하나금융투자2016년리서치전망포럼I2015년11월10일 2016 ...imgstock.naver.com/upload/research/industry/...아이콘의일본아레나투어도확정. 아레나투어까지걸린시간은아이콘4개월vs

2016년 전망 엔터테인먼트/카지노

하나금융투자 2016년 리서치 전망 포럼 I 2015년 11월 10일

엔터테인먼트 Overweight : 한 단계 레벨 업!

카지노 Overweight : 상저하고의 흐름

Analyst 이기훈

E-mail: [email protected]

Tel : 3771-7722

2016년 리서치 전망 포럼 • 2

자료: 하나금융투자

중국 진출, 음원 가격 인상, 신인 그룹의 빠른 수익화로 레벨업 전망

엔터테인먼트: Summary

�에스엠의 중국 JV 설립과 음원 가격 인상으로 한 단계 레벨업 된 실적 전망

�신인 아이돌그룹의 수익화가 가속화되면서 주요 아티스트들의 군입대 공백 충분히 상쇄해 나갈 것

�Top Picks: 에스엠 – 중국 JV 설립과 EXO의 역대급 성장속도에 따른 활동 모멘텀 부각

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

0

20

40

60

80

100

10 11 12 13 14 15 16 17

(십억원)(십억원)합산 영업이익 합산 시가총액(우)

YG 상장

동방신기 5대

돔투어 위너 데뷔EXO 데뷔

빅뱅&지드래곤

돔투어

1) 중국 JV 설립

2) 수익화의 가속화

3) 음원 가격 인상

Top Picks: 에스엠, 로엔

IKON 데뷔

EXO 돔 투어

F F F

1. 2016년 산업 전망 4

2. 2016년 주요 이슈 7

3. Top picks

에스엠(041510)ⅠBUYⅠTP 51,000원 11

로엔(016170)ⅠBUYⅠTP 100,000원 13

엔터테인먼트: CONTENTS


자료: 하나금융투자

5대 기획사의 남자 아티스트 별 군입대 예정 기획사별 아티스트 라인업

�2015년 SM의 동방신기 2명, 슈퍼주니어 5명, 2016년은 빅뱅의 탑 군입대 예정

�2015년 기준 동방신기/슈퍼주니어/빅뱅의 콘서트 관객 수 비중은 각각 28%/17%/80%

�주력 콘텐츠의 군입대 공백을 상쇄할 차세대 아티스트가 필요한 시점

자료: 각 사, 하나금융투자

주요 아이돌 그룹 멤버들의 군입대 우려

엔터테인먼트: 1. 2016년 산업 전망

2015 2016 2017

86년생(30세) 87년생(29세) 88년생(28세)

슈퍼주니어 성민 슈퍼주니어 려욱 슈퍼주니어 규현

슈퍼주니어 신동 빅뱅 탑 빅뱅 지드래곤

슈퍼주니어 시원 빅뱅 태양

슈퍼주니어 은혁 2PM 택연

슈퍼주니어 동해 2PM Jun.K

동방신기 유노윤호

동방신기 최강창민

SM YG

2004년 동방신기

2005년 슈퍼주니어

2006년 빅뱅

2007년 소녀시대

2008년 샤이니

2009년 F(X) 2NE1

2010년 인피니트(울림 레이블)

