Bsc Bao Cao Vi Mo Ttck 2015m6

Kinh t v m

PMI Vit Nam thng 6 do Nikkei v Markit cng b t mc 52,2 im. Mc d gim xung thp hn so vi mc k lc 54,8 ca thng 5, ch s ny nhn chung vn kh tch cc khi t mc tng trng (trn 50 im) trong 22 thng.

Sau 6 thng u nm, kim ngch xut khu t 77,7 t USD, tng 9,3% so vi cng k 2014; kim ngch nhp khu t 81,5 t USD, tng 17,7% so vi cng k 2014. Nhp siu 6 thng l 3,7 t USD.

Trong thng 6, bin dao ng ca t gi lin ngn hng kh hp, t 21.790 - 21.839 VND/USD. Trong khi , t gi t do dao ng trong mt bin cao hn, t 21.820 21.870 VND/USD. S n nh ca ng USD trn th trng ngoi hi th gii l mt trong nhng yu t ch cht gi nhp n nh cho t gi trong thng qua.

Th trng chng khon

VN-Index duy tr mt xu hng tng trong sut thng 6. Cht phin ngy 30/6, VN-Index ng ca ti 593 im v HNX-Index cht ti 84.9 im, ln lt tng 3.13% v 1.19% so vi thng trc. Vng im ny kh gn vi vng im d bo trong Bo co V m & TTCK thng 5 ca BSC l 600 605 im.

Lc cu t khi ngoi l mt trong nhng nhn t quan trng gip th trng gi c ng lc tng gi trong thng 6 va qua. Khi ngoi mua rng tng cng 1.081 t ng trn HSX v 442 t ng trn HNX, nh du thng th ba lin tc mua rng sau khi bn rng mnh trong thng 3/2015.

P/E ca VN-Index v HNX-Index ln lt t 12,64 v 11,25, vn mc thp so vi mt nm gn y v vn hp dn so vi cc nc khc trong khu vc.

Nhn nh th trng thng 7/2015

Dng vn ngoi c k vng s tip tc l ng lc chnh dn dt th trng t nht trong na u thng 7. C hi trading v th vn s tip tc xut hin, mc d VN-Index ang mc cao. Nhm large cap c k vng s tip tc ng vai tr u tu, dn dt v li ko cc nhm c phiu cn li.

NT c th tip tc theo di, quan st th trng, cn nhc ch mua thm khi th trng hon thnh nhip rung lc ti vng nh 600, ng thi cn nhc quyt nh u t tip theo da vo s tham gia hng ng ca dng tin ni.

Cu chuyn ni room v Ngh nh 60 v s tip tc l ngun cm hng cho th trng trong thi gian ti. Mt s c phiu hin ang ht room l HCM, TCM, VSC, FPT, VNM, MBB

Cc hip nh k kt song phng v a phng (TPP, FTA) s tip tc em li tc ng tch cc n nhng ngnh c kim ngach xut khu ln ca Vit Nam: dt may, thy sn, da giy, v nhm ngnh cng bin, logistic.

Lut Nh c hiu lc t ngy 1/7/2015, ngi nc ngoi mua v s hu nh ti Vit Nam s c ni lng hn, iu ny s gip cc doanh nghip Bt ng sn n thm mt lng cu mi t cc nh u t nc ngoi, gip y nhanh qu trnh bn hng v y mnh lng nh tiu th. Bn canh BS, ma xy dng c bt u vo qu 2, do s kh quan vi mt s ngnh lin quan, mang tnh thi v nh Xy dng, Vt liu xy dng.

Tn dng thng tng trng mnh trong giai on cui nm do nhu cu sn xut cng nh nhu cu thanh ton, gip cc ngn hng ci thin li nhun v gim bt p lc x l n xu.

BO CO V M - TTCK

THNG 6/2015

PHNG PHN TCH BSC

BSC Tr s chnh

Tng 10 Thp BIDV

35 Hng Vi H ni

Tel: 84 4 39352722

Fax: 84 4 22200669

Website: www.bsc.com.vn

BSC H Ch Minh

Tng 9 146 Nguyn Cng Tr

Qun 1, Tp. H Ch Minh

Tel: 84 8 3 8128885

Fax: 84 8 3 8128510

B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015

Bc tranh v m thng 6/2015

Lm pht Ch s gi tiu dng (CPI) thng 6/2015 tng

0,35% so vi thng trc, tng ng tng

1% so cng k nm trc va tng 0,55% so vi

thng 12/2014.

th 1

Din bin CPI thng (2014 2015M6)

Ngun: GSO, BSC Research

CPI thng 6 tng cao hn mt bng chung 5

thng trc do chu tc ng ca 04 yu t

tng gi sau:

Gi xng c iu chnh vo ngy

20/5/2015 gi xng tng 1.200 ng/lt

(+6,2%); gi du diezen c iu

chnh 2 t ngy 12/5 v ngy

4/6/2015 tng 640 ng /lt (+3,9%).

Theo chu k tnh CPI gi xng du tng

gp phn tng CPI chung ca thng 6

khong 0,3%.

