KONSOLIDOVANI IZVEŠTAJ O POSLOVANJU PKB KORPORACIJE A.D. BEOGRAD ZA 2014. GODINU

Padinska Skela, april 2015. godine

S A D R Ž A J

Strana

UVOD 3

POKAZATELJI POSLOVANJA GRUPE 51. KONSOLIDOVANI BILANS USPEHA 52. KONSOLIDOVANI BILANS STANJA 143. OSNOVNI INDIKATORI STANJA I REZULTATA POSLOVANJA 214. UPRAVLJANJE FINANSIJSKIM RIZICIMA 22

5. DOGAĐAJI U TOKU I NAKON ZAVRŠETKA POSLOVNE GODINE 27

UVOD

Grupu PKB-a čine Poljoprivredna korporacija Beograd a.d. Beograd sa sedam zavisnih pravnih lica u kojima je PKB Korporacija vlasnik većinskog dela kapitala i nosilac adekvatnog dela upravljačkih prava.

• PKB Agroekonomik d.o.o., Beograd, učešće: 54,23%,( Saradnja na unapređenju proizvodnje u stočarstvu i sprovođenju glavnog odgajivačkog programa u govedarstvu i svinjarstvu po osnovu Zakona o stočarstvu )

• PKB “EKO – LAB” d.o.o., Beograd, učešće: 71,00%,( Obavljanje labaratorijskih analiza za potrebe prateće proizvodnje i prodaje proizvoda )

• PKB Poljoprivredna avijacija d.o.o., Beograd, učešće: 85%,( Obavljanje – tretiranje ratarskih kultura iz vazduha)

• PKB Sirpak d.o.o., Beograd, učešće: 100,00%,

• PKB Veterinarska stanica d.o.o., Beograd, učešće: 100,00%,( Preventivno i kurativna zaštita domaćih životinja u skladu sa zakonom o veterinarstvu )

• Društvo za savetodavne i stručne poslove u poljoprivredi Padinska Skela, učešće: 54,23%,( Naučno istraživački rad i transfer tehnologije u poljoprivredi )

• PKB ZELENA ENERGIJA DOO Beograd, učešće: 100,00%( Realizacija projekta na proizvodnji toplotne energije u Padinskoj Skeli korišćenjem biomase kao gorivo )

Zavisno pravno lice je pravno lice pod kontrolom matičnog pravnog lica. Kontrola postoji kada matično pravno lice ima sposobnost uticaja na finansijske i poslovne politike zavisnog pravnog lica u cilju ostvarivanja koristi od njegove delatnosti. Prilikom procene kontrole, potencijalna prava glasa koja se trenutno postoje se uzimaju u obzir. Finansijski izveštaji zavisnog pravnog lica su uključeni u konsolidovane finansijske izveštaje od dana uspostavljanja kontrole do dana prestanka kontrole. Finansijski izveštaji su sačinjeni na osnovu jedinstvenih računovodstvenih politika za slične transakcije i za druge događaje pod jednakim okolnostima.

Interni odnosi, kao i nerealizovani prihodi i rashodi nastali po osnovu transakcija unutar Grupe, isključuju se pri sastavljanju konsolidovanih finansijskih izveštaja. Nerealizovani gubici isključeni su na isti način kao i nerealizovani dobici, ali samo do iznosa do kog nema dokaza o obezvređenju.

Poljoprivredna korporacija Beograd AD Padinska Skela (u daljem tekstu: Društvo) je osnovano 27. decembra 1945. godine, Odlukom Vlade Republike Srbije, kao Poljoprivredno dobro "Pančevački Rit" sa zadatkom da snabdeva Beograd osnovnim proizvodima za ishranu: žitom, povrćem, mesom i mlekom.

PKB Korporacija a.d. Beograd je akcionarsko društvo, vlasnik kapitala je Grad Beograd.

Akcijski kapital je registrovan u Centralnom registru hartija od vrednosti.

Glavna delatnost Društva u okviru poljoprivrede je stočarsko - ratarska proizvodnja i to:

- proizvodnja mleka i mesa u govedarstvu,- proizvodnja mesa u svinjarstvu i ovčarstvu,- proizvodnja žitarica, industrijskog bilja, povrća,- proizvodnja krmnog bilja za stočnu hranu i dr.

3

Sedište Društva je na adresi: Industrijsko naselje bb, Padinska Skela.

Matični broj društva je 07042230.

PKB Korporacija a.d. je sektorski organizovana . Postojeću strukturu čine: Proizvodni blok (Sektor za proizvodnju) u kome se obavlja proizvodna funkcija i Sektori u službi proizvodnje.

Sektor za proizvodnju čine: Gazdinstava, kao osnovne proizvodne jedinice ratarsko-stočarske delatnosti i Pogoni tehničke podrške i infrastrukture u funkciji proizvodnje. Poslovne funkcije PKB Korporacije organizovane su u specijalizovanim Sektorima:

- Sektor za plan, razvoj i kontroling- Sektor za finansije i računovodstvo- Sektor za komercijalne poslove- Sektor za informatiku- Sektor za pravne, kadrovske i opšte poslove- Sektor za razvoj, kvalitet i nove tehnologije.

PKB Korporacija a.d. obavljajući svoju delatnost aktivno učestvuje, u skladu sa svojim mogućnostima, u zaštiti životne sredine:

- Redovno vrši analizu otpadnih voda,- Redovno vrši analizu zemljišta za potrebe ratarske proizvodnje,- Redovno vrši analizu zemljišta na prisustvo pesticide,- Vrši analizu vazduha,- Odrađena je studija o proceni uticaja Nove farme na životnu sredinu

U novembru 2014. godine dobijeni su Sertifikati:

-Sistema menadžmenta kvaliteta ISO 9001- 2008,-Sistema upravljanja zaštitom životne sredine ISO 14001-2004,-Sistema upravljanja zaštitom zdravlja i bezbednišću na radu B.S. OHSAS 18001-2007,-HACCP Sistema upravljanja higijenom,-GLOBAL G.A.P.

U budućem periodu PKB Korporacija a.d. u svom razvoju planira sledeće aktivnosti:

- Investiranje u izgradnju biogasnog postrojenja- Investiranje i nabavka 2 ha plastenika- Nabavka linije za ceđenje uljarica- Obnova mehanizacije

4

POKAZATELJI POSLOVANJA GRUPE

1. KONSOLIDOVANI BILANS USPEHA

U 2014. godini Grupa je ostvarila gubitak u iznosu od 257.017 hiljada dinara (2013: dobitak 2.195.864 hiljada dinara).

Uporedni pregled ostvarenog finansijskog rezultata za 2013. i 2014. godinu (u 000 rsd)

Redni

brojPozicija Oznaka

AOP-aOstvareno 2013. godine Ostvareno 2014. godine %

iznos % iznos % 2013=1001 2 3 4 5 6 7 8

1. Ukupni prihodi 9.837.103 100,00 5.826.684 100,00 591.1. Poslovni prihodi 1001 5.544.024 56,36 5.322.113 91,34 961.2. Finansijski prihodi 1032 63.386 0,64 5.375 0,09 8

1.3. Prihodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha

1050 116 - - - -

1.4. Ostali prihodi 1052 4.229.577 43,00 499.196 8,57 12

2. Ukupni rashodi 7.710.438 100,00 6.178.695 100,00 802.1. Poslovni rashodi 1018 6.090.859 78,99 5.133.586 83,09 842.2. Finansijski rashodi 1040 372.255 4,83 499.922 8,09 134

2.3. Rashodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha

1051 7.485 0,10 7.146 0,12 95

2.4. Ostali rashodi 1053 1.239.839 16,08 538.041 8,71 43

3. (Gubitak)/Dobitak iz redovnog poslovanja pre oporezivanja 2.126.665 (352.011)

4. Neto (gubitak)/dobitak poslovanja koji se obustavlja (9.297) (3.247)

5. (Gubitak)/Dobitak pre oporezivanja 2.117.368 (355.258)

6. Poreski rashodi perioda (365) (8.227)7. Odloženi poreski rashodi perioda

8. Odloženi poreski prihodi perioda 78.861 106.468

9. Neto (gubitak)/dobitak 2.195.864 (257.017)

10. Neto dobitak koji pripada manjinskim ulagačima 211

11. Neto dobitak koji pripada vlasnicima 2.195.653

U 2014. godini Grupa je ostvarila ukupan prihod u iznosu od 5.826.684 hiljada dinara i ukupne rashode u iznosu od 6.178.695 hiljada dinara. Ukupni prihodi u odnosu na 2013. godinu pokazuju smanjenje za 41%, a ukupni rashodi su manji za 20% Pregled strukture ukupnih prihoda i ukupnih rashoda dat je na stranama 7,8 i 9.

