“Д”-штрих Є15(51) Август 2008Как заработать на росте цен на продовольствиеСтоит ли становиться поручителем по кредиту«Коробочные» страховые полисы — за и против

www.expert.rud@expert.ru

ЕМММVVVV

22 СОДЕРЖАНИЕ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 • 2008

6 ЖИЗНЬ ДРУГИХ

Официальная статистика трубит о ежегодном сокращении числа эмигрантов из России, но, по ощущениям, «чемоданные» настроения по-прежнему сильны. При-чем если в начале и середине 1990-х соотечественники ехали в основном за длин-ным рублем, то сейчас приоритеты сместились: заграница привлекает высоким уровнем жизни, политической предсказуемостью, безопасностью и комфортом

11 Вести с западного фронта

Пессимисты уверены, что, куда бы ни уехать, за границей мы всегда будем чужи-ми. Оптимисты, напротив, утверждают, что и на чужбине можно бодро взбирать-ся по служебной лестнице. Возможно ли выходцу из России сделать карьеру на Западе и будет ли на него постоянно «давить» карьерный потолок?

15 «Мечел»: «черная

метка» для России

Дело «Мечела» может иметь очень серьезные последствия. Наступает мрачная эпоха

16 Где найти хлебное место Про-дукты стремительно дорожают. На этом можно заработать, покупая акции компа-ний пищевой промышленности.

19 НА ПАЯХ Инвестиционные идеи и реко-мендации аналитиков по акциям российских компаний

20 Ископаемые инвестиции Подумай-те об изделиях из бивней мамонтов. Они будут только дорожать

24 ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА Российский фондовый рынок продолжает падать вслед за Америкой

26 ФЛЮГЕР Инвестиционные идеи и рекомендации аналитиков по акциям российских компаний

28 ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫОбзор событий на рынке Forex и прогноз курсов основных мировых валют

30 ДНЕВНИКИ RTS BOARD Лучшим среди паевых фондов стал тот, кото-рый не побоялся участвовать в реформе РАО «ЕЭС России»

МЕДИАХОЛДИНГ «ЭКСПЕРТ»

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Валерий Фадеев

ШЕФ-РЕ ДАК ТО Р Татьяна Гурова

ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Владимир Морозов

КОММЕРЧЕСКИЙ ДИРЕКТОР Дмитрий Лазарев

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР Олег Смирнов

ДИРЕКТОР ПО ИНВЕСТИЦИЯМ Виктор Суворов

ДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ Мария Лаврентьева

ДИРЕКТОР ПО ПРОИЗВОДСТВУ Борис Каган

ИТ-ДИРЕКТОР Евгений Мальцев

ГЛАВ НЫЙ РЕ ДАК ТОР Ев ге ния Смо лен ская

ЗАМЕСТИТЕЛИ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРА

Константин Илющенко, Александр Потапов

НАУЧНЫЙ РЕДАКТОР Ген рих Эр дман

АРТ-ДИРЕКТОР Мария Авербург

ВЫПУСКАЮЩИЙ РЕДАКТОР Ася Аракелян

ОТВЕТСТВЕННЫЙ СЕКРЕТАРЬ Наталья Одинцова

БИЛЬД-РЕДАКТОР Елена Кузнецова

ЛИТЕРАТУРНЫЙ РЕДАКТОР Наталья Воронцова

КОРРЕСПОНДЕНТЫ Дмит рий Ве ре тен ни ков, Ирина Га-

хова, Инга Коростылева, Юрий Коротецкий, Екате-

рина Михайлова, Ев ге ния Обу хо ва, Анна Шехова

ШРИФТЫ Тагир Сафаев

ДИЗАЙНЕРЫ Виталий Михалицын, Петр Кузьмин

ВЕРСТКА Ольга Бажанова

КОРРЕКТОРЫ Татьяна Королева, Анна Кузьменкова

ДИРЕКТОР ПО РЕКЛАМЕ Анастасия Жаворонкова

ДИРЕКЦИЯ РЕКЛАМЫ Марина Антипина, Люся

Аракелян, Ирина Тебякина

Тел. отдела рекламы: 510 5643

ДИРЕКТОР ПО ПЕРСОНАЛУ Марина Морозова

Техническое обеспечение

дизайн-студия журнала «Эксперт»

Ад рес ре дак ции:

125866, г. Мо ск ва, ул. Прав ды, д. 24 (НГК)

Се к ре та ри ат ре дак ции:

тел. 789 4465, 228 0087, факс 228 0078

http://www.expert.ru/money

d@expert.ru

При подготовке блоков новостей

использованы материалы:

Агентство страховых новостей, Banki.ru, «Коммер-

сантъ», «Ведомости», «Интерфакс», «Прайм-ТАСС»,

«МФД-Инфоцентр», «Газета.ру», AP,

Bloomberg, РБК.

Ре дак ция не не сет от вет ст вен но сти за

до с то вер ность ин фор ма ции, опуб ли ко ван ной

в ре к лам ных объ я в ле ни ях и со об ще ни ях

ин фор ма ци он ных агентств.

Ре дак ция не пре до с та в ля ет спра воч ной

ин фор ма ции.

Пе ре пе чат ка ма те ри а лов из D' без со г ла со ва ния с

ре дак ци ей запрещена.

Учредители ЗАО «Коллектив редакции Экс перт»,

ООО «Параграф».

За ре ги ст ри ро ва но в Росохранкультуре, ПИ Є-ФС77-

22804 от 30 декабря 2005 г.

Из да тель ЗАО «Группа Эксперт».

ISSN: 1818-5231

Отпечатано в ОАО «ПК “Пушкинская площадь”».

109548, г. Москва, ул. Шоссейная, 4д.

Тираж 50 500 экз. Це на сво бод ная.

© ЗАО «Группа Эксперт», 2008

ТОЧКА ОТСЧЕТА

АКТИВНАЯ ИГРА

33

ИНДИКАТОРЫ

32 Собственность с оговоркой Европейский рынок недвижимости богат на раз-нообразные схемы покупки и инвестирования в недвижимость. Но помимо этих широко используемых схем (ипотеки и рассрочки) есть и весьма оригинальные

34 Время неплавающих ставок Кредиты в иностранных банках существенно по-дорожали, а условия кредитования ужесточились. Могут ли теперь россияне получить ипотечный заем на покупку жилья в Европе?

36 Рискованная помощь Поручитель для заемщи-ка — это возможность взять больше денег или получить кредит под более низкую ставку. Какие права и обязан-ности есть у поручителей и какие опасности их подстере-гают, выяснял D’

40 Кредит для байкеров Не дешевое это удовольствие — покупка нового мотоцикла, тем более известной марки. Тем, кому не хватает собственных средств на покупку мотоцикла, банки предлагают специальные мотокредиты

43 Быстрые полисы

Что выбрать — коробочные или классические полисы? В нюансах страховых программ разбирался D’

48 На все случаи жизни, или Как выбрать ноутбук Понятие «рабочий компьютер» уходит в прошлое. Все больше людей и в офисе, и дома работают на одной машине — ноутбуке, или, как его называют на англий-ский манер, лэптопе. Но как его выбирать и какой модели отдать предпочтение?

52 Учебы много не бывает Многие молодые специалисты полагают, что наличие нескольких дипломов и внушительной пачки сертификатов об окончании различных курсов укрепляет их пози-ции на рынке труда. Однако у рекрутеров на этот счет иное мнение

60 250 лошадей Если вам приходится проводить жизнь в обществе аферистов, ваши шансы стать жертвой значительно увеличиваются…

4, 14, 31, 35 КОРОТКИЙ ФОРМАТ

56 Калькулятор: наиболее выгодные ставки по депозитам, ипотечным кредитам, до-ходность инвестиций в драгоценные металлы, валюты. Динамика ликвидных акций на фондовой бирже ММВБ. Доходность паевых фондов

ОБЛОЖКА: ГРИГОРИЙ БОГОЛЮБОВ

КЛАССИКА ЖАНРА

НЕДВИЖИМОСТЬ

КАРЬЕРА

КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

ЧТО ГОВОРЯТ

4 ТОЧКА ОТСЧЕТА КОРОТКИЙ ФОРМАТ

БАНКИ США СЛИШКОМ УЯЗВИМЫБолее чем 75% банковских сайтов в США имеют уязвимые места, что подвергает риску сбережения и конфиденци-альные данные клиентов. Такие результаты получили эксперты из Мичиганского университета. Среди обнару-женных слабых мест называ-ется размещение полей для ввода имени пользователя, пароля и другой личной ин-формации на незащищенных страницах, а также автома-тическая переадресация на ресурсы с отличным от бан-ковского адресом. Кроме того, банки допускают использова-ние небезопасных паролей и логинов, а также отправляют конфиденциальную инфор-мацию в незашифрованном виде по электронной почте.

БАНКОВСКАЯ «ЗАЧИСТКА» В РАЗГАРЕРоспотребнадзор собирается устроить массовые проверки банкам на предмет информи-рования клиентов об условиях кредитования. По словам на-чальника управления защиты прав потребителей Роспо-требнадзора Олега Прусакова, поручение о проверках уже направлено представитель-ствам ведомства в регионах. Основное внимание в ходе ревизий будет уделено вы-полнению банками статьи 10 закона «О защите прав потре-бителей», регламентирующей порядок информирования по-требителей о товарах, работах и услугах. Эксперты уверены, что на этом ведомство не ограничится и проверит банки на наличие дополнительных комиссий. Тем более что господин Прусаков публично озвучил банкам принципиаль-ную позицию Роспотребнадзо-ра о незаконности взимания таких платежей с клиентов. Напомним, что до сих пор ведомство боролось с до-полнительными комиссиями в индивидуальном порядке. В результате комиссии полно-стью отменил лидер рынка потребкредитования банк «Русский стандарт».

РОССИЯНЕ К ОТЪЕЗДУ ГОТОВЫРОССИЯНЕ К ОТЪЕЗДУ ГОТОВЫРОССИЯНЕ К ОТЪЕЗДУ ГОТОВЫ

Почти 64% россиян готовы уехать ра-ботать за границу, такие данные были получены в результате опроса, про-веденного компанией Online Market Intelligence (OMI). Категорически про-тив отъезда выступают лишь 27,8%. Если говорить о страновых предпочте-ниях, то безоговорочные лидеры — го-сударства Западной Европы и Северной Америки (США и Канада), куда готовы переехать 30 и 20,4% россиян соответ-ственно. По 8% опрошенных не против рассматривать предложения от работо-дателей из Австралии и развитых ази-атских стран (Япония, Сингапур и др.).

При этом деньги играют при решении о переезде не самую главную роль: 35% россиян ответили, что основной мотив потенциального отъезда — «комфортное проживание и высокий уровень жизни в других странах», а для 17% респондентов важно «получить новый опыт». Лишь 14,2% вы-сказались за отъезд из России ради более высокой зарплаты. Для получения образования поки-нуть родину готовы всего 9%. Россияне уверены: успешная карьера зависит не от страны, где при-ходится работать, а от опыта и профессионализма человека, — так ответили 79,2% опрошенных OMI. Еще 9,6% уверены: «взлететь» по карьерной лестнице легче за границей, а 7% — что в России. Основных вариантов получения рабочего места в зарубежной компании, по мнению респонден-тов, два: 24% граждан РФ считают, что лучший способ — устроиться сначала работать в крупную российскую фирму, имеющую филиалы за рубежом, а 21,2% в качестве трамплина для загранка-рьеры рассматривают отделения крупных инофирм, работающих в Москве (о том, как найти рабо-ту за рубежом, и о людях, которые построили там карьеру, читайте на стр. 6–13).

Курс рубля по отношению к дол-лару должен быть 1:16,5, под-считал The Economist в своем индексе бигмака. Журнал на про-тяжении 20 лет сравнивает цену этих бутербродов в разных стра-нах с их стоимостью в США и де-лает на основании этого вывод о недооцененности или переоце-ненности местных валют. Он ис-ходит из паритета покупатель-ной способности: разница в цене конкретной вещи в разных стра-нах говорит о реальной стоимо-сти валют. По индексу бигмака валюты стран ЕС сейчас сильно переоценены: стоимость евро за-вышена на 50%, в Норвегии биг-мак стоит 40 крон ($7,88) — в два с лишним раза дороже, чем в США ($3,57). Почти на 80% пере-оценены швейцарский франк и шведская крона. В Азии валюты ряда стран, наоборот, недооцене-ны: курс китайского юаня зани-жен на 49%, а валюта Гонконга — на 52%. В России цена бигмака составляет 59 руб., или $2,54 — на 29% дешевле, чем в США.

БИГМАК ОЦЕНИЛ РУБЛЬБИГМАКБИГМАК

Американский миллиар-дер Руперт Мердок (владе-лец телекомпании Fox, газет The Wall Street Journal и The Times, британского канала SkyTV и т. д.) резко раскри-тиковал российский рынок и выразил опасения за свой бизнес в России. Кроме того, он заявил о готовности рас-статься со своими россий-скими активами. «Чем боль-ше я читаю об инвестициях в России, тем меньше мне нра-вится то, как это выглядит. Чем более мы будем успеш-ными, тем больше мы будем подвержены риску того, что наше благосостояние просто укра-дут. Лучше уж продать сейчас», — заявил миллиардер в интервью The Financial Times. По словам Мердока, он всерьез задумывает-ся о том, чтобы свернуть свою деятельность в России. Речь идет о продаже 33-процентного пакета акций ЗАО «Бизнес ньюс медиа», которыми владеет миллиардер (оно издает газету «Ведомости» и журнал SmartMoney). Российские бизнесмены отреагировали довольно быстро на слова Мердока. Член бюро правления Рос-сийского союза промышленников и предпринимателей Игорь Юргенс считает, что российские власти должны адекватно отве-тить американскому бизнесмену: «Необходимо развернутое за-явление на слова человека калибра Игоря Шувалова (первый вице-премьер. — Прим. D’)».

МЕРДОК ПРЕДУПРЕДИЛ ИНВЕСТОРОВМЕРДОК ПРЕДУПРЕДИЛ ИНВЕСТОРОВМЕРДОК ПРЕДУПРЕДИЛ ИНВЕСТОРОВ

ALA

MY

/ P

HO

TAS

LAN

DO

V /

PH

OTA

S

5Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15ТОЧКА ОТСЧЕТА

Россияне, пострадавшие от дея-тельности финансовых пирамид, могут рассчитывать на помощь государства. Президент Дмитрий Медведев подписал поправки в указ №1157 «О некоторых ме-рах по защите прав вкладчиков и акционеров», по которым все российские граждане, постра-давшие от деятельности финан-совых пирамид, имеют право на получение компенсации. Пра-во на получение компенсацион-ных выплат из Фонда по защите прав вкладчиков и акционеров имеют граждане, которым был причинен ущерб организациями или физическими лицами, вклю-ченными в реестр юридических лиц и индивидуальных пред-принимателей и нарушившими правовые акты, регулирующие деятельность на финансовом и фондовом рынках. Такой ре-естр ведет сам фонд. На его сайте www.fedfond.ru публикуется ин-

формация о том, кому и в каких объемах можно рассчитывать на выплаты. Для получения ком-пенсаций пострадавшие должны представить в фонд заверенные копии документов, подтвержда-ющие причинение им ущерба.

Самих же финансовых пира-мид и пострадавших от их дея-тельности меньше не становится. По словам замначальника ГУВД Москвы по экономической безо-пасности Виктора Васильева, мо-шенники в столице в последнее время чаще всего завлекают лю-дей обещаниями дать кредит на жилье под низкий процент. «Они обманным путем привлекают де-нежные средства граждан, обе-щая выделить им ссуды под 1–3% годовых на срок до 25 лет», — ска-зал Васильев. До 30% полученных таким образом денег направляет-ся на привлечение новых членов, остальные средства присваива-ются мошенниками.

ЖЕРТВЫ ФИНАНСОВЫХ ПИРАМИД ПОЛУЧАТ КОМПЕНСАЦИЮЖЕРТВЫ ФИНАНСОВЫХ ПИРАМИДЖЕРТВЫ ФИНАНСОВЫХ ПИРАМИД

Как правило, фальшивомонетчики очень стараются, чтобы купю-ры были похожи на настоящие. Однако те, кто не обладает талан-том «рисования», используют обычные книжные закладки с изо-бражением денежных купюр. Такие закладки с надписью «Банк приколов» можно приобрести практически в любом книжном ки-оске. Сходство их с настоящими деньгами многие граждане не без успеха применяют для личного обогащения. В Иркутской области посетители ресторана расплатились шуточной тысячей, а обман распознали лишь в банке при сдаче выручки. В Ярославле мест-ный житель также попытался приобрести футбольный мяч на «прикольные» деньги, но фокус не удался, и теперь его ждет суд.

«ПРИКОЛЬНЫЕ» ДЕНЬГИ«ПРИКОЛЬНЫЕ» ДЕНЬГИ«ПРИКОЛЬНЫЕ» ДЕНЬГИ

ИЛ

ЛЮ

СТРА

ЦИ

Я: В

ИТА

ЛИ

Й М

ИХ

АЛ

ИЦ

ЫН

Людям свойственно думать, что по другую сторону забора трава зеленее, а тень прохладнее. Мечта о развитом и стабильном Западе живет вомногих сердцах, несмотря на дефицит кадров на родине и высокий уровень зарплат. Официаль-ная статистика трубит о ежегодном сокращении числа эмигрантов из России, но, по ощущениям, «чемоданные» настроения по-прежнему сильны. D’ выяснял, почему россияне уезжают из страны и как они ищут работу за границей

ДРУГИХЖИЗНЬ

6 ТОЧКА ОТСЧЕТА

Е сли в начале и середине 1990-х соотечественники ехали в основном за длинным рублем, то сейчас приоритеты смести-

лись: заграница привлекает высо-ким уровнем жизни, политической предсказуемостью, безопасностью и комфортом. Программист Игорь Ми-ронов, два года назад перебравшийся с семьей в далекую Австралию, объ-ясняет решение просто: «У меня и у жены изначально был настрой уехать за границу. В России я не чувствовал веры в завтрашний день».

Нельзя сказать, что всех, кто уез-жает, ждут с распростертыми объ-ятиями, — найти работу на Западе непросто. Развитые страны постоян-но ужесточают эмиграционные пра-вила, желая защитить от ретивых переселенцев гораздо менее моти-вированное на трудовые подвиги ко-ренное население. Чтобы получить место, например, в Англии или Ав-стрии, надо победить не только рези-

дентов, но и представителей разрос-шегося Евросоюза: эти две категории соискателей имеют приоритет. Толь-ко если среди них не будет найдено подходящего кандидата, работода-тель имеет право обратить внимание на всех остальных. «Как нам сложно трудоустраивать экспатов здесь, так и в офисах в других странах трудно устраивать россиян, — подтверждает Галина Немченко, партнер компании Antal International Russia. — Высо-ка конкуренция среди своих специ-алистов, много административной волокиты, к тому же приглашение иностранца требует от организации дополнительных денежных инвести-ций — затрат на переезд. Поэтому у работодателя должен быть очень серьезный повод захотеть преодолеть все эти сложности». На этом пробле-мы для россиян не заканчиваются: нужно получить разрешение на ра-боту, пройдя множество немилосерд-ных юридических процедур, офор-И

ЛЛ

ЮСТ

РАЦ

ИИ

: ВИ

ТАЛ

ИЙ

МИ

ХА

ЛИ

ЦЫ

Н

мив и согласовав кипы документов. А также доказать, что местный язык вы знаете как родной.

ТЕХНОЛОГИЯ ПОИСКАСуществует несколько действенных способов получить работу на Запа-де. Первый — можно перебраться туда «транзитом» через российский офис транснациональной корпо-рации. Анна Дунаева-Штирли сра-зу после окончания Плехановской академии устроилась работать в мо-сковском офисе одной из крупней-ших американских аудиторских компаний Arthur Andersen, а спу-стя несколько лет переехала жить и работать в швейцарский Цюрих. «Предоставление возможности ра-боты в различных офисах по всему миру — практика многих крупных международных компаний. Все за-висит от сотрудника: если он поста-вит себе цель уехать и будет напоми-нать руководству о своем желании,

то ему, скорее всего, предложат соот-ветствующее место работы. У меня была возможность поработать или в Америке, или в Швейцарии. Я пред-почла последнюю: во-первых, мне было интересно получить новый опыт, а во-вторых, имелся и личный мотив — мой друг и теперь муж — швейцарец». Но стоит заранее узнать, в ходу ли такие переводы в иностранные подразделения или же руководство предпочитает преми-ровать ценные кадры длительными «командировками» во Владивосток с повышением в окладе и должности. Явный недостаток такого вариан-та — все будет небыстро и непросто: в течение как минимум двух лет вам

придется доказывать свою профес-сиональную состоятельность и эф-фективность на родине и регулярно (но осторожно) напоминать началь-ству о своей голубой мечте.

Второй способ — получить место в зарубежном подразделении крупной российской компании. Именно этим вариантом воспользовалась Надежда Д., работавшая в Москве юристом в федеральном органе исполнительной власти, имеющем представительства за рубежом. Через некоторое время у нее появилась возможность перейти на новое место работы, но со старой ее не захотели отпустить, а предложили поработать по контракту в австрий-ском подразделении. Правда, далеко

У работодателя из ЕС должен быть очень серьез-ный повод, чтобы преодолеть многочисленные сложности по трудоустройству иностранца

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 7ТОЧКА ОТСЧЕТА

не всегда специалистов для предста-вительств находят на родине. «Часто ищут россиян, которые уже поработа-ли на местном рынке и знают его из-нутри, знают культуру и менталитет страны, где находится представитель-ство. Особенно если речь идет о пози-циях, к примеру, в продажах, где надо находить непосредственный контакт с западными партнерами, — объясня-ет Галина Немченко. — Ведь, скажем, с немцем нельзя использовать тот же стиль переговоров, что с американ-цем, с которым вы можете демонстри-ровать прямоту и напористость, — это, скорее всего, приведет к провалу».

Третий способ — обратиться в ка-дровое агентство, специализирующе-еся на трудоустройстве соотечествен-ников за пределами России. Здесь главное — убедиться, что у фирмы имеется лицензия Федеральной ми-грационной службы, иначе вам ниче-го не гарантировано. Если вы уже пре-бываете в стране вашей мечты, стоит обратиться к местным компаниям по подбору персонала. «Это наиболее эф-фективный способ найти работу, — считает менеджер Марина Мещери-нова, живущая в Норвегии, — причем как для иностранцев, так и для самих норвежцев: через знакомых здесь тру-доустраиваются нечасто. Это выбор работодателей, которые не хотят тра-тить время на все резюме и ненуж-

ные собеседования. Местные компа-нии в большинстве своем состоят из 10–30 сотрудников и редко держат менеджера по персоналу, поэтому и предпочитают доверить поиск новых людей специалистам. Сами выбира-ют из двух-трех финальных кандида-тур». В стране викингов и фьордов, по словам Марины, лояльно относят-ся к иностранцам, и работу получить можно, но необходимо свободное зна-ние двух языков — норвежского и ан-глийского. А также документальное подтверждение всех пунктов из ва-шего резюме. Вы должны предоста-вить дипломы и рекомендации от предыдущих работодателей, а лучше организовать с ними телефонные пе-реговоры. Но при всей лояльности к мигрантам в целом выходцам из Вос-точной Европы приходится все-таки сложнее, нежели представителям с За-пада. «Пока я не взяла фамилию мужа-норвежца, с трудоустройством были сложности», — вспоминает Марина.

Четвертый метод — «выйти в поля», то есть искать работу посред-ством друзей-знакомых, а также от-крытых источников. Здесь важно сформулировать четкую цель и про-явить настойчивость. Ольга Вороши-лова, руководитель департамента ре-крутинговой компании Cornerstone, вспомнила прекрасный пример са-мостоятельного трудоустройства за границей одного из выпускников МФТИ. Физик по специальности, за-щитив диссертацию, решил испытать себя в бизнесе и устроился торговым представителем в крупную западную корпорацию, но вскоре, хотя работа и спорилась, осознал, что хочет зани-маться наукой. Юноша составил спи-сок из 500 потенциально интересных ему научно-исследовательских орга-низаций и во все отправил резюме. «Не в десять, не в 100, а в 500. В ито-ге было получено десять откликов и два конкретных предложения. Сей-час упорный россиянин занимается любимой физикой в Кембридже», — рассказывает Ольга.

Игорь Миронов начал искать рабо-ту на специализированных порталах за год до отъезда. Несмотря на то что у него имелся большой трудовой стаж, особого интереса к его кандидатуре не было, вспоминает он, подозревая,

что причина в отсутствии институт-ской «корочки». «Несмотря на все на-чальные “поклевки” (например, зво-нили из Google Switzerland), ни одна из компаний не делала приглашений на дальнейшие интервью: или ква-лификация у меня была недостаточ-на, или же стоимость спонсорской визы делала мое приглашение невы-годным. Через девять месяцев поис-ков я решил воспользоваться связя-ми на работе — здесь это называется networking», — рассказывает Игорь. Помогло счастливое стечение обстоя-тельств. Узнав, что к ним в компанию собирается наведаться коллега из Ав-стралии, Игорь попросил привезти австралийский флаг, чем удивил на тот момент еще незнакомого ему че-ловека. Именно он впоследствии на-шел Игорю Миронову работу на Зеле-ном континенте.

Как вы поняли, чтобы добить-ся успеха в поиске работы за рубе-жом, нужно действовать. Ждать, что с бухты-барахты свалится предложе-ние из «прекрасного далека», — и глу-по и смешно. Зоя Зайцева, менеджер компании QS World MBA Tour в Евро-пе, делится опытом: «Ежемесячно я получаю десяток писем от людей, ко-торые хотят работать в Лондоне, и с сожалением констатирую, что они в большинстве случаев не выполнили

“домашнего задания”. Не изучили за-ранее рынок и не определились с тем, чем хотят заниматься, не подготови-ли достойное резюме, не подтянули английский. Если выполнить все эти пункты наиболее полно и с британ-ской тщательностью, найти работу не так уж и сложно. Проще всего молоде-жи и среднему менеджменту — это, как правило, гибкое в плане работы поколение с неплохим английским. При наличии рабочей визы поиск ра-боты для молодого специалиста зай-мет от месяца до полугода максимум».

ПАЛОЧКИ-ВЫРУЧАЛОЧКИЧто нужно иметь в активе, чтобы процесс поиска работы был менее мучительным? Благотворное влия-ние может оказать диплом западного учебного заведения. Диана Даудова, к примеру, сразу после школы поки-нула родину, чтобы освоить перспек-тивную специальность «международ-ный бизнес». Окончив бакалавриат и магистратуру за границей, вернулась в Москву, где за два года успела пора-ботать в двух крупных международ-ных FMCG-компаниях в сфере марке-тинга. Вроде бы все устраивало, но, когда появилась возможность уехать за рубеж вновь, Диана ею восполь-

8 ТОЧКА ОТСЧЕТА

Переезжая работать в другую страну, нужно быть готовым к тому, что придется стартовать с более низких позиций

ГДЕ В ЕВРОПЕ ЖИТЬ ХОРОШО?В июле 2008 года компания uSwitch.com опублико-вала индекс качества жизни в странах ЕС. Страны оценивались по 19 признакам, среди которых были такие, как средний доход граждан, условия работы, прожиточный минимум и т.д. Самый высокий сред-ний доход в Европе получают британцы и ирландцы (35,7 и 29,1 тыс. фунтов стерлингов в год), меньше других зарабатывают испанцы (16,7 тыс. фунтов). Не-смотря на серьезный разрыв в оплате труда, имен-но Испания заняла первое место в индексе качества жизни. Имея небольшие по сравнению с другими жителями ЕС доходы, испанцы платят самые низкие налоги и покупают самые дешевые в Европе продук-ты, что увеличивает показатель качества их жизни. После них лучше всего живется французам, которые имеют самый длинный в Европе отпуск (40 дней), а на пенсию уходят в 58,9 лет.

зовалась. Через месяц после прибы-тия в Лондон устроилась в неболь-шую нефтяную, причем российскую, компанию, правда, не по специаль-ности, а переводчиком. Параллельно искала работу в маркетинге и вско-ре нашла ее в английской фирме, за-нимающейся производством нату-ральной косметики. «Найти место бывает трудно, нужно время, следует отправлять резюме в компании. Мне помогли мои международные ди-пломы и предыдущий опыт работы. Кроме того, переезжая в другую стра-ну, нужно быть готовым к тому, что придется стартовать с более низких позиций», — предупреждает Диана, ссылаясь на многочисленных знако-мых, которым пришлось согласиться на понижение.

Палочкой-выручалочкой также может стать специальность. Причем востребованы полярные профессии. Незанятыми часто оказываются ме-ста на «черной», непрестижной рабо-те — например, мужчины «вербуют-ся» на иностранные рыболовецкие суда и буровые платформы, находят себе применение на промышлен-

9Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15ТОЧКА ОТСЧЕТА

ЭМИГРАНТСКАЯ СТАТИСТИКА

Если верить статистике, число россиян, уезжающих на ПМЖ за границу, сокращает-ся с каждым годом. Согласно официальным данным Федеральной службы государ-ственной статистики, в 1997-м году из страны эмигрировали почти 233 тыс. человек, а в 2007-м чуть более 47 тыс. Причем из них 31,3 тыс. переехали в страны СНГ (лидиру-ют здесь с подавляющим перевесом Украина и Казахстан), и только 15,7 тыс. решились обосноваться в дальнем зарубежье. Самые популярные направления: Германия — 6,4 тыс., США — 2,1 тыс. и Израиль — 1,2 тыс. Стоит заметить, что статистика учитывает только тех людей, которые пришли в паспортный стол, выписались из квартиры и не по-ленились заполнить листок статистического учета мигрантов. И в эти цифры, к примеру, не попадают те, кто решил жить «на два дома», что весьма модно в среде состоятельных граждан, или уехали за границу учиться и не вернулись.

СОВЕТЫ ПО ТРУДОУСТРОЙСТВУ

1 Проведите анализ инте-ресующей отрасли в вы-бранной стране — изучите спрос-предложение. Зареги-

стрируйтесь на интернет-порталах по поиску работы. Сравните свое резюме с теми вакансиями, кото-рые на них предлагаются по вашей специальности: если совпадение достигает 40%, отсылайте резюме работодателю.

2 Изучите образцы резюме тех специалистов, чей опыт и спе-циальность схожи с вашими. При составлении CV избе-

гайте общих слов, четко описывай-те свои достижения с приведени-ем конкретных цифр и фактов. Не приукрашивайте действительность. Объясняйте, что стоит за названиями вузов и компаний.

3 Учите язык. Если ваша цель — англоговорящая страна, все просто. Если нет — задача усложняется. Помимо уни-

версального английского, желатель-но освоить местный язык.

4 Узнайте как можно боль-ше о стране, где вы соби-раетесь работать. Разыщи-те знакомых, которые уже

поселились там. Не пренебрегай-те сообществом соотечественни-ков — найдите их сайты. Они имеют, как правило, и карьерные разделы, и форумы, где можно найти полез-ную информацию.

5 Проведите в выбранной стра-не (городе) отпуск и убе-дитесь, что хотите именно сюда. Затем узнайте порядок

оформления соответствующего раз-решения на въезд в страну, рабочей визы и других документов.

ПО КАКИМ МОТИВАМ ВЫ ГОТОВЫ УЕХАТЬ?

КАКОЙ СПОСОБ ПОЛУЧЕНИЯ РАБОТЫ ЗА РУБЕЖОМ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВЕН?

10

ных предприятиях по переработке все той же рыбы, становятся грузчи-ками, заправщиками на бензоколон-ках, строителями и сельхозрабочи-ми. Женщины идут в домработницы, няни, сиделки, при наличии прият-ной внешности — в официантки.

Второй полюс — высококвалифи-цированные специалисты, причем в наиболее горячих сферах: химия, фи-зика, микробиология, медицина, а также IT. «Специальность нужна не востребованная, а уникальная, — уве-рена биолог Олеся Панасенко. — На-пример, юрист — востребованная профессия везде, только вряд ли адво-кат из России сделает карьеру за гра-ницей». Сама Олеся, приехав в Швей-царию без конкретных предложений, нашла работу по своей биологиче-ской специальности за два месяца, причем выбирала из четырех пред-ложений. Это удивительный резуль-тат для альпийского государства, где очень жесткое рабочее законодатель-ство, почти исключающее возмож-ность увольнения сотрудника без его согласия, поэтому работодатели при приеме весьма осмотрительны.

Если ты один из лучших в своем деле (или на худой конец перспек-

тивный), то проблем с трудоустрой-ством также не будет. Алим Сейт-Неби — биолог. Работать в США уехал в 2002 году после успешного оконча-ния аспирантуры в Москве и защи-ты кандидатской диссертации по мо-лекулярной биологии. Четкой цели оказаться за границей не ставил, хо-тел остаться в родной лаборатории и довести начатые проекты до кон-ца, но не получил общежития и стал готовиться к отъезду. «В моем случае все было просто: было достаточно сильное резюме для свежеиспечен-ного кандидата наук, позволяющее рассчитывать на широкую геогра-фию поиска. Предложения поступа-ли из Европы, Японии и США, не-сколько — из Москвы, причем одно с очень хорошей по тем временам зар-платой. Большинство мест было ре-комендовано друзьями-знакомыми и моим начальством, после чего я списывался с предполагаемым бос-сом для обсуждения деталей», — рас-сказывает Алим. В итоге он выбрал калифорнийскую лабораторию, ис-следования которой ему показались наиболее перспективными.

МАРГАРИТА УДОВИЧЕНКОD@EXPERT.RU

Работа в российском офисе крупной транснаци-ональной компании – оптимальный способ сде-лать карьеру на западе

25% — устроиться работать в крупную российскую компанию, имеющую офисы и филиалы за рубежом

21,5% — устроиться работать в филиал крупной иностранной компании в России

19,5% — не знаю

12,5% — при помощи знакомых

11% — через иностранный вуз, с помощью стажировок

5% — посредством зарубежных рекрутин-говых агентств (СМИ, интернет-ресурсы)

3,5% — посредством российских ре-крутинговых агентств (СМИ, интернет-ресурсы)

3% — другое

Источник: Online Market Intelligence

36% — ради более комфортного прожива-ния и высокого уровня жизни

18,5% — не готов (а) уехать

17,5% — интересно получить новый опыт

14% — ради более высокой зарплаты

9,5%— для получения образования или ради стажировки в зарубежной компании

2,5% — ради безопасности своих детей

2% — другое

Источник: Online Market Intelligence

10 ТОЧКА ОТСЧЕТА

ВЕСТИ С ЗАПАДНОГО ФРОНТА Пессимисты уверены, что куда бы ни уехать, за границей мы всегда будем чужими. Язык и менталитет обязательно станут препятствием для карьерного роста. Оптимисты утверждают, что получают столько же, сколько местные, и вполне могут и дальше бойко взбираться по служебной лестнице. Так возможно ли выходцу из России сделать карьеру на Западе и будет ли на него постоянно давить карьерный потолок?

Ж урналист Александр У. из стана «неверующих», на родине он работал во мно-гих авторитетных столич-

ных изданиях. В Германию переехал четыре года назад по семейным об-стоятельствам: жена-итальянка боль-ше не могла жить в России. «Карьеру нужно делать на родине, — утверж-дает Александр, — в стране со своим языком и привычками. Образование ведь штука мало конвертируемая. А язык? Даже если ты его знаешь хо-рошо, он навсегда останется чужим. С университетским дипломом ты по-лучаешь кучу связей, не стоит сбрасы-вать со счетов и знание психологии соотечественников. В эмиграции ты всего этого лишен». Переехав, он сме-нил профессию — работает экскурсо-водом по разным странам Европы и торгует произведениями искусства.

