1

Informe de Estrategia 17 noviembre 2014

2

Asset Allocation

Escenario global

ACTIVORECOMENDACIÓN

ACTUAL Septiembre Agosto Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero

RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL

CORTO EUROPA

LARGO ESPAÑOL = = = = =

LARGO EE UU

LARGO EUROPA

Renta fija emergente = = = = =

Corporativo

Grado de Inversión = = = =

HIGH YIELD = = = =

RENTA VARIABLE IBEX

STOXX 600

S&P 500 = = = = = = =Nikkei

MSCI EM = = = = = = = =

DIVISAS DÓLAR/euro

YEN/euro = = = = = = = = = =

positivos negativos

3

Escenario Global

• Semana de múltiples estimaciones (y declaraciones) en torno a los precios: informe

de inflación del BoE, encuesta del BCE a profesionales, declaraciones desde la FED y

el Banco central de Suecia,…

• BoE, con un mensaje más negativo para los precios: estarán por debajo del

1% en los próximos 6 meses y sólo superarían el 2% en 2017. ¿Retraso de la

subida de tipos hasta octubre? Divisa con menos fuerza y escaso margen

de revalorización (objetivo: 0,75 vs. euro) y tipos a corto plazo que

recortan diferencial con los americanos, aunque curiosamente el

diferencial sigue siendo positivo para Reino Unido. Desde la macro, datos

mixtos para el BoE: cifras de paro sin cambios pero mejora de los salarios

por encima de lo previsto…

• En relación con la Zona Euro, Encuesta del BCE a Profesionales (SPF) que

muestran en sus previsiones de inflación un nuevo (y esperado) deterioro,

consistente con la evolución vista en la curva swap. Caída de las

expectativas a 5 años a mínimos (<1,5% YoY). Aunque se trata de un

indicador retrasado, se suma como un argumento más a las referencias

para el BCE, en el sentido ya comentado en su última reunión: “más

medidas en cocina”. Mientras, el debate en el BCE sigue siendo el

conocido: desde el “BCE podría comprar deuda pública o privada si fuese

necesario” de Noyer (Francia) al “existen riesgos legales en la compra de

bonos gubernamentales” de Weidman (Alemania). Más coinciden los

miembros del BCE en su percepción sobre los precios: bajos sí, durante

tiempo, pero lejos de una espiral deflacionista.

Reino Unido retrasa subidas de tipos Previsiones de inflación vs. objetivo del BoE

4

Escenario Global

• Jornadas de escasos datos y en la que son las declaraciones las que cobran

protagonismo

• Y seguimos con los precios y con la visión de los mismos dentro de la FED.

Hemos visto un Kocherlakota, tradicional disidente, que no espera que la

inflación suba al 2% hasta 2018, pero que suaviza ligeramente su postura

previa: apoyaría la subida de tipos en 2015 si mejoran las expectativas de

precios, mientras que antes descartaba hacerlo en ninguna reunión en

2015. Otras voces como Rosengren (sin voto hasta 2016): pide paciencia a la

FED hasta que las perspectivas de inflación estén claras. En el otro lado de la

mesa, Plosser y Fisher: “muchos indicadores apuntan a que los tipos están

demasiado bajos”; “la subida de tipos podría darse antes de verano 2015”.

• Dejando claro que las expectativas de precios se han sobreestimado en el

mundo al menos en los últimos dos años, nos parece interesante el

estudio de la FED donde se apunta a varias cuestiones: 1) la evolución de

los salarios (últ. dato: 2% YoY) ha sido la esperada para este momento de

ciclo, 2) la sensibilidad de los mismos es creciente a medida que nos

acercamos a niveles menores (escenario actual); y 3) y, más importante aún,

la FED no puede esperar a que los precios lleguen al objetivo antes de

plantearse movimiento de tipos por el retraso desde la inflación salarial

que haría que los salarios siguieran subiendo aunque el estímulo

monetario se haya empezado a retirar.