Ostvareni poslovni prihodi iznose 5.322.113 hiljada dinara i manji su za 4%, odnosno za 221.911 hiljada dinara od poslovnih prihoda ostvarenih u 2013. godini.

U ostvarenim poslovnim prihodima, prihodi od prodaje učestvuju sa preko 93% i iznose 4.975.685 hiljada dinara, od čega se na prihode od prodaje proizvoda na domaćem i inostranom tržištu kao i prodaje usluga odnosi 4.971.552 hiljade dinara ili skoro 100%. Prihodi od prodaje su veći u odnosu na 2013. godinu za 3% odnosno za 127,312 hiljada dinara. Pregled strukture prihoda od prodaje dat je na strani 12.

Prihodi od premija, subvencija, donacija, dotacija iznose 295.859 hiljada dinara i manji su za čak 345.675 hiljada dinara, odnosno 54% u odnosu na 2013 godinu . Na ovo smanjenje najviše je uticalo smanjenje prihoda od premije za mleko koja je za 2013 godinu ostvarena u iznosu od 407.297 hiljada dinara , a za 2014 godinu samo 84.000 hiljade dinara (Shodno izmenama i dopuni Pravilnika o ostvarivanju prava na premiju za mleko, gde je ograničeno plaćanje za prodaju mleka do 3.000.000 lit. kvartalno).

5

U 2014. godini Grupa je ostvarila poslovne rashode u iznosu od 5.133.586 hiljada dinara što je za 16% manje u odnosu na 2013. godinu. U strukturi poslovnih rashoda troškovi zarada, naknada zarada i ostali lični rashodi učestvuju sa 44%, troškovi materijala i energije sa 55%, a učešće ostalih poslovnih rashoda je 1%. Pregled strukture poslovnih prihoda i rashoda dat je na strani 10.

S obzirom da su poslovnih prihodi veći od poslovnih rashoda , u 2014. Godini Grupa je poslovala s poslovnim dobitkom od 188.527 hiljade rsd (2013- poslovni gubitak 546.832 hiljade rsd).Pregled strukture poslovnih prihoda i rashoda dat je na strani 10.

Troškovi materijala su u 2014. godini u odnosu na prethodnu godinu manji za 3%. Struktura troškova materijala prikazana je u tabeli ”Pregled strukture ukupnih rashoda” na strani 8.Analizom troškova materijala utvrđeno je da su porast, od oko 7%, zabeležili troškovi režijskog materijala, a u okviru istih najveći rast, od 16%, beleži trošak ostalog materijala (kancelarijski,ambalaža,auto-gume). Troškovi rezervnih delova veći su za 5%.

Troškovi goriva i energije su veći za 12% .

Troškovi zarada, naknade zarada i ostali lični rashodi kao i troškovi proizvodnih usluga su na skoro istom nivou posmatrajući ih u odnosu na 2013. godinu. Nematerijalni troškovi su veći za 24% .

Finansijski rashodi u 2014. godini iznose 499.922 hiljade dinara i učestvuju sa 8% u ukupnim rashodima. 59% ovih rashoda su rashodi kamata (296.555 hiljada dinara).

Ostali prihodi u 2014. godini ostvareni su u iznosu od 499.196 hiljada dinara (2013: 4.229.577 hiljada dinara). Od ovog iznosa u 2013. godini najveći deo odnosno 3.343.627 hiljada dinara odnosi na prihode po osnovu smanjenja obaveza (otpis kamata u mirovanju od strane Ministarstva finansija i privrede po osnovu Zakona o uslovnom otpisu kamata i mirovanju poreskog duga.)Ostali rashodi u 2014. godini ostvareni su u iznosu od 538.041 hiljada dinara i manji su u odnosu na 2013. godinu za 701.801 hiljada rsd ili za 57%. U 2013. godini ovi rashodi se odnose na gubitke po osnovu rashodovanja i prodaje bioloških sredstava (199.466 hiljada dinara), obezvređenje nekretnina (građevine i zemljište 598.556 hiljada dinara - na osnovu procene) i ostale rashode. Struktura finansijskih pokazatelja data je u sledećem pregledu:

(u 000 rsd)1. Poslovni prihodi 5.322.1132. Poslovni rashodi 5.133.5863. Poslovni gubitak 188.5274. Finansijski prihodi 5.3755. Finansijski rashodi 499.9226. Gubitak iz finansiranja (494.547)7. Prihodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha 08. Rashodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha 7.1469. Ostali prihodi 499.196

10. Ostali rashodi 538.04111. (Gubitak)/dobitak iz redovnog poslovanja pre oporezivanja (352.011)12. Neto (gubitak)/dobitak poslovanja koji se obustavlja (3.247)13. (Gubitak)/dobitak pre oporezivanja (355.258)14. Poreski rashodi perioda (8.227)15. Odloženi poreski prihodi perioda 106.46816. Neto (gubitak)/dobitak (257.017)

Radi potpunijeg sagledavanja ostvarenog finansijskog rezultata, dati su pregledi strukture ukupnih prihoda i rashoda (strana 7,8 i 9):

6

PREGLED STRUKTURE UKUPNIH PRIHODA

(u 000 rsd)Redni Naziv pozicije

2013. godina 2014. godina %2014/2013broj iznos struktura % iznos struktura %

1 2 3 4 5 6 7 (5:3)

A. POSLOVNI PRIHODI (I+II+III) 5.544.024 56,36 5.322.113 91,34 96

I Prihod od prodaje 4.848.373 49,29 4.975.685 85,39 103

1. Prihod od prodaje roba 19.655 0,20 4.133 0,07 21

2. Prihod od prodaje proizvoda i usluga 4.828.718 49,09 4.971.552 85,32 103

II Prihodi od premija, subvencija, dotacije, donacije 641.534 6,52 295.859 5,08 46

1.Prihodi od premija, subvencija, dotacija, donacija i sl. za stočarsku proizvodnju 234.237 2,38 211.859 3,64 90

2. Za proizvodnju mleka 407.297 4,14 84.000 1,44 21

III Drugi poslovni prihodi(zakup zemljišta, poslovnog prostora i sl.) 54.117 0,55 50.569 0,87 93

