الادارة المالية

1

النهائية النهائية النسخة النسخة

2

المالية اإلدارة المالية مفهوم اإلدارة مفهوم

3

التيسوف المالية األسئلة ماهي مشروع فتح في ترغب كنت إذابها؟ تفكرالمال؟ راس ماهوالتمويل؟ مصادر ماهي

التحصيل؟ مثل اليومية االنشطة إدارة كيفية

: بأنها المالي المدير وضيفة تحديد يمكن لذلكالرقابة و المالي التخطيط

األموال على الحصولاألموال استثمار

: و استخدامها و تمويل مصادر عن البحث المالية اإلدارة تعريفإدارتها

: المالية اإلدارة أهداف . لكن و محدده أهداف لديه طرف كل و الشركة في عديدة أطراف هناك

. المالك ثروة تعظيم إلى تهدف المالية اإلدارة

4

: للنقود الزمنية القيمةالتي النقدية الوحدة من بقيمتها أعلى اآلن المتوفرة النقدية الوحدة

. سنه بعد عليها ستحصل1050 = 1.05س *

1000 = 1.05 / 1050س =

: العائد و الخطر. النقدية التدفقات بشأن التأكد عدم الخطر

: بالمحاسبة المالية اإلدارة عالقةالمحاسبة تنتهي حيث من المالية اإلدارة تبداء

: باالقتصاد المالية اإلدارة عالقةحتى التضخم و الفائدة نسب توجهات معرفة المالي المحلل على يجب

. السليمة القرارات يتخذ

5

النسب أو المالي التحليلالمالية

النسب أو المالي التحليلالمالية

6

المالية النسب أو المالي التحليلالمالي المركز معرفة بغرض تحليلها ثم المالية القوائم ترجمه و قراءة هي

. ربحيتها و النقدية مستوى و للمنشأة

: المالي التحليل مزاياالحساب 1. في سهولة

طبيعة 2. و الحجم عن النظر بغض شركة أي على تطبيقها يمكنالنشاط

األفضل 3. اختيار و الشركات بين المقارنة على تساعد

المالي : التحليل عيوبالمعلنة 1. المعلومات على فقط محدودة الحسابات

الحسابات 2. في يدخل ال الشهرة اسمبسبب 3. صعب يكون قد طويلة زمنية فترة خالل المالية القوائم مقارنة

جديدة محاسبية طرق تبني احتمالية

7

: األجل: قصيرة الفترة في للمنشاة المالي الوضع Fاوال

: السيولة نسبالوضع لمعرفة المتداولة بالخصوم المتداولة األصول بربط تقوم نسب هي

األجل قصيرة الفترة في للشركة المالي

: التداول نسبةالمتداولة / الخصوم المتداولة األصول

: السيولة نسبةالمتداولة - / الخصوم المخزون المتداولة األصول

: النقدية نسبةالمتداولة + / الخصوم البنك النقدية

8

: النشاط نسباألصول من المبيعات خلق أو توليد في اإلدارة كفاءة مدى تقيس) ( . األصول إدارة في الكفاءة مدى تقيس أي لديها الموجودة

. النسب من النوع هذا في المهتمين أكثر هم األسهم حملة و المنشأة إدارةأقل األصول في االستثمار كان إذا عما مؤشر تعتبر النسب هذه حيث . جزء أن يعني المخزون في الزائد االستثمار b فمثال الالزم من أكثر أو

المنشأة وتتحمل عائد منه يتولد وال عطل للمنشأة المالية الموارد من. تخزين تكاليف أيضا

1: المخزون- دوران معدلالمخزون= / = متوسط المباعة البضاعة مرة 2.5تكلفة

يدور المخزون في مستثمر ريال كل أن عنة 2.5أي ليتولد السنة في مرةتكلفتها ريال 2.5مبيعات

9

2: التحصيل- فترة متوسطاآلجلة= + / للمبيعات اليومي المتوسط القبض أوراق المدينون

اآلجلة = المبيعات عن اآلجلة للمبيعات اليومي المتوسط حساب ويمكن( / ) السنة) أيام عدد آجلة المبيعات كل (360بفرضأن

المدينون لتحصيل الالزمة الزمنية الفترة النسبة تقيسهذهمثال:

اآلجلة = للمبيعات اليومي يوم / 6944.44 = 360 / 2500000المعدل ريالالتحصيل = فترة يوم 75 = 6944.44 / 520000متوسط

فترة أن .75يعني المدينين لتحصيل الالزمة الزمنية الفترة هي يوم

3: الثابتة- األصول دوران معدلالثابتة= / = األصول مرة 2.5المبيعات

. لديها المتوفرة الموارد استخدام في المنشأة كفاءة تقيسمدىتوليد في يسهم الثابتة األصول في مستثمر ريال مبيعات 2.5كل ريال

األصول أيضا و الثابتة األصول قيمة تسجيل بطريقة تهتم ال أنها عليها يؤخذالحسابات في تدخل ال المستأجرة الثابتة

4: األصول - مجموع دوران معدلاألصول= / مجموع المبيعات

10

: التغطية نسب . األجل قصيرة بالتزاماتها الوفاء على الشركة قدرة مدى تقيم النسب هذهالمالية األعباء سداد على المنة قدرة قياس إلى النسب هذه وهدف

سداد احتياطي اإليجارات، الفوائد، في عادة تتمثل والتي الثابتةالقروض

1: الفوائد- تغطية نسبةالفوائد= / مجموع الفوائد و الضريبة قبل الربح

2: الثابتة- األعباء تغطية نسبةدون الثابتة أعبائها سداد على المنشأة قدرة مدى النسبة هذه تقيس

. خارجية مصادر إلى اللجوءاإليجار = + + / + + الفوائد اإليجار الضريبة الفوائد قبل الربح النسبة

القروض لتسديد المعدل االحتياطيلسداد = المطلوب االحتياطي القروض لتسديد المعدل االحتياطي

(1القرض / ) ض- تحتاج الشركة أن لو الضريبة 1000يعني نسبة أن و فأنها% 50كاحتياطي

خلق توفير 2000يحتاج من تتمكن حتى نقدي ريال 1000تدفق

11

3: النقدية- التدفقات من التغطية نسبة

اإليجارات= + + / الفوائد الضريبة قبل النقدي التدفق صافيلتسديد + + المعدل االحتياطي اإليجارات الفوائد

القروضالربح = + صافي الضريبة قبل النقدية التدفقات صافي

الضريبة + اإلهالك

12

مصادر ) نسب االقتراضو نسب األجل طويلة المالءة قياس نسبةالتمويل(:

تزيد ولكن الضرائب تقليل من المنشأة يمكن الخارجية المصادر على االعتمادالمخاطرة

1 : الملكية- حقوق نسبةاألصول= / مجموع الملكية حق

=150000 / 250000 = 0.60 = 60% من أعلى الناتج كان الداخلية% 50أذا التمويل مصادر على تعتمد الشركة أن يعني هذا

2: األصول- مجموع إلى الديون نسبة / ) األصول ) + مجموع متداولة خصوم األجل طويلة قروض الديون مجموع

100000 / 250000 = 0.40 = 40% من أعلى الناتج كان الخارجية% 50أذا التمويل مصادر على تعتمد الشركة أن يعني هذا

3: الملكية- حقوق إلى الديون نسبةالملكية / = حق الديون مجموع

100000 / 150000 = 0.66 = 66% من أعلى الناتج كان الخارجية% 100أذا التمويل مصادر على تعتمد الشركة أن يعني هذا

13

الربحية نسبالمبيعات من أرباح توليد على المنشاة قدرة مدى عن مؤشرات الربحية نسب تعطي

المستثمرة األموال من أوالمبيعات: ربحية نسب Fأوال

توليد بهدف التكاليف عناصر على الرقابة في النشأة نجاح مدى النسب هذه تقيسالمبيعات من األرباح من قدر أكبر

الربح- 1 هامشإجماليالمباعة البضاعة تكلفة مع التعامل في المنشأة إدارة كفاءة تقيس

المبيعات= / الربح إجمالي

العمليات- 2 هامشربحمع التعامل في المنشأة إدارة قدرة مدى تقيس ألنها السابقة من شمولية أكثر تعتبر

. التكاليف عناصر جميع / ) المبيعات= ) الفوائد تكلفة احتساب قبل أي العمليات الربح صافي

الربح- 3 هامشصافيالمبيعات= / الربح صافي

14

المال: رأس ربحية نسب Fثانياالمال رأس من اإلرباح توليد على اإلدارة قدرة مدى النسب هذه تقيس

المستثمر

الملكية- 1 حقوق على العائد معدلالمالك بواسطة المستثمرة األموال على العائد معدل يقيس

الملكية= / حقوق الربح صافي

األصول- 2 مجموع إلى الربح صافي (نسبة الكتاب) في توجد ال

األصول= / مجموع اإلرباح صافي

االيرادية- 3 القوة / ) العاملة= ) الملموسة األصول الفوائد قبل العمليات ربح

مثل األساسية العمليات تخدم ال التي و أخرى أصول أي استبعاد يجب . الشهرة حق وكذلك أخرى شركات في االستثمارات

