CRAC LOS ANDES - MicroRate · CRAC LOS ANDES Perú / Marzo 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA 1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). CRAC LOS ANDES La Caja Rural de Ahorro y

www.microrate.com/la

CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Negativa

CALIFICACIÓN CREDITICIA

CRAC LOS ANDES

Perú / Marzo 2016

EQUIPO DE ANALISTAS

Roxana Rivera

[email protected] / T: (511) 628-7054

www.microrate.com/la 2

CRAC LOS ANDES Perú / Marzo 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA

CONTENIDO

Riesgo de Contexto 5

Riesgo Crediticio 6

Riesgo Operacional 8

Riesgo Financiero 9

Anexos 11



1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

CRAC LOS ANDES

La Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes (CRAC Los Andes)

es una institución microfinanciera (IMF) de capitales privados,

regulada por la SBS1. Fue fundada en 1997 en la ciudad de

Puno (sur del Perú). Atiende principalmente, áreas rurales de

4 regiones de la zona andina y centro del país, mediante 20

agencias y 27 puntos de atención.

A diciembre 2015 alcanza una cartera de S/.152.4 millones,

y 34,764 prestatarios (crédito promedio de S/.4,385). Capta

depósitos del público por S/.126 millones.

FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN

CRAC Los Andes mantiene como fortaleza su notable posicio-

namiento y experiencia en zonas rurales, obteniendo un gran

número de clientes únicos. Resulta prudente que frente al de-

terioro de indicadores de desempeño se venga desplegando

una estrategia de fortalecimiento organizacional y estabiliza-

ción del personal. Sin embargo, estas medidas todavía no se

reflejan en los indicadores institucionales. Su pleno éxito de-

penderá de la reducción de la aún elevada rotación de em-

pleados, lo que sustenta que se mantenga la tendencia nega-

tiva de la calificación.

En ese sentido, es positivo contar con una Alta Gerencia reno-

vada y comprometida con la entidad. Genera expectativa su

consolidación para enfrentar los desafíos institucionales.

Si bien la caja ostenta una posición financiera manejable, la

rentabilidad y margen del negocio ameritan fortalecerse. De

hecho, la creciente cartera en riesgo genera altos gastos de

provisiones, ejerciendo una fuerte presión sobre el margen.

En contraparte, registra bajo riesgo de mercado y liquidez, así

como una adecuada solvencia.

CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Negativa

B- B- B-

2014 - II 2015 - I 2015 - II

Fecha de Información Financiera

Fecha de Comité

Dic 15

Mar 16

NIVEL DE RIESGO

Contexto

Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto

Crediticio


Operacional


Financiero


PRINCIPALES INDICADORES DE DESEMPEÑO

Dic-13 Dic-14 Dic-15

Cartera Bruta (S/.000) S/. 146,292 S/. 160,803 S/. 152,449

Número de Prestatarios 30,834 35,020 34,764

Total de Ahorros (S/.000) S/. 95,316 S/. 123,859 S/. 126,005

Crédito Promedio S/. 4,745 S/. 4,592 S/. 4,385

Cartera en Riesgo 4.5% 6.5% 8.3%

Castigos 1.3% 2.5% 5.6%

Ratio de Capital Global 15.2% 14.9% 15.3%

ROE 24.8% 16.4% 4.5%



LA EMPRESA

Estructura organizativa

CRAC Los Andes mantiene una estructura organizacional

acorde al volumen de operaciones y nicho elegido. Tras varios

años de poseer una Gerencia Mancomunada, a fines de 2015

se muda esta figura, con la incorporación de un único Gerente

General.

Son favorables las recientes acciones desplegadas para refor-

zar la organización, principalmente a nivel de negocios y ope-

raciones a fin de controlar el riesgo crediticio y rotación de

personal.

Propiedad

Mantiene como principal accionista al Holding Peruvian An-

des Corporation (93.7% de las acciones), conformado por in-

versionistas con experiencia en el sector financiero global

(banca corporativa y microfinanzas). Conserva firme compro-

miso con la entidad, con la visión de convertirse en el primer

Banco Rural del Perú.

Aspecto destacable es su autorización para listar en Bolsa de

Valores de Lima, abriendo oportunidades de incrementar ca-

pital para su crecimiento futuro.

Gráfico 1: Accionistas

GESTIÓN DE RIESGOS

Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos

Contexto

Contexto operativo Medio

» Bajo crecimiento del PBI.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia en el sector explica alto sobreendeudamiento

de clientes.