Юрист Надежда Д. весьма осмотри-тельна в оценках карьерных перспек-тив россиян в Австрии: «Многие наши устроены здесь достаточно неплохо: есть стабильная работа, зарплата и соцпакет. Про сногсшибательный ка-рьерный рост, как это часто бывает в России при наличии светлой головы и старательности, не слышала. Чтобы занять высокий пост, надо быть по-

«Никакого потолка для иностранцев, работающих за границей, нет» – такие слова чаще услышишь от тех, кто вполне доволен своей карьерой

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 11ТОЧКА ОТСЧЕТА

ЛИЧНЫЙ ОПЫТ

АННА ДУНАЕВА-ШТИРЛИ (директор по развитию бизнеса в России банка «Джулиус Бэр энд Ко. Лтд.»)

— Адаптация или привыкание к работе при переез-де из Москвы в Цюрих прошли легко. Дело в том, что суть работы аудитора в обоих офисах была фактиче-ски одинаковой. А вот ментально или психологиче-ски перестраиваться к новой жизни пришлось около года. Здесь совершенно другой ритм жизни, гораз-до более спокойный и размеренный, чем в Москве. И жизнь, и работа более организованные, планиро-вать необходимо на несколько месяцев вперед.

Никаких препятствий для построения успешной карьеры за рубежом я не вижу: после полутора лет работы в Arthur Andersen я решила сменить фирму и довольно быстро устроилась финансовым контро-лером в крупную американскую IT-компанию в Цю-рихе. Переучиваться не пришлось: аудиторы вла-деют всеми аспектами финансового менеджмента, лишь изменились задачи и расширилась сфера при-менения моих знаний. Позже я перешла на новую позицию в один из старейших швейцарских банков. Заняв пост заместителя главы представительства офиса нашего банка в Москве, я совмещаю зада-чи по развитию бизнеса в России и помогаю руко-водить московским офисом. Теперь, несмотря на то что я продолжаю работать и жить в Швейцарии, око-ло шести месяцев в году я провожу в России.

взрослее и поопытнее. Причем сред-ний уровень зарплат в Австрии от-носительно невысокий (около €1,5 тыс.), и редко встречаются молодые специалисты, получающие нормаль-ные по московским меркам деньги». Собственным же положением Надеж-да не слишком довольна: работа скуч-ная, «чистой юриспруденции малова-то, а бюрократии хоть отбавляй», но есть, безусловно, и приятные момен-ты — «тихо, спокойно, цивилизован-ная жизнь». И все равно тянет назад. Сейчас россиянка всерьез раздумыва-ет над предложением из «дома», тем более работу предлагают непосред-

ственно по профессии, а зарплату в два раза больше.

ОТКРЫТЫЕ ДВЕРИЕлена Бирюкова живет в Нидерлан-дах с октября 2007 года. В Москве она успела получить диплом по специаль-ности «стратегический менеджмент» в Институте бизнеса и делового ад-министрирования АНХ, поработать в двух западных транспортных компа-ниях Frans Maas и Asstra Logistic и вый-ти замуж за голландца. Вскоре он по-лучил место в Роттердаме, в здешнем представительстве немецкой компа-нии Dachser. Работодатели запроси-ли также резюме Елены, предложив ей стать менеджером по работе с кли-ентами. «Я переехала в Голландию на ПМЖ как высококвалифицирован-ный мигрант. Оформлением доку-ментов занимался работодатель — от меня требовалось прийти в опреде-ленное время в посольство и получить визу, — рассказывает Елена. — Мне всего 27 лет, и переживаний по пово-ду моего карьерного роста у меня нет. Знаю, что достигну поставленных це-лей. В Голландии работают много экс-патов на топ-позициях, так что все за-висит исключительно от вас, ваших деловых качеств». Менеджер из Осло Марина Мещеринова также уверена, что потолка над головой, как такового, нет: «Если вы незаменимый работник и нет проблем с языками — двери от-крыты. Уровень зарплаты зависит от области деятельности, образования и опыта работы. Сейчас очень востре-бованы инженеры (в строительстве, неф тегазовой отрасли, коммуникаци-ях, IT). Вообще безработица составляет около 3,5–4%, так что в принципе най-ти работу несложно. Многое, конечно, зависит от амбиций, часто люди идут в престижные компании на скромные должности с целью подняться в буду-щем — многим это удается».

По словам программиста Игоря Миронова, в Австралии вообще ни-кто не смотрит на национальность, здесь равенство — не красивое сло-во, а факт. Главную роль в построе-нии карьеры играют только личные возможности и, конечно, связи. Хотя программисты относятся к востребо-

ванным специалистам, карьера Иго-ря пока не развивается, но он счи-тает, что проработал здесь недолго и рост обязательно будет.

В США и Канаде, по мнению уче-ного Алима Сейт-Неби, карьеру сде-лать проще, чем в Европе. «В Штатах многое зависит от самого челове-ка. Американцы гораздо легче идут на контакт, особенно если испыты-вают обоюдный интерес, — расска-зывает Алим. — Ощущается ли по-толок над головой? В бизнесе, как правило, нет. Хотя, конечно, есть должности, например в госсекторе, куда мигранту не попасть, но туда и местных не всяких берут». В научно-исследовательской лаборатории в Сан-Диего, куда Алим приехал из Мо-сквы шесть лет назад, он надолго не задержался: не сложились отноше-ния с начальником. Город решил не менять, поэтому просматривал объ-явления об открытых вакансиях на сайтах местных институтов и лабора-торий. В итоге получил два предложе-ния. Проработал в выбранной лабо-ратории два года, сейчас заканчивает проект в другом исследовательском центре, после чего планирует отпра-виться в свободное научное плава-ние или, возможно, уйти в бизнес.

Даже скептически настроенный Александр У. считает, что для росси-янина за границей есть выход — ор-ганизовать собственный бизнес: «Это можно начать везде — были бы спо-собности и начальный капитал». Именно этот путь выбрала Рита Кит, работавшая на родине преподавате-лем. В 1990 году она уехала в США для продолжения учебы, а по ее оконча-нии начала работать переводчицей. Рите предлагали много вариантов по трудоустройству — и в государ-ственных организациях, и в частных, но она предпочла зарегистрировать собственную компанию Supernova Translations и работать на себя. «Ка-рьера развивалась замечательно: пе-реводческое агентство, которое я основала и возглавляю до сих пор, ста-ло одним из самых крупных и успеш-ных в Америке. Уверена, что ниче-го подобного я бы не добилась дома. Мне помогли хорошее образование и такая прекрасная национальная чер-та, как возможность приспосабли-ваться к самым разным условиям и ситуациям», — рассуждает Рита.

ОНИ ДРУГИЕЧто нужно знать о тамошней жизни до того, как будет принято оконча-тельное решение о переезде? У пере-селенца, вероятнее всего, возникнут

Многие уехавшие россияне уверены: сногсши-бательной карьеры на Западе не сделаешь, ка-кими бы качествами ты ни обладал

12 ТОЧКА ОТСЧЕТА

проблемы с адаптацией. Иммигран-там, вне зависимости от возраста, на-личия работы и времени пребывания в новой стране, свойственно чувство «инаковости», чуждости. К этому мо-гут прибавляться другие малоприят-ные ощущения: страх, неприятие, без-защитность, одиночество. Предстоит осмыслить изменившееся положение и обрести идентичность. «Если вы при-ехали в чужую страну, надо стараться жить по ее законам и правилами, а не создавать вокруг себя мини-Россию, — уверена Олеся Панасенко. — Надо ин-тегрироваться в среду, общаться с местными, а не ограничивать круг об-щения только русскими».

Также нужно быть готовым к бы-товым трудностям: придется искать жилье, обзаводиться мебелью и но-выми привычками. Но это все ме-лочи, ведь еще предстоит приноро-виться к совершенно другому темпу жизни, иной культуре, свыкнуться с тем, что все вокруг говорят на чужом языке. По приезду в Голландию Елене Бирюковой постоянно казалось, что все вокруг спят и все очень малень-кое: не хватало московского ритма и простора. Тяжело было ориенти-роваться в местных законах и не пу-гаться, когда 36–55% зарплаты уходи-ло на налоги. «Было очень непросто поначалу, но спасло то, что мне было 19 и я приехала учиться, тогда и пред-ставить себе не могла, что буду жить в Норвегии, — вспоминает Марина Мещеринова. — Темп жизни другой, люди кажутся заторможенными. И ценности другие. Тут все планиру-ют на несколько лет вперед: в нача-ле года знают, куда поедут отдыхать, а поступая в институт, уже представ-ляют, кем и где будут работать. Все очень предсказуемо».

Еще один принципиальный мо-мент, по мнению Марины, — дорого-визна жизни. В семье должны работать оба супруга: один всех не прокормит. Поэтому домохозяек мало. О дорого-визне говорит и «австралиец» Игорь Миронов: «До сих пор вспоминаю ку-пленные в один из первых дней после приезда пол-литра негазированной воды за $3. Вскоре волей-неволей на-чинаешь, как и все местные, считать деньги и ждать распродаж».

Алим Сейт-Неби концентрируется на ментальных различиях: «Наверняка вы слышали, что американцы — инди-видуалисты. Кроме того, они практич-ны: не делают ничего того, что не при-носит им какой-то отдачи или пользы. Здесь сильнее выражено соперниче-ство — каждый сам доказывает, что он умнее и шустрее остальных. Поэтому

трудно получить ценный совет: люди боятся, что ты им воспользуешься и станешь успешнее их. Не принято де-лать то, что может улучшить трудовые условия всего коллектива». О том, что местные «иные», говорит и Елена Би-рюкова: «Работают по инструкции. Не разговаривают по мобильному в офи-се и вообще на личные темы. При этом на переговорах ведут себя очень непринужденно, много шутят».

Ну и, конечно, кого-то может на-крыть тоска по родине — пресловутая ностальгия, воспетая поэтами и Андре-ем Тарковским. Правда, часто это ока-зывается красивым мифом. «Знаете, когда я собиралась переезжать вЛон-дон, мои друзья пытались подготовить меня к разным сложностям в новой стране, — делится воспоминаниями менеджер QS World MBA Tour в Европе Зоя Зайцева. — Мол, и культура у нас другая, и стиль работы, и ностальгия с депрессией у меня уже через пару ме-сяцев начнутся. Я честно ждала все-го этого месяц, другой, третий, потом подумала, что это, видимо, просто не мой случай». Те из россиян, кто уехал, уверяют, что главное — управлять сво-ими ожиданиями, понимать, зачем вы едете в новую страну и чего вы хо-тите достичь.

МАРГАРИТА УДОВИЧЕНКОD@EXPERT.RU

ЛИЧНЫЙ ОПЫТ

ЗОЯ ЗАЙЦЕВАменеджер компании QS

— Выстроив успешную карьеру в секторе обра-зовательного консалтинга в Москве, у меня было довольно много предложений из-за рубежа. Вы-бор пал на Лондон - с компанией QS, организа-тором крупнейших международных выставок по бизнес-образованию, я была знакома уже пять лет. В QS меня привлекла возможность вести проекты на международном уровне, а также яс-ные перспективы роста. К тому же такой опыт позволяет в дальнейшем быть очень мобильной с точки зрения карьеры. У QS десяток офисов, раскиданных по всему свету и при желании я могу переехать работать в любой из них. Вообще же работа в международной компании учит толе-рантности и гибкости. В нашем офисе работает около пятьдесяти человек, представляющих око-ло 25 национальностей, так что культурный «ком-пот» получается тот еще: иногда довольно сложно найти правильный подход в дискуссии, которую ведут перуанец, итальянки, индус и англичанин.

13Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15ТОЧКА ОТСЧЕТА

Диана Даудова (Великобритания): «Я бы не хотела забыть о России и полностью влиться в жизнь здесь. Для меня важно было испытать но-вые ощущения, испытать себя». Марина Мещеринова (Норвегия): «Мысль о возвращении возникает постоянно, но проблема в том, что мужу-норвежцу, который продержал-ся в российской столице почти год, здешняя “безумная” жизнь катего-рически не понравилась».Алим Сейт-Неби (США): «Если будут приемлемые условия работы и до-статочная зарплата, я, наверное, задумался бы. Но наука — привилегия здоровых и сбалансированных экономик. Хотя я, возможно, смог бы найти себе применение и не в науке».Зоя Зайцева (Великобритания): «Я не рассматриваю работу в Лондо-не как эмиграцию из России — регулярные полеты в Москву не дают по-чувствовать себя оторванной от дома. Время от времени рассматриваю интересные предложения из России, но пока ни одно из них не смогло перебить по привлекательности мою нынешнюю работу».Игорь Миронов (Австралия): «Однажды я уже вернулся из Греции, было это 13 лет назад. Захотелось среднеевропейской природы, при-вычного обращения, знакомой культуры. Пожалел об этом буквально через неделю. И дал себе слово больше такую ошибку не совершать».Рита Кит (США): «Я с первой же минуты почувствовала себя в Америке дома. Поначалу я часто думала о том, как же свободно здесь дышится. России еще очень многое надо сделать, чтобы люди в стране чувствова-ли себя так же комфортно и не испытывали страха за свое будущее».

ВЫ БЫ ВЕРНУЛИСЬ?

14

В FORTS МЕНЯЮТСЯ АЛГОРИТМЫНа срочном рынке РТС вступила в действие методика определения расчетных цен по неосновным фьючерсным контрактам — не являющим-ся «ближними» по срокам исполнения. Эти цены будут зависеть от стоимости «ближ-них» контрактов. Такие меры направлены на увеличение прозрачности ценообразова-ния и установку барьеров для манипуляторов ценами.

«КАПИТАЛЪ» ДАСТ КРЕДИТНЫЕ ПЛЕЧИИГ «Капиталъ» объявила о внедрении IT-системы поддержки маржинальной торговли, разработанной международной компанией EGAR Technology. Среди клиентов EGAR — Сбербанк (система интернет-трейдинга «Фокус»), JP Morgan, ABN Amro и др. Теперь клиенты ИГ «Капиталъ» могут заключать сделки с кредитным плечом.

НОВЫЕ СТАВКИ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙСеть магазинов «Азбука вкуса» отменила размещение облигаций на 2 млрд руб. в связи с тем, что инвесторы запросили слишком высо-кую доходность. Эмитент был готов занимать средства под 13,5–14% годовых, а большая часть инвесторов рассчиты-вала на 15–16%. Начальник отдела долгового финанси-рования банка «Зенит» (ор-ганизатор выпуска) Алексей Балашов сказал, что все дело в ухудшении общей ситуации на денежном рынке.

СПРОС НА ДЕНЬГИ ВЫРОСНа аукционе по размеще-нию бюджетных средств российским банкам не хватило денег, предложенных Министерством финансов. Минфин предоставил на 28 дней 10 млрд руб. под 8,3% годовых, а спрос оказался на уровне 21 млрд руб. Ставки overnight на межбанковском рынке сейчас составляют 4,5% годовых. Следующий аукцион состоится 12 августа.

Джордж Буш принял решение отменить морато-рий на добычу нефти на американском шельфе Атлантического и Тихого океанов и части Мекси-канского залива. Мораторий в США существует с 1981 года. Без утверждения конгрессом решение Буша не может вступить в силу, однако биржевые цены на нефть отреагировали на это падением.

Так, решение Буша было озвучено 15 июля и по дате совпало с достижением нефтяных котировок максимальных значений за всю историю — $147 за баррель. С того времени цена на черное золо-то только падает — она опускалась до $117,5. Ре-шение Буша поддерживает республиканец Джон

Маккейн, а кандидат в президенты от демокра-тов Барак Обама предлагает распечатать стра-тегический запас, созданный еще при Джимми Картере в конце 1970-х годов. Сейчас объем это-го запаса (естественные полости в грунте, в ко-торые закачивалась нефть) составляет около 700 млн баррелей. Из резерва несколько раз нефть предоставлялась предприятиям на условиях воз-врата — при ураганах.

Пока в США нет окончательного решения по нефтяной проблеме, но большинство аналитиков считают, что стоимость черного золота не опустит-ся ниже $100 в ближайшие несколько лет.

Фондовая биржа ММВБ запустила проект MICEX Discovery. Решением дирекции биржи к торгам допущены акции 20 эмитентов, чьи бума-ги обращаются на внебиржевом рынке или в РТС. Особенностью про-екта является то, что допуск к торгам проходит без заявления самого эмитента. Главное требование к предприятию — раскрытие инфор-мации в соответствии с российским законодательством. В конце авгу-ста на бирже начнутся торги акциями «Открытых инвестиций», «Си-ловых машин», «Южного Кузбасса», ДВМП, «Сильвинита», компании «Комстар — Объединенные телесистемы», Казанского вертолетного завода и некоторых других. Кроме того, что инвесторы получат новые финансовые инструменты, можно ожидать оживления в торговле и повышения ликвидности с присоединенными к Discovery акциями.

БУШ УДАРИЛ ПО НЕФТИБУШ УДАРИЛ ПО НЕФТИБУШ УДАРИЛ ПО НЕФТИ

MICEX DISCOVERY ДОСТАВИЛ ПОЛЕЗНУЮ МАССУMICEX DISCOVERY ДОСТАВИЛ ПОЛЕЗНУЮ МАССУMICEX DISCOVERY ДОСТАВИЛ ПОЛЕЗНУЮ МАССУ

ДЕНЬГИ ПОБЕЖАЛИ ИЗ РОССИИАналитическая компания EPFR Global сообщила о том, что за период с 24 по 30 июля фонды, вкладывающие день-ги иностранных инвесторов исключительно в России, вы-вели из нашей страны $245 млн. Это является рекордной суммой за 2008 год. Всего за июль отток из фондов, ориен-тированных на Россию, соста-вил почти $430 млн (с начала года приток — $2,8 млрд).

Ранее, когда у России имелась репутация тихой гавани, мы могли наблюдать прилив средств, который усилился после инаугурации президента Дмитрия Медведева. Отток при-шелся на период после критики «Мечела» Владимиром Путиным. Аналитики Банка Москвы в своей стратегии пишут о том, что «иностранные инвесторы вновь убедились в том, что привычные для развитых стран процедуры взаимодействия бизнеса и власти в России не ра-ботают, а институты власти оказываются недееспособными. Для иностранных инвесторов история с “Мечелом” — это однозначный индикатор увеличения политических рисков, о ко-торых в последний год стали забывать (многие крайне позитивно восприняли преемствен-ность политического курса после выборов нового президента)».

Возможное сглаживание ситуации сейчас на рынке готовы увидеть, если досрочно осво-бодят Михаила Ходорковского. «Это даст очень мощный сигнал иностранным инвесторам, покажет им, что Россия становится не просто более цивилизованной, а что она становится в ряд цивилизованных стран. Что время людей, которые устроили “дело ЮКОСа”, заканчива-ется. Мы более цивилизованны, чем Нигерия, мы более прозрачны, чем Китай, и мы не так переоценены, как Бразилия», — говорит Михаил Делягин, научный руководитель Института проблем глобализации.

КОРОТКИЙ ФОРМАТАКТИВНАЯ ИГРАФ

ОТО

ЕЛ

ЕНА

КУ

ЗНЕЦ

ОВ

А /

ИЛ

ЛЮ

СТРА

ЦИ

Я: В

ИТА

ЛИ

Й М

ИХ

АЛ

ИЦ

ЫН

таблицу) из-за роста рисковой составляющей. Но это еще не все. История чревата для компаний и банков, которые привлекают ка-питал на Западе, так как стоимость заимствований для них может возрасти. Не исключено также, что для некоторых привлечение де-нег вообще станет невозможным. В связи с этим в качестве веро-ятных последствий можно назвать удорожание капитала внутри страны и рост ставок по кредитам. Уже сейчас, по словам аналитика банка «Траст» Павла Пикулева, ситуация на рынке рублевых облига-ций и евробондов напоминает 2004 год, когда в России шло «дело ЮКОСа» и был кризис банковского доверия. На фондовом рынке пока продолжается распродажа, и игроки рисуют самые мрачные сценарии, вплоть до падения индекса РТС до 1000 пунктов.

ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВА, MIKHAILOVA@EXPERT.RU

Если раньше инвесторы, торгующие на российском рынке акций, начинали распродажу после выхода новостей в США, свидетель-ствующих о продолжении кредитного кризиса, то теперь мощный повод для пессимизма нашелся внутри страны (см. «Эпикриз»).

НЕ СЛУЧАЙНООтноситься особо серьезно к происходящему вокруг «Мечела» за-ставило заседание правительства 28 июля, на котором Владимир Путин вновь вспомнил компанию недобрым словом, заявив, что она продает продукцию своим офшорным «дочкам» в Швейцарии по 1,1 тыс. руб. — при внутренней цене 4,1 тыс. руб. за тонну. «Это снижение налогооблагаемой базы внутри страны, уход от нало-гов, создание дефицита на внутреннем рынке и, значит, рост цен на металлургическую продукцию», — сказал он. Новая критика в адрес «Мечела» спровоцировала очередной обвал бумаг: на NYSE они упали еще на 26%, до $19,5. Российские индексы после слов экс-президента вновь устремились вниз.

На рынке нападки премьера на «Мечел» восприняли как черную метку: пошли разговоры о том, что компания, как и ЮКОС, может быть показательно наказана. При этом на рынке исключают поли-тические причины для разгрома: предприятие является спонсором партии «Единая Россия».

Впрочем, у истории с «Мечелом» могут быть и серьезные послед-ствия. «Второго ЮКОСа, скорее всего, не будет, однако вполне ве-роятно, что Игорю Зюзину придется для оплаты штрафов продать государству часть активов, возможно, именно угольных. Для этого есть экономическая мотивация. Владимир Путин заявил, что соби-рается понизить налоги для нефтяников, соответственно, бюджет нужно будет наполнять из других источников. Такими источника-ми и планируется сделать угольные и металлургические компании, активно уходящие от налогов с помощью разных схем», — заявил директор Центра политической информации Алексей Мухин.

Что интересно, президент Дмитрий Медведев довольно долго ни-как не комментировал ситуацию с «Мечелом». Лишь 31 июля он ска-зал: «Надо, чтобы наши правоохранительные органы и органы вла-сти перестали “кошмарить” бизнес». Эту фразу связывают сейчас как с «Мечелом», так и с выдавливанием с поста управляющего дирек-тора ТНК-BP Роберта Дадли. Одновременно эти слова вызвали спе-куляции о том, что между Владимиром Путиным и Дмитрием Мед-ведевым возникли трения, в том числе по вопросу вмешательства правительства в бизнес.

НАЗАД К РИСКАМСложившаяся сит уа-ция серьезно отражает-ся на оценке политиче-ских рисков инвесторов. JP Morgan Chase уже уба-вил рейтинг российско-го рынка акций до «ниже рынка», ряд отечествен-ных инвесткомпаний также уменьшили про-гноз по индексу РТС (см.

15ФОРС-МАЖОРАКТИВНАЯ ИГРА

«МЕЧЕЛ»: «ЧЕРНАЯ МЕТКА» ДЛЯ РОССИИ

За месяц индекс РТС упал на 15%, теряя иной раз по 2–3% в день. Вероятно, на российских финансовых рынках наступила новая эпоха, которую назвать иначе как мрачной не получается

ЭПИКРИЗ24 июля премьер-министр Владимир Путин на совещании чи-новников и бизнесменов по вопросам развития металлургии сказал: «Есть у нас такая уважаемая компания — “Мечел”. Так вот, в первом квартале текущего года она продавала сырье за границу по ценам ниже внутренних, а значит, и мировых». Премьер попросил Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и следственный комитет прокуратуры обратить внима-ние на эту проблему и разобраться в происходящем. Основ-ной владелец и генеральный директор «Мечела» Игорь Зюзин на совещании не присутствовал, хотя был в числе приглашен-ных: за день до этого он лег на лечение в кардиологическую больницу. Владимир Путин посоветовал владельцу «Мечела» поскорее выздороветь. «Иначе к нему доктора придется при-слать и зачистить эти проблемы», — добавил он.

Реакция инвесторов на слова премьера не заставила себя долго ждать: ADR «Мечела» в США за день потеряли 37,5%, упав с $36,61 до $22,84, а 25 июля российские индексы снизи-лись на 4%. В лидерах падения оказались металлургические и угледобывающие компании.

Нужно отметить, что ФАС уже в середине июля обвинила три «дочки» «Мечела» — ТД «Мечел», «Южный Кузбасс» и «Якут уголь» — в необоснованном прекращении договора по поставкам угольного концентрата и в отказе от его продления с НЛМК, а также в установлении монопольно высоких цен на продукцию.

Ряд чиновников попытались успокоить запаниковавших инвесторов. Так, глава ФАС Игорь Артемьев заявил, что его ведомство не преследует иных целей, кроме как взыскания с «Мечела» штрафа в федеральный бюджет, если на то будут основания. Причем размер штрафа может составить всего 1% годового оборота, если «Мечел» устранит все нарушения анти-монопольного законодательства. Помощник президента Арка-дий Дворкович отметил, что компания активно сотрудничает с ФАС, предоставляя всю необходимую информацию, а это явля-ется «позитивным сигналом». Тем не менее история с «Мече-лом» не закончилась, и сейчас его ADR стоят около $18.

ИНВЕСТКОМПАНИИ СНИЗИЛИ ПРОГНОЗЫ ПО ИНДЕКСУ РТС

ИНВЕСТКОМПАНИЯСТАРАЯ ЦЕЛЬ, ПУНКТ

НОВАЯ ЦЕЛЬ, ПУНКТ

Банк Уралсиб 3000 2600Ренессанс капитал 3000 2350Собинбанк 3000 2300UniCredit — 2530

ИСТОЧНИКИ: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ

16

Продукты стремительно дорожают, но инвестировать в компании пищевой промышленности — дело не из легких

АКТИВНАЯ ИГРА КАК ЗАРАБОТАТЬ НА ИНФЛЯЦИИ

В ы знаете, сколько стоит литр подсолнечного масла? Знае-те. Дорого. И молоко дорого, и мясо, и сахар, и сливочное мас-

ло. По сравнению с тем, что было год назад. И всякий прирожденный ин-вестор в такой ситуации примется ис-кать возможности заработать на ра-стущем в цене активе.

В случае с едой сделать это мож-но двумя путями: покупать либо то-варные фьючерсы, либо акции ком-паний, производящих продукты питания. В России можно торговать фьючерсами на зерно (на Нацио-нальной товарной бирже, входящей в группу ММВБ) и сахар (в секции FORTS на РТС). На Западе ассорти-мент разнообразнее: там доступны фьючерсы на кукурузу, какао-бобы, сою, хлопок, рис, мясо, молоко (Чи-кагская товарная биржа). Однако эти инструменты предназначены для ак-тивных игроков.

Инвесторам же имеет смысл поду-мать о покупке акций компаний, про-изводящих продукты питания, так как купить и держать фьючерсы небезо-пасно. При этом высоколиквидных акций, мягко говоря, немного: основ-ных «фишек» всего две — «Разгуляй» и «Вимм-Билль-Данн». На ММВБ также торгуются бумаги «Балтики», «Красно-го Октября», «Лебедянского», «Павы» («Хлеб Алтая»). Кое-какие бумаги мож-но найти в RTS Board, но в целом мож-но сказать, что пищевой сектор на российских биржах представлен сла-бо. Именно поэтому инвесторы с не-терпением ожидают анонсированные IPO «Агрики» и «Юнимилка». А смысл покупки таких акций в данной ситуа-ции заключается в том, что вы може-те рассчитывать на опосредованную прибыль от роста цен на продукты — через доход, который получают от это-го роста сами предприятия. И тут на первый план выходит характер бизне-

са каждого конкретного эмитента, по-скольку далеко не все компании могут хорошо заработать на росте стоимости продуктов.

КИТАЙЦАМ ЗАХОТЕЛОСЬ МЯСАЗаймемся сначала фундаментальны-ми факторами всего пищевого сек-тора. Продукты дорожают по всему миру так же быстро, как и нефть (см. график), но в отличие от ситуации с последней здесь никто не говорит о спекулянтах: все солидарны в том, что рост цен обеспечен увеличением спроса при недостатке предложения и дисбаланс в ближайшем будущем никуда не денется. В 2007 году поя-вился термин «агфляция» — резкий рост цен на продукты питания, кото-рый активно используют аналитики крупнейших инвестдомов. Goldman Sachs рассчитывает индекс цен на продовольствие: если за 2006 год он увеличился на 26%, то в 2007-м рост

ГДЕ НАЙТИХЛЕБНОЕ

МЕСТО

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИЯ

: ЗА

ХА

Р Я

ЩИ

Н

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 АКТИВНАЯ ИГРА

17

составил уже 41%, и есть все основа-ния предполагать, что в 2008-м эта цифра будет не меньше. Причин тому аналитики из Goldman Sachs называ-ют две. Во-первых, все больше сырья (в основном пшеницы и сахарного тростника) нужно для биотоплива — спирта. В США и Европе биотопливо занимает 2–5% рынка автомобильно-го топлива, будучи добавленным в обычный бензин, так что на этой сме-си может ездить практически любой автомобиль. И это только начало: как ожидается, к 2030 году доля биото-плива вырастет до 6% на рынках всех стран, а не только развитых, мировое же производство биотоплива к этому моменту увеличится с нынешних 40 млн тонн энергетического эквивален-та до 150 млн, то есть рост производ-ства составит 7–9% ежегодно.

А во-вторых, и это главное, жители развивающихся стран, до недавнего времени питавшиеся в основном ри-

сом, благодаря экономическому ро-сту «распробовали» вкус мяса и моло-ка и теперь готовы поглощать их во все большем количестве. «За прошед-шие десять лет площадь плодород-ных земель в мире не увеличивалась, урожаи пшеницы выросли на 4,2%, а численность населения — на 13,6%. Последний фактор в сочетании с ро-стом доходов и изменениями в раци-оне питания привел к 25-процентно-му увеличению потребления мясных продуктов, росту спроса на молочную продукцию и сырьевое зерно», — от-мечают аналитики ИК «Ренессанс капитал». «Фундаментальная при-влекательность акций компаний — производителей продуктов базирует-ся на том, что цены на продовольствие будут в обозримом будущем только расти. Начнем с того, что даже Россия не обеспечивает себя продовольстви-ем — это касается мяса, курятины, са-хара, риса и т. д.», — комментирует руководитель управления фондовых операций УК «Трансфингруп» Равиль Юсипов. «За последний год зерно по-дорожало на 50%, и эта тенденция со-хранится, учитывая глобальную конъ-юнктуру», — считает аналитик ИК «Финам» Сергей Фильченков.

В 2007 году неурожай в Аргентине, Австралии и Европе также спровоци-ровал рост цен на пшеницу, отметил Сергей Столбов, вице-президент ком-пании «Пава». Что будет в этом году — покажет осень.

ИНФЛЯЦИЯ ПРОТИВОднако рост стоимости базовых то-варов не означает, что выигрывают все предприятия пищевой промыш-ленности. Бизнес по производству первичного сельскохозяйственного сырья однозначно выигрывает от уве-личения стоимости, тогда как бизнес по переработке этого сырья зависит от предпочтений покупателей, кото-рые при росте цен переходят на более дешевые продукты. «В целом можно сказать, что компании, которые нахо-дятся в самом начале цепочки по про-изводству продуктов питания, выгля-дят привлекательнее, чем те, которые находятся в конце цепи, — описывает ситуацию аналитик ИГ “Ист коммерц” Марина Гладкова. — Если первые од-нозначно выигрывают от роста цен на продовольствие, то у вторых все зависит от того, насколько эффектив-но они будут работать над своими из-держками».

Для своего мини-исследования мы решили не брать компании, произво-дящие кондитерские изделия или ал-коголь, поскольку спрос на них име-ет свою специфику, а сосредоточились

на эмитентах, чей бизнес строится на производстве основных продуктов — хлеба, мяса и молока. Даже беглый взгляд на динамику их акций (см. гра-фик) дает ясное представление о пред-почтениях инвесторов: последние изо всех сил верят в рост цен на зерно и, соответственно, в будущее увеличение прибылей соответствующих фирм («Разгуляй» и «Пава»), но настороженно относятся к перерабатывающим ком-паниям («Вимм-Билль-Данн»).

СВОЕ ЗЕРНО И ЗЕРНО ЧУЖОЕЕсли посмотреть на финансовые ко-эффициенты (мультипликаторы) зерновых компаний — «Разгуляя» и «Павы», то мы увидим странные циф-ры. P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) за один год у «Павы» составляет 33, у группы «Разгуляй» — 21. Чистая рентабельность «Разгуляя» порядка 4%, «Павы» — 1%. На первый взгляд довольно непривлекательный бизнес — ну кому нужно покупать компанию за ее 33 годовые прибыли и с такой низкой рентабельностью?

Но это фактически означает, что инвесторы выдали авансы данным компаниям — их акции сильно по-дорожали за последний год, и теперь важно, чтобы эмитенты оправдали ожидания, показав по итогам года хо-рошую прибыль.

«Кроме того, “Разгуляй” нельзя оце-нивать как обычный бизнес, посколь-ку мультипликаторы не учитывают внутреннюю стоимость скупаемой

“Разгуляем” земли сельхозназначе-ния, — полагает Равиль Юсипов. — По этой же причине его нельзя оценивать с помощью классической модели DCF. Рыночные мультипликаторы также не могут дать адекватную оценку тем ком-паниям, у которых происходит взрыв-ной рост цен на производимую про-дукцию, — к таким относятся пищевая промышленность или производство удобрений ».

«Показатель Р/Е у отечественных сельхозпроизво-дителей действи-тельно высок, но мы больше ориен-тируемся на пока-затель EV/EBITDA*, который, по наше-му мнению, явля-ется более репре-зентативным для предприятий сель-скохозяйственной отрасли, — отмеча-ет Марина Гладко-

* Показатель EV (Enterprise Value) равен сумме капитализации и долгов компании за вычетом наличных средств. Этот не совсем очевидный мультипликатор показывает некую реальную стои-мость, в которую бизнес обойдется инвестору.

EBITDA — выручка компании до на-логообложения, уплаты процентов по кредиту и амор-тизации основных средств.

ва. — И по нему “Разгуляй” выглядит на уровне компаний-аналогов: его прогнозный EV/EBITDA на 2008 год со-ставляет 14,4, тогда как средний пока-затель по отрасли — 15,26».

Что же касается рентабельности, то у сельхозпроизводителей она в принципе невысока: по словам ана-литика «Ист коммерца», зарубежные компании-аналоги, производящие зерно, в среднем демонстрируют рен-табельность порядка 3,57%, а произво-дители сахарной свеклы — 3,23%.

Хотя акции «Павы» и «Разгуляя» имеют почти идентичную динами-ку, бизнес их совершенно не похож. У «Павы» нет собственных мощностей по производству зерна, она занимает-ся фактически только его хранением и переработкой. Это как раз тот самый вариант низкомаржинального бизне-са, когда компания стоит в конце це-почки. Тогда как бизнес «Разгуляя» выглядит гораздо веселее: это верти-кально интегрированная фирма, у ко-торой есть и свое производство зер-на, и сельхозземли для того, чтобы это производство расширять, а также «доч-ка», занимающаяся производством са-хара. При этом надо иметь в виду, что производство зерна — самый высо-корентабельный вид сельскохозяй-ственного бизнеса. «До недавнего вре-мени “Разгуляй” преимущественно занимался зернотрейдингом и частич-но выращиванием зерновых, а также трейдингом, производством и перера-боткой сахара: компания закупала зер-но и сахарную свеклу в сезон низких цен, размещала у себя на мощностях, а в период высоких цен продавала, — описывает Сергей Фильченков. — Сей-час в ее акции заложена премия за диверсификацию бизнеса, за верти-кально интегрированную структуру, а также за существенный потенциал ро-ста рентабельности компании в счет увеличения собственного выращива-ния зерновых».

