда это может приводить к отказу от предыдущей истории жизни организации, что чаще всего реализуется в форме создания мифа.

4. Стадия кризиса организации — самый трудный этап ее существования, поскольку это — сопротивление кризису и поиск путей выхода из критического состояния и нахождение альтернатив.

На каждой стадии организация реализует специфическую стратегию развития. Взгляд на организацию сквозь призму стадий развития позволяет более точно идентифицировать ее основные целевые и стратегические установки и ориентации. Более того, возникает возможность определить, в какой степени они адекватны внутренней ситуации в организации.

Однако если мы сравним особенности внутрифирменных установок, регламентирующих управленческую деятельность, то увидим, что не только задачи стадии важны для понимания тех мероприятий, которые выполняются руководством в конкретный период существования организации. Не менее существенным оказывается и генеральная целевая, ценностная установка фирмы в определенный период существования. Соотнесение стадий жизненного цикла, типов стратегии организации и особенностей персонала

4. Информационная основа распознавания кризисов.

26

Классификационные критерии кризиса могут оцениваться и как его черты, «подсказывающие» или определяющие оценку ситуации, разработку и выбор удачных управленческих решений. Опасность кризиса существует всегда, поэтому важно видеть предпосылки возникновения кризисов и определять вредоносные последствия кризисов.

Социально-экономическая система является саморегулируемой системой, т. е. в ее существовании действуют механизмы восстановления равновесия.

А система управления существует, для того чтобы обеспечивать менее болезненное и более последовательное развитие социально-экономической системы. Преодоление кризисов – это управляемый процесс.

Успех управления зависит от своевременного распознавания симптомов наступления кризиса.

Признаки кризиса дифференцируются прежде всего по типологической принадлежности: масштабы, острота, проблематика, причины, область развития, фаза проявления, возможные последствия.

В распознавании кризиса большое значение имеет оценка взаимосвязи проблем. Также в управлении социально-экономической системой должен функционировать так называемый мониторинг антикризисного развития. Но для такого предсказания необходимы четкий набор признаков и показателей кризисного развития, методология их расчета и использования в анализе. Предсказание кризисов возможно путем анализа факторов и процесса развития кризиса. Для распознавания кризисов необходимо использовать всю систему показателей оценки состояния социально-экономической системы. Поэтому необходима разработка новых, синтетических показателей для того, чтобы более точно и своевременно определять вероятность и момент наступления кризисных ситуаций.

Большое значение имеет не только система показателей, отражающих основные признаки кризиса, но и методология их практического использования. С методологией распознавания кризиса теснейшим образом связана организация этой работы, которая предполагает наличие специалистов, функции их деятельности, взаимодействие в системе управления, статус рекомендаций или решений. Диагностирование и прогнозирование кризисов должно быть поставлено на профессиональную основу. Выход из кризиса зависит от способов анализа существенных противоречий и наличия специалистов в области антикризисного управления. В существование социально-экономической системы заложена деятельность людей. Несмотря на «человеческую природу» кризисов, без них не возможно развитие. Часто человеческий фактор – это предпосылка и источник кризиса. Противоречия интересов и объективная неравномерность их изменения влияют на неотвратимость кризисов и их положительное значение. В процессе развития системы повышается роль человека в стабильном ее развитии, которое означает не устранение кризиса, а предвидение и уверенное и своевременное, и по возможности, безболезненное его разрешение.

27

Тема 3. Система диагностики кризисного состояния предприятия.

1. Содержание задачи распознавания кризисного состояния фирмы. 2. Задачи системы диагностики. 3. Общая схема распознавания кризисного состояния фирмы.

4. Формирование признакового пространства диагностики состояния предприятия.

1. Содержание задачи распознавания кризисного состояния фирмы.

Любая организация, начиная с момента своего возникновения, сталкивается с целым рядом проблем, которые могут спровоцировать острый кризис, сопровождающийся резким ухудшением показателей деятельности: ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, финансовой устойчивости. Рыночные формы хозяйствования в условиях жесткой конкуренции приводят к несостоятельности отдельных субъектов хозяйствования или к их временной неплатежеспособности. Кризисы могут возникнуть на любом из этапов жизненного цикла организации. Появление идеи, проектирование, планирование, строительство, освоение производственных мощностей, функционирование, развитие, упадок, закрытие или реорганизация — вот перечень этапов циклического развития организации. Она может пройти их полностью, а может и остановиться в своем развитии, не достигнув ощутимых результатов, прекратить свое существование.

В тот момент, когда организация начинает свою деятельность, на рынке, как правило, уже действует значительное число фирм-конкурентов. Занять определенную нишу на рынке, позиционировать свою торговую марку непросто. Многие организации разоряются, не выдержав конкуренции. Поэтому во многих странах с развитой рыночной экономикой разработана система мер поддержки малого бизнеса, которая заключается в выдаче льготных кредитов, временном освобождении от налогообложения, передаче на выгодных условиях патентов и технологий. При такой поддержке организации проще пройти этап количественного и качественного роста, добиться устойчивости позитивных тенденций в развитии. Кризисы часто возникают и в зрелых организациях, которые утрачивают свою положительную динамику и способность добиваться соразмерной прибыли.

Кризисы в организации могут проявляться: в форме ужесточения конфликтов, которые способны даже привести фирму к развалу. Моральное устаревание используемых технологий и потеря конкурентных преимуществ, а также значительный отток ресурсов при увеличении числа банкротств — также являются симптомами нарастающей кризисной ситуации. Любые острые противоречия, возникшие в организации, связаны с ее финансово-хозяйственной деятельностью. Поэтому антикризисное управление, прежде всего, направлено на устранение и недопущение пробелов в системе распределения ресурсов и оптимизацию хозяйственной деятельности.

28

Кризисное финансовое состояние компании требует от менеджеров проведения ряда нетрадиционных мероприятий, использования в управлении методов и подходов, которые значительно отличаются от руководства в обычных, стабильных, условиях. Кризис, в переводе с греческого, означает "решение", "поворотный пункт" или "исход". Экономический кризис в организации отражает ее тяжелое финансовое положение, которое характеризуется неудовлетворительным значением целого ряда показателей, и первым признаком является отрицательный финансовый результат — валовой убыток от деятельности, снижение уровня рентабельности или стремительное сокращение размера прибыли по периодам.

Почему ранее благополучные предприятия оказываются в состоянии неплатежеспособности? Причинами кризисного состояния организации могут являться: изменение рыночных условий; давление конкурентов; злоупотребления со стороны менеджеров или персонала; деятельность проверяющих или контролирующих государственных органов; введение новых законов или других нормативных актов, изменения в политической ситуации, вызванные перераспределением власти; стихийные бедствия и т. д. Каковы бы ни были явные причины ухудшения финансового состояния, первопричиной любого кризиса в организации является низкий уровень профессионализма менеджмента компании.

Диагностика кризисов в организации — это совокупность методов, направленных на выявление проблем, слабых и "узких" мест в системе управления, которые являются причинами неблагополучного финансового состояния и других негативных показателей деятельности. Диагностику можно понимать и как оценку деятельности компании с точки зрения получения общего управленческого эффекта, и как определение отклонений, существующих параметров системы от первоначально заданных, и как оценку функционирования организации в подвижной, изменяющейся внешней среде с целью предупреждения кризисов.

2. Задачи системы диагностики.

Особенность задачи диагностики заключается в том, что при множестве различных показателей, отражающих результаты деятельности фирмы, существует всего две альтернативы при принятии решения: “ кризис” - “не кризис”.

Достоинством математических моделей, все шире применяемых в менеджменте (как правило, в крупном бизнесе в США и Англии), является их способность вскрывать многие причинно-следственные механизмы, трудно распознаваемые методами неколичественного анализа. Очень хорошо себя зарекомендовало применительно к менеджменту теория принятия решений. Согласно этой теории задачи управления можно формально разделить на 3 категории; руководствуясь критерием неопределенности. Выделяют детерминированный случай, когда руководитель точно знает результаты каждого из альтернативных вариантов, которыми он располагает (ситуация определенности). Здесь эффективно применять методы линейного

29

программирования, эти методы могут помочь однозначно определить результат, так как все входные данные имеются и могут быть использованы как исходные данные в математической постановке задачи. Решения, принимаемые в условиях риска, – это такие решения, результаты которых не могут выражаться точно, но известна вероятность каждого из них. Результат определяется конечным числом альтернатив, сумма вероятностей которых равна единице. Но при этом требуется, точный расчет вероятности на основе статистических данных. К задачам с риском относятся задачи, которые могут быть решены методами анализа временных рядов, распознавания образов, с помощью теории игр. В условиях неопределенности, невозможно оценить степень вероятности результатов (исследователь не знает либо вообще, какие возможны результаты принятия решения, либо знает лишь некоторые из них). В этом случае модель может только весьма приближенно описать среду принятия решения, основываясь на значительных допущениях. В подобной ситуации менеджеры склонны полагаться на собственный опыт, хотя некоторые сложные математические модели (модель оптимального управления) целесообразно использовать применительно к нуждам менеджмента.

Задача диагностики кризисных состояний фирмы и является типичной задачей двухальтернативного принятия решений с риском и решается в рамках теории распознавания образов. Риск – это вероятность принятия ошибочного решения. В данном случае (в отличие, например, от игровых методов) эта вероятность является объективной, т. е. вычисляется методами интегрирования распределения оценки отношения правдоподобия. Следовательно, можно гарантировать любую желаемую достоверность правильного принятия решения. Из теории проверки гипотез (раздел математической статистики) известно, что « ... байесовский критерий отношения правдоподобия является оптимальным в том смысле, что он минимизирует риск вероятности ошибки».

Методы распознавания образов занимают центральное место в курсе. Это объясняется тем, что принятие даже двухальтернативного решения “кризис” или “не кризис” требует охвата большого числа показателей деятельности фирмы, и влечет за собой необходимость использования многомерных статистических методов, т. к.

1) данные показатели являются случайными величинами; 2) данных показателей большое число; 3) показатели могут быть связаны между собой любым образом в

любых сочетаниях. Распознавание образа – это отнесение объекта к тому или иному классу

S1 или S2. Задача распознавания образов включает три этапа: формирование признакового пространства; обучение распознающей системы – создание обобщенных портретов

(классов) убыточных S2 и процветающих S1 фирм для снятия неопределенности с помощью обучающих наблюдений;

30

принятие решений – отнесение фирмы к классу убыточных S2 или к классу процветающих S1..

3. Общая схема распознавания кризисного состояния фирмы. Выбор показателей состояния фирмы. Анализ состояния фирмы – это

не только исследование процессов, происходящих в структуре самой фирмы, это, прежде всего, анализ той среды, в которой функционирует фирма. Обычно разделяют внутреннюю среду фирмы, факторы которой определяются целиком управленческими решениями (цели фирмы, ее структура, люди, технологии), и маркетинговую (внешнюю). Маркетинговую среду представляют факторы микро – и макросреды.

“Микросреда представлена силами, имеющими непосредственное отношение к самой фирме и ее возможностям по обслуживанию клиентуры, т.е. поставщиками, маркетинговыми посредниками, клиентами, конкурентами и контактными аудиториями. Макросреда представлена силами более широкого социального плана, которые оказывают влияние на микросреду, такими, как факторы демографического, экономического, природного, технического, политического и культурного характера”. Факторы микросреды часто называют факторами прямого воздействия на фирму, а факторы макросреды – косвенного воздействия. Таким образом, фирма определяет внутрифирменную среду, отрасль экономики определяет микросреду, рынок в широком смысле слова – макросреду.

Факторы макросреды прямо влияют на микросреду, обуславливая, таким образом, межотраслевое различие на уровне макросреды. В пределах же одной отрасли и одного региона влияние надотраслевых факторов инвариантно относительно фирм, осуществляющих свой бизнес в этой отрасли и на этой территории. Поэтому, взяв все: обучающие и интересующую нас фирму в пределах одной отрасли, мы можем избавиться от сложной задачи анализа самой отрасли (возможностей и преимуществ отрасли, ее недостатков и слабостей и т.д.), нас интересуют только фирмы.

Если бы мы взяли в качестве обучающих фирмы из разных отраслей, то учет факторов макросреды был бы обязателен, так как потребовалось бы сравнивать признаки, характеризующие разницу не только между фирмами, но и между отраслями, в которых они работают. Точно так же, поступают и менеджеры, сравнивая результаты деятельности своей фирмы с соответствующими показателями фирм-конкурентов.

Таким образом, влияние макросреды при таком подходе будет учтено, но не прямо, а опосредованно, через внутриотраслевые факторы (например, мы не станем рассматривать факторы миграции, но при изменении этого фактора в сторону увеличения населения изменится предложение рабочей силы и число потенциальных потребителей для отрасли также в сторону увеличения, что отразится на наших признаках – значит и влияние макросреды будет учтено).

Особенность методов математического моделирования вообще заключается в том, что возможна обработка информации только тогда, когда

31

она состоит из показателей, выраженных количественно. Если явления физики и техники на сегодняшний день практически полностью описываются количественно, то в экономике существует целый ряд процессов, который удачно перевести на язык формул пока не удается.

Однако, к счастью, эти факторы (иррационального свойства) в экономической жизни не являются определяющими, а зачастую и прямо зависят от таких факторов, как производство, финансы, которые количественно могут быть описаны, особенно статистическими методами.

Исходя из этих ограничений здесь разработан условный перечень показателей, который разделен на три области, определяющие деятельность фирмы: финансовая деятельность, маркетинг, производство. Все они – неотъемлемая составляющая жизни фирмы и от успеха в этих областях больше, чем от каких-либо других факторов, зависит успех фирмы в целом. Каждая из этих областей деятельности тесно связана с другими, и серьезный провал хотя бы в одной из них влечет за собой кризис и в остальных, а значит, и кризис всей фирмы.

Много ли мы теряем от невозможности использовать качественные показатели (хотя бы даже применительно к нашей задаче)? В принципе немного – количественные показатели всегда имеют приоритет над качественными. Подавляющее большинство условных оценок, таких как «заметный», «высокий», «сильный» основывается на результатах сравнительного анализа количественных показателей. Чаще это бывает сравнительный анализ показателей деятельности некоторого количества фирм, когда определяется некий усредненный вариант по совокупности показателей фирмы, вокруг которого ранжируются оценки показателей разных фирм. Сравнительный анализ может проводиться и при сопоставлении показателей фирмы с общеотраслевыми показателями. И совершенно очевидно, что правило приоритета количественно выраженных величин над субъективными факторами выполняется, когда, например: мотивация работников определяется исходя из среднеотраслевой зарплаты, авторитет фирмы определяется из сравнительного анализа среднеотраслевого объема продаж и показателя объема продаж данной фирмы, предпочтения клиентов определяются путем сравнения средней цены по отрасли и цены товара, установленной рассматриваемой фирмой.

Количественные показатели помогают нам устранить отрицательное влияние фактора неопределенности, что практически не могут сделать субъективные категории. Количественные показатели можно сопоставлять, строить на их основе прогнозы, агрегировать новые показатели, а качественные обладают лишь хорошей наглядностью, не более того. Специфика работы менеджеров, правда, пока не позволяет им полностью пренебречь качественными факторами, так как многие процессы (взаимодействие и иерархия полномочий, лидерство и групповые отношения, социокультурные ценности и этика, массовая психология) приходится брать в расчет, несмотря на то, что эти явления пока слабо описываются математическими категориями. Но предпочтение иррациональных факторов

32

рациональным было бы большой ошибкой, поскольку привело бы к неоправданному риску, который конечно же выше, чем риск неправильно истолковать цифры.

4. Формирование признакового пространства диагностики состояния

предприятия. Типология кризисов имеет большое значение в их распознавании, а

следовательно, и успешном управлении ими. Классификационные признаки реального кризиса могут рассматриваться и как его параметры, «подсказывающие» или определяющие оценку ситуации, разработку и выбор удачных управленческих решений. Опасность кризиса существует всегда, даже когда его нет. Поэтому очень важно знать признаки наступления кризисных ситуаций и оценивать возможности их разрешения.

Вообще социально-экономическая система является саморегулируемой системой. Это значит, что в ее существовании действуют механизмы восстановления необходимого и относительного равновесия. Но ведь управление и существует, потому что является, с одной стороны, частью этих механизмов, с другой — для того чтобы, опираясь на эти механизмы, обеспечивать менее болезненное и более последовательное с точки зрения интересов человека развитие социально-экономической системы. Но это возможно только в том случае, если будут известны тенденции поведения и развития социально-экономической системы, ее характеристики и признаки состояния, наступления определенных фаз этого состояния и этапов объективного развития.

Преодоление кризисов — управляемый процесс. Об этом свидетельствуют многие кризисы, происходившие в истории развития человечества, производства и экономики. Успех управления зависит от своевременного распознавания кризиса, симптомов его наступления. Признаки кризиса дифференцируются прежде всего по его типологической принадлежности: масштабы, проблематика, острота, область развития, причины, возможные последствия, фаза проявления.

В распознавании кризиса большое значение имеет оценка взаимосвязи проблем. Существование и характер такой взаимосвязи может многое сказать и об опасности кризиса и его характере. В управлении социально-экономической системой должен функционировать так называемый мониторинг антикризисного развития. Это контроль процессов развития и отслеживание их тенденций по критериям антикризисного управления. Ведь существует предсказание погоды, землетрясений, солнечной активности. Этим занимаются специальные службы. Почему в системе управления не может быть аналогичных служб?

Но для такого предсказания необходимы четкий набор признаков и показателей кризисного развитии, методология их расчета и использования в анализе. Предсказание кризисов возможно только на основе специального анализа ситуаций и тенденций. Вообще в распознавании кризисов участвуют все показатели оценивания состояния социально-экономической системы.

33

Распознавание строится как на действующих в управлении показателях, так и на специализированных, которые, вероятно, в будущем еще придется разрабатывать. Например, снижение производительности труда или эффективности производства не может не отражать возможность кризиса. Оно может быть случайным и эпизодическим, но может и свидетельствовать о тенденции кризисного развития.

Существующая в настоящее время система показателей не была ориентирована на распознавание кризисов. Она работала на управление ситуациями последовательного и «неуклонного», так, по крайней мере, считалось в прошлом в нашей стране, развития. Поэтому необходима разработка новых, по-видимому, синтетических показателей, для того чтобы более точно и своевременно определять вероятность и момент наступления кризисных ситуаций.

Большое значение имеет не только система показателей, отражающих основные признаки кризиса, но и методология их конструирования и практического использования. В современном механизме управления это является его наиболее слабым звеном. Речь идет в конечном счете о методологии распознавания кризиса во всех аспектах этого процесса: цель, показатели, их использование в анализе ситуаций, практическая ценность предвидения кризисов.

Методология распознавания кризиса теснейшим образом связана с организацией этой работы, которая предполагает наличие специалистов, функции их деятельности, статус рекомендаций или решений, взаимодействие в системе управления. Когда мы говорим о таких специалистах, предполагается не только подготовка и наличие так называемых антикризисных менеджеров или арбитражных управляющих, но и специализированных в этой деятельности аналитиков.

Распознавание кризисных ситуаций и предвидение кризисов сегодня в связи с большой сложностью управления и увеличивающихся масштабов производственной деятельности должно быть поставлено на профессиональную основу. Преодоление кризисов зависит от методик анализа кризисных ситуаций и наличия специалистов в области антикризисного управления. Профессионализм управления не ограничивается навыками нормального, успешного управления. Он должен проявляться и в условиях повышенного риска, экстремальных ситуаций, кризиса.

Тема 4. Методика распознавания кризисного состояния предприятия.

1. Методы распознавания кризисов. 2. Показатели диагностики кризисного состояния 3. Общая характеристика моделей прогнозирования банкротства

1. Методы распознавания кризисов.

34

Методы диагностики кризиса в организации включают: мониторинг внешней среды и системный анализ сигналов о возможных изменениях состояния и конкурентного статуса фирмы, аудит финансового состояния, анализ кредитной политики и задолженности компании, определение рисков, оценку текущего состояния организации и прогнозирование ее возможных состояний в будущем.

