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Informe de Estrategia Lunes 14 Abril de 2014
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Asset Allocation
Escenario global
ACTIVORECOMENDACIÓN
ACTUAL Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre Septiembre Agosto
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL = =
CORTO EUROPA = = =
LARGO ESPAÑOL = = = = =
LARGO EE UU = = =
LARGO EUROPA = = =
Renta fija emergente= = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión= = = = =
HIGH YIELD = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 =
S&P 500 = = = = = = =
Nikkei = = =MSCI EM = = = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro
YEN/euro = = = = = = = = =
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Escenario Global
BCE a vueltas con los precios y el QE
Semana sin grandes referencias, con la “resaca” de declaraciones tras el BCE
Desde los datos, cifras de segunda fila. En Europa: producción industrial al alza
en Reino Unido, peores lecturas en Italia y Francia y dato inferior al esperado del
sector exterior en Alemania, que no afecta el “dibujo exterior” del país. La
recuperación sigue sin ser evidente en cifras, pero esperamos que lleguen (de la
inversión y el consumo) sobre la base de las positivas encuestas.
Pasando a las palabras, QE y precios en la base de los discursos de varios
miembros del BCE
Sobre el QE, para Constancio cualquier plan incluiría activos privados, el
BCE está buscando que activos son fáciles de comprar y elaborando
escenarios sobre medidas no convencionales. QE no dibujado aún,
pero con el punto positivo de que la unanimidad en medidas no
convencionales ya la tenemos (Praet). Mercado posicionado para
pasos adicionales del BCE en junio, y sólo de forma menor (12%)
contemplando el QE como la primera posibilidad a utilizar. Antes
tendríamos recorte de tipos…
En materia de precios, “los miedos a la generación de inflación por la
liquidez del BCE nunca se han materializado” y “será importante el dato
de abril” (Constancio). IPC (datos, expectativas) como brújula del BCE.
Grecia vuelve al mercado…con éxito: coloca más de lo previsto (3.000 mill. de
euros vs. 2.000 est.), y a un tipo inferior (4,95% vs. 5% esperado).
Aprovechamiento del rally periférico, con TIRes en mínimos.
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Sector exterior alemán
Importaciones Alemania
Exportaciones Alemania
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Escenario Global
EE UU y las actas de la FED
Datos menores también desde la economía americana, lo que desplaza el foco de
interés a las declaraciones
Actas de la FED, que matizan el mensaje de Yellen tras el último FOMC. ¿En
qué? Se advierten discrepancias dentro de la FED, discusión abierta sobre si el
baremo a seguir debe ser de tipo macro (cuantitativo o cualitativo), o la
situación financiera sigue teniendo un rol principal. En esta circunstancia lo
único claro es que las subidas de tipos están en la agenda, no tanto el
catalizador fundamental para que ocurra y, por tanto la fecha.
En la semana, de los datos nos quedamos con la mejora de las peticiones
semanales de desempleo, con descensos en media de 4 semanas. El agregado
de sorpresas macro sigue siendo claramente negativo en EE UU, niveles no
vistos desde 2012. Esperamos que a medida que se publiquen cifras de marzo,
el dibujo cambie, y con él la evolución de la curva americana. De momento,
presión “cero” para aceleración del tapering. Así lo confirma Bullard tras el
último dato de empleo.
¿Está la FED preocupada por los precios? No, aunque reconocen que tardarán
un tiempo (18 meses según Plosser) para volver a niveles objetivo. En otro
orden de cosas, Kocherlakota no considera destacados los riesgos para la
estabilidad financiera y sugiere nuevas medidas desde la FED, como la
posibilidad de recortar el interés pagado por la FED sobre el exceso de reservas
bancarias con la intención de animar la concesión de préstamos.
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SORPRESAS MACRO USA
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Escenario Global
BoJ en compás de espera
BoJ y macro emergente ….
En Japón, ningún cambio desde el BoJ, ni en importe ni en medidas,
y sólo ligera matización en la visión macro: reconoce las
fluctuaciones por la subida de impuestos sobre el consumo, pero
mantiene la tendencia de recuperación moderada. Esperado, con un
mercado que en su mayoría no cree que hasta julio veamos cambio
alguno desde el frente monetario/fiscal. Además, hemos vivido
alguna encuesta empresarial (Economic Watchers) muestra una
situación actual en máximos de la series y una expectativa con una
fuerte caída (dato muy condicionado por la subida de impuestos), y
peor dato de pedidos de maquinaria.