Gi dch v y t Tp.HCM c iu

chnh tng t ngy 1/6/2015 lm cho

ch s gi dch v y t c nc tng

0,43% so vi thng trc, gp phn

lm CPI c nc khong 0,02%.

Nhu cu dng in tng lm cho ch s

gi in sinh hot tng 1,52% gp phn

lm CPI c nc tng khong 0,04%.

Nhu cu du lch tng cao, ch s gi

nhm du lch trn gi tng 1,12% so

vi thng trc.

Bng 1

Tng/gim cc nhm hng ha dch v 2015M6

TT Nhm hng ha, dch v

So vi thng trc (im

%)

So vi cng k (im %)

1 Hng n v dch v n ung

-0,03 1,54

2 Giao thng 3,54 -9,85 3 Thuc & dch

v y t 0,38 2,09

4 Nh & VLXD

0,3 -1,01

5 Vn ha gii tr

0,26 1,72

6 ung, thuc l

0,24 2,04

7 May mc, m nn, giy dp

0,17 3,03

8 Thit b dng gia nh

0,12 2,0

9 Gio dc 0 8,25 10 Bu chnh

vin thng -0,03 0,51

11 Khc 0,12 3,02

Ngun: BSC Research

Tng trng kinh t Tng sn phm trong nc (GDP) 6 thng u

nm 2015 c tnh tng 6,28% so vi cng k

nm 2014. Trong , khu vc nng, lm nghip

v thy sn tng 2,36%, ng gp 0,42 im

phn trm; khu vc cng nghip v xy dng

tng 9,09%, ng gp 2,98 im phn trm;

khu vc dch v tng 5,90%, ng gp 2,22

im phn trm.

0%

4%

8%

-1%

0%

1%

CPI theo thng (tri) CPI theo nm (phi)


th 2

GDP qu (ytd, %yoy)


PMI Vit Nam thng 6 do Nikkei v Markit

cng b t mc 52,2 im. Mc d gim

xung thp hn so vi mc k lc 54,8 ca

thng 5, ch s ny nhn chung vn kh tch cc

khi t mc tng trng (trn 50 im) trong

22 thng. Theo , cc cng ty vn tip tc

tng s lng vic lm v hot ng mua hng,

tuy nhin s lng n t hng xut khu st

gim do nhu cu nc ngoi yu i.

th 3

Ch s PMI Vit Nam

Ngun: Markit, Nikkei

Ch s sn xut ton ngnh cng nghip thng

Su c tnh tng 11,1% so vi cng k nm

trc, trong ngnh khai khong tng 12%;

cng nghip ch bin, ch to tng 11%; sn

xut v phn phi in tng 9,8%; cung cp

nc v x l nc thi, rc thi tng 6,4%.

Tng mc hng ha bn l v doanh thu dch

v tiu dng thng Su c tnh t 266,7

nghin ty ng, tng 1,5% so vi thng trc

va tng 9,2% so vi cng k nm trc. Xt

theo loi hnh kinh t, khu vc kinh t Nh

nc t 30 nghn t ng, tng 1,2% so vi

thng trc; kinh t ngoi Nh nc t 227,7

nghn t ng, tng 1,5%; khu vc c vn u

t nc ngoi t 9 nghn t ng, tng 1,3%.

th 4

Ch s sn xut cng nghip & Tng mc bn l (%)


Vn u t trc tip nc

ngoi (FDI) Vn FDI gii ngn thng 6 tng tch cc, vt

mc tng cng k nm trong thng trc.

Trong thng 6/2015, vn FDI ng k v cp b

sung l 1,19 t USD, a tng gi tr ng k v

cp b sung ln 5,49 t USD k t u nm,

tng ng vi 80,2% cng k nm 2014.

Trong , vn FDI ng k mi l 3,83 t USD

tnh t u nm 2015, tng ng 79% cng

k 2014; vn FDI cp b sung l 1,65 t USD

trong 6 thng u nm 2015, tng ng

83% cng k nm 2014. Cc d n u t trc

5.86.2

6.56.8

5.65.65.85.9

4.64.4

4.75.0

4.84.95.1

5.45.15.2

5.65.98

6.086.3

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

2010 2011 2012 2013 2014 2015

52.2

40

45

50

55

60

2012 2013 2014 2015

6.1

7.5

6.7

8.6 7.9

11.1 9.6

17.5

7

9.1

9.5

7.5

11.1

9.89.1

10.7

12.2

8.6

13

11.6

9.4

7.1

9.39.2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

06/2014 09/2014 12/2014 03/2015 06/2015

Ch s SXCN Tng mc bn l


tip nc ngoi gii ngn tng cng 6,3 t

USD, tng 9,6% so vi cng k 2014.

th 5

Vn FDI (ty USD) (2015M1 2015M6)


Xu hng vn FDI ti cc d n quy m nh

tip tc ng vai tr ch o nh cc thng

trc. Thng 6/2015, Vit Nam cha c thm

d n c quy m ln no. Trong khi , cc d

n quy m nh gm cp mi v tng vn vn

gia tng. S lng d n cp mi tng hn

15%, s d n cp b sung vn tng hn 28%.