2011년

2012년 EXO 이하이

2013년 악동뮤지션

2014년 레드벨벳 위너

2015년 SM 루키즈 IKON


주: Q는 데뷔 분기. 화살표는 첫 돔 투어 시점자료: SM, 하나금융투자

아티스트별 누적 글로벌 콘서트 관객 수 콘서트 관객 수 – EXO의 비중은 44%까지 확대

�동방신기 군입대 공백은 EXO의 성장으로 충분히 상쇄. 데뷔 3년 7개월 만에 일본 돔 투어 확정

�EXO의 콘서트 관객 수 비중은 2014년 12% → 2015년 27% → 2016년 44%로 점증할 것

�EXO의 역대급 성장으로 내년 콘서트 관객 수는 3% 감소에 그칠 것

자료: SM, 하나금융투자

SM – EXO의 역대급 성장 속도로 동방신기 공백 상쇄


0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

Q Q+10 Q+20 Q+30 Q+40

(천 명) 동방신기 슈퍼주니어 샤이니 EXO

동방신기

슈퍼주니어

샤이니EXO

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

12 13 14 15F 16F

(천 명) 동방신기 슈퍼쥬니어 샤이니 소녀시대

EXO D&E K.R.Y 보아

SM TOWN F(X)


주: Q는 데뷔 분기. 화살표는 첫 돔 투어 시점자료: YG, 하나금융투자

아티스트별 누적 글로벌 콘서트 관객 수 콘서트 관객 수 – ’16년 위너/IKON 비중은 31%

�빅뱅의 콘서트 관객 수 비중은 80%로 수익구조가 편중

�그러나, 데뷔 1달만에 4만명의 콘서트 관객 수를 기록한 아이콘이 점진적으로 대체할 것

�아이콘의 일본 아레나 투어도 확정. 아레나 투어까지 걸린 시간은 아이콘 4개월 vs. 빅뱅 4년

자료: YG, 하나금융투자

YG – 이제는 IKON이다


0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

Q Q+10 Q+20 Q+30 Q+40

(천 명)빅뱅 위너 IKON

빅뱅 & 지드래곤

0

500

1,000

1,500

2,000

12 13 14 15F 16F

(천 명) 2NE1 빅뱅 GD YG Fam

대성 태양 에픽하이 악뮤

PSY 위너 IKON


자료: PWC, 하나금융투자

중국 공연음악 시장 전망 SM - 중국향 매출은 이미 확대되고 있음

�SM은 연내 중국 합작 법인 ‘SM 차이나(가칭)’ 설립 계획. 파트너는 미정

� JV 설립으로 1) 공연, 2) 콘텐츠, 3) 매니지먼트 등 다양한 사업에서의 시너지 예상

자료: SM, 하나금융투자

SM - 중국향 사업 확대를 통한 레벨업 전망

엔터테인먼트: 2. 2016년 주요 이슈

0

50

100

150

200

250

300

09 10 11 12 13 14 15F 16F 17F 18F

(백만$)

CAGR 7.3%

CAGR 6.9%

0

50

100

150

200

1H14 1H15

(억 원) 출연료 광고 콘서트 음반/음원 기타


자료: 언론, 하나금융투자

출시 1년만에 세포라에 입점된 문샷 YG 플러스 – 2017년 턴어라운드 예상

�YG 브랜드를 활용한 사업 다각화를 위해 와이지플러스(구 휘닉스홀딩스) 인수 합병

�화장품(문샷)/MD/모델/식음료 /광고/골프 사업에 YG의 브랜드/노하우를 활용한 시너지 극대화

�문샷의 브랜딩 전략에 필요한 투자기를 통해 2017년까지 성장성 확대. 단기적 비용 증가는 부담

자료: YG, 하나금융투자

YG – YG 플러스의 성장을 위한 투자기


0%

5%

10%

15%

20%

25%

-20

0

20

40

60

80

14 15F 16F 17F

(십억원) 매출액 영업이익 매출 비중(우)

(20)


디지털 음원 수익 구조

자료: 로엔, 하나금융투자

�문화체육관광부의 저작권자에 대한 권리 향상을 위한 음원 징수 개정안은 연내 발표될 전망

�플랫폼 업체들의 개정안 검토 후 가격 인상 발표, 그리고 유예기간 감안 시 내년 하반기 적용 예상

디지털 음원 가격 인상은 내년 하반기 전망


한국 음악 저작권협회(작곡/작사가, 10%)

음원서비스 매출음원서비스 매출

음원 서비스 사업자(40%)

유통 사업자(44%)

음원 관리자(60%)