Hablando de emergentes… Sector exterior chino que sigue
mostrando poca fuerza, tanto en importaciones como en
exportaciones, con unos precios al alza, pero ahora alejados de
niveles preocupantes y del foco de atención del mercado. Mientras,
en Brasil, precios no totalmente controlados, con subidas en marzo
por encima de lo esperable, lo que podría matiza el mensaje del
último comunicado del banco central brasileño de posible
interrupción en las subidas de tipos.
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SECTOR EXTERIOR CHINA
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Tip
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IPC
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Tipos y precios en Brasil
IPCA TIPO SELIC
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Divisas
Los movimientos de final de semana a favor del dólar se han difuminado
durante ésta , situando al par las cercanías del 1.39.
Gucht: “el euro está demasiado alto, en 1.4 no refleja la economía; sería
mejor entornos del 1.20”. Idea a la que cada vez más casas de análisis se
están uniendo; pero hasta que la visión macro desde el lado
estadounidense no ayude parece difícil ver el par EURUSD en los entornos
de 1.25-1.35.
Analizando desde el punto de vista técnico, la verticalidad de la última
semana debería ser compensada, llevando al par a los entornos del
1.3820; recordemos que la zona relevante a partir de la cual el par
aceleraría será su caída la situamos en 1.368.
En esta semana hemos tenido reunión del BOJ, quien cree que la
economía seguirá recuperándose moderadamente, si bien se pueden
detectar posibles problemas con la subida del IVA (5->8%). Dentro del plan
de estimulos ha mantenido su agresivo programa. El yen escala posiciones
de forma agresiva durante la semana situándose en la banda inferior del
canal que desarrolla desde Febrero, lo que nos abre la posibilidad de una
estrategia táctica (corto plazo)
Divisas: Euro-Dólar y Dólar-Yen
TACTICA ESTRATEGICA
EURUSD 1.361 1.3893 1.28 1.391 ETF:SEU3 LN
USDJPY 101.35 101.5 102.35-102.68 101 = CFD
STOP
PRECIO DE
ENTRADA
PRECIO
ACTUAL OBJETIVO INSTRUMENTO
RECOMENDACIÓN
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Renta Variable
Finalizamos un primer trimestre en el que la cartera modelo de renta variable ha
tenido una evolución positiva en un mercado con apenas tendencia. La buena
evolución de valores como Tui, Ingenico, Michelin, junto con la resistencia de los
americanos lo han permitido.
Tras el mal comportamiento de los índices las figuras técnicas que están
dibujando algunos valores, hay que contemplarlas, por si merece la pena
esperarlos más abajo. Es el caso de IAG o la reciente incorporación del Ishares
Eurostoxx Banks, cuya rotura de máximos ha resultado falsa.
Sombreamos en azul los que presentan un mejor aspecto y podrían convertirse
en sustitutos
Revisión de la cartera modelo
Equities Country PER DV YIELD PAY OUT P/BOOKCREC BPA
2014
CREC BPA
2015Weight
iShares EURO STOXX Banks (DE) EUROPE 5%
Intel Corporation UNITED STATES 14,0 x 3,4% 47,5% 2,1 x -1,4% 7,4% 5%
Compagnie Generale des Etablissements Michelin SCAFRANCE 11,3 x 3,1% 34,4% 1,6 x 20,3% 11,3% 5%
TUI AG GERMANY 14,6 x 1,6% 23,2% 1,5 x 70,0% 52,1% 5%
NCR Corporation UNITED STATES 10,8 x 2,5 x 9,3% 15,4% 5%
Duro Felguera, S.A. SPAIN 10,5 x 5,5% 57,9% 3,1 x -0,3% -16,2% 4%
Repsol SA SPAIN 13,3 x 5,3% 70,6% 0,9 x -2,3% 14,2% 4%
Clariant AG SWITZERLAND 13,6 x 2,3% 31,7% 1,9 x 7,0% 17,1% 4%
AXA SA FRANCE 9,0 x 4,6% 41,2% 0,9 x 9,4% 5,8% 4%