األخرى األرباح أو اإليرادات استثناء ويجب

15

المال: رأس ربحية نسب Fثانيامن اإلرباح توليد على اإلدارة قدرة مدى النسب هذه تقيس

المستثمر المال رأس

الملكية- 1 حقوق على العائد معدلالمالك بواسطة المستثمرة األموال على العائد معدل يقيس

الملكية= / حقوق الربح صافي

األصول- 2 مجموع إلى الربح صافي توجد) نسبة ال) الكتاب في

األصول= / مجموع اإلرباح صافي

16

:) الكتاب ) في توجد ال النمو نسب

المبيعات طريق عن قياسها يمكنالسنة= ) – في المبيعات الحالية السنة في المبيعات

السابقة( / السنة في المبيعات X 100السابقة

17

: األسهم نسبتقيس السابقة النسب بينما الواحد السهم ربحية مستوى تقيس

. عام بشكل الربحية مستوى= مثال: الضرائب قبل اإلرباح العادية , 100000صافي األسهم عدد

الموزعة , = 10000المصدرة = السوقية , 50000اإلرباح القيمةريال 200للسهم =

1: للسهم- الربحاألسهم – / عدد الممتازة األسهم على الموزعة اإلرباح الربح صافي

المصدرة العاديةسهم / 10 = 10000 / 100000 ريال

2: الموزعة- اإلرباح تغطية نسبةالسنوية اإلرباح توزيع في االستمرارية في المنشأة إمكانية مدى تقيس

الموزعة / اإلرباح الضرائب بعد الربح صافيمرة 2 = 50000 / 100000

18

3: السهم- قيمة إلى للسهم الربح نسبةالواحد / للسهم السوق سعر الواحد للسهم اإلرباح

10 / 200 = 5%

4: للسهم- الربح إلى السهم قيمة نسبةللسهم / الربح للسهم السوقية قيمة

=200 / 10 = 20) المكرر ) مرة

5: للسهم- الموزعة اإلرباحالعادية / األسهم عدد توزيعها المقرر اإلرباح

للسهم 5 = 10000 / 50000 ريال

19

6: السهم- قيمة إلى الموزعة اإلرباح نسبةالسوقية / السهم قيمة الواحد للسهم الموزع الربح

5 / 200 = 2.5%

في- ) 7 التوجد المال رأس إلى الموزعة اإلرباح نسبةالكتاب(:

المال / رأس الموزعة اإلرباح

20

العامل المال رأس

النقدية إدارة الذمم إدارة المخزون إدارة

21

العامل المال رأس مجموع

=

المتداولة االصول

العامل المال رأس صافي=

المتداولة – االصولالمتداولة الخصوم

22

المال برأس المتداولة األصول تسمى: بسبب العامل

للمنشأة 1. الرئيسي بالنشاط مباشر بشكل ترتبطثباتها 2. عدم و تقلبها كثرت

عام 3. من اقل في نقدية إلى تتحول ما عادة

23

: العامل المال رأس أهمية

إدارة في وقته معظم المالي المدير إدارة يكرس في وقته معظم المالي المدير يكرسالخصوم و األصول تقييم و مراقبة الخصوم و و األصول تقييم و مراقبة و

المتداولةالمتداولة

24

المخزون المخزون إدارة إدارة

25

مجموع من مهما جزءا المخزون في االستثمار يعتبر . النقدية للتدفقات الرئيسي المصدر ويعتبر األصول

: من يتكون b عادتا فالمخزونالصنع 1. تامة مواد

الصنع 2. تامة غير موادخام 3. مواد

إدارة يحمي السلعي المخزون من مالئم قدر ووجودحجم في متوقع غير انخفاض أي ضد المبيعات

االستجابة على قادرة المبيعات إدارة تظل إذ اإلنتاج. العمالء لطلبات

في زيادة علية يترتب السلعي المخزون زيادة ولكن) , التخزين ) تكاليف األموال تعطيل مثل التكاليف

26

؟ المخزون تكلفة ماهي1: بالمخزون- االحتفاظ تكلفة

صورة في المجمد المال رأس تكلفة في تتمثل . و , , اإلهالك ، التأمين التخزين وتكلفة مخزون

بزيادة تتزايد بالمخزون االحتفاظ تكلفة فإن بالتالي. به المحتفظ المخزون مستوى

2: اإلصدار- تكلفةإعداد ) كلفة مثل الطلبية بتغير تتغير ال ثابتة تكلفه هي

مطابقتها من التأكد و الطلبية فحص وتكلفة األوامر. الطلبيات استالم و الشحن تكاليف و للفاتورة

27

االقتصادي الطلبية حجم تحديد هو المخزون نموذج ) كلية) تكلفة بأقل علية الحصول يمكن الذي ك

ك = الطلبية = إلصدار الثابتة التكلفة ث

الفترة = خالل المخزون من االحتياجات عقيمة = من مئوية كنسبة بالمخزون االحتفاظ تكلفة د

المخزونالمخزون = من الوحدة شراء سعر س

علمت : إذا االقتصادي الطلبية حجم بتحديد قم مثالث = ع = 500أن د = 50000ريال س% 10وحده

ريال 50= ك = إذن

وحده 3162 = 50 * 0.10 ( / 50000 * 500 )2=

سدثع*

)*(2

28

: بالمخزون: االحتفاظ تكلفة Fاوالمعرفة يجب بالمخزون االحتفاظ تكلفة إلى التوصل يتم حتى

. االحتفاظ تكلفة معادلة تكون لذلك b اوال المخزون متوسطبالمخزون :

د = *Xس Xح ك : الطلبيات: إصدار تكلفة Fثانيا

. تلك األولى التكاليف من نوعين إلى التكلفة هذه تقسيم يمكنوتعرف حجمها كان مهما طلبية إصدار بمجرد تتكرر التي . التكلفة تلك فهو الثاني الصنف إما الثابتة اإلصدار بتكلفةعنها ويعبر التأمين و كالشحن المخزون بحجم تتأثر التي

. المتغيرة اإلصدار بتكلفةكالتالي الطلبية إصدار تكلفة حساب ويمكن

ن = ) (Xص ث : الكلية التكلفة ثالثا

ص = + = + ح االحتفاظ تكلفة اإلصدار تكلفة الكلية التكلفة

29

: اإلصدار إعادة نقطة تحديدتحتاج الشركة كانت تستلم 15إذا حتى الطلب إصدار بعد يوم

للمخزون. السنوية االحتياجات كانت وإذا 15000البضاعةللطلبية االقتصادي والحجم .3000وحدة وحدة

يكون = الطلبيات عدد طلبيات 5 = 3000 / 15000فأنالطلبيات معدل كل ) 72 = 5 / 360أذن نطلب 72يوم يوم

) جديدة طلبيةكالتالي = اليومي االستهالك معدل حساب يمكن = 72 / 3000و

41.66. b يوميا وحدةمن لديها يبقى عندما طلبية إصدار الشركة على انه يعني هذا

يكفي بما بمعنى 15المخزون ( 41.66*15وحدة )625يوم. اإلصدار أعادة نقطة النقطة هذه وتمثل

30

: األمان مخزون: أهمها فرضيات على المخزون نموذج يقوم اآلن حتى

خالل 1. وثابتة بدقة محدده المخزون من االحتياجاتالفترة.

الالزمة 2. المهلة تعادل والتي المخزون نفاد فترة. تتغير ال ثابتة الطلبية استالم و إلصدار

صحيحة تكون ال العملية الحياة في الفرضيتين كلتا ولكنبوجود. ليسمح النموذج تغيير يستدعي مما دائما

األمان مخزون من معين مستوىسوف ذلك فأن األمان بمخزون االحتفاظ عند ولكنفي للمخزون اإلجمالية الكلية التكلفة على يؤثر

اتجاهين:نفاد 1. حالة في المحتملة التكاليف من التخفيض

المخزونالتخزين 2. تكلفة زيادة

31

با يقدر آمان مخزون حددت الشركة أن 625بفرض: وهي ثابتة المعطيات ببقية االحتفاظ مع وحدة

للطلبية = االمثل االقتصادي وحدة 3000الحجماالمثل = + االقتصادي الحجم للمخزون األقصى الحجم

األمان = وحدة 3625 = 625 + 3000مخزوناليومي = االستهالك في 41.66 = 15 / 3000معدل وحدة

اليوم

إصدار = + نقطة األمان مخزون اإلصدار إعادة نقطةالجديدة الطلبية

وحدة 1250 = 625 +625= االستهالك معدل تغير حالة في و النقطة هذه عندلدى يكون فأنة الطلبية استالم تأخر أو اليومي

آمان مخزون لتغطية 625الشركة يكفي وحدة.15استهالك آخر b يوما

32

شامل (:1مثال واجب )بشركة المخزون وضع عن التالية المعلومات لديك توفرت إذا

: الصناعية سيسكوالمخزون = 1. من السنوية وحدة 500000احتياجاتالفترة = 2. خالل المخزون وحدة 100000متوسط