» Sólido posicionamiento en áreas rurales. Posicionamiento Medio Bajo

Crediticio

Operaciones Crediticias Medio Alto » Retracción del crecimiento de cartera y clientes.

» Ligera mejora en diversificación geográfica, aunque mantiene con-

centración en préstamos agropecuarios.

» Aceptable metodología crediticia con moderada aplicación en

campo.

» Tendencia adversa de la calidad de cartera.

Calidad de Cartera Medio Alto

Operacional

Gobierno y Alta Gerencia Medio Bajo » Directorio profesional, experimentado y con firme compromiso.

» Buena estrategia institucional, enfocada en reforzar procesos y

afianzar la cultura organizacional.

» Equipo Gerencial en proceso de consolidación.

» Rotación de colaboradores todavía elevada.

» Control interno con avances positivos.

Organización Medio Alto

Financiero

Rentabilidad Medio » Rentabilidad positiva pero decreciente.

» Reducido margen operativo.

» Favorable solvencia.

» Buena liquidez y bajo riesgo de mercado.

Solvencia Medio

Mercado Bajo

Liquidez Medio

Rosanna Ramos Velita Presidente

Johanna Gil Posada Vicepresidente

Jacqueline Zumaeta Beramendi Director

Roberto Keil Montoya Director

Paola Masías Barreda Director

Directorio



RIESGO DE CONTEXTO Nivel: Medio

Perú presenta un dinamismo aceptable, pese al menor

desempeño económico en los últimos años. El crecimiento

del PBI reportado por fuentes oficiales de 3.3% al cierre del

2015, si bien resulta ligeramente superior al presentado el

2014 (2.4%), está muy por debajo del 4.8% proyectado a

inicios del año. A pesar de la moderada recuperación del sec-

tor primario, lo anterior es resultado del menor ritmo de ex-

pansión de la demanda interna, explicada principalmente por

la fuerte reducción de la inversión pública y privada. A ello se

suma una marcada devaluación del nuevo sol frente al dólar

y una inflación por encima del rango meta del BCRP.

Gráfico 2: Crecimiento PBI / Inflación

Gráfico 3: Cartera Bruta / Calidad de Cartera del sector*

* Considera a Instituciones financieras (CRAC, CMAC, Edpyme y Financiera)

cuyo segmento de micro y pequeña empresa representan más del 50% de su

cartera.

Aun así, la economía peruana mantiene fortalezas y capacida-

des que le permiten mantener su calificación de riesgo sobe-

rano con grado de inversión (BBB+), dentro del rango de cali-

ficaciones más fuertes de la región. No obstante, permanecen

los conflictos sociales en el país, escándalos de corrupción

pública e inseguridad, además del proceso de elecciones pre-

sidenciales (2016), que típicamente afecta la confianza del

empresariado e inversionistas.

El sector microfinanciero se encuentra muy competido. El con-

tinuo ingreso de bancos múltiples y entidades no supervisa-

das con similar oferta de servicios resultan en una preocu-

pante sobreoferta de créditos (principalmente en zonas urba-

nas y periurbanas). Ello, junto a la desfavorable coyuntura

económica y el sobreendeudamiento de clientes explica la

aun deteriorada calidad de cartera en instituciones financie-

ras.

Posicionamiento

La entidad mantiene como ventaja competitiva su amplia ex-

periencia en manejo de créditos agropecuarios, mayoritaria-

mente ganaderos en el ámbito rural. De hecho, conserva un

firme posicionamiento en la región sur andina del Perú, espe-

cialmente en su sede principal Puno (70.9% de cartera). Ade-

más, la apertura de puntos de atención (estructura más li-

gera) en zonas rurales permiten acercarse más al cliente. Así,

logra un notable 60.1% de clientes exclusivos, poco visto en

el sector. Resulta positivo que paulatinamente venga diversi-

ficando las operaciones en otras 3 regiones y atendiendo sec-

tores como comercio y servicios.

El 2015 fue un año de cambios para el sector de Cajas Rura-

les, debido al cierre y conversión de dos de las principales Ca-

jas. Actualmente, CRAC Los Andes lidera el sistema con 32.9%

del saldo total de cartera del segmento. Sin embargo, preo-

cupa la contracción de su crecimiento, debido en parte a la

desmejora de la economía de Puno, alta competencia urbana

y mejorable productividad. De este modo, la entidad enfrenta

el desafío de fortalecer su valor agregado y blindarse del

riesgo de sobreendeudamiento urbano.

