Wyniki finansowe za 2017 rok

Warszawa, 27 marca 2018 r.

2

2017 – executive summaryWyniki finansowe za 2017 rok

3 579 mln PLNprzychody

Nieco niższe ceny sprzedaży sody kalcynowanej oraz soli.

Wyższe koszty węgla energetycznego, paliwa piecowego, gazu i pary technologicznej oraz surowców do produkcji żywic i pianek.

Bardzo udany sezon (liczony jako 4Q2016-3Q2017) w środkach ochrony roślin – znaczący wzrost sprzedaży i zwiększenie udziałów rynkowych.

Udana sprzedaż przedsezonowa w środkach ochrony roślin – 4Q2017 rekordowy w historii CIECH Sarzyna.

Rozwój portfolio produktowego w obszarze soli, żywic i środków ochrony roślin.

Bardzo duża konkurencja na rynku pianek, krzemianów i szkła.

Negatywny wpływ kursów walut na biznes (EUR/PLN i USD/RON).

23%marża EBITDA (Z)

808 mln PLNEBITDA (Z)

EBITDA (Z) – EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe

1. Najważniejsze wydarzenia w 2017 r.

2. Wyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

3. Outlook na przyszłość

4. Załączniki

Koks - porty ARA60

100

140

180

220

260

300

W. koksowy - spot*W. koksowy - benchmark

01.01.2016 31.12.2017

Ceny węgla koksującego i koksu [USD/t]

5,0

9,0

13,0

17,0

21,0

25,0

German Gaspool (GLP) Natural Gas – kontrakty 1M

4

Otoczenie rynkowe: sytuacja surowcowaNajważniejsze wydarzenia w 2017

30

40

50

60

70

80

90

100

110 ARA (kal. 25 GJ/t)PMSCI1 (śr. kal. 22 GJ/t)

Ceny węgla energetycznego [USD/t]

Grupa CIECH kupuje koks i antracyt oraz część wolumenu węgla na bazie każdorazowo negocjowanych kontraktów (wolumeny oraz ceny). Notowania rynkowe pozwalają więc ocenić trend, ale nie realne ceny kontraktowe CIECH. Tym bardziej, że CIECH zużywa najpierw zgromadzone zapasy.

Formuła ceny gazu oparta jest generalnie na notowaniach rynkowych (Grupa stosuje częściowy hedging).

17,20

14,14

Źródło: Bloomberg, IHS, www.polskirynekwegla.pl * węgiel koksowy Premium z Australii

01.01.2016 31.12.2017

01.01.2016 31.12.2017

3,5

3,7

3,9

4,1

4,3

4,5

4,7

USD/RON

5

Otoczenie rynkowe: sytuacja walutowaNajważniejsze wydarzenia w 2017

3,5

3,7

3,9

4,1

4,3

4,5

4,7

EUR/PLNGrupa stosuje instrumenty zabezpieczające przed zmianą kursów walut wg przyjętej polityki. W związku z tym zmiany EUR/PLN nie były aż tak dotkliwe.

Roczna ekspozycja netto Grupy (przychody w walucie vs. koszty w walucie) w 2017:

• ok. 100 mln EUR;

• ok. 60 mln USD.

4,264,36

4,054,06

01.01.2016 31.12.2017

01.01.2016 31.12.2017

6

Biznes i inwestycje: soda kalcynowana i oczyszczonaNajważniejsze wydarzenia w 2017

Wyższy wolumen sprzedaży sody kalcynowanej.

Kontynuacja realizacji inwestycji w odsiarczanie i odazotowanie w elektrociepłowniach w Polsce

Nieco niższe ceny sprzedaży sody.

W 4Q2017 wzrost cen sprzedaży sody na rynkach zamorskich.

Kontynuacja realizacji inwestycji w sodę oczyszczoną jakości farmaceutycznej w Niemczech.

7

Biznes i inwestycje: biznes solnyNajważniejsze wydarzenia w 2017

Wyraźny rozwój sprzedaży tabletek solnych i soli w opakowaniach 25 kg.