للوحدة = 3. الشراء ريال 50سعرالتخزين 4. الشراء% 20تكلفة سعر من

الشراء 5. أمر ريال 700تكلفةاالقتصادي = 6. األمان وحدة 20000مخزونالطلبية = 7. الستالم االنتظار يوم 20فترة

المطلوب:للشراء؟ 1. االقتصادية الكمية تحديد

الشراء؟ 2. أوامر عدد هو مااإلصدار؟ 3. إعادة نقطة تحديد

للمخزون؟ 4. الكلية التكلفة تحديد

33

الحل:للشراء = االقتصادية 8366.6الكمية

الشراء = أوامر 60 = 59.76 = 8366.6 / 500000عددتقريبا

الطلبيات = أيام 6معدلاليومي = االستهالك 1394.4معدل

اإلصدار = ) إعادة 47888.6 = 20000( + 20 * 1394.4نقطةوحدة

الكلية = 242000 = 42000 + 200000التكلفة

34

شامل (:2مثال واجب )بشركة المخزون وضع عن التالية المعلومات لديك توفرت إذا

: الصناعية فيبكوالمخزون = 1. من السنوية وحدة 200000احتياجات

الفترة = 2. خالل المخزون وحدة 1414متوسطللوحدة = 3. الشراء ريال 100سعر

التخزين 4. الشراء% 20تكلفة سعر منالشراء 5. أمر ريال 400تكلفة

االقتصادي = 6. األمان وحدة 40000مخزونالطلبية = 7. الستالم االنتظار يوم 10فترة

المطلوب:للشراء؟ 1. االقتصادية الكمية تحديد

الشراء؟ 2. أوامر عدد هو مااإلصدار؟ 3. إعادة نقطة تحديد

للمخزون؟ 4. الكلية التكلفة تحديد

35


الشراء = أوامر تقريبا 71 = 70.7 = 2828.4 / 200000عددالطلبيات = أيام 5معدل

اليومي = االستهالك 565.7معدل

اإلصدار = ) إعادة 45657 = 40000( + 10 * 565.7نقطةوحدة

الكلية = ريال 56680 = 28400 + 28280التكلفة

36


الشراء = أوامر تقريبا 71 = 70.7 = 2828.4 / 200000عددالطلبيات = أيام 5معدل

اليومي = االستهالك 565.7معدل

اإلصدار = ) إعادة 45657 = 40000( + 10 * 565.7نقطةوحدة

الكلية = ريال 56680 = 28400 + 28280التكلفة

37

الذمم إدارة أهميةمن 1. االحيان بعض في كبير جزء تشكل

المتداولة االصولو 2. المبيعات حجم على مباشر تأثير لها

الربحية حجم على بالتاليمحددة 3. استحقاق تواريخ لها

38

الـذمــم الـذمــم إدارة إدارة

39

الذمم إدارة أهميةمن 1. االحيان بعض في كبير جزء تشكل

المتداولة االصولو 2. المبيعات حجم على مباشر تأثير لها

الربحية حجم على بالتاليمحددة 3. استحقاق تواريخ لها

40

الحسابات حجم يعتمد: على المدينة

الممنوحة- 1 اآلجلة المبيعات تسديد مهلةللعمالء

بها) بسداد لهم المسموح الفترة )هي

41

التجاري- 2 االئتمان منح معايير

من) المتبعة السياسات و القواعد هي التجاري االئتمان منح بمعايير والمقصودالقرار اتخاذ بالتالي و العمالء تصنيف على تساعدها والتي الشركة قبل . b مثال المعايير هذه ضمن من تجاري ائتمان ومنحهم باآلجل بيعهم بشأن

, , , نوع المالي مركزهم السوق في تواجدهم تاريخ العمالء سمعة) الخ... نشاطهم

42

= المدينون حسابات حساب

متوسط * اآلجلة للمبيعات اليومي المعدلالتحصيل فترة

المبيعات = اآلجلة للمبيعات اليومي المعدليوم 365اآلجلة /

43

المفروضتخصيصها المبالغ حساب على تمرين: المدينين لحسابات

كانت مبرد لشركة اآلجلة . 219000المبيعات و ريالكانت السداد يوم 20مهلة

اآلجلة- = 1 للمبيعات اليومي المتوسطريال 600 ( = 365 / 219000)

المدين- =2 الحسابات في المستثمرة المبالغريال 12000 = 20 * 600

44

منح تسهيل هل هو للشركة المهم والسؤالسوف السداد مهلة زيادة و التجاري االئتمان

االرباح؟ صافي زيادة إلى النهاية في يؤدي

لعائد يجبحساب التساؤل هذا على لعائد ولإلجابة يجبحساب التساؤل هذا على ولإلجابةالقرار هذا من القرار المتوقع هذا من المتوقع

صافية إضافية أرباح للشركة يحقق سوف القرار هذا كان فإذا: على تساعد قرارات الشركة تتخذ أن المنطق فمن

التجارية- 1 االئتمانات من مزيد منحالسداد- 2 مهلة زيادة

45

و تجارية االئتمانات من مزيد منح إمكانية على و مثال تجارية االئتمانات من مزيد منح إمكانية على مثال: السداد مهلة :زيادة السداد مهلة زيادة

: الشركة مبيعات عن الحالية المعلوماتالسنوية = 1. ريال 396000المبيعاتالوحدة = 2. بيع ريال 220سعراآلجلة = 3. المبيعات % 40المبيعات منللوحدة = 4. المتغيرة ريال 160التكلفة

: في الشركة وترغبالتجارية 1. االئتمانات من مزيد منحمن 2. السداد مهلة إلى 30تمديد المبيعات 45يوم زيادة يتم حتى يوم

: سوف السداد مهلة ومددت التجاري االئتمان معيار خفضت وإذاالمبيعات 1. %20تزيد

تحصيل 2. عدم اآلجلة % 5متوقع المبيعات من

.3 ) االقتراض ) او الشركة مال رأس %12تكلفة

من مزيد بمنح الشركة تنصح هل من السؤال مزيد بمنح الشركة تنصح هل السؤالالسداد؟ مهلة وزيادة التجارية السداد؟ االئتمانات مهلة وزيادة التجارية االئتمانات

46

ولإلجــــابة:

اإلضافية المبيعات من المتولد الربح صافي حساب يجبالمال%( )20) رأس بتكلفة مقارنتها %(12و

منح يتم أعلى الربح صافي كان فإذااالئتمان

47

السنوية = 1. 396000المبيعاتريال

الوحدة = 2. بيع ريال 220سعر

اآلجلة = 3. %40المبيعات

للوحدة = 4. المتغيرة 160التكلفةريال

المبيعات 5. %20تزيد

تحصيل 6. عدم من % 5متوقعالمبيعات

.7 ) االقتراض ) او مال رأس 12تكلفة%

من 8. تمدد سوف السداد 30مهلةالى يوم 45يوم

التالية : بالخطوات القيام يجب الربح صافي ولحساب

اإلضافية = )1. اآلجلة 31680 = 0.4( * 0.2 * 396000المبيعاتريال

باآلجل = 2. المباعة اإلضافية الوحدات 144 = 220 / 31680عددوحدة

باآلجل = 3. المباعة البضاعة ريال 23040 = 160 * 144تكلفة

المعدومة = 4. الديون ريال 1152 = 0.05 * 23040تكلفة

) البيع) ليس و التكلفة أساسسعر على المعدومة الديون

الربح = صافي إذنريال 7488 ( = 1152 + 23040 – )31680

48

السنوية = 1. 396000المبيعاتريال






.7 ) االقتراض ) او مال راس 12تكلفة%

.1 = اآلجلة ريال 31680المبيعات

المباعة 2. اإلضافية الوحدات عددوحدة144باآلجل =

.3 = باآلجل المباعة البضاعة تكلفةريال 23040

المعدومة = 4. الديون 1152تكلفةريال

الربح = 5. ريال 7488صافي

يجب المطلوب االقتراح على وللحكمبـتكلفة المتوقعة اإلرباح صافي مقارنة

المال رأس

التالية : بالخطوات القيام يجب المال رأس تكلفة ولحساب

الحالية = 1. اآلجلة ريال 158400 = 0.4 * 396000المبيعات

الحالية = 2. المدينة ريال 13019.17 = 30 ( * 365 / 158400)الحسابات

المتوقعة = 3. اآلجلة ريال 190080 = 0.4 ( * 1.2 * 396000)المبيعات

المتوقعة = 4. المدينة ريال 23434.52 = 45 ( * 365 / 190080)الحسابات

الذمم = 5. في اإلضافي االستثمار ريال 10415.35 = 13019.17 – 23434.52قيمة

الذمم = 6. في اإلضافي االستثمار ريال 1249.84 =0.12 * 10415.35تكلفة

تكلفة من أعلى المتوقع الربح صافي أن يتضح أذنالذمم ) في اإلضافي ( 1249.84 < 7488االستثمار

