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财务报表及其结构 财务报表的结构分析（自学） 基本财务比率分析 财务比率分析的应用 上市公司财务分析

第三章 财务报表分析

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财务报表分析的意义 1 、有助于会计报表使用者评价企业财务状 况的好坏及经营成果的大小； 2 、有助于会计报表使用者评价、预测企业 未来的现金流量； 3 、有助于会计报表使用者合理进行投资决策； 4 、有助于企业内部管理当局改善经营管理； 5 、有助于企业所有者对企业经营管理者的业 绩作出正确的评价。

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资产负债表

利润表

现金流量表

财务情况说明书

报表附注

第一节 财务报表及其结构一、财务报表的构成

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资产负债表（账户式） 编制单位： 年 月 日 金额单位：元

资产 年初数 年末数 负债和所有者权益 年初数 年末数 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 负债合计 无形资产 递延资产 实收资本 / 股本 其他资产 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计

资产合计 负债及所有者权益合计

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利 润 表 编制单位： 年 月 单位：元

项 目 行次 本月数 本年累计数一、主营业务收入 1 减：主营业务成本 4 主营业务税金及附加 5二、主营业务利润（亏损以“ -” 号填列） 10 加：其他业务利润（亏损以“ -” 号填列） 11 减：营业费用 14 管理费用 15 财务费用 16三、营业利润（亏损以“ -” 号填列） 18 加：投资收益（亏损以“ -” 号填列） 19 补贴收入 22 营业外收入 23 减：营业外支出 25四、利润总额（亏损以“ -” 号填列） 27 减：所得税 28五、净利润（亏损以“ -” 号填列） 30

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现金流量表 会企 03 表 编制单位： 年度 单位：元

项 目 行次 金 额一、生产经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 1 收到的税费返还 3 收到的其他与经营活动有关的现金 8 现金流入小计 9 购买商品、接受劳务支付的现金 10 支付给职工以及为职工支付的现金 12 支付的各项税费 13 现金流出小计 20 经营活动产生的现金净流量 21二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 22 取得投资收益所收到的现金 23 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 25 收到的其他与投资活动有关的现金 28 现金流入小计 29

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现金流量表（续表） 会企 03 表 编制单位： 年度 单位：元

•

项 目 行次 金 额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 30 投资所支付的现金 31 支付其他与投资活动有关的现金 35 现金流出小计 36 投资活动产生的现金净流量 37三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金 38 借款所收到的现金 40 收到的其他与筹资活动有关的现金 43 现金流入小计 44 偿还债务所支付的现金 45 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 46 现金流出小计 53 筹资活动产生的现金净流量 54四、汇率变动对现金的影响 55五、现金及现金等价物净增加额 56

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A 、企业的投资者： 企业现实的投资人或潜在的投资人出于

增加企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业的经营业绩。

二、财务报表分析的目的和程序目的

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B 、企业债权人： 企业债权人出于对其债权本金的安全性

与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性。因此，企业债权人主要关心企业的财务状况和财务状况变动。

目的

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C 、政府部门： 政府部门出于履行社会管理职能的目的需要了解企业社会责任的履行情况，最直接的是税收、环保与就业的情况。

目的

11

D 、企业高层管理人员： 企业高层管理人员出于受托责任、管理

企业以及自身价值的体现和在职消费等目的，更多地关注企业的生存和发展，因此它关心与企业生存和发展有关的全方位信息。

目的

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E 、企业员工： 企业员工出于就业和发展等目的，更多地关心工作的安全性和报酬前景。因此，他们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心。

目的

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F 、社会公众： 社会公众有众多理由关心企业，如企业

提供的就业机会、环境保护以及社会公益事业等。

其他：供应商、中介机构等等。

目的

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1 、明确分析的目的； 2 、收集有关信息资料； 3 、选择适当的分析方法； 4 、深入研究抓住本质因素； 5 、为各种决策，提供重要依据。

程序

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1 、结构分析法 2 、比率分析法 3 、趋势分析法 4 、因素分析法 5 、图表分析法 6 、比较分析法

三、财务报表分析的方法

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1 、结构分析法

把财务报表项目与某一共同对比基础进行对比，从而将财务报表上所有项目的数字关系转换为百分比关系。

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3 、趋势分析法（ 1 ）绝对数趋势分析（ 2 ）百分比趋势分析

环比

定基

前后期增减金额

前期金额× 100%变化百分比 =

前一年作为后一年基年

第一年作为基年

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4 、因素分析法 主次因素分析法（ ABC 分析法） 因果分析法 连锁替代法

A ：主要因素B ：次要因素C ：一般因素

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6 、比较分析法 （ 1 ）实际指标与计划指标对比 （ 2 ）本期实际指标与上期实际或历史 最好水平、历史平均水平的指标 对比 （ 3 ）本企业实际指标与同行业相应的 平均水平或先进水平对比