Decyzja o rozpoczęciu fazy przygotowawczej inwestycji w nowy zakład produkcyjny soli w Niemczech.

Uzyskanie certyfikatu GMP+ dla soli paszowej.

Zakończenie budowy nowoczesnego magazynu wysokiego składowania produktów solnych. Niższe od oczekiwań wolumeny produkcji.

Decyzja o rozszerzeniu portfolio solnego o granulat solny i lizawki solne.

8

Biznes i inwestycje: segment organicznyNajważniejsze wydarzenia w 2017

Zwiększenie efektywności produkcji i zdolności produkcyjnych pianek – głównie w efekcie zakończenia inwestycji w magazyn bloków długich; wyższa sprzedaż.

Rekordowe przychody ze sprzedaży przedsezonowej w 4Q2017 r. (wyższe wolumeny i ceny).

Wzrosty cen surowców do produkcji pianek oraz żywic.

Rozwój sprzedaży nowych pianek (m.in. regenerowanych i do zmywaków kuchennych).

Rekordowy sezon w środkach ochrony roślin i zwiększenie udziałów rynkowych.

Kolejne rejestracje środków ochrony roślin.

Nowe kategorie produktowe –nawozy specjalistyczne i produkty BIO ZIEMOVIT.

9

Biznes: segment KiSNajważniejsze wydarzenia w 2017

Efektywna sprzedaż szklistego krzemianu sody z zakończonej w 2016 r. inwestycji -realizacja kontraktu z Solvay zgodnie z planem.

Realizacja akcji wyprzedaży posezonowej.

Podjęcie decyzji o zmianie przeznaczenia jednego z pieców szklarskich – przełączeniu produkcji z opakowań szklanych na krzemiany.

Bardzo duża konkurencja na rynku opakowań szklanych głównie ze strony małych producentów i zakładów z Ukrainy.

1. Najważniejsze wydarzenia w 2017 r.

2. Wyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

3. Outlook na przyszłość

4. Załączniki

11

Rachunek wynikówWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

[mln PLN] 2017FY 2016FY r/r 4Q2017 4Q2016 r/r

Przychody 3 579,4 3 455,3 3,6% 961,7 907,8 5,9%

EBIT 588,8 660,3 -10,8% 207,4 162,1 27,9%

Marża EBIT 16,4% 19,1% -2,7 p.p. 21,6% 17,9% 3,7 p.p.

EBITDA 833,2 883,8 -5,7% 270,0 221,7 21,8%

Marża EBITDA 23,3% 25,6% -2,3 p.p. 28,1% 24,4% 3,7 p.p.

EBITDA (Z) 808,1 876,8 -7,8% 251,1 230,0 9,2%

Marża EBITDA (Z) 22,6% 25,4% -2,8 p.p. 26,1% 25,3% 0,8 p.p.

Wynik netto 394,0 594,1 -33,7% 137,7 174,2 -21,0%

Marża netto 11,0% 17,2% -6,2 p.p. 14,3% 19,2% -4,9 p.p.

EBITDA znormalizowana liczona jest jako EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe: wycenę nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej: 11,5 mln zł; zmianę stanu rezerw: 10,4 mln zł; wynik na zbyciu niefinansowych aktywów trwałych: 2,9 mln zł; zmiana odpisów z tytułu utraty wartości aktywów: -1,2 mln zł, pozostałe: 1,5 mln zł.

12

Wyniki vs. konsensusWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

[mln PLN] Wykonanie 4Q2017 Konsensus 4Q2017 Zakres prognoz

Przychody961,7 925,2 896,4 - 959,6

EBIT207,4 167,7 157,3 - 175,0

Marża EBIT21,6% 18,1%

EBITDA270,0 230,2 218,3 - 237,0

Marża EBITDA28,1% 24,9%

EBITDA (Z)251,1 230,2 218,3 - 237,0

Marża EBITDA (Z)26,1% 24,9%

Wynik netto137,7 127,2 114,2 - 135,4

Marża netto14,3% 13,8%

Konsensus PAP z 23 marca 2018 r. na bazie prognoz z 6 biur maklerskich

181 161

207164

198

161

208

205

2016 2017

13

Segment sodowyWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

Przychody [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

590 619

614 590

606 587

637 634

2016 2017

EBITDA (Z) [mln PLN]