Vn u t nc ngoi tip tc hng v Cng

nghip ch bin, ch to, Kinh doanh bt ng

sn, v Bn bun bn l.

D n tiu biu trong thng 6/2015: D n

nh my si, vi mu Lu Thai (Vit Nam) tng

vn u t 160,8 triu USD.

Thng mi, Xut nhp khu Trong thng 6/2015, Vit Nam nhp siu 0,6

ty USD, gim ng k so vi mc nhp siu

1,2 ty USD thng trc. y l thng nhp siu

th 2 lin tip sau khi xut siu nh trong

thng 4/2015. Kim ngch xut khu trong

thng l 14,3 t USD, tng 4,4% so vi thng

trc. Kim ngch nhp khu trong thng l 15

t USD, tng 0,4% so vi thng trc.

Kim ngch xut khu tng trng a phn c

mt hng, tr mt hng du th. Xut khu

hu ht n t khu vc c vn u t nc

ngoi trong khi kim ngch nhp khu khu vc

trong nc chim phn hn.

th 6

Xut nhp khu (ty USD) (2015M1 2015M6)


th 7

C cu ng gp (ty USD)

Ngun: FIA, BSC Research

th 8

C cu th trng XNK (ty USD)


0

0.4

0.8

1.2

1.6

2

t U

SD

Thc hin ng k

-20

-10

0

10

20

t U

SDXut khu Nhp khu

-10

-5

0

5

10

15

Khu vc trong nc Khu vc FDI

ty U

SD

Xut khu Nhp khu

0

5

10

15

20

25

ty U

SD

Xut khu Nhp khu


th 9

Top 10 mt hng xut khu (ty USD)


th 10

Top 10 mt hng nhp khu (ty USD)


Nh vy, sau 6 thng u nm, kim ngch xut

khu t 77,7 t USD, tng 9,3% so vi cng k

2014; kim ngch nhp khu t 81,5 t USD,

tng 17,7% so vi cng k 2014. Nhp siu 6

thng l 3,7 ty USD, tng ng 4,8% tng

kim ngch xut khu.

Th trng ngoi hi Din bin t gi thng 6 tng i n nh. T

gi lin ngn hng v t do nm na trn so

vi t gi bnh qun lin ngn hng, st vi trn

bin cho php ca NHNN. Trong thng 6,

bin dao ng ca t gi lin ngn hng kh

hp, t 21.790 21.839 VND/USD. Trong khi

, t gi t do dao ng trong mt bin

cao hn, t 21.820 21.870 VND/USD. S n

nh ca ng USD trn th trng ngoi hi

th gii l mt trong nhng yu t ch cht gi

nhp n nh cho t gi trong thng qua.

th 11

Din bin ty gi (2015M6)


Ngn hng - Li sut Thanh khon ca h thng ngn hang thng

mi tip tc c ci thin, m bo kh

nng thanh ton va chi tr ca h thng.

Mt bng li sut cho vay trong thng 6 nhn

chung kh n nh, khng c nhiu thay i so

vi thng trc. Li sut cho vay cc lnh vc

sn xut kinh doanh thng thng mc 7-

9%/nm i vi ngn hn; 9,3 -11%/nm i

vi trung v di hn. i vi cc lnh vc u

tin, mt bng li sut ph bin mc 6-

2.70

2.00

1.351.20

0.65 0.58 0.550.46

0.380.29

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

t U

SD

2.60

2.00

1.10

0.850.71

0.63 0.57 0.50 0.460.36

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

t U

SD

21456

21673

21890

21400

21600

21800

22000

06/01 06/06 06/11 06/16 06/21 06/26

T gi t do T gi ngn hng

T gi SBV T gi trn/sn SBV


7%/nm i vi ngn hn v 9-10%/nm cho

trung v di hn. Li sut cho vay USD khng

i, mc quanh 3 5,5% trong ngn hn v

5,5 6,7% trung v di hn.

Trong khi , li sut huy ng tng nh 0,1 -

0,5%/nm ti mt s k hn. Ti ngn hng

Qun i, li sut huy ng c iu chnh

tng t 0,1 - 0,2%/nm; ngn hng ACB cng

nng li sut huy ng cc k hn di 12, 24

v 36 thng ln lt mc 6,2%, 6,5% v 6,7%.

DongAbank, HDBank iu chnh li sut tng

cao hn, t 0,2 - 0,5%/nm. Mt s NHTM Nh

nc cng tng li sut huy ng. Ti Agribank,

li sut huy ng k hn 18 v 24 thng tng

0,3% - 0,5%. BIDV tng li sut 0,2 - 0,5%/nm

cc khon tin gi k hn 1 - 3 thng v 12

thng.

