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Informe de Estrategia Lunes 17 de Marzo de 2014
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Asset Allocation
Escenario global
ACTIVORECOMENDACIÓN
ACTUAL Enero Diciembre Noviembre Octubre Septiembre Agosto Julio Junio Mayo
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL = = = =
CORTO EUROPA = = =
LARGO ESPAÑOL = = = =
LARGO EE UU = = = = =
LARGO EUROPA = = = = =
Renta fija emergente= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión= = =
HIGH YIELD = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 =
S&P 500 = = = = = = = =Nikkei = = = = = =
MSCI EM = = = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro =
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos = neutrales
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Escenario Global
Mirando a la FED
Reunión importante no desde el ritmo del tapering (probablemente mantenido), sí
desde el mensaje (nuevas estimaciones macro, ¿cambios en el forward guidance?)
Datos (débiles) de comienzo de año y declaraciones de status quo desde la
FED configuran un escenario poco propicio a los cambios en el ritmo de
tapering en esta reunión. Otros 10.000 mill. de USD/mes menos parece el
escenario probable. No parece marzo mes para “cambiar el paso”…
Más destacado nos parece el nuevo escenario macro que se presente,
donde veríamos probables cambios en el objetivo de paro 2014-2015. Y
acompañando al mismo, revisión desde los pronósticos de tipos al alza de
los diferentes miembros de la FED.
Asociado a ambos frentes, pese a la tregua temporal concedida por el ligero
repunte de la tasa de paro (6,7%), sí parece momento de matizar el
llamado forward guidance: ¿imitarán al BoE/BCE aludiendo a la capacidad
ociosa existente? ¿completarán el objetivo de empleo con otras referencias
o “simplemente” desplazará la cifra conocida como umbral para pensar en
tipos más altos (6,5%)? Reunión seguida de rueda de prensa, propicia por
tanto a más explicaciones desde Yellen en este punto.
¿Posible impacto en los mercados? Atentos al treasury. Pese a los buenos
resultados en términos de bid/cover de esta semana, creemos estar en
mínimos de TIR, y ya sea esta reunión y la esperada mejora de los datos,
deberían de marcar la vuelta a niveles de treasury más próximos al 3%.
Movimientos marcados en los cortos plazos no nos parecen aún esperables.
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SORPRESAS MACRO USA
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Escenario Global
La semana en Europa
“Resaca” tras el BCE, Irlanda…
Voces del BCE insistiendo en el margen (sin urgencia) desde las medidas, y
la interpretación “insuficiente” por parte del mercado del forward guidance
en tipos del BCE. Además de un Draghi que insiste en la apreciación del euro
como factor deflacionista. ¿Cuál es la intención final? ¿Marcar un límite
para el euro y mantenerlos tipos en mínimos? “Celebramos” lo primero,
aunque creemos necesaria la “ayuda macro” americana (¿abril?).
Macro europea menor en la semana, con cifras menores de lo esperado
desde la producción industrial de enero, pero que conservan el perfil de
mejora en tasas interanuales
Semana de buenas subastas de deuda: Irlanda, Italia,…10 años irlandés
que se colocó por debajo del 3% y con sobredemanda de 2,9x. Positivo y
buena señal para la vuelta regular de Portugal al mercado. ¿Quizás una
ampliación del 10 años para mediados de abril? En cuanto a Italia, mercado
y autoridades comunitarias celebran las medidas anunciadas desde el nuevo
Gobierno. Sin oportunidad de relativo Italia- España en renta fija.
Desde octubre 2013 los bonos portugueses “siguen” a los españoles, y estos
a los irlandeses. ¿Próxima parada del 10 años español? De mantenerse esta
tendencia, seguiríamos deslizándonos hacia el 3% al que hoy cotiza Irlanda.
Mantenemos posiciones en largos plazos españoles. Con cupones altos,
mejoras de rating, margen de mayor peso en las carteras de no
residentes…parece difícil pensar en severos retrocesos. Desde la gestión,
stop profit como método.
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TIR
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Comparándonos con Italia
TIR 10 años España TIR 2 años España TIR 10 años Italia TIR 2 años Italia
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Escenario Global
China…
Ruido macro y micro desde China
Sector exterior con retroceso de las exportaciones, más allá de lo esperado.