Gráfico 4: Saldo de cartera de CRAC a diciembre 2015

Fuente: SBS.

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15

Inflación Anual Crecimiento Anual del PBI

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

30,000,000


Cartera Bruta del sector (s/.000) Calidad de cartera del sector

32.9%

25.6%

12.3%

10.8%

9.3%

6.3%

2.8%

0% 10% 20% 30% 40%

CRAC Los Andes

CRAC Prymera

CRAC Chavín

CRAC Cajamarca

CRAC Sipán

CRAC Incasur

CRAC del Centro

» Bajo crecimiento del PBI.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia en el sector explica alto sobreendeudamiento de clientes.

» Sólido posicionamiento en áreas rurales.



RIESGO CREDITICIO Nivel: Medio Alto

El riesgo crediticio de CRAC Los Andes todavía es medio-alto,

sustentado en los retos observados en la aplicación de la me-

todología crediticia y la desmejora en la calidad de cartera2.

Operaciones Crediticias

Gráfico 5: Cartera bruta / Crecimiento de cartera

Luego de un periodo de crecimiento ininterrumpido, la cartera

y número de clientes experimentaron una caída en 2015

como resultado del menor dinamismo de la economía de

Puno (paralización de la minería informal y efectos climáticos

perjudiciales para la agricultura y ganadería). Asimismo, la sig-

nificativa rotación de personal y sobreoferta de créditos en zo-

nas urbanas, impactaron en las colocaciones.

Es favorable que la entidad demuestre consistencia al no des-

viarse de su principal nicho objetivo. Conjuntamente, sobre-

sale la especialización ganada en créditos agropecuarios, ma-

yormente ganaderos (54.8% de la cartera). Frente al riesgo de

concentración es positiva la progresiva diversificación de sec-

tores económicos (servicios y comercio) y geográfica.

2 El indicador de morosidad utilizado es el indicador cartera en riesgo (créditos

con más de 30 días de atraso, más refinanciados) sobre cartera bruta.

Gráfico 6:

Número de prestatarios / Crecimiento de prestatarios

Se desplegaron medidas acertadas para fortalecer la metodo-

logía crediticia, como comités participativos, reducción de pla-

zos para capital de trabajo, restricción de créditos paralelos,

disminución de autonomías de aprobación, etc. Sin embargo,

la alta rotación de personal ocasionó que su aplicación no sea

estandarizada, conteniendo el efecto positivo de las acciones

tomadas.

Asimismo, aún existe el reto de afinar la especialización en

créditos de Pequeña Empresa por sus mayores montos y estar

dirigidos a zonas urbanas con alta competencia. De allí, que

este producto registra crecimiento de su morosidad.

A la fecha, se vienen realizando nuevos ajustes a la metodo-

logía para flexibilizar algunas políticas para dinamizar la car-

tera, aunque ello potencia riesgo crediticio. Frente a ello, es

positiva la existencia de la Unidad de Contraloría, encargada

de verificar la correcta aplicación de las políticas y retroali-

mentar al personal de negocios. No obstante, resultará clave

continuar fortaleciendo la verificación y supervisión por parte

de los jefes de agencia y gerentes regionales, así como con-

trolar la salida de personal.

Detalle de Cartera a Diciembre 2015

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

-S/. 20,000

S/. 0

S/. 20,000

S/. 40,000

S/. 60,000

S/. 80,000

S/. 100,000

S/. 120,000

S/. 140,000

S/. 160,000

S/. 180,000


Cartera Bruta (S/.000) Crecimiento de cartera

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

-5,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000


Número de Prestatarios Crecimiento de Prestatarios

dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15

Microempresa 67.8% 67.1% 86.8% 86.6% S/. 3,583 S/. 3,392

Pequeña Empresa 19.9% 22.3% 5.9% 6.2% S/. 15,624 S/. 15,671

Consumo 12.1% 10.1% 7.3% 7.2% S/. 7,527 S/. 6,234

Mediana Empresa 0.2% 0.5% 0.0% 0.0% S/. 136,273 S/. 189,275

Total 100% 100% 100% 100% S/. 4,592 S/. 4,385

Producto Cartera Prestatarios Crédito promedio

» Retracción del crecimiento de cartera y clien-tes.