FED, a vuelta con la inflación y los tipos

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15

índ

ice

CIT

I d

e s

orp

resa

s d

e i

nfl

ació

n

INFLACIÓN sobreestimada en los últimos 2 años(CITI INFLATION SURPRISE INDEX)

USA Zona Euro Emergentes

IPC > estimado

IPC < estimado

5

Escenario Global

• A la espera de las encuestas de la próxima semana (se espera rebote del ZEW y

estabilización de los PMIs)…

• …cifras de PIB del tercer trimestre por encima de lo previsto en Francia y

Alemania, evitando ambas un nuevo dato negativo, e Italia que sigue en

recesión. En el caso francés, la lectura de los componentes sigue arrojando

dudas: cae la inversión (como en Italia), sube el consumo (positivo), y papel

del gasto público mayor del previsto. En palabras de Noyer: “Francia camina

en la buena dirección a una velocidad insuficiente”.

• Desde el punto de vista macro, estamos viendo mejora de las sorpresas

negativas, que no (aún) desde los datos. En la semana, producción

industrial europea mejorando (0,6% MoM) tras el mal agosto.

Europa se prepara para las encuestas

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

jun

-95

jun

-96

jun

-97

jun

-98

jun

-99

jun

-00

jun

-01

jun

-02

jun

-03

jun

-04

jun

-05

jun

-06

jun

-07

jun

-08

jun

-09

jun

-10

jun

-11

jun

-12

jun

-13

jun

-14

Cre

cim

ien

to P

IB (

Qo

Q)

Crecimiento menor en la Europa core

ZONA EURO ALEMANIA FRANCIA

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

dic

-03

jun

-04

dic

-04

jun

-05

dic

-05

jun

-06

dic

-06

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

dic

-10

jun

-11

dic

-11

jun

-12

dic

-12

jun

-13

dic

-13

jun

-14

SORPRESAS MACRO EUROPA

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

feb

-92

dic

-92

oct-

93

ag

o-9

4

jun

-95

ab

r-9

6

feb

-97

dic

-97

oct-

98

ag

o-9

9

jun

-00

ab

r-0

1

feb

-02

dic

-02

oct-

03

ag

o-0

4

jun

-05

ab

r-0

6

feb

-07

dic

-07

oct-

08

ag

o-0

9

jun

-10

ab

r-1

1

feb

-12

dic

-12

oct-

13

ag

o-1

4

Pro

du

cció

n in

du

str

ial Y

oY

% (

pro

me

dio

s 3

m)

Producción Industrial

IP Alemania

IP Italia

IP Francia

IP España

6

Escenario Global

• Múltiples cifras en China y rumores de elecciones anticipadas en Japón

• En China, menor tirón industrial y consumo sin sorpresas: ventas al por

menor +12% YoY en la línea conocida pero sin más dinamismo; producción

industrial que pierde algo de ritmo (+7,7%). Con todo, las medidas de

liberalización (positivas) ganan momento frente a los datos.

• Buenos datos en India, de precios (controlados) y producción industrial (al

alza). País que mantiene el buen tono macro y la confianza política.

• En Japón, más allá de los mejores datos industriales (pedidos de

maquinaria y producción industrial),: rumores sobre el aplazamiento en la

subida de impuestos y la convocatoria de elecciones anticipadas para

diciembre (apoyo de Abe a la baja pero aún del 44%). Recuperación

japonesa que sigue muy apoyada en el frente corporativo y más incierta

desde el consumo.

La semana en Asia

400

500

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

1.400

60

70

80

90

100

110

120

130

dic

-84

dic

-85

dic

-86

dic

-87

dic

-88

dic

-89

dic

-90

dic

-91

dic

-92

dic

-93

dic

-94

dic

-95

dic

-96

dic

-97

dic

-98

dic

-99

dic

-00

dic

-01

dic

-02

dic

-03

dic

-04

dic

-05

dic

-06

dic

-07

dic

-08

dic

-09

dic

-10

dic

-11

dic

-12

dic

-13

El Japón industrial

producción industrial (esc. Izqda)

pedidos de maquinaria (esc. dcha)

2

7

12

17

22

27

32

37

feb

-95

ma

r-9

6

ab

r-9

7

ma

y-9

8

ma

y-9

9

ma

y-0

0

ma

y-0

1

ma

y-0

2

ma

y-0

3

ma

y-0

4

ma

y-0

5

ma

y-0

6

ma

y-0

7

ma

y-0

8

ma

y-0

9

ma

y-1

0

ma

y-1

1

jul-

12

se

p-1

3

Ve

nta

s a

l p

or

me

no

r (Y

oY

)

CHINA: ventas al por menor ¿suelo?