한국 음악실연자연합회

(가수/연주자, 6%)

음원 제작자

(35% of 44%)

ARPU * 유료가입자 수

1위 로엔(멜론), M/S ~60%2위 KT뮤직(지니), M/S ~25%3위 CJ E&M(엠넷),4위 벅스(벅스), M/S ~7%

1위 로엔, M/S ~30%2위 CJ E&M, N.S ~20%3위 KT뮤직, M/S ~10%

SM, YG, FNC, 큐브, 로엔, JYP등



국내 디지털 음원 시장 규모 음원 서비스 가격 추이 및 전망(로엔 기준)

�금번 음원 징수 개정안은 분배비율 조정 보다는 플랫폼 업체의 가격 인상을 통해 이뤄질 전망

�2012년 개정안에서 이미 플랫폼 업체에 대한 분배비율을 6% 하향 조정

�멜론 무제한 스트리밍 가격 기준 6,000원 → 8,000원(33%)으로 인상 전망


가격 인상 폭은 무제한 스트리밍 기준 33% 전망


0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12 13 14 15F 16F 20F

(원) 무제한 스트리밍

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

100

200

300

400

500

600

700

800

03 05 07 09 10 11 12 13 14 15F 16F

(십억원) Physical Digital

Digital 비중(우)


자료: IFPI, 하나금융투자

주요 국가별 다운로드 vs. 스트리밍 사용 비중 유료 가입자의 성장 잠재력은 향후 5년간 지속

� 주요 국가 중 스트리밍 비중이 가장 높은 국내 음원 청취 환경에서는 가입자 이탈 가능성이 낮음

� 2017년 예상 스마트폰 가입자(약 5,200만대) 대비 유료 가입자 비중은 11%에 불과(570만명)

� 스트리밍 시장 성장과 플랫폼 아이디(ID) 공유 감소로 유료가입자 수는 꾸준히 증가할 것


가격 인상에도 가입자 수는 꾸준히 증가할 것


0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

스웨덴 한국노르웨이핀란드 미국 독일 호주 캐나다

다운로드 스트리밍

0

200

400

600

800

12 13 14 15F 16F 17F

(만명)유료 가입자

중기적 유료 가입자 수 전망:

5,200만대 * 15% = 780만명


엔터 업종 내 2016년 EPS 성장률과 P/E 그래프


�와이지엔터는 IKON/위너의 성장과 자회사 YG플러스의 투자기가 마무리되는 하반기 주목

�벅스는 음원 가격 인상 모멘텀과 Valuation 매력으로 우상향 흐름 전망

�NEW는 중국 JV의 영화 프로젝트가 본격화되는 내년 4분기에 성장성 부각

Top Picks은 에스엠과 로엔

엔터테인먼트: 3. Top Picks

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0 5 10 15 20 25 30 35

(EPS Growth)

(P/E)