B. Finansijski prihodi (1+2+3+4) 63.386 0,64 5.375 0,09 8

1. Prihodi od kamata 499 0,01 349 0,01 70

2. Prihodi od kursnih razlika 471 - 849 0,01 180

3. Pozitivni efekti valutne klauzule iz zaštite potraživanja i obaveza 62.416 0,63 1.310 0,02 2

4. Drugi finansijski prihodi - - 2.867 0,05 -

C.Prihodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha 116 - - - -

D. OSTALI PRIHODI (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12+13) 4.229.577 43,00 499.196 8,57 12

1. Dobici od prodaje nekretnina, postrojenja i opreme 3.162 0,03 3.869 0,07 122

2. Dobici od prodaje osnovnog stada 1.485 0,02 140 - 9

3. Dobici od prodaje materijala, rezervnih delova i sirovina 283.694 2,88 188.520 3,24 -

4. Prihodi po osnovu naplate penala, naknade štete, kapara i slično 26.527 0,27 23.614 0,41 89

5. Prihodi po osnovu smanjenja obaveza po osnovu zakona 3.343.627 33,99 63.862 1.10 2

6. Drugi prihodi po osnovu smanjenja obaveza 112.182 1,14 442 0,01 -

7. Prihodi od neiskorišćenih ostalih dugoročnih i kratkoročnih rezervisanja - - 181.730 - -

8. Viškovi osnovnih sredstava , materijala i drugi viškovi 3.227 0,03 85 - 3

9. Prihodi po osnovu efekata ugovorene revalorizacije - - - - -

10. Prihodi od usklađivanja vrednosti materijala - - 1.701 - -

11. Prihodi od usklađivanja vrednosti osnovnog stada 403.334 - - - -

12. Prihodi po osnovu naplate otpisanih potraživanja 22.106 0,22 2.694 0,05 12

13. Ostali nepomenuti prihodi 30.233 0,31 32.539 0,56 108

UKUPAN PRIHOD (A+B+C+D): 9.837.103 100,00 5.826.684 100,00 59

7

PREGLED STRUKTURE UKUPNIH RASHODA (u 000 rsd)

Rednibroj Naziv pozicije

2013.godina 2014.godina %2014/2013iznos struktura

%iznos struktura

%1 2 3 4 5 6 7

A. POSLOVNI RASHODI (I-II-III+IV+V+VI+VII+VIII+IX+X+XI) 6.090.856 78,99 5.133.586 83,09 84I Nabavna vrednost prodate robe 19.020 0,25 3.192 0,05 17II Prihodi od aktiviranja učinaka i roba 749.762 9,72 843.925 13,66 1131. Prirast osnovnog stada 655.186 8,50 751.759 12,17 1152. Ostali prihodi aktiviranja učinka 94.576 1,23 92.166 1,49 97

IIIPovećanje vrednosti zaliha nedovršenih i gotovih proizvoda i nedovršenih usluga 260.103 3,37 854.354 13,83 328

1. Povećanje vrednosti zaliha nedovršene proizvodnje 224.278 2,91 592.208 9,58 2642. Povećanje vrednosti zaliha gotovih proizvoda 35.825 0,46 262.146 4,24 732

IVSmanjenje vrednosti zaliha nedovršenih i gotovih proizvoda i nedovršenih usluga 683.032 8,86 313.643 5,08 46

V Troškovi materijala (1+2) 2.228.689 28,90 2.170.195 35,12 971. Troškovi materijala za izradu 1.968.916 25,54 1.892.358 30,63 961.1. Troškovi sirovine i materijala 4.179 0,05 5.023 0,08 1201.2. Troškovi semena 176.856 2,29 190.713 3,09 1081.3. Troškovi mineralnog đubriva 450.435 5,84 412.979 6,68 921.4. Troškovi sredstava za zaštitu bilja 280.767 3,64 277.266 4,49 991.5. Troškovi semena bika i nerastova i ostalih veterinarski lekovi 65.303 0,85 70.092 1,13 1071.6. Troškovi ostale stočne hrane 812.971 10,54 744.079 12,04 921.7. Troškovi alata i inventara 17.306 0,22 13.897 0,22 801.8. Troškovi za namirnice i piće 55.318 0,72 52.856 0,86 961.9. Ostali materijal koji ulazi u cenu koštanja 105.781 1,37 125.453 2,03 119

2. Troškovi režijskog materijala 259.773 3,37 277.837 4,50 107

2.1.Troškovi rezervih delova i tehničkog materijala za održavanje objekata i opreme

209.751 2,72 219.618 3,55 105

2.2. Troškovi ostalog materijala (kancelarijski, ambalaža, auto gume i drugo) 50.022 0,65 58.219 0,94 116VI Troškovi goriva i energije 604.995 7,85 679.667 11,00 112

1. Troškovi električne energije 111.753 1,45 117.148 1,90 1052. Troškovi pare, tople vode i vode 465 0,01 618 0,01 1333. Troškovi tečnih goriva 492.594 6,39 560.913 9,08 1144. Drugi troškovi energije 183 - 988 0,02 540

VII Troškovi zarada,naknada zaradai ostali lični rashodi 2.319.905 30,09 2.287.978 37,03 99VIII Troškovi proizvodnih usluga 221.612 2,87 226.539 3,67 102

1. Usluge na izradi učinaka 23.614 0,31 24.138 0,39 1022. Transportne usluge 21.552 0,28 9.805 0,16 453. Usluge održavanja osnovnih sredstava 43.780 0,57 68.086 1,10 1564. Ostale usluge (sponzorstva, dezinfekcija, deratizacija, marketing) 132.666 1,72 124.510 2,02 94

IX Troškovi amortizacije 811.815 10,53 875.359 14,17 108X Troškovi dugoročnih rezervisanja - - 13.292 0,22 -XI Nematerijalni troškovi 211.653 2,75 262.000 4,24 124B. FINANSIJSKI RASHODI (1+2+3) 372.255 4,83 499.922 8,09 1341. Rashodi kamata 264.180 3,43 296.555 4,80 1122. Negativne kursne razlike 7.820 0,10 10.690 0,17 1373. Rashodi po osnovu negativnih efekata valutne klauzule i ostali finansijski

rashodi 100.255 1,30 192.677 3,12 192

C. Rashodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha

7.485 - 7.146 - 95

8

Rednibroj Naziv pozicije

2013.godina 2014.godina %2014/2013iznos struktura % iznos struktura

%1 2 3 4 5 6 7D. OSTALI RASHODI (1+2+3+4+5+6+7+8+9) 1.239.842 16,08 538.041 8,71 431. Gubici po osnovu rashodovanja i prodaje nekretnina, postrojenja i opreme 19.468 0,25 16.397 0,27 842. Gubici po osnovu rashodovanja i prodaje bioloških sredstava i osnovnog stada 199.466 2,59 289.206 4,68 1453. Gubici po osnovu prodaje materijala i sirovina 294.405 3,82 184.415 2,98 634. Manjkovi materijala 223 - 490 0,01 2205. Rashodi po osnovu negativnog efekta revalorizacije 42.940 0,56 17.224 - 406. Obezvređenje zaliha materijala i roba 57.145 0,74 14.057 0,23 257. Obezvređenje nekretnina (građevina) 598.556 7,76 - - -8. Obezvređenje bioloških sredstava 18.541 0,24 - - -9. Ostali nepomenuti rashodi 9.098 0,12 16.252 0,26 179

UKUPAN RASHOD (A+B+C) 7.710.438 100,00 6.178.695 100,00 80

9

PREGLED STRUKTURE POSLOVNIH PRIHODA I RASHODA

(u 000 rsd)Redni

broj Naziv pozicije2013. godina 2014. godina %

2014/2013iznos struktura %

iznos struktura %

1 2 3 4 5 6 7

I POSLOVNI PRIHODI1. Prihod od prodaje robe 19.655 0,35 4.133 0,08 21

2. Prihod od prodaje proizvoda i usluga 4.828.718 87,10 4.971.552 93,41 103

3. Prihodi od premija, subvencija, dotacija, donacija i sl. 641.534 11,57 295.859 5,56 46

4. Drugi poslovni prihodi 54.117 0,98 50.569 0,95 93

S v e g a I 5.544.024 100,00 5.322.113 100,00 96

II POSLOVNI RASHODI

1. Nabavna vrednost prodate robe 19.020 0,31 3.192 0,06 17

2. Prihodi od aktiviranja učinaka i roba (749.762) (12,31) (843.925) (16,44) 113

3. Povećanje vrednosti zaliha nedovršenih i gotovih proizvoda i nedovršenih usluga

(260.103) (4,27) (854.354) (16,64) 328

4. Smanjenje vrednosti zaliha nedovršenih i gotovih proizvoda i nedovršenih usluga

683.032 11,21 313.643 6,11 46

5. Troškovi materijala 2.228.689 36,59 2.170.195 42,27 97

6. Troškovi goriva i energije 604.995 9,93 679.667 13,24 112

7. Troškovi zarada, naknada zarada i ostali lični rashodi 2.319.905 38,09 2.287.978 44,57 99

8. Troškovi proizvodnih usluga 221.612 3,64 226.539 4,41 102

9. Troškovi amortizacije 811.815 13,33 875.359 17,05 108

10. Troškovi dugoročnih rezervisanja - - 13.292 0,26

11. Nematerijalni troškovi 211.653 3,47 262.000 5,10 124S v e g a II 6.090.856 100,00 5.133.586 100,00 84

POSLOVNI (GUBITAK)/DOBITAK (I - II) (546.832) 188.527

10

E B I T D A (u 000 rsd)