Lagardere SCA FRANCE 16,8 x 4,6% 77,2% 1,4 x 20,2% 14,7% 4%
iShares MSCI Emerging Markets ETF EMERGING MARKETS 4%
BNP Paribas SA Class A FRANCE 10,8 x 3,9% 42,7% 0,9 x 22,3% 17,3% 4%
Actividades de Construccion y Servicios SA SPAIN 12,5 x 4,4% 54,8% 2,7 x 7,7% 0,4% 4%
Telefonica SA SPAIN 12,4 x 6,4% 79,9% 2,3 x -7,7% 4,4% 4%
International Business Machines CorporationUNITED STATES 10,6 x 2,0% 21,4% 7,3 x 10,2% 11,1% 4%
QUALCOMM Incorporated UNITED STATES 14,4 x 1,9% 26,8% 3,3 x 13,8% 11,4% 4%
DNB ASA NORWAY 8,6 x 3,1% 26,5% 1,0 x 7,2% 5,5% 3%
Royal Philips NV NETHERLANDS 14,7 x 3,3% 48,9% 2,0 x 9,5% 19,0% 3%
Acerinox SA SPAIN 32,4 x 3,1% 101,3% 2,0 x 304,6% 60,2% 3%
Caterpillar Inc. UNITED STATES 16,8 x 2,4% 40,4% 3,1 x -0,4% 20,7% 3%
Liberbank SA SPAIN 11,6 x 0,3% 3,6% 0,8 x 290,6% 45,5% 3%
Norsk Hydro ASA NORWAY 25,6 x 2,8% 70,8% 0,8 x 39,0% 80,2% 3%
International Consolidated Airlines Group SAUNITED KINGDOM 12,0 x 0,5% 6,5% 2,2 x 106,9% 54,0% 3%
Renault SA FRANCE 8,9 x 2,9% 26,1% 0,8 x 115,4% 31,0% 2%
Endesa S.A. SPAIN 15,8 x 3,1% 48,6% 1,3 x -5,4% 6,7% 2%
Total SA FRANCE 9,8 x 5,1% 50,3% 1,3 x 2,4% 3,9% 2%
Ingenico FRANCE 20,7 x 1,5% 31,6% 3,8 x 14,2% 18,2% 2%
Total 12,3 x 2,9% 38,7% 1,8 x 33,9% 17,1% 100%
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Fondos
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR (LU0554840230)
Comportamiento negativo en las últimas semanas. Compañías growth
como Facebook, Yelp, TripAdvisor han sido penalizadas frente a valores
con características más ‘value’. Por lo que ‘value’ vs ‘growth’ es parte
de la explicación del reciente comportamiento del fondo.
Si observamos los sectores que los están haciendo mejor, en las últimas
dos semanas han sido energía, materiales y utilities. El sector que peor
lo ha hecho ha sido consumo discrecional, que, por otro lado, ha sido el
que mejor lo ha hecho en los últimos dos años.
Las que más han perjudicado (de su top ten) han sido Priceline y
Facebook. Esta última ha anunciado que han comprado una empresa
por 2 bill. Llamada Oculus que es una compañía referente en el sector
de la realidad virtual gracias a su casco Oculus Rift.
Pioneer Fds US Fundamental Gr A EUR HND (LU0739403623)
Sin cambios a lo largo del mes y obteniendo mejor resultado que el
índice gracias a la selección de valores. Tanto Starbucks y Walt Disney
como tecnologías de la información (Microsoft y Qualcomm) obtuvieron
buenos resultados. Mientras que la nota negativa la pusieron el sector
salud y el financiero.
Debido a la sobre exposición en salud, el fondo se vio perjudicado desde
el punto de vista sectorial.
En financieras siguen infraponderados, con Intercontinental Exchange
Group que cayó un 5%.
10 Mayores posiciones
MICROSOFT CORPORATION 4,9%
GOOGLE INC 4,8%
MASTERCARD INC 4,4%
THERMO FISHER 4,3%
APPLE INC 4,2%
UNITED TECHNOLOGIES
CORPORATION 4,2%
CVS CAREMARK 3,5%
ROSS STORES, 3,4%
HOME DEPOT 3,4%
3M CO 3,2%
10 Mayores posiciones
Google 3,8%
MasterCard 2,4%
Priceline 2,3%
Alliance Data Systems 2,2%
Walt Disney 2,0%
Visa 2,0%
Michael Kors 2,0%
DirecTV 2,0%
Facebook 1,9%
TripAdvisor 1,9%
Marcas fuertes (42%) Consumo digital (43%) Consumo emergente (15%)
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Fondos
Franklin European Growth N Acc € (LU0122612764)
El último trimestre de 2013 y el mes de enero de 2014 no fueron
propicios. Principales causantes fueron los beneficios decepcionantes de
algunas compañías en cartera, como las petroleras TGS Nopec o Fugro.