Na plus w 4Q r/r:

• wyższe wolumeny sprzedaży sody;

• wyższe ceny sprzedaży sody na rynkach zamorskich;

• wyższa średnia cena soli w wyniku zmiany mix-u produktowego (większa sprzedaż soli suchej pakowanej, gł. tabletki solne i sól 25 kg, mniejsza sprzedaż soli mokrej);

• zmiana mix-u paliwa piecowego w kierunku maksymalnego wykorzystania tańszego antracytu;

• wyższy wynik na sprzedaży energii z Niemiec.

Na minus w 4Q r/r:

• niższe ceny sprzedaży sody z Polski i Niemiec;

• wyższe ceny paliwa piecowego, węgla energetycznego, gazu i pary w Rumunii;

• niższa sprzedaż soli;

• wmocnienie się PLN w stosunku do EUR oraz RON w stosunku do USD (częściowo zniwelowane przez hedging walutowy).

-0,4%

Ujęcie r/r

-1,6%

14

Segment organicznyWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

Przychody [mln PLN]

185 217

202226

175179

204

250

2016 2017

19,8 21,2

18,7 20,2

10,5 10,9

30,5

44,2

2016 2017

Na plus w 4Q r/r:

• ŚOR – wyższe wolumeny i ceny w ramach sprzedaży przedsezonowej;

• Żywice – wyższa rentowność sprzedaży (zmiana portfela klientów i produktów w kierunku wyższej marżowości);

• Pianki – wzrost wolumenów sprzedaży w wyniku silnego popytu; dalszy wzrost efektywności produkcji; wzrost zdolności produkcyjnych; rozwój nowych produktów.

Na minus w 4Q r/r:

• Żywice – nieco niższe ilości sprzedaży w efekcie słabszego popytu i silniejszej konkurencji; wzrost cen niektórych surowców;

• Pianki – wyższe ceny podstawowych surowców (TDI, poliole).

EBITDA (Z) [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

+22,2%

+45,1%

Ujęcie r/r

15

Segment KiSWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

Przychody [mln PLN]

37,5 48,9

35,9

58,2

62,9

60,6

53,8

61,6

2016 2017

6,3 6,7

8,1 8,9

12,7 10,6

7,6 10,6

2016 2017

Na plus w 4Q r/r:

• Krzemiany – wyższy wolumen sprzedaży krzemianów sodu;

• Opakowania szklane – rozwój portfolio w kierunku indywidualnych wzorów; wyższe wolumeny sprzedaży (również w efekcie przeprowadzonej wyprzedaży posezonowej).

Na minus w 4Q r/r:

• Krzemiany – duża presja cenowa ze strony konkurentów;

• Opakowania szklane – wzmożone działania konkurencji i dalsza presja cenowa; niższe zapotrzebowanie na znicze ze strony odbiorców detalicznych.

EBITDA (Z) [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

+14,5% +39,4%

Ujęcie r/r

16

Segment transportowyWyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

Przychody [mln PLN]

32,3 29,5

31,0 31,7

24,9 30,8

31,032,4

2016 2017

3,92,2

2,7 5,3

4,8 3,1

2,65,5

2016 2017

Na plus w 4Q r/r:

• wyższy wolumen przewieziony w Grupie i poza Grupę;

• dobra sytuacja rynkowa – wzrost popytu na przewozy i stawek przewozowych (gł. w wyniku dużych inwestycji infrastrukturalnych); wzrost cen usług.

Na minus w 4Q r/r:

• spadek średnich prędkości handlowych w efekcie dużej liczby remontów/zamknięć na liniach kolejowych.