Bng 2

So snh mc li sut huy ng cc k hn (2014

2015M6)

K hn 2014 2015M6 Chnh

VND

KKH - 1 thng 0,8 - 1,0 0,8 - 1,0 0

1 thng - 6 thng 5 - 5,5 4,5 - 5,4 -0,5

6 thng - 12 thng 5,7 - 6,8 5,4 - 6,5 -0,3

Trn 12 thng 6,8 - 7,5 6,4 - 7,2 -0,4

USD

Dn c 0,75 0,75 0

T chc 0,25 0,25 0

Ngun: BSC Research

Bng 3

So snh mc li sut cho vay cc k hn (2014

2015M6)

K hn 2014 2015M6 Chnh

VND ngn hn 7 - 9 7 - 9 0

VND trung, di hn 9 - 11 9,3 - 11 0

USD ngn hn 3 - 6 3 - 5,5 -0,5

USD trung, di hn 5,5 - 7 5,5 - 6,7 -0,3

Ngun: BSC Research

Mt bng li sut lin ngn hang tng nh

k hn ngn v gi nguyn khng i cc k

hn di. C th, bnh qun li sut k hn qua

m trong thng 6 tng 0,36% so vi thng

trc, ln mc 3,13%; k hn 1 tun - 2 tun

tng 0,34% -0,35% ln mc 3,41% 3,79%. K

hn 1- 3 thng hu nh khng i, gi mc

4.09%- 4,44%. K hn 6 thng 1 nm gi n

nh mc 4,7% - 4,8%.

Sp nhp Sacombank v Southern Bank. D

kin trong qu 3, vic sp nhp s c NHNN

chp thun nguyn tc v chnh thc. Cc th

tc khc cng c hon thin trong qu 3.

Sang qu 4/2015 s xin lu k v nim yt b

sung c phiu Sacombank. Cc th tc sau sp

nhp nh sp xp mng li chi nhnh, phng

giao dch, sp xp nhn s qun l, iu hnh

cng s thc hin trong qu 4. V nhn s,

ngn hng sp nhp d kin gi nguyn c cu

nhn s hin ti ca Sacombank, s b sung

thm cc c nhn c nng lc qun l v

chuyn mn cao t Southern Bank. T l hon

i c phn s theo t l 1:0,75, tc 1 c phiu

ca Southern Bank s hon i thnh 0,75 c

phiu ca Sacombank.


D bo v m thng 7/2015

Cc ch tiu v m theo thng nm 2015

Ch tiu/Thng 2015M1 2015M2 2015M3 2015M4 2015M5 2015M6

GDP yoy (%) - - 6,08 - - 6,44

GDP ytd yoy (%) - - 6,08 - - 6,28

PMI 51,5 51,7 50,7 53,5 54,8 52,2

Tiu th -t (xe) 19.979 12.329 16.399 18.178 17.921 -

IIP yoy (%) 17,5 7 9,1 9,5 7,5 11,1

IIP ytd yoy (%) 17,5 12 9,1 9,4 9,2 9,6

Retail Sales yoy (%) 13 11,6 9,4 7,1 9,3 9,2

Retail Sales ytd yoy (%) 13 11,4 10 8,8 9,1 9,8

Retail Sales (c gi) (%) 11,9 10,7 9,2 8 8,2 8,3

CPI mom (%) -0,20 -0,05 0,15 0,14 0,16 0,35

CPI yoy (%) 0,94 0,34 0,93 0,99 0,95 1,00

FDI ng k (t USD) 0,66 1,19 1,84 3,72 4,29 5,49

FDI gii ngn (t USD) 0,5 1,2 3,05 4,2 4,95 6,3

Xut khu (t USD) 12,90 23,01 35,70 50,10 63,20 77,70

Nhp khu (t USD) 13,40 23,07 37,50 53,10 66,20 81,50

Cn cn TM (t USD) -0,50 -0,06 -1,80 -3,00 -3,00 -3,80

T gi (VND/USD) 21.317 21.348 21.555 21.590 21.815 21.839

Tng trng tn dng (%) 0,03 0,65 1,25 2,78 4,26 6,28

N xu (%) 3,49 3,59 3,81 - - - Ngun: BSC Research

Lm pht Lm pht 6 thng u nm 2015 ang mc

rt thp, CPI mi ch tng 0,55% so vi mc

cui nm 2014. So snh vi nm trc, lm

pht 6 thng u nm 2014 t 1,38%; c nm

2014 l 1,84%. iu ny l du hiu cho thy

lm pht nm nay c th tip tc mc thp

v nu gi du th gii chm hi phc, lm

pht c nm 2015 c th ch mc 2% - 3%.

Tnh n u thng 7, gi du WTI th gii gi

mc 58,75 USD/thng; gi du Brent mc 63

USD/thng gim khong 3% so vi thng 6.

Xu hng gi du th gii nhiu kh nng ch

dao ng quanh mc 60 USD/thng trn, nn

nhiu kh nng s khng c thm t tng gi

xng trong nc no trong thng 7, thm ch

cn c th gim nh.

Theo m hnh d bo nh lng ca BSC, kt

qu d bo CPI cc thng 7 tng 0,27% so vi

thng trc v 1,04% so vi cng k.