المقترح قبول يتم لذلك

49

تجارية االئتمانات من مزيد منح إمكانية على اخر تجارية مثال االئتمانات من مزيد منح إمكانية على اخر مثال: السداد مهلة زيادة :و السداد مهلة زيادة و

: الشركة مبيعات عن الحالية المعلوماتالسنوية = 1. ريال 270,000المبيعاتالوحدة = 2. بيع ريال 150سعراآلجلة = 3. المبيعات % 60المبيعات منللوحدة = 4. المتغيرة ريال 130التكلفة

: في الشركة وترغبالتجارية 1. االئتمانات من مزيد منحمن 2. السداد مهلة إلى 20تمديد المبيعات 40يوم زيادة يتم حتى يوم

: سوف السداد مهلة ومددت التجارية االئتمانات من مزيد منحت وإذاالمبيعات 1. %35تزيد

تحصيل 2. عدم اآلجلة% 10متوقع المبيعات من

.3 ) االقتراض ) او الشركة مال رأس %20تكلفة

من مزيد بمنح الشركة تنصح هل من السؤال مزيد بمنح الشركة تنصح هل السؤالالسداد؟ مهلة وزيادة التجارية السداد؟ االئتمانات مهلة وزيادة التجارية االئتمانات

50

السنوية = 1. 270,000المبيعاتريال






.7 ) االقتراض ) او مال رأس 20تكلفة%


االجابة:

الربح: : صافي حساب Fأوال

اإلضافية = )1. اآلجلة 56,700 = 0.60( * 0.35 * 270,000المبيعاتريال

باآلجل = 2. المباعة اإلضافية الوحدات 378 = 150 / 56,700عددوحدة

باآلجل = 3. المباعة البضاعة ريال 49,140 = 130 * 378تكلفة

المعدومة = 4. الديون ريال 4,914 = 0.10 * 49,140تكلفة

) البيع) ليس و التكلفة أساسسعر على المعدومة الديون

الربح = صافي إذن

ريال 2646 ( = 4,914 + 49,140 – )56,700

51

السنوية = 1. 270,000المبيعاتريال






.7 ) االقتراض ) او مال راس 20تكلفة%


.1 = اآلجلة ريال 56,700المبيعات

المباعة 2. اإلضافية الوحدات عددوحدة 378باآلجل =

.3 = باآلجل المباعة البضاعة تكلفةريال 49140

المعدومة = 4. الديون 4914تكلفةريال

الربح = 5. ريال 2646صافي

: رأسالمال: تكلفة حساب Fثانيا

الحالية = 1. اآلجلة ريال 162,000 = 0.60 * 270,000المبيعات

الحالية = 2. المدينة b 8,876 = 20 ( * 365/ 162,000)الحسابات تقريبا ريال

المتوقعة = 3. اآلجلة ريال 218,700 = 0.6 ( * 1.35 * 270,000)المبيعاتb تقريبا

المتوقعة = 4. المدينة ريال 23,967 = 40 ( * 365 / 218,700)الحسابات

الذمم = 5. في اإلضافي االستثمار ريال15,091= 8,876 – 23,967قيمة

الذمم = 6. في اإلضافي االستثمار ريال 3,018 =0.20 * 15,091تكلفةb تقريبا

تكلفة من اقل المتوقع الربح صافي أن يتضح أذنالذمم ) في اإلضافي من 2646االستثمار اقل

المقترح ( 3018 رفض يتم لذلك

52

الساعة االربعاء يوم 2:30االختبار

حاسبة- 1 الة إحضارالجوال- 2 استخدام يمنع

بالنسبفقطسوف- 3 الخاصة معادالتمكتوبة تكون

4: يشمل- االختبارالمالية • االدارة مفهوم

النسب•المخزون • إدارة

53

النقدية النقدية إدارة إدارة

54

النقدية إدارة أهمية

يقيس بند أدق ألنه النقدية بند أهمية ترجعالتزاماتها تسديد على الشركة قدرة

األجل قصيرةبإدارة خاصة سياسات وضع الضروري ومن

: عن االبتعاد الشركة تساعد النقدية

النقدية ) 1. التدفقات زيادة حالة في المالي العجز) الداخلة عن الخارجة

الشركة 2. حاجة تفوق نقدية بمبالغ االحتفاظ

55

: بالنقدية االحتفاظ دوافع

: بالنقدية الحتفاظ الشركات تجبر دوافع أربعة هناكو 1. السلع تكلفة تسديد بغرض بالنقدية االحتفاظ

.) المعامالت ) لغرض المختلفة المصروفات و الخدماتبميزانية تسمى البنود لهذه ميزانية إعداد ويتم

العامالت.السيوله 2. في عجز ظهور أي لمواجهة بالنقدية االحتفاظ

) تسمى) البنود لهذه ميزانية إعداد ويتم الحيطة دافع . النقدية من النوع هذا على ويطلق االحتياط بميزانية

. النقدية من األمان برصيد.3. المضاربة بدافع بالنقدية االحتفاظ

.4 . لدى بها االحتفاظ يتم التعويض بدافع بالنقدية االحتفاظيقدمها التي الخدمات عن تعويضه بغرض البنك

) الحدوث ) نادرة مقابل دون للشركة

56

: للنقدية االمثل الحجم تحديد

: بومل: نموذج Fأوالو المخزون نموذج فرضيات نفس على بومل نموذج يعتمد

هي:

بدقة 1. األموال كمية تحديد يمكن

ثابت 2. النقدية استخدام معدل

وأن 3. تصدر أن يمكن المؤقتة االستثمارات بيع أوامر. الصفر إلى النقدية رصيد تدنى كلما بسرعة تنفذ

57

الحجم بتحديد الخاصة الخطوات نفس اتباع فأن لذلكالحجم تحديد إلى سيؤدي للمخزون االمثل االقتصادي

المؤقتة االستثمارات و النقدية في لالستثمارات االمثل. فقط المسميات تختلف ولكن

. معينة = زمنية فترة إحتياجات لتغطية الالزمة الميزانية قبالنسبة = ) البديلة الفرصة تكلفة المفقود العائد معدل م

للمنشأة(السنة = خالل النقدية من الكلية االحتياجات ح

المؤقتة = االستثمارات بيع بأوامر الخاصة الثابتة التكلفة ت

ق = = للنقدية االقتصادي الحجم مأذنحت )*(2

58

للنقدية االمثل االقتصادي الحجم تحديد على مثال

النقل لشركة النقدية من السنوية االحتياجات كانت إذاهي على 6,000,000البحري الحصول تكلفة و ريال

) هي ) المؤقتة االستثمارات بيع تكلفة 300النقديةالمطلوب العائد معدل كان وإذا %.12ريال

للنقدية: االمثل االقتصادي الحجم تحديد المطلوببومل؟ نموذج بإستخدام

الحل:

= 0.12 / 3,600,000,000 = 0.12 ([ / 6,000,000 * 300 )2ق = ]

ريال 173,205ق =

59

: أور: – ملر نموذج Fثانيا

. ملر نموذج يتبنى إذ السابق النموذج النموذج هذا أنتقد: الشركة– بأن القائل الطرح أور

بدقة 1. األموال من االحتياجات تحديد عليها يصعبإلى 2. وقت من النقدية من مختلف معدل تستخدم

آخر , للنقدية أدنى وحد أقصى حد تحديد النموذج هذا يقترح لذلك

) الشركة ) قامت ص األقصى حده النقدية رصيد بلغ فكلماالمؤقتة االستثمارات إلى النقدية من الفائض بتوجيةالحد بين معين مستوى إلى النقدية رصيد لتخفيض

. )) إذا ) ) أما ع العودة نقطة يسمى األدنى الحد و األقصى ) جزء ) بيع ينبغي فأنه د األدنى حده إلى النقدية رصيد تدنى

إلى النقدية مستوى إلعادة المؤقتة االستثمارات من.) ع ) النقطة

60

: التالية المعادالت طريق عن الحجم تحديد ويمكن

ع = = العودة *[ 4 X[ / X )σ(2ت X 3]3نقطة د + م

ص = = للنقدية األقصى د 2ع – 3الحد

النقدية = ) رصيد ( / 4متوسط د – 3ع

حيث:المؤقتة = االستثمارات بيع أوامر تكلفة ت

(σ)2) المعياري = = ) االنحراف اليومية النقدية التدفقات 2تباين

بقسمة* = ويحسب المؤقتة االستثمارات على اليومي العائد معدل معل السنوي العائد يوم 365معدل

للنقدية = األدنى الحد د

61

: أور - ملر نموذج على مثال

إلحدى المؤقتة االستثمارات بيع أوامر تكلفة كانت إذاالفرصة ) 25الشركات تكلفة المفقود العائد ومعدل ريالالنقدية%( 11البديلة للتدفقات المعياري االنحراف و