Инструменты диагностирования кризисного состояния, такие как: статистика, моделирование, прогнозирование, эксперимент, экспертиза, маркетинговые исследования и т. д., применяются в зависимости от типа кризиса и формы его проявления.

Системный анализ сигналов о возможных изменениях состояния и конкурентного статуса фирмы, предложенный отечественными исследователями позволяет рассматривать в совокупности целый ряд параметров, которые служат индикаторами кризисных явлений, нарастания угроз выполнению миссии фирмы, или, напротив, могут свидетельствовать о расширении возможностей организации. Данная методика является эффективной на этапах раннего диагностирования кризисов, когда ставится цель предупредить их возникновение, не допустить дальнейшего ухудшения показателей деятельности.

Диагностика кризисов, проводимая в рамках системного подхода, дает возможность получить наиболее полное представление об исследуемом объекте. В практике предприятий часто используются методы анализа, которые позволяют с минимальными затратами сделать оценку рисков, финансового состояния, прогнозировать будущие тенденции развития.

Управление рисками, их хеджирование необходимо для предупреждения неблагоприятных тенденций развития организации. Чтобы определить риски, можно использовать статистический, экспертный и комбинированный методы. Анализ риска начинается с выявления его источников и причин. Риск измеряется как вероятность определенного уровня потерь. Так, в качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. Критический риск сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с недополучением предполагаемой выручки, когда затраты приходится возмещать за свой счет. Наиболее опасным для предпринимателя является катастрофический риск , приводящий к банкротству организации, потере инвестиций или даже личного имущества предпринимателя.

Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей предприятия, устанавливается величина и частота получения экономической отдачи, а затем составляется прогноз на будущее. Под отдачей понимается экономическая рентабельность и эффективность затрат (инвестиций), которая рассчитывается как отношение прибыли к расходам, необходимым для ее получения.

Если кризис наступил, формируется антикризисная команда , в которую могут войти независимые аудиторы, консультанты по бизнесу и

35

другие эксперты. Менеджеры компании должны полностью содействовать работе привлеченных экспертов. Созданная аналитическая группа устанавливает причины, приведшие компанию к существующему плачевному состоянию, определяет пути выхода из кризиса.

Для оценки текущего состояния предприятия используются современные инструменты финансового анализа: горизонтальный и вертикальный виды анализа, расчет финансовых коэффициентов, анализ ликвидности баланса, экспресс-анализ общей направленности финансово-хозяйственной деятельности, оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.

Валовой финансовый результат компании представляет собой сумму финансовых результатов от различных видов деятельности, подразделений, товарных групп. Чтобы максимально сузить поле поиска влияния отрицательных явлений, следует разобраться в том, какие именно структурные элементы, формирующие финансовые результаты компании, оказались под негативным воздействием.

Анализ финансовых коэффициентов предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов организации. Значение коэффициентов зависит от отраслевых особенностей и размеров предприятий. Оценка финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов может проводится по следующим группам: платежеспособность, рентабельность, финансовая устойчивость, деловая активность, ликвидность.

Анализ кредиторской и дебиторской задолженности поможет определить основные направления для ее реструктуризации, т. е. уменьшения совокупного долга и его ускоренного погашения. Проводится инвентаризация задолженности, которая делится на: текущую, просроченную, пени и штрафы. Работа по ликвидации задолженности предприятия требует как анализа суммы требований, так и определения средств, которыми располагает предприятие для погашения долгов, составления прогноза движения денежных средств.

2. Показатели диагностики кризисного состояния.

Рассмотрим группы показателей (сигналов о нарастании угроз), которые помогают определить возможные негативные тенденции, препятствующие выполнению стратегических целей организации.

Падение величины спроса на товары фирмы, снижение покупательной способности населения, рост величины спроса на товары фирм-конкурентов.

Ухудшение параметров факторов производства: сокращение предложения сырьевых и материальных ресурсов, рост цен на сырье, материалы и оборудование, рост стоимости лицензий на использование изобретений и открытий.

36

Свертывание производства родственных отраслей, стагнация их научно-технического и экономического потенциала, рост цен на услуги отраслей инфраструктуры.

Ужесточение конкурентной борьбы на фоне снижения конкурентного статуса организации, активное "переключение" покупателей на товар-заменитель, ценовые войны.

Неблагоприятные изменения деятельности государственных и властных структур: повышение налоговых ставок и введение новых налогов, неблагоприятное изменение валютного курса рубля, таможенных пошлин, изменчивое гражданское и коммерческое законодательство, контроль государства за колебаниями цен.

Случайные явления: расположение фирмы в регионе, подверженном стихийным бедствиям; нестабильность внешней политики иностранных государств-партнеров по бизнесу, демографические шоки; неожиданные научно-технические прорывы, реализованные конкурентами.

Ухудшение технических ресурсов фирмы: износ средств технологического оснащения (СТО), использование морально устаревших СТО; применение материалов и полуфабрикатов, снижающих конкурентоспособность продукции; использование устаревших систем преобразования, передачи и контроля потребления энергии, вызывающее потери.

Ухудшение параметров технологических ресурсов: отсутствие потенциала для проведения систематических НИОКР; использование технологии, не позволяющей в течение одного жизненного цикла эффективно изменять поколение продукции фирмы.

Ослабление кадрового потенциала: работники ориентированы на применение командно-административных методов, выполнение традиционных видов работ, обусловленных стабильной технологией; обеспечению технической, социальной и экологической безопасности не придается первостепенного значения.

Отсутствие гибкости организационной структуры: ее застой и ориентированность на исполнение функций, бюрократизация.

Финансовая политика характеризуется систематическим привлечением заемных средств, происходит падение курса собственных акций фирмы.

Диагностика кризисов включает в себя комплекс методов, необходимых для оценки текущего состояния организации, выявления причин ухудшения количественных и качественных показателей ее деятельности. Разумеется, диагностика сама по себе не может решить проблему. Необходимо устранить истинную причину кризиса, сгладить его негативные проявления, устранить последствия. Наряду с такими мероприятиями, как сокращение издержек, расширение ассортимента, реструктуризация долгов, в условиях кризиса возникает потребность в кардинальных мерах по оздоровлению предприятия, реорганизации его деятельности, стратегических инновационных изменениях.

37

3. Общая характеристика моделей прогнозирования банкротства Существуют двухфакторные, четырехфакторные, пятифакторные и

семифакторные модели. Считается, что двухфакторные модели прогнозируют банкротство очень грубо, а семифакторные могут учитывать признаки банкротства достаточно тонко: делать прогноз на трех - пятилетний период.

Наиболее распространенными методами оценки вероятности и прогнозирования банкротства во всем мире в последние 50 лет являются модели, включающие не один, а совокупность показателей. Известные методы группируются следующим образом: субъективные - А-методы и объективные - Z-методы.

А-методы основаны на экспертной, часто балльной оценке. Принимается в расчет все: и деловая репутация фирмы, и личность руководителя, и конкурентоспособность и т.д.

Z-методы основаны на расчете определенных отношений между отдельными статьями финансовой отчетности (финансовых коэффициентов) и их линейных комбинаций (дискриминантный анализ (MDA). Каждый коэффициент рассматривается с определенным весом, выведенным эмпирическим путем на основе обследования большой группы предприятий. В прогнозе банкротства эти методы позволяют разделить хозяйствующие субъекты на те, у кого высока вероятность банкротства, и те, кто не относится к зоне риска.

Опыт разработки подобных моделей имеется в Англии (модель Таффлера Тишоу), Франции (модель Конана – Гольдера) и других странах с развитой рыночной экономикой. Для США Z-методы еще в 50 - 60-е годы разработал Э. Альтман, которого часто называют «отцом» современной теории прогнозирования банкротства. Основные различия между известными моделями перечислены ниже.

Следует отметить что, системы коэффициентов, на основании которых разрабатывались модели различных аналитиков, имеют существенные различается. Так, коэффициенты в пятифакторных моделях Альтмана и Конана - Гольдера, в четырехфакторной модели Таффлера - Тишоу почти не пересекаются; а в семифакторной модели, разработанной Альтманом, набор коэффициентов не только дополнен, но и видоизменен по сравнению с пятифакторными моделями 50-х годов им, же и разработанными.

Попыткой нивелировать недостатки известных моделей можно считать исследования Г.Д. Платта, который в начале 1990-х годов предложил модель, использующую экспоненциальную зависимость. Более тонкий математический инструментарий позволяет, по мнению некоторых аналитиков, более точно учесть действительно важные параметры и отсечь те, которые мало влияют на результаты прогноза возможной финансовой несостоятельности. Кроме того, в модели Г.Д. Платта используются коэффициенты, отражающие соотношение расчетной величины коэффициента конкретной компании и среднеотраслевого коэффициента, то есть учитываются возможные отраслевые различия при прогнозировании

38

банкротства. Однако значительное усложнение модели и учет более тонких зависимостей не дают ощутимых преимуществ перед моделями, основанными на MDA-анализе, так как прогноз банкротства по модели Г.Д. Платта не является существенно более точным.

Следует отметить также, что, хотя интерес к методике прогнозирования банкротства не угас, в последние годы публикации на эту тему в странах с развитой рыночной экономикой практически прекратились. Это объясняется в первую очередь тем, что наиболее удачные модели, удовлетворяющие сегодняшним потребностям предвидения возможности банкротства, представляют собой важное конкурентное преимущество консалтинговых и аналитических фирм и часто являются коммерческой тайной (секретной технологией) или моделями с ограниченным доступом. Например, даже семифакторная модель Альтмана в полном виде не публиковалась, к ней имеют доступ лишь клиенты Zeta Services, Inc.

Тема 5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия.

1. Варианты проведения экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. 2. Ликвидность: сущность и содержание. 3. Абсолютные показатели ликвидности. 4. Относительные показатели ликвидности.

1. Варианты проведения экспресс-диагностики финансового состояния

предприятия. Экспресс-диагностика начинается с диагностики структуры баланса.

Согласно действующим нормативным документам баланс составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например в случае ликвидации предприятия. Как правило, «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.

Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу (форма №1) с помощью одного из следующих способов:

• анализа непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

• формирования уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

• дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализировать финансовое состояние по балансу довольно трудно и неэффективно из-за слишком большого количества оценочных показателей, не позволяющих выделить главные тенденции финансового состояния

39

предприятия. Поэтому рекомендуется исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса, который получается из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а так же расчетами динамики.

Из сравнительного аналитического баланса можно получить следующие характеристики финансового состояния предприятия:

1) общая стоимость имущества предприятия, равная сумме первого и второго разделов баланса (стр. 190 + стр. 290);

2) стоимость иммобилизованных (т. е. внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса (стр. 290);

3) стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса (стр. 290);

4) стоимость материальных оборотных средств (стр. 210 + стр. 220); 5) величина собственного капитала предприятия, равная итогу III

раздела баланса (стр. 490); 6) величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V

баланса (стр. 590 + стр. 690); 7) величина собственных средств в обороте, равная разности итогов

разделов III и I баланса (стр. 490 – стр. 190); 8) рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и

текущими обязательствами (итог раздела II, стр. 290 – итог раздела IV, стр. 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на: • изменение удельного веса величины собственного оборотного

капитала в стоимости имущества; • отношение темпов роста собственного и заемного капитала; • отношение дебиторской и кредиторской задолженности. В общих чертах признаками хорошего баланса являются следующие

факторы: 1) валюта баланса в конце отчетного года увеличилась по сравнению с

началом; 2) темпы прироста (в %) оборотных активов выше, чем темпы прироста

внеоборотных активов; 3) собственный капитал предприятия превышает заемный и темпы

роста его выше, чем темпы роста заемного капитала; 4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности

примерно одинаковы; 5) доля собственных оборотных средств в оборотных активах

превышает 10% ; 6) в балансе отсутствует статья «непокрытый убыток». Помимо анализа сравнительного аналитического баланса диагностика

может быть проведена по различным направлениям деятельности предприятия. По каждому направлению выбираются наиболее характерные из общей совокупности и наиболее существенные, сравнительно несложные

40

в исчислении показатели и отслеживается их динамика. Один из вариантов отбора аналитических показателей для определения экономического потенциала и оценки результатов деятельности предприятия приведен в таблице.

2. Ликвидность: сущность и содержание. Ликвидность - (liquidity) экономический термин, обозначающий

способность активов превращаться в денежные средства или их эквиваленты. Ликвидный – обращаемый в деньги.

То есть смыслом этого термина является способность превратить предмет рассмотрения во всеобщий эквивалент стоимости (деньги). А скорость этого превращения является степенью ликвидности. Наиболее часто этим термином оперируют банкиры, инвесторы, финансисты и другие профессионалы в области управления денежными средствами и активами.

Термин "ликвидность" не следует путать с терминами "ликвидность баланса", "коэффициент ликвидности". Несмотря на то, что звучат они очень похоже, в смысл этих и подобных понятий вкладывается несколько иной смысл. Рассмотрим применение термина более детально.

41

Ликвидность в общем понимании - способность превращаться в деньги или погашать обязательства перед другими физическими или юридическими лицами. Ликвидный - способный превратиться в деньги. При этом принципиальное значение для данного термина имеет именно скорость такого превращения. Поэтому различают высоколиквидные и низколиквидные активы.

Поскольку способность своевременно погашать обязательства определяет устойчивость бизнеса в целом, то она интересует и пользователей финансовой отчетности предприятия - владельцев бизнеса, инвесторов, руководителей и т.д. Финансовая отчетность предприятий построена таким образом, что активы разной степени ликвидности находятся в разных разделах баланса. Таким образом, пользователь финансовой отчетности предприятия может составить представление о финансовой устойчивости предприятия.

Пример группировки активов по возрастанию ликвидности (от низкой к высокой)

• Основные средства • Товарные остатки на складе • Текущая дебиторская задолженность • Денежные средства на счетах предприятия Управление ликвидностью осуществляется двумя способами: путем

управления активами и путем управления ликвидными заемными средствами. Управление риском ликвидности базируется на GAP-анализе, суть которого состоит в расчете абсолютного и относительного разрыва между величиной и динамикой изменения уровня активов и пассивов по соответствующим срокам погашения. В данном случае при принятии управленческих решений во внимание принимается не только экономическая эффективность, но необходимость удержания "условно безопасного" уровня активов и обязательств перед контрагентами.

Чтобы пояснить значение этого термина на бытовом уровне, вспомните о небольшой (или существенной) сумме, которая у вас отложена "на всякий случай". При этом не важно, находится ли она в банке или вы храните деньги у себя. Эта сумма Вам может понадобиться на случай "непредвиденных обстоятельств". Именно таким образом Вы поддерживаете свою способность оплатить внезапно возникшие денежные обязательства или потребность в быстром приобретении каких-либо товаров или услуг. Совершенно аналогично перед любым предприятием стоит задача поддерживать определенный уровень ликвидности собственных активов для того, чтобы противостоять возможным изменениям рыночной конъюнктуры или колебаниям финансового рынка (например, подорожанию кредитов или уменьшению доступности их получения).

Грамотное управление ликвидностью предприятия позволяет надеться на преодоление неблагоприятных рыночных явлений, как связанных с отраслевыми процессами, так и кризисными явлениями в финансах государства или глобальным кризисом. В тот момент, когда начинается

42

промышленный спад и (или) кризис финансовой системы, доступность свободных денежных ресурсов для бизнеса резко падает, а требования кредиторов по выплате имеющихся обязательств, наоборот, становятся намного более жесткими. Поставщики с большой неохотой предоставляют отсрочки платежей и т.д. В такой ситуации наличие или отсутствие у предприятия свободных средств в отдельные моменты времени могут оказать самое серьезное влияние на судьбу всего бизнеса. Предприятия тогда стараются "высвободить" как можно больше свободных денежных ресурсов, приобретая только те, которые являются, по его мнению, "высоколиквидными", то есть способными относительно быстро снова превратиться в денежные средства.

Применительно к термину "низкая ликвидность" также можно говорить не только о сроке реализации (превращения) актива, но и о неком уровне потерь, связанных с данным превращением. Например, некий объект основных средств номинальной стоимостью в один миллион можно в течение месяца превратить в денежные средства, но лишь в семьсот тысяч

3. Абсолютные показатели ликвидности.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа ликвидности баланса актив и пассив группируют по следующим признакам:

1) по степени убывания ликвидности (актив) 2) по степени срочности оплаты (погашения) (пассив). В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости

превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на следующие группы: Показатель Описание

А1

Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. Данные для этого показателя берем из строки 260 раздела 2 "Оборотные активы" баланса предприятия;

А2 Быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя получаем, суммируя числа из строк 230 и 240 раздела 2 баланса предприятия;

А3

Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива "Запасы и издержки", за исключением строчки "расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчеты с основателями" из раздела 1 актива. Формула для вычисления данного показателя будет, таким образом, иметь вид: (210 — 217) + 140;

А4

Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются: "Основные средства", "Нематериальные активы", "Незавершенные капитальные вложения", "Оборудование к установке". В строках баланса данный показатель получит следующее выражение: стр. 120+110+130.

43

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Показатель Описание

П1 Наиболее срочные пассивы. К ним относится кредиторская задолженность и прочие пассивы. Для того, чтобы высчитать этот показатель, суммируем следующие строки баланса: с 620 по 670;

П2 Краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные долги и заемные средства. Нужная нам строка баланса: 690;

П3 Долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные займы и заемные средства. То есть, нам нужна, в данном случае, строка 590;

П4

Постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела 1 пассива "Источники собственных средств". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи "расходы будущих периодов", то есть строка 490 минус строка 217 баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги

приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Актив Сравнение пассив А1 >= П1 А2 >= П2 А3 >= П3 А4 =< П4

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности

4. Относительные показатели ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности организации рассчитывают относительные показатели.

Коэффициенты ликвидности - показатели, применяющиеся для оценки способности предприятия погашать свои обязательства за счет имеющихся в его распоряжении активов.

Поскольку активы имеют разную степень ликвидности - то есть способности превращаться в денежные средства, точно также и пассивы имеют различные сроки исполнения обязательств предприятием. (Наши пассивы, кроме собственного капитала, это чьи-то активы). Таким образом, задача коэффициентов ликвидности - в числовом выражении оценить соотношение аналогичных по сроку исполнения обязательств/реализации активов и пассивов.

44

Коэффициент текущей ликвидности – коэффициент покрытия (англ. Current ratio, CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает способность предприятия рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла (период времени, необходимый для изготовления и реализации одной партии продукции). Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Текущая ликвидность = Текущие активы / Текущие обязательства Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение

наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Рассмотрим, как оценить значение данного коэффициента. Если его значение больше единицы, то текущих активов больше, чем текущих обязательств. Таким образом, предприятие, теоретически, способно своевременно выполнять свои текущие обязательства и осуществлять операционную деятельность. Прошу обратить внимание, что само по себе значение коэффициента текущей ликвидности ни коим образом не гарантирует отсутствие у предприятия кассовых разрывов, дефицита денежных средств и т.д., поскольку в состав текущих активов входят кроме денежных средств товары, материалы, готовая продукция, дебиторская задолженность и т.д.

Коэффициент быстрой ликвидности – (англ. Quick ratio, Acid test, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает способность предприятия рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла (период времени, необходимый для изготовления и реализации одной партии продукции) в случае возникновения сложностей со сбытом товаров или готовой продукции.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле: Быстрая ликвидность = (Краткосрочная дебиторская

задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Нормальным считается значение коэффициента не менее 1. Рассмотрим, как оценить этот коэффициент. В числителе мы

принимаем во внимание только активы, способность обращаться которых в денежные средства не вызывает у нас сомнений. То есть непосредственно деньги, долги нам и финансовые вложения, которые тоже могут быть обращены в деньги в короткий промежуток времени. Полученную сумму

45

соотносим с текущими обязательствами предприятия - то есть текущими пассивами, из которых исключены суммы, которые не являются конкретными обязательствами по уплате денежных средств. Таким образом, мы получаем значение, сколько предприятие может оплатить на каждую единицу денежных обязательств, если вдруг все кредиторы одновременно предъявят требования к оплате.

Коэффициент абсолютной ликвидности – финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Показывает возможность компании погасить текущую задолженность исключительно имеющимися в наличии денежными средствами или их эквивалентами на определенный момент времени.