Incluso suavizando el dato con medias de enero-febrero, seguimos viendo
descensos (-1%). Y desde el lado importador, el “detalle” en materias primas
tampoco es positivo. Ventas al por menor y producción industrial menos
positivos de lo esperado. En suma, desaceleración. Existe margen desde
precios (IPC a la baja) y reservas reconocido en la semana desde el Banco
central para más estímulo monetario (¿bajadas de tipos?). El problema está
en la conveniencia del uso de dicho margen (economía con apalancamiento
creciente y problemas asociados)…Aunque creemos que buena parte está
recogido en las valoraciones, vemos escasos catalizadores de corto plazo
para el país.
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SECTOR EXTERIOR CHINA
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CHINA: ventas al por menor
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IMPORTACIONES CHINAS DE HIERRO
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Divisas
Dolar Index Diario
El incremento de la tensión en el conflicto de Ucrania junto a los comentarios de
Draghi sobre la fortaleza del Euro y su influencia en la estabilidad de los precios
fueron suficientes para que el par se diera la vuelta el jueves y cerrara de nuevo
por debajo del 1,39. La divisa común sigue fuerte a pesar de que en toda la
semana no ha conseguido una rotura clara de la resistencia a pesar de los saltos
intradiarios e incluso ha dibujado una figura de vuelta al rozar la línea de
tendencia alcista marcada desde el 2012. Mantenemos largos de USD tanto
estratégicamente como tácticamente con la referencia de corto plazo puesta en el
1,39 en el par y con el Dólar Índex acercándose de nuevo a zona de soporte clave.
Diario EURUSD
PRECIO PRECIOENTRADA ACTUAL OBJETIVO STOP TÁCTICA ESTRATÉGICA INSTRUMENTO
EURUSD 1,3610 1,388 1,2800 1,3910 ETF: SEU3 LN
RECOMENDACIÓN
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Renta Variable
S&P 500: 1830-1790-1740/1700 los niveles de soporte a vigilar, por relevancia y
protagonismo en los últimos meses nos quedamos con el 1790. De cara al
vencimiento, 3 niveles óptimos para los creadores 1825- 1850 y 1800 y saltos
relevantes por encima del 1855 y por debajo del 1800.
Eurostoxx 50: rangos de soporte intermedios relevantes de corto plazo entre el
2925-2875 y entre el 2900-2855. En el vencimiento 3100-3050-3000 los niveles
óptimos para los creadores con saltos relevantes por debajo del 2975-2925 y por
encima del 3175.
Ibex 35: De corto atentos al 9543 y nivel de soporte de medio plazo más relevante
en el rango 9230-9000. El vencimiento menos relevante por volumen da un rango
óptimo entre el 9800-10000 con saltos relevantes por debajo del 9700-9200 y por
encima del 10300
Descensos semanales sirven para dejar los índices dentro de los rangos óptimos para los creadores
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Renta Variable
Algunos niveles relevantes de corto y medio plazo de varios valores para una posible subida de riesgo en los niveles de índice comentados
Algunos valores con sus niveles correspondientes
Country
Annual
Median P/E
2014
Annual
Median
Ev/Sales 2014
Annual
Median
Ev/EBITDA
2014
Annual
Median
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Annual
Median Net
Div Yield 2014
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Margin 2014
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EBITDA
Margin 2014
Annual
Median Net
Margin 2014
Annual
Median Return
On Equity
2014
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Total Return
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Nivel
entrada
corto plazo
Nivel
entrada
medio plazo
Intel Corporation UNITED STATES 13,4 x 2,2 x 5,5 x 2,0 x 3,66% 59,98% 39,46% 17,63% 14,65% -5,45% 24,00 23,25
Caterpillar Inc. UNITED STATES 16,3 x 1,1 x 7,3 x 3,1 x 2,51% 21,53% 15,71% 6,56% 19,11% 4,85% 93,40 89,00
Clariant AG SWITZERLAND 13,9 x 1,1 x 7,5 x 1,9 x 2,31% 29,38% 14,66% 5,61% 13,82% 6,95% 16,50 15,40
Telefonica SA SPAIN 12,3 x 1,8 x 5,4 x 2,2 x 6,77% 50,57% 33,06% 7,76% 17,67% -6,38% 10,65 10,15
Repsol SA SPAIN 13,4 x 0,6 x 5,1 x 0,8 x 5,68% 17,41% 11,20% 3,33% 6,09% -3,93% 16,65 16,00
Acerinox SA SPAIN 38,0 x 0,8 x 11,1 x 1,9 x 3,84% 28,29% 7,33% 1,53% 5,09% 21,12% 10,55 10,00
Actividades de Construccion y Servicios SA SPAIN 11,3 x 0,3 x 4,0 x 2,4 x 4,39% 38,75% 8,03% 1,91% 21,32% 7,37% 24,75 23,15
TUI AG GERMANY 17,3 x 0,2 x 2,7 x 1,5 x 1,36% 11,17% 6,24% 0,58% 8,51% 2,32% 11,30 10,35
Lagardere SCA FRANCE 17,2 x 0,6 x 7,4 x 1,3 x 4,39% 3,94% 8,24% 3,01% 7,75% 9,49% 27,80 26,40
Renault SA FRANCE 8,5 x 0,4 x 3,8 x 0,7 x 2,95% 18,26% 11,02% 4,96% 8,75% 13,17% 61,50 59,50
Ingenico SA FRANCE 20,6 x 2,5 x 11,9 x 3,8 x 1,51% 45,21% 21,06% 10,68% 18,69% 10,59% 62,40 60,00
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Fondo mixto global de baja volatilidad (4,2%).