7,000 . رصيد تكوين قررت الشركة أن علمت وإذا ريالبا يقدر للنقدية .110,000أمان ريال

للنقدية: األقصى الحد و النقدية عودة نقطة حساب المطلوبالنقدية؟ متوسط و بها االحتفاظ الممكن

62

الحل:

ع = = العودة 4 X )0.11/365([ + 110,000[ / X 25 X )7000(2 3]3نقطة

ريال 110,000 = 124,500+ (X 0.0012 4/ 3,675,000,000 ) 3ع =

ص = = ) للنقدية األقصى ريال 153,500 ( = 110000 )2 ( – 124500 * 3الحد

النقدية = ] رصيد F 129,333 = 3[ / 110000( – 124500 )4متوسط تقريبا ريال

63

في ) االستثمار المؤقتة االستثمارات دور) المالية األوراق

في الزائدة األموال استثمار طريق عن العائد زيادة للشركات يمكن: . األدوات هذه من استثمارية أدوات

الخزينة 1. سندات

اإليداع 2. شهاداتالتجارية 3. األوراق

بين للمفاضلة كأساس الخطر معايير: المؤقتة االستثمارات

: المخاطر أنواعاالوراق ) 1. صادرة الجهات دفع عدم أمكانية الدفع عن التخلف مخاطر

المالية(بشكل ) 2. نقدية إلى المالية األوراق تحويل صعوبة السيولة مخاطر

سريع(انخفضت ) 3. الفائدة معدل ارتفع كلما الفائدة معدالت تغير مخاطر

) المالية االوراق قيمة

بين للمفاضلة كأساس العائد معايير. المؤقتة االستثمارات

64

األجل قصيرة المالية باالحتياجات األجل التنبؤ قصيرة المالية باالحتياجات التنبؤ

65

وضع على أهدافها لتحقيق األعمال المنظمات تعملتشغيلية برامج ووضع سياسات ورسم خطط

. يجب المتوقعة الخطط وضع وعند لذلك الزمةالبرامج لتنفيذ الالزمة المالية باالحتياجات التنبؤ

. الخطة في المدرجة التشغيليةبالمهام القيام السليم المالي التخطيط ويتطلب

التالية:

البرامج 1. لتنفيذ الالزمة المالية االحتياجات تحديدالتشغيلية

داخل 2. من توفيرها الممكن األموال حجم تحديديجب التي األموال حجم تحديد و المنظمة

الخارجية التمويل مصادر من عليها الحصول

يمكن 3. والتي التمويل مصادر أفضل تحديدذلك إلى الحاجة ظهور عند عليها االعتماد

66

) حجم ) و المبيعات حجم النشاط حجم بين العالقة: المالية االحتياجات

حجم في زيادة يتطلب المبيعات مستوى زيادة الن طرديه العالقة. اإلنتاج في المستخدمة األصول في االستثمار

عنصرين على المالي التنبؤ في الدقة تتوقف وأساسيين:

.1 ) الن ) للمبيعات التقديرية الميزانية بالمبيعات التنبؤ دقةالبرامج تحديد في األساسي العنصر هي المبيعات

. مالية احتياجات من عليها يترتب ما و للمنشأة التشغيلية

.2. المالي التنبؤ في المستخدمة األدوات دقة

67

قصيرة المالية باالحتياجات للتنبؤ الكمية األساليباألجل:

: المبيعات: من المئوية النسب أسلوب Fأوال

و المبيعات مستوى بين خطية عالقة وجود مبدأ على األسلوب هذا يقومعناصر عن بالتعبير األسلوب هذا يقوم حيث الميزانية عناصر

زمنية لفترة المبيعات من مئوية نسبة صورة في الخصوم و األصولمعينة.

1: المبيعات- مستوى بتغير Fتلقائيا تتأثر التي الميزانية عناصرالمتداولة الخصوم و األصول

مستوى- 2 بتغير Fتلقائيا تتأثر ال التي الميزانية عناصرالمبيعات:

األجل طويلة الخصوم و الثابتة األصول

68

المعادلة طريق عن للشركة الكلية المالية االحتياجات تحديد ويمكنالتالية:

(∆ ) (Xع خ ) – ص

: التالية المعادلة طريق عن الداخلي التمويل حجم تحديد يمكن كذلك وم X( 2ع Xر)

المعادلة طريق عن للشركة الخارجية المالية االحتياجات تحديد يمكن أذنالتالية:

([∆ ) ([ – ]) Xع ر ) – خ [X( 2ع Xص م ) الداخلية) التمويل مصادر الثاني القسم و الكلية االحتياجات األول القسم

حيث:) المبيعات = ) من مئوية نسبة المبيعات بتغير Fتلقائيا تتأثر التي األصول ص) المبيعات = ) من مئوية نسبة المبيعات بتغير Fتلقائيا تتأثر التي الخصوم خ

المبيعات = ∆ في التغير عالمتوقعة = 2ع المبيعات

المحتجزة = % األرباح مالضريبة = بعد الربح صافي نسبة ر

69

: الكلية المالية االحتياجات تحديد على مثال

: الزراعية نادك شركة عن التالية المعلومات على حصلت إذابا 1. تقدر المبيعات بتغير Fتلقائيا تتأثر التي األصول نسبة

60%

با 2. تقدر المبيعات بتغير Fتلقائيا تتأثر التي الخصوم نسبة40%

الحالية 3. ريال 2,000,000المبيعاتالمتوقعة 4. ريال 3,000,000المبيعات

المحتجزة 5. األرباح% 70األرباح صافي منالضريبة 6. بعد الربح صافي %25نسبة

حجم: و الكلية المالية االحتياجات حجم تحديد المطلوبلشركة الخارجية االحتياجات حجم و الداخلي التمويل

المبيعات؟ من المئوية النسب أسلوب بإستخدام نادك

70

تتأثر 1. التي األصول نسبةتقدر المبيعات بتغير Fتلقائيا

%60با تتأثر 2. التي الخصوم نسبة

تقدر المبيعات بتغير Fتلقائيا%40با

الحالية 3. 2,000,000المبيعاتريال

المتوقعة 4. المبيعاتريال 3,000,000

المحتجزة 5. من% 70األرباحاألرباح صافي

بعد 6. الربح صافي نسبة%25الضريبة

الحل:

الكلية- =1 االحتياجات 1,000,000 X ) 0.60 -0.40( = 200,000 ريال

الممكن- = 2 الداخلي التمويل حجم(0.25 X 3,000,000 )X 0.70 = 525,000 ريال

الخارجية- =3 المالية االحتياجاتريال 325,000 = - 525,000 – 200,000

) خارجي) تمويل الى الشركة تحتاج ال إذن

الكلية المالية االحتياجات=

(∆ ) (Xع خ ) – ص

المالية االحتياجاتالداخلية =

م X( 2ع Xر)

المالية االحتياجاتالخارجية =

([∆ ) ([ – ]) Xع ر ) – خ Xص[X( 2ع م

71

المالية باالحتياجات للتنبؤ الكمية األساليب: األجل قصيرة

التنبؤ: في االنحدار تحليل أسلوب Fثانياالمالي:

معين متغير بقيمة التنبؤ في االنحدار تحليل يستخدم ) أخرى) متغيرات أو متغير طريق عن مستقل

.) المبيعات) بحجم التنبؤ يمكن آخر بمعنى تابعة ) و) األصول حجم طريق عن مستقل كمتغير

) تابعة ) متغيرات المتداولة الخصوم

72

: التالية المعادلة طريق عن المتغيرات بين العالقة قياس ويمكنح = + س م ص

حيث:) س = ) , ص المتغيرين لقيم الممثل المستقيم الخط ميل م

) ( . ص = المتغير قيمة بمعنى العمودي المحور من المقطوع الجزء تمثل ح ) صفر ) تساوي س المتغير قيمة تكون عندما

المستقل = المتغير سالتابع = المتغير ص

)... التحليل = ) , يتضمنها التي اشهر سنوات الزمنية الفترات عدد ن. ) التالية ) المعادلة طريق عن م المستقيم الخط ميل حساب ويمكن

س =] ) ∑ ن ( – )∑ Xم س ( [ / ]) ∑ Xص ن∑ [2س(( – )∑ 2سص

) طريق ) عن ح العمودي المحور من المقطوع الجزء حساب ويمكن: التالية المعادلة

[ – ) / م = )∑ ن ص ([Xح / ن )∑ س

73

أسلوب بإستخدام األجل قصيرة المالية االحتياجات تحديد على مثال: االنحدار تحليل

) المالية ) االحتياجات و مستقل متغير بالمبيعات الخاصة البيانات كانت إذا: ) التالي ) النحو على الكابالت لشركة تابع متغير األجل قصيرة

لعام: االجل قصيرة المالية باالحتياجات التنبؤ بإستخدام 2005المطلوباالنحدار؟ تحليل أسلوب

ص Xس 2س

االحتياجات

المالية ) ص)

المبيعات ) س)