Абсолютная ликвидность = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.

Тема 6. Платежеспособность предприятия.

1. Понятие платежеспособности хозяйствующего субъекта. Классификация причин неплатежеспособности предприятия 2. Показатели платежеспособности 3. Показатели восстановления и утраты платежеспособности.

1. Понятие платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Классификация причин неплатежеспособности предприятия В условиях высоких неплатежей по хозяйственным операциям и

применения ко многим предприятиям процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка их финансового состояния имеет приоритетное значение. Основными критериями такой оценки служат показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность характеризует возможность и способность предприятия своевременной полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, акционерами, персоналом и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству).

46

Основаниями для признания хозяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему имущественные или финансовые претензии. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Способность и готовность юридических и физических лиц удовлетворять возникающие требования со стороны кредиторов характеризуется состоянием платежеспособности. Обратное состояние определяет неплатежеспособность.

Предприятие считается абсолютно платежеспособным, если капитал организации является собственным, а обязательства всегда выполняются. Кроме того, могут иметь место случаи, когда хозяйствующий субъект имеет собственный капитал, но эффективно функционирует только на заемных источниках. При этом он остается платежеспособным благодаря соответствующим доходам, кредиторов устраивает оговоренный срок расчетов за поставленную продукцию или оказанные услуги.

Причины, порождающие банкротство предприятий, признаки и сущностные характеристики этого явления свидетельствуют о его типично рыночном характере.

Одной из причин неплатежеспособности является неверная оценка руководителями хозяйствующего субъекта ожидаемых темпов и направлений его развития. Отсутствие стратегии в деятельности предприятия, нацеленной на краткосрочный результат, недостаточное знание конъюнктуры рынка, слабая мотивация трудящихся, низкий уровень квалификации персонала, отсутствие современного развития управления издержками, низкий уровень ответственности руководителей предприятий перед учредителями за последствия принимаемых решений приводят к финансовым проблемам.

Общими причинами неплатежеспособности хозяйствующего субъекта являются:

• обстоятельства, влияющие на снижение уровня доходов или опережающий рост обязательств;

• снижение спроса на продукцию из-за общего снижения платежеспособного спроса потребителей, затоваривания рынка, неудовлетворительного качества или высокой цены;

• задержка платежей потребителей, связанная с необязательностью или неплатежеспособностью партнеров;

• ограничение доступа на рынок сбыта за счет запретов, квотирования, таможенных или других ограничений;

• недостаточность собственных средств и отказ кредитных организаций в выделении финансирования;

• низкий уровень оборотных активов и проблемы с качеством денежного потока;

47

• отсутствие эффективной системы бюджетирования и стратегического планирования;

• жесткие условия конкуренции и ошибки при формировании цены на продукцию.

Несостоятельность предприятий может возникать по независящим и зависящим причинам.

К независящим причинам относят следующие. 1. Экономические: кризисное состояние страны, общий спад

производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта—импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства, смена политического режима.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса, стремлением расширения доли занимаемого рынка и внедрения новых продуктов.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, платежеспособный спрос населения на те и другие виды товаров и услуг.

К зависящим причинам относят: • отсутствие эффективной системы управления; • отсутствие четкой финансовой стратегии развития организации; • дефицит собственного оборотного капитала как следствие

неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

• низкий уровень техники, технологии и организации производства; • снижение эффективности использования производственных ресурсов

организации, его производственной мощности и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки – «проедание» собственного капитала;

• создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной банкротства;

• плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданиями или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

48

• отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;

• привлечение заемных средств в оборот организации на невыгодных условиях, что ведет к снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

• быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы растут быстрее объема продаж. Отсюда и появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате организация попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Таким образом, основной причиной экономического кризиса отечественной экономики нужно признать смену общественно-политической формации, связанную с внедрением в плановую экономику элементов рынка. В свою очередь, причины наступления кризисного состояния на уровне субъекта экономики обусловлены совокупностью кризисного состояния экономики в целом в сочетании с характером жизненного цикла хозяйствующего субъекта. Одной их важнейших проблем, которые требуют своего разрешения в период экономического кризиса, является проблема всеобщей неплатежеспособности хозяйствующих субъектов, так как взаимные неплатежи способствуют нарушению ритмичности хозяйственной деятельности субъектов экономики, лишают их возможности осуществлять платежи за поставленные товары и оказанные услуги, выплачивать персоналу заработную плату, выполнять обязательные платежи в бюджет и государственные внебюджетные фонды. В классической рыночной экономике это обстоятельство можно преодолеть только путем банкротства. В то же время массовое банкротство должников вызовет не менее массовое банкротство кредиторов, и «лавина» банкротств, реализуя эффект «падающего домино», воспрепятствует дальнейшему экономическому развитию страны. Поэтому массовое применение процедуры банкротства хозяйствующих субъектов для российских условий неприемлемо. Необходим поиск альтернативных механизмов решения проблемы неплатежей.

2. Показатели платежеспособности

Для оценки платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта можно использовать следующие основные методы:

1) анализ ликвидности баланса; 2) расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности; 3) анализ денежных (финансовых) потоков. При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение активов,

сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных

49

обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными средствами. Основная цель анализа денежных потоков — оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в должном объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

Предприятие считают платежеспособным, если соблюдено следующее условие:

0А > К0, где 0А — оборотные активы (итог раздела II баланса); К0 — краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса). Более

частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

С0С > С0, где С0С — собственные оборотные средства (0А К0); С0 — наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V). На

практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность его баланса.

Определение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия согласно ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий)

При определении платежеспособности организации органами ФУНД, рассчитываются 3 следующих коэффициента:

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия). Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности. Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке

структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

50

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

где СКО - сумма источников собственного капитала - это разность

между итогом четвертого раздела баланса (строка 490) и итогом первого раздела баланса (строка 190).

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Существует же однако мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

3. Показатели восстановления и утраты платежеспособности. В случае если хотя бы один из коэффициентов платежеспособности не

отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной

51

возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода)

коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало

отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 - нормативный период восстановления платежеспособности в

месяцах. Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий

значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода)

коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало

отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

52

3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.

При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности, принимается одно из двух следующих решений:

при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не может быть принято;

при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет органами ФУДН.

Отмеченные выше решения принимаются ФУДН в отношении федеральных государственных предприятий, а также предприятий, в капитале которых доля государства (федеральной собственности) составляет более 25%. В отношении предприятий, которые основаны на государственной собственности или имеют долю соответствующей собственности, ФУДН имеет право принимать вышеназванные решения при делегировании ему прав на это со стороны органов субъекта РФ или органов муниципалитета.

По поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение об оценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех форм собственности на основе значений указанных выше коэффициентов.

После принятия соответствующих решений о неудовлетворительности структуры баланса и неплатежеспособности предприятия, у последнего запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансового состояния.

Платежеспособность предприятия также отражают и коэффициенты ликвидности

53

Тема 7. Методы прогнозирования банкротства 1. Виды и методы диагностики несостоятельности (банкротства) предприятий 2. Качественный подход прогнозирования банкротства предприятий 3. Факторный анализ - методы коэффициентов 4. Оценка финансовой устойчивости 5. Системы показателей финансового состояния У. Бивера, Аргенти 6. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия 7. Методика выявления причин несостоятельности с помощью показателя Аргенти

1. Виды и методы диагностики несостоятельности (банкротства)

предприятий Анализ является научной базой принятия верных управленческих

решений в любой сфере бизнеса, поскольку для их обоснование необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определять воздействие принимаемых решений на конечные результаты деятельности организаций.

Квалифицированные специалисты экономического профиля должны хорошо владеть современными методами экономических исследований, мастерством системного комплексного экономического анализа. Освоение основ экономического анализа полезно каждому, кому приходится участвовать в принятии решений либо давать рекомендации по их принятию.

В теории и практике экономических исследований сформировалось множество методов диагностики кризисного состояния организаций и определения вероятности наступления несостоятельности (банкротства)- Методы отличаются друг от друга как областью применения, так и составом показателей и точностью прогноза. Так, в частности, диагностические методы классифицируются по следующим признакам:

по степени доступности исходной информации — внутренние и внешние;

характеру получаемой аналитической информации — предска-зательные и описательные;

статусу — авторские и законодательно-регламентированные; территориальному происхождению — отечественные и зарубежные; степени участия судебных органов — методы досудебной диагностики

и методы судебной диагностики; характеру зависимости результативного и факторных признаков —

детерминированные и стохастические; степени формализуемости методики — количественные, качественные

и комбинированные; составу критериев — однокритериальные и многокритериальные.

54

Для формирования более наглядного представления о составе методов диагностирования вероятности банкротства по данному признаку представим их группировку на рис.

В данном случае дается сравнительная характеристика только той их

части, которая позволяет осуществить диагностику вероятности кризисного состояния организаций до момента возбуждения дела о банкротстве в арбитражном суде, то есть методов антикризисной диагностики, которые составляют преобладающую часть методического инструментария диагностирования. Методы диагностики, которые применяются в арбитражном процессе, то есть непосредственно после возбуждения дела о банкротстве, являются регламентированными и их содержание раскрывается в соответствующих нормативно-законодательных актах.

Диагностику вероятности банкротства организаций по целевой ориентации процесса диагностирования разделяют на антикризисную и кризисную. Антикризисная диагностика имеет особую значимость в целях

55

своевременности определения кризисных ситуаций. Она представляет собой процесс регулярного и досудебного мониторинга состояния организации с целью предвидения, т.е. своевременного выявления вероятности возникновения кризиса на ранних его стадиях и, следовательно, своевременного его предотвращения.

Антикризисная диагностика решает следующие основные задачи: своевременное выявление и количественное измерение симптомов

кризисной ситуации; оценка деятельности организации как целостной системы для

определения ориентиров; выявление причин образования сложившегося положения и выработка

наиболее целесообразных мер по устранению их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основным результатом процесса антикризисного диагностирования является вывод о наличии угрозы банкротства и необходимости) проведения более подробного и глубокого анализа по определенным направлениям.

Второй вид — кризисная диагностика осуществляется, как правило, при оценке вероятности банкротства хозяйствующих субъектов в ходе арбитражного процесса, т.е. на стадии судебного разбирательства дела о банкротстве. Это исследование уже сформировавшегося кризисного состояния организации в целях выявления возможностей выхода из него. Кризисная диагностика решает следующие основные задачи:

оценка масштабности кризисной ситуации, в которой оказалась организация;

изучение причин образования кризиса по бизнес-процессам для выделения точек разрыва жизненного цикла организации;

выбор наиболее эффективных и приемлемых в данной сложившейся ситуации процедур банкротства с точки зрения действующего законодательства (наблюдение, внешнее управление, финансовое оздоровление, конкурсное производство, мировое соглашение).

аспектов деятельности до широкой общественности).

Рис. Диагностика кризисных ситуаций и состояния банкротства

56

Основные методы диагностики, их положительные стороны и недостатки.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков; б) ограниченного круга показателей; в) интегральных показателей; г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой

устойчивости предприятий и др.; д) факторных регрессионных и дискриминантных моделей. Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о

возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме; дефицит собственного оборотного капитала; систематическое увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях

57

многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

2. Качественный подход прогнозирования банкротства предприятий

Качественный подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и применяя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; хроническая нехватка оборотных средств;

устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств; неправильная реинвестиционная политика;

превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных

запасов; использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на

относительно невыгодных условиях; применение в производственном процессе оборудования с истекшими

сроками эксплуатации; потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфеле заказов. Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения

которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко

58

ухудшиться. К ним относятся: потеря ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, а также нарушения производственно-

технологического процесса; недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная

зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

излишняя ставка на прогнозируемую успешность и приоыльность нового проекта;

участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

потеря ключевых контрагентов; недооценка технического и технологического обновления предприятия; неэффективные долгосрочные соглашения; политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми

подразделениями. Что касается критических значений этих критериев, то они должны

быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Существует качественный подход, который в литературе называется "анализ жизнеспособности", основанный на внутренних факторах, наиболее часто являющихся причинами несостоятельности предприятий. Они могут быть классифицированы четырьмя категориями в разрезе функциональных подсистем управления: маркетинг, производство, кадры / управление и финансы.

Менеджмент предприятия может быть неэффективным по многим причинам. Внутренние причины несостоятельности приведены в таблице.

Внутренние причины несостоятельности предприятий Маркетинг Производство Кадры / Управление Финансы Ошибочный прогноз спроса на продукцию

Неподходящее местоположение

Неэффективное лидерство

Неоптимальная структура капитала

Низкомаргинальный ассортимент продукции

Несовершенная технология

Плохие отношения в коллективе

Плохие инвестиционные решения

Неправильное позиционирование товара

Неэкономичный размер предприятия

Неадекватные человеческие ресурсы

Отсутствие ответственности за учетную политику

Нерациональная ценовая структура

Неподходящая технология

Излишек рабочей силы Слабый контроль бюджета

Неадекватное стимулирование сбыта

Неправильный акцент в исследованиях и разработках

Необязательность персонала

Неподходящее налоговое планирование

Дорогостоящая дистрибутивная сеть

Слабое производство и контроль качества продукции

Нерациональная структура компенсаций

Плохое планирование и контроль

59

денежных средств Плохое обслуживание покупателей

Низкое качество обслуживания

Неадекватная система информации менеджмента

Напряженные отношения с поставщиками капитала

Неразвитость или неэффективность службы маркетинга

Неудовлетворительный уровень производственного потенциала

Нерациональность структуры управления предприятием

Несовершенство финансового планирования

Неблагоприятные изменения в портфеле заказов

Дефицит или избыток капитала относительно планируемых масштабов выпуска

Диспропорции в квалификации высших руководителей предприятий и подразделений

Неоптимальная стратегия в сфере формирования источников финансового обеспечения текущей и будущей деятельности

Несбалансированность стратегии в сфере материально-технического снабжения в долгосрочном и краткосрочном периодах

Нерациональное движение результатов производства

Неудовлетворительный уровень оперативного планирования и контроля

Неэффективность финансовой стратегии формирования активов предприятия, проявляющейся в росте стоимости капитала

Каждый из факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая негативный эффект.

В этом случае при комплексном генерировании факторов появляется несостоятельность предприятия глобального характера.

Несостоятельность возникает и в случае усиления действия одного из факторов как следствие кризиса какой-то из сторон деятельности предприятия.

Факторы, представленные в таблице, являются качественными характеристиками причин несостоятельности предприятия.

Независимо от своего существенного содержания, любой из факторов оказывает то или иное влияние на финансовое состояние рассматриваемого бизнеса.

Как и финансовые показатели, они подлежат детальному изучению. Выявление внутренних причин несостоятельности служит предметом анализа жизнеспособности предприятия. Понимание того, как эти идентифицируемые факторы влияют на предприятие, является первым шагом на пути преодоления банкротства.

3. Факторный анализ - методы коэффициентов

60

Финансовый анализ хозяйствующего субъекта, обладающего признаками несостоятельности (банкротства) проводится следующими лицами.

Лица, проводящие финансовый анализ организации-должника Лицо,

проводящее анализ

Цель анализа Нормативное регулирование проведения анализа

Должник Выявить перспективы выхода из кризиса

Отсутствует

Кредитор Выявить перспективы возврата денежных средств от должника

Отсутствует

Арбитражный управляющий

Выявить перспективы развития процедуры банкротства

Постановление Правительства России от 25 06 2003 г. №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»

Итак, целью финансового анализа, проводимого самим должником,

является детальное изучение причин возникшего кризиса и поиск путей восстановления нормальной хозяйственной деятельности. Должник цри этом находится в более выгодных информационных условиях, чем кредитор, и на самом деле имеет возможность предвидеть возможность наступления кризисного состояния заранее. В этом случае он должен либо принять меры по недопущению кризисной ситуации, либо обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании себя банкротом, т.е. объявить о добровольном банкротстве.

Финансовый анализ, который проводится кредитором, основан, как правило, на внешней бухгалтерской (финансовой) отчетности должника, а также на иной информации о должнике, имеющейся в распоряжении кредитора. Соответственно целью такого анализа является оценка реального финансового состояния должника и выявление перспектив его выхода из кризиса и возможностей полного погашения должником существующего долга в ближайшей перспективе. Кредитор проводит финансовый анализ стандартными методами, при этом особое внимание уделяется анализу платежеспособности и ликвидности, структурному анализу активов и пассивов должника. Все необходимые для принятия решения показатели и коэффициенты оцениваются в динамике. По результатам анализа кредитор может:

• обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании долж-ника банкротом;

• провести реструктуризацию имеющейся задолженности. Арбитражный управляющий проводит анализ несколько иным

образом, и главной целью является выявление перспектив развития процедур банкротства. Согласно Закону о несостоятельности (банкротстве), анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным

61

управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Действующими нормативными актами арбитражному управляющему предписано проводить анализ по следующим направлениям:

• анализ финансового состояния организации на дату проведения анализа;

• анализ хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятель-ности организации;

• анализ положения организации на товарных и иных рынках. Не менее важным этапом является анализ финансового состояния

организации в целях прогнозирования и установления вероятности банкротства. Выявление на ранних стадиях проблем с платежеспособностью и финансовой устойчивостью поможет товаропроизводителям избежать крупных финансовых неудач и, в конечном счете, банкротства. В связи с этим одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства организаций.

Прогнозирование вероятности банкротства организаций в Российской Федерации основано на оценке финансового состояния организации с использованием различных подходов. Первый подход основан на использовании официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса. Второй подход определяет диагностику банкротства как часть политики антикризисного финансового управления.

Что касается первого подхода, то отметим, что после принятия первого закона о банкротстве в 1992 г. в целях реализации Закона о не-состоятельности (банкротстве), проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий и Негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или ликвидацией неплатежеспособных предприятий и предприятий, признанных несостоятельными (банкротами), и в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 22 декабря 1993 г. № 2264 «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий» Правительство Российской Федерации приняло постановление от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». В нем была утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Для предварительного анализа финансового состояния предприятия Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству были разработаны и утверждены «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (приказ № 31-р от 12 августа 1994 г.).

С принятием Закона о несостоятельности (банкротстве) постановление Правительства № 498 было отменено, но Методические положения (приказ № 31-р) остались действующими.

62

Следует отметить, что в настоящее время применение данных критериев осталось на усмотрение организации и ее кредиторов.

Согласно Методическим положениям, источниками информации для финансового анализа являются:

• Бухгалтерский баланс организаций (ф. № 1); • Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2); • Справка к форме № 2. Анализ и оценка структуры баланса организации проводятся на основе

следующих коэффициентов: • текущей ликвидности; • обеспеченности собственными средствами. Основанием для признания структуры баланса организации не-

удовлетворительной, а самой ее — неплатежеспособной, является вы-полнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет Значение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности (К 1 ) характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хо-зяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обя-зательств организации.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукций, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела баланса) к наиболее срочным обязательствам организации в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог V раздела пассива баланса за вычетом строк 640 и 650)

К 1 =IIA/(VП - (стр.640+650) , где IIА — итог раздела II актива баланса; VП — итог раздела V пассива баланса; стр. 640 — статья «Доходы будущих периодов» раздела V пассива

баланса; стр. 650 — статья «Резервы предстоящих расходов» раздела V пассива

баланса. Коэффициент обеспеченности собственными средствами харак-

теризует наличие у организации собственных оборотных средств, не-обходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости

63

находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса):

К 2 = (III П - I A) / II А , где III П — итог раздела III пассива баланса; IА — итог раздела I актива баланса; II А — итог раздела II актива баланса. Основным показателем, характеризующим наличие реально

возможности у организации восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К3).

Если хотя бы один из указанных коэффициентов имеет значение меньше нормативного, рассчитывается коэффициент восстановления-

платежеспособности за период, равный шести месяцам. При коэффициенте текущей ликвидности больше или равном а

коэффициенте обеспеченности собственными средствами 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности установленный равным шести месяцам:

К 3 =(К 1 ф +6 /Т*(К 1 ф -К 1 н ) /К 1 н о р м , где К 1 ф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

(К4) на конец отчетного периода; К 1 н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного

периода; К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К1норм = 2; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т — отчетный период в месяцах. Коэффициент восстановления платежеспособности принимающий

значение больше 1, рассчитанный на период, равный шести месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1 рассчитанный на период, равный шести месяцам, свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

64

Коэффициент утраты платежеспособности (К3) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам.