» Ligera mejora en diversificación geográfica, aunque mantiene concentración en préstamos agropecuarios.

» Aceptable metodología crediticia con mode-rada aplicación en campo.

» Tendencia adversa de la calidad de cartera.



Calidad de Cartera

CRAC Los Andes presenta una calidad de colocaciones dete-

riorada. De hecho, el riesgo total (Cartera en Riesgo3 más Cas-

tigos) asciende a 13.9%, resultando superior al promedio del

sector microfinanciero (10.4%), aunque ligeramente menor al

indicador del sistema de Cajas Rurales (14.5%). Tener una

buena cobertura de provisiones, cumpliendo los requerimien-

tos de la regulación local, mitiga en parte este riesgo.

Riesgo de Cartera

La desmejora de la calidad está explicada, por el menor dina-

mismo de la economía nacional y de la región. También, lo

sustentan las brechas de mejora en la aplicación de las polí-

ticas crediticias debido a la elevada rotación de personal en

campo.

En contraparte, es beneficiosa la atomización del riesgo cre-

diticio, logrado gracias a la importante participación de micro-

créditos en la cartera (67.1% en saldo y 86.6% en número de

clientes). Adicionalmente, el destacable número de clientes

únicos (60.1% de la cartera) y la todavía moderada oferta cre-

diticia en el ámbito rural ayudaron a contener, en cierta me-

dida, un mayor deterioro de la calidad y controlar el riesgo de

sobreendeudamiento.

Detalle de Cartera a Diciembre 2015

3 MicroRate considera como ‘cartera en riesgo’ el saldo capital de todos los

créditos con más de 30 días de atraso más refinanciados. Esto difiere ligera-

mente del concepto de “crédito atrasado” señalado por la regulación peruana

La calidad por productos confirma que los créditos de Pe-

queña Empresa, mantienen desafíos en su evaluación y se-

guimiento. Frente a la alta mora de créditos de consumo, fue

propicia la restricción de su colocación durante 2015, aunque

se planea relanzar el producto próximamente.

De otro lado, es bueno el seguimiento de la cartera castigada,

pero preocupa su crecimiento respecto al periodo previo (ma-

yormente créditos agropecuarios y de pequeña empresa).

Más aún, si 38% de la cartera en riesgo es mayor a 180 días

de atraso, augurando potenciales castigos.

En ese sentido, es conveniente que la institución venga refor-

zando la supervisión operativa en agencias, mejorando el

área de recuperaciones (ahora depende de negocios) y reali-

zando comités de mora semanales. Además, se ajustó nue-

vamente la política de incentivos de asesores, premiando cre-

cimiento con calidad. No obstante, esta última aún contiene

parámetros estrictos para el contexto actual, que no permiti-

rían bonificar de forma prorrateada en caso los asesores no

logren la calidad esperada, lo que podría potenciar la desmo-

tivación del personal.

para créditos de consumo, hipotecario, mediana, gran empresa y corporativo.

Según parámetro regulatorio, la cartera atrasada y refinanciada es de 7.8% a

diciembre 2015.

Dic-13 Dic-14 Dic-15CRAC

Dic-15

MYPE

Dic-15

Cartera en Riesgo 4.5% 6.5% 8.3% 11.0% 6.9%

Refinanciados / Cartera en

Riesgo6.4% 8.9% 14.7% 15.9% 21.9%

Castigos 1.3% 2.5% 5.6% 3.5% 3.5%

Cobertura por provisiones 121.4% 99.9% 91.8% 92.3% 110.7%

dic-14 dic-15 dic-14 dic-15

Microempresa 5.0% 5.7% 51.9% 46.5%

Pequeña Empresa 8.0% 12.5% 24.3% 34.0%

Consumo 12.8% 15.8% 23.8% 19.5%

Mediana Empresa 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

Total 6.5% 8.3% 100% 100%

* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

ProductoPAR* por

ProductoPeso en el PAR*



RIESGO OPERACIONAL Nivel: Medio Alto

Gobierno y Alta Gerencia

Es una fortaleza de CRAC Los Andes mantener un Directorio

sólido y con amplia experiencia corporativa y en microfinan-

zas. El equilibrio logrado entre miembros locales y residentes

fuera del país, permite entender mejor el entorno peruano y

enriquecer las opiniones.