السنة

9,000,0004,500,0001,5003,0001999

20,250,0009,450,0002,1004,5002000

33,640,00016,820,0002,9005,8002001

36,000,00018,000,0003,0006,0002002

65,610,00030,780,0003,8008,1002003

94,090,00041,710,0004,3009,7002004

المجموع258,590,000121,260,00017,60037,100

13,0002005

74

الحل:1) م- ) المستقيم الخط ميل إيجاد

* 6([ / ])17,600 * 37,100( - )121,260,000 * 6م = ])258,590,000( – )37,100)2]

175,130,000 / 74,600,000م =

0.43م =

2.) ح- ) العمودي المحور من المقطوع الجزء إيجاد

([6/ 37100 )0.43( – ]6/ 17,600ح = )

2633.91 – 2933.33ح =

299.42ح =

لعام- 3 المالية االحتياجات * 0.43ص = = )2005أذن13,000 + )299.42

299.42 + 5,590ص =

ريال 5,889.42ص =

ص Xس 2س

االحتياجات

المالية ) ص)

المبيعات

) س )السنة

9,000,0004,500,0001,5003,0001999

20,250,0009,450,0002,1004,5002000

33,640,00016,820,0002,9005,8002001

36,000,00018,000,0003,0006,0002002

65,610,00030,780,0003,8008,1002003

94,090,00041,710,0004,3009,7002004

258,590,000121,260,00017,60037,100المجم

وع

13,0002005

ح = + س م ص

س =] ) ∑ ن ( – )∑ Xم س ∑ Xصن( [ / ]) ∑ [2س(( – )∑ 2سص

[ – ) / م = )∑ ن ص ([Xح / ن )∑ س

75

التام التأكد ظل في االستثمارية المقترحات التام تقييم التأكد ظل في االستثمارية المقترحات تقييم

76

تساعد قد التي و استثمارية مقترحات أو مشروعات دراسة المالي المدير على يجبعلى الحصول بقصد أصول مجموعة في األموال رؤوس توظيف على المنظمة . في تساعد أن يجب المحتملة الرأسمالية االستثمارات هذه مستقبلية إيرادات

: رئيسيين هدفين تحقيقالمنظمة 1. ربحية زيادة

المالك 2. ثروة تعظيم

: الرأسمالي االستثمار بتخطيط االهتمام أسباب: هما رئيسيتين حقيقتين إلى الرأسمالية لالستثمارات التخطيط أهمية تنبع

بالضخامة 1. عادة يتصف األصول في االستثمارعديدة 2. سنوات إلى يمتد األصول في االستثمار آثار

) موستنق ) إلى إيدسل أنتاج من التحول فورد مثال

المشروعات عدد كثرة إلى الرأسمالي االستثمار بتخطيط االهتمام يرجع وكذلك . المدير في الالزمة المهارات تتوفر أن يجب لذلك الحديث الوقت في المقترحة

: من يتمكن حتى الماليقبولها 1. يمكن التي االستثمارية المشروعات تحديد

الرأسمالي 2. اإلنفاق لعملية تخصيصه الممكن المال رأس قيمة تحديدالمختارة 3. االستثمارية المقترحات لتمويل الالزمة األموال مصادر تحديد

الفصل هذا في األول السؤال دراسة وسيتم

77

: الرأسمالي اإلنفاق

من االستثمار قرار اتخاذ و الرأسمالي اإلنفاق يعتبربالموارد المخاطرة و التنازل بمثابة المنشأة طرف

على الحصول مقابل حاضرا المتاحة المالية . المنشأة قبل من إنفاق كل لذلك b مستقبال إيرادات

. الهدف هذا تحقيق الى يهدف

المنظمات به تقوم اإلنفاق من رئيسيين نوعين وهناك: عام بشكل

قصير ) 1. إنفاق الجارية بالعمليات مرتبط إنفاقاألجل(

.2) األجل ) طويل إنفاق رأسمالي إنفاق

78

الشركة على يجب الرأسمالية االستمارات أيقبولها؟

و المجدية االستثمارية المشروعات قبول الشركة تستطيع . االستثمار تكلفة من أعلى منها المتوقع العائد يكون التيتنفذ أن إلى المجدية المشروعات قبول المنشأة وبأمكان

. لالستثمار المخصصة األموال

79

: االستثمارية المشروعات قبول على بسيط مثال: التالية االستثمارية المقترحات ينبع شركة لدى

المال رأس تكلفة أن علمت األموال% 14إذا وإستثمارها المطلوب . 3,000,000المرغوب

السابقة؟ االستثمارية المقترحات بين المفاضلة

نسبة اإليرادات المتوقعة

قيمة األموال

المستثمرة

رقم المشروع

17%1,000,0001

22%1,000,0002

19%1,000,0003

15%1,000,0004

10%1,000,0005

80

الحل:بين المفاضلة عند االعتبار في أخذها يجب أساسية معايير ثالثة هناك

: المقترحة المشروعاتالمال 1. رأس تكلفة من أقل عوائده مشروع أي استبعاد

.2. عائد األكثر المشروعات قبول.3. لالستثمار المتاحة األموال حجم االعتبار في األخذ

: كالتالي هي قبولها الواجب المقترحات أذن

نسبة اإليرادات المتوقعة

قيمة األموال

المستثمرة

رقم المشروع

17%1,000,0001

22%1,000,0002

19%1,000,0003

81

: المال رأس تكلفة أنواع

: بين مزيج المال رأس تكلفة تكون األحيان غالب في.1) الداخلي ) للتمويل بالنسبة الملكية حقوق تكلفة

.2) الخارجي ) للتمويل بالنسبة االقتراض تكلفة

: للنقود الزمنية القيمة مفهوم

الوحدة نفس من بقيمتها أعلى اآلن المتوفرة النقدية الوحدة . سنه بعد عليها ستحصل التي النقدية

82

: للنقود الزمنية القيمة على مثالبإيداع عرعر شركة البريطاني 683قامت البنك في ريال

الفائدة 4ولمدة معدل على الحصول مقابل سنواتأربع% . 10السنوية بعد الوديعة قيمة حساب المطلوب

سنوات؟

الحل:طريق: عن سنوات أربع بعد الوديعة لقيمة التوصل يمكن b أوال

: كالتالي يدويا حسابهاسنة = 1. بعد الوديعة b 751 = 1.10 * 683قيمة تقريبا ريالسنتين = 2. بعد الوديعة b 826 = 1.10 * 751قيمة تقريبا ريالسوات = 3. ثالث بعد الوديعة ريال 909 = 1.10 * 826قيمة

b تقريباسنوات = 4. أربع بعد الوديعة ريال 1000 = 1.10 * 909قيمة

b تقريبا

83

المعادلة طريق عن Fرياضيا حسابها يمكن F:ًثانياالتالية:

(1 * )0ق= مق نر +

حيث:( مق االن = ) من سنة ن بعد المستقبلية القيمة

(0ق المبدئية = ) أو الحالية القيمة

السنوات= عدد نالفائدة= نسبة ر

: السابقة المعادلة في التعويض يمكن السابق المثال لحل أذنF 1000 = 1.46 * 683 = 4(0.10+1 * )683 = مق تقريبا ريال

84

: للنقود الزمنية القيمة على آخر مثالبا يقدر مبلغ بتسديد ملزمة سكاكا أربع 1,000شركة بعد ريال

الحالي الفائدة معدل و اآلن من توفر%. 10سنوات وحتى , معين مبلغ تستثمر أن الشركة تستطيع المطلوب المبلغ

. اآلن من سنة بعد االلتزام لسداد استخدامه يمكناآلن؟ استثماره المطلوب المبلغ تحديد المطلوب

الحل: السابقة المعادلة في بالتعويض المبلغ أيجاد يمكن

4(1.10 * )0ق= 1000

683 = 1.46 / 1000 = 4(1.10 / )1000 = 0ق

85

التام التأكد ظل في االستثمارية المقترحات تقييم

: للنقود: الزمنية بالقيمة تأخذ ال التي الطرق Fأوال1: االسترداد- فترة

السترجاع الالزمة الزمنية الفترة بأنها االسترداد فترة تعرف . االسترداد فترة لمعرفة ويتطلب المبدئي االستثمار

: معرفة ما لمشروعالكلية ) – التكلفة مشروع لكل الالزم المبدئي االستثمار

للمشروع(المشروع – نفس من المتوقعة النقدية التدفقات صافي

) المتوقع) العائد

السنوية- النقدية التدفقات تساوي حالة في أفترة استخراج يمكن متساوي السنوي النقدي التدفق كان إذا

: التالية المعادلة طريق عن االستردادصافي = / المبدئي االستثمار االسترداد فترة

السنوية النقدية التدفقات

86

حالة في االسترداد فترة حساب على مثال: النقدية التدفقات تساوي

) إذا ) أ للمشروع االسترداد فترة بحساب قمالمبدئي االستثمار أن ريال 200000علمت

سنوي نقدي تدفق يتولد أن ويتوقعبا يقدر ريال؟ 50000متساوي

الحل:االسترداد = سنوات 4 = 50000 / 200000فترة

المستثمرة األموال تسترد سوف الشركة أن يعني هذا.4بعد بالضبط سنوات

87

) التدفقات- ) تساوي عدم أو اختالف حالة في ب: السنوية النقدية

النقدية التدفقات تتساوى أن العملية الحياة في النادر منحساب. خاللهما من يمكن طريقتين هناك لذلك السنوية