Amplio universo de inversión: renta fija gubernamental, corporativa,
investment grade y high yield, renta variable (desarrollados y
emergentes), productos hipotecarios, etc.
Objetivos del fondo:
Preservar el capital en un horizonte de inversión de 3 años.
Únicamente no conseguido en 2008 y 2 meses de 2010.
Generar rentabilidades estables. Como se observa en el
gráfico de la derecha abajo, en épocas de stress de mercado, el
fondo consigue mejores resultados que los competidores.
Proceso de inversión:
1. Largo plazo para una aproximación estratégica. Comienza con
el estudio de las rentabilidades esperadas por activo y un
análisis de correlaciones. Tras esto hacen una optimización de
la estrategia y por último la asignación por activo.
2. Visión de corto para una aproximación táctica. Se basan
principalmente en 3 decisiones: la duración a mantener, si
sobreponderar gobiernos o crédito y en qué medida apostar
por renta fija o renta variable.
Fondos
Nordea 1 – Stable Return Fund (LU0227385266) Retornos Rolling 3 años (mes a mes)
Evolución frente a categorías de mixtos
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3. Selección de títulos
Renta variable estable (stable equities): aquí reside la
principal novedad de este fondo. A parte de su modelo
cuantitativo que les permite pasar de 6000 acciones a tan
solo 100 invertibles, lo que buscan son compañías con un
modelo estable de negocio, con beneficios estables y
gestión estable, puesto que son estas compañías las que
dan altos dividendos y tienen un riesgo limitado de caída.
Renta fija/mercado monetario. Muy activos en la gestión de
la duración del fondo, en los últimos 6 años se ha movido
entre 0,5 y 3 años.
Posiciones actuales en cartera:
Exposición geográfica: mayor exposición en EEUU con el 54% de la
cartera, seguida de Reino Unido y Japón con un 7,5% y un 6,5%. En
España casi un 2%.
Exposición sectorial: salud 22%, tecnologías de la información 14%,
consumo básico 13%, utilities 12% y financieras 12% copan el top 5.
Estamos ante un fondo muy flexible en la exposición por activo,
como nos muestra el gráfico abajo a la derecha.
Han reducido posiciones en hipotecas danesas, lo que nos hace
sentirnos más cómodos para recomendarlo, ya que es un fondo
que hace tiempo que le damos seguimiento.