Bng 4

D bo nh lng lm pht thng qu 2015Q3

%CPI 2015M7 2015M8 2015M9

mom 0,27 0,22 0,20 yoy 1,04 1,04 0,84

Ngun: BSC Research


T gi Trong thng ti, ty gi s tip tc duy tr n

nh vng cao hin ti. T gi kh c c hi

gim su so vi mc trung bnh thng 6 va

qua. Gi tr ca ng USD trn th gii, nhn t

nh hng quan trng ti tm l nm gi USD

trong nc, c h tr tch cc bi s liu

kinh t v m ca M, vn nh hng ti thi

im nng li sut ca FED trong na cui nm

2015. Trong trng hp t gi bin ng qu

cao nh hng ti tm l, t gi USDVND cng

s c chn trn nh cam kt vng chc ca

NHNN trong vic sn sng bn ngoi t ra

nhm bnh n t gi nu cn thit.

Ngn hng - li sut Nguyn nhn li sut huy ng tng l do mt

cn i gia cho vay v huy ng khi tng

trng huy ng ang thp hn so vi tng

trng tn dng. Tnh n 19/6/2015, tng

trng tn dng t 6,28% so vi thng 12 nm

trc, ci thin nhiu so vi mc tng 3,72%

cng k nm trc. Trong khi , huy ng ch

tng 4,58%, thp hn mc tng 5,26% ca

cng k.

Ngoi ra, cc phin u thu tri phiu thi

gian gn y lin tc tht bi, khng hp dn

c cc ngn hng do li sut thp v k hn

tri phiu k hn di (5 nm tr ln). Cc ngn

hng cng phi tng cng bn n xu cho

VAMC, thanh khon s b nh hng nn phi

tng huy ng vn tng cng thanh

khon.

Vic mt s ngn hng iu chnh tng li sut

huy ng ch yu do mt cn i cho vay v

huy ng trong ngn hn. Xt v di hn, lm

pht nm nay d bo mc thp (2%-3%) vn

l c s h tr li sut. Ngoi ra, k hoch

tng trng tn dng cng s c Ngn hng

Nh nc iu tit mt cch hp l theo tng

giai on, m bo tn dng c nm khng tng

qu mnh, mc 13% - 15%. D vy, nu

khng kp thi gii quyt nhng nguyn nhn

su xa c th khin vn tr nn nghim

trng hn (v d nh chy ua li sut gia cc

ngn hng) v nh hng ti ch trng gim

mt bng li sut huy cho vay ca NHNN.

Gn y, i din NHNN Ph Thng c

Nguyn Th Hng khng nh trong thi gian

ti, NHNN s tip tc iu tit lng thanh

khon trong h thng v phi hp vi B Ti

chnh pht hnh tn phiu kho bc Nh nc v

tri phiu Chnh ph m bo nhng iu

hnh chnh sch li sut nh nh hng u

nm.


Th trng chng khon thng 6/2015

Din bin th trng

Qu trnh lun chuyn ngnh s din ra trong

qu trnh tm kim c hi u ca nh u t.

Nhng c phiu cha tng hoc tng t nhp

u tin s c hi bt kp xu hng chung. Cc

ch s d bo tng tt, VN-Index c th t t

600 605 im v HNX-Index tng ti 87 n

87,5 im nhng tun u thng 6.

Trch Bo co V m & TTCK thng 5

Tng quan th trng N lc hi phc t na cui thng 5, VN-

Index duy tr mt xu hng tng trong sut

thng 6. Trong thng 6, hai ch s t nh vo

ngy 22/06/2015 v 16/06/2015 vi mc tng

ln lt l 3.32 % v 6.44% so vi cui thng 5.

Cht phin ngy 30/6, VN-Index ng ca ti

593 im v HNX-Index cht ti 84.9 im, ln

lt tng 3.13% v 1.19% so vi thng trc.

th 12

Din bin VN-Index

Ngun: HSX, Bloomberg, BSC

th 13

Din bin HNX-Index

Ngun: HSX, Bloomberg, BSC

Din bin ca th trng c s lin h mt thit

vi hot ng mua vo ca khi ngoi, c bit

l cc qu ETFs:

Giai on th trng i ngang do khi

ngoi gim dn lc bn (t 1/6/2015

n 11/6/2015): Sau khi mua vo trong

sut thng 5, khi ngoi c xu hng

bn ra na u thng 6, khin th

trng i ngang v cha th tip tc

tng nh giai on na cui thng 5.

Giai on th trng phc hi do khi

ngoi quay li mua rng (t

12/06/2015 n 30/06/2015): Khi

ngoi mua rng hu ht trong 15 phin

sau , c bit l tp trung vo cc

Blue-chips, nh hng tch cc cc ch

s th trng. Nh thng l, nhm c

phiu ngn hng, chng khon v du

kh tip tc thu ht khi ngoi khi h

duy tr v th mua rng. Tun cui

cng, hot ng mua vo ca ETFs c

s bt ph, tnh lan ta tt khin th

trng tng im, nhm c phiu vn

ha ln (VCB, VIC, BVH, MSN, HPG) l

nhng m c tc ng tng im cho

th trng mnh nht.