: االسترداد فترة

: متوسطصافي فيها ويستخدم األولى الطريقة: النقدية التدفقات

متوسط = / المبدئي االستثمار االسترداد فترةالنقدية التدفقات صافي

مجموع = النقدية التدفقات صافي متوسطعدد / االفتراضي العمر خالل النقدية التدفقات

للمشروع االفتراضي العمر سنوات

88

عدم حالة في االسترداد فترة حساب على مثال:) األولى ) الطريقة النقدية التدفقات تساوي

: التالي للمشروع االسترداد فترة بحساب قم

الحل:النقدية = التدفقات = 5000 + 5000 + 6000 + 4000مجموع

20000

النقدية = التدفقات صافي 5000 = 4 / 20000متوسطريال

االسترداد = سنوات 3.8 = 5000 / 19000فترة

النقدية التدفقاتالسنوية

السنوات

(19000)0

40001

60002

50003

50004

89

: الثانية الطريقةالنقدية التدفقات صافي تجميع أساس على االسترداد فترة فيها وتحسب

باالستثمار المجتمعة النقدية التدفقات تتساوى أن إلى السنويةتتعادل. التي الزمنية النقطة عند االسترداد فترة تحدد ثم المبدئي

. المبدئي االستثمار و النقدية التدفقات صافي عندها

تساوي عدم حالة في االسترداد فترة حساب على مثال:) الثانية ) الطريقة النقدية التدفقات

: التالي للمشروع االسترداد فترة بحساب النقدية قم التدفقاتالسنوية

السنوات

(19000)0

40001

60002

50003

50004

90

الحل:

. لذلك الرابعة و الثالثة السنة بين تقع االسترداد فترة إذن: كالتالي االسترداد فترة حساب يمكن

االسترداد + ) / 3= فترة لتغطية المتبقي الرصيد سنواتالرابعة ( * للسنة النقدي التدفق يوم 360صافي

و 3يوم = 360( * 4000/5000سنوات + )3= يوم 288سنوات

القيمة المغطاة


السنوات

0(19000)0

400040001

1000060002

1500050003

2000050004

91

: السداد فترة بإستخدام مشروعين بين المفاضلة على مثالالمشروعين بين للمفاضلة السداد فترة بإستخدام قم

التاليين:

الحل:األول = المشروع في االسترداد 4 = 6000 / 24000فترة

سنواتالثاني = المشروع في االسترداد 3 = 4000 / 12000فترة

سنواتاسترداد فترة الن األول من أفضل الثاني المشروع إذن

. اقل المستثمرة األموال

الثاني االول المشروع المشروعالتدفقات

السنوية النقديةالسنوات

التدفقات السنوية النقدية

السنوات

(12000)0(24000)0

4000160001

4000260002

4000360003

4000460004

4000560005

92

2: العائد- معدل متوسطاالرباح جميع االعتبار في االخذ على الطريقة هذه تعتمد . متوسط حساب يمكن لذلك المشروع من المتوقعة

: كالتالي العائد معدل

/ )* ح = ) الربح صافي متوسط العائد معدل متوسط)* ك ) االستثمار متوسط

ح* = (3ح + 2ح + 1ح ن ...... / ) السنوات عدد ن ح

+ ) قيمة* = ) ) ك االفتراضي العمر بداية في االستثمار قيمة ك / ) االفتراضي العمر نهاية في 2االستثمار

ك* = ) + 2( / 0ك

ك* = / 2ك

93

: العائد معدل متوسط على مثالالتالية االستثمارية المشروعات أحد أختر

: العائد متوسط معدل بإستخدام

مشرو3ع

مشرو2ع

مشرو1ع

البيانات

500005000050000) ك ) المبدئي االستثمار

العمر 140009000030000 خالل الربح صافي) ح ) االفتراضي

المشروع 775 سنوات عدد) ن)

94

الثاني المشروع إختيار يتم إذنالعائد معدل متوسط الن

المتوسطات من أعلىاألخرى

مشرو3ع

مشروع 2

مشروع 1

البيانات

االستثما500005000050000ر

المبدئي ) ك)

صافي 140009000030000الربح خالل العمر االفتراض

) ح ) ي

عدد 775سنوات

المشروع ) ن)

مشروع 2مشروع 3مشروع 1

البيانات

متوسط 250002500025000االستثمار

/ = )* ك) 2ك

متوسط 2000128576000 )* ح ) الربح

/ ن= ح

متوسط 8%51%24%معدل العائد )* /* ك) ح

95

التام التأكد ظل في االستثمارية المقترحات تقييم

الزمنية: القيمة االعتبار في تأخذ التي الطرق ثانياللنقود:

1: الحالية- القيمة صافي طريقة

=) الحالية ) القيمة مجموع ح ق ص الحالية القيمة صافي – ) لالستثمار ) الحالية القيمة ح ق النقدية للتدفقات

) ك ) المبدئي

96

: الحالية القيمة صافي طريقة على مثالبإستخدام التاليين المشروعين بين بالمفاضلة قم

معدل بأن العلم مع الحالية القيمة صافي طريقةيساوي %:10الخصم

الثاني االول المشروع المشروعالبيانات

القيمةالسنوات


االستثما5000001000000ر

المبدئي30000101

20000202

01800001

التدفقات

النقدية

02600002

700003400003

600004

500005

97

الحل: قيمة حساب يحب ح ق ص حساب يتم حتى. للمشروعين الحالية النقدية التدفقات

االول- = 1 لمشروع الحالية النقدية التدفقات قيمة[80000(/1.10)1[ + ]60000(/ 1.10)2 + ][40000(/ 1.10)3 = ]72720 + 49560 +

30040 = 152320

األول = للمشروع ح – 152320إذنصق100000 = 52320

الثاني- = 2 لمشروع الحالية النقدية التدفقات قيمة[70000(/ 1.10)3[ + ]60000(/ 1.10)4 + ][50000(/ 1.10)5 = ]52570 + 40980 +

31050 = 124600

الثاني = للمشروع المبدئي لالستثمار الحالية القيمة50000[ + 30000(/ 1.10)1[ + ]20000

(/1.10)2 = ]50000 + 27270 + 16520 = 93790

الثاني = للمشروع ح – 124600إذنصق93790 = 30810

صافي الن األول المشروع اختيار يتم أذنأعلى الحالية القيمة

المشروع الثاني

االول المشروع

البيانات



5000001000000االستثما

ر المبدئي

30000101

20000202

01800001

التدفقات

النقدية

02600002

700003400003

600004

500005

=) ح ) صق الحالية القيمة صافيللتدفقات الحالية القيمة مجموع – ) الحالية ) القيمة ح ق النقدية

) ك ) المبدئي لالستثمار

98

2: الربحية- دليلو التكاليف إلى المكاسب نسبة الربحي دليل على يطلق

لكل النقدية للتدفقات الحالية بالقيمة الربحية دليل يزودنا . الربحية دليل حساب ويتم المشروع في مستثمر ريال

كالتالي:

للتدفقات = الحالية القيمة مجموع الربحية دليل / ) المبدئي ) لالستثمار الحالية القيمة ح ق النقدية

) ك)

من اكبر الربحية دليل كان مجموع 1وإذا أن على يدل فهذاالحالية القيمة من اكبر النقدية للتدفقات الحالية القيمة . ) اذا ) أما المشروع قبول يتم لذلك ك المبدئي لالستثمار

من اقل الربحية دليل مجموع 1كان أن على يدل فهذاالحالية القيمة من اقل النقدية للتدفقات الحالية القيمة

. ) المشروع ) رفض يتم لذلك ك المبدئي لالستثمار

99

: الربحية دليل على مثال

السابق المثال بيانات نفس بفرضاستخدام: للمشروعين الربحية دليل فأن

األول = للمشروع الربحية = 100000 / 152320دليل1.5

الثاني = للمشروع الربحية = 93790 / 124600دليل1.3

دليل الن األول المشروع اختيار يتم أذن. أعلى الربحية

100

3: الداخلي- العائد معدل طريقة

الداخلي ) العائد الذي( IRRمعدل الخصم معدل هولقيمة متساوية لإليرادات الحالية القيمة يجعلتكن بحيث المشروع لنفس المبدئي االستثمار ( . القيمة صفر مساوية الحالية القيمة صافي

المبدئي – = االستثمار النقدية للتدفقات الحاليةصفر(

101

العائد معدل بإستخدام مشروعين بين المفاضلة على مثالالداخلي:

بين للمفاضلة الداخلي العائد معدل بإستخدام قم: التاليين المشروعين الثاني االول المشروع المشروع