Rednibroj

OpisGodina

2013 2014

1. Neto (gubitak)/neto dobitak 2.195.864 (257.017)

2. Odloženi poreski prihodi perioda (78.861) (106.468)

3. Odloženi poreski rashodi perioda 9.662 11.474

4. Troškovi amortizacije 811.815 875.359

5. Troškovi kamata 264.180 296.555

6. Obezvređenje nekretnina (građevinskih objekti) i bioloških sredstava po osnovu procene

617.097 -

7. EBITDA 3.819.757 819.903

8. Prihodi po osnovu smanjenja (otpisa) obaveza (3.455.809) (64.304)

9. Troškovi socijalnog programa - -

10. Troškovi rezervisanja - 13.292

11. Dobici od prodaje osnovnih sredstava (288.341) (192.529)

12. Gubici od prodaje osnovnih sredstava 513.339 490.018

13. Rashodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine 7.485 7.146

14. Pozitivne/negativne kursne razlike po osnovu obaveza prema bankama (neto) 44.689 197.992

15. Ostali jednokratni rashodi/prihodi (neto) (376.137) (194.340)

NORMALIZOVANA EBITDA 264.983 1.077.178

11

PREGLED STRUKTURE PRIHODA OD PRODAJE ZA 2013. I 2014. GODINU

(u 000 rsd)Rednibroj Naziv pozicije Godine %2013. 2014.

1 2 3 4 5 (4:3)1. PRIHODI OD PRODAJE 4.848.373 4.975.685 1031.1. Prihodi od prodaje roba 19.655 4.133 211.2. Prihodi od prodaje proizvoda i usluga 4.828.718 4.971.552 103

- Prihodi od prodaje usluga na domaćem i inostranom tržištu 558.208 640.875 115- Prihodi od prodaje proizvoda na domaćem i inostranom tržištu 4.270.510 4.330.677 101Biljna proizvodnja 1.547.203 1.411.027 91Stočarstvo 2.591.816 2.774.451 107Ostali prihodi od prodaje 131.491 145.199 110

Prihodi od prodaje proizvoda i usluga u 2014. godini iznose 4.971.552 hiljade dinara i veći su u odnosu na 2013. godinu za 142.834 hiljada dinara, odnosno za 3%.

U strukturi prihoda od prodaje najveće učešće, od oko 56%, imaju prihodi od prodaje stočarskih proizvoda. U odnosu na prošlu godinu, stočarstvo beleži rast prihoda za 7% odnosno 183 miliona dinara. Navedeno je, pre svega, rezultat većih prihoda od prodaje mleka za 8% što je posledica, kako veće količine proizvedenog pa samim tim i prodatog mleka (6%), tako i veće prodajne cene mleka. Prihodi od prodaje ostalih proizvoda govedarstva, veći su takođe za 8%. U prihodima od prodaje stočarskih proizvoda, prihod od prodaje mleka (2.458.619 hiljada dinara) učestvuje sa 88%, a u ukupnim prihodima od prodaje sa 49%.

Prihodi od prodaje proizvoda biljne proizvodnje u 2014. godini iznose 1.411.027 hiljada dinara i u odnosu na 2013. godinu manji su za 9% (136.176 hiljada dinara). U ukupnim prihodima od prodaje prihod od biljne proizvodnje učestvuje sa 32%.

Koliko je učešće Društva, tj. PKB Korporacije u poslovnim, kao i ostalim prihodima i rashodima Grupe, pokazuje sledeća tabela:

DOPRINOS PKB KORPORACIJE U POSLOVANJU GRUPE

(u 000 rsd)Rednibroj Opis Grupa PKB

Korporacija% učešća

PKB KorporacijeA PRIHODI 5.826.684 5.582.241 95,80I Poslovni prihodi 5.322.113 5.146.228 96,70II Finansijski prihodi 5.375 4.699 87,42

III Prihodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha - - -

IV Ostali prihodi 499.196 431.314 86,40B RASHODI 6.178.695 5.863.138 94,89I Poslovni rashodi 5.133.586 4.826.528 94,02II Finansijski rashodi 499.922 498.586 99,73

III Rashodi od usklađivanja vrednosti ostale imovine koja se iskazuje po fer vrednosti kroz bilans uspeha 7.146 7.113 99,54

IV Ostali rashodi 538.041 530.911 98,67C Dobitak/(gubitak) iz redovnog poslovanja pre oporezivanja (352.011) (280.897)

U ukupnim prihodima i rashodima Grupe od 5.826.684 hiljada dinara prihoda, odnosno 6.178.695 hiljada dinara rashoda, PKB Korporacija sa 5.582.241 hiljadom dinara prihoda, odnosno 5.863.138 hiljada dinara rashoda, učestvuje sa skoro 96% u prihodima i 95% u rashodima Grupe.

12

PREGLED TROŠKOVA ZARADA, NAKNADA ZARADA I OSTALIH LIČNIH RASHODA

Uporedni pregled ostvarenih troškova rada

(u 000 rsd)Rednibroj Opis 2013. godina 2014. godina %

2014/2013iznos % iznos %1 2 3 4 5 6 7

1. Troškovi neto zarada i naknada 1.255.443 54,12 1.251.107 54,68 100

2. Troškovi poreza i doprinosi na teret zaposlenog 491.871 21,20 489.482 21,39 100

3. Troškovi poreza i doprinosi na teret poslodavca 324.663 13,99 311.034 13,59 96

4. Ostali lični rashodi * 47.210 2,03 46.470 2,03 98

5. Naknade troškova prevoza na radno mesto i sa radnog mesta 97.378 4,20 99.182 4,33 102

6. Troškovi naknada po osnovu Ugovora o privremenim i povremenim poslovima (bruto) 103.340 4,45 90.703 3,96 88Troškovi zarada, naknada zarada i ostali lični rashodi (od 1 do 6) 2.319.905 100,00 2.287.978 100,00 99

Broj zaposlenih na dan 31.12. 2.046 2.123 104

NAPOMENA: * Ostali lični rashodi – otpremnine, naknade, pomoć radnicima, jubilarne nagrade.