К 3 =(К 1 ф +3 /Т*(К 1 ф -К 1 н ) /К 1 н о р м , где К 1 ф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

(К4) на конец отчетного периода; К 1 н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного

периода; К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К1норм = 2; 3 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т — отчетный период в месяцах. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение

больше 1, рассчитанный на период, равный трем месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный трем месяцам, свидетельствует о том, что организация в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Как уже было отмечено ранее, антикризисное финансовое управление предполагает диагностику банкротства. С этой целью в анализе определяется группа показателей, по которым можно судить о возможной угрозе банкротства. Реализация политики антикризисного финансового управления организацией при угрозе банкротства предусматривает:

• постоянный мониторинг финансового состояния организации с целью раннего обнаружения признаков и определение масштабов ее кризисного состояния;

• исследование основных факторов и анализ их влияния на кри-зисное развитие организации;

• поиск направлений, разработку и реализацию действенных мер, направленных на восстановление платежеспособности и достаточного уровня финансовой устойчивости;

• контроль за проведением мероприятий по выводу организации из кризисного состояния.

Порядок проведения мониторинга финансового состояния организаций установлен Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) от 23 января 2001 г. № 16.

65

Методические указания устанавливают порядок проведения анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций.

Основной целью проведения анализа финансового состояния ор-ганизаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Информационным обеспечением анализа являются данные следующих форм бухгалтерской отчетности:

• Бухгалтерский баланс (ф. № 1); • Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2); • Отчет о движении денежных средств (ф. № 4); • Приложение к бухгалтерскому балансу (ф. № 5); • другие данные, получаемые ФСФО России при проведении;

мониторинга финансового состояния организаций. Для проведения анализа финансового состояния организаций ис-

пользуются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации:

Общие показатели: • среднемесячная выручка (K1); • доля денежных средств в выручке (К2); • среднесписочная численность работников (К3). Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости: • степень платежеспособности общая (К4); • коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5); • коэффициент задолженности другим организациям (К6); • коэффициент задолженности фискальной системе (К7); • коэффициент внутреннего долга (К8); • степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9); • коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными

активами (К10); • собственный капитал в обороте (Kl1); • доля собственного капитала в оборотных средствах (коэф-

фициент обеспеченности собственными средствами) (К12); • коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13). Показатели эффективности использования оборотного капитала

(деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

• коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14); • коэффициент оборотных средств в производстве (К15); • коэффициент оборотных средств в расчетах (К16); • рентабельность оборотного капитала (К17);

66

• рентабельность продаж (К18); • среднемесячная выработка на одного работника (К19). Показатели эффективности использования внеоборотного капи-

тала и инвестиционной активности организации: • эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20); • коэффициент инвестиционной активности (К21). Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и госу-

дарственными внебюджетными фондами: • коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюд-

жетами соответствующих уровней (К22 - К24); • коэффициент исполнения текущих обязательств перед госу-

дарствецными внебюджетными фондами (К25); • коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенси-

онным фондом Российской Федерации (К26). Порядок расчета и анализа показателей финансового состояния

организаций. Среднемесячная выручка (K1) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

K1=Валовая выручка организации по оплате/Т где Т — количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде. Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке,

включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации.

Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:

К 2 = Денежные средства в выручке/Валовая выручка организации по оплате

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

67

Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников.

Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

К4 =(стр. 690 + стр. 590)(Ф. № 1)/ K1 Данный показатель характеризует общую ситуацию с платеже-

способностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характе-ризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К5 =(стр. 590 + стр. 610)(Ф. № 1)/ K1 Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется

как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

К6 =( стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 628)(Ф. № 1)/ K1 Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется

как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:

К7 =(стр. 625 + стр. 626)(Ф. № 1)/ K1 Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от

деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

К8 =( стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660)(Ф. № 1)/ K1 Степень платежеспособности общая и распределение показателя по

виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организаций, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации.

68

Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9 = стр. 690(Ф. № 1)/ K1 Данный показатель характеризует ситуацию с текущей

платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборот средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочна финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10= стр. 290 (ф. № 1) /стр. 690 (ф. № 1) Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства

покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

Собственный капитал в обороте (К11) определяется по данным бухгалтерского баланса как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

К11 = (стр. 490 - стр. 190) (ф. № 1). Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных

средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обо роте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12 =(стр. 490 - стр. 190)(Ф. № 1)/ стр. 290 (ф. № 1) Показатель характеризует соотношение собственных и заемных

оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

69

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вы-числяется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

К13 =стр. 490(Ф. № 1)/ (стр. 190+стр. 290)(ф. № 1) Коэффициент автономии, или финансовой независимости,

определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычис-ляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

К14 = стр. 290(Ф. № 1)/ K1 Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных

в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.

Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость отгруженных товаров:

К15 =( стр. 210 + стр. 220 - стр. 215)(Ф. № 1)/ K1 Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует

оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

К16 =( стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 + стр. 215)(Ф. № 1)/ K1 Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость

обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, т.е. определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики

70

организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списаниям результате непоступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.

Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации.

Рентабельность оборотного капитала (К17) вычисляется как*; частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организа-« ции после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотные! средств:

К17= стр. 160 (ф. № 2) /стр. 290 (ф. № 1) Данный показатель отражает эффективность использования оборотного

капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

Рентабельность продаж (К18) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период:

К18= стр. 050 (ф. № 2) /стр. 01 (ф. № 2) Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и

дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

Среднемесячная выработка на одного работника (К19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки (K1) на среднесписочную численность работников (К3):

К19=K1/K3 Этот показатель определяет эффективность использования трудовых

ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:

К20 = K1/стр. 190 (ф. № 1) Показатель характеризует эффективность использования основных

средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации.

Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования, в том случае если в рассматриваемый период организация не приобретала

71

новых дорогостоящих основных средств. В то же время чрезмерно высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственно оборудования.

Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляв как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материалы ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов:

К21 = (стр. 130 + стр. 135 + стр. 140)(ф. № 1) / стр. 190 (ф. № 1) Данный показатель характеризует инвестиционную активное и

определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) вычисляются как отношение величины уплаченных логов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот отчетный период:

Кi = Налоги (взносы) уплаченные/Налоги (взносы) начисленные где i =22,23,24,25,26. Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с

бюджетами соответствующих уровней и государственными в бюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

4. Оценка финансовой устойчивости Оценка финансового состояния организации будет неполной без

анализа финансовой устойчивости. Под финансовой устойчивостью организации следует понимать обеспеченность ее запасов и затрат источниками их формирования.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это обходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

72

Источниками средств для формирования запасов и затрат (ЗЗ) являются:

• собственные оборотные Средства (СОС) = собственный капитал (СК) - внеоборотные активы (АВН);

• долгосрочные кредиты и займы (ДК); • краткосрочные кредиты и займы (КК). Различают три показателя обеспеченности запасов и затрат

источниками их формирования: Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (S1): ±СОС = СОС- ЗЗ. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и

долгосрочного кредита (S2): ±(СОС + ДК) - (СОС + ДК) - ЗЗ. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников

формирования запасов и затрат, т.е. собственных оборотных средств, долгосрочного и краткосрочного кредита (S3):

±(СОС + ДК + КК) - (СОС + ДК + КК) - ЗЗ. Далее применяется трехмерный показатель ситуации (трехмерный

вектор): S(S1,S2,S3). Построение вектора производится следующим образом: в случае

излишка в соответствующую позицию вектора записывается 1, а в случае недостатка — 0. В зависимости от комбинации «0» и «1» вектор может принимать четыре значения, которые означают следующее:

S(1,1,1) — абсолютная устойчивость — показывает, что организация обладает излишками всех источников формирования запасов и затрат, т.е. «абсолютной» платежеспособностью. Встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

S(0,1,1) — нормальная устойчивость — организация имеет недостаток собственных оборотных средств, который покрывается излишками других источников, т.е. организация обладает платежеспособностью, но иногда вынуждена прибегать к долгосрочным источникам для оплаты первоочередных платежей.

S(0,0,1) — неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние — характеризуется нарушением платежеспособности, при котором еще сохраняется возможность восстановления равновесия. Неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых крат срочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

S(0,0,0) — кризисное финансовое состояние — организация испытывает недостаток всех видов источников и вследствие этого не обеспечивает требования кредиторов; можно утверждать, что организация находится на грани банкротства.

Для оценки степени ликвидности активов организации (кроме некоммерческой) в справке формы № 3 отражается показатель «Чистые

73

активы», который используют для анализа финансового положения организации. Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в установленном порядке. «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» утвержден приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. № 10н/03-6пз.

Согласно приказу, под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания: суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов акционерного общества производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности (Приложение 7).

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: • внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе

бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средств незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: • долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие

долгосрочные обязательства; • краткосрочные обязательства по займам и кредитам; • кредиторская задолженность; • задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; • резервы предстоящих расходов; • прочие краткосрочные обязательства. Оценка стоимости чистых активов производится акционерным

обществом ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты. Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного

74

капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации.

5. Системы показателей финансового состояния У. Бивера, Аргенти

Проблема прогнозирования вероятности банкротства возникла в капиталистических странах и в первую очередь в США. Этому способствовал рост числа обанкротившихся предприятий сразу после окончания второй мировой войны в связи с сокращением военных заказов. Сначала прогнозирование проводилось на эмпирическом уровне и содержало существенные ошибки. С развитием компьютерных технологий в 60-х гг. XX в. были предприняты первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства.

Постепенно в зарубежных исследованиях направлений финансового анализа сложились пять относительно самостоятельных подходов, или как их называют, научных школ:

1) школа эмпирических прагматиков (Empirical Pragmatists School); 2) школа статистического финансового анализа (Ratio Statisticians School); 3) школа мультивариантных аналитиков (Multivariate Modelers School); 4) школа аналитиков, занятых диагностикой банкротства компаний

(Distress Predictors School); 5) школа участников фондового рынка (Capital Marketers School).

Естественно деление на школы несколько условно, так как каждая из них, работая в той или иной области, взаимно дополняют друг друга. Исследования зарубежных ученых в области прогнозирования вероятности банкротства свидетельствуют, что из всех предлагаемых финансовых показателей можно выбрать лишь несколько наиболее точно предсказывающих банкротство.

Так, финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена система показателей для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства.

Система показателей У. Бивера Показатель Формула расчета Значения показателей*

группа 1 группа 2 группа 3 Коэффициент Бивера (Чистая прибыль +

Амортизация)/Заемный капитал

0,4—0,5 0,17 -0,15

Коэффициент текущей ликвидности (L4)

Оборотные активы/Текущие обязательства

2≤L4≤3,2 и более 1≤l4≤2 L4≤1

Экономическая рентабельность (R4)

Чистая прибыль/ Валюта баланса х 100%

6—8% 6—4% -22%

Финансовый леверидж Заемный капитал/ Валюта баланса х 100%

Меньше 37%

40%— 50%

80% и более

75

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

(Собственный капитал - Внеоборотные активы)/ Валюта баланса

0,4 0,4—0,3 Около 0,06

* Группа 1 — благополучные компании; группа 2 — за 5 лет до

банкротства; группа 3 — за 1 год до банкротства. У. Бивер является представителем четвертой школы финансового

анализа. Он один из первых стал использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства и с этой целью проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Применительно к российской отчетности рекомендуются следующие границы показателей по группам организаций.

Система показателей У. Бивера применительно к российской отчетности

Показатель Формула расчета

Значение показателей* группа 1

нормальное

финансовое

положение

группа 2 среднее

(неустойчивое)

финансовое положение

группа 3 кризисное финансово

е положение

Коэффициент Бивера (Чистая прибыль + Амортизация)/Заемный капитал

Больше 0,4 Около 0,2 До -0,15

Коэффициент текущей ликвидности (L4)

Оборотные активы/Текущие обязательства

2≤L4≤3,2 и более

1 ≤ L4≤ 2 L4≤1

Экономическая рентабельность (R4)

Чистая прибыль/Валюта баланса х 100%

6-8% и более

5-2% От 1% до-22%

Финансовый леверидж Заемный капитал/Пассивы х 100%

Меньше 35%

40%—50% 80% и более

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

(Собственный капитал - Внеоборотные активы)/ Валюта баланса

0,4 и более 0,3-0,1 Менее 0,1 (или отрицательное значение)

Объединенное влияние нескольких переменных (например, фи-

нансовых коэффициентов) использует мультипликативный дискриминантный анализ. Его цель — построение линии, делящей все компа-нии на две группы: если точка расположена над линией, компании, которой она соответствует, финансовые затруднения, и банкротство в том числе, в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия и называется дискриминантной функцией. Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства использовали такие зарубежные авторы, как Альтман, Бригхем, Гапенски, Лис, Празанна, Таффлер и др.

76

Ярким представителем школы аналитиков, занятых диагностикой банкротства компаний, является Эдвард Альтман. Его работа в области прогнозирования угрозы банкротства получила наибольшую известность — это пятифакторная модель (Z5) Э. Альтмана, которая представляет собой линейную дискриминантную функцию. Bпервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза. Эти показатели он включил в линейную дискриминантную функцию:

Z5=1,2xX1+1,4xX2 +3,3xX3+0,6xX4+1,0xX5, где Х1 — отношение разности между текущими активами и текущими

обязательствами к общей величине обязательств; Х2 — отношение нераспределенной прибыли к величине активов; Х3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине

активов; Х4 — отношение рыночной стоимости обыкновенных и

привилегированна акций к величине активов; Х5 — отношение выручки от реализации к сумме активов. Степень близости организации к банкротству оценивается шкале,

представленной в таблице. Чем больше Z5 превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана Значение интегрального показателя Z5 Вероятность банкротства Менее 1,87 Очень высокая От 1,81 до 2,7 Высокая От 2,7 до 2,99 Банкротство возможно, но при

определенных обстоятельствах Более2,99 Очень низкая

Однако не все российские организации продают свои акции рынке,

поэтому в условиях России эта модель может быть применима только для акционерных обществ.

Для всех остальных организаций можно использовать другую модель Альтмана, несколько адаптированную к российским условиям. В эту модель также включаются пять показателей, но с другими константами (хотя весовые коэффициенты-константы в этой модели также рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США):

ZF = 0,717 х Х1 +0,847 х Х2 + 3,107 х Х3 + 0,42 х Х4 +0,995 х Х5, где X1 — отношение собственного оборотного капитала (чистого

оборотного капитала) к сумме активов; Х2 — рентабельность активов (чистая прибыль к сумме активов); Х3 — уровень доходности активов (отношение прибыли до уплаты

процентов и налогов к сумме активов); Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

77

Х5 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов организации.

Степень близости организации к банкротству оценивается следующим образом: если ZF< 1,23, то вероятность банкротства очень высокая, а если ZF > 1,23, то в ближайшее время данной организации банкротство не грозит.

В американской практике также используется двухфакторная модель Альтмана, которая считается одной из простейших и имеет следующий вид:

α + β х Коэффициент текущей ликвидности + Z2 = + γ х Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы)

где α- -0,3877; β - 1,0736; γ - 0,0579. Весовые значения коэффициентов выявлены эмпирическим путем.

Если в результате расчета Z2 = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика (меньше 50%), а если Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемой организации (более 50%). Эта модель отличается простотой и возможностью использования в условиях ограниченного объема информации, однако она не обеспечивает комплексной оценки, и поэтому зарубежные аналитики предпочитают пятифакторную модель Э. Альтмана.

Зарубежными аналитиками рекомендуется также следующая четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства:

Y = 19,892 х V9 + 0,047 х V25 + 0,7141 х V31 + 0,4860 х V35, где V9 — отношение прибыли (убытков) до налогообложения к

материальным активам; V25 — отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам; V31 — отношение выручки-нетто от продажи товаров, работ, услуг к

материальным активам; V35 — отношение операционных активов (т.е. активы всего -

незавершенное строительство) к операционным расходам (т.е. себестоимость проданных товаров + коммерческие расходы + управленческие расходы).

Если Y больше 1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет, и с 79%-ной — не произойдет в течение пяти лет.

Для Великобритании в 1972 г. Лис разработал следующую формулу: Z = 0,063 х X1 + 0,092 х Х2 + 0,057 х Х3 + 0,001 х Х4, где X1 — отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 — отношение прибыли к реализации к сумме активов; Х3 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; Х4 — отношение собственного капитала к заемному капиталу; Предельное значение для этой формулы установлено в размере 0,037. В 1997 г. британский ученый Таффлер на основе анализа ключевых

измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность, предложил следующую четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности:

78

Z = 0,53xX1+0,13xX2+0,18xX3+0,16xX4, где X1 — отношение прибыли от реализации к краткосрочным

обязательствам; Х2 — отношение оборотных активов к сумме обязательств; Х3 — отношение краткосрочных обязательств к сумме активов; Х4 — отношение выручки к сумме активов. Если величина Z-счета будет больше 0,3, это значит, у организации

неплохие долгосрочные перспективы, если Z< 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Ж. Депалян (Франция) разработал метод credit-men,согласно которому финансовая ситуация в организации может быть охарактеризована с помощью пяти показателей:

1) коэффициент быстрой ликвидности - (дебиторская задолженность + денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) : краткосрочные обязательства;

2) коэффициент кредитоспособности - капитал и резервы : общие обязательства;

3) коэффициент иммобилизации собственного капитала « капитал и резервы : остаточная стоимость внеоборотных активов;

4) коэффициент оборачиваемости запасов - себестоимость проданных товаров: запасы;

5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка (нетто) от продажи : дебиторская задолженность.

Для каждого коэффициента определяют его нормативное значение с учетом специфики отрасли, сравнивают с показателем в данной организации и вычисляют значение функции N:

N = 25xR1+25xiR2+10xR3+ 20xR4+20xR5, где Ri — рассчитывается следующим образом: Ri = Значение коэффициента изучаемой организации/Нормативное

значение коэффициента Если N = 100, то финансовая ситуация организации нормальная, если N

больше 100, то ситуация хорошая, если N меньше 100, то ситуация в организации вызывает беспокойство.

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики российские аналитики рекомендуют применять:

1) показатель платежеспособности Конана и Гольдера; 2) функцию показателя платежеспособности Управления отчетности

Банка Франции. Показатель платежеспособности Конана и Гольдера: Z = -0,16xX1-0,22xX2+0,87xX3+0,lxX4 -0,24хХ5, где Х1 — (дебиторская задолженность + денежные средства +

краткосрочные финансовые вложения): общие активы; Х2 — отношение постоянного капитала к общим активам; Х3 — отношение процентов к уплате к выручке (нетто) от продажи;

79

X4 — отношение расходов на персонал к добавленной стоимости (т.е. стоимости продукции за вычетом стоимости сырья, энергии, услуг сторонних организаций);

Х5 — отношение прибыли (убытка) от продаж к привлеченному капиталу.

Авторы дифференцировали вероятность задержки платежей в за-висимости от значений показателя Z.

Вероятность задержки платежей Значение Z Вероятность задержки платежа, %

+0,210 100 +0,048 90 +0,002 80 -0,02 70 -0,068 50 -0,087 40 -0,107 30 -0,131 20 -0,164 10

Функция показателя платежеспособности Управления отчетности

Банка Франции: 100 х Z = -1,255 хR1 - 2,003 хR2 - 0,824 хR3 + 5,221 х R4 - 0,689 х R5 -

1,164 х R6 + 0,706 х R7 +1,108 х R8 -85,544, где R1 — (доля финансовых расходов в результате, %) - финансовые

расходы (проценты к уплате) : прибыль (убыток) до налогообложения; R2 — (покрытие инвестированного капитала) = постоянный капитал:

инвестированный капитал; R3 — (платежеспособность, %) - способность к самофинансированию:

привлеченный капитал; R4 — (норма валовой прибыли, %) - прибыль (убыток) до

налогообложения : выручка (нетто) от продажи; R5 — (период погашения кредита поставщиков, дни) - коммерческая

кредиторская задолженности (поставщики и подрядчики) : закупки, включая налоги;

R6 — (процент изменения добавленной стоимости, %) - (добавленная cстоимость на конец года - добавленная стоимость на начало года): привлеченный капитал;

R7 — (период погашения задолженности клиентов, дни) - (запасы – авансы клиентов + коммерческая дебиторская задолженность покупателей и заказчиков): выручка от продажи (валовая);

R8 — (реальные инвестиции, %) ~ реальные инвестиции: добавленная стоимость.