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

en

e-0

5

ma

y-0

5

se

p-0

5

en

e-0

6

ma

y-0

6

se

p-0

6

en

e-0

7

ma

y-0

7

se

p-0

7

en

e-0

8

ma

y-0

8

se

p-0

8

en

e-0

9

ma

y-0

9

se

p-0

9

en

e-1

0

ma

y-1

0

se

p-1

0

en

e-1

1

ma

y-1

1

se

p-1

1

en

e-1

2

ma

y-1

2

se

p-1

2

en

e-1

3

ma

y-1

3

se

p-1

3

en

e-1

4

ma

y-1

4

se

p-1

4

Pro

du

cció

n in

du

str

ial (Y

oY

)

PM

I

CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%

PMI Producción industrial

7

Fondos

Natixis Credit Euro 1-3 (FR0011071778)

Estrategia de Inversión:

Fondo de renta fija corporativa con vencimiento a corto plazo (1-3

años).

Se diferencia de sus comparables al poder invertir hasta un 15% en

high yield, que utiliza para diversificar la cartera, y conseguir un extra

de rentabilidad.(son sobre todo fallen angels).

Tiene dos fuentes de rentabilidad, el posicionamiento dinámico entre

los diferentes países, y la selección de emisores gracias a su equipo de

14 analistas de crédito.

¿Dónde se sitúa el fondo entre las alternativas conservadoras de RF?

¿Por qué nos gusta el fondo?

Aunque no podemos esperar grandes retornos (2 años italiano en el

0,62% y el español 0,42%), creemos que el margen del 15% en HY y

activos colateralizados (apoyo desde el BCE) le dan un pequeños “plus”

de rentabilidad.

Nos gusta la exposición a financieras (aprox. 50%)

El rating medio (BBB).

El peso en periféricos ( >30% entre Italia y España).

8

Fondos

¿Para qué perfiles de riesgo?

Lo consideramos apto desde el P1, la caída máxima en la que ha incurrido

no supera el 2% y el nivel de exposición a activos de riesgo no es elevado.

En perfiles bajos se puede utilizar como complemento a fondos de más

bajo riesgo, como el Gesconsult Corto Plazo y el Aviva Corto Plazo.

En perfiles intermedios, se puede utilizar para crear un producto mixto,

combinándolo con alguno de los fondos de RV y/o fondos mixtos que

tenemos recomendados. El porcentaje evidentemente variará en función

del riesgo que queramos asumir.

Natixis Credit Euro 1-3 (FR0011071778) ¿Qué caídas ha tenido el fondo a lo largo del tiempo?

Rentabilidades mes a mes tras un año de inversión en el fondo ¿Qué podemos esperar del fondo?

En el último año y medio, la rentabilidad a un año vista ha rondado el

3,5% de rentabilidad. Nos podríamos mover en una rentabilidad similar si

el mercado no cambia mucho (¿subidas de tipos?)

En momentos de stress del crédito, el fondo ha caído como mucho un

2%, ante una caída similar, nos replantearíamos la inversión.

Por otra parte, los defaults continúan en mínimos, por lo que por esa

parte el riesgo es bajo.

Riesgo duración, bajo también y más si pensamos que tienen flexibilidad

para reducirla en caso de que llegara a ser necesario, como previsión de

un repunte brusco de tipos.

Información de mercado

10

Tabla de mercados Inversis

Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana

(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)

Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10135,9 0,09 -0,68 4,40 2,21

Euribor 12 m 0,33 0,34 0,34 0,50 EE.UU. Dow Jones 17652,8 0,56 8,20 11,19 6,49

3 años 0,64 0,68 0,52 1,72 EE.UU. S&P 500 2039,3 0,40 8,61 13,89 10,33

10 años 2,12 2,16 2,05 4,05 EE.UU. Nasdaq Comp. 4680,1 0,90 10,72 17,81 12,06

30 años 3,53 3,58 3,40 5,01 Europa Euro Stoxx 50 3059,2 -0,19 1,94 0,18 -1,60

Reino Unido FT 100 6630,9 0,97 3,73 -0,53 -1,75

Tipos de Intervención Francia CAC 40 4203,4 0,32 2,82 -1,88 -2,15

País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9248,5 -0,47 4,80 1,08 -3,18