Несколько недель назад «Разгуляй» представил концепцию развития биз-неса, где пообещал довести площадь обрабатываемой земли с 600 тыс. до 670 тыс. га (+11,5%). При этом обраба-тывается сейчас всего 200 тыс. га, что

означает огромный потенциал роста в деятельности компании. В ходе завер-шенной в середине июля допэмиссии эмитент получил $295,2 млн на реали-зацию этих планов. В том, что у «Разгу-ляя» все получится, никто из аналити-ков не сомневается: по расчетам «Ист коммерца», реализовав заявленные планы, компания поднимет свою рен-табельность с 4 до 5,5–6% в 2009 году.

В RTS Board обращаются бумаги еще одной вертикально интегрированной зерновой компании — это «Мельник», производящий зерно, муку, комбикор-ма, крупу и даже подсолнечное мас-ло. Компания по размеру существен-но меньше «Разгуляя», что заставляет крупных инвесторов отворачиваться от нее, но теоретически она имеет хо-роший потенциал и, добавляет Мари-на Гладкова, вполне привлекательна по мультипликаторам.

СКОЛЬКО СТОИТ НЕИЗВЕСТНОСТЬВопрос обеспеченности сырьем и, как следствие, достижения до-стойной рентабельности остро сто-ит перед производителями мяс-ных и молочных продуктов, чьи акции обращаются на наших бир-жах, — «Вимм-Билль-Данном» и груп-пой «Черкизово». «Котировки акций

“Вимм-Билль-Данна”, несмотря на по-зитивную отчетность, в настоящее время испытывают некоторое давле-ние, в том числе в связи со снижением прибыльности компании в результате роста цен на сырье — сырое и сухое молоко, — комментирует Фильчен-ков. — За 2007 год сырое молоко подо-рожало на 62%, правда, за первые че-тыре месяца 2008-го оно подешевело на 12%, так что вполне возможно, что по итогам года компания сможет по-казать более высокую рентабельность, к тому же частично переложив свои затраты на конечного потребителя».

Производство молочных и мясных продуктов в отсутствие собственной сырьевой базы — это как раз тот слу-чай, когда выгода от роста цен в значи-тельной степени нивелируется вредом, который этот же рост наносит бизне-су. Вспомним: товарами неэластично-го спроса считаются продукты первой необходимости, к которым относятся хлеб, молоко и мясо. Но одновремен-но для производителей это самые низ-комаржинальные товары, высокая же доходность сосредоточена в более до-рогих продуктах — колбасах, йогур-тах и т. д. Но спрос на такие продукты уже является эластичным и при такой высокой инфляции, как сейчас, име-ет тенденцию к сокращению. Правда, аналитики и сами компании надеют-ся на то, что покупатели со временем

привыкнут к высоким ценам и воз-вратятся к дорогим (читай — высоко-маржинальным) продуктам. Но если инфляция по итогам 2008 года, как ожидается, превысит 16%, то может случиться так, что спрос не вернется на прежние позиции. «В любом случае между моментом, когда дорожающее сырье начинает снижать рентабель-ность бизнеса, и моментом, когда из-держки перекладываются на потре-бителя, проходит некоторое время, в течение которого компании надо про-держаться. Очень важно, насколько эффективно она будут работать над со-кращением издержек, страховать свои риски (заключать долгосрочные кон-тракты с поставщиками и т. д.)», — го-ворит Гладкова.

Интересной выглядит компания «Нутритек», которая специализирует-ся на производстве детского питания. Она продала молокозаводы в России и вложила около $100 млн в завод по производству сухого молока в Новой Зеландии. В планах компании экспан-сия на рынки стран Юго-Восточной Азии, в первую очередь Китай. Весной 2007 года «Нутритек» провел IPO, и с того времени стоимость акций с $50 упала до $25. А сейчас бизнес пред-приятия выглядит заманчивым для инвесторов. Его капитализация со-ставляет $400 млн, выручка за 2007 год оказалась почти такой же, а долг всего $44 млн.

Подводя итог, можно сказать, что в радужном свете, по словам анали-тиков, предстают лишь перспективы «Разгуляя», тогда как у всех остальных компаний сектора есть более или ме-нее существенные минусы. При этом крайне внимательно следует отне-стись к цене, по которой будет осу-ществляться покупка: по крайней мере, котировки «Павы» и «Разгуляя» не могут не вызывать подозрения в перегретости.

«Текущие уровни цен по большин-ству таких акций приемлемы для на-капливания, но не для агрессивных покупок», — соглашается Юсипов, от-мечая, что в принципе покупка акций пищевого сектора — это пассивная стратегия. Однако если вы привык-ли ориентироваться не на особенно-сти бизнеса, который приобретаете, а на настроения на рынке, тогда може-те смело скупать все подряд. «Рост ко-тировок, скорее всего, продолжится исходя из ожидаемого рынком роста выручки и ограниченного круга ин-струментов, позволяющих инвести-ровать в сельскохозяйственный сек-тор», — констатирует Фильченков.

ЕВГЕНИЯ ОБУХОВА, OBUHOVA@EXPERT.RU

18 АКТИВНАЯ ИГРА КАК ЗАРАБОТАТЬ НА ИНФЛЯЦИИ

В радужном свете предстают лишь перспективы «Разгу-ляя», у остальных компаний сектора есть более или ме-нее существенные минусы

19НА ПАЯХ

фишки”», — отмечает директор УК «Инком-инвест» Алексей Рожин.

Фондам акций пришлось труднее всего. Максимально уберечь сред-ства пайщиков от потерь смог фонд «Олимпийский проспект» УК Банка Москвы. «Структура активов фонда позволяет с олимпийским спокой-ствием реагировать на значитель-ные колебания цен на нефть и сырье, благодаря имеющейся диверсифика-ции между акциями и облигациями и высокой доле вложений в отрасли, не связанные с добычей сырья», — за-мечает управляющий активами УК Банка Москвы Алексей Беспалов. На текущий момент доля акций в порт-феле фонда составляет 57,4%, а обли-гаций — 24,9%. Среди акций — бума-ги компаний средней капитализации, представляющих машиностроение, транспорт, связь, потребительский рынок и электроэнергетику.

Несмотря на общее уныние, неко-торые пайщики решили воспользо-ваться просадкой для приобретения паев: последние две недели наблюдал-ся приток средств в ПИФы акций и ин-дексные фонды. Причем часть денег, вероятно, пришла из облигационных ПИФов, в которых в это же время на-блюдался отток средств. «Колебания рынка во второй половине июля — начале августа пайщики встретили хладнокровно, они отреагировали профессионально, инвестируя на па-дении», — отмечает Алексей Беспалов.

Инвесторы должны быть край-не удручены обрушившими-ся на наш рынок распродажа-ми. Лишь фонды облигаций

и ПИФы смешанных инвестиций, сде-лавшие ставку на долговые инстру-менты, смогли заработать для вклад-чиков. Что касается ПИФов акций, то все они, увы, ушли в глубокий минус. Наибольшие потери понесли отрасле-вые фонды, инвестирующие в метал-лургию и нефтянку.

Лучшие результаты среди облига-ционных ПИФов показал фонд «Русь-капитал — облигации» под управле-нием УК «Русь-капитал». «В течение последних месяцев инвесторы пере-сматривают справедливые уровни доходности по всему спектру долго-вых бумаг, причем если в первом эшелоне такой процесс был иници-ирован избыточным предложени-ем, то для остального рынка он был связан с рядом корпоративных де-фолтов. Предполагая подобное ухуд-шение ситуации на рынке, мы при формировании портфеля фонда основной акцент сделали на бумагах со сроком до оферты или погашения не более года и с высокой купонной доходностью», — объясняет главный экономист УК «Русь-капитал» Алек-сей Логвин.

Ставку на облигации сделал и фонд «Родниковый край» УК «Инком-инвест», занявший первое место по доходности среди ПИФов смешан-ных инвестиций. «В середине июля в ожидании выхода отчетностей круп-ных американских компаний за вто-рой квартал и роста волатильности на рынке мы начали увеличивать долю облигаций в портфеле фонда. В связи с происходящими катаклиз-мами это решение было резонным. По состоянию на 21 июля доля обли-гаций в фонде составляла более 75%, остальное — денежные средства. Сейчас мы начинаем осторожно вхо-дить в акции. Так, 6 августа доля об-лигаций в фонде составляла 80%, ак-ций — 10%. Это нефтяные “голубые

ПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИ

-0,87%

-1,26%

-1,27%

+0,33%

+0,21%

+0,14%

+1,31%

+1,29%

+0,43%

ФО

НД

Ы А

КЦ

ИЙ

ФО

НД

Ы С

МЕШ

АН

НЫ

ХИ

НВ

ЕСТИ

ЦИ

ЙФ

ОН

ДЫ

ОБ

ЛИ

ГАЦ

ИЙ

Ист

оч

ни

к: S

tock

por

tal.

ru

за

пер

ио

д с

25

ию

ля

по

8 а

вгус

та 2

00

8 го

да

ß Ł

ß ł ß Ł Ł Ł

ß ßß Ł Ł

- Ł

Инвесторы приступили к покупкам: они начали перекла-дывать средства из облигаций в акции

АКТИВНАЯ ИГРА

ПАЙЩИКИ НАЧАЛИ ПОКУПАТЬ

УК «Русь-капитал» «РУСЬ-КАПИТАЛ — ОБЛИГАЦИИ»

УК «Пиоглобал эссет менеджмент» «ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

УК «Атон-менеджмент» «АТОН — ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

УК «Инком-инвест» «РОДНИКОВЫЙ КРАЙ»

УК «Портфельные инвестиции» «АГОРА — ФОНД СБЕРЕЖЕНИЙ»

УК «Первое рентное товарищество» «АВРОРА»

УК Банка Москвы «ОЛИМПИЙСКИЙ ПРОСПЕКТ — СОЧИ 2014»

УК «Адекта» «СТРЕМИТЕЛЬНЫЙ»

UFG Asset Management «ФОНД 2025»

20

Деньги приятно вкладывать в то, что можно подержать в руках, любоваться самому и показать другим — например, в изделия из бивня мамонта. Поскольку материал не восполняем, их стоимость с годами будет только расти

АКТИВНАЯ ИГРА НЕТРАДИЦИОННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

ИСКОПАЕМЫЕИНВЕСТИЦИИ

Б ивни мамонта как поделоч-ный материал оценили еще первобытные люди. На их сто-янках нередко находят изде-

лия из бивня: украшения, предметы быта, наконечники стрел и копий. История изучения мамонтов в Рос-сии началась в 1692 году после того, как купцы, ездившие в Китай, рас-сказали Петру I об останках «лохма-тых слонов», виденных ими в тундре. Царь, интересовавшийся всем нео-бычным, велел собирать веществен-ные доказательства существования этих животных. Вскоре бивни ма-монта начали доставляться в Москву и Петербург. Известно, что Петр I соб-ственноручно занимался резьбой по кости. А при Екатерине II работа ко-сторезов оплачивалась выше, чем работа ювелиров. В советские годы бивни мамонта тоже высоко цени-лись. Так, по словам генерального директора музея «Ледниковый пери-од» Федора Шидловского, при Иоси-фе Сталине косторезов не забирали в армию. Изделия из бивня мамон-та дарили видным членам партии и первым лицам других государств. В 1980-х годах материал вновь стал поставляться за рубеж, и его цена на-чала расти.

ФО

ТОГР

АФ

ИИ

ПР

ЕДО

СТА

ВЛ

ЕНЫ

МУ

ЗЕЕМ

“Л

ЕДН

ИК

ОВ

ЫЙ

ПЕР

ИО

Д”

И К

ОМ

ПА

НИ

ЕЙ “

АР

Т-Х

ОЛ

ДИ

НГ”

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 АКТИВНАЯ ИГРА

21

В отличие от других материалов, используемых косторезами, — рога лося, клыка моржа, кости кита, коро-вы, — бивень мамонта имеет более интересную структуру: на торцевом срезе можно увидеть характерный сетчатый рисунок. Кроме того, за ты-сячи лет под землей бивни приобре-ли разнообразные цветовые оттен-ки — от бледно-бежевого до синего, в зависимости от места залегания.

Схожую с бивнями мамонта струк-туру имеют бивни африканского сло-на. Однако в настоящее время введен запрет на добычу слоновой кости во всем мире. Такой шаг был предпри-нят для того, чтобы не допустить ис-требления слонов браконьерами.

Сейчас изделия из слоновой кости крайне редко попадаются на рынке, по большей части это антиквариат. Так, в 2007 году на аукционе Sotheby’s в Париже средневековый диптих из слонового бивня, изображающий Страсти Христовы, был продан за ре-кордную для подобных изделий из ко-сти цену €4 млн.

Поскольку мамонты селились ши-роко, их останки сейчас обнаружива-ют во многих странах мира, напри-мер в Канаде, США, Великобритании, Казахстане, на Украине. В России бив-ни мамонта находили во многих ре-гионах, даже в Москве во время стро-ительства храма Христа Спасителя. При этом в умеренном климате чаще всего попадаются экземпляры, не пригодные для художественной об-работки. Лучшими косторезы счита-ют бивни, найденные в Якутии и на Чукотке (летом, во время оттаивания льдов), так как в вечной мерзлоте они лучше сохраняются. «Однако этот ма-териал требует очень долгой сушки и подготовительной обработки, кото-рая может занять несколько лет», — говорит заместитель генерального директора компании «Арт-холдинг» Сергей Сильченко.

Ежегодно в Якутии и на Чукотке добывается 60–65 тонн бивней. Имен-но там нередко находят целые бивни, длина наиболее крупных из них пре-вышает четыре метра, а вес состав-ляет более 100 кг. Какое количество «зубов» мамонта хранит еще в себе земля, оценить трудно. По разным данным, цифра колеблется от 500 тыс. до 5 млн тонн. Нужно отметить, что бивни мамонта зачастую встреча-ются в безлюдных местах, например на островах, добраться до которых, а потом транспортировать оттуда груз проблематично, учитывая особенно-сти местного климата. Кстати, цена транспортировки может составлять, по разным данным, от 20 до 50% стои-мости материала. Навигация ограни-

чена по времени, автомобильных и железных дорог нет, затраты на авиа-транспорт высоки.

Поскольку доступного и подходя-щего для обработки материала стано-вится все меньше и меньше, его цена стремительно повышается. «С 1996 года стоимость бивня мамонта вырос-ла более чем в десять раз. Сейчас цена 1 кг материала составляет $500–600. Стоимость крупных и парных бивней может достигать около $1 тыс.», — го-ворит Федор Шидловский, добавляя, что предпосылок для снижения цен нет. «Некоторые серьезные климато-логи полагают, что нашу планету в ближайшее время ожидает цикличе-ское похолодание, а не потепление. Это уже чувствуется: прошлая зима на Севере была более суровая, а ны-нешнее лето более прохладное. На-ступление похолодания означает, что оттаивание мерзлоты будет умень-шаться, следовательно, сократится количество обнажаемых бивней. То есть они могут попасть в разряд де-фицитных материалов», — объясняет Федор Шидловский.

ОТ СУВЕНИРОВ ДО ЭКСКЛЮЗИВАЦены на работы из бивня мамонта имеют широкий диапазон — от $25 –150 до нескольких сотен тысяч и даже миллионов. Так, в выставоч-ном зале музея «Ледниковый период» можно увидеть трон из бивня, стои-мость которого оценивается в $6 млн. Над его созданием семь с половиной лет трудились пять мастеров, было израсходовано 400 кг материала. Го-

ворят, что трон приглянулся Иосифу Кобзону, однако певец никак не рас-считывал на такую цену: он предло-жил «всего» $500 тыс., и ему отказали. Так что трон продолжает ждать свое-го владельца.

Наиболее бюджетные по цене из-делия — это брелки, подвески, не-большие статуэтки, так как на их изготовление не требуется много ма-териала и времени. Такие работы пользуются большой популярностью у туристов, посещающих Север Рос-сии. Однако, как замечают профес-сионалы, если вы покупаете произ-ведения из бивня мамонта в расчете на дальнейший рост их цены, то сто-ит обратить внимание на что-то более серьезное. «Сувенирка есть сувенирка. Мастера, изготавливающие сувенир-ную продукцию, рассчитывают на по-лучение быстрой прибыли, поэтому не стремятся создавать высокохудо-жественные произведения», — объ-ясняет Федор Шидловский. «Дешевые и дорогие работы отличаются друг от

сильно. Например, нож за $300 дела-ется максимум три дня, а нож за $3 тыс. делается минимум три месяца, — добавляет художник-скульптор Нико-лай Логвинов. — Первых я нарежу де-сяток за неделю, а после второго буду лежать отдыхать эту неделю. Можно сидеть корпеть пять-шесть месяцев над одной работой, которая будет сто-ить €20–30 тыс., или за этот срок наре-зать ширпотреба на €100 тыс. Но когда у меня получается технически слож-ная и красивая вещь, появляется чув-ство удовлетворения, что это я сделал, что это оценят и никто повторить не сможет». По словам Сергея Сильченко, на выставках люди обычно не видят разницы между дешевыми и дороги-ми работами, но тянутся именно к изделиям, которые отличают скрупу-лезность исполнения, насыщенность деталями, в которых чувствуется ду-шевный настрой художника.

Итак, на что стоит обратить вни-мание при выборе дорогой работы? Одним из важных показателей является проработанность из-делия, то есть насколько искусно автор сумел вы-полнить мелкие детали, например листья дере-вьев, шерсть животных и т. д. Также стоит поинте-ресоваться, выполне-но ли произведение из единого куска, либо автор скле-ил его из мел-к и х к у с о ч -ков. Первое будет цениться выше за счет боль-шей стоимости ма-териала. Кроме того, работа над таким про-изведением более тру-доемкая: на его изготовле-ние может уйти несколько месяцев, а то и лет. «Свои ра-боты я всегда делаю из единого куска. Беру ку-сок бивня, изучаю его, недели две придумы-ваю сюжет. Потом в голове начинаю этот сюжет встраивать в имеющий-ся кусок материала с учетом трещин и сколов. И только после того, как я представлю готовую работу, я начи-наю резать, пилить, сверлить. Кстати, как правило, две недели уходит толь-ко на обрубовку бивня, когда созда-ется грубая модель будущей работы. Если бы я хотел облегчить себе рабо-ту, то делал бы компонованные вещи, склеенные из кусков. Это занимало бы вчетверо меньше времени, было бы легче и стоило бы дешевле, соот-ветственно, продавалось бы быстрее.

Но это неинтересно, это ширпотреб, конвейер, так китайцы в Гонконге де-лают. В таких изделиях нет души», — говорит Николай Логвинов.

Удорожает изделие и использова-ние драгоценных металлов, камней, редких сортов дерева. Важной цено-вой составляющей является имя авто-ра. В настоящее время есть целый ряд зарекомендовавших себя ху-дожников. Помимо Николая Логвино-ва это Олег Лохов, Николай Буто-рин, Геннадий Осипов, Влади-мир Баландин, Николай За-чиняев, Вале-рия Мокеева, Сергей Воро-нов и другие. П р о и з в ед е -ния этих ма-

с т ер о в у н и -кальны. «Например, в произведениях пи-терской художни-цы Валерии Моке-

евой и ее учеников интересно сочета-

ются бивень и бронза. Худож-ник Владимир

Баландин исполь-зует органичное

соединение бивня с карельской бере-

зой. Московский скульптор Нико-лай Логвинов соз-

дает высокохудожествен-ные произведения из бивня мамонта и натурального янтаря. Эту технику пока никто не смог повторить», — рас-сказывает Сергей Сильченко.

«К сожалению, век косторезов не велик: примерно к 30–33 годам они достигают мастерства, а уже в 40 лет многих их них начинают подво-дить глаза», — сетует Федор Шидлов-ский. Таким образом, количество ра-бот выдающихся мастеров, учитывая большие затраты времени на изго-товление одного произведения, огра-ничено, что в дальнейшем будет спо-собствовать росту стоимости. Кроме

того, даже если автор решит сделать копию собственной работы, то у него все равно получится самостоятельное произведение. Так что каждое изде-лие из бивня мамонта уникально.

Как правило, авторы не сотрудни-чают напрямую с покупателями, у них просто нет времени, чтобы занимать-ся продажами своих работ. Приобре-сти изделия можно в художествен-ных галереях, интернет-магазинах, на

выставках. Кроме того, можно по-просить изготовить произведение

на заказ. «Когда клиент заказыва-ет у нас работу из бивня мамонта,

мы сначала готовим графический эскиз, затем делаем модель из пласти-лина, потом из дерева и только после этого беремся за кость», — рассказы-вает Федор Шидловский. Правда, при заказе изделия (особенно если вы хо-тите работу определенного автора) придется постоять в очереди. Выби-рая изделие, стоит также довериться собственному вкусу и предпочтени-ям. Кроме того, различают несколько приемов резьбы по кости — ажурную, рельефную, объемную и гравировку, каждый из них обладает собствен-ным неповторимым духом.

ОХОТНИКИ НА МАМОНТОВРаботы из бивня мамонта поль-

зуются большой популярностью не только в России, но и за рубежом. Однако если до 2005 года основны-ми покупателями были иностранцы, то сейчас стремительно растет спрос внутри страны. «Востребованность изделий из бивня мамонта является чем-то вроде индикатора состояния экономики страны. Как только чело-век понимает, что может себя прокор-мить, одеть и купить все необходимое, у него растет тяга к прекрасному, он начинает приобретать произведения искусства», — говорит Федор Шидлов-ский.

Большинство покупателей экс-клюзивных работ предпочитают оста-ваться инкогнито и действуют через своих агентов. Это топ-менеджеры банков, нефтяных, металлургических и других крупных компаний. Так, один из участников рынка рассказал, что коллекции произведений из бив-ня мамонта имеют владелец «Метал-лоинвеста» Алишер Усманов и глава Ассоциации российских банков Гаре-гин Тосунян.

Кроме того, по словам Федора Шид-ловского, наметилась еще одна по-ложительная тенденция. Если рань-ше изделия из бивня мамонта кто-то покупал, чтобы преподнести их в ка-честве VIP-подарков, то сейчас люди стали больше приобретать для себя. «Первые покупают обычно в спеш-

22 АКТИВНАЯ ИГРА НЕТРАДИЦИОННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Ученые полагают, что мамонты по-явились на нашей

планете примерно 2 млн лет назад. По сравнению со слона-ми они были более

массивными, имели шерсть и длинные

изогнутые бивни, которые служили им для добывания пищи из-под снега.

Ранее считалось, что мамонты вы-

мерли около 11 тыс. лет назад из-за из-

менения климата и истребления людь-ми. Но в 1993 году

на острове Врангеля были обнаружены

останки мамонта, чей возраст состав-лял «всего» 3,7 тыс. лет. Ученые иссле-

дуют возможность восстановить ма-

монта, однако пока для этого не найде-но достаточное ко-личество генетиче-

ского материала.

Модель парусника (цена 750 тыс. руб) и «Соколиная охота» (780 тыс. руб), выпол-ненная художником Сергеем Вороновым >>>

ке, они не разборчивы, им главное — уложиться в определенную сумму, вторые же — более требовательны, для них цена не главное», — говорит Федор Шидловский.

ПРОБЛЕМЫ И РИСКИКак и любой вид инвестиций, покуп-ка изделий из бивня мамонта несет в себе ряд рисков. Если их неправиль-но хранить, на них могут появить-ся трещины. «Бивень боится двух ве-щей: высокой температуры и влаги. Если статуэтка будет стоять на окне, на камине или рядом с бассейном, со временем она будет испорчена», — говорит Сергей Сильченко. Чтобы сохранить произведение, его нужно держать в помещении с умеренной температурой и влажностью.

Стоит также опасаться подделок. За бивень мамонта мошенники мо-гут вам выдавать другую кость, на-пример рог лося. Однако в отличие от бивня рог имеет пористую структу-ру. «Легче всего перепутать бивень ма-монта с бивнем слона: на поперечном срезе того и другого есть сетка. Одна-ко у кости слона линии пересекают-ся под тупым углом, а у кости мамон-та — под острым. Кроме того, бивень

мамонта имеет более фактурную кор-ку», — говорит менеджер компании «Норд-комплекс» Антон Посещенный. У пластмассы и костной муки, с кото-рыми также можно спутать бивень мамонта, такой структуры нет. Нуж-но отметить, что многие магазины, имеющие постоянных клиентов и до-рожащие своей репутацией, дают га-рантию качества изделия.

Запутать покупателя может и цено-образование на произведения из бив-ня мамонта. «В некоторых магазинах и галереях довольно сложно узнать цены на изделия из бивня. Ценообра-зование не подчинено никаким зако-нам. Некоторые продавцы прекрасно понимают, что такой товар во многом уникален, а материал редкий. И пе-ред тем как назвать цену, продавец изучает покупателя, оценивает его покупательскую способность. Не надо спешить с покупкой художественных произведений из бивня мамонта у первого же продавца. В первую оче-редь нужно обратить внимание на на-личие цены, узнать у продавца имя автора работы, технику исполнения. Можно посмотреть на похожие изде-лия у других продавцов, сравнить их. В целом этот рынок в России еще не

сложился, поэтому на похожие изде-лия у разных продавцов цены могут отличаться на порядок», — предупре-ждает Сергей Сильченко.

Еще одна проблема, с которой мо-жет столкнуться инвестор или кол-лекционер, — это поиск покупателя при желании продать произведение. «Ценителей изделий из бивня мамон-та пока очень мало, рынок довольно узкий. Чтобы перепродать произведе-ние в частную коллекцию, придется немало потрудиться», — замечает Ан-тон Посещенный. По его мнению, по-купка изделий из бивня, скорее, дол-госрочная инвестиция — для тех, кто готов ждать формирования более ши-рокого рынка. Впрочем, отмечает Фе-дор Шидловский, если произведение действительно высокохудожествен-ное и сделано известным мастером, покупатели найдутся всегда.

Нынешняя нераскрученность из-делий из бивня мамонта лишь уве-личивает привлекательность финан-совых вложений. Известно ведь, что наибольшую выгоду от инвестиций получает тот, кто первым улавливает новый тренд.

ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВАMIKHAILOVA@EXPERT.RU

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 АКТИВНАЯ ИГРА

23

ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА

МЕДВЕЖИЙ УГОЛ

Ф ондовый рынок России оказался на задворках мировой финансо-вой системы, что сделало былью расхожий миф о нас как о стране,

где по улицам толпами бродят неприка-янные медведи. Продажи в течение июля укладывались в тенденцию на иностран-ных площадках. Америка, где не удается ликвидировать последствия ипотечного кризиса, как и прежде, задавала тон. Оче-редные списания от Merrill Lynch в раз-мере $5,7 млрд, намеченные на третий квартал, и ожидания, что Citigroup также спишет около $8 млрд, создавали негатив-ный фон. Другое дело, что пикировать се-вероамериканские индексы прекратили 15 июля и начали понемногу восстанав-ливать позиции. Российский рынок, вой-дя в противофазу, продолжил снижаться. Достаточно умеренный дрейф в сторону отметки 2100 по индексу РТС продолжал-ся вплоть до 24-го числа, когда произошло отрезвившее игроков событие, спровоци-ровавшее стремительный обвал котиро-

вок. Этому способствовали неосторож-ные публичные заявления 24 июля опытного политика Владимира Пу-тина в отношении «Мечела» и его ру-ководства (см. «“Мечел”: “черная метка” для России», стр. 15) касаемо трансфертного це-нообразования у экспортеров коксующе-гося угля и высоких цен для внутренних потребителей.

Наученные горьким опытом участники рынка отреагировали на уровне инстин-ктов несчастной собаки доктора Павлова. После закрытия наших площадок в минусе около 2% ночная сессия FORTS на РТС, кото-рая длится до 24 часов, завершилась паде-нием фьючерса на индекс РТС еще на 2%, до 2019 пунктов. Утром снижение приоб-рело характер снежного кома и прошло по всему спектру бумаг. По итогам 25 июля по-тери российских индексов составили при-мерно 5%. Усугубила все резко подешевев-шая нефть, котировки которой за весьма короткий период откатились в район $120 за баррель. Без этой поддержки нефтянка

оказалась лишена стимулов к сопротивле-нию. Акции «Белона» и «Распадской» по-дешевели на 9 и 11% соответственно. К ним присоединились металлурги: НЛМК, «Се-версталь» и ММК дружно потеряли по 10% капитализации. Сбербанк, опублико-вав отчетность за первый квартал, показал рост издержек на 40%, что повлекло паде-ние котировок на 7,2%. Лучше рынка смо-трелся КамАЗ, 42% которого «Тройка Диа-лог» планирует продать концерну Daimler, как итог — 9,7% в плюсе.

В пылу угольного скандала производи-тель удобрений «Уралкалий» попал под давление продавцов из-за сообщения о за-мораживании отпускных цен для отдель-ных категорий внутренних потребителей до конца года. Однако заметного влияния на показатели компании (в силу экспорто-ориентированности производства) такие меры вряд ли окажут.

Передышка в распродаже наступила 30 июля, на фоне ослабления давления на металлургические компании. Даже новые

24 АКТИВНАЯ ИГРА

Заявление Владимира Путина обвалило индек-сы российских бирж

Владимир Путин на-мекнул на проблемы трансфертного цено-образования «у одной из металлургических компаний»

Обвал ADR «Мечела» в Нью-Йорке накануне и заявление Merrill Lynch о списании $5,7 млрд убытков загнали рос-сийские индексы еще ниже

Ослабление давления на металлургов вре-менно прекратило рас-продажу

HSBC сообщил об убытках в первом по-лугодии в размере $2,9 млрд. Подешевели про-мышленные металлы и нефть

ФАС спровоцировала обвал, угрожая оштра-фовать крупнейшие нефтяные компании, но рынок выстоял

В ЮЖНОЙ ОСЕТИИ НАЧАЛИСЬ ВОЕННЫЕ ДЕЙСТВИЯ

1

2

3

4

5

6

7

претензии (в рамках объявленной Пути-ным войны недобросовестным угольным олигархам) к «Распадской» и «Евраз груп» со стороны антимонопольного ведомства и понижение рейтинга российских акций до «ниже рынка» инвестиционным банком JP Morgan не помешали покупкам.

Часть потерь отыграли пострадавшие ранее металлургические компании. Лучше рынка (7,6%) смотрелся «Норникель», ко-торый после снижения стоимости за пред-ыдущие два месяца чуть ли не в половину начал демонстрировать рост на новостях о слиянии с «Русалом». Впрочем, рост на бир-жах был скорее коррекционным. Неболь-шой объем торгов говорил лишь о закры-тии коротких позиций.

В это время в США были опубликова-ны данные по ВВП во втором квартале, ко-торые оказались хуже ожиданий: рост на 1,9% против 2–2,2%, а количество первона-чальных требований по выплате пособия по безработице за неделю увеличилось до 448 тыс., при том что аналитики ожидали 398 тыс. Тем не менее при росте ВВП 1,9% говорить о рецессии невозможно, что яв-ляется позитивной новостью.

Новая серия российского драматическо-го сериала стартовала 4 августа. Несмотря на видимое отсутствие причин торги вновь прошли в отрицательной зоне. Следующая сессия внесла в картину элементы action movie. Подешевели промышленные ме-таллы и нефть. Вероятно, некоторое влия-ние на рынок оказало ожидание заседания ФРС по решению вопроса о ставке рефи-нансирования. Акции банков смотрелись лучше рынка: невзирая на сообщение Цен-тробанка о повышении с начала сентября норм обязательных резервов, «Сбер» поте-рял в стоимости 2,5%, ВТБ — 1,1%. Обратим внимание, что динамика рынков России и США оказалась диаметрально противо-положной: 5 августа они уверенно пошли вверх (+3%), мы продолжили катиться вниз с удвоенной силой. Индекс ММВБ снизил-ся на 3,7%, РТС — на 4,4%.

В среду 6 июля наблюдателей за ситуа-цией ожидал ни много ни мало психоло-

гический триллер. После отскока вверх на 1,5% рынка при открытии котировки повалились в бездну на фоне угроз Феде-ральной антимонопольной службы оштра-фовать ведущие нефтяные компании (кро-ме «Сургутнефтегаза») и привлечь их руководство к административной ответ-ственности за то, что они не предостави-ли в установленный срок запрошенную информацию о ценах. Индекс РТС внутри дня достигал значений годичной давности (1764 пункта). Остановить падение не в си-лах оказался даже рост на мировых фон-довых площадках. Перенервничавшие за последние недели игроки были готовы ре-агировать на любой негатив. Но по итогам торгов отечественным индексам удалось завершить сложную сессию в плюсе. Все это позволяло сделать вывод о том, что ло-кальное «дно» наконец нащупано. И в чет-верг 7 августа осторожный рост вслед за за-падными рынками продолжился.

Однако падение 8 августа возобновилось на фоне обострения осетино-грузинского конфликта.

Таким образом, за время первой вол-ны падения, продолжавшейся девять сес-сий, включая 24 июля, рынок подешевел на 12,8% по индексу ММВБ и на 14,2% по индексу РТС. Куда приведет рынок вто-рая волна снижения на военных событиях, пока неясно.

С середины мая и до момента «дна» ин-декс РТС потерял порядка 30%. Индекс ММВБ в привязке к историческим данным рухнул еще ниже и вернулся в начало октя-бря 2006 года. Печально то, что с техниче-ской точки зрения на графиках доминиру-ют «медвежьи» тенденции. И по мнению вице-президента департамента торговых операций Deutsche Bank Сергея Суверо-ва, не стоит переоценивать фактор низких цен на российские активы. Например, Ка-захстан стоит еще дешевле, и не факт, что наши бумаги не смогут достичь его уровня.

При этом в период обвала на рынке частный инвестор Денис Панасюк предла-гает заработать на ВТБ. Идея заключается в том, что банк консолидировал 96,77% ак-

ций ВТБ Северо-Запада и должен объявить принудительный выкуп остальных бумаг у миноритарных акционеров, который дол-жен был начаться 5–6 августа, но пока от-ложен. Стоимость выкупа должна быть не ниже 45 руб. — это цена последнего обяза-тельного предложения ВТБ, по которой он ранее выкупал акции, а может оказаться и выше, по усмотрению ВТБ. Сейчас на ММВБ бумаги можно купить за 39,9–40 руб. за шту-ку; таким образом, на этой идее можно за-работать 12–13% без учета налогов. Един-ственная проблема — низкая ликвидность акций, в связи с чем нет возможности при-обрести большой пакет ценных бумаг.

Бумаги самого ВТБ (–11% за две неде-ли — лучше рынка) в последнее время не падают существенно ниже уровня 8 коп. По слухам, на рынке государство поддер-живает стоимость акций на этом уровне, и покупка по 8 коп. может считаться относи-тельно безопасной. Тем более что по теку-щим ценам банк стоит всего 1,3 капитала. Для сравнения: капитализация Ситибан-ка чуть ниже его капитала, но банк сильно отягощен проблемами, связанными с кре-дитным кризисом.