На основе величины показателя Z оценивается вероятность задержки платежей:

Показатель Z Область решений Менее -3 Организации, задерживающие платежи

80

От –3 до -1 Уязвимые организации Более -1 Нормальные организации

Вероятность того, что организация задержит платежи, возрастает, если

показатель Z менее -0,25, низка, когда он превышает +0,25. Между двумя этими значениями функция Z находится в зоне неведения.

В республике Беларусь по 200 сельскохозяйственным организациям за 1995—1998 гг. была собрана информация и на ее оснований рассчитаны 26 финансовых коэффициентов для создания дискриминантной модели оценки банкротства. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения сельскохозяйственных организаций играют пять показателей, с помощью которых построена следующая дискриминантная факторная модель диагностики, риска банкротства сельскохозяйственных организаций:

Z = 0,111xX1+13,239xX2+l,676xX3+15xX4+3,80xX5, где X1— доля собственного оборотного капитала в формировании

оборотных активов, коэффициент; Х2 — сколько приходится оборотного капитала на рубль основного,

руб.; Х3 — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Х4— рентабельность активов организации; Х5 — коэффициент финансовой независимости (доля собственного

капитала в общей валюте баланса). Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или

отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 — небольшой, от 5 до 3 — средний, ниже 3 — большой, ниже 1 — 100%-ная несостоятельность.

Г.В. Савицкая в учебнике «Экономический анализ» (2006 г.) отмечает, что более совершенными методами построения кризис-прогнозных моделей являются нелинейные модели бинарного выбора (логит-регрессия, пробит-регрессия и др.), которые учитывают качественное различие явлений. Качество при этом может быть выражено специальными показателями, например, финансово устойчивые организации можно обозначить числом 0, а несостоятельные или обанкротившиеся организации — 1.

Савицкая предлагает следующую логит-регрессионную модель для диагностики риска банкротства сельскохозяйственных организаций:

Z = 1-0,98xX1 -1,8хХ2-1,83хХ3-0,28хХ4, где Х1 — доля собственного оборотного капитала в формировании

оборотных активов, коэффициент; Х2 — коэффициент оборачиваемости оборотного капитала; Х3 — коэффициент финансовой независимости организации (доля

собственного капитала в общей валюте баланса); Х4 — рентабельность собственного капитала, %.

81

Коэффициенты этой регрессии показывают вклад каждого фактора в изменение уровня интегрального показателя (Z-счета) при изменении соответствующего фактора на единицу. Если тестируемая организация по данной модели набирает значение Z < 0, то она оценивается как финансово устойчивая. Напротив, организация, имеющая значение Z > 1,относится к группе высокого риска. Промежуточное значение Z-счета от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности организации до той или иной группы.

6. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния

предприятия Существует несколько подходов и методов получения рейтинговой

оценки кризисного состояния предприятия. Их авторы пытаются найти ограниченное количество показателей, по которым можно было бы судить о состоянии предприятия, приближенного к кризисному состоянию. Наиболее распространенными считаются следующие методики.

1) По уровню платежеспособности. Учитывая значительное многообразие финансовых показателей,

различие уровня их критических оценок, а, следовательно, возникающие сложности в оценке и диагностике риска банкротства организаций, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать такой метод диагностики вероятности банкротства, как интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга была предложена еще в начале 1940-х гг. американским ученым Д. Дюраном. Суть методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя показателями представлена в таблице.

Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности

Показатель Классы 1 II III IV V

Рентабельность совокупного капитала, %

30 и выше (50 баллов)

29,9-20 (49,9-35 баллов)

19,9-10 (34,9-20 баллов)

9,9-1 (19,9-5 баллов)

Менее 1 (0 баллов)

Коэффициент текущей ликвидности

2,0 и выше (30 баллов)

1,99-1,7 (29,9-20 баллов)

1,69-1,4 (19,9—10 баллов)

1,39—1,1 (9,9-1 баллов)

1 и ниже (0 баллов)

Коэффициент финансовой независимости

0,7 и выше (20 баллов)

0,69—0,45 (19,9-10 баллов)

0,44-0,30 (9,9-5 баллов)

0,29-0,20 (5-1 баллов)

Менее 0,2 (0 баллов)

Границы классов 100 баллов и выше

99-65 баллов 64-35 балла 34-6 баллов

0 баллов

82

I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс — проблемные предприятия; IV класс — предприятия с высоким риском банкротства, даже после

принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

2) Методика рейтинговой оценки, основанная на коэффициентах ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и «золотого правила экономики предприятия»

Соблюдение критериального уровня нормативного значения каждого из коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости дает 10% для рейтинговой оценки, несоблюдение критериального уровня – 0%.

Если каждый из коэффициентов рентабельности имеет положительное значение (т.е. предприятие имеет прибыль), то это дает 5% для рейтинговой оценки. Если значение коэффициентов рентабельности отрицательно, то вклад в рейтинговую оценку равен 0.

Выполнение «золотого правила экономики предприятия» дает 5% в рейтинговый результат, невыполнение – 0%.

Суть « золотого правила экономики предприятия» заключается в следующем: темпы роста балансовой прибыли (Тп) должны превышать темпы роста выручки от реализации продукции, работ, услуг (Тр), а темпы роста выручки от реализации в свою очередь должны превышать темпы роста активов (основного и оборотного капиталов предприятия Та), т.е. оптимальным является положение:

Тп > Тр > Та > 100%. Более высокие темпы роста прибыли по сравнению с темпами роста

объема реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности предприятия.

Более высокие темпы роста объема реализованной продукции по сравнению с темпами роста активов предприятия (основного и оборотного капиталов) свидетельствуют о повышении эффективности использования материальных ресурсов предприятия.

В целом соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Набранное количество процентов по вышеуказанным позициям суммируется. Наибольшее возможное значение рейтинговой оценки – 100%.

Формирование конкретной рейтинговой оценки предприятия предполагает варианты, представленные ниже в таблице.

83

3) Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости,

различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова рекомендуют производить 6алльную оценку финансового состояния по восьми финансовым коэффициентам. Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния

Показатель финансового

состояния

Условие снижения критерия

Классы

1 2 3 4 5

Коэффициент абсолютной ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

0,70 и более Присваиваем 14 баллов

0,69-0,50 Присваиваем От 13,8 до 10 баллов

0,49-0,30 Присваиваем от 9,8 до 6 баллов

0,29—0,10 Присваиваем от 5,8 до 2 баллов

Менее 0,10 Присваиваем от 1,8до0 баллов

Коэффициент критической оценки

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

1 и более -> 11 баллов

0,99-0,8 -> 10,8—7 баллов

0,79—0,70 -> 6,8-5 баллов

0,69-0,60 -> 4,8-3 баллов

0,59 и менее ->от2,8до0 баллов

Коэффициент текущей ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

2 и более 20 баллов, 1,70—2,0 -> 19 баллов

1,69—1,50 -^от 18,7 до 7 баллов

1,49—1,30 ->от12,7до7 баллов

1,29-1,00 от 6,7 до 1 балла

0,99 и менее -> от 0,7 до 0 баллов

Доля оборотных средств в активах

0,5 и более -> 10 баллов

0,79-0,4 -> от 9 до 7 баллов

0,39—0,30 -> от 6,5 до 4 баллов

0,29-0,20 -> от 3,5 до 1 балла

Менее 0,20 от 0,5до 0 баллов

Коэффициент обеспеченности собственными

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по

0,5 и более v -> 12,5 балла

0,49—0,40 -*от 12,2 до 9,5 балла

0,39-0,20 -> от 9,2 до 3,5 балла

0,19—0,10 от 3,2 до 0,5 балла

Менее 0,10 -> 0,2 балла

84

средствами 0,3 балла Коэффициент капитализации

За каждые 0,01 пункта повышения снимается 0,3 балла

Меньше 0,7 -> 17,5 баллов 1,0—0,7 -» 17,1—17,4 балла

1,01-1,22 -» от 17,0 до 10,7 балла

1,23-1,44 -» от 10,4 до 4,1 балла

1,45—1,56 -> от 3,8 до 0,5 балла

1,57 и более ->от0,2до0 баллов

Коэффициент финансовой независимости

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла

0,50—0,60 и более -> 9—10 балла

0,49—0,45 -> от 8 до 6,4 балла

0,44—0,40 -> от 6 до 4,4 балла

0,39—0,31 -> от 4 до 0,8 балла

0,30 и менее от 0,4 до 0 баллов

Коэффициент финансовой устойчивости

За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу

0,80 и более -> 5 баллов

0,79-0,70 4 балла

0,69-0,60 -> 3 балла

0,59-0,50 -> 2 балла

0,49 и менее -> от 1 до 0 баллов

Границы классов

— 100-97,6 баллов

93,5—67,6 балла

64,4—37 баллов

33,8—10,8 балла

7,6—0 баллов

1-й класс — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью

и абсолютно платежеспособные. Их финансовое положение позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и источников его формирования и как, правило, довольно прибыльные.

2-й класс — организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом групп заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

3-й класс — организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость — нормальная, либо наоборот — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс — организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность

85

находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

5-й класс — организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

7. Методика выявления причин несостоятельности с помощью показателя Аргенти

Выявление причин несостоятельности и понимание того, как идентифицируемые факторы влияют на организацию, являются первым шагом на пути преодоления возможного банкротства. Часто причинами несостоятельности являются внутренние факторы. Их можно объединить в следующие группы: маркетинг, производство, кадры/управление и финансы. Каждая из групп характеризует ту или иную сторону деятельности хозяйствующего субъекта. Как и финансовые коэффициенты, все факторы подлежат детальному изучению и анализу.

Кризис управления как один из факторов, влияющих на возможное банкротство, можно охарактеризовать с помощью показателя Аргенти.

Согласно данной методике, исследование должно начинаться с предположений, что:

а) идет процесс, ведущий к банкротству; б) этот процесс для своего завершения требует нескольких лет; в) процесс может быть разделен на три стадии:

1) недостатки, 2) ошибки, 3) симптомы.

Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие аккумулирования недостатков, не совершают ошибок, ведут к банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (сокрытие при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к 6анкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчете А-счета Аргенти конкретной организации каждому фактору по стадиям банкротства необходимо присвоить определенное количество баллов, либо — ноль и рассчитать агрегированный показатель — А-счет.

Метод расчета показателя А-счета Аргенти Показатель Ваш

балл Балл согласно

86

Аргенти 1. Недостатки

Директор-автократ 8 Председатель совета директоров является также и директором 4 Пассивность совета директоров 2 Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)

2

Слабый финансовый директор 2 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)

1

Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного контроля 3 отсутствие прогноза денежных потоков 3 отсутствие системы управленческого учета 3 Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)

15

Максимально возможная сумма баллов 43 «Проходной балл» 10

ЛИ сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам 2. Ошибки

Слишком высокая доля заемного капитала 15 Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса

15

Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)

15

Максимально возможная сумма баллов 45 «Проходной балл» 15

ли сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску

3. Симптомы Ухудшение финансовых показателей 4 Использование «творческого» бухучета 4 Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка)

4

Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)

3

Максимально возможная сумма баллов 12 Максимально возможный А-счет 100 «Проходной балл» 25 Большинство успешных компаний 5-18 Компании, испытывающие серьезные затруднения 35-70

ли сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти

Итак, в зарубежной практике существует множество моделей для диагностики и определения вероятности наступления несостоятельности (банкротства), но следует отметить, что использование таких моделей в отечественной практике требует больших предосторожностей из-за различий в законодательной и информационной базе, из-за разной методики отражения инфляционных процессов, разной структуры капитала.

87

Тема 8 Комплексный подход к диагностике кризисного состояния предприятия

1. Стратегическая диагностика 2. Методы преодоления финансового кризиса в организации

1. Стратегическая диагностика

Стратегическая диагностика помогает оценить эффективность стратегии предприятия, понять стратегическую позицию предприятия в каждом из направлений его деятельности, оценить сильные и слабые сигналы, поступающие из внутренней и внешней среды. Информация, полученная в ходе такой диагностики, оказывает неоценимую поддержку руководителю в процессе формирования стратегии предприятия.

Диагностика финансово-хозяйственного положения в рамках стратегической диагностики включает в себя, прежде всего, анализ стратегической позиции предприятия на рынке. Для этого применяют специальные методы, самые распространенные из которых - SWOT-анализ, матрица БКГ, матрица Мак-Кинси, конкурентный анализ.

Оперативная диагностика деятельности предприятия служит базой для принятия текущих, оперативных управленческих решений. Она отслеживает и оценивает ключевые сферы деятельности предприятия и прежде всего анализирует финансовое состояние, безубыточность, материальные и информационные потоки, оценивает риск и вырабатывает рекомендации по управлению рисками.

Методы организационной диагностики выглядят следующим образом. Экспертные методы исследований используют для диагностики

состояния, последующего прогнозирования вариантов развития: объектов, развитие которых либо полностью, либо частично не поддается

предметному описанию или математической формализации; в условиях отсутствия достаточно представительной и достоверной

статистики по характеристикам объекта; в условиях большой неопределенности среды функционирования объекта,

рыночной среды; в случаях, когда или время, или средства, выделяемые на прогнозирование и

принятие решений, не позволяют исследовать проблему с применением формальных моделей;

отсутствуют необходимые технические средства моделирования, например, вычислительная техника с соответствующими характеристиками;

в экстремальных ситуациях. Экспертные оценки широко применяются в практике технико-

экономического анализа, поскольку они позволяют получить сравнительно надежную, а иногда и единственно возможную информацию.

Статистический анализ, являющийся основой диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включает:

методы математической статистики;

88

методы теории вероятностей; теорию массового обслуживания; метод статистических испытаний; методы статистического имитационного моделирования.

Недостатки статистических методов: результаты применения статистических методов достоверны лишь с

определенной вероятностью, задаваемой исследователями перед началом обработки статистических данных;

получение результатов статистическими методами требует обработки большого объема статистических данных и практически невозможно без применения ЭВМ;

трудно обеспечить требуемую точность при определении статистических данных из-за недостатков измерительной техники и субъективности действий исследователя.

Достоинства метода: позволяет получать результаты даже в тех случаях, когда не известна

аналитическая связь между параметрами системы и результатом ее функционирования;

позволяет описывать и строить модели систем практически любой сложности.

Факторный анализ основан на многомерном статистическом исследовании ряда факторов, имеющих как отрицательное, так и положительное влияние на результаты деятельности предприятия. Цель этого метода состоит в выявлении генеральных, главных факторов, определяющих основные результаты деятельности анализируемого предприятия. Методы исследования операций. Данная группа методов включает:

теорию графов; теорию игр; сетевое планирование и управление.

Недостатки метода теории игр: наличие нескольких принципов оптимальности при решении

одной и той же задачи, что вызывает множественность вариантов концепции оптимальности;

недостоверность некоторых допущений, принятых при описании игры, которая связана со сложностью оценки и проверки этих допущений;

игровое моделирование требует значительных затрат времени на построение модели, сбор информации о состоянии внешней среды.

Достоинства метода теории игр: наглядность последствий принимаемых решений; возможность повторения опыта (игры) с изменением исходных

данных; возможность изменения масштаба времени, что позволяет

получать результаты игры за короткий промежуток времени; возможность применения теории игр при исследовании систем

управления различного уровня иерархии.

89

Графические методы характеризуются следующими достоинствами: простота, универсальность, выразительность, наглядность. Однако им свойственны и недостатки: графические представления носят, в основном, иллюстративный характер, обладают достаточной степенью абстракции и приближения.

Методы математического программирования применяются для решения многих экстремальных задай, с которыми довольно часто приходится иметь дело в экономике. Решение таких задач сводится к нахождению крайних значений (максимума или минимума) некоторых функций переменных величин. Наибольшее применение в экономике нашли следующие методы математического программирования: линейное, нелинейное, динамическое, статистическое, целочисленное.

Метод математического программирования имеет следующие преимущества:

возможность выбора оптимального варианта из весьма значительного количества альтернатив;

высокая оперативность получения результатов решения за счет применения ЭВМ;

возможность решения большого класса задач (линейные, нелинейные, статистические и т.д.).

Однако метод не свободен от недостатков: метод достаточно трудоемок и требует большого объема

расчетов; необходимость описания альтернативных решений и основных

ограничений в виде математических выражений. Экономико-математическое моделирование. Экономические модели

позволяют выявить особенности функционирования экономического объекта и на основе этого предсказывать будущее поведение объекта при изменении каких-либо параметров. Модели, используемые в диагностике, можно классифицировать следующим образом:

модели макро- и микроэкономические; теоретические и прикладные; оптимизационные и равновесные; статические и динамические.

Реализация эффективных и актуальных стратегий предполагает использование стратегической диагностики в управлении предприятием. Анализ определений различных авторов по вопросу понятия и роли диагностики позволил сделать вывод об узком понимании данного понятия в стратегическом управлении предприятием.

Некоторые авторы трактуют диагностику как оценку состояния экономических объектов в условиях неполной информации с целью выявления проблем развития и перспективных направлений их решения, а также изучения режимов функционирования этих систем. Диагностику рассматривают как исследовательскую деятельность, направленную на установление, анализ проблем развития и повышения эффективности

90

системы менеджмента, организацию и выявление главных направлений их решений.

Диагностический подход предполагает определение характера нарушений сферы хозяйственной деятельности, в которой происходят отклонения от нормальной относительной динамики различных процессов, выражаемые через темпы изменения соответствующих показателей.

По нашему мнению, стратегическую диагностику необходимо рассматривать как способ организации управления на основе систем диагностических показателей, позволяющих определить причины неэффективного стратегического поведения на рынке, разработать программы восстановительных мероприятий и стратегии достижения целей. Стратегическая диагностика также способствует корректировке новых проблем, возникающих на предприятии в результате изменений и влияния внешних факторов.

Модель стратегического управления можно представить в виде взаимосвязи четырех систем: принятия стратегических решений, стратегического планирования, стратегического контроллинга, оперативного управления (реализации стратегий). Рассмотрим информационные потоки в данной модели без наличия системы стратегической диагностики.

В подсистеме принятия стратегических решений высшим руководством формируются стратегические цели и принимаются стратегические решения. Сформулированные стратегические цели поступают в систему стратегического планирования. На этапе стратегического планирования происходят формулирование стратегий достижения стратегических целей и выработка стратегического плана. В системе стратегического планирования также формулируются тактические цели и оперативные задачи. Стратегические, тактические и оперативные цели ранжируются по степени важности и взаимоувязываются в «дерево» целей, поступая в систему оперативного управления. В системе оперативного управления формируются первичные данные по фактическим бюджетам, которые поступают в систему стратегического контроллинга. В системе стратегического контроллинга происходит процесс формирования стратегических бюджетов на основе разработанных стратегических планов, а также систематизация отчетных данных по фактическим бюджетам, которые группируются, агрегируются и поступают в виде учетной информации в систему принятия стратегических решений.

Главный недостаток такого функционирования в том, что нет единого сосредоточения аналитической информации всех систем стратегического управления, а также в систему принятия стратегических решений поступает не аналитическая, а учетная информация. Этот недостаток ликвидируется при внедрении в систему стратегического управления системы стратегической диагностики. В систему стратегической диагностики поступают данные изо всех систем стратегического управления, которые экономически и аналитически обрабатываются. Аналитическая информация в виде диагностических показателей сгруппировывается, систематизируется,

91

агрегируется и поступает в систему принятия стратегических решений. Система стратегической диагностики функционирует в единстве с системами стратегического контроллинга и стратегического планирования.