550

560

570

580

590

600

01/6 06/6 11/6 16/6 21/6 26/6

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

01/6 06/6 11/6 16/6 21/6 26/6


Din bin nhm c phiu theo vn ha Nhm Bluechips tng trng mnh nht,

nhm SmallCap tng trng thp nht so vi

cc nhm khc. Nhm VN30 khng th duy tr

c v th dn u ca mnh. Dng tin ngay

sau chuyn n nhm c phiu c vn ha

ln tm kim c hi trong ngn hn. Nhm

c phiu Penny tip tc th hin ng lc tng

gi yu khi t mc tng thp nht vo na

cui thng 6, dng tin tp trung vo cc m

vn ha ln trong ngnh Ngn hng. Tu

chung li, mc tng trong thng 6 ca cc

nhm BCs, Penny, MidCap, LargeCap, SmallCap

v ln lt l 3.97%, 3.10%, 0.71%, -1.11% v -

2.58%.

th 14

Bin bin ca cc nhm c phiu trong 6 thng

Ngun: Bloomberg, BSC

Quy m vn ha Vn ha th trng t 1.247 nghn t (tng

ng 56.01 t USD), tng 1.14% so vi thng

5/2015, cng l mc tng ca chnh HSX v

HNX. Vn ha tng nh va ng u trn hai

sn ch yu do mt bng gi tng ln, trong

nhm Bluechips ng gp tch cc.

Thanh khon bnh qun ton th trng

th 15

Gi tr giao dch bnh qun 2015M6


Sau khi tng nh trong thng 5, thanh khon

bnh qun ca ton th trng trong thng 6

tng 47% va t 2,422 ty ng/phin. Thanh

khon c s ci thin do: (1) th trng tng

im ch yu do lc ko ca nhm Bluechips,

cc c phiu nhm ngnh Ngn hng to

tng cho cc nhm khc trn th trng, iu

thu ht c dng tin u c tham gia

mnh vo th trng do tnh lan ta, (2) tc

ng t cc chnh sch nh D thoThng t

74 hay Ngh nh 60 phn ng tch cc i vi

th trng.

Mt bng gi ca TTCK VN P/E ca VN-Index v HNX-Index ln lt t

12,64 v 11,25, vn mc thp so vi chnh

n mt nm gn y v vn hp dn so vi cc

nc khc trong khu vc.

P/E ca VN-Index vn gi nguyn v tr so vi

20 th trng khu vc trong thng 6/2015,

theo P/E ca VN-Index v HNX-Index ln

lt ng th 3 v th 5 trong s 20 nc khu

vc. Hn na, P/E ca hai ch s trn gn nh

khng i so vi thng trc, iu cho thy

mt bng P/E ca cc c phiu ni chung, c

bit l nhm c phiu Largecap, khng tng

qu nhiu. P/E ca VN-Index ang ng th 3

so vi 20 th trng khu vc cho thy chng

95.00

97.00

99.00

101.00

103.00

105.00

107.00

109.00

111.00

113.00

12

/31

/20

14

1/1

5/2

015

1/3

0/2

015

2/1

4/2

015

3/1

/20

15

3/1

6/2

015

3/3

1/2

015

4/1

5/2

015

4/3

0/2

015

5/1

5/2

015

5/3

0/2

015

6/1

4/2

015

6/2

9/2

015

BCs Index LargeCap Index

MidCap Index SmallCap Index

Penny Index

2,1351,850

2,340

3,120

4,416

3,3763,339

2,1342,582

1,834

2,372

2,0812,099

3,086

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

05/14 07/14 09/14 11/14 01/15 03/15 05/15

GTGD bnh qun

Ty VND


khon Vit Nam vn ang kh r v hp dn so

vi cc th trng khc nh Nht Bn hay Hn

Quc.

th 16

Din bin ch s P/E 2 sn


th 17

Ch s P/E ca VN so vi cc nc trong khu vc


Giao dch ca khi ngoi Nh trnh by trn, lc cu t khi ngoi

l mt trong nhng nhn t quan trng gip th

trng gi c ng lc tng gi trong thng

6 va qua. Khi ngoi mua rng tng cng

1.081 t ng trn HSX v 442 t ng trn

HNX, nh du thng th ba lin tc mua rng

sau khi h bn rng mnh trong thng 3/2015

va qua.

th 18

Din bin giao dch khi TNN trn HSX

Ngun: BSC Research

Nh thng l, c phiu ngn hng, chng

khon v bt ng sn tip tc l im n a

thch ca nh u t nc ngoi, trong

khng th khng k n STB (658 t ng), VCB

(122 t ng), BID (106 t ng), SSI (517 t

ng), VND (55 t ng) hay PVS (192 t ng).

chiu ngc li, h bn rng mnh nht VIC

(471 t ng), PPC (91 t ng), HPG (66 t

ng) v CII (60 t ng).

th 19

Din bin giao dch khi TNN trn HNX

Ngun: BSC Research

0

10

20

30

40

50

60

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

06/13 10/13 02/14 06/14 10/14 02/15 06/15

VN-Index (tri) HNX-Index (phi)