자료: SM, 하나금융투자 자료: SM, 하나금융투자


�동방신기/슈퍼주니어의 공백은 EXO가 충분히 상쇄 가능

�자회사 SM C&C은 3분기, 코엑스 아티움은 4분기부터 턴어라운드 전망

�일본 로열티 매출의 구조적 개선(기획사 분배비율 개선)도 긍정적

에스엠(041510)ⅠBUYⅠTP 51,000원ⅠCP(11월5일) 46,750원

2015년 콘서트 관객 수 비중 중국향 매출 확대

0

50

100

150

200

1H14 1H15

(억원)출연료 광고 콘서트 음반/음원 기타

동방신기

28%

슈퍼주니어

17%

샤이니

12%

소녀시대

4%

엑소

20%

D&E

4%

SM타운

11%

K.R.Y

4%


자료: 하나금융투자 자료: 하나금융투자

투자지표 2014 2015F 2016F 2017F

매출액 287.0 336.4 356.8 396.8

영업이익 34.3 50.0 55.4 61.2

순이익 6.0 39.9 42.1 46.6

증감율 (68.2) 566.9 5.4 10.6

PER 117.05 24.18 22.93 20.74

PBR 2.87 2.70 1.96 1.50

ROE 2.55 13.40 9.97 8.24

DPS 0 0 0 0


�2016년 기준 P/E 22배로, 중국 JV 감안 시 실적과 멀티플의 동시 상승 전망

�그동안의 멀티플 할인 요인으로 작용했던 매니지먼트 이슈는 점차 해소될 것

에스엠(041510)ⅠBUYⅠTP 51,000원 ⅠCP(11월5일) 46,750원

Financial Data 주가 지표(단위: 십억원, 배, %, 원)

0

10

20

30

40

50

60

70

10 11 12 13 14 15 16 17

(천원)

천

PER Band

수정주가 25.0x 20.0x 15.0x

F F F


자료: 로엔, 하나금융투자 자료: 로엔, 하나금융투자


�음악이 ‘소유’에서 ‘소비’로 변화하면서 음원 스트리밍 업체들의 구조적 성장

�국내 유료 가입자는 스마트폰 가입자 대비 11%에 불과. 향후 5년 간 성장 지속 전망

�MS 1위(~60%)이자 가장 높은 UV(순 방문자)를 기록중인 로엔의 수혜 전망

로엔(016170)ⅠBUYⅠTP 100,000원ⅠCP(11월5일) 77,200원

2위 사업자와 압도적인 차이를 보이는 UV 가격 인상에도 가입자 수는 꾸준히 증가할 것

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15

(백만) 멜론 엠넷 벅스

지니 소리바다

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

0

100

200

300

400

500

10 11 12 13 14 15F 16F 17F

(원)(만 명)가입자수 ARPU(우)

가격 인상에도 가입자 증가




�주가는 2016년 기준 P/E 33배이나, 음원 가격 인상 시 향후 2년 간 EPS 성장률이 30%를 상회할 것

�이외 동영상 서비스, 콘서트 예약 서비스 등 문화플랫폼으로 도약 중

�음원 스트리밍 산업의 구조적 성장 아래 1위 사업자에 대한 프리미엄은 당연하다는 판단

로엔(016170)ⅠBUYⅠTP 100,000원ⅠCP(11월5일) 77,200원

투자지표 2014 2015F 2016F 2017F

매출액 323.3 356.7 421.5 504.8

영업이익 58.5 60.4 75.4 98.9

순이익 45.5 47.8 59.2 77.1

증감율 33.5 5.0 23.8 30.2

PER 24.38 40.83 32.96 25.31

PBR 5.49 8.42 7.21 6.00

ROE 25.37 22.03 23.55 25.87

DPS 711 800 900 1,000


0

20

40

60

80

100

120

140

10 11 12 13 14 15 16 17

(천원)

천

PER Band

수정주가 40.0x 30.0x 20.0x

F F F


자료: 파라다이스, GKL, 하나금융투자

실적 개선은 2016년 하반기부터 본격화

카지노: Summary

�중국인 VIP 직접마케팅 중단과 메르스(MERS) 기저가 발생하는 2016년 하반기부터 실적 개선 전망

�Mass(일반 고객) 비중이 상대적으로 높은 GKL의 양호한 실적 흐름 전망

�Top Picks: 강원랜드 – 중국인 인바운드/환율 등 외부변수에 무관하고 배당 매력이 높음

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

(원)(십억원) 파라다이스 중국인 VIP 드랍액 GKL 중국인 드랍액

파라다이스 주가(우) GKL 주가(우)

P: 제주 그랜드 영업양수

P: 인천 영업양수

P: 파라다이스 씨티

1차 개장, 제주 롯데

인수(예상)

P: 부산 영업양수

F F F

1. 2016년 산업 전망 19

2. Top picks

강원랜드(035250)ⅠBUYⅠTP 50,000원 23

카지노: CONTENTS


자료:DICJ, 하나금융투자

마카오 월간 카지노 매출액 마카오 분기별 입국자 수

�2014년 하반기 시진핑 정부의 반부패 척결과 불법 도박 자금에 대한 감시를 강화하며 역성장 지속

�2015년 10월 누적 마카오 카지노 매출액은 -35% (YoY)