25

ПРОГНОЗЫ

АЛЕКСАНДР РАЗУВАЕВ, начальник от-дела рыночного анализа Собинбанка:

— Боевые действия Грузии против Южной Осетии создают абсолютно новую эко-номическую и политическую реальность. Сейчас очень серьезен риск массовых продаж акций на российском рынке, воз-можно, данный кризис затронет и основ-ные мировые площадки. Мы рекоменду-ем воздержаться от любых краткосрочных операций, полностью избавившись от бу-маг. Вместе с тем мы рекомендуем сохра-нить стратегические позиции, особенно если их себестоимость выше текущих ко-тировок. Мы сохраняем цель 2300 по ин-

дексу РТС, отмечая высокие риски рос-сийского рынка акций.

УК «Метрополь»:— Мы продолжаем покупать. По нашему мнению, сейчас представился уникаль-ный шанс сформировать долгосрочные позиции на основе фундаментальной не-дооцененности акций, долю которых до середины августа мы планируем дове-сти до 90–95%. Локальным техническим уровнем по индексу РТС является отмет-ка 2020 пунктов, среднесрочной целью — 2250 пунктов, а диапазон 1800–1820 пун-ктов — поддержкой.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15 АКТИВНАЯ ИГРА

Наклон 200-дневной скользящей средней (вниз или вверх) указывает направление долгосрочного тренда биржевого индекса.

Пересечение средней и индекса говорит о возможной смене направления тренда.

Механическая трактовка сигналов скользящих средних может не дать верной картины.

26 ФЛЮГЕРАКТИВНАЯ ИГРА

ИНВЕСТИДЕИ

«АНТАНТА-ПИОГЛОБАЛ»:СЛЯБОМ ПО СТАНУЧусовской металлургический завод (ЧМЗ) — небольшое пред-приятие с полным циклом выпуска металла — за первое по-лугодие текущего года показал отличные финансовые резуль-таты. Рентабельность компании по EBITDA увеличилась на 5% по сравнению с уровнем годичной давности, до 21%. Выручка за тот же период выросла на 89%, чистая прибыль увеличилась в 3,5 раза.

Хорошая отчетность, по мнению аналитиков «Антанта-Пиоглобал», напрямую связана с ростом цен на продукцию. Ком-пания производит сортовой прокат, феррованадий, авторессоры и чугун. В структуре выручки предприятия доля от реализации проката составляет около 50%, а феррованадия — 17%. С нача-ла года отдельные виды производимого ЧМЗ сортового метал-лопроката выросли в цене вдвое: стоимость тонны увеличилась в среднем на 70–100%. Также благоприятная конъюнктура на-блюдалась и сохраняется по сей день на рынке феррованадия. Однако главным долгосрочным драйвером роста для ЧМЗ оста-ется строительство сталеплавильного комплекса по производ-ству заготовок-слябов для их последующей переработки на Вык-сунском метзаводе (где будет введен в эксплуатацию «стан-5000») в широкоформатный лист и затем в трубы большого диаметра. Несмотря на все плюсы, одним из главных недостатков компа-нии является недостаточно высокий уровень ликвидности бу-маг: в свободном обращении находится лишь около 9% акций, что явно мешает котировкам ЧМЗ демонстрировать более актив-ную динамику.

«ВЕЛЕС КАПИТАЛ»:ЧЕРЕЗ АКВАТОРИЮДефицит глубоководных незамерзающих портов в России делает привлекательными акции инфраструктурных компаний. Мур-манский морской торговый порт (ММТП), расположенный на восточном побережье свободного от льда Кольского залива, — один из наиболее недооцененных объектов. Суда из ММТП мо-гут напрямую попадать в океан, минуя проливы, принадлежа-щие другим государствам. Кроме того, его акватория позволяет принимать суда водоизмещением свыше 130 тыс. тонн. По объ-ему перерабатываемых грузов ММТП занимает четвертое место в России (5,5% грузооборота) и является вторым по величине в Северо-Западном регионе (после Санкт-Петербурга). Три четвер-ти (10,7 млн тонн) грузооборота ММТП в 2007 году пришлось на перевалку угля трех компаний — это СУЭК, «Мечел» и «Крутрейд». Учитывая, что морским путем экспортируется около 80% россий-ского угля, а экспорт растет гораздо большими темпами, неже-ли добыча, высокие показатели угледобывающих предприятий требуют дополнительных мощностей по отгрузке. В планах руко-водства освоение западного берега Кольского залива, где в дан-ный момент находится Мурманский рыбный порт, фактически выполняющий роль торгового. Последний, вероятно, в скором времени войдет в состав ММТП в рамках создания Мурманского транспортного узла, что существенно расширит ограниченную жилой застройкой территорию ММТП. В его состав входят два грузовых района, нефтебаза, база переработки и хранения угля, железнодорожное хозяйство. Осенью этого года будет проведен аукцион по продаже 100% акций рыбного порта. Наиболее веро-ятным покупателем аналитикам видится Мурманский торговый порт, который совместно с «Роснефтью», РЖД, Росморпортом и областной администрацией учредили управляющую компанию.

ММТП включен в федеральную целевую программу по разви-тию транспортной инфраструктуры. Риски небольшого free-float (около 2,7%) компенсируются наличием среди акционеров порта государства, владеющего блокпакетом.

ЧУСОВСКОЙ МЕТЗАВОДЦель: $195,4Цена в RTS Board (chmz): $136 44%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ ММТП

Цель: $1305,4Средняя цена в RTS Board (mscp/mscpp): $1025/288

27/240%Потенциал роста: ПОКУПАТЬ

РИ

А Н

ОВ

ОСТ

И

ИТА

Р-Т

АСС

дии. Однако это и стало бичом для рентабельности завода. Так, по итогам 2007 года рентабельность EBITDA АвтоВАЗа осталась на уровне 2006-го. В текущем году ожидается рост отечественно-го авторынка на 30%, то есть его объем превысит 3 млн машин. Даже с учетом потери доли рынка из-за роста импорта и масшта-бов промсборки иностранных производителей бизнес компа-нии все равно будет расти. Дополнительные преимущества от альянса с Renault можно будет оценить осенью, когда АвтоВАЗ планирует опубликовать стратегию развития, разработанную со-вместно с французской компанией.

UNICREDIT ATON:БАНКИ ВЫШЛИ ИЗ МОДЫПроблемы банков в США и Европе, вызванные продолжающимся потоком списаний активов и необходимостью привлечения капи-тала, привели к заметному отставанию динамики акций финансо-вых компаний от индексов во всем мире. В России это усугубили инфляция и действия Банка России, который с начала года неодно-кратно повышал требования к отчислениям в фонд обязательного резервирования и четыре раза увеличивал ставку рефинансирова-ния. Не осталось без внимания рынка и обострение политического риска в стране. Чувствительность российских финансовых компа-ний и банков к процентным ставкам, которые, скорее всего, и даль-ше будут идти вверх, сыграет с ними злую шутку. Поскольку доступ к финансированию для банков ограничен, им пришлось урезать кредитование физлиц: качество розничных кредитов вызывает беспокойство и приводит к снижению темпов их наращивания. Рост же корпоративного кредитования не спасет ситуацию, так как это менее рентабельный бизнес. Будучи уверенными в долго-срочном росте котировок компаний сектора, аналитики UniCredit, тем не менее, понижают справедливые цены двух российских бан-ков — ВТБ (VTBR) и «Возрождения» (VZRZ) — в среднем на 30%, до $6,7 (за ADR — 2 тыс. акций), и $43 соответственно. Новые ориен-тиры предполагают падение бумаг в перспективе одного года на 4%. Вердикт аналитиков неутешителен: продавать. Единственным фаворитом остается сохраняющий лидерство в отрасли Сбербанк, бумаги которого рекомендовано покупать, в частности благодаря доступу к финансированию и акционеру в лице государства. Одна-ко эксперты советуют выбрать удачный момент из-за ожидаемой волатильности сектора. Новая прогнозируемая цена флагмана от-расли подразумевает потенциал роста котировок на 30%, до $3,7 за обыкновенную акцию, что примерно соответствует цене, по кото-рой населению продавали акции на IPO в 2007 году.

«МЕТРОПОЛЬ»:ДИКТАТУРА ГАЗОВЫХ БАРОНОВАналитики ИФК «Метрополь» считают, что к концу года давно ра-стущие цены на полиэтилен достигнут пика, так как в дальней-шем грядут увеличение в мире производственных мощностей, превосходящих спрос, и, как следствие, период спада длитель-ностью три-пять лет. В России одним из крупнейших произво-дителей полиэтилена является «Казаньоргсинтез» (КОС), но для него стоимость сырья — этана, напротив, пойдет вверх. Пробле-ма в том, что почти половина производимого КОС полиэтиле-на получена из этана, который фактически монопольно посту-пает от «Газпрома», покрывающего потребности завода на 80%. Единственным альтернативным поставщиком является «Тат-нефть», но она может удовлетворить спрос КОСа лишь на 35%. Сложившаяся ситуация позволяет «Газпрому» диктовать цены на сырье, например путем снижения объема поставок. Таким об-разом, рост цен на сырье и падение стоимости готовой продук-ции на рынке вкупе с увеличением издержек в связи с инфля-цией будут способствовать снижению рентабельности EBITDA с прогнозируемых 25% в 2008 году до 15% в 2012-м. И это в рамках оптимистичного сценария. Кроме того, «Газпром» и его нефте-химическая «дочка» «Сибур» выразили заинтересованность в по-купке акций КОСа.

Скорее всего, «Газпром» использует свое положение диктатора и сыграет на потребности КОСа в финансировании, чтобы сни-зить стоимость сделки. Другие же потенциальные покупатели будут учитывать в своих оценках сырьевую зависимость завода от монополии. По состоянию на конец 2007 года «Казаньоргсин-тез» был обременен обязательствами на $823 млн, коэффициент чистый долг / капитал составил на тот момент 140%. Игнорируя это, завод анонсировал новый этап капвложений на сумму $3 млрд на ближайшую четырехлетку. По российским стандартам компания превышает допустимые объемы заимствований, и выходом для нее может стать финансирование путем допэмис-сии, что грозит размыванием долей акционеров. Кстати, 77% бу-маг принадлежит Республике Татарстан.

«ВЕЛЕС КАПИТАЛ»:НАСЛЕДНИК ИЗ ТОЛЬЯТТИПодъем автомобильного рынка в России стимулирует продажи некогда депрессивного, но знакового для родного автопрома АвтоВАЗа: бюджетные машины по-прежнему пользуются спро-сом. По итогам 2007 года тольяттинский гигант реализовал 770 тыс. автомобилей из 2,65 млн проданных во всей стране, при этом на экспорт отправилось больше 100 тыс. единиц вазов-ской продукции. Это не снилось пока никому из иностранцев. Достичь абсолютного рекорда заводу помогла жесткая ценовая политика: в течение года компания не поднимала цены, чтобы справиться с падением продаж, наметившимся в первом полуго-

«КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ»Цель: $0,41Цена в РТС (KZOS): $0,48 14%

Потенциал падения:

АВТОВАЗЦель: $1,68Цена в РТС (AVAZ): $1,1 53%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ

Информация, представленная в данной рубрике, получена из аналитических отчетов инвестиционных компаний и отражает мнения экспертов этих компаний в отношении конкретных эмитентов. Все мнения и рекомендации, основанные на представленной информации, соответствуют дате выхода обзоров. Потенциал роста рассчитан редакцией D’ исходя из текущих рыночных цен. Однако инвесто-ры должны самостоятельно принимать решения, используя указанную информа-цию лишь в качестве инвестиционных идей.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15АКТИВНАЯ ИГРА

27

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР РОССИИ

ПРОДАВАТЬ

РИ

А Н

ОВ

ОСТ

И

ПРОДАВАТЬ

БЕЛАРУССИЯ

1$=1,10 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,55 NOK

НОРВЕГИЯ

1$=17,60 CZK

ЧЕХИЯ

1$=10,78 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,48 LVL

ЛАТВИЯ

1$=6,49 SEK

ШВЕЦИЯ

1$=1,13 DDK

ДАНИЯ

1$=0,51 GBPВЕЛИКОБРИТАНИЯ

1$=182,26 HUF

ВЕНГРИЯ

УКРАИНА

1$=2,36 LTL

ЛИТВА

1$=2,48 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

1$=2147 BYR1RUB=87 BYR

1$=5,06 UAH1RUB=0,21 UAH

ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫ

1$=1,05 CAD

КАНАДА

28 АКТИВНАЯ ИГРА

1€=1,54 $

США

1$=10,12 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,46 LVL

ЛАТВИЯ

УКРАИНА

USD/JPY

БЕЛОРУССИЯ

1$=1,06 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,17 NOK

НОРВЕГИЯ

АРИЯЦАА

1$=15,56 CZK

ЧЕХИЯ

1$=4,82 DDK

ДАНИЯ

1$=0,51 GBP

1$=151,82 HUF

ВЕНГРИЯ

1$=2,23 LTL

ЛИТВА

ЧЕХИЯ

1$=2,09 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

ИЯЕЛОРУССИЯИЯБЕЛ

1$=2115 BYR1 RUB=89,74 BYR

УКРАИНА

FFFF

1$=4,63 UAH1rub=0,20 UAH

1$=6,09 SEK

ШВЕЦИЯ

МАЛЕНЬКАЯ ПОБЕДОНОСНАЯ ВОЙНА

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Годовщина ипотечного кризиса в США совпала с ростом курса доллара от-носительно основных мировых ва-лют. Меньше чем за месяц котировки

американской валюты выросли на 5% — с $1,60 до $1,51 за единицу евровалюты, не-смотря на новые страшилки финансового гуру Алана Гринспена о грядущей эскала-ции рецессии.

При этом поток новостей был достаточ-но противоречивым. Объем продаж новых домов в июне снизился на 0,6% по сравне-нию с маем, составив 530 тыс. единиц. С другой стороны, неожиданностью стало уменьшение числа непроданных домов на 23 тыс., а ФРС сообщила о принятии новых мер по борьбе с кризисом ликвидности. Ею продлен срок действия программ кре-дитования первичных дилеров до 30 янва-ря 2009 года. Займы коммерческим банкам теперь будут предоставляться сроком на 84 дня. Тем не менее в конце июля американ-ские власти объявили о банкротстве еще двух региональных банков. First National Bank of Nevada и First Heritage Bank были взяты под контроль регуляторов и про-даны банку Mutual of Omaha. Чуть поз-же восьмым по счету в этом году банком-банкротом был объявлен First Priority Bank из Флориды.

Заседание комитета ФРС по открытому рынку не добавило ясности в перспекти-вы доллара: ставка осталась на уровне 2% годовых, сопроводительные комментарии оказались нейтральными. ФРС считает, что темпы роста инфляции в США высоки, но в дальнейшем они замедлятся. Низкие про-центные ставки и меры по обеспечению ликвидности будут способствовать умерен-ному экономическому росту в дальнейшем.

Тем временем экономика Великобрита-нии как никогда близка к рецессии. ВВП во втором квартале вырос на 0,2% по отноше-нию к первому, что явилось самым низким квартальным приростом с начала 2005 года. Причина ослабления экономики — отри-цательная динамика потребительских рас-ходов: объем розничных продаж упал до 25-летнего минимума.

В зоне евро ускоряется инфляция. По предварительным данным, в июле в годо-вом исчислении ее показатель составил 4,1%. В июне 2008-го индекс находился на от-метке 4%. Одновременно ВВП Германии во втором квартале по сравнению с первым со-кратился на 1%. На заседании ЕЦБ в четверг 7 августа ставка рефинансирования была оставлена на уровне 4,25% годовых. Глава центробанка Жан-Клод Трише признал, что экономика региона слабеет и замедление темпов роста ожидается во втором и тре-тьем кварталах. Участники рынка пришли к выводу, что снижение ставки вполне воз-можно в будущем, в результате чего евро подвергся массовым продажам.

В России отмечен продолжающийся рост золотовалютных резервов. На 1 августа их объем вплотную приблизился к $600 млрд, увеличившись за неделю на 5 млрд. Банк России сообщил о сокращении с начала года вложений в облигации Fannie Mae и Freddie Mac примерно на 40%. Напомним, что до этого момента в бумаги было вложено око-ло $100 млрд. Несколькими днями позже Freddie Mac обнародовал убытки во втором квартале в размере $821 млн против чистой прибыли ($729 млн) годом ранее.

В пятницу на фоне роста «американца» к евро российский рубль упал до отметки 24 руб. за доллар. Психологически это очень важное событие, которое происходит на фоне военных действий в Южной Осетии и традиционных ожиданий россиянами ка-таклизмов в августе. Пока следует рассчи-тывать на действия ЦБ РФ, он будет сглажи-вать сильные колебания валютных курсов.

1$=1,01 HKD

ЮАР

EEK

VL

Я

НА

R

UAH21 UAH

1$=23,58 RUB1€=36,46 RUB

РОССИЯ

1$=106,46 JPY

ЯПОНИЯ

1$=1,17 TRY

ТУРЦИЯ

1$=5,30 EGP

ЕГИПЕТ

1$=7,40 MAD

МАРОККО

1$=33,59 THB

ТАИЛАНД

1$=6,87 CNY

КИТАЙ1$=1,18 TND

ТУНИС

1$=7,81 HKD

ГОНКОНГ

1$=1,10 AUD

АВСТРАЛИЯ

1$=0,40 CYP

КИПР

КАЗАХСТАН

ТЕГИПЕЕ

1$=3,54 ILSИЗРАИЛЬ

1$=7,44 ZAR

ЮАР

1$=42,03 INR

ИНДИЯ

КАЗАХСТАН

1$=120,10 KZT1RUB=5,09 KZT 1$=1,39 NZD

НОВАЯ ЗЕЛАНДИЯ

ТЕХНИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ ПОМОГЛИ ДОЛЛАРУНа протяжении последних двух недель на валютном рынке наблюдается укрепление американского доллара против основных валют. Наиболее сильные потери понес ав-стралийский доллар — за период с 15 июля по 8 августа падение курса AUD/USD со-ставило порядка 1000 пунктов (доллар вырос с 1,05 до 1,06). По словам аналитиков Commonwealth Bank of Australia, это связано с замедлением национального эконо-мического роста, а также с возможным ослаблением монетарной политики банка Ав-стралии (РБА). Также они не исключают вероятность того, что РБА будет снижать став-ки, когда ФРС начнет их повышать (напомним, что 5 августа Резервный банк Австралии оставил основную учетную ставку на уровне 7,25%). Однако нужно отметить, что в бли-жайшее время возможна коррекция данной пары к уровням 0,9146–0,9230, откуда можно ожидать дальнейшее падение.

Несколько скромнее (но также значительны) потери единой европейской валюты: с 15 июля евро подешевел более чем на 6 центов. Этому способствовало снижение то-варных рынков, а также замедление экономики еврозоны, что уменьшает вероятность повышения основных процентных ставок в Европе в 2008 году. Кроме этого сломле-на восходящая линия тренда от роста 1,0629–1,3363, а также реализовалась фигура «двойная вершина» с пробитием уровня 1,5360, что может говорить о дальнейшем сни-жении доллара к максимальному значению 2007 года — 1,4964, а затем к отметкам 1,4300–1,4500.

Также доллар вырос и против японской иены. В основном этому способствовали тех-нические факторы. На графике дневного масштаба 23 июля произошел пробой экспо-ненциальной средней скользящей с периодом 200, что давало предпосылки для даль-нейшего роста. После полутора недель колебания в диапазоне 107,30–108,30 JPY пара 6 августа наконец-то пробила максимум июня 2008 года (108,57 JPY) и достигла семиме-сячного максимума 109,99 JPY. В краткосрочной перспективе можно ожидать незначи-тельной коррекции к уровню 108,50 JPY, после чего пара может продолжить рост. Сред-несрочная цель — 112 JPY за доллар.

АНДРЕЙ БАСТРЫКИН, АНАЛИТИК КОМПАНИИ «КАЛИТА-ФИНАНС»

29

1$=0,65 €

ЕВРОСОЮЗ

EEK

VL

Я

НА

Австралия — австралийский доллар AUD

Белоруссия — белорусский рубль BYR

Великобритания — британский фунт GBP

Венгрия — форинт HUF

Гонконг — гонконгский доллар HKD

Дания — датская крона DDK

Египет — египетский фунт EGP

Израиль — шекель ILS

Индия — рупия INR

Казахстан — тенге KZT

Китай — юань CNY

Кипр — кипрский фунт CYP

Канада — канадский доллар CAD

Латвия — лат LVL

Литва — лит LTL

Мальта — мальтийская лира MTL

Марокко — марокканский дирхам MAD

Новая Зеландия — новозеландский доллар NZD

Норвегия — норвежская крона NOK

ОАЭ — дирхам ОАЭ AED

Польша — злотый PLN

Россия — рубль RUB

Таиланд — бат THB

Турция — турецкая лира TRY

Тунис — тунисский динар TND

Украина — гривна UAH

Чехия — чешская крона CZK

Швеция — шведская крона SEK

Швейцария — швейцарский франк CHF

Эстония — эстонская крона EEK

ЮАР — ранд ЮАР ZAR

Япония — иена JPY

1$=6,67 aeD

ОАЭ

R

НА

UAH0 UAH

30 АКТИВНАЯ ИГРА ДНЕВНИКИ RTS BOARD

АКЦИИ НА ВЫРОСТ

На фоне пикирующих фондовых площадок лидером роста в RTS Board с результатом 132% стали акции Муромского стрелочного завода, производителя стрелочных переводов для же-лезных дорог. Единственным разумным объ-яснением скачка котировок была отмена 9 июля заградительных пошлин против экспор-та на Украину стрелок из России. Ограничения действовали на протяжении шести лет, что изолировало двух российских игроков — Му-ромский и Новосибирский стрелочные заво-ды — от украинского рынка, емкость которо-го оценивается экспертами почти в $100 млн. Поскольку объем спроса на подобную продук-цию в России постоянен, а основным потреби-телем является РЖД, возможности для разви-тия были ограничены. Выгода очевидна для предприятия из Мурома: Новосибирский за-вод, в отличие от частного Муромского, при-надлежит РЖД и не заинтересован в расшире-нии географии поставок, а кроме того, он не представлен на бирже.

Драйвером роста акций «Тулаоблгаза» на 88%, вероятно, послужила новость, что «Газ-пром» выделил тульскому региону 300 млн руб. (почти $13 млн) на завершение работ по строи-тельству девяти межпоселковых газопроводов общей протяженностью 90 км. В конце мая пра-вительство передало «Роснефтегазу» принадле-

жащие государству акции ряда компаний газо-вого сектора, среди которых «Тулаоблгаз».

Меньше всех за прошедшее время повез-ло бумагам одного из крупнейших игроков на российском рынке поваренной и промышлен-ной соли — фирмы «Бассоль», они упали на 57%. В конце июля кипрская компания Russalt Ltd, подконтрольная владельцу P-Holding group Максиму Протасову, подала ходатайство в ФАС о приобретении 75% акций фирмы. Если сдел-ка получит одобрение, Протасов консолидиру-ет 100% акций предприятия. До этого момента инвестор активно скупал бумаги у минорита-риев, чем вызывал негативную реакцию мест-ных властей. После консолидации блокпакета розничные цены на соль увеличились втрое, чего не скажешь о цене акций.

Высокая активность в бумагах «Тольятти-азота» была обусловлена ростом цен на азотные удобрения. Так, стоимость карбамида, которо-го компания выдает на-гора больше всех в Рос-сии, существенно выросла. В украинском порту «Южный» цена гранулированного удобрения в конце июля приблизилась к $800 за тонну.

Прекращение деятельности РАО ЕЭС затро-нуло не только основные площадки, но и RTS Board. С 3 июля из системы в связи с присоеди-нением к ФСК ЕЭС были исключены акции 43 сетевых компаний.

АКЦИИ ЛИДЕРЫ РОСТА / ПАДЕНИЯ КАПИТАЛИЗАЦИИ В RTS BOARD С 4 ИЮЛЯ ПО 4 АВГУСТА 2008 ГОДАТИКЕР КОМПАНИЯ РОСТ / ПАДЕНИЕ, % BID, $ ASK, $ СДЕЛКА, $ КАПИТАЛИЗАЦИЯ, $

mstz ОАО Муромский стрелочный завод 131,9 2 12 8 179 185 600

tuog ОАО Тулаоблгаз 88,2 310 574 600 91 031 234

szes ОАО Севзапэлектросетьстрой 27,9 9101 12 250 11 000 459 580 000

apkm ОАО Автоприцеп-КамАЗ 25 10 65 50 30 259 000

kmtx ОАО Комитекс 20 1 1 1 29 304 356

mtstp ОАО Моторостроитель, прив. –46,2 20 95 70 8 147 160

osmp ОАО ОМПК –50 2 3 2 41 054 243

dagip ОАО Дагсвязьинформ, прив. –55 0,5 1 0,49 1 052 117

bssl ОАО Бассоль –57 10 488 400 26 896 000

smlu ОАО Семилукский огнеупорный завод –64,6 2 8 4 9 213 660

ИСТОЧНИКИ: ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС, РАСЧЕТЫ D’

ЛИДЕРЫ ЛИКВИДНОСТИ С 4 ИЮЛЯ ПО 4 АВГУСТА 2008 ГОДАТИКЕР КОМПАНИЯ ЧИСЛО СДЕЛОК ОБЪЕМ ТОРГОВ, $

kzru Угольная компания Кузбассразрезуголь 70 2 919 480

tlaz Тольяттиазот 64 2 387 991

tnbp ТНК-BP холдинг 44 1 651 228

silvp Сильвинит, прив. 34 1 972 010

ammo Аммофос 24 495 550

gmst Главмосстрой 24 344 100

mstt Мостотрест 22 5 311 250

kazt Куйбышевазот 19 919 357

mmbm Банк Москвы 19 562 400

vogz Воронежоблгаз 15 256 197

ИСТОЧНИКИ: ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС, РАСЧЕТЫ D’

* RTS Board является информационной котировальной системой, в которой представлены акции, обращаю-щиеся на внебиржевом рынке. Подробную информацию о системе можно получить на интернет-сайте фон-довой биржи РТС.

В период с 4 июля по 4 августа в RTS Board были добавлены акции девяти предприятий.Среди новичков оказались:

— «Сухоложскцемент» (тикер suce / сайт www.sl-cement.ru) — производитель одного из лучших в Уральском регионе цемента, качество которого подтвержде-но лицензией Американского нефтяного института, сертифи-катами ГОСТ Р и ИСО 9001–2001. Входит в число 300 крупнейших предприятий УрФО, занимает ли-дирующее положение на рынке цемента в Свердловской и Тю-менской областях.

— «Термостепс» (trmsp / www.termosteps.ru) — холдинг, специ-ализирующийся на производстве активно применяемого в строи-тельстве утеплителя из базальто-вого волокна (минеральной вате), а также на его монтаже. Заводы компании расположены в Волго-граде, Екатеринбурге, Самаре, Са-лавате, Ярославле и Омске. Сре-ди крупных проектов — здание ГРУ, аэропорт Внуково, гипермар-кеты «Ашан». Согласно «Вики-педии», членом совета директо-ров компании является Игорь Путин — двоюродный брат премьер-министра России.

— «Стройтрансгаз» (stgz и stgzp / www.stroytransgaz.ru) — круп-нейшая российская компания, занимающаяся строительством и реконструкцией промышленных и инфраструктурных объектов в топливно-энергетической сфе-ре и других областях промыш-ленности в России и за рубежом. Ежегодный объем выполняемых работ превышает, согласно сайту компании, $1 млрд. Предприятие строит как автодороги и мосты, так и трубопроводы.Прочие дебютанты: Заволжский завод гусеничных тягачей (zzgt и zzgtp / www.zzgt.ru); Кузбасская топливная компания (kbtk), зани-мающаяся добычей угля и гене-рацией электроэнергии и тепла; завод стройматериалов «Елец-кий» (zsme); «Краснодаравтомост» (kram); «Ямалтрансстрой» (yats / www.yts.org.ru); «Востокнефтеза-водмонтаж» (vnzm).

Эмитент регулярно раскры-вает финансовые показатели на собственном интернет-сайте Информации для инвесторов

недостаточно

ГЕРОИ МЕСЯЦАГЕРОИ МЕСЯЦА!НОВОСТИ ВНЕБИРЖЕВОГО РЫНКА АКЦИЙ RTS BOARD*

МОЛОДАЯ ГВАРДИЯ

31КОРОТКИЙ ФОРМАТНЕДВИЖИМОСТЬ

ИПОТЕЧНЫЕ МЕТАНИЯСтавки по ипотечным креди-там продолжают колебаться то вверх, то вниз. Альфа-банк в середине июля объявил о снижении ставок по програм-ме «Приобретение квартиры на вторичном рынке с перво-начальным взносом 10%» для Москвы и Сочи. После этой новации минимальная ставка соответствовала 11,5% в долларах (ранее 15%) и от 13% в рублях (ранее 15,5%). Однако новый уровень ставок продержался в банке всего три недели. Уже в августе стоимость ипотечных займов по данной программе у Альфа-банка вновь под-росла: минимальная ставка в валюте — 11,7%, в рублях — 13,2% (при кредитовании на срок не более пяти лет).Городской ипотечный банк снизил ставки по жилищным займам как в рублях, так и в долларах: теперь мини-мальная стоимость кредита у банка составляет 9% годовых в долларах и 10% в рублях. Размер ставки зависит от сум-мы первоначального взноса и условий досрочного по-гашения. К примеру, кредит под минимальную 9-процент-ную ставку можно получить на покупку жилья на вторич-ном рынке, если оформлять заем на сумму не более 30% стоимости квартиры. Кроме того, в этом случае досрочное погашение без комиссии воз-можно лишь через пять лет после оформления кредита (иначе заемщик должен за-платить комиссию в размере 5% суммы допвзноса).

Рынок недвижимости Великобритании по-прежнему в глубоком кризисе. Почти 3 млн британцев, купивших дома на про-тяжении последних двух лет, обесценили свои капиталовложения, поскольку сейчас эти дома стоят меньше, чем за них запла-тили. С мая по июль цены на жилье упали на 4,5%. Снижение стоимости жилья вы-нуждает английских риэлтеров идти на экстраординарные меры с целью сохране-ния спроса. Среди методов стимулирова-ния покупателей распространены предо-

ставление субсидий и бесплатной мебели, поиск арендаторов на купленное инвесто-ром жилье. Одной из новинок, предлагае-мых на британском рынке недвижимости, является возможность аренды дома, плата за который в течение первых шести меся-цев включается в стоимость жилья при покупке. Некоторые застройщики пред-лагают бесплатное парковочное место, а иногда и целый автомобиль. В других слу-чаях поощрением за покупку может яв-ляться туристическая путевка.

В списке десяти самых дорогих улиц мира, по данным The Wealth Bulletin, московская Остоженка занимает почетное шестое место. Стоимость 1 кв. м здесь составляет $40 тыс., при этом за прошедший год цены выросли по меньшей мере в два раза. На первом же ме-сте Avenue Princess Grace в Монако, где цена за «квадрат» составляет $190 тыс. Сейчас на рынок выставлена квартира площадью 213 кв. м с четырьмя спальнями стоимостью $41 млн. Вслед за ней располо-жились Severn Road (Гонконг) и нью-йоркская Fifth Avenue. На пер-вой 1 кв. м стоит $121 тыс., а на второй — $80 тыс. Лондонская ули-ца Kensington Palace Gardens занимает четвертое место: стоимость «квадрата» здесь — $77 тыс. Замыкает пятерку парижская Avenue Montaigne, где стоимость 1 кв. м — $54 тыс.

ОСТОЖЕНКА ПОПАЛА В ДЕСЯТКУ

ЗАЕМЩИКОВ ОСВОБОДЯТ ОТ СТРАХОВАНИЯ

Заемщиков, берущих ипотечный кредит на по-купку квартиры или дома, освободят от обяза-тельного страхования жизни и здоровья. Дело в том, что на запрос Ассоциации российских банков (АРБ) глава Роспотребнадзора Геннадий Онищенко официально заявил, что требова-ние банков обязательного страхования жизни и здоровья заемщика при ипотечном креди-товании незаконно. Вопрос о правомерности обязательного страхования при таком виде кредитования возник еще несколько месяцев назад, когда ряд территориальных управле-ний ведомства предъявили претензии к бан-кам за то, что те обязывали своих заемщиков страховать жизнь и здоровье (при этом подоб-ная практика является общепринятой с нача-ла развития ипотечного рынка). После чего АРБ и попросила центральный аппарат Роспо-требнадзора направить в регионы рекомендации по пересмотру решения о привлечении банков к ответственности. Однако Геннадий Онищенко счел действия своих подчиненных на местах правомерными. Согласно закону об ипотеке, обеспечением кредитного договора является залог жилья — это и есть основная гарантия возврата долга. Дополнительные обе-спечения вроде обязательной страховки законом не предусмотрены. Это заявление Роспо-требнадзора может привести к серии проверок по всей стране и к тому, что банки действи-тельно будут отказываться от практики обязательного страхования. Однако заемщики вряд ли смогут на этом сэкономить: после отмены обязательного страхования банки вынуждены будут повысить ставки по кредитам. Банкиры начнут закладывать стоимость страхования в ставку, чтобы снизить свои риски.

ОСТОЖЕНКА ПОПАЛА В ДЕСЯТКУОСТОЖЕНКА ПОПАЛА В ДЕСЯТКУ

КУПИЛ КВАРТИРУ — АВТОМОБИЛЬ В ПОДАРОККУПИЛ КВАРТИРУ АВТОМОБИЛЬ В ПОДАРОККУПИЛ КВАРТИРУ АВТОМОБИЛЬ В ПОДАРОК

ИТА

Р-Т

АСС

С хема возвратного лизинга, или lease-back, яв-ляется довольно распространенным инстру-ментом инвестирования на рынках недви-жимости многих европейских стран, США и Канады. По данной схеме покупатель приоб-ретает жилье и сразу после покупки передает ее под управление продавца для последующей сдачи в аренду. Как правило, такого рода сдел-ки производятся на рынке новостроек, когда продавцом выступает компания-девелопер. «Вы покупаете недвижимость и передаете ее в управление той же фирме, у которой купили.

Вы подписываете с ней договор аренды / управления, по нему вам гарантируется определенный доход в год, а также сохраняется право использовать эту недвижимость в своих целях определенное коли-чество недель в году», — рассказывает директор отдела международ-ных инвестиций компании IntermarkSavills Игорь Индриксонс.

Что это дает покупателю? Во-первых, в отдельных случаях lease-back позволяет приобрести недвижимость, на которую не хватает собственных средств. По договоренности с девелопером человек вносит только часть средств за квартиру, а остальная сумма пога-шается за счет арендных платежей от сдачи жилья. Через несколь-ко лет, когда стоимость квартиры уже покрыта полностью, покупа-тель становится ее полноправным собственником. После этого он может либо пользоваться жильем сам, либо начать получать доход от сдачи в аренду. Если покупатель изначально оплатил квартиру полностью, то для него это способ инвестирования, гарантирую-щий невысокий, но стабильный доход.