EBITDA (Z) [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

+4,5%

+111,8%

Ujęcie r/r

17

Systematyczny spadek wskaźnika zadłużenia

1 261

1 479

1 213 1 182

1 361

1 196

9373,85

3,50

2,722,30

1,82

1,361,16

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Dług netto [mln PLN] Dług netto/EBITDA (Z)

[tys. PLN] Na koniec 2017 Na koniec 2016

Wskaźnik stopy zadłużenia 53,0% 60,8%

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 29,5% 37,7%

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 112,6% 155,3%

Zobowiązania finansowe brutto 1 426 428 1 610 867

Zobowiązania finansowe netto 936 674 1 196 498

Metodologia liczonych wskaźników zgodna ze sprawozdaniem finansowym

Wyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

4Q2017

Wynegocjowanie aneksu do obowiązującej Umowy Kredytowej - głównie zmiana terminu i harmonogramu spłaty (podpisanie aneksu w 01.2018).

Spłata obligacji o wartości 160 mln PLN (12.2017).

18

Cash flow – 2017

[mln PLN] 2017 2016

EBITDA 833 884

Kapitał obrotowy -66 97

Odsetki zapłacone -50 -55

Podatek zapłacony -49 -54

Pozostałe -40 -35

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 629 837

CAPEX -411 -490

Pozostałe 22 45

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -389 -446

Free cash flow 240 391

Finansowanie dłużne -166 -28

Dywidendy 0 -150

Przepływy pieniężne z działalności finansowej -166 -178

Przepływy netto razem 74 214

Środki pieniężne na koniec okresu 490 414

Układ uproszczony

Wyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

Działalność operacyjna:

• zmiana handlowego kapitału obrotowego głównie w efekcie wzrostu zapasów ŚOR, towarów tradingowych oraz wzrostu zapasu niektórych surowców, a także wzrostu należności (wysoka sprzedaż przedsezonowa w ŚOR oraz wysoka sprzedaż sody).

Działalność inwestycyjna:

• wydatki związane z realizowanym programem inwestycyjnym w Grupie CIECH na nieco niższym poziomie niż w roku ubiegłym;

• pozostałe to głównie zbycie środków trwałych i wpływy ze spłaty pożyczek.

Działalność finansowa:

• w 12.2017 spłata obligacji denominowanych w PLN w wysokości 160 mln PLN.

1. Najważniejsze wydarzenia w 2017 r.

2. Wyniki finansowe za za 2017 r. i 4Q2017

3. Outlook na przyszłość

4. Załączniki

20

Działania biznesoweOutlook na przyszłość

Dalsze przejmowanie gestii transportowej i składów konsygnacyjnych.

Decyzja w sprawie realizacji inwestycji w nowy zakład solny w Niemczech.

Kontynuacja procesów rejestracyjnych nowych produktów i substancji aktywnych.

Efektywne zarządzanie kosztami surowców do produkcji pianek i żywic.

Intensywne działania R&D – rozwój portfolio żywic specjalistycznych .

Zwiększenie zdolności produkcyjnych szklistego krzemianu sodu w efekcie wykorzystania pieca obecnie używanego do produkcji opakowań.

Dalszy rozwój sprzedaży środków ochrony roślin, zwiększanie udziałów rynkowych i ekspansja zagraniczna.

Wykorzystanie ograniczeń podażowych na rynkach azjatyckich.

Większe wolumeny produkcyjne sody i soli.

Nowe produkty solne.

1. Najważniejsze wydarzenia w 2017 r.

2. Wyniki finansowe za 2017 r. i 4Q2017

3. Outlook na przyszłość

4. Załączniki

22

Rachunek wynikówZałączniki

[tys. PLN] 2017 2016 r/r

Przychody netto ze sprzedaży 3 579 393 3 455 335 3,6%

Koszt własny sprzedaży (2 662 729) (2 415 670) 10,2%

Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 916 664 1 039 665 -11,8%

Pozostałe przychody operacyjne 116 560 86 610 34,6%

Koszty sprzedaży (263 481) (231 462) 13,8%

Koszty ogólnego zarządu (141 402) (157 990) -10,5%

Pozostałe koszty operacyjne (39 533) (76 503) -48,3%

Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 588 808 660 320 -10,8%

Przychody finansowe 13 499 23 551 -42,7%

Koszty finansowe (86 787) (59 595) 45,6%

Przychody / (koszty) finansowe netto (73 288) (36 044) 103,3%

Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 515 745 624 950 -17,5%

Podatek dochodowy (121 770) (30 814) 295,2%

Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 393 975 594 136 -33,7%

23

Wyniki po segmentachZałączniki

[tys. PLN]Segment

sodowy

Segment

organiczny

Segment

KiS

Segment

transportowy

Pozostała

działalność

Funkcje

Korp.Eliminacje RAZEM

2017

Przychody ze sprzedaży razem 2 429 920 871 557 229 345 124 454 122 792 - (198 675) 3 579 393