Различают инструментальные, концептуальные, символические диагностические системы.

Если показатели применяются непосредственно в процессе обоснования решений для непосредственных действий, то такие системы носят инструментальный характер.

Если показатели способствуют общему пониманию хозяйственного положения и ситуации, в которой находятся участники процесса, а также влияют на образ мышления и поведение сотрудников, то этот вид их использования можно представить как концептуальный.

Использование показателей в символических диагностических системах происходит после принятия решений для того, чтобы облегчить их реализацию и повлиять на поведение сотрудников, от которых она зависит.

К актуальным проблемам использования стратегической диагностики в управлении предприятия можно отнести:

создание структуры и состава диагностических систем показателей; создание информационного обеспечения стратегической диагностики; понимание взаимосвязей хозяйственной системы и способов

использования показателей и др. Создание структуры и состава систем диагностических показателей

является основой построения стратегической диагностики. Разработка, обоснование и выбор системы диагностических показателей производятся на этапе стратегического планирования и закрепляются на этапе стратегического контроллинга. Выбор структуры диагностических показателей зависит от наличия причинно-следственных связей. Это означает, что диагностические показатели группируются таким образом, чтобы четко были видны зависимость показателей и последствия принятия стратегических решений.

Системы диагностических показателей могут иметь несколько уровней обобщения.

Так, общая диагностическая система включает в себя показатели, отражающие состояние всех сфер деятельности предприятия. Структура диагностических показателей может строиться по следующим принципам:

отдельным бизнесам предприятия; функциональным подсистемам предприятия; основным структурным подразделениям предприятия; всем бизнес-процессам предприятия.

Такая структура диагностических показателей может использоваться для проведения экспресс-диагностики стратегического потенциала предприятия, выявления стратегических проблем.

Локальные диагностические системы будут включают в себя более конкретные показатели, отражающие стратегию достижения стратегической цели. К локальным диагностическим системам можно отнести

92

диагностическую систему комплексного финансового состояния, диагностическую систему оценки возможностей увеличения доли рынка, диагностическую систему оценки возможностей нового производства и др.

Рассмотрим диагностическую систему возможностей увеличения доли рынка. В рамках данной системы выполняются следующие аналитические процедуры:

• анализ динамики и структуры выручки от реализации по группам продукции;

• анализ динамики и структуры прибыли от реализации по группам продукции;

• факторный анализ прибыли от реализации по группам продукции;

• сравнение тенденций реализации и безубыточности; • составление сценарного прогноза реализации по группам

продукции. Результирующим показателем данной системы является прогноз

продаж продукции. Прогноз продаж рассчитан на четыре возможные рыночные ситуации:

1. увеличение цен и объема продаж; 2. снижение цен, рост объема продаж (расширение рынка); 3. увеличение цен, снижение объема продаж (рост прибыли); 4. снижение цен и объема продаж. Такой прогноз имеет ряд преимуществ: • учитывает изменение натурального объема реализации; • учитывает изменение цен реализации; • прогнозирует изменение прибыли от реализации; • рассчитывает безубыточный объем продаж при исходных

темпах изменения цен и объемов продаж; • показывает изменение натурального объема продаж, которое

гарантирует безубыточность продаж при исходном уровне цен реализации; • показывает изменение цен реализации, которое гарантирует

безубыточность продаж при исходном уровне натурального объема реализации;

• рассчитывает такое изменение цен и натурального объема продаж, которое гарантирует требуемую норму прибыли от реализации;

• обладает свойством мобильности и актуальности, т.е. в данный прогноз можно закладывать любое изменение цен и объемов реализации;

• является средством контроля за реализацией цели - повышение рыночной доли предприятия с одновременным влиянием на финансовое состояние предприятия.

Создание информационного обеспечения является необходимым условием для проведения стратегической диагностики. Информационным обеспечением стратегической диагностики являются специализированные базы информации, возникающей как внутри предприятия, так и вне его. При

93

выборе показателей, которые будут входить в базы данных, следует отдавать предпочтение параметрам, имеющим динамический характер, а не тем, которые стабильны или медленно меняются.

Наличие и использование индикаторов раннего предупреждения в системе стратегической диагностики предполагает использование специального документооборота для целей стратегической диагностики.

Процесс внедрения диагностического подхода в систему управления предприятием включает проведение следующих этапов:

1. Разъяснение и обсуждение миссии предприятия, формулирование стратегических целей. Процесс внедрения диагностической системы начинается с совместной работы команды высшего менеджмента с тем, чтобы определить, каким образом перевести миссию в конкретные стратегические цели. Определяются стратегические цели предприятия и основные критические факторы, которые влияют на них.

2. Разработка стратегий достижения целей. На данном этапе происходит формулирование стратегий по достижению стратегических целей предприятия. При этом каждая стратегия, с аналитической точки зрения, представляет собой перечень ключевых показателей деятельности. Показатели, заложенные в стратегических целях, должны быть развернуты ключевыми показателями стратегий предприятия.

3. Установление принципиальной структуры диагностических систем показателей.

4. Установление и разработка коммуникационных взаимосвязей. Стратегические цели и показатели должны быть распространены внутри предприятия посредством писем, бюллетеней, видеозаписей и через компьютерную сеть.

5. Установление взаимосвязи между стратегическими целями, долговременными задачами и ежегодными бюджетами. Основная сложность состоит в идентификации итоговых и промежуточных показателей, а также в соответствии тенденций развития диагностических показателей. На данном этапе происходит построение дерева целей. Менеджеры высшего звена устанавливают среднесрочные цели и задачи для показателей, заложенные в стратегических целях.

Основная сложность состоит в идентификации итоговых и промежуточных показателей, а также в соотношении тенденций развития диагностических показателей. Процесс планирования и определения целей позволяет:

идентифицировать долговременные результаты, которых мы хотим достигнуть;

идентифицировать механизмы и обеспечить ресурсы для достижения поставленных целей;

установить кратковременные тенденции для финансовых и нефинансовых диагностических показателей.

6. Проведение стратегического анализа деятельности предприятия особенно важно при внедрении диагностического подхода, т.к. позволяет

94

осуществлять мониторинг процесса внедрения с одновременным выявлением проблем. В последующем выполнение аналитических процедур необходимо для обеспечения актуальности и эффективности данной системы.

7. Усиление стратегической обратной связи и обучения. Процесс стратегического обучения начинается с выработки отчетливого определения общей миссии и затем продолжается постоянно, поскольку каждый сотрудник должен знать и понимать, для чего необходима система диагностических показателей и какова собственно его роль при внедрении данной системы на предприятии.

2. Методы преодоления финансового кризиса в организации

Особенность антикризисного управления организацией заключается в повышенной сложности управленческих процессов. Финансовый кризис проявляется в нехватке денежных средств, росте просроченной кредиторской задолженности, падении продаж, недовольстве персонала и других неблагоприятных факторах. Уровень требований к руководителям, принимающим наиболее важные, стратегические решения, возрастает в геометрической прогрессии. Организация, испытывающая финансовый кризис, может прекратить свое существование, а может возродиться вновь, после проведения кардинальных перемен, например, реорганизации, реструктуризации компании. Успех преодоления кризиса зависит от умения ведущих менеджеров своевременно предпринять адекватные действия.

В российских компаниях антикризисные мероприятия часто сводятся к мерам финансового оздоровления, проведению реструктуризации кредиторской задолженности. Хотя предприятия, имеющие значительную кредиторскую задолженность, не всегда могут выйти из "долговой ямы".

Управление организацией в условиях финансового кризиса — это совокупность методов, направленных с одной стороны, на уменьшение всех статей затрат, увеличение поступления денежных средств в организацию, необходимых для погашения долгов, а с другой — на рост объема продаж и получение соразмерной прибыли. Значимым является использование новых приемов управления, которые могут кардинально изменить существующую систему после реорганизации. К таким приемам относятся: использование ноу-хау, позиционирование торговой марки, оптимизация кадровой работы, борьба за качество, ценовая политика и т. д.

В условиях кризисного состояния наиболее важно сократить одни затраты и увеличить другие, которые могут сделать компанию прибыльной. Необходим быстрый приток денежных средств в организацию. Работы в выбранных стратегических направлениях не могут финансироваться только за счет внутренней экономии. Возникает необходимость привлечения заемных средств со стороны, что само по себе затруднительно, т. к. финансовый кризис предприятия зачастую означает его фактическое банкротство. Поэтому так важно определить оптимальное соотношение всех мер воздействия, необходимых для того, чтобы предприятие сначала могло

95

"удержаться на плаву", а затем начать новый более эффективный этап в своей деятельности.

Основные методы преодоления финансового кризиса в организации включают:

• сокращение затрат; • увеличение поступления денежных средств в организацию; • проведение реструктуризации кредиторской задолженности; • определение стратегии развития организации; • проведение реорганизации или реструктуризации предприятия. Сокращение затрат является необходимым шагом в той ситуации,

когда организация испытывает финансовый кризис. Необходимо централизовать принятие всех решений, которые влияют на движение материальных активов предприятия, сокращать или замораживать расходы, связанные с развитием существующих долгосрочных проектов: НИОКР, капитального строительства и других вложений, окупаемость которых превышает один год.

Методы сокращения затрат включают: контроль затрат, анализ источников возникновения затрат, их классификацию по степени зависимости от объемов производства, проведение мероприятий по снижению затрат, оценку полученного эффекта.

Основные направления деятельности по снижению затрат : сокращение фонда оплаты труда; сокращение затрат на сырье и материалы за счет использования более дешевых компонентов изделий, горизонтальной интеграции с поставщиками, работы с местными производителями, внедрения ресурсосберегающих технологий; сокращение производственных расходов, затрат на ремонт и обслуживание оборудования, затрат на рекламу, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, исследование рынка, поддержание определенного качества услуг.

Важно определить наиболее затратные статьи баланса, которые подлежат сокращению (капитальное строительство, дорогостоящие стажировки для работников, проведение масштабных маркетинговых исследований, опытно-конструкторские работы) и направить эти ресурсы на проведение реструктуризации и проекты, предусматривающие получение быстрой прибыли.

Привлечение денежных средств в организацию в условиях кризиса осуществляется в основном по трем главным направлениям — во-первых: продажа и сдача в аренду активов компании; во-вторых: оптимизация продаж; в-третьих: изменение кредитной политики для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Любые активы, находящиеся в собственности компании, — здания, сооружения, машины, оборудование, облигации, акции, в т. ч. и других предприятий, векселя банков — могут быть проданы или использованы для погашения долга в ходе проведения реструктуризации. Это возможно, если данные активы не являются обеспечением задолженности по другим обязательствам (залоговые требования). Если затраты предприятия на

96

хранение и обслуживание активов велики, выгоднее продать их. Ценные бумаги можно предложить приобрести кредиторам, которые заинтересованы в расширении сферы своей деятельности за счет приобретения пакетов акций.

Оптимизация продаж требует проведения ряда важных мероприятий: ценового регулирования; привлечения новых заказчиков; заключения контрактов о производстве на давальческом сырье; внедрения программы торговых скидок и льгот для потребителей, которые платят быстрее; заключения стратегических союзов и альянсов; оценки дополнительных затрат, связанных с внедрением в производство и продвижением на рынок новой продукции.

Привлечение денежных средств в организацию посредством изменения кредитной политики происходит за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. В условиях высокой инфляции особенно важно иметь хорошо продуманную политику в отношении поставщиков, заказчиков и других контрагентов. Основные группы кредиторской задолженности образуют задолженности по бюджету, внебюджетным фондам, банкам, поставщикам. Дебиторская задолженность образуется за счет работы с заказчиками, дочерними обществами и прочими контрагентами.

Для выбора оптимальной кредитной политики компания должна сравнить потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления дополнительных торговых кредитов и риском возможной неуплаты. С целью снижения риска неуплаты дебиторской задолженности, организация должна отслеживать кредитную историю клиентов (покупательскую и платежную историю). Кредитоспособность клиента может быть оценена на основе кредитной истории взаимоотношений клиента и компании. Сопоставительный анализ затрат и выгод кредитной политики должен помочь определить стратегию, при которой размер непогашенной дебиторской задолженности является вполне предсказуемым. Используются программы льгот и скидок за предоплату, оплату наличными и своевременное погашение дебиторской задолженности. Организация должна достаточно точно прогнозировать суммы кредита, которые не будут погашены, чтобы рассчитать необходимый резерв для списания безнадежных долгов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется как отношение годового объема реализации к среднегодовому объему дебиторской задолженности. Этот коэффициент показывает, насколько быстро организация собирает деньги с заказчиков за поставленные товары или услуги. Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности является позитивным признаком.

Структурирование дебиторской задолженности по срокам используется для оценки возможных неплатежей. Счета классифицируются по срокам давности дебиторской задолженности. Для каждого срока определяется некоторый процент дебиторской задолженности, который останется неуплаченным. Резерв на списание безнадежных долгов должен

97

быть достаточно большим, чтобы покрыть всю дебиторскую задолженность, которая просрочена.

Реструктуризация задолженности — это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами, основной целью которого является получение различного рода уступок со стороны кредиторов: сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа.

Алгоритм разработки плана реструктуризации долговых обязательств

1. Инвентаризация кредиторской и дебиторской задолженности: выделение основных групп задолженности; проверка правильности отражения задолженности по счетам, фактурам и платежным требованиям; определение суммарной кредиторской и суммарной дебиторской задолженности.

2. Определение приоритетных направлений реструктуризации : выделение задолженности, имеющей наибольшую долю в суммарной величине обязательств; выделение ряда приоритетных статей задолженности — перед кредитным учреждением, фондами, фискальной системой, контрагентами; представление этих данных в форме таблицы с указанием названий организаций-кредиторов, сумм задолженности, величины издержек, их доли в общем объеме обязательств.

3. Построение финансового плана в форме прогноза движения денежных средств: построение подекадного графика поступлений денежных средств на основе планов продаж и поступлений дебиторской задолженности; построение подекадного графика оттока денежных средств на основе планов закупок, производственных затрат, заработной платы, налогов с учетом задержки и погашения текущей кредиторской задолженности; формирование чистого денежного потока; поиск источников дополнительного финансирования в случае получения отрицательного накопленного сальдо — это проведение ассортиментных сдвигов, оптимизация производственной программы на следующий период, привлечение краткосрочных займов.

4. Построение оптимального графика погашения кредиторской задолженности с неизменными условиями — задолженности, которая может быть погашена только в соответствие с предлагаемыми кредиторами условиями.

5. Анализ вариантов реструктуризации с оговариваемыми условиями , т. е. условиями погашения задолженности, которые могут быть изменены и на это согласны кредиторы. Этот этап включает: корректировку предлагаемых вариантов и составление графика погашение задолженности; оценку текущей стоимости денежного потока, направляемого на погашение долговых обязательств.

6. Построение окончательного графика погашения задолженности и документальное оформление достигнутых с кредиторами договоренностей.

98

7. Расчет совокупной эффективности проведенной реструктуризации.

При проведении анализа кредиторской задолженности требуется разделить всех кредиторов на первоочередных и второстепенных. Первоочередные кредиторы — это те, сумма обязательств которых составляет в общей сложности 80% от всей задолженности. Очередность может быть определена и с точки зрения последствий задержки платежа. Например, если задержка платежа может привести к прекращению поставок сырья, поставщик может быть отнесен к приоритетным кредиторам. Кредиторы, владеющие залоговыми требованиями, также относятся к первоочередным кредиторам. Оставшиеся кредиторы не должны игнорироваться, т. к. некоторые из них могут обратиться в суд и инициировать процедуру банкротства. При анализе кредиторской задолженности важно определить, какими средствами располагает предприятие для погашения долгов. Прогноз денежных потоков поможет компании определить сумму задолженности, которую необходимо реструктуризировать, а также оценить возможную сумму выплат кредиторам в будущем.

Методы реструктуризации задолженности 1. Отступное — это обмен активов компании на различные

уступки со стороны кредиторов, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки. Предприятия, которым подойдет этот метод реструктуризации — предприятия с большим количеством основных средств. Их вряд ли можно будет продать по приемлемой цене. Одним из видов отступного является обмен пакета акций , находящегося на балансе предприятия, на уступки кредитора. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций предприятия в обмен на улучшение финансового состояния предприятия.

2. Двусторонний взаимозачет задолженностей может быть осуществлен, если предприятия имеют друг к другу встречные требования. Взаимозачет является наиболее быстрым и эффективным методом сокращения суммы задолженности, поскольку здесь не происходит обмена денежными или основными средствами. Взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления другой стороны официальным письмом, с последующим заключением соглашения, в котором обе стороны подтверждают правильность зачтенной суммы. Разновидностью взаимозачета является многосторонний взаимозачет, который осуществляется между рядом предприятий, имеющих требования другу к другу. Например, это могут быть предприятия, работающие в смежных отраслях промышленности. Образуется своеобразная цепочка дебиторов — кредиторов, которую часто сложно выявить в полном объеме.

3. Покупка требований к кредитору с последующим взаимозачетом может быть успешно реализована, если предприятие-должник располагает свободными средствами для этой процедуры. Сначала предприятие-должник

99

выявляет организации, которые имеют требования к его же кредитору, затем покупает эти требования со скидкой и осуществляет обычный двусторонний взаимозачет.

4. Обеспечение долга — это метод реструктуризации, который предполагает переоформление ничем не обеспеченных требований кредиторов к должникам, в требования, обеспеченные залогом. Кредиторы, обладающие залоговыми правами, имеют приоритет в случае банкротства организации-должника. Предприятие-должник, которое использует этот метод, должно иметь недвижимость, которая еще не является предметом залога по каким-либо обязательствам. Требования можно обеспечить также гарантией или поручительством третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если предприятие не сможет это сделать самостоятельно.

5. Оплата долга банковскими векселями — это метод реструктуризации, при использовании которого многочисленные необеспеченные кредиторы замещаются одним обеспеченным — банком. Предприятие заключает договор с банком на предоставление ему сравнительно недорогого, но обеспеченного залогом, кредита. Банк выдает кредит не денежными средствами, а своими векселями, выписанными на предприятие. Предприятие расплачивается со своими кредиторами банковскими векселями, но взамен требует сокращения задолженности. Кредиторы либо продают банковские векселя, либо предъявляют их в банк к оплате. Банк оплачивает предъявленные векселя, а предприятие возвращает полученный кредит в соответствии с условиями кредитного договора. В данной сделке кредиторы взамен сомнительных долгов получают вполне определенные требования к банку. Банк получает проценты за предоставленный кредит, и гарантию погашения этого кредита в форме обеспечения залогом имущества предприятия-должника. Для реализации этого метода предприятию-должнику необходима поддержка стабильного банка и активы, которые можно использовать в качестве залога по кредиту.

6. Конверсия задолженности в ценные бумаги : облигации, векселя и акции подразумевает выпуск долговых обязательств в целях реструктуризации долга. Одним из способов повышения вероятности погашения задолженности является обеспечение выпускаемых под нее облигаций залогом, причем размер облигационного займа ограничен законом. В случае нарушения договора о реструктуризации задолженности происходит реализация ценных бумаг на рынке, а денежные средства, полученные от реализации, направляются для покрытия задолженности.

Проведение реструктуризации долгов и другие меры преодоления финансового кризиса помогут организации выйти на новый этап в ее деятельности. В то же время нет никакой гарантии, что организация в дальнейшем станет прибыльной. Сложность антикризисного управления состоит в том, что нужно не только "латать дыры", но и проводить кардинальные изменения, направленные на получение прибыли в

100

наикратчайшие сроки. Поэтому должна быть определена стратегия будущего развития и проведена реорганизация (или реструктуризация) предприятия.

Реструктуризация предприятия — это сложный процесс разработки и реализации проекта кардинального изменения состояния существующей организации, ее структуры, который может быть реализован в форме слияния, поглощения, разделения, горизонтальной и вертикальной интеграции. Реструктуризация предполагает разработку четких стратегических действий и формирование нового бизнес-портфеля компании, что может сопровождаться изменением организационно-правовой формы.