Fondos
Nordea 1 – Stable Return Fund (LU0227385266)
Distribución histórica de los activos
Selección de títulos de renta variable
Información de mercado
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Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana
(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 9876,2 -2,83 -2,53 14,07 -0,41
Euribor 12 m 0,57 0,55 0,55 0,54 EE.UU. Dow Jones 16108,9 -1,91 -0,28 10,80 -2,82
3 años 1,34 1,37 1,61 2,69 EE.UU. S&P 500 1846,3 -1,64 0,42 18,11 -0,11
10 años 3,35 3,36 3,59 4,86 EE.UU. Nasdaq Comp. 4260,4 -2,11 0,39 30,73 2,01
30 años 4,25 4,26 4,45 5,43 Europa Euro Stoxx 50 3008,5 -2,80 -3,54 9,61 -3,23
Reino Unido FT 100 6546,8 -2,47 -1,75 0,27 -3,00
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4233,7 -3,04 -2,45 9,35 -1,45
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8998,9 -3,76 -6,87 11,67 -5,79
Euro 0,25 0,25 0,25 0,75 Japón Nikkei 225 14327,7 -6,20 0,10 15,72 -12,05
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) -1,83 0,78 -0,75 -3,21
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) -4,26 -3,38 -5,77 -9,15
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) -3,08 -3,65 -14,70 -9,82
España 3,3 3,36 3,59 4,86 Brasil Bovespa -3,50 -5,72 -20,67 -11,77
Alemania 1,5 1,65 1,68 1,47 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -5,85 -12,56 -13,42 -14,02
EE.UU. 2,7 2,79 2,74 2,03 Rusia MICEX INDEX -8,76 -18,41 -18,56 -18,83
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013
Euro/Dólar 1,39 1,39 1,37 1,30 Petróleo Brent 107,36 109,00 109,08 109,42 110,80
Dólar/Yen 101,62 103,28 101,80 95,87 Oro 1369,77 1339,98 1318,69 1590,20 1205,65
Euro/Libra 0,84 0,83 0,82 0,86 Índice CRB Materias Primas 302,65 307,59 293,24 296,26 280,17
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,15 6,13 6,07 6,22
Real Brasileño 2,36 2,32 2,39 1,97
Peso mexicano 13,28 13,19 13,24 12,47
Rublo Ruso 36,62 36,45 35,17 30,73 Datos Actualizados a viernes 14 marzo 2014 a las 11:26
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
13
Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
01/03/2014 08/02/2014 08/12/2013 01/01/2014
07/03/2014 07/03/2014 07/03/2014 07/03/2014
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,02 0,09 0,40 0,29 2,33 -0,02 0,15
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro 0,12 0,47 1,35 1,13 3,37 -1,44 1,10
RENTA FIJA GLOBAL
Schroder ISF Strategic Bd B EUR Hdg LU0201323614 Euro 0,77 0,97 1,10 0,94 -0,41 -4,53 3,77
RENTA FIJA CORPORATIVA
Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro 0,14 0,94 2,47 2,21 5,22 -3,12 2,26
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro 0,07 2,03 3,34 2,64 7,26 -5,19 5,75
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,71 1,26 1,74 1,34 4,06 -3,48 6,03
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro -1,33 3,50 3,90 1,68 16,96 -7,60 13,15
RENTA VARIABLE EUROZONA
DWS Invest Top Euroland NC LU0145647300 Euro -0,65 2,57 7,60 2,53 22,61 -10,62 18,29
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar 0,58 4,03 3,69 0,49 21,74 -6,46 13,24
RENTA VARIABLE GLOBAL
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR LU0554840230 Euro -0,22 2,48 1,44 -0,17 22,94 -8,29 15,26
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 1,83 5,21 -0,28 -0,96 -7,93 -19,74 16,85
RENTA VARIABLE JAPON
Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro 0,47 0,52 -3,12 -5,14 6,48 -14,15 24,51
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro 1,63 5,86 7,10 7,19 -2,50 -12,32 13,07
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Dexia Long Short Credit C FR0010760694 Euro 0,08 0,35 0,57 0,48 1,92 -0,44 0,38
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro 0,11 0,43 1,81 1,52 4,47 -2,17 3,16
12 Meses
08/03/2013
07/03/2014
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Calendario Macroeconómico
Lunes 17
MarzoZona Dato Estimado Anterior
11:00 Zona Euro Índice de Precios al Consumo (Anual) 0,80% 0,80%
11:00 Zona Euro IPC (Mensualmente) -1,10% -1,10%