Koszt własny sprzedaży (1 673 847) (718 489) (176 945) (107 599) (94 694) - 108 845 (2 662 729)

Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 756 073 153 068 52 400 16 855 28 098 - (89 830) 916 664

Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 523 035 66 874 17 187 9 764 23 857 (49 898) (2 011) 588 808

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 506 938 55 253 16 908 9 627 24 289 (95 259) (2 011) 515 745

Amortyzacja 181 335 29 894 19 657 5 846 2 443 5 213 - 244 388

EBITDA 704 370 96 768 36 844 15 610 26 300 (44 685) (2 011) 833 196

EBITDA znormalizowana 690 667 96 517 36 768 16 064 14 858 (44 727) (2 010) 808 137

Przychody ze sprzedaży razem 2 446 568 766 119 190 168 119 220 108 193 - (174 933) 3 455 335

Koszt własny sprzedaży (1 567 354) (629 231) (139 118) (104 755) (75 906) - 100 694 (2 415 670)

Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 879 214 136 888 51 050 14 465 32 287 - (74 239) 1 039 665

Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 632 658 48 163 19 225 3 077 30 050 (70 342) (2 511) 660 320

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 625 772 31 662 19 487 2 789 30 068 (82 317) (2 511) 624 950

Amortyzacja 166 779 29 669 15 450 5 777 1 152 4 647 - 223 474

EBITDA 799 437 77 832 34 675 8 854 31 202 (65 695) (2 511) 883 794

EBITDA znormalizowana 793 921 79 543 34 676 13 976 19 015 (61 769) (2 530) 876 832

24

Skrócony bilansZałączniki

[tys. PLN] 31 grudnia 2017 31 grudnia 2016

AKTYWA

Aktywa trwałe razem 3 204 963 3 209 515

Aktywa obrotowe razem 1 438 548 1 292 377

Aktywa razem 4 643 511 4 501 892

Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej 2 187 596 1 766 827

Udziały niekontrolujące (2 951) (3 335)

Kapitał własny razem 2 184 645 1 763 492

Zobowiązania długoterminowe razem 1 369 282 1 695 514

Zobowiązania krótkoterminowe razem 1 089 584 1 042 886

Zobowiązania razem 2 458 866 2 738 400

Pasywa razem 4 643 511 4 501 892

25

Kapitał obrotowyZałączniki

[tys. PLN] 2017 2016

1. Aktywa obrotowe, w tym: 1 438 548 1 292 377

Zapasy 364 517 299 265

Należności z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki na dostawy 339 092 298 449

2. Środki pieniężne i inne inwestycje krótkoterminowe 547 733 474 340

3. Aktywa obrotowe skorygowane (1-2) 890 815 818 037

4. Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: 1 089 584 1 042 886

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki otrzymane na dostawy 387 331 368 937

5. Kredyty krótkoterminowe i inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe* 234 483 199 067

6. Zobowiązania krótkoterminowe skorygowane (4-5) 855 101 843 819

7. Kapitał obrotowy z uwzględnieniem kredytów krótkoterminowych (1-4) 348 964 249 491

8. Kapitał obrotowy (3-6) 35 714 (25 782)

*Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe obejmują krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu finansowego + krótkoterminowe zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych + zobowiązania z tytułu faktoringu.

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek analizy lub oceny. CIECH S.A. nie składa żadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A. nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.

KONTAKT DLA INWESTORÓW:ri@ciechgroup.com

Nowocześnie zarządzana, zdywersyfikowana grupa chemiczna na stabilnej ścieżce wzrostu