Особенности проведения реструктуризации состоят в глобальности перемен, связаны с позиционированием на рынке стратегического продукта, изменением профиля предприятия. При создании программы реструктуризации разрабатывается несколько вариантов проектов, из которых руководство выбирает наилучший с учетом прибыли и рисков.

Реорганизация предприятия — это процесс существенных изменений в организации, который затрагивает все значимые аспекты ее деятельности: продукт, ассортимент, факторы производства, систему общего менеджмента. Данные изменения могут не затрагивать структуру, стратегический продукт, но они должны быть настолько существенными, чтобы предприятие смогло выжить в нестабильной рыночной среде и стать прибыльным.

Тема 9. Государственное регулирование кризисных ситуаций.

1. Необходимость государственного регулирования кризисов. 2. Роль государства в антикризисном управлении 3. Формы государственного регулирования кризисных ситуаций.

1. Необходимость государственного регулирования кризисов

Спады и подъемы, финансовый крах и возрождение — непременные спутники экономики промышленно развитых стран. В эпицентре этих компонентов экономического развития находятся предприятия и домохозяйства, образующие фундамент жизнедеятельности общества.

Предприятие с позиции менеджмента — объект управления, в котором осуществляются технические, коммерческие, финансовые, страховые, учетные и административные операции. С позиции акционера деятельность предприятия связана, прежде всего, с движением денег. Для государства предприятие — это микроэкономический потенциал страны. Через домохозяйства реализуются социальные цели общественного производства. Особенно это относится к той части семейного потребления, которая идет на воспитание нового поколения.

Общими для предприятия и для домохозяйства выступает стремление к устойчивому развитию, уменьшению бедности, получению лучшего образования, более высокому уровню питания и здравоохранения, чистой окружающей среде, большему равенству возможностей и свободы личности, более богатой культурной жизни.

101

В этой связи, естественно, возникают вопросы о том, можно ли предсказать экономическое будущее, как спасти предприятие или домохозяйство от краха, какова при этом роль государства, из чего складывается механизм государственного регулирования и др.

В условиях рыночной экономики главное внимание собственников и менеджмента обращено к оптимизации решаемых ими задач. Так, предприятия стремятся к максимизации прибыли, а домохозяйства — к более выгодному использованию своего дохода. Однако задача оптимизации может быть не только невыполненной, но и может возникнуть ситуация разорения домашнего хозяйства, краха предприятия, банкротства целых отраслей и даже гибель природы.

Каждое из этих явлений может происходить как по отдельности, так и во взаимосвязи. Разорение домашнего хозяйства может произойти из-за отсутствия денежных средств для оплаты расходов по его ведению и воспроизводству. Крах предприятий вызывается среди прочего тем, что после вычета всех расходов прибыль оказывается равной нулю или менее того. Разрушение культуры и образования происходит из-за отсутствия у государства средств на эти цели. Следствие подобных явлений — обострение социальной обстановки.

Итак, что же может служить причиной нарушения равновесия хозяйствующего субъекта в условиях рынка? Ответ на этот вопрос состоит в следующем: во-первых, наличие монополии; во-вторых, вмешательство государства; в-третьих, инфляция и, наконец, внешние факторы. Нарушение равновесия приводит к кризису — явлению, по своей сути представляющему некий предел и обострение противоречий внутри прежнего способа регуляции. С позиции теории регуляции* кризисы можно классифицировать следующим образом:

кризис как результат «внешнего» шока. В этом смысле под кризисом понимается ситуация, когда продолжение экономического развития той или иной географической общности оказывается заблокированным из-за нехватки ресурсов, связанной с природными или экономическими катастрофами; (* Главная мысль теории регуляции состоит в том, что происхождение институциональных форм связано с драматическими эпизодами истории, открытыми столкновениями между классами или социальными группами. В общественные науки категорию регуляции одними из первых внесли М.Агльетта, Ж. Дестанде Бернис, Р. Буайе, А.Бертран, Б. Бийодо, А. Липец и другие западные ученые, считавшие экономический рост и кризисы, их изменчивость во времени и пространстве центральной проблемой экономического анализа и тесно увязывающие эти явления с существующими социальными формами.)

циклический кризис. Здесь кризис представляет собой фазу устранения напряжений и неравновесий, накопившихся за время подъема в экономических механизмах и социальных процессах;

структурный (большой) кризис. Любой случай, когда экономическая и общественная динамика входит в противоречие со способом развития,

102

который придает ей постоянный импульс, т. е. любой случай проявления противоречивого характера долгосрочного воспроизводства системы в целом;

кризис системы регуляции. Ситуация, когда механизмы, связанные с существующей системой регуляции, оказываются не в состоянии изменить неблагоприятные конъюнктурные процессы, хотя режим накопления остается вполне жизнеспособным;

кризис способа производства. Этот кризис характеризуется обострением противоречий, развивающихся в недрах наиболее важных институциональных форм — форм, определяющих режим накопления. В ходе кризиса оказываются нежизнеспособными самые важные закономерности, на которых базируются организация производства, перспективы прибыльного использования капитала, распределение стоимости и структура общественного спроса. Это ситуация, когда блокируется вся динамика воспроизводства данной конкретной экономики.

Известный французский экономист Робер Буайе в своей типологии кризисов указывает на их четыре типа: кризис 1-го типа «нарушение характера», 2-го — «частичное нарушение в системе регуляции», 3-го — «кризис системы регуляции» и 4-го — «кризис режима накопления и системы регуляции». Применительно к этой типологии из указанных выше кризисов кризис «внешнего шока» будет относиться к 1-му типу, циклический и структурный - ко 2-му, а перечисленные далее соответственно к 3-му и 4-му. Взаимосвязь институциональных форм, режима накопления, механизмов регуляции и кризисов показана на схеме, воспроизведенной из книги Р. Буайе «Теория регуляции».

Выявить и обозначить причины подъема производства, колебаний конъюнктуры, стагнации и нестабильности — такова цель исследовательской деятельности менеджера, государственного аппарата управления. Это главное условие для выработки и осуществления мер по государственному регулированию кризисных ситуаций.

Проблемы регулирования развития народного хозяйства широко обсуждались и в СССР. Однако само понятие «регулирование» применялось больше для обозначения государственной экономической политики. Например, государственное регулирование заработной платы выражалось в утверждении тарифных ставок и должностных окладов работникам, введении тех или иных систем оплаты труда. В принципе, централизованное планирование и управление было не чем иным, как формой государственного регулирования при осуществлении социально-экономической политики КПСС. Но государственное регулирование в директивно-плановой экономике и государственное регулирование в рыночной экономике как понятия имеют различия.

В дальнейшем изложении мы будем исходить из следующего рабочего определения: регулирование — это функция управления, обеспечивающая равновесное состояние институциональных образований экономической системы.

103

Требует определенного переосмысления понятие «экономическая эффективность». Экономическая эффективность определяется комплексом понятий, а именно:

эффективность производства, означающая, что достигается такое сочетание ресурсов, которое обеспечивает максимальный выпуск при данном объеме затрат. Это эффективность в понимании инженера-технолога. Например, нужно построить здание школы в соответствии с заданными стандартами, с минимальными потерями бетона и при минимальных простоях либо выбрать производственные технологии с учетом цен на ресурсы. Такой подход к эффективности помогает объяснить тот факт, что у нас в стране, где уровень заработной платы низок, строительство представляет собой процесс трудоемкий, а в Германии — капиталоемкий;

эффективность структуры продукции, т. е. производство товаров в оптимальном сочетании. Тот факт, что здание школы может, быть построено с низкими затратами, сам по себе не служит основанием для его строительства. Возможно, что те же ресурсы, затраченные, например, на строительство больницы, обернутся большим благом для местного населения. Та же земля может быть отведена под спортивную площадку или зону отдыха, а за счет средств, сэкономленных благодаря отказу от строительства школы, могут быть снижены налоги, что позволит гражданам израсходовать свои деньги в других сферах потребления по своему желанию.

эффективность потребления. Она характеризуется тем, что потребители распределяют свои доходы таким образом, чтобы добиться максимального удовлетворения своих потребностей с учетом уровня дохода и цен на приобретаемые товары.

Все рассмотренное выше обеспечивает эффективное использование ресурсов в данный момент времени. Динамическая эффективность требует оптимизации роста производства или потребления. Стремление к динамической эффективности (в отличие от статической) ставит труднейшую задачу - распределение средств между текущим потреблением и инвестированием.

Отмеченные особенности имеют важное значение в предотвращении и регулировании кризисных ситуаций, так как в этом процессе особое место принадлежит стратегии, предусматривающей осознание надвигающейся нежелательной критической ситуации; выявление причин возникновения такой ситуации и направленности ее составляющих; количественную и качественную оценку возможного ущерба; разработку тактических вариантов деятельности предприятий в условиях критических ситуаций и выхода из них.

Однако на практике такие стратегии разрабатываются чрезвычайно редко, что объясняется неподготовленностью руководителей и менеджеров к принятию обоснованных стратегических решений, отсутствием в

104

хозяйствующих структурах технологических схем разработки, реализации и контроля стратегических планов, т. е. систем стратегического управления.

Серьезной помехой выступает, во-первых, устаревшее мышление. Его корни лежат глубоко и их решение невозможно без эффективной системы образования и открытости внешнему миру. Большинство наших специалистов и руководителей не имели и не имеют представления, например, о том, что редкие ресурсы обладают альтернативной стоимостью, т. е. ценность ресурсов, используемых для достижения данной цели, определяется возможностями их альтернативного применения при реализации всех остальных целей. Когда такого понимания нет, не может быть выработан адекватный подход к различным компромиссам, становится трудным выбор приоритетов.

Во-вторых, довлеет груз старых приоритетов. Как известно, в советское время экономическая система строилась на приоритете общественных интересов перед правами личности, а также на стремлении добиться достижения цели любой ценой, даже если приходилось лгать. Это въелось в поведение людей: подчиненные скрывают неприятные известия от начальников, нередко приукрашивают сделанное.

В-третьих, старые страхи ведут к оборонительной реакции. Раньше экономические трудности решались проведением реорганизации, которая маскировала провалы. Издержки этой меры ложились на трудовой коллектив предприятия, членами которого распоряжались, как неодушевленными предметами, как «винтиками». В итоге многие люди продолжают опасаться реформ, не верят в возможность достижения их целей.

В сумме все названные обстоятельства и предпосылки играют существенную роль в деятельности по регулированию кризисных ситуаций. Но возникает вопрос границы определения этой деятельности, т. е. «осязаемых» признаков выхода из кризиса. Современная мировая экономическая мысль выделяет следующие признаки выхода из кризисных ситуаций.

1. Поиск инноваций, содействующих изменениям в способе экономического роста. Это преобразования в области отношений найма, которые могут способствовать попыткам выхода за пределы прежнего способа экономического роста. Это и определение форм внутренней организации и конкуренции, к которым движутся предприятия. Это и выявление того, происходит ли заметное изменение образа жизни, нарушения или изменения в сфере материального потребления и какое влияние это может оказать на отношения найма и организацию производства? каким образом восстанавливаются каналы государственного регулирования? какое влияние оказывает финансовая дерегламентация на связи между промышленностью и банками, на отношения между деньгами, кредитом и накоплением? Этот далеко не полный перечень вопросов свидетельствует о том многообразии специалистов и исследователей, которые требуются для их решения.

105

2. Поиск условий распространения инноваций. Дело в том, что инновации могут быть не только полезными, но и бесполезными, а также преждевременными, когда условия на микро- или макроуровне не приспособлены к их восприятию. Поэтому становится очень важным вопрос о факторах, которые в условиях кризиса определяют распространение инноваций.

3. Определение различий между локальными и глобальными изменениями. Необходимо уметь проводить различие между дополнительными инновациями в рамках существующей логики нововведений и структурными изменениями, затрагивающими саму эту логику. При этом следует подчеркнуть, что новое часто накладывается на старое. В этом случае переход от одного способа регулирования к другому совершается путем смены поколений и это относится как к занятому кадровому персоналу, так и к используемым зданиям, сооружениям, оборудованию.

4. Установление структурной совместимости одновременно совершающихся изменений. Это вытекает из самой логики процесса регулирования кризисных ситуаций. Ведь предпринимаемые изменения могут или не привести к цели, или вызвать непрогнозируемые последствия. Поэтому с точки зрения менеджмента здесь важно ответить на следующие вопросы: насколько состоятельными и эффективными окажутся преобразования в логическом и социально-политическом плане? каким образом разрешаются постоянно повторяющиеся конфликты и возникающие неравновесия на микроэкономическом уровне? В макроэкономическом плане предстоит выяснить, определяет ли сочетание частичных компромиссов и но-вых институтов систему регулирования в целом, т. е. всю серию совместимых между собой механизмов распределения капитала, труда, денег, кредитов.

5. Организационно-структурные новшества. Этот аспект находит свое отражение в укреплении административного механизма. Непо-средственный контакт населения с государством происходит тогда, когда населению предоставляются государственные услуги. Для большинства граждан это единственная возможность прямого контакта с государством. Население судит об эффективности политики по регулированию кризисных ситуаций по тому, насколько ее последствия отражаются на их повседневной жизни.

2. Роль государства в антикризисном управлении

Анализ итогов реформ в современной России показывает, что их идеологи, взяв на вооружение лозунг «реальный социализм побежден капитализмом», предприняли попытку перенести на страну принципы развития экономики, распространенные в совершенно иных географических и исторических границах, проигнорировав тем самым уроки практики: режимы функционирования экономики различаются во времени и пространстве. Наглядным подтверждением этого являются различные

106

варианты капиталистического развития, например, в Германии, США, Швеции, Франции, Японии.

Рыночная экономика — это не самоцель, а средство. Поэтому усилия государства должны сосредоточиваться на поиске путей, направленных на максимальное использование имеющегося научно-технического и производственного потенциала, сохранение человеческого капитала, обеспечение широкой социальной поддержки реформ.

В соответствии с этим должны разрабатываться конкретные методы проведения активной промышленной и социальной политики, особое внимание следует уделять проблеме формирования всего многообразия институтов, без которых рыночная экономика нормально функционировать не может. Последнее очень важно для России. Ведь если даже предположить, что рынок — это саморегулируемая система, что может быть верным только при очень жестких условиях, он тем не менее никогда не может быть самообразующейся системой. В нашей стране ныне — не рынок, на котором господствует чистая и совершенная конкуренция, а иллюзия рынка с процве-танием различных мафиозных образований.

В этих непростых условиях совсем не риторическим является вопрос: почему те же самые факторы, которые позволили институализировать режим массового производства и потребления после второй мировой войны, ныне усугубляют структурный кризис, характерный для многих европейских стран?

Строго говоря, разгадка феномена механизма развития, разложения и упадка является одной из самых актуальных задач. Ей посвящены труды многих видных ученых мира. Для нас, россиян, осмысление этого феномена, как и всей современной теории регулирования, имеет непреходящее значение.

Центральная проблема развития - это взаимодействие между правительством и рынком. Это вопрос не о том, вмешиваться или не вмешиваться государству в дела экономики. Мировой опыт подтверждает, что рынок конкурирующих продавцов является пока лучшим способом эффективной организации производства и распределения товаров и услуг. Однако рынок не может развиваться в вакууме, он нуждается в правовой и регулирующей основе.

И государство формирует такую основу для развития, защищая и охраняя права собственности, создавая правовые и другие регулирующие системы, содействуя эффективной предпринимательской деятельности граждан и сохранению окружающей среды. Как рынок вообще отличается от его различных форм, так и государство дает знать о себе тоже различными способами и формами.

Вмешательство государства необязательно должно выражаться в организации какой-либо деятельности. Оно может выступать в виде регулирования частной активности, принимать форму финансовой поддержки или трансфертов благ и услуг, в иных проявлениях.

107

Отношения между государством и рынком протекают в четырех аспектах: развитие человека, внутренняя экономика, международная экономика и макроэкономическая политика. Эти сферы деятельности взаимосвязаны. Внутренняя экономика без чрезмерных «перекосов» вознаграждает тех, кто формирует свой человеческий капитал более бережно, чем это делает «перекошенная» экономика. В то же время образование делает внутреннюю экономику более производительной благодаря тому, что ускоряется освоение новых технологий. Или другой пример: стабильная макроэкономика помогает внутренней системе цен, поскольку она рассеивает туман инфляции. Но эффективность микроэкономики также облегчает возможность поддерживать инфляцию на низком уровне: чем меньше нежизнеспособных предприятий, тем меньше потребность в субсидиях, усиливающих дефицит государственного сектора. Все четыре направления деятельности по праву заслуживают того, чтобы ими заниматься. Однако ввиду существования таких связей результаты, по-видимому, будут несоизмеримо более надежными, если все они будут осуществляться вместе.

Реформы предполагают коренные изменения в обязанностях государства, предприятия и гражданина. В условиях советской системы экономические функции государства сводились в основном к удовлетворению запросов и потребностей не только людей, но и предприятий. В условиях рынка предприятия сами обеспечивают эффективность и прибыльность производства. Люди сами несут от-ветственность за поиск для себя работы и реализацию своих возможностей. Государство призвано отслеживать взаимосвязи между масштабами и скоростью преобразований и возникновением опасных тенденций, угрожающих социальной стабильности и безопасности страны

Динамика выхода из кризиса, а затем и экономического роста определяется не силой и полновластием государства, а его способностью поощрять развитие институциональных форм, адекватных времени. За кризисом, представляющим собой разрушение всего устаревшего и ведущего к пересмотру прежних представлений, важно разглядеть ростки нового, вокруг которых и должна совершаться перестройка всего экономического и социального пространства.

Эта функция государства обеспечивается наличием демократической власти, заинтересованной в социально ориентированном характере проводимых реформ, способной осуществлять политику в интересах общества в целом, а не каких-либо групп, кланов и элит. Следовательно, речь идет о превращении власти в нормально действующий структурный механизм общества, обеспечивающий спокойную смену администраций в соответствии с волей избирателей и защищающий общество от монополизации власти. Решить эту задачу можно лишь при наличии государственного и общественного контроля за властью.

Для приведения в действие социальных факторов, получения их максимальной отдачи необходимо обеспечить ряд условий. Прежде всего, это развитие законодательной базы и эффективных механизмов исполнения

108

всеми законов. В обществе, где не создана государственно-правовая система, гарантирующая силой закона предупреждение разрушительных конфликтов, растет теневая экономика.

Теневики, как известно, не сообщают органам статистики о своем хозяйственном обороте. Поэтому прямая, статистически полная и достоверная оценка масштабов теневой экономики невозможна. Однако это не означает, что задача неразрешима.

Теневиков различают по характеру связи с производством. Часть из них участвует в производстве товаров и услуг, а другая — осуществляет перераспределение созданного продукта. Разнятся и субъекты теневой экономики, их интересы. Соответствующие типажи, определяемые особенностями сфер функционирования, используемых методов и форм теневой деятельности, образуют своего рода пирамиду. На ее вершине — сугубо криминальные элементы, торговцы наркотиками и оружием, наемные убийцы, рэкетиры и т. д. Сюда можно отнести и классически коррумпированных представителей органов власти и управления, берущих крупные взятки, торгующих государственными должностями и интересами. Эти элементы формируют своеобразную надстройку теневой экономики, составляющую, по экспертным оценкам, от 5 до 25% всей пирамиды и обладающую значительными ресурсами, силой и влиянием.

По оценкам, размеры российского теневого капитала по отношению к валовому внутреннему продукту сопоставимы по доле «затенения» экономики отдельных стран Латинской Америки, в которых она достигает 60—65%. Даже по официальным данным, как минимум, 25% доходов населения проходит в скрытой форме.

Опираясь на уроки зарубежного опыта и анализ отечественной практики, нельзя не увидеть, что определяющую роль в резком росте масштабов теневой экономики в России сыграли просчеты и ошибки в проведении экономических преобразований. Именно это привело к формированию дестимулирующего механизма легальной экономической деятельности и дестабилизации материального положения основной массы населения.

Важным условием в этом процессе выступает формирование ме-ханизмов, обеспечивающих разрешение социальных противоречий, поддержание экономической безопасности, политическую стабильность и ориентацию на правовую защиту личности, социализацию хозяйственной деятельности.