13

2. KONSOLIDOVANI BILANS STANJA

2.1. AKTIVA (u 000 rsd)

Rednibroj Pozicija 31.12.2013. Sruktura

u %31.12.2014. Sruktura

u % %iznos iznos1 2 3 4 5 6 7 (5:3)

A) STALNA IMOVINA 28.347.646 81,77 30.871.052 89,35 109

I Nematerijalna ulaganja 712.944 2,06 710.948 2,06 100

II Nekretnine, postrojenja, oprema i biološka sredstva 25.608.422 73,87 28.106.881 81,35 1101. Nekretnine, postrojenja i oprema 25.570.027 73,76 28.070.255 81,24 1102. Investicione nekretnine 38.395 0,11 36.626 0,11 95

III Biološka sredstva 1.943.709 5,61 1.976.898 5,72 102

IV Dugoročni finansijski plasmani 82.571 0,24 76.325 0,22 921. Učešće u kapitalu 6.763 0,02 5.387 0,02 802. Ostali dugoročni finansijski plasmani 75.808 0,22 70.938 0,21 94

V Dugoročna potraživanja - - - - -B) ODLOŽENA PORESKA SREDSTVA 8.196 0,02 65.550 0,19 -

C) OBRTNA IMOVINA 6.311.993 18,21 3.614.362 10,46 57

I Zalihe 5.427.644 15,66 2.894.285 8,38 53- materijalal, rezervni delovi, alat i inventar 356.555 1,03 342.806 0,99 96- nedovršena proizvodnja 1.662.300 4,79 1.988.936 5,76 120- gotovi proizvodi 404.420 1,17 561.990 1,63 139- roba 49 - 5 - 10- dati avansi 2.254 0,01 548 - 24- stalna sredstva namenjena prodaji 3.002.066 8,66 - - -

II Potraživanja po osnovu prodaje 522.979 1,51 538.452 1,56 103- kupci u zemlji 502.370 1,45 522.906 1,51 104- kupci u inostranstvu 16.443 0,05 11.380 0,03-ostala potraživanja po osnovu prodaje 4.166 0,01 4.166 0,01

III Potraživanje po specifičnim poslovima 26.256 0,08 37.928 0,11 144IV Druga potraživanja ( regres, premije, pretplata ) 47.991 0,14 40.781 0,12 85

VFinansijska sredstva koja se vrednuju po fer vrednosti kroz bilans uspeha - - - - -

VI Kratkoročni finansijski plasmani 1.159 - 5.981 0,02 516- kratkoročni krediti u zemlji 820 - 1.020 - 124

- ostali kratkoročni finansijski plasmani 339 - 4.961 0,01 -VII Gotovinski ekvivalenti i gotovina 188.210 0,54 22.610 0,07 12VIII Porez na dodatu vrednost 18.894 0,05 624 - 3IX Aktivna vremenska razgraničenja 78.860 0,23 73.701 0,21 93

D) UKUPNA AKTIVA (A+B+C) 34.667.835 100,00 34.550.964 100,00 100

E) POSLOVNA IMOVINA (A+B+C) 34.667.835 100,00 34.550.964 100,00 100

F) VANBILANSNA AKTIVA 18.973.160 21.282.664 112

14

2.2. PASIVA (u 000 rsd)

Rednibroj Pozicija

31.12.2013. Srukturau %

31.12.2014. Srukturau %

Struktura osnovnogkapitala

%iznos iznos

1 2 3 4 5 6 7 8 (5:3)

A) KAPITAL 24.190.108 69,78 23.982.205 69,41 99

I Osnovni kapital 10.337.366 29,82 10.368.633 30,01 100,00 1001. Akcijski kapital Grada Beograda 10.061.335 29,02 10.061.335 29,12 97,04 1002. Društveni kapital 207.148 0,60 207.148 0,60 2,00 1003. Udeli društva sa ograničenom odgovornošću 12.093 0,03 12.093 0,04 0,12 1004. Emisiona premija 6.785 0,02 37.004 0,11 0,35 5455. Ostali osnovni kapital 50.005 0,14 51.053 0,15 0,49 102

II Otkupljene sopstvene akcije 22.591 0,07 - - - -III Rezerve 157 - 157 - - 100IV Revalorizacione rezerve 11.628.840 33,54 11.574.727 33,50 - 100V Nerealizovani dobici po osnovu hartija od vrednosti 1.718 - 1.718 - - 100VI Nerealizovani gubici po osnovu hartija od vrednosti 62.796 0,18 62.796 0,18 - 100VII Neraspoređeni dobitak 2.193.740 6,69 2.386.042 6,91 - 103VIII Gubitak 12.326 0,04 286.276 0,83 - 2.323

B) DUGOROČNA REZERVISANJA I OBAVEZE 2.795.648 8,06 2.103.825 6,09 - 75I Dugoročna rezervisanja 467.460 1,35 296.405 0,86 - 63II Dugoročne obaveze 2.328.188 6,72 1.807.420 5,23 - 78

1. Dugoročni krediti 1.884.574 5,44 1.419.857 4,11 - 752. Obaveze po osnovu finansijskog lizinga 213.626 0,62 157.577 0,46 - 743. Ostale dugoročne obaveze 229.988 0,66 229.986 0,67 - 100

C) ODLOŽENE PORESKE OBAVEZE 3.598.088 10,38 3.548.974 10,27 - 99D) KRATKOROČNE OBAVEZE 4.083.991 11,78 4.915.960 14,23 - 120

1. Kratkoročne finansijske obaveze 1.387.902 4,00 1.988.539 5,76 - 1432. Obaveze iz poslovanja 1.591.380 4,59 1.620.640 4,69 - 1023. Obaveze po osnovu PDV 2.390 0,01 39.616 0,11 - -4. Pasivna vremenska razgraničenja 1.553 - 1.386 - - 895. Primljeni avansi, depoziti i kaucije 4.537 0,01 50.460 0,15 - -6. Obaveze za ostale poreze, doprinose i druge dažbine 2.415 0,01 93.217 0,27 - -7. Ostale kratkoročne finansijske obaveze 1.093.814 3,16 1.122.102 3,25 - 103

E) UKUPNA PASIVA (A + B + C+D) 34.667.835 100,00 34.550.964 100,00 - 100F) VANBILANSNA PASIVA 18.973.160 - 21.282.664 - - 112

15

AKTIVA

U strukturi aktive stalna imovina učestvuje sa skoro 90%, a obrtna sa preko 10%, pri čemu nekretnine, postrojenja, oprema i biološka sredstva čine 87 % aktive, što ukazuje na veoma visok stepen učešća angažovanih osnovnih sredstava u obavljanju proizvodnog procesa.

U obrtnim sredstvima zalihe učestvuju sa oko 80%, a kratkoročna potraživanja, plasmani i gotovina, odnosno likvidna obrtna sredstva sa 20%.

Nematerijalna ulaganja na dan 31. 12. 2014. godine iznose 710.948 hiljada dinara (2013: 712.944 hiljade dinara).

Nematerijalna ulaganja na dan 31. decembar 2013. godine kao i na dan 31.12.2014. godine se najvećim delom odnose na 65 hektara gradskog građevinskog zemljišta po procenjenoj vrednosti od 702.813 hiljada RSD na taj dan, za koje postupak konverzije prava korišćenja u pravo svojine nije okončan.

Vrednost nekretnina, postrojenja i opreme na dan 31.12.014. godine iznosi 28.106.881 hiljada dinara i veća je u odnosu 31.12.2013. godine za 2.500.228 hiljada dinara.

Vrednost bioloških sredstava na dan 31.12.2014. godine iznosi 1.976.898 hiljada dinara (2013: 1.943.709 hiljada dinara). Ovo je povećanje od 33.189 hiljada dinara u odnosu na 31.12.2013. godine.

Stanje zaliha na dan 31.12.2014. godine iznosi 2.894.285 hiljada dinara i u odnosu na 31.12.2013. godine, manje je za 47% ili za 2.533.359 hiljada dinara. Smanjenje zaliha je proisteklo, s jedne strane, iz povećanja zaliha nedovršene proizvodnje u iznosu od 326.636 hiljada dinara, zaliha gotovih proizvoda u iznosu od 157.570 hiljada dinara, a s druge stranesmanjenja zaliha materijala, rezervnih delova, alata i inventara u iznosu od 13.749 hiljada dinara, robe 44 hiljada dinara I avansa za 1.706 hiljada dinara.