По словам управляющего директора компании «Century 21 Запад» Евгения Скоморовского, рассматриваемые сроки для подобных договоров составляют, как правило, 9–11 лет, а гарантированная ежегодная доходность — 4–8% в зависимости от страны и типа не-

движимости. «Так, в США средняя до-ходность — 6%, а сроки не простирают-ся далее 10–11 лет; во Франции весьма распространены и более длительные сроки, вплоть до 20 лет», — говорит он. Подобные схемы используются во многих странах, однако наиболее при-менимы они в курортных зонах США, Франции, Великобритании, Испании, Италии и Швейцарии. Через такую систему зачастую решается проблема нехватки гостиничных мест. В этих странах также распространены более короткие схемы возвратного лизин-га. Например, в штате Флорида (США) в ряде комплексов предлагают гаран-тированную доходность в размере 10% в течение первых двух лет с последу-ющим доверительным управлением,

32 НЕДВИЖИМОСТЬ ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ

Схема lease-back позволяет при-обрести жилье, на которое не хва-тает собственных средств. Вы вносите часть средств, а остальная сумма погашается за счет аренд-ных платежей от сдачи жилья

Европейский рынок недвижимости богат на разнообразные схе-мы покупки и инвестирования в недвижимость. Самые распро-страненные из них — ипотека и рассрочка, однако есть и более оригинальные

С ОГОВОРКОЙLA

ND

OV

/ P

HO

TAS

LAN

DO

V /

PH

OTA

S

СОБСТВЕННОСТЬ

при котором до 33% ежемесячных до-ходов от сдачи в аренду недвижимости выплачиваются управляющей компа-нии. Но на таких условиях прибыль может быть даже выше, чем в случае с гарантированной доходностью.

В принципе, как говорят эксперты, почти на любом европейском рынке можно купить недвижимость по схе-ме lease-back, но иногда для этого тре-буется очень хорошее знание рынка. «К примеру, на таком развивающемся рынке, как Черногория, где ипотека только зарождается, девелопе-ры не имеют доступа к дешевому финансированию, и они предла-гают следующую схему: компания гарантирует выдачу вам креди-та (под 7,5% годовых на срок до 30 лет) на покупку квартиры или апартаментов, и она же будет погашать его в течение восьми лет из средств, которые девелопер получит от сдачи ваших апартамен-тов. В течение этого срока вы можете использовать свою недвижи-мость четыре недели в году», — рассказывает Игорь Индриксонс.

Кстати, во Франции схема lease-back прижилась под покрови-тельством властей и проходит отчасти в рамках государственной программы под названием Residence du Tourisme. Суть ее заклю-чается в том, что инвестор вкладывает деньги в определенные квартиры, коттеджи, виллы и обязуется в течение нескольких последующих лет сдавать собственность уполномоченным госу-дарством фирмам, специализирующимся на гостиничном бизне-се или сдаче недвижимости в аренду туристам. «За это инвестор освобождается от НДС. При этом фирма-партнер платит за него и все остальные налоги, а также покрывает текущие расходы на содержание квартиры, включая коммунальные платежи и заме-ну мебели. Инвестор получает гарантированный чистый доход, растущий с учетом инфляции, и даже может две недели в году пользоваться своей квартирой (домом). Период, на который не-движимость предстоит отдать в работу, чаще всего составляет де-вять лет, но может быть продлен и до 20», — рассказывает руково-дитель направления Distant Property Management (DPM) холдинга «Миэль» Наталья Завалишина. Это интересно как частным инве-сторам, получающим гарантированный доход без каких-либо до-полнительных хлопот со своей стороны, так и государству, обе-спечивающему жильем поток туристов. Неудивительно, что в последние годы число сделок по объектам категории Residence du Tourisme постоянно растет.

ПОЧТИ СВОЯ КВАРТИРАПокупка жилья обычно предполагает, что мы приобретаем целый объект: дом, квартиру или, если речь идет о крупных инвесторах, мно-гоквартирное здание либо гостиницу. Однако с недавнего времени у россиян появилась возможность покупать на зарубежных рынках и долю в объекте недвижимости. Такая схема называется fractional ownership и пока мало распространена даже на западных рынках, не говоря уже о России, где есть только штучные предложения.

Fractional ownership — это покупка доли в доме, находящемся под управлением крупного гостиничного оператора. В частности, в Лондоне по такой схеме работает Marriot. Лондонский вариант сдел-ки по схеме fractional выглядит следующим образом. Покупатель платит определенную сумму и становится совладельцем одной из квартир в доме, расположенном в одном из наиболее престижных и дорогих районов Лондона. Сумма взноса зависит от типа выбран-ной квартиры: в доме существует несколько вариантов разной пло-щади и планировки. Так, чтобы стать совладельцем апартаментов с гостиной, спальней, ванной и даже маленькой кухней, покупатель платит $200 тыс. и подписывает контракт с оператором на 48 лет. С этого момента он получает право пользования квартирой на 35 дней в году. Остальное время эти объекты сдаются Marriot как обычные гостиничные номера класса люкс. Но для совладельца это не являет-

ся проблемой, способной помешать воспользоваться своим правом. Просто перед тем, как ехать в Лондон, человеку нужно позвонить в Marriot и предупредить о своем приезде. Для него приготовят квар-тиру, а в аэропорту его будет ждать машина. Если случайно все апар-таменты данной ценовой категории будут заняты, то совладельца fractional ownership поселят в более дорогом номере. В пределах ого-воренных 35 дней он может предоставить свое право пользования квартирой друзьям или родственникам, приезжающим в Лондон. Если квартира потребуется совладельцу на большее, чем прописано в договоре, количество дней, то он может снять ее за £102 в сутки — цена, за которую в Лондоне не поселишься ни в одной гостинице та-кого уровня (апартаменты в Marriot сдаются за £700).

Все квартиры в доме, естественно, полностью меблированы и обеспечены всем необходимым для жизни. Отделка и дизайн вы-полнены на элитном уровне. Кроме того, становясь совладельцем подобного жилья, человек получает все же не гостиничный номер, а практически полноценную квартиру. Здесь он при желании мо-жет принимать гостей, проводить деловые встречи, переговоры. Правда, есть еще и годовая плата — $5 тыс.

Подобный вариант вряд ли подойдет тем, кто планирует посто-янно жить в Англии, но удобен тем людям, которым часто прихо-дится бывать здесь в командировках. «Люди, часто приезжая в один и тот же город, устают от гостиниц. Кроме того, проживая в отеле, человек часто вынужден проводить деловые встречи в холлах тех же отелей, кафе, проходных местах, а это не слишком-то удобно. И при этом покупать отдельную квартиру или дом, если человек не планирует сделать Лондон постоянным местом жительства, неце-лесообразно, — рассуждает председатель совета директоров Sesegar Investment Group Ирина Жарова-Райт. — По делам бизнеса многие вынуждены ездить то в Лондон, то в Нью-Йорк, то в Париж. Везде покупать по квартире? Выйдет слишком дорого, и не у каждого есть такие деньги. А если воспользоваться системой fractional ownership, то человек сравнительно недорого обеспечит себе комфортное про-живание во всех трех столицах». Совладельцу подобной квартиры не надо беспокоиться об ее обслуживании, о том, чтобы вызывать домработницу накануне приезда, или о том, где найти сантехни-ка. Все эти хлопоты ложатся на управляющего. Если в какой-то год апартаменты вам не потребуются, вы можете их сдать на те же 35 дней и получить 50% полученной за это время прибыли.

Разумеется, система fractional ownership доступна по цене не каж-дому, но количество людей, кто может позволить ее себе, куда боль-ше, чем число тех, кто способен купить в Англии собственное жилье.

АННА ШЕХОВА, SHEHOVA@EXPERT.RU

33Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15НЕДВИЖИМОСТЬ

Квартиру класса люкс можно приобрести всего за $200 тыс., но пользоваться ею можно лишь 35 дней в году. Остальное время эти квартиры сда-ются управляющей компанией как обычные го-стиничные номера

DP

A /

PH

OTA

S

СТАВОКНЕПЛАВАЮЩИХВРЕМЯ

Если собственных средств на покупку квартиры не хватает, большинство частных инвесторов по-прежнему пользуются самой привычной и распространенной схемой — ипотечным кредитом. Еще год назад условия кредитования в западных банках на фоне российских казались сказочными — заем можно было взять под 4–5% годовых. Однако последствия кризиса ликвидности привели к тому, что банковские займы в иностранных банках существенно подорожали, а условия кредитования ужесточились

34 НЕДВИЖИМОСТЬ ИПОТЕКА

Сегодняшний уровень ставок по ипотечным кредитам в Евро-пе отличается не только в зависимости от страны, но и от вида ставки — плавающая она или фиксированная. Если вы берете в Европе кредит под плавающий процент, то должны быть го-

товы к тому, что ставка со временем будет меняться — при каждом пересмотре процентной ставки Европейской банковской федераци-ей. Процентная ставка по межбанковским кредитам в валюте евро называется EURIBOR, а стоимость самого кредита рассчитывается как EURIBOR плюс комиссия банка. На начало мая 2008 года став-ка EURIBOR была на уровне 4,88%. Соответственно, с учетом комис-сии банков, обычно составляющей не менее 1%, ставка по ипотеч-ным кредитам с «плавающим» процентом в евро была примерно 5,9% годовых. В последние три года наблюдалась явная тенденция роста EURIBOR: с января 2006-го по май 2008 года она выросла на 2,2%. То есть такие кредиты заемщику обходятся гораздо дороже, не-жели он рассчитывал изначально. В этой ситуации стоит обратить внимание на программы с фиксированной ставкой — в настоящее время банки предлагают их под 7–8% годовых. Это выше, чем «пла-вающий» процент, но зато ставка не зависит от колебаний на финан-совых рынках.

Правда, отнюдь не везде в ЕС россиянину будет просто взять кре-дит на покупку жилья. Наиболее лояльны к российским покупате-лям недвижимости в докризисный период были банки Испании,

Кипра, Португалии. Здесь наши граждане могли получить ипотеку, обладая минимальным набором документов. Однако после ипотеч-ного кризиса ситуация ухудшилась. «Процедура получения россий-скими гражданами кредита на приобретение недвижимости в Испа-нии осталась прежней, однако финансовые структуры стали более требовательными к предоставлению документов, подтверждающих доход», — говорит управляющий директор компании «Century 21 Запад» Евгений Скоморовский. Вырос и первоначальный взнос по ипотеке: если несколько лет назад можно было получить кредит на сумму до 90%, а то и на 100% стоимости недвижимости, то сейчас пер-вый взнос составляет в среднем 40%, но на рынке новостроек он мо-жет снижаться до 30%.

На Кипре, по словам руководителя направления Distant Property Management холдинга «Миэль» Натальи Завалишиной, условия полу-чения займа для российских покупателей жилья, наоборот, упрости-лись. Необходимые документы для этого — загранпаспорт, справка, подтверждающая доход (2-НДФЛ), или выписка с банковского счета. Правда, ипотечные займы подорожали как для местных, так и для иностранных граждан в среднем на 0,5–1,5% и составляют 5–6,5% го-довых. Кстати, стоит учесть, что европейские банки считают канди-дата на кредит платежеспособным, только если он затрачивает на выплаты по займу не более 30% своего месячного бюджета.

Главным следствием перемен, связанных с кризисом, стало не увеличившееся число отказов в кредите, а более долгие сроки рас-смотрения заявок. «Действительно, иностранные банки ужесточили требования к заемщикам и, стремясь изучить всю их подноготную, увеличили сроки рассмотрения заявок», — рассказывает Юлия Тито-ва, руководитель отдела зарубежной недвижимости компании «Бест-недвижимость». Но есть в Европе и оплоты консерватизма: банки Италии и Франции как не выдавали ипотечные кредиты россиянам, так практически и не выдают, даже если клиент формально соответ-ствует необходимым требованиям. Здесь очень придирчиво относят-ся к подтверждению платежеспособности потенциального покупа-теля и происхождению его дохода. Французские кредиторы помимо этого требуют и дополнительные гарантии: нужно доказать, что вы являетесь клиентом крупного европейского банка и на вашем счету в нем лежит резервная сумма, которая, по крайней мере, на 50% по-крывает запрашиваемый заем. Да и сами условия кредитования в этих странах менее интересны: как правило, иностранцу дают сумму не более 50–60% стоимости жилья на срок до десяти лет.

АННА ШЕХОВАSHEHOVA@EXPERT.RU

Всёверну

,

только

денегдайте

ИЛ

ЛЮ

СТРА

ЦИ

Я: В

ИТА

ЛИ

Й М

ИХ

АЛ

ИЦ

ЫН

35КОРОТКИЙ ФОРМАТКЛАССИКА ЖАНРА 3

РБР КРЕДИТУЕТ СТУДЕНТОВРусский банк развития (РБР) начал выдавать «образова-тельные» займы. РБР дает деньги на оплату получения первого и второго высшего образования, а также на уче-бу в аспирантуре. Программа «Образование» рассчитана только на слушателей госу-дарственных вузов. Сумма кредита устанавливается в размере стоимости годово-го обучения (но не больше 200 тыс. руб.). Номинальная ставка выглядит достаточно привлекательной — 9,9% годовых. Все впечатление портит ежемесячная комис-сия за ведение счета — 0,6% суммы кредита. В результате переплата по займу получает-ся больше, чем в некоторых банках по обычным неце-левым кредитам. Впрочем, студенты-отличники, которые еще и без просрочек рас-плачиваются по займу, могут рассчитывать на ставку 9%. Снизить стоимость кредита до 9,5% смогут и те студенты, что добросовестно рассчитаются за первый заем и возьмут следующий, а делать это придется, так как «образо-вательный» кредит банк дает максимум на год. Чтобы опла-тить второй и последующие курсы обучения, процедуру получения займа надо будет проходить по новому кругу.

БПФ ЗАНЯЛСЯ «ЭКЗОТИКОЙ»В банковском полку люби-телей депозитной экзотики пополнение: Банк проектно-го финансирования (БПФ) запустил вклады в британ-ских фунтах и швейцарских франках. Оба продукта рассчитаны на годовое раз-мещение, впрочем затем депозит автоматически про-лонгируется. Пороги входа по «экзотическим» меркам невысокие — 500 фунтов или 1 тыс. франков, причем даже для таких сумм ставки привле-кательные: 8 и 6,75% годовых соответственно. Максималь-ная прибыль ограничена 8,75 и 7,5%, правда, для этого придется внести более 30 тыс. фунтов или 50 тыс. франков.

МДМ-банк снизил ставки по ав-токредитам «Классика» и «От-сроченный последний платеж». Теперь минимальная планка опу-щена до 9% в долларах, до 10,5% в евро и до 11,5% в рублях (про-грамма «Классика»). Правда, на таких условиях деньги взять смо-гут только те, кто способен вне-сти первоначальный взнос в раз-мере 40% стоимости автомобиля. А вот комиссию за оформление кредита в МДМ-банке уменьши-ли для всех, теперь она равняется 5 тыс. руб., $200 либо €200. Банк Москвы автокредитные ставки не снижал, зато перестал требо-вать оформления полиса ОСАГО. А для тех, кто покупает маши-ну дороже $15 тыс., отменили и пункт об обязательной покупке полиса добровольного страхо-вания автогражданской ответ-ственности. Кроме того, банк разрешил пользоваться кредит-ным автомобилем всем, кого за-емщик внесет в автостраховку.

АВТОКРЕДИТЫ ПОДЕШЕВЕЛИ АВТОКРЕДИТЫАВТОКРЕДИТЫ

СТАВОЧНЫЕ ГОНКИ В конце лета крупнейшие банки сорев-нуются друг с другом за клиента и, как по команде, увеличивают доходность депозитов. Банк Москвы на 0,35–2% по-высил рублевые ставки по двум своим самым популярным вкладам — «Новый капитал 2008» и «Престиж». Именно этот депозит самый выгодный в линейке Банка Москвы: положив, например, на год более 200 тыс. руб., можно получить прибыль 10,9% (с учетом ежемесячной капитализации процентов). А вот банк «Уралсиб» на 0,5–1,5% повысил ставки вне зависимости от валюты по вкладам

«Бизнес-класс» и «Стабильный». По рублевой доходности оба депозита равноценны: на 100 тыс. руб. за год по ним набежит 10,5%. Доллары и евро лучше класть на депозит «Стабильный» — на сумму свыше 5 тыс. той или другой валюты будет начисляться 7,7%. При тех же суммах по вкладу «Бизнес-класс» клиенты получат 7,5% годовых (с учетом ежеквартальной капитализации).

Банк «Возрождение» повысил рублевые ставки на 0,75–1%, а инвалютные — на 0,4%. Макси-мальную прибыль при годовом сроке размещения можно получить по вкладу «Доходный»: на сумму от 100 тыс. руб. будет начисляться 10,9%, а на $10 тыс. и €10 тыс. — 7,8% и 6,75% соответ-ственно. Банк «Глобэкс» подсластил вклады «Зефир», «Шоколад» и «Грильяж» — доходность вы-росла на 0,25–1,25%. Для размещения средств на год лучше всего подходит «Грильяж». Положив 300 тыс. руб., к концу срока можно получить прибыль 11,5%, а для валюты (от $10 тыс. и €10 тыс.) действует ставка 9%. Банк «Петрокоммерц» также стал больше «платить» вкладчикам, у него став-ки выросли на 0,15–1,3%. Правда, вклады в британских фунтах и швейцарских франках это повы-шение не затронуло. Лучшая доходность для отданных на год 300 тыс. руб. предлагается по вкладу «Классический» — 9,8%, а те, кто доверит банку $10 тыс., получат 7,4%.

Клиенты Банка Москвы, обслуживающиеся в рамках private banking, теперь могут размещать средства на индексируе-мые депозиты. Предла-гаются три актива, от которых будет зависеть доходность вклада: ин-декс РТС, стоимость зо-лота и цена фьючерса на нефть марки Brent. Все депозиты ориенти-

рованы только на рост индексов: если за год он составит более 20%, то вкладчики получат прибыль в размере 20% годовых (макси-мально возможная доходность). В случае если стоимость золота или нефти на мировых рынках упадет или снизится индекс РТС, доход по депозиту начислят по символической ставке — 0,1% годовых. Вкладчикам сейчас следует весьма осторожно подходить к выбо-ру индексных депозитов: индекс РТС менее чем за месяц упал поч-ти на 400 пунктов, а к концу года, по прогнозам аналитиков ком-пании «Тройка Диалог», может упасть еще ниже (до отметки 1500 пунктов). Впрочем, они же не исключают и другого сценария — ро-ста индекса до 2800 пунктов. Для открытия вкладов потребуются солидные суммы — минимум 2,5 млн руб. или $100 тыс. Индекси-руемые депозиты предлагают и другие игроки, при этом вклады в них сейчас можно завести при более скромных вложениях — на-чиная от 100 тыс. руб.

ДЕПОЗИТ ДЛЯ VIP-КЛИЕНТОВДЕПОЗИТ ДЛЯ VIP-КЛИЕНТОВДЕПОЗИТ ДЛЯ VIP-КЛИЕНТОВ

ИТА

Р-Т

АСС

ALA

MY

/ P

HO

TAS

Поручитель для заемщика — это возможность взять больше денег или получить кредит под более низкую ставку. Некоторые банки вообще все займы выдают исключительно под поручительство. Какие права и обязанности есть у поручителей и какие опасности их подстерегают, выяснял D’

Недавно один знакомый сооб-щил мне, что стал поручите-лем. Отнесся он к этому не слишком серьезно: мол, что

тут такого, простая формальность — друг брал кредит наличными, и ему был нужен поручитель. Вопрос о том, готов ли он будет расплачиваться за друга с банком, мой знакомый кате-горически отмел, уверенно заявив, что до этого дело никогда не дойдет. Разубеждать в этом я его не стал, а прислал ссылки на банковские фо-румы в интернете с печальными историями поручителей. Прочтя их, знакомый сразу погрустнел и с горе-чью констатировал, что зря, навер-ное, взвалил на себя это ярмо. Дей-ствительно, в ближайшие годы над ним, как дамоклов меч, будет висеть кредит на 600 тыс. руб.

36 КРЕДИТЫ

РИСКОВАННАЯ ПОМОЩЬ

Уже на следующий день после невне-сения ежемесячного платежа, банк мо-жет потребовать от поручителя рас-считаться за заемщика, правда на практике кредиторы так не поступают

В СТОРОНЕ НЕ ОСТАНЕШЬСЯМногие люди, соглашаясь на поручи-тельство, полагают, что ничем не ри-скуют. Рассчитывают на то, что, даже если заемщик перестанет платить, банк будет требовать деньги именно с должника: станет с ним судиться, а если понадобиться, добьется про-дажи его имущества или будет полу-чать часть зарплаты неплательщи-ка — таким образом кредитор вернет свои средства, и до поручителя дело так и не дойдет. Однако поручители напрасно успокаивают себя подоб-ными рассуждениями. В реальности, если у банка возникнут проблемы с заемщиком, остаться в стороне им не удастся. Практически все банки за-ключают договоры поручительства, предполагающие солидарную ответ-ственность поручителя и должника.

«При солидарной ответственности банк вправе взыскать долг с пору-чителя, не занимаясь предваритель-ным взысканием денег с заемщика. При этом поручитель будет отвечать перед кредитором в том же объеме, что и должник, то есть включая упла-ту процентов, возмещение судебных издержек по взысканию долга и дру-гих убытков кредитора, вызванных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательства должни-ком», — объясняет Елена Наговицы-на, начальник департамента налого-вого и финансового права компании «Частное право».

При солидарной ответственности уже на следующий день после невне-сения ежемесячного платежа банк в принципе может потребовать от по-ручителя рассчитаться за заемщика, но на практике кредиторы, конечно, так не поступают. Когда обращаться к поручителю, каждый банк реша-ет для себя сам. «В договорах пору-чительства, как правило, фиксиру-ют, что если в течение пяти-десяти дней после даты ежемесячного пла-тежа заемщик не ликвидировал долг, то требования по его погашению могут быть предъявлены к поручи-телю. Если заемщик обещает пога-сить просроченный платеж и пени в разумные сроки, то к поручителю банк не обращается. Если же прохо-дит 15–20 дней и более, то кредитор начинает требовать погашения дол-га и от поручителя», — рассказыва-ет Иван Лонкин, начальник управле-ния кредитования физических лиц СДМ-банка. Как правило, поручите-лю звонят из банка и сообщают сум-му, которую он должен внести; одно-временно ему отправляют заказное письмо, чтобы в случае судебного разбирательства можно было дока-зать, что требование о погашении было ему предъявлено. Тянуть с пла-тежом невыгодно: чем дольше пору-читель не платит, тем весомее будет сумма набежавшего штрафа за про-срочку и тем больше накапает про-центов по кредиту. Можно, конечно,

КЛАССИКА ЖАНРА

и не платить, но тогда следует гото-виться к судебному разбирательству с банком. Банки чаще всего предъ-являют иск одновременно и к заем-щику, и к поручителю. Долг будет взыскиваться с того, у кого найдет-ся необходимое для этого имущество или деньги. Если средств заемщика не хватит для погашения долга, то недостающая сумма будет покрыта за счет поручителя. Так что послед-нему выйти сухим из воды, если за-емщик перестанет платить, весьма проблематично.

Наличие нескольких поручите-лей не на много снижает риски. «От-ветственность между поручителями, как правило, по договорам поручи-тельства не распределяется в долях, то есть каждый из поручителей пол-ностью отвечает по обязательствам заемщика», — говорит Иван Лон-кин. Таким образом, если другой по-ручитель откажется платить, а вы согласитесь, то погашать вам при-дется весь долг целиком, а не по-ловину суммы. При этом никаких претензий к заемщику-должнику и поручителю-отказнику банк предъ-являть не станет: ваши-то деньги на счет поступать будут. В принци-пе такую ситуацию можно предот-вратить. «Лица, совместно давшие поручительство, вправе предусмо-треть в договоре долевое сопоручи-тельство, участники которого несут ответственность в рамках принятой на себя доли ответственности», — от-мечает Екатерина Притчина, веду-щий юрист компании Walter Walls. Вопрос в том, согласится ли банк на такое сопоручительство. Как прави-ло, в типовых банковских договорах поручительства ни о какой долевой ответственности речь не идет, так как для кредитора это создает допол-нительные проблемы с взысканием долга. По аналогичной причине по-давляющее большинство банков не заключают договоры поручительства с субсидиарной ответственностью. «В этом случае банк обязан сначала предъявить требования к должнику и, только если он откажется платить или просто не даст никакого отве-та, обратиться за взысканием долга к поручителю», — объясняет Андрей Чуриловский, директор юридическо-го департамента Москоммерцбанка.

ВОПРОС ЖИЗНИ И СМЕРТИОт бремени поручительства в прин-ципе можно освободиться досроч-но. Самый простой вариант — рас-торгнуть договор по согласованию с

Кажется, мне пора удирать

отсюда...

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КЛАССИКА ЖАНРА

37

ЛИЧНЫЙ ОПЫТДУМОВ АЛЕКСЕЙ:— У меня были два друга (муж и жена), с которы-ми я был и хорошо знаком, их платежеспособ-ность особых сомнений не вызывала. Им нуж-на была новая машина, и они попросили меня и еще одного товарища выступить поручителями по кредиту. Сумма кредита в общем-то не косми-ческая — $18 тыс. на два года. Я рассудил, что в случае любых проблем четыре человека (муж-заемщик и три поручителя — его жена, я и тре-тий товарищ) смогут достаточно легко за пару лет каждый отдать по $4,5 тыс. (всего-то по $188 в ме-сяц, при моей зарплате 20 тыс. руб. это напряга-ет, но не смертельно, пару лет потерпеть можно, да и наверняка они сами все отдадут). Ну не смо-жет один из них, тогда с каждого из трех поболь-ше — по $250, но это вряд ли, люди-то надежные. Я поколебался и поставил свою подпись как по-ручитель. Они получили кредит, купили машину и через два дня на МКАД попали под фуру, идущую не по своей полосе. Обоих друзей насмерть, дети сзади сильно не пострадали. А я остался с креди-том один на один, третий товарищ заявляет о сво-ей зарплате 15 тыс. руб. при неработающей жене и двух маленьких детях… Граждане, десять раз ду-майте, прежде чем подписываться поручителем даже для самых надежных друзей и под малень-кие кредиты. Если уж вы ставите свою подпись под поручительством, то прикиньте, а сможете ли вы отдать весь долг в одиночку.

Источник: www.bankirsha.com

банком. «Заемщик и поручитель мо-гут обратиться в банк с предложе-нием о замене поручителя на другое лицо. Также по взаимному согласию сторон возможна замена одного спо-соба обеспечения обязательства по кредитному договору на иное, на-пример поручительство на залог. Подобные предложения рассматри-ваются банком в индивидуальном порядке», — рассказывает Инна За-взянова, начальник управления претензионно-исковой работы Рус-ского банка развития.

Поручитель может получить «вольную» и в случае корректировки условий кредитования. «При изме-нении любых параметров кредита, которые могут ухудшить положение поручителя, — например, при уве-личении срока, ставки или суммы займа, — банк обязан получить со-гласие поручителя, иначе договор поручительства прекращает свое действие», — объясняет Андрей Чу-риловский. Так как списка кредит-ных поправок, являющихся небла-гоприятными для поручителя, не существует, то при расхождении по-зиций по этому вопросу у банка и

поручителя последнему придется от-стаивать свою позицию в суде.

Другая причина расторжения до-говора поручительства тоже может привести к судебному разбиратель-ству с банком. В Гражданском ко-дексе (ГК) говорится, что поручитель должен быть освобожден от своих обязательств, если он не одобрит перевод кредита заемщика на дру-гого человека. Проблемы здесь воз-никают, если смена должников про-исходит в процессе наследства. По законодательству в случае смерти должника наследники берут на себя и его долги, таким образом происхо-дит смена заемщика. Соответствен-но, если поручитель не дал согласия отвечать за нового должника, то до-говор поручительства расторгается. Однако у некоторых банкиров есть иное толкование закона. «При пере-ходе долга заемщика к наследникам поручительство не прекращается, так как положение ГК о прекраще-нии поручительства при переводе долга на другое лицо применимо только к случаям, произошедшим по воле самого заемщика. На осно-вании того, что смерть должника никак не подпадает под это обстоя-тельство, поручитель обязан будет продолжать отвечать по обязатель-ству заемщика, перешедшему к на-следникам. Но такая трактовка ГК очень спорная, вообще же единой практики по данной проблеме пока не сложилось», — отмечает Андрей Чуриловский.

Запутанная ситуация и с вопро-сом о том, обязан ли поручитель га-сить кредит умершего заемщика, если у того не осталось никаких на-следников или если они отказались от вступления в наследство. Здесь также два диаметрально противо-положных мнения. «В ГК указыва-ется, что обязательство прекраща-ется со смертью должника, только если его исполнение не может быть произведено без личного участия должника либо обязательство иным образом неразрывно связано с лич-ностью должника. При наличии же солидарного поручителя, который отвечает перед банком по договору

КРЕДИТЫ 38 КЛАССИКА ЖАНРА

займа в том же объеме, что и заем-щик, обязательство не прекратится, так как оно может быть исполнено за счет поручителя. Все основания прекращения поручительства в ГК описаны совершенно четко, смерти должника среди них нет», — утверж-дает Елена Наговицына. «Из статьи 361 ГК следует, что обязательство поручителя ограничено лишь необ-ходимостью нести ответственность за должника, а не исполнять обяза-тельство за него. Исходя из данной нормы права смерть должника вле-чет прекращение обязательства. Та-ким образом, поручитель не должен исполнять за заемщика его обяза-тельства по договору займа и воз-вращать деньги банку», — парирует Екатерина Притчина.

На сторону поручителей встал и Верховный суд (ВС). В мае прошло-го года он оставил в силе решение Кировского районного суда Екате-ринбурга, который отказался удо-влетворить иск местного отделения Сбербанка к поручителям умершего заемщика. Несмотря на такое реше-ние ВС, точка в спорном вопросе не поставлена. «ВС вынес определение по конкретному делу, поэтому дру-гие суды не обязаны принимать ана-логичные решения. Для того чтобы все суды придерживались единой практики, необходимы разъяснения пленума ВС, в которых четко должно быть прописано, как суды должны рассматривать подобные дела. До тех пор пока такие разъяснения не появятся, суды будут выносить раз-личающиеся вердикты», — считает Елена Наговицына. Окончательно бы все вопросы снялись, если бы в законодательстве появилась ясная трактовка спорного момента.

ИЗ ПОРУЧИТЕЛЕЙ В ЗАЕМЩИКИЕсли во время поручительства вы за-хотите сами взять кредит и чисто-сердечно признаетесь банку, какое бремя несете, это не поставит крест на вашей кредитной заявке, но мо-жет ухудшить условия заимствова-ния. «В случае с поручителем будет учитываться лежащий на нем потен-циальный риск выплат по другому

Банки при выдаче клиенту кредита, как правило, проверяют, не является ли он поручителем, при этом использу-ют негласные каналы

Спрячусь туда,где потемнее.

кредиту. Этот фактор может отраз-иться на сумме займа, не исключе-но, что лимит по кредиту установят меньше, чем для заемщика, не яв-ляющегося поручителем. А вот срок кредитования, напротив, может быть увеличен, так как это позво-лит снизить размер ежемесячного платежа, соответственно, и умень-шить финансовую нагрузку на пору-чителя, — считает Елена Корнеева, начальник управления розничного кредитования Московского кредит-ного банка. — У поручителей по ав-токредитам и ипотеке больше шан-сов получить деньги на стандартных условиях, потому что по этим за-ймам есть залог имущества, а это снижает риск того, что в итоге за должника придется расплачиваться поручителю».

Впрочем, к заемщикам-поручи-телям кредиторы относятся по-разному. «Некоторые банки при определении размера кредита для поручителей вычитают из их еже-месячного дохода либо всю сумму постоянного платежа по займу, за который они поручились, либо по-

ловину», — рассказывает Алексей Клецко, управляющий директор блока «Розничный бизнес» Банка Москвы.

Учитывая возможные минусы при оформлении кредита поручи-телями, для них оптимальным ва-риантом было бы, наверное, не афишировать факт взятых на себя обязательств. Правда, нет никаких гарантий, что шило удастся утаить. Один из источников, из которого банк может узнать правду, — бюро кредитных историй (БКИ). Если при договоре поручительства вы дали со-гласие на передачу данных в БКИ, то информация об этом может там ока-заться. Впрочем, не всегда. «В зако-нодательстве речь идет о субъекте кредитной истории — таковым яв-ляется заемщик. Поручитель, пока он не начал рассчитываться по за-йму вместо должника, не считает-ся субъектом кредитной истории, так как у него еще нет никаких кре-дитных отношений с банком, поэ-тому сведения о нем в БКИ банк не должен передавать. Однако четкая правовая трактовка этого момента

нигде не прописана, поэтому неко-торые банки отправляют данные о поручителях в БКИ сразу после выда-чи кредита вместе с информацией о самом заемщике. Поручитель может оспорить это в суде, но пока таких процессов не было», — разъясняет Елена Конева, начальник юридиче-ской службы Национального бюро кредитных историй.

Итак, если заемщик, за которого вы поручились, исправно расплачи-вается с банком, то, по идее, ника-ких сведений о вашем поручитель-стве в БКИ быть не должно. «Если информации о поручительстве нет в БКИ, сомневаюсь, что банк смо-жет получить эти данные каким-то другим образом», — говорит Елена Корнеева. Однако не все банкиры согласны с таким выводом. «Банки, как правило, проверяют, не являет-ся ли клиент поручителем, исполь-зуя негласные каналы», — говорит Сергей Рыбин. Если выяснится, что человек скрыл информацию о своем поручительстве, скорее всего, банк откажет ему в кредите.

ДМИТРИЙ ВЕРЕТЕННИКОВVERETENNIKOV@EXPERT.RU

39Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КЛАССИКА ЖАНРА

ВЕРНУТЬ ВСЕ

Если вам пришлось в качестве поручителя отвечать по обязатель-ствам заемщика, то не все так плохо, как кажется. У вас есть шанс вернуть потраченные деньги. «К поручителю, полностью или частич-но погасившему обязательства заемщика перед банком, по закону переходят права кредитора. Поэтому он может требовать возврата всей суммы со стороны неплательщика», — объясняет Сергей Рыбин, зампредправления банка «Стройкредит». «Поручитель также впра-ве требовать от должника уплаты процентов на сумму, выплаченную кредитору, и возмещения других убытков, понесенных в связи с от-ветственностью за должника», — добавляет Елена Наговицына. Если должник добровольно не рассчитается с поручителем, то остается лишь один законный способ возмещения понесенных расходов — суд. Для подачи иска надо получить в банке кредитный договор и справки, подтверждающие, что вы погасили долг заемщика — банк обязан выдать эти документы. На 99,9% можно быть уверенным, что суд вынесет решение в пользу поручителя. Вопрос лишь в том, сколь-ко времени уйдет на тяжбу и удастся ли затем судебным приставам взыскать с ответчика необходимую сумму.

ЛИЧНЫЙ ОПЫТo_koval:— В конце 2006 года выступил в качестве одно-го из трех поручителей за бывшего коллегу по ра-боте. Сумма — пустяк, 29,5 тыс. руб. В конце про-шлого года выплаты по кредиту прекратились, и мне стали звонить из банка (“Уралсиб”). Просили надавить на кредитора, иначе они могу обратить-ся в суд. На тот момент была возможность связи с бывшим коллегой, он обещал вот-вот погасить задолженность. Далее — тишина. В начале про-шлого месяца вновь начались звонки из банка с угрозой судом. Я согласился оплатить одну треть долга, а остальное, думал, другим двум поручи-телям (его жена и сосед). Однако такой вариант банк не устроил, так как его жена «только роди-ла ребенка и сидит дома — с нее нечего взять», сосед — бывший работник МВД (не могут найти и дозвониться). Остался только я — поручитель, который не скрывается. Сам кредитор тоже осо-бенно не скрывается, живет с женой и тремя деть-ми, ходит в магазины за детским питанием, посе-щает кафе. Обратился к ребятам специфической профессии с просьбой о помощи. Просьба была около двух недель назад, поэтому я и надежду по-терял. А сегодня поступил звонок от заемщика: “Если ты еще раз…” Дальше я слушать не стал, по-весил трубку… Вот и думай: что делать? Получает-ся, можно просто не платить взятый долг, игнори-ровать претензии кредитора и быть уверенным, что поручители оплатят?