Sin embargo, los últimos 2 meses ha vuelto a enderezar su rumbo y el
mercado ha vuelto a reconocer las compañías que había en cartera y se
sitúa de nuevo por encima de los índices. El gestor Michael Clemens
busca compañías que tengan buenas valoraciones y con buen
posicionamiento en sus mercados con un sesgo cercano al de las
compañías value que le deja bien situado para el entorno de mercado
que creemos que puede favorecer a este tipo de compañías. Por la parte
sectorial tiene una composición muy diferente de los índices.
DWS Invest Top Euroland NC (LU0145647300)
El fondo se ha beneficiado de la sobreponderación a valores periféricos
como Jazztel o Unipol, sin embargo, el haber tenido infraponderado las
financieras en esta región les ha perjudicado.
Mantienen el sesgo a compañías cíclicas. Fuerte sobreponderación a
Industriales, consumo Discrecional, materiales y tecnología.
Los principales cambios han sido la ventas de Banco Santander y
Unicrédito y reducir la exposición a Yoox. Por otro lado han añadido
peso en GDF Suez e Intesa San Paolo.
Perspectivas: visión positiva zona Euro, ofreciendo mayor potencial que
Europa. El crecimiento del crédito y la inversión en bienes de capital fijo
(CAPEX) serán los principales catalizadores.
10 Mayores posiciones
DAIMLER AG 3,8%
BNP PARIBAS 3,6%
GDF SUEZ 3,4%
INTESA SANPAOLO 3,2%
SOCIETE GENERALE 3,2%
BBVA 2,8%
FERROVIAL SA 2,5%
ALLIANZ SE 2,5%
BAYER AG 2,3%
BASF SE 2,3%
10 Mayores posiciones
TGS NOPEC GEOPHYSICAL 6,2%
THE BERKELEY GROUP 5,6%
FUGRO NV 5,5%
IMPERIAL TOBACCO 5,3%
ROCHE HOLDING 5,1%
REED ELSEVIER 5,0%
LEGRAND 4,7%
BOSKALIS WESTMINSTER 4,3%
C&C GROUP 4,2%
HISCOX 4,1%
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Fondos
Evolución 1º Trimestre 2014 Evolución 2 años
Información de mercado
12
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana
(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10136,5 -5,06 -0,26 24,23 2,22
Euribor 12 m 0,60 0,60 0,58 0,54 EE.UU. Dow Jones 16088,0 -1,98 -1,61 8,23 -2,95
3 años 1,08 1,04 1,33 2,51 EE.UU. S&P 500 1823,6 -2,23 -2,36 14,45 -1,34
10 años 3,20 3,15 3,32 4,67 EE.UU. Nasdaq Comp. 4035,6 -2,23 -6,30 22,29 -3,37
30 años 4,20 4,15 4,22 5,30 Europa Euro Stoxx 50 3102,0 -3,97 0,31 15,99 -0,23
Reino Unido FT 100 6549,0 -2,19 -2,04 2,07 -2,97
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4340,7 -3,21 -0,21 14,96 1,04
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9281,4 -4,27 -0,28 17,91 -2,83
Euro 0,25 0,25 0,25 0,75 Japón Nikkei 225 13960,1 -7,33 -8,30 3,03 -14,31
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 1,36 3,97 6,94 1,53
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 3,13 5,51 4,30 -1,95
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) -0,24 8,41 -6,85 -1,54
España 3,2 3,15 3,32 4,67 Brasil Bovespa -0,69 11,01 -8,44 -1,51
Alemania 1,5 1,55 1,64 1,30 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 0,26 3,49 -2,10 -6,41
EE.UU. 2,6 2,72 2,77 1,79 Rusia MICEX INDEX -1,29 4,27 -2,65 -9,27
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013
Euro/Dólar 1,39 1,37 1,39 1,31 Petróleo Brent 107,39 106,72 108,55 104,27 110,80
Dólar/Yen 101,52 103,29 103,00 99,61 Oro 1318,70 1303,64 1348,97 1561,45 1205,65
Euro/Libra 0,83 0,83 0,83 0,85 Índice CRB Materias Primas 309,83 304,84 304,93 289,94 280,17
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,21 6,21 6,14 6,20
Real Brasileño 2,20 2,24 2,36 1,98
Peso mexicano 13,10 13,00 13,25 12,07
Rublo Ruso 35,71 35,27 36,52 30,83 Datos Actualizados a viernes 11 abril 2014 a las 15:49