De allí, que resulta positiva la claridad del nicho objetivo y

que, frente al deterioro de indicadores institucionales, se es-

tén planteando acciones concretas para fortalecer la organi-

zación como, por ejemplo: formalización de procesos, siste-

mas y recursos humanos. No obstante, todavía existen gran-

des desafíos frente a la consolidación del modelo de negocio,

control del riesgo crediticio y estabilización del personal a

todo nivel.

En ese sentido, es favorable el compromiso mostrado por el

nuevo Gerente General (desde diciembre 2015), quien posee

buen conocimiento del sector microfinanciero. Su gestión es

apoyada por un equipo gerencial de experiencia, aunque re-

lativamente nuevo (gran parte desde 2015). De este modo,

se esperaría consolidar una Alta Gerencia compacta y prepa-

rada para enfrentar los retos institucionales.

Organización

La institución mantiene elevada rotación de personal, aunque

ligeramente menor a junio 2015 (59.7% vs. 69%). Ello es ex-

plicado en parte por el complejo mercado laboral de Puno

(sede principal), que dificulta conseguir y retener personal

con perfil gerencial y de mando medio no proveniente de la

zona. Asimismo, la rotación de cuadros gerenciales no permi-

tió cimentar una cultura organizacional sólida, provocando la

inestabilidad del personal operativo en campo (65.5% de sa-

lidas corresponde a personal con menos de 1 año de antigüe-

dad).

Frente a ello, son acertadas las medidas para revertir esta si-

tuación como plazos más largos de contratos, alineamiento

de salarios fijos, modificación del esquema de incentivos, etc.

Además, se mantiene la Escuela de Asesores con miras a re-

forzar la capacitación (aunque con menor frecuencia). Tam-

bién, es positiva la contratación de analistas con experiencia

y de Gerentes Regionales, para fortalecer al equipo. No obs-

tante, todavía está pendiente la consolidación de la política

integral de recursos humanos.

Controles

El control interno viene reforzándose progresivamente. De he-

cho, Auditoría Interna y Riesgos (encargado interino) están li-

derados por profesionales con experiencia y con buen desem-

peño. Desde Auditoría se viene realizando una notable labor

en la identificación de brechas de mejora en el cumplimiento

de políticas. Aunque la rotación de personal aún alimenta el

desconocimiento de normas y su incumplimiento.

El área de Riesgos está fortaleciendo la emisión de alertas

tempranas (por ejemplo, cartera expuesta al Fenómeno del

Niño) y monitoreo de los principales riesgos. No obstante, su

dependencia de la Gerencia General, todavía podría limitar su

independencia de opinión.

Sistema de Información

Son positivas las acciones para reforzar la base tecnológica

de la entidad. Se viene finalizando la implementación de un

nuevo sistema informático que permitirá fortalecer la auto-

matización de procesos y otorgar mayor respaldo al negocio

frente a un crecimiento futuro. Actualmente, la entidad toda-

vía cuenta con el core SIFNET, que ha venido soportando ade-

cuadamente las operaciones.

Resultan favorables los resguardos diarios de información,

siendo conveniente la existencia de un servidor alterno en

otra localidad. Asimismo, es prudente contar con un plan de

continuidad de negocio en caso de alguna eventual contin-

gencia.

Lavado de Activos

CRAC Los Andes mantiene buen monitoreo de los estándares

relacionados al lavado de activos exigidos por el regulador. Es

favorable la existencia de un área especializada que emita

reportes automáticos y especializados sobre el tema.

» Directorio profesional, experimentado y con firme compromiso.

» Buena estrategia institucional, enfocada en reforzar procesos y afianzar la cultura orga-nizacional.

» Equipo Gerencial en proceso de consolida-ción.

» Rotación de colaboradores todavía elevada.

» Control interno con avances positivos.



RIESGO FINANCIERO Nivel: Medio

Rentabilidad

En comparación al sistema de Cajas Rurales, Los Andes aún

exhibe una rentabilidad patrimonial positiva. No obstante,

preocupa su tendencia decreciente (cayó 69% frente a di-

ciembre 2014 en términos nominales). Similar situación

acontece con el margen operativo (decreció 74%), que se vio

reducido por altos gastos de provisiones y operativos.

Pese al ligero descenso del rendimiento de cartera, se man-

tiene superior al benchmark comparable, derivado de clientes

mayormente únicos. Esto último en conjunto a menores gas-

tos financieros (por disminución de tasas pasivas) coadyuva-

ron a aminorar las presiones sobre el margen.