Stalna sredstva namenjena prodaji na dan 31.12.2013. godine u iznosu od 3.002.066 hiljada RSD se odnose na zemljište i građevinske objekte u sklopu gazdinstva 7. Juli Surčin. Grupa, odnosno Društvo je izvršilo ukidanje stalnih sredstava namenjenih prodaji na dan 31.decembar 2014.godine u iznosu od 2.993.268 hiljada rsd koja se odnosi na zemljište i građevinske objekte u sklopu gazdinstva 7.Juli Surčin.Pomenuta osnovna sredstva su reklasifikovana sa stalnih sredstava namenjenih prodaji na stalnu imovinu usled prestanka opravdanog verovanja da ce do završetka posla doći.

Potraživanja po osnovu prodaje na dan 31.12.2014. godine iznose 538.452 hiljade dinara i veća su u odnosu na 31.12.2013. godine za 20.536 hiljada dinara.

PASIVA

U strukturi pasive sopstveni izvori (odnosno kapital) učestvuje sa oko 70%, a pozajmljeni i tuđi izvori sa skoro 30%. U strukturi pozajmljenih i tuđih izvora dugoročne obaveze u istim učestvuju sa preko 53%, a kratkoročne obaveze sa 47%. U kratkoročnim obavezama najveće učešće imaju obaveze iz poslovanja sa 33% (u ukupnoj pasivi 4,69%), kao i kraktoročne finansijske obaveze sa 40% (u pasivi 5,76%).

16

Dugoročna rezevisanja

Dugoročna rezervisanja na dan 31. decembra 2014. godine iznose 296.405 hiljada dinara (31. decembra 2013. godine: 467.460 hiljada dinara). Od navedenog iznosa , 185.739 hiljada dinara se odnose na rezervisanja za sudske sporove koje preduzeće vodi po različitim osnovama sa fizičkim i pravnim licima (31. decembra 2013. godine: 354.177 hiljada dinara).

Preostali iznos od 110.666 hiljada dinara odnosi se na dugoročna rezervisanja za otpremnine zaposlenima prilikom odlaska u penziju.

(u 000 rsd)31.12.2013. 31.12.2014.

Rezervisanja za sudske sporove i izdata jemstva 354.177 185.739Rezervisanja za naknade i druge beneficije zaposlenima 113.283 110.666Stanje na dan 31. decembar 467.460 296.405

Promene na dugoročnim rezervisanjima u toku 2013. i 2014. godine, prikazani su u sledećoj tabeli :

(u 000 rsd)31.12.2013. 31.12.2014.

Stanje na dan 01. januar 469.527 467.460Dodatno rezervisanje 13.292Iskorišćena rezervisanja 2.067 2.617Ukidanje rezervisanja 181.730Stanje na dan 31. decembar 467.460 296.405

17

Dugoročni krediti(u 000 rsd)

Kamatna Valuta 31.12.stopa 2013. 2014.

Credit Agricol banka 3,5%p.a. EUR 40.264 -VTB – Ugovor 12529 7,20%p.a. EUR 171.963 166.318AIK Banka a.d. Niš – Ugovor 25103 8,12%p.a. EUR 946.944 957.486AIK Banka a.d. Niš – Ugovor 3269 8,25%p.a. EUR 369.721 281.228Komercijalna banka a.d. Beograd 9,5%p.a. EUR 136.039 97.205Komercijalna banka a.d. Beograd 9,5%p.a. EUR 146.885 109.618Beobanka u stečaju a.d. 1%p.a. RSD 10.810 8.107Fond za razvoj RS – Ugovor o ustupanju potraživanja 1%p.a. RSD 373.740 373.741

Fond za razvoj RS 1%p.a. EUR 22.671 23.921Fond za razvoj RS 1%p.a. EUR 14.772 15.586Fond za razvoj RS 1%p.a. EUR 9.287 9.799Fond za razvoj RS 4,5%p.a. EUR 449.078 473.820Massey Ferguson 8%p.a. USD 153.944 184.196Ostalo (krediti Agroekonomika) 1.066 506

2.847.184 2.701.531

Minus tekuća dospeća dugoročnih kredita:Credit Agricol banka 40.264 -VTB – Ugovor 12529 114.642 166.318AIK Banka a.d. Niš 103.178 194.727Komercijalna banka a.d. Beograd 43.909 50.927Komercijalna banka a.d. Beograd 42.991 45.359Beobanka u stečaju a.d. 8.783 8.107Fond za razvoj RS 22.671 23.920Fond za razvoj RS 14.772 15.586Fond za razvoj RS 9.287 9.799Massey Ferguson 153.945 184.196Fond za razvoj RS 276.008 473.820AIK Banka a.d. Niš 131.520 108.863NLB 640 507

962.610 1.281.6741.884.574 1.419.857

Kao obezbeđenje kredita odobrenih od strane AIK Banke a.d. Niš, Komercijalne banke a.d., Beograd, Fonda za razvoj RS,VTB banke i Credit Agricol banke, PKB Korporacija je dozvolila upis hipoteke na građevinskim objektima i zemljištem.

Ostale dugoročne obaveze i obaveze po osnovu finansijskog lizinga

Ostale dugoročne obaveze na dan 31. decembra 2014. godine u iznosu od 229.986 hiljada dinara (31. decembra 2013. godine: 229.988 hiljada dinara) odnose se na obaveze prema Fondu solidarnosti po osnovu stambenog prostora za zaposlene .

Obaveze po osnovu finansijskog lizinga na dan 31. decembra 2014. godine iznose 157.577 hiljada dinara i odnose se na ugovore o lizingu zaključene sa NBG Leasing , CA Leasing , VB Leasing, u EUR i Intesa Leasing u RSD za nabavku opreme za poljoprivredu i teretna transportna i motorna vozila.

18

Kratkoročne finansijske obaveze

(u 000 rsd)31. 12. 2013. 31. 12. 2014.

Kratkoročni krediti 343.926 424.780

Deo dugoročnih kredita koji dospevaju do jedne godine 962.609 1.281.673

Deo finansijskog lizinga koji dospeva do jedne godine 79.767 91.560

Ostale kratkoročne finansijske obaveze 1.600 190.526

1.387.902 1.988.539

(u 000 rsd)

Kratkoročno krediti u zemlji Kamatna stopa Valuta 31. 12.2013. 2014.

AIK Banka 1,20% p.m. EUR 171.963 173.878Credit Agricol banka 3M EURIBOR+6,5% EUR 47.721Komercijalna banka a.d. 1,35% p.a. RSD 171.963 114.305AIK Banka 3M EURIBOR+7,5% EUR 8.876OTP Banka 6,5% RSD 80.000

343.926 424.780

Kao obezbeđenje kredita odobrenih od strane AIK Banke a.d., Niš, Društvo je dozvolilo upis hipoteke na građevinskim objektima i zemljištem.Kao obezbeđenje kredita odobrenih od strane Komercijalne banke a.d., Beograd, Društvo je dozvolilo upis hipoteke nad zemljištem i građevinskim objektima.Kao obezbeđenje kredita odobrenih od strane OTP Banke , Društvo je dozvolilo upis hipoteke na gradsko građevinsko zemljište, a na kredit odobren od strane Credit Agricol banke, Društvo je dozvolilo upis hipoteke na zemljište i građevinske objekte.

Obaveze iz poslovanja

(u 000 rsd)31.12. 2013. 31. 12. 2014.

Obaveze prema dobavljačima

- u zemlji 1.584.917 1.615.115

- u inostranstvu 6.463 5.525

Ostale obaveze iz poslovanja - -

1.591.380 1.620.640

19

Ostale kratkoročne finansijske obaveze (u 000 rsd)

31.12. 2013. 31. 12. 2014.

Obaveze za neto zarade 84.496 86.065

Obaveze za poreze i doprinose na zarade na teret zaposlenog 393.507 380.909

Obaveze za poreze i doprinose na zarade na teret poslodavca 366.086 352.046

Obaveze za poreze i doprinose koje se refundiraju 660 806

Obaveze po osnovu kamata 155.176 213.477

Obaveze prema zaposlenima 53.126 40.248

Obaveze prema članovima Upravnog i Nadzornog odbora 682 740

Obaveze prema fizičkim licima za naknade po ugovorima 1.571 3.688

Ostale obaveze 38.510 44.123

UKUPNO: 1.093.814 1.122.102

Ostale kratkoročne finansijske obaveze se uglavnom odnose na neizmirene obaveze po osnovu doprinosa na zarade i naknade zarada zajedno sa pripisanom kamatom.