Предельная напряженность, связанная с реформированием страны и угрозой социальной дестабилизации, что подтвердили массовые выступления трудящихся в мае 1998 г., требуют проведения постоянного государственного мониторинга и анализа последствий принимаемых властями решений. Стратегия реформ должна предусматривать предварительную оценку социальных последствий этих решений, их корректировку и систему мер по смягчению и компенсации негативных последствий. Все это обусловливает необходимость нового подхода к

109

управлению социально-экономическими процессами, в котором учитываются неопределенность результатов хозяйственных решений, неизбежные факторы риска.

Использование концепции риска предполагает предвидение возможных критических ситуаций, оценку вероятных потерь для населения с выявлением их качественного и количественного характера в зависимости от масштабов и реальности их возмещения. В разработке и реализации такой концепции заинтересовано само государство. В его распоряжении находятся огромные высоколиквидные материальные активы. Как собственник государство крайне заинтересовано в расширенном воспроизводстве принадлежащего ему промышленного и финансового капитала. Повышение доходности государственной собственности напрямую зависит от управления ею. Свои управленческие функции государство реализует в нескольких сферах.

Во-первых, это предприятия федерального подчинения. Организацию управления ими как имущественными комплексами осуществляет Министерство государственного имущества России.

Оперативное руководство (управление) производством осталось за отраслевыми министерствами и ведомствами. Такое разделение функций повлекло за собой множество проблем, хотя задумывалось с целью более эффективного управления предприятиями.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации федеральная собственность передается предприятиям на праве хозяйственного ведения, учреждениям — на праве оперативного управления. Что это означает? Прежде всего, контроль за тем, как эта собственность используется. В отношении предприятий — эффективно или нет, учреждений — по назначению или нет. При умелой постановке дела появляется возможность мониторинга за финансовым состоянием и его перспективами на предприятии, путями реструктуризации производства, его диверсификации, осуществлением стратегического планирования.

Во-вторых, это предприятия с государственной долей участия в уставном капитале. На этих предприятиях государственная доля акций не подлежит продаже, и они также являются объектами воздействия со стороны государства. Осуществляется оно путем включения в органы управления этих предприятий представителей государства. Практика показала, что институт представителей государства в органах управления предприятий не всегда оправданно формировать только из государственных служащих — специалистов министерств и ведомств. Представитель государства в органе управления предприятием должен быть хорошим менеджером, владеть методами исследования систем управления, обладать чувством социальной ответственности.

В-третьих, государство обладает недвижимым имуществом. Это золотой фонд государственной собственности, который всегда в цене и должен постоянно эффективно функционировать. К сожалению, до последнего времени приоритетным направлением в этой области является

110

продажа недвижимости для наполнения государственного бюджета. Между тем более эффективным может быть путь регулирования через систему национального имущества, предлагаемый учеными Центрального экономико-математического института Российской академии наук (ЦЭМИ РАН). Суть его заключается в организации использования этого имущества на условиях аренды. Этот способ регулирования служит преградой для превращения предприятий в чисто имущественные объекты с утратой ими производственных и хозяйственных функций и массовыми увольнениями их работников.

В-четвертых, с деятельностью государства тесно связаны земельные отношения. В этой сфере действуют более сотни законодательных актов, которые нередко носят противоречивый характер и не способствуют эффективному развитию сельскохозяйственного производства. За 1991—1996 гг. продукция сельского хозяйства сократилась на 38%, посевные площади — на 15%, поголовье крупного рогатого скота — почти на 40%, в том числе коров на 24%. Валовой сбор зерна снизился на 40%, производство мяса -- почти наполовину, молока — на 36%, яиц — на одну треть (Российский статистический ежегодник. (Госкомстат РФ. М., 1997. С. 330, 358, 359). А ведь с сельским хозяйством связана жизнь и деятельность почти 40 млн. сельских жителей.

Наконец, в поле государственного регулирования находятся отношения собственности в регионах. Формально перевести недвижимость из одной формы собственности в другую не является проблемой. Важно добиться, чтобы на этой базе оптимально реализовывались интересы работника, предприятия и государства. На практике же превалирует передача федеральных предприятий в собственность субъектов Российской Федерации в счет погашения долга государства их бюджетам, что связано с пониманием того, что предприятие — имущество, имеющее определенную стоимость. Упускается из виду, однако, главное, а именно: предприятие является основным структурообразующим элементом экономики. В нем для производства продукции соединяются трудовые, материальные и финансовые ресурсы, оно является источником удовлетворения потребностей общества в товарах и услугах и местом приложения сил большинства трудоспособного населения страны.

3. Формы государственного регулирования кризисных ситуаций

Любое вмешательство государства в экономику связано с двумя вопросами: во-первых, почему государство это делает? и, во-вторых, как оно это делает? Пониманию проблематики первого вопроса помогают материалы разделов 3.1 и 3.2. Ответ на второй вопрос обычно связывают с нормативно-законодательной деятельностью, финансовым регулированием, деятельностью в сфере производства и перераспределением доходов.

Поскольку проблемы банкротства и ликвидации предприятий, инвестиционная политика в антикризисном менеджменте подробно рассматриваются в специальных главах, сосредоточим внимание на

111

вопросах, являющихся ключевыми в тех или иных видах государственного регулирования кризисных ситуаций.

Нормативно-законодательная деятельность. «Экономической конструкцией» по праву называют Гражданский кодекс Российско Федерации (ГК РФ). Это образное выражение очень точно и емко характеризует особо важное значение ГК в регулировании экономики страны. Его нормы в соответствии с п. 1 ст. 76 Конституции Российской Федерации имеют «прямое действие на всей территории Российской Федерации».

Конкуренция как элемент рыночной экономики предполагает не только определенный динамизм, но и его обратную сторону - застой производства. Право против ограничения конкуренции, обычно называемое «антимонопольным правом», является наряду с правом против недобросовестной конкуренции значительной областью антикризисного законодательства.

Застой, или стагнация, производства связан с неустойчивым финансовым положением предприятия. Причинами могут быть отсутствие или недостаток оборотных средств, рост просроченной и дебиторской задолженности, другие обстоятельства, ведущие к прекращению платежей по своим обязательствам, т. е. к банкротству.

В современной практике понятие «банкрот» введено в Указе Президента Российской Федерации от 14 июня 1992 г. «О мерах по поддержке и оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применению к ним специальных процедур». Этот указ, а затем и принятый 19 ноября 1992 г. Закон РФ а «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», введенный в действие с 1 марта 1993 г., реально не работали, поскольку отсутствовал действенный арбитражно-судебный механизм.

В период приватизации государственной (муниципальной) собственности предполагалось запустить механизм банкротства, нормативной базой которого являлись не только указанные выше акты, но и новые, в частности Указ Президента Российской Федерации от 22 февраля 1993 г. «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий»; указы Президента Российской Федерации от 23 мая 1994 г.: «О реформе государственных предприятий», «О некоторых вопросах налоговой политики», «О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины», «Об осуществлении комплексных мер по своевременному и полному внесению в бюджет налогов и иных обязательных платежей» и от 2 июня 1994 г. «О продаже государст-венных предприятий-должников»; постановление Правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г.

Защита интересов государства как собственника в отношении федеральных предприятий, а также предприятий, в уставном капитале которых есть доля государства, была возложена на Федеральное управление

112

по делам несостоятельности (банкротства) при Госкомимуществе России (ныне Мингосимущество России).

К числу важных нормативных актов, направленных на преодоление кризисных ситуаций в различных сферах жизнедеятельности общества, следует отнести Указ Президента Российской Федерации от 20 марта 1993 г. «О деятельности исполнительных органов по преодолению кризиса власти», постановление Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации от 25 марта 1994 г. «О кризисном положении в российской науке», постановление Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации от 7 апреля 1994 г. «О кризисе платежеспособности в экономике Российской Федерации», указы Президента Российской Федерации от 24 октября 1994 г. «О мерах по преодолению кризисной ситуации на предприятиях текстильной и легкой промышленности» и от 14 июля 1996 г. «Об ответственности должностных лиц, допустивших обострение кризиса в топливно-энергетическом комплексе Приморского края» и др.

В условиях кризиса особое значение приобретает государственное нормативное регулирование в сфере социальных ценностей. Это вмешательство государства вытекает из объективной необходимости поддержания в экстремальных ситуациях эффективности и справедливости рынка, в получении потребителями необходимой и достоверной информации. Оно требуется в связи с ростом опасных для здоровья и жизни людей причин. Поэтому государство ужесточает режим контроля за соблюдением законов и нормативных актов, связанных, например, с производством и реализацией алкогольных напитков, продуктов питания, медикаментов, сложной электробытовой техники.

Исключительно велика роль государства в регулировании таких сторон социальной жизни, как занятость, трудовые отношения, развитие домохозяйств. Оно осуществляется с помощью широкого арсенала законодательных и административно-правовых мер, политики цен и тарифов, налогов, социальных трансфертов, экологических правил.

Анализ итогов реформ за прошедшие годы показывает, что выход из кризиса и успешное развитие экономики невозможно без ее всесторонней гуманизации, глубокого поворота к нуждам и потребностям человека, развития его способностей и творческого потенциала. Закон, нормативно-правовая деятельность государства должны максимально содействовать интеграции социальных стимулов развития общественного производства с его естественным назначением — служить удовлетворению потребностей людей.

Финансовое регулирование. Это управление совокупностью де-нежных средств, находящихся в распоряжении домохозяйства, предприятия или государства, а также источниками доходов, статьями расходов, порядком их формирования и использования. В стране финансовые ресурсы аккумулируются бюджетной системой, которая обеспечивает их перераспределение в соответствии с принятыми критериями и условиями.

113

Бюджетная политика определяется рядом специфических факторов и, прежде всего экономическим и финансовым кризисом. Из этого следует, что она не может восприниматься как типичный случай, свойственный развитой рыночной экономике. Ее задачи и цели отражают особенности переживаемого периода, а именно:

использование бюджетной политики как средства реализацииобщих задач и целей экономических преобразований;

обеспечение минимальной в условиях кризиса управляемости экономики и экономического процесса в целом;

разрешение или смягчение острых социальных противоречий, возникших в результате смены общественного строя, а также порожденных ходом реформ;

развитие новых отношений бюджетного федерализма. Бюджетная политика в известной мере реализует и общие цели,

которые стоят перед любой бюджетной системой. Это концентрация и централизация финансовых ресурсов, воздействие на экономический рост и занятость, обеспечение экономических и политических функций государства.

Глубина и продолжительность кризиса в стране во многом по-рождены, во-первых, просчетами в выборе системы и механизмов назревших преобразований; во-вторых, отсутствием четкой целевой ориентации и, в-третьих, игнорированием мирового опыта регулирования экономики. Выбранный путь «финансовой стабилизации» не привел к улучшению ситуации, а породил новые и весьма опасные тенденции.

В ходе исполнения бюджета самому значительному сокращению подвергаются программы, которые государство обязано финансировать. Следствием этого является снижение уровня заработной платы и задержки ее выплаты, упадок здравоохранения и образования, других жизненно важных отраслей.

Дефицит бюджета государство покрывает за счет операций с ценными бумагами и получения иностранных кредитов. В регионах напряженность финансовой ситуации снижают за счет продажи недвижимости, объектов незавершенного строительства, пакетов акций, прав долгосрочной аренды земельных участков. Но эти ресурсы конечны. Нужны возобновляемые ресурсы, т. е. доходы от производства.

Финансовая политика последних лет привела не только к последо-вательному вытеснению долгосрочных кредитов краткосрочными, но и сокращению объемов кредитования. Значительная часть денежных средств банков, предприятий и населения стала уходить не на кредитование производства, а на финансирование бюджетного дефицита. По операциям с валютой, ценными бумагами, межбанковскими кредитами доходность была завышена. Без кредитов экономика ставится на грань полного распада.

Начало интенсивного роста финансовой пирамиды государственного долга связано с переходом в 1995 г. от эмиссионного к исключительно заемному, финансированию дефицита бюджета и становлением масштабного

114

рынка государственных ценных бумаг. Именно с этого времени механизм краткосрочного кредитования бюджета посредством ГКО приобретает исключительно большое макроэкономическое значение. Он приводит не только к быстрому наращиванию долговой нагрузки, но и к «выкачиванию» из экономики значительных ликвидных ресурсов. Высокие ставки по внут-ренним государственным займам становятся ключевым ориентиром на рынке кредитного капитала, недоступного из-за своей дороговизны для инвестирования в основные и оборотные средства предприятий.

Порочность модели долговых заимствований в условиях глубокого кризиса, длительное поддержание завышенного курса рубля, «открытость» финансовой сферы страны к потрясениям на мировых рынках и отток спекулятивного капитала из развивающихся стран в итоге привели к тому, что механизм ГКО превратился в свою противоположность: чистая выручка от размещения ГКО с апреля 1998 г. стала отрицательной. В этот период бюджет, по сути, стал работать исключительно на ГКО, что, в конечном счете, обернулось закономерным дефолтом и крушением пирамиды государственного долга.

Есть основания полагать, что в 1998 г. потерпела крах осущест-влявшаяся долговая модель российской экономики. После объявленного дефолта по государственным заимствованиям произошло резкое обострение финансово-платежной и долговой обстановки, паралич банковской системы, спровоцированный замораживанием ГКО и коллапсом валютного рынка. Неконтролируемая девальвация рубля и вызванная ею высокая инфляция не только разом обесценили имевшийся потенциал сбережений страны, но и с «замораживанием» внутреннего долга вывели значительную их часть из хозяйственного оборота, еще более усилив процессы долларизации экономики и бегства капитала из страны.

Механизм корректировки денежных процессов сложен. Многие параметры, определяющие состояние денежной сферы, например спрос на деньги, скорость их обращения, находятся за пределами контроля хозяйственных органов государства. Поэтому главный акцент в современных программах управления деньгами делается на изменении их предложения, т. е. на ускорении или замедлении темпов денежной эмиссии. Контроль за этими процессами носит не прямой, а косвенный характер.

В развитых странах денежная масса состоит преимущественно из кредитных денег (банкнот, депозитов), т. е. денег, выпускаемых в обращение по каналам кредита и регулируемых состоянием производства и конъюнктуры. Это означает, что инициаторами выпуска или изъятия денег выступают хозяйствующие субъекты. При этом процесс денежной эмиссии имеет свои ограничения: государство может оказывать существенное влияние на темпы роста денежной массы и другие параметры денежного оборота.

В России ситуация иная. У нас не дефицит денег, а дефицит финансового капитала. Он выражается в дефиците пассивов банковских и небанковских финансовых институтов относительно спроса на денежные

115

средства. Основной причиной этого является отсутствие достаточных вложений населения (домашних хозяйств) и предпринимателей. Гиперинфляция 1992—1994 гг. практически уничтожила многолетние накопления населения и оборотные фонды предприятий.

Вместе с тем из кризисной ситуации есть несколько способов выхода.

Первый — постепенно восстановить утраченные сбережения. Второй - стимулировать привлечение новых накоплений граждан в

банки и небанковские финансовые институты. Третий - привлечение прямого и портфельного иностранного капитала

и внешние заимствования. Четвертый — использование широко распространенной на Западе

практики учета и переучета векселей. Указанные способы регулирования имеют как преимущества, так и

недостатки. Первый способ не ведет к инфляции, но способствует росту государственного долга. Кроме того, он практически не увеличивает финансовый капитал, так как восстановление сбережений населения происходит в основном через заимствование денег у самого же населения.

Второй способ также не грозит инфляцией, но растягивает на продолжительный срок процесс роста финансового капитала. Это на годы сохранит проблему неплатежей, дефицита источников финансирования инвестиций в основной и оборотный капитал.

Третий способ может смягчить проблему, но он ставит в зависимость финансирование экономики от конъюнктуры мирового рынка.

Четвертый способ у нас в стране практически не действует. Выйти из финансового кризиса можно только на основе преодоления

ситуации нарастающего отторжения большинства населения от проводимых в стране преобразований. Главное — уйти от десоциализации финансовой политики. Подавить истоки напряженности и снизить остроту долгового кризиса страны может только устойчивый экономический рост. Обеспечить его в короткие сроки сложно, но можно, опираясь на инвестиционное развитие конкурентоспособной части реального сектора экономики. В первую очередь, это агропромышленный комплекс: переработка, торговля и от них вложения в сельское хозяйство. После девальвации рубля в стране образовался рынок для российского продовольствия по меньшей мере на 20 млрд дол. в год. Сельское хозяйство должно получить средства от компаний, которые работают в сфере переработки и торговли. Расчеты показывают, что, сохраняя низкие цены при одновременном повышении качества продукции, можно было бы снизить удельный вес импортного продовольствия до 10% всего объема рынка.

Переход национальной экономики к режиму устойчивого эконо-мического роста требует надежной опоры на государство: его регулирующие методы становятся решающим фактором.

Преодоление финансового кризиса требует принятия в качестве исходных следующих мер:

116

разделить функции бюджетной системы и деятельность ее организационных структур в части формирования доходов и обеспечения режима финансирования, определив границы ответственности по исполнению Закона о бюджете в рамках установок по формированию доходов и отдельно — по финансированию расходов бюджетных организаций;

поставить бюджетное финансирование расходов субъектов Российской Федерации по всем статьям в рамки жесткой зависимости от установленных законом сроков и объемов финансирования;

ввести в законодательно-правовое русло процесс использования денежной эмиссии;

пресечь практику неограниченных заимствований на бесплатной и безвозвратной основе средств фондов социального страхования, Пенсионного фонда и других для покрытия текущих расходов бюджета;

сбалансировать распределение налогового бремени между отраслями; поставить политику смещения налоговой нагрузки с предприятий на

население в четкую зависимость от роста доходов основной массы населения;

преодолеть сложившееся за годы реформ недоверие массового потребителя к государству.

Государству надлежит решить проблему несоответствия цен на ресурсы и транспортные тарифы природным условиям и господствующим в стране ресурсоемким технологиям. Важно устранить ценовые диспаритеты, в результате которых значительная часть производства оказалась нерентабельной и прекратила функционирование. Оставшиеся предприятия не получают доходы, позволяющие развивать производство. Они функционируют в основном в режиме простого и суженного воспроизводства.

Специфика ценового регулирования обусловлена тем, что высокие (близкие к мировым и даже превышающие их) цены на ресурсы обусловлены не столько монополизмом соответствующих товаропроизводителей, сколько разросшейся сферой посредников и непомерно высокой налоговой нагрузкой на ресурсы. Например, в отечественной нефтяной отрасли налоги всех видов превышают 50% валовой выручки отрасли, тогда как в США они составляют не более 30%.

С названными выше тесно связана проблема крайне незначительного участия бюджетной системы по поддержке и развитию экономики, отсутствия действенных мер по повышению конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке.

Производство. Преодоление кризисного состояния требует создания материальной основы для повышения уровня жизни населения страны. Двигателем здесь выступает производительность. Управляет же ею научно-технический прогресс. Он, в свою очередь, находится под влиянием истории, культуры, образования, институциональных факторов и политики.

117

Производительность связана с инвестициями в человеческий капитал и в качество окружающей среды.

Обеспечить решение этой задачи может только государство. Никакой другой институт не в состоянии добиться необходимой оптимизации структуры народного хозяйства, внедрения достижений научно-технического прогресса в производство, преодоления сырьевой направленности экспорта.

Анализ работы предприятий различных форм собственности и отраслей показывает, что самые низкие показатели хозяйственной деятельности имеют предприятия федеральной собственности. Так, на этих предприятиях в промышленности, строительстве, на транспорте и, особенно в торговле было произведено продукции и выполнено работ в расчете на одного работника в 2-3 раза меньше, чем на предприятиях других форм собственности.

Обобщение и осмысление специфических моделей поведения предприятий в кризисных условиях позволяет сформулировать следующие выводы:

попадание в кризисную фазу неизбежно заставляет руководителей применять антикризисные меры управления;

антикризисное поведение предприятий зачастую противоположно тем действиям, которые эффективны в условиях экономического роста или стабилизации экономики;

в промышленности стихийно формируются различные антикризисные модели деятельности предприятий. Необходимо их изучить, признать и сознательно использовать на практике.

Автор программы Главацкая Е.Н. Преподаватель