Indicadores Financieros

Análisis del Margen Operativo

4 El indicador de capital global mide el porcentaje en que el capital regulatorio

(patrimonio efectivo) cubre los activos y contingentes ponderados por riesgo (de

crédito, mercado y operacional).

Los elevados gastos de provisiones responden al ascenso de

la cartera en riesgo. Mientras que la inversión en el fortaleci-

miento de la organización (sistema, recursos humanos, aper-

tura de agencias, etc.) y la atención del ámbito rural, explican

el crecimiento de los gastos operativos. De este modo, existe

el desafío de crecer con calidad y potenciar la productividad

del personal, de tal forma que se alcancen economías de es-

cala.

Solvencia

Muestra buena solvencia (5.5x veces el patrimonio), acorde

para una entidad captadora de depósitos. El Ratio de Capital

Global4 cumple con el marco regulatorio (10%), reflejando un

indicador adecuado (15.3%) y alineado a los promedios com-

parables.

Es beneficioso el sólido compromiso de los accionistas con la

institución, mediante la continua capitalización de utilidades

(ejercicio 2015 en proceso de formalización). Adicional-

mente, la existencia de un préstamo subordinado del Deuts-

che Bank5 refuerza la solvencia. De otro lado, generan expec-

tativas los aportes de capital fresco durante 2016 que ayuda-

rían a fortalecer aún más el patrimonio.

Mercado

Se mantiene un reducido riesgo de mercado. En efecto, el

riesgo por tasa de interés es mínimo, puesto que el total de

adeudos y colocaciones están pactadas a tasas fijas. De este

modo, la exposición por reprecio de tasas de interés es baja,

siendo equivalente al 1% del patrimonio efectivo.

De otro lado, solo el 5% de activos y 5.8% de pasivos están

en moneda extranjera, porcentajes manejables. En ese sen-

tido, la posición cambiaria de sobrecompra representa el

0.2% del patrimonio, siendo una posición ventajosa en un

contexto de apreciación del dólar.

Liquidez

Si bien los indicadores de liquidez se observan menores al

benchmark comparable, aún lucen saludables. En efecto, la

entidad cumple holgadamente los requerimientos de liquidez

exigidos por el ente regulador6 (21.9% en moneda local y

68.7% en moneda extranjera). Asimismo, presenta buen

calce de plazos en términos acumulados.

Es positiva la existencia de un Plan de Contingencia de Liqui-

dez formalizado, que contempla líneas de rápida utilización

ante eventualidades. Destaca la aprobación de una política

5 A diciembre 2015, MicroRate no considera esta deuda en el patrimonio, por-

que el plazo restante es menor a cinco años. Sin embargo, este crédito si se

considera en el cálculo del Ratio de Capital Global. 6 8% en moneda local y 20% en moneda extranjera.


Dic-15

MYPE

Dic-15

Solvencia

Deuda / Patrimonio 5.7 5.4 5.5 5.3 5.7

Ratio de Capital Global 15.2% 14.9% 15.3% 15.4% 15.7%

Rentabilidad

Ingreso neto / Patrimonio

promedio24.8% 16.4% 4.5% -17.8% 10.9%

Ingreso neto / Activo

promedio3.3% 2.2% 0.7% -2.6% 1.5%


Dic-15

MYPE

Dic-15

Rendimiento de cartera 32.2% 32.1% 31.5% 27.7% 22.6%

Gastos Financieros 7.8% 7.2% 6.6% 7.4% 5.1%

Margen financiero 24.4% 24.9% 24.8% 20.3% 17.6%

Gastos de operación 14.5% 15.7% 17.3% 20.1% 11.8%

Gasto de provisiones 3.0% 4.1% 6.2% 5.4% 4.0%

Margen operativo neto 7.0% 5.1% 1.3% -5.2% 1.8%

» Rentabilidad positiva pero decreciente.

» Reducido margen operativo.

» Favorable solvencia.

» Buena liquidez y bajo riesgo de mercado.



para rentabilizar los excedentes de liquidez, con lo que se so-

fisticaría su manejo.

