Управление пенсионными

активами ЕНПФ

1

Документы по инвестиционной деятельности

• Перечень финансовых инструментов, разрешенных к приобретению за счет пенсионных активов ЕНПФ, утвержденный постановлением Правительства РК от 18.03.2016г. №149 (включает различные виды финансовых инструментов как казахстанских, так и иностранных эмитентов)

• Инвестиционная декларация ЕНПФ, утвержденная постановлением Правления Национального Банка РК от 17.03.2016г. №86 (определяет цели, стратегию инвестирования, условия и ограничения инвестиционной деятельности)

• Протокол заседания Совета по управлению Национальным фондом РК от 20.02.2016г. №01-9.2 (одобрены направления инвестирования пенсионных активов на 2016 год)

2

Структура портфеля

3

Деньги; 1.3%

ГЦБ РК; 46.0%

Банковский сектор РК;

33.9%

Квазигос. сектор РК;

9.7%

Прочие каз.

активы; 2.6%

Иностр. активы; 6.4%

Деньги; 2.3%

ГЦБ РК; 44.2%

Банковский сектор РК;

30.8%

Квазигос. сектор РК;

12.1%

Прочие каз.

активы; 2.4%

Иностр. активы; 8.2%

На 01.01.2016г. На 01.08.2016г.

5,8 трлн. тг. 6,4 трлн. тг.

Доходность к погашению (YTM)9,8% 10,2%

Дюрация5,2 4,9

Валютная структура портфеля

4

На 01.01.2016г. На 01.08.2016г.

USD: 2,8 млрд.$ USD: 3,4 млрд.$

Доходность к погашению (YTM)

KZT: 10,6%USD: 5,7%

Дюрация

KZT; 83.0%

USD; 16.3%Иная

валюта; 0,7%*

KZT; 80.5%

USD; 18.8%Иная

валюта; 0.7%

*RUB 0,50% MYR 0,08% BRL 0,05% GBP 0,03% EUR 0,02%

*RUB 0,53% MYR 0,08% BRL 0,05% GBP 0,03% EUR 0,01%

KZT: 11,5%USD: 5,1%

KZT: 5,3USD: 5,2

KZT: 5,0USD: 5,0

Структура валютной части портфеля

5

На 01.01.2016г. На 01.08.2016г.

17,0% (1 трлн. тг.) 19,5% (1,2 трлн. тг.)

Доходность к погашению (YTM)

5,7%

Дюрация

5,3%

5,1 4,8

Деньги; 7.3%

ГЦБ РК; 4.7%

Корп. ЦБ каз.

эмитентов; 59.8%

Корп. ЦБ иностр. эмитентов; 21.3%

ГЦБ иностр. государств;

5.1%Облигации МФО; 1.1%

Прочие активы;

0.7%

Деньги; 2.6%

ГЦБ РК; 16.2%

Корп. ЦБ каз.

эмитентов; 45.9%

Корп. ЦБ иностр.

эмитентов; 16.9% ГЦБ иностр.

государств; 17.5%

Облигации МФО; 0.9%

Результаты инвестиционной деятельности

6

• За 7 месяцев 2016 года доходность пенсионных активов ЕНПФ, распределенная на счета вкладчиков, составила 6,4%, при инфляции за этот период в размере 5,2%

• Сверхдоходность (реальная доходность) за рассматриваемый период составляет 1,2%

• Для сведения: доходность пенсионных активов ЕНПФ за 2015 год составила 15,7%, при инфляции в размере 13,6% (сверхдоходность 2,1%)

Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16-0.3

0.7

1.7

2.7

3.7

4.7

5.7

6.7 6.4

5.2

Доходность (мес.) Инфляция (мес.) Доходность (накоп.) Инфляция (накоп.)

%

Инвестирование в банки и квазигосударственный сектор

Среди направлений инвестирования пенсионных активов ЕНПФ в 2016 году:• 200 млрд. тенге на обусловленное финансирование банков для

поддержки малого и среднего бизнеса;• 400 млрд. тенге на приобретение обусловленных облигаций

субъектов квазигосударственного сектора для финансирования важнейших секторов экономики.

Инвестирование в банки осуществляется по следующим новым принципам:

• рыночные ставки в диапазоне от 14% до 16,5% годовых в зависимости от

кредитного рейтинга банка;

• срок инвестирования 3,5 года, в том числе полгода на освоение банками

средств, три года на кредитование МСБ;

• участие в программе финансирования МСБ предложено 30-ти банкам;

• мониторинг освоения и целевого использования банками пенсионных активов

осуществляет АО «ФРП «Даму».7

Инвестирование в банки и квазигосударственный сектор

Инвестирование в квазигосударственный сектор осуществляется на

следующих условиях:

• облигации со сроком обращения от 1 года до 15 лет;

• эмитентам предоставлено две опции - фиксированная либо

плавающая ставка вознаграждения.

Справочно: Плавающая ставка вознаграждения состоит из

плавающей части (уровень инфляции в Казахстане) и дополнительной

премии за кредитный риск. Премия за кредитный риск рассчитана на

основе доходностей имеющихся в обращении наиболее ликвидных

долларовых еврооблигаций субъектов квазигосударственного сектора

и еврооблигаций Республики Казахстан, с учетом корректировки на

срок обращения.

8

Инвестирование в банки и квазигосударственный сектор

Текущий статус инвестирования:

• 15 банков на сумму 112,8 млрд. тенге со средневзвешенной

доходностью 15,5% годовых;

• облигации субъектов квазигосударственного сектора на сумму 310,0

млрд. тенге со средневзвешенной доходностью 15,2% годовых, в том

числе:

облигации АО «Банк Развития Казахстана» с фиксированной

ставкой на сумму 212,5 млрд. тенге со средневзвешенной

доходностью 14,1% годовых;

облигации АО «KEGOC» с плавающей ставкой на сумму 47,5 млрд.

тенге с текущей доходностью 18,6% годовых;

облигации АО «НК «КТЖ» с плавающей ставкой на сумму 50,0

млрд. тенге с текущей доходностью 16,9% годовых.9

Возможности развития управления пенсионными активами

• Дальнейшая диверсификация портфеля путем поддержания

(увеличения) текущей валютной доли активов

• Изменение стратегического распределения внешней части

портфеля путем внедрения индексного управления

• Передача части пенсионных активов, номинированных в

иностранной валюте, в управление частным зарубежным

компаниям (по аналогии с активами Национального фонда РК)

10

Индексное управление

Выбор эталона (Benchmark, Index), в сравнении с которым осуществляется

управление инвестиционным портфелем

Выбор эталона зависит от целей и рыночных прогнозов инвестора

Два типа индексного управления:

• пассивное управление, при котором инвестиционный портфель практически

полностью реплицирует выбранный эталон. При данной стратегии разница

между доходностью инвестиционного портфеля и доходностью эталона не

превышает 0,5%;

• активное управление, при котором инвестиционный портфель формируется из

финансовых инструментов, входящих в эталон, но в иных пропорциях. При

данной стратегии разница между доходностью инвестиционного портфеля и

доходностью эталона может превышать 0,5%.

11

Благодарим за внимание!

12