Источник: www.banki.ru

Авось не найдут.

КРЕДИТ ДЛЯ БАЙКЕРОВ «У богатых свои причуды», — сказал один мой знакомый, побывав со мной на открытии мотосезона

Harley-Davidson-2008, проходившего в начале лета. И действительно, недешевое это удовольствие —

покупка нового мотоцикла, тем более известной марки. Стоимость такой «игрушки» может достигать

$20–30 тыс. Однако у истинных байкеров, да и просто у любителей двухколесной езды, свой взгляд на

вещи. За последние пять лет объемы продаж мотоциклов в стране выросли более чем в четыре раза, и,

по мнению некоторых наблюдателей, это еще не предел. Перефразируя слова великого комбинатора,

мотоцикл становится не роскошью, а средством передвижения, и число желающих приобрести его с

каждым годом только увеличивается. Но, как мы уже отметили, нужны деньги, причем немалые. Тем, кому

не хватает собственных средств на покупку мотоцикла, банки предлагают специальные мотокредиты, в их

особенностях и попытался разобраться D’

СПЕЦИАЛЬНЫЕ, НО ДОРОГИЕПервые кредиты на покупку мото-циклов банки начали выдавать бо-лее пяти лет назад, однако похва-статься особыми достижениями в этой области до сих пор нельзя. Не-смотря на растущие потребности со стороны клиентов, рынок мотокре-дитов по-прежнему очень узок. По оценкам экспертов, объемы ссуд, вы-данных на покупку мотоциклов, со-ставляют в настоящее время менее 2% общего размера рынка кредитов на транспортные средства. На сегод-няшний день его основной движу-щей силой во многом остаются офи-

циальные дилеры, заинтересованные в увеличении продаж мототранспор-та и поэтому делающие все от себя зависящее ради достижения постав-ленной цели. Они практически под-талкивают банки к освоению новой для них клиентской ниши.

В свою очередь, кредитные учреж-дения не особо торопятся это делать. И проблема не только в том, что дру-гие виды транспорта являются более популярными у клиентов. Основным тормозом развития ссудного рынка мотоциклов являются высокие кре-дитные риски, в силу чего банки вы-нуждены или вообще игнорировать

это направление деятельности, или внедрять его с большой осторож-ностью, устанавливая при этом по-вышенные ставки и более жесткие требования к заемщикам в плане страхования.

Заключая кредитный договор с клиентами, банки в первую очередь руководствуются сугубо прагматич-ными соображениями: они хотят во-время и в полном объеме вернуть вы-данные заемщикам средства, а также получить проценты за их использова-ние. Сделать это можно путем мини-мизации рисков. Условно они делятся на две группы: риски, возникающие в связи с неплатежеспособностью за-емщика, а также риски, связанные

с жизнью заемщика или утратой техсредства. Первые целиком и

полностью ложатся на кре-дитную организацию, дру-

гие становятся головной болью страховых ком-

паний, которые, в отличие от ситуа-

ции, например, с автомоби-

л я м и ,

КЛАССИКА ЖАНРА40 АВТОЗАЙМЫ

крайне неохотно идут на оформление любых полисов страхования двухко-лесной техники.

Их можно понять. Байкеры — уди-вительные люди. Романтика езды со скоростью более 200 км/ч является для многих из них настолько привле-кательной, что становится практиче-ски нормой жизни. В свою очередь, такое отношение к правилам дорож-ного движения порождает много проблем. По статистике, число ДТП с участием мотоциклов (в процентах к их общему количеству) существен-но выше, чем с участием автомобили-стов. Поэтому мотоцикл рассматрива-ется страховщиками (да и не только ими) как один из наиболее небезопас-ных видов транспорта. Кроме того, мотоцикл угнать гораздо легче, чем автомобиль, а вероятность его после-дующего нахождения практически равна нулю. Те из страховщиков, кто все-таки решается на страхование мо-тоциклистов, стараются обезопасить себя от возможных убытков путем увеличения стоимости полиса. Так, если каско на автомобиль обычно сто-ит 8–10% его суммы, то страховка на мотоцикл может обойтись в полтора-два раза дороже. При этом одним ка-ско дело не ограничивается. Для того чтобы перекрыть потенциальные убытки, страховые компании могут дополнительно включить в страхо-вой полис франшизу (сумма, в преде-лах которой оплата страховых случа-ев производится за счет клиента), ее размер достигает при страховании мотоцикла $1500–2000. В результате таких действий страховых компаний программы мотокредитования в силу своей дороговизны не слишком при-влекательны для заемщиков.

Правда, банки постепенно идут на определенные уступки. В первую оче-редь это касается страховки. Полис каско у ряда банков перестал быть обязательным условием получения

займа. В качестве основного довеска осталось страхование жизни и здоро-вья клиента. Это позволило несколь-ко сократить затраты заемщика, ведь средние цены по данному виду стра-ховых услуг значительно ниже, чем по каско. Наряду с этим были сдела-ны и другие реверансы в сторону кли-ентов, касающиеся перечня исход ных документов, сроков рассмотрения кредитной заявки и т. д.

Сегодня заем на покупку мотоцик-ла может быть предоставлен любому лицу, подтвердившему свою платеже-способность, в возрасте от 22 лет, име-ющему гражданство РФ. Процентные ставки в среднем по рынку колеблют-ся в пределах 14–18% годовых (без страховки каско). Сумма мотокреди-та определяется условиями конкрет-ного банка и платежеспособностью клиента, но редко превышает 70–80% стоимости транспортного средства. При этом до момента окончательной выплаты ссуды мотоцикл будет нахо-диться в залоге у банка и, следователь-но, не может быть продан или пере-оформлен на другого владельца.

Сегодня можно взять кредит как на новый, так и на подержанный мо-тоцикл, правда, второй вариант менее распространен — подоб-ные предложения можно пе-ресчитать по пальцам. Бо-лее того, получить заем на подержанный мотоцикл можно лишь в том слу-чае, если он импортно-го производства и не старше трех лет. Сле-дует также отметить, что в последнее вре-мя при оформле-нии мотокредита банки стали боль-ше внимания обращать на наличие во-дительского стажа, а так-

же на возраст клиента и марку транс-портного средства, в зависимо-сти от которых и формируются окончательные условия выда-чи займа.

КАК ВЫБРАТЬ КРЕДИТОРАРынок кредитования мото-циклов представлен сегодня небольшим количеством рос-сийских банков, но даже этот факт не позволяет изложить содержание всех имеющихся программ. Поэтому остано-вимся на некоторых из них. Сначала о грустном: те банки, которые не требу-ют обязательного поли-са каско (см. таблицу), компенсируют р и с к и

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КЛАССИКА ЖАНРА

41

ALA

MY

/ P

HO

TAS

за счет высокой процентной ставки. У Москоммерцбанка она самая высо-кая — 27% годовых в рублях, это боль-ше похоже не заградительный тариф, нежели на рыночное предложение. У банка «Траст», который кредитует покупку как новых, так и подержан-ных мотоциклов, ставка ниже — 16%, но вместо единовременной комис-сии (как у большинства игроков) он взимает ежемесячную — 0,7%. В ре-зультате реальная переплата окажет-ся существенно выше. У Московского кредитного банка вроде бы тоже нет обязательного страхования каско, да и ставки среднерыночные — 16% го-довых, однако слишком узок круг пар-тнеров: приобрести на заемные сред-ства мотоцикл можно лишь в двух салонах — в «Аояма моторс» (дилер мотоциклов Honda), а также в компа-нии «АвтоDom» (дилер BMW). Кроме того, обязательным требованием бан-ка является наличие первоначального взноса в размере не менее 30% стоимо-сти приобретаемого транспорта.

Из новичков следует отметить предложение Первого республикан-ского банка, который кредитную программу на покупку новых мото-циклов как импортного, так и оте-чественного производства. Макси-мальная сумма кредита — $50 тыс., а первоначальный взнос один из са-мых низких — 10%. Ставка по займу зависит от величины первоначально-го взноса и срока кредитования.

Если говорить о стратегии получе-ния займа на покупку мотоцикла, то лучше всего «танцевать» не от банка, а именно от мотосалона, в котором вы планируете приобрести двухколесно-го «зверя».

Во-первых, вам не придется ехать в банк, так как оформить кредит можно прямо в магазине. «Мы мо-жем отправить заявку сразу в два-три банка и тем самым подстраховаться от возможных отказов», — посовето-вали мне в одном из московских ав-тосалонов.

Во-вторых, специалисты смогут по-рекомендовать оптимальный имен-но для вас вариант кредитования. Как правило, крупные магазины ра-ботают с тремя-шестью кредитными учреждениями и способны детально рассказать о нюансах каждой из про-грамм. «Вы можете взять кредит в Сбербанке, у него самые низкие став-ки, кроме того, у него дифференциро-ванные платежи, которые позволят вам снизить размер переплаты раза в два по сравнению с остальными банками. Однако Сбербанк требует страхования каско, а для получения кредита необходим созаемщик или поручитель», — объяснила мне со-трудница компании «Тринити спорт». В другом мотосалоне мне поведали, что «у банка “Уралсиб” ставки выше — 21–22% (более того, эффективная став-ка — около 30%), а в Промсвязьбанке, несмотря на то что ставка приемле-

мая (16%), франшиза по каско соста-вит 10% страховой суммы». То есть при стоимости мотоцикла 570 тыс. руб. страховая компания будет выпла-чивать ущерб, который превысит 57 тыс. руб. «Можно взять кредит в бан-ке “Алемар” — у него и ставки нор-мальные, и можно получить кредит без первоначального взноса. Главное же — при страховании каско фран-шиза будет самая маленькая: при тех же 570 тыс. руб. она составит всего 5,7 тыс. руб.», — раскрыли мне секрет в магазине.

Следует также помнить, что мото-кредиты — это далеко не единствен-ный способ приобрести мотоцикл на заемные средства. Можно восполь-зоваться обычными банковскими займами на неотложные нужды. Их основным достоинством является не только возможность более широкого выбора программ кредитования, но и отсутствие залога, необходимости подтверждения целевого использова-ния средств и страхования по каско. Появляется дополнительная степень свободы, позволяющая распоряжать-ся кредитными деньгами по собствен-ному усмотрению. Более того, у неко-торых банков максимальная сумма займа на неотложные нужды уже со-ставляет 1 млн руб. Этого вполне хва-тит на покупку практически любого спортивного мотоцикла.

ЕВГЕНИЙ ЗАМКОВСКИЙD@EXPERT.RU

АВТОЗАЙМЫ42 КЛАССИКА ЖАНРА

МОТОКРЕДИТЫБАНК / ПРОГРАММА

СРОК КРЕДИТА / ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЙ

ВЗНОС, %СУММА КРЕДИТА СТАВКА, % ЕДИНОВРЕМЕННАЯ

КОМИССИЯ УСЛОВИЯ СТРАХОВАНИЯ

МКБ / кредит на покупку мотоциклов и мототехники

до 5 лет / 30 от 120 тыс. руб. /$,€ 4 тыс. руб. 16 в руб., $, € 7,5 тыс. руб.,

$300, €240страхование мотоцикла

не требуется

Сбербанк / кредиты на покупку автомобиля до 5 лет / 0

мин. 45 тыс. руб., макс. — в зависимости от платежеспособности

заемщика

9–9,5 в $, 9,5–12,5 в

руб.250–3000 руб. каско (утрата, угон,

ущерб)

Первый республиканский банк / «Мотокредит»

12–36 мес. / 10 до $50 тыс. 9–12,5 в $, €, 10–15 в руб.

$200, €200, 6 тыс. руб.

ОСАГО, каско, страхование жизни

заемщика

МДМ / «Мотоцикл» 5 лет / 20 до $30 тыс. 16 в $, 18 в руб.

$300, €300, 8 тыс. руб.

страхование от несчастного случая,

ОСАГО

БСЖВ / кредит на приобретение мотоцикла 6–36 мес. / 25

от $3 тыс. / 90 тыс. руб. макс. сумма не

ограничена11 в $, 12 в €,

15 в руб.$200, €200, 6 тыс.

руб.автокаско и гражданская

ответственность, страхование жизни

Алемар / «Стандартный кредит» до 5 лет / 0 от 50 до 250 тыс. руб.

(эквивалент в валюте)9–12 в $,

13,5–17 в руб.$100–250, 3–7,5

тыс. руб. каско, ОСАГО

НБ «Траст» / «Мотокредит»

12–36 мес. / 20–30

новый мотоцикл 30–450 тыс. руб.,

с пробегом — 30–300 тыс. руб.

160,7% суммы

кредита ежемесячно

страхование транспортного средства

не требуется

Москоммерцбанк / «Автоэкспресс плюс» 1–3 года / 30 100–350 тыс. руб. 27 отсутствует страхование жизни

Агропромкредит / «Автокредит» до 7 лет / 20

мин. 80 тыс. руб., $3 тыс., макс. — не

ограничена20–22 в руб.,

$, € 1% суммы кредитаОСАГО, страхование

жизни и здоровья заемщика

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ

СТРАХОВАНИЕ 43КЛАССИКА ЖАНРА

В ы одежду покупаете в мага-зине или шьете на заказ? Вот примерно по такой аналогии можно рассмотреть разни-

цу между коробочными и индиви-дуальными программами страхова-ния. «Если исходить из зарубежного опыта, то там практически все про-дукты для потребителей являются коробочными, — отмечает Алек-сандр Май, гендиректор компании “Эрго Русь”. — Считаю, что в таком продукте не должно быть усечен-ной программы, она должна быть просто стандартизирована». Коро-

бочные полисы относительно недо-роги, что делает их привлекатель-ными для многих, в то же время они «оказываются впору» далеко не всем. Дело в том, что такие програм-мы либо представляют собой сезон-ные предложения, либо ориенти-рованы на граждан определенного возраста, профессии (или в основу полиса взят иной фактор). Напри-мер, программа No Smoking от СК «Ренессанс страхование» позволяет сэкономить 30% при страховании от несчастного случая, однако если вы курите, то не можете рассчиты-

вать на страховую защиту на столь выгодных условиях. Или коробоч-ные программы по страхованию от несчастного случая, предлагаемые Национальной страховой группой: они разработаны для разных целе-вых аудиторий — в «коробках» уже учтен род деятельности застрахован-ного. Так, по программе VIP могут быть застрахованы от несчастных случаев и болезней руководители компаний, топ-менеджеры и глав-ные бухгалтеры. Такая страховка бу-дет стоить 19,5 тыс. руб. при страхо-вой сумме 1,5 млн руб.

БЫСТРЫЕ ПОЛИСЫ

В арсенале почти всех страховых компаний (СК) есть коробочные программы, которые, безусловно, имеют ряд преимуществ по сравнению с индивидуальными. Во-первых, их можно оформить буквально за 10–15 минут. Во-вторых, если говорить о защите имущества, то при выборе такого полиса не требуется выезд представителя СК, а при страховании жизни и здоровья можно обойтись без медосмотров. Кому могут быть интересны коробочные страховки и в каких случаях лучше воспользоваться классическими программами, разбирался D’

МЕДИЦИНСКИЕ «КОРОБКИ»Коробочные предложения СК по до-бровольному медицинскому страхо-ванию (ДМС) выглядят заманчиво. СК МАКС реализует полисы «Лето-2008», предполагающие вызов бри-гады неотложной помощи на дачу всего за 580–910 руб. Правда, про-грамма действует лишь в летние ме-сяцы, также есть и ограничения по территориальному признаку: ваша «фазенда» должна быть расположе-на не далее 30–50 км от МКАД. Не факт, что в период дачного отдыха вам придется воспользоваться стра-ховкой, но, с другой стороны, если неприятности со здоровьем у вас или у членов вашей семьи возник-нут, то вызов «скорой» обойдется в итоге гораздо дешевле, чем ана-логичная платная услуга медкли-ник, и вы не будете зависеть от ка-чества работы областных эскулапов (по ОМС). Коробочный полис «Веде-ние беременности» от СК «Уралсиб» является одной из самых дешевых программ по ведению беременно-сти — его стоимость составляет 15,6 тыс. руб. В среднем же на рынке ана-логичные страховки продаются за 30–40 тыс. руб. А компания «Полис гарант» положила в «коробку» про-грамму под названием «Сверкни улыбкой» (6 тыс. руб.) и обещает по ней стоматологическую помощь в течение всего года. Причем в стои-мость полиса входят не только ле-чебные процедуры, но и профилак-тические (профессиональная чистка зубов, бесплатная подготовка к про-тезированию).

Главный минус коробочных по-лисов ДМС — привязка к опреде-ленным лечебным учреждениям. Например, услугами по страховке «Сверкни улыбкой» клиент сможет воспользоваться только в одной из пяти предложенных на выбор кли-ник сети «Доктор Мартин». По про-грамме «Ведение беременности» то же самое — на ваш выбор три мо-сковских роддома (№4, 6 или 25). При покупке же индивидуальной страховки вы получаете возмож-ность выбирать клинику из более

чем 200 лечебно-профилактических учреждений (ЛПУ) Москвы: подо-брать ее как по территориальному признаку (поближе к дому), так и с учетом имеющихся проблем со здо-ровьем. Продукт, который состав-лялся бы индивидуально, может быть в пять-шесть раз дороже ко-робочного, но он включает и дис-пансеризацию, и помощь на дому, и выезд бригады неотложной по-мощи за пределы МКАД, и неогра-ниченное число обращений в поли-клинику, а главное — лечебная база по нему будет более высокого уров-ня», — заявляют страховщики.

Коробочный полис сэкономит ваши средства: обращаться в по-

ликлинику вы будете только в слу-чае необходимости через диспет-черскую страховщика, откуда вас направят к нужному специалисту. Кроме того, по такой страховке мо-жет не оказаться диспансериза-ции или будут другие ограничения. Если в среднем стоимость коробоч-ного продукта в рамках ДМС со-ставляет около 15 тыс. руб. в год (с амбулаторно-поликлинической помощью и обслуживанием в та-ких ЛПУ, как «Цена качество», ЦКБ РАН, Лечебно-диагностический центр №12), то цена индивидуаль-ных программ доходит до 100 тыс. руб. В то же время в последних, в от-личие от в коробочных продуктов,

СТРАХОВАНИЕ44 КЛАССИКА ЖАНРА

Индивидуальный полис ДМС по сравнению с коробочным будет стоить в 5-6 раз дороже, но лечебная база по нему будет более высокого уровня

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИИ

: ВА

СИЛ

ИЙ

АЛ

ЕК

САН

ДР

ОВ

вы не встретите временного лими-та (обслуживание только по выход-ным или рабочим дням) или огра-ничений по набору услуг (не более одного УЗИ в год, не более двух по-сещений терапевта, невключение в стоимость полиса некоторых ана-лизов и исследований).

Отличительной особенностью полноценных страховых медицин-ских программ является то, что под-бираются они индивидуально, ис-ходя из потребностей клиента и его пожеланий. Одному важно, чтобы поликлиника была с большим на-бором услуг, чтобы обращаться туда по самым разным поводам, другой же, наоборот, собирается идти в

медцентр только в случае болезни, но ему хочется, чтобы это учрежде-ние было расположено по соседству с работой. При выборе индивиду-альных программ стоит учесть, что их наполнение и цена напрямую зависят от количества застрахован-ных по договору. Если вы решите оформить полис ДМС на всю семью или даже на несколько семей, то та-кая «групповая» страховка обойдет-ся дешевле (экономия составит до 15%). Если у вас есть «корпоратив-ный» полис ДМС, выгоднее расши-рить его за дополнительную плату, чем покупать отдельно, тем более что по таким страховкам условия предоставления стационарного ле-

чения гораздо лучше, чем по инди-видуальным программам.

«КОРОБКА» ОТ НЕСЧАСТНОГО СЛУЧАЯЕще в конце XIX века коробочные варианты страховок от несчастно-го случая (НС) предлагались в Гер-мании и Англии. Немецкие маляры обеспечивались «страховыми ки-телями», а британцы могли купить себе «страховую шляпу». Последняя в течение шести месяцев обеспечи-вала ее владельцу страховую защи-ту в размере £100. В случае смерти страхователя при железнодорожном происшествии его наследники полу-чали данную сумму.

Сегодня актуальнее страхо-

45Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КЛАССИКА ЖАНРА

ваться от НС на случай дорожно-транспортного происшествия (ДТП): стоимость полиса будет невысо-ка, поскольку страховое покрытие ограничено только несчастным слу-чаем в ДТП (не важно, находились вы в этот момент в автомобиле или пострадали как пешеход). По словам Екатерины Фроловой, начальника отдела страхования от несчастных случаев «Росгосстраха», автолюби-тели, страхующие свои машины, по-прежнему редко задумываются о страховании собственной жизни и здоровья: число застрахованного «железа» в разы превышает количе-ство водителей, застрахованных от НС. Впрочем, по словам директора департамента агентских и партнер-ских продаж Московской страховой компании (МСК) Елены Крапиви-ной, представители среднего клас-са, чья работа связана с большим ко-личеством командировок и поездок на машине, все чаще страхуют свою жизнь. «Даже самый хороший води-тель не защищен от аварии, а полис от НС — это реальная материальная помощь», — объясняет она.

Впрочем, если речь идет о коробоч-ных продуктах, то помощь эта мало ощутима. К примеру, полис от «Росгос-страха» «Фортуна-авто», обеспечиваю-

щий страховую защиту всей семье во-дителя, довольно дешев — всего 120 руб., но и суммы покрытия вряд ли хватит на лечение (15 тыс. руб.). При страховании на 300 тыс. годовой по-лис будет стоить 900–1400 руб. в за-висимости от выбранного набора рисков (к обязательной защите на случай смерти и полной потери тру-доспособности может быть добавлен, например, риск получения травмы).

В СК РОСНО полис от НС по про-грамме «Защита в пути» (защита во-дителя и пассажира) на минималь-ную сумму 25 тыс. руб. обойдется в 110 руб. Аналогичные программы существуют у многих компаний, но если вы выбираете экспресс-полис, то лучше брать защиту на макси-мальную страховую сумму. По ко-робочным продуктам она составит 100–300 тыс. руб.

Однако если застрахованный не-удачно свалится с лестницы или станет жертвой нападения хулига-нов, то в такой ситуации его авто-экспресс-полис уже не сработает. По-этому при желании можно найти у СК и более полные коробочные стра-ховки. Так, в «Росгосстрахе» страхова-ние по программе «Фортуна-семья» предусматривает страховую выпла-ту в связи с любым НС (повлекшим за собой травму, случайное острое отравление, установление группы инвалидности или смерть), включая риски терроризма. Полис для семьи из четырех человек будет стоить 4,7 тыс. руб. при страховании на сумму 105 тыс. руб. каждого, полис, при ко-тором страховая сумма на каждого члена семьи составит 300 тыс. руб., гораздо дороже — 13,4 тыс. руб.

Более полноценную защиту вам

обеспечат классические программы от НС. Они позволяют взять более широкое страховое покрытие: за-страховаться на случай смерти, по-тери трудоспособности по любой причине, установления диагноза критического заболевания. В «клас-сике» СК учитывают степень про-фессионального риска: стоимость полиса для офисного сотрудника и, допустим, для лесоруба будет разли-чаться раза в два. Да и застраховать-ся можно не на 300 тыс. руб. мак-симум, а на суммы покрупнее — до пяти годовых доходов. При выборе индивидуальных программ имеет смысл застраховаться сразу на 5–30 лет — сэкономить на взносах, по-скольку размер годовой премии не будет меняться, как при покупке по-лиса от НС каждый год.

«КОРОБКА» ДЛЯ ДОМАОдна моя приятельница, несмотря на свое недоверие к институту стра-хования, новую дачу все-таки застра-ховала, вот только полис оформила коробочный: дескать, случись что, все равно много не заплатят. Своим решением она отчасти себя к этому уже подвела, поскольку при стра-ховании по коробочному варианту есть вероятность получить выплату, не покрывающую полностью при-чиненный имуществу ущерб.

«Если страхователь желает защи-тить родные “шесть соток” с находя-щимися на них небольшими домиком и банькой, то коробочный продукт — это оптимальный вариант, — считает директор центра методологии и ан-деррайтинга Национальной страхо-вой группы Виктория Цирер. — Такой полис удобен в отношении стандарт-ных дачных строений (стоимостью до 1,5 млн руб.) еще и тем, что не требу-ет осмотра имущества, а его оформ-ление занимает минимум времени». Многие, как показывает практика, выбирают коробочный полис как раз из-за временного фактора.

Впрочем, за экономию времени вам придется расплатиться: дело в том, что СК берет на себя дополни-тельный риск (отказываясь от осмо-тра недвижимости) и это отражает-ся на стоимости полиса. Кроме того, такой продукт имеет и свои ограни-чения по выплате страхового воз-мещения (договор начинает дей-ствовать через пять-семь дней после его заключения, в нем может быть предусмотрена франшиза — сумма, вычитаемая из страховой выплаты).

При покупке экспресс-полисов

СТРАХОВАНИЕ46 КЛАССИКА ЖАНРА

АПТЕЧНОЕ СТРАХОВАНИЕВ Англии в обычном супермаркете можно приобрести полис выезжающего за рубеж. Выбрал на полке подходящий туристический полис (travel insurance) на нужный тебе срок, расплатился на кассе, назвав даты предполагаемой поездки — и не надо бегать к страховщику в офис. У нас страховки на полках магазинов еще не появлялись, а вот в аптеках найти их уже можно. В прошлом году компания «Полис-гарант» в московских магазинах «Аптечной сети 36,6» начала продавать несколько видов коробочных поли-сов ДМС. И, по-видимому, данный товар на полках не залеживается: нам, например, найти их в аптеках так и не удалось. В справочной аптек автору материала назвали толь-ко два адреса, где эти полисы были в наличии.

Информацию о программах получить еще сложнее. Девушки с горячей линии СК от-сылали в аптеки или в офис к страховщику, а на сайте компании опять же можно найти лишь краткое описание программы (но при этом предлагается заказать доставку полиса или приобрести его в подарок). Мне как потенциальному клиенту более или менее пол-ную информацию об этих программах удалось получить, только когда на горячей линии трубку взял врач. Какой толк от покупки страхового «кота в мешке», тем более что дале-ко не все потребители столь же настойчивы?..

В коробочной медстраховке может не оказаться диспан-серизации или, наоборот, бу-дет в наличии значительное количество ограничений

следует обращать внимание на пере-чень и формулировки рисков. Риск «от огня» трактуется шире, чем риск «от пожара»: в последнем случае ис-ключается пожар в результате под-жога или взрыва газа.

В «коробке» стоимость страхова-ния деревянного и кирпичного домов не будет различаться, хотя по класси-ческому варианту разница в цене со-ставляет до 20%. Если помимо того, что ваше строение из кирпича, в на-личии еще и понижающие страховой риск факторы (сигнализация, охрана, постоянное проживание, решетки на окнах и прочие), то страховать его по экспрессу невыгодно. Выбрав клас-сическую программу с осмотром, вы сэкономите до 30% расходов на стра-ховку. «Мы объясняем клиенту, что в таком варианте ему застраховаться выгоднее, — говорит Елена Локтио-нова, начальник отдела пролонгации и обслуживания договоров департа-мента прямых продаж Русской Стра-ховой Компании. — Во-первых, это может быть немного дешевле, в то же время при выплате будет учитывать-ся полностью пострадавшее застрахо-ванное имущество, так как страхова-

лось оно по описи, в которой указана стоимость каждого предмета». На сле-дующий год при пролонгации догово-ра тариф будет пересчитан с учетом наличия / отсутствия (–10%) страхо-вых выплат.

Главное — найти время на осмотр и опись. «Если коробочный полис вы-писывается минут за 15, то оформ-ление полиса по классическому до-говору может занимать несколько дней, — добавляет Светлана Ермо-шина, руководитель управления раз-вития агентской сети СК “Стандарт-резерв”. — Дорогие объекты необходимо осмотреть, сфотографи-ровать, описать, произвести оценку». При данном варианте у потребителя больше возможностей варьировать программу защиты имущества в зави-симости от индивидуальных запросов. Если у клиента только что был сделан ремонт и нет необходимости страхо-вать движимое имущество, можно за-страховать только отделку. В РСК был случай, когда в результате удара мол-нии в застрахованном доме вышло из строя электронное оборудование стоимостью $25 тыс. Так вот если бы дом был застрахован по коробочно-

му полису, то СК не компенсировала бы владельцу ущерб полностью, а вы-платила бы согласно установленному лимиту 10% страховой суммы. Но по-скольку дом страховался с осмотром и оборудование входило в опись, то страхователь получил выплату в пол-ном объеме.

Останавливая свой выбор на коро-бочных страховках, не стоит забывать об имеющихся в них ограничениях. С ними имеет смысл ознакомиться до заключения договора с СК. Конеч-но, если вас все устраивает в типо-вом предложении страховщика и вы согласны с предлагаемыми услови-ями, смело заключайте договор. Но когда необходимая вам страховая за-щита все-таки не укладывается в рам-ки коробочного полиса, то нужна за-щита на большие страховые суммы, с более полным страховым покры-тием, — выбирайте классический вариант страхования. Все-таки стра-ховая защита, которую вы приобре-таете у СК, должна в первую очередь отвечать вашим интересам и быть качественной и полноценной.

ИРИНА ГАХОВАGAHOVA@EXPERT.RU

47Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КЛАССИКА ЖАНРА

48 ТЕХНИКА

TOSHIBA TECRA S5-13DПроцессор — Intel Core 2 Duo 2,4 ГГц; оперативная па-мять (ОП) — 2 Гб; жесткий диск — 250 Гб; видеокарта — Nvidia Quadro NVS 130M, 256 МБ; дисплей 15,4’’; ком-муникации: размер LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g/Draft n, Bluetooth 2.0; вес — 2,9 кг. ЦЕНА: 55 тыс. руб.

FS LIFEBOOK S6410 Intel Core 2 Duo 2,2 ГГц; ОП — 2 Гб; 160 Гб; ви-деокарта — Intel X3100; дисплей — 13,3’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g/n, Bluetooth 2.0, слот для SIM-карты; вес — 1,75 кг. ЦЕНА: 37 тыс. руб.

THINKPAD T61I Intel Core 2 Duo 2,4 ГГц; ОП — 2 Гб; 160 Гб; Nvidia Quadro NVS 140M, 128 Мб; ди-сплей — 15,4’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g, Bluetooth 2.0; вес — 2,8 кг. ЦЕНА: 41 тыс. руб.

Н аш век часто называют ве-ком информации, и в этом есть немалая доля истины. На информации можно по-

строить бизнес, с ее помощью мож-но добиться успеха, а можно и потер-петь поражение из-за ее отсутствия. Поэтому многие из нас стремятся сделать важную для себя информа-цию доступной в любом месте и в любое время. В большей степени это касается рабочих материалов, к ко-торым раньше доступ можно было получить лишь со стационарного компьютера в офисе. Сегодня само

понятие «рабочий компьютер» ухо-дит в прошлое. Все больше людей и в офисе и дома работают на одной ма-шине — ноутбуке, или, как его назы-вают на английский манер, лэптопе. Но если пять-семь лет назад слово «ноутбук» являлось исчерпывающей характеристикой любого мобильно-го компьютера, то сейчас лэптопы делятся на категории, соответству-ющие сегментам рынка и областям применения: бюджетные ноутбуки, средний класс, мультимедийные но-утбуки, корпоративные устройства, планшетные лэптопы, субноутбуки

ИЛИ КАК ВЫБРАТЬ НОУТБУК

НА ВСЕ СЛУЧАИ ЖИЗНИ,

HP COMPAQ 2710pIntel Core 2 Duo 1,2 ГГц; ОП — 2 Гб; 100 Гб; видеокар-та — Intel X3100; дисплей — 12,1’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11a/g/n, Bluetooth 2.0; вес — 2,1 кг. ЦЕНА: 49 тыс. руб.

КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

49

и нетбуки. Потребности и стиль ис-пользования устройств для всех раз-ные, но в этом обзоре мы попробуем найти оптимальный набор техники в зависимости от рабочей необходи-мости и личных предпочтений.

В ОФИСЕ И ДОМАЕсли ваши обычные перемещения ограничиваются поездками из дома на работу и обратно, то в этой си-туации рекомендую обратить вни-мание на лэптопы корпоративно-го класса с диагональю экрана 15,4 дюйма, а тем, кто не боится подни-

мать тяжести, можно задуматься и о 17-дюймовом ноутбуке. Такие лэп-топы обеспечивают комфортные условия для долгой работы в поме-щении. Основных положительных моментов два — просторный ди-сплей и удобная клавиатура. Послед-нее особенно важно, если вам часто приходится общаться с помощью электронной почты или набирать длинные тексты. Кроме того, кор-поративные ноутбуки имеют непло-хую производительность — на них можно выполнять различные «тяже-лые» приложения: игры, сложные

MACBOOK AIR Intel Core 2 Duo 1,6 ГГц; ОП — 2 Гб; 80 Гб; видеокарта — Intel X3100; дисплей — 13,3’’; Wi-Fi 802.11a/b/g/n, Bluetooth 2.0; вес — 1,36 кг. ЦЕНА: 63 тыс. руб.

ASUS EEE PC 901 Intel Atom N270 1,6 ГГц; ОП — 1 Гб; 12/20 Гб SSD; видеокарта — Intel GMA950; ди-сплей — 8,9’’; LAN, Wi-Fi 802.11b/g/n, Bluetooth 2.0; вес — 1,1 кг. ЦЕНА: от 16 тыс. руб.

SONY VAIO VGN-SZ7RXN Intel Core 2 Duo 2,5 ГГц; ОП — 2 Гб; 200 Гб; видеокарта — Nvidia GeForce 8400M GS, 256 МБ; дисплей — 13,3’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g, Bluetooth 2.0; вес — 1,79 кг. ЦЕНА: 60 тыс. руб.

КОММУНИКАТОРЫИногда все запросы пользова-теля к мобильному устройству, которое необходимо иметь под рукой, могут быть удовлетворе-ны коммуникатором — продвину-тым мобильным телефоном с опе-рационной системой. Прежде всего таким способом можно решить про-блему получения и отправки электрон-ной почты в дороге. В первой половине этого года в России появились первые устройства популярной на Западе марки Blackberry. Это ком-муникаторы с QWERTY-клавиатурой, основной задачей которых является подключение к кор-поративному почтовому серверу для обмена ин-формацией с высокой степенью защиты. Если же вас интересует доступ к обычному почтовому ин-терфейсу, выбор существенно расширяется. Сле-дует обратить внимание на такие модели, как HTC Touch Pro, Samsung SGH-i780 или Asus M530w. Все они работают под управлением ОС Windows Mobile, для которой написано огромное количе-ство стороннего программного обеспечения. Бла-годаря этому такое устройство можно приспосо-бить для решения практически любых задач.

HP COMPAQ 8710Intel Core 2 Duo 2,0 ГГц; ОП — 1 Гб; 160 Гб; видеокарта — Nvidia Quadro NVS 320M, 256 Мб; ди-сплей — 17’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g, Bluetooth 2.0; вес — 3,4 кг. ЦЕНА: 37 тыс. руб.