�VIP 바카라 비중은 2011년 75% → 2015년 3분기 57%까지 하락하며 VIP 위주의 감소 지속

자료: DICJ, 하나금융투자

마카오는 반 부패 척결 기조로 역성장 중

카지노: 1. 2016년 산업 전망

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

09 10 11 12 13 14 15

MACAUGGR YoY(우)(백만 MOP)

5년간 약 4배 증가

시진핑

정부의

반부패

기조 지속

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1Q09 1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15

(백만명)마카오 입국자 수 중국인 비중(우)


자료: 한국카지노업관광협회, 하나금융투자

국내 카지노 시장 매출액 추이 중국인 인바운드 추이

�2시간 이내의 짧은 비행거리와 낮은 VIP 드랍액 기준으로 중국인 인바운드 성장에 의한 수혜 지속

�중국인 인바운드와 외인 카지노 매출액은 2001년부터 연평균 각각 21%/10% 증가

�올해 중국인 인바운드는 메르스로 인한 부정적 영향. 내년에는 803만명(+31%)으로 회복할 것

자료: 한국관광공사, 하나금융투자

2014년까지는 중국 인바운드 성장 스토리


30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

01 03 05 07 09 11 13 15F

(십억원) 외국인 전용

내국인 전용

외국인 전용 매출 비중(우)

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0

200

400

600

800

1,000

00 02 04 06 08 10 12 14 16F

(만명) 중국인 입국자 수 YoY(우)


자료: 파라다이스, GKL, 하나금융투자

중국인 VIP 감소에 따른 드랍액 감소 중국인 VIP의 인당 드랍액은 일본의 약 2.5배

�올해 6월 중국인 대상 VIP 마케터들이 체포되며 직접마케팅 제한

�마카오처럼 VIP 드랍액 감소가 실적 감소로 이어지는 어려운 사업환경 예상

�내년 3분기부터 기저효과와 중국인 인바운드 회복으로 성장률 회복될 전망

자료: 파라다이스, 하나금융투자

직접마케팅 중단으로 VIP 역성장 기조는 상반기까지 이어질 것


0

10

20

30

40

50

08 09 10 11 12 13 14 15F

(백만원)VIP - 중국 VIP - 일본

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

500

1,000

1,500

2,000

1Q08 1Q10 1Q12 1Q14 1Q16F

(십억원) 파라다이스 중국인 VIP 드랍액

GKL 중국인 드랍액

합산 중국인 드랍액 YoY(우)


자료: 파라다이스, 하나금융투자

파라다이스 - 중국인 VIP 비중은 59% GKL – 중국인 비중은 53%

�파라다이스(VIP)/GKL의 중국인 드랍액 비중은 각각 59%/53%

�2016년은 Mass(일반 고객)와 기타국가(일본/로컬) 비중이 높은 GKL의 상대적 실적 우위 전망

자료: GKL, 하나금융투자

Mass 비중 높고 중국인 비중 낮은 GKL의 실적 우위 전망


중국 VIP

59%일본 VIP

17%

기타 VIP

12%

Mass

12% 일본인

25%

중국인

53%

기타

22%


자료: 강원랜드, 하나금융투자 자료: 강원랜드, 하나금융투자

카지노: 2. Top Picks

�2013년 테이블 증설분은 딜러의 점진적 증원으로 증설효과 이어질 것. 현재 테이블 가동률은 약 81%

�2016년 제 2 영동 고속도로, 2018년 워터파크 완공으로 방문자 수는 꾸준히 증가할 전망

�정부의 공공기관에 대한 비용통제도 이뤄지고 있어 수익성도 개선되고 있음

강원랜드(035250)ⅠBUYⅠTP 50,000원ⅠCP(11월5일) 42,900원

딜러 증원에 따른 증설효과 지속 비용통제를 통한 수익성 개선

10%

15%

20%

25%

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15F16F

(십억원) 드랍액 홀드율(우)