13:30 Estados Unidos Índice manufacturero Empire State 700,00% 448,00%
14:00 Estados Unidos Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds 17,90B
14:00 Estados Unidos Flujo Total de Capital Neto -119,60B
14:00 Estados Unidos Flujos de capital en productos de largo plazo -45,9B
14:00 Estados Unidos TIC Transacciones Netas a Largo Plazo incluyendo Swaps -51,00B
14:15 Estados Unidos Producción industrial (Mensualmente) 0,30% -0,30%
14:15 Estados Unidos Tasa de capacidad de utilización 78,60% 78,50%
15:00 Estados Unidos Índice del mercado inmobiliario de NAHB 48 46
Martes 18
MarzoZona Dato Estimado Anterior
2:30 China HPI Precios de Vivienda en China (Anual) 9,60%
10:00 Italia Balanza comercial Italiana 3,62B
11:00 Alemania Situación actual del ZEW alemán 54,8 50
11:00 Zona Euro Balanza comercial 14,5B 16,0B
13:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,20% 1,60%
13:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,20% 0,10%
13:30 Estados Unidos Ingresos Reales (Mensualmente) 0,10% 0,10%
13:30 Estados Unidos Inicios de viviendas 0,908M 0,880M
13:30 Estados Unidos IPC subyacente (Anual) 1,60% 1,60%
13:30 Estados Unidos Permisos de construcción 0,950M 0,945M
16:30 Estados Unidos IPC de Cleveland (Mensualmente) 0,20%
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Calendario Macroeconómico II
Miércoles
19 MarzoZona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Balanza Comercial -2.790B
0:50 Japón Exportaciones (Anual) 9,50%
0:50 Japón Importaciones (Anual) 25,00%
10:30 Reino Unido Ingresos medios excluyendo primas 1,00%
10:30 Reino Unido Peticiones de subsidio por desempleo -27,6K
10:30 Reino Unido Promedio de ganancias incluyendo bonus 1,10%
10:30 Reino Unido Tasa de desempleo 7,20%
13:30 Estados Unidos Cuenta corriente -88,0B -94,8B
Jueves 20
MarzoZona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania PPI Aleman (Anual) -1,10%
8:00 Alemania PPI Aleman (Mensualmente) -0,10%
10:30 Reino Unido Comercio al por Menor Base (Mensualmente) -1,50%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensualmente) -1,50%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) 4,30%
15:00 Estados Unidos Empleo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia 4,8
15:00 Estados Unidos Indicadores principales (Mensualmente) 0,40% 0,30%
15:00 Estados Unidos Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia 3 -6,3
15:00 Estados Unidos Ventas de viviendas existentes 4,70M 4,62M
15:00 Estados Unidos Ventas de Viviendas Usadas (Mensualmente) 3,50% -5,10%
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Calendario Macroeconómico III
Viernes 21
MarzoZona Dato Estimado Anterior
10:00 Italia Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) 0,60%
10:00 Italia Nuevas Órdenes Industriales de Italia (Anual) 1,90%
10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) -4,90%
10:00 Italia Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) -0,30%
10:30 Reino Unido Préstamos netos al sector público -6,4B
11:00 Zona Euro Confianza del consumidor -12,7
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Resultados
Lunes 17
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania Linde AG Y 2013 7.88
Francia Audika Groupe Y 2013 0.45
Francia HF Co Y 2013 0.25
Francia ABC Arbitrage Y 2013 0.45
Francia DBV Technologies SA Y 2013 -1.062
Reino Unido Brady PLC Y 2013 0.027
Reino Unido Smart Metering Systems PLC Y 2013 0.079
Martes 18
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania UMS United Medical Systems International AG Y 2013 0.52
Alemania Porsche Automobil Holding SE Y 2013 10.257
Alemania Celesio AG Y 2013 1.088
Alemania Bechtle AG Y 2013 2.998
Alemania DIC Asset AG Y 2013 0.244
Francia Maisons France Confort Y 2013 1.97
Reino Unido Gem Diamonds Ltd Y 2013 0.134
Reino Unido Sterling Energy PLC Y 2013 0.019
Reino Unido M&C Saatchi PLC Y 2013 0.163
Reino Unido Antofagasta PLC Y 2013 0.899
Reino Unido UTV Media PLC Y 2013 0.142
Estados Unidos Inovio Pharmaceuticals Inc Q4 2013 -0.035
Estados Unidos Cumulus Media Inc Q4 2013 0.08