Liquidez

La concentración en los 20 primeros depositantes está con-

trolada al representar sólo un 10.6% del total de captaciones,

siendo conveniente su progresiva disminución (19% en dic-

14). Además, en vista que 80.6% de los depósitos son de

corto plazo, es favorable la obtención de fondeo a mayor

plazo (62% de deuda comercial pactada a largo plazo). Sin

embargo, esta última aún está concentrada en un solo pro-

veedor (55% con COFIDE7). Por tanto, la diversificación de

fuentes de fondeo todavía amerita fortalecerse.

7 Corporación Financiera de Desarrollo. Banco de segundo piso (mayor parte

del accionariado de capital público).


Dic-15

MYPE

Dic-15

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Cartera Bruta15.0% 18.1% 16.2% 28.6% 25.7%

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Depósitos23.1% 23.5% 19.6% 27.1% 31.5%



Estado de Situación Financiera (Miles de Nuevos Soles)


Activo 101,541 129,983 173,856 193,541 183,263

Caja y Bancos 13,903 18,678 20,664 26,911 22,439

Inversiones Temporarias 465 421 1,331 2,167 2,297

Cartera Neta 81,802 102,420 138,241 150,313 140,782

Cartera Bruta 85,640 108,352 146,292 160,803 152,449

Cartera Vigente 82,417 102,975 139,660 150,305 139,737

Cartera en Riesgo 3,222 5,376 6,632 10,498 12,712

Provisiones para Préstamos Dudosos 3,838 5,932 8,051 10,490 11,667

Intereses Devengados Por Cobrar 2,498 2,993 3,892 4,020 3,632

Otros Activos Corrientes 578 3,101 4,027 2,597 5,400

Inversiones de Largo Plazo - - 1,917 2,026 2,691

Activo Fijo 1,759 2,371 3,786 5,509 6,023

Otros Activos 537 - - - -

Pasivos 88,195 112,322 151,193 166,834 155,318

Ahorros 8,823 12,959 14,922 14,266 14,494

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 45,114 53,832 53,479 90,177 87,081

Obligaciones, Corto Plazo 1,570 12,000 48,064 24,933 10,000

Otros Pasivos, Corto Plazo 2,574 3,250 3,275 5,493 3,015

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 11,446 12,502 26,915 19,416 24,430

Obligaciones, Largo Plazo 18,668 17,779 1,740 9,750 16,299

Cuasicapital - - 2,799 2,799 -

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 13,347 17,661 22,663 26,707 27,945

Capital 8,590 8,364 12,068 20,656 24,295

Ganancias (Pérdidas) Periodo 4,115 4,540 5,002 4,044 1,238

Resultado de Ejercicios Anteriores - - - - -

Otras Cuentas de Capital 642 4,757 5,593 2,007 2,412

Total Pasivo y Patrimonio 101,541 129,983 173,856 193,541 183,263

Fuente de los Estados Financieros: EEFF

Auditados

EEFF

Auditados

EEFF

Auditados

Reporte de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de Nuevos Soles)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-11 - Ene-12 - Ene-13 - Ene-14 - Ene-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 23,043 31,893 41,024 49,316 49,313

Intereses Percibidos 20,545 28,900 37,132 45,296 45,681

Intereses Devengados 2,498 2,993 3,892 4,020 3,632

Gastos de Intereses y Comisiones 5,690 8,432 9,899 11,023 10,409

Ingreso Financiero Neto 17,354 23,461 31,125 38,293 38,905

Provisión para Préstamos Dudosos 1,621 3,780 3,779 6,325 9,770

Ingreso Financiero, Después de Provisión 15,732 19,681 27,346 31,968 29,135

Gastos Operativos 9,166 12,097 18,400 24,165 27,084

Personal 5,661 6,983 11,573 15,028 18,190

Otros Gastos Operativos 3,505 5,115 6,828 9,137 8,894

Ingreso Neto de Operaciones 6,566 7,584 8,946 7,803 2,051

Otros Ingresos 477 378 498 713 1,714

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 156 266 243 286 513

Otro Ingresos No Extraordinarios 321 113 254 427 1,201

Otros Gastos 812 1,231 2,015 2,344 1,855

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 812 1,231 2,015 2,344 1,855

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 6,231 6,732 7,428 6,171 1,909

Extraordinarios 55 178 - - 142

Ingresos Extraordinarios 55 178 - - 142

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 6,286 6,910 7,428 6,171 2,052

Impuestos 2,170 2,370 2,426 2,127 814

Resultado 4,115 4,540 5,002 4,044 1,238


Auditados

EEFF

Auditados

EEFF

Auditados

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Situación Financiera (Miles de US$)