68 테이블,

400 슬랏머신 증설

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15F16F

(십억원)매출액 YoY(우)




�2016년 예상 P/E 는 18배로, 중국인 VIP 감소 등의 외부 변수 없이 성장 가능해 매력도 부각

�48~49%에 달하는 배당성향도 매력적

�1.4조원에 달하는 현금과 마무리되는 투자기, 그리고 정부의 요청으로 배당성향 상승 가능성

강원랜드(035250)ⅠBUYⅠTP 50,000원ⅠCP(11월5일) 42,900원

투자지표 2014 2015F 2016F 2017F

매출액 1,496.5 1,634.8 1,803.4 1,963.6

영업이익 513.2 599.5 681.6 771.8

순이익 359.4 449.8 531.0 599.0

증감율 20.8 25.2 18.0 12.8

PER 18.10 20.40 17.29 15.32

PBR 2.26 2.91 2.63 2.38

ROE 13.76 15.82 16.87 17.12

DPS 850 1,000 1,100 1,200


0

10

20

30

40

50

60

10 11 12 13 14 15 16 17

(천원)

천

PER Band

수정주가 20.0x 15.0x 10.0x

F F F



투자의견 변동 내역 및 목표주가 추이

로엔

날짜 투자의견 목표주가

15.11.6 BUY 100 ,00 0

15.9.30 BUY 100 ,00 0

15.8.13 BUY 112 ,00 0

15.7.27 BUY 112 ,00 0

15.6.24 BUY 85,000

0

50,000

100,000

150,000

13.1114.1 14.3 14.5 14.7 14.9 14.11 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11

로엔 목표주가(원)

에스엠


15.11.3 BUY 51,000

15.9.7 Analyst Change 51,000

14.1.22 BUY 57,500

13.12.24 BUY 53,000

13.11.25 BUY 53,000

13.11.24 BUY 53,000

0

50,000

100,000

13.1114.1 14.3 14.5 14.7 14.9 14.1115.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11

에스엠 목표주가(원)

강원랜드


15.11.6 BUY 50,000

0

20,000

40,000

60,000

13.1114.1 14.3 14.5 14.7 14.9 14.1115.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11

강원랜드 목표주가(원)



투자의견 분류 및 적용 투자등급 비율

� 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용

� 기업의 분류

BUY(매수)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 상승 여력 Neutral(중립)_목표주가가 현주가 대비 -15%~15% 등락 Reduce(비중축소)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 하락 가능

� 산업의 분류

Overweight(비중확대)_업종지수가 현재지수 대비 15% 이상 상승 여력 Neutral(중립)_업종지수가 현재지수 대비 -15%~15% 등락 Underweight(비중축소)_업종지수가 현재지수 대비 -15%~15% 등락

투자등급 BUY

(매수)

Neutral

(중립)

Reduce

(비중축소) 합계

금융투자상품의 비율 83.6% 12.5% 3.9% 100.0%

* 기준일: 2015년 11월 6일

Compliance Notice

� 본 자료를 작성한 애널리스트(이기훈)는 자료의 작성과 관련하여 외부의 압력이나 부당한 간섭을 받지 않았으며, 본인의 의견을 정확하게 반영하여 신의성실 하게 작성하였습니다 � 본 자료는 기관투자가 등 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. � 당사는 2015년 11월 6일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유 하고 있지 않습니다 � 본 자료를 작성한 애널리스트(이기훈)는 2015년 11월 6일 현재 해당 회사의 유가증권을 보유하고 있지 않습니다.

본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

Documents

하나금융투자2016년리서치전망포럼I2015년11월10일 2016 ...imgstock.naver.com/upload/research/industry/...아이콘의일본아레나투어도확정. 아레나투어까지걸린시간은아이콘4개월vs