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
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Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
29/03/2014 05/03/2014 05/01/2014 01/01/2014
04/04/2014 04/04/2014 04/04/2014 04/04/2014
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,02 0,09 0,34 0,37 2,20 -0,02 0,15
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro 0,33 0,60 1,46 1,66 3,64 -1,44 1,11
RENTA FIJA GLOBAL
GS Glbl Strategic Income Bd E EUR H Cap LU0600010143 Euro 0,04 0,68 0,41 0,54 4,39 -2,78 4,55
RENTA FIJA CORPORATIVA
Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro -0,06 0,35 2,42 2,50 5,44 -3,12 2,27
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro 0,29 0,37 3,18 2,94 6,73 -5,19 5,78
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,86 0,78 1,82 1,82 5,92 -3,48 5,95
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro 1,41 2,16 4,58 4,66 19,54 -7,60 13,10
RENTA VARIABLE EUROZONA
DWS Invest Top Euroland NC LU0145647300 Euro 2,23 2,37 5,55 5,12 28,13 -10,62 18,93
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar 0,18 -2,25 -0,64 -1,78 18,25 -6,46 13,57
RENTA VARIABLE GLOBAL
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR LU0554840230 Euro -0,32 -5,54 -4,90 -4,69 15,15 -8,29 15,57
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 0,83 4,89 3,75 2,03 -5,50 -19,74 16,80
RENTA VARIABLE JAPON
Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro 1,34 0,17 -7,32 -6,01 0,41 -15,75 24,02
RENTA VARIABLE ALTERNATIVA
Henderson Horizon Pan Eurp Alpha X LU0264598342 Euro 0,55 -0,75 4,84 4,77 15,92 -3,33 6,54
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Candriam Long Short Credit C FR0010760694 Euro 0,17 0,20 0,56 0,60 1,90 -0,44 0,40
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro 0,52 0,81 2,12 2,27 6,03 -1,42 2,96
12 Meses
05/04/2013
04/04/2014
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Calendario Macroeconómico
Lunes 14
AbrilZona Dato Estimado Anterior
11:00 Zona Euro Producción industrial (Mensualmente) 0,20% -0,20%
11:00 Zona Euro Producción Industrial (Anual) 1,90% 2,10%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensualmente) 0,80% 0,30%
16:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (Mensualmente) 0,50% 0,40%
Martes 15
AbrilZona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) -1,00%
10:30 Reino Unido ICM (Mensualmente) 0,60%
10:30 Reino Unido ICM Base (Anual) 2,70%
10:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,50%
10:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,70%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Entrada (Anual) -5,70%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Salida (Anual) 0,50%
10:30 Reino Unido Índice de precios minoristas (Anual) 2,70%
10:30 Reino Unido IPP Base (Mensualmente) 0,10%
11:00 Alemania ZEW Sentimiento económico Alemania 49 46,6
14:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,10% 0,10%
14:30 Estados Unidos Índice manufacturero Empire State 7,25 5,61
14:30 Estados Unidos Ingresos Reales (Mensualmente) 0,20%
14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Mensualmente) 0,10% 0,10%
15:00 Estados Unidos Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds -0,60B
15:00 Estados Unidos Flujo Total de Capital Neto 83,00B
15:00 Estados Unidos Flujos de capital en productos de largo plazo 7,3B
16:00 Estados Unidos Índice del mercado inmobiliario de NAHB 49 47
17:30 Estados Unidos IPC de Cleveland (Mensualmente) 0,20%
15
Calendario Macroeconómico II
Miércoles
16 AbrilZona Dato Estimado Anterior