Euro 0,05 0,05 0,05 0,50 Japón Nikkei 225 17490,8 3,62 17,10 17,57 7,36

EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25

Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,89 3,94 8,71 4,91

Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 1,18 4,00 7,33 1,86

País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) -1,55 -5,82 -1,04 -0,83

España 2,1 2,16 2,05 4,05 Brasil Bovespa -4,29 -12,20 -4,70 -1,11

Alemania 0,8 0,82 0,84 1,70 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -0,64 3,03 -5,04 -5,26

EE.UU. 2,4 2,30 2,20 2,69 Rusia MICEX INDEX 0,04 7,43 0,46 -0,42

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013

Euro/Dólar 1,24 1,25 1,27 1,35 Petróleo Brent 78,86 83,39 85,04 108,54 110,80

Dólar/Yen 116,75 114,60 107,06 99,92 Oro 1149,61 1177,98 1232,88 1287,20 1205,65

Euro/Libra 0,79 0,78 0,80 0,84 Índice CRB Materias Primas 264,73 269,14 273,90 273,84 280,17

Emergentes (frente al Dólar)

Yuan Chino 6,13 6,12 6,12 6,09

Real Brasileño 2,62 2,56 2,40 2,31

Peso mexicano 13,63 13,54 13,40 12,98

Rublo Ruso 47,33 46,72 40,87 32,65 Datos Actualizados a viernes 14 noviembre 2014 a las 14:44

MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE

DIVISAS MATERIAS PRIMAS

11

Parrilla Semanal de Fondos

Semanal Mensual Trimestral YTD

04/11/2014 11/10/2014 11/08/2014 01/01/2014

10/11/2014 10/11/2014 10/11/2014 10/11/2014

Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return Std Dev

Max

Drawdown

MERCADO MONETARIO EUR

Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro 0,04 0,00 0,40 1,60 1,86 0,26 -0,11

RENTA FIJA CORTO PLAZO

Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro 0,12 0,22 1,03 3,33 3,57 0,96 -0,45

RENTA FIJA GLOBAL

GS Glbl Strategic Income Bd E EUR H Cap LU0600010143 Euro -0,26 -0,31 -0,55 -0,82 0,73 3,34 -2,64

RENTA FIJA CORPORATIVA

Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro 0,27 0,48 1,57 6,94 6,99 1,80 -0,64

RENTA FIJA HIGH YIELD

Candriam Bds Euro High Yield N LU0144751095 Euro 0,43 1,08 2,00 5,51 6,80 2,48 -2,25

MIXTOS FLEXIBLES

GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,00 2,01 0,61 4,11 5,02 5,41 -3,45

RENTA VARIABLE EUROPA

JPM Europe Equity Plus D (acc)-EUR LU0289214628 Euro -0,08 4,04 5,10 6,83 9,87 15,93 -10,87

RENTA VARIABLE EUROZONA

Henderson Horizon Euroland X2 EUR Acc LU0247695934 Euro -0,17 4,52 3,96 1,78 6,46 18,96 -16,99

RENTA VARIABLE EEUU

Nordea-1 North American All Cap E USD LU0772958954 US Dollar 1,31 6,23 4,57 6,32 11,72 13,66 -11,57

RENTA VARIABLE GLOBAL

MFS® Meridian Glbl Equity A1 EUR Acc LU0094560744 Euro 1,54 8,79 9,36 12,24 14,24 13,70 -8,29

RENTA VARIABLE EMERGENTE

Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -0,41 3,21 0,65 9,52 8,81 12,04 -9,59

RENTA VARIABLE JAPON

Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro 0,38 4,46 6,47 7,34 8,00 20,23 -13,81

RENTA VARIABLE ALTERNATIVA

Henderson Horizon Pan Eurp Alpha X LU0264598342 Euro -0,07 0,00 1,26 4,55 6,95 5,26 -3,07

RENTA FIJA ALTERNATIVA

Candriam Long Short Credit C FR0010760694 Euro 0,04 0,20 0,32 1,30 1,53 0,50 -0,26

MARKET NEUTRAL

GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro 0,43 0,97 -0,71 -0,79 -0,95 2,50 -4,27