ASUS U2EIntel Core 2 Duo 1,06 ГГц; ОП — 1 Гб; 80 Гб; видеокарта — Intel X3100; дисплей — 11,1’’; LAN, факс-модем, Wi-Fi 802.11b/g/n, Bluetooth 2.0; вес — 1,25 кг. ЦЕНА: от 56 тыс. руб.

MSI Wind Intel Atom N270 1,6 ГГц; ОП — 512 Мб/1 Гб; 80 Гб; видеокар-та — Intel GMA950; дисплей — 10’’; LAN, Wi-Fi 802.11b/g, Bluetooth 2.0; вес — 1 кг. ЦЕНА: от 13,5 тыс. руб.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

вычисления, смотреть фильмы в HD-качестве и т. п. При использова-нии дома и на работе такая машина получается самодостаточной — от-падает необходимость в стационар-ном ПК (если, конечно, вы не фанат новых динамичных игр вроде Crysis или Stalker).

В немногочисленном семействе корпоративных ноутбуков с боль-шими 17-дюймовыми экранами сто-ит выделить модель Hewlett-Packard Compaq 8710. При небольшой цене она оснащена вполне солидной на-

чинкой, включая целых шесть USB-портов для подключения всевоз-можных периферийных устройств. Обратите внимание на клавиатуру: большая ширина позволила разра-ботчикам добавить справа от основ-ной ее части дополнительный циф-ровой блок. Большой дисплей будет полезен как в работе, так и на до-суге: согласитесь, смотреть на нем фильмы гораздо приятнее, чем на стандартных небольших дисплеях. Еще один аргумент за организацию мобильного киноклуба — возмож-ность установки оптического при-вода Blu-ray для воспроизведения дисков с фильмами высокого раз-решения. Единственный минус — время автономной работы не более двух часов.

Лэптопы для деловых людей от IBM долгое время считались совре-менной классикой. Даже после того как компания продала производство ноутбуков под брендом ThinkPad ки-тайской Lenovo, она продолжает вы-пускать довольно интересные мо-дели. Последним корпоративным ноутбуком в данной линейке стал ThinkPad T61. Его отличает удобная клавиатура — по моим субъектив-ным ощущениям, ей просто нет рав-ных среди ноутбуков всех классов и расценок. Японцы из Toshiba внес-ли свою ощутимую лепту в сегмент производительных бизнес-лэптопов в виде модели Tecra S5-13D. Этот ноутбук всего на полкилограмма

легче Compaq 8710 и отличается от последнего, в частности, жест-ким диском большей емкости. Как и все ноутбуки такого класса, Tecra S5-13D выполнен в строгом стиле с преобладанием черных и серых то-нов. Эта машина показывает очень неплохие результаты в тестах и ре-альных ресурсоемких приложениях, поэтому ее можно посоветовать тем, чья работа связана с трехмерной гра-фикой, а также любителям компью-терных игр.

РЕДКИЕ ПОЕЗДКИКогда командировки выпадают ред-ко, но все же есть необходимость иметь под рукой рабочий инстру-мент, стоит задуматься о покупке ноутбука корпоративного или сред-него класса с диагональю экрана 13–14 дюймов. Это золотая середи-на между тяжеловатыми полнофор-матными лэптопами и субноутбука-ми с маленькими дисплеями. Такие устройства весят около двух кило-граммов и при отсутствии специ-ального кейса легко помещаются в дорожную сумку или рюкзак. По-ложительной стороной небольшого экрана является не только уменьше-ние общего размера и веса лэптопа, но и увеличение времени автоном-ной работы. Если это важно для вас, не забывайте также о возможности купить дополнительную батарею.

Тем, кто имеет дело с важной информацией, наверняка придет-ся по вкусу небольшой и легкий 13,3-дюймовый Lifebook S6410 от Fujitsu Siemens. Его возможности позволяют защитить данные и от несанкционированного доступа, и от внешних механических воздей-ствий — проще говоря, от тряски и ударов. Производитель также снаб-дил ноутбук 3G-модулем, в который можно вставить SIM-карту любого оператора мобильной связи третье-го поколения и выходить в интер-нет практически из любой точки. Еще одна интересная особенность «Лайфбука» — возможность подклю-чения док-станции, которая расши-ряет набор интерфейсов, позволяя, например, подключать устройства с устаревшими разъемами COM и LPT.

Следует обратить внимание и на планшетные лэптопы — их дисплей может поворачиваться вокруг вер-тикальной оси и ложиться на кла-виатуру тыльной частью, превра-щая устройство в большую панель с сенсорным управлением. В каче-стве примера «планшетника» мож-но привести недорогой, но произ-водительный Compaq 2710p от HP.

50

ЗАЩИТА ДАННЫХ

Производители стараются защитить пользовате-лей ноутбуков от их несанкционированного ис-пользования. В качестве основного способа иден-тификации владельца, что не позволит получить доступ к информации тем, кому она не предназна-чена, используется биометрический сканер отпе-чатков пальцев. Внешне он представляет собой небольшую выемку под клавиатурой с блестящей желтой горизонтальной полоской — сенсором. Та-кая защита идеальна, если ноутбуком пользуется только один человек. Еще одно средство защиты — модуль TPM, применяемый практически во всех современных корпоративных лэптопах. Физиче-ски это микрочип, генерирующий пары криптогра-фических ключей. С его помощью можно защитить данные, находящиеся на жестком диске, от про-смотра на другом компьютере. То есть, даже если ваш жесткий диск украдут, есть большая вероят-ность, что воспользоваться полученной информа-цией злоумышленники не смогут.

ОТ МИНИМУМА К МАКСИМУМУ

ЗАДАЧИ: набор текста, работа с электрон-ной почтой и веб-серфинг

ТРЕБОВАНИЯ К НОУТБУКУ:— одноядерный процессор с частотой около 1 ГГц— интегрированная видеокарта уровня Intel X3100— оперативная память — 512 Мб— диагональ дисплея — не менее 13,3’’— емкость жесткого диска — от 4–5 Гб— наличие модуля Wi-Fi желательно— Bluetooth (если планируете использовать в качестве модема мобильный телефон)

ТЕХНИКАКУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

ЗАДАЧИ: выполнение ресурсоемких прило-жений — игр, сложных вычислений, видео-монтажа и т. п.

ТРЕБОВАНИЯ К НОУТБУКУ: — двуядерный процессор с частотой не ме-нее 2 ГГц— объем оперативной памяти — не менее 2 Гб— диагональ дисплея — 17’’— емкость жесткого диска — от 160 Гб— дискретный видеоадаптер (Nvidia Quadro с индексом от 140М и выше или Radeon HD2400)

Для частых поездок он не очень под-ходит из-за немалого веса, но, если вы ездите время от времени, впол-не может пригодиться. Хотя ноутбук и предназначен в основном для ра-боты стилусом в режиме планшета, его клавиатура достойна всяческих похвал за удобство клавиш и нали-чие подсветки для работы в темных помещениях. Маленький недоста-ток — в данной модели нет оптиче-ского привода (устройства для чте-ния CD/DVD).

Дорогим и стильным решени-ем вопроса обновления технопарка может стать 13,3-дюймовый VAIO VGN-SZ7RXN от Sony. Это далеко не единственный лэптоп такого уров-ня у данной компании (можно так-же обратить внимание на линейки с индексами SZ и TZ). Несмотря на дороговизну SZ7RXN, пользователь получит солидную для таких габа-ритов производительность, а глав-ное — отличную батарею. Провере-но: при средней нагрузке на систему ноутбук проработает в автономном режиме более четырех часов. И, ко-нечно, нельзя не упомянуть о нашу-мевшем детище компании Apple — ультратонком ноутбуке MacBook Air. На презентации глава компании Стив Джобс вынул Air из стандарт-ного конверта для корпоративной почты — толщина ноутбука менее двух сантиметров, так что он лег-ко поместится в отделение для бу-маг любой сумки. Если смотреть на вещи объективно, MacBook Air — вещь статусная, а из-за этого стра-дает функциональность. Лэптоп не оснащен оптическим приводом, процесс зарядки аккумулятора за-нимает восемь-десять часов, правда, и время автономной работы нема-лое — почти шесть часов.

ПОСТОЯННЫЕ РАЗЪЕЗДЫРабота многих сотрудников (от про-стых менеджеров до «топов») сегод-ня часто требует их присутствия в самых разных местах. Такая «коче-вая жизнь» выставляет серьезные требования к технике, необходимой для работы. Основные из них — не-большие размеры и вес и как можно более долгое время автономной ра-боты. С другой стороны, дома или в офисе ноутбук с диагональю экрана меньше 12 дюймов вряд ли будет по-лезен. И здесь есть два решения: при достаточной производительности лэптопа к нему можно просто под-ключать внешний монитор; но если дома или на рабочем месте требуется большая производительность, имеет смысл задуматься о стационарном

компьютере или дополнительном ноутбуке корпоративного класса. Та-ким образом, мы условно разделим лэптопы, подходящие для работы при частых разъездах, на две части: мощные, которые можно использо-вать с внешним монитором, и те, что предназначены исключительно для несложных задач вне работы.

В качестве весьма удачного при-мера субноутбука можно привести Asus U2E. Это представитель «муж-ской» деловой линейки произво-дителя, в оформлении которого ис-пользовано много кожи и металла. Весит ноутбук всего 1,25 кг при ди-агонали экрана 11,1 дюйма. В нем установлен двуядерный процес-сор, как у стандартных полнофор-матных лэптопов, поэтому его про-изводительности достаточно и для офисных приложений, и для более требовательных к ресурсам про-грамм. Стандартной батареи хва-тит только на два часа работы, но в комплекте есть еще одна, усилен-ная, обеспечивающая дополнитель-ные четыре часа функционирова-ния машины.

Так называемые нетбуки отлича-ют низкая цена, малый вес, длитель-

ное время работы и невысокая про-изводительность. В России нетбуки нового поколения только выходят на рынок, и стоит, пожалуй, выде-лить две модели, которые появятся в магазинах в ближайшее время: Asus Eee PC 901 и MSI Wind. Они практи-чески идентичны по производитель-ности, поскольку построены на базе одной платформы — Intel Centrino Atom, она считается на настоящий момент лучшей среди мобильных решений такого класса. Eee PC 901 снабжен дисплеем диагональю 8,9 дюйма, а Wind — 10 дюймов. Eee PC 901 может проработать в режиме ми-нимального энергопотребления (на-бор или чтение текста) до восьми ча-сов, MSI Wind — несколько меньше. Конечно, за низкую цену и солидное время работы от батареи приходит-ся платить снижением производи-тельности. Нетбуки предназначены исключительно для несложных за-дач: работа в офисных приложени-ях, веб-серфинг, электронная почта, фильмы и т. п. Кроме того, в них от-сутствуют оптические приводы — их просто некуда ставить. Зато в пару к такому устройству можно ку-пить полноформатный лэптоп для дома и офиса, при этом даже сэко-номив деньги.

АНДРЕЙ ДЕГЕЛЕРD@EXPERT.RU

51

СИНХРОНИЗАЦИЯ ДАННЫХПри использовании одновременно двух и более компьютеров (нетбука с ноутбу-ком или стационарного ПК с лэптопом) обязательно встанет вопрос синхрониза-ции данных. Досадно бывает, придя домой, не обна-ружить на ноутбуке последней сделанной работы, потому что она осталась на рабочей машине. Для автоматизации процесса синхро-низации файлов и папок придумано немало приложений, могу посовето-вать GoodSync ($30) и Handy Backup ($37). Последняя — отечественная разработка, так что можно рассчитывать на техническую поддержку на русском языке. С помощью та-ких программ возможно синхронизировать определенные папки, настройки и данные Outlook, Exchange-сервера и даже ICQ. Протестировать бесплатно программы можно в течение 30 дней. Для увеличения надежности хранения информации и получения неко-торой свободы маневра данные можно хранить на внешнем сервере и получать доступ к ним через интернет. Для этого в дополнение к программе синхронизации следует при-обрести хостинг в Сети с выделением необходимого дискового пространства (10 Гб стоит не более $20 в месяц). Обязательным условием является наличие опции доступа к дан-ным по протоколу FTP (File Transfer Protocol), предназначенному для быстрой передачи файлов в Сети. Оплатив хостинг, вы получите доступ к личной папке, с которой сможете синхронизировать информацию со своего компьютера.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

В жизни каждого работающе-го специалиста с высшим об-разованием рано или поздно наступает момент, когда надо

решить, следует ли продолжать обу-чение — получать степень, второе высшее образование, идти на кур-сы повышения квалификации или начинать изучать новый иностран-ный язык. Но как определить, какой вариант дополнительного обучения подходит для вас и стоит ли вообще тратить на это время и усилия?

ГЛАВНОЕ — ЦЕЛЬРешая, надо ли продолжать учить-ся, не забывайте: любое допобразо-вание или курсы — это средство для достижения цели, а не самостоя-тельная ценность. Поэтому не имеет

смысла хвататься за все сразу, пыта-ясь набрать как можно больше «ко-рочек». Подходите к обучению обду-манно. «Когда в компанию приходит кандидат с несколькими дипломами, первый вопрос, который ему зада-ют: зачем он их получал? — делится опытом подбора персонала замести-тель гендиректора компании Delogys Group Елена Логачева. — Если специ-алист аргументированно объясня-ет связь допобразования с конкрет-ными процессами своей работы, если он проходил обучение, исходя из профессиональных и практиче-ских задач, это достойно уважения. Но случается, что кандидат получа-ет, к примеру, второе высшее, еще не имея опыта реальной работы. Тогда возникает некий диссонанс: в надеж-

де покорить работодателя или что-бы потешить себя представлениями о собственной компетентности, че-ловек просто получает образование ради самого образования».

Итак, обучение должно начинать-ся и заканчиваться тогда, когда это-го требует очередная рабочая задача, будь то повышение по службе, смена вида деятельности, работа над новым проектом или переезд за границу во вновь открывшийся офис компании. По мнению HR-специалистов и ра-ботодателей, дополнительное обуче-ние по-настоящему ценно только тог-да, когда специалист уже поработал какое-то время и узнал, какие имен-но навыки и знания ему нужно при-обрести для дальнейшего профессио-нального и карьерного роста. «Выбор

52 ДОПОЛНИТЕЛЬНОЕ ОБРАЗОВАНИЕКАРЬЕРА

УЧЕБЫ МНОГО

допобразования больше зависит не от того, что он за специалист сегод-ня, а от того, кем он планирует стать в будущем, — отмечает гендиректор Корпоративной бизнес-школы Ната-лья Краснова. — Исходя из этих пла-нов можно выбрать не только под-ходящее направление, но и нужную программу». Заботиться о карьерном росте следует заранее, предугадывая ситуацию на шаг вперед, ведь на обу-чение потребуется время.

Вовсе отказаться от курсов, аспи-рантуры, второго высшего могут позволить себе лишь специалисты, занятые в тех областях, где опыт ра-боты важнее образования. Это, на-пример, менеджеры по продажам. «Для данной профессии необходимо исключительное знание и понима-

ние продукта, а также опыт в сфере продаж, — говорит управляющий партнер рекрутинговой компании Marksman Михаил Торчинский. — Если при этом специалист не хочет брать на себя управленческие функ-ции, то дополнительное образова-ние в данной области не нужно».

Многие финансовые корпора-ции и банки выше ценят опыт кан-дидата, чем его «корочки». Здесь до-статочно иметь на руках диплом об окончании экономического факуль-тета более или менее престижного вуза, и без дополнительных бонусов в виде сертификатов или степеней можно строить вполне амбициоз-ные планы. Если же ваш первый вуз не финансовый, а вы попали в банк и хотите продолжать работать в

нем, развиваться и расти по карьер-ной лестнице, отправляйтесь полу-чать специализированное образо-вание — у кандидата, не имеющего соответствующего диплома, шансы занять высокие позиции невели-ки. «Среди банкиров и финансистов достаточно много тех, кто получил первое образование, не связанное с экономикой, — замечает консуль-тант по подбору персонала группы банков и финансовых услуг компа-нии Avanta Personnel Валентин Во-рошилов. — И уже в зрелом возрасте им пришлось вновь сесть на учени-ческую скамью, чтобы конкуриро-вать со своими коллегами, окончив-шими профильные факультеты».

Как показывают исследования портала «Работа@Mail.ru», специалист

53Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КАРЬЕРА

Многие молодые специалисты полагают, что

наличие нескольких дипломов и внушительной

пачки сертификатов и свидетельств об окончании

различных курсов укрепляет их позиции на рынке

труда. Однако у рекрутеров на этот счет иное мнение.

Когда и чему следует учиться, выяснял D’

ГО НЕ БЫВАЕТ

54 КАРЬЕРА ДОПОЛНИТЕЛЬНОЕ ОБРАЗОВАНИЕ

среднего и высшего звена, работаю-щий в крупном городе и заинтересо-ванный в своем развитии, получает какое-либо дополнительное образова-ние каждые два-три года. «Специали-сты кадровых служб значительно ме-нее лояльно относятся к кандидатам, которые не получали допобразова-ние более пяти лет, — вполне вероят-но, это свидетельствует о профессио-нальной успокоенности», — говорит руководитель проекта «Работа@Mail.ru» Алена Владимирская. Если вы ре-шили, что вам по каким-то причинам необходимо снова сесть за парту, про-анализируйте возможности, предо-ставляемые рынком образования, и собственные потребности.

ВОЗМОЖНОСТИ ВЫБОРАПойти во второй раз учиться в вуз имеет смысл, если ваша спе-

циализация находится на стыке двух профессий. Например, бан-ковским технологам не помешает иметь и экономическое, и техни-ческое образование; специалистам по внутреннему контролю и ком-плаенсу (контроль за соблюдением сотрудниками банков положений действующего законодательства, требований надзорных органов и внутренних распоряжений и т. д.), а также профессионалам в области андеррайтинга пригодятся знания как в юридической, так и в финан-совой областях.

Обратиться к возможностям, предоставляемым вторым высшим образованием, целесообразно пред-ставителям творческих профес-сий. «Обучаясь на сценарном фа-культете, я часто думал о том, что мне не хватает актерских навыков,

чтобы лучше представить себе бу-дущую постановку, всю картину целиком, — говорит один из вы-пускников ВГИКа. — Соответству-ющих занятий на курсе не хвата-ло, поэтому сразу после окончания сценфака я отправился учиться на актерский факультет. Второе обра-зование помогло мне завести мас-су полезных знакомств, а потенци-альные работодатели более охотно предоставляют мне платформу для творчества, видя и мои актерские навыки». Обратиться к актерско-му мастерству имеет смысл и жур-налистам: на рынке ощущается нехватка профессиональных веду-щих, а телевидение бурно развива-ется. Второе высшее в области веб-дизайна не помешает всем тем, кто связан с рынком печатных СМИ и интернета.

КРАТКОСРОЧНОЕ ОБУЧЕНИЕ (курсы, тренинги, семинары)ЦЕЛЬ: увеличить зарплату или вырасти в должности в рамках своей профессии.

СТОИМОСТЬ: от $500 до $3 тыс. за курс (часто за счет компании).

ПРОГРАММЫ MBAЦЕЛЬ: строительство управленческой ка-рьеры, рост по вертикали в крупной инве-стиционной компании или банке, ведение собственного бизнеса.

СТОИМОСТЬ: от $5 тыс. до $30 тыс.

НАУЧНАЯ СТЕПЕНЬЦЕЛЬ: повышение авторитета в про-фессиональном сообществе.

СТОИМОСТЬ: от $1 тыс. до $10 тыс.

ВТОРОЕ ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕЦЕЛЬ: дальнейший рост по карьерной лестнице при отсутствии профильного образования, освоение смежных про-фессий.

СТОИМОСТЬ: от $3 тыс. до $30 тыс.

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИИ

: ФИ

Л С

КА

БИ

ЧЕ

ВСК

ИЙ

Различные тренинги, семинары, курсы интересны профессионалам, занятым в динамично развиваю-щихся сферах, где то и дело появля-ются новые программы и направ-ления. Елена Логачева рекомендует обратить на них внимание специ-алистам в области IT, бухгалтерии, финансов, страхования, оценки и управления персоналом. Краткос-рочное обучение, кроме того, очень часто отвечает потребностям, свя-занным с решением локальных за-дач фирмы. «По образованию я юрист, — рассказывает предприни-матель Михаил Ефимов. — Работая в крупной риэлтерской компании, я несколько раз проходил тренин-ги и семинары по различным дис-циплинам, связанным с рынком недвижимости. Например, учился оценке стоимости объектов (знако-мился с принципами работы с до-кументами и рыночными процес-сами), изучал законодательство по недвижимости разных стран, что очень помогало мне консультиро-вать клиентов. Этот опыт и новые знания помогли мне в итоге от-крыть свое дело, связанное с юри-дическим сопровождением сделок по приобретению в собственность коммерческих площадей».

Идея рассмотрения кандидат-ской степени как рычага для повы-шения конкурентоспособности и собственной цены на рынке труда вызывает много противоречивых отзывов. Одни рекрутеры полага-ют, что в мире бизнеса это атавизм и научная степень нужна лишь ме-дикам, ученым и преподавателям, другие уверены в обратном, утверж-дая, что инвестиционные банкиры, например, заработают дополни-тельные имиджевые очки, защи-тив кандидатскую диссертацию по математике. По мнению большин-ства опрошенных HR-специалистов, важна не столько научная степень, сколько тема исследования. Счита-ется, что люди, углубленно изуча-ющие свою профессиональную об-ласть и интегрирующие теорию в практическую деятельность, вы-соко ценятся на рынке. В частно-сти, очень положительно сказыва-ется на карьере защита докторской или кандидатской диссертаций у психологов, лингвистов, специали-стов в области рекламы. Среди по-следних особенно ценятся те, кто активно изучает опыт зарубежных коллег. Применяя заимствованные и созданные на их базе разработ-ки в своей трудовой деятельности,

они зарабатывают дополнительные очки за счет инновационности сво-их проектов.

Мода на MBA, кажется, отшумела, ажиотаж поутих. Вместе с тем при-шло осознание того, что это не фи-нансовое образование, а управлен-ческое. Интересно оно может быть как владельцам бизнеса, так и на-емным менеджерам, причем заня-тым в различных отраслях. По сути, MBA — это обобщение и углубление знаний, полученных на практике, программа, рассчитанная на уже со-стоявшихся или будущих руководи-телей из самых разных сфер. Такие программы следует получать специ-алистам в области стратегического менеджмента, они будут отличным решением для людей, уже имеющих богатый практический опыт, жела-ющих занять управленческую пози-цию. «Степень MBA пригодится тем, кто хочет сделать карьеру в круп-ном инвестиционном банке, фонде прямых инвестиций или брендовой консалтинговой компании, — го-ворит Валентин Ворошилов. — Об-разование такого рода хорошо для тех, кто видит себя в будущем в чис-ле топ-менеджеров». «В последние годы наша компания активно раз-вивается, — говорит гендиректор

“Музенидис трэвел” Александр Цан-декиди. — И в определенный мо-мент я почувствовал потребность

получить знания в области страте-гического менеджмента, которые помогли бы мне вывести предпри-ятие на новый качественный уро-вень. От программы MBA как одно-го из возможных путей получения этих знаний я ожидаю прежде всего общения с единомышленниками и профессионального совершенство-вания, основанного на практиче-ском опыте». Но на начальном эта-пе трудовой деятельности наличие степени MBA может создать соиска-телю лишние проблемы. Получен-ная не для карьерного развития, а «про запас», она может сделать кан-дидата неоправданно дорогим, тем более что зарплатные ожидания со-искателей, имеющих степень MBA, на 30–50% выше, чем у людей с та-ким же опытом работы, но без пре-стижной «корочки».

ИНГА КОРОСТЫЛЕВА,KOROSTYLEVA@EXPERT.RU

55Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15КАРЬЕРА

ОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ СТАТИСТИКА*Почти 47% россиян задумываются о получении дополнительного обра-зования в возрасте от 21 до 25 лет, а 23% — при достижении 26–30 лет. Немало и тех, кто решил продолжить обучение в возрасте 31–40 лет, — 16%. Очевидно, что первое высшее часто не дает возможности быстро взбираться по карьерной лестнице, благополучно справляясь с решени-ем возникающих проблем, поэтому «развитие карьеры, получение но-вых знаний и навыков» — это основ-ной мотив для продолжения обуче-ния. Наибольшей популярностью пользуется второе высшее образова-ние. Его планируют получить 47% работающих специалистов и 38% студентов из числа опрошенных. Второе место в списке предпочтений занимают программы MBA: на них обращают внимание 31% трудящихся и 32% студентов, причем 20% из числа послед-них собираются продолжить обучение в аспирантуре, а 15% работников задумываются об обучении на профессиональных курсах. Если говорить именно о получении второго диплома вуза, то наибольшим спросом пользуются финансовые и экономические спе-циальности (их выбирают 32% россиян). Затем идут юридические факультеты (29%) и образование, связанное с IT-технологиями (28%), медицина (13%), инженерно-технические специальности (12%). * Данные Begin Group, ВЦИОМ

Пытаться получить как можно больше «корочек» не стоит, особенно если за плечами нет реального опыта работы

MA

STER

FILE

/ E

AST

NEW

S

56

Акции телекомму-никационных

компаний

–34,3%(–28,6%)

Акции метал-лургических и

горнодобывающих компаний

–18,2%(–0,1%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы общие

–16,0%(–8,3%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы акций

–23,3%(–14,8%)

Жильев Москве

31,3%(37,2%)

Акции нефтегазо-вых компаний

–20,5%(–9,6%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы облигаций

6,2%(8,5%)

Серебро на ОМС

–1,8%(11,5%)

Акции, «голубые фишки»

–29,0%(–27,5%)

Акции энергетиче-ских компаний

–38,8%(–41,4%)

Рынок акцийв общем

–28,0%(–21,2%)

Акции компаний высокой капитали-

зации

–27,8%(–20,1%)

ИНФЛЯЦИЯ С НАЧАЛА ГОДА — 9,4% (ЗА ГОД — 14,5%)

РЕАЛЬНЫЕ ПОТЕРИ ДЕНЕГ

ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ С НАЧАЛА ГОДА И ЗА ГОД

Палладийна ОМС

–16,9%(–15%)

Акции машино-строительных

компаний

–23,8%(–14,4%)

Акции компаний малой капитали-

зации

–26,4%(–19,4%)

Акции компаний средней капитали-

зации

–24,2%(–22,5%)

Платинана ОМС

–8,1%(10,1%)

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ*БАНК ДЕПОЗИТ СТАВКА, %

РУБЛИ

Нацбанк Траст Летний сезон 12,5

Бинбанк Доходный + 12,1

Балтийский банк Срочный 11,5

Глобэкс Грильяж 11,5

ОТП банк Целевой 11,5

Русский банк развития Проще простого 11,5

Россельхозбанк Агро-хит 11,3

Промсвязьбанк Моя выгода 11,15

Ак Барс Добрые традиции 11

Банк Санкт-Петербург Депозит 11

ДОЛЛАРЫ США

Собинбанк Крупный план 9,5

Банк ВЕФК Летний 9,45

Банк Санкт-Петербург Депозит 9,25

Балтийский банк Срочный 9,2

Глобэкс Грильяж 9

Нацбанк Траст Летний сезон 9

Бинбанк Доходный + 8,7

Юниаструм банк Успешный 8,6

Номос-банк Номос-цель 8,4

ОТП банк Целевой 8

ЕВРО

Балтийский банк Срочный 9,2

Глобэкс Грильяж 9

Нацбанк Траст Летний сезон 8,75

Собинбанк Крупный план 8,5

Юниаструм банк Державин 8,5

Банк Санкт-Петербург Депозит 8,25

Промсвязьбанк Моя выгода 8,15

УРСА банк Вторая зарплата 8

Банк ВЕФК Летний 7,95

Бинбанк Доходный + 7,9

* ПРЕДЛОЖЕНИЯ ОТ 30 КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ ПО ПРИВЛЕЧЕННЫМ ДЕПОЗИТАМ ФИЗЛИЦ; СУММА — 400 ТЫС. РУБ. (ИЛИ ЭКВИВАЛЕНТ В $ И €), СРОК — 1 ГОД. ИСТОЧНИКИ: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ*

БАНК КРЕДИТ СТАВКА, %

КМБ-банк Ты дома 10–13

Городской ипотеч-ный банк Квартира от 10

ДжиИ Мани банкКредит на покупку кварти-ры или дома (фиксирован-ная ставка, без комиссии)

10,2–14,3

Московское ипотеч-ное агентство Социальный классический 10,5

Сбербанк России Ипотечный кредит 10,5–11,5

Банк Сосьете Женераль Восток Квартира 10,5–12,5

ОТП банкПокупка квартиры или

дома на вторичном рынке (с плавающей ставкой)

10,5–13,5

Банк жилищного финансирования Квартира — рубли 10,75–14

Московский банк реконструкции и развития

Оптима.ru 10,75–14

НацбизнесбанкКредит на приобретение квартиры на вторичном

рынке10,75–14

* УСЛОВИЯ: СУММА КРЕДИТА — 5 МЛН РУБ., СРОК — 15 ЛЕТ, ПЕРВОНАЧАЛЬ-НЫЙ ВЗНОС — 20%, ОБЪЕКТ — КВАРТИРА НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ МОСКВЫ И МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ.ИСТОЧНИКИ: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’

РАСЧЕТ НА 8 АВГУСТА 2008 ГОДА

Использованы данные: индекс стоимости 1 кв. м в Москве IRN.ru, официальные курсы валют ЦБ РФ, индексы стоимости паев ПИФов «Эксперт РА», курсы ОМС Сбербанка РФ, ИПЦ Росстата, индексы облигаций Cbonds.ru, ставки по банковским депо-зитам Banki.ru, фондовые индексы ММВБ.

Золото на ОМС

–6,0%(17,1%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы смешанных инвестиций

–11,0%(–3,6%)

$Депозиты

в долларах

0,3%*(–1,7%)

ДОЛГОВОЕОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Муниципальныеоблигации

4,1%(6,6%)

ДОЛГОВОЕОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Корпоративныеоблигации

4,8%(7,1%)

1РУБЛЬ

Рублевыедепозиты

5,7%(7,8%)

€Депозиты

в евро

5,4%*(8,8%)

Доходность с начала года

Доходность за прошедший год

КАК ЧИТАТЬ ИНДИКАТОРЫ

€Депозиты в евро

0,5%*(10,6%)

В рублевом эквиваленте

ИНДИКАТОРЫ

1,5%(3,8%)

€€Наличный

евро–4,0%

(–7,4%)

$$Наличный

доллар

ДОХОДНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы металлургиии машиностроения

–14,2%(3,0%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы топливно-энергетической

отрасли

–15,6%(–0,9%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы потребитель-ского сектора

–28,3%(–26,6%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы финансового

сектора

–27,3%(–31,7%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы электроэнергетики

–32,8%(–33,6%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы связи и телекомму-

никаций

–37,1%(–28,6%)

57

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

ПИК 540 –8,48 –17,56 –25,31 –26,03 500 998

РТМ 38,45 –10,79 –26,04 –36,29 — 31,54 112

Система-Галс 2751 –14,3 –21,4 –35,42 –58,15 2555 7200

Норильский никель 4730,01 –15,83 –28,56 –27,72 –14 4171,45 7723

Новолипецкий МК 101,2 –18,29 –20,94 10,89 24,45 72,01 135,4

Северсталь 424,82 –21,48 –34,12 –20,74 –2,9 358,12 677,97

Полюс золото 968 –22,81 –24,96 –25,14 –14,64 909 2210

Магнитогорский МК 23,45 –22,86 –30 –10,97 –19,08 22,451 35,4

Иркут 14,97 –24,02 –31,23 –29,72 –40,33 14,01 25,305

Акрон 2094 –27,29 –19,12 30,22 236,6 482 3036,99

Уралкалий 223,99 –28,23 –17,52 23,07 — 103 388

АвтоВАЗ 21,898 –37,97 –49,09 –51,45 –50,23 20,113 51,9

ЭНЕРГЕТИКА

МОЭСК 2,329 9,6 35,64 –7,58 4,02 1,56 2,79

ТГК-14 0,0068 3,03 –17,07 –10,53 –26,88 0,0063 0,0094

ТГК-8 0,039 1,3 6,27 14,04 30 0,026 0,0396

ТГК-2 0,0239 1,27 6,22 13,81 –13,72 0,0193 0,0292

ТГК-4 0,0259 1,17 3,6 –7,17 –8,16 0,0227 0,0345

Московская теплосете-вая компания 0,81 0,87 1 8,87 –5,37 0,6 0,927

ТГК-6 0,0166 0,61 –19,81 –33,06 –45,03 0,0158 0,0314

Интер РАО ЕЭС 0,0818 — — — — 0,0178 0,1077

ФСК ЕЭС 0,331 — — — — 0,264 0,43

ГидроОГК 1,55 –3,31 — — — 1,311 2,199

ОГК-2 1,495 –7,72 –25,88 –51,77 –63,2 1,45 4,23

ОГК-3 1,805 –12,04 –28,51 –42,88 –59,24 1,802 4,48

ОГК-5 2,375 –13,64 –1,53 –43,6 –41,08 2,202 4,48

ОГК-4 1,227 –18,74 –36,39 –60,2 –59,5 1,21 3,32

Мосэнерго 2,941 –20,51 –29,46 –48,06 –51,91 2,7 6,581

ОГК-1 1,61 –20,69 –24,77 –44,48 –45,42 1,425 3,31

ТГК-5 0,0131 –22,02 –28,02 –35,78 –61,13 0,0125 0,0379

ОГК-6 1,163 –27,9 –38,82 –54,43 –69,15 1,15 4,055

ТГК-1 0,0212 –32,7 –33,75 –27,15 –40,78 0,019 0,037

ТГК-9 0,004 –41,18 –48,72 –45,21 –44,44 0,0039 0,0082

Мосэнергосбыт 0,279 –41,88 –55,22 –55,78 –59,57 0,256 0,79

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ, ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 7 АВГУСТА 2008 ГОДА

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ АКЦИЙ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

НЕФТЬ, ГАЗ, УГОЛЬ

Транснефть, прив. 26 641,03 –7,17 –13,78 –31,87 –42,83 25 400 52 777

Татнефть, прив. 72 –7,73 –18,65 8,27 –5,24 60,1 91,98

РИТЭК 174 –8,91 –4,87 –22,09 –39,9 150 295

ЛУКойл 1944,74 –10,83 –18,53 17,58 –3,55 1580 2697,3

Роснефть 223,2 –11,78 –10,2 31,92 5,16 164,44 291,36

НоваТЭК 175,01 –12,28 –12,06 6,07 27,96 120 217

Мегионнефтегаз 550,01 –14,06 –17,91 –24,12 –35,29 455,05 1044,97

Татнефть 136,69 –16,08 –19,47 13,92 6,83 111 193,78

Сургутнефтегаз 19,8 –18,6 –20,02 –9,17 –32,61 18,48 34,451

Газпром 256,85 –18,74 –26,47 –11,15 –8,28 241,21 369,5

Сургутнефтегаз, прив. 9,498 –19,16 –22,15 –14,28 –45,49 8,563 18,2

Газпром нефть 139,01 –20,7 –6,99 10,33 32,5 91,65 192,49

Распадская 150,99 –27,06 –31,77 –9,34 102,37 66 253,85

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ, СМИ

МТС 276,9 0,61 –6,74 –8,32 3,34 239,01 384,3

Ростелеком 281,34 –0,77 3,37 2,94 13,01 229,16 303,3

МГТС 750 –2,6 –6,25 –2,53 –11,76 730 899,99

АФК Система 27,6 –8,52 –12,66 –30,06 — 25,301 46,55

Югтелеком 3 –8,54 –12,69 –21,26 –35,83 2,578 5,489

РБК 179 –10,5 –11,12 –25,42 –20,07 170 281,99

Армада 486 –10,83 –4,52 0,21 16,95 390 619,99

Дальсвязь 85,8 –12,45 –20,41 –24,34 –32,17 80 144,93

Уралсвязьинформ 1,057 –13 –8,41 –8,88 –32,97 1,002 1,695

Сибирьтелеком 1,679 –16,67 –17,25 –16,05 –37,35 1,61 3,12

Центртелеком 12,222 –17,41 –24,83 –30,55 –49,81 11,121 24,8

Северо-Западный телеком 22,55 –19,32 –17,4 –27,26 –45,66 21,001 48

Волгателеком 77 –23,76 –26,44 –25,68 –41,22 73,32 159,79

Ростелеком, прив. 35,84 –26,47 –30,31 –27,86 –50,22 34,52 79,5

БАНКИ

Банк Москвы 1118 10,26 –8,3 –7,22 –18,57 888 1480

ВТБ 0,0805 –3,13 –13,63 –15,17 –39,97 0,0751 0,1349

Сбербанк 64 –13,84 –21,42 –24,61 –37,74 60 110,38

Сбербанк, прив. 37,97 –14,02 –25,91 –21,55 –50,36 36,28 77,2

Росбанк 136 –14,41 –26,09 –20,7 –27,95 121 194,58

Банк Возрождение 998,61 –17,81 –27,11 –39,26 –35,78 954,14 1777,77

Банк Санкт-Петербург 121,01 –25,3 –15,08 — — 87 200

Арсагера 2,808 –28,64 –47,88 — — 2,611 111,153

КОМПАНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СЕКТОРА

Лебедянский завод 1918 0,42 0,39 –4,1 –23,89 1820 2700,81

Седьмой континент 616 –0,65 7,5 –1,44 –7,09 500 717

ГУМ 63,01 –2,01 –5,22 28,33 8,88 44,3 72,95

Балтика 940 –7,41 –7,66 –10,48 –26,62 800 1300

Красный Октябрь 1300 –8,77 8,33 30 72,19 655,01 1649

Магнит 1029 –9,74 –2,83 –8,13 –11,06 1000 1388,88

Верофарм 1070 –15,75 –18,01 –13,71 –11,57 1003,21 1489

Пава 26,4 –20,74 –19,54 21,94 43,48 13,39 37,72

Калина 617 –21,13 –21,9 –20,9 –43,51 549,97 1250

М.Видео 138,5 –26,29 –25,74 –13,44 — 130 227,5

Аптеки 36,6 690 –26,52 –30,79 –51,06 –67,98 633,06 2239,98

Вимм-Билль-Данн 1190 –26,54 –35,68 –41,67 –39,27 1183,01 2290

Разгуляй 152,01 –27,61 –18,71 –17,61 42,07 100 228,77

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, ТРАНСПОРТ, СТРОИТЕЛЬСТВО

Приморское морское пароходство 13,994 35,86 39,87 46,69 61,41 8,3 15,125

ЮТэйр 14,831 7,47 –13,52 –15,68 –4,81 12,96 20

Объединенные машиностроительные заводы

168 3,07 1,57 –1,18 –19,23 142,2 208

Аэрофлот 73,41 –3,14 –26,79 –25,74 –0,04 65,01 112

ВСМПО-Ависма 3270 –4,39 –36,69 –47,6 –56,63 2945 8140

КамАЗ 121,9 –4,73 –17,02 –11,67 4,19 91,33 186

УАЗ 3,436 –8,35 9,08 20,56 41,69 2,106 3,92

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15ИНДИКАТОРЫ

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ ПАЕВ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ФОНД ТИПЦЕНА, РУБ.