4:00 China Inversión en Activos Fijos en China (Anual) 18,10% 17,90%
4:00 China PIB Chino (Anual) 7,30% 7,70%
4:00 China Producción Industrial China (Anual) 9,00% 8,60%
4:00 China Ventas minoristas Chinas (Anual) 12,10% 11,80%
6:30 Japón Producción industrial (Mensualmente) -2,30%
10:00 Italia Balanza comercial Italiana 0,37B
10:30 Reino Unido Peticiones de subsidio por desempleo -34,6K
10:30 Reino Unido Tasa de desempleo 7,20%
11:00 Zona Euro Índice de Precios al Consumo (Anual) 0,50% 0,50%
11:00 Zona Euro IPC (Mensualmente) 0,10% 0,30%
11:00 Zona Euro IPC subyacente (Anual) 1,00%
14:30 Estados Unidos Permisos de construcción 0,995M 1,014M
14:30 Estados Unidos Permisos para la Construcción (Mensualmente) 7,30%
14:30 Estados Unidos Variación en la Construcción de Nuevas Viviendas
(Mensualmente)
-0,20%
15:15 Estados Unidos Producción industrial (Mensualmente) 0,50% 0,60%
15:15 Estados Unidos Tasa de capacidad de utilización 78,80% 78,40%
20:00 Estados Unidos Libro Beige
Jueves 17
AbrilZona Dato Estimado Anterior
7:00 Japón Confianza de los consumidores domésticos 38,3
8:00 Alemania PPI Aleman (Mensualmente)
8:00 Alemania PPI Aleman (Anual) -0,90%
16:00 Estados Unidos Condiciones Comerciales del Banco de la Reserva Federal de
Filadelfia
35,4
16:00 Estados Unidos Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia 9,8 9
16
Calendario Macroeconómico III
Viernes 18
AbrilZona Dato Estimado Anterior
3:30 China HPI Precios de Vivienda en China (Anual) 8,70%
10:00 Italia Nuevas Órdenes Industriales de Italia (Anual) 2,60%
10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) 4,80%
10:00 Italia Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) 1,20%
11:00 Italia Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) 0,10%
17
Resultados
Lunes 14 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania mybet Holding SE Y 2013 -0.41
Alemania Datron AG Y 2013 0.335
Reino Unido MP Evans Group PLC Y 2013 0.34
Estados Unidos Citigroup Inc Q1 2014 1.151
Estados Unidos JB Hunt Transport Services Inc Q1 2014 0.637
Martes 15
AbrilCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania Indus Holding AG Y 2013 2.598
Alemania Westgrund AG Y 2013 0.625
Alemania UMS United Medical Systems International AG Y 2013 0.52
España Medcom Tech SA Y 2013 0.12
Francia Fleury Michon SA Y 2013 4.19
Francia Intrasense SAS Y 2013 -0.94
Reino Unido JD Sports Fashion PLC Y 2014 1.053
Reino Unido Amara Mining Plc Y 2013 -0.07
Reino Unido Borders & Southern Petroleum PLC Y 2013 -0.002
Reino Unido Debenhams PLC S1 2014 0.059
Estados Unidos Coca-Cola Co/The Q1 2014 0.443
Estados Unidos Comerica Inc Q1 2014 0.721
Estados Unidos Johnson & Johnson Q1 2014 1.476
Estados Unidos Northern Trust Corp Q1 2014 0.776
Estados Unidos Interactive Brokers Group Inc Q1 2014 0.285
Estados Unidos Intel Corp Q1 2014 0.365
Estados Unidos Linear Technology Corp Q3 2014 0.528
Estados Unidos Yahoo! Inc Q1 2014 0.366
Estados Unidos CSX Corp Q1 2014 0.373
Estados Unidos Charles Schwab Corp/The Q1 2014 0.216
Estados Unidos M&T Bank Corp Q1 2014 1.627
18
Resultados ll
Miércoles 16
AbrilCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania TAG Immobilien AG Y 2013 0.334
Alemania Vib Vermoegen AG Y 2013 1.114
Alemania CytoTools AG Y 2013 -0.76
Francia Theolia SA Y 2013 -0.285
Francia Delta Plus Group Y 2013 3.93
Reino Unido Noble Corp plc Q1 2014 0.704
Reino Unido Tesco PLC Y 2014 0.298
Reino Unido Central Asia Metals PLC Y 2013 0.277
Estados Unidos Abbott Laboratories Q1 2014 0.357
Estados Unidos US Bancorp/MN Q1 2014 0.732