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涉及两个会计数据指数，常由一个数据除以另一个数据得到。

• 变现能力比率• 财务杠杆比率• 资产管理比率• 获利能力比率

第三节 基本财务比率分析

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一、变现能力比率

变现能力，是指企业产生现金的能力。也称为短期偿债能力。

流动资产流动负债流动比率 =1 、

甲 乙流动资产 3000000 6000000

流动负债 2000000 5000000

运营资本 1000000 1000000

流动比率 1.5 1.2

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流动比率用于衡量依靠流动资产转化为现金用于偿还短期债务的能力，表示每 1 元的流动负债有多少元流动资产作为偿付保证。该比率越高表明企业的短期偿债能力越强。

一般认为，合理的流动比率是 2

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流动资产 -存货流动负债

2 、速动比率 =

一般认为，合理的速动比率是 1

速动比率用于衡量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还短期债务的能力。

存货

也称酸性测试比率

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二、财务杠杆比率

负债多好？还是负债少好？ 负债多好？还是负债少好？

所有者

债权人

1 、资产负债率 =负债总额

资产总额× 100%

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3 、产权比率 =

2 、长期债务比率 =

负债总额

所有者权益总额× 100%

长期负债

总资产× 100%

4 、权益比率 =所有者权益

资产总额× 100%

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5 、已获利息倍数 =息税前利润

利息费用

利润总额 + 利息费用

该比率越高，表明企业支付利息费用的能力越强。

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三、资产管理比率

1 、存货周转率 = 营业成本

存货平均余额

（期初存货 + 期末存货） /2

计算期天数

存货周转率存货

应收账款

货币资金 存货周转天数 =

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2 、应收账款周转率 =

计算期天数

应收账款周转率

营业收入 - 现金销售 -销货退回、折扣、折让

（期初应收账款 + 期末应收账款） /2

应收账款周转天数 =

赊销净额

平均应收账款净额

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3 、固定资产周转率 =

该比率越高，表明企业固定资产的利用效率越高，管理当局对固定资产管理越有效。

营业收入净额

固定资产净值

（年初固定资产净值 + 年末固定资产净值） /2

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4 、流动资产周转率 = 营业收入净额

平均流动资产总额

（年初流动资产总额 + 年末流动资产总额） /2

该比率越高，表明企业流动资产的利用效率越高，相对节约流动资产，增强企业盈利能力。

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营业收入净额

资产总额5 、总资产周转率 =

（年初资产总额 + 年末资产总额） /2

该比率越高，表明企业全部资产的利用效率越高，全部资产经营效率高，周转速度快。

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1 、营业毛利率 =

四、获利能力比率

营业收入净额 - 营业成本

该比率越高，表明取得同样营业收入的营业成本越低，营业利润越高。

销售毛利

营业收入净额

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2 、营业净利率 =税后利润

营业收入净额

该比率越高，表明每一元营业收入净额给企业带来的税后利润。指标越高，说明企业盈利水平越高。

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3 、资产净利率 =

又称资产报酬率，反映了企业资产综合利用的效果。该比率越高，表明每一元资产给企业带来的税后利润越高。

（期初资产总额 + 期末资产总额） /2

税后利润

资产总额

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4 、净资产收益率 =

又称所有者权益收益率或权益报酬率。该比率越高，表明所有者投资带来的收益越高。

税后利润

所有者权益

（期初所有者权益 + 期末所有者权益） /2

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第四节 财务比率分析的应用

一、杜邦财务分析方法

二、沃尔评分法

三、综合评价方法

财务状况综合评价

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制造成本

净资产收益率

资产净利率 权益乘数

营业净利率

净利润 营业收入

营业收入

全部成本

其他利润

所得税

管理费用

销售费用

财务费用

流动资产

非流动资

产

货币资金

其他资产

存

货

应收账款

×

＋ ＋－ －

总资产周转率×

营业收入÷ ÷

＋ ＋ ＋

资产总额

固定资产

长期投资

或有资产

＋

其他资产

=资产总额 ÷所有者权益

=1÷(1- 资产负债率 )

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沃尔评分法

财务比率 比重 标准 实际 相对 评分 比率 比率 比率 流动比率 25 2 2.33 1.17 29.25

净资产 / 负债 25 1.5 0.88 0.59 14.75

资产 / 固定资产 15 2.5 3.33 1.33 19.95

营业成本 /存货 10 8 12 1.5 15

营业额 / 应收账款 10 6 10 1.7 17

营业额 / 固定资产 10 4 2.66 0.67 6.7

营业额 / 净资产 5 3 1.63 0.54 2.7

合计 100 105.35

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盈利能力： 总资产净利率 20 10 20 30 10 1