10/11/2014

11/11/2013

12 Meses

12

Calendario Macroeconómico

Lunes 17

NoviembreZona Datos Estimado Anterior

0:50   Japón Producto interior bruto (trimestralmente) (3T) 0,50% -1,80%

0:50   Japón Producto interior bruto (Anual) (3T) 2,10% -7,10%

10:00 Italia Balanza comercial italiana (Sep) 2,056B

14:30   Estados Unidos Índice manufacturero Empire State (Nov) 6,17

15:15   Estados Unidos Tasa de capacidad de utilización (Oct) 79,30%

15:15   Estados Unidos Producción industrial (Mensualmente) (Oct) 1,00%

15:15   Estados Unidos Producción manufacturera (Mensualmente) (Oct) 0,50%

Martes 18

NoviembreZona Datos Estimado Anterior

2:30   China HPI Precios de Vivienda en China (Anual) (Oct) -1,30%

10:30   Reino Unido IPP Base (Mensualmente) (Oct) -0,10%

10:30   Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) (Oct)

10:30   Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Anual) (Oct) 1,20%

10:30   Reino Unido Índice de precios de producción - Entrada (Mensualmente) (Oct) -0,60%

11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Nov) -3,6

14:30   Estados Unidos Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) (Oct)

14:30   Estados Unidos Índice de precios de producción (Mensualmente) (Oct) -0,10%

22:00   Estados Unidos Flujos de capital en productos de largo plazo (Sep) 52,1B

Miércoles

19

Noviembre

Zona Dato Estimado Anterior

10:30   Reino Unido MPC Voto por Reducción (Nov)

10:30   Reino Unido MPC Voto por Aumento (Nov) 2

10:30   Reino Unido MPC Voto por Mantener (Nov) 7

14:30   Estados Unidos Permisos para la Construcción (Mensualmente) (Oct) 2,80%

14:30   Estados Unidos Permisos de construcción (Oct) 1,031M

14:30   Estados Unidos Variación en la Construcción de Nuevas Viviendas (Mensualmente) (Oct) 6,30%

14:30   Estados Unidos Inicios de viviendas (Oct) 1,017M

13

Calendario Macroeconómico II

Jueves 20

NoviembreZona Dato Estimado Anterior

0:50   Japón Exportaciones (Anual) (Oct) 6,90%

0:50   Japón Importaciones (Anual) (Oct) 6,20%

0:50   Japón Balanza Comercial (Oct) -958B

2:35   Japón Índice de Gestores de Compras manufacturero (Nov) 52,8

2:45   China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino (Nov) 50,4

8:00 Alemania IPP alemán (Mensualmente) (Oct)

9:00 Francia Manufactura Francesa PMI (Nov) 48,5

9:00 Francia Servicios Franceses PMI (Nov) 48,3

9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania (Nov) 51,4

9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania (Nov) 54,4

10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) (Sep) 1,50%

10:00 Italia Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) (Sep) 0,40%

10:00 Zona Euro Índice de Gestores de Compras manufacturero (Nov) 50,6

10:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit (Nov) 52,1

10:00 Zona Euro PMI del sector servicios (Nov) 52,3

10:30   Reino Unido Comercio al por Menor Base (Anual) (Oct) 3,10%

10:30   Reino Unido Comercio al por Menor Base (Mensualmente) (Oct) -0,30%

10:30   Reino Unido Ventas minoristas (Mensualmente) (Oct) -0,30%

14:30   Estados Unidos IPC subyacente (Mensualmente) (Oct) 0,10%

16:00   Estados Unidos Ventas de viviendas existentes (Oct) 5,17M

16:00   Estados Unidos Ventas de Viviendas Usadas (Mensualmente) (Oct) 2,40%

16:00   Estados Unidos Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia (Nov) 20,7