Iskazana obaveza po osnovu kamate na 31. decembar 2014. godine iznosi 213.477 hiljada dinara i u najvećoj meri odnosi se na obavezu po osnovu dospelih kamata za poreze i druge dažbine (155.191 hiljada dinara)

Obaveze po osnovu poreza na dodatu vrednost, obaveze za ostale poreze, doprinose i druge dažbine i pasivna vremenska razgraničenja

(u 000 rsd)31. 12. 2013. 31. 12. 2014.

Obaveze za poreze, carine i druge dažbine 4.805 93.217

Odloženi prihodi i primljene donacije 507 -

Unapred obračunati troškovi 1.046 266

Ostala pasivna vremenska razgraničenja - 1.120

Obaveze za PDV - 39.616

UKUPNO: 6.358 134.219

20

3. OSNOVNI INDIKATORI STANJA I REZULTATA POSLOVANJA

Neto obrtna sredstva (1+2+3+4-5) (u 000 rsd)1. Zalihe 2.894.2852. Potraživanja i plasmani 623.1423. Gotovinski ekvivalenti i gotovina 22.6104. Ostala obrtna sredstva 74.3255. Kratkoročne obaveze (4.915.960)

(1.301.598)

Kratkoročne obaveze Grupe su na dan 31.12.2014. godine veće od obrtne imovine za 1.301.598 hiljada rsd.

Kratkoročna finansijska ravnoteža se može sagledati iz sledećeg pregleda:

Pozicija Iznos (u 000 rsd)1. Likvidna kratkoročna sredstva 785.627

- gotovina i gotovinski ekvivalenti 22.610- porez na dodatu vrednost 624- kratkoročna potraživanja 617.161- kratkoročni plasmani 5.981- aktivna vremenska razgraničenja 73.701- odložena poreska sredstva 65.550

2. Kratkoročni izvori finansiranja 4.915.960- kratkoročne obaveze 4.915.960

3. Nedostajuća sredstva (1-2) (4.130.333)4. Koeficijent likvidnosti (2 : 1) 6,26

Likvidna kratkoročna sredstva pokrivaju svega 16% kratkoročnih obaveza, a koeficijent likvidnosti govori da su kratkoročne obaveze preko 6 puta veće od likvidnih kratkoročnih sredstava, što znači da će preduzeće i u buduće biti primorana da koristi kratkoročne, a samim tim i nepovoljne kredite.

Dugoročna finansijska ravnoteža se može sagledati iz sledećeg pregleda:

Pozicija Iznos (u 000 rsd)1. Dugoročna vezana sredstva 33.765.337

- zalihe 2.894.285- stalna imovina 30.871.052

2. Dugoročno vezani izvori 29.635.004- dugoročne obaveze i rezervisanja 5.652.799- kapital 23.982.205

3. Nedostajući izvori finansiranja (2-1) (4.130.333)4. Koeficijent finansiranja ( 2 : 1) 0,88

Iskazani koeficijent finansiranja pokazuje da je svakih 100 dinara dugoročno vezanih sredstava pokriveno sa 88 dinara kapitalom i dugoročnim obavezama, a razlika od 12 dinara se pokriva iz kratkoročnih obaveza kao nepovoljnog izvora finansiranja.

21

4. UPRAVLJANJE FINANSIJSKIM RIZICIMA

Grupa je u svom redovnom poslovanju u različitom obimu izloženo određenim finansijskim rizicima i to:

Tržišnim rizicima, Riziku likvidnosti, Kreditnom riziku.

Upravljanje rizicima u Grupi je usmereno na minimiziranje potencijalnih negativnih uticaja na finansijsko stanje i poslovanje Grupe u situaciji nepredvidivosti finansijskih tržišta.

4.1. Tržišni rizik

(a) Rizik od promene kursa stranih valuta

Grupa je izloženo riziku od promene kursa stranih valuta prilikom poslovanja u zemlji i inostranstvu, a koji proističe iz poslovanja sa različitim valutama, prvenstveno EUR. Devizni rizik nastaje u slučajevima neusklađenosti finansijskih sredstava i obaveza izraženih u stranoj valuti i/ili sa valutnom klauzulom. U meri u kojoj je to moguće, Grupa minimizira devizni rizik kroz minimiziranje otvorene devizne pozicije.

U narednoj tabeli je prikazana izloženost Grupe deviznom riziku na dan 31. decembar 2014. godine:

U hiljadama RSD CHF USD EUR RSD Ukupno

Gotovina i gotovinski ekvivalenti - 19 1.500 21.091 22.610Potraživanja - - 11.379 527.073 538.452Kratkoročni finansijski plasmani - - - 5.981 5.981Dugoročni finansijski plasmani - - - 70.938 70.938Učešća u kapitalu - - - 5.387 5.387Ostala potraživanja - - - 78.709 78.709Ukupno - 19 12.879 709.179 722.077

Kratkoročne finansijske obaveze - 184.196 1.464.838 339.505 1.988.539Obaveze iz poslovanja - - 5.525 1.615.982 1.621.507Dugoročne obaveze - - 1.099.330 708.090 1.807.420Ostale obaveze - - 46.335 1.207.733 1.254.068Ukupno - 184.196 2.616.028 3.871.310 6.671.534Neto devizna pozicijana dan 31. decembar 2014. - (184.177) (2.603.149) (3.162.131) (5.949.457)

22

U narednoj tabeli je prikazana izloženost Grupe deviznom riziku na dan 31. decembar 2013. godine:

U hiljadama RSD CHF USD EUR RSD Ukupno

Gotovina i gotovinski ekvivalenti - 16 894 187.300 188.210Potraživanja - - 16.443 506.536 522.979Kratkoročni finansijski plasmani - - - 1.159 1.159Dugoročni finansijski plasmani - - - 75.808 75.808Učešća u kapitalu - - - 6.763 6.763Ostala potraživanja - - - 74.247 74.247

Ukupno - 16 17.337 851.813 869.166

Kratkoročne finansijske obaveze - 153.944 1.171.216 62.742 1.387.902Obaveze iz poslovanja - - 6.463 1.586.819 1.593.282Dugoročne obaveze - - 1.587.780 740.408 2.328.188Ostale obaveze - - 22.728 1.073.989 1.096.717Ukupno - 153.944 2.788.187 3.463.958 6.406.089

Neto devizna pozicijana dan 31. decembar 2013. - (153.928) (2.770.850) (2.612.145) (5.536.923)

23

(b) Rizik od promene kamatnih stopa

Grupa je izloženo raznim rizicima koji kroz efekte promena visine tržišnih kamatnih stopa deluju na njegov finansijski položaj i tokove gotovine. Poslovanje Grupe je izloženo riziku promene kamatnih stopa u meri u kojoj kamatonosna sredstva (uključujući investicije) i kamatonosne obaveze dospevaju za naplatu u različito vreme ili u različitim iznosima.

U sledećoj tabeli je prikazana izloženost Grupe riziku promene kamatnih stopa:

2014. 2013.