营业净利率 20 4 20 30 10 1.6

净资产收益率 10 16 20 15 5 0.8

偿债能力： 自有资本比率 8 40 100 12 4 15

流动比率 8 150 450 12 4 75

应收账款周转率 8 600 1200 12 4 150

存货周转率 8 800 1200 12 4 100

成长能力： 销售增长率 6 15 30 9 3 5

净利增长率 6 10 20 9 3 3.3

人均净利增长率 6 10 20 9 3 3.3

合计 100 150 50

标准评分值

综合评分的标准每分比率

的差（%）标准比

率（%）最低评分

最高评分

行业最高比率（%）指标

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盈利能力： 总资产净利率 20 10 7.4 -2.6 1 -2.6 17.4

营业净利率 20 4 4.5 0.5 1.6 0.31 20.31

净资产收益率 10 16 14.9 -1.1 0.8 -1.38 8.62

偿债能力： 自有资本比率 8 40 49 9 15 0.60 8.60

流动比率 8 150 233 83 75 1.11 9.11

应收账款周转率 8 600 1000 400 150 2.67 10.67

存货周转率 8 800 1200 400 100 4.00 12

成长能力： 销售增长率 6 15 5 -10 5 -2.00 4

净利增长率 6 10 -15 -25 3.3 -7.57 -1.57

人均净利增长率 6 10 -18 -28 3.3 -8.48 -2.48

合计 100 86.66

⑥标准评分值

**公司财务情况评分④每分比

率的差（%）

②标准比率（%）

⑦得分= ⑤ +⑥

③差异= ① -②

①实际比率（%）指标

⑤调整分③/ ④

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第五节 上市公司的财务分析

不管是外部分析者还是公司内部经营 管理者，他们对上市公司的财务分析都必 须经过二个过程：• 一是通过分析上市公司财务报告来了解其财务

状况；• 二是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。

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财务报告是上市公司董事会向社会公众（投资者）公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的报告。 按照规定，上市公司信息披露的主要公告有四类： 招股说明书 上市公告 定期报告 临时公告

一、上市公司财务报告

这些报告虽然包括许多非财务信息，但是大部分信息具有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性质，我们统称为上市公司财务报告。

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1.招股说明书

招股说明书是股票发行人向证监会申请公开发行的申报材料的必备部分，是向公众发布的旨在公开募集股份的书面文件。

招股说明书的主要财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。

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2. 上市公告

股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。

上市公告书，包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要求载明的其他事项。

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3. 定期报告

（ 1 ）年度报告 年度报告内容包括公司简介、会计数据和业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况要览。 （ 2 ）中期报告 中期报告内容包括财务报告、经营情况的回顾和展望、重大事件的说明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。

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4.临时公告

（ 1 ）重大事件公告 “重大”事件，是说这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。最常见的重大事件公告是“公司股份变动公告”和“配股说明书”。 （ 2 ）公司收购公告

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•每股收益 （延伸——市盈率）

•每股净资产 （延伸——市净率）

二、上市公司的财务比率分析

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1 、每股收益 =

=

有优先股 该指标值越高，说明公司的盈利能力越强，普通股股东的可得收益也越多。

净利润

年末普通股股数

净利润 -优先股股利

年度末股份总数 - 年度末优先股数

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2 、市盈率 =普通股每股市价

普通股每股收益

市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，通过该指标，可以判断股票市场价格是否有吸引力。 市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，风险也大。

吸引力

50

3 、每股净资产 =

在理论上，每股净资产提供了该公司普通股的最低价值。 对投资者来讲，该指标可以使他们了解每股的权益，并有助于潜在投资者进行投资分析。

年度末股东权益

年度末普通股股数

51

4 、市净率 =

市净率把每股净资产即每股成本与每股市场价格联系起来，可以用于投资分析。 该指标的高低，可以说明市场对公司资产质量的评价。 市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。

每股市价

每股净资产

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5 、现金流量表的比率分析经营活动现金净流量

流动负债①现金流动负债比 =

该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还流动负债的能力。该比率越高，企业的流动性越好，偿债能力越强。

53

经营活动现金净流量

负债总额②现金债务总额比 =

该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还全部债务的能力。该比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。

54

经营活动现金净流量

本期到期的债务③现金到期债务比 =

该比率反映企业直接支付到期债务的能力。该比率越高，说明企业的偿债能力越强。

55

经营活动现金净流量

营业收入④营业现金比 =

该比率反映企业每元营业收入得到的净现金，其数值越大越好。

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经营活动现金净流量

全部资产⑤全部资产现金回收率 =

该比率说明企业全部资产产生现金的能力。

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比率分析法几点说明（ 1 ）一个或多个比率的机械性计算并不能自 动生成对复杂的现代公司的洞察。（ 2 ）比率可以想象为侦探小说中的线索。（ 3 ）一个或多个比率可能会产生误导， 应当结合一个公司的管理知识及 经济环境。（ 4 ）一个比率没有唯一正确的值， 好坏完全取决于对公司 的深刻分析。