السنوات


السنوات

(1600)0(1200)0

500110001

60028002

80036003

60043004

100051005

102

الحل:األول للمشروع الداخلي العائد معدل حساب جدول

بين يقع األول للمشروع الداخلي العائد معدل القيمة% ) 60و% 50إذن بين) الحالية القيمة لصافي السالبة و الموجبة

للتدفقات الحالية القيمةالتدفقات النقدية

النقديةالسنوات

60%50%28%10%

62566778190910001

3133554886618002

1461782864516003

46591122053004

101329621005

1140127216962288النقدية التدفقات مجموع

الحالية

(1200)

المبدئي (1200)(1200)(1200) االستثمار

الحالية 724961088(60) القيمة صافي

103

الثاني للمشروع الداخلي العائد معدل حساب جدول

بين فيقع الثاني للمشروع الداخلي العائد معدل بين% ) 36و% 32أما) الحالية القيمة لصافي السالبة و الموجبة القيمة

للتدفقات الحالية القيمةالتدفقات النقدية


36%32%28%10%

3673793914555001

3253443664966002

3183483826018003

2632963366159004

21525029162110005

1488161717662788النقدية التدفقات مجموع

الحالية

(1600)

المبدئي (1600)(1600)(1600) االستثمار


104

: التالية المعادلة طريق عن بالضبط الداخلي العائد معدل حساب ويمكنك = الداخلي العائد ح( * 1ك – 2ك + } ])1معدل صق[/ ) 1صق

ح – 1ح ({2صقحيث:

األصغر = 1ك الخصم معدلاألكبر = 2ك الخصم معدل

ح ق األصغر = 1ص الخصم معدل عند الحالية القيمة صافيح ق األكبر = 2ص الخصم معدل عند الحالية القيمة صافي

األول = للمشروع الداخلي العائد معدل %( * 50% - 60% + }])50أذن72 / ]72-( – 60 = })50 ( + % 7.2 / 132 = )55.4 %

الثاني = للمشروع الداخلي العائد [ / 17%( * 32% - 36% + }])32معدل17-( – 111 = })32 ( + %0.68 /128 = )32.5 %

105

: : حرض مشروع عن التالية البيانات لديك توفرت إذا شامل مثال

: بإستخدام رفضه أو المشروع بقبول الشركة نصح المطلوب1 ( ) مع- ) لتراكمية القيم و المتوسط طريقة حسب االسترداد فترة حساب

من اقل استرداده فترة تكون مشروع أي تقبل الشركة بإن 4العلم؟( سنوات

مشروع- ) 2 أي تقبل الشركة بأن العلم مع الحالية القيمة صافي حسابالحالية القيمة صافي الخصم 20000تتجاوز ومعدل ؟%(12ريال

فيه- ) 3 تتجاوز مشروع أي تقبل الشركة بأن العلم مع الربحية؟ دليل حسابالربحية ؟(1.4دليل

مشروع- ) 4 أي تقبل الشركة بأن العلم مع الداخلي العائد معدل حسابالداخلي العائد معدل فيه ؟%(20يتجاوز


السنوات

(23000)0

10001

70002

80003

95004

104005

106

1: االسترداد- فترة: المتوسط- أساس على أ

النقدية = التدفقات 7180 = 5 / 35900متوسط

االسترداد = سنة 3.20 = 7180 / 23000فترة) المشروع) قبول يتم

: التراكمية- القيم أساس على ب( =3([ + ) [ = 360( * 9500 / 7000سنوات و 3يوم يوم 265سنوات

) المشروع ) قبول يتم

2: الحالية- القيمة صافي(892.8 + 5580.3+ 5694.2 + 6037.4+ 5901.2 – )23000 =24106.12 – 23000 =

ريال 1106.12) المشروع) رفض يتم

3 : الربحية- 1.04 = 23000 / 24106.12دليل

) المشروع) رفض يتم

107

الداخلي- 4 العائد معدل

للمشروع = الداخلي العائد معدل [ / 1106%( * 12% - 15% + }])12أذن1106( – 975 = })12 ( + % 33.18 / 2081 = )13.6%

) المشروع) رفض يتم

الحالية القيمةالنقدية التدفقات للتدفقات


15%12%

87089310001

5293558070002

5260569480003

5432603795004

51715901104005

2202524106التدفقات مجموع

الحالية النقدية

المبدئي (23000)(23000) االستثمار


108

التعادل التعادل تحليل تحليل

109

يتحدد التي النقطة تلك هي التعادل نقطةالتي المبيعات قيمة أو كمية عندها

و الكلية اإليرادات من كل عندها يتساوى . ال المشروع فإن وعندها الكلية التكلفة

. نقطة تحدد و خسائر أو أرباح يحقق: يكون عندما التعادل

الكلية = 1. التكلفة الكلية اإليراداتصفر = 2. الربح

الكلية = 3. الثابتة التكلفة المساهمة إجمالي

110

: هامشالمساهمة مفهوموحدة لزيادة نتيجة الكلية اإليرادات في الزيادة عن عبارة هو: . كالتالي المساهمة هامش كتابة يمكن و إضافية مبيعات

المتغيرة = – التكلفة السعر المساهمة هامشالتكلفة = – يإجمال الكلية اإليرادات المساهمة هامش

الكلية المتغيرةإذن:

التكلفة = المساهمة إجمالي يكون عندما هي التعادل نقطةالثابتة

طريق عن التعادل نقطة عند المبيعات كمية حساب ويمكن: التالية المعادلة

) غ = / ) – ت س تث كحيث:

المبيعات = كمية كالوحدة = بيع سعر س

للوحدة = المتغيرة التكلفة غ تالكلية = الثابتة التكلفة ث ت

111

: التعادل نقطة عند المبيعات حجم تحديد على مثال ) كانت ) س لمشروع الثابتة التكلفة أن علمت وريال 18000إذا

الوحدة بيع للوحدة 5سعر المتغيرة التكلفة و 2ريالنقطة. عند المبيعات كمية حساب المطلوب ريال

التعادل؟

الحل:

) غ = / ) – ت س تث كوحدة 6000 = 3 / 18000( = 2 – 5 / )18000ك =

ولتأكد:ريال 30000 = 5* 6000

المتغيرة ) التكلفة ريال 12000( = 2 * 6000ناقصالمساهمة = ريال 18000 = 12000 – 30000إجمالي

صفر = – = الثابتة التكلفة المساهمة إجمالي الربح صافيالربح = صفر = 18000 – 18000صافي

112

: التعادل نقطة عند المبيعات قيمةعن التعادل نقطة عند المبيعات قيمة استخراج يمكن

: التالية المعادلة طريقالتكلفة = التعادل نقطة عند المبيعات قيمة

هامشالساهمة / نسبة الثابتةالمساهمة = / هامش المساهمة هامش نسبة

الوحدة بيع سعر

المثال في المبيعات قيمة حساب يمكن و: كالتالي السابق

المساهمة = ) هامش 0.60 = 5( /2-5نسبة

المبيعات = ريال 30000 = 0.60 / 18000قيمة

113

من ربح نسبة لتحقيق الالزمة المبيعات قيمةالمبيعات:

من معينة نسبة لتحقيق الالزمة المبيعات قيمة تحديد يمكن: التالية المعادلة طريق عن األرباح

نسبة = / ) – هامشالمساهمة نسبة ث ت المبيعات) المطلوبة الربح

أفترضأن مع السابق المثال بيانات استخدمنا لوكانت المطلوبة الربح المطلوب% . 10نسبة

ربح نسبة يحقق التي و المبيعات قيمة تحديدبا ؟%10تقدر

با تقدر ربح نسبة لتحقق المطلوبة المبيعات قيمة10 = %18000( / 0.60 – 0.10)

با تقدر ربح نسبة لتحقق المطلوبة المبيعات قيمةريال %36000 = 10

114

: يشمل الثاني الشهري االختبار

.1 : الذمم إدارة الرابع الموضوع

.2 : االستثمارات و النقدية إدارة الخامس الموضوعالمؤقتة

.3 : المالية االحتياجات تنبؤ السادس الموضوعتحليل ) بأسلوب الخاصة المعادالت االجل قصيرة

) مكتوبة تكون الماليسوف التنبؤ في االنحدار

الموعد:

األربعاء في 2005-5-11الموافق 1426-4-3يوم F النصفظهرا و الثانية الساعة

115

: يشمل النهائي االختبار

.1 : المالي التحليل الثاني الموضوع

.2 : المخزون إدارة الثالث الموضوع.3 : الذمم إدارة الرابع الموضوع

.4 : االستثمارات و النقدية إدارة الخامس الموضوعالمؤقتة

.5 : االستثمارية المقترحات تقيم السابع الموضوعالتام التأكد ظروف فيظل

.6) ( : التعادل تحليل االرباح تخطيط الثامن الموضوع

: الدرجات توزيعالخامس 14 و الرابع و الثالث و الموضوع على درجة

الثامن 26 و السابع الثاني الموضوع على درجة

Documents

الادارة المالية