Estados Unidos American Apparel Inc Q4 2013 -0.21
Estados Unidos Hertz Global Holdings Inc Q4 2013 0.32
Estados Unidos SolarCity Corp Q4 2013 -0.577
Estados Unidos Intercept Pharmaceuticals Inc Q4 2013 -0.696
Estados Unidos Samsonite International SA Y 2013 0.134
18
Resultados ll
Miércoles 19
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania HeidelbergCement AG Y 2013 3.764
Alemania Bayerische Motoren Werke AG Y 2013 7.941
Alemania Rheinmetall AG Y 2013 1.848
Alemania Amadeus Fire AG Y 2013 2.877
Alemania Brenntag AG Y 2013 5.977
España Inditex SA Y 2014 3.921
Francia BioMerieux Y 2013 4.149
Francia Store Electronic Y 2013 0.423
Francia VM Materiaux SA Y 2013 3.37
Francia Aubay Y 2013 0.655
Francia Boiron SA Y 2013 3.6
Francia Eurazeo SA Y 2013 5.296
Francia Virbac SA Y 2013 7.07
Francia Societe de la Tour Eiffel Y 2013 4.68
Francia Stef SA Y 2013 4.43
Reino Unido Cairn Energy PLC Y 2013 -0.28
Reino Unido Johnston Press PLC Y 2013 0.021
Reino Unido Smiths Group PLC S1 2014 0.39
Reino Unido Charles Taylor PLC Y 2013 0.192
Reino Unido Partnership Assurance Group PLC Y 2013 0.217
Estados Unidos General Mills Inc Q3 2014 0.681
Estados Unidos FedEx Corp Q3 2014 1.538
Estados Unidos Cintas Corp Q3 2014 0.694
Estados Unidos Nexteer Automotive Group Ltd Y 2013 0.042
19
Resultados lll
Jueves 20
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania Muehlbauer Holding AG & Co KGaA Y 2013 1.36
Alemania KWG Kommunale Wohnen AG Y 2013 0.455
Alemania Deutz AG Y 2013 0.314
Alemania CANCOM SE Y 2013 1.325
Alemania Tomorrow Focus AG Y 2013 0.205
Alemania OHB AG Y 2013 1.128
Alemania Air Berlin PLC Y 2013 -1.167
Alemania LANXESS AG Y 2013 1.321
Alemania Delticom AG Y 2013 1.164
Francia Hermes International Y 2013 7.713
Francia Heurtey Petrochem SA Y 2013 1.695
Francia Novacyt Y 2013 -0.42
Francia Havas SA Y 2013 0.361
Francia Bollore SA Y 2013 12.542
Francia Clasquin Y 2013 1.025
Francia Prodware Y 2013 1.82
Reino Unido Premier Farnell PLC Y 2014 0.144
Reino Unido Secure Trust Bank PLC Y 2013 1.046
Reino Unido EMIS Group PLC Y 2013 0.348
Reino Unido Ophir Energy PLC Y 2013 -0.139
Reino Unido WANdisco PLC Y 2013 -0.433
Estados Unidos Lennar Corp Q1 2014 0.283
Estados Unidos NIKE Inc Q3 2014 0.723
Estados Unidos TIBCO Software Inc Q1 2014 0.176
Estados Unidos Genco Shipping & Trading Ltd Q4 2013 -0.486
20
Resultados lV
Viernes 21
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania SAG Solarstrom AG Y 2013 -0.675
Alemania GSW Immobilien AG Y 2013 1.733
Alemania Koenig & Bauer AG Y 2013 -4.908
Alemania Drillisch AG Y 2013 3.191
Estados Unidos Darden Restaurants Inc Q3 2014 0.87
Estados Unidos KB Home Q1 2014 0.084
Estados Unidos Micron Technology Inc Q2 2014 0.605
Estados Unidos Tiffany & Co Q4 2014 1.513
Estados Unidos Chelsea Therapeutics International Ltd Q4 2013 -0.077
Estados Unidos SFX Entertainment Inc Q4 2013 0.055
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Dividendos
Lunes 17 Marzo Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Prologis Inc Trimestral Importe Bruto: 1.06 USD
Estados Unidos Cincinnati Financial Corp Trimestral Importe Bruto: 0,44 USD
Martes 18
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Xcel Energy Inc Trimestral Importe Bruto: 0,30 USD
Estados Unidos Hess Corp Trimestral Importe Bruto: 0,25 USD
Estados Unidos Citigroup Inc Trimestral Importe Bruto: 0,44 USD
Estados Unidos Best Buy Co Inc Trimestral Importe Bruto: 0,17 USD
Estados Unidos Crown Castle International Corp Trimestral Importe Bruto: 0,35 USD
Estados Unidos Tiffany & Co Trimestral Importe Bruto: 0,34 USD
Estados Unidos Total System Services Inc Trimestral Importe Bruto: 0,10 USD
Miércoles 19
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido British Land Co PLC Trimestral Importe Bruto: 6.75 GBp
Jueves 20
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
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Viernes 21
MarzoCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
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