Activo 37,664 50,974 62,203 64,966 53,704

Caja y Bancos 5,157 7,325 7,393 9,033 6,575

Inversiones Temporarias 172 165 476 727 673

Cartera Neta 30,342 40,165 49,460 50,456 41,255

Cartera Bruta 31,765 42,491 52,341 53,977 44,674

Cartera Vigente 30,570 40,383 49,968 50,453 40,949

Cartera en Riesgo 1,195 2,108 2,373 3,524 3,725

Provisiones para Préstamos Dudosos 1,424 2,326 2,881 3,521 3,419

Intereses Devengados Por Cobrar 927 1,174 1,392 1,349 1,064

Otros Activos Corrientes 214 1,216 1,441 872 1,582

Inversiones de Largo Plazo - - 686 680 789

Activo Fijo 653 930 1,355 1,849 1,765

Otros Activos 199 - - - -

Pasivos 32,713 44,048 54,094 56,001 45,515

Ahorros 3,273 5,082 5,339 4,789 4,247

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 16,734 21,111 19,134 30,270 25,518

Obligaciones, Corto Plazo 582 4,706 17,196 8,369 2,930

Otros Pasivos, Corto Plazo 955 1,275 1,172 1,844 883

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 4,246 4,903 9,630 6,517 7,159

Obligaciones, Largo Plazo 6,924 6,972 623 3,273 4,776

Cuasicapital - - 1,001 940 -

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 4,951 6,926 8,108 8,965 8,189

Capital 3,186 3,280 4,318 6,933 7,120

Ganancias (Pérdidas) Periodo 1,526 1,780 1,790 1,358 363

Resultado de Ejercicios Anteriores - - - - -

Otras Cuentas de Capital 238 1,865 2,001 674 707

Total Pasivo y Patrimonio 37,664 50,974 62,203 64,966 53,704


Auditados

EEFF

Auditados

EEFF

Auditados

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de US$)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-11 - Ene-12 - Ene-13 - Ene-14 - Ene-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 8,547 12,507 14,678 16,554 14,451

Intereses Percibidos 7,621 11,333 13,285 15,205 13,386

Intereses Devengados 927 1,174 1,392 1,349 1,064

Gastos de Intereses y Comisiones 2,110 3,307 3,542 3,700 3,050

Ingreso Financiero Neto 6,437 9,201 11,136 12,854 11,401

Provisión para Préstamos Dudosos 601 1,482 1,352 2,123 2,863

Ingreso Financiero, Después de Provisión 5,835 7,718 9,784 10,731 8,538

Gastos Operativos 3,400 4,744 6,583 8,111 7,937

Personal 2,100 2,738 4,140 5,044 5,331

Otros Gastos Operativos 1,300 2,006 2,443 3,067 2,606

Ingreso Neto de Operaciones 2,435 2,974 3,201 2,619 601

Otros Ingresos 177 148 178 239 502

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 58 104 87 96 150

Otro Ingresos No Extraordinarios 119 44 91 143 352

Otros Gastos 301 483 721 787 544

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 301 483 721 787 544

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 2,311 2,640 2,658 2,072 560

Extraordinarios 20 70 - - 42

Ingresos Extraordinarios 20 70 - - 42

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 2,331 2,710 2,658 2,072 601

Impuestos 805 929 868 714 238

Resultado 1,526 1,780 1,790 1,358 363


Auditados

EEFF

Auditados

EEFF

Auditados

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



ANEXO I: TABLA PARA CALIFICACIÓN CREDITICIA

Calificación

Crediticia

MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo opinión sobre la for-

taleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus obligaciones financieras.

A+

A

A−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones, según los

términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

B+

B

B−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus obligaciones, según

los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

C+

C

C−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus obligaciones, se-

gún los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en

el sector, contexto o en la misma institución.

D+

D

D−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus obligaciones. Alta

Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución. Alto

Riesgo de incumplimiento de obligaciones.

E Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o Incapacidad de

pago de sus obligaciones.

Graduación en la

fortaleza

financiera de la

entidad calificadas

La graduación positiva o negativa refleja la fortaleza de la nota asignada.

www.microrate.com/la

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CRAC LOS ANDES - MicroRate · CRAC LOS ANDES Perú / Marzo 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA 1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). CRAC LOS ANDES La Caja Rural de Ahorro y