16:00 Zona Euro Confianza del consumidor (Nov) -11,1

Viernes 21

NoviembreZona Dato Estimado Anterior

10:00 Italia Inflación Salarial de Italia (Anual) (Oct) 1,10%

10:30   Reino Unido Préstamos netos al sector público (Oct) 11,07B

17:00   Estados Unidos  Índice manufacturero Fed KC (Nov) 4

14

Resultados

Lunes 17 Noviembre Compañía Periodo EPS Estimado

España Miquel y Costas & Miquel SA Q3 2014

Estados Unidos Urban Outfitters Inc Q3 2015 0.41

Martes 18 Noviembre Compañía Periodo EPS Estimado

España Urbas Grupo Financiero SA Q3 2014

Alemania Sixt SE Q3 2014 0.71

Reino Unido Manchester United Plc Q1 2015 -0.06

Reino Unido British Land Co PLC/The S1 2015 0.153

Reino Unido McKay Securities PLC S1 2015 0.043

Reino Unido easyJet PLC Y 2014 1.15

Reino Unido Vectura Group PLC S1 2015 -0.02

Estados Unidos Home Depot Inc/The Q3 2015 1.13

Miércoles 19 Noviembre Compañía Periodo EPS Estimado

Francia SOITEC S1 2015 -0.38

Alemania Indus Holding AG Q3 2014

Alemania Wirecard AG Q3 2014 0.258

Reino Unido Royal Mail PLC S1 2015 0.138

Estados Unidos Target Corp Q3 2015 0.48

Estados Unidos Keurig Green Mountain Inc Q4 2014 0.764

Jueves 20 Noviembre Compañía Periodo EPS Estimado

Alemania ThyssenKrupp AG Y 2014 0.216

Estados Unidos Gap Inc/The Q3 2015 0.754

Estados Unidos Autodesk Inc Q3 2015 0.223

Estados Unidos Best Buy Co Inc Q3 2015 0.239

Estados Unidos Staples Inc Q3 2015 0.362

Viernes 21 Noviembre Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Foot Locker Inc Q3 2015 0.788

15

Dividendos

Lunes 17 Noviembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Target Corp 0,52 USD Trimestral

Martes 18 Noviembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Applied Materials Inc 0,1 USD Trimestral

Estados Unidos Honeywell International Inc 0,5175 USD Trimestral

Estados Unidos Marriott International Inc/DE 0,2 USD Trimestral

Estados Unidos Moody's Corp 0,28 USD Trimestral

Estados Unidos Cummins Inc 0,78 USD Trimestral

Estados Unidos Harris Corp 0,47 USD Trimestral

Estados Unidos Microsoft Corp 0,31 USD Trimestral

Estados Unidos Expedia Inc 0,18 USD Trimestral

Miércoles 19 Noviembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

España Telefonica SA 0,2765 EUR Semestral

Estados Unidos NVIDIA Corp 0,085 USD Trimestral

Estados Unidos Microchip Technology Inc 0,3565 USD Trimestral

Estados Unidos Carnival Corp 0,25 USD Trimestral

Estados Unidos Coca-Cola Enterprises Inc 0,25 USD Trimestral

Estados Unidos Whirlpool Corp 0,75 USD Trimestral

Jueves 20 Noviembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Reino Unido Antofagasta PLC 0,025 GBP Irregular

Reino Unido Carnival PLC 0,277778 USD Trimestral

Reino Unido Vodafone Group PLC 4 GBp Semestral

Estados Unidos Equifax Inc 0,25 USD Trimestral

Estados Unidos Symantec Corp 0,15 USD Trimestral

Viernes 21 Noviembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Johnson & Johnson 0,7 USD Trimestral

Estados Unidos McGraw Hill Financial Inc 0,3 USD Trimestral

16

DISCLAIMER: La información contenida en este documento ha sido elaborado por Banco Inversis, S.A., y tiene carácter informativo. Su contenido no debe ser considerado como oferta de venta, solicitud de una oferta de compra de ningún producto o servicio de inversión, ni una recomendación o propuesta de inversión personalizada, ni constituye asesoramiento en materia de inversión, ya que en su elaboración no se han tenido en cuenta los conocimientos y experiencia en el ámbito de la inversión correspondiente, o situación financiera o los objetivos de inversión del usuario. Las inversiones a las que se refieran los contenidos de este documento pueden conllevar riesgos significativos, pueden no ser apropiadas para todos los inversores, pudiendo variar y/o verse afectadas por fluctuaciones del mercado el valor de los activos que en ellas se mencionan, así como los ingresos que éstos generen, debiendo advertirse que las rentabilidades pasadas no aseguran las rentabilidades futuras. En las informaciones y opiniones facilitadas por Banco Inversis, S.A. se ha empleado información de fuentes de terceros y han de ser consideradas por el usuario a modo de introducción, sin que pueda estimarse como elemento determinante para la toma de decisiones, declinando Banco Inversis, S.A. toda responsabilidad por el uso que pueda verificarse de la misma en tal sentido. Banco Inversis, S.A. no garantiza la veracidad, integridad, exactitud y seguridad de las mismas, por lo que Banco Inversis, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Disclaimer