11.25

12.64

0

5

10

15

20

25

30

LS

XC

Index

KS

E10

0 Index

HS

I In

dex

VH

IND

EX

Ind

ex

VN

IND

EX

Ind

ex

CS

EA

LL Index

TW

SE

Index

FS

TA

S Index

FS

ST

I In

dex

FB

ME

MA

S Index

FB

MK

LC

I In

dex

TP

X Index

NZ

SE

50F

G Index

SE

T Index

AS

51 Index

PC

OM

P I

ndex

JC

I In

dex

SH

CO

MP

Index

SE

NS

EX

Index

NK

Y Index

KO

SP

I In

dex

3,934

7,912

8,675

5,384

4,020

6,181

4,1343,600

6,7776,000

5,298

7,228

(4,061)

(8,214)

(9,514)

(6,500)

(4,883)(6,103)

(4,035)

(2,527)

(7,694)

(4,355)(4,155)

(6,148)

(15,000)

(10,000)

(5,000)

-

5,000

10,000

Mua TNN Bn TNNChnh lch

Ty VND

583

395

708647

254

546

228338

436 449 444

670

(234)

(405)

(740)

(301)

(603)(505)

(248)

(457)

(249)

(192)(229)

(1,200)

(1,000)

(800)

(600)

(400)

(200)

-

200

400

600

800

Mua TNN Bn TNN

Chnh lch

Ty VND


th 20

10 c phiu NN mua rng nht thng 6

Ngun: BSC Research

th 21

10 c phiu NN bn rng nht thng 6

Ngun: BSC Research

658

517

193

122 106 94 81 66 55 54

-

100

200

300

400

500

600

700

STB SSI PVSVCB BID BVH ITA FLCVNDHBC

27 31 40 49 52 54 60 66

91

471

-

100

200

300

400

500


Trin vng th trng thng 7/2015 V m Vit Nam V tnh hnh v m Vit Nam, cc ch tiu quan

trng nh CPI, FDI hay PMI u c s tng

trng tt, v cc t chc quc t nh ANZ hay

WB vn ang duy tr nh gi tch cc v tng

trng kinh t ti Vit Nam. Mt vn quan

trng xut hin vo cui thng 6 tc ng

mnh n th trng chng khon l s xut

hin ca Ngh nh 60 v vn ni room cho

nh u t nc ngoi, v gn nh ngay sau

, cc c phiu trong din ht room tng

gi mnh n u dng tin t khi ngoi

nh HCM, FPT, FPT, VNM, Nh u t c v

nh phn ng hi vi vng vi thng tin

trn, bi l khng phi tt c cc c phiu ht

room u s c ni room ngay khi Ngh nh

ny c hiu lc. Mc d vy, khng th ph

nhn tc ng tch cc ca thng tin ny n

th trng khi hng lot c phiu vn ha ln

tng im mnh, gip th trng tim cn

gn ngng 600 im. nh gi chi tit v Ngh

nh trn c phn tch trong Bo co

nh gi Ngh nh 60/2015/N CP.

V m th gii V tnh hnh v m th gii, hai vn c

nh u t quan tm l (1) hip nh TPP v

(2) nguy c v n ca Hy Lp. Hai vn ny

c tc ng tri ngc n th trng chng

khon, nhng dng nh tc ng tch cc

ln t hn. Hip nh TPP i c hn mt

na chng ng khi H vin M chnh thc

trao quyn m phn nhanh v hip nh

cho tng thng Obama, gip y nhanh vic

hon tt hip nh TPP. iu ny gip nhm c

phiu dt may (TCM, TNG), thp (HSG, HPG) v

thy sn (HVG, VHC) c nhng phin tng im

mnh. chiu ngc li, mi con mt u

dn v chu u, ni Hy Lp ang cn k vi

mt cuc khng hong n nu nh ECB khng

tung ra gi cu tr no nh trc y. Cng

gn nhng ngy cui thng 6, tnh hnh cng

kh khn hn khi n lc m phn nhm a

ra gii php cu Hy Lp u khng c kt qu.

Mc d nh hng mnh ti th trng chng

khon chu u, tnh hnh ti Hy Lp dng nh

khng nh hng g ti chng khon Vit Nam.

Khng ngoi tr trng hp, s bt n t chu

u khin dng vn tm n Vit Nam nh

mt gii php tr n tm thi.

Trin vng th trng thng

7 v mt s tng u t Hin ti, trong bi cnh nh u t trong nc

cn ang nghi ngi v th trng khi VN-Index

nhanh chng tim cn ngng 600 im, nh

u t nc ngoi t ra kh mnh tay trong

vic mua vo ti th trng Vit Nam, c bit

l mua cc c phiu vn ha ln. Tnh n thi

im ny, cha c du hiu rt ra ca dng

vn ngoi ny. Do , dng vn ngoi c k

vng s tip tc l ng lc chnh dn dt

th trng t nht trong na u thng 7. C

hi trading v th vn s tip tc xut hin, mc

d VN-Index ang mc cao. Nhm large cap

c k vng s tip tc ng vai tr u tu,

dn dt v li ko cc nhm c phiu cn li.