Instrumenti sa fiksnom kamatnom stopomFinansijska sredstva 5.981 1.159Finansijske obaveze 2.208.173 2.055.499

2.214.154 2.056.658

Instrumenti sa varijabilnom kamatnom stopomFinansijska sredstva - -Finansijske obaveze 1.587.786 1.660.591

1.587.786 1.660.591

S obzirom da Grupa nema značajnu kamatonosnu imovinu, prihod Grupe i tokovi gotovine u velikoj meri su nezavisni od promena tržišnih kamatnih stopa. Rizik Grupe od promena fer vrednosti kamatnih stopa proističe prvenstveno iz obaveza po osnovu primljenih kratkoročnih i dugoročnih kredita od banke. Krediti su primljeni po promenljivim kamatnim stopama i izlaže Grupa kamatnom riziku tokova gotovine. Tokom 2014. godine, obaveza po kreditu je bila sa fiksnom i sa varijabilnom kamatnom stopom, koja je vezana za Euribor. Obaveza po kreditu sa promenljivim kamatnim stopama bila je izražena u stranoj valuti ili se radi o kreditu sa valutnom klauzulom (EUR).

Grupa vrši analizu izloženosti riziku od promene kamatnih stopa na dinamičkoj osnovi uzimajući u obzir alternativne izvore finansiranja i refinansiranje, pre svega za dugoročne obaveze budući da one predstavljaju najznačajniju kamatonosnu poziciju. Aktivnosti upravljanja rizicima imaju za cilj da optimiziraju neto rashod od kamata, uz uslov da su tržišne kamatne stope na nivou koju je u skladu sa poslovnom strategijom Grupe.

4.2. Rizik likvidnosti

Rizik likvidnosti je rizik da Grupa neće biti u mogućnosti da finansira sredstva odgovarajućim izvorima finansiranja sa stanovišta rokova i stopa i rizik nemogućnosti da se sredstvo realizuje po razumnoj ceni u odgovarajućem vremenskom okviru.

Grupa upravlja likvidnošću sa ciljem da osigura da izvori finansiranja budu raspoloživi za izmirenje obaveza u trenutku njihovog dospeća. Grupa neprekidno procenjuje rizik likvidnosti identifikovanjem i praćenjem promena u izvorima finansiranja potrebnim za ispunjenje poslovnih ciljeva Grupe, a u skladu sa poslovnom strategijom Grupe.

24

Grupa ima pristup raznolikim izvorima finansiranja. Sredstva se prikupljaju putem:

Kratkoročnih i dugoročnih kredita,i Akcijskog kapitala.

Sledeća tabela predstavlja ročnost dospeća sredstava i obaveza, prema preostalom roku dospeća, na dan 31. decembra 2014. godine:

U hiljadama RSDDo

3 meseca3 meseca

do 1 godine1 do 5 godina

Preko 5 godina Ukupno

Gotovina i gotovinski ekvivalenti 22.610 - - - 22.610Potraživanja 365.727 172.725 - 538.452Kratkoročni finansijski plasmani - 5.981 - - 5.981Dugoročni finansijski plasmani - - - 70.938 70.938Učešća u kapitalu - - - 5.387 5.387Ostala potraživanja 78.709 - - 78.709Ukupno 467.046 178.706 76.325 722.077

Kratkoročne finansijske obaveze 987.227 1.001.312 - - 1.988.539Obaveze iz poslovanja 1.621.507 - - - 1.621.507Dugoročne obaveze - - 1.807.420 - 1.807.420Ostale obaveze 1.226.955 13.472 13.641 - 1.254.068Ukupno 3.835.689 1.014.784 1.821.061 - 6.671.534

Ročna neusklađenostna dan 31. decembar 2014. (3.368.643) (836.078) (1.821.061) 76.325 (5.949.457)

Zalihe i dati avansi na dan 31.decembar 2014.godine u iznosu od RSD 2.562.606 hiljada nisu uključeni u pregled dospeća sredstava i obaveza.

S obzirom na to da su kratkoročne obaveze veće od kratkoročne obrtne imovine Grupe, kako je to prikazano u prethodnoj tabeli, Grupa je preduzelo sve neophodne mere kako bi premostilo ovu situaciju. Mere se izmedju ostalog odnose na obezbedjivanje podrške finansijskih institucija u narednom periodu, kao i na pregovore sa svim značajnijim partnerima oko odlaganja roka plaćanja dospelih obaveza.

Sledeća tabela predstavlja ročnost dospeća sredstava i obaveza, prema preostalom roku dospeća, na dan 31. decembra 2013. godine:

U hiljadama RSDDo

3 meseca3 meseca

do 1 godine1 do 5 godina

Preko 5 godina Ukupno

Gotovina i gotovinski ekvivalenti 188.210 - - - 188.210Potraživanja 457.859 44.172 20.948 - 522.979Kratkoročni finansijski plasmani - 1.159 - - 1.159Dugorocni finansijski plasmani - - 30.933 44.875 75.808Ucesca u kapitalu - - - 6.763 6.763Ostala potraživanja 74.247 - - - 74.247Ukupno 720.316 45.331 51.881 51.638 869.166

Kratkoročne finansijske obaveze 539.143 848.759 - - 1.387.902Obaveze iz poslovanja 1.593.282 - - - 1.593.282Dugoročne obaveze - - 2.328.188 - 2.328.188Ostale obaveze 1.000.295 59.882 36.540 - 1.096.717Ukupno 3.132.720 908.641 2.364.728 - 6.406.089

Ročna neusklađenostna dan 31. decembar 2013. (2.412.404) (863.310) (2.312.847) 51.638 (5.536.923)

25

4.3. Kreditni rizik

Kreditni rizik je rizik nastanka finansijskih gubitaka Grupa kao rezultat kašnjenja klijenata ili druge ugovorne strane u izmirivanju ugovornih obaveza. Kreditni rizik se prvenstveno vezuje za izloženost Grupe po osnovu gotovine i gotovinskih ekvivalenata, depozita u bankama i finansijskim institucijama, investiranja u hartije od vrednosti, potraživanja od pravnih i fizičkih lica i preuzetih obaveza.

Grupa je izloženo kreditnom riziku i obezbeđenje od kreditnog rizika uspostavljeno je preduzimanjem određenih mera i aktivnosti na nivou Grupe. U slučaju neblagovremenog izmirivanja obaveza kupaca prema Grupe, istima se prekida isporuka proizvoda. Pored prekida isporuka proizvoda, koriste se sledeći mehanizmi naplate: reprogramiranje duga, kompenzacije sa pravnim licima, utuženja, vansudska poravnanja i ostalo.

Na dan 31. decembra 2014. godine Grupa raspolaže gotovinom i gotovinskim ekvivalentima u ukupnom iznosu od RSD 22.610 hiljada (31. decembar 2013. godine: RSD 188.210 hiljada), što po proceni rukovodstva predstavlja maksimalni kreditni rizik po osnovu ovih finansijskih sredstava.

Potraživanja od kupaca

Maksimalna izloženost Grupa po osnovu kreditnog rizika za potraživanja od kupaca po geografskim regionima data je u sledećoj tabeli:

U hiljadama RSD 2014. 2013.

Kupci u zemlji 527.073 506.537Kupci u inostranstvu 11.379 16.442- Evro zona 11.379 16.442- Ostali - -

Ukupno 538.452 522.979

Starosna struktura potraživanja od kupaca data je u narednoj tabeli:

BrutoIspravka

vrednosti BrutoIspravka

vrednostiU hiljadama RSD 2014. 2014. 2013. 2013.

Nedospela potraživanja - - 193.065 -Docnja od 0 do 30 dana 318.496 - 169.527 -Docnja od 31 do 60 dana 22.709 - 75.276 -Docnja od 61 do 90 dana 24.532 (11) 20.005 (15)Docnja od 91 do 120 dana 41.275 (264) 31.507 -Docnja od 121 do 360 dana 31.880 (1.723) 19.226 (6.561)Docnja preko 360 dana 126.215 (24.658) 38.316 (17.368)

Ukupno 565.107 (26.656) 546.922 (23.944)

Promene na ispravci vrednosti potraživanja od kupaca date su u narednoj tabeli:

U hiljadama RSD 2014. 2013.

Stanje 1. januara 23.944 46.691Povećanja 5.772 7.979Smanjenja (3.060) (30.725)

Stanje 31. decembar 26.656 23.945

26