Estados Unidos First Republic Bank/CA Q1 2014 0.718
Estados Unidos Bank of America Corp Q1 2014 0.279
Estados Unidos Capital One Financial Corp Q1 2014 1.689
Estados Unidos International Business Machines Corp Q1 2014 2.54
Estados Unidos American Express Co Q1 2014 1.297
Estados Unidos Kansas City Southern Q1 2014 0.988
Estados Unidos SanDisk Corp Q1 2014 1.267
Estados Unidos Steel Dynamics Inc Q1 2014 0.158
Estados Unidos United Rentals Inc Q1 2014 0.711
Estados Unidos SLM Corp Q1 2014 0.56
Estados Unidos Google Inc Q1 2014 6.341
Estados Unidos PNC Financial Services Group Inc/The Q1 2014 1.656
Estados Unidos Kinder Morgan Inc/DE Q1 2014 0.305
19
Resultados lll
Jueves 17
AbrilCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania SAP AG Q1 2014 0.599
Alemania MS Industrie AG Y 2013 0.105
Alemania Air Berlin PLC Y 2013 -1.66
Alemania United Power Technology AG Y 2013 0.96
Francia Etam Developpement SA Y 2013 2.62
Reino Unido Amerisur Resources PLC Y 2013 0.073
Estados Unidos Baker Hughes Inc Q1 2014 0.791
Estados Unidos Baxter International Inc Q1 2014 1.081
Estados Unidos EI du Pont de Nemours & Co Q1 2014 1.596
Estados Unidos General Electric Co Q1 2014 0.319
Estados Unidos PPG Industries Inc Q1 2014 1.983
Estados Unidos Sherwin-Williams Co/The Q1 2014 1.092
Estados Unidos Alliance Data Systems Corp Q1 2014 2.709
Estados Unidos BlackRock Inc Q1 2014 4.115
Estados Unidos Danaher Corp Q1 2014 0.799
Estados Unidos Morgan Stanley Q1 2014 0.601
Estados Unidos Dover Corp Q1 2014 1.025
Estados Unidos PepsiCo Inc Q1 2014 0.753
Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The Q1 2014 3.506
Estados Unidos Chipotle Mexican Grill Inc Q1 2014 2.863
Estados Unidos athenahealth Inc Q1 2014 0.165
Estados Unidos Advanced Micro Devices Inc Q1 2014 0.004
Estados Unidos Cypress Semiconductor Corp Q1 2014 0.07
Estados Unidos Union Pacific Corp Q1 2014 2.365
Estados Unidos Blackstone Group LP Q1 2014 0.596
Viernes 18
AbrilCompañía Periodo EPS Estimado
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Dividendos
Lunes 14 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA Semestral Importe Neto: 1.90 EUR
Alemania RWE AG Anual Importe Neto: 1 USD
España Banco Santander SA Trimestral Importe Neto:0,11 EUR
Estados Unidos EOG Resources Inc Trimestral Importe Bruto:0,12 USD
Martes 15 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos PerkinElmer Inc Trimestral Importe Bruto:0,07 USD
Estados Unidos Graham Holdings Co Trimestral Importe Bruto: 2.55 USD
Miércoles 16
AbrilCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido BAE Systems PLC Semestral Importe Bruto: 13.44 GBp
Reino Unido ARM Holdings PLC Semestral Importe Bruto: 4 GBp
Reino Unido Smith & Nephew PLC Semestral Importe Bruto:0,18 USD
Reino Unido Petrofac Ltd Semestral Importe Bruto:0,43 USD
Reino Unido Barratt Developments PLC n/a Importe Bruto: 3.55 GBp
Reino Unido Capita PLC Semestral Importe Bruto: 19.77 GBp
Reino Unido Melrose Industries PLC Semestral Importe Bruto: 5.55 GBp
Estados Unidos Hormel Foods Corp Trimestral Importe Bruto:0,20 USD
Jueves 17 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Alemania RWE AG Anual Importe Neto: 1 EUR
Alemania RWE AG Anual Importe Neto: 1 EUR
Estados Unidos Apache Corp Trimestral Importe Bruto:0,25 USD
Estados Unidos Colgate-Palmolive Co Trimestral Importe Bruto:0,36 USD
Estados Unidos CVS Caremark Corp Trimestral Importe Bruto:0,27 USD
Viernes 18 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
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