1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД ТИКЕР

Фонд акций (Ин-весткапитал) ОА 1316 77,96 37,8 27,92 –33,94 ИнвК-фа пф

Ипотечный (Ин-весткапитал) ЗН 1054 1,74 — — –7,14 ИнвК-ЗФИп

Коммерческая недвижимость (Тройка Диалог)

ЗН 336,4 0,4 3,19 8,52 3,43 ПИФТрД-КН

Финам — ин-формационные технологии

ЗА 14 720 0,14 37,31 51,76 50,36 iЗПИФФинИТ

Жилищное строительство (Арсагера)

ЗН 2598,99 –0,04 0,5 18,14 22,71 ПИФАрсЖС

АГ Капитал Интерра ЗН 32,4 –0,74 1,12 –6,9 –3,28 ПИФИнтерра

Недвижимости (Инвесткапитал) ЗН 1008 –1,66 93,85 92 –9,19 ИнвК-ФНедв

Фонд перспектив-ных вложений (Уралсиб)

ИА 8205 –10,64 –9,01 –18,8 –15,29 ЛУКОЙЛ ФПВ

Фонд первый (Уралсиб) ОА 7456 –13,86 –9,07 –6,8 –17,89 ЛУКОЙЛф1ип

Фонд отрасле-вых инвестиций (Уралсиб)

ИА 7999 –14,45 –11,12 –17,79 –20,8 ЛУКОЙЛ ФОИ

Пиоглобал — ин-декс ММВБ ИИ 4,62 –14,6 –15,23 –11,66 –14,29 ПИОГИПФинд

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ, ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 7 АВГУСТА 2008 ГОДА

58

ДОХОДНОСТЬ ОТКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ФОНДОВ НА 6 АВГУСТА 2008 ГОДА

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

ФОНДЫ АКЦИЙ

БКС — фонд банковских акций –5,4 –13,5 –18,4 –32,8 60,0

Олимпийский проспект –6,8 –8,6 –10,6 — 180,8

Альфа-капитал — финансы –6,9 –10,7 –17,3 — 146,4

Ингосстрах — финансы –6,9 –15,8 — — 13,1

БКС — фонд потребительского сектора –7,1 –9,0 –16,0 — 50,7

Ингосстрах — металлургия –7,5 –5,8 — — 28,7

Инфина — фонд акций –8,1 –9,1 –9,7 — 21,8

Стоик — потребительский сектор (УК ПСБ) –8,4 –13,6 –17,7 — 17,2

Невский — фонд акций –8,6 –5,1 –1,2 — 20,1

ВТБ — фонд финансового сектора –8,7 –16,3 –21,1 — 12,2

Тройка Диалог — финансовый сектор –8,8 –15,3 –17,3 — 139,8

Агростандарт — фонд акций –9,1 –3,7 –3,6 — 33,0

ВТБ — фонд электроэнергетики –9,5 –9,7 –21,5 — 24,7

КИТ Фортис — российский финансовый сектор –9,5 –19,1 –24,2 — 177,4

Максвелл — энерго –9,7 –11,2 –25,3 –32,4 233,8

Альянс РОСНО — акции несырьевых ком-паний –9,8 –10,1 –16,4 –17,8 147,4

Тройка Диалог — электроэнергетика –10,2 –13,0 –26,9 — 804,7

Русь-капитал — электроэнергетика –10,7 –9,3 –18,8 — 28,4

Велат НКС — акции –10,7 –7,6 –10,9 –5,3 12,6

Альфа-капитал — потребительский сектор –10,8 –14,7 –10,9 — 89,7

Фонд 2025 (ОФГ Инвест) –10,8 –3,5 –1,7 — 38,0

Тройка Диалог — федеральный –10,9 –18,7 –24,5 –33,4 291,2

Альфа-капитал — электроэнергетика –11,0 –9,8 –20,7 –26,0 469,6

Просперити — фонд акций –11,3 –17,0 –22,0 –26,8 84,5

Интерфин — открытая энергия –11,3 –15,9 –28,4 — 30,3

Ингосстрах — потребительский сектор –11,3 –18,9 — — 11,5

Максвелл — телеком –11,3 –14,7 –22,5 –22,5 74,0

Русь-капитал — телекоммуникации –11,7 –17,1 –25,4 — 24,9

Стоик — телекоммуникации (УК ПСБ) –11,7 –17,5 –24,0 –24,2 31,5

ЛУКойл — фонд первый (Уралсиб) –11,8 –12,8 –11,0 –17,9 7101,6

Регион — фонд акций –11,8 –11,4 –2,0 1,0 133,0

Охотный ряд — российский потребительский сектор (УК Банка Москвы) –11,9 –15,8 –22,0 –23,7 163,4

Тройка Диалог — телекоммуникации –12,0 –21,0 –29,5 — 356,2

Газпромбанк — фонд развивающихся отраслей –12,0 –20,2 –20,1 — 47,3

Инвесткапитал — фонд акций –12,0 –20,9 –20,3 –30,7 67,9

Сибиряк — фонд акций –12,4 –23,8 –25,5 –33,8 27,7

Замоскворечье — российская энергетика (УК Банка Москвы) –12,4 –14,2 –24,6 –29,2 931,3

Звездный бульвар — звезды РФР (УК Банка Москвы) –12,5 –14,3 –10,6 –13,2 109,4

Русс-инвест — паевой фонд акций –12,5 –9,5 –7,2 –17,4 71,9

ВТБ-ФПГУ –12,5 –12,6 –12,0 — 46,4

Интраст — фонд перспективных инвестиций –12,5 –17,1 –17,9 –16,1 30,2

БКС — фонд перспективных акций –12,6 –14,2 –17,2 –14,9 226,8

Достояние — акций –12,7 –14,9 –9,4 –20,0 98,6

Ингосстрах — акции с государственным участием –12,7 –12,8 — — 12,5

Паллада — фонд акций –12,8 –11,9 –10,3 –15,6 90,1

АВК — фонд связи и телекоммуникаций –12,9 –17,7 –25,0 –25,0 24,5

Капиталъ — перспективные вложения –12,9 –10,9 –14,2 –16,7 240,6

Интерфин — индустрия –13,0 –14,5 –8,7 — 122,7

ВТБ — фонд телекоммуникаций –13,1 –14,7 –23,9 — 39,5

Агана-Экстрим –13,1 –14,3 –11,4 –8,9 567,5

ВТБ — фонд перспективных инвестиций –13,2 –14,7 –19,5 — 72,9

ВТБ — фонд потребительского сектора –13,2 –14,9 –20,4 — 11,2

Ингосстрах — акции –13,2 –3,8 –0,1 –9,2 50,7

Фонд акций второго эшелона (Пиоглобал ЭМ) –13,3 –13,8 –11,0 –8,4 56,3

Инфраструктура (ОФГ Инвест) –13,4 –15,9 –17,0 — 93,7

Парекс — фонд акций –13,4 –13,5 –13,2 –14,4 13,6

Интерфин — телеком –13,4 –16,5 –22,0 — 951,1

Инвесткапитал — нефтегазэнерго –13,5 –22,0 –24,0 –33,6 24,7

Ермак-ФКИ –13,5 –14,2 –15,6 –20,1 52,9

Райффайзен — потребительский сектор –13,6 –20,5 –26,3 — 163,2

Форминвест — перспективные отрасли –13,6 –16,1 — — 10,9

Бинбанк — фонд акций –13,7 –15,0 –12,5 –8,6 12,6

Максвелл — фонд госпредприятий –13,7 –19,6 –22,6 –30,5 41,3

Ингосстрах — дивидендный –13,8 –22,3 — — 11,2

Стоик — электроэнергетика (УК ПСБ) –13,8 –15,1 –30,0 — 12,4

Райффайзен — электроэнергетика –13,8 –16,0 –32,8 — 116,4

Максвелл — олимпийский –13,9 –19,7 –20,3 — 23,0

Агана — фонд региональных акций –13,9 –15,6 –14,0 –18,7 26,4

БКС — фонд Халяль –14,0 –13,9 –15,3 — 10,2

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Тройка Диалог — потребительский сектор –14,0 –19,5 –22,9 — 213,1

Солид-инвест –14,1 –18,0 –17,9 –30,9 365,2

АВК — фонд ТЭК –14,1 –9,9 –18,5 –24,2 41,1

Райффайзен — телекоммуникации –14,1 –19,0 –23,5 — 69,3

Доходъ — фонд акций –14,2 –16,3 –15,3 –19,2 32,5

Октан — фонд ликвидных акций –14,2 –5,6 –7,0 –8,9 18,0

Ист коммерц — стратегические вложения –14,2 –18,2 –18,3 — 22,2

Универ — фонд акций –14,2 –11,4 –7,7 –9,1 68,3

Ренессанс — акции –14,2 –17,4 –18,1 –18,6 803,6

КИТ Фортис — российская электроэнергетика –14,3 –21,3 –37,5 –44,1 1014,6

Алемар — российская энергетика –14,4 –10,4 –11,4 — 16,7

БКС — фонд нефти и нефтехимии –14,5 –9,1 0,2 — 55,8

Стоик (УК ПСБ) –14,5 –14,3 –10,8 –17,3 549,2

Манежная площадь — российские акции (УК Банка Москвы) –14,5 –15,6 –11,5 –11,5 431,7

Атон — фонд акций –14,6 –14,8 –10,0 –8,3 827,1

Базовый (Кэпитал ЭМ) –14,7 –16,9 –12,1 –19,2 168,7

Интраст — фонд акций –14,8 –15,0 –15,9 –15,7 38,1

Триумфальная площадь — российская нефть (УК Банка Москвы) –14,8 –5,9 3,9 1,6 154,5

Альфа-капитал — предприятия с государ-ственным участием –15,0 –15,1 –14,9 — 49,2

КИТ Фортис — российский потребительский сектор –15,0 –16,4 –20,6 — 111,5

Газпромбанк — акции –15,1 –15,0 –10,3 –12,9 530,1

КИТ Фортис — российские телекоммуни-кации –15,1 –17,4 –24,8 –29,7 496,7

ВТБ — фонд акций –15,1 –12,8 –7,5 — 104,6

БКС — фонд голубых фишек –15,2 –9,9 –5,0 –6,5 465,0

Финам — нефтегаз –15,3 –9,6 — — 11,8

Мономах-Перспектива –15,4 –17,9 –17,7 –21,3 234,1

Промсвязь — акции –15,4 –17,6 –13,3 –8,6 48,3

Тройка Диалог — нефтегазовый сектор –15,5 –11,6 –3,7 –3,6 371,5

Открытие — акции –15,5 –13,8 –9,0 –9,9 174,5

Тринфико — фонд роста –15,6 –15,2 –18,0 –27,9 107,1

Ингосстрах — нефтегаз –15,8 –10,4 — — 13,9

Красная площадь — АКГУ (УК Банка Москвы) –15,8 –18,7 –16,9 –21,0 1126,9

Пиоглобал — нефть и газ –15,9 –11,7 –1,6 –7,8 12,7

АВК — фонд привилегированных акций –15,9 –17,9 –14,2 –19,7 14,4

Норд-капитал — акции –15,9 –19,2 –14,0 — 22,4

Ингосстрах — электроэнергетика –16,0 –17,9 — — 21,3

Элемтэ — фонд телекоммуникаций –16,1 –18,8 –25,4 –34,9 10,9

Пионер — фонд акций –16,1 –16,5 –14,9 — 165,6

Агора — рынок акций –16,2 –18,4 –18,3 –22,8 15,1

Алемар — фонд акций –16,2 –14,3 –10,3 –14,5 73,0

Тройка Диалог — жизнь –16,2 –19,5 –11,2 — 264,9

Церих — фонд акций –16,2 –20,5 –22,3 –27,8 25,2

Капиталъ — акции –16,3 –15,0 –8,3 –15,8 128,0

Альянс РОСНО — акции сырьевых компаний –16,3 –15,8 –7,2 –3,9 126,3

Максвелл — фонд акций –16,4 –17,9 –14,3 –18,4 155,4

Альянс РОСНО — акции –16,5 –18,1 –13,3 –15,5 214,3

Альфа-капитал — нефтегаз –16,5 –12,1 0,6 –1,5 267,8

Тольятти-инвест — акций –16,5 –18,8 –19,8 –22,2 11,0

Арбат — Доля успеха –16,6 –15,3 –16,5 –21,3 10,0

Останкино — российская связь (УК Банка Москвы) –16,6 –16,5 –28,0 –29,0 353,6

Райффайзен — акции –16,6 –19,6 –16,4 –19,6 1490,5

Астерком — фонд акций –16,7 –21,4 –25,4 –27,3 24,4

Ингосстрах — информационные технологии –16,7 –18,3 — — 12,4

Уралсиб — нефть и газ –16,7 –12,5 — — 57,5

Альфа-капитал — телекоммуникации –16,8 –19,2 –27,4 –31,2 93,2

КИТ Фортис — фонд акций –16,8 –16,3 –10,8 –14,3 447,5

Риком — акции –16,9 –17,8 –14,4 –18,4 81,7

Долгосрочные взаимные инвестиции –16,9 –14,1 –10,2 –16,9 60,4

Северо-Западный — фонд акций –16,9 –19,1 –19,1 –25,8 227,6

Метрополь — Золотое руно –17,0 –15,5 –14,0 –27,5 88,4

ВТБ — фонд нефтегазового сектора –17,0 –12,8 –2,0 — 136,4

ДВС — фонд акций –17,0 –19,3 –16,2 –18,7 269,8

Петр Столыпин (ОФГ Инвест) –17,1 –12,3 –4,0 2,2 5796,8

МДМ — мир акций –17,4 –13,8 –8,4 –10,8 98,7

Пиоглобал — металлургия и машинострое-ние –17,4 –20,6 –13,5 12,1 18,4

Петр Багратион –17,5 –21,4 –20,3 –27,2 16,7

Максвелл — нефтегаз –17,5 –11,6 0,4 –2,8 52,3

Газпромбанк — электроэнергетика –17,5 –17,5 –25,0 — 50,2

Райффайзен — сырьевой сектор –17,5 –15,3 –10,5 — 145,8

ДВС — фонд акций ПМСБ –17,6 –21,8 –20,7 –21,5 228,3

Ист коммерц — активное управление –17,7 –17,5 –17,3 — 22,4

Олма — фонд акций –17,7 –18,2 –16,6 –18,0 13,9

Альфа-капитал — акции –17,7 –17,7 –12,8 –10,5 5382,1

ИНДИКАТОРЫ

59

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Стоик — нефть и газ (УК ПСБ) –17,8 –14,1 –4,2 –11,7 47,8

Фонд акций (Пиоглобал ЭМ) –18,0 –19,7 –16,3 –19,9 356,3

КИТ Фортис — российская нефть –18,0 –12,9 –1,9 –5,8 282,2

Глобэкс — фонд акций –18,1 –21,2 –20,2 –24,2 173,3

Русь-капитал — нефтегаз –18,3 –12,0 –3,3 — 31,4

АМК-РЕСО Лидер –18,4 –16,4 –7,7 –7,9 77,6

БКС — фонд металлургии –18,8 –15,5 2,3 — 103,0

ВТБ — фонд металлургии –18,9 –22,0 –13,4 — 33,4

Мозаик — акции –19,2 –22,2 –27,9 –40,4 24,0

Русь-капитал — акции –19,4 –18,3 –15,4 –13,7 145,8

Финам — металлургия –19,5 –16,9 — — 10,6

Стоик — металлургия и машиностроение (УК ПСБ) –19,9 –22,9 –16,8 — 17,7

КИТ Фортис — российская металлургия и машиностроение –20,4 –21,5 –15,4 — 190,9

Уралсиб — металлы России –20,7 –19,3 — — 82,5

Тройка Диалог — Добрыня Никитич –20,8 –19,4 –15,5 –20,7 9941,6

Альфа-капитал — металлургия –21,5 –22,2 –9,6 11,4 1350,9

Тройка Диалог — металлургия –22,5 –27,1 –25,6 — 405,4

Русь-капитал — металлургия –22,7 –23,6 –9,7 — 31,8

Трубная площадь — российская металлургия (УК Банка Москвы) –23,7 –25,1 –15,8 –1,4 525,3

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Фонд облигаций (Пиоглобал ЭМ) 1,7 1,9 4,8 9,4 431,2

Сапфир (УК Росбанка) 1,6 3,0 6,6 8,6 323,4

Русь-капитал — облигации 1,4 3,0 5,1 9,7 46,3

Ак Барс — консервативный 0,8 2,0 3,2 4,9 17,4

Ренессанс — облигации 0,8 3,0 5,6 10,8 1087,9

Альфа-капитал — Резерв 0,7 2,1 3,9 5,4 27,3

БКС — фонд национальных облигаций 0,7 1,9 3,8 6,9 86,1

Финам — облигационный 0,7 2,1 4,8 8,7 23,0

Тройка Диалог — Илья Муромец 0,7 2,9 5,6 8,6 2138,8

Альянс РОСНО — облигации 0,7 2,2 4,5 7,3 411,1

Тройка Диалог — Садко 0,6 2,5 5,0 8,9 394,1

Открытие — облигации 0,6 8,0 12,5 13,4 334,2

Пионер — фонд облигаций 0,6 2,4 3,4 — 194,4

Ренессанс — Казначей 0,6 1,8 3,9 8,9 11,1

Газпромбанк — казначейский 0,5 1,6 3,4 6,1 150,8

ЛУКойл — фонд консервативный (Уралсиб) 0,5 2,6 5,7 11,7 2781,4

АВК-ГЦБ 0,4 0,9 2,9 5,4 17,9

Парекс — фонд облигаций 0,4 1,5 3,5 5,7 96,9

Райффайзен — облигации 0,4 1,4 3,2 5,0 175,2

Волхонка — российские облигации (УК Банка Москвы) 0,4 1,6 2,4 4,6 161,9

Невский — фонд облигаций 0,4 0,4 0,5 — 15,1

Русский инвестиционный клуб — облигации 0,4 1,5 — — 10,2

Интерфин — облигации 0,3 1,3 2,8 5,9 15,9

КИТ Фортис — фонд облигаций 0,3 1,5 3,3 5,8 319,1

Русские облигации (ОФГ Инвест) 0,3 1,6 3,4 5,5 485,3

Энергокапитал — сберегательный 0,3 1,4 2,9 6,2 10,6

Газпромбанк — облигации 0,3 1,5 3,1 7,1 282,8

Финансист (УК ПСБ) 0,3 1,5 3,7 6,7 1067,0

Алемар — фонд облигаций 0,3 –0,8 1,6 –1,0 59,2

Райффайзен — корпоративные инвестиции 0,2 0,8 1,3 — 10,2

Агростандарт — фонд облигаций 0,2 0,6 1,2 — 31,2

Капиталъ — облигации 0,2 2,2 5,2 6,0 103,2

Регион — фонд облигаций 0,1 2,3 5,8 10,1 142,1

Достояние — облигаций 0,1 1,0 2,9 1,6 38,0

ФИМ — русские облигации 0,1 0,8 2,2 3,6 27,5

РФЦ — накопительный 0,0 1,2 2,7 — 95,2

Высокорискованные (бросовые) облигации (УК Вика) –0,1 2,0 4,7 16,8 43,0

Велес капитал — облигации –0,1 0,3 — — 33,1

ВТБ — фонд казначейский –0,2 0,2 0,8 2,1 63,7

Альфа-капитал — облигации плюс –0,3 0,9 2,8 4,2 1048,4

Астерком — фонд облигаций –0,4 –0,8 0,3 1,1 61,1

ДВС — фонд облигаций –0,7 0,2 2,3 3,6 231,9

Максвелл — фонд облигаций –1,0 –2,9 0,5 5,7 208,0

Балтинвест — фонд облигаций –1,3 — — — 51,6

Максимум защиты –1,7 –2,7 — — 14,5

Ингосстрах — облигации –1,8 1,4 4,3 12,1 37,2

ФДИ Солид –1,9 –0,8 0,5 –0,9 116,9

Северо-Западный — фонд облигаций –2,1 –2,1 0,1 3,2 308,5

АМК-РЕСО Реалист –2,2 –1,8 1,4 3,3 32,2

Норд-капитал — облигации –2,3 –0,9 1,9 — 11,2

ВТБ — фонд облигаций плюс –2,4 –2,3 –1,9 — 321,4

Форминвест — облигации –2,7 –3,8 — — 10,7

Глобэкс — фонд облигаций –3,1 –4,6 –2,8 –0,9 10,7

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Аксиома — облигации основной –4,5 –3,1 –2,6 –2,5 13,7

МДМ — мир облигаций –4,8 –0,3 3,0 3,5 87,9

Авангард — облигации –4,8 –3,9 2,2 — 10,4

Аванпост (Еврофинансы) –5,0 –5,4 –6,3 –7,3 58,3

Пиоглобал — Резерв –5,5 –5,8 –0,8 — 11,3

Арбат — долгоиграющий –5,9 –3,6 –1,6 –0,1 29,9

ФОНДЫ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Агора — фонд сбережений 0,2 0,8 3,1 10,0 13,9

Топаз (УК Росбанка) 0,1 1,7 4,6 — 31,7

Особый (РН-траст) –0,1 0,2 0,6 3,7 28,2

РДМ — пенсионный –0,1 0,9 2,0 — 11,1

Универ — фонд страховых и пенсионных резервов –0,4 0,5 0,0 — 12,0

Максвелл — пенсионный –1,5 –1,3 0,3 — 35,0

РИГрупп — фонд Единство –2,1 –2,5 –1,5 –1,1 312,0

Максвелл — финансы –3,4 –13,2 –14,5 –25,7 26,3

Невский — фонд смешанных инвестиций –3,7 –4,2 –4,5 — 38,4

Либра — пенсионный капитал –4,2 –3,8 –0,8 — 170,7

МДМ — сбалансированный –4,2 –2,2 0,1 –1,0 90,5

Ингосстрах — пенсионный –4,4 –4,8 –2,8 –0,4 81,5

Агана-Эквилибриум –4,7 –4,7 –3,0 –0,9 70,5

Альянс РОСНО — пенсионные резервы –4,8 –7,0 –6,0 — 85,0

Парекс — сбалансированный –4,9 –4,3 –2,7 –3,4 29,1

Гранат (УК Росбанка) –5,0 0,5 6,0 13,7 5677,3

Юнити траст — электроэнергетика –5,3 –4,8 –15,6 — 10,2

Альфа-капитал — фонд пенсионных резервов –5,6 –7,1 –5,5 — 13,5

Фонд сбалансированный (Пиоглобал ЭМ) –5,9 –7,7 –3,4 –10,3 215,6

Форминвест — смешанные инвестиции –6,0 –9,9 — — 10,0

Агростандарт — фонд смешанных инвести-ций –6,4 –2,7 –3,6 — 50,2

Горизонт — смешанные инвестиции –6,4 –7,6 –3,5 –7,1 24,7

АФМ. Премьера –6,4 –7,7 –7,7 –12,6 159,4

Юбилейный (Элтра-инвест) –7,0 –10,6 –11,4 –18,3 19,3

Трансфингруп — фирменный –7,0 –4,2 –5,0 –10,3 49,2

Форминвест — пенсионный резерв –7,1 –9,8 — — 10,1

Накопительный резерв (Пенсионный резерв) –7,1 –7,0 –6,3 –5,9 118,3

ВТБ — фонд сбалансированный –7,3 –7,4 –4,8 — 92,0

Паллада — фонд смешанных инвестиций –7,4 –5,6 –3,4 –11,1 53,0

Регион — фонд сбалансированный –7,6 –6,4 0,4 –3,2 81,2

Октан — фонд сбалансированный –7,7 –2,1 0,2 — 11,1

Рождественка (УК Банка Москвы) –7,7 –8,2 –7,4 –8,3 225,7

Фонд сбалансированный Эталон –7,9 — — — 47,7

Накопительный (Элби-траст) –8,0 –9,6 –4,9 –9,8 574,1

Интерфинанс — фонд смешанных инвести-ций –8,1 –9,4 –9,2 –11,6 17,8

КИТ Фортис — фонд сбалансированный консервативный –8,2 –7,4 –4,1 –4,8 608,7

Ак Барс — сбалансированный –8,2 –7,9 –3,9 –4,3 34,4

Траст первый (Доверие капитал) –8,5 –11,0 –10,1 –16,3 42,4

Атон — фонд пенсионный –8,5 –8,6 –7,5 — 47,8

Газпромбанк — сбалансированный –8,6 –9,0 –9,5 –11,1 1200,7

Лидер инвест (ВТБ Управление активами) –8,7 –7,1 –6,2 –9,0 25,9

Достояние — сбалансированных инвестиций –8,7 –9,6 –4,1 –14,4 40,3

ЛУКойл — фонд профессиональный (Уралсиб) –8,9 –10,2 –5,1 –6,4 806,6

БКС — фонд оптимальный –8,9 –10,0 –12,2 –6,9 137,1

Интраст — фонд смешанных инвестиций –9,2 –9,8 –7,8 –8,3 70,5

Пионер — фонд смешанных инвестиций –9,2 –8,8 –7,2 — 209,7

Титан (УК ПСБ) –9,6 –10,3 –8,9 –12,6 333,9

Русс-инвест — паевой фонд акций и об-лигаций –9,8 –7,4 –8,7 –13,6 44,2

РГФ-ФС (Регионгазфинанс) –9,9 –16,0 –21,1 –20,7 47,8

Центр равновесия (Центральная УК) –10,0 –11,1 –10,4 –9,6 47,7

Альянс РОСНО — сбалансированный –10,0 –7,9 –7,5 –11,1 159,5

Аналитический центр — пенсионный –10,3 –13,6 –13,4 –15,7 14,0

Атон — фонд сбережений –10,3 –11,6 –4,3 –4,9 438,8

Стойкий (Адекта) –10,4 –10,4 –9,1 –7,4 22,3

Универ — фонд смешанных инвестиций –10,6 –8,7 –6,7 –3,9 62,9

Доходъ — фонд сбалансированный –10,7 –11,9 –7,6 –6,8 13,4

Райффайзен — сбалансированный –10,7 –12,7 –10,6 –13,0 785,6

Тактика (Регионгазфинанс) –11,1 –13,4 –12,8 –16,6 281,7

Глобэкс — сбалансированный –11,1 –12,0 –10,9 –14,6 188,9

Ренессанс — сбалансированный –11,1 –8,3 –7,2 –1,5 511,7

Северо-Западный –11,2 –13,5 –13,8 –17,3 457,6

ОФГ Инвест — сбалансированный –11,2 –8,1 –2,7 2,6 694,7

Ист коммерц — сбалансированный –11,3 –11,1 –6,6 — 26,3

АВК-ФЛА –11,6 –13,3 –13,3 –17,5 159,2

Альфа-капитал — сбалансированный –11,7 –13,7 –11,1 –9,3 1500,2

ИСТОЧНИК: НЛУ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №15ИНДИКАТОРЫ

И зраильская полиция годами не может найти никаких уличающих материалов против местных уголовных се-мей. Несмотря на то что «Маарив» с «Едиотом ахронотом» регулярно печатают последние новости из жизни санда-

ков (так зовут местных главарей мафии) и все прекрасно осве-домлены о тонкостях их материального и семейного положения и последних сделках. И вот около года назад некий «достойный» человек по имени Джонни купил себе «феррари», официально на тот момент числясь безработным. Но поскольку он как-то выкру-чивался без пособия по безработице, то никто не заинтересовался, откуда у него деньги на столь дорогостоящую марку авто. И на кой черт такие машины вообще нужны в Израиле. Хищный красный силуэт «феррари» вы увидите на израильских улицах не чаще, чем еврея-ортодокса в мечети.

Джонни давно ломал голову, как бы прикупить такую маши-ну, и прожужжал друзьям все уши. Однажды знакомый владелец гаража сообщил Джонни по секрету, что в Израиль будет достав-лено несколько машин самой последней серии. С невероятной мощностью 250 лошадиных сил и по довольно низкой цене — по тысяче долларов за «лошадь». Машина должна была развивать скорость до 300 км/ч и иметь 12 скоростей. Сандак одной из мест-ных мафиозных семей (как вы понимаете, именно это занятие и помогло Джонни накопить на «феррари») увидел в гараже новую машину, полюбил ее с первого взгляда и выложил наличными $250 тыс. После покупки Джонни довольно долго с гордым видом рассекал на новеньком авто. Но через какое-то время он обратил внимание, что машина не оправдывает его ожиданий. Салон был вроде меньших габаритов, нежели обещалось, из 12 скоростей добрая половина не работала, а главное — выжать из мотора же-ланные 300 км/ч никак не удавалось. Несколько раз Джонни, по его собственным показаниям, пытался разогнаться на трассе, ве-дущей в Эйлат, но ни разу не перевалил за 220 км/ч. По мне, так и этого было достаточно, но владельцу «феррари», видимо, было куда торопиться. Один из его подчиненных написал в Италию

возмущенное письмо о том, что новая марка машины, так сказать, «не соответствует».

Из штаб-квартиры «Феррари» быстро пришел вежливый ответ, что они, конечно, рады помочь, но вообще-то эту марку в Изра-иль не продавали. Ни единого экземпляра. Джонни почувствовал себя неудобно. Неужели он, подобно начинающему бандиту, ез-дит на какой-то ворованной машине? То же самое подумали в Ита-лии и, на всякий случай, проверив судьбу уже проданных авто (благо каждая модель выпускается единичными экземплярами), убедились, что все они находятся у своих законных владельцев, о чем с удовлетворением и сообщили в Израиль.

Джонни был в шоке, он поднял знакомых автомехаников с целью найти какие-нибудь зацепки: не перебиты ли номера мо-тора или кузова? А если да — кого за это надо перебить? Опыт-ный автомеханик, едва открыв капот, понял, что мотор вовсе не принадлежал мастерам фирмы «Феррари», а был сделан, судя по всему, в одной из итальянских автомастерских. И по классу впол-не соответствовал какой-нибудь машинке средней руки. А кузов, который хоть и производил впечатление на публику на израиль-ских улицах, при ближайшем рассмотрении оказался сделанным из пластмассы, и не дай бог на такой машине попасть в аварию. Правда, я плохо себе представляю, чтобы какой-то водитель риск-нул врезаться в «феррари»…

Сандак со взводом своих «солдат» приехал к хозяину гаража и имел с ним серьезную беседу. Надо сказать, что хозяин гаража по-ступил как полный идиот: впаривать фальшивку главарю одной из израильских мафиозных семей может только самоубийца. Од-нако у него все же хватило ума после беседы пойти в полицию с повинной и попросить, чтобы его посадили или, по крайней мере, дали постоянную охрану.

Откуда же берутся фальшивые суперавтомобили? Как выяс-нилось, выпускает их подпольным образом одна небольшая ита-льянская фирма. В Европе баловаться такими штуками рискован-но, однако они с легкостью уходят в арабский мир — верблюда даже такое авто обгоняет свободно. Несколько штук этих авто-мобилей в виде запчастей доставили в Газу, где их должны были собрать и отправить в Иорданию. Но Джонни так сладострастно мечтал о «феррари», что хозяин гаража не удержался…

ЛОШАДЕЙ250

«За сохранность коней, не сданных в гараж, цыгане от-ветственности не несут»Цыганская народная мудрость

Если кто не знает, наиболее вероят-ными жертвами мошенников стано-вятся сами мошенники. Порядочного человека хоть пару раз, но надуют. Если же вам приходится проводить жизнь в обществе аферистов, ваши шансы стать жертвой значительно увеличиваются…

60 ЧТО ГОВОРЯТ

Имя: Александр РыбалкаДарить подарки: 11 сентябряМесто рождения: Санкт-ПетербургИсторическая родина: ИзраильПрофессия: писатель, коллекционер схем мо-шенничества

ВИЗИТНАЯ КАРТОЧКА