Vi nhn nh trn, NT c th tip tc theo

di, quan st th trng, cn nhc ch mua

thm khi th trng hon thnh nhip rung lc

ti vng nh 600, ng thi cn nhc quyt

nh u t tip theo da vo s tham gia

hng ng ca dng tin ni. Nu nh u t

ni quay tr li, dng tin s c lan ta

mnh m gia cc nhm ngnh, to s ng

thun trn th trng, mang li nhiu c hi

cho hot ng u t ngn hn v trung hn.

Ngc li, nu tng ca th trng khng

thu ht c dng tin ni nh nhng g din

ra trong na cui thng 6, c hi th trng

bt ph mnh l khng d dng.


Mt s tng u t s tip tc pht huy

hiu qu trong thi gian ti:

Cu chuyn ni room v s tip tc

l ngun cm hng cho th trng

trong thi gian ti do cc c phiu s

c ni room tng phn v dn dn,

ph thuc vo ngnh ngh kinh doanh

ca tng doanh nghip cng nh ph

thuc vo cc Lut lin quan (lut

doanh nghip, lut u t,). Mt s

c phiu hin ang ht room l HCM,

TCM, VSC, FPT, VNM

Cc hip nh k kt song phng v

a phng (TPP, FTA) s tip tc

em li tc ng tch cc n nhng

ngnh c kim ngach xut khu ln ca

Vit Nam: dt may, thy sn, da giy,

nhng li gy p lc ln nhng ngnh

nhp khu nhiu nguyn vt liu: my

mc thit b, in t my tnh, in

thoi linh kin,

Theo quy nh ti Lut Nh c hiu

lc t ngy 1/7/2015, ngi nc

ngoi mua v s hu nh ti Vit

Nam s c ni lng hn, iu ny s

gip cc doanh nghip Bt ng sn

n thm mt lng cu mi t cc

nh u t nc ngoi, gip y nhanh

qu trnh bn hng v y mnh lng

nh tiu th.

Ma xy dng c bt u vo qu 2,

do s kh quan vi mt s ngnh

lin quan, mang tnh thi v nh Xy

dng, Vt liu xy dng.

Tn dng thng tng trng mnh

trong giai on cui nm do nhu cu

sn xut hng ha p ng cc dp l

Tt cng nh nhu cu thanh ton cc

n hng dp cui nm, gip cc ngn

hng ci thin li nhun v gim bt p

lc x l n xu.

tham kho chi tit v trin vng ca cc

ngnh trong na cui nm 2015 cng nh cc

c hi c th ca tng ngnh, Bo co Cp

nht Trin vng ngnh Qu II/2015 s c

gi n Qu Nh u t trong thi gian sm

nht.


Khuyn co s dng

Bn bo co ny ca Cng ty C phn Chng khon Ngn hng u t v pht trin Vit Nam (BSC), ch

cung cp nhng thng tin chung v phn tch v tnh hnh kinh t v m cng nh din bin th trng chng

khon. Bo co ny khng c xy dng cung cp theo yu cu ca bt k t chc hay c nhn ring

l no hoc cc quyt nh mua bn, nm gi chng khon. Nh u t ch nn s dng cc thng tin,

phn tch, bnh lun ca Bn bo co nh l ngun tham kho trc khi a ra nhng quyt nh u t cho

ring mnh. Mi thng tin, nhn nh v d bo v quan im trong bo co ny c da trn nhng ngun

d liu ng tin cy. Tuy nhin Cng ty C phn Chng khon Ngn hng u t v pht trin Vit Nam

(BSC) khng m bo rng cc ngun thng tin ny l hon ton chnh xc v khng chu bt k mt trch

nhim no i vi tnh chnh xc ca nhng thng tin c cp n trong bo co ny, cng nh khng

chu trch nhim v nhng thit hi i vi vic s dng ton b hay mt phn ni dung ca bn bo co

ny. Mi quan im cng nh nhn nh c cp trong bo co ny da trn s cn nhc cn trng,

cng minh v hp l nht trong hin ti. Tuy nhin nhng quan im, nhn nh ny c th thay i m

khng cn bo trc. Bn bo co ny c bn quyn v l ti sn ca Cng ty C phn Chng khon Ngn

hng u t v Pht trin Vit Nam (BSC). Mi hnh vi sao chp, sa i, in n m khng c s ng ca

BSC u tri lut. Bt k ni dung no ca ti liu ny cng khng c (i) sao chp hay nhn bn bt k

hnh thc hay phng thc no hoc (ii) c cung cp nu khng c s chp thun ca Cng ty C

phn Chng khon BIDV.

BSC Tr s chnh

Tng 10, 11 Thp BIDV

35 Hng Vi Hon Kim H Ni

Tel: +84 4 3935 2722

Fax: +84 4 2220 0669

Chi nhnh H Ch Minh

Tng 9 146 Nguyn Cng Tr

Qun 1, Tp. H Ch Minh

Tel: +84 8 3821 8885

Fax: +84 8 3821 8510

http://www.bsc.com.vn

Bloomberg: BSCV

Documents

Bsc Bao Cao Vi